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Administrao Financeira e Oramentria e Empresarial

7 Semestre CONTABILIDADE

Bibliografia
GITMAN, Laurence J., Princpios da Administrao Financeira, Editora Harbra, captulo 1. Ross, Stehpen A. Westerfield, Randolph W.; Jaffe, Jeffrey F., Administrao Financeira Corporate Finance, Editora Atlas, captulo 1.

Administrao Financeira e Oramentria e Empresarial Abordagem


Comportamento econmico - macroeconomia Relao com a economia Tipos de sociedade empresariais Principais preocupaes na gesto financeira O que so finanas Analisando o balano composio e liquidez Oramento de capital Estrutura de capital Capital de giro lquido Administrador financeiro Objetivo principal perante a organizao Fluxo de tomada de deciso

Administrao Financeira

Planejamento longo prazo Planejamento curto prazo Controles Gesto Cenrio econmico

Administrao Financeira
Pesquisa micro empreendedores no DF gesto financeira

Fonte: Pesquisa de campo Kaio Rossani e Renato Vieira

Administrao Financeira
Legenda
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Consideram relevante a gesto financeira para o negcio; Conhecem o temo gesto financeira; Praticam a gesto financeira de alguma forma; Controles de entradas e sadas; Sincronizam pagamentos de despesas com a entrada das receitas; No consideram ter problemas na empresa; Informam falta de experincia no ramo agravante; Consideram a gesto financeira fator importante para a longevidade e amadurecimento gerencial do negcio; 9. Recorreram ajuda profissional para assessoria; 10. Pretendem buscar ajuda profissional para auxlio na gesto financeira; 11. Tem interesse em fazer algum curso voltado melhoria da gesto financeira em sua empresa.

Administrao Financeira e Oramentria e Empresarial Comportamento Econmico


Economia Brasileira carga tributria

Administrao Financeira e Oramentria e Empresarial Comportamento Econmico


Economia Brasileira balana comercial

Administrao Financeira e Oramentria e Empresarial Comportamento Econmico


Economia Brasileira Inflao

Administrao Financeira e Oramentria e Empresarial Comportamento Econmico


Economia Brasileira Salrio Minmo Poder de Compra

Administrao Financeira e Oramentria e Empresarial Comportamento Econmico


Economia Brasileira SM x INFLAO x PIB

Administrao Financeira e Oramentria e Empresarial Comportamento Econmico


Perodos inflacionrios contrariavam a teoria dos riscos, risco x retorno, prevalecendo o conceito de risck free.
Ttulos do Governo; Altos rendimentos; Detrimento dos ativos produtivos; Alto custo de capitais;

Alto grau de incerteza;


Sem viso de longo prazo.

Administrao Financeira e Oramentria e Empresarial Relao com a economia


Microeconomia Anlise do Mercado; Anlise da Oferta e Demanda; Teoria dos Custos Teoria da Produo Teoria dos Rendimentos Macroeconomia Polticas Pblicas Poltica Fiscal Poupana/Investimento

Administrao e Oramentria e Empresarial Tipos de sociedadesFinanceira empresarias


1. Firma Individual
1. MEI Micro Empreendedor Individual

2. ME Microempresa
3. EPP Empresa de Pequeno Porte

4. EIRELI Empresa Individual de Responsabilidade Limitada


2. Sociedade Limitada 3. Sociedade Annima

Administrao e Oramentria e Empresarial Tipos de sociedadesFinanceira empresarias

Introduo s finanas de empresas


Fundamentais preocupaes na gesto das finanas nas empresas:
1. Qual deve ser a estratgia de investimentos a longo prazo de

uma empresa ?
2. Como

se devem levantar recursos para financiar os investimentos escolhidos ?

3. Qual o fluxo de caixa a curto prazo necessrio para que a

empresa pague suas contas ? Nota: estas no so as nicas mas as mais importantes.

O que so finanas de empresas ?


Para produo de produtos ou servios, a empresa investe em ativos tais como estoques, mquinas, instalaes e mo de obra.
O montante de dinheiro aplicado em ativos deve ser contrabalanado por um montante equivalente em termos de financiamento. Ao iniciar as vendas da produo ou servios, a empresa gera caixa fortelecendo o conceito de criao de valor, objetivo principal da administrao financeira e acionistas. O valor est demonstrado no modelo simples de balano patrimonial da empresa.

Modelo de balano patrimonial da empresa

Passivos Circulantes
Ativos Circulantes

Dvidas de Longo Prazo


Ativos Permanentes Tangveis Intangveis Patrimnio dos acionistas Valor total da empresa para os investidores

Valor total dos ativos

Modelo de balano patrimonial da empresa


Ativos representam a primeira viso das finanas da empresa. Os ativos apresentam-se em circulantes e no circulantes. O circulantes compreendem curta durao e melhor liquidez e o no circulantes longa durao e menor liquidez. Antes de investir num ativo, precisa obter financiamento. As formas de financiamento esto inseridas no passivo, que podem ser: emprstimos, venda de papis ou aes, debntures e outras. No passivo circulante encontram-se as dvidas de curto prazo. No compondo o passivo circulante, esto as dvidas de longo prazo, cujo prazo de resgate maior que um ano.

Modelo de balano patrimonial da empresa


O capital dos acionistas representa a diferena entre o valor dos ativos e o valor das dvidas da empresa. Trata-se de um direito residual sobre os ativos da empresa. De acordo com o modelo do balano patrimonial, compreende-se por que as finanas podem ser vistas como o estudo de trs questes:
1. Oramento de capital: os tipos e as propores de ativos

necessrios dependem da natureza do empreendimento. O processo de realizao e gesto de investimentos em ativos a longo prazo tambm denominado de dispndios de capital.

Modelo de balano patrimonial da empresa


2. Estrutura

de Capital: representa as propores do financiamento da empresa com capital de terceiros a curto prazo e a longo prazo e capital prrpio. So definies de formas de alavancagem de recursos.

3. Capital de Giro Lquido: a diferena entre ativo circulante e

passivo circulante. Do ponto de vista do balano a gesto de fluxo de caixa a curto prazo est associada ao CGL. O objetivo da gesto financeira o gerenciamento do fluxo de caixa a curto prazo resultando na sincronizao entre entradas e sadas do caixa.

Estrutura de Capital
As formas variadas de financiamento para obteno de recursos, determinam de que maneira repartido o valor da empresa.

Obteno de recursos para investimentos em ativos utilizando mais capital de terceiros do que capital prprio. Decises de obtenes de recursos como est requer um gerenciamento do endividamento.
A distribuio da estrutura de capital investido na empresa, de terceiros ou prprio, influenciam o valor da organizao no mercado.

Estrutura de Capital
Pode-se escrever o valor da empresa na seguinte maneira: V=B+S Onde: V o valor da empresa; B o valor do capital de tercerios e S o valor do capital prprio. Nos diagramas, em forma de pizza, a seguir esto demonstradas duas formas na distribuio da estrutura do capital na empresa.

Administrao Estrutura de CapitalFinanceira e Oramentria e Empresarial


25% de capital de terceiros

50% de capital de terceiros

S
75% de capital de prprio

S
50% de capital de prprio

O objetivo do administrador financeiro escolher a proporo entre capital de terceiros e capital prprio que torna o valor da empresa, ou seja, o valor de V to grande quanto possvel, sempre controlando o endividamento obrigaes de longo prazo.

Administrador Financeiro
O objetivo principal do administrador financeiro criar valor nas atividades de investimento, financiamento e gesto de liquidez da empresa. Sua atuao deve procurar:
1. Adquirir ativos que produzam mais caixa do que custam. 2. Vender obrigaes, aes e outros instrumentos financeiros

que proporcionem mais caixa do que custam.


Concluindo a empresa deve gerar mais caixa do que consome, mais reservas e novos investimentos para novos caixas.

Estrutura de Capital

Empresa aplica em ativos (B)

Empresa emite ttulos (A)

Mercados financeiros Dvidas a curto prazo. Dvidas a longo prazo. Aes e direitos de participao Valor total da empresa para investidores nos mercados financeiros

Fluxo de caixa retido (E)

Ativos Circulantes Ativos Permanentes

Fluxo de caixa pago pela empresa (C)

Pagamentos de dividendos e servio de dvidas (F) Impostos Governo (D)

Valor total dos ativos

Administrador Financeiro
Identificao do fluxo de caixa. Do ponto de vista contbil simples a anlise de fluxo de caixa objetivo principal do administrador financeiro.

Uma empresa vendeu 2.500 g de ouro por R$ 1.000.000,00. O custo de aquisio foi de R$ 900.000,00. Obteve um lucro de R$ 100.000,00. No balano a venda realizada e no recebida constar do resultado.
Na viso financeira sob o controle de fluxo de caixa, h um saldo negativo de R$ -900.000,00, at o momento de recebimento do pagamento pelo cliente. Quando este ocorrer ir gerar valor para a empresa.

Administrador Financeiro
Distribuio de fluxo de caixa no tempo. O valor de um investimento feito pela empresa depende do momento em que ocorrem os fluxos de caixa. Umas das premissas mais importantes em finanas a de que os indivduos preferem receber fluxos de caixa mais cedo. Uma unidade monetria recebida hoje vale mais do que a mesma unidade monetria recebida aps um ano.
Essa preferncia temporal desempenha um papel importante na formao de preos de aes e obrigaes.

Administrador Financeiro
Caso Uma empresa recebe duas proposta de lanamento de seus novos produtos, A e B. As duas alternativas devem gerar fluxo de caixa de 4 (quatro) anos. O custo inicial de R$ 10.000,00.
Ano 1 2 3 4 Proposta A 0,00 0,00 0,00 20.000,00 Proposta B 4.000,00 4.000,00 4.000,00 4.000,00

Total

20.000,00

16.000,00

Administrador Financeiro
Caso - Anlise (continuao) 1. Qual a melhor proposta de lanamento do produto, A ou B? 2. Qual fluxo de caixa gera mais valor para credores e acionistas? Nota O valor da proposta A gera valor final maior. Porm no h ingresso de caixa antes de 4 anos.
O valor da proposta B gera valor final menor. Porm h ingresso de caixa ao longo dos 4 anos, amortizando o investimento mais cedo.

Administrador Financeiro
Riscos de fluxo de caixa Uma empresa pretende expandir suas operaes para o exterior. Na avaliao esto Europa e Japo. Na Europa a operao mais segura e no Japo mais arriscado. Nas duas opes a empresa encerraria a operao aps um ano. Na desmonstrao da anlise possvel do fluxo de caixa final desenvolveram 3 (trs) cenrios. Pessimista R$ 75.000,00 R$ 0,00 Mais Provvel R$ 100.000,00 R$ 150.000,00 Otimista R$ 125.000,00 R$ 200.000,00

Europa Japo

Administrador Financeiro
Riscos de fluxo de caixa continuao
1. Como definir o risco ?
2. possvel fugir do risco de operar no Japo ?

3. Qual melhor opo para gerar valor ao acionsita ?

Nota Acionistas so avessos a riscos, mas olham o resultado da operao como principal fator para realizar investimento.

Ttulos de Dvida como Direitos Condicionados


Direitos condicionados Os ttulos de dvida e aes emitidos por uma empresa extraem seu valor do valor total da empresa. Na terminologia da teoria de finanas, diz-se que os ttulos de dvida e as aes so direitos condicionados ao valor total da empresa.
Quando o valor total da empresa supera o montante prometido aos credores, os acionistas ficam com a diferena entre o valor da empresa e o montante prometido aos credores. Quando o valor da empresa inferior ao montante prometido aos credores, os acionistas nada recebem, e os credores ficam com o valor da empresa.