UNIGRANRIO - UNIVERSIDADE DO GRANDE RIO CV & C - CONSULTORES ASSOCIADOS MBA EM CONTROLADORIA E FINANAS

FLUXO DE CAIXA IMPORTNCIA, COMPOSIO E APLICAO NAS EMPRESAS

Fbio Castelo Branco Ponte de Arajo Mariana Monte Holanda

FORTALEZA CEAR 2004

UNIGRANRIO - UNIVERSIDADE DO GRANDE RIO CV & C - CONSULTORES ASSOCIADOS MBA EM CONTROLADORIA E FINANAS

FLUXO DE CAIXA IMPORTNCIA, COMPOSIO E APLICAO NAS EMPRESAS

Fbio Castelo Branco Ponte de Arajo Mariana Monte Holanda Norma Vasconcelos Ucha

Monografia apresentada com ao Curso de Especializao em Controladoria e Finanas da Universidade do Grande Rio UNIGRANRIO como parte exigncias para a obteno do ttulo de Especializao em nvel de PsGraduao Lato Sensu.

Orientador: Willian Celso Silvestre

FORTALEZA CEAR 2004

UNIGRANRIO - UNIVERSIDADE DO GRANDE RIO CV & C - CONSULTORES ASSOCIADOS MBA EM CONTROLADORIA E FINANAS

FLUXO DE CAIXA IMPORTNCIA, COMPOSIO E APLICAO NAS EMPRESAS

Fbio Castelo Branco Ponte de Arajo Mariana Monte Holanda Norma Vasconcelos Ucha

Defesa em:___/___/_____

Conceito Obtido:________

Banca Examinadora

____________________________ Cludio Ferreira Bastos Mestre

AGRADECIMENTOS
Aos nossos familiares e a todos que direto e indiretamente contriburam para a realizao desse curso.

RESUMO

O objetivo principal do trabalho Fluxo de Caixa Importncia, Composio e Aplicao nas empresas estabelecer um estudo sobre a importncia e a aplicao do Fluxo de Caixa nas empresas. O desenvolvimento desse tema envolve, inicialmente, discusses sobre as conceituaes gerais bsicas, alm de justificar sua importncia e a utilizao de demonstrativos de Fluxo de Caixa como ferramentas indispensveis boa gesto das organizaes. Conceitua os tipos de Fluxos de Caixa. Indica os vrios elementos que devem compor o fluxo e as formas adequadas para a anlise e utilizao. Mostra tambm as transaes que afetam e no afetam o caixa.

SUMRIO

INTRODUO ......................................................................................................07

CAPTULO 1 ASPECTOS GLOBAIS DO FLUXO DE CAIXA NA CONTABILIDADE .................09

CAPTULO 2 A UTILIZAO DO FLUXO DE CAIXA NAS EMPRESAS....................................14

CAPTULO 3 MTODOS PARA ELABORAO DA DEMONSTRAO DOS FLUXOS DE CAIXA ..................................................................................................................24 CAPTULO 4 FLUXO DE CAIXA ASPECTOS COMPLEMENTARES E MODELO .................34

CONCLUSO .......................................................................................................38

BIBLIOGRAFIA ...................................................................................................40

INTRODUO

Com a nova conjuntura econmica mundial, se exige que o administrador financeiro esteja preparado para os novos desafios. Hoje, preciso gerenciar com competncia todos os recursos financeiros disponvel na empresa. Porm s ser possvel, se for realizado com a participao e integrao de todos os responsveis pela empresa. No processo de elaborao do fluxo de caixa devero ser utilizadas tcnicas gerenciais para se projetar as vendas e os custos da empresa, de forma que no existam desperdcios para o seus caixas. O fluxo de caixa constitui-se em instrumento essencial para que a empresa possa ter agilidade e segurana em suas atividades financeiras. Logo, o fluxo de caixa dever refletir com preciso a situao econmica da empresa, em termos financeiros de futuro. A metodologia utilizada neste trabalho cientfico foi de pesquisas bibliogrficas, artigos publicados e pesquisas na Internet. No captulo 1, sero tratados os aspectos globais do Fluxo de Caixa na Contabilidade. No captulo 2, ser tratado a utilizao do Fluxo de Caixa nas Empresas. No captulo 3, sero tratados os mtodos para a elaborao da demonstrao dos Fluxo de Caixa. No ltimo captulo sero tratados os aspectos complementares do Fluxo de Caixa.

Em resumo, o fluxo de caixa o instrumento que permite ao administrador financeiro planejar, organizar, coordenar, dirigir e controlar os recursos financeiros de sua empresa para determinado perodo.

CAPTULO 1

ASPECTOS GLOBAIS DO FLUXO DE CAIXA NA CONTABILIDADE 1.1. Consideraes Gerais A Contabilidade tem sido classificada, quanto s finalidades, como cincias social, embora sua metodologia suas de

mensurao abarque tambm o quantitativo. Conceituada como sendo um sistema de informaes e avaliao, capaz de prover seus usurios com demonstraes de natureza econmica, financeira, fsica e de produtividade, devidamente estruturadas, tem se constitudo, ao longo dos tempos, ferramenta indispensvel boa gesto das organizaes. A legislao pertinente Lei N 6.404/76 que regulamenta as Normas Contbeis que devem ser observadas pelas Sociedades Annimas obriga as empresas a apresentarem, juntamente com seus balanos, a Demonstrao das Origens e Aplicaes dos Recursos que procura evidenciar as movimentaes que propiciam margem nos recursos de curto prazo. Para o futuro, alguns autores apiam a idia de substituio da Demonstrao das Origens e Aplicaes dos Recursos pelo Fluxo de Caixa. A principal justificativa tem consistido, basicamente, na maior facilidade de entendimento do Fluxo de Caixa, onde as informaes sobre o fluxo financeiro podem ser visualizadas de forma mais clara durante o perodo, apesar de a Demonstrao das Origens e aplicaes dos Recursos (DOAR) ser, incontestavelmente, mais rica em informaes.

As longo dos tempos, a busca pelo maior envolvimento dos contadores na administrao das organizaes, tem conduzido a atividade de contabilidade da condio de cincia voltada exclusivamente para os registros patrimoniais com fins legais ou fiscais, para uma situao de parceria de decises de negcios, capaz de propiciar informaes e anlises de natureza econmica, financeira, fsica e de produtividade, bem como, de oferecer estudos, projees e desenhos de cenrios futuros das organizaes. As limitaes decorrentes das Demonstraes que possuem carter esttico, ou seja, que representam uma determinada situao ou um determinado nvel ou estoque em determinado momento, motivou a adoo de demonstraes que representassem fluxos, com a finalidade se subsidiar a anlise dos balanos das organizaes. A anlise com base nos demonstrativos representativos de fluxos propicia a compreenso das modificaes ocorridas nos nveis de estoques dos mesmos atravs da anlise de suas movimentaes. Assim, o Balano Patrimonial, que representa o estoque de bens, direitos e obrigaes de uma entidade, demonstra uma situao momentnea, ou seja, indica os nveis observados num momento pontual. Para melhor compreenso da evoluo dos nveis de estoques encontrados no Balano Patrimonial, necessrio se faz recorrer a outros demonstrativos que representem fluxos e indiquem as movimentaes que geraram as alteraes observadas no espao entre um perodo e outro. A anlise da situao ganhar maior consistncia e proveito a partir da anlise, por exemplo, da Demonstrao de Resultados do Exerccio, que apresenta a movimentao dos fluxos de receitas e despesas indicando como foram gerados os resultados da organizao e qual a participao de cada componente na formao do resultado.

Tambm, na linha desse mesmo Demonstrativo, encontra-se a Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido. Este ltimo criado, provavelmente, para controlar um grupo de contas de interesse direto dos proprietrios do Capital das organizaes. Por muito tempo as organizaes tiveram que se contentar, exclusivamente, com os Balanos Patrimoniais, as Demonstraes de Resultado do Exerccio e as Demonstraes das Mutaes no Patrimnio Lquido. Entretanto, as organizaes continuavam a demandar instrumentos mais dinmicos, que se propusessem a acomodar fluxos completos de toda a movimentao financeira e no se limitassem a apresentar receitas e despesas exclusivamente segundo os regimes de competncia. Como resposta a essa demanda, com a pretenso de se tornar um Demonstrativo capaz de diferenciar-se dos demais, pela explicao conjunta das movimentaes dos fluxos, surgiu o Fluxo de Fundos. A expresso fundos, segundo o perodo considerado na

anlise, pode assumir diversas interpretaes. Assim, para uma anlise a partir das mudanas observadas no ativo lquido decorrentes de operaes, ou seja, a estruturao dos fluxos de rendas do perodo. Em situaes que envolvam prazos menores o enfoque recomendvel ser o de capital circulante lquido, e finalmente se a situao de curtssimo prazo o enfoque volta-se para o caixa propriamente dito. Note-se, que a definio mais comum para o fluxo de fundos como capital circulante lquido, ou seja, pela diferena entre o ativo circulante e o passivo circulante. No Brasil, a Demonstrao das Origens e Aplicaes dos Recursos (DOAR) foi adotada com base no conceito de capital circulante

lquido e evidencia a situao financeira de curto prazo das organizaes. A tendncia da adoo do Fluxo de fundos tendo, inclusive se tornado obrigatrio para as empresas americanas. 1.2 A Importncia do Fluxo de Caixa Entende-se como Fluxo de Caixa o registro e controle sobre a movimentao do caixa de qualquer empresa, expressando as entradas e sadas de recursos financeiros ocorridos em determinados perodos de tempo. (CAMPOS FILHO, 1997). O Fluxo de Caixa assume importante papel no planejamento financeiro das empresas. Portanto, constitui-se num exerccio dinmico, que deve ser constantemente revisto, atualizado e utilizado na tomada de decises. Normalmente a anlise realizada atravs de indicadores especficos, de acordo com cada projeto ou situao analisada, tais como: Valor Presente (Valor Atual Lquido), Taxa Interno de Retorno, Paybaxck e Taxa Mdia de Retorno. O presente trabalho dar enfoques da contabilidade,

considerando a Demonstrao das Origens e Aplicaes dos Recursos (DOAR) como instrumento para a anlise financeira das organizaes e, da Demonstrao do Fluxo de Caixa na perspectiva futura. O Fluxo de Caixa constitui ferramenta de fundamental importncia para a boa administrao e avaliao das organizaes. A sua adoo possibilita uma boa gesto dos recursos financeiros, evitando situaes de insolvncia ou falta de liquidez que representam srias ameaas continuidade das organizaes. A boa utilizao da ferramenta fluxo de caixa tambm possibilita o conhecimento do grau de independncia financeira das organizaes,

com base na avaliao do seu potencial para gerao de recursos no futuro para saldar seus compromissos e para pagar a remunerao dos seus empreendedores. Viabiliza, ainda, a avaliao da capacidade de financiamento do seu capital de giro ou se depende de recursos externos, permitindo conhecer a capacidade de expanso com recursos prprios, gerados a partir de suas prprias operaes a aferir o potencial efetivo das organizaes para implementar decises de investimento, financiamento, distribuio de lucros e/ou pagamento de dividendos. Tambm, gera indicadores do memento ideal para a realizao de emprstimos ou captaes de recursos externos, tanto para a cobertura de eventuais situaes dficits, como para implementar decises que dependem de aportes adicionais, alm de orientar as aplicaes dos excedentes de caixa (supervites) no mercado financeiro, possibilitando maiores ganhos para a organizao e melhor compatibilizao dos prazos.

CAPTULO 2

A UTILIZAO DO FLUXO DE CAIXA NAS EMPRESAS 2.1. Fluxo de Caixa Histrico X Projetado Existem duas formas para tratamento das informaes relativas ao Fluxo de Caixa; a primeira forma refere-se ao Fluxo de Caixa Histrico (ou Passado) que apresenta o desempenho passado; e a segunda ao Fluxo de Caixa Projetado (ou Oramento de Caixa) que procura antever as situaes relacionadas ao caixa das organizaes. O Fluxo de Caixa Histrico coloca-se como instrumento complementar s demais demonstraes contbeis, especialmente ao Balano Patrimonial e a Demonstrao de Resultado do Exerccio. Procura esclarecer e historiar as atividades operacionais de investimento e de financiamento. Estabelece o rastreamento da atividade passada com vistas a elucidar pontos crticos no desempenho financeiro das organizaes, fornecendo subsdio para a tomada de decises, correo de rumos e incrementos de resultados. Sua anlise permite avaliar a forma como o recurso de cada fonte vem sendo aplicado e proporciona uma viso acerca do crescimento da organizao. Tambm, aliado a outros indicadores, serve como base para a construo do Fluxo de Caixa Projetado. O Fluxo de Caixa Projetado ou Oramento de Caixa antecipa situaes futuras de caixa, antevendo pontos crticos que podero ser antecipadamente tratados ou situaes de excesso de caixa que podem ensejar decises de redirecionamento de recursos.

Construdos a partir de critrios previamente definidos, aliados a informaes disponveis nas organizaes e com auxlio de modelos matemticos e estatsticos, essas previses no esto isentas dos efeitos da subjetividade, sendo, portanto de extrema importncia a observao do princpio da prudncia por ocasio de sua elaborao. Mesmo entre os Fluxos de Caixa pode-se observar que, enquanto o Fluxo Histrico limita-se a explicar o passado o Fluxo de Caixa Projetado lana-se a frente procurando estabelecer o futuro. A importncia de um e de outro relativa e poder ser maior ou menor dependendo do momento e da utilizao que se deseje dar. Se a ante viso do futuro possibilita agilidade na adaptao a situaes novas, o conhecimento do passado e a sua comparao ao planejado se constitui em elemento aferido dos critrios utilizados para as projees. 2.2- Estrutura da Demonstrao do Fluxo de Caixa Para uma perfeita anlise das informaes o Fluxo de Caixa de uma organizao deve apresentar uma estrutura com determinado grau de detalhamento, para que o administrador possa analisar, entender e decidir adequadamente sobre sua liquidez. Os Fluxos Operacionais representam todos os gastos

relacionados com a produo e comercializao dos bens e servios da empresa. Deve conter como entradas a cobrana das vendas dos produtos/servios gerados e comercializados; e como sadas os elementos que esto ligados gerao, administrao e comercializao de tais produtos como: pagamentos a fornecedores, gastos com servios pblicos, etc.

Os Fluxos de Investimentos envolvem a aquisio e venda de ativos que sero utilizados na produo de bens uso servios, a concesso e o recebimento de emprstimos, as movimentao relativas s aplicaes financeiras e as participaes em outras empresas. So consideradas entradas de Atividades de Investimentos: recebimento de emprstimos concedidos, recebimentos por resgate de aplicaes financeiras, recebimento por vendas de participaes acionrias em outras empresas, etc. E como sadas podemos citar: desembolso por concesso de emprstimos, pagamento para aquisio de ttulo financeiros, pagamentos para aquisio de participao acionria em outras empresas. Os Fluxos de Financiamento que equalizam o somatrio dos demais fluxos: no caso de sobras dos recursos, existe sada para aplicao; no caso de falta de caixa, existe resgate de investimento ou mesmo captao de recursos. 2.3 O processo de planejamento O processo de planejamento do FC da empresa consiste em implantar uma estrutura de informaes til, prtica e econmica. A proposta dispor de um mecanismo seguro para estimar os futuros ingressos e desembolsos de caixa da empresa. O fluxo de caixa um dos instrumentos mais eficientes de planejamento e controle financeiro, o qual poder ser elaborado de diferentes maneiras, conforme as necessidade ou convenincias da empresa, a fim de permitir que se visualize os futuros ingressos de recursos e os respectivos desembolsos.

O FC projetado, pode ser expresso de forma genrica pela seguinte equao: SFC = SIC + I D Onde: SFC = Saldo final de caixa; SIC = Saldo inicial de caixa; I = Ingressos D = Desembolsos. Nestes termos, o fluxo de caixa o instrumento utilizado pelo administrador financeiro, com a finalidade de detectar se o saldo inicial de caixa adicionado ao somatrio de ingressos, menos o somatrio de desembolsos em determinado perodo, apresentar excedentes de caixa ou escassez de recursos financeiros pela empresas. Caso houver excedentes financeiros, permitir ao administrador financeiro estudar a destinao mais eficiente dos mesmos. Se houver de recursos financeiros, possibilitar a ele captar nas fontes menos onerosas do mercado. Cumpre destacar que, na captao e na aplicao de recursos financeiros por parte da empresa, dever ser fixada, entre outros fatores, o prazo de operao. Por exemplo, na aplicao de recursos no mercado financeiro (fundo de Aplicaes Financeiras), o administrador financeiro dever levar em considerao no s a taxa de juros que ser paga pela instituio financeira, mas tambm a segurana

da operao e o perodo que excedente ser aplicado, pois a empresa indstria, comrcio ou prestadora de servios, e no uma especuladora no mercado financeiro.

2.4. Importncia no Planejamento importante o planejamento do fluxo de caixa, porque ir indicar antecipadamente as necessidades de numerrio para o atendimento dos compromissos que a empresa costuma assumir, considerando os prazos para serem saldados. Com isso, o administrador financeiros estar apto a planejar com a devida antecedncia, os problemas de caixa que podero surgir em conseqncia de redues cclicas das receitas ou de aumento no volume dos pagamentos. Acresce-se outro papel importante, que desempenha o fluxo de caixa, que a possibilidade de evitar a programao de desembolsos vultosos para perodo em que o ingresso orado sejam baixos por questes de mercado, por exemplo. O planejamento do fluxo de caixa permite ao administrador financeiro verificar se poder realizar aplicaes a curto prazo com base na liquidez, na rentabilidade e nos prazos de resgate. Nestes termos, o fluxo de caixa de vital importncia para a eficincia econmico financeiro e gerencial das empresas, sejam elas, micro, pequenas, mdias ou grandes, a tal ponto, que muitas instituies de crdito exigem a sua apresentao antes de concederem emprstimos a seus clientes.

2.5 O prazo de planejamento do fluxo de caixa O perodo abrangido pelo planejamento do fluxo de caixa depende do tamanho e ramo de atividade da empresa. Em geral, quando as atividades esto sujeitas a grandes oscilaes, a tendncia para estimativas com prazos curtos (dirio, semanal, mensal), enquanto as empresas que apresentam volume de vendas estvel, preferem projetor o fluxo de caixa para perodo longos (trimestral, semestral ou anual). A finalidade do planejamento tambm influi no perodo abrangido pelo mesmo. Por exemplo, para um programa de investimento intensivo por parte da empresa, torna-se conveniente um planejamento mais detalhado, referente a um prazo menor, para se dar uma idia aproximada da projeo de saldos mensais durante o exerccio social. Como toda a empresa tem mais de uma espcie de necessidade financeira, precisa ter estimativas com prazos variveis, de acordo com as respectivas finalidades. importante a empresa trabalhar com um planejamento mnimo para trs meses. O fluxo de caixa mensal dever, posteriormente, transformar-se em semanal e este em dirio. O modelo dirio fornecer a posio dos recursos em funo dos ingressos e desembolsos de caixa, constituindo-se em poderosos instrumento de planejamento e controle financeiros para a empresa (FREZATTI,1999).

2.6 O planejamento do fluxo de caixa a longo prazo O planejamento do fluxo de caixa a longo prazo dispensa a apresentao de muitos detalhes, pois tem em vista apenas relacionar

alteraes significativas nos futuros saldos de caixa da empresa. De acordo com os planos de ao aprovados pela cpula diretiva, devero resultar de expanso ou modernizao da capacidade de produo e/ou comercializao, lanamento de novas linhas de produtos e crescimento almejado da empresa dentro de um ou trs anos, ou em um futuro prximo. Tem por objetivo demonstrar a possibilidade de serem geradas as disponibilidades de caixa, ou obtidos os recursos financeiros necessrios manuteno das atividades planejadas para um dado perodo (ZDANOWICZ,2001). Devero indicar as pocas em que as disponibilidades podero ser insuficientes, a fim de que o administrador financeiro fique apto a: a) incluir no planejamento de caixa o montante dos emprstimos ou financiamentos com que a empresa dever contar a curto, mdio, ou longo prazos; b) prever aumento de capital social, mediante aproveitamento de reservas ou subscrio de novas aes; c) analisar os efeitos que cada uma dessas maneiras de obter maiores recursos ter na estrutura do capital da empresa; d) determinar para a alta administrao os projetos que podero ser executados de acordo com os planos, quais sero adiados ou alterados.

2.7 Os requisitos bsicos para o planejamento do fluxo de caixa importante, para a elaborao do fluxo de caixa, considerar as oscilaes que possam eventualmente ocorrer e iro implicar em ajustes dos valores projetados, mantendo-se assim a flexibilidade desse instrumento de trabalho do administrador financeiro. Dentre os principais pr-requisitos para o planejamento do fluxo de caixa esto os dados econmico financeiros, que sero utilizados pelo administrador financeiro, pois devero ser os mais corretos possveis, captados no plano geral de operaes da empresa para o perodo a ser projetado. Neste momento, o administrador financeiro ir buscar e

informaes em outros departamento da empresa, e importante que seus responsveis estejam conscientes da exatido, clareza confiabilidade dos dados prestados. A empresa, para utilizar este instrumento de gesto financeira e alcanar os objetivos e as metas propostas, no deve medir esforos na sua implantao e implementao, em termos empresariais. Ela deve manter um nvel razovel em caixa de bancas para que possa atender s necessidades dirias. Este saldo disponvel no poder ser arbitrrio, porm determinado pelo administrador financeiro de acordo com os parmetros operacionais da empresa. Quanto mais cuidado houver na sua elaborao menor ter de ser o nvel de caixa.

Para que a empresa obtenha resultados positivos atravs do fluxo de caixa necessrio que observe os seguintes requisitos: a) buscar a maximizao do lucro, possuindo certos padres de segurana, previamente fixados; b) assegurar ao caixa um nvel desejado, a partir da constituio de reservas necessrias empresa; c) obter maior liquidez nas aplicaes dos excedentes de caixa no mercado financeiro; d) determinar o nvel desejado de caixa, a partir das contas que compe o disponvel da empresa; e) fixar limites mnimos, mediante as experincias adquiridas pela empresa, permitindo realizar os ajustes quando for necessrio; f) ainda que a empresa observe certos padres de segurana, pode investir parte de seus recursos disponveis, mas nunca alm do mnimo necessrio para as suas atividades operacionais.

2.8 Os requisitos para a implantao do fluxo de caixa Os principais requisitos para a implantao do fluxo de caixa so: 2.8.1 Apoio de cpula diretiva da empresa;

2.8.2 Organizao da estrutura funcional da empresa com definio clara dos nveis de responsabilidades de cada rea; 2.8.3 Integrao dos diversos setores e/ou departamento da empresa ao sistema do fluxo de caixa; 2.8.4 Definio do sistema de informaes quanto qualidade e aos funcionrios a serem utilizados, calendrio de entrega dos dados (periodicidade) e os responsveis pela elaborao das diversas projees; 2.8.5 Treinamento do pessoal envolvido para implantar o fluxo de caixa na empresa; 2.8.6 Criao de um manual de operaes financeiras; 2.8.7 Comprometimento dos responsveis pelas diversas reas, no sentido de alcanar os objetivos e as metas propostas no fluxo de caixa; 2.8.8 Utilizao do fluxo de caixa para avaliar com antecedncia os efeitos da tomada de decises que tenham impacto financeiro na empresa; 2.8.9 Fluxograma das atividades na empresa, ou seja, definir as atividades meio e as atividades fins.

CAPTULO 3

MTODOS PARA ELABORAO DA DEMONSTRAO DOS FLUXOS DE CAIXA

3.1. Mtodo Direto O Mtodo Direito consiste em classificar os recebimentos e pagamentos de uma empresa utilizando as partidas dobradas. A vantagem deste mtodo que permite gerar as informaes com base em critrios tcnicas, eliminando, assim, qualquer interferncia da legislao fiscal. aquele em que as informaes para composio de fluxo de caixa obtidas diretamente dos registros das operaes da empresa. A demonstrao do Fluxo de Caixa pelo Mtodo Direto facilita o entendimento do usurio, pois nela pode-se visualizar integralmente a movimentao dos recursos financeiros decorrentes das atividades operacionais da empresa (CAMPOS FILHO). A evidenciao dos valores que movimentam o caixa de uma importncia para uma anlise mais profunda do fluxo financeiro da empresa. Este mtodo mais informativo, pela clareza com que revela as informaes do caixa.

3.1.1 Mtodo Direto: Vantagens x Desvantagens Vantagens: a) Cria condies favorveis para que a classificao dos recebimentos e pagamentos siga critrios tcnicos e no fiscais; b) Permite que a cultura de administrador pelo caixa seja introduzida mais rapidamente nas empresas; c) As informaes de caixa podem estar disponveis diariamente.

Desvantagens: a) O custo adicional para classificar os recebimentos e pagamentos; b) A falta de experincia dos profissionais das reas contbil e financeira em usar as partidas para classificar os recebimentos e pagamentos.

3.2 Mtodo Indireto o mtodo em que as empresas ao decidirem no mostrar os recebimentos e pagamentos operacionais devero relatar a mesma importncia de fluxo de caixa lquido das atividades operacionais indiretamente, ajustando o lucro lquido para reconcilia-lo ao fluxo de caixa das atividades operacionais eliminando os efeitos:

a) de todos os deferimentos e pagamentos operacionais passados e de todas as provises de recebimentos e pagamentos operacionais futuros; e b) de todos os itens que so includos no lucro lquido que no afetam recebimentos e pagamentos operacionais. Se observarmos o Demonstrativo de Fluxo de Caixa pelo Mtodo Indireto semelhante a DOAR, e como o objetivo do Fluxo de Caixa facilitar o entendimento dos usurios comparativamente DOAR muitos preferem no adota-lo. Este mtodo se torna deficiente no sentido de no permitir ao usurio uma perfeita compreenso do Fluxo de Caixa.

3.2.1 Mtodo Indireto: Vantagens x Desvantagens Vantagens a) Apresenta baixo custo basta utilizar dois balanos patrimoniais (o do incio e do final do perodo), a demonstrao de resultados e algumas informaes adicionais obtidas na contabilidade. b) Concilia o lucro contbil com o fluxo de caixa operacional lquido mostrando como se compe a diferena. Desvantagens a) O tempo necessrio para gerar as informaes pelo regime de competncia s depois converte-las para o regime de caixa. Se

isso for feito uma vez por ano, por exemplo, podemos ter surpresas desagradveis e tardiamente. b) Se h interferncia da legislao fiscal na contabilidade oficial, e geralmente h, o mtodo indireto ir eliminar somente parte dessas distores.

3.3 Formas de Apresentao do Fluxo de Caixa 3.3.1 Apresentao do Mtodo Direto INGRESSOS DE RECURSOS (+ ) Recebimentos de Clientes ( - ) Pagamento a Fornecedores ( - ) Despesas de Vendas / Administrativas / Gerais ( - ) Imposto de Renda ( + ) Dividendos ( = ) Ingressos Provenientes das Operaes ( + ) Resgate de Investimento Temporrios ( + ) Recebimento por Vendas de Investimentos

( + ) Recebimento por Venda de Imobilizado ( + ) Ingresso de Novos Emprstimos A ( = ) Total de Ingressos de Recursos Financeiros

DESTINAO DE RECURSOS ( + ) Aquisio de Bens do Imobilizado ( + ) Aplicaes no Diferido ( + ) Pagamento de Emprstimos Bancrio ( + ) Pagamento de Dividendos B C D ( = ) Total das Destinaes de Recursos Financeiros ( A B) Variao Lquida de Caixa Saldo de Caixa (Inicial) ( C + D) Saldo de Caixa (Final / Atual) 3.3.2 Apresentao do Mtodo Indireto ORIGENS Lucro Lquido do Exerccio

Acertos / Conciliao ( + ) Depreciao e Amortizao ( + ) Variaes Monetrias de Emprstimos e Financiamentos (L.P) ( - ) Ganhos de Equivalncia Patrimonial ( - ) Correo Monetria ( - ) Lucros nas vendas de Imobilizado Variaes Patrimoniais (+ / - ) Aumento / Diminuio em Fornecedores (+ / - ) Aumento / Diminuio em Contas a Pagar (+ / - ) Aumento / Diminuio em Juros Receber (+ / - ) Aumento / Diminuio em Juros e Impostos (+ / - ) Aumento / Diminuio em Contas Receber (+ / - ) Aumento / Diminui em Estoques (+ / - ) Aumento / Diminuio em Despesas de Exerccios Futuros ( = ) Caixa Gerado pelas Operaes

( + ) Resgate de Investimentos Temporrios ( + ) Venda de Investimentos ( + ) Venda de Imobilizado ( + ) Ingresso de Novos Emprstimos ( + ) Ingresso de Capital A ( = ) Total de Ingressos Disponveis APLICAES ( + ) Integralizao de Capital em Outras Companhias ( + ) Aquisio de Imobilizado ( + ) Aplicao no Diferido ( + ) Aplicaes em Outras Empresas ( + ) Pagamento de Emprstimos ( + ) Pagamento de Dividendos B C D ( = ) Total das Aplicaes de Disponvel ( A B) Variao Lquida do Disponvel ( + ) Saldo Inicial

( C + D) Saldo Final Disponvel

3.4. Fluxo de Caixa Anlise de Dados O Fluxo de Caixa de fundamental importncia para as empresas, pois constitui pea indispensvel de sinalizao para os rumos financeiros de uma organizao. Evitar falta de recursos e conseqente crise de liquidez nas empresas ou, atravs do seu conhecimento, de forma antecipada, minimizar seus efeitos, representa uma das principais funes do fluxo de caixa. Atravs de uma adequada gesto de caixa podemos reduzir substancialmente a necessidade de capital de giro, proporcionando maiores lucros em funo, principalmente, da reduo das despesas financeiras. Da a importncia da reviso e anlise criteriosa do fluxo de caixa, pois s assim a empresa poder aferir os resultados efeitos. De nada adianta efetuar projees de fluxo de caixa se o mesmo no for utilizado como ferramenta bsica no processo decisrio. A projeo das necessidades futuras, indicar escassez ou excesso de recursos em determinado perodo e a avaliao desses resultados, permitir que a empresas tome as providncias em tempo hbil e reprojete seu fluxo de caixa em funo das novas situaes.

3.4.1 Anlise Vertical Esse tipo de anlise representa importante ferramenta de interpretao da estrutura de fluxo de caixa. Atravs desta anlise possvel identificar itens no fluxo de caixa cuja participao bastante representativa, tornando-se, assim, alvo de uma anlise mais profunda. Deve-se observar tambm a tendncia dessa participao ao longo de dois ou mais perodo. O caixa lquido das atividades operacionais a base a ser considerada para a anlise vertical do fluxo de caixa, pois representa o montante que a empresa gerou de caixa internamente, tornando-se assim, ponto de referncia para o clculo dos percentuais de participao dos demais itens do fluxo de caixa. A frmula para anlise vertical do fluxo de caixa est indicada a seguir:

Anlise Vertical =

VALOR DO TEM ________________________________X 100 VALOR DO CAIXA LQUIDO DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS

3.4.2 Anlise Horizontal A anlise horizontal fornece a medida de crescimento dos itens do fluxo de caixa. Permite que se tenha conhecimento da evoluo de cada item do fluxo de caixa dentro de uma srie histrico. Por ocasio da anlise horizontal, deve-se ficar atento s variaes percentuais elevadas mas que seu valor absoluto no seja representativo, ou o contrrio quando uma variao percentual reduzida pode ter embutido um valor absoluto considervel. Da a importncia da anlise, conjugada com a anlise vertical para real compreenso da situao analisada. A frmula para a anlise vertical do fluxo de caixa est indicada a seguir:

Anlise Horizontal =

VALOR DO TEM EM UM PERODO ESPECFICO DA SRIE _________________________________ VALOR DO ITEM NO ANO BASE

CAPTULO 4
FLUXO DE CAIXA ASPECTOS COMPLEMENTARES E MODELO 4.1 Fluxo de Caixa x Lucros 4.2 As Principais Transaes que afetam o caixa 4.2.1 Transaes que aumentam o caixa (Disponvel) a) Integralizao do Capital pelos Scios ou Acionistas; b) Emprstimos Bancrios e Financiamentos; c) Venda de itens do Ativo Imobilizado; d) Outras Entradas. 4.2.2 Transaes que diminuem o caixa (Disponvel) a) Pagamento de dividendos aos Acionistas; b) Pagamento de Juros, Correo Monetria da Dvida e Amortizao da Dvida; c) Aquisio de itens do Ativo Permanente; d) Compra vista e pagamentos de fornecedores; e) Pagamentos de Despesas / Custos, Contas Pagar e outros.

4.2.3 Transaes que no afetam o caixa a) Depreciao, Amortizao e Exausto; b) Proviso para Devedores Duvidosos; c) Acrscimos de itens de Investimentos pelo mtodo de Equivalncia Patrimonial.

4.3 Classificao das Origens e Aplicaes de Caixa Na realidade, a demonstrao dos fluxos de caixa resume as origens e as aplicaes de caixa durante um dado perodo. O quadro a seguir classifica as origens e aplicaes bsicas de caixa. Por exemplo, se as duplicatas a pagar da empresa aumentarem em $ 1.000 durante o ano, essa variao ser uma ORIGEM DE CAIXA. Se o estoque da empresa aumentar em $ 2.500, essa variao ser uma APLICAO DE CAIXA, no sentido de que um adicional de $ 2.500 foi destinado ao estoque. ORIGENS Diminuio em qualquer ativo Aumento em qualquer passivo Lucro liquido aps I. renda Depreciao Venda de aes APLICAES Aumento em qualquer ativo Aumento em qualquer passivo Prejuzo lquido Dividendo pagos Recompra de aes

CONCLUSO

A contabilidade j no pode mais a limitar-se a registrar fatos passados e a manter livros fiscais escriturados com o nico fim de recolhimento de tributos e o cumprimento de obrigaes acessrias. No que o registro e a boa ordem das informaes passadas no sejam importantes e necessrias, mas porque o seu papel, cada vez mais, passa a ser cobrado como uma atividade integrada ao todo das organizaes. Pensar em contabilidade para a empresa atual,significa pensar em um sistema integrado de informaes que espelhe a realidade da situao passada e atual, mas que tambm seja capaz de fomentar estudos prospectivos e projetivos perfeitamente sintonizados com todas as demais reas da empresa (ZDANOWICZ,2001). Nesse sentido, o estudo voltado para o desenvolvimento de novas ferramentas que auxiliem o processo de tomada de deciso nas empresas deve ser incentivado. Dentre os instrumentos gerenciais de carter mais dinmicos, o fluxo de caixa merece destaque, seja por sua estreita relao com a situao de liquidez da empresa, como pela propriedade de projetor situaes futuras. As dificuldades encontradas na gesto dos recursos financeiros de uma empresa, tomando-se por base dados histricos, relatrios elaborados pelo regime de competncia, fizeram, com que surgisse o fluxo de caixa, bastante evidenciado e indispensvel para a boa gesto das empresas.

Destacou-se tambm a importncia da utilizao dos dois fluxos de caixa histrico e projetado, enquanto o segundo serve para prever dificuldades futuras e adiantar solues, o primeiro serve de base para a projeo do segundo. Outro aspecto importante a ser considerado o fluxo de caixa torna mais conveniente a administrao e acompanhamento do dia a dia das atividades operacionais da empresa. Do contrrio, se ela quiser tomar decises em funo de um horizonte maior, ter que recorrer a outros demonstrativos contbeis, como a demonstrao das origens e aplicaes dos recursos DOAR, por exemplo. importante ressaltar que os gestores devem estar atentos aos mecanismos que utilizam no planejamento e acompanhamento do desempenho das empresas. A viso holstica organizao e do ambiente em que atua deve ser o parmetro para a aferio e ajustes nos instrumentos utilizados.

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