Cursillo VSA - Revistadetrading.

com VSA (I) - Introduccin

Cuando el tiempo me lo vaya permitiendo, me gustar a traer unas notas de lo !ue considero m"s esencial so#re el $an"lisis del rango del precio y del volumen$ (ARV), en ingl%s $Volume Spread Analysis$(VSA), !ue &om 'illiams e(plica en su li#ro $)aster t*e )ar+ets$. ,stas notas nacen de este li#ro y creo !ue resultar"n -tiles, so#re todo, a a!uellos !ue llevan poco tiempo y est"n #uscando elementos de ayuda. A los m"s e(perimentados pro#a#lemente les resulte todo .amiliar y no les aporte demasiado. A todos, en cual!uier caso, les invito a pro.undi/ar a trav%s del li#ro o.icial !ue pueden encontrar en 000.tradeguider.com y por supuesto a utili/ar la seccin de comentarios para criticarlos, complementarlos, mati/arlos o discutirlos. Sin duda, as se enri!uecer"n muc*o m"s. ,mpecemos1 2os estudios originales del ARV corresponden a Ric*ard 'yc+o.., reputado operador de acciones de principios de Siglo 33, !ue en 1456 .und $&*e )aga/ine o. 'all Street$. 'ic+o.. .ue capa/ de predecir el desplome de la #olsa a .inales de la d%cada de los a7os 85 y se convirti en uno de los *om#res m"s ricos de 'all Street pero una de sus pasiones .ue la ense7an /a y por ese motivo empe/ a di.undir su metodolog a creando en 1495 el curso $2a Ciencia y &%cnica del )ercado de valores$.

2as ideas de 'yc+o.. *an perdurado a lo largo de los a7os y son muc*os los traders pro.esionales !ue aplican sus ideas a la *ora de operar, siendo tal ve/ el m"s destacado para nosotros &om 'illiams !ue tra#a: durante a7os en un sindicato de traders americano aplicando los principios de 'yc+o... Cuando 'illiams de: los estados unidos, una de sus prioridades .ue la de di.undir los .undamentos por los cuales se mueven los mercados .inancieros y *acer entender como estos se #asan en las acciones de los pro.esionales. ;na de las maneras !ue utili/ .ue pu#licando $)aster t*e )ar+ets$. 2a primera idea !ue trae este li#ro, y !ue no es para nada #alad , es !ue los mercados .inancieros son una actividad pro.esional como cual!uier otra. ,sto parece una o#viedad, pero a menudo se nos olvida y actuamos ante el )ercado sin !ue esto su#ya/ca en nuestra toma de decisiones.
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<ara comprenderlo, pensemos por un momento en otro sector. ,l te(til por e:emplo. &odos sa#emos !ue *ay grandes operadores de la industria te(til, como Indite(, =>), <rada, &ommy =il.iger, etc. ,videntemente Indite( no controla la Industria el solito, pero la conoce muy #ien. <odr a tener un mal a7o, pero con seguridad sa#r" como mane:arse para alcan/ar sus o#:etivos por!ue tiene pro.esionales capacitados para averiguar las nuevas tendencias, materiales, proveedores, etc. A*ora imaginemos por un momento !ue !ueremos entrar dentro de la industria te(til con una pe!ue7a ."#rica en nuestro pue#lo. &enemos dos opciones1 aprender como va el negocio .i:"ndome en los pro.esionales !ue operan en ella o actuar por li#re y aventurarnos con nuestras propias ideas. Si decidimos lo segundo, a lo me:or el primer a7o tenemos suerte, acertamos con la moda !ue se va a llevar y vendemos muc*o. <ero pro#a#lemente al segundo a7o no tengamos tanta suerte. ,n cam#io, si decidimos o#servar a los pro.esionales y tratamos de averiguar a !ue .erias asisten, en !ue estilos se inspiran, !ue materiales usan etc, podremos ela#orar una l nea de productos con mayor .undamento y con mayor potencial de ventas. ?o tenemos el %(ito garanti/ado, pero estaremos me:or situados. ,s un e:emplo, tal ve/, demasiado simple, pero creo !ue ayuda a comprender el concepto, por!ue, por alguna e(tra7a ra/n, en trading, a-n sa#iendo esta premisa, la mayor a de las veces !ue se entra a mercado, se *ace sin indicios slidos por los cuales podamos concluir !ue los pro.esionales *an actuado. <or lo tanto, aprendamos como piensan y actan los profesionales para as aprender como podremos seguirles la pista y actuar a favor de nuestros propios intereses. <or lo tanto, los mercados .inancieros son una actividad pro.esional como cual!uier otra, ni m"s ni menos, y como cual!uier otro sector, ser"n los <R@A,SI@?A2,S los !ue sa#en como mane:arse en ella. Cuando *a#lamos de pro.esionales no estamos *a#lando de nuestro #anco, los gestores de los .ondos de pensiones ni .ondos de inversin, etc. ,stos tienen m"s una la#or comercial. ,ntendemos !ue los pro.esionales son los llamados $sindicate traders$ (sindicatos de traders), *edge .unds, creadores de mercado y especialistas. ?o tra#a:an :untos, pero si coordinados y conocen sus manio#ras y las de los $no-pro.esionales$ (la masa, es decir, nosotros). &am#i%n se les conoce como $S)AR& )@?,B$ yCo )A?@S A;,R&,S (Strong *olders).

VSA (II) - Acumulacin y Distri#ucin

Continuamos con el VSA recordando la idea principal !ue mencionamos en el anterior art culo1 El Mercado financiero es una actividad profesional como cualquier otra, por lo tanto, para tener xito lo primero que tendremos que hacer es aprender como piensan y actan lo profesionales que operan en ella. C mo podemos seguir la pista de estos profesionales!. ,l VSA tra#a:a con dos elementos principalmente1 el rango del precio y el volumen y la comprensin de am#os, as como su interrelacin, ser"n clave para entender !ue es lo !ue est"n *aciendo los pro.esionales. <ero antes de continuar me gustar a recordar lo !ue se conoce como el $sesgo de la representaci n$ !ue Van E &*arp nos e(plica en su li#ro $&ener %(ito en el trading$ y !ue nos dice !ue, cuando miramos el gr"fico de velas pensamos que lo que realmente vemos es todo lo que se supone que representaF es decir, aceptamos !ue si el precio #a:a es !ue el con:unto de .actores *acen !ue el precio #a:e y viceversa. <ero realmente lo !ue vemos son pocos los datos relativos al mercado1 precio de apertura, cierre, m"(imo, m nimo, volumen de contratos negociados en un periodo concreto y poco m"s. Adem"s, esta in.ormacin no siempre la reci#imos de .orma correcta, ya !ue inevita#lemente todas las transmisiones de datos tienen $ruidos$ !ue la a.ectan. <or lo tanto, tendremos !ue asumir con naturalidad la incertidum#re propia de esta actividad. Asumido esto, cuando vemos un gr".ico interpretamos !ue en %l est"n descontados todos los .actores !ue a.ectan al mercado y el volumen lo entendemos como el $motor del mercado$, la gasolina !ue *ace !ue el precio se mueva. ;n mercado con poco volumen tendr" una mayor e(posicin a ser controlado por pocos operadores y sus movimientos ser"n poco .ia#les. ,n cam#io un mercado con muc*o volumen provocar" !ue el precio .luct-e con m"s no#le/a en #ase a la ley de la o.erta y la demanda, siendo m"s di. cil !ue !uede supeditada al control de unos pocos operadores. A trav%s del volumen encontraremos las me:ores pistas para interpretar !ue es lo !ue *acen los pro.esionales, ya !ue %stos, aun!ue tratan de no llamar muc*o la atencin, operan con gran cantidad de contratos !ue inevita#lemente de:an *uellas en las #arras del volumen. C mo tra#a$an los profesionales! Se podr a decir !ue tra#a:an de .orma muy $simple$ (por .avor, l%anse #ien las comillas), ad!uiriendo t tulos a $precios #a:os$ (acumulacin) y solt"ndolos $a precios altos$ (distri#ucin). (G,n productos derivados podr amos *a#lar de $acumulacin de ventas$, ya !ue se puede operar a corto, pero como #"sicamente nos dice lo mismo, as !ue siempre nos re.eriremos a acumulaci n y distri#uci n). <ero claro, esa es la $trampa$ del asunto, ya !ue *a#lar de precios altos y #a:os es algo sumamente relativo y tarea imposi#le de averiguar por el operador no pro.esional. Asumiremos !ue el pro.esional dispone de *erramientas e in.ormacin a la cual nosotros no
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tenemos acceso y por lo tanto nuestro tra#a:o consistir" no en determinar si el precio est" $#a:o$ o $alto$, sino determinar si los profesionales est"n acumulando o distri#uyendo. ,n el primer caso es de esperar !ue los precios su#an, y en el segundo, !ue #a:en, pero realmente nos da igual sus ra/ones, lo -nico !ue nos interesa es encontrar esas pistas para poder seguirles su estela. 2a acumulacin aparecer" despu%s de un movimiento #a:ista y consiste en el proceso por el cual las %manos fuertes% compran tanto stoc& como sea posi#le, pero poco a poco para no poner el precio en su contra, hasta que toda la oferta haya sido a#sor#ida y los precios no tenga resistencia que les impida su#ir.

B la distri#uci n es el proceso por el cual, despu%s del movimiento alcista, los pro.esionales empie/an a transferir poco a poco (para no poner el precio en su contra) el stoc& a las 'manos d#iles( hasta que han %lavado todo el papel% y el precio no pude hacer otra cosa que no sea caer, ya que no queda demanda que comprar a precios m"s altos.

I"sicamente es as es como act-an los pro.esionales, y en la medida !ue seamos capaces de advertir si est"n terminando una .ase u otra, mayores ser"n nuestras posi#ilidades de operar en armon a con el mercado.

VSA (III) - Acumulacin y Distri#ucin (8K parte). 2a In.luencia de las ?oticias en los )ercados
Sigamos pro.undi/ando en el concepto de acumulacin y distri#ucin a trav%s de un gr".ico muy #"sico pero !ue es#o/a muy #ien el comportamiento de estos dos procesos.

Como ya di:imos, en una primera .ase tiene lugar la acumulacin donde se compra todo el stoc+ poco a poco y una ve/ !ue se completa, el precio comen/ar" a su#ir en periodo de #onan/a econmica. Cuando nos acercamos al .inal del mismo, las manos .uertes empe/ar"n a vender (tam#i%n poco a poco) *asta !ue .inalice la .ase distri#ucin y cuando ya no !ueda demanda, los precios caer"n, de:ando colgados a los !ue compraron arri#a. 2a .ase #a:ista *a comen/ado y no concluir" *asta !ue de nuevo se *aya completado la nueva .ase de acumulacin, y as una y otra ve/ di#u:ando los di.erentes ciclos econmicos. ,l siguiente gr".ico, e(tra do del li#ro de Lorge del Canto $Mane dinero operando en #olsa$ , se representa lo mismo, pero esta ve/ desde la perspectiva del no-pro.esional y con un punto de *umor1

A*ora #ien, estamos *a#lando de muc*o dinero por lo !ue Ocmo se puede .acilitar tanta trans.erencia de activos en las .ases de acumulacin y distri#ucinP. <ues se necesita un cierto grado de manipulacinG y es a!u donde las noticias :uegan un papel .undamental ya !ue act-an a modo de $meg".ono$ de los intereses de las manos .uertes. I"sicamente lo !ue sucede es !ue cuando estamos al .inal de una .ase alcista nos #om#ardean durante meses con #uenas noticias econmicas, induci%ndonos un estado de optimismo en las !ue nos vemos animados a la compra de determinados valores con estupendas e(pectativas de renta#ilidad y cuando estamos al .inal de una .ase #a:ista nos introducen en una atms.era de miedo y p"nico *asta !ue *asta !ue no tengamos m"s remedio !ue li!uidar nuestras posiciones asumiendo las p%rdidas. G )anipulacin1 $,l o#:eto de la manipulacin es desarrollar la capacidad de mercado, osea, la capacidad de des*acerse de un n-mero considera#le de acciones, a un determinado precio y en un determinado momento. Como ya di:e en la mayor a de los casos el o#:eto de la manipulacin es vender al p-#lico al me:or precio posi#le. ?o es slo cuestin de vender, sino de distri#uir. @#viamente es m"s conveniente !ue un valor est% en manos de mil personas, y no en manos de un slo *om#re. ?o tiene sentido tratar de !ue el precio su#a *asta un nivel muy alto, si no se puede inducir al p-#lico a !ue lo compre m"s tarde. $ (Lesse 2ivermore) ,n pr(imos post trataremos de ir m"s al grano con gr".icos y otras ideas, pero para !ue estas se entiendan, es .undamental !ue todo lo dic*o *asta a!u se entienda ya !ue constituyen la esencia y los .undamentos principales del VSA. Continuar"...

VSA (IV) - ,l arte de 2eer el )ercado

=asta a*ora *emos visto las ideas principales !ue enmarcan la .iloso. a operativa del VSA y como la comprensin del precio y del volumen, as como su interrelacin, nos dar"n pistas para poder interpretar !ue es lo !ue pueden estar *aciendo los pro.esionales y determinar el car"cter del mercado. Sin em#argo, uno de los grandes pro#lemas !ue surgen a la *ora de operar es !ue nos centramos demasiado en momentos muy concretos sin !ue *aya un an"lisis sensato del conte(to. ,s decir muc*as veces creemos encontrar situaciones en las !ue el mercado nos est" indicando signos de acumulacin, cuando en realidad el conte(to nos est" diciendo todo lo contrario ya !ue *u#o un movimiento alcista muy signi.icado y estamos cerca de un nivel de resistencia. @ #ien, por el contrario, pensamos !ue el precio est" distri#uyendo pero estamos muy cerca de un soporte importante !ue nos est" diciendo todo lo contrario. ,s decir, no se re.le(iona lo su.iciente en el conte(to. <or lo tanto, el verdadero arte de leer el mercado ser" sa#er tomar una perspectiva general y no centrarse en las #arras individuales. OVerdad !ue no es lo mismo ir a 185 +ilmetros por *ora en una autopista de pea:e !ue *acerlo en una calle ur#anaP ,ntender el conte(to es vital y marcar" la di.erencia entre un trader e(itoso y uno perdedor. 2o complicado del tema es !ue es sumamente comple:o parametri/ar el conte(to *asta el mil metro y ser" realmente la e(periencia la !ue nos aporte las *erramientas necesarias para valorarlo de una manera m"s certera. <ara ilustrar esta idea, veamos dos situaciones similares pero con conte(tos totalmente distintos1

(situacin A)

(Situacin I) &anto en el la situacin A como en la I nos encontramos en un rango lateral donde el precio encara la parte superior del canal con poco volumen. A grandes rasgos, cuando el precio llega a una linea (en estos casos la parte superior de un lateral) sin muc*o volumen, se puede entender !ue no *ay muc*a .uer/a y en am#os casos podr a provocar un giro, en este caso a corto. <ero si las dos situaciones las ponemos en su conte(to y reali/amos una visin m"s general, vemos !ue en en el primer gr".ico ten amos una #a:ada previa muy importante, y en el segundo el precio *a# a ascendido m"s de 1J puntos. <or lo tanto am#as situaciones pod an tener similitudes pero el conte(to nos esta#a di#u:ando escenarios #ien distintos.

Concluimos por *oy anim"ndoles a !ue sigan pro.undi/ando en el estudio del VSA, ya !ue les aportar" *erramientas !ue les ayudar"n a interpretar como nunca antes el sentimiento del mercado, pero no olviden !ue el verdadero arte est" en sa#er interpretar el contexto y esto s lo se adquiere con mucho tiempo, tra#a$o y dedicaci n.

VSA (V) - Iases de 2ectura del )ercado

Seguimos con los art culos dedicados al VSA (Volume Spread Analisys) y *oy descri#iremos los principales elementos gr".icos !ue utili/aremos para entender la din"mica del mercado. Cmo ya comentamos anteriormente ,l VSA tra#a:a con dos elementos1 el volumen, !ue se representa con un *istograma y el precio, !ue &radeMuider lo representa con #arras aun!ue nosotros utili/amos la velas :aponesas !ue re.le:a lo mismo pero resulta muc*o m"s vistoso. ,n las velas nos .ocali/aremos en el precio de apertura, de cierre, m"(imo, m nimo y el $rango$, !ue es la distancia entre el m"(imo y el m nimo. &odas varia#les ser"n importantes a la *ora de determinar el car"cter del precio.

,l volumen, representado en el *istograma, es la cantidad de contratos negociados en un periodo concreto, y su importancia radica en las variaciones !ue su.re con sus predecesoras y en relacin con el car"cter !ue tuvo el precio en esos momentos determinados.

&enemos !ue tener en cuenta !ue la cantidad de volumen anali/ada de .orma aislada, signi.ica poco - es el volumen relativo que nos interesa, y esa relatividad es sumamente comple:a de medir. ,s decir, un volumen de contratacin de 95mil contratos puede ser un muy #a:o en determinadas circunstancias y muy alto en otras, ya !ue depender" completamente del conte(to y de las #arras !ue la precedieron. ,n este punto puede venir #ien volver a releer el -ltimo post so#re VSA, $,l arte de leer el mercado$. <ara ayudarnos medir esa relatividad, ec*aremos mano de las Iandas de Iollinger, !ue nos ayudar"n a medir visualmente si el volumen es relativamente #a:o, medio o muy alto.
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Veamos en un gr".ico como !ueda todo esto1

;no de las tareas !ue tendremos !ue tra#a:ar poco a poco a medida !ue pro.undi/amos en las ideas del VSA, ser" sa#er determinar el nivel de volumen relativo en el que nos encontramos en un momento determinado y en que medida est" el mercado respondiendo a esa actividad. Adem"s el volumen puede considerarse alcista yCo #a:ista. Veamos cuando1 )olumen alcista R ser" cuando vemos un incremento del volumen en movimientos alcistas, as como cuando %ste decrece en movimientos #a:istas. )olumen #a$ista R 2o contrario, si el volumen incrementa en movimientos #a:istas o #ien decrece en movimientos alcista.

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VSA (VI) - Anticipando el Cam#io de &endencias

=emos repetido en varias ocasiones !ue los )ercados se mueven por los principios de acumulacin y distri#ucin, gener"ndose tendencias alcistas yCo #a:istas y estos dos procesos ser"n el resultado de la trans.erencia de activos entre los pro.esionales y el p-#lico en general, o lo !ue es lo mismo, entre los strong *olders y los 0ea+ *olders. Strong *olders (manos .uertes) Son a!uellos traders !ue est"n negociando en el lado correcto del mercado y no se *an de:ado atrapar por movimientos repentinos del precio. Su capital de #ase es generalmente #astante grande, y tienen una gran destre/a leyendo el )ercado. A pesar de su dominio tendr"n perdidas con .recuencia, pero %stas ser"n m nimas por!ue *an aprendido a cortarlas r"pida y e.icientemente. ,n ocasiones pueden tener incluso mayor n-mero de trades perdedores !ue ganadores, pero en general, la renta#ilidad de las operaciones ganadoras superar" con creces el e.ecto de las perdedoras. <ara ellos, las p%rdidas representan el pe!ue7o coste de su empresa. @peran con una esperan/a matem"tica positiva. 'ea+ *olders (manos d%#iles) 2a gran mayor a de los traders !ue comien/an a operar en los mercados son 0ea+ *olders. Suelen ser personas con poco capital y por lo tanto muy sensi#les emocionalmente a las p%rdidas, llegando incluso a descapitali/arse con relativa .acilidad. &ienden a a e:ecutar operaciones por SinstintoS y en muc*as ocasiones se !uedan $encerrados$ en el momento !ue el mercado se pone en su contra su.riendo una par"lisis !ue no les #lo!uea la toma de decisiones. Se de:an llevar por la esperan/a de !ue el precio termine .inalmente d"ndoles la ra/n, y si %ste en ocasiones lo *ace, se ven precipitados a cerrarlas por miedo a $perder lo ganado$. <or su #a:a capitali/acin es muy sencillo !ue cual!uier sacudida del mercado los de:e .uera de :uego y operan con una esperan/a matem"tica negativa. ,n #ase a estas dos tipolog as podemos de.inir !ue1 ;n mercado alcista se produce cuando *a *a#ido una trans.erencia sustancial de valores desde los 0ea+ *olders a los strong *olders;n mercado #a$ista se produce cuando *a *a#ido una trans.erencia sustancial de valores desde los strong *olders a los 0ea+ *olders.

2o interesante, por lo tanto, ser a poder situarse largo cuando aca#a la tendencia #a:ista (los strong *olders vuelven a poseer todas las acciones) y situarse corto cuando termin la .ase #a:ista (cuando los estrong *olders distri#uyeron todo el papel), pero Oexisten pistas que nos puedan anunciar el final de cada procesoP ,n muc*as ocasiones veremos un clima(, tanto de compra como de venta.

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El clmax de compra ,s #"sicamente un dese!uili#rio entre la o.erta y la demanda !ue provoca !ue en un mercado alcista se trans.orme en un mercado #a:ista. T <ara crear este .enmeno tiene !ue *a#er una enorme demanda de p-#lico general para !ue en este .renes de compra los pro.esionales tengan .acilidad de $lavar su papel$ y convertirlo en dinero real. ,n pr(imas entregas veremos distintas .ormas de mani.estarse, pero o#servemos un gr".ico para entender me:or este dese!uili#rio1 ,s #"sicamente un dese!uili#rio entre la o.erta y la demanda !ue provoca !ue en un mercado alcista se trans.orme en un mercado #a:ista. T <ara crear este .enmeno tiene !ue *a#er una enorme demanda de p-#lico general para !ue en este .renes de compra los pro.esionales tengan .acilidad de $lavar su papel$ y convertirlo en dinero real. ,n pr(imas entregas veremos distintas .ormas de mani.estarse, pero o#servemos un gr".ico para entender me:or este dese!uili#rio1

Uste es un gr".ico de Ado#e en velas de 95 d as donde se o#serva como el precio, al superar los m"(imos *istricos de H9,NH reali/ un -ltimo es.uer/o alcista pero termin cayendo para comen/ar una .ase #a:ista *aci%ndole perder m"s de la mitad de su valor. ,n esos d as, muc*os precipitaron compras pensando !ue el precio no parar a de su#ir. El clmax de venta I"sicamente es un dese!uili#rio entre la o.erta y la demanda !ue provoca !ue un mercado #a:ista se trans.orme en un mercado alcista, :usto lo contrario de un cl ma( de compra. <ara ver un e:emplo acudiremos al gr".ico del miniS< en velas de 95 d as1
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De nuevo, al precipitarse al vac o por de#a:o de los 665 $nadie$ pod a dar un duro por la recuperacin. )omento de p"nico y .acilidad de trans.erencia de activos de los d%#iles a los .uertes.

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VSA (VII) - <sicolog a de la )asa y )itos !ue De#e Ignorar

Continuemos un poco m"s con la comprensin del li#ro )aster &*e )ar+ets de &om 'illiams y como %sta .iloso. a so#re los mercados, nos ayuda a encarar el trading con mayores posi#ilidades de %(ito. &om 'illiams, en uno de sus cap tulos, trata de prevenir so#re las creencias populares !ue golpe de repetirlas muc*as veces (de esto los pol ticos son unos verdaderos )asters), se *an convertido en verdades pro#adas. ,(isten .recuentes citas en revistas y peridicos (muc*as veces repetidas sin mala intencin por el periodista), so#re el comportamiento de los mercados (en t%rminos de o.erta y demanda), !ue no se a:ustan a la realidad. Dos de las m"s comunes son las siguientes1 %*ara cada comprador tiene que existir un vendedor( + %,odo lo que se necesita para hacer mercado son dos traders dispuestos a negociar a un precio concreto%. Am#as parecen lgicas y se asumen sin m"s pro#lemas, sin em#argo, %sto no .unciona e(actamente as . Cuando compramos un valor, podemos pensar !ue es por!ue *ay otra persona al otro lado del mundo !ue nos lo est" vendiendo, pero realmente, nuestra compra, simplemente podr a .ormar parte de uno de los grandes #lo!ues de venta de los pro.esionales yCo creadores de mercado !ue tienen situados a ciertos niveles. ,l mercado no es #alan/a per.ecta donde dos se ponen de acuerdo, es algo m"s comple:o y los #lo!ues se sit-an para ser distri#uidos poco a poco y *asta !ue no *an sido a#sor#idos en su totalidad, el mercado no estar" preparado para comen/ar una nueva .ase. -unca ignore cualquier volumen anormal de volumen en el mercado. @#s%rvelo detenidamente y siempre *"gase la siguiente pregunta1 Opor qu est" activ"ndose ahora mismo el dinero profesionalP &odas estas creencias y verdades asumidas por la inercia de su repeticin, provocan una serie de comportamientos sociales (comportamientos de la masa) !ue nos traicionan y !ue los pro.esionales conocen #ien y sa#en como sacarles partido. &om 'illiams nos de.ine dos instintos #"sicos in*erentes a todo ser *umano1 .. */-0C12M0E31 Aparece cuando $la masa$ o#serva ca das importantes del precio. ,n esta situacin, so#re todo sin son alentadas por malas noticias en medios , su instinto ser" vender. 4. M15E6,0727-60E373 Se produce cuando nos perdemos un movimiento signi.icativo (tradicionalmente a largo), !ue est"#amos esperando, y !ue por lo !ue sea, no *emos sido capaces de aprovec*ar.
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?ormalmente, esas su#idas repentinas vendr"n acompa7adas de #uenas noticias y nos despertar" un cierto malestar el !uerer comprar algo a un precio !ue *asta *ace poco esta#a muc*o $m"s #arato$. &enemos !ue aprender a salirnos del re#a7o, aislarnos de estos pensamientos y comprar cuando el pro.esional acumule y vender cuando distri#uya. *or qu se forman laterales cada cierto tiempo! 2os laterales son /onas per.ectas para ca/ar y atrapar al re#a7o. Se pueden pasar *oras, d as y semanas encerrados en movimientos sin intencin con el -nico propsito de $encerrar$ a cuantos m"s novatos me:or para luego, de un suspiro, escapar y generar ese sentimiento de ansiedad, ya !ue sa#en !ue va contra nuestra naturale/a el !uerer comprar algo !ue antes era m"s #arato. ;na ve/ !ue tiene lugar un movimiento alcista sustancial, entonces todos, como ove:as, tratar"n de seguirlo, pero ya ser" tarde. Se *a producido lo !ue normalmente se denomina $el instinto del re#a7o$. Como seres *umanos, somos li#res para actuar como creamos conveniente, pero cuando se presenta un peligro o una oportunidad, la mayor a de las personas act-an con sorprendente previsi#ilidad y no nos e!uivo!uemos, los profesionales son #estias depredadoras que no titu#ear"n para despelle$ar a los m"s desinformados y a menos !ue las leyes del comportamiento *umano cam#ien, este proceso va a estar siempre presente en los mercados .inancieros. ;sted de#e siempre tratar de ser conscientes de ese $instinto de re#a7o$ y como trader e.iciente siempre de#e preguntarse1 1. 2os traders sindicados y creadores de mercado est"n dispuestos a a#sor#er este nivel de p"nico a estos preciosP. Si la respuesta apunta a $a.irmativa$, entonces es una #uena se7al de .ortale/a del mercado 8. Despu%s de sustanciales su#idas, el Vre#a7oW, estar" molesto con perderse los movimientos alcistas, y al .inal se apresurar"n a comprar. ,n esta etapa, es necesario preguntarse, $OSeguir"n a-n largos los syndicate tradersP$ Si es as , entonces esto es una importante se7al de de#ilidad en el mercado.

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VSA (VIII) - Saltando el Arroyo

Como mi #uen amigo <.M. suele decir1 "Los profesionales son los nicos capaces de matar tres pjaros de un tiro. En un movimiento brusco hacen saltar miles de stops, consiguen que muchos precipiten sus entradas hacia el lado incorrecto del mercado y para colmo se lucran con esa maniobra; vamos, todo unos artistas". Se necesitan muc*as *oras de pantalla para sa#er !ue siempre, siempre, siempre los pro.esionales *ar"n todo lo posi#le para de:ar .uera de sus movimientos a la mayor a y para ello utili/ar"n multitud de estratagemas. ;na de ellas es la !ue se conoce como $salto del arroyo$ !ue consiste en mantenerse en un rango lateral el tiempo !ue sea necesario *asta !ue, poco a poco, vayan desapareciendo los novatos y cuando %sto sucede reali/an repentinamente un #rusco movimiento de escapada !ue no de:a posi#ilidad de su#irse al rally. Con esta manio#ra se consigue !ue, a!uellos !ue entraron en el lado correcto !ue venel precio no termina de responder a sus e(pectativas, se desesperar"n y les entrar" el miedo a perder lo ganado y terminar"n precipitando el cierre de sus posiciones. B por otro lado, a!uellos !ue entraron en el lado incorrecto y a medida !ue pasen los minutos, tam#i%n empe/ar"n a desesperarse pero a*ora ser" peor, por!ue tendr"n p%rdidas temporales $en papel$ !ue les provocar" ese peligroso sentimiento de esperan8a de !ue el precio termine gir"ndose y d"ndoles la ra/n. ,ntonces mantendr"n sus posiciones m"s tiempo del ra/ona#le pero lo -nico !ue les espera ya es el stop. !o hubo veces que estabas dentro de una trade, el precio no terminaba de salir a tu favor y empe"abas darle mil vueltas a si tu posici#n estaba bien argumentada$. 9espuesta: Esta#as encerrado Con muc*a .recuencia (y en el miniS< a-n m"s) *a#r%is o#servado como el precio permanece lateral durante *oras, d as e incluso semanas. ,n ocasiones resultar" ."cil esta#lecer los l mites del rango y otras no pero siempre tendr"n un .in claro1 mantener encerrados al mayor n-mero de personas posi#les, para a#urrirlos, *acerles dudar, precipitar entradas en malas posiciones y cierres de las #uenas.
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,l pasado 84 de noviem#re tuvimos una sesin del miniS< muy #uena para entender esta manio#ra.

Vemos como los pro.esionales encuentran un #uen nivel de apoyo en los entornos de 6H. ;na ve/ a!u ya no tienen prisa y durante m"s de H *oras permanecieron en un lateral de poco m"s de J puntos de rango. Insoporta#le. A!uellos !ue entraron largo lo pasaron mal. ,n el me:or de los casos precipitar an el cierre de sus posiciones en los entornos de 64 (en la /ona de resistencia), desesperados pero contentos por!ue al menos no *an perdido lo !ue i#an ganando. <or el contrario, a!uellos !ue entraron cortos #uscando la tendencia previa lo pasar an a-n peor ya !ue la desesperacin y el agotamiento psicolgico est" ali7ado con las p%rdidas !ue muestra su #oo+ !ue despierta esa esperan/a de !ue el precio termine d"ndoles la ra/n para no perder. <or supuesto esa esperan/a se alimenta con argumentos t%cnicos muy slidos1 !ue lo anterior era un impulso corto y *ay !ue tratar de ir con la tendencia, !ue est"#amos en un AIC, !ue *ay una l nea d en 15minutos, ect ect. O@s suenaP. ,n de.initiva, mil argumentos para :usti.icar esa posicin perdedora !ue slo se sostiene con la esperan/a. <asado el tiempo y ya en #ro+erage .inal dnde ya pocos aguantan, rompen el rango y lo *ace #ruscamente, con volumen. Uste volumen, en estos casos, es un #uen s ntoma ya !ue los pro.esionales necesitan a#sor#er la o.erta .lotante y adem"s los stops de las ventas son compras !ue animan a-n m"s la #rus!uedad del movimiento. ,ste salto adem"s se despierta ese sentimiento *umano de no !uerer comprar tan caro algo !ue antes esta#a m"s #arato !ue lograr" !ue ya no aprovec*emos el movimiento y los pro.esionales *a#r"n vuelto a matar tres p":aros de un tiro.

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VSA (I3) - 2a Aalta de Demanda en los )ercados (?o Demand)

=ola a todos y .eli/ a7o. A pasado casi un mes desde la -ltima entrega del VSA y no !uer a de:ar pasar la ocasin de empe/ar el a7o retomando estos art culos !ue est"n teniendo una e(celente acogida. )e gustar a volver a recordar !ue estoy limit"ndome a traer a modo de resumen las principales ideas del )olume 6pread 7nalysis !ue aporta el li#ro Master the Market de &om 'illiams, ya !ue pro.undi/ar para sacarle $su :ugo$ re!uiere una dedicacin muc*o mayor y concretamente, para los pr(imos cap tulos, tendr a muc*os matices !ue aportar, pero #ueno, como aca#o de comentar, esto re!uiere otro en.o!ue y dedicacin !ue no son o#:eto de estos posts. Iien, dic*o esto y metidos en .aena, comencemos1 C mo identificamos la falta de demanda! ;n movimiento, ya sea alcista o #a:ista, para !ue sea $sano$ de#e ser apoyado con dinero pro.esional. ,sto parece evidente, y lo es, pero como siempre en ocasiones lo ignoramos. ,n un movimiento alcista se necesita !ue *aya m"s compras !ue ventas y eso construir" velas alcistas (up-#ars) !ue tendr"n sus cierres m"s cerca del e(tremo superior !ue del in.erior. Al mismo tiempo tendr"n un volumen mayor !ue a!uellas !ue ocasionalmente las corrigen. ,s decir, se necesita apoyo pro.esional !ue se mostrar" en el incremento del volumen. <ero muc*o cuidado ya !ue si el volumen es e(cesivo podr a indicar !ue la o.erta est" apareciendo. ?o olviden esta .rase1 "Smart Money do not like too high volume on up-bars". De manera inversa, pero an"loga, un movimiento #a:ista necesita velas ro:as (do0n-#ar) con cierres cerca de los m nimos y con cierto incremento del volumen para !ue muestre el inter%s pro.esional. ,n am#as situaciones (movimiento alcista o #a:ista), cuando se ve cierta disminucin del volumen, podemos empe/ar a tener indicios interesantes del desinter%s del pro.esional y aun!ue el mercado podr a seguir despla/"ndose temporalmente, el giro podr a aparecer m"s pronto !ue tarde. Cuando ese desinter%s es en el movimiento alcista, se *a#la de $no demand$ o .alta de demanda. Usta podr" producirse despus de una fase alcista o en medio de una fase #a$ista formando correcciones. 7l final de una fase alcista ,l aspecto !ue o.rece el )ercado en estas situaciones es la de $rodar$ en los m"(imos, es decir consume tiempo pero no logra alcan/ar nuevos m"(imos. ,s posi#le !ue estas situaciones vengan acompa7adas de #uenas noticias .undamentales !ue apoyen el sentimiento optimista, pero en realidad la .alta de apoyo pro.esional garanti/a !ue el giro es inminente. &om 'illiams dice !ue el )ercado ad!uiere .orma de c*ampi7n (sinceramente no se en !ue restaurantes almuer/a 'illiams con c*ampi7ones as ). En correcciones
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Si estamos en una .ase #a:ista se ver"n movimientos alcistas !ue si no tienen muc*o volumen y el rango de las velas se estrec*a, ser"n ocasionales y nos indicar" con #astante claridad !ue son meras correcciones ya !ue el pro.esional no est" interesado en ellos. 2as se7ales de no demand sugieren unas estupendas /onas para tratar de posicionarse a corto, so#re todo en las correcciones, donde la tendencia ya est" de.inida. A!u terminamos *oy pero ya se pueden ir imaginando el pr(imo art culo, en el !ue *a#laremos de $no supply$ o .alta de o.erta y como la prue#a de %sta (test o. supply) puede sugerirnos entradas a largo muy interesantes. <ero lo dic*o, esto ya ser" otro d a para as mantener art culos poco densos y de ."cil lectura.

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,l Volumen de A#sorcin ,(plicado por L2 2ivermore

Ayer, durante el 0e#inar con uno de los traders !ue tutori/o, estuve e(plicando el concepto de volumen de a#sorcin. =oy *e !uerido traerlo a la revista de manos de una persona con algo m"s de e(periencia !ue yo 1)... Lesse 2auriston 2ivermore, considerado el me:or especulador de todos los tiempos y cuya vida se relata en el li#ro $Recuerdos de un operador de acciones$, de ,d0in 2e.evre y pu#licado por Mesmovasa. <ues #ien, en uno de los cap tulos, se descri#e la siguiente *istoria (!ue traigo en versin resumida) y !ue descri#e de lo !ue entendemos por volumen de a#sorcin1 ;n d a, un *om#re !ue conoc a a Deacon '*ite, entro aceleradamente en la o.icina y le di:o1 % "&eacon, dijiste que si alguna ve" ten'a alguna informaci#n valiosa te la comunicara rpidamente". Deacon asinti y le di:o %l siempre esta#a dispuesto siempre a pagar por una #uena in.ormacin. Ante esto el *om#re se in.l y le solt1 % "(.) (avenmayer esta comprando *ugar". % " *i$"% +regunto &eacon con calma. % ",s' es se-or, estn comprando todo lo que pueden y esta panda no se conforma con poca cosa. El precio sobrepasar los limites, y eso significa ./ puntos para empe"ar. !o se conforman con movimientos de al menos 0/ puntos." %" &e verdad lo crees$", pregunt# &eacon. %" !o es que lo crea, es que estoy seguro. Lo se". respondi# el informador. % ")sea que (avenmayer est 1omprando *ugar", repiti# &eacon con calma. ,n ese momento llamo a uno de sus corredores y le ordeno la venta de 15 mil acciones de sugar. % " 2ender$3" E4clam# el informador enfadado. "+ero, si le estoy diciendo que estn comprando y es la mejor informaci#n que he tenido en mi vida, y usted responde a mi confian"a no haci5ndome caso$". Al poco tiempo, regresa el conser:e con un in.orme y se lo entrega a Deacon. 2o lee y le ordena !ue una nueva venta de otras 15 mil de Sugar. % " &eacon, le juro que estn comprando33."% 6epet'a el informador. %"!o se preocupe amigo m'o, estoy actuando conforme a esa informaci#n".
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Al poco se acerc de nuevo el conser:e con un nuevo in.orme. Uste lo miro y autom"ticamente orden la compra de 95 mil acciones y le di:o al in.ormador1 % "Estimado amigo no dudaba en que me dijera la verdad tal como usted me hab'a dicho, pero aunque el mism'simo (avenmayer me lo hubiera dicho habr'a actuado del mismo modo. *olo hab'a una forma de saber si alguien esta comprando del modo que usted dec'a, y consist'a en hacer lo que hice. Las primeras 7/ mil acciones salieron fcilmente. +ero no era definitivo, pero las segundas fueron absorbidas por un mercado que no dejaba de subir. El modo en que fueron compradas esas 8/ mil acciones me demostr# que, en realidad, hab'a alguien queriendo comprar todas las acciones que se ofrec'an. En este punto, no es muy importante saber quien es la persona. +or lo tanto he cubierto los cortos y estoy largo con 7/ mil acciones y creo que hasta ah' su informaci#n es valida.".

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VSA (3) - )iniS>< sesin del 9 de enero. Dos #uenos e:emplos de $no demand$

,s #astante *a#itual, en trading, !ue cuando aprendemos algo nuevo en un momento determinado, casi como por arte de magia, lo aprendido aparece ante nosotros con #astante inmediate/. ,s decir, si antes de ayer *a#lamos de .iguras de $c*ampi7n$, no era nada raro !ue al d a siguiente vi%semos c*ampi7ones por todos lados. ,so es una variante del sesgo de $ley de n-mero pe!ue7os$G #astante *a#itual. ?o o#stante, y sin !ue sirva de precedente, tengo la impresin de !ue la sesin del lunes si di#u: los escenarios de ?@ D,)A?D !ue comenta#a en -ltimo art culo del VSA. <ara los registrados en la Revista, les recomiendo !ue vean el gr".ico !ue colg ayer Daniel ?, donde apunta %sta posi#ilidad. Bo, utili/"ndolo como inspiracin, les traigo a continuacin un comentario de dic*a sesin1

2a sesin comen/ con recorrido alcista su#dividido, !ue alcan/ la cota de 1868. All apareci volumen, tal ve/ e(cesivo, de esos !ue no gustan al smart money. Despu%s, el precio se mantuvo en un lateral durante m"s de una *ora, sin alcan/ar nuevos m"(imos y con un volumen, como #ien se aprecia, muy disminuido. A!u tenemos la primera situacin de nodemand a la !ue 'illiams llama $c*ampi7n$. Desde mi punto de vista, si ese lateral *u#iese durado m"s tiempo, la .igura de c*ampi7n *u#iese sido m"s $per.ecta$.
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;na ve/ !ue el precio cae, di#u:a los primeros impulsos cortos y comien/a la .ase #a:ista. ,n este nuevo escenario los despla/amientos a largo se convierten en potenciales correcciones. Vemos como, casi a las 81155, el precio su#e, con poco volumen y rangos cada ve/ m"s estrec*os en comparacin con la ca da previa. ;n #uen e:emplo de $no demand$ en correcciones. ;n saludo a todos, !ue los Reyes les traigan un #uen li#ro de &rading y si les traen car#n, !ue al menos sea el derivado para poder tradear con %l.

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VSA (3I) - &esteando la @.erta

Iuenos d as, vamos a ver lo !ue !uiere decir la %prue#a de oferta$ o $test of supply$1 "El peligro para cualquier operador que quiere entrar largo es la oferta flotante que ejerce de resistencia hacia sus intereses". ?o olvidemos !ue el mercado es un ecosistema donde se en.rentan distintos grupos de pro.esionales con una enorme capacidad de negociacin !ue, aun!ue en determinados momentos pueden aprovec*arse de su capacidad con:unta, no est"n necesariamente $compinc*ados$ o coordinados. ,sto implica !ue cuando el precio llega a una determinada /ona de soporte y ciertos grupos de pro.esionales, !ue *an ido acumulando, !uieren !ue el precio empiece a su#ir, tendr"n la necesidad de compro#ar si a-n e(iste o.erta !ue pueda poner en peligro sus intereses por!ue si su determinacin es su#ir el precio, necesariamente tendr"n !ue a#sor#er antes esa o.erta. Su riesgo es !ue esa o.erta sea muy elevada ya !ue provocar" !ue los movimientos a largo no duren muc*o y casi con total seguridad el precio e(perimentar" nuevos m nimos. <ero el dinero pro.esional no tiene prisa, sa#e !ue tarde o temprano esa o.erta .lotante se ir" agotando y antes de emprender el camino alcista compro#ar"n !ue e.ectivamente no *ay o.erta. ,s decir, reali8ar"n un test a la oferta. OB cmo lo *acenP ,n esencia reali/an una accin parecida a lo !ue se conoce como upthrust, es decir, se posicionar"n r"pidamente cortos, aparentemente en contra de sus intereses, pero con esta accin conseguir"n !ue, si *ay muc*a o.erta .lotante, esta pi!ue y se posicione y si e.ectivamente est"n a* , el volumen y el rango de las velas aumentar"n. Con esta prue#a se consigue, y recuperando lo !ue dice mi #uen amigo <.M, !ue $los profesionales maten 3 pjaros de un tiro$, es decir, *agan saltar los stops de los nopro.esionales !ue est"n largos, precipiten a otros a posicionarse a corto y adem"s les permita recomprar a precios a-n m"s #a:os. ,l test, en su mani.estacin m"s acad%mica, se dice !ue tiene %(ito si el volumen y el rango de las velas es menor en comparacin con la llegada previa. ,n la medida !ue veamos !ue aumenta tanto el volumen como el rango de las velas, m"s posi#ilidades *a#r" de !ue .alle el test y el mercado necesite re-testear antes de comen/ar el rally. ,sto es lo !ue muc*os analistas t%cnicos llaman un giro en .orma de $'$ y 'illiams,
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demostrando de nuevo una alta capacidad para el simil, llama $el re#ote del gato muerto$ o $test cat bounce$. @tra de las posi#les mani.estaciones para ver si los pro.esionales est"n testando a la o.erta es si reali/an un movimiento #uscando nuevos m nimos y %ste se recupera r"pidamente y lo *ace con menor volumen. ,sto evidenciar" !ue lo anterior no pod a ser o.erta ya !ue de ser as *a#r a provocado nuevos m nimos. Veamos un e:emplo1

Mr".ico de J minutos en el !ue podemos compro#ar como el precio alcan/ los Q9,J5 antes del comien/o de la sesin regular. Con el pistoleta/o de salida a las 1J195, vemos como aparece un .uerte volumen !ue trata de alcan/ar nuevos m nimos pero r"pidamente es corregido con una vela de mayor rango y con un volumen muc* simo mas #a:o. Iuen indicio de !ue a* *a# a demanda en ve/ de o.erta. )inutos m"s tarde viene el &,S& por e(celencia1 vuelven a la /ona de Q9.J5 pero esta ve/ con muc*o menos volumen. Ainalmente el &,S& sali positivo y el precio termin recuperando los Q6. A*ora, #ien dos cosas important simas antes de terminar1 1. ?o todos los test !ue aparentemente salen positivos tienen el recorrido esperado ni responden inmediatamente. <uede !ue sea un primer indicio de de#ilidad en el mercado pero nos encontremos en el comien/o de una lateral de tiempo inde.inido !ue #uscar" encerrar al resto de operadores. 8. Como dec a el anuncio $la potencia sin control no sirve de nada% o en nuestro caso %la #squeda de test de oferta sin el contexto adecuado no sirve de nada$.

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VSA (3II) - Alto Volumen en &ec*os de )ercado

=ac a #astante tiempo !ue no escri# a so#re el VSA y os pido disculpas por ello. I"sicamente *a sido por dos ra/ones1 falta de tiempo y, aun!ue pare/ca mentira, por!ue lo m"s importante ya est" dicho y recono/co !ue algo me *e rela:ado. <ero sin duda, el )67 da para mucho m"s, so#re todo desde el punto de vista operativo, pero como ya sa#en, la intencin de estos art culos era simplemente acercar un poco el entendimiento de esta .iloso. a, as !ue seguir% trayendo art culos !ue *a#len del VSA pero no creo !ue lleven una estructura .ormativa especialmente organi/ada ya !ue una aplicacin operativa adecuada va m"s all" de una lectura de un li#ro y depender" en gran medida de la experiencia y del producto .inanciero !ue estemos tra#a:ando. Si !ue me gustar a aprovec*ar para comunicaros !ue, desde navidad, (tal y como comentamos en alguna !ue otra ne0sletter), estamos tra#a:ando para o.recer .ormacin en trading !ue, desde nuestro punto de vista, .acilitar" la comprensin de la operativa, so#re todo, a a!uellas personas !ue est"n empe/ando (o lleven poco tiempo) y donde por supuesto, ha#laremos del entendimiento del volumen y la filosofa de ;yc&off. Ba tendremos tiempo de comentar las novedades m"s adelante, aun!ue si te !uiero invitarte a !ue nos escri#as a in.oXrevistadetrading.com si !uieres tener prioridad so#re pla/as e in.ormacin detallada de los cursos cuando las tengamos m"s cocinados. Iueno, volviendo al VSA, *oy !uiero *a#lar de cuando se produce una enorme cantidad de volumen en tec*os de mercado. &om 'illiams le dedica el cap tulo !ue llama $<igh )olume on mar&et tops$. A menudo, cuando el mercado *ace m"(imos y lo *ace con muc*o volumen, la $prensa especiali/ada$ lo considera volumen de compra !ue garanti/a la salud de la tendencia y la continuacin del rally. ,l optimismo y las #uenas noticias llenan todos los titulares de noticias y todo parece ir de maravilla. ,l peligro es precisamente eso1 suponer !ue ese volumen es necesariamente $de compra$ ya !ue, como mencion% en alg-n otro art culo del VSA, al Dinero Inteligente no le gusta el volumen e(cesivo en tendencias alcistas ($6mart Money do not li&e too high volume on up= #ars$.) ,n estas situaciones siempre *ay !ue *acerse la misma pregunta1 $OB si todo ese volumen es compraP. ,n ese caso implicar" un aumento de los precios, OnoP$,. <or lo tanto, si vemos !ue despu%s de todo ese volumen, el mercado comien/a a moverse de lado a lado y no consigue nuevos m"(imos, estaremos presenciando una interesante insinuacin del posi#le .inal de la tendencia alcista Veamos alg-n e:emplo1

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,ste gr".ico es del .uturo del miniS< en velas de J minutos y en %l podemos ver como, antes del comien/o de la sesin regular, *u#o un movimiento alcista con muc* simo volumen (N5 mil contratos). ;na ve/ !ue se pone en marc*a la sesin, a las 1J195, vemos como el mercado trata de romper al al/a pero %ste ya no tiene .uer/a y aca#a desarrollando una tendencia corta !ue se prolongar a el resto de la sesin. Desde mi e(periencia, tengo !ue avisar !ue, tratar de ponerse corto ante la m nima insinuacin de alto volumen en plena tendencia alcista es un $uego muy peligroso. Cierto es !ue puede dar una re.erencia interesante so#re la salud de un activo, pero siempre, antes de aventurarse a considerarlo una se7al operativa, de#emos e(igirle %algo m"s%. =ay distintas posi#ilidades para *acerlo, pero no nos lancemos a ello sin una sistem"tica ra/ona#le. A modo de e:emplo y para ilustrar la importancia y el respeto !ue tenemos !ue mostrar a una tendencia, *a#lar% del gr".ico de A<<2,, el cual me gusta anali/ar de ve/ en cuando. ,n su momento puse en duda la continuacin del rally, #"sicamente por dos elementos t%cnicos1 por un lado !ue el precio pod a estar canali8ando y tener di.icultades en la parte superior del canal y por otra, !ue la aparicin en esos -ltimos d as, de #astante volumen $unto con #uenas noticias, le:os de indicar la #uena salud de la empresa, podr a ser un interesante indicador de que la tendencia se esta#a agotando. B as lo e(pres%. ?o o#stante, sa# a !ue es un :uego peligroso !uerer ser el primero en pillar el giro, y mati/a#a !ue la tendencia era claramente alcista y de#amos exigir la ruptura de la misma y la recuperaci n de los 4>>? antes de cualquier idea #a$ista. <ues #ien, podemos ver como el paso del tiempo nos vuelve a dar una #uena leccin so#re la importancia de una tendencia ya !ue Apple, desde entonces, no solo no #a:, sino !ue no *a parado de su#ir y, a d a de *oy, representa una de las compa7 as con me:or rendimiento en todo el mundo. As !ue muc*o o:o y aplicad la .iloso. a del VSA siempre con criterio y en #ase a un sistema. Iueno, nada m"s por *oy. ;n saludo a todos y #uen .in de semana.

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VSA (3III) - ;n e:emplo de lo !ue es $entender el mercado$

Auente1 *ttp1CC000.revistadetrading.com =emos *a#lado muc*o de la importancia de .a#ricar un sistema de trading en #ase a unos pilares #ien .ormados. ,so tiene !ue ser as , por!ue de otro modo estar amos siguiendo una serie de reglas (nuestro sistema) sin la consistencia necesaria para e:ecutarlo en los momentos di. ciles y ante un par de operaciones negativas, nos sentiremos con.usos y dudaremos de la consistencia de nuestro propio sistema. ,n otras pala#ras, tenemos !ue entender el mercado antes de organi/ar una sistem"tica apropiada. <ero, con entender el mercado no evitaremos los trades negativos, ni muc*o menos, pero si ad!uiriremos el conocimiento necesario para !ue, en esos casos, sepamos !ue *a sucedido y si el nuevo escenario lo podremos utili/ar a nuestro .avor. A menudo, cuando trato de e(plicar gr".icamente !ue signi.ica entender el mercado, *ago uso del siguiente e:emplo1

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Son dos sesiones del miniS<, !ue corresponden al mi%rcoles y el :ueves de esta semana, y en am#as sucede e(actamente lo mismo aun!ue e(presado de .orma distinta. ,n am#as situaciones, las manos .uertes reali/an manio#ras de acumulaci n que provoca una su#ida del precio. A*ora #ien, en la sesin del mi%rcoles (e:emplo 1), antes de tirar para arri#a reali/an un &,S& !ue ocupa casi una *ora de sesin y en la segunda (sesin del :ueves), la demanda reali/a una per.oracin del soporte para luego recuperar y su#ir r"pidamente en una manio#ra, no solo de acumulacin, si no de enga7o y #arrido de stops tanto a los !ue se pusieron cortos como largos. <ero insisto, am#as situaciones son, en esencia, la misma,ntonces, en qu nos podemos fi$ar, o que podemos hacer, para aprovecharnos de las dos situaciones!. Iien, esa ser a la pregunta !ue se *ar a alguien !ue no entienda el )ercado y !ue su a."n es encontrar esa $clave$, indicador o sistema !ue le diga como entrar para no perderse ninguna de las su#idas, pero lamento decir !ue a lo m"(imo a lo !ue podemos aspirar es a sa#er identi.icar !ue es lo !ue est" pasando y en #ase a eso, actuar siempre de una misma manera. Si esa manera de actuar implica !ue podremos estar $largos$ en las dos situaciones, per.ectoF si implica !ue una ve/ perderemos y en otra ganaremos, tam#i%n per.ecto (se supone !ue la ganadora de#e ser mayor !ue la perdedora) y si nuestro sistema implica !ue no entraremos a largo en ninguna de las dos situaciones, tam#i%n #ien (si el sistema nos plantea entradas en otras situaciones tam#i%n con potencial de recorrido y esperan/a matem"tica positiva). As !ue, no te o#ce!ues en tratar de adivinar si saldr" r"pido o lento el mercado en una determinada direccin y tampoco andes #uscando se7ales m"gicas !ue te digan !ue es lo !ue suceder" ,simplemente c%ntrate en aprender #ien de !ue va esto y luego c%ntrate en testear una serie de reglas, ponlas en pr"ctica y ser" solo cuestin de tiempo !ue al .inal organices una din"mica operativa renta#le.

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VSA. 1Q de a#ril de 8511

=oy *e !uerido a#rir el an"lisis !ue *acemos en la seccin $,l rincn VSAC,lliot$ (slo para registrados) y llevarlo a la portada general de la Revista por!ue la sesin *a resultado #astante espectacular, so#re todo en su inicio, con mas de 8J5 mil contratos negociados en 1J minutos. Al parecer, el detonante de la ca da, seg-n dicen, pudo ser la re#a:a del S< a la deuda americana, aun!ue #ueno, ya sa#en !ue eso, a los intradiarios no nos de#e preocupar m"s all" de lo !ue nos aporta a la c*arla de un #uen ca.%, as !ue nosotros a lo nuestro, !ue es lo !ue nos da dinero.

GA1 Antes del comien/o de la sesin 65 mil contratos en una #a:ada de 1J puntos aprovec*ando las noticias comentadas. )uc*o volumen en /ona de soporte. ,n principio indicio de acumulacin, aun!ue la particularidad de la manio#ra nos de:a muy esc%pticos. GI1 Comien/o de la sesin y en 1J minutos 855 mil contratos. ,n el c*at insistimos !ue ci7%ndonos al entendimiento del precio y el volumen, eso nos de#e *acer contemplar la posi#ilidad de acumulacin, pero mientras no recupere los 1955.8J *ay !ue continuar con el escenario #a:ista. GC1 Yona primaria para cortos en el #ac+. GD1 De nuevo #ac+ pero a*ora a-n me:or al ver o.erta !ue .rena la recuperacin del soporte. Yona muy interesante para corto. G,1 &est con a#cZI. ,n principio el test de la acumulacin previa es oportunidad interesante, pero por de#a:o de los 1955 aumenta muc*o el riesgo y so#re todo en un d a tan peculiar y con tanta volatilidad. ,l test, incluso siendo test puede dilatarse *asta el do#le suelo. &odo esto adem"s en .ran:a media de la sesin, !ue ya sa#emos como es. GA1 2a /ona de descanso natural de la posi#le correccin a la #a:ada previa. Yona primaria para cortos. GM1 ;na ve/ recuperado el soporte, #ac+ de con.irmacin. ,n este caso casi un railroad !ue di.iculta la operativa1 muy r"pido.

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2as &res 2eyes !ue Rigen los )ercados Ainancieros

,(isten tres leyes esenciales !ue :usti.ican el comportamiento de los )ercados Ainancieros y una de las claves para aspirar a ser un #uen trader, estar" en la *a#ilidad !ue ad!uiramos para interpretar y con:ugar estas leyes de una manera adecuada. Vamos a verlas1 .. 5ey de la oferta y la demanda ,s la m"s conocida y la nos dice que el precio de un #ien es aqul para el que se igualan la oferta y la demanda. ,s decir, los precios su#ir"n si la demanda es mayor !ue la o.erta y #a:ar" si la o.erta es mayor !ue la demanda.

;na de las claves del trading consistir" en detectar una predominancia o ausencia de compras so#re ventas (o ventas so#re compras) en el )ercado. ,stos dese!uili#rios provocar"n los cam#ios en el precio y o.recer"n /onas de oportunidad operativa. ?uestro tra#a:o ser" #uscar a!uellos indicios de acumulacin yCo distri#ucin y los test !ue los pro.esionales reali/an para c*e!uear !ue la o.erta yCo la demanda (seg-n sea el caso) ya .ue a#sor#ida. ,ste dese!uili#rio ser" el preludio de un inminente cam#io de direccin del precio !ue si somos *a#ilidosos sa#remos aprovec*ar. 4. 5ey de causa y efecto. )i 2ey .avorita. Sirve para todo. De *ec*o, cada uno de nosotros somos el e.ecto de alguna causa. ,n t%rminos .inancieros nos dice !ue los excesos que se desarrollan en la oferta y o la demanda no son nunca aleatorios! y son el resultado de acciones clave que buscan un efecto concreto. 2a armon a entre la causa y el e.ecto de#e estar presente en cual!uier movimiento del precio y si %sta .alla tendremos un #uen indicio para un posi#le cam#io en el car"cter del )ercado.

2a la#or del trader ser" la de #uscar a!uellas /onas claves y o#servar !ue acciones se est"n desarrollando en el mercado para unos e.ectos supuestos concretos. Si %sta armon a $.alla$ tendremos una #uena se7al de cam#io en el car"cter del precio.

@. 5ey del Esfuer8o vs 9esultado

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)uy relacionada con la anterior pero se centra m"s en el nivel de es.uer/o e(presado en el volumen. ,sta 2ey nos dice !ue el cam#io del precio se producir" por la falta de armona entre un esfuer8o reali8ado en un determinado momento y el resultado esperado.

?uestro tra#a:o ser" determinar !ue grado de es.uer/o se reali/a en ciertas /onas clave y graduar el nivel de resultado !ue se supone !ue de#er a *a#er tenido y el !ue .inalmente tuvo. De ese tra#a:o de o#servacin, o#tendremos interesantes oportunidades operativas.

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Centrarse en lo Importante suele &raer Iuenos Resultados

Desde mi punto de vista *ay dos tipos de aprendices en el mundo del trading1 los !ue ante una idea de un tercero solo piensan si pueden sacarle algo positivo sin :u/garla y a!uellos !ue siempre tienen alguna pega o suspicacia so#re algo o alguien, retroalimentando esas cr ticas una y otra ve/. &ratar de encontrar un sistema de trading es algo muy comple:o. ,s un camino lleno de preguntas a las !ue cada uno tiene la o#ligacin de encontrar sus propias respuestas. ,s como la vida misma. Si en ese camino perdemos el tiempo #uscando respuestas a preguntas e!uivocadas nunca solucionaremos nuestros pro#lemas y nunca encontraremos nuestra .orma de operar. ,sto se podr a llamar $S"ndrome Salvame #e $uxe$.,s espectacular la cantidad de personas !ue se pasan *oras y *oras solucionando y criticando la vida de los dem"s mientras !ue la suya se va a la deriva. Con la mente ocupada en tales menesteres nunca podr"n .ocali/arse en sus propios pro#lemas. ,l pasado d a 88 pu#li!ue en el .oro un an"lisis desde la perspectiva del Volume Spread Analisys con la intencin de llevar ideas y situaciones !ue puedan ayudar a entender la din"mica de los mercados y en consecuencia a organi/arse una operativa apropiada. Sa#en !ue no somos amigos de mostrar resultados por!ue si lo !ue realmente !ueremos es tomarnos en serio esto del trading, de#emos de:ar a un lado el e(*i#icionismo sesgado de las operaciones. <rimero por!ue casi siempre se o#vian los d as en negativo, segundo por!ue en trading discrecional no es posi#le medir un sistema por los resultados de una sola persona y tres, por!ue nunca traen las respuestas a las preguntas !ue nos de#emos *acer. ,l caso, es !ue al d a siguiente de la pu#licacin del an"lisis, un trader amigo, antiguo alumno y lector de la revista me pas su operativa y *oy *e !uerido mostrarla por dos ra/ones1 1. <ara !ue vean !ue las operaciones !ue #usca, se encuentran en las /onas clave !ue comentamos (independientemente del timing !ue cada uno adopte).

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8. <ara motivar a a!uellos !ue a se encuentren un poco perdidos en ese desierto tan e(tenso del aprendi/a:e del trading. &engo !ue advertir, antes de poner el gr".ico, !ue me gusta muc*o esta persona por!ue es de a!uellas !ue realmente est"n .ocali/adas en su operativa. ?o :u/ga, escuc*a y lee con atencin a otros y se centra en me:orar d a a d a. <ro#a#lemente esa actitud es la !ue le *a *ec*o ser una de las personas con me$or nivel de trading de las que he tenido la suerte de tutori8ar. <or supuesto no est" e(enta de d as en negativo y dra0do0n desmorali/antes (de eso nadie se li#ra) pero lleva una trayectoria en real muy interesante. Veamos su operativa1

1). 1J1H5. ,ntra largo al corte de la resistencia. 2as entradas al corte en el miniS< son #astante peligrosas pero esta persona sa#e !ue la /ona es importante y !uer a tratar de estar a* si .inalmente se dispara#a. Saca [8.J5. 8).1N155. Vuelve a postear por el largo, de nuevo en la ruptura de la *ori/ontal. ?o se o#ceca con el trade y admite !ue se e!uivoc asumiendo la p%rdida (-5.8J), 9) 1N111. Iusca la correccin sa#iendo !ue no es raro !ue el miniS< *aga un enga7o en el #ro+erage. Sa#e !ue la resistencia previa (nivel Q6.J5) es un clave. Al ver !ue no la rompe, a#orata el trade con [1.6J. H). 1N18H.,l volumen previo en esa /ona *a de ser acumulacin. Sa#e !ue con muc*a pro#a#ilidad la demanda est" a* y puede provocar un nuevo intento de su#ida. Al titu#ear en el m"(imo previo (do#le tec*o) se sale a no perder con [5.6J.
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J). 1N1HQ. @#serva !ue lo anterior .ue una correccin plana y al corte de la *ori/ontal #uscar entrar en la tendencia. Sa#e tam#i%n !ue la /ona de 49 es clave y si se rompe se lleva el pastel. Al ver el volumen y !ue no puede seguir su#iendo, cierra el trade a no perder. N). 16199. Si lo anterior .ue distri#ucin, podr a venir una ca da noP. ,so #usca y saca [8.J5. 6). 85186. Aprovec*ando las noticias y con la idea de !ue la /ona de 49 esta#a siendo .uerte, se :uega el corto. @tros [8.55 Q). 85196 y 851J9. Aant"stico como o#serva los #ac+s y las rupturas de los mini soportes y como ara7a otros tic+s. Al .inal del d a casi 15 puntos netos. 2a ventana de rdenes a!u 1

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