Jimnez Peralta Pedro David 6 03

Cmo se determina la tasa Cetes?

Cuando un titulo se emite al descuento, el retorno a fecha de vencimiento es fijo, en el caso de los cetes es de 10 pesos. El precio de adquisicin del ttulo ser menor a esos 10 pesos, y se determina mediante subasta. Estas subastas son realizadas por Banxico cada viernes del ao. En las subastas se establece la cantidad de cetes y el plazo de los mismos que sern emitidos a la semana siguiente. Quien determina estas caractersticas es la SHCP aunque para ello cuenta con la opinin y apoyo del Banxico. Por tanto, en las subastas se negocian los ttulos que han sido determinados por la SHCP la semana anterior. El da en que se realiza la subasta, el pblico, los bancos y las casas de bolsa, determinan el precio al que estn dispuestos a comprar los ttulos. De todos los precios, Banxico empieza a otorgar los cetes a aquellos que los hayan demandado a un mayor precio (pero por debajo de 10 pesos, ya que son emitidos al descuento). Esto quiere decir que Banxico otorga los ttulos a quienes les preste el dinero ms barato. Con todas las ofertas del pblico, bancos y casas de bolsa que Banxico haya aceptado se determina el precio medio al que se adquieren los ttulos al descuento . De esta diferencia es de la que se obtiene la Tasa Cetes, que es muy utilizada en los Cedes de tasa variable, junto con la tasa TIIE, y para la realizacin de prstamos.

Esta tasa, como se ha dicho, depende de los precios ofertados en las subastas llevadas a cabo por Banxico. Estos precios sern ms altos (tasa ms baja, ya que la diferencia entre el nominal y el precio de adquisicin disminuye) cuanto mejor vaya la economa, y al revs: cuanto peor vaya la economa, el riesgo de impago aumenta y los precios bajan (tasas ms altas). Sin embargo, tambin depende de ella la inflacin del pas ya que a mayor inflacin la tasa deber ser ms alta. De todas maneras esto no siempre se cumple, como es el caso de la crisis actual que ha hecho bajar las tasas, incluida la de los Cetes.

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Los Cetes pueden ser emitidos a distintos periodos de vencimiento: 28, 91, 182 o 364 das. Sin embargo ha habido casos donde se han emitido Cetes incluso a 14 das o incluso a 2 aos. Cuanto ms alejado se encuentre la fecha de vencimiento mayor ser la tasa cetes, ya que el retorno del capital se aleja ms en el tiempo y por ello aumenta el rendimiento del ttulo.

Cmo se determina la TIIE?

La TIIE (Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio) es una tasa que representa las tasas de inters pactadas entre los distintos bancos. Esta tasa fue creada por el Banco de Mxico en el ao 1996 para representar de la manera ms fiel las condiciones del mercado. Es un indicador similar al de los cetes o bondes, que sirven como referencia para fijar las tasas de inters comerciales etc., se podra decir que es similar al Euribor de Europa. La TIIE (Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio) es una tasa representativa de las operaciones de crdito entre bancos. La TIIE es calculada diariamente (para plazos 28, 91 y 182 das) por el Banco de Mxico con base en cotizaciones presentadas por al menos 6 instituciones bancarias mediante un mecanismo diseado para reflejar las condiciones del mercado de dinero en moneda nacional. La TIIE se utiliza como referencia para diversos instrumentos y productos financieros, tales como tarjetas de crdito.