La empresa

Historia de una idea revolucionaria

JOHN MICKLETHWAIT
ADRIAN WOOLDRIDGE
Traduccin de Enrique Benito
A
MONDADOR!
"
Ttulo original: The Company: A Short History of a Revolu-
tion
Traducido de la edicin original de Weidenfeld & Nicolson,
Londres, 2003
Primera edicin: septiembre, 2003
2003, John Mick.lethwait y Adrian Wooldridge
Publicado por acuerdo con Weidenfeld & Nicolson
2003 de la edicin en castellano para todo el mundo:
Grupo Editorial Random House Mondadori, S. L.
Travessera de Gracia, 47-49. 08021 Barcelona
2003, Enrique Benito, por la traduccin
Quedan rigurosamente prohibidas, sin la autorizacin escrita de los ti-
rulares del Copyright, bajo las sanciones establecidas en las leyes, la
reP.roduccin parcial o total de esta obrador cualquier medio o procc-
diiniento, comprendidos la reprografa y tratamiento informtico, y la
distribucin de ejemplares de eUa mediante alquiler o prstamo pblicos.
Printed in Spain- Impreso en Espaa
ISBN: 84-397-0998-6
Depsito legal: B. 34.417- 2003
Compuesto en Fotocomposicin 2000, S. A.
~ p r e s o en Litografia Ross, S. A.
Progrs, 54-60. Gava (Barcelona)
GM o 9 9 8 6
. m p v g l l J { { U V J . l f l {
a u v [ t C p m p m V

,
ndiee,

AGRADECIMI':NTOS , ; , ;, .. ;. , -.;' . , ., .-; 13
INTRODl.iCIQN. . ; . ; : ; 15
1. Mercaderes y monopolistas. (3000_ d. C.) . 27
Elefecto Rialto .... , .... ; ..... . >.; .... , 32'
La base de datos-de Datirrl ........ : . : . . . . . . . 35
"'/. . .
. ....... ..... ; ;--,. - '137
2. Imperialistas Y:especuladores (1500:..1750) .... . 41
La hon()rable compaa .. ; . ';-; ..... . :, ; . , , : .-; -. 46
Por la patria y elJ:ey . . . . . . . . . . ; . ; . . . . . 50
John Law Y: el dios Manun6n ;_ . ; .. , .. : ., ".. . . . 54
La hlll'buja delMar del Sur y el carrusCl deJos tontos 58
l.Jn cuerpo sin alma .: .... ; . , .. ; ... _ .. , . . . 60.
3. Uri parto la:go y doloroso , . ; .... ::, QS
EscJayistas e h>.dustriales . ., _.__ . ;;. . 66
I,.a. alternativa . , : .. :. v .- ..
Con$o.li:4ci6n de l < :;
El Middlemarch ... -. : .. , .. . ; ..:. , ..
70
72
74
El dd>ate de la era vi.tqiialia . . ; : . . " ._ . _. . . . 77
.l.Jn mievo tip<) de 9rgani2ci6n ..... : " , q . _. . 82
4. El as<;et)_o clelaS<gw<;ies en. ,;:
(1862-1913) .,_; ....... :., ... ! _._ ......... ; _:s4

. El ferrocarril vino prinero ...... ; .. '. ; : . ... . 87 .
Minoristas frente a fabricantes . ;; ; ... ; : . .. ;,. . . . . 91
Todo bajo un nsmotechQ .. ; ... ; ... : . , >. . 93
La reacin . . . . . .. . . . . . . : . . . :. . ,. . . . . . . . . . 100
L;t popularidad de la compaa ..... .... :,: . ; . 104
5;: El ascenso de las grandes empresas en Gnm: Bretaa,
Alemania y Japn (1850-1950) .............. 109
: . Tierra de esperanza e historia ........... ' ... : .
109
Pocos pero buenos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116
El surgimiento de la industria almana . . . . . . . . . . 120
El zaibat.Su japons . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126
6. El triunfo deleapitalismo geren,cial (1913-1975) . . . 131
La revolucin deSloan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132
Los gerentes . ; ........... ; ..... . . .. . . 138
Tres debates definidores de la compaa . . . . . . .. . . 141
Imperialismo empresarial ...... . . . . . . . . . . . . . 145
El hombre de la organizacin y la benevolencia
estadounidense .................. : . . . . 149
7. La paradoja de la compaa (1975-2002) ........ 153
Viva la compaa , ............... '"' . ; . . . . '154
La desarticulacin de la coinpaa ..... , .. , . . . . 157
Red;tda de sospechosos habituales . . . . . . . . . . . . . 161
Brbaros y fondoS" de pensiones . . . . . . . . , . . ; . . . 16 7
. Silicon Valley . . . . . . . . . . . . : . . . . . . . . . . . . 17 4
Desarticulada, plana X sin fronteras . . . . . . . . . . . . 179
Capit;t).ismo regulado : .. ; ...... ; ......... :. 182
8. Las agentes de influencia (1850..:2002) 185
Las primeraS incursiones en el exterior . . . . . : . . . . 186




:---
VnJmperioproplo .. _, ... ,: ... :: ... , ;:, .;. , .
L multinacional multicutui-al. .... .. : ..... ; .
. , . -
La gran-antiptica .... , .... ,;; .. ; ...... ' ....
Tres.mundos 'posibles .... ; ....... .... ; ..
NoT.A.S .. ... .-_ ... -" ". ... _ . . -,-). ...
194.

202
BIBLIOGRAJ:A . ' . '. , . ,. .. _ . ' .. .. ;" . ..
. ..,
' .
_--;.

Agradecimientos ,
En la mejor tradicin capitalista, este libro se ha constru-
do a costa del sudor de muchos trabajadores mal pagados
y maltratados. William y Ali Mackesy, MaJ:tin Thomas,
Simon Green, .Leslie Hanna:h, Jesse .Norman; Robert
Miles, Mark Doyle y Helena Douglas ayudaron a mef-
. rar el producto :final, aunque los co:Qsuri:dores decepcio-
nados deben quejarse nicamente a los autores. Tambin
deseamos darles la5 gracias a nuestro agente, Andrew Wy-
lie, y a Scott Moyers, nuestro editor de Random }:iouse,
tari extraordinariamente indulgente .. Nuestro colega_ . d
The Economist, Bill Enunott, ha sido, como siempre, tre-
. mendamente comprensivo, y queremos disculparnos con
Ann W!()e, John Parker, Zanny Minton-Beddoes, Ra.:..
che! Horwood, Venetia Longin y Lucy Tallon, que han
tenido la paciencia de soportarnos. Sin embargo, el ma-:
yor peso ha recado, a veces en silencio, sobre las espaldas
de las esposas y los hijos de los autores. Nuestra deuda
con ellos es sin duda ilimitada.

' .

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.':'1"",...-:,_-"c\ .. -._r,
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i!!,
. ..;
IIl.troduccin
Utop{a, S.A.
La noche del7 de octubre de 1893 estren una opere-
.. ta en un. teatro abarrotado del,West End.lo.ndinense. Wil-
liam S. Gilbert y Arthur Sullivan eran los titanes de .la
cultura popular 'victoriana .. Las sociedades.musicales de
aficionaqos . representaban Los. piratas de o/: Los
gondoleros desdeBtighton hasta Bombay. Richard D'Qyly
Carte construy un t.eatro en el Savoy. solaJ:lle'nte para :re-
presentarlas.obrs de.la pareja .. Para aumentar la
cin, lqs dos autores se haban peleado un par de "ap()s
antes, en parte porque apuntaba ms alto
simple pera cmica, y pareca que la larga
de la pareja tocaba a su fin. Entonces volvieron. . e
Uno de los objetivos de Utopia S.A.,
progreso, no era la risa :facil, si!J,ola sociedad annima: de
responsabilidad limitada. La opereta de esa noche se bur-
laba de la idea de que las sociedades annimas estaban
barriendo todo lo que tenan delante,
paso a los, inversores. Un promotor mercantil .lla-
.. mado mister Goldbury llega a la extica isla de lTt()pa
.. en los mares del Sur y se dedica a onvertir a sus.
. tes en sociedades mercantiles. Hasta los nios de pecho
expiden pro.spectos de Creacin de sociedades. En el a,Qto
final el rey de Utopa pregunta en un momento dado:
. Quiere decir que Gran Bretaa se- gobierna por
, principjo de la Sociedad Ann.fma?. Y mister GoJgbyry
.,._.
'- '. - .. . --. ' ' . - - . . . . . .
a esq- .eXact:arri:ente, pero{-
en esa diteccin rpidamente,Ja: fecha
. despu,s los itt()panos::entonn: c()ro. uno de
los 'tns:bicrd.bles- estribillos a los q-ue se b,a. puesto. II1(1sica::
. . .. ..... :-.: ... -
' -... .. ' _) b
.Todos aclatjaamos ' ' ' ' . ' " ' . . .
. _ . '
-. :-toi:l aclamtiinos .el nueiiojnveilt-o . . . . .. ,
' ;> . , .Iu q de ., ;, . :_
lefleydel.Sesentay Dos!- , , , ,,
-:.
' __ ., .. --_.
. ' ; .. ' -. " '; ;:- {;.
.. , puyazos . S: A:, nevaoa> :iirl,p'liit>U:rta ' .
tt;i.unfo. Brit .. ;unacelebracin .de .
vtbttianas cambiarotli:el ..
_ metcanriles :i
1S62 y las iin.itaciories lireS'pases;;
.\ta:l;ilij: 'pasa Ja primera grarr.
:A\tancaban.a':riilllones de personas
al.in{enbrse,
ex-"
p:til[i};jim.et Gongo cenlos s-ifiditatos y
a iosplticos<"Esto ya>no- es: e1 ;del
por- e11;ueblo
.
. pftiF'&JiA:.; del Ohi<i. ...
;'que,;s_tandard ii .era-.
Gta\f.B'teta'a/que. no .
D. Ro'ckefeller" rtiachei cab,W![elros
... en los p.itltos . . D_',
. su?drtna a'fnuevo
.:
:.,-- .
.
sera lit cefu,una;tenin y. Hidet, .que.
'> .. ' . . ... '"' ..
e: _ . que
.... tespecto:;r:-ia: eltastilioc feudaL y :la $-onru;$\J$:.i
t: gran :fi("macin d'e est es q\le td.os:se
& . .. ..
. de l!:prospendad' .
: - el. futto resto
1. De : hecho;;f)ara>casi todos mortale, la
nuestra

cuyos
de laspr,weras .
.llama 'ahora a' s ...
... ; no significa que' las funciones
dad tenidc:f'cn :alto
' aun: Las; -

: v:ileioresipeJfd:osl'Kbhert
.. mis .. .
Newr(ff?)*ftlid'
la,

.e' De.he.che, la historia d.e la cohsti-
. . . . - -. . - . - . x t.j;p . r;:> -" .
l
un relato Lo que a .menudo eEJW
, siendo una 9bra: de auspiC.iadri)o2"eiEita4o, se ha
l "o({For todos geo-
gx:afa, la guerra; las artes, la,dencia y, lamentablemente, el
lenguaje .. Las .. sociedades.mercantiles J;.an demostrado ser
poderosas, .. no solo p.orque aumentan la
productivida<:i, sino tambin por la todos
lqs.derechos sobre.el ser hgmano,.sin las desventajas.deri-
vadas:de 1a biologia: no .estn. condenadas a modr y pue-
den prcrar a yolunta:d. Esta .condicin. de irunortalidad,
por :l!ll,hablar de.la: prote.cin o que artifi.:.
ciales de .. este ti;po han proporcionado a personas
corr:uptas a lo largo de los 'tiempos; ha .irritadc::ha las so-
. ciedadesya los gobie'rrios . Es<) explical: gran.cantidad
<k leyes que .se han promulgado p:u,i.po'nr .doto a sus
priwe.gios: desde el estatuto de Mortmain <k-Ed.uardo 1
de (1279),. que :pretenda la ttansfe-
domirtio, real. a las
. ,t;lS ... <de:dnstitUci<?nes (sobre todo ls motiasterios)
hasta la: ley Sarbanes-Q:Jdey de 2002, a travs la cual l.
estadounidense. intent que Jps .directiVOS fue::
falltesp:onsables de los excesos. de sus compaas .
. -. La
i/Pt;imera 'es, copo.
Esta definicin, como veremos, .lo ,todo,
,e[ comercio poco estructurado ,deos a&itios hasta
hostil, cQn.ereta:.la
_ an6nima de una en-
. .. --- Ti't . . --- . =:r.:m.-- w ,.
autnQma .que hasta.susac; .
. ._..,. s quei"elial'se :contra el
ci;ert0s derechos
. .. _ _ ....._ ..... .,_......
[:'
r.;_

es que
1a :>
.. cdee t8.62j '"f' que:,sigue JlPr /
. venciendo: obstinadas -co-rno:l11-
los socios ,, '
- _ .. este ,lib:ro :trata

.
o de .
. table se a<ientrar e-n,terdtor.jo's- ms arnpliosi:
mienzo1de !as actividades eQol,lmicas, los
busca_ dofm,o_. dos .. .,
. . .... db ., .>-
. Una; de4as /

de sus indi;v;iduos;: En.! os sigk>.s: ;Xyli Y
europeos concibieron las
por cdula real. como>instiur,p;elto pan
os de xpansin IJtra. :pe !l
las Indias.OJ:'ientales,-.i;icab .. dommandotla.Jndia-CQ '
privado de :26.Q.oao :>
.. el ejrcito britnico) .. Otr!t, la :Virgtili'; .
d a introducir eLeencepto r.evolucionario.
en colo mas inglesa&i.de .
cobo l que,"la :de,;Pa,rlamentos .
. . ,, 1 - .d
1
. ' . . . .,; ._::.
Y otra JD.C1S, . a Comparua .. ..
- convulsion la ;economa de. Francia, .el

Europa en .lsiglo %Vili' . , '
. . Asi que:. William. Gilbert: no .arl ..
que algo-fu.:ndamenta.thaba c:uhbiado
delsigio xt;x; La n,uy0.r . ::
acab 1as '>tres. ,

.>
t ... '
paa emitir: acciones riegociables'.para cual ...
. qt;Jl:er .. nmero. d inversores era.li-
rtrlta:da.,,En de procurar una smin especial del Par;
hi!nelito, bast.aba qtie siete indiViouos (<<pares y bironets si .
fuera posibl)), aconsejaba Goldbury traviesamerite. a los
. utpianos) firmaran tin de c-onstitucin y .poner el
ttUJ::6,de <(sociedad annima para a4vertir a los .acreedo-
.. tes: que no podan. recurrir. contra los. titulares d las. ac-.
iolies. LS leyes mercantiles,. que OtrOS paises . copiaron
vel()zmente; lanzaron. a los; emprendedores a reunir capital,
co-rda seguridad;de que losinversores.solo podan perder.
lo' invertido .. Tambin dieron origen a una orgaruzacin
que my. pront:pareci adquirir vida propia, J;ntaba
_ pdamente. de. forma a .tra, y .que los gobiernos ha-
bih:almente no pudieron limitar .. En la.' actualidad; a nadie
extraio que.t:m siglo despus d su fundacin,
1a:ii'Minnesot-Mining and Company, fa-
bt4q[te.los:post-1t, o.quela compaa fabricantes de tel-
ftii'ls-.mViles ms. grande del mundo, N oloa,_ participar
eri la industria papelera. . . . .
victorianos; adems de traer al mundo la empresa
nos dieron ,muchas de lS ra'Zones que la sus-
tent'n. Hoy en da se supone que la causa det.;apitalismo
y <:ie la<,empres es inseparable .. Pero muchos delos crti-
acrrimos de-lasociedad annimay delsubsi-
.es en realidad laresponsabilidadlimtada-eran li-
l;,'t.l'es . seguidores de Adam. Smith; que los comideraba
arlthztidos e ineficaces, Qu. se gana permitiendo a los
iil\(ersores qeho.se responsabilicen desusdeudas? Aca-
so':rio pede-confiarse e;r que los cgerentes profesionales
en el1ilters de }{S: propietaries? ]9hn Stuart Mil}.
elcli esta pregilnt sobr el.cencepto. de agettte con--.
cluyendo que . para d nuevo capital sediento .de
como et fetrocarrfl.; la nica lternativa a la sociedaeL
annima. la; estataL A otro. fusofo ;Jib.etalf
A. V. Dicey; le inquietaba que la soieqad .
la precursora-de un;, neva er de colectivismo!' unn::.
gocio.tras otro)) pasara de la gestin ae personas pri-va-
das a las manos de orgriismos -creados,p{
el Estado>>r
3
-Karl Marx dio la bienvenida a las.
mercantiles por la-misma razn. .
Muchos de los prejuiios culturales contra estas nti;.,.
dades extraas y sin alma se vean claramente en la
terra victoriana, y no solo porque mudas quebrar-on;
.The Morning Post lanz una campaa xenfoba ontt las .
mpresasferroviarias acusndolas no' rearerri.plee>per
invertir en el extranjero. AL mismo tiemp
1
los
de Estado.s Unidos denunciaban a las mismas compaaS .
britnicas p'Orque intentaban recolonizar el paS con sigil(i: .
En The mty l% Live Now (1875) de Anthony Trollope '
Augustus Mhriotte,-un finarlciero europed siri eserJ:1
pulos, y su socio estadounidense, Hamilton K. Fisker, se
apoderan de una. compaa 'que pretende constrWr una
gran nea ferroviaria entre MXico y Estados .
consejo d administracin, formado por aristcratas igric);;;
rantes y poticos corruptos, se rene apenas un cuartO' de
hora para cubrir las apariencias. (No haba ni tino deJos
presentes :il: que no se.le hubiera dado a entender
modo que su fortuna no vendra de la construcci6n del
. ferrocarril, sino de especular con las acciones.)))
4

era previsible, la empresa se arruin especulando. . . '
En. Estados Unidos, donde la influencia de las
paas eia:,:rnayor,las encarnizadas;contz.a
malhechores. de gran riqueza>> llegaron al mximo a prinif
..
e itgld .. xx .
. . a: los
. ,que- se apoderad_o un
,, . . que .era ;difieil exigit.:respoilsahilidd: . el
; si;q rostro .. El ascenso y .
Est:des,Unidos: forman gran ,parte de
:llqstra hls:ori;t. Por. supuesto; n todos trab:ijaban. par
Pero .sin du4a lo- J97S, 1
el modelo. de (}ual,quier c.oi:n-
. .. .. Per . dtisde -ent.opes, .el
4e-la Compaa>>; que se:- :nS
. .: .
. i
1
;;,:. ;eL siglq_ Ja con el
que;l<l .. co.ncibiq. Los .asiti<;os
. y
, 49n.; l\1u.chos
- em..presas :r __
ppr
;: ,,1ij';4P,e las .e1,l}p.esas ,su.tilmente 4e
... el COJ:l<;:epto de, olor co.tpo-r
:aoseph._Sshumpeter.observp q1.1e .no
.. UI! jbn ace.ptable, ha}:)a ._que.
:_ ck que lava-a.l
5
./1. una
! .. ... ,

tienel} en:.la
. ,
- . sal;e;dores, nm,bre que .. elpiranes'4e
. siglQ x&, aracteriZdes pr
. '(ti/d.tJ fe;):. '; >, : ,

puerta. y. Sela les patano.icos pero .los ..
antiguos, aresgaban.Ia vida de' .st.ifortuna:: Si
mandaba<s ,una flota a las islas deJas Especias teras: suerte
si un tercio de los-hombres volVap. vivos._ Era un
en que- para:"-tener ventaja haba .que ban:er. del mar aJa
competencia _a; base:de caonazos, en
significaba. entregar una rosa inglesa al harn del
(un de <!ascendencia horiora,bleofreci:de:.. -
a; su hija) <y tus
ner tu- cabeza!en una pica.
7
. . -
La segp-nda -cuestin se, relaciona eri cierto modo c()p.
la primera, Las empresas se han vuelto 'Jll.9,s
honradas; n:!S hmanas, msresponsables socialmente. La
historia dela c_ompaa: empieza a menudo con :imperia'""
. . lismo y especulacin, ho_rribles -saqueos y hasta

.. , -
1 ,.

!;_'"'"
E""'
Los que- ah. ora protestan contra :el nuevo mai de la gl.ballr
zacin es-- p,orque no han ledo mucho sobre .la
y el opio. Los que hablan escandalizadas del
precedentes:de Ertron-parecn haber olvidado el: escnda-
lo de. la b1.1tbuja del Mar del Sur, Los que telne'Il elpo ...
ilimitado de Bill Gates haran bien leyendo un poo
sobre J. R !Vforgan, Actualmente, el nmero de
privadas .. de un pas demuestra mejor .su poder
portaaviones que puede movilizar: Estados Unidosti:ene
casi cinco millones, Corea del Norte, que se-sepa;
na. Tampoeoes mal indicio de'libertad politica.' ;
Est() nos lleva a la tercera cuesti6n.
de las grandes bazas que ha tenido
petir. Desde luego,., debe mucho de su
tecnolgicos y a los principios Pero
Lowe in1pJsrqn .una, ha:
mente efi.caz para hacer productivo el esfuetio .
... :-.:.-
que,.
:empresa't\!-s una cque .potencia.
dt]i<il:fesfuerzo.: La comparua es- d nia.yr desGubrimien.,.
,:- proclatn.'Nicholas,Murray; Buder;
- la cual
vaporyl;t ef.ctticidad,_ptecen in-
' '' ,. .. ,,
.hn que
. soii Vitlesp'ara
8
Las
:umntan el fondo de_ .disperi.ible para
- - -Perrn.iten queds ih\ier$ares repar-
- de _aciones,hptequeos _
- -de. varis 6-lripresas: ni sistema
-... estrUCturas de gesti?eficace-s> ala$ -grandes


_Por totn:paias pttederi an-
:que les.mversil!e$,tengan. fa-
- ;ltev!}rse su dilero a tra parte, potente
. .. . . . - .
'- .compitiendo "enti!""s(c da a la
.- No,Hayms que
Vlfey pata ;darse ;cuenta 'de ello. Peto a, me-
del sigl xtx, res.ultahactevoluc.:ionatio;:que los go.:..
_ . .. . delegaran- enem.presas :,j-rivadas la
iniciarivS de0ian; tespaldar. Er capital,
.. .. nnop(!)Jios empez
. ., i:.Ofu.pas .fus efic"acs")t-flexibles;- y en vez
' 'reuni
,. g1:artdes, 'Encontraste;!las
, a.
.. queno ....

que;; el xito_, eon:mico ms ,si>
:.:., e - '- - ., .- :.
sea J?aS: que a p. oy a ta
risohu:iqd:'gilpIJ:. e . . . ' . . . ' : i;
: Estedibto :es.' un: de m0strar el ascensu de: ..

mado la ibe'ttad dedetlltar algn-'Cientp<l>
roro. A pri:rner>v.ist-a'/-ese: parecera . asegu'Iadt>. Los
dos-nacin: estn a la defensiva: Los sindicatos sori:rufia
hiera smbr de PeroJa fuerzi:de las-"cel'itl1' . ..
p'aas L '11UlY9ra de los- $tleideta1ef
trabaja: en empl'esas' que producen 'la
los' mundo.
11
CualqUier joven Na:polea"q.l&'
la conquista,
do en que-pres_en:tndose a unas elecGi9iSies
o alistndose en el . .
Peroll1' no es tan poderosa oirio
Aunque ;SW >irifluencia<rnancortiunada :nunca . ha .
amplia, es. el impuls0 de ls ;grandes
sas se est debilitando. La idea tan. extendidacde
. ahora ms ;ftlertes:;que los gobiernos es, como vtrteMG'sf
:falsa,- :Las grandes'
r a :las pequeas. tant-o que, de hcho; ahora es
C. nente la pregunta:. Qu;falta:-hacen?' : ,
: . -Ya: ett':1937 j el "economista ;britnico. C'0'3.s
Fspondi:,muy sucintamente a,sa p
10:. . ' . t:l"" . . ..
tculcHirirlado. Th Nature ofthe _
era que -la principal razn de-la: existenia :de,.emprts'
t. (en- on loscompradoresy
duales t1:'atos hoc. en cada fas:e hi
a:irri) es que :reduce los gastos delas operaciones .al
-dinar tocla:s las de. determinada actividad
la gente. en un :lugar-se os ,steS' t
'un cnttatd.'por; cada .. .
'' '

.. - ... \-
, ,, : Pero 10 que ;ilirran las compai}as, al disminuir el cos- .
operacin, lo pierden en costesjerrquicos: resul-
t4 caro que la direccinll.P sepa:acceder informacin .
dispersa. En el siglo ganancias enor-
. ntes integrando-la produccin en-ma5a.con la distribucin
en,:masa; hoy, como.deca,Alfred Chandler, decano de los
hl.storiadores de la empresa: La mano visible de la direc-
cin: getencial a la .mano .invisible direccin
d.el mircadQ' ... En el sisJ.o._ xxr, la tecnologa, y globaliza ..
.es:tri ayudando a. elimina.r.las harreras. que :bloquean
... la infotma;in, contribJlyendo as _a. la. unidad
de1,,empresa,. Con tocar:una tecla, .un,:Silnpk periodista
. c.c;esO: a ms informacin .que l -qJle -un gigante em,.
presarial poda hace un .decenio. . , , ...
"' .. ,:-Actualmente la moda es vittual: areas
ql;!;e n.o::tiene.n aviones bancos que no tienen oficinas ...
la liWl invisible le quita -terreno a la visible. .
.. Eso. no. significa que ._est en los. inicios de.
una lenta e .inevitable decadencia. Pese al encan-
capitilismo sin fi:icciones, a:casi todo el
muudo k gusta a una empr:esa: (L)..:,ebemos ad-
mitir que, gracias aJa suerte, a la falta.de opqrtunidades, a
la<pereza.y a la carida& ajena, los dt)s autores; de e_ste libro
henios.permanecido c:,a;sJ tOda nues-
ttayidaJaboral.) :Pero al la pena
pieguntas clave -que se hacen los inversores; .
. ejecutivos ytrabajadore5,modemos: a qu se.dedica esta
empresa? .Por qu trabajo aqu? Ganar dinero? .
- .
'
' .-'
- ,'
. : .
--
' '
.. .
"1' ..
:
y monopolist-as ,: ,,,,;.
., ,
;:_,

' :.!i-_ . L :;;
,.,.,.
Pedeque:la empresa no ...
el siglo Pero tUYQ' una: juventtid ,
.e irrespoil$abl. Los rnei;lderes'-y , ,
los imperialistas donrinatoa :el.r)1un::; '
do de las siglos
formado .. compaas.lrechas y. deree,has, pero. crearon'
ganizaciones. que cambiaron la v1da
. Ya. desde'.el .afio 3000. a.C., enMesopo.tam1a se
tratos comerciales que :iban ms .all. del simple
Las que comerciaban,podos
ufrates :idearon GonttatOS que .. intentban{ orgatlizat; la ..
propiedad.:de la El -templo . funcionabadt .Ja v.ei.
como . banco y . como inspector . Los asirios:
a.C.), una nacin qu.e se asocia .con la brutalidad bblica,
fueron a:ll. Un .document fe de .. .
delpoder.fotqrialm.entec<)ndo$. .. . ..
nos, el municipio y los: mercade;es (los karum,.
rivado de la palabra era donde< se
Haba incluso;un tipe. de
una de. ellas:vemos inversores xemi;l:.e: ..
sis monedas, de oro en u# fondo. :dirigido. por uri .
der llamado,Amur que a:su vez.pusocuatro ..
to CUatr aOS)' el mercader se q.uedara
. tercio-de .los: beneficios . de su actividad. U:o.as '.
no .diferentes. 4s -.de .. .
. ; ' ... '. . '- .. .

-, - .-'--::
' - .
LA- -l\tPRl!
!,;os fenicios, los tirios y, ms. tatde los atenienses se
ellos estilo de capitalismo y funda-
-ton similares por. el Mediterrnet;. El gasto y
eXige:-el coniercio-martimo haca- an ms'
necesar-ia: sta clase de auerdo forml que en el
doterrestr.Exista adems el peligro,-omnipresente para
los inversor-es y-acreedores; de que el capitn de' un barco
desapa:recies. (Homero, eL primero ,de una .larga lista
escritores que desconfiaban de los comerciantes; .taca a .
los tirios:.)orsu hipocresa.). - ,,
--. . Ele modelo ateniense: perdur- po:rque reposaba en el
imperio <te la l!!Y y no :en eL capricho de los reyes .y por-
que estaba ms abierto ,aJos extranjeros que-lo habitual
en la;po.ca. tJn:banquero:y .naviero.llamado Pasion, que
cuando 'm1.uii en, 370 a.C. era uno de los hombres ms
-r'ic6s de: 1a.-ciudad, ernpez siendo-Un esClavo .brbaro._
-Aun -as, los, negocios atenienses eran pequeos, no solan
contar ms-que con un puado de. gente; incluso en las
mbricas de escudos, que era mayor industria, rara vez -
-_ ttabajabanms de cien esclavos.
4
--
-//_ __ particularmente las de recau,-
aadores de impuestos, o publicani, eran algo"ms ambi-.
d:bsas . .Para empezar;: lad:ecaudacin- de impuestos .se
asignaba los -nobles :romapos, pero al c-recer el impe ..
aumentaron ms de. lo que. un noble
pSdia<absotver y, .hacia Ia- segunda guerra pnica (218-...
202a.-C); ,empezaronaformar societates, enJas:que cada
:tena 'na parte. Estas compaiias tambin tuvieron
. una funcipn en el comerio de armas, pues.to que fabri-
a-a:banescudos;y espadas- para las legiones.
5
Ms-abajo en
.. :saala social, los artesanos y se unieron
. ri:gremiosr(collegia o que- elegan D:"S:Uspropios
' . y:M(ijltc:f>LISTAS' o
.J._:_!. . . d . . d b' . . . ' . . . , . .
aW;ulmstra ores y que .. e Ian tener autanzacion. =p>ara.
organizarse.. <
' . Williant Blackstone;- el del siglo .. xv;m;
sostena que: !"honor de inventar; la 'coiif,aa pertenece
... eilteramente '4' los . romanos)).? Sin duda, crearon algunos
de 1
;r. p_ecial ide-a -de n. a.s pued} l
:. tener una t
cios. Vinotlaoin laJ!:lt"!SnP.: .
WJqii dCjaban_ t.odasJ.as .
> .. siones gerenctales a un '.!!aglsJG,r; que dinga les negociOS, ,
;. administraba a los agentes y llevaba las tabulae ccepti. ..
"-'.
Por otra parte, las SDCetates,
.. eran tdiiVaestructutas bas"tante endebles, <<meros grupos-
r- de. ciudaqan0S)); segn dice -un historiadot.
11
Casi todos
los contrat?s de impuestos eran; a ')
- plazo y casi tda la nqueza se concentraba en la agncul-.
-- .. tura y la propiedad privada de la',tierra.
9
.
. Cuando Roma se derrumb; el c_eritro de la vida ,e o,.
: . mercial Se traslad al este, a la India, y particularmente .a.
China y al mundo islmico. El profeta Mahoma (56-9 ..
632) era mercader. 1\unque la religin que fund-prohibe.
: la usura, fomenta las;. ganancias responsables. Mientras
que para los comerciantes cristianos su tarea muchas ve,..
ces estaba en contradiccin con su fe, los musulmanes;
como Simbad, podan ser hroes. A esta primaca moral
que aadir un par de yentajas En primer
se asentaban.entre el esteyel oeste. Miles de ce;.:
musulmanes llegaron:a China antes de que lo;
Marco Po le. En ,segundo lugar, muchos rabes \Vi-..:
en dlc;rras. yermas con agricultura rudimentaria; .
,._ .
. : En. ta de Mah:o.ma un-joven terta muy p9co
: no se al comercio; . . . .
chinOs ..
' ' - ' e '
0
' ,-- <." ' ' ,, ' '": - " , - - , >" " ' - , ,
.. , oc;:cicl:ente .. ;En lp. dc.a.da ,erf .
a, la batalla de ..
, ('10.66), la5 tah:ricas chinas <prodildan 12$,-QO.O: toneladas
., . .una cifra q_ue :Puropa-1:16 ..
,}tos-aiios despus. los elrinos inventa.ron el papel m..one.da,
.. . , su.estancia .. P:ole
. deJas gr:andes :
;' _- . . . . - 1 . -.
\' diidos al.comere.jo; ...
:.merciantes- .en amarotes mdividuales. cuanG!o
Vasco. de Gama doblQ. el: _cabo de Buena .Esp,eranza cami-
no del fricaorierital' en 149'Z, sus anfitt-i,QRes,
':.- -:--mejor vestidos y acosturnbrados; sus .i:il\lch roa.:.
. :._,Yo ts; se. sombrarorrde que s.e hicieS:e' a en:seme-.
; jatJ;tes'barquichuelos,. -' . , ... ,
. .,. >Hay, un fuerte debate acerca de lils, causas por las que
J<;>s chinos y los rabes perdieron la carreL".ac
. .i J
.-. \ '\_rit;aftc:r;ct!u_iiis':.l;a:Tey pe;IniPia una .
.. ... . .,. 1 - a 1 1
.. socie .ad .de com;erc1antes, a a que os .
. . inversores y rnercad(}res podan.jpntar ..
se. ap0yaba casi siempre ett, eL ;orl ms
escritos. Y la ley de.hereg:G'iar.frrnulad!l
: el Corn; _divid ;.rgidamente testador
al dere(;b,(:)
. el.ltopeo, que a. un ..
g)prtimpeda que las' empresas musulmanas'.Gt;edel!an l_ias:::
2#ta:d1t:gar a: un tarnaQ .quejustifieara la de capit!l;l
}!.J;l;tQ
1
q .e ' - . . :. .. e.-.. . ' . . -- '>
' ' .
En el
1
de . Chiua:,, la cultura y las
minaban la c;ontinuidad, de la 'empresa ... ::c<l,.,,
idea.r0n. sociedades complejas:' en el sc::"
a>'od.v XIV distinguan varias categoria.s de inversores .y mer":':
Per()l' rara:. vez dtJraban. ms de . Ull0S'' cqantos:
eS.' . , . -,., v :>.,,,_
De muchas de las grandes-:compaas
sutgierofi: en China eran dependientes .del Estado.
burodacia'hereditaria dirigia los monopolios estata:.. ""''
entre ellos. el P,e hi porcelana. Las industrias' phinas 11:""'
. . __
XVIII las fabricas: dunas eran mucho ms impresi(:)...;
que cqaiquiera: de las que pudiese mostrar- noci-,
Pern .los monopolios estatales chinos .suman el
de los comerciantes como Qao Qiflg;
demasiado: estables. La misma inmensic4d de Chinaf f
en su contra. c_::,omo l
__ Jamb1en eran _corruptos, pero} f
de .Qttos
dormirse; . , _ :
A la larga; el.aislamie:nto de los chinos result6 fatal. Es. ,
el imperialismo econmico c;hino lleg
SU cenit a principios del siglo XV, cuando el emperador
Lo de la dinasta- Mjng, cpnstruy0.
flota 'barcos. gigantescos q\le despach(r por
. Pero _;U morir, s.u hijo rio :solo dej de enviar los
,...,.,..,.rt:os y le dio. a Zheng He, el ms_ famoso alrriirante chi..,
un cargo. en tierra fin?e, sino que dispuso .que no St'::
. ms 'barcos. Otros eill.peradores,posterieres
relaciones comerciales con,otras
p:eo -con ambiciones_ limitadas. El-
en 1793 esta carta al rey Jotge<k
"-v-
- 4@ofno>vustr' embajdor ha poclidp ver; .ctenenlOS de
- \ . - -- ' - - -
t0EJ:a . : Y por t_anto n6 necesitamos tr1portar :manufadu-
de los :brbaros del- a- camBio de'n.uesttos pro..;;
ductbs!>.- Una desgracia a la vista: d!!:que, :p'oJ:'--entonces,
- tenan que hacer frente aun tipo
de' mpre'Sa mucho mejor ddinida. - .
;: __ .
-- Et efecto Rialto
LDos cla5es de_coi.pot:acic:mes medievales to:nidron-el
Ji vo;de los romanos: y las
, S con cdula, li-
,. f _GJ!flCU1 O l'nvilegto estatal. - ,
,. Las- lrlptesas mardms surgieroh en :ciudades italia-
u.asc comq Amalfi y Venecia a pattir del'+siglo

Al
].n:irtcipio, el mo-delo musuhnn
se:,fQtmaban costear y gestionar un solo Wje (que
p:Od,a ;_dur.u::Narios m: ese$); Este sistema era esplcialrnente
_- atliactivo para el capitalista que se quedba le per-
diverslficat los riesgos entre -v:ttios cargamentos, al
. se evitaba la molestia de hacerse.a:Ia mar. Es
colectivaS fueron hacindose pa}atinamen-
complejas; financiaban varios \ija,jes
. nuevas,formas de,tittilaridad.
l9r eJemp}, .los.- mertli:ders venecianos fQriaban con-
S,-6rdos para fl.tar galers del dux Cada ma:Je::s:financia.:.
lr v:inticltatto acciones p:ta los
12

.:-,:.En- el_sjgo xn emetgi en Flo-rctnciay 'tiuddes del
. iftariotun:"tipo de entidd ligeramente: distinta:. la
)_'i __ . #z-: Empezaba: sie'n.di> una em-p:tesa. ope .. :
tJ . o:a_ eVptincipid de responsbilidad tnartcomunada:
,
todaS las partes:J;'spondan con d
sus gemelos-.decla'cmisa>>, com.de-ii1
ms tarde los- h0mbrs c:lel Lloyd,s de Ep viS:ta<i4e=
que la pena pot quiebra poda ser]a crcel o.inclustrfs
trbajos. foriados, era Vital" qtie tdos los miembros 'hi:. . .
sociedad se tuvieran tin absoluta. -La palabr-a
compagnia viene ele d<js palabiasJatinas, cum ypaiiis;. es .
dr, compattir el pan: . .
La al igual que su; equivalente veneciano;
se fue hacerido mis 'complicada con el paso del tiertipo;;y
la inversiones' fuera'deh.:rculo. fmiliar. Quiz. f L
ya desde 1340.-inttodujeron la contabilidad de. doble asieJi,_.J 1
t<?: sobretodo t ;
'li' el e:xtranj Ui:t mercadd: :geriuvs. anotarla en sus li.;.
bros el dinero-que:nviaba a su agentede :arujas coniG>
pagado y el-de Brujas lo a.Sentaba. como
enviar en l9s corriftf'J J
f
que los. <bancos f
nunar. ,. .
, estaban . .
. lazadas
sentarse los Dante, en el-
14) ,envi<ral.egremente a los s:\lreros al sptimo crcu;. _
del eonUriyiade f:\iego; y-a
muchs :de :la citid.ad :se les la .
cigual que a ias
que casaS de. ehlpQ que apl1tzaban u!los'tip,os ...
escandalosos "(no era rato que pasa.tan\de1" 40 p.or .
eient.anu:l): ba:rrcos
refinados, bien:epitalitados', c-apacesdecp.egociti4
de cambio. envaiias 19s

. :
tices . del settor. de bienes races hacia los .depsitos ban-
much _ms flexibles en aso de inestabilidad pol-
tica; Yno'solo financiaban y compaas; sino tam-
. bin:reins: Cuando Eduardo 111 de Inglaterra se atras
eti el pago de sus deudas en 1339, arruin dos de los ban-
cios ms importantes cie Florencia; el-Brdi y el Peruzzi.
Hacia '1423, _la proclividad florentina a la grierra cre una
deuda pblica seiS veces mayor que 1:i recaudacin fiscal de
un ao (aproXimadamente el doble que la que tena Esta-
dos Unidos en los. aos noventa).
13
.
.. Labanca Mdicis; familia que entre otras cosas pro-
dujo cuatro.papasy dos reinas de Francia, y proporcion
gran parte del capital del Renacimiento, fuefundada.por
Giovanni di Bicci de Mdicis. La gran ventaja de la fami-
lia fue asegurarse los negocios del papado: hasta 1434,
is- d la mitad de su-s ingresos provenian d la <<sucursal
r()ma.na; .que segua atPapa en sus viajes. Para sorteada
. d que los cristianos cobraran. i11tereses, los
/ ruis se hacan pagar en exttjera (con primas
ocult.s); en mercancas o con concesiones de .
. A travs del cl11ercio dda lana, los Mdicis extendieron
a la industria textil yparticularfu.ente il co;..
mercid de alumbre, necesrio para_tei:r telas ..
Al expandirse los Mdicis -abrieron sucur5ales en diez
ciudades:... redujeron ei tiesgo de

.
. -l- .. _ tiendo cada;;u __ cts':ti ..... Tarn--
:,_.., . : z., 7 _
. bien 1dearon mecamsmos de partc1pac1on eiJ., ls, benefi-
os; lo: a los socios un:inentivo para
4icre'mentarlos;
1
;r LosMdicis trtro de prohibir a sus
agentes que prestaran dinero a los ptncipes. Pero, a fin de
e\irttas, supoder mercantil descansaba en Ul1.fuerte con.:..
ireLptsorla;t La .gstiri. de Cosme:de .
:1.464) . ban<;:o -
gue un cl.figo j al ,
U padt:e,- (que adems era
cuan4o rnur,!, .. $us
:q\le el aba,jp.: La deJsJqSs
Rosas le dej en .
en. el deJa lana
,_, -- -. ,'"' ' < ....... - " - -" -. : ,; ' " -:. ... ",.,
ron a a la Corona pe:r;di{>
gocio ccm el :Papa. En: 1494, cuando l
fj.e .expUlsada de Borencia, el ya. l).a:bi:a
qhas _ . .
La de datos. Datini.


Hasta q.1,1, punto se parecan estas entidades .a las
:s mod.eJ;nas? Detengmqnos .un para.
.. nar un ng
0
cio del siglo XIV. ts' Fr_ancesc;o di Marco
ni nad alrededor, de '1335 en una fanili.a
hu!:nilde. <m ciudad toscana .de Prato -y
hutfano. Siendo jove:n .se traslad a. Avin,
.de 1l parecer ejerci de aprndiz hasta que . se instal
su cue_nta. ,A1Jnque ;U_lema comercial er1. Por Di9.!
la Datini,
. _ ,armas, au}lque se dedic a activida9es
fensivas, como. y joyera. Volvi a
.1382,
,v.ales ,dcl sus . dlversas. compagn.ie .. _cqmer<:iapa,m,
_ fOil todo. tipo. .
hasta :tll$lt9.s ...
quero, au.Aque c0g,cio le algo ..
, . , . , . d . . - , , , 1' . . --,.1_ -
:;muno
. ,. ..-' .- \ ,
:)_.__t
100.000 florines), srt.casa y todos sus pa..;
una fundacin para los pobres de Prato; _
El :merc:tder de Prato)) era n manitico del control:
. .. deca a .
. ihSG La que reflejan-las 150.000 cartas, 500 libros
. (.Ji on:tabilidad y 300 contratos de asociadn que nos
. dj:parece a menudo sorprendentemente moderna. Las
- casi: diarias. del capo a sus fattori le torla Europa pi-
.. dlendo notidas y cifras, sus respuestas jactridose o .excu-
ss regainas (No-veis un cuervo en un cuenco
de leche))) recuerdan. a los_ e.;.mail. Se observa la necesidad
persistente de abogados, de los papeles precisos, de
tas al dia. Concede ascensos, forma a los empleados, cal-
ma a los socios destontehtos; a todo esto, la mujer de D:.'-
tirii protesta de que su marido trabaja demasiado. Los
btteficibs tan duramente ganados pare_cen escasos
s.ti desde el punto de vista actual:,:i.penas le ):'1l!Oporcion
uni:naigen del9-por dento.
: Aunque muchos de los modos que acompcian al ne-
. gocib nos resultan familiares, el medio no lo-era. Fue la
de la peste negra, dellevantirnient de los tejedores
D.tentihos contra los gremios, de peridicas
religioso violento; a menurro dirigidas contra los
Como dice su bigrafa Iris Origo.,
viva n el temor diario aJa guerra, Ja peste, el
lainsutreccin, en la_ espera diaria d malas noti-
.. trea en la delgobierno ni en -la hon-
nadie. o: Fueron' esos temores tos que le hicieron
su fortu11a n lat myor cantidad posible ';de
sifm!,-:cohfiar nunca demasiado .en strs socios, siempre dis-
. sus prclidas y empezar de nuevo));
16
A;pesar de su obs_:sitf por controlado toGt,'P'rsorial.;;
testamento dispota que las acciones de sus, em.;.;
se liquidaran .a los cinco aos de su .muerte. Si hu;:.;
tenido hijos, la compaa>> de Datini habria durad0
.. Pero sin duda convena a cualquier mercader . ten][
ios lo ms libres y flexibles posible; la perma ..
era prerrogativa. del. Estado. As que no hay qae
de que el Estado tuviera un papel destaead@
la creacin de sociedades. En este aspecto, el norte de
iba a la cabeza.
Corporaciones y gremios .
ms @acin, es justo recalcar que1el nor-te de Europa
careca -de sociedades mercantiles, igual que a Italia no
faltaba:ngremios. Elnorte' de Europa copi-muchos de
sistemas que pusieron en marcha los italianos;
18

empresas eran tJies
familias agrupadas con en Ravensburgo, tena filiales
ciudades tan distantes como Barcelona, Gnova y Palis;
.enviaba representa:ntesa las fe'ias de todo el continente.y
t'.Z.!:.!!!.!!' .ciento cincuenta aos;. aUmal contah>a con
y 120;000 florines de capital. De todos modos; la
. ms. del norte fueron los .gremios y
mercantiles creadas. por cdula reaL . , ..
. . desarrollando el
derecho cariai.co romano, fueron . reconociendo. lenta-
" :mt1te la exisJencia de :Q sodaciOJ1eS
at:rp.ers.onas egue queran ser consideradas ehtic!ades co-
. Las. <tpersonas jurdicas>) p.odan ser. municipios, .
. y -rdenes religiosas, si como gremios de
inrc'aderes y artesanos: Estas entidades se insertaban en
. medieval ofreciendo seguridad y compaeris-
c rno .eri. un nwndo en el que abundaban las calamidades:
, Ta,tnbin eran un medio para transmitir las tradiciones,
de una riqueza considerable,' a las generaciones
fUturas. La Corporacin de Londres que data delsiglo xn,
a;n posee una cuarta parte del suelo de la City; adems
de tres colegios privados, cuatro mercadosy-Hampstead
Heath. Muchas de las compaas que compiten por la
eb.nsideracin de ms antiguas son de esta .. poca. Una de
. eJ1as,. dejando aparte entidades sin tmo de lucro es la Jun-
de Aberdeen, fundadaen 1136. (La empre-
S!lptivada ms vieja de Europa es oprobhlemente la sueca
Stra:Enso,. cuya antecesora una mina de cobre,
su actividad en, 1288 y recibi una real de
. en 134 7.) . .
. El estatuto' intransformable. entic:iades preocu:..
paba a la Corona. Burlaban las tasas feud;Ues porque no
medari, no envejecan nise casaban; emiti en
'.1:279 et estatuto de Mortmain, que" estableca y limitaDa
eL coste de los derechos. de paso a las entidades eorporati--
' v:as, en particular la Iglesia. Las transferencias.,sn permiso
<ile: los monarcas terminar en una.
Ninguna. de estas corporaciones esttiGrul;ct.ed. Las

t;guilctas fueron el sistema de entidad mercantil ms imporf
en, casi toda la Eaad Media. La guilda (del sajn g1l>-
paga} sola gozar-del monopolio del comercio dentro
las de la ciudad a caxnbio. de una contribucil(l
aJ. rey. Sus fijal?_an las norms de 'calid,ad,
a: los aprendices y oficiales; nombraban. os
r. agentes,.administraban obras de beneficepda, construan
magnficos_ ec:lifici:os para sus sedes; que todava:
imnonian.sanciones. En Londres, un. hombre que. trabajara
aos. como en uno. de los gremios autoriza+
ascet1da a:. oficia,l.y q\liz: a llegara a lo
exima del servicio de arcmas. ..
; , Las. guij_gas muchas veces,_nis sindicatos de;inte-
que' .. estaban ms dedicados a
sus miembros que. a instaurar in::.
vaciones econmicas. En.realidad, cuando su poca;de
:moQ'eo meciieval qued atrs,: acabaron cayendo en ellu:;-
* (En 1707, unos barqueros del gremio alem:J;l
una emboscada al inventor francs- Denis fapin
destruyeron el primer barco de vapox- del mundo, ::q::.-
do de pr()pulsin que no se aplic a la nayegacin has.
ta un siglo ms tarde.)
Las guildas .eran parientes cercanos de las sociedades
:mercantiles reguladas' asociaciones de mercaderes, in:de'-
pendientes . Con, monopolio concedido para come-rCiar
con ciertos mercados extranjeros. Al igual que los :gre-
. , . daban formacin a los aprendices y reilizaban e.:x ..
peridicos entre iguales_ (como se llamaran hoy)
. .
. ..::
' . . . . . -
* Ludismo: formado por grupos de artesanos que
rt:rl .. truan la frtaqwnaria textil a 'prin:cipioi del siglo XIX, d'mnte'
industriaL (N. dl E.) , . ::.
';' -
RUt;:elirinar'a los miethbros menos Pero tam.;.
.Q: veces operaban como consorciOs: los omerciants
de tlkhas s6dedades se un:m _para pre'-
de las rtl.atetias prtirtas y el . transporte:(de manera
;i:ft{iy;-parecida -a ls armadores de veneianas). La
-- t&Ciedad mercantil regUlada con mayor xito fue la Sta-_
-pie sefun:d en 1248 paradontimir el
" merc'ado dcfLf1:h3.}
9
En t357 la Staple adqutt:i el ;dere:..
arartles sobre la exportaci0tf de lanas
a.eamblo 'de a)'dar a Eduardo nr eri la guerra contra
:fliania: Erl 1466Enriqu VI- la aut-
.. rldad sobre Calis (qutHriclua el t--'
1aidtnpttaciortes de lan al thtinttlte) como
. eolfttptestacin al rrii"Stm. clase :ae ayuda.. .. . . . .
,:,: S'ibeii me poco ertrgc ahidr'poderes
__ [{s-crpoiadones, no;dej de.teti'tU'ppelese:lcial n
su;desair0llo; El Estdo ofreCa promesa de
.. n meradd garantizadc'f'era tan lh.CtiV'1 para:tqs patrones
hoy eri da la los;'oittatistas.
Efi"los siglos el desatofio:de,las compams. es,_
iiti>V&:ligad 'a -la. expansori. de la al nort
e ' .
. : " . . - _,_ ..
. ,-.--
-.', .. :
- .. ,: :""-
2
-...-
.. . : ..
..
y .especuladore.s
,., .. . .
. '
--, -
-:
sigtos ,xyu y al d qn':e
entiddes corrterc1.aJ.s ms Il'otabs que. sehan
chartereicompanies: .(sociedades mercantiles rbdas p9i:
dula real), las cu3les 'lleva:bari. el11QI1lhte ele
dehnundp ce.noid6: htdias Orientales; ..
Afrita, Levarite,
y ha-sta de.:l\rgars tanignotos queno
Compaa de:Pa;r.tes Distm:es. Ests compaas<@ra;n
.ertamente' complejas; En 170(),da
las Indias Oi-iental6s: teria tiescientosdncuenta:. m:,.
,p1cados .sede central,
modernas:' Tambin
La Comp:uThi de las IndiaS Qrientales dur .
rsetent y c:uatro:aos. La
fundada en 1670, existe .
ms antigua delmuhdo.'
Las chartered campnies; o compaas privilegtada;s,:
un conjunto de los estados y los ...
explotar"l:[s;{iguezas delos nuevos: mundos
Coln (1451" .. Magll;mes (1480-1521) :y .
Gma (1469-1524). :roda5:ellas ern a.fottunadas pd""
idoras. de que 'les:dabanQ.etchos
para. c.orllerQiar en. esta o aquella parte. d,l ".
modo; perti:!rtec:ina la vez"isettorpblico '!f
A veces. el monarca promova la enipresa; .
J
-,.-.--
tA EMPRESA-
}#z Colbert (1619-1683) por cuenta del rey de Francia
fund.Ja compaa francesa de las Indias Orien..:
_tales eni664.:Pero, en general; gobiernos del Norte


con Inglaterra y Holi:lda a la cabeza, prefe-
rian oper:r a' travs_ d compaas privadas.
, . Estas corilpaas privilegiadas
ll
... en las
podan venderse en el mercado La :idea de
a. por-lo menos del si-
glo xu: En toda uropa podan comprarse acciones de
r:ninas y batcos.
1
La propiedad de los molinos de Toulou-
se,estaba,dividida en participaCiones que los titulares ven-
dan como bienes races. Pero el capitalismo martimo de
los siglos XVI y. XVII desarroll extraordinariamente esta
. posibilidad, y arrastr ala bolsa de valores en su estela.-ia
l
'.l "'i_d:a, 'l.ue . ante. s o_: te;
responsabilida& limitada. La era una
. empresa" tan arriesgada que el'ruco modo. de que los
inv.:etsores aportatan grandes sumas de dinero era.prote- .
gerlos: -
La primera sociedad de riesgo compattigo privilegia--
. da:fue la Compaa de Moscovia, a la que hasta 1555 no
se le otorg por fin cdula real. En 1533, un grupo de
cohl:erciantes londinenses haba enviado una flota a un
desastre previsible al tratat de des.cuhrir un paso a las In-
por el ort; un barco pudo llegar a: Arjanguelsk y
atrajo la atencin del zar, lvn rv; que quena promover
etc comercio con Inglaterra. Con la cdula de Moscovia,
que p_or fin btuvo un consorcio en el que .figuraba el
famoso navegante S.ebastin Caho: (1483-1557), la com-
paa consgui l monopolio temporal de la ruta co-
merdal con :ese puerto-ruso adems de proseguida bs:.;;
.
que4a. ,p:,so .. ,PQJ: norte. , l,a; ... COntB:Yiil' ..
.. eJ,;largq, . .
.dia11te .P090 a.
de !vlosqovi
.. se c;onyir_ti, en
(cada s<;>.cig por sp., ,cuenta};
., . d . ' .. d b --1 , Ji' ..
.. : ot(!S en monopo .
AlguR,qs eU9s. mirabaD; al ,oeste. _El. ertri,nen,te._
grafo Ric}lard .Hak.luyt (1552.,.l:(:! 16) .es. el
el inters por y de con"{encer.
4e Inglaterra .de que ,concediera: a
inv.ersores. Su libr[)iscourse on.-.Western,
,del que regal .l,ln. eje.mplar .. lla reina, podra
uno de, los primeros programas. de estrategia
:La de.
a las del rey G!e ..
:tas. de que podemos,
pulsara de .
a lQs pagatios; y p9r S];lpuesto, l<;>_s '
ri.ca- del, Norte y todas las de :P,JJ,Jr'9,"". .
pa, Asia y,

La Comp:ia _.
fondos. de isabyljp,,os, .
<;io a y no prQqUjo .. : __ ...
Sin. en;'lJ,argo; Jol grandes,
Los riesgo$. de j;1verr,ir t::n aJas,
la eran .
. de e11 la eAPloradn,c;lel
efecto, qu,ar:to qe .siglo anteri<?l' a la . ,
.de las. In,dj's:
tt por qp,. la cdula real,
,dad :eran. tan,
'Lon,_di;,es que no
> :f.

'
j.
. ., .
ptron sus esperanzas' en "Edward Fenton, que
pteV$tO hacia el Adntico, pero en alta mar
reV.ei un plan. distinto. > s-u tripulacin: tomar la .isla de
_sahta.Heleria'y prclarnarserey&.
4
Enl591los comer-
. ciintes apoyaron a James Lancaster,, que era mucho ms
aos; seis semanas y dos das despus, su
barG:o pudo tegresar a puelto, con un cargamento mise-
despus de perdido por enfermedades y tor-
titentas a _veinticinco hombres de los ciento noventa y .
Los holandeses eligieron en 1595-a
espa, Cornelius Houtman, que bombarde ,
' Baitam, Uri perto javans importante, asesin a un gru-
-. p.Q'\ae' nativos; nvenen a de sus capitanes y regres
tercera. parte de li- tripulacin. Los promotores del .
. . s'alvarorf por eL alto predo de las especias, .de
. la ridcuia cantidad -que ttajoHoutman, al me-
. Para cubrir ls gastOS; Pero :no poda contarse
_ el mercado de las especias-. era peq_ueo y se
- fdJmilte en un:par de ca.rgaments.
5
. --
--- :-:'No: es de extraar que los mercaderes holandese_s
. dt.tan:,que -les convena ms C"onseguir d patrocinio es ..
ttlil 'El :monopolio que les- concedi . el Estado- en 1602
. ...:la Holande-sa de las Indias Orientles
1
ms
. por VOC (siglas de Vereenigd Oost-Indische
los DieCSiete (por s'u Junta compuesta por
td.!,irldividups)-'-, se convi'ti en eLmodelo de todas las
ej'tlljaia5. pdvilegiadas: ,'En tanto. que l. Compaa de
Jdas .Qtientlles inglesa rganizaba cada viaje como:
. 'f:i:j.; operacin- aisada distintos accionistas, los accio-
- de. la VO.C se comprometan en el t1egcio por
aos (sistema qu ingleses copiaron diez aos
Lac.dwade la;VOC deda claramente a. los in-"'
-'
::.-.. . ,.
;Valores forml, 1uuuaua cu 1
1
.
vuelta ded-a esquinade las ofrci1_ilas:de la VQC;_Lo.nipo
que le faltaba al centro. de Amsterdam para ganar Jas
denciales .capitalistas era un desplome del .mercado"
lleg cumplidamente, coincidiendo con la fiebre
en.1636..-l637.. ; . , '
Si los 'P.Usieroti .de mod ]a
en SU'paS, t!Ul1bin marcaron. el paso de la:cqm-.
petencia imperial en el extranjero. El primer viaje :d: la
llevaba estas simples instrucciones: Atacar a lqs es..,
y portugueses dondequiera que se .encuentren.
cuarenta aos; VOC se haba establecido c.orno
dominante en las islas de las Especias; en las Molu-
e:Xpulsando forz.ami<? a
a cQncenttarse eni la Eti-1621, Jgs
j],n:daron eL equivaiente de' la,yc para ls Antillas;:,Ja,
Compagrlie; o coJ;llpaa
Pero seguan centridos.en las especias. 1667
thlcieron el fmoso trueque de su pequeo centro
inercial en Amrica del Norte, la isla de Nueva Amster-
.. (ms cono cicla hoy en da como Manhattan:) p.ot)a
de Run, rica e11 nuez mosc;:.da. .
Sera falso asegu;at- que las; compaas.
tucranJ:i. ndrina 'los: dos: siglos_:posterioresc;:Csi"t'oa''l
np:tesarialo continu. en, U:n:!dades memores,
sodeciades, cuyos empleados caban un don;y.ei-.
ricular. Fernand Braudef afirma que el.m.ayot
deParis en vsperas de la Revolucin sQlo tenatieirliti
1mpleados.
6
En .varios. momentos de esta entt:e:ios
.pequeos . hubo breves crachas entusi-as:-.
m:o"p<1>i -:el :por acciones (Londres
. , . tU:vo;una en 1a dcada de lo.s tiv:enta, del siglo XVIl).
J::Pro .eran las grandes privilegiadS las que
. 1a. escena. Y gl'aciasa .sus abusos_, ya bastante
t-aide; .en 1800,.muchosre{ornstas.:consideraban que las
.s.<;iedades.annimas eran peligrosas y {.,a ptue:.,
-b!lf..priridpaJ>para la acusacin la. dio la ms de-stacada en-
. tid:ad la poca, la . de las, In.dias- Orientales
. con sU: ms .netoro esc)ldfo financiero, una
_c!.1i:nbina((in ode la burbitja .del Mar del Sur y
li quiebra de la.compafa,del Mississippi. .-
. -',{
LA hoorabk CQmpala
'"A'
La!:;.ompaja_ de ia In4iaS: O;ientales: .eta ms: que una
c0mpaa mederna en embrin. La mayor sodedatfde
del Universo>?. tena un .. eJrcito, __ gobernaba
patte-de .cre ullo de: los
pps;burocrtipos.del mn.dQ, de los
. cnilU:el1es .de Londres e it:lduso dio ctnodas sinecuras a
, . como James Mili. :y Thomas Love
,.:_ El .24 de,.septiembreAe 1599, .u::-grupo de ,ochenta
. cpmerciantes y aventutetos;. entre ellos muchos: veteranos
Compaia . de Levante" y trip;ci,laliites . de
'Etan#s Prake; se: el). .el Fo\lll\ders .Hall de 1a City
,presididos ,p:or :el alcalde, .sir
. :stephen .y acordton solicitar,J;lsa:belJJa:creacin
. . para<!lmerciar ....
.direcJivos. Alprincip1o,1as
. ,c!;lsas. marohitbn la-
Pero-el . Conse"j.o--:Priv:ado ipe_"'
.dir los. do9umentos necesarios. Los polticos . ten:w,_ql,;le
los viajes pe-Ij.udicara.Il eJ tratado de paz con Espaa y
ba disputas para. al jefe de la. expedicin. ,La
corte queria al sir Edward Michelbourne, que
estaba intrigando en busca dl monopolio con las 4tEtias
Pero los. mercaderes- se inclinaban por
hombre de su misma dase, no qn <<caballero)>, y queran
que la dirigierajames Lancaster. . ' ,
Los mer.caderes ganaron. El 31 de diciembre de, 19.{)0
se concedi una . cdula, al. Gobernador y .la
de Mercaderes que comercian.:con las Indias
un grupo de 218 hombres a Ies que dio el mo:nopolio
. por quince aos del con las Indias
los y puertos de Asia y .frica, y con todasJas
puertos, ciudades y lugares de Asia, frica y .Amrica>c o
cualquiera:de ellos, entre -el cabo de Buena Esperanza y
el estrecho de -Magallanes. Lancaster zarp con 9irico
meses despus.. . , .
Lancaster volvi triurifante en septiembre de 16,.C;l;3.
Tras los-desastres habituales (urrtercio de h.-
bian muetto.cuando.doblaron el cabo), fund-una facto.,-
ria en Bantarn y trajo los barcos cargados co.n 500 tonela'-
Jlas de pimienta. Pero haba un inconveniente: el.tey, que
ahora._eraJaobo I, acababa- de .comprar un
de pimientay queria vender primero la suya. Se les a.
los 218 soeios de la: compaa que por cada
que haba invertido. cada uno deban suscribir otr!ls,
para pagar e1 siguiente. viaje ..
La joven:co:tripaa encontr una competencia (eroz
holandeses y pbrtugueses, Michelbout:ue provoQ4ba
dase problemas; en Londres y en -La
tatnbin tena dificultades para satisfacer las delJ)Jl-n;..
extranjeros, Por'ejemplo;;d sultn de
una <<tosa hglesa' para: su harfi. Los co-
Jlierkirttes eodiciosos'. estaban . dispuestos cemplacerle,
he1uso encontraron .na :muchacha c;on excelente
msica,{a agujaybuena conversacin,
la negativa deJacobo I} .
de est joven 6ompaa: Los pri-
. thetos viajes resultaron niuy :entbles, El . dd.mo,. por
en,16H, dej
1
\ufbeneficio del148 por ciento
alrie.t'P'ha.:l' :de:46.092librasde sus a:ccionistas.
9
La compa-
a soncle:()' mercados entre :el mar Rojo y el archipila-
: :En 1612 haba cobrado. la suficiente con-
.. -ia'iza pata; p.asar de financiar viaj:es ;de uno en uno. a
cob. varios w la vez. La primera oferta de ac-
J - - . .
. Ci:qnes en 1613-1616 apc>rt ala.compaa418.000 libras
. (1617-1622)1a colosal cifra de 1;600.000;
10
iin/1620 presuina de;-t-ener de 30i 40 barcos gr-andes y
bien .arctriado_s que navegaban ert flotillas de , 12 o ms
tlt.iV:os:
11
'
. ,-:;e .. i Jta, cinpwa no tarcl: :en. prografuar viajes de :dieci;.;
s&jHneses; En el. d a fulales de in,vierno :para: aprove:..
ekar lo$ Vientos alisios, el cargamento prin,ci:pal .. era .
en el. contirt-ente pot la red efe
$'6J?:tes: de; la (los . criterios merbantilistas. se
exportacin. de metal ingls). 'Fambin lle'-
de vendr:
ot"lt, marfil, .armadriiS, , satn y .


En)a: India carrihiban ca:Si'tod(l)por' tels<de algo;..
qhe en las iSa8 de: las Esrecias,:por
. y:nueiirl.oscda.A veces uti..viajea Chi
'o::flili}sins seda, aik azca'r; cte y t1
n:ermaJ. era volver de la trndia;81otrde .na .
-- '
. IMPERi:tisTASY m:si>'!cuii.oR.i;
' . .
del,tgrunentode especasse per. t.q1ie
.. unmereadoirnpa:iente. en-Europa;
13
;
. necesitaba, una admirstradn cornptej:i:: ... _
de la. compaa, <::omo 1a.C<Dhlf .
de Lvante, haban sido poco ms que
supervis0res de las actividades de lqs sindica.,;.
eran .los que hacan los verdaderos negocios,
SU capital y negociaban por su etie11ta. Los
de la Compaa de las Indias. O;rientals
una estructura de dosiveles. La'AsambleaGtf-.
- -- .. -,.;r
-derecho x:vntm:
'hombres poda . . . . ..
.... . -:subgobernadOr; asistidos pbt lin nwnrd de ce>rttab1e's; .
crecer; l!!beJabMi;tin
e?.
y g.!-:
privado; La junta direc-tiva supervisaba tanibinJa
-
tnientos comerciales1ocales de las coloras. ' : < .. . :
.. ----.._ .. .. :- -...... - ... = ... ....
Esta cot!l.pleja estructura dependa deJ,:calidad de: l.s .
, fctores. Est han. exptrttstos a. tod clase de peligros, 'desrije .
que suporian los jefes lo, cales 'hasta las ne:rm,.ecl,ade's;
pasando:ioi: e difua y las constantes .
Clala de en.iique.cerse eUos y n:o':su patr6:n .. ta co
a los liii-c>s de
. - . '
diario y GehsurabaJ:lgUtbSaillClte
juego' Y;'el :desptlfarro; oficina
..
.
' LkllMPRESA'
. tenclimiento de los factores a partir de promedios estads-:- _
. tics o solictando a los amigos y parientes informes con-
fidenCiales s0bre su apacidad. Tambin fianzas_
. para inden$zar a la- compaa: por las prdidas causadas
---- - . _-_. . .
Porta patria y el f'ey . -
-:todo-esto S\lena bastante organizado. Pero liCpura verdad
es queJa compaa por poco desaparte mediados del
siglci _ XVII._ En Inglaterra, la poltica estuve p11nto de
acabar con ella, sobre todo durante la guerra Civil
-1649) y por <?E:ver Cromwell, qHe_
Lcomerci- libre: E Uliiiamar;la brutal-voc
de laS:islas"-aeTas Espec}as."En una reunin de-urgencia de
la. Asamblea General en enero de 1657, se acord vender la
isla de Run y las factoras -de Sutat y Barttam por
nas libras. Pero Cromwell se abland.- La
a:: renaci el-19 de octubre con una cdula nueva, que
.consolidaba de manera ms permanente: los merca-
. de Londres pronto suscribieron 786;0QO libras. La
compaa, .de la necesidad. virtud, -deoi ..
r pi centrarse 'ms en la,India y prosper con vigor. 1a
1
_.. P_._a_- . u __ ._ suc ____esi. __ n de viaje-s y-1. a .a_ exp.; an.
7
.
ti s1on bajo Carlos II, queperrmtlo a los administradores
1.[ cemprar tierras y declarar la guerra, llevaron a 'la: compa-
. , i ma , cosech?-I enormes ganancias. :
., A. finales del siglo xvu la cmpaiiia pooa :p:resmir
cle ser un monopolio bien organizado, que pr0pdonaba
a.la Corona unas veinte :fuillibras en derecb.os:de :aduana
. _ .P.ero siendo un monopolio estatal, .
.'
la. potic:. Los dems mercaderes 'estaban
SU _LoS OS
adueftatse de sus gan.an.c:i:as ..
l.t>u:saban,, de .. a.gotar la yaliosa, plata del q\lle :JD.O
acciones les .ofenda el botn de
paisanos ms afortunados. (En 1680 la compaiiia
divi.dendos. del 50 por ciento y una _sla
hasta a 300 libras.)
14
Hasta los c:ticos
se planteaban preguntas. Convena que un solo l.D:O--
dominara casi -la mitad del comercip br:itnicci? ..
Deban -lo.s hombres de negocios britnicos
lerritorios .. e:x;ttanjeros? Deba. 'lllla: compaia pose,eii ;l!kn
. : .. '
Casi ho pasaba un da sin. qu algy.ien
fastidiosas o se entrometiera-_ en los.
la compaa. 'Los revolY.ciQn;itios que -
aJaco.bQ li en 1688 financiaron 11na compaQ.a riv;d
acab por fusl.onarse. con la primera en 1
1709 .el gobiern9 prohibi a venta en
asitic;;as y aigodones forzando. a la comp_.
a buscar otra linea rentable: t.:de China.
compaia estaba tambin .muy comprometida
1
. . di D . h . . d d' . -
.po . nca m .a. , urante mue o. nempo u o ...
__ co.n los nativos o imponer un: domin.i.<?
.potfin se decant hacia. -
incompete:t?.tes y ls .
eri.la recaudacin
en 1700 no haba ms. -<le l.SOQ e4tla:,
tasi .todos' en JortificadQS, .
""'o:teWillia;ro,. Calcuta, y adellls
la India con la,. Compaa las. 'IIidias
en.parec<ia .situacin, .::. "'

en la evolucin de l compaa -fue
Cfi'Vede 1!1 India (1725..:1774). Robert Clive, un oflcinis_,
ta Ja:htico que haba intentado suicidarse dos veces,. fue .
uno de los pocos de la ompaa. que pudo
eltapQ.l! cuando los franceses tomaron Madrs en 1746.
En 1751, eii un ataque audaz al frente de 800 hombres,
conquist l ciudad fortificada de Arcot y ms asombroso
an, uh asedio. de 50 das contra una fuerta fran--
mucho mayor. Tras una breve estancia: en Ingla-
terra,; decidi volver a Madrs en 1756, recobr Calcuta
y luego derrot al nabab de Bengala en la batalla de Plas-
.. sey;. nsa victoria y otra posterior. de Jos. ingleses sobre el
. einperador mogol en Buxar en 1764 afianzaron el con-
trol de la compaa sobre Bengala y abrierop. el camino
para otras conquistas, unas hostiles y otras pacficas, que
relegarn a los franceses al papel de observadores ..
comercio acera los nervios de la guerra, 1 cura la
.ruina :que causa la rapia/ y gana nueva fuerza de la con-
quista., deca exultante el laureado poeta William Whl ..
tehead: Pero !llUchosbdtnicos estaban-resentidos. Aco-
. sabap a Clive .con preguntas sobre el expolio de Bengala ..
de la compaa era sinnimo :de ostenta-
cin y opulencia, hasta el punto de que in-
gls una palabra nueva: nabob, o sea, potentado. Qu es
Inglaterra ah0ra? Una sentina de riqueza india, deca ra;;
. blando Horae. Walpole .. .
,,:: '<En.17 67 laCOmpaa se gan a la oposicin parlamen;...
lf.ia prometiendo a la corona 400.000 .libras al ao a c:am ..
bio clecoritrolarBengala sfu obstculos. Pero ,ealcul mal:
en 1"772 se vioc forzada a pedir un prstamo -gigantesco de
.li0QQ;OQO de .libras para evitar la bancariota. El eParlamen-..
to se :lo dio; :acompado de un incisivo informe de la Co-:
' ' ' ' .
Burgo)T!le, la .revelacin de i:ns irt'egulai'e:s .
otro intento de suicidio de Cliv:, que esta vez n-falllfi;
su muerte hizo poco para horrar el tUfo a
Hastings, primer gobernador geneial:fida de .l
entr 1'773-1784 y artfice del_ dominio britnio
el impe1:io mogol; .fue procesado por- el Parlarhento,
fihalmente -un largusimo Juicio le rehabilit.-:
No. obstante, 'bajo Clive y Hastings la>compaa
en una especie de Estado: <<un imperio dentt:o _
un imperio)), adnti.un administrador. Al haber
el beneficio comercial-por la. tributacin, prolifera-
las juntas, consejos y comisiones en Londres y en la
En el viaje de ida los barcos llevaban ms tropasy
que paos. Incluso enChina y Extremo-Oriente;
las de la compaa eran ms estrictamen-
comerciales, se -enfrentaba a la .. competencia creciente .
negociantes particulares mS giles. La aparicin de la rt
, ...... da real y .de los fJ
' erosionando con ello la ra-j
ser de los monopolios privilegiados.
15
,'>..
es sorprendente que los ctticos.adujeran qe esta
cada vez nis poltica deba ser nacionalizada. La
del Parlamento en 1773 de dar a la compaa
nnnpolio del t en las colonias americanas provoc: el.
de Boston y con ello el levantamiento de:lasJ:Go";-
En 1784 la Ley de la India de William Pitt
una Junta de Control, aunque los adini'"' .
!ta:dores seguan a cargo de las operaciones Lll.
tambin se vio envuelta en el debate sobre la. es;..
E:14 la ltima dcada del siglo
lllnz el primer boicoteo de. pi;..
a sus conciudadanos de'.Leicester que.no compra-
.
l','ti;el las ..
.G.O:tnpt::;az\:4car a-lOS ben,-
.. q-pe . . .
.. siglo ,vala deJa reno,..
. . , . d 1' 'dula d 1 . . . li' .J. .
. e .ce .. e " cqm,pama, v . por
afj:Qs,;.para soweterla-a ttna.yigilanci:a.ms tigida. En W13
el.gohie,rno.aboli su.monopolio oomercial.1En 1833 le
::wrebt su derecho a comerciar, convirtindola en una
.de en,tidad E;n 1.853, aLirnplantar
la$.oposiciones para trabajar (}ri la compaa, est;a perdi las
,posibilidades defavoritisrno que lequedaban.Cuap.do en
: la lndi estall el motn de 185 7, la co01paa
. depender de la
disuelta; ct1n.do e:xp,irJa cdula el
, tQ.e-juni,o de 1874,
de la escena sip qu.e apenas s.e notara. .
_' .
]ohn Law y el.dios Mamm6n ..
... prirneras de
..ul. acin e i,mperiali .. o eco-.
A pfiDGlplOs s1glo mll,, .los, g9b1.ernos de
y Gran Bretaa- pri-
. ..,-la. ; del . y la
, Qpmpa; del nglesa7 ,pat:a. lM .
. que hap{p. contraid.(); guen:a.
17}4, El objetivo;era redliltit 'el seJlVcg .
. s'.
intots -fijo, en accion;es;.menos
J.a mayor burbuja nancierafg, la n);l)'Ot
los aos..veinte.en.lEstados.U'n,i,qos.

John Law (16.71':"1729) fue quien provoc esta-Cats,..
Law; 'hijo de.J:t:n,rico escocs, pas unajuventu&di-
7
.
en Londres, disfrutando de su pasin por las muje-
el juego y las matemticas, pero tuvo que escpar a
::;ruiJ.Sterdam por matar a un rival en duelo. All s:e as 'a;re'-
para amasar una gran fortuna mediante :especulado-
financieras. En 1704 regres a Escocia con esperanza
de que el rey le perdonara y con planes ambiciosos
econmica fundada en las ventajas del papel mo-
Pero el perdn real no lleg y -regres -con
al continente.
La gran oportunidad le lleg en septiembre de 1114,
'-u."'ndo el regente Felipe, duque de Orleans, un joven
sucedi a Luis XIV: Los dos hombres se no-
de los gatitos de Pars. En mayo de 1716 Law c0nsi-
que el duque le permitiera fundar la Banque
para emitir billetes y ofrecer servicios
El plan de Law era salvar a Francia de la inlaeW,n
de la es.casez de moneda y la inestal:iilidad
. --- -------- ' '
cambiara a travs de la emisin de papel moneda. El re_-
-- un milln de libras francesas en la banea
if,l;rec1n. creada, orden a los recaudadores d impues.tos
enviaran .al Tesoro la recaudacin en: billetes e invit.
pblico a pagar los impuestos con banco,
ya tena ms de.tO millones de librs de activos, se
ittansform- en Banque RoyiUe en diciembre de 17:JrS.
manejaba la moneda circulante de Francia. "
Lo siguiente que hizi Law fue pujar para obtener la
comercial que tema la Compagnie .
a la que rebautiz con el nombre de CompagnJ.e
Mississippi, y convertir un p3:quete de la duda nacib;-
en acojones de la .compaia . Poco despus, laCm--
.-,
.. del Mississippi la concesin otros n:iono""
.de comercio en incluida la: de
,Kpartifde. un solo monopolio domi:.
. trfico colo,ni;al nacin ms pqderosa
dela; t1-erra. ... : .
L;ivv:; emiti gran cantidad de de empre.:.
y mantuvo viva la fiebre especuladora anunciand.b
vMeados generoso$ y permitiendo a los accionistas com""
prr-fus.acdties con un J;ipo. preferen.te ... En 1719.llev
su jugadi ms atrevida:: propuso convertir toda la
nacion-al constittJ:iCla por bonos anuales (1 ,2 millo-
nes qe libras), en acCiones' de la compaa;)al .rlllsmo
- tre'tnpo, ofreci 52 m.illones de libras pqr_ el dtecho a re-
dnldar los: tributos reales. De finand.todas estas
la entisin de gran cantidad 1e ac-
cones. : . .
< fue la locura colectiva. Multitud.de futu-
. . desde atist0cratas -hasta lacayos, asediaron
. las de .Law en la: ;Rue Quincampoix, q>nvirtieh-
do v,;,rtua:Imente la calle en una bolsa de valores. _ Segn se
dijo . dirig1et(!li a Pars 'unos 20-Qc,eoo inversiorustas,
pt(>cedentes de Venecia, Gnova, Merrtha y .fas provin-
Ci:is :francesas. Law pertnitaJa, comprif-,de accrones !a pla-
.. que pagaha.mensualtnemt :e1101pot ciento
de:.stfprecio.y-cqnceda>rstamos;de la'Eanque-Royale
garanta de:esas atcioi1es.
del7'18y. el20 de abril de 1720, ;ei valor .billetes
. por la Brique Royal e asehdi .de t:8 .nllones . ' .
. dtr libras a .2:600 E precio de una acci6n de la
delMississipp libras; Cun-
en;su ... v
'd' compra que freca aJs meditiJe,rin de.,.
. lMPllllAST!F-'f:'-'SP-EULADOR.l!S
de' libias, b; posibilidad de comprat Mcidrtes ..
vlor:dt:" 1'0.000 libias' eh los seis m:eses
:Jilconebible la tiquez que hay hora n Franda .;;..c6.:
Todo 'ehntindo .habla: de millones.
entiendo nadai de-lo que ocurre: Pero veo da:raritenr
el dios- como monarca en
.. .c.r. ... -'"' .
El conttol del banco emisor y de la bolsa pernritia.'a
evadir.Ja incmoda cuesta de a q se -ddicaba
'su compaa, A Law 1e gustaba contar a lG)'s _
b:istcratas: que Ja Compaa: del Mssissippi dab;:;,::uri
- .
oportU'nidad:a la.obta misionera en las coloniasi f'qt;.
llev' a- Pars algunos indgenas como muesti):?'
en relidad, las actividades espirituales 0-antropol6.:.
._ de'Ja: Compama del Mssissippi en Norteatnria
bastante escasas. Luisiana, la nica posesin fran'esa
:., ->':tuales -Estados Unidos;*:- era- bastante fSobre y .
iliasaua; . Law tena que redutat -hutfarios, delirtceM:tes
1Ptostitutas para poblar la.Tierta Prometida; . , . -
inevitble que la. burbuja reventara; A prncipios"cl:
los inversores' empezaron abandonar la Compaia.
'(muchos trasladaron sus inyet-s'iortes al,p.ue.,_
gmercatterucista-de Londres).: Law, valindose sus-
de :interventor general, inten( frenar-la salida
Per(;) el valor de sus billetes.y acciones, eaye.ndo
vio obligado a abolir el papel moneda y
diciembre de-1720, falso en mano; huy
'rusehs. dejando a sumida en .el caos; . :
'i-..
Fran,qi:: tenia ell, en lunric;t _de la .
. ,.Qomin,go, de las. .y el
;renz;'en Canad; qu los le. arrebatariinha:Sta
resa::o's"aesotis d. hcch:os (N. del''E) ' : '

La'burbuja del Mar deLSur y' el carrnseLddos tontos
El drama de 1a Compaa del .Sur 'nQ altan.z las
del de la Compaa del Missis'sippi. Los
britnicos tman varias, ventajas, entre ellas: que los whigs
dominaran el Banco de,nglatetra,- fundadO' en 1694, y .lo
mantvieran? fuera deiaicance de la Compaa del Mar
del Sut apoyada poi los tories, con los en_.
&entados en muchas ocasiones;
18
Y Jos administradores
de la Compaa del JVlar del$ur.no pudieronaprove.:..
charf .de las normas de regulacin de cambios cuando el
valor de susacciones empez a caer. Peto' la idea era la
n;sma .
. L: Compaa delMar del .Surse fund it 1711 con
el n de monopolizar el comercio con la Amrica espa ...
ola. En l719la guerra con Espaa estaba estrangulando .
el negocio, y los administta!liores. deeidi:eron centrarse en el
. mercado de la deuda pblica. El artfie del proyecto era.
Johri Bhmt, hijo de un prspero fabricante de zapatos de
religin baptista, con ingenio para convrtir\ el lenguaje .
bblico en mensajes del
m.uiido se refiere a ti -dijo en una. easin-1 Todo el di;,
neto de .Europa se concentre. a tu alrededor.:. Todas las na-
ciones de l.. tierra te btinda:r;n s

Entre ls
de su compaa, tdos-a:cotnodad0s y d bue'.f
na reputacin, se ncob,traba el abuelo y 'ham6nimo del
escrit0r Edvyard'Gibbon-.
20

El 21 de enerode 1720, el Parlamento anund que
la compaa se liara cargo de toda la. :deuda nacional bri-
t,"nica, absorbiendo los bonos anuales. cuyo ronda-
30 millones de libras de( .
_la Illedid\ fues; vota.da lasestl el7
!".(;
- . . .
_ de.las,.. ac;ciones deJa Compaa- del: Ma.r
subi:rpidamente, de 128libras en.enero a 187-1l.
:febrero, Y el papel $e a.got en .El:
ls acciones lleg a 950 libta,s a principios de.jUJi.9.;. -
-se unian a la ola,. ,Aun:;;
Law n. hubier:vdaclo l ejemplo, el moment<;>. etl\
que. se generalizado ,la creencia de:
.14 . deuda pblica .deba liquidarse cuanto -antes, _,El
eufrico; -Inglaterra. haba derrQtado a. Fr:a . .
poco, . Tambin haba. au:tllentado el nmerQ
pequeas, tnJ.Icha.s de elli\s para. -
concedidas por el Estado, lo que a s:U yz pro.d\lr:
nuevo personaje, el agiotista, un 90ni .
' que freclJ.entaba. 1os cafs de ,los alrededores de .
l;uauge Alley.
Los administradores .de la Cpn:t:.pa.a. del Mar del Sur
esforzaban en estimular este mercado con los mismos
queJohp iaw y dedicaban una. atencin
prcmsa .econmica. Las c.o.tizacio:iles. d.el
del Sr aparecan i:t;lcluso en prens.a de, provin<;ist
Plymouth ltekly ]ournq.l_ EI ilustrador- sa.tr,ieQ
Hoga.rth se bud del delirio especulativo en,el
tontos. Desgraciadamente,
. hicieron el trabajo demasiado. bien. 'Una mare$-
propuesta:s de nuevas compaias inund Exchange:
que a los adm,inistrado.res .de
a persuadir a sus pelticos de que votaran la
llamada:.irnicamente. (<de -la huthuja el 1r 1 de
E.s:ta ley :ha(:da dificil. crear
. d . . d , 1 . , ' ..1:\
acc10nes, re, uqen o -a.sl e .I:lt:mlero
q;U,e podan coa la- Cbmpaa dell\ttar,
............. 1 captacil'l.',ae . , , ;: .
- .
. La ley, que' se mantUvo un siglo en vigor, fue desas'"'
ti-osa para el desarroll. de. la compaa. Y adems era
inti); puesto que la quiebra de la Compa del Mar del
Sur ese verano iba a desinflar el mercado de_toclos me,;.
. dos, Sus acciones valan en octubre 170Jibras. Al fin, d
gobierno nacionaliz la compaa dejando a los inversio-
nistas con grandes prdidas, pero se salv casi todo el sis"'
tena

Al mismo tiempo se envi la- Torre
d Londres al ministro de Hacienda y a varios adminis-
tradores de la compaa. Lo que el primer ministro, sir
Robert Walpole, llam la nunca olvidadanhperdonada
.trama del Mar del Sur, sigue manchando el-nombre de
las sociedades por acciones de todas clases.
23
Un cuerpo sin alma
dao que hicieron alas ompaiias' tantos embustes era
in:trienso. Estas entidades. se ganaron-fuertes. crticas desde
-su--mismo .comienzo. 8ir EdwatdcCoke (1552:...1634) se
quejaba de que. no podan cometer c:aiin.; 'ni ilega:li ...
ni excomulgadas porque no Dos si:glps
eLpresidente de la Cmara:d los Lotes, Edwaid
Thl}rlow (1731-1806)
1
se hizo e<;o :de sus -palabras. Las
compaas no tienen cuerpo que tastiigar l'li alma 'qUe. con-.;
:Gtenar y por lo tanto hacen lo queles-place.)>
2
ot_ ..
Eran realmente tan malas? Las compaas del Mar
del Sur y del Mississippi estafaron dinero. a :miles de in;..
versares. Peor n, las. empresas pdvilegiida-stenan
c'has. veces las manos ensangrentadaS. ;fueron;piorteras de
la esclavitud.(de lo que nos con
elcaptulo siguiente):. o.En; 1:1 India;4a Compafta::,d
Y BSPE.CUJ:,ADORJ;S.
M;;_
OrJeat3les intimidaba a los nativos, particula,rmeii"'
a los cultivadores -de ail. Un libelo nnimo deca en
dnd:ios totturados para qe revelen sus tesoros;
uuaueS; puebios y aldeas, saqueados; distritos y provin"'-
despojados: esas son las ''d.elidas" yli1s :"religkmes"
los administradores y sus siervos.
25
Clive bas p:rte. de
defensa .en babercnvertido la India en refugio de to"":
los sinvergenzas multinacionales: la India era un lu;.;;
brbaro, incivilizado, as que all.vala todo.
Por otra:parte; .. en Amrica las compaas privilegia ...
a veces. desempearon un -papel ms ilustrado. Sir Ed,;
Sandys (1561-1629), tesorero de la Compaa de
1:rg1nia, se gan la ira de Jacobo I con un discurso que
1
i:tmunci en la Cmara de los Comunes poniendo en duda
legitimidad de un Estado que no. naciera de un contra-
entre los gobernantes y los gobernados. En 1619la
olllpaa de Virginia introdujo efectivamente la demo-
en las coloias, autorizando una Asamblea General
miembros elegan a los administradores de la com:.,.
26
Joh Winthrop (1588-1649) llev a Massach?'"'
por el mismo camino en 1630, cuando la Junta Ge'-
de la Compaa de Massachusetts se transform_ en
commonwealth (mancomunidad), con lo que el trmi;...
treemen pas de aplicarse de accionistas de. una aventura
a ciudadanos de un Estado.
27
Bruscamente dicho,
Juntas Generales evolucionaron hasta formar asaxp...:
legislativascada vez ms rebeldes.
Los partidarios de la .econori:a. liberal elevaron una
de acusaciones. Adam,Smith (1723-1790), muy -
porJos abusos de la Compaa de las Indias Orien.2
en B-e-ngala; tena dos quejas. fundamentales. En pri:
lugar, le disgustaba el hecho de que las compaas
. .P.tivilegiadas: ml;>nopolios . como l
t,hismq. escdbi0, diluidos por la ompetenciaJC!ga;l y clan,;
destina). En su qpi_niJl; la,s coJ,npaiias pr:'vile_giadas
(<gr-av:os\8 o. Y,.<<gestioriaban mal el comercio o Jo


En. segup.!fo que.las socied;a-
des ,de riesgo Compartido eran por sti naturaleza menos
que los comerci3J}tes. ;L.e
.. !'aba en particular elpr9ble,J.na dy.la.
gestores contratados n0 ponen la misma <<yigilinda
:!ante=>). en los intereses 4e l.a .que si {!,:tera propia.
'<<fqr .tanto,. siempre la prodiga-
lida,d. ;)) . .
Pero es aJas privile.-
gia:das de arp.bas acusacipnes., aunque solo sea. en algunos
aspectos. De la prirn.era, qomo.. hemos. yisto, ,porque los
rnonopolios privilegiado(tenan,,Gierto sentido, dado ,el
enorme riesgo de comerciar con, el<:>tro .lado del mun"'
clo..2
9
Y cualesquiera que. gel
.J1sJP:.O, . el me;> del o de ,E11ropa. . en el que
. patrocinaba indirectament,e elimperialismo eco-
n.nco, dio frutos . much,o. mej:t;es que el modelo .ele
meridional Espaa), en el que
li Co.rna ,lo haca . " _ .. ..
,, En cu,a,nto_ ala seg1,1nda queja.de cotp.,..
'\ -' .- r ' .-' -
p.*s, priyilegjadas eran.. menos (!ficient.es g,ue las gestiQ-:-
por. el dueo, tall1bin es_ cljsct.Jtible, a todas
sus faltas, la Compaa de las Indias Orien.tles
que, cuando la es es cai:a,
* Atinqlie en Esiaa tatrtbien'hubo en er sigi:XVil
cOmo la Compaa de 'Tabacos de Flipirias l Clrlpaa GuiphiZ:..
de.Cara<:as. (N. il T.) ..
IMPERIALIS'l'AS Y :ESPECULADORES
6J
una compaia puede actuar en el mercado con ms efi-
cacia que un agente individual. La. red de leales factores
reuna una informacin que nunca: hubiera podido con-
seguir un negociante establecido en un nico mercado
(su libro mayor tena 200 de asientos de las mer-
cancas compradas en un solo viaje). Y se val;rde esta in-
formacin prolija para construir un sistema complicado
, de comercio en provechcY propio.
30
El otro gran pso adelante_ de la Compaa de las In"'"
Orientales fue crear un manto protector para sus;
empleados. Sus administradores se llamaban civil servants
;'(funcionarios) mucho antes que a los empleados pblicos
les ocurriera llamarse as. Dura.lte el proceso de Warren
Edmund Burke describi as la regla de la com-
Un gobierno qe deja constancia y un gobierno
archiva.
31
Jams Mili, que nentras trabajaba en la
escribi Elementos de econ_om{a poUtica (1821),
que . el negocio, aunque bastante laborioso, me
muchsimo. De la verdadera esencia del gobierno
de sesenta millones de personas es d lo que me
Esta burocracia, como todas, tena sus ineficacias. El
.. de Mili, John Stuart Mili (1806-1873), que escribi
parte de su Sistema de l6gica (1843) y Prindpios de
pol{tica (1848) en las horas de trabajo en la com-
' encontraba en los deberes d la oficina un des:..
real de otr.s ocupaciones mentales que he tenido-
[multneamente con
32
Thomas Love Peacock, que
uno de los empleados de la compaa ms entrega
7
escribi este poema satrico, sobre la prdida de
inherente a la vida de oficina:
"_::;,.
,,
\ . :pe. diez a once, en un desayuno,para siete;
de once a doce, es muy pronto para\empezq.r; ',
',de doce a una, pregunto: Qu hay que hacer?>>;
de una a dos no encuenti'o nada que hacer;
' de dos a tres .empiezo a '
que d tres a cuatro puede ser un maldito aburrimiento .
entidad que proporciona urt lugar de des"'
canso a poetas y filsfos no puede ser ttal.rn.ente' mala.
Al mismo tiempo, algo haba que hacer para revitaliZar el
cncepto de compaa.Es ser el tema del sigU.!nte
pitulo.
,
3
,_-,Un largo y doloroso
(:1750,...1862).
,,_:
1733,. el escritor :.-stric() irlands. SamueL Madden,.
17:65) una de lasp1;imetas obras de .
. El opsculo, .c.tituladQ; of the Twentieth
prede_cia. que dos em.ptess gigantes.cas donrina'it. -
l mtm,do en ese fUturo lejano; las:Pesquerias RealeS
l;1 Compaia de (fundadas por Federico
III, respectivamente)/ 'Il:tvo una rara al
wrorc::cizar el ;poder de las compaas. dos siglos
todp en cuenta qU:e Madden: estaba pole-:: .
contra el declive de esa e-ntidad ec.onnu_ ca,. - . -:
. . . . ' . ' .
Dejando. a un lado las sociaades comanditaria& y;
tipos de empresas que no contaban el apoyo
Estado, ;! las compaas privilegiadas fue
durante siglo siguiente. Los francese_s .e
con recelo. Estn anticUaPas ....;.deqlar con
kndencia __ gobernador. pe.
ed!!.d ca.duca.
2
:Por supuesto se seguan :C0ncediendo:
a compaas nuevas, eL pr:ocl;!so para con.se-t .
. era qrduo, La e:mpresa m<;>derna no fortl,fa
-que s.e produjo. una
y econ;innicos a part!i de- ,h.l)s- del siglp1
3
,. '
:
,.
-1:_,.

Escavistas. e industriales
. . - . .
En Gran Bretaa, la hacia las ompaas de
riesgo compartido como consecuencia de la burbuja de la
Compaa del Mar del Sur se reforz luego por los escn-.
dalas de la Corporacin de Beneficencia y de la Compa-
a Constructora de York. Como ya dijimos, la llamada
irnicamente <<ley de 1a burbuja del Mar. del Sur, sobrevi-
yi al escndalo. La ley qU:e todas las sociedades
por acciones estuvieran-autorizadas por el Parlamento, lo .
EJ.Uti: significaba un gasto enorme de dinero y tiempo,
adems de incertidumbre. Casi todos los empresarios bri..:..
tnicos preferan, otra clase de estructura, como las socie-
dades comanditarias y varias formas de entidades no par-
ticipadas (que itentaban imitar algunas de las cualidades
de las sociedades por acciones, como la venta libre. de
participaciones y la limitacin de reducir la responsabili-
cti.d de los socios que no intervenan directamen-
te en el negocio)}
'. - Hubo varias rachas de creacin de compaas por ac-
iones, especialmente para construir canales'. Entre 1758
y 1803, el Parlamento vot 165 leyes de canales. Las
. .
.guerras napolenicas produjeron otra fiebre: 'n enero de
1802 Se fundaron_ 42 compaas, un nmerO sorpren-
dente de ell,as relacionadas con el ayudar-a
los britnicos a emborracharse. En el primer trimestre
de 1824, se-presentaron en el Parlamento 250ptoyectos de
particulares para crear onpaas, muchas f'en el sector
los seguros.
5
Pero era claramente un proceso dificul-
tosp'y de d1,lracin l:i:mitada. .
. Es sintomtico que las dos reas ms dinmicas y con-
. trevertidas de -la economa britnica, h trata de esclavos y
., ' __ .--.
-- . . ..
. UN 'P.i\;)J.TO , ..
de la ndust.ria; pr.efirieran:Jas.
Gomanditarias (y ocasionalmente las asoiaci<:mes:;de,
:go c0mpatrld) .. a las por acc:iones: ffinel sigl
XV!u,.la R.,oyal Afric4:n' Company. (RAG),
:s:ociedades p0r acciop.es montadas para traficar con:
.:yos, era.un fracaso. fina.ndero.
6
Al::: trasladarse :el
.la trata de negroscde Londres a: Bristol y .
RAC empez a: ceder. el a sociedades .
.de tratantes .ricos; En 17 50 el gobierno abri'
.te la participaCin en el negocio. britnico de esclav&$,;
,que pas a ser controlado por un club, la. Compaia":cle .
Mercaderes Traficantes eri friCa,la. cualsustituy
RAC en la. gestin de todos los puertos y fortines.::que .:
esta .posea.' . .. .., ; .
La nueva f6t:mula prosper como nunca y
oronto t:ivalizaron en riqueza con .los nabobs. dela ComJ;t;i..,.
deJas Indias Orientales. En 1757, el socio:prit:1,dpal-{'d,e
.. prstamo del gobierno fue Richard Oswald, \t:a.
de Glasgo\v, intermediario poltico y
;propiedades C?n ambas orillas del
de la isla de. Vence, frente a Sierra -Leona:, d<md"e.:s\1
JS,O .. c1edad. comanditaiia; hizo un campo de ogolf con ttuldir:s
esclavos.vestidos con falditas escocesas). En 179a, zarp:tQjl.
Liverpool tumbo a frica unos 150 barcos.
decadatdel-siglo XVIII, cuando .un
Ll:;i;l,.uaba que tres cuartas partes de los
pas de .
. de negros; .los britnicos haban . embrcado 400:f.lQO .
.- . '
., ' '. ' ' ".
Sin embargo, los negreros de Bristol
,en ,sqcied(ies, q)manclitar:ias pequeas, igual\.ql;le
riVales Bu_tdeo$; :Nantes y &.hode Isl.and .
---.
a menudo parientes, financiaban casi todos
.vi_ajes. Isaac Hobhous.ei un comerciante de Bristol que
44 viajes en 17221741, tena solo siete
di,s; ae ellos keti),lailOS suyos. John Brown, de. Rhode ls-
lan4, tarn.bibn inc6rpor6 .a sus hermanos en el negocio. De
. Jle(:ho,Ja eslavitud; tanto en Europa como en. Amrica;
como escribe Hugh Thomas en su historia de la trata,
eta; cuesti6n- de los Montaudoin, los Nairac, los .
. :Ctmlife, los Leyland, los Hobhouse, Jos De ..
Brown.? Pero incluso estos imperios eran -bas.,.
tant peque,os: el ma.yr, el de los Montaudoin de Nantes,
ms de ochenta viajes. Lo socios solan te:-
ner .participaciones .en varios negocios, siendo los .es.davos
una de las mercancas en las. que la familia trataba.
Las: por acciones tampoco eran populares .
ntre los.primeros industriales. Para Richard .Arkwright,.
J:brahatn Darby, Josiah Wedgwod y otros del setor, las
C.omanditaris tenan-ms sentido que las com-
pas por ;acciones. El capital necesario para una. empresa
no era muy grande . Un grupo de. indus-
triales de Lancashite poda juntar. suficiente dinero para
montar .t.:ma fabrica nueva. En cuanto a la responsabilidad
limitada; se.vea, si es que acaso se consideraba; ms.como
debilidad que como' una ventaja, .porque reduca el
cbrrtpromiso de los SociO$-dueos.. <<Es imposible dirigir
a distancia, a menos que la dirija un socio:o
supervisor que tenga .inters en el Xito del negocio, ar-
gumentaba sil:' Robert Peel, el industrial ms rico de Gran
Bretaa y padre del priner ministro del mismo nor:nbre.
8
pn el .libro. de Elizabeth .Gaskell Nor_th and South, :publicado
1850; el amo de la fabrica, el seor Thornton;. trata
. c:ihtectaf:P;epte. con los breros. Su casa: est a lasmbra de
UNl"ARtd LARG0,Y-<DLOROS0 69
la. fabrica, y de ah elfamoso comentario de
murmullo de gente no la m:olesta&a
ms que el zumbido de un colniena de abejas.
Es netable que casi todos los :industrials, igual que
los esclavistas, pudiesen: conservar la propiedad, y la
tin de sus negocios dentro de un.crculo ted1:1cido; Sir_
duda este era el caso de Boulton & Watt. Matthew Boul:..:
ton (1728-' 1809) haba heredado la pequea ferreter de
su familia en Birmingham. En-1'769, a base de uria m:_ezo.;
da de chanchullos, curiosidad-intelectual y hbil gestini
ya. e-1; en opinin de Josiah el primer fa ..
' bricante de Inglaterra. Su Soho Manufactory, en la que
trabajaban 800 obreros y estaba especializada
cacin de objetos metlicos (cajas, botones, cadenas y
empuaduras de espada), era: tan famosa que organizaba
visitas guiadas. (La gente estaba igualmente asmbr:da de
. la calefaccin central de Soho House, la mansin de
ton.) Entonces; en 1774, el empresario se asoci con Ja;.;
:mes Watt (1736-1819); el escocs que fue-pionero de la:
mquina de vapor, cuyo primer socio financiero se aca,.;
baba de arruinar. por. una mala itiversin minera. El 8 de
marzo de 1776 exhlbieron la mqina- en Birmingham;
que rpidamente se hizo indispensable en la i1dusttia hu;..
y en las algodn: -Cuando se retiraron en
'1800 y cedieron el negocio a sus hijos, Bori.lton y Watt
estaban entre las personas ms ricas del p:is y Gran Bre
produca 15 millones _de toneladas de' carbn al ao,..
cinco veces ms que la produccin total de
. . \
Al igal que los esclavistas, los industriales contabn
cierto grado de aprobacin estatal. Una de las pri-::
iniciativas de Boulton & Watt fue obtener,patentesc

. .
. ,:, . . L."\- ' .
lo cual enfUreci a .sus competidores, .
. nesargunientaban queslas patents,erantan amplias que.
. bien pocllan, servir para hacet \in lindo y clido
E ero Houlton,. & Watt continu firmemente amo socie-
dad comanditaria privada,- dirigida .por dos hombres: Si
Williarn Murdock, -otrp inventor de talento prodigioso
qu_e trabajaba; para ellos hubiera sido socio,. hubjes_en gana-
d'9 in_c;iuso -ms- dinero: .enlos aos oclienta del siglo XVIII;
cuarenta_ aos. antes_ del: ferrocarril de: Stockton-Darling-:.
to.n, .. Murdock hacer locomotoras . de :vap.or, pero
:Wtt l!:hdestart aduciendo: que haba
po:cas de que .un. carruaje como;esellegue a
se: til alguna vez..
9
:
. La-alternativa-estadounidense
'
... , " ..
. :La. pos1cin'marginal de la sociedades por_ acciones en
(}tan Bretaa poda achacarse facilmente .a losproblemas
originados pot el mal -.precedente- de la. Compaa .del
Mar -del SQr .. Pero los- recin independizados Estados
t.Jnidos, n cambio., d(fban su existencia a-las:s_ciedades
in,el!cantiles.. '. :. ._ : ..
>, Los norteamericanos iniciales se sirvieron de
privilegiadas, dotadas de derechos mono"
pQtisticos especiales;. para. construh">-la infraestructura. vital
d6la nueva nacin: universidades (como la Universidad de
&_arvard,. la institucin- ms ap.tigua,,dt;: Estados Unidos,
legalmente -reconocida en 1650), bancos, iglesi-as,.ayunta.-
.nuehtos. y- ;carreteras: . La: primera compaa .;:Comercial
fue:ra la N ew London Society for Trade. an<;i Co,.
met'Ce de Bonnecticut; 'constituida ;en 'mayo de 1732.
,'
UN PARTO LARGO Y'-DOLOROSO .
8mtomticamente, la Asamblea General de -Connecict
tevoc el pernso para operar casi un ao despus, enfe.:..
brero de)t7:n. ;Ests indecisiones ayudan a ex]?licar qu'e
las sociedades mercantiles fueran th raras hasta finales del
siglo XVIII; de- h!3cho,. en el sur de Estados: no
hubo ni uri hast: 1781.
10
(
Las cOsas. se aceleraron un poco despus de la inde-
- pendencia. El Banco 'de Norteamrica fue la primera so;,.
ciedad annima totantente autctona, autorizada por el
Congreso, Continental en 1781. La Sociecy for Establi:.. .
shing Useful Manufactures de New Jersey, reconocida le:..
galmente en 1791, fue la primera que se fund despus
de ratificarse la Constitucin de Estads Uriidos. 'En
1795, Carolina del Norte vot una ley que perniit'a
constituir compaas de canales sin pedir pernso. Cua-
tro aos despus, Ma.Ssachusetts dio a sus compaas de
aguas l nsma libertad. En 1800 haba 335 .sociedades
annimas en el casi dos tercios de -ellas en Neva .
Inglaterra. Las empresas de transportes (canales, puentes
carreteras de peaje) eran las ms comunes, seguids de
bancos. Las compaas industriales y de comercio r-
solo el 4 por ciento del total.
11
Casi todas estas compaas tenan algn monopolio,
los gobiernos eran sumamente arbitrarios y
los permisos su capricho .. Por ejemplo; eQ. 1792 el
.a.uuuucU GeneJ.'3i alter la cdula del Banco de
para f"avorecr interses polticos. Veinte. aos m&
un ahogado argy6 con exito. que da nocin de uh
ntre .el Estado y una socieda:d [es] tan arbitraria
no necesita comentario>>. Los 'hombre8 .de .
asumieron que 1a constitucin legal de una sode,.
confiriera derechos. draderos)
2
(Por otra'"parte, ni si""
72 LA EMPRESA
quiera los polticos ms poderosos podan salvar una mala
iruciativa: en la fracasada Compaa. del Potomac,. creada
en 1785 para hacer ese ro navegable, George Washingto!J.
era presidente y ThomasJeffers'on consejero.)
13
La lenta evolucin de Wall Street no ayud mucho. La
bolsa de las aceras de Nueva York, que sustituy gra-
dualmente a la de Filadelfia, era visiblemente voltil, en
parte porque dependa mucho del no menos voltil capital
britnico. Adems se centraban en bonos del Estado. En
Wall Street no se negociaron acciones de una sociedad
hasta 1798, cuando sali al mercado la New York lnsuran-
ce Company. Los primeros potentados estadounidenses,
como John Jacob Astor (1763-1848) y Stephen Girard
(1750-1831),jugaban a la bolsa comprando grandes paque-
tes de deuda pblica; Pero manejaban sus propiosnegocios
como .sociedades comanditarias particulares, lo mismo que
los esclavistas del pas, como los Brown, y los primeros in-
dustriales, por ejemplo, Eli Whitney (1765-1825).
Consolidaci6n de la independencia empresarial.
El hecho de que a ambos lados del Adntico los negocios
siguieran apegados a las sociedades comanditarias no quie-
re decir que dichas entidades fueran perfectas. La responsa-
bilidad ilimitada reduce la capacidad de la empresa para
conseguir. capital. La muerte inoportuna de un socio im-
portante, o incluso de un heredero, a menudo mataba
tambin a la empresa: los problemas de mister Dombey en
la grannovela de Charles Dickens Dombey e Hijo (1848),*
* Trad. cast., Ediciones del Azar, Barcelona,2003; (N. del E.)
UN PARTO LARGO Y DOLOROSO 73
sobre una empresa familiar, arrancan de la muerte de su
hijo. Esas sociedades eran con frecuencia presa de sinver-
genzas de todo tipo. Dombey cona la administracin
diaria de su negocio a James Carker y no se da cuenta de
su error hasta que Carker se escapa con su mujer. Las so-
ciedades comanditarias eran estructuras frgiles. Los hom-
bres de negocios las mantenan porque no les gustaba que
el Estado metiera las narices en sus asuntos.
El Estado empez a retirarse en la primera mitad del
siglo XIX. Ocurri primero en Estados Unidos, aunque
debido al sistema federal se llev a cabo de un modo mu-
cho ms fragmentado y complejo que en Gran Bretaa.
Tres motivos impulsaron el cambio .. El ms importante
fue el ferrocarril, del que luego se hablar. El segundo fue
jurdico. En la sentencia sobre la categora del Dart-
tnouth College, el Tribunal Supremo fall que las corpo-
raciones de todas clases poseen derechos privados, inclu-
so el de proteccin contra los cambios caprichosos del
contenido de la cdula bajo la que operan.
El ltimo estmulo fue poltico. Las asambleas legisla-
tivas, particularmente las de Nueva Inglaterra, preocupadas
porque sus estados estuvieran perdiendo posibles nego-
cios, empezaron a aflojar la mano. La asamblea legislativa
del estado de Massachusetts dictamin en' 1830 que las
compaas no tenan que dedicarse a his obras pblicas
para que se les concediera el privilegio de la responsabili-
dad limitada. En 1837 Connecticut fue ms lejos al per-
midr constituir empresas ~ casi todos los sectores sin que
la asamblea legislativa votase una ley especial.
Otros estados se ltnitaroir a estar al corriente de esos
procesos con inquietud. Desoyendo a menudo la sentencia
de Dartmouth College, ataban a las compaas con toda
74 LA EMPRESA
clase de restricciones financieras y sociales. La Coke and
Iron Company de Pensilvania, reconocida legalmente e t ; ~
1831, fue obligada a prodUcir quinientas toneladas de hie-
rro durante tres aos quemando carbn bituminoso o an-
tracita.14 La escritura para la constitucin legal de un banco
en New Jersey le exiga ayudar a las pesquerias locales.
Nueva York limit el capital de las compaas a 2 millones
de dlares hasta 1881 y a 5 millones hasta 1890. La Ley
General de Manufacturas de Pensilvania, de 1848, pona
un lmite de veinte aos a las compaas industriales. Y to-
dava en 1903, casi la mitad de los estados limitaban la
concesin de la.s cdulas de las compaas a entre veinte y
cincuenta aos. A lo largo del siglo XIX, las asambleas le-
gislativas revocaban las cdulas cuando consideraban que
una .compaa no estaba cumpliendo con sus obligaciones.
El efecto Middlemarch '
Tambin en Europa se debata intensamente la conve-
niencia de cortar las ataduras entre las empresas y las
obras pblicas. Al irse borrando el recuerdo de John Law,
Francia relaj las normas, aunque de manera intermiten-
te. Al lado de las gigantescas sodts anonymes, que deban
tener autorizacin del gobierno, en 1807 se ofreci a los
empresarios una forma nueva de compaa: la socit en
commandite par actions, una sociedad comanditaria con ac-
ciones transferibles cuyos socios pasivos tenan responsa-
bilidad limitada y cuyo nico requisito era pasar por el
registro.
15
Otro precursor fue Suecia, que ya en 1848 re-
conoci legalmente la sociedad annima.
Sea como fuere, haba que ser un purista de las leyes
UN PARTO LARGO Y 75
_ para negar que la empresa moderna surgi en la Inglaterra
victoriana, como se jactaba Utop{4, S.A. Durante la prime-
ra mitad del siglo XIX, los dirigentes de la potencia econ-
mica ms importante del mundo se esforzaron en liberali-
zar su legislacin mercantil. El Parlamento hizo la divisa
en oro (1819), relaj el conjunto de leyes labo-
rales restrictivas (1824), abri los mercados de la Compaa
de las .Indias Orientales a la competencia (1834) y, por lti-
. mo, aboli las leyes proteccionistas de los cereales (1846).
Tambin empez a abordar la cuestin de la ley de
compaas. En 1825 el Parlamento finalmente revoc la
irritante ley de la burbuja>>. Los reformistas pedan que se
reconocieran legalmente todas las compaas, pero :los jue- _
ces conservadores eran escpticos. Lord Eldon, por ejem-
plo, sostena que era una ofensa para el derecho tradjcional
ingls que una compaa pretendiera operar como corpo-
racin sin cdula parlamentaria o real.
16
A pesar de las me-
didas para acelerar el proceso de concesin de cdulas, este
segua siendo caro -el- coste se calculaba en 402 libras- y
. estaba cargado de riesgos polticos.
17
El cambio crucial lo provocaron los ferrocarriles, que
demandaban gran acumulacin de capital. La. locomotora
Rocket de George Stephenson empez a hacer en 1830 el
trayecto Liverpool-Manchester, que se convirti as en la
primera lnea ferroviaria regular del mundo. En 1840 se
haban construido 3.200 kilmetros de el esqueleto
de una red nacional, todos a cargo de sociedades por ac-
ciones autorizadas. Para. cada lnea haca falta una ley del
Parlamento; se votaron cinco al ao entre 1827 y 1836,
, cuando el nmero salt a 29. Ese mismo ao, el ParJa-
. mento, intentando frenar la creciente locura ferroviaria,
redujo el importe de los prstamos a un tercio del-capital
76 LA EMPRESA
dela sociedad y a la vez prohibi endeudarse hasta que la
mitad de las acciones stuvieran desembolsadas. En la Ley
de .Ferrocarriles de 1844, el Estado se reservaba el dere-
cho de comprar una lnea que estado en servicio
veintin aos, un derecho que le fue muy til cuando es-
tall el fuior por nacionalizar un siglo despus. Pero ni as
se detuvo la carrera. En 1845 se promulgaron 120 leyes
que autorizaban lneas ferroviarias, 272 n 1946 y 170 en
1847 (con un capital conjunto de 40 millones.de libras).
18
Aunque estas compaas cotizaban en bolsa, la mayor
parte del dinero para las lneas ferroviarias lo aportaban el
gobierno y las empresas de las poblaciones por donde
saba (que salan beneficiadas al enlazarse con la red). Nos
atrevemos. a asegurar -deca una circular de 1835 a los
panqueros londinenses- que contando todos los ferroca-
rt"iles al norte de Manchester, los miembros de la bolsa no
han aportado ni la vigsima parte del capital.))
19
Pero la
importancia de las acciones negociables aument, sobre
todo cuando los ferrocarriles empezaron a emitir acciones
preferentes con rentabilidad garantizada Oo que facilitaba
a los inversores conocer su valor), aunque, con arreglo a
las normas oficiales de capital-deuda, contaban como ca-
pital desembolsado. En 1849, las acciones preferentes re-
presentaban dos tercios del capital de los ferrocarriles.
20
La mayora de estas acciones se vendan en bolsas loca-
les, como la de Lancaster, fuera. del alcance de Lombard
Street, que segua Ins interesada en la deuda pblica que
en el capital privado. Un nmero creciente de peridicos
de ferrocarriles, como el Railway Express
1
Railway Globe y
Railway Standard, estimulaban el furor por el ferrocarril.
La primera edicin de The Economist, en 1843, dedicaba
menos de la dcima parte de la columna de mercados
UN PARTO LARGO Y DOLOROSO 77
comerciales al precio de las acciones. Condenaba amar-
gamente la especulacin con el papel ferroviario y vatici-
naba una desgracia interior de alcance universal. Pero
en 1845 lanz una seccin de nueve pgin:rs muy renta-
ble, llamada The Railway Monitor, asegurando que ningn
peridico de econona poda carecer de esta seccin.
21
El ferrocarril no era la nica fuerza que empujaba el
cambio. En 1850 Gran Bretaa tena 3.200 kilmetros de
lneas telegrficas. En 1845, el Great Britain de Isambard
Kingdom Brunel fue el primer barco movido por hlice
que cruzaba el Adntico. Al ir liberalizndose la econo-
na britnica, los dueos gerentes sentan que sus nego-
cios se les iban de las manos. Competencia, competen-
cia, nuevo invento, nuevo invento, alteracin, alteracin,
el mundo me ha pasado por encima. Ya casi no s dnde
estoy, mucho menos dnde estn mis clientes, rumiaba
el to Solomon a Walter Gay en Dombey e Hijo ( prop-
sito, al malvado Carker casualmente lo mata un tren). La
novela Middlemarch de George Eliot -cuya accin se de-
sarrolla en una ciudad comercial donde est a punto de
llegar el ferrocarril- fue escrita en la dcada de 1870,
pero capta perfectamente la sensacin de pnico. y de po-
sibilidades que engendraba en esos tiempos la tecnologa.
El gran debate de la era victoriana
Los polticos de la dcada de los cuarenta del siglo XIX
por fin entraron a fondo en las confusas leyes mercantiles
britnicas. Al principio de la dcada, el embrollo legal fa-
cilit la aparicin de fraudes, que no afectaron solo a los
ferrocarriles sino tambin a las compaas de seguros que
78 LA EMPRESA
Dickens fustig en Martn Chuzzlewit (1843). En 1844,
William Gladstone -presidente de la Junta de Comercio
y patrocinador: de la restrictiva Ley de Ferrocarriles de
ese mismo forz .la de la Ley de Socie-
dades Annimas. Con esta ley, las empresas podan pres-
cindir de una cdula especial y constituirse legalmente
por el simple hecho de registradas.
22
Pero no se ocupaba
del factor esencial de la responsabilidad limitada.
La responsabilidad limitada era todava anatema para
muchos liberales. Smith, recurdese, insista con
terquedad en que la empresa gestionada por.el dueo era
una unidad econmica ms pura, porque el nico modo
de que una sociedad annima ,pudiera competir era aco-
gindose al subsidio de la responsabilidad limitada. Al-
gunos industriales que ayudaron a eliminar las Leyes de
Cereales se mostraban suspicaces.
23
No podan los em-
presarios obtener las sumas necesarias de los ahorros de la
familia y reinvertir las ganancias? La responsabilidad li-
mitada no hara recaer el riesgo del comercio en los pro-
veedores, clientes y prestamistas? No atraera a la peor
clase de gente al empresariado?. La mayora de los fabri-
cantes establecidos, casi todos lejos de Londres, se oponan
a esta medida.
24
Tambin los ricos, segn Walter Bage-
hot, que pensaban que los pobres cosecharan los mayo-
res beneficios.
Pero tambn se oan voces en sentido contrario. Algu-
nos reformistas argumentaban:que denegar a los empresa-
rios la herramienta comercial de la responsabilidad limita-
da era antiliberalismo. Si la. gente est dispuesta a aceptar
condiciones qae alivien a la parte que pone el capital de las
prdidas superipres a cierta cantidad, no hay nada en la
justicia natural que lo impida, afirmaba Robert Lowe de
UN PARTO LARGO Y DOLOROSO 79
la Real Comisin de Derecho Mercantil.
25
John Stuart
Mili y Richard Cobden sostenan que la responsabilidad
limitada ayudaba a los pobres a abrir negocios. A Mili le
segua preocupando que los gerentes profesionales quiz
nunca igualaran el celo de los que gestionaban un negocio
propio, pero lleg a la conclusin de que, para los nego-
cios a gran escala, la nica alternativa al sistema de accio-
nes era la intervencin del Estado. Los social-cristianos
tambin estaban a favor de la responsabilidad limitada, al
considerar que serva tanto para enriquecer a los pobres
como para aliviar la lucha de clases.
Al gobierno tambin le preocupaba una cuestin me-
nos abstracta: la fuga de negocios al extranjero. A princi-
pios de la dcada de los cincuenta del siglo XIX, haba es'"
tablecidas en Francia veinte empresas inglesas en rgimen
de compaa en comandita, aunque los costes superaran
las 4.000 libras. Tan grande es la demanda de responsa-
bilidad limitada -abogaba Edward Pleydell Bouverie, vi-
cepresiente de la Junta de Comercio en 1855- que las
compaas se constituyen muchas veces en Pars o Esta-
dos Unidos.
26
Con estos argumentos, Pleydell Bouverie
hizo aprobar la Ley de Responsabilidad Limitada en
1855, que conceda el privilegio de la responsabilidad li-
mitada a las compaas registradas, segn las defina la ley
de 1844, cuyo capital deba cumplir varios requisitos en-
gorrosos. No est del todo claro cmo se col la ley en el
Parlamento; segn una teora, el gobierno Palmerston
quera dar la impresin.de que haca algo ms que pedir
ms dinero para la guerra de Crimea.
En ese momento Pleydell Bouverie fue sustituido por
Robert Lowe, quien impuls la Ley de Sociedades An-
nimas de 1856 (que suprimi las restricciones de la Ley
80 LA EMPRESA
de Responsabilidad Limitada). Si alguien merece el ttu-
lo'' de padre de la empres:t moderna es Lowe. Lowe era
una figura controvertida: un intelectual serio que hizo
carrera en la contienda poltica y un liberal ferviente que
se volvi contra la concesin del voto a las clases bajas en
una visita a AustraliaY Una vez atac mordazmente a un
partidario del sufragio universal diciendo que su idea de
una sociedad annima es aquella en que todo el mundo
es consejero>>.
28
Es famoso por promover la reforma edu-
cativa aduciendo que si Gran Bretaa tena que ser una
democracia debemos educar a nuestros amos. Da la
medida de su grandeza que ms tarde Gladstone lo nom-
brara ministro de Hacienda, aunque Lowe haba hundido
su querida Ley de Reforma de 1867.
Pero Lowe no tena dudas sobre las virtudes del merca-
do libre y sobre la necesidad de liberar ls compaas de la
tutela del Estado. La ley de 1825 prohiba la formacin de
sociedades. annimas -declar-. Desde entonces hasta
ahora han sido un privilegio. Esperamos convertirlas en un
derecho. Por entonces haba conseguido atraer a gran
parte de la prensa liberal. a su causa. The en un
artculo titulado Por qu las compaas son necesarias,
admita que es muy probable que las compaas se decan-
ten por el exceso, pero el Estado no debe intervenii para
detener el derroche de capital, como tampoco su aplica-
cin juiciosa. Lo que el peridico llamaba el principio
de la libertad era lo ms importante.
La Ley Lowe de 1856 permita a las compaas obte-
ner responsabilidad limitada con <mna libertad cercana al
libertinaje.
29
'Estaban excluidos los bancos y las asegur-
doras, pero no haba mnimos para emitir acciones. Lo
nico que haca falta era que siete personas firmaran el
UN PARTO LARGO Y DOLOROSO 81
acta de constitucin y que la empresa anunciara su cate-
gora poniendo S. A. detrs del nombre. Esta ley, ligera-
mente modificada, entr a formar parte de la ms com-
pleta Ley de Sociedades Mercantiles de 1862, que Gilbert
y Sullivap, .en Vtop{a, S. A.
Este nuevo rgimen tenia an mucho camino por de-
lante pat::a llegar al capitalismo moderno. La legislacin .
britnica sobresala pr ofrecer poca proteccin a los ac-
cionistas (a los que hasta 1900 no se les permiti el acceso
aun balance auditado).
30
Hasta el caso Salomon contra Salo-
mon Co. Ltd. de 1897, en el que la Cmara de los Lores
vot a favor de un odioso mercader de pieles que haba
transferido sus bienes a una sociedad annima, no se esta-
bleci firmemente la separacin entre la personalidad ju-
rdica de la empresa y el velo corporativo de proteccin
a sus directivos. Muchas empresas acostumbraban pagar
parcialmente en acciones; los accionistas, por ejemplo,
pagaban solo 10 chelines por libra, de modo que si la em-
presa tenia dificultades solo poda reclamrseles hasta los
1 O chelines. A fines de la dcada de los treinta, varias em-
. .
presas algodoneras que cotizaban en la. Bolsa de Londres
teman un valor negativo, lo que reflejaba su incapacidad
de pago.
31
Pero las sociedades de responsabilidad limitada
empezaron a surgir, ya fracasar, por millares. Entre las le-
yes de 1856 y 1862se constituyeron casi 25.000 socieda-
des de ese tipo. En los tres aos siguientes a la ley de 1862
se hicieron emisiones por un valor medio anual de 120
millones de libras. Ms 30 por ciento de las empresas
que cotizaban en bolsa constituidas 1856 y 1883
dieron la razn a los :crticos puesto que muchas de ells
quebraron en los primeros cinco aos de vida.
El descalabro . 'ms espectacular fue el_ de Overend de
82 LA EMPRESA.
Gurney, una compaa financiera en otro tiempo respeta-
da que haba entrado en decadencia con una mala poca a
fines de 1a dcada de 1850. Los socios intentaron resolver
sus problemas financieros relanz-ando la firma como socie-
dad de responsabilidad limitada, pero no pudieron lograrlo
ni evitar la bancarrota. La compaa quebr el Viernes
Santo de mayo de 1866 provocando fuertes presiones so-
bre los activos bancarios y el colapso de un puado de em-
presas. El Banco de Inglaterra tuvo que subir los intereses a
un prohibitivo 1 O por ciento durante tres meses para resol-
ver el desbarajuste financiero y algunos crticos intentaron
reabrir el debate sobre las compaas. La bandera tentado-
ra pero engaosa de "limitada" ha sido una trampa y una
desilusin -arga un viejo oponente- como una vela para
la polilla o plvora en las manos de un nio.
32
Pero los nios de Europa estaban impacientes por co-
ger la plvora. Francia, deseosa de que sus empresarios
compitieran. en iguales condiciones que los .ingleses, dict
una ley en mayo de 1863 que permita formar sociedades
por acciones con responsabilidad limitada total, siempre
que el capital no superara los 20 millones de francos. Cua-
tro aos despus se suprimi el lmite y se instaur la li-
bertad. general para formar sociedades annimas: Alema-
nia tambin facilit la fundacin de sociedades annimas
en 1870. El resultado fue una explosin de las mism15: en
1871 se fundaron 203, 478 en 1872 y 162 en 1873.:
33
Un nuevo tipo de organizad6n
Hay que destacar dos puntos. En primer lugar, y por mu""
cho que los empresarios modernos quieran presumir de
UN PARTO LARGO Y DOLOROSO 83
lo contrario, la compaa es una creacin poltica. La
compaa fue resultado de una batalla poltica, no la con-
secuencia automtica del avance tecnolgico.
34
El debate
que hubo en Gran Bretaa a mediados del siglo. XIX ha
perseguido a la empresa desde entonces: es la compaa
esencialmente una entidad privada, sujeta a las leyes del
Estado, pero sin ms obligacin que ganar dinero? O es
un organismo pblico que debe actuar en favor.del inte-
rs general?
Los empresarios pueden ver la sociedad annima
como un modelo conveniente; sin embargo, muchos po-
. lticos alegan que si esta existe es porque se le ha dado
autorizacin y el privilegio de la responsabilidad limita-
da. En el mundo anglosajn, el Estado decidi intervenir
poco en ellas: a estas republiquitas, como RobertLowe
las llamaba, <<hay que dejarlas solas. Pero otros gobiernos
queran ejercer un control mayor.
En segundo lugar, las republiquitas tenan claramente
un efecto poltico y social en las sociedades que las cra ..
han. Esta nueva corporacin, esta nueva socit anonyme,
esta nueva Aktiengessellschaft -dijo Peter Drucker- no
puede considerarse simplemente una reforma, que es
como se presentaba el nuevo ejrcito, la nueva universi-
dad, el nuevo hospital. Es claramente un innovacin ... la
primera entidad autnoma en cientos de aos, la primera
que crea un centro de poder que, aunque dentro de la
sociedad, es independiente del gobierno central del Esta-
do nacional.
35
La necesidad que tiene la industria de es-
tablecer economas de escala y de alcance empujar a la
gran empresa a la cabeza del capitalismo y de la sociedad,
y lo har muy especialmente en .Estados Unidos.
4
El ascenso de las grandes empresas
en Estados Unidos (1862-1913)
En la dcada de 1880, Richard Sears era un jefe de esta-
cin del ferrocarril Minneapolis-Saint-Louis en un pue-
blecito de Minnesota. A falta de cosas que hacer, se puso a
vender lea y carbn de puerta en puerta a los granjeros
del lugar. Cuando un joyero del pueblo rechaz una re-
mesa de relojes que le haba enviado una empresa de Chi-
cago, el joven emprendedor Sears compr los relojes y los
vendi a otros jefes de la lnea. En 1887 traslad a Chicago
su R.W. SearsWatch Company, fundada un ao antes, se
uni con Alvah Roebuck, un relojero de Indiana, y entra-
ron en el n'egocio de la venta por correo especializado en
relojes y joyera. Igual que Montgomery Ward, su rival de
Chicago, Sears Roebuck ofreca a lapoblacin rUral un
medio de eludir las tiendas locales, cuyos precios eran ms
elevados. En 1895 Sears Roebuck tena un catlogo de
532 pginas que ofreca desde armas hasta fogones.
Sears era un publicista genial, pero su compaa no
hubiera crecido tanto sin el talento para la organizacin. de
Julius Rosenwald que se convirti en socio suyo en 1901
(Roebuch haba vendido su parte en 1894 por 25.000 d-
lares). Miembro de una nueva hornada de gestores profe-
sonales, Rosenwald at corto a la administracin de la
. empresa, termin con algunos de los lanzamientos de ven-
tas menos productivos y estableci un laboratorio de
control de calidad de los productos que trabajaban.
EL ASCENSO DE LAS GRANDES EMPRESAS... 85
En 1906, Sears sac su compaa a bolsa para conse-
guir ms capital. Ese mismo ao la compaa invirti S
millones de dlares para construir la sede central en Chi-
cago, el edificio de oficinas ms grande del mu:ndo. Para
atender los pedidos de la clientela, los directivos de. la
empresa idearon un sistema mecnico, una especie de ca-
dena de montaje. Kilmetros y kilmetros de rales pasan
a lo largo y alrededor de este edificio para recoger y enviar
la mercanca -presuma el catlogo de Sears-. Montacar-
gas, cintas transportadoras, cadenas interminables, aceras
rodantes, rampas, aparatos y medios de transporte, tubos
neumticos y todos los dispositivos conocidos para aho-
rrar trabajo, costes y velocidad se utilizan en nuestra gran
iristalacin.
1
Parece que uno de los primeros que visit
esta maravilla industrial fue Henry Ford.
El sorprendente crecimiento del negocio de Richard
Sears de ser un pasatiempo a convertirse en una gran
empresa moderna, con accionistas, unidades operativas
independientes, una red nacional de proveedores y ge-
rentes profesionales a sueldo (sin mencionar procesos de
gestin que copiaban otras industrias) da una idea d la.
revolucin que tuvo lugar en Estados Unidos a finales
del siglo XIX. No era solo cuestin de aprovechar el fe-
rrocarril. Una empresa estructurada como la Sears Roe-
buck en 1913, con miles de empleados y accionistas, era
impensable en 1840, ni siquiera en las ms locas fantasas
de algn visionario
Por aquel entonces el.grueso de la actividad econ-
mica estaba en manos de empresas con un solo departa-,
mento, propiedad de empresarios independientes que las
dirigan con mtodos de gestin ms parecidos a los del
Mercader de Prato que a los de Henry Ford. Cuando
86 LA' EMPRESA
JohnJacob Aster, el hombre ms rico del pas, falleci en
1848, dej una. herencia de unos 20 millones de dlares.
Pero incluso en la cumbre 4e su .carrera, su American
Fur Company no empleaba ~ s que a un puado de
gente; su propio hijo era el segundo de a bordo; su sede
social_ consista en unos cuantos oficinistas que trabaja-
ban en un local no ms grande que una suite d hotel.
Los empresarios de 1840 pensaban que el mercado se
encargara de coordinar sus actividades con las de sus
congneres en un territorio tan vasto como Estados Uni-
dos. Nadie hubiera pensado que una sola organizacin
pudieta poner de acuerdo, digamos, la demanda de len-
cera femenina de Oregn con las fabricas textiles de
Nueva Inglaterra.
2
Naturalmente, casi todo el mundo en
esa poca trabajaba en e1npresas' pequeas (como gran-
jas). Y haba algunos negocios, como los relacionados
con la salud que permanecieron extraamente ajenos a
las economas de escala. Pero cuando estall la Primera
Guerra Mundial, la compaa gigante se haba convertido
en la. institucin mercantil dominante y la regla de oro
para juzgar a las dems empresas. Tambin haba ayuda-
do a impulsar al pas a situarse a la cabeza de la economa
occidental. Cuando se celebr .la Gran Exposicin de
Londres, en 1851, Estados Unidos no fue capaz de llenar
el espacio que tena asignado y sus curiosos inventos no
impresionaron a la joven reina Victori.a.
3
En 1913 Estados
Unidos fabricaba el 36 por ciento de la produccin in-
dustrial del mundo frente al 16 por ciento de Alemania y
el14 por ciento de Gran'B:-etaa.
4
Las grandes corporaciones que se crearon en esa po-
ca ayudaron a fundar Estados Unidos tal como lo cono-
cemos. Su oferta de empleo, que atrajo gentes de todo el
EL ASCENSO DE LAS GRANDES EMPRESAS , 87
mundo a las grandes urbes estadounidenses; sus abusos,
que aceleraron la formacin de sindicatos y la legislacin
antitrust; su indiferencia por el medio ambiente, que ha..:
ca que la luz del sol apenas penetrara el aire humeante
de Pittsburgh y Chicago, su capacidad para producir ri-
queza: todo ello hizo que se plantearan preguntas sobre
la desigualdad y la meritocracia. Los robber barons provo-
caban asombro y disgusto en igual medida que su con-.
sumo ostentoso (una expresin que acu Thorstein
Veblen para describir su manera de gastar) en mansiones,
fiestas y colecciones de arte. Hasta el frugal Andrew Car-
negie, que escribi libros como The Advantage of Poverty,
posea el castillo Skibo en Escocia, con 82 sirvientes, y
una mansin en Nueva York con 64 habitaciones.
5
El ferroca"il vino primero
Por qu despegaron estas extraordinarias organizaciones
justo entonces? Alfred Chandler dio la clsica respuesta:
<<La empresa comercial moderna se hizo viable solo
cuando la mano visible de la direccin empresarial de-
mostr ms eficacia que la mano invisible de las fuerzas
del mercado. Para que eso pasara era necesario un siste-
ma nuevo de transportes y comunicaciones.
Los ferrocarriles fueron algo ms que los grandes fa-
vorecedores de las empresas modernas; ellos mismos
tambin eran empresas IIJ.Odernas.
6
Se necesitaron sumas
ingentes de capital -en gran parte britnico- para cons-
truir los 50.000 kilmetros de vas que tena EstadOs
Unidos en 1860 (no digamos los 385.000 que tena en
191 O).
7
Los ferrocarriles no tenan ms remedio que ser
88 LA EMPRESA
las primeras empresas que empleaban grandes ejrcitos de
gerentes a tiempo completo. Mov'er enormes cantidades
de carga por t_odo el pas sin que los trenes chocaran exi-
ga una eficiente administracin. Copiando al.principio el
modelo de Gran Bretaa (donde el control de los ferroca-
rriles estaba a cargo de militares retirados), las mayores
compaas ferroviarias empezaron a construir jerarquas
complejas, y ya en 1850 tenan de 50 a 60 gerentes, que
llegaron a ser posteriormente unos cente1;1ares.
Esos gerentes eran una figura nueva en una sociedad
agraria: individuos que no eran dueos de la compaa,
pero le dedicaban su vida. Tenan un gran sentido de la
vocacin (algunos despreciaban los aficionados que
fundaron las empresas) e inventaron muchos de los ins-
trumentos administrativos de la empresa moderna. Eje-
cutivos de ferrocarriles, como Daniel McCallum (en los
aos 1850) y Albert Fink (en los sesenta) idearon los sis-
temas de contabilidad e informacin necesarios para di-
rigir el movimiento y el trfico de, trenes, llevar las cuen-
tas del dinero 'que manejaban y determinar. las prdidas y
beneficios de cada departamento o tramo.
Entretanto, la voraz necesidad de capital del ferroca-
rril llev a la creacin de la moderna Bolsa de Nueva
York. En 1830, en un buen da en la bolsa podan cam-
biar de manos unos cuantos cientos de acciones (el 6 de
marzo de 1830 fue el peor da de su historia, solo se nego-
ciaron 31). Pero hacia 1850, con los ferrocarriles en auge,
la cifra subihasta alcanzar cientos de miles.
8
En 1886 se
lleg por primera vez a un milln .de acciones. en un da.
Desde el fin de la guerra de Secesin hasta 1890, Wall
Street existi casi exclusivamente para financiar los ferro-
carriles, algo que los inversores l:;unentaban a menudo.
EL ASCENSO DE LAS GRANDES EMPRESAS... 89
Pcaros como Daniel Drew se hicieron famosos manipu-
lando acciones de ferrocarriles, como el del Erie. (Se
cantaba: Cuando el tfo Daniel dice sube l el Erie sube. 1
Cuando el tfo Daniel dice baja 1 el Erie baja. 1 Cuando el tfo
Daniel dice menate 1 Erie se menea a los dos ladosl Cuan-
do Jay Cooke, otro especulador, no pudo vender bonos
del Northern Pacific Railroad, su banco se hundi el
Martes Negro del18 de septiembre de 1873, arrastran-
do tras de s docenas de quiebras; la bolsa tuvo que cerrar
diez das. En el ltimo cuarto del siglo XIX, ms de 700
compaas ferroviarias, que juntas posean ms de la mi-:
tad de las vas del pas, cayeron en bancarrota.
10
Sin embargo, en Gran Bretaa, el ferrocarril cre la
cultura del inversor. El Commercial and Financia[ Chronicle,
fundado en 1865, y ms tarde el Wall Street ]ournal, fun-
dado en 1889, se ocupaban a fondo de las acciones ferro-
viarias. Henry Varnum Poor (abuelo de Alfred Chartdler)
fund el American Railroad ]ournal y luego el Poor's Ma-
nual of Rairoad Securities.
En 1898 los ferrocarriles representaban el 60 por
ciento del capital emitido por compaas cotizadas en
bolsa en Estados Unidos; la proporcin segua estando
por encima del 40 por ciento en 1914. Pero gran parte.
del dinero que captapan los ferrocarriles eran ttulos de
deuda, en parte porque los bonos eran ms :faciles de co-
locar en el extranjero que las acciones. En 1913 haba
11.200 millones de dlares en bonos de ferrocarriles
contra 7.200 millones de. dlares de acciones ordinarias;
datos que no reflejan la enorme deuda contrada con los
bancos y el hecho de que la mitad de las acciones ordina..:
ras estaban en manos de empresas ferroviarias a:finesY
Las acciones preferentes eran tambin enormemente po-
90 LA EMPRESA
pulares; sobre todo desde que sirvieron para lanzar el fe-
rrocarril de Pensilvania en 1871.
Esa base de recursos propi.os tan estrecha haca de la
quiebra una amenaza constante que estimulaba las fusio-
nes. Muchas de las primeras lneas ferroviarias no enlaza-
ban entre ellas. Personajes como Cornelius Vanderbilt y
luego J. P. Margan cohesionaron esta red fragmentada.
Pero incluso sin su intervencin, muchos magnates fe-
rroviarios decidieron que unirse era el nico modo de
asegurar la fluidez del trfico y evitar las ruinosas guerras
de precios.
La fusin signific que hacia 1890 las compaas fe-
rroviarias eran ms grandes que las compaas que abas-
tecan de luz, calefaccin y agua a Chicago y Nueva York,
mayores incluso que las fuerzas que defendan a Estados
Unidos. En 1891 el ejrcito, la armada y la infantera de
marina tenan en total 39.492 hombres. El Ferrocarril
de Pensilvania empleaba a ms de 110.000: La deuda na-
cional bruta era de 997 millones de dlares, solo 115 mi-
llones ms que la capitalizacin del Pensilvania, que al-
canzaba la cifra de 842 millones.
12
Tal concentracin de poder caus turbulencias. Pero
estos gigantes tambin ayudaron a poner en pie gran par-
te de. la infraestructura de una econona moderna. Los
ferrocarriles cedieron derechos de paso para el tendido
de lneas telegrficas y telefnicas; tambin revoluciona-
ron el correo. Las compaas propietarias acabaron sien-
do dueas de casi todas las lneas de barcos de vapor del
pas. Y sobre todo, los ferrocarriles unieron un pas tan
extenso como Estados Unidos, haciendo posible el t r n s ~
porte de gran cantidad de mercancas de una punta a otra
con rapidez y horarios seguros. Hacia 1870, las tres se-
EL ASCENSO DE LAS GRANDES EMPRESAS... 91
manas que se tardaba en llevar un cargamento de Filadel-
fia a Chicago se redujeron a un par de da,s. Y para algunas
mercancas, como los cereales, se crearon no solo merca-
dos nacionales sino mundiales (gracias a mejoras parale-
las en el transporte mantimo). En 1914 Estados Unidos
exportaba a Europa 2,12 millones de litros de cereales,
quince veces ms que en 1850.
Minoristas frente a fabricantes
Las primeras empresas estadounidenses qu,e aprovecharon
la infraestructura ferroviaria fueron las de distribucin y
venta al pblicoY En 1840 las mercancas se distribuan
por todo el pas mediante el sistema de simples tratos en-.
tre individuos. En una generacin, dominaban las com-
paas gigantes. Durante las dcadas de 1850 y 1860 sur-
gieron grandes mayoristas que. compraban directamente a
los fabricantes y vendan a los minoristas. Posteriormen-
te, en las dcadas de 1870 y 1880 nacieron. las grandes
empresas modernas de venta al pblico: cadenas de tien-
das, grandes almacenes y venta por correo.
Los nuevos minoristas, simbolizados por Julius Ro-
senwald, dominaban el truco de reducir costes y a la vez
aumentar la variedad de la oferta. Renovaban las existen-
cias ms deprisa que sus competidores pequeos (siempre
el secreto del xito en las ventas). Montaron tiendas
enormes e introdujeron rpidamente tecnologas nuevas,
(como hizo la fabrica de venta por correo de Sears).
Los primeros grandes almacenes siguen siendo, tras un si-
glo o ms, nombres muy conocidos en sus ciudades res-
pectivas: Macy's, Lord &, Taylor y B. Altrnan en Nueva
92 LA EMPRESA
York; Marshall Field y Carson Pirie Scott en Chicago;
Emporium en San Francisco. Pronto se les unieron los
minoristas que estaban creando marcas nacionales. Frank
Woolworth abri siete grandes almacenes en el sudeste de
Pensilvania a principios de los aos ochenta del siglo XIX.
En 1909 tena ms de 300 tiendas en Estados Unidos y
estaba abriendo sucursales en Gran Bretaa ..
Los fabricantes tardaron en alcanzarlos. La guerra de
Secesin supuso para las :fabricas estadounidenses el pri-
mer gran empuje: el nmero de empresas industriales
creci el 80 por ciento en la dcada de 1860. Desde en-
tonces, el gran empujn lo dio la tecnologa, en especial
la electricidad y el motor de combustin interna. Pero las
nuevas tecnologas eran intiles sin un cambio organiza-
tivo. Por ejemplo, las primeras fabricas electrificadas sen-
cillamente sustituan el vapor por la electricidad, pero la
productividad no se multiplic hasta que se dispuso de
mquinas elctricas individuales, lo que en muchos casos
no ocurri hasta mediada la dcada de 1920.
14
Uno de los primeros industriales que renov la pro-
duccin fue Andrew Carnegie (1835-1919). Carnegie,
un inmigrante escocs que personifica el ideal de hom-
bre hecho a s mismo, aprendi las tcnicas de gestin
trabajando en el Ferrocarril de Pensilvania. Su primera
empresa, Keystone Bridge Works, venda rieles y puentes
a los ferrocarriles. Carnegie introdujo en sus :fabricas la
lnea de produccin, disponiendo las mquinas y a los
obreros en un orden que permita fragmentar las opera-
ciones por las piezas constitutivas. Siempre que era posi-
ble procuraba sistematizar las tareas y explot sin piedad
las ventajas de la produccin a gran escala. Cuanto ms
acero produca, ms bajaban los costes y ms poda ven-
EL ASCENSO DE LAS GRANDES EMPRESAS... 93
der. Hacer diez toneladas de acero cuesta tanto como
hacer cien -aseveraba-. A mayor escala de la operacin,
ms barato es el producto.
15
En 1900 doce hombres en
el tren de laminacin podan procesar 3.000 toneladas de
acero al da, tanto como una acera de Pittsburgh lamina-
ba en un ao en 1850. La plantilla de Carnegie estaba
organizada en una rgida jerarqua, desde capataces que
mandaban las cuadrillas de trabajadores, hasta directores
de planta y de alto horno, directores financieros, vende-
dores, especialistas en marketing y dos docenas de socios
con participacin en la empresa.
Henry Ford (1863-1947) perfeccion el sistema de
produccin en serie. Los ingenieros de Ford se inspiraron
en las ideas cronmetro del primer gran guru de la ges-
tin, Frederick Taylor, cuya obra Principios de la administra-
d6n cientffica se public en 1911. Proyectaron mecanismos
perfeccionados, como cintas transportadoras, plataformas
rodantes y rampas, para alimentar constantemente de
materiales las cadenas de produccin. Su golpe de genio
fue la cinta transportadora, que desplazaba las piezas en la
cadena de produccin. As redujeron el tiempo para pro-
ducir un Modelo T de doce a dos horas y media, que en
1914 se redujeron a una y media en la fabrica de High-
land Park, que produca 1.000 automviles al da.
16
Ha ...
ba llegado el mundo frentico que Charlie Chaplin pa-
rodi en Tiempos modernos.
Todo bajo un mismo techo
El xito de Ford no se deba solo a que fabricaba coches
con ms rapidez, sino tambin a que reuna la produc-
94 LA: EMPRESA
.. cin en masa y la distribucin-en masa bajo una sola en-
tidad. Una empresa indu$trial integrada haca uso de la
economa de escala, desd.e la. compra hasta la publicidad,
para producir una corriente sin fin de cigarrillos,. cerillas,
cereales de desayuno, carretes de fotos, cmaras, leche y
sopa envasadas por todo el pas. La clave era controlar la
mayor parte posible de este proceso. Ford era dueo has-
ta de la tierra donde pastaban las ovejas con cuya lana se
haca la tapicera de los coches.
Las compaas integradas, que no se formaron real-
mente. hasta 1860, dominaban las industrias msvitales
de Estados Unidos hacia 'fin de siglo.
17
Al igual que Ford,
combinaban la innovaci<)n tecnolgica con un fuerte
presencia en el mercado. James Buchanan Duke, que te-
ra un negocio de tabaco en Carolina. del Norte, en 1881
decidi fabricar cigarrillos, que entonces se consideraban
un pr()ducto sin salida. Pero Duke encontr un arma se-
creta: la mquina de liar Cigarrillos de Bonsack, que per-
mita.fabricar 125.000 al da, cuando el tabaquero ms
rpido no liaba ms de 3.000. Pronto las mquinas de
Duke estaban produciendo ms cigarrillos de lo .que el
pequeo mercado poda absorber, as que mont una in-
mensa organizacin de ventas. El propio Duke invent
una cajetilla dura para hacer ms cmoda la vida (o lo
que quedara de vida) delfumador. Construy instalacio-
nes para comprar, curar y almacenar el tabaco, y se ase-
gur el suministro regular de materia, prima. En 1890 se
fusion con cuatro competidores y formaron la inmensa
American Tobacco Company.
La historia de Duke se repeta err otros sectores de la
industria. George Eastman, adems de inventar una c-
mara de fotos barata tuvo la idea de promover la aficin a
EL ASCENSO DE LAS GRANDES EMPRESAS... 95
la fotograa para vender los carretes. Pero la caracterstica
que distingua mejor a las compaas integradas era su
deseo de crecer todo lo posible. Lo que llev inevitable-
mente a las fusiones.
Cornelius Vanderbilt ya haba demostrado las ventajas
de la fusin en la industria ferroviaria. Enormes olas de
fusiones entre 1890 y 1904 dejaron casi toda la base in-
dustrial del pas en manos de unas cincuenta organizacio-
nes llamadas generalmente trusts, a veces sin razn. La
poca de fusiones produjo algunas de las compaas ms
poderosas de su tiempo, como US Steel, American Cot-
ton, Nacional Biscuit, American Tobacco, General Elec-
tric, Internacional Harvester, AT&T y United Fruit. Dos
personajes encarnan la era del trust: John D. Rockefeller
(1839-1937) y J. P. Morgan (1837-1913).
Rockefeller comprendi la importancia de la gran es-
cala desde sus comienzos; En sus primeros aos como re-
finador de petrleo de Ohio compr 50 refineras en Cle-
veland y 80 en Pittsburgh, a las que sum almacenes y
carpinteras (para fabricar los necesarios barriles) y barcos
(para transportarlos). En 1870, con el fin de aprovechar la
recesin para expandirse ms, form una sociedad an-
nima, la Standard Oil, cuyas acciones reparti principal-
mente entre sus antiguos socios, a los que aadi un grupo
de inversores. Luego fund la South Improvement Com-
pany, un cartel de refineras y ferrocarriles en Pensilvania
y Ohio, que expuls a la competencia y dej en su poder
todas las refineras de Clev.:land.
La South Improvement Company, que estaba inscrita
en Pensilvania, fue uno de los primeros trusts. El trust l i ~
teralmente, confianza), que separa la tenencia de la
propiedad de su rendimiento, era un concepto jurdico
96 LA EMPRESA
antiguo, que data de las cruzadas ,Oos nobles dejaban sus
posesiones al cuidado de otros a quienes confiaban [trus-
ted) la administracin durante su ausencia). Para los robber
barons los trusts eran un de torear la primitivas le-
yes que prohiban a las compaas poser acciones de otras.
Los accionistas de varias compaas competidoras confia-
ban las acciones con derecho a voto a una compaa cen-
tral (trust) a cambio de certificados negociables que daban
derecho a cobrar dividendos pero no a votar. Este meca-
nismo permita al trust fijar precios nicos para todo el
grupo.
En 1882, la Standard Oil, una .federacin de 40 com-
paas, cada una con personalidad jurdica y administrativa
distinta (para cumplir las leyes del estado en que estaban
registradas), se transform en el Standard Oil Trust. El
nuevo trust adquiri una sede central nica -en el n-
mero 26 de Broadway de Nueva York- e inmediatamen-
te se puso a organizar de una manera sistemtica la indus-
tria del petrleo. Los costes de la compaa descendieron
espectacularmente, de 1,5 centavos a 0,5 por galn refi-
nado (3,78 litros). <<La Standard era un ngel de miseri-
cordia -argumentaba Rockefeller-:- que bajaba del cielo y
deca: "Entra en el arca, mete tus trastos viejos y noso-
tros corremos con todos los riesgos!".
18
Pronto, la cuarta
parte de la produccin mundial de gasolina sala de solo
tres refineras gigantescas. .
A los pocos aos, la situacin dio un giro extrao.
Una tarde de 1889, David Watsdn, el fiscal general de
Ohio, encontr en una librera deColumbus un libro ti-
tulado Trusts: .The Recent Combinations in Trade, que tena
en un las escrituras del tnist de la Standard Oil.
Watson se dio cuenta de que Standard Oil ceda autori-
EL ascENso DE LAS ~ R N o Es EMPREsas... 97
dad a sndicos residentes fuera del estado de Ohio, lo cual
era una infraccin de la licencia concedida por ese estado.
Sin hacer caso a una serie de torpes amenazas, y de sus-
tanciosos sobornos segp se dijo, la demand. en 1892. El
Tribunal Supremo de Ohio fall a su favor, anulando el
convenio de trust, porque, deca la sentencia, creaba un
monopolio.
La atrevida respuesta de la Standard -el nico efecto
es una pequea molestia- era en parte verdad.
19
Rocke-
feller tena entonces una excusa para trasladar el imperio
. a New Jersey, que haba dictado en 1889 la ley de socie-
dades ms liberal del pas (hasta los polticos montaron
una empresa que se ocupaba del papleo). La ley de N ew
Jersey permita que una compaa matriz (holding) tuvie-
ra acciones con mayora de votos de otras compaas (fi-
liales). En 1899, tras varias argucias legales, la Standard
Oil Company de New Jersey era la empresa matriz legal
de un gigante petrolero que controlaba 19 compaas
grandes y 21 pequeas.
20
Las compaas grandes vienen
recurriendo a este mecanismo desde entonces. (De he-
cho, los abogados secllarn sin duda alguna que muchas
de las compaas que mencionaremos luego no son tc-
nicamente ms que fachadas legales.)
La Standard fue solo tino de los muchos ttusts y ne-
gocios grandes que se establecieron en New Jersey. En
1901 dos tercios de las empresas de Estados Unidos con
ms de 1 O millones de dires de capital estaban registra-
das en ese estado, que as lleg a tener en 1905 un super-
vit de 3 millones de dlares y pudo financiar un nmero
desorbitado de obras pblicas. Era inevitable que otros
estados se defendieran. Virginia se convirti en lo que un
tratado de derecho llamaba Ull puerto seguro para com-
98 I;A EMPRESA
paas errantes y piratas>>: La asamblea legislativa de Nue-
Va York se vio forzada a votar una autorizacin especial
para impedir que la General Elc:ctric Company se trasla-
dara a NewJersey. Pero el gran ganador iba a ser Delawa-
re. Cuando la Gran Depresin arreci, el estado se haba
convertido en el refugio de ms de un tercio de las em-
presas industriales que cotizaban en la Bolsa de Nueva
York: 12.000 teman su domicilio fiscal en una sola ofici-
na en el centro de Wilmington, la capital del estado.
21
La mayora de los trusts industriales tambin se con-
virtieron en compaas matrices. Al revs que Rockefe-
l l r ~ lo hacan instigados por el trust ms . poderoso de
todos, el trust del dinero, como llam el congresista
Charles Lindbergh a los amos de Wall Street. Como Es-
tados Unidos no tema banco central, J. P. Morgan y otros
banqueros ejercan un poder enorme. Los mismos ban-
queros se aprovechaban de las compaas holding para
eludir las normas que les impedan invertir en acciones
(Morgan, por ejemplo, tema a su disposicin una agencia
bolsista de Filadelfia, Drexel and Company). Del mismo
modo que muchas de las primeras fusiones fueron obra
de fundadores de compaas (Vanderbilt para el ferroca-
rril, Charles Pillsbury para las harinas), la fiebre de las fu-
siones del cambio de siglo la protagonizaron promotores
de acciones>>.
De este modo se produjo un giro, puesto que las
compaas industriales entraban en las bolsas. En 1890 se
negociaban menos de diez valores industriales en las
principales bolsas, muchos de ellos estrechamente vincu-
lados a los ferrocrriles, como la Palace Car Company de
Pullman. Los inversionistas consideraban a las empresas
industriales un riesgo . .Los industriales se aferraban a las
EL ASCENSO DE LAS GRANDES EMPRESAS... 99
acciones que tenan en su compaia y. conseguan dinero
. mediante relaciones familiares y prstamos comerciales
en vez de en los mercados de capitales.
Margan logr un. cambio extraordinario. El importe
total del capital de las compaas industriales cotizadas en
bolsa aument de 33 millones de dlares en 189.D a ms
de 7.000 millones en 1903. Entre los nuevos gigantys es-
taban grupos industriales como General Electric Inter-
nacional Harvester, pero la metamorfosis ms emblemtica
fue la del fabricante mayor del mundo, Carnegie Steel, al
convertirse en el gigante US Steel.
Carnegie haba fundado su compaa con .. dinero
propio, que acrecent especulando con ferrocarriles:.
Alegando una profunda antipata por las que
cotizaban en bolsa (cuando muchos. tien,en acciones, a
todos les importa lo que no debe importar a nadie), es-.
tructur su compaa en una .serie de sociedades coman-
que el propio Carnegie diriga, todas ellas sujetas
por uri contrato blindado que obligaba los socios.que
queran salirse . a vender su parte a la compaa al valor
contable.
22
Pero en'1901, tras una breve .conversacin en
un campo de golf, vendi la compaa a J. P. M<;>rgan y
Elbert Gary por 480 millones de dlares. Estos la fusio-
naron con otras doscientas y pico empresas ms pequeas
y sacaron la United States Steel Corporation a bolsa por
1.400 millones de dlares. Una operacin similar hecha
actualmente expresada en la misma proporcin del PIB,
se acercara a los 500.009" millones de dlares ..
23
US Steel
posea dos tercios de la produccin de acero deL pas. y
daba trabajo a 250.000 personas. El valor.de la campaNa
equivala a dos terceras partes del dinero circulante en
Estados Unidos.
24
100 LA EMPRESA
El fenmeno de la US Steel signific otro cambio de-
cisivo en el desarrollo de la compaa estadounidense. .
A partir de entonces, la empresa 'industrial que no cotizaba
en bolsa era excepcional; Ford Motor Company constitua
la gran excepcin. Ello no significa que emergiera rpi-
~ e ~ t e un mercado de capitales de tipo moderno. El
comercio de acciones perdur como un acuerdo entre
amigos hasta por lo menos el final de la Primera Guerra
Mundial.
25
.Los inversionistas particulares todava encon-
traban dificil valorar las acciones y. solan fijarse en el im-
porte de los dividendos; incluso los entendidos hablaban
de acciones al S por ciento hasta la Segunda Guerra Mun-
dial. En.1914, fracas en el Congreso un intento de obli-
gar a las empresas industriales a regularizar la contabilidad.
La reacd6n
La cuestin es si estas nuevas compaas estaban convir-
tiendo Estados Unidos en un lugar mejor. Los propios rob-
ber barons encontraban una justificacin reconfortante de
sus actos en el darwinismo social de Herbert Spencer, un
pensador ingls que despert grandes simpatas en Estados
Unidos con su doctrina de da supervivencia del ms apto
y su oposicin a toda clase de intezyencip estatal, desde
los aranceles hasta la enseanza pblica. La luz vino como
una riada y todo se vio claro, fue la reaccin de Carnegie
a las tesis de Spencer. Rockefeller equiparaba el capitalis-
mo del laissez1aire con el cultivo de una rosa American
Beauty en que se sacrifican los primeros capullos que cre-
cen a su alrededor. No es una tendencia perversa de los
. neg()cios: Es la obra de la naturaleza y la ley de Dios.
26
EL ASCENSO DE LAS. GRANDES EMPRESAS... 101
Otros vean esta poda desde otro ngulo. En 1869 el
historiador Charles Francis Adams se preguntaba si la so-
ciedad annima no sera una idea peligrosa. La sociedad
ha creado una clase de. seres artificiales que pronto aspi-
ran a ser los amos de su creadora. Hace solo unos a.as, la
empresa que dispona de unos cuantos millones de dla-
res era vista con recelo y ahora este pas ya tiene entida-
des que esgrimen un poder representado por miles . de
millones ... ya estn estableciendo despotismos que .nin-
gn espasmo popular podr sacarse de encima.z
7
En realidad, estaba cristalizando un espasmo popular.
A medida que las nuevas empresas cambiaban la socie-
dad, la sociedad cambiaba las empresas. Un ejemplo es el
crecimiento de los sindicatos. Los primeros sindicatos es-
tadounidenses eran organizaciones bastante pequeas; casi
todos se centraban en algn oficio y atraan a los obreros
especializados. Pero la consolidacin del capital trajo la
consolidacin del trabajo. La National Labor Union se
cre en 1866. Otro sindicato, Knights ofLabour, contaba
en 1886, su ao lgido, con 700.000 afiliados. L;t dcada
de 1890 marc la maduracin de los sindicatos y tambin
la delas grandes empresas, adems de una serie de cho-
ques sangrientos entre ambos.
El enfrentamiento ms salvaje tuvo lugar en la acera
de Andrew Carnegie, en una poblacin de Pensilvania
con el inofensivo nombre de Homestead (granja, case..,.
ro). Carnegie aseguraba ser amigo de los obreros, hasta
les deca que le llamaran Pero en 1892 l y el di-
rector de la fbrica, Henry Clay Frick, organizaron un
enfrentamiento con la Amalgamated Association of !ron,
Steel and Tin Workers, la organizacin ms fuerte de la
American Federation of Labor (AFL), que tema 24.000
102 LA-EMPRESA .
afiliados en todo el pas. En el pasado este sindicato haba
'servido a Carnegie para imponer costes salariales iguales a
los de sus competidores. Pero despus de vencerlos, le es-
torbaban .. Carnegie rebaj los jornales, lo que ocasion
una huelga y luego el cierre patronal. Frick construy una
empalizada de cinco kilmetros alrededor de la fabrica, .
con alambre de pas, reflectores y 200 troneras para fusi-
les. Adems, contrat a 300 hombres de la agencia de de...,
tectives Pinkerton para proteger a los esquiroles. Los
obreros ganaron la primera batalla: los hombres de. Pin-
kerton se rindieron tras un enfrentamiento encarnizado
que cost diecisis vidas. Pero perdieron la guerra. El go..,.
bernador envi 8.000 hombres de la milicia estatal. Frick
contrat rompehuelgas; muchos de ellos negros, que te-
nan prohibido afiliarse al sindicato, y aplast la huelga.
La huelga de Homestead y la de Pullman, de 1894,
en la que hubo sangre y que suscit la intervencin del
fiscal general (casualmente accionista de ferrocarriles)
.con la declaracin de que la American Railroad Union
era una asociacin ilegal>> segn las leyes antitrust, mos-
traron la brecha abierta . entre el poder del capital y el. de
los sindicatos. ,En todos los conflictos, los tribunales so,;.
lan apoyar la contratacin libre ms que los derechos de
los obreros. Sin embargo, entre 1897 y 1904, la afiliacin
a los sindicatos se multiplic casi por cinco. En 1906 la
AFL empez a intervenir en poltica apoyando a los can-
didatos del Partido Demcrata y estableciendo relaciones
estrechas con los grandes aparatos que dominaban la po-
ltica municipal. Los lderes sindicales se apoyaban en tra-
gedias, como el incendio del Tringulo en Nueva York
en 1911, para movilizar l:l' opinin pblica a favor de
condiciones de trabajo ms seguras. El gobierno de Wil-
EL ASCENSO DE LAS GRANDES EMPRESAS... 103
son concedi a los sindicatos inmunidad frente a las leyes
antitrust en 1914 y en 1916 aprob una. serie de leyes que
reducan el horario laboral y el trabajo infantil.
Los polticos sucumbieron lentamente a la presin
popular para romper los imperios de los malhechores ~
gran riquez<b>. La Ley Sherman de 1890 ampli el esp.ec-
tro de lo que caba definir como monopolio, pero no es-
. tableci ningn mecanismo para impedirlos o castigarlos
(y se aplic contra los sindicatos). La opinin pblica
exiga ms. Ida.Tarbell, el primer gran periodista que es-
carb en el doble fondo empresarial, empez un reporta-
je de 19:entregas sobre la Standard Oil en la revista Mc-
Clure, en eL que deca que la compaa haba medrado a
base de fraude, engao, privilegios especiales, ilegalidad
grave, soborno, coaccin, corrupcin, intimidacin y te-
rror sin disimulo. Entretanto en Boston, Louis Brandeis,
el abogado del pueblo, atac aMorgan por su adminis-
tracin del New Haven Railroad.
El gobierno de. Teddy Roosevelt inco en 1906 una
querella por trust contra la Standard Oil y la gan; en 1911
el Tribunal Supremo orden que se fraglnentara, lo que
puso en marcha indirectamente a los precursores de Ex-
xon, Amoco, Mobil y Chevron. El ao siguiente Margan
fue convocado a declarar por el comit del Congreso pre-
sidido por Arsene Pujo, que concluy que el trust del di-
nero tena 341 cargos en el consejo de administracin de
112 compaas con activos de 22.000 millones de dl-
res.28 Despus de la m u e r ~ de Margan en 1913, sus direc-
tivos dimitieron de unas cuarenta compaas y el trust del
dinero perdi poder., La Ley Clayton de 1914 restringi la
acumulacin de cargos directivos de varias .empresas, pero
nicamente. si obstaculizaban la libre competencia.
104 LA EMPRESA
La popularidad de la compaia
Pero la reaccin contra las fue menos fuer-
te de lo que muchos esperaban. En Estados Unidos se
dudaba ms que en Europa sobre la conveni'ncia de atar
corto a las empresas. Los tribunales deshicieron los mo-
nopolios ms visibles; por ejemplo, American Tobacco,
que tena 150 fabricas con un capital de 502 millones de
dlares, fue dividido en 1911 en tres empresas. Pero mu-
chos otros grandes grupos, los National, los General, Ame-
rican, descubrieron que con un poco de diplomacia po-
dan conservar casi todos sus feudos.
La mayora de los estadounidenses tenan sentiiilien-
tos contradictorios acerca de las compaas. No les gusta-
ba la concentracin de poder -al fin y al cabo Estados
Unidos se fundaba en la divisin de poderes- pero admi-
raban/ el podero global de los negocios. Les disgustaba la
riqueza de los empresarios, pero admiraban que muchos
de ellos hubieran salido de la nada, que Rockefeller fuese .
hijo de un charlatn de feria y que Carnegie hubiera em-
pezado siendo mensajero de telgrafos. E.L. Godkin ex..,
plic en 1867 por qu los norteamericanos carecan de la
conciencia de clase de los europeos y sus palabras siguen
siendo vlidas hoy: La 'divisin social entre el trabajador
y .e1 capitalista est aqu trazada muy dbilmente. Muchos
patrones empezaron siendo obreros; casi todos los obre-
ros ... esperan hacerse patrones. Las huelgas, aadi, son
por dinero, no por opiniones.
Tres factores evitarOn que esa ambivalencia hacia las
corporaciones se convirtiera en hostilidad. El primero es
que las grandes empresas aprendieron a intervenir en pp-
. ltica. Cuando los polticos empezaron a regular los ne-
EL ASCENSO DE GRANDES EMPRESAS... 105
gocios, William Vanderbilt, hijo de Cornelius, que here-
d su imperio en 1877, dio esta famosa respuesta: Que
'se fastidie el pblico. Pero la compaa empez a
cipar ms activamente en poltica; El Senado, que lleg a
llamarse club de millonarios>>, representaba ms a los
distintos intereses econmicos ".que a los estados: haba
senadores de la madera, senadores de .la plata, etc. Mar k
Hanna (1837-1904), un magnate siderrgico de Cleve-.
land, fue presidente nacional del Partido Republicano y
ayud a McKinley a llegar a la presidencia del pas. Las
. empresas empezaron a contratar asesores de relaciones p-
blicas, entre ellos el notable Ivy Lee (1877-1934) .que casi
logr suavizar la brutal represinJanzada por Rockefeller
contra la huelga de mineros de 1913-1914 de la Colora-
do Fuel and Iron Company.
29
El segundo factor fue el nacimiento de lo que hoy en
da llamaramos responsabilidad social de la empresa. Las
compaas hicieron esfuerzos positivos para consolidar
la unin del capital y el trabajo. US Steel, por ejemplo,
gastaba 1 O millones de dplares al ao en programas de
bienestar para sus :empleados para desarmar los prejui-
cios contra los trusts; como el presidente del consejo de
administracin inform a-su colegas. Internacional Har-
vester cre un plan de participacin en losbeneficios.
30
Por todo el pas brotaron company towns (ciudades factora
construidas para alojar a los empleados.de la empresa del
lugar), algunas eran campos de concentracin brutales,
pero muchas estaban movidas porlo que el ministro de la
religin unitria Henry' Milis uam la sagacidad del
egosmo. Los trabajadores .con buena casa y buena ins-
truccin eran ms eficaces que los ignorantes que vivan
en chabolas. Por ejemplo, George Pullman. construy en
106 LA EMPRESA
1880la ciudadque llevaba su apellido, en las afueras de
Chicago, esperando que el orden racional y esttico
elevase el carcter de sus. obreros. Esta ciudad, que iba a
ser un campo de batalla en la huelga de 1894, no gust
a todo el mundo, y no solo porque el alcohol estaba prohi..;
bido; Pero un peridico la alab: Es tan bonita .como un
barrio residencial de ricos; otro, britnico, incluso la lla-
m la ciudad ms perfecta del mundo.
Entretanto, los robber barons se dedicaron a la filantro-
pa. En 1919, solo el Legado Carnegie llevaba gastados
ms de 350 millones (unos 3.000 millones de dlares ac-
tuales) en una enorme variedad de obras, desde 2.811 bi-
bliotecas pblicas hasta 7.689 rganos de iglesia. Sin
duda, a muchos filntropos les inspiraba un autntico de-
seo de hacer el bien para que se les perdonara su pasado,
pero la ambicin social tambin tena un papel en el cul-
tivo de la virtud cvica por los hombres de negocios por
el camino, como demuestra una mirada a la historia de
Filadelfia.
La ciudad del amor fraterno era una de las ms eli-
. tistas del pas. Pero las viejas familias de la ciudad no 'eran
tan tontas como para volver la espalda a la nueva riqueza
que estaban creando el ferrocarril de Pensilvania . y los
cercanos yacimientos carbonferos.
31
Entonces hicieron
un pacto tcito con los nuevos ricos: podan entrar en la
sociedad si estaban dispuestos a aceptar compromisos
Para convertirse en correctos filadelfi.anos los ca-
pitalistas de sangre roja haban de tener una casa en Rit-
tenhouse. Square, remar en el. Vesper, jugar al golf en el
Merino Cricket Club, quiz hasta cazar zorros en el Whi:--
temarsh Valley Hunt Club y, sin suda alguna, entregar sus
hijas .(corr sus dotes) a los hijos de las ms encumbradas
EL ASCENSO DE LAS GRANDES '107
familias. Pero, sobre todo, participar en las funciones cvi-
cas: organizar fiestas de beneficencia, patrocinar orques-
ta, el museo de bellas artes y la Universidad de Pensilva-
nia. Charles Curtis Harrison,' uno de los grandes hombres
de negocios de la ciudad, lleg a presidente de esa univer,...
sidadY Joseph Wharton, fundador .de la Bethlehem. Iron
Company, cre la Escuela de Empresariales Wharton;
Esta concentracin de poder no era nada democrti--
ca. La lite de Filadelfia no pensaba decidir la suerte de la
.ciudad en s'us clubes empandados de roble: comprome-
tiendo los grandes negocios en el futuro de la ciudad, los
viejos patricios atrajeron hacia ella mucho . oro. Y esto
ocurra en todo el pas. Los robber barons no despilfarra..,
han la riqueza generada en las dcadas de 1880 y 1890
nicamente en conseguir qUe la seora Astor les invit.ara
a sus fiestas o en aparecer en el Anuario. Social (la prime--:
ra edicin sali en 1888), aunque ambas cosas ciertamen-
te sucedieron. Tambin sirvi para establecer servicios -
sociales donde no existan. Se construyeron museos y
galeras de arte. en un pas con tendencia a la incultura.
Y contribuy a mantener la paz social entre las clases
pese a que las diferencias de rentas se agrandaban.
El tercer fctor ms importante que supuso fortalecer
el apoyo a las grandes empresas lleg de una realidad muy
simple: las empresas estaban enriqueciendo elpas. El so-
cilogo alemn Werner Sombart; en el ensayo' Por qu
no hay socialismo en Estados Unidos?, que los
socialistas utpicos de todalaya tropiezan conlos escollos
de la carne. asada y la tarta de manzana>>. La nuevas em.;.
presas estaban aumentando claramente el nivel de vida'de
millones de personas y ponan los lujos .de. los ticos .al
alcance del hombre de la Cuando Henry Ford en-
108 LA EMPRESA.
tr en el negocio de los automviles, la industria se dedi-
caba a hacer uno a uno esos juguetes para los muy ricos;
sin embargo en 1917 haba vendido 1,5 millones de co-
ches del Modelo T. Cundo George Eastman compr su.
primera mquina de fotos en 1877, le cost 49,58 dla-
res, y era tan dificil de manejar que tuvo que pagar otros
. 5 dlares para que le ensearan. Pero en 1900 la Brownie
automtica de Eastman Kodak costaba 1 dlar y respon-
da el siguiente eslogan: <<Apriete el botn; nosotros ha-
cemos el resto.
33
La productividad de estas empresas sola relacionarse
con el gigantismo. La nica manera de competir con una
de ~ s t s compaas enormes era montar otra igual de
grande. Pero aunque pudiera reunirse el dinero y encon-
trar buenos gerentes, haba el riesgo de poner tanta pro-
: duccin en el mercado que este se hundiera. En este fe-
nmeno subyace la explicacin de por qu un puado de
empresas enormes dominaron en sus respectivos sectores
desde los aos de 1880 hasta por lo menos la dcada de
1940.
S
El ascenso de las grandes empresas en
Gran Bretaa, Alemania y Japn (1850-1950)
Estados Unidos se haba adelantado al resto del mundo,
pero otros pases tambin buscaban llegar a un acuerdo
con las grandes compaas. Los tres ms interesantes,
Gran Bretaa, Alemania y Japn, ilustran distintas formas
de concebir este fenmeno nuevo en la economa. Pese
al entusiasmo incondicional. de Gran Bretaa por ellais-
sezjaire, el pas siempre fue reticente a la sociedad anni-
ma .. Alemania y Japn la abrazaron con mucho ms calor,
pero intentando encauzarla hacia fines bastante distintos,
como el bienestar de los trabajadores y la consecucin de
la grandeza nacional. Las compaas alemanas y japonesas
existan para servir a la <<sociedad>>, en tanto que las de los
pases anglosajones buscaban el beneficio. De este modo,
qued abierta la brecha tan proclamada entre el capitalis-
mo del inters y el capitalismo benefactor.
Tierra de esperanza e historia
Respecto a Gran Bretaa, la gran pregunta es por qu no
explot mejor sus compaas. Despus de todo, haba
abierto el camino de la 'industrializacin y del desarrollo
de empresas relativamente grandes. En 1975, sir Robert
Peel, el mayor industrial de algodn del pas, posea 23 fa-
bricas textiles en el norte y en algunas de ellas trabajaban
110 LA EMPRESA
500 personas.
1
Gran Bretaa tambin. haba sido pionera '
en liberar a las compaas de la tutela del Estado. Pero a
:finales del siglo XIX no pudo crear las grandes empresas
industriales que eran entonces 1a clave del xito econ-
rmco.
En 1902 la mano de obra industrial de Estados Uni-
dos era apenas algo ms numerosa que la britnica, pero
Gran Bretaa tena pocas empresas capaces de rivalizar
con los gigantes estadounidenses. Como hemos visto, US
Steel tena un valor de 1.300 millones de dlares y un
. cuarto de m,illn de empleados. La mayor empresa brit-
nica, Fine Cotton Spinners and Doublets, tena 30.000 tra-
bajadores y la mayor compaa cotizada en bolsa, Imperial
Tobacco, vaJ.ia solo 17,5 millones de libras. Las primeras
cien empresas britnicas solo representaban el15 por cien,..
to de la produccin en 1900.
2
Hay muchas razones que explican que Gran Bretaa
no sacara partido de su ventaja inicial. Por haber sido la
impulsora de la industrializacin, le tentaba quedarse en
las primeras formas de capitalismo, y por ser uria isla pe-
quea tena ms dificultades para pro.ducir gigantes em-
presariales (aunque el imperio constitua un mercado
<macional grande como Estads Unidos). Destacan
dos aspectos: la fuerte preferencia por la empresa familiar
y la gestin personal, y los prejUicios britnicos contra la
industria.
Los empresarios britnicos seguan apegados a la ges-
tin personal mcho despus de que sus primos estadou-
nidenses hubieran dejado la administracin a profesionales.
Todava durante la Segunda Guerra Mundial, un nmero
de las empresas britnicas estaban dirigidas
por las familias fundadoras. Estas familias ejercan el po-
EL ASCENSO DE LAS GRANDES EMPRESAS... 111
der de decisin y solo pedan ayuda a un gestor profesio-
nalin extremis. Las empresas gestionadas por la familia
no necesitaban los organigramas detallados ni los manua-
les comunes en las .grandes compaas de Estados Uni-
dos. Confiaban en las relaciones personales y las tradicio-
nes familiares.
, Eso no era necesariamente un billete para el cemen-
terio. La familia Cadbury llevaba las riendas. de su empre-
sa chocolatera y haca inversiones acertadas en produc.,..
cin, ventas y publicidad, Todava durante la Segunda
Guerra Mundial, los dueos la dirigan y sus administra-
dores eran los dueos. Otros no eran tan listos. La fabrica
de vidrio Pilkington, por ejemplo, reservaba todos los al-
tos cargos para los miembros de la familia, pero a finales
de la dcada de 1920 todo.s los Pilkington juntos no po-
dan hacer frente a la compleja tarea de dirigir una com-
paa moderna. Los beneficios caan. El presidente Aus-
tin Pilkington, incapaz de urdir una estrategia a largo
plazo, no poda soportar la presin de los competidores.
La familia puso remedio ampliando el consejo de admi-
nistracin y matriculando a los Pilkington jvenes en cur-
sos de formacin empresarial, pero para entonces .haba
perdido gran parte de su supremaca en la industria del
vidrio.
3
La empresa se salv gracias a que tuvo la suerte
de contratar a un pariente lejano con talento, que casual-
mente se apellidaba Pilkington.
Como veremos, las. grandes empresas britnicas que
finalmente surgieron resultaron ms duraderas y rentables
que sus iguales de Esta'dos Unidos. Lo malo es que no
eran bastantes. La inmensa mayora de las compaas fa-
miliares eran demasiado pequeas para prosperar . en un
mundo . dominado por la economa de gran escala y al-
112 LA EMPRESA
canee. Gran Bretaa posea ms de dos mil compaas al-
. godoneras -John Maynard Keynes se. quejaba de que
<<probablemente no hay en Manchester una sala lo bas""
tante grande para que. quepan todos los directivos-, pero
muy pocas tenan algo que .se asemejaba a la complejidad
de un departamento de marketing. En la industria side-
rrgica predominaban las empresas familiares que apenas
podan mantener la cabeza fuera' del agua en el mercado
nacional y mucho menos nadar en mares extranjeros.
Donald Coleman,. en un famoso ensayo, aduca que
la maldicin. de la vida empresarial britnica era la distin-
cin entre <<caballeros y Demasiados aficio-
nados sin talento ocupaban los altos cargos y tenan muy
pocos profesionales competentes en la casa. La falta de
capacidad gerencial les sali cara. Por ejemplo, al final de la
Primera Guerra Mundial, los fabricantes de armas brit-
nicos, como VickerS:, consideraban que diversificar la pro-
duccin para la paz era un modo de dar trabajo a los tra-
bajadores. y fabricas que posea, no una oportunidad de
modernizar la compaa .. Al contrario de, digamos, Du-
Pont, Vickers.no invirti en: investigacin y desarrollo ni
cre una maquinaria comercial ..
. As pues, lo que los diferenCiaba era una cuestin de
fondo. Para los industriales de Estados Unidos, las empre-
sas eran un fin en s mismas. Haba que cuidadas y hacer-
las crecer. Para los industriales britnicos eran un medio
para alcanzar \m fin ms alto: una existencia civilizada. Es-
taban ah para recoger la cosecha. Antes de. la Primera
Guerra Mundial, por ejemplo, la relacin entre dividendos
y beneficios .en Gran Bretaa llegaba hasta el 80 o 90 por
ciento; mucho ms alta que en Estados Unidos .
. Este dato apunta al segundo problema britnico :con
EL ASCENSO DE LAS GRANDES EMPRESAS... 113
las compaas: el desprecio elitista por los negocios. Los
colegios exdusivos encaminaban a los alumnos con ms
talento a la:s materias ms intiles, como el estudio de los
clsicos, y vertan su desdn sobre cualqujer cosa que
oliera a comercio. (Saca diplomas en jamonera en Li..,
verpool y Birmingham>>, deca una cancin popular de la
era eduardiana.) Las escuelas estatales y las universidades
nuevas hacan. lo. posible por emular la inclinacin antiu-
tilitaria de E ton, Oxford y Cambridge. George 'Orwell
observ que los productos ideales de este sistema. educa-
tivo no tenan tierras, pero se sentan terratenientes a los
ojos de Dios y adoptaban una actitud semiaristocrtica
escogiendo las profesiones liberales y militares antes que
los negocios."'
Los intelectuales britnicos, particularmente, en. la
poca de entreguerras, consideraban que hacer carrera en
los negocios. era un modo despreciable de vivir que solo
seguan los estpidos sin imaginacin. Uno de los perso-
najes de C. R Snow observaba que <<un negocio afortuna-
do es algo tremendamente falto de inters;
5
Cmo
odio a ese hombre, fue el agrio comentario de C. S. Le;...
wis sobre lord Nuffield, el mayor patrono de Oxford y
uno de los ms generosos benefactores de esa universidad
tan querida por LeWis} J. B. Priesdey culpaba : este sis-
tema chapucero, avaricioso y voraz de la sociedad. anni-
ma industtial;
7
Casi todo el mundo acusaba a la .indus-
tria de contaminar el campo, degradando la agricultura y
. rompiendo su paz y tranquilidad.
Este sesgo antiutilitario priv a las compaas britni,.,
cas de capacidad cientfica e inteligencia gerencial:. En
realidad, .la proporcin de estudiantes de ciencias en las
universidades britnicas descendi entre las dos guerras
114 LA .. BMPRBSA
mundiales: del 19 por ciento en 1922 pas al 16 por
ciento en 1938. Los estudiantes que se arriesgaban al os-
tracismo social estudiando cienGias remedaban la propen ...
sin antiutilitaria de sus comperos de humanidades. En
la inaugracin de unos laboratorios en la Universidad
de Bristol
1
en 1927, lord Rutherford dej claro que con-
siderara un desastre redomado que se dedicaran a in- .
vestigaciones que redunden en la industria.
8
Solo cuatro
de las 71 ctedras de ciencias creadas entre 1925 y 1930
eran de ciencias aplicadas.
9
Como las ciencias se reverenciaban, en comparacin
con los .estudios de comercio, Gran Bretaa .no cre ms
que un pequeo nmero de facultades de administracin
de empresas y contabilidad, y esas pocas, evitabah cuida-
dosamente todo contacto con el mundo empresarial.
Los cursos prcticos de ventas brillan por: su ausencia
-coment en 1930 el observador estadounidense Abra-
ham Flexner-.. Los profesores estn al corriente de los
progresos que se suceden en Estados Unidos, pero no
los ven con simpata. N o quieren ser hombres prcticos
capaces de asesorar a las empresas; ningn profesor de.
ciencias empresariales o comerciales. del claustro de Man-
chester. tiene relacin remunerada con la industria ...
tampoco consideran que los hombres de negocios que han
triunfado tengan algo que decir a sus estUdiantes.
El resultado de todo esto era que las empresas britni-
cas carecan de personal apto y de conocimientos .actuali-
zados. Un sondeo de los licenciados de Cambridge en
1937-1938 revel que los hijos de empresarios eran los que
menos seguan la profesin de sus padres: .solo el 23 por
ciento .s.e dedic al negocio de la familia. io La industria
tena que conformarse con los ms patosos de la camada,
EL ASCENSO DE LAS GRANDES EMPRESAS... 115
los que haban fracasado en la universidad o en las profe-
siones liberales. Los industriales justificaban a menudo su
mala preparacin despreciando los mtodos extranjeros
de gestin empresarial, psicologa industrial y
dad. En los aos treinta, no ms de doce fabri,.
cantes britnicos tenan planes de formacin empresarial
para licenciados universitarios.
, El horror a la industria se manifestaba incluso en la
construccin de las ciudades factora: Algunas de las me-
jores compaas britnicas, avergonzadas de las ciudades
congestionadas y caticas en que haba nacido la revolu-
cin industrial, hicieron suya la idea de Ebenezer Ho-
ward de la ciudad jardn: un orden social nuevo y des-
centralizado en el que la gente gozara de los beneficios
del medio y no perdiera el contacto con la tierra pero al
mismo tiempo dispusiera de los recursos del medio urba-
no para sostener las instituciones cvicas, hospitales, salas
de conciertos y galeras de arte. George Cadbury (1839-
1922) traslad su fabrica de Bourneville a las afueras de
Birmingham para huir de la insalubre vida urbana. La
ciudad estaba generosamente provista de parques y cada
trabajador tena. un jardn grande, que el . contrato de
arrendamiento le obligaba a cuidar. Joseph Rowntree
(1836.,.1925), otro rey del chocolate, de religin cuque-
ra, construy New Earswick, un pueblo de aspecto tra-.
dicional que, como dijo uno de sus arquitectos, daba ese
orden a la vida, esa estructura cristalina que tena en la
poca feudal. William Lever, el magnate del jabn, puso
ms inters an en dar a' su colonia un aire preindustrial,
e hizo que sus arquitectos copiaran edificios Tudor e isabe-
linos .muy conocidos, incluida la casita de Anne Hatha ...
way, la esposa de Shakespeare.
116 LA EMPRESA
Pero la actividad anticorporacin no poda en modo
alguno mantener encerrada a Gran Bretaa en la Edad
Media. Las compaas cambiaron profundamente la vida
britnica: fueron la causa del crecimiento de los sindica-
tos (que fundaron el Partido Laborista en 1901), revolu-
cionaron los hbitos de trabajo y dieron la oportunidad
de progresar a un sector de la poblacin al que antes se le
haba negado, las mujeres. En cincuenta aos, desde 1861
hasta 1990, el nmero de mujeres oficinistas se multipli-
c por 500 (contra un aumento de cinco veces en el n-
mero de hombres). La novela de Mostyn Bird Ui>men at
Ui>rk, de 1911,. hablaba de la transformacin que hicie-
ron estas mujeres de las oficinas: Por la maana, a la ca-
da de la tarde y a la hora del almuerzo, las mujeres entran
y salen de todas las manzanas de edificios de oficinas en
un nmero que rivaliza con el de los hombres. La ciudad
ya no es el dominio de los hombres.
11
Pocos pero buenos
Pese a todo, el panorama no era tan negro. Como vere-
mos en el captulo 7, las empresas britnicas, pese a su
idiosincrasia, estaban ms orientadas al mercado interna-
cional que las estadounidenses. Y haba tambin una lite
de compaas britnicas que comprendieron que tenan
mucho ms que ganar abrindose al cambio que resis-
tindose a l.
Un estmulo constante era la bolsa, un campo en el
que los britnicos mantuvieron la supremaca respecto a
los estadounidenses. Ya en la dcada de 1880, las compa,-
as navieras y siderrgicas empezaron a acudir a la Bolsa
. EL ASCENSO DE LAS GRANDES EMPRESAS... 117
de Londres en pos de capital para financiar las tecnologas
nuevas, como los barcos de acero. Guinness entr en la
bolsa. en 1886. Las compaas, espoleadas por promotores
de acciones como el seor Goldbury de Gilbert y Sulli-
van, facilitaron que los pequeos inversores pudieran
operar en el mercado, lo que baj el precio de las emisio-
nes. En 1885 solo cotizaban unas 60 empresas y distri-
buidoras nacionales; en 1907 la cifra era de casi 600.
. Es interesante notar que las pocas grandes empresas .
que Gran Bretaa pudo crear hasta 1912 resultaran, por
lo menos a la larga, ms afortunadas que las de Estados
Unidos.
12
Imperial Tobacco,. una federacin poco firme
de empresas familiares, quiz pareciera mucho menos im-
presionante que la enorme American Tobacco de James
Duke, pero en 1937 haba cuadruplicado su tamao: Im-
perial tuvo ms xito en atraer a los fumadores de otros
tipos de tabaco a los cigarrillos de marca y promova me-
jor la competencia entre las marcas de la compaa.
13
Igual-
mente, la Shell, que era medio britnica, super a Exxon
con el tiempo, y a J&P Coats le fue mejor que a American
Woolen.
Algunos historiadores conjeturan que las pocas em-
presas grandes que produjo Gran Bretaa a partir de la
Primera Guerra Mundial se fortalecieron gracias a la li-
bertad de comercio mientras que las estadounidenses no
la supieron aprovechar. Salir a bolsa fue tambin un est-
mulo para que aumentara su rendimiento, como demos-
tr J&P Coats. Al acabar la Primera Guerra Mundial, un
pequeo fabricante de liilos de coser, establecido en la
remota Paisley, pas a ser uno de los mayores productores
de Gran Bretaa gracias a la previsora decisin de la fa-
milia, en 1880, de diluir su propiedad colocando accio-
118 LA EMPRESA
nes en bolsa. La fiebre de fusiones que sigui a la Prime-
ra Guerra Mundial condujo :al crecimiento de las
compaas que cotizaban en bolsa: en 1924 haba 719 y
en 1939 su nmero ascenda a 1.7-12. A principios de los
ao's veinte, el 57 por cientq de los beneficios obtenidos
en Gran Bretaa provena de firmas que cotizaban en
bolsa, una cifra fue aumentando . paulatinamente al
71 por ciento en 1951.
' '
Coats, Shell e Imperial Tobacco formaban parte de
una pequea lite de compaas modernas, junto a Disti-
llers, Courtauld, Guest Keen & N ettlefold y Guinness.
Las dos ms potentes eran el resultado de sendas fusiones:
Imperial Chemicalindustries (ICI)y Unilever. ICI, que
reuni cuatro compaas britnicas en 1926, tena races
multiculturales. Su .:componente principal era Brunner-
Mond, que fue fundada medio siglo antes en Cheshire
por un alemn de Cassel (Ludwig Mond) y un suizo Q. T.
Brunner), e inclua. el negocio de explosivos de Alfred,
NobeJ.1
4
El artfice de la fusin fue sir Alfred Mond
(1868-1930). Mond, un precoz promotor del seguro de
enfermedad y de la participacin en los be11eficios, se
gan incluso la burla amable de T. S .. Eliot: <<No quiero
capital en el cielo, porque me encontrar con sir Alfred
Mond 1 ambos yaceremos juntos cubiertos por un bono
del tesoro al S por ciento>>. ICI adopt una versin de la
estructura de mltiples divisiones de Alfred Sloan (vase
el captulo siguiente), empleaba un ejrcito de directivos
profesionales, estableci lazos estrechos con las universi.,.
dades del pas y .em:pez a enfrentarse. con- DuPont. En
... 1935 alrededor de 50.000 empleados, el mismo n-
mero que Guest Keen & Nettlefold; .un gigante que sur-
ga en el sector del inetal y la ingeniera.-
EL ASCENSO DE LAS-GRANDESEMPRESAS... 119.
Pero la mayor compaa britnica, con 60.000 em-
pleados, era Unilever. Los herman,os Leverpermanecie.,.
ron bajo la firme mano de William Lever hasta su muer-
te en 1926. El camino de Lever a lagrandeza empez, al
parecer, cuando oy que un comprador preguntaba si
quedaba algo en la tienda de ese <<jabn maloliente. El
jabn Sunlight hizo grande a la compaa, y no digamos
el Port' Sunlight. Lever diezm a sus rivales haciendo co-
sas tan impropias de. un caballero como anunciar sus pro-
ductos. Pero sus decisiones fueron hacindose ms ex-
cntricas despus de la guerra de Crimea (compr la
Africa Company por 8 millones de libras sin saber lo que
Cuando muri, un gerente profesional, Frances
Darcy hizo cargo de la compaa y al final de
la dcada se fusin con Margarine Unie, su rival holan-
desa.
La recin creada Unilever se convirti en una mqui-
na comercial eficaz y despiadada: adapt los productos a
los gustos (los ingleses preferan la margarina con sal y los
europeos del continente la preferan sin sal) y atac a
Procter & Gamble en su propio territorio. En 1936 la
emprendi con Crisco, el aceite vegetal dominante ,de
P &G, regalando latas de Spry, su nueva marca de aceite
que aseguraba era extracremoso>>. Cientficamente, eso
era discutible, pero sonaba bien y bast para. que P&G se
apresurara a decir que Crisco era doble cremoso, lo que
a su vez impuls a Lever a afirmar que Spry era triple
cremoso. Aunque Procter se sac la carta de que Crisco
era supercremoso, Spry vendi la mitad que Crisco.
15
Hemos hecho esta incursin en aceites vegetales para
subrayar un punto sencillo: cuando Unilever luch con-
tra Procter & Gamble o ICI hizo frente a DuPont,lo hi-
120 LA EMPRESA
ciero!). como igUales. La tragedia britnica es que ICI y
Unilever eran excepciones, no la regla. Tardamente, des-
pus de la Primera Guerra Mundial, Gran Bretaa pudo
desarrollar grandes empresas. eh los campos d:e la segUn-
da revolucin industrial (siderurgia, produc,tos qumicos
y maquinaria). Pero esas empresas podan crearse. fuera
de Estados Unidos, como lo demostraron Alemania y
Japn:
El surgimiento de la industria alemana
Alemania no se unific hasta 1871. Sin embargo, en los
cuarenta aos siguientes, por la mayor fortaleza de sus
empresas logr desplazar a Gran Bretaa como primera
potencia. industrial de Europa. A finales del siglo XIX, los
mejores ejemplos de la nueva economa eran alemanes:
el vasto complejo productor de equipos elctricos de
Siemenstadt, las enormes :fabricas de productos qumicos
de Leverkusen, Ludwigshafen y Frankfurt, las descomu-
nales plantas de maquinaria y altos hornos .del Ruhr y
Renania. Cuando muri Alfred Krupp, en 1887, su com-
paa tenia 20.000 empleados que disfrutaban de hospita-
les y colegios de la empresa. Gran Bretaa no .tena nada
comparable ..
Las compaas alemanas se parecan a las de Estados
Unidos en que se centraban en la nueva economa: casi
dos tercios de las 200 ms grandes se dedicaba a los meta-
les, la qumica y la maquinaria; Pero representaban una
clase de capitalismo algo distinto, que pona la. cooperacin
por enc.ima de. la competencia y daba un papd protagonis-
ta al Estado. En 1900 se hicieron visibles cuatro diferencias
EL ASCENSO DE LAS GRANDES EMPRESAS... 121
estructurales claras entre el modelo empresarial.alemny
el anglosajn.
La ms eVidente er la tolerancia alemana de lo que
los anglosajones consideraran prcticas contra la compe-
tencia. Las leyes alemanas no prohiban las asociaones
de empresas para restringir el comercio, como las brit-
nicas. Tampoco haba: legislacin antimonopolio como
la Ley Sherman. En 1897, el ao en que el Tribunal Su-
premo de Estados Unidos fall que la Ley Sherman era
constitucional, su equivalente germano dict que los con-
tratos para regular los precios, la produccin y el mercado
de valores podan hacerse cumplir recurriendo a los tri-
bunales porque beneficiaban al pas en conjunto. Era, en
esencia, una f0rma de <<autoayuda cooperativa.
Esta visin nacionalista estaba respaldada por las obras
de Friedrich List (1789-1846). List, una figura algo ex-
cntrica que poda caricaturizarse como la rplica prusia-
na a Adam Srnith, pas gran parte de su vida .exiliado en
Estados Unidos. En su libro Sistema nacional de econom{a
polltica (1841) aseguraba que la unidad econmica bsica
no era el individuo sino la nacin: la tarea de los empre-
sarios y politicos era unirse por el bien de la nacin. Sus
ideas fueron promovidas con entusiasmo por los prime-
ros polticos prusianos y luego por los lderes de la Ale-
mania recin unificada. Para la aristocracia junker que re-
gan la Alemania imperial, las empresas existan para
proporcionar poder a la gran mquina blica. Por su-
puesto, deban colaborar .entre s.
La cada econmica de 1873-1893 forz a las compa
as alemanas a unirse: el nmero de kartell (convenios)
subi de solamente cuatro en 1875 a 385 en1905.
16
Los
'
convenios podan ir desde acuerdos informales entre ca-
122 'LA EMPRESA
balleros hasta: sindicatos sumamente legalistas. El cartel
inodelo>>. era el Sindicato del Carbn de Renania-West-
falia, que regulaba la producci-n y los precios, y de un
modo u otro oper desde 1893 hasta 194S, llegando a te-
ner en algn perodo hasta 90 compaas entre sus miem-
bros. Lonlnteressengemeinschaften (1 G), o comunidades de
inters, eran coaliciones de empresas. que se repartan las
ganancias y coordinaban la poltica sobre las ms variadas
cuestiones, desde patentes hasta . normas tcnicas. Los
miembros de estas 1 G estaban tambin unidos frecuente-
mente por la posesin mutua de acciones.
La IG Farben es un buen ejemplo. Empez siendo
una alianza libre de empresas qumicas jvenes (entre
ellas Bayer y Hoechst) que cooperaban por medio de
carteles; luego evolucionaron hacia una <<comunidad de in-
tereses y por ltimo, en l925, hasta una compaa debi-
damente integrada. A finales de la dcada de 1930, 19
Farben produca el 98 por ciento de los colorantes de
Alemania, el 60-70 por ciento del material fotogrfico y
el 50 por ciento de los productos farmacuticos, Aun as,
la poltica de la empresa era dictada todava. por una se.rie
de juntas que recordaban sospechosamentelos consejos de
administracin de cada parte constitutiva. del grupo. 1 G
Farben tena tambin gran nmero de paquetes de accio-
nes cruzadas, asociaciones temporales y convnios sobre
precios con otras empresas qumicas alemanas.
La segunda diferencia con el capitalismo anglosajn
era la influencia de los grandes bancos. Los mercados de
capitales alemanes eran muy locales e ineficaces para po-
tenciar la industrializacin. Los banqueros alemanes opta-
ron por formar bancos por acciones y sociedades limitadas
que canalizaban el dinero de . todo tipo de ahorradores,
EL ASCENSO DE LAS GRANDES EMPRESAS... 123
primero a los ferrocarriles (que se financiaro1;1 con deuda
bancaria, no con bonos) y, cuando en 1879 se nacionali-
zaron los ferrocarriles, a las empresas industriales jvenes,
como Siemens. Los mayores eran los bancos universales,
que se las arreglaban para ser bancos comerciales, bancos
de inversin y trusts de inversionistas, todo al- mismo
tiempo (J. P.. Margan logr algo parecido, pero infringien-
do las leyes, no animado por ellas). El Deutsche Bank
(fundado en 1870) y el Dresdner Bank (1872) se centra-
ban en financiar la industria de gran escala dejando .que
los bancos pequeos se ocuparan del mi,ttelstand o empre-
sas familiares de tamao medio que tambin favorecieron
el xito nacional.
En 1913, diecisiete de las mayores sociedades ani-:'
mas eran bancos. Los. bancos universales financiaron casi
la mitad de la inversin del pas. Los banqueros tambin
se sentaban en las juntas supervisoras de todas las grandes
empresas industriales alemanas, ofreciendo asesoramiento'
y contactos, adems de capital (los bancos fueron los que
organizaron la fusin de Siemens con la Edison.alemana
en 1883). Su poder se acrecentaba por el derecho de voto
por poder, que les permita votar por las acciones de. to-
dos los dems inversores, un sistema que hizo la OPA hos-
til casi imposible de ejecutar.
17
La influencia de los banqueros se reflejaba en la terce-
ra gran diferencia con. el mundo anglosaJn: el sistema de
gestin empresarial de dos niveles. La ley de 1870 que li-
beraliz la cowpaa, tal'!lbin' obligaba a las sociedades
annimas a .tener dos niveles de mando: consejos de ad-
ministracin, encargados de las decisiones diarias, y jun::..
tas supervisoras, formadas por grandes accionistas y di-
versos grupos de inters, no solo bancos, .sino tambin
124 LA EMPRESA
polticos locales, socios de carteles y, ms tarde, los sindi-
catos. Las juntas supervisoras alcanzaron ms poder an
en 1884.
Todas estas diferencias estructurales -las juntas, los
banqueros y la connivencia legalizada- refuerzan la cuar-
ta caracterstica de las empresas alemanas: el nfasis en su
funcin social. El capitalismo benefactor alemn, como
suponemos que debe llamarse, estaba en parte influido
por los gremios, que perduraron mucho ms que sus
equivalentes de otras partes de Europa y conservaban el.
sistema vital de aprendices (que contribuye a la fascina-
cin alemana por la formacin). Al principio; la respon-
sabilidad social era voluntaria. Alfred Krupp haba creado.
pensiones de jubilacin y seguros de enfermedad y de
vida para sus trabajadores ya desde la dcada de 1850.
Pero en 1883-1889 Bismark impuso un sistema comple-
to de seguridad social en las empresas, que se vieron
forzadas a pagar pensiones; en 1891 introdujo un sistema
de codeterminacim, que dio formalmente voz a los
trabajadores en las compaas.
El resultado fue que las compaas alemanas estaban
ms dispuestas a colaborar con los sindicatos que sus riva-
les anglosajonas. Una empresa poda chocar con el sindi-
cato, a veces con crudeza, pero exista la creencia arraiga-
da: de que,. en un mundo ideal, las decisiones deberan
. tomarse entre todos los interesados. Los gerentes de las
fabricas consultaban habitualmente a los capataces (una
costumbre que, trasladada el ejrcito alemn dio buen re-
. sultado en la Primera Guerra Mundial: los sargentos te-
nan mucha autoridad). En 1920 se dictaron leyes para
crear consejos laborales, que daban a los trabajadores una
voz an ms fuerte. El Tercer Reich (1933.-1945) aboli
EL ASCENSO DE LAS GRANDES EMPRESAS... 125
los poderes de los sindicatos .. Pero incluso bajo Hider, los
alemanes conservaron la fe en la consulta con los diversos
grupos de inters de la sociedad, aunque de manera per-
versa. El Frente del Trabajo de los nazis ayud a mejorar
la condicin de los obreros en las fabricas e incluso OJ;ga-
nizaba viajes de vacaciones baratos.
18
El quid de la cuestin es hasta qu punto esta marca-
da diferencia del concepto de compaa ayuda a explicar
el xito econmico alemn. Las grandes catstrofes de la
primera mitad del siglo xx acrecientan la sospecha de
que Alemania deba de hacer bien algo importante: sus
empresas resistieron, entre otras cosas, dos guerras mun-
diales, varias recesiones crnicas, el nazismo y la divisin
del pas. Sospechamos que el xito alemn se deba me-
nos al capitalismo benefactor que a otros dos aspectos
ms prcticos.
El primero es el culto a la formacin, particularmente
la cientfica y la profesional, que ya estaba ah desde el
principio.
19
Peter Drucker asegura que los cimientos de la
productividad industrial alemana los puso en 1840 August
Borsig (1804-1854), un industrial de la primera poca, el
primero que tuvo aprendices en su empresa y que combi-
naba la enseanza prctica en el puesto de trabajo con cla-
ses tericas.
20
Las universidades, especialmente las tcni-
cas, estaban encantadas de ser centros de investigacin y al
mismo tiempo centros de reclutamiento para las indus-
trias de la. ciudad.
21
En 1872, la Universidad de Munich
tena ms qumicos investigadores que toda Inglaterra. El
Instituto de Berln imparta un curso de dos aos sobre
creacin y direccin de fabricas.
22
Alemania empez a
fundar facultades de empresariales en 1900, ms o menos
al mismo tiempo que Estados Unidos. Entidades de nom-
126 LA EMPRESA
bre tan.aburrido como la de .Inge-
nieros (1856) eran .realmente consultoras que difundan
conocimientos tcnicos. Las. empresas alemanas tambin
fueron las primeras en instalar propios e in-
vertir fuertemente en investigacin y desarrollo en secto-
res tan bsicos como el carbn y la sidrurgia.
23
El segundo aspecto era la consideracin de
los directivos. Disfrutaban de la misma alta categora que los
funcionarios pblicos (incluso los gerentes de .nivel ms
bajo se llamaban funcionarios privados). En Gran Bre-
taa, dortde hasta los cargos ejecutivos ms al.tos eran ca-
lificados de empleados de la compaa, no ad-
mitidos en los consejos de administracin hasta 1920. En
Alemat;tia, los gerentes asalariados doininaban las juntas
supervisoras.
24
Las compaas alemanas se distinguan por
dar responsabilidad a las personas con preparacin tcni-
ca, en yez de a los cuadros de grado medio, como hacan
las empresas de Estados Unidos:Z
5
El japons
La versin japonesa de organizado tena mu-
chas similitudes con la alemana. Japn tambin dio el salto
adelante hacia 1870 y asimismo adopt un concepto de la
compaa que combinaba la profesionilizacin ms mo-
derpa con un nacionalismo acentuado. y a veces atvico.
En. 1868 cay el shogunato que haba regido el pas
durante siglos y el poder reverti al emperador Meiji* de
* El emperador se llamaba Mitsuhito y con l se inici la era Meiji,
que significa gobierno ilustrado. (N. del T.)
EL ASCENSO DE LAS 'GRANDES EMPRESAS... 127
diecisis aos, o ms bien a los dignatarios y oligarcas que
le rodeaban .. Algunos samuris que apoyaron la restaura-
cin esperaban que el emperador limpiara elpas de ex-
tranjeros. Pero la clase dirigente decidi abrirlo a Occi-
dente como parte de la politica de pas rico, ejrcito
fuerte. Se invit .a 2.400 extranjeros de 23 pases para
que instruyeran a los japoneses en los mtodos occiden-
tales. El empleo de especialistas extranjeros costaba el2 por
ciento del presupuesto pblico.
26
El Estado oblig a los samuris a abandonar sus ma-
neras feudales y vestirse al estilo occidental. Tambin
abri oportunidades mercantiles vendiendo las empresas
del Estado a precios de ganga, dictando leyes para crear
sociedades annimas; aboliendo los gremios y otros obs-
tculos a la libertad de trabajo y predicando que ganar di-
nero era perfectamente compatible con las creencias sin-
testas y budistas, adems de patritico. Muchos samuris
se en empresarios y a menudo fundaron
compaas con la compensacin que cobraron por re-
nunciar a los deberes militares.
Las empresas jvenes tenan la ventaja de aprender de
los errores de sus predecesoras. El crecimiento fue explosi-
vo. En 1886, Japn importaba casi dos tercios de las VPi].ltu-
ras; en 1902 prcticamente todas se producan en el pas y
en la Primera Guerra Mundial Japn representaba la cuarta
parte de las exportaciones mundiales de hilo de algodn.
Las empresas japonesas se destacaron especialmente en la
electrificacin. Eri 1920 la pitad de la energa de las fabri-
cas japonesas era elctrica, contra menos de un tercio en
Estados Unidos y apenas la cuarta parte en Gran Bretaa ...
Sin duda, el gobierno desempe una funcin decisi-
va en el gran salto adelante de Japn. El ministro de In-
128 LA EMP:it.ESA
dustria crea que su misin era compensar las deficien-
cias japonesas apoderndose rpidamente de la fuerz de
las artes industriales de Occidente. Y lo hizo de muchas
maneras: invirtiendo en infraestructura, fundando uni-
versidades, encaminando los negocios y el crdito hacia
las compaas y estableciendo empresas pblicas para re-
cibir la tecnologa importada y crear modcilos de la em-
presa occidental. La inversin pblica e:xc-eda a la privada
hasta la Primera Guerra Mundial. Fue un funcionario del
Estado quien introdujo en la aventura capitalista a un
profesor universitario que tena el sueo absurdo de crear
una central de energa. El resultado fue la Compaa de
Luz Elctrica de Tokio, precursora de Toshiba. Eiichi
Shibusawa, fundador del Banco Dai Ichi, que :financi
muchas de las primeras sociedades annimas, trabaj al-
gn tiempo en el Ministerio de Hacienda. A Mitsui le
gustaba compararse con la Compaa de las Indias Orien-
tales britnica. Mitsubishi, la rival de Mitsui, deba mucho
a los subsidios pblicos a la industria naviera. En 1894 la
compaa devolvi el favor cediendo sus barcos a la ma-
rina para la guerra contra China.
Mitsubishi fue el modelo de los grupos industriales
japoneses o zaibatsu (literalmente, camarillas financie-
ras) que dominaron la vida econmica del pas hasta la
Segunda Guerra Mundial (y luego renacieron' con el
nombre de keiretsu). Estas sociedades eran una extraa
mezcla de dinasta feudal, empresa mercantil anticuada,
organismo pblico y compaa moderna; En el centro de
cada zaibatsu se asentaba una familia duea de un holding
que gobernaba un grupo de empresas mediante cruces
de cciones y consejeros comunes. Cada grupo dispona,
por lo menos, de un banco y una aseguradora para cana-
EL ASCENSO DE LAS GRANDES EMPRESAS... 129
lizar los ahorros del pblico. El holding captaba a, los ge-
rentes .en la universidad, que pasaban toda S\1 vida en esa
extensin de la familia que eran las empress.
Las empresas que formaban un zaibatsu se dedicaban
a una variedad asombrosa de actividades, pero. esta dis-
persin no les impeda ser competidoras muy eficaces .
. Un buen zaibatsu permita mucha flexibilidad: las compa-
as se especializaban en un mercado en pero
tambin se centraban en la econona de cuando er
necesario. Adems, la competencia entre los grupos los
mantera en forma .. Al de la Segunda Guerra Mun-
dial, los grupos ms grandes .:....Mitsui, Mitsubishi, Sumito-
mo y Yasuda- posean la cuarta parte del capital desem-
bolsado de las sociedades japonesas.
27
Haba empresas
pequeas, igual que en Alemania. Segn el censo de
1930, el 30 por ciento de la produccin industrial japo-
nesa corresponda a Ia.bricas con menos de cinco obreros,
pero el zaibatsu marcaba el ritrlo.
El zaibatsu fue especialmente afortunado en la mezcla
de la propiedad familiar y la gestin meritocrtica. A las
familias fundadoras, comprensiblemente, lb pora ner-
viosas la idea de compartir el accionariado y al principio
procuraban mantener las empresas en sus emitien-
do acciones especiales, y cuando estas fueron prohibidas,
hacia 1890, se organizaron de modo qu los descndien-
tes fueran titulares colectivos de las acciones familiares (y '
prohibieron venderlas). Dos ramas de la familia Iwasaki
se alternaban en la direcc;n de Mitsubishi. El hermano
del fundador insista en que aunque esta empresa se lla-
me sociedad annima y tenga.estructura. de' compaia, es
en realidad un negocio de la familia.
28
La:propiedad de
Mitsui se la repartan cinco ramas de la niisma familia.
130 LA EMPRESA
Pero esas mismas familias eran mucho ms proclives
que las britnicas a poner la gestin de las operaciones
diarias en manos de, La. tradicin de con-
tratar un gerente (banto)para llevar el negocio de la familia
databa del siglo XVIII. Las principales familias industriales
japonesas tambin resultaron notablemente capaces de
transformar la lealtad feudal en lealtad empresarial. Los
samuris que estaban dispuestos a morir por su seor se
hicieron leales a la empresa y hacan lo que fuese para
que triunfara (a cambio de un empleo vitalicio). En los
primeros aos de 1930, la direccin de casi todos los zai-
batsu estaba en manos de profesionales bien preparados.
U na encuesta de 1924 muestra que en 181 de las empresas
japonesas ms iniportantes, el 64 por ciento de los altos
ejecutivos tena ttulo universitario o equivalente, una pro-
porcin ms alta que en Estados .Unidos por entonces.
29
Tanto en Alemania como en Japn, la tendencia del
gobierno de orientar la econona hacia la consecucin
de la grandeza nacional lleg a un punto peligroso en la
. Segunda Guerra Mundial. Alguien glos la idea nazi de
los negocios, consistente en forzar a las empresas peque-
as a unirse a un nmero reducido de enormes grupos
industriales al servicio de la maquinaria de guerra, con
est acertada frase: La econona de List anda enloqueci-
da.30 A Douglas McArthur los zaibatsu le parecieron una
reliquia feudal y los deshizo despus de la guerra.
McArthur no dudaba dnde encontrar los mejores mo-
. deles de compaa: Coca-Cola y General Motors, en Es-
tados Unidos.
6 '
El triunfo del capitalismo gerencial
(1913-1975)
Al estallar la Primera Guerra Mundial, la gran ernpresa.se
haba convertido en la ei).tidad definitoria-de la sociedad
estadounidense: el motor de una de las pocas de., creci-
miento econmico i:ns rpido que conoce la historia,
una pieza dominante en la vida poltica y un factor deci-
sivo de la transformacin del pas, que pas de .ser una
sociedad dispersa de <<comunidades insulares a una socie-
dad nacional homognea. Gracias en gran medida a haber
adoptado esta estructura extraordinaria, el <<siglo ameri-
cano se puso en ma:t;cha.
Siguieron apareciendo distintas formas de empresa por
todo el mundo. Ya hemos hablado de las empresas fami-
liares britnicas y del zaibatsu japons, y podra dedicarse
todo un libro a analizar las grandes compaas .francesas
de luz, gas y agua o ~ red de pequeos negocios del nor-
te de Italia. Incluso en Estados Unidos, la economa se
vio alterada; por el tra$torno de las guerras, la recesin y el
New Deal, y no hablemos de los constantes avances tec-
nolgicos, que propic;iaron el salto adelante de las empre-
sas pequeas y la cada de las grandes. Quin se acu,erda
. de Central Leather, del :r;.revada Consolidated Group o. de
Cudahy Packing?
1

De todos modos., lo ms destacable de los sesenta
aos posteriores a 1a :J;>rimera Guerra Mundial fue la con-
tinuidad, en particular el xito ininterrumpido de los gran-
132 LAEMPRESA
des negocios estadounidenses. AJ.P. Morgan, que muri
en 1913, no le habra extraado la lista de las mayores
(:Ompaas de 1970. Aun .as', esta misma inmutabilidad,
esta igualdad, fue resultado de ~ n innovacin importan-
te: la compaa compuesta por varias divisiones que apa-
reci en los aos veinte.
La grancompaa de mltiples divisiones fue una in-
novacin decisiva por s misma, porque la profesionalizaba
y fijabaSU estructura dominante. Pero tambin fue impor-
tante porque se convirti en la base del gerencialismo. El
arquetipo de la. Edad de Oro, el robber baron, fue sustituido
por el gerente profesional, quiz un personaje menos bri-
llante, pero que, por raro que parezca, result polmico.
En los aos cuarenta, los escritores de izquierdas, como el
trotskista arrepentido James Burnham, argan que la nue-
va clase dirigente gerencial haba suprimido a hurtadillas
la diferencia entre capitalismo y socialismo, En los aos
ochenta, los detractores de la compaa decan casi lo
rmsmo.
La revoluci6n de Sloan
En las dos primeras dcadas . del siglo xx, empez una
maniobra silenciosa: la separacin gradual de la propie.,..
dad de la empresa de su direccin. Los robber barons te-
nan en sus manos las decisiones estratgicas, pero no po-
dan supervisar personalmente todas las actividades de sus
gigantescos imperios. Y tanpoco encontraban en sus pa-
rientes .cercanos la necesaria capacidad gerencial; estos,
de todos modos, tenan cosas ms entretenidas que hacer.
Digby Baltzell escribe mordazmente sobre los divorcios
EL TRIUNFO DEL CAPITALISMO GERENCIAL 133
de John Jacob Astor III (tres esposas), Cornelius Vander-
bilt hijo (cinco esposas), Tommy Manville (nueve espo-
sas) o los hermanos Topping (diez esposas entre los dos).
2
As que los fundadores recurrieron a la nueva clase de ge-
r
rentes profesionales. ' . .
King Gillete, Willicrin Wrigley, H.J. Heinz, John D.
Rockefeller y sus equivalentes contrataron hordas de ge-
rentes vestidos de negro para poner orden en sus. imperios
caticos. Las grandes ciudades norteamericanas se trans-
formaron para alojar a estos directivos en los archivadores
verticales que se llamaron rascacielos. En 1908 la compa-
a Singer erigi en Nueva York el edificio ms alto del
mundo (187 metros) para que trabajaran sus ejecutivos,
que fue superado solo dieciocho meses despus por Me-
tropolitan Life (214 metros), a su vez vencido por la torre
Woolworth (242 metros).
Los habitantes de estas torres emprendieron la tediosa
tarea de coordinar la evolucin del producto:, desde los
proveedores hasta los clientes. Pronto su capacidad organi-
zadora -la maestra de Singer en la venta a domicilio- se
convirti por s sola en una ventaja decisiva para competir.
Y los hombres de la compaa empezaron paulatina-
mente a tomar tambin las grandes decisiones estratgicas.
Cada fusin exiga que la direccin central integrara y or-
ganizara la nueva adquisicin. Cada robber baron que mo-
ra dejaba las manos libres. Cada emisin de acciones dis-
persaba ms la propiedad: el nmero de tenedores de
acciones ordinarias salt .de 2 millones en 1920 a 10 mi-
llones en 1930.
Este es el teln de fondo de la empresa organizada en
divisic?nes que Alfred Sloan (1875-1966) invent para Ge-
neral Motors (GM). Como muchas empresas jvenes, GM
134 . LA, EMP.RESA
se vio .afeCtada por la recesin de 1920. William Durant
(1861-1947), fundador de la compaa, a quien Sloan de-
finira ms tarde como un gran hombre con una gran fla-
queza: saba crear, pero .no adrriinistrar; diriga casi todas
las actividades de la empresa, respaldado por un rudimen-
tario equipo. GM fue s.alvada por Pierre Du Pont (1870-
1954), que compr el37 por ciento del fabricante de au-
tomviles en apuros y luego eligi a Sloan, un ingeniero
joven que tena a su cargo las unidades de recambios y ac-
cesorios, para que reorganizara la empresa de arriba abajo.
Sloan, qu:e lleg a presidente de GM en 1923, era el
prototipo. de hombre de la compaa, el primer gerente
que se hizo famoso solo por serlo. <<La gestin ha sido mi
especialidad, escribi con contundencia en su autobio-
grafa.
3
Du Pont y Sloan vieron que las operaciones de la
compaa eran demasiado dispares para que las dirigiera
una sola autoridad central, y decidieron convertir sus dis-
tintas unidades -automviles, camiones, repuestos y acce-
sorios- en divisiones autnomas. Cada divisin era defi-
nida por el. mercado que atenda, que en el. caso de los
coches lo determinaba una pirmide de precios: Cadi-
llac para los ricos, Oldsmobile para los acomodados pero
discretos, Buick para los que luchaban por ascender, Pon-
tiac para los pobres con nfulas y Chevrolet para la plebe.
Al ofrecer un coche para cada bolsillo y cada objetivo,
GM poda retener a los clientes toda su vida.
4
Tambin
mejoraba el ciclo econmico. En pocas prsperas, como
la de finales de la d c ~ d de los veinte, GM aumentaba los
beneficios con productos de la gama alta; en. las cadas,
como la de los aos treinta, contaba con el Chevy.
Aunque. el sloanismo se basara en la descentraliza-
cin, era una descentralizacin organizad. Las divisiones
EL TRIUNFO DEL CAPITALISMO GERENCIAL 135
se movilizaban juntas para conseguir mejores precios,
desde el acero hasta el papel de cartas. Y Sloan y Du Pont
crearon un poderoso departamento . general, abarrotado
de contables, para supervisar esta estructura compleja y
asegurar; por ejemplo, que las divisiones trataran a los.dis-
tribuidores correctamente. Los jefes de divisin.atendart
la parte del mercado que 'les corresponda; los ejecutivos
generales observaban su rendinento y asignaban ms re-
cursos a los ms eficaces. En la cumbre, un comit ejecu-
tivode diez directores, encabezados por Du Ponty Sloan,
marcaban la estrategia empresarial centralizada.
Lo bueno delsloanismo reside en que la estructura de
la compaa era fcil de ampliar. Si los investigadores sa:..
caban un producto nuevo, no haba ms que crear otra
divisin. Sloan escribi: No considero que el tamao
sea un obstculo; para m es solo un problema de ges-
tin. Por encima de todo; la empresa de mltiples divi-
siones es, como deca Sloan, Una organizacin objetiva,
distinta de aquella que se pierde en la subjetividad de las
personalidades. Para.abreviar; no era Henry Ford.
La determinacin de Ford de administrar por s solo
su enorme imperio le llev al desastre. N o . tena en
cuenta la nueva estrategia de segmentar el mercado, ni las
teoras sobre gestin, en su sentido ms amplio. (Hizo sa-
ber que cualquiera que fuera sorprendido con un organi-
grama, por muy esquemtico que fuese, sera despedido
en el acto.)
5
Provoc intencionadamente un conflicto
entre su hijo y el ms poderoso de sus lugartenientes, ex-
puls de la empresa a muchos de los gerentes ms capaces
y se neg a impla:p.tar siquiera Jos mtodos de gestin
ms elementales. Un departamento calculaba sus costes
pes;mdo un montn de facturas' y a la compaa le cay
136 :tA I!MPRESA
un recargo fiscal de 50 millones de dlares por exceso de
heneficios durante la Segunda Guerra Mundial, porque
no haba presentado los formularios exigidos a los con-
tratistas dematerial blico.
6
En.1929la cuota de-mercado
de Ford haba cado al 31 por ciento Illientras que la de
General MotoJ;"s subi del 17 al 32;3 por ciento.
7
Era irnico que el inventor de la cadena de montaje
hubiera sido superado en organizacin. El historiador
Thomas McCraw lo explica as: Lo que Ford hizo con
las mquinas, Sloan lo hizo con seres humanos>>.
8
La es"-
tructura en divisiones, que fue adoptada progresivamente
por muchas de las grandes firmas, como General .. Elec:-
tric, United States Rubber, Standard Oil y US Steel, era
un instrumento ideal para desarrollar la gestin. La Du-
Pont Compan)'; por ejemplo, estaba diversificada inicial-
mente en un .serie de productos nuevos prometedores,
como pinturas, tintes; pelcula fotogrfica y. productos
qumicos. Pero sobrecarg tanto su sistema de gestin
descentralizado que solo obtena algunos beneficios con
su antiguo negocio de explosivos. Sin embargo, en cuan-
to copi el ejemplo de la GM y se puso a r ~ divisiones
para dirigir sus diversas ramas, estas empezaron a ser ren-
tables tambin. En 1939 los explosivos- representaban
menos del10 por ciento de sus ingresos.
DuPont tambin ejemplifica otra ventaja del sistema
-de Sloan:-la innovacin institudonalizada. En 1947, el 58
por ciento de la ventas de DuPont consista en productos
aparecidos en los veinte aos anteriores.
9
Porque DuPont
inverta en investigacin, no solo la de los laboratorios
espeCializados de sus distintas divisiones; sino tambin ei1 .
un laboratorio central Uamado Saln de la Pureza, que
se centraba en la investigaCin bsica.
EL TRIUNFO DEL CAPITALISMO GERENCIL 137
Hasta las empresas menos influidas directamente por
Sloan se convirtieron a la fe de la gestin profesional. En
1927 los investigadores de Coca-Cola hicieron un estu-
dio durante tres aos para averiguar, por ejemplo; la rela-
cin exacta del pblico quepasaba por los 15.000 puntos
donde se venda la bebida y elvolumen de ventas de esos
puntos. Otros estudios cientficos, dirigidos por el obseso
de la investigacin Robert Woodruff (1889-1985), con-
dujeron a que Coca.;;Cola se vendiera en los garajes y al
establecimiento. de reglas estrictas sobre el color de los
camiones (roj) y el tipo de chicas que aparecan en los
anuncios (morena si solo era" una). Las ventas, natural-
mente, se multiplicaron.
Procter & Gamble tambin dedic una fortuna a la
comercializacin ms profesional, y sin saber lo que ha-
ca, perjudic a la cultura moderna al crear la soap opera
(como se llamaron las comedias de situacin patrocinadas
por la compaa). P&G tena prohibido escribir informes
de ms de una pgina, pero el13 de mayo de 1931 un
empleado nuevo y ambicioso de P&G, llamado Neil
McEnroy, desobedeci6 la prohibicin llenando tres pgi-
nas para proponer que se nombrara un equipo para ges-
. tionar cada marca de la casa. La gestin por marcas fue el
equivalente a la estructura en divisiones de Sloan en las
empresas. de bienes de consumo.
10
Este mecanismo se hizo todava ms importante en
la dcada de 1930. El ndice Dow, que haba llegado a
386,10 el3 de septiembre. Cle 1929, cay a 40,56: enjulio
de 1932. La produccin industrial baj a un tercio. Los
consumidores en la Depresin solo estaban dispuestos a
. gastar eldinero sobrante en autnticas novedades (o que lo
'parecieran: a finales de los aos treinta, solamente Procter
138 LA EMPRESA
gastaba:15 nllones d dlares al ao en publicidad). Pero
en medio de esta confusin, las grandes empresas sloanis-
tas mantuvieron su posicin. Cdmo las barreras pata entrar
en casi todos los negocios ;eran entonces altas, las empresas
casi nuic se vean amenazadas por las advenedizas; el
verdaderb peligro era que otro gigante se diversificara e in-
vadiera su territorio. Solo una compaa de mltiples divi-
siones poda vencer a otra de su clase.
Los gerentes
Detrs de este xito estaba la nueva cultura de la gestin; La
enseanza- comercial a finales del siglo xiX consista en
poco ms que tenedura de libros y secretariado. nica-
mente la Escuela Wharton de la Universidad de Pensilva-
nia, fundada en 1881, imparta materias ms f u r t s ~ Pero
entonces empezaron a brotar escuelas de empresariales. La
Harvard Business School abri sus puertas en 1908, el mis-
.mo ao que el Modelo T de Ford empez a salir de las ca-
denas de montaje. En 1914, Harvard ofreca crsos de mar-
keting, finanzas empresariales y hasta poltica comercial.
-Los tericos de la gestin tambin empezaron a seguir
el camino abierto por Frederick Taylor (1856-1915). Ar-
thur D. Little fue el primero de una nueva clase de con-
sultores de gestin; enseguida surgi6 James McKinsey,
que empez sus actividades en 1926, tres aos despus d
fundarse la American Management Association. Hasta los
polticos se subieron al carro: Herbert Hoover intent
aplicar la gestin cientfica en el gobierno.
Estos tericos de la gestin, desde que comenzaron a
existir, daban consejos contradictorios, talvez porque lo
EL TRIUNFO DEL CAPITALISMO GERENCIAL 139
mejor para una empresa es ser fiel a sus orgenes. Una es,..
cuela humanista rival; en la que militaban Mary Parker
Follett (1868-1933) y Elton Mayo (1880-1949), se. en- .
frent a la dominante escuda racionalista de. Taylor
aduciendo que la clave del xito duradero era tratar bien
a los obreros. t,Jn grupo de cientficos conductistas; entre
ellos Mayo, en 1927 un estudio de gran enver-
gadura, que durara diez C!os, sobre Hawthorn Electric
Works de Chicago, que demostr, entre otras cosas, que
apagar y encender las luces aumenta la productividad.
Pero hasta estos pensadores ms tolerantes eran aps-
toles de la nueva religin gerencial. Los gerentes, no los
banqueros ni los accionistas, son el elemento fundamen-
tal de la industria. -aseguraba Follett-. La buena gestin
es lo que atrae el crdito, a los trabajadores, a los clientes.
Vengan los cambios que vengan, pertenezq. la industria a
los capitalistas, al Estado o a los obreros, siempre ha de es-
tar gestionada. La gestin es la funcin permmente de los
negociOs.
La afirmacin de Follett podra torn:arse como un ma-
nifiesto tribal de: uno de los hroes annimos del siglo xx;
el hombre de la compaa, que no ha tenido. buena pren-
sa. Sinclair Lewis lo puso en la picota en Babbitt(1922), el
eptome de la incultura autocomplacida. Geor.ge Orwell,
en Subir a por aire (1939),* lo retrat poco ms que como
un esclavo a sueldo: nunca libre excepto cuando duerme
y suea que tiene al jefe en el fondo de
un pozo y le est tirando. trozos de carbn. Pero hizo
cambiar a las empresas de todo el mundo.
El carcter del hombre de la compaa ya estaba forma-
' '
* Trad. cast.,. Destino, Barcelon, 1993.
140 L:A EMPRESA
do desde 1920 por dos cosas: calidad profesional y lealtad
Al hombre de la compaa le definen sus cre-
denciales, no sus antepasados (cbmo a las clases altas) o su
fuerza colectiva (como a los Perteneca a, una cas-
ta profesional que adoptaba el lema de Frederick Taylor de
que Solo,hay un mtodo bueno para organizar el trabajo,
y se rea de los empresarios sin formacin por ignorarlo.
Pero la lealtad al patrn equilibraba la solidaridad de
clase. La primera regla en Standard Oil, segn un con-
temporneo, era que todo empleado deba <<llevar atada al
cuello la correa de Standard Oil. Esta correa se le suelda
a cada uno cuando es aceptado en "la banda'' y solo pue-
de quitrsele decapitndolo.
11
Thomas Watson, el vendedor que cre la moderna
IBM en 1924, form su empresa con hombres de la
compaa.
12
La estableci en Endicott, una poblacin pe-
quea del estado de Nueva York, para imponer mejor su
ley. Los hombres de laiBM iban de uniforme, traje oscuro
y camisa blanca, se abstenan de tomar bebidas fuertes,
cantaban la cancin de la compaa con loas al fundador y
competan para ingresar en el club Cien por ciento, una
sociedad muy exclusiva abierta nicamente a los vende-
dores de ms xito. Tambin podan escuchar la sinfona
IBM, encargada por el fundador. El da de la IBM en la
Feria Mundial de Nueva York, en 1940, diez mil emplea-
dos convergieron en trenes especiales en el pabelln de la
compaa. Watson afirma que esa lealtad <<alivia el desgaste
de tener que decidir a diario lo que conviene hacer.
Este paternalismo se extenda ms all de la clase eje
cutiva. Los debates actuales sobre el capitalismo de accio-
nistas suelen olvidar el hecho de que muchas de las me-
jores empresas anglosajonas han aceptado de buena gana
EL TRIUNFO DEL CAPITALISMO GERENCiAL 141
las obligaciones sociales aun cuando el gobierno apenas
las promova. Procter & Gamble se adelant implantando
seguros de invalidez y vejez (en 1915) y la jornada de
ocho horas (en 1918), y lo ms importante de todo, ga.,.
rantizaba el trabajo 48 semanas al ao (en la dcada de
1920). Durante la Depresin, la empresa redujo al mni-
mo los despidos temporales y Red e u p e ~ el gerente ge-
neral,.se baj el sueldo a la mitad y renunci a la bonifica-
cin anual. Henry Ford, que deca con ardor que cuando
contrataba un par de manos ,contrataba a un ser humano,
se hizo adorar por todo el mundo porque pagaba a sus
obreros a S dlares la hora, muy por encima del mercado.
Henry Heinz pagaba la formacin a sus empleados.
Tres debates definidores de la compaa
Al intensificarse la presencia de .la compaa en la: socie-
dad, el debate sobre su papel tambin se intensific. Tres
textos publicados en las dcadas de 1930 y 1940 se plan-
tean preguntas .fundamentales sobre .esta entidad incmo,...
da: por qu existe la compaa? Para quin trabaja?
Qu pasa con los trabajadores?
El debate esencial empez en 1932 en una clase que
dio a unos estudiantes de la Universidad de Dundee el
profesor de veintin aos Ronald Coase. Cinco aos des-
pus, Coase public sus ideas en un artculo en la revista
Economica titulado The Nture of the Firm. Coase in-
tentaba explicar por qu se haba superado la fase de com-,
praventa de bienes y servicios. entre individuos. Su con-
clusin era que sucedi para suprimir las imperfecciones
del mercado y en particular los gastos en que los empresa-
142 .LA EMPJ,tESA
rios individuales incurrlan para co]1.segir el mejor tra:to y
coordinar los procesos de fabricacin y comercializacin.
La historia de la compaa desde 1850 valida la tesis
de Coase. General Motors,, por ejemplo, ahorr grandes
sumas. de dinero reuniendo muchas operaciones que an-
tes se . hacan independientemente. Los. costes de, por
ejemplo, negociar cada pedazo de acero que necesita un
coche habrlan sido prohibitivos. Pero GM trataba con
distribuidores independientes. Coase tita acertadamente
a un economista britnico anterior, Dertnis Robertson
(1890-1963) que hablaba de la relacin entre empresas
conscientes y mercados inconscientes, eomo si fueran
pegotes de mantequilla coagwndose en un barreo de
leche .. GM poda ser un enorme cogulo de mantequi-
lla, pero segua flotando en un lquido ..
El segundo libro, The Modern Corporation and Prvate
Property de Adolf Berle y Gardiner Means, que se publi-
c en 1932, describa la distribucin de la riqueza em-
presarial en Estados Unidos. Al igual que la Comisin
Pujo, que acos a Morgan veinte aos antes, Berle y Means
encontr.aron abundantes pruebas de gran con.centracin:
las mayores 200 compaas ms grandes posean la mitad
del total de activos; AT &T sola tena 171s activos que los
veinte .estados ms pobres del mundo. Pero los dueos de
los nuevos oligopolios no eran robber barons, sino diez mi-
llones de tenedores de acciones ordinarias. La broma de
Carnegie de que a todos les importa lo que no debe im-
portar a nadie>> se haba hecho realidad ..
Se supona que las. deban administrarse en
inters de. los dueos. En 1916, el Tribunal Supremo de
Michigan dict elfamoso fallo (en la querella que dos ac-
cionistas minoritarios, los Dodge, incoaron con-
EL TRIUNFO DEL CAPITALISMO GERENCIAL 143
tra Henry Ford) segn el cual una sociedad mercantil se
organiza y dirige fundamentalmente para beneficiar a los
accionistas>>. Berle y Means argumentaban que la pasividad
de los accionistas haba otorgado un poder absoluto a los
directivos de la compaa: En trminos econmicos, el
inters del agente estaba separado del inters del dueo del
capital. Porsupuesto, los gerentes eran a menudo personas
soberbias, inclinadas a creer que lo saban todo: (Al capitn
Jacob Heemskerk de la Compaa Holandesa de las In-
dias Orientales se le pidi que fuera con cuidado-y contes-
t: Cuarido nosotros arriesgamos la vida, los seores de la
Compaa bien pueden arriesgar sus barcos.)
3
Y por su-
puesto, los tericos siempre han tenido en cuenta la sepa-
racin entre la propiedad y su gestin. Pero Berle y Means
fueron los primeros en reconocer que la direccin de la
compaa es uh cuestin prctica.
Desde entonces, en vez de preocuparse de que los
empresarios monopolistas exprimieran a los negocios pe-
queos, las autoridades buscaron maneras de proteger a
los inversores pequeos contra el poder sin trabas de los
gerentes. En 1933 la Bolsa de Nueva York exigi por fin
cuentas claras a la compaas cotizadas. Las leyes de valo-
res de 1933 y 1934 .atribuyeron firmemente a los directo-
res la responsabilidad de dar informes financieros exactos.
Roosevelt cre la Comisin de Valores y Cambios en
parte como arma contra los banqueros, que crea tenan
mucha culpa de la recesin. (Adems, cre una serie de
organismos r e ~ d o r e s p.ra vigilar a las compaas, po-
niendo a las empresas de camiones, lneas areas y servi-
cios pblicos bajo la supervisin federal.)
El ltimo:libro trataba de iapropia General Motors.
The Future oJ Industrial Man (1942), .del exiliado viens
144 LA EMPRESA
Peter Drucker, llam la atencin de Sloan. En l, Druc-
ker afirmaba que las compaas tenan una dimensin so-
cial adems de un fin econmico. A Drucker se le consi-
deraba todava un i n d p t d ~ que no saba si era un
. teorizante poltico o un ecnomista; pero Sloan lo.invit
a analizar la GM. El resultado fue The Concept of the Cor-
poration, publicado en 1946.
El libro, uno de los mejores que se han escrito sobre
gestin, trataba de muchas cuestiones libremente; se
preocupaba, por ejemplo, del porcentaje de ingleses de la
era victoriana que eran nobles (una fraccin mnima segn
Drucker) y de la eficacia de la direccin industrial rusa. El
libro deca muchas cosas favorables sobre Sloan. Drucker
aseguraba que lo grande es bello y que la estructura des-
centralizada de la GM era la clave de su xito.
14
De hecho,
este elogio ;:mim a infinidad de compaas a imitarla.
Pero haba una chinita en el zapato. The Concept of the
Corporation haca una splica apasionada a la GM para
que tratara a sus trabajadores como un recurso, no solo
como un coste. En la mentalidad de la cadena de mon-
taje --adverta Drucker- los trabajadores se valoran pura-
mente en la medida en.que se parecen a las mquinas>>.
15
En realidad, lo ms valioso de los trabajadores no son sus
manos, sino su cerebro. La. importan,a de darles autori-
dad adquiri ms fuerza al identificar Drucker la clase
nueva de los trabajadores del conocimiento>> (como los
llam. en 1959). Eran lecciones para los gerentes japone-
ses que lean sus libros vidamente, y las aprendieron bas-
tante ms deprisa que los de GM. El intento del fabri:-
cante de coches de comunicarse con sus obreros se redujo
a proponerle que escribieran un ensayo sobre Mi trabajo
y por qu me gusta:.
EL TRIUNFO DEL CAPITALISMO GERENCIAL 145
Imperialismo empresarial
Una seal del xito del capitalismo gerencial es el modo
en que se gan a su equivalente estatal despus de 1945.
Durante la Segunda Guerra Mundial, los gobiernos
pusieron su control sobre las empresas. En Alemania,
Krupp e IG Farben se convirtieron en adjuntos de lama-
quinaria de guerra nazi. El gobierno de Estados Unidos
compraba hasta la mitad de los productos industriales y
agrcolas. Durante la guerra todos los gobiernos ordena-
ron a las empresas y los sindicatos que colaboraran para
elevar la productividad y evitar las huelgas que prolifera-
ron en los aos treinta.
Esta relacin continu despus de la guerra, aunque
bajo distintos disfraces, a las dos orillas del Atlntico. En
Estados Unidos, un gobierno fuerte sigui siendo aliado
de la gran empresa (entre los secretarios de Defensa esta-
ban Neil McElroy, quien haba escrito el informe de P&G .
y que luego lleg a consejero de esa compaa; Charles
Wilson, sucesor deSloan en GM, y Bob McNamara, de
Ford). La guerra fra signific la consolidacin de lo que
Dwight Eisenhower llam complejo militar-industrial.
Algunas de las mayores empresas del pas -las llamadas
Generales- tenan intensas relaciones con el Pentgono.
Incluso las empresas ms pequeas enviaban representantes
a Washington para cabildear contratos y modificar nor..:
mas legales desfavorables para ellos. De todos modos, el
Estado sigui siendo cliente, polica y aliado de las em-
presas, no su dueo.
Ese no fue el caso de Europa Occidental, donde los
gobiernos de la posguerra nacionalizaban sistemticamen-
te las empresas que estaban en la dominante>> de
146 LA EMPRESA
la economa: la industria pesada, las comunicaciones, la in-
fraestructura. En muchos pases, uno de cada cinco traba-
jad0res estaba empleado en e ~ p r e s s estatales. Sus .funda-
dores decan con agrado que estaban creando un tipo
nuevo de compaa socialista. Herbert Morrison, el art-
fice de ls nacionalizaciones britnicas de posguerra, ar-
gumentaba que la empresa pblica debe ser ms que un
negocio capitalista, el principio y fin de los beneficios y
dividendos. Su consejo de administracin y sus directivos
deben considerarse los altos custodios del inters pblico.
Pero los profetas de la nacionalizacin tenan las mis-
mas convicciones que Sloan en lo que respecta a la ges-
tin y el gigantismo. Los polticos como Morrison asegu-
raban que podan manejar las cosas mejor que el mercado
anrquico, mediante normas estrictas y planificacin efi-
caz. Las empresas familiares eran demasiado pequeas para
sobrevivir en un mundo dominado por las economas de
escala. Las empresas nacionalizadas tendran tamao sufi-
ciente para poner en prctica economas de escala, movili-
zar recursos y adoptar las nuevas tecnologas. Las dirigiran
profesionales prepatados, no aficionados incompetentes.
En vez de convertir sus nuevos feudos en organismos p-
blicos, casi todos los nacionalizadores respetaron el mode-
lo empresarial. Van a ser empresas pblicas, compaas
mercantiles ,-explicaba Morrison-, que comprarn los ce-
rebros y conocimientos tcnicos necesarios y los pondrn
al frente.
Los gobiernos europeos y asiticos volcaron recursos
en sus campeones nacionales (compaas propiedad del
Estado o bien relacionadas con l). La compaa nacional
de petrleo italiana ENI, por ejemplo, desarroll rpida-
mente un grupo diversificado compuesto por unas 36
EL TRIUNFO DEL CAPITALISMO GERENCIAL 147
empresas de todos los sectores, desde. petrleo crudo hasta
hoteles. Aunque nada explicito los obligara, los polticos
encontraban la forma de favorecerlas. La rgida normativa
o la intervencin estatal dificultaban que las empresas
nuevas se beneficiaran de las mismas oportunidades. Mu-
chos pases tenan libre circulacin entre las grandes com-
paas y el gobierno. En Francia los brcratas de la lite
se movan entre el sector privado y el pblico con inal-
terable facilidad.
Visto bljo esta 'misma luz, las empresas eran
una amenaza menor para el sloanismo que las torpes ala-
ba.zas. La continuidad segua estando, a la orden del da;
an ms, puesto que las empresas de Estados se-,
guan extendiendo el dominio sol?re su pas. y elllJ.undo.
Ni siquiera la aparicin de empresas estatales vari mucho
la lista de las 200 compaas principales hasta los aos se-
tenta. Evidentemente, la carrera suicida de Alemania y Ja-
pn por el dominio mundial facilit mucho la vida de los
monstruos comerciales estadounidenses. Pero incluso den-
tro del mercado propio, las grandes compaas cosecharon
la recompensa de la innovacin organizativa.
16
Entre 1947 y 1968 el porcentaje de los activos que
posean las 200 mayores compaas industriales ms im-
portantes de Estados Unidos subi sostenidamente del
47,2 al 60,9 por ciento. Los bancos aumentaban .las su-
cursales y fusionaban las divisiones menores. Las cadenas
de hoteles, restaurantes y servicios de alquiler de co-.
ches se extendan por todo. el pas, con la ayuda de la red
naCional de autopistas. El sectdr en alza de la informtica
y la tecnologa produjo varias compaas nuevas que. en-
traron-en la primera divisi6n (Xerox, Texas Instruments
y Raytheon). Pero las antiguas,. como General Telephone .
148
'
LA EMPRESA
and Electric (GTE), Motorola, Clark Equipment, Honey-
\vell y por supuesto IBM, se mantuvieron.
17
Como por descuido de Wall Street, l:lS aseguradoras,
los fondos de p ~ n s i o n s y ios inversores individuales
(cuyo nmero descendi a 6 millones en 1952, pero ha-
ba subido a 25 millones en 1965) parecan felices de dejar
en paz a los gerentes. Eso podra deberse a que muchos
gerentes eran tambin accionistas, pero los dividendos
pagabn ms impuestos que los beneficios. En vez de te-
ner que devolver el dinero a los inversores, los gerentes
tenan libertad para reinvertido, de modo que las compa-
as crecan y ellos se volvan menos dependientes de los
accionistas para financiarlas. Alrededor de dos tercios de
los casi 300.000 millones de dlares que las compaas no
financieras obtuvieron entre 1945-1970 procedan de re-
cursos propios.
18
. Las compaas se hicieron, si acaso, ms burocrticas
y aisladas del mundo eXterior. La descentralizacin se
convirti en una mquina de crear empleos para los ge-
rentes: en la dcada de 1960, GE haba creado 190 depar-
tamentos, cada uno con su propio presupuesto, y 43 uni-
dades de negocios. El omnipresente Peter Drucker dej a
un lado temporalmente sus ideas humanistas de dar auto-
ridad a los trabajadores e invent la gestin por obje-
tivos, un mtodo que domin el pensamiento estra-
tgico durante dcadas. En The Practice 4' Management
(1954), Drucker seal que tanto las empresas como los
gerentes necesitaban objetivos claros y que el mejor
modo de alcanzarlos era convertir las estrategias a largo
plazo en objetivos .a corto plazo. En particular, crea que
las empresas necesitaban una lite de directores generales
que fijara la estrategia y los objetivos para los gerentes de
EL TRIUNFO DEL CAPITALISMO GERENCIAL 149
las ramas especializadas. Debe planearse la estructura o.r-
gnica de modo que puedan alcanzarse los objetivos del
negocio a cinco, diez o quince.aos vista.>>.
El hombre de la organizaci6n y la benevolencia estadounidense
La estabilidad sin sobresaltos de que disfrutaban los eje-
cutivos estadounidenses en los aos de 1950 y 1960 fo-
ment algo muy parecido al capitalismo benefactor ale-
mn. Adems de que las empresas gozaban de estrechas
relaciones con el gobierno (<<Lo que es bueno para Ge-
neral Motors es bueno para el pas>>), repartan el botn
con los accionistas. La tarea de la direccin -declar
Frank Abrams, presidente de Standard Oil de N ew Jersey
en un discurso en 1951 que era tpico de ese tiempo- es
mantener un equilibrio justo y eficaz entre las exigencias
de las diversas partes interesadas ... accionistas, emplea-
dos, clientes y el pblico en general.
19
En El nuevo estado
industrial (1967), John Kenneth Galbraith mantena que
Estados Unidos estaba dirigido por un oligopolio quasi
benefactor. Un grupo de grandes empresas -las tres
grandes fabricantes de automviles y las cinco grandes si-
derrgicas, por ejemplo- planifican la economa en nom-
bre de la estabilidad. Proporcionan a los obreros manuales
de empleo durante su vida til y pensiones dejubilacin,
tienen relaciones bastante buenas con los grandes sindi-
catos (alrededor del 40 p o ~ dento de la masa laboral esta-
ba afiliada en 1960) y se portan en general como buenos
ciudadanos.
Los beneficiados ms directos eran los gerentes. Los
aos de 1950 y 1960 fueron los de apogeo del hombre de
150 LA EMPRESA
la compaa, ahora llamado hombre de la organizacin.
20
Se regodeaba en las tradiciones de la vida de oficina: se-
cretarias diligentes (o esposas eri el trabajo), la charla alre-
dedor del botelln de agua fra, las alegres fiestas de Na-
vidad. Pasaba ms tiempo en el trabajo que en casa, que
podra muy bien estar en un barrio dormitorio a una
hora de distancia, y a menudo acababa dejando a su mu-
jer por su secretaria. Meda su vida en trminos de as-
censo en la jerarqua empresarial: despacho ms grande,
mejor espacio. para aparcar, la llave del aseo para ejecuti-
vos, y por ltimo, para coronarlo todo, pertenencia al
club de los que llevaban veinticinco aos en la empresa.
El conformismo innato. del hombre de la compaa
empez a.pre.ocupar a una serie de estudiosos en los aos
1950.y 1960. En The Lonely Crowd (1950), David Ries-
man observaba que haba demasiados hombres de la
compaa dirigidos desde fuera en vez de <<desde den-
tro, .ms interesados en la buena opinin de sus colegas
que. en seguir su brjula interior. En The Organization
Man (1956), William H. Whyte muestra su preocupacin
porque este deseo de adaptarse al entorno estuviera sofo-
cando el espritu emprendedor. (Citaba a un gerente de
IBM que proclamaba orgulloso que la formacin hace a
nuestros hombres intercambiables.) En The Status See-
kers (1959), Vanee Packard mostr cmo las compaas
inventan, medios rebuscados para denotar categora, des-
de el tamao del despacho hasta la potencia del autom-
vil que asigna la empresa, y cmo los hombrs de la
compaa pasan la vida, como los ratones en algunos ex-
perimentos deprimentes, dando vueltas a una noria y
pulsando los botones apropiados.
Pero el humor de los ratones de Estados Unidos era
EL TRIUNFO DEl CAPITALISMO GERENCIAL. 151
el del triunfador. Despus de todo, su credo se aceptaba:
mucho ms all de Main Street. Los ejecutivos goberna-
ban Estados Unidos. Los whiz kids (chicos listos) deBob
McNamara pasaban sin ningn esfuerzo de dirigir Ford a
dirigir la guerra de Vietnam. En el extranjero, las empre-
sas estadounidenses conquistablll un mercado . europeo
tras otro. En El desafio americano (1968), un libro inmen-
samente popular, J.J. Servan-Schreiber aseveraba que el
Mercado Comn Europeo (que estaba err su noveno
ao) era fundamentalmente una organizacin estadoupi-
dense. Para este valeroso resistente galo, el problema no
era la potencia econmica ni la brillantez tecnolgica de
Estados Unidos, por el contrario; es algo muy nuevo y
considerablemente ms grave: la prolongacin en Europa
de una organizacin que todava es un misterio para no-
sotros.
Quiz misterio no sea. la palabra exacta. Los europeos
estaban decididos a aprender de los estadounidenses. En
1970 ms. de la mitad de las mayores empresas industria-
les britnicas haban contratado los servicios de McKin-
sey para reorganizar sus estructuras de gestin, y un n-
mero creente adopt la organizacin en divisiones por
la que abogaron.McKinsey y otros. Desde luego, no to-
das aceptaron el camino marcado por Estados Unidos,
pero las que no lo hicieron parecen excepciones. Las
compaas japonesas y alemanas siguieron aferradas a su
versin de capitalismo cooperativo, pero tambin impor-
taron en parte la estructura de mltiples divisiones y pre-
dominaban en ellas los grandes negocios: .
La otra cuestin que subrayaba la supremaca del c ~
pitalismo gerencial es que la alternativa ms clara a la em-
presa de mltiples divisiones en los aos sesenta, el con-
152 LA EMPRESA
glomerado diversificado, se f u n d ~ b realmente en una
versin algo sesgada de dos credos sloanistas. Puede que
conglomerados como Gulf +. Western (Engulf & De-
vour, rodea y devora) e ITT fueran advenedizos arro-
gantes en busca ms de ganancias inmediatas en la bolsa
que preocupados por la planificacin a largo plazo. Pero
en primer lugar, crean que el tamao cuenta: por eso se-
guan comprando todo lo que se les pusiera por delante.
Y en segundo lugar, eran supergerenciales; estaban con-
vencidos de que su habilidad gerencial era susceptible de
aplicarse a cualquier negocio sin parentesco, sea el des-
piece de carne, en el caso de LTV; o las refineas de az-
car y las pelculas, en el de Gulf + Western.
Los conglomerados de los aos sesenta se hicieron en
parte engullendo las divisiones que otras compaas dese""
chaban, y en parte con absorciones hostiles, muchas ve-
ces valindose de sus acciones sobrevaloradas. En ambos
casos, con: la ayuda de normas de , contabilidad generosas
y de inversores codiciosos (no solo ambicionaban un ma-
yor rendimiento, sino tambin algo ms emocionante.
que el crecimiento continuo de empresas como GM). En.
1973, 15 de bs principales 200 compaas ndustriales de
Estados Unidos eran conglomerados. Pero por entonces
ya empezaba a desinflarse la burbuja. Pese a su compra y
venta desenfrenada, los conglomerados no producan la
rentabilidad que sus acCionistas esperaban. Los accionis-
tas, por consiguiente, perdieron la fe en sus acciones, lo
que a su vez restringa la capacidad de apoderarse de ms .
compaas;
La estructura .sloanista sobrevivi al asalto con relativa
facilidad. Pero debera haber tom.ado buena nota del avi-
so. La compaa gerencial estaba en peligro.
7
La paradoja de la compaa
(1975-2002)
En 1973, la compaa Sears inaugur orgullosa el edifi-
cio ms alto. del mundo en el centro de Chicago. El ras-
cacielos era un despliegue de superlativos: 444 metros de
altura, 16.000 ventanas de vidrio ahumado, 128 kilme-
tros de cables de ascensor. Para Sears era una manera ade-
cuada de u m i l l ~ a Montgomery Ward. Era tambin
una proclamacin de la confianza en s mismo del capita-
lismo estadounidense. Las empresas estadounidenses do-
minaban el mundo. Por qu no permitirse el exceso de
tener una torre de 110 pisos?
Paradjicamente, esa confianza en s mismo result
estar totalmente justificada y a la vez se trataba de un en-
gao irremediable. Las razones de peso se fundaban en el
triunfo del capitalismo privado, espoleado por la privati-
zacin y la desregulacin en todo el mundo: los siguien-
tes veinticinco aos vieron a la sociedad annima expan-
dir su ya vasto territorio, pisoteando de paso a sus rivales.
El engao era creer que las empresas como Sears fueran a
medrar en este medio ms libre. En 2000 se haba roto
en pedazos la idea bsica 4e la gran empresa: una institu-
cin formada por mltiples divisiones y jerarquizada que
ofreca a sus empleados un puesto vitalicio. La nueva fra,
gilidad de las compaas tuvo efectos profundos en su re-
lacin con el resto de la sociedad. -
154 lA EMPRESA
Viva la compa{a
Al principio de la dcada de 19.70 se crea que las grandes
compaas tendran un papel central en el apoyo al con-
senso pos blico. A cambio de proporcionar estabilidad
econmica y paz social, se esperaba se ocuparan de otros
beneficiarios. Pero el consenso haba empezado a pasar
factura. La economa de muchos pases estaba en una si-
tuacin lamentable. Pocas veces los sindicatos haban sido
tan fuertes: en 197 4 los mineros derribaron el gobierno
conservador britnico. Y hasta en Estados Unidos los go-
biernos seguan imponiendo normas incmodas. Richard
Nixon regul los salarios y los precios en 1971, tambin
tom medidas en favor de las minoras y cre algunos de
los organismos reguladores ms poderosos, como la Agen-
cia de Proteccin Medioambiental y la Administracin
de Seguridad e Higiene Laboral.
1
La revolucin desreguladora empez en Gran Breta-
a cuando Margaret Thatcher fue aupada al poder en
1979 por ls votantes hartos de huelgas y de estanflacin,
es decir, de inflacin con estancamiento. La privatizacin
era una idea tan radical que los tories (conservadores) ape-
nas la mencionaron en su programa de 1979, y el gobier-
no al principio coqueteaba con la corporatizacim: ha-
cer que las empresas estatales actuaran como las privadas.
Al final, Thatcher y su guru, Keith Joseph, rechazaron la
idea por insuficiente: es como convertir una mula en ce-
bra pintndole rayas en ellomo.
2
Haba que devolver las
mquinas al sector privado.
En 1982 y 1984 el gobierno privatiz su participa-
cin en el petrleo y el gas del mar del Norte, seguido
porBritish Telecom; British Gas, BritishAirways y Bri-
LA PARADbJA DE J:.A COMPAA 155
tish Steel. Hasta la red de sunnistro de agua y electrici-
dad pas a compaas privadas. En 1992, dos tercios de
las industrias estatales pasaron al sector privado. La priva,..
tizacin condujo invari.blemente a la .reduccin de plan-
tillas (a veces hasta del 40 por ciento) y la subida de suel-
do de los ejecutivos, dos cosas que provocaron la clera de
la opinin pblica; adems, los tories provocaron un des-
barajuste ttal con la privatizacin de British Ral, los fe-
rrocarriles. Pero, en general, las compaas mejo-
raron los servicios que prestaban.
Los gobiernos europeos siguieron el ejemplo, impul-
sados por la creacin del Mercado nico en 1992. Se
privatizaron total o parcialmente venerables empresas na-
cionales, como Volkswagen, Lufthansa, Renault, Elf Aqui-
taine y ENI. La mayor privatizacin
1
europea fue la de
Deutsche Telekom. Los gobiernos de Hispanoamrica y
Asia sudoccidental tambin vendieron las compaas de
telecomunicaciones y servicios pblicos, con demasiada
frecuencia a aliados polticos. Pero la expansin ms radi-
cal de. las empresas privadas tuvo lugar en los pases ex
. comunistas.
El gobierno de Yeltsin emprendi .un gigantesco pro-
grama de privtizacin. en 1992. Prnnero corporatiz>>
las empresas estatales convirtil}dolas eri sociedades anni-
mas, con todas las acciones en poder del Estado. Luego
emiti vales a todos los ciudadanos rusos (incluso a los ni-
os) para comprar acciones. En 1996 unas 18 .. 000
as estaban privatizadas,. entre ellas ms de tres cuartas
partes de las principales firmas industriales.
3
El
dudoso, mucho ms que en Europa occidental, puesto
!
que la mayora de las compaaS nuevas: pasaron a estar re-
gidas por la antigua nomenklatura y ID;illones de personas
. '
156 LA EMPRESA
perdieron el empleo. Pero unos 40 millones de rusos se
hicieron accionistas y la idea. de la compaa persisti.
Los chinos, por el pasaron de puntillas por
la privatizacin. En los as noventa permitieron abrir
empresas pequeas. Tambin crearon una clase restringi-
da de fichas rojas: compaas estatales privilegiadas que
podan cotizar en la bolsa de Hong Kong. Ms adelante,
el XV Congreso del Partido Comunista de 1997 aceler
espectacularmente el paso de la reforma. El partido de-
cret liberar de la tutela estatal a la mayora de las empre-
sas pblicas, en algunas de las cuales trabajaban miles de
personas, para que operaran como empresas propiedad
del pueblo. Pqdan emitir acciones y fusionarse, pero
tambin quebrar .
. Entretanto, la compaa ampli su alcance en sus m-
bitos tradicionales. En Washington tambin se hablaba de
desregulacin. Jimmy Carter ech a rodar la pelota des-
regulando las compaas areas. Le siguieron los ferroca-
rriles y los transportes por carretera. El gobierno de Rea-
gan, en 1981, desmembr la mayor compaa regulada
del pas; la AT &T. Como veremos, los burcratas de am-
. has orillas del Atlntico estaban ms dispuestos que nun-
ca a acotar indirectamente las actividades de las compa-
as aumentando sus obligaciones, como pretenda la Carta
Social Europea. Pero tambin Europa procuraba que fue-
ra ms Ia.cil crear empresas: el trabajo se inici en Bruse-
las, con una directiva que normalizaba todas las empresas
europeas.
Incluso dentro del sector privado, la sociedad annima
cotizada en bolsa consolid su influencia en el capitalis-.
mo. Todava quedaban muchos tipos de negocios distin-
tos. En realidad, los financieros y contables fiscales cons-
LA PARADOJA DE LA COMPAA 157
piraban para inventar algunos nuevos: lanse las ltimas
pginas del informe anual de cualquier empresa y se ver
una larga lista de <<instrumentos de financiacin de pro-
yectos especficos y de sociedades limitadas registradas en
las Antillas (eso suponiendo que se mencionasen, puesto
que en muchos casos, especialmente Enron, se las calla-
ban). Pero eran meras defensas exteriores. En general,
cuanto ms grande se haca una compaa, ms tenda a
converger en la idea de sociedad annima. Las entidades
de todo el mundo basadas en la asociacin o mutualidad
-Goldman Sachs, Lloyds de Londres y una legin de ase-
guradoras, sociedades de socorro mutuo y bancos agrco-
las- se convirtieron en sociedades annimas.
La desarticulaci6n de la compaa
El panorama del triunfo global de la sociedad annima
que Sears auguraba no estaba tan claro. Antes de que hu-
bieran transcurrido diez aos desde la inauguracin de la
torre Sears, la mayor vendedora al por menor de Estados
tJnidosluchaba por su independencia. Mientras la direc-
cin de Sears se dedicaba a.su tarea ancestral de combatir
a Montgomery Ward, el mercado de los grandes almace-
nes des_apareca, minado en parte por Wal-Mart, una ad-
venediza de Arkansas que los documentos internos de si-
tuacin de Sears ni siquiera mencionaban hasta los aos
ochenta. Cuando en 19?2 muri Sam Walton (a quien,
por cierto, Sears haba ofrecido.empleo cuando .se acaba-
ba de licenciar en la Universidad de Missouri, .en 194b)
era el vendedor al detalle. ms rico del pas. El mismo
ao, Sears registr una prdida neta de 3.900 millones de
158 ' , LA EMPRESA
dlares. Un 'nuevo ejecutivo, Arthur Martnez, salv el
negocio mediante recortes drsticos. En 2001, , una Sears
debilitada anunci que dejaba qe ser una cadena de gran-
des almacenes y se iba a centrar en la confeccin. En
cuanto a Montgomery Ward, cerr en diciembre de
2000 dejando en la calle a 37.000 empleados.
El nmero de grandes compaas de Estados Unidos
que abandonaba la lista de las 500 de Fortune se cuadripli-
c entre 1970y 1990. Muchas de las firmas que represen-
taban la estabilidad empresarial, como Panamerican o el
Barings Bank, desparecieron. caros empresariales, como
Netscape y Enron (nombrada por Fortune la compaa
ms innovadora de Estados Unidos seis aos seguidos),
surgan de la nada, cambiaban su actividad industrial y se
hundan.
El gran tamao, lejos de ser una ventaja, se convirti
en smbolo de inflexibilidad, la anttesis del espritu em-
prendedor, que era el nuevo credo. Las 100 principales
compaas industriales de Estados Unidos representaban
en 974 el 35,8 por ciento del PIB del pas; en 1998 ha-
ba bajado al17 ,3 por ciento. La porcin de la masa labo-
ral y de lps activos de esas compaas quedaron reducidos
a aproximadamente la mitad.
4
Las grandes empresas cre-
cieron (el ingreso medio de las 50 niayores en 1999 lleg
a los 51.000 millones de dlares), aunque mucho ms
despacio que las pequeas, que en esos momentos crea-
ban la mayora de los puestos de trabajo en el mundo de-
sarrollado. Las probabilidades de que desaparecieran iban
en aumento: alrededor de la mitad de las principales em-
presas industriales 'de 1974 ya no existan en el ao 2000,
por fusin o por quiebra.
5
Las que sobrevivieron a este torbellino se salvaron a
LA PARADOJA DE LA COMPAA 159
fuerza de esangrieritas revoluciones internas. Una empresa
tan estable como IBM, que se neg a despedir empleados
en la Depresin, entre 1990 y 1995 tuvo que despedir a
la cuarta parte de la plantilla, aproximadamente
personas. El reino de Jack Welch en GE, que dur dos
dcadas, empez en los aos ochenta con una fase de
brutalidad empresarial. Luego la empresa se reforz con
una serie de revoluciones casi maostas, lemas incluidos
(Resuelve, . Six Sigma; com). :Cuan-
do Welch se jubil en 2002; la compaa, elegida repeti-
damente la.msadmirada.del mundo, en realidad se haba
convertido en un grupo de servicios. Y aun as pareca
vulnerable; ls. analistas se preguntaban si el sucesor de
Welch podra mantener el grupo unido.
En el cambio de milenio, ya no pareca raro, al menos
por un tiempo, que el mayor reto a Bill Gates, el hombre
ms rico del mundo, surgiera de pronto del dormitorio
de una universidad finlandesa, o que su producto,: el nue-
vo sistema operativo Linux, se regalara. La incertidumbre
propin un golpe demasiado duro para el concepto de
compaa slanista. Era. tan lenta, tan metdica, tan je-
rrquica, tan apoyada en economas de escala, que se es-
taba marchitando. Tambin su sabidura administrativa
resultaba demasiado complicada.
El cerebro siempre ha sido importante en los nego-
cios. Pero esta verdad consabida se hizo ms valiosa a par-
tir de 1975, .cuando a hacer sentir su pesoJos
trabajadores del conocimiento, el concepto acuado por
Peter Drucker. A finales de 2001; General Motors
sentaba <activos netos (es decir, cosas tangibles,.como fa-:
bricas, automviles e incluso efectivo) de 52.000 millones
de dlares, :pero su valor 'de mercado cifrado en 30:000
'160 LA'EMPRESA
millones de dlares, era la quinta parte del de Merck, una
empresa farmacutica cuyo valor de balance era de 7.000
millones de dlares, pero que un activo de conoci-
mientos mucho ms valioso. La e:xPortacin ms impor-
tante de Estados Unidos en 1999 era de capital intelec-
tual: el pas recaudaba 37.000 millones pe dlares en
licencias y derechos de las mismas; contra los 29.000 mi-
llones de. dlares que obtena del producto de mayor ex-
portacin:. aviones.
6
La: historia de la compaa en el ltimo cuarto del si.;.
glo XX: es la de una estructura que est en desarticulacin.
Las compaas se vieron forzadas gradualmente a centrar-
se en sus competencias nucleares. La observacin de
Ronald Coase de que la compaa debe hacer la.s cosas
con ms eficiencia que el mercado abierto se estaba po-
niendo a prueba muy dolorosamente.
Los directivos de .las empresas grandes afirmaban que
gracias a las tecnologas nuevas resultaba ms eficaz arti-
cular los negocios en una sola compaa. En algunos ca-
sos esto era cierto. Los grupos de medios de comunica-
cin podan vender el mismo contenido. por: distintos
canales. En .1980, la nueva. tecnologa para vigilar a los
conductores de camiones hizo rtls econmico para las
empresas de transportes contratarlos directamente, con lo
que dichas empresas se hicieron ms grandes.
7
Pero la mayor parte del mundo iba en direcCin con-
traria. A pesar de la consolidacin en la cspide de los
medios de comunicacin, el nmero de emp!esas peque-
as en lugares como Hollywood se multiplic, y muchos
de estos especializados o,btuvierorila mayor par-
te de su: fuera del .sector. Cada vez ms gente se mar-
ch de las grandes compaas para montar su propia em-
LA PARADOJA DE LA COMPAA 161
presa. Eri. Gran Bretaa, por ejemplo, el nmero de empre-
sas se duplic entre 1980 y 1996.
8
Y _a medida que las
grandes compaas se vean obligadas a centrarse en lo que
podan hacer mejor o ms barato, descubrieron que .esas
competencias nucleares>> no eran cosas tangibles, como,
por ejemplo maquinaria, sino valores intangibles: la cul-
tura del descubrimiet:J.tO, por ejemplo en Glaxo .. Wellco;:.
me, o los conocimientos de ingeniera de Mercedes Benz.
N o hay que sorprenderse de que la externalizacin sea
cosa comn en Silicon Valley: Cisco logr convertirse en
una de las mayores fabricantes de Estados Unidos haciendo
solo la cuarta parte de los artculos que venda. Pero lo mis-
mo pasaba en las compaas ms antiguas. Por ejemplo, la
fabrica River Rouge de Ford en Dearborn, Michigan, que
en otro tiempo represent el cenit de la integracin, cuyos
100.000 obreros hacan 1.200 coches al da y produca casi
todo lo necesario, hasta el acero, en 2001, con 3.000 obre-
ros, fabricaba 800 Mustang al da montando piezas enviadas
de fuera, y. los directivos de Ford. hablaban de que el fabri-
cante de automviles se iba a conver,tir en propietario de
marcas de vehculos. La casa Ford proyectar los autom-
viles y los vender, pero sin hacerlos ella misma.
9
Redada de sospechosos habituales
Haba algo anacrnico en todo esto. Las
redes de especialistas, las alianzas siempre cambiantes, la ..
sensacin constante de peligro; ya las conoca el ine:r:c;t-
der de Prato. Tres factores desempearon un primer pa-
pel en la desarticulacin de la compaa: los japoneses;
Wall Street y Silicon Valley.
162 LA EMPRESA
. A mediados de los aos cincuenta, ningn joven lon-
dinense aficionado a la carretera. y el viento en la cara ha-
bra soado comprarse una mot. que no fuera britnica;
Qu podia estar ms a la moda que una Vincent Black
Shadow, unaTriumph Thunderbird o una-Norton Do-
minator? Harley-Davidson gozaba de esa misma lealtad
feudal- de los estadounidenses y los italianos. Pasada una
dcada, los moteros de todo el mundo tenan- una alter-
nativa .. Al principio, el mayor atractivo de Hond3:, Yama-
ha, Kawasaki y. Suzuki era el precio. Pero las cuatro mar-
cas japonesas no tardaron en ser pioneras en la. industria
. gracias a la introduccin de arranques elctricos, motores
de cuatro_ cilindros y transmisiones de cinco marchas, y el
lanzamiento de un modelo cada ao. En 1981 .Harley
Davidson se vio forzada a pedir proteccin al gobierno y
la industria britnica de motocicletas muri.
Este episodio pareca emblemtico. Chrysler, aplasta-
do por los mejores coches japoneses, perdi 1.700 millo-
nes de dlares en 1980 y tuvo que salvar:la el gobierno.
Sony y Matsushita se haban apoderado de' la industria
electrnica de consumo y los japoneses tenan a Silicon
Valley en retirada. Entretanto, la idea de que el capitilis-
mojapons solo podia funcionar cori trabajadores japo-
neses estaba prcticamente desechada.
Durante la dcada de 1980, los japoneses hicieron in-
versiones directas en el extranjero por valor de 280.000 mi-
llones de dlares, diez veces ms que en las tres dcadas
anteriores.
10
Pero aun as, la cuota de ctivos de las com-
paasjaponesas en las de Estados Unidos era ms pequea
que la de las britnicas, y la cuota japonesa en las empre-
sas europeas mucho menor que la de los estadouniden-
ses.11 Pero .el giro.fue tremendo: Los japoneses .ganaron
LA PARADOJA DE LA COMPAA 163
una ristra de trofeos empresariales, como Firestone, Co-
lumbia Pictures, el Rockefeller Center y dos de. los me-
jors campos de golf delpas: Turnberryy Pebble Beach.
En 1992, el libro Sol naciente se puso a la cabeza de la
lista de los ms vendidos; su autor; Michael Crichton; di- .
bujaba una diablica raza superior de empresarios, reuni-
da en familias de empresas y respaldada por un gobierno
inescrutable, que maniobraba con ms astucia que los in-
genuos competidores. de Estados Unidos. Esta opinin
no era solo un argumento de novela barata. En los pri- .
meros aos noventa, las secciones de negocios de las li-
breras de Estados Unidos estaban repletas de elogios al
capitalismo japons. En .Europa; el mito de la inconteni-
ble empresa japonesa sustituy claramente al mito de la
supremaca industrial estadounidense, treinta aos atrs.
Los fabricantes japoneses la industria auto-
movilstica britnica hasta entonces vilipendiada, convir-
tiendo a los presuntamente vagos obreros del nbrte de
Inglaterra en ejemplos de productividad', y creando lo
que un ejecutivo de coches francs llam un portaavio-
nes en la costa para atacar el continente europeo.
Por supuesto, Crichton se equivocaba. En los ocho
aos posteriores a la publicacin de Sol naciente, el ndice
Nikkei, reflejo de la. raza superior inescrutable perdi casi
dos tercios de su valor, mientras que el NASDAQ, retra-
to de los vapuleados tecnlogos estadounidenses, subi el
quntuple. El modelo de empresa'japonesa result ser li-
mitado. Pero aun as, la concepcin de los nego
cios en todo el mundo, sobre todo porque representapa
una alternativa coherente al modelo occidental.
12
.
El alma del modelo japons era Toyota y su sistema
integrado de produccin .. Despus cie la Segunda Guerra
164 LA EMPRESA
Mundial, los jefes de Toyota visitaron las fabricas de Esta-
dos Unidos y se obsesionaron con la cantidad de. muda o
esfuerzo intil. Acudieron a las_ ideas de Peter Drucker y
tambin a las de Edwards Denng (1900-1993), quien se
centraba en mejorar la calidad. (Denng era prctica-
mente desconocido en Estados Unidos, pero en 1951 Ja-
pn cre el famoso preno anual Denng de excelencia
industrial.) Toyota consideraba todas las fases del sistema
productivo ...,.creacin de modelos, compras, fabricacin-
como un proceso continuo,. en vez de objeto de una se-
rie de departamentos separados. Reuni varias ideas im-
portantes, como la gestin total de la calidad (que supo-
na que cada trabajador se haca cargo de la calidad de los
productos), la mejora continua (que alentaba a los traba-
jadores para que propusieran mejoras) y el mtodo ~ u s t o
a tiempo, por el que las piezas llegaban a la fabrica exac-
tamente cuando se necesitaban. Organiz a los trabaja-
dores en equipos autnomos y el contacto con los pro-
veedores aument.
- Estas ideas horrorizaron a los gerentes estadouniden-
ses. En el sistema sloanista, control de calidad era un
departamento. Que un trabajador pudiera parar la cadena
de montaje les sonaba a hereja. De hecho, muchas em-
presas de Estados Unidos no lo entendieron y achacaban
el xito japons a la tecnologa: General Motors, por
ejemplo, gast nles de nllones de dlares en robots, en
un intento desesperado de alcanzar a los japoneses. Pero
fueron aprendiendo poco a poco. En 1987, Estados Uni-
dos lanz el preno Baldrige, equivalente al Denng. Las
industrias estadounidenses de alta tecnologa descubrie-
ron que siguiendo los mtodos japoneses podan compe-
tir en innovacin y diseo. Harley-Davidson aprovech
LA PARADOJA DE LA COMPAA 165
el tiempo que estuvo bajo la proteccin del gobierno
para cambiar los mtodos de trabajo y mejorar la
naria. A de los noventa, estaba otra vez a la par
con sus rivalesjaponeses.
El otro aspecto del modelo japons podra llamarse
mtodo a largo plazo. Las empresas japonesas crean en
el empleo vitalicio para todos (sus rivales de Occidente
solan reservarlo para los trabajadores de cuello blanco).
La empresa se diriga por consenso: de nuevo, algo que a
Jack Welch le habra parecido inconcebible. Las empresas
japonesas operaban en familias, o keiretsu -la versin del
zaibatsu desarticulado por el general McArthur-,
tras que las empresas de Estados Unidos operaban como
unidades independientes. Y en tanto que las compaas
occidentales daban cuentas a los invrsores en plazos cor ...
tos, las japonesas financiaban la expansin con prstamos
del banco de su mismo keiretsu. Los beneficios se consi-
derab;m menos importantes que la cuota de mercado. Las
empresas japonesas estaban dispuestas a aceptar una:
tabilidad muy baja de las inversiones. Adems, tenan el
apoyo slido del gobierno japons, que protega a las
empresas ms dbiles de un keiretsu y haca la vista gorda
en materias como el control y la legislacin antitrust.
A de los ochenta, este sistema representaba un
verdadero reto para el capitalismo del inters, porque,
adems, los crticos sealaban otros xitos visibles del ca_.
pitalismo benefactor a largo plazo. El sistema chaebol de
Corea del Sur, que copiba a grandes rasgos el keiretsu, se
consideraba la nueva amenaza. Las empresas alemanas es-
taban superando a sus rivales angloestadounidenses en al-
gunas industrias de perfil alto, como los coches de lujq.
Adems, estaban protegidas contra las deficiencias del ca-
166 lA EMPRESA
a. corto plazo por el sistema de gestin de dos
consejos; asimismo, se argumentaba que las empresas ale-
manas tambin se dirigan por .consenso y consejos de
en vez de huelgas y despidos, y tambin disfruta-
. qan del apoyo estatal, en vez de dejarlas a merced de la
corriente o que se hundieran.
. . En los aos la admiracin cedi el paso a la
duda. Japn se haba estancado por varias razones: adems
de la mala gestin macroeconmica, el ideal de capitalis-
mo benefactor era una de .. ellas. La gestin por consenso
se converta a inenudo en una excusa para la parlisis; el
puesto de trabajo vitalicio era imposible de mantner, y
adems supona una barrera forntidable al ascenso de los
jvimes con talento. Los banqueros y empresarios japone-
sesjvenes y listos emigraban a .empresas occidentales que
estaban dispuestas a darles ms responsabilidad, y por su-
puesto mejor sueldo. Las compaas keiretsu tendan a
producir. e invertir en exceso,. comparadas con las inde-
pendientes. Incluso en la bonanza de 1971-1982 sufrie-
ron una-baja significativa de beneficios sobre los activosY
En los aos noventa, iban sin rumbo de un desastre a otro .
. La dcada tambin fue humillante para los chaebol,
aplastados por la crisis monetaria asitica y por cambios
en el capitalismo de camarillas, y tambin para las empre.:.
sas alemanas, 'que estaban paralizadas por los altos costes
laborales que ocasionaba el capitalismo benefactor. La re-
lativa falta de, exigencias inmediatas por parte de los ac-
cionistas result. perjudicial, sobre todo en comparacin
con las compaas anglosajonas, en particular las de Esta-
dos. Unidos, que empezaban a beneficiarse de una autn-
tica presn- de los inversores ..
LA PARADOJA DE LA COMPAA 167
Brbaros y fondos de pensiones
En los das de gloria del capitalismo gerencial, el activis-
mo del accionariado se reduca a casos tan poco habi-
tuales que hacan innecesaria la expresin, como cuando
en 1955 las instituciones de la City londinense expulsa-
ron de B SA/Daimler al dictatorial sir Bernard Docker,
despus de una serie de revelaciones sobre su ostentosa
vida y los excesos de lady Docker, la cual posea un Daim- .
ler hecho por encargo chapado 'en oro, con el que se
mova frecuentemente. La nica opcin real que tenan
los accionistas disgustados era el baile de Wall Street:
vender las acciones y buscar en otro lado.
Mientras los accionistas estuvieran desunidos y sumi-
sos la situacin resultaba cmoda para las empresas. Pero
en el siguiente cuarto de siglo el poder de las en-
tidades de inversin creci sin descanso: en 1980 posean
un tercio de las acciones cotizadas en Wall Street y en
2000 ms del 60 por ciento. Los fondos de pensiones
crecieron con especial rapidez, del 0,8 por ciento del
mercado en 1950 a ms del 30 por ciento a fin de siglo.
Tal crecimiento daba muchsimo poder a entidades como
el enorme Sistema de Jubilacin de Funcionarios de Ca-
lifornia. (Chicos -coment el tesorero de California a
sus compaeros de Nueva York y New Jersey, a los que
haba reunido en la habitacin de su hotel durante un
enfrentamiento con las petroleras-, en este
cuarto est el futuro de l?hillips Petroleum. Lo nico que
tenemos que hacer es aprobar el voto por podeu)
14
,
No era cuestin de nmeros; sino de influencia. En
esto eran decisivos los fondos de inversin colectivos,
que tambin crecieron deprisa (del 2 por ciento del mer-
168 LA BM,PRBSA.
cado en 1950 al 12 por ciento en 1994) y varios planes
de ahorros lanzados por los como los ISA y
los PEP britnico.s y el401K de Estados Urdos,,porque
obligaban a los ahorradores a vigilar a los ejecutivos de
inversiones y controlar sus informes trimestrales de ren-
dimiento. Los gestores de fondos, que eran criaturas sin
brillo, se volvieron manifiestamente glamurosos, con sus
ojos de bho que miraban a travs de las gafas desde la
portada de las revistas y con sus sabias palabras qt;te cauti-
vaban.a las masas a travs de.la CNBC. Peter Lynch, que
hizo del Fondo Magellan de Fidelity el ms grande del
mercado, era ms conocido que los directore_s de empre-
sa que l financiaba y a veces despeda.
Los gestores de fondos se desprendan de acciones r-
pidamente para aumentar las ganancias trimestrales; un
mtodo que hizo subir el volumen de ventas. en la Bolsa
de Nueva York, de 962 millones de acciones en 1962 a
27.500 millones en 1985 y 262.000 millones en 2000.
Pero tambin se entrometan con facilidad en las compaas
que manejaban. Para una entic4d de la magnitud de Cal-
pers no era :facil soltar los 7 ;2 millones de acciones de General
Motors que posea; cuando esta empresa empez a perder
miles de millones, en los aos noventa, Calpers pidi que
rodaran cabezas. En 1992, el consejo de GM ech al len-
to director general Roger Stempel (el primer despido en
las altas esferas desde que Pierre Du Pont se libr de Du-
rant setenta aos antes). El despido de Stempel fue segui-
do muy pronto por los de sus iguales de IBM, Westing-
house,. Amedcan Express y Kodak.
El mundo de las inversiones se haba vuelto entretan-
to infinitamente ms complejo, al de.sregularse los merca-
dos y aparecer los ordenadores en las salas de juntas. El
LA PARADOJA :E LA COMPAfA
.169
desarrollo en los aos sesenta del Euromarket de Londres .
oblig a flexibilizar las reglas en NevaYork;y provoc a .
su vez la flexibilizacin en todas partes. A principios dda
dcada de 1980, el mundo occidental haba integrad,6 el
mercado de divisas y,. al menos pata las grandes empresas,
el mercado global de ;bonos. Los matemticos no
ron en soar formas an ms ingeniosas de trueque, op:-
ciones y otros derivados. Aparecieron los primeros fon-
dos protegidos, en tanto que frases como obligaciones
excluidas de la hoja de balav.ce adquiran nuevo signifi-
cado.
Sin embargo, las figuras de Wall Street. que infundan
ms temor a los gerentes eran los saqueadores de empre-
sas, particularmente ahora que se dedicaban a desmante-
larlas aprovechando las deudas que tenan. Uno de los
primeros saqueadores fue Hanson Trust, un grupo em-
presarial britnico que haca la mitad de sus negocios en
Estados Unidos. Creada en 1964 por dos especuladores
de Yorkshire, James Hanson y Gordon White, adquiri
relevancia en los aos setenta al apoderarse de una serie d
negocionin lustre, pero con dinero, como fabricas de la-
drillos o de tabaco. Una vez realizada la operacin, Han-
son pagaba rpidmente algunas deudas vendiendo bienes
(normalmente la sede de la empresa, ya innecesaria), y
luego podaba la: gerencia. Tericamente, todo negocio que
adquira estaba a. la venta en el acto. Hanson era algo as
como un anticuario: cachivaches, les sac;aba bri-
llo y los pona en el escaparate.
Casi todos los saqueadores actuaban, adems, con
mucha arrogancia. T. Boone Pickens era un petrolero
pintoresco que descubri que poda hacer fortuna sin
comprar compaas ptroleras: gracias a la subida .de las
170 LA EMPRESA
gan 500 millones de dlares en una sola in-_
cursin en Gulf. Carl Icahn, un antiguo corredor de bol-..
sa al que le gustaba pontificar que el <<estado de bienestar
empresarial estaba sofocando la economa . de Estados
Unidos, compr la TWA. Elms seductor de todos era
sir James Goldsmith (1933-1997). Despus de ganar va;..
rios cientos de millones de dlares limpiando los activos
de la empresa maderera Diamond Internacional, compr
el11,5 por ciento de Goodyear en 1986. Akron, Ohio,
donde la empresa de neumticos tiene la sede, respondi
con furia. Goldsmith result vencedor en la vista que se
celebr ante una comisin del Congreso con una anda-
nada contra el efecto corruptor de los gerentes atrinche-
rados en sus puestos, pero al fin se retir, tras vender sus
acciones con unaganancia de 93 millones de dlares.
La batalla de los aos ochenta vino a definir la oleada
.de absorciones que se produjo en 1988. RJR Nabisco fue
el resultado de la fusin, en 1985, de la tabaquera Rey-
nolds con Nabisco Brands. La fusin no impresion a.
Wall Street y Ross Johnson, director general de la compa-
a, empez a decir que la iba a retirar de .la. bolsa. Eligi
a Shearson Lehman, miembro de American Express, para
que le aconsejara, pero tras una batalla feroz, la empresa
fue comprada por valor de 25.000 millones de dlares por
Kohlberg Kravis Roberts (KKR), una consultora a la que
Johnson haba despreciado tontamente. Johnson cobr 53
millones de dlares de propina. En el reajuste subsiguien-
te, miles de empleados perdieron el trabajo.
KKR era un tipo nuevo de empresa: una sociedad
dedicada a las adquisiciones apalancadas ( coxnpra.de todas
las acciones de una compaa que se pagaba con dinero
prestado, con la garanta de los activos de la misma em ....
LA PARADOJA DE LA COMPAA 171
presa que se compra), que cre una serie de fondos de
inversin. KKR, formada en 1976 por tres banqueros
de Bear Stearns, ya se haba hecho con Beatrice Foods
(en una operacin de 8.700 millones de dlares), Safeway
(4.800 millones de dlares) y una ristra de compaas
menores. Las estructuras variaban, pero el fondo de KKR
pona una parte relativamente pequea del capital, en el
caso de RJR solamente i .500 millones de dlares. Si-
guiendo el mtodo de Hansen, liquidaba la deuda y deja-
ba a los accionistas, idealmente, sentados en una ganancia
enorme.
En el fondo, la adquisicin apalancada era un intento
de hacer que los gerentes pensaran como dueos. Mi-
chael Jensen, de la Harvard Business School, dijo en
1989 que esas empresas que actuaban fuera de la bolsa
eran heraldos del eclipse de la compaa cotizada en
bolsa, porque resolvan el conflicto entre propietarios y
gerentes de un modo mucho ms claro. Anunciaba que
la deuda era un camino ms exigente qu-e el capital para
financiar compaas: El capital es blando, la deuda es
dura. El capital perdona, la deuda insiste. El capital es una
almohada, la deuda una espada.
15
De hecho, el xito de las adquisicio.nes apalancadas
dependa mucho del precio que se pagara. Los grandes
ganadores solan ser los accionistas de la empresa com-
prada, que vendan compaas agotadas con primas tre-
mendas: KKR pag por Safeway un sobreprecio del 82
por ciento de su valor en el mercado tres meses antes.
Esas compras gustaban menos a los sindicatos, que las
asociaban con despidos. Pero no era as. Las 17 compaas
que compr KKR en 1977-1989 crearon 310.000 pues-
tos de trabajo (y adems invertan ms en investigacin y
172 LA EMPRESA
desarrollo).
16
Pero el proceso poda ser salvaje. En Safe-
way, por ejemplo, cuyo lema era Safeway ofrece seguri-
dad>>, hubo 63.000 despidos.
17

Las-adquisiciones apalancadas (leveraped LBO),
a su vez, se apoyaban en otro invento de Wall Street: los
bonos basura. En Wall Street siempre se haban nego-
ciado bonos de compaas en apuros. La genialidad de
Michael-Milken fue crear bonos especialmente para este
<<nivel de mercado no inversor>>, abriendo un mercado
para aventur3;s demasiado pequeas o arriesgadas para
entir bonos normales. Milken empez a promover estos
bonos de alto rendimiento en los aos setenta y en los
ochenta su compaa, Drexel Burnham Lambert, domi-
naba el mercado de bonos basura; el Baile de Predadores
que daba anualmente en Los ngeles era un punto de en-
cuentro de empresarios y polticos. En 1982 el presidente
Reagan facilit un poco la tarea de Milken al autorizar a
los bancos y, lo que fue decisivo, a las cajas de ahorro y en-
tidades de crdito a comprar bonos de compaas. Entre
1975 y 1986 se emitieron bonos basura por un valor de
7LSOO millones de dlares con un beneficio medio del13,6
por ciento.
En algunos aspetos, el boom de las fusiones acab en
un desastre. Los bonos basura merecan su nombre: alre-
dedor de la quinta parte de los emitidos en 1978-1983
no se haban pagado en 1988.
18
Muchos de los codiciosos
que .compraron bonos basura quebraron, como hizo la
misma Drexel Burnham Lambert en febrero de 1990.
Milken fue acusado de casi cien delitos de chantaje y aca-
b en la crcel. Al otro lado del ocano, en Gran Breta-
a, a Hanson le venci la ambicin: tras un intento fallido
de apoderarse de ICI, los dos fundadores de la compaa
LA PARADOJA DE LA COMPAA 173
1
la disolvieron en 1996. Goldsmith acab convertido en
un cruzado de .la antiglobalizacin. Los libros
1
LA hoguera
de las vanidades (1987), Liar's Poker (1989) y Barbarians at
the Cate (1991) ponan en la picota a los operadres de
Wall Street por codiciosos.
Al final del siglo, los accionistas no haban logrado,
como esperaban, frenar el poder de los gerentes. De cada
diez compaas estadounidenses estaban constituidas en
el estado de Delaware, cuyas leyes favorecan a los conse-
jos de administracin sobre los accionistas. El experi-
mento de procurar que los gerentes se comportaran ms
como dueos se haba pervertido debido al excesivo re ..
curso a las opciones sobre acciones (stock options), que se
convirti en un medio para que los jefes .se enriquecieran
rpidamente, Al final de los aos noventa, los altos ejecu-
tivos de las grandes compaas se llevban a casa ~ n me-
dia de 12,4 millones. de dlares, seis veces ms de lo que
ganaban al principio de la dcada}
9
Un par de aos des..,
pus, el escndalo de Enron revel los abusos de los ge-
rentes, de una magnitud que los sobrios hombres de la
compaa de los aos cincuenta no hubieran imaginado.
En Europa y Japn haba muchas menos OPA' hostiles y
los directivos de las empresas estaban mucho mejor pro;,.
tegidos por su estrecha vinculacin con los bancos.
Sin embargo, estas consideraciones no deben ocultar
el grado en que la oleada de fusiones de los ochenta cam..:
bi a las compaas. Por ejemplo, las LBO no desaparecie-
ron, e incluso se propagar:on a Europa y despus aJap6n.
Muchas de las tcnicas de gestin iniciadas con fondos de.
LBO, como el incentivar a. los gerentes con participacin
en el negocio, se extendieron ampliamente; En cuanto a
las absorciones, diez aos despus de que las dimensiones
:;-
174 LA EMPRESA
de la unin de RJR-Nabisco dejaran anonadado a todo el'
tres de ellas triplicaron su montante: Glaxo Well-
come compr Smith Kline por 76.000 millones
de dlares, Pfizer pag 85.000 millones por Warner Lam-
bert y a Exxon. le cost 77.000 millones la compra de
Mobil. En 2000, la compaa britnica de telefona mvil
Vodafone sorprendi a las clases dirigentes alemanas con
la compra hostil de Mannesmann. Y el poder de los agen,...
tes de inversiones sigui creciendo .. Tres grupos -Fidelity,
Unin de Bancos Suizos y Allianz- manejaban alrededor
de un billn de dlares en activos cada uno.
Estas maniobras no salan siempre bien, como de-
muestra el .caso de Enron. Pero los brbaros y los fondos
de pensiones.estaban a las puertas y recordaban continua-
mente a los gerentes la mxima de que El dinero va
donde quiere y se queda donde le tratan bien. Las com-
paas tenan que preguntarse seriamente cul era su pro-
psito .. Con escasas excepciones destacadas, los inversores
queraii empresas que hicieran bien su trabajo: la diversi:-
ficacin podan hacerla ellos mismos. Y castigaban sin
piedad la debilidad burocrtica. No era casualidad que
todos los grandes hroes empresariales de la poca proce-
dieran de un lugar famoso por tener compaas pequeas
y giles: la .estrecha franja de tierra entre San Jos y San
Francisco que en otro.s tiempos se llamaba Valle del Co-
razn Contento.
Silicon Utlley
En 1996, cuando la revolucin de Internet se aceleraba;
John Perry Barlow, autor de canciones de Grateful Dead
LA PARADOJA DE LA COMPAiA 175
y gur de la cibernutica, emiti esta advertencia:. Go-
biernos del mundo industrial, gigantes cansados de carne
vengo del ciberespacio, el nuevo hogat de lamen-
te. Pido a los que sois el pasado que nos dejis en paz. No
sois bienvenidos entre nosotros. La aficin de Silicon Va-
lley po.rla grandilocuencia poda resultar hiriente. Daba
igual: las ideas comerciales de las que el Valle fue pione-
ro, combinadas con la tecnologa que inventaba, desarti-
cularon an ms la compaa.
La historia de Silicon Valley empieza realmente en
1938, cuando David Packard y su compaero de estudios
de ingeniera en Stanford, Bill Hewlett, montaron un ta-
ller en un garaje de Palo Alto. Hewlett-Packard, junto
con otras empresas creadas bajo el estmulo de la Univer-
sidad de Stanford, se trasladaron en los aos cincuenta al
nuevo parque industrial de la universidad. En las dos d-
cadas siguientes, este grupo de empresas creci despacio,
con abundante ayuda del gobierno. Se cuenta que entre
1958 y 1974, el Pentgono pag 1.000 millones de d-
lares para la investigacin de semiconductores. Packard
fue subsecretario de Defensa en el primer gobierno de
Nixon.
El Valle empez a adquirir identidad en los aos se-
tenta. Un periodista local especializado en temas de tec-
nologa invent en 1971 el nombre de Valley,
en reconocimiento al xito de los fabricantes de chips
de memoria. Entretanto, empez a apoderarse del Valle
gente que haba protestado. contra la guerra de Vietnam,
en vez de ayudar a hacerla. En 1976, Steve Jobs y Steve.
Wozniak montaron Apple Computer en el garaje de la
familia de Jobs. Pero los japoneses detuvieron la bonanza.
El 28 oe marzo de 1980, el da negro, el ejecutivo de
176 LA EMPRESA
HP Richard Anderson revel que las pruebas demostra-
ban que los chips de memoria japoneses funcionaban
mejor que los del Valle. Aunque era humillante, el Valle
tuvo que pedir ayuda al gobierno, pero tambin cambi
de forma: externaliz la fabricacin y pas de hacer chips
a crear programas informticos.
Esta metamorfosis subray la diferencia del Valle.
20
El .
otro gran centro tecnolgico de Estados Unidos, la Rou-
te 128 de Boston, tena tanto capital de inversin y tantas
universidades como elValle. Pero cuando ambos centros
cayeron en desgracia a mediados de los ochenta, Silicon
Valley demostr ser ms resistente. La razn era estructu-
ral. Las grandes compaas del este; como Digital Equip..:
ment y Data General, eran imperios independientes
centrados en un producto: miniordenadores. La red de
empresas pequeas de Silicon Valley conceba productos
nuevos sm cesar.
Tambin por esa razn el negocio de Internet encon-
tr su sede natural en California. En los ltimos aos de
1990, un nmero sin precedentes de empresas jvenes
del Valle entraron en la bolsa. Solo en 2000, llegaron
unos 20.000 millones de dlares de capital de inversin a
la zona. Entonces estaba empezando a pincharse la bur-
buja de Internet. Incluso teniendo eso en cuenta (y otros
inconvenientes del Valle, como la caresta de la vivienda,
la congestin del trfico y su fealdad), la zona tena an el
grupo de industrias ms dinmico del mundo. En 2001,
Silicon Valley daba trabajo a 1,35 millones de personas,
aproximadamente el triple que en 1975, sus niveles de
productividad y renta eran eldoble de la media nacional
y una de cada doce patentes nuevas de Estados Unidos
procedan de all.
21
LA PARADOJA DE LA COMPAA 177
Silicon Valley cambi la compaa de dos maneras.
La primera, por los productos que haca. En el centro de
casi todos ellos estaba la miniaturizacin. El precio de la
potencia pat;a el proceso informtico descendi en las l-
timos tres dcadas del siglo XX en torno a un 99,99 por
ciento, o el 35 por ciento anual.
22
La informtica inyect
an ms poder en las compaas, desde las redes locales a
los ordenadores porttiles, y tambin, cada vez ms, fuera
de las oficinas. Entretanto,. Internet redujo el coste de las
operaciones. A finales de siglo, General Electric y Cisco
obligaban a sus proveedores a presentar sus ,ofertas on line
en las licitaciones de contratos; y Ebay, la mayor casa in.:.
dependiente de subastas por ordenador, tena 42 millones
de clientes en todo el mundo. En el ltimo trimestre de
2001, esos clientes dispusieron listas de 126 millones de ar-
tculos y gastaron 2. 700 millones de dlares. Antes, en esas
operaciones, si es . que acaso se realizaban, intervenan
miles de intermediarios.
' .
El otro cambio que propici Silicon Valley fue la crea-
cin de una forma distinta de vida empresarial. Algunas
compaas del Valle,
1
como Hewlett-Packard e Intel, se
han mantenido durante dcadas, pero el Valle ejemplifica
el concepto destruccin creadora)>. Una parte desa-
costumbrada del crecimiento del Valle se debe a las com-
paas esto es, aquellas cuyas ventas aumentan
por lo menos el 20 por dento sobre el ao anterior.
Tambin toleraba el fracaso e. incluso la traicin en un
grado nada habitual. Muc;hos dirn que su verdadera fe-
cha de nacimiento no fue 1938, sino cuando los llamados
ocho traidores dejaron Shockley Laboratories, en 1957,
para fundar la compaa Fairchild Semiconductor, que a
su vez produjo Intel y otras 36 empresas. Prcticamente
'
178 LA EMPRESA
tc;:>das las compaas grandes de Silicon Valley son hijas de
otra.
Desde el principio, el uso de la corbata era optativo y
la utilizacin del nombre de pila obligatorio; En 1956, el
mismo ao en que se public The Organization Man, Wi-
lliam Shockley (l910-1989) invit a almorzar a todos sus
colegas en Palo Alto para celebrar el premio Nobel que
haba ganado por inventar el transistor: en una fotograa
vemos que solo dos asistentes llevan corbata y nadie va tra-
jeado.23 La meritocracia era absoluta: los jvenes ascen-
dan nicamente por su capacidad y el Valle estaba ms
abierto a los emigrantes de lo habitual. En 2001, un resi-
dente de cada tres era de origen extranjero.
La siliconizacim gradual del comercio era patente a
finales del siglo xx. Las jerarquas de las grandes empresas
se hicieron ms laxas en todas partes. General Motors
. dej de ser el mayor patrono de Estados Unidos, despla-
zada por Manpower, una empresa de trabajo temporal.
Casi todas las economas contaban con las compaas ga-
cela para producir empleo (algunos calculan que a media-
dos de los aos noventa haban creado tres cuartas partes
de los empleos nuevos). Por todas partes las con;1paas
descubran las ventajas de las alianzas, agrupaciones, aso:-
ciaciones temporales y franquicias. Un observador calcu-
la que la quinta parte de los ingresos de las mil mayores
empresas de Estados Unidos provino en 1997 de algn
tipo de alianza. Las fronteras de la compaa, tan bien de-
finidas por Alfred Sloan, se hicieron difusas, o en la jerga
moderna, virtuales.
Al ir borrndose la demarcacin entre compaas, an-
tes tan clara, algunas ideas comerciales antiguas empeza-
ron a parecer muy modernas. Los expertos en negocios,
LA PARADOJA DE LA COMPAA 179
como Michael Porter,' sealaban las ventajas para compe-
tir que tenan las empresas alemanas de ingeniera, con
reminiscencias de los gremios. Asia oriental, la zona geo-
grfica de actividad comercia ms efervescente, estaba
dominada por las rede's de bamb de empr;sas chinas
que operan en el extranjero. Los gobiernos, en vez de
crear empresas pblicas, se centran ahora en el fomento
de grupos empresarials propios en lugares tan distantes
como el sur de Francia, a l a i s ~ a y Taiwan.
Desarticulada, plana y sin fronteras
Achacar a Silicon Valley, Wall Stteet y los japoneses todo
lo que le ocurri a la compaa en el ltimo cuarto del
siglo XX sera una simplificacin. Pero este tro puso la
msica de fondo discordante a una poca de creciente
incertidumbre.
Nada simboliza mejor la prdida de confianza que la
conversin de la teora gerencial en negocio. Las compa-
as se lanzaron a subcontratar la produccin de todo lo
que hubiera; muchas incluso subcontrataban el pensa-
miento a un nmero creciente de brujos. En el ao
2000 McKinsey tena 4.000 consultores, diez veces ms
que en 1975 .. Otras compaas, principalmente de tecno-
loga de la informacin (IT) y contabilidad, montaron
negocios de consultora. Los contables de Arthur Ander-
sen envidiaban tanto los honbrarios de sus colegas de
Andersen Consulting que quisieron entrar tambin en el
negocio, ocasionando uno de los divorcios ms caros de
la historia empresarial. Eta la poca eri que modas como la
del proceso de reorganizacin de negocios se desplazaban"
180 LA EMPRESA
toda mquina alrededor del mundo en cuestin de aos
y cuando los empresarios corran a comprar libros que
destilaban la sabidura gerencial de estrellas circenses
como Siegfried y Roy, * del capitn del equipo ingls de
rugby, de Star Trek y de]esus, CEO,**.
Mientras la compaa saltaba estas vallas, su relacin
con el resto de la sociedad cambiaba otra vez. En 1990
las compaas empezaron a llevar sus sedes fuera del cen-
tro de las ciudades. En vez de exhibir su pujanza ante el
mundo, preferan retirarse a las zonas industriales de los
suburbios. El culto a los resultados forzaba a las compaas
a eliminar .los gastos superfluos, aunque ello significara
abandonar sus antiguas responsabilidades cvicas.
Filadelfia, a la que tan bien le haba ido con los robber
barons, sali perdiendo. Scott Paper haba sido un pilar de
la vida cvica de la ciudad durante dcadas. Pero en 1993
tuvo prdidas y en 1994 llam a Al Dunlap para recuperar
su decado rendimiento. Dunlap, cuyo alias era Sierra
Mecnica>>, traslad la sede a Florida, despidi a miles de
empleados, no entreg los ltimos 50.000 dlares de los
250.000 prometidos al de Arte de Filadelfia, y por
ltimo, vendi la empresa a Kimberly Clark.
24
Otro pun-
tal de la vida cvica local, Drexel and Company, acab
parte de Drexel Burnham Lambert y los fiscales
federales la obligaron a cerrar. SmithKline se fusion con
una compaa inglesa, Beecham.
25
Y muchas de las em-
presas nuevas de Filadelfia prefirieron el anonimato de la
Route 202 a las costosas comodidades del centro urbano.
* Creadores de un show de magia muy popular en Las Vegas. (N. del E.)
** Subtitulado Use la antigua sabidura para un liderazgo visionario,
es una obra espiritualista de gestin escrita por Laurie Bethjones. (N. del E.)
LA PARADOJA DE LA COMPAA 181
La poca fue brutal para el hombre de la compaa.
Todos sus valores bsicos -lealtad, conformismo y dispo-
sicin a trabajar horas extras sin cobrarlas- estaban con-
denados. El hroe del mundo empresarial era ahora el
emprendedor sin corbata, no el hombre serio con traje
gris. Las mujeres empezaron a competir a todos los nive-
les, ya no eran solo secretarias. Jack Welch se quejaba de
que el empleo vitalicio produca una confusa lealtad pa-
ternalista y feudal, y obligaba a sus empleados a campe,..
tir para conservar el puesto.
26
En las ciudades de IBM,
Endicott y Armonk, los empleados perdan algo ms que
el empleo, perdan el acceso a instituciones protectoras,
como el club de campo, con las que IBM los haba pro-
tegido durante tanto tiempo.
En realidad, se ha exagerado el alcance de la devasta-
cin. Algunas ciudades factora, como Redmond, florecie-
ron en ese tiempo. DuPont redujo su importancia en Dela-
ware (su plantilla se redujo de 25.000 a 9.000), pero su lugar
en la sociedad local fue ocupado parcialmente por MBNA,
una arrogante empresa de t:ujetas de crdito que daba em-
pleo a 10.500 personas en el estado en 2002.
27
El hombre
de la compaa, ms que desaparecer, ocult su identidad.
Las compaas triunfadoras solan poseer una cultura de
empresa potente, que es imposible mantener sin un ncleo
duro de empleados. General Electric, bajo la mano de
Welch, ya no crea en el empleo vitalicio y dondequiera
que fuera contrataba persop.as de perfil muy distinto (en
trminos generales, un varn ambicioso, muy interesado
en los deportes, casi siempre titulado en una universidad,
de segunda categora). Los microsiervos de Redmond no
llevaran trajes azules, como la infantera de IBM, pero
conservaban un espritu de cuerpo muy fuerte.
182 LA EMPRESA
En cuanto a la tan cuestionada mue:rte de la promo-
cin en la misma empresa, todas las estadsticas indican
que los empleados de los a.ru;s noventa cambiaban de .
empresa no mucho menos frecuentemente que veinte
aos antes.
28
La mayor novedad era el fuerte aumento del
empleo temporal de las mujeres. Con la posible excep-
cin de Gran Bretaa, donde casi la cuarta parte de los
empleados trabaja media jornada, sera dificil defender la
idea de que el empleo estable estaba desapareciendo, y
ms dificil todava que los empleados quisieran que desa-
pareciera.29 El cambio ms importante era psicolgico:
aunque la gente siguiera trabajando en las empresas, era
patente que la antigua seguridad en el empleo y el cargo
ya no exista. La gente hablaba de la posibilidad de em-
plearse! no encontrar un empleo para toda la vida. La
vida laboral segua una ruta en zigzag, y todo el mundo
empez a trabajar ms horas. A los socilbgos, como Ri-
chard Sennett (LA corrosi6n del carcter, 1998), * les preocu-
paba el aumento de la angustia, incluso la de aquelos que
haban prosperado en el sistema.
Capitalismo regulado
Estos cambios planteaban cuestiones sobre las relaciones
de la compaa con el Estado. La actitud de la sociedad
hacia el sector empresarial pareca ambivalente en el ao
2000. Por un lado, los gobiernos haban liberalizado la
compaa, desregulado los mercados, reducido las barre-
ras al comercio y privatizado las empresas pblicas. Por
* Trad. cast., Anagrama, Barcelona, 2000.
LA PARADOJA DE LA COMPAA 183
otro, la sociedad, no solo el gobierno, sino una gran va-
riedad de grupos d ~ presin, buscaban maneras' para ha-
cer que la empresa asumiera fines sociales.
De todos modos, muchos gobiernos haban cedido el
poder a regaadientes. El francs, por ejemplo, ama
cuidadosamente las privatizaciones para conservar la ma-
yor capacidad de planificacin posible, vendiendo paque-
tes de acciones a inversores estratgicos prximos al go-:-
bierno. No le import introducir la jornada laboral de
treinta y cinco horas en 1997. A lo largo de los aos no ..
venta, los gobiernos europeos, bien individualmente o.
por medio de la Unibn Europea, aumentaron exagerada"'"
mente las reglamentaciones en favor del bien comn.
Haba que pmteger al consumidor, cumplir normas de
seguridad, definir los productos (incluidos Jos pltanos).
Inevitablemente, los organismos reguladores crecieron y
se volvieron ms entrometidos.
El , gobierno de Estados Unidos tambin apret la
mano reguladora, especialmente en sanidad, seguridad,
medio ambiente, empleo, derechos de los consumidores
y discriminacin positiva. A menudo el efecto no fue
solo ms papeleo, sino tambin ms pleitos. La Ley de
Derechos Civiles de 1991 (presentada por George Bush
padre) impona enormes cargas a las empresas. Tambin
produjo un alud de litigios, porque elevaba las sanciones
y los <<daos morales>> podan ser causa de querella. Las
empresas estadounidenses ~ e n n ms restricciones que
nunca para realizar una'desus funciones ms elementales:
contratar y despedir. Se les prohibi preguntar a los sol-.
citantes datos sobre la edad, el estado civ.il, el familiar e
incluso sobre su salud. Tambin seguan siendo el medio
preferido por la sociedad para cumplir toda clase de ob-
184 LA. EMPRESA
jetivos sociales, especialmente las prestaciones sanitaria y
de jubilacin.
A finales de siglo, el coste. del cumplimiento de las
normas de poltica social para las empresas estadouniden-.
ses ascenda a 289.000 millones de dlares anuales, segn
la Oficina .de Gestin y Presupuesto, cifra que otros ex:-
pc;!rtos calculan que es solo un tercio de la real.
30
Las leyes
de comercio justo para evitar los males de la pobreza en
el Tercer Mundo ejercan un presin muy fuerte sobte las
empresas de Estados Unidos. En algunos casos, las auto-
ridades rompan el velo empresarial para hacer responsa-
bles a Jos directores personalmente de las actividades de
su compaa. Por su parte, los estados empezaron a minar
uno de los dogmas del capitalismo: que las compaas
deben obrar en beneficio de sus accionistas. En los aos
ochenta, :rlrededor de la mitad de los cincuenta estados
que forman Estados Unidos dictaron leyes que permitan
a los gerentes poner el inters de otros beneficiarios jun-
to al de los accionistas. La ley de Connecticut les obliga-
ba a ello.
Se reanud la vieja discusin acerca de si el fin de las
empresas es solamente ganar dinero legalmente o ser ins-
trumento del bien comn, aunque la diferencia en esos
. consista en que las compaas . en conjunto
eran mucho ms poderosas, pero cada una por separado
era mucho ms frgil que en el pasado. Muchos de los de-
sengaos y esperanzas sobre la entre las compaas
y la sociedad se centraban en un tipo concr.eto de compa-
a; que ser la materia del captulo siguiente: la multina-
cional.
8
Las multinacionales: agentes de influencia
(1850-2002)
Pocas compaas han despertado . ms antipata que las
multinacionales. Mucho antes de que surgieran las socie-
dades annimas modernas, los Mdicis y los Rothschild
tenan un aire de poder siniestro y sutil misterio. Las
multinacionales siempre han levantado recelos: de las li- '
tes nacionales, que las consideraban una amenaza a su le-
gtima autoridad; de los populistas conservadores, que las
condenaban por ser agentes del cosmopolitismo, y de los
socialistas, para quienes eran la ltima fase del capitalis-
mo>>. La rauda huida de Avin del joven mercader de
Prato en 1382 les deb de parecer algo terriblemente
conocido a las familias comerciantes judas europeas de la
dcada de 1930, o ms recientemente, a los magnates
chinos que operan en Asia.
En estos prejuicios hay algo ms que xenofobia. Las
naciones-estado se sienten dueas del pas; la lealtad de
las multinacionales atraviesa las fronteras. Eri las zonas
ms pobres del mundo, el poder poltico de las empresas
ricas, real o imaginario, parece una intrusin. Las com-
paas extranjeras constt.:uyen gran parte de la infraes-
tructura y descubren mw::has riquezas en Asia, s p ~
noamrica y frica; Pero aun cuando los extranjeros tengan
simpata por el pas, pinsese en Charles Gould en Nos-
tramo, es :facil que los lugareos no les correspondan. Has-
186 LA EMPRESA
ta en los pases ricos, donde las multinacionales no ame-
nazan al Estado, estas despiertan recelos.
La nica razn por la que una multinacional prospera
en un pas, por medios lcitos o no, es"que vende mejor
sus mercancas o los serVicios que los competidores na-
cionales. Esa proposicin no suele gustar.
Las primeras incursiones en el exterior
Inevitablemente, la historia de una multinacional refleja
la de las compaas en su totalidad. La idea empez en
Europa y floreci la primera vez en el siglo XIX en Gran
Bretaa, pero luego la tom Estados Unidos.
Los primeros negocios cuyas actividades atravesaron
las fronteras fueron los bancos. En la Edad Media, los
banqueros italianos, actuando por cuenta del Papa, re-
caudaban los diezmos eclesisticos, pagados en lana, que
exportaban, sacando beneficio de la operacin. Los ban-
queros alemanes del siglo. XVI, como los Fugger y los
Hochstetter, crearon redes multinacionales cuyo negocio
principal era prestar dinero a monarcas, como el empera-
dor del Sacro Imperio Romano Germnico o el rey de
Espaa; luego se extendieron a otros campos, como la
minera.
- La siguiente familia de multinacionales destacadas, las
compaas privilegiadas, como la Compaa de las Indias
Orientales, le deba mucho al Estado (vase el captulo
2). Pero la historia de la multinacional moderna, y de la
misma compaa moderna, empieza en Gran Bretaa
con el ferrocarril.
Desde el principio, el ferrocarril se consider una in-
LAS MULTINAClONAlES: AGENTES DE INFLUENCIA 187
dustria de exportacin. Robert Stephenson, el inventor
de la locomotora Rocket, * fu;e contratado como top-
grafo en Caracas para estudiati el trazado del ferrocarril
(la compaa que lo contrat tena unos intereses tan ex-
tensos en Hispanoamrica que publicaba en Londres el
peridico The American Monitor).
1
La primera red de fe-
rrocarriles era en su totalidad de propiedad britnica, y
los primeros enlaces ferroviarios entre Pars y los puertos
del canal de la Mancha los construy la London and
. Southampton Railway Company. Thomas Brassey, uno
de los grandes empresarios de la era victoriana, constru-
y casi 13.000 kilmetros de vas frreas en prcticamen- .
te todos los pases europeos. Tena un ejrcito de 80.000
tcnicos y peones, una fabrica de locomotoras y vagones .
en Rouen, y en un momento dado estaba construyendo
vas frreas y puertos en los cin,co continentes.
2
En Estados Unidos las compaas britnicas eran so-
bre todo inversores pasivos. Pero en otras partes construan
las vas y enviaban desde Gran Bretaa los gerentes, los
materiales, los equipos y la mano de obra. Las primeras
compaas ferroviarias tenan a menudo dos consejos de
administracin: uno en Londres, ocupado principalmen-
te de la gestin financiera, y otro en el pas donde traba-
jaba, para dirigir las operaciones sobre el terreno:
Las sociedades annimas victorianas copiaron este sis-
tema en sus grandes incursiones destinadas a la bsqueda
y extraccin de materias primas, que dieron como resul-
tado la obtencin de oro, diamantes y cobre de frica,
* Robe;t Stephenson, hijo de George Stephenson, colabor con su
padre en el invento y construccin de la locomotora Rocket y luego ide y
construy otras, (N del T.)
. 188
LA EMPRESA
estao de Malaisia y Bolivia, caucho de Malaisia, t de la
India, petrleo de Oriente Prximo: la obtencin de es-
tas materias obligaba a establecer compaas multinacio-
nales, con un consejo en cada lugar. De ah la proceden-
cia mixta de muchas famosas compaas eXtractoras: De
Beers (britnica-sudafricana), Ro Tinto (anglo-espao-
la) e incluso Shell (britnico-holandesa).
En el ltimo cuarto del siglo xrx, la forma de las
multinacionales evolucion de dos maneras. En primer
lugar, se liber de su pesada envoltura: los ferrocarriles y
las minas cedieron la primaca a las empresas que se aven-
turaban a vender medicamentos, cigarrillos, chocolate,
jabn, margarina, mquinas de coser y ropa de confec-
cin en el extranjero. Les ayudaba que el mundo fuera
ms accesible gracias al ferrocarril, el barco de vapor, el
telfono y el telgrafo y, al final de la poca, el autom.,..
vil. En segundo lugar tuvo que adaptarse a la negocia-
cin poltica, especialmente en materia de aranceles.
Un pas tras otro levantaron barreras aduaneras con el
fin de proteger y estimular la industria nacional, empe-
zando por Estados Unidos en 1883 y Alemania en 1887.
En la poca de la Primera Guerra Mundial, Gran Bretaa
y los Pases Bajos eran las nicas naciones importantes
que enarbolaban la bandera del comercio libre. Esta si-
tuacin forz a las empresas, que habran preferido ser
exportadoras, a convertirse en multinacionales. William
Lever, el rey britnico del jabn, que. acab teniendo fa.:.
bricas en Europa, Australasia (Australia y Nueva Zelanda)
y Amrica, deca que si hubiera comercio libre no tendra
necesidad de fabricar jabones en otras partes del mundo,
solo en Gran Bretaa.
3
Estas barreras afectaban a todas las multinacionales,
LAS MULTINACIONALES: AGENTES DE INFLUENCIA 189
pero las britnicas las sufrieron antes, porque fueron las
primeras. A finales del siglo XIX, Gran Bretaa exportaba
el equivalente del 5-10 por ciento de su PIB. Granparte
se iba en la compra de acciones extranjeras, pero el histo-
riador John Dunning ha calculado que a Gran Bretaa le
corresponda en 1914 alrededor del45 por ciento de los
14.300 millones de dlares del total de la inversin direc-
ta en el extranjero.
4
Tena unas 200 'grandes compaas
multinacionales, que representaban un nmero alrededor
de cinco veces mayor que el de Estados Unidos. Y mien-
tras las compaas estadounidenses (y tambin las alema-
nas) tendan a invertir en su pas, las britnicas convirtie-
ron el mundo en su campo de experimentacin.
La multinacional britnica ms sencilla era una em-
presa con xito que sala al extranjero a buscar mercados
y materiales .. En 1914, ms o menos la mitad de las trein-
ta mayores compaas britnicas tena por lo menos una
fabrica fuera del pas; a la cabeza de ellas estaban las pro-
ductoras de bienes de consumo, como Lever y J&P Coats.
5
Al contrario que las empresas de Estados Unidos, que sa-
lan al extranjero solamente cuando alcanzaban un tamao
suficiente en el interior, algunas empresas britnicas rela.-
tivamente pequeas saltaban al exterior. Gramophone
Company (que luego se convirti en EMI) tena fabricas
en la India, Rusia, Francia, Espaa y Austria en 1914. Al-
bright & Wilson, una pequea empresa de cerillas de West .
Midlands; con una plantilla de solo varios centenares de
empleados, tena fabricas en Canad y Estados Unidos.
Mackintosh, otra empresa pequea del sector de los cho-
colates, estableci fabricas en Estados Unidos y Alema-
nia; sin embargo, los lderes del mercado, Cadbury, Fry y
Rowntree, se contentaban con exportar.
6
190
. LA EMPRESA
: En Gran Bretaa haba otro grupo de compaas mul-
. tinacionales fundadas especialmente para el comercio ex-
terior. El grupo ms numeroso era el de las llamadas free
standing cotnpanies (compaas sueltas), que normalmente
tenan su sede en Londres, pero actuaban en otro pas.
7
Se
enorgullecan de llevar nombres como Anglo-Argentina,
Anglo-Australiana o Anglo-Rusa; Cada una se especiali-
zaba en un sector, pero juntas abarcaban toda la gama de
actividades, desde la carne en Argentina, hasta hipotecas
en Australia. Haba. an otro grupo de empresas algo dife-
rente, encabezadas por Swire y Jardine Matheson, funda-
das por britnicos fuera del pas para facilitar el comercio
con la zona. Los comerciantes pronto montaron fabricas
propias. Por ejemplo, en 1895 Jardine estableci en Shan-
ghai la Ewo Cotton Spinning and Weaving Company
(Compaa de Hilaturas y Tejidos de Algodn).
Pero pese a su espritu pionero, los britnicos cojea-
han en el extranjero de lo mismo que cojeaban en casa:
gestin poco profesional. Las compaas matrices consi-
deraban que era una descortesa tener atadas muy cortas a
las filiales en el extranjero. Antes de la Primera Guerra
Mundial, las filiales exteriores. de Dunlop, Courtaulds y
Vickers, por ejemplo, daban cuenta de sus actividades
cundo y cmo queran.
8
Las casas centrales de muchas
multinacionales britnicas no tenan fama de dinmicas.
Lo testifica la novela Psmith in the City, de P. G. Wode-
house (1910), que trata de un joven ex alumno de Eton
que evitaba esforzatse d e m s ~ d o en su trabajo en el New
Asiatic Bank; el libro est basado en las experiencias del
autor en la breve etapa en que trabaj en la entidad Hong
Kong & Shanghai Banking Corporation.
Los alemanes eran ms sistemticos y menos aventu-
LAS MULTINACIONALES: AGENTES DE INFLUENCIA 191.
reros. Alemania tambin tena en el extranjero muchas
compaas comerciales o casas mercantiles, como las lla-
maban. Pero la tpica multinacional alemana era una
compaa triunfadora en su pas que sala al extranjero
para buscar mercados y materias primas, primero a Aus-
tria-Hungra y. poco despus a Estados Unidos, donde
los inmigrantes alemanes eran a la vez clientes dispuestos
y proporcionaban una red de contactos bien establecida.
Alemania produjo multinacionales de alta tecnologa
con mucho .ms xito que Gran Bretaa, especialmente
en los sectores qumico y elctrico. Tambin empez a
crear marcas de bienes de consumo de prestigio interna-
cional. La famosa marca de lpices A. W. Faber ya se haba
expandido en el exterior desde la dcada de 1870, con
sucursales en Pars y Londres, una agencia en Viena y una
fabrica en Brooklyn, Nueva York.
9
Y all donde fueran
los fabricantes alemanes, iban sus bancos, que al.funcionar
como las empresas comerciales britnicas, abran merca-
dos para sus clientes, como el del petrleo en Oriente
Prximo.
Casi todos los pases europeos crearon multinacionales.
Francia era el segundo exportador de capital de Europa
de Gran Bretaa. La empresa de. vidrio S t. Go-
bain ya haba construido una fabrica filial en Alemania
en 1850 y en 1914 fabricaba en Italia, Blgica, Holanda,
Espaa y Austria-Hungra. La Socit Schneider et Cie.
tena compaas de agua, gas y electricidad en Marruecos,
inverta en minas de carbn en Blgica y ayudaba a desa-
rrollar la industria de armamento en Rusia.
10
La
Genrale belga haca inversiones directas en Hispanoam-
rica, China, el Congo y en muchos pases europeos. Los
suizos, probablemente, invertan ms en el exterior que
'
192 LA
en casa. En 1900 N esd haba construido rabricas en Es-
tados Unidos, Francia, Noruega, Austria y Gran Breta-
a.U Hasta las economas ms de Europa pudie- .
ron crear unas cuantas multinacionales. Fiat, en 1913, .se
expandi desde su base de Turn. con rabricas en Austria,
Estados Unidos y Rusia. El mismo ao, la Primera Com-
paa Blgara de Seguros, de Roustchouk, operaba en
nueve pases ..
Tambin las compaas asiticas empezaban a expan-
dirse en el exterior. En 1914 Jap.n inverta en el extran-
jero alrededor del 10 por ciento de su PIB, especialmente
en China (ms concretamente en Manchuriar
12
Las com-
paas industriales, como Mitsui, abrieron sucursales en
ese pas a partir de finales de la dcada de 1870. En 1902
Mitsui puso de moda en China lis rabricas textiles de al-
godn. Diez aos despus, los japoneses tenan en China
886 telares mecnicos, ms que los btitnicos.
13
Los japo-
neses tambinse colaron de puntillas en Estados Unidos.
Ya desde 1881,.catorce casas comercialesjaponesas tenan:
sucursales en Nueva York.
14
Posteriormente, tres compa-
as comerciales abrieron oficinas en Texas para atender
su negocio del algodn.
15
Kikkoman abri una rabrica en
Denver, Colorado, en 1892 para hacer salsa de soja para
los inmigrantes japoneses.
16
, Muchas multinacionales del siglo XIX -en particular,
las 'europeas- estaban ligadas al imperialismo, aunque
ninguna tanto como la Compaa de las Indias Orienta-
les. Los abusos ms horrendos t1;1vieron lugar en el Esta':'
do Libre del Congo, el imperio privado erigido en Hl d-
cada de 1880 por el rey Leopoldo de Blgica. Acuciado
por la necesidad de dinero, el rey vendi partes del pas a
varias compaas concesionarias, reservndose para s la
LAS MULTINACIONAL:ES: AG:ENT:ES D:E INFLUENCIA 193
mitad de las participaciones. En la dcada de 1890, cuan-
do creci la demanda de caucho, las empresas concesio-
narias cop.siguieron mano de obra .mediante la: tortura.
Los beneficios fueron tan elevados que en 1900 los fran-
ceses imitaron el sistema de concesiones en su zona del
Congo. A raz de la publicacin del informe condena-
torio elaborado por el cnsul britnico, Richard Case-
ment, crecieron las protestas generalizadas y en 1908 el
gobierno belga fue obligado a asumir el control del Esta-
do Libre del Congo.
. Pero ms a menudo las multinacionales no eran tanto
repres.eiltantes del imperialismo de rapia como del im..,
perialismo creador; creador de instituciones, de infraes-
trUctura y de estabilidad. En frica e Hispanoamrica, l ~ s
compaas mineras se vieron obligadas a invertir en ferro-
carriles y escuelas. Los almacenes de Jardine y Swire hi-
cieron tanto para crear Hong Kong como el gobierno
britnico. Muchos funcionarios coloniales dejaban su tra-
bajo para incorporarse a las compaas britnicas, llevan-
do consigo las ideas de Kipling sobre el deber. imperial.
De todos modos, se ha exagerado mucho la conexin
de las multinacionales 'decimonnicas con el imperialis-
mo, s o r ~ todo por los marxistas, convencidos de que el
imperialismo es la fase superior del capitalismo. Casi toda.
la inversin directa de la poca iba a parar a los pases de-
sarrollados ms que a las colonias. Las tribus empobrec.,.
das de frica no estaban en condiciones de demandar
productos occidentales. La lgica del imperialismo del si-
glo XIX, en su mayor parte, era ms estratgica que comer-
cial. La competencia de los pases europeos por apoderarse
. de tierras produjo poco provecho material. Algunos em-
presarios ganaron dinero en esas colonias distantes, peto
194 LA EMPRESA
los resentidos plantadores de caucho de los cuentos de So-
merset Maugham reflejan mejor ~ esos empresarios que
personajes como Cecil Rhodes o los Oppenheimer.
Un imperio propio
Una seal directa de lo expuesto es que el mayor desafio
al liderazgo britnico no lo plantearon sus compaeros
imperialistas europeos, sino las empresas de Estados Uni-
dos. En 1914, cada vez ms compaas norteamericanas,
algunas tan conocidas como Fotd, Eastman Kodak, Qua-
ker Oats y Coca-Cola tenan una o dos fabricas en el ex-
tranjero; La inversin directa en el exterior era de alrededor
del 7 .por ciento del PIB de Estados Unidos.
17
En 1950,
si no antes, Gran Bretaa haba cedido a Estados Uni-
dos, el primer puesto en la creacin de multinacionales
del mundo.
Ya hemos comentado en el captulo 4 la razn ms
importante de la primaca de Estados Unidos. La misma
capacidad que permiti a las compaas estadounidenses
conquistar un mercado de magnitud continental les faci-
litaba vender sus productos en todo el mundo. Fueron las
primeras que aprendieron a explotar una. econona en la
que la mano de obra era relativamente escasa y los obre-
ros razonablemente bien pagados; las primeras en o m i ~
nar la produccin y la venta en masa.
Las compaas industriales fueron las primeras de Es-
tados Unidos que se establecieron en el extranjero. Singer
Sewing Machine Company abri una fbrica en Gran
Bretaa en. .1867. Thomson.:.Houston, una de las muchas
empresas que General Electric absorbi posteriormente,
LAS MULTINACIONALES: AGENTES DE INFLUENCIA 195
cre una divisin internacional en 1884. Ford mont
una fabrica en Trafford Park, Manchester, para hacer au-
tomviles con piezas importadas, y apenas cinco aos
despus, era la mayor fabricante de coches de Gran Breta-
a. En 1914, dos de los mayores negocios de Rusia eran
Singer e Internacional Harvester. Singer tena 27.000 em-
pleados y sus viajantes llegaban incluso a la lejana Si-
beria.18
Pareca que los estadounidenses eran implacables.
Pero de hecho, muchos entraron en operaciones extran.,.
jeras del mismo modo que los britnicos adquirieron su
imperio: en un ataque de distraccin. Las empresas de
Estados Unidos improvisaron departamentos de ventas
en el extranjero para enfrentarse a la demanda espont-.
nea de sus productos. Pero una vez que penetraban en
esos lllercados, se vieron reforzadas, irnicamente, gra-
cias a aquellos que queran dejarlas fuera. Por ejemplo, en
1897, el conde Goluchowsk:i, ministro de Asuntos Ex-
teriores de Austria, mand una circular a los dirigentes
europeos urgindoles a que se unieran contra la invasin
de Estados Unidos con barreras arancelarias. Las empre-
sas estadounidenses las eludan estableciendo filiales en
Europa, y as sus mercancas llegaban antes al mercado y
podan adaptarlas al gusto local. Inevitablemente, la bola
de nieve empezaba a rodar: en cuanto una compaa,
como Ford, sala al extranjero, sus competidores y pro-
veedores se sentan obligados a seguirla.
Despus de la Primera Guerra Mundial, los nortea-
mericanos se hicieron ms metdicos. Hasta Gran Breta-
a, la ltima nacin abierta al comercio libre, se rindi al
proteccionismo en los aos veinte. Pero ningn arancel
vala contra el ingenio estadounidense. General Motors
196 LA EMPRESA
compr la compaa automovilstica britnica Vauxhall y
la Opel alemana para saltarse las aduanas. Tenamos que
idear un modo de vivir con normas restrictivas y con de-
rechos aduaneros -recordaba Alfred Sloan-. Se nos tena
que ocurrir una forma de organizacin que funcionara
en el extranjero. (En algunos casos, este deseo de ha-
cerse local dio lugar a una convivencia insana con tira-
nos: vase cmo IBM y Ford coquetearon con Hitler.)
Tambin los estadounidenses desplegaron sus alas ms all
de la seguridad de Canad y Eurqpa occidental. En plena
Depresin, una poca muy mala para las multinacionales,
encontraron campo para crecer deprisa en Hispanoam-
nca.
En 1938, segn clculos de Dunning, el total de in-
versiones directas en el extranjero ascenda a 26.400 mi-
llones de dlares, de los que el 40por ciento era britnico
y el 28 por ciento de Estados Unidos. En los aos de la
posguerra Estados Unidos aventaj a Gran Bretaa. La
Segunda Guerra Mundial sirvi para dar a la5 multinacio-
nales de Estados Unidos la ventaja definitiva sobre sus
competidoras europeas. Despus de la guerra, el creciente
nivel de vida europeo, cortesa del Plan Marshall, estimu-
l la demanda de productos de consumo que las empresas
estadounidenses en expansin estaban en mejores condi-
ciones de satisfacer. El Acuerdo General sobre Aranceles
Aduaneros y ComerCio (GATT) barri casi todas las ba-
rreras y las empresas de Estados Unidos se volcaron veloz-
mente al exterior. En 1960, la inversin directa en el ex-
tranjero se haba disparado a 66.000 ririllones de dlares,
de los que a Estados Unidos corresponda el 49 por cien-
to, frente al 16 por ciento de Gran Bretaa.
19
Una de las armas secretas norteamericanas eran los
LAS MULTINACIONALES: AGENTES DE INFLlJENCIA , l9J'
vuelos comerciales. El ejecutivo internacional
no era una novedad. Haba gerentes de Shell y Unilever
viviendo en todas partes del mundo, pro su t;rea .. era
echar races en su destino, no volar de aqu all; .. La
nueva raza de ejecutivos multinacionales
nos se pasaba la vida volando en reactores, de un
de hotel annimo a otro. Podan cruzar el Atlntico, .o el
charco como lo llamaban los ms prepotentes, en siete
horas. Podan comunicarse con su oficina por telfono o
tlex. El lado negativo era, evidentemente,. la superficia.,.
lidad, pero tambin permita a los ejecutivos estadouni.:..
denses considerar a sus compaas ms como entidades
globales que como una suma de compaas naCionales.
Los sesenta fueron los aos cumbre para las multina-
cionales estadounidenses. Los europeos asistan horrori-
zados al aumento de la inversin directa estadounidense
de 1.700 millones de dlares en 1950 a 24.500 millones
en 1970, y fueron testigos de un ejrcito invasor -IB.M,
Ford, Kellogg, Heinz, Procter &. Gamble- marchando
sobre Europa. Jean-Jacques Servn-Schreiber.deca en El
desafio americano (1967) que la capacidad superior de los
norteamericanos para dirigir empresas en grandes espa-
cios geogrficos haca imposible que las empresas
peas compitieran con ellos. Los estadounidenses, afirma.,.
ba, han dominado los resortes organizativqs que tie.nen la
clave de la prosperidad; a los europeos, por S1J . les ..
frena su apego a la empresa familiar y su culto por
lento natural ms que por la ciencia.
Segn los crticos de aqu y all, el smbolo del
de la nueva raza era la ITT. Este. conglomerado, na-
ci en Puerto Rico en 1920, era una compaa telefnica.
de poca entidad que al principio se distingui por atraer-
198 LA EMPRESA
se dctadores de toda: laya, desde Franco en Espaa a Hit-
ler en Alemania. (Las filiales alemanas de ITT contribu-
yeron a la fabricacin de los bombarderos Focke-Wulf de
Hitler, y, despus de la guerra, la compaa consigui
que le compensaran, por la destruccin de sus fabricas
"pof los bombardeos aliados.)
20
En la posguerra se exten-
di por todo el mundo, y no ahorr en su empeo los
: . sobornos y los halagos a los polticos que encontraba a su
paso. En -los 'aos set,enta ayud a derribar al. izquierdista
La Comisin de Valores y Cambios revel que
la J.TT haba gastado 8.700 de dlares en activi-
dades ilegales en Indonesia, Irn, Filipinas, Argelia, M-
xico, Italia, Turqua y otros pases:
. La multinacional multicultural
en los aos setenta se desminti. la idea de que
los norteamericanos, barran todo lo que se les pusiera
delante. La devaluacin del dlar en 1971 encareci
los valores extranjeros para las empresas de Estados Uni-
dos y abarat los valores estadounidenses para los extran-
jer6s. La subida del precio del petrleo a mediados de la
dcada y la consiguiente alza del precio de las mercancas
dispararon la demanda de aparatos de bajo consumo
energtico, que los norteamericanos no tenan experien-
cia .. en La inflacin y la recesin quebrant ms
an su confianza en s mismos. Al entrar los aos ochen-
ta; .:los norteamerica1;16s estaban a la defensiva, vencidos
. pot los alemanes y humillados por los japoneses (vase el
captulo 7).
:; Intentar escribir la historia de las multinacionales des-
LAS MULTINACIONALES: AGENTES DE INFLUENCIA 199
de un prisma nacionalista se hizo ms dificil en el ltimo
cuarto del siglo xx. Despus de todo, era la poca en que
los anaqueles de la seccin de libros de negocios de las li-
breras se hundan con ttulos como The Borderless World;
The Twilight of Sovereignty y Sovereignty at Bay. Un famoso
artculo de Theodore Levitt en Harvard Business Review.
aduca que a casi todos los efectos, la Tierra es redonda,
pero es ms sensato considerarla plana. Era una exagera-
cin. La geografa an impona sus lmites. (En 1995, de
las cien principales compaas evaluadas por el mercado,
Estados Unidos tena 43, Japn 27, Gran Bretaa 11 y
Alemania 5. Pases tan grandes como Rusia, China, la
India, Canad, Indonesia y Brasil no tenan ninguna.)
21
Sin embargo, en esa poca podan aparecer multinacio-
nales en cualquier sitio. Dos empresas triunfadoras en el
mercado de telefona mvil, Nokia y Ericson, surgieron
al borde del Crculo rtico. Acer, la tercera empresa
mundial de ordenadores en el ao 2000, fue fundada en
Taiwan, un pas que en otros tiempos era sinnimo de
aparatos de radio baratos.
22
Por entonces sucedieron tres cambios importantes que
afectaron a todo tipo de multinacionales. El primero fue
el enorme aumento de su nmero. En 2000 haba unas
40.000 compaiias transnacionales en el mundo; se ha-
ban triplicado en veinticinco aos. La inversin directa
en el extranjero (FDl, siglas de foreign direct investment)
creci tres . veces ms deprisa que el comercio mundial.
Aproximadamente, la tercera parte del movimiento de
numerario consista en pagos entre filiales de la misma
compaa, lo que reflejaba cmo el sistema de produccin
multinacional se extenda alrededor del mundo. En el ao
2000, la cifra total de FDI super el billn de dlares;
200 LA EMPRESA
, En segundo lugar, en esas fechas, las empresas peque-
as promovan la globalizacin tanto como las grandes;
La rebaja de los aranceles, la desregulain generalizada,
la cada de los costes del transporte y las telecomunica-
ciones hicieron posible que los David desafiaran a los
Goliat. El comercio ms libre hizo posible que las com,..
paas jvenes, como Microsoft y Swatch, llegaran a los
mercados extranjeros sin necesidad de tener amplias de-
legaciones en cada pas. La liberalizacin de los mercados
de capitales permiti a las compaas pequeas obtener
prstamos de dinero limpio, mientras que_ los mtodos de
gestin innovadores, como la entrega de piezas en el mo-
mento preciso, les permita emular a los rivales de ms t."'"
mao. Las compaas pequeas, adems, tropezaban con
. menos prejuicios polticos que las grandes.
23
En tercer lugar, las compaas que operaban en todo
el mundo se esforzaban por tratarlo como un mercado
nico, ponindose nombres tan . feos como transnacio-
nales, metanacionales y multinacionales. El cambio
se haca notar especialmente en las empresas ms grandes.
Durante casi todo el siglo XX, Ford fue esencialmente
una confederacin de compaas nacionales. Cada una
tena una sede central, proyectaba sus modelos y los pro-
duca en fbricas propias. En un momento dado, Ford te-
na dos modelos Escort en el mercado, proyectados y
construidos por separado. Pero en los aos noventa estaba
desarrollando automviles mundiales, :con piezas co-
munes, como el bien llamado Mondeo, en el que no solo
coordinaba la fabricacin, sino .tambin la publicidad a
escala planetaria.
Todo esto suena bastante Pero las multi-
nacionales buenas hacan lo posible por adaptar sus pro.:.
LAS MULTINACIONALES: AGENTES DE INFLUENCIA 201
duetos a los gustos locales -llegaron incluso a se.gmentar
el mercado de Estados Unidos.,- y adems buscaban ideas
por todo el mundo. De hecho, en ~ n poca en que era
iacil acceder a la mayora de los mercados, la nica justi-
ficacin para tener gente repartida en todas . partes era
aprovechar su cabez1..2
4
Las multinacionales gastaban for-.
tunas en sistemas electrnicos para mandar mensajes entre
sus sedes y empezaron a experimentar con lo que poda
llamarse arbitraje intelectual, por ejemplo, reuniendo pro:-
yectistas italianos con especialistas en miniaturizacin ja-
poneses.
Muchas de las actividades de esos aos estaban movi-
das por el deseo de combinar la escala global con los.co..,
nocimientos locales; Nesd puso en Italia la direccin del
negocio de pastas. Percy Barnevick, de Asea Brown Bo-
veri, una fusin sueco-suiza realizada en 1988, descentra-
liz algunas reas (dividi el grupo en 1.300 coll1paas,
a su vez subdivididas en 5.000 centros de beneficios) y .
centraliz otras: hizo del ingls el idioma oficial del gru-
po, aunque era la lengua materna de solo la tercera parte
de los empleados, y nombr una guardia pretoriana de
gerentes internacionales para supervisarlo todo.
Funcion? A veces las matrices e informes irremisi-. .
blemente resultaban complicados, incluso cmicos. Los
incesantes viajes por el mundo de la guardia pretoriana
hicieron que una esposa se quejara de que era un trabajo
solamente apto para homosexuales sin pareja. Pero ms
grave era el problema de que demasiadas multinacionales
todava creyeran que <<global>> significaba simplemente
ms internacional. La mayora captaba a los ejecutivos
en su propio pas. Incluso ejemplos de multiculturalismo
. como Unilever y Shell podan mostrar muy pocos direc-
202 LA EMPRESA
tares nacidos en China o Brasil, dos de los mercados ms.
prometedores del siglo XXI. Y l ~ n s compaas vean el
mundo en desarrollo como fuente de mano de obraba-
rata, no de ideas. Esta economa <<Nike, basada .en obre-
ros baratos del Tercer Mundo, alent la reaccin contra
las multinacionales.
LA gran antiptica
A finales del siglo XX, era algo habitual tildar a las multina-
cionales de oscuros dueos de la globalizacin. Los anti-
globalizadores se manifestaban en Seatde,, Washington y
Londres en protesta por el poder abrumador de las mul-
tinacionales, lanzando consignas contra compaas como
McDonald's que a mediados de los noventa despachaba
tres millones de hamburguesas en cien pases. Raymond
Vernon, autor del estudio clsico sobre las multinacionales
Sovereignty at Bay, prevea en su ltimo libro, In the Hurrica-
ne's Eye (1998), un futuro negro para las multinacionales
porque la opinin pblica se v:olvera.contra ellas.
Eran realmente tan poderosas? Los empresarios te-:
nan buena parte de culpa de haber dado esta imagen.
Como expres el presidente de Dow Chemical, soaban
desde haca tiempo con comprar una isla que no perte-
neciera a ninguna nacin y establecer la sede de Dow en
terreno absolutamente neutral, sin obligaciones con nin-
guna sociedad o nacim. A los cabecillas de las;compaas
les convena dar la impresin de que podan levantar el
campamento y marcharse si un gobierno les desagradaba.
La realidad es que las multinacionales eran bastante
menos poderosas de lo que .sus detractores pensaban: La
LAS MULTINACIONALES: AGENTES DE INFLUENCIA 203
idea, favorecida en los crculos antiglobalizacin, de que
la riqueza de las compaas representa el 51 por ciento de
los pases ms ricos del mundo se basa en la comparacin
de la cifra de ventas de las compaas con el PIB de esos
pases. Pero el PIB es la medida del valor aadido, no de las
ventas. Aplicando la medida del valor aadido a las com-
paas, solo 37 multinacionales aparecen entre las cien
mayores economas mundiales en 2000, y solo dos de
ellas consiguen estar entre las primeras 50 (Wal-Mart en
el44.
0
lugar y Exxon en el48.
0
). El valor de Wal-Mart es
apenas la cuarta parte del PIB de pases europeos relativa-
mente pequeos como Blgica y Austria, aunque supera
al de Pakistn y Per. Lejos de ganar poder econmico,
las principales multinacionales lo estn perdiendo. Entre
1980 y 2000, las cien compaas ms grandes crecieron
ms despacio que el conjunto de la economa mundial.
25
Adems, riqueza no equivale a poder. Puede que Wal-
Mart fuera ms rica que Per en el ao 2000, pero incluso
comparada con el gobierno poco eficaz de ese pas, parece
bastante dbil. Wal-Mart carece d poder de coercin y de
recaudar impuestos, de ejrcito y de crceles. En todos los
pases en los que opera tiene que someterse al gobierno.
Los gigantes de otra poca, como la ITT y la Compaa
de las Indias Orientales, tenan poder verdadero, pero Wal-
Mart no es ms que una vendedora bastante buena.
La historia de las multinacionales apunta a dos con-
clusiones contradictorias. La primera es que, en general,
se han convertido en una -fuerza para hacer el bien, o por
lo menos, han dejado de pecar tan escandalosamente. ~
primeras empresas privilegiadas eran monopolios del Es'"'
tado, inclinadas a la conquista y la explotacin. A miles
de esclavos les marcaron. a fuego en el pecho las iniciales de
204 LA EMPRESA
la Compaa Real Africana, y no solo el Estado la apoya-
ba con calor (su primer presidente era Jacobo, duque de
York, a quien Nueva York debe. su nombre), tambin te-
na el beneplcito de la sociedad civil (John Locke, el
gran filsofo de la libertad figuraba entre sus accionistas).
Las leyes de la sociedad, las leyes de la naturaleza, se han
burlado. seriamente en Oriente -deca la Comisin Bur,..
goyne en su condena de la Compaa de las Indias Orien-
tales en 1773-. La opresin en todas sus formas ha aplas-
tado a los pobres nativos indefensos, y la tirana en su
forma ms sangrienta se ha enseoreado de esas tierras.
26
Sin duda, esta tradicin de explotacin continu en el
siglo XIX. El informe del cnsul britnico sobre la admi-
nistracin del Estado Libre del Congo es una lectura ho-
rripilante. Un centinela al servicio de una de las compa-
as concesionarias contaba que mantuvo como rehenes a
once mujeres hasta que sus maridos el da de mercado
trajeron la cantidad de caucho que se les e:xiga>>.
27
Pero a
finales del siglo xx, los pecados de las multinacionales, con
pocas excepciones como la ITT, eran ms de omisin que
de accin: por ejemplo, se critic a Shell en 1995 porque
pudo haber puesto ms empeo en salvar de la ejecucin
al disidente nigeriano Ken Saiowiwa. Pero la empresa no
iba .por ah derribando gobiernos.
Y qu decir d.e la crtica de que las multinacionales
pagan salarios miserables? Aqula cuestin es dilucidar si
los salarios son miserables segn los niveles occidentales
o los del pas donde son pagados. En 1994 el salario medio
en las filiale& extranjeras de las multinacionales era 1,5 ve-
ces ms alto que la media local, y en pases de rentas bajas,
el doble que los de las industri.as locales.
28
Las multina-
cionales .. suelen aplicar normas laborales ms beneficiosas
.: .. . ..
LAS MULTINACIONALES: AGENTES DE INFLUENCIA 205
para los empleados que sus rivales del pas. La clave de su
xito no est en los salarios bajos, sino en que aportap ms
capital, aptitudes e ideas (los cuales elevan el nivel de vida
y la oferta de artculos de consumo).
La oferta de mejores bienes y servicios .,-en todo, des-
de lavadoras hasta cuentas corrientes, sin olvidar las
burguesas- ha sido siempre la mayor justificacin de los
negocios multinacionales. Se demuestra por s .solo. Pero
conviene recordar que a las multinacionales. no siempre
las motiva la codicia. Han construido escuelas y hospitales
en todo el mundo. Incluso los episodios ms srdidos de.
su historia solan ir en paralelo con ejemplos deh,onradez.
En 1910 William Lever viaj al desdichadoCongo Belga
y compr un gran territorio con unas. siete plantacion-es
inmensas y empez a construir una versin ms!rudimen-
taria de Port Sunlight. Esta comunidad modelo contaba
con escuelas, hospitales y calles. Lever no sac del Congo .
un solo penique de ganancia en toda su vida, pero colsi..,
deraba estos pueblos uno de sus mayores logros.
29
La segunda conclusin es que nunca las multinacio ...
nales han gozado de aprecio, ni en su pas de origen ni
en el extranjero. Ya hemos mencionado la de
Trollope y del Morning Post. En 1902, el comet).tarista
britnico F. A. Mackenzie public The American ittv(lders,
un ataque descarnado a las compaas . estadounid.ns.es
que estaban construyendo :fabricas en suelo brit,nico.
Durante gran parte del siglo xx, la izqUierda
bramaba contra las inversiones extranjeras porque_ .roba-
ban al trabajador ingls una parte de su sustento, un
gato que J. A. Hobson (y luego Lenin) convirti .toda
una teora del imperialismo, Aos despus, Pat Buchann
y Ross Perot rezaban con el mismo.
206 ; LA EMPRESA
. :. Sera facil pasarlo por alto por ser ejemplos de igno-
rancia econmica, pportunism<? poltico y xenofobia.
Pero el claro temor que despiertan las multinacioJ:?.ales est
demasiado arraigado para poder superarlo con unas pocas
estadsticas. Es preocupante la idea de que el empleo de
, alguien depende de las decisiones que toman unos direc-
tivs que viven muy' lejos. De modo que las multinacio.:.
n.ales seguirn representando mucho de lo mejor de las
compaas: su capacidad para aumentar la productividad
y, por consiguiente, d nivel de vida de la gente comn..
PeJ;"o tambin seguirn personificando lo ms inquietante
deJas compaas, y quiz tambin lo ms alienante.
~ :
Conclusin
El futuro de la compaa
En 1912, a punto de ser elegido presidente, Woodrow
Wilson examin la sociedad norteamericana con eviden-
te desilusin. Se lamentaba del crecimiento de las gran-
des empresas, de cmo estaban transformando a ciudada-
nos libres en meros engranajes de la gran mquina
industrial. Estamos en presencia de una nueva organiza-
cin de la sociedad -escribi-. Nuestra vida ha sido des-
gajada del pasado.
1
La compaa est profundamente implicada en casi
todas las grandes rupturas con el pasado, por lo menos
desde mediados del siglo XIX. Y aun cuando no lo haya
hecho ella misma, ha demostrado, tomando una frase
de Henry Adams, una notable habilidad para conden-
san> los cambios sociales. Esa condensacin no ha con-
sistido nicamente en fabricar los artculos que cambia-
ron la sociedad, como el Ford T o Microsoft Word,
sino tambin en cambiar la conducta de los individuos,
al desbaratar el viejo orden social y marcar el paso de la
vida diaria.
La compaa, en toda su historia, ha mostrado igual-
mente una notable capacidad para evolucionar; de he-
cho, ese es el secreto de su xito. En el siglo XIX la c o m ~ .
paa se transform: de ser instrumento del Estado pas a
ser una pequea repblica independiente, ocupada en
administrar sus asuntos y enriquecer a sus accionistas. En
208 LA EMPRESA
el siglo XIX, la nueva organizacin>> de Wilson sobrevi-
vi a los robber barons, que l tanto tena, y se ali con los
empleados que haban contratado. El horp.bre de la com-
paa la convirti en una mquina burocrtica que fun-
cionaba sin chirridos, aunque tambin fue despedido
cuando cambiaron las condiciones; ahora la compaa se
presenta al mundo como una creacin gil y esbelta', sin
michelines, y emprendedora.
Hay pocas dudas de que esa criatura camalenica se-
guir cambiando de forma de manera drstica en los aos
venideros, y que esos cambios traern a su vez rupturas
con el Adnde nos llevarn esos cambios? De-
pende que han sido el tema .de este libro. La
.y, primera e;ofa econmica: el .eq11iliprio el
....- ,:;' . '' ""''""-'7- -- -- - -,_ - -- . . '
J de jerarqua, .. lo
,r ;que dec1de s1 la comparua t1ene razon de ser. La segunda,
' 1

'"''' , ' '"

Las compaas s gestaron en el vientte del
Estado. Aunque se liberalizaron a del siglo XIX,
tenan que conseguir lo que puede llamarse la franquicia
de la sociedad.
2
Las condiciones obtener esa fran:-
quicia pueden ser explcitas o implcitas, . pero cuando las
compaas las infringen, la sociedad, por medio de indi-
viduos como Woodrow Wilson, les pone las riendas, a
veces cruentamente. Yo creo en las compaas -procla-
m Teddy Roosevelt, rival y contemporneo de Wil-
son.:.... Son instrumentos indispensables de la civilizacin
moderna; pero creo que deben estar vigiladas y regula.;.
das, para forzarlas a actuar en inters del conjunto de la
comunidad.
CONCLUSIN 209
Tres mundos posibles
Desde el pup.to de se pre-
sentan futuros distintos para la empresa. El primero P"'
-particul:rrmente-popular en loS' crcUios antiglobaliza-
cin- sera que un grupo de compaas estuvie-
ran dedicadas a. apoderarse del silencio: En
li"S6iti'ina; habidi>. una de -fusiones
nunca vista. Se asegura que los supervivientes son los
verdaderos amos del universo, con ms poder econmico
que casi todos los estados-nacin, pero de senti-
do 2!)51 y no responden ante
El inconveniente de este punto de vista es que hay
pocos datos que lo sustenten. Como dijimos antes, la
idea de que prcticamente las cien mayores entidades eco-
nmicas actuales son empresas es un grave insulto a la es-
tadstica. En vez de aumentar su poder sobre el universo,
las grandes empresas han perdido terreno. Los mercados
nacionales de hace solo treinta aos parecan cmodos
oligopolios -como el automvil y la televisin de Esta-
dos Unidos- pero ahora se los disputan compaas de
todo el mundo. Y en general, cuanto ms futurista es una
industria, menos pruebas hay de concentracin. La cuota
del mercado de ordenadores, programas informticos y
telefola a larga distancia de las cinco primeras empresas
est cayendo.
3
if; segunda escuela de pensam.ieJ.ltC? argumenta, casi lo
contrario que la primera: las fOmpaas son cada vez me-
slidas. Sus - para hacerse
una idea del futuro, la Monorail Corporation, que vende
o.rdenadores. Monorail no tiene fabricas, almacenes ni nin-
gn bien tangible. Su centro de operaciones es un piso al-
210 LA EMPRESA
'1 quilado en un edificio de oficinas de Adanta. Los orde-
nado res se los disean expertos autnomos. Los pedidos
se hacen llamando. a un telfono gratuito conectado al
:servicio de logstica de Federal Express, que los pasa a un
contratado, el cual monta las piezas de -los or-
,; denadores, los enva al cliente y a continuacin manda la
factura al S un Trust Bank, el agente de Monorail. La em-
presa no es ms que una buena idea, un grupito de em-
pleados en Adanta y muchos: contratos.
4
Esta escuela minimalista tiene, en general, la ventaja
de que la teora econmica st de su parte. Si se acepta
la . premisa de Ronald Coase de que la compaa tiene
sentido cuando los costes de la operi6m) de comprar
cosas en el mercado .superan los costes de mantener una
jrarqua burocrtica, hay que deducir que la tecnologa
. moderna pc:sar .la primaca de las compaas al mercado
y a los individuos. Pero la idea de que l1s empresas vayan
1
a retirarse a la periferia de la economa parece trada por
los pelos. Las compaas grandes poseen, cotno hemos
visto, competencias nucleares, generalmente de orden
cultural, que no son :faciles de adquirir en el mercado. Y
aunque dejemos la cultura a un lado, existen fallos en el
mercado que invitan a las compaas a intentar hacer co-
sas por s mismas antes que encargarlas fuera. (Las com..;.
paas siempre preferirn comprar a los proveedores que
ofrecen. productos que no se encuentran en otra parte.)
Las empresas como Microsoft y Oracle son ms libres y
ms frgiles que la General Motors de Sloan, pero son
grai,Jdes e:intentan serlo ms n. . .
>) ;V'La tercera previsin es una derivacin de la seg\inda:
" la compaa aislada ya no es el elemento bsico de la eco-
noma moderna. y ser sustituida por la red,>-. Hace. tiem-
CONCLSIN. 211
po que algunas economas se han centrado en una malla
de intereses entrelazados, como los keiretsu .japoneses y
los chaebol de Corea del Sur. Pero el modelo.ms citado
son las compaas sin fronteras de Silicon Valley. En teo-,;
ra, estas alianzas sin ataduras son la casa ideal de.los. tra-
bajadores del cono,cimiento. de Pe ter Drucket.
Suena bien. Pero el concepto dered.rel'le demasiadas
ideas contradictorias: Las redes de tipo antiguo, como el.
keiretsu, que eran sobre todo medios para proteger a las
compaas del grupo contra el mercado, se estn des-
membrando. Las redes de Silicon Valley, que se apoyan en
su enorme sensibilidad a los movimientos .del mercado,
parecen mucho ms modernas, pero se siguen constru-
yendo en torno a compaas:' Sean cuales fueren sus fallos,
las sociedades annimas poseen personalidad y un
dai. cuenta de SUs actos. taS redes no
tienen'ru1ouno tirio otro)o quelesdificUita'toinir decf.
siones. conjuntas o repartir las ganancias (lo testifican los
esfuerzos de Airbus para convertirse en una sola compa-:
a). Cuando una red funciona, suele.ser porque una em-J;
presa la dirige. Sin eso, cuando hay que.tomar las decisio-
1
':
nes ms triviales Se apodera de ella la angustia. S
As . que ninguno. de estos tres futuros parece inevita-'
ble, aunque los dos ltimos parecen ms verosmiles que
el primero. La tendencia actual es que la compaa .se
vuelva menos compaa,, que las organizaciones nis
grandes se dividan en uriidades ms pequeas. y empren-
dedoras. La erosin por el coste coasiano de las
actividades har siempre ms facil que las empresas pe-
queas -o simples grupos de individuos emprendedores-
desaen el dominio de las compaas grandes. y, lo que es
a:n ms tentador para esos emprendedores, establecer re-
212 LA EMPRESA
laciones libres con .otros de su mismo gnero, en vez de
formar empresas duraderas.
Una franquida amenazada
El defecto de estas tres previsiones econmicas es que no
tienen en cuenta una variable 1; em-
.
1
presa moderna no est en la misma situacin que la
Compafl de las Indias Orientales, que tena que ir al
Parlamento sombrero en .mano a que le renovara la cdu-
la cada veinte aos. Pero las condiciones de la franquicia
social todava importan muchsimo. Dos nubes se cier-
.nen en el horizonte: la nube de los escndalos empresa-
. riales y la nube de la responsabilidad social.
En el momento de escribir esto vuelve a decirse que
la empresa norteamericana est en crisis. Una cadena de
quiebras, especialmente la desastrosa cada de Enron, ha
dado alas a la idea de que las compaas se han vuelto lo-
. cas. No solo es condenable la conducta de los . directores
de la empresa tejana de energa; tambin los auditores y
analistas que deban vigilarla faltaron a su obligacin:, de-
jando a los accionistas y jubilados de la empresa en la calle.
La pillera es, ha sido y siempre ser un probl(rma de
las empresas, sobre todo cuando la bolsa se dispara. Es fa-
cil imaginar a los consejeros de Enron sentados alrededor
de la mesa de reuniones de Houston con. un ojo en sus
opciones de capital, llegando a la conclusin de que su
autntica tarea era el <<privilegio de fabricar. acciones.
Esta frase, .de hecho, procede de la novela victoriana de
Trollope The Uily Jil Live Now (1875), que probablemen-
te se inspira en un fraude real de una compaa traficante
.CONCLUSIN 213
de acciones llamada Crdit Mobilier, que,. al igual que el
villano Melmotte, era francesa. Un caso paralelo an ms
cercano de Enron es la carrera de Samuel Insull (1859-
1938), que sali de la pobreza hasta convertirse en uno de
los ms admirados empresarios de los alegres aos veinte,
que hizo de Edison Chicago una pirmide gigantesca de
empresas de servicios pblicos y transportes. En un mo-
mento dado era titular de 65 presidencias, 85 consejeras y
11 gerencias. Pero en la crisis de 1929 le cay la pirmide
en la cabeza. Insull huy del pas, denunciado por todo el
mundo como smbolo de la avaricia empresarial. Lo lleva-
ron de vuelta a Estados Unidos para ser juzgado y, sor-
prendentemente, sali absuelto, pero haba perdido su for-
tuna y muri en 1938 en el metro de Pars.
Habra sido el mundo mejor si los victorianos hu-
biesen escuchado a los alarmistas que .proponan abolir la
sociedad annima despus de las quiebras de la dcada de
1860? O si el New'Deal hubiese nacionalizado grandes
porciones de las compaas estadounidenses? Segura-
mente no. La historia aconseja ser precavidos respecto a
las consecuencias de Enron. Muchas de las reformas de la
ley Sarbanes-Oxley, como impedir que los auditores ha-
gan otros trabajos para sus clientes, solo. beneficiaran a la
compaa. Hubieran hecho falta an otros trucos: hubie-
ra sido mejor si la ley Sarbanes-Oxley hubiera obligado a
la compaa a rotar sus firmas auditoras, o a emplea-
dos de la misma firma. Pero no hay que reescribir las re-
glas bsicas del
Esto nos lleva a la segunda cuestin que determinar
el grado de aceptacin de las compaas. Desde mediados
del siglo XIX se viene librando una batalla entre dos con-
ceptos de empresa: el ideal benefactor, que sos.tiene que
214 LA EMPltESA
las compaas son responsables ante una variedad de esta-
.: mentos sociales y. el ideal del inters, que sostiene que la
:! :: empresa es ante sus accionis-
ii :) tas. Este, debate parece que va a intensificarse, no solo por
" culpa de Enronj sino tambin por:que el ideal de la em-
presa. benefactora. est en retirada en sus baluartes de
pn y Europa continental. Alemania, el hogar espiritual
de la benevolencia, ha introducido ms IPO (siglas de ini-
tial .offering, oferta pblica inicial) en los ltimos cinco.
aos que en los cincuenta anteriores, y hay ahora ms ale-
manes accionistas que afiliados a los sindicatos. Los gigantes
alemanes, como . Daimler Chrysler y Vodafone
mann, estn bajo fuego por haber intentado romper con-
tratos de empleo vitalicio>>. Lo rnismo est sucediendo en
Japn y .en gran parte . de los antiguos pases comunistas.
empresas privatizadas chinas estn tratando de sacudir..:
obligaciones sociales que el Estado el
los hospitales.'
Toms probable es qe el modelo anglosajn siga ga-.
nando terreno, aunque solo sea porque es ms flexible.
Pero eselmodelo del inters realmente tan cruel y social.,.
mente irresponsable como aseguran sus detractores? No
hay que ser. un enemigo acrrimo de la globalizacin para
responder a esta;pregunta. Est muy extendida la sensacin
:de que las empresas no han cumplido su parte del contrato
los. empleados son despedidos o temen que los des-
'p1dan, trabajan ms horas, ven menos a la familia; .. y todo
en beneficio de una institucin a la que Edward ata-
c hace quinentos aos por no tener alma.
La respuesta general ha de ser que, aunque las com
paas anglosajonas no tengan alma, tienen. cerebro.
Ahora las compaas operan bajo laluz de la publicidad;
CONCtUSIN 215
ms que nunca tienen que dar cuentas a sus accionistas. r f
. Si somos justos con ellas, veremos que en la actualidad
saquean al Tercer Mundo menos que en el pasado-y
cen ms oportunidades a las mujeres y a las minoras.
Pero su defensa no debe fundarse solamente en que
han abandonado los malos , hbitos. Desde el comienzo,
las empresa:s.anglosajonas en general han estado dispues-
tas a aceptar obligaciones sociales sin la: presin del go-
bierno; Algo teridra.que ver en ello el alma de sus fun-
dadores. Max Weber es famoso por haber sealado la
relacin entre el desarrollo del capitalismo-y la tica pro-
testante. Los empresarios cuqueros, que fundaron tantos
bancos y empresas de confitera en Grari .Bretaa, cele;..
btaban reuniones frecuentes. para exponer a sus correli.;..
gionarios el bien social que producan sus negocios.
6
Los
robber barons construyeron buena parte de la infraestruc-
tura educativa y hospitalaria de Estados. Unidos. Y las
compaas han hecho cada vez ms explcitos sus objeti-
vos sociales: Hewlett Packard, la empresa decana de Sili-
conValley, lleva ms de medio siglo.diciendo que los be-
neficios no son el objeto principal de sus :negocios, e
insiste en que ese estilo es el quid de su xito comercial.
IBM presume ahora de ser un inversionista estratgico en
educacin. Merck ha dedicado mucho dinero a erradicar
el-sida. Avones una de las empresas del mundo que ms
invierten en investigacin sobre el cncer de mama.
Muchos detractores de las compaas dirn que lo ha-
cen por motivos las empresas de cosmticos
quieren dar la impresin de que se preocupan por las
mujeres; igual que los robber barons se abrieron camino en
el dub de caza de Whitemarsh Valley; Los escpticos. se
equivocan; En toda su histria, al tiempo que hacan di-
216 LA EMPRESA
nero, las empresas persiguieron insistentemente otras me-
tas aparte de la ganancia inmediata. Hay un gran
slidas por-las queel
teresa por conin. ,
< _ , . - -- .,
primera)de esas razones, .. cuya importancia. va en
es la confianza. La confianza proporcio.:.
na a las empresas ef lienefico de la duda . cuando tratan
con sus. clientes, sus trabajadores e incluso con las autori-
dades. Los. capitalistas han aprendido eLvalor de obrar con
responsabilidad una crisis; pensemos, por.ejetnplo, en
la reaccin de Johnson & Johnson cuando ocurri la .into-:
xicacin .con Tylenol en 1982. Por .el contrario; las com-
paas que petjudican el medio ambiente pierden la con-
fianza del pblico. General Electric ha perdido ms dinero_
.en publicidad adversa y mala voluntad por contaminar el
ro del que ha ahorrado vertiendo los- residuos en
el la .. South-
west Arimesesuna de las empresasal sector ms consi-:
derada con sus empleados. En la crisis del ll de septiel)lbre
no despidi a nadie. En 2001 la compaa ofert -3.000
puestos de trabajo y llegaron 120.000 solicitudes; La: <<bon-
dad)) descafeinada de la cadena de comida rpida Starbucks
tambin le da ventaja sobre .la competencia: el ndice de
rotacin de sus. empleados es del 50 por ciento, contra el
250 por ciento en su sector.
Estos logros son reales, pero hacer listas -largas . de los ca-
sos en que las compaas obran juiciosamente (y de cundo
no) es pasar por alto. lo principal. El salario de 5 dlares
que pagaba Henry Ford estaba bien, pero ss co-
ches baratos cambiaron la vida de los pobres en un grado
que los-socialistas solo podan soar. Boeing ha invertido
millones en obras convenientes para Seatde, pero la ver-
CONCLUSIN 217
dadera bonanza para la regin reside. en los :pueStos de
trabajo que ha creado. La conducta deJohnson & John-
son fue ejemplar en el caso Tylenol; pero s mayor apor-
tacin al bienestar de Estados Unidos la constituyen los
rarmacos que ha elaborado y las ganadas que ha obteni-
do. La bondad principal de la sociedadannima es seria
clave del aumento de. la productividad en el sector priva-
do: es la mejor y ms racil estructura para que los.ciudada-
nos particulares junten su capital, mejoren sus aptitudes y
las transmitan. Y la consecuencia es que .todos somos ms
ricos. . . ,
Las dificultades futuras podran venir menos . de Jo .
que las compaas influyan en la sociedad que de lo que
la sociedad influya en las compaas. Los gobiernos han
liberalizado -los mercados, pero estn regulando a las
compaas ms que nunca. La correccin de los.descui"'"
dos de las compaas, que empez siendo una'mezda: de
prevencin de accidentes (normas de seguridad.en el tra-
bajo} y conveniencia administrativa (organizar la jubila-
cin a travs deJa empresa), se ha extendido. En Estados
U nidos, el efecto conjunto de las leyes que lo rigen todo,
desde la discapacidad hasta los gases de invernadero, equi-
vale a la Carta Social Europea. Ahora,. mediante las normas
de comercio justo, a las multinacionales se les considera
instrumentos para superar la pobreza del Tercer Mundo.
Es probable que las cifras y las obligaciones aumenten a
medida que los polticos descubran que.es mucho. ms ba-
rato (econmica y elect9ralmente) que las empresas ha-
gan el trabajo por ellos.
Todo esto ha favorecido la tendencia a una creciente
responsabilidad social de las,empresas. Y:de algn modo,
tienen la historia de. su. parte: para bien o para mal, el
218 LA EMPRESA
de las pequeas repblicas;> de Robert Lowe ha
estado siempre unido al Estado que las hizo libres. Pero
otra leccin de la historia es qu los estados y las empre-
sas han prosperado generalmente cuando la lnea que las
ltsepara ha sido ntida. La mayor contribucin de la em-
Jp.:e"sa a la sociedad es el progreso econmico. Las empre-
;j:sas obligadas a cumplir la ley; pero estn pensadas para
i hacer dinero. . .
Este debate ha persistido bajo distintos aspectos du-
rante siglos. Lo peculiar de la situacin .actual es que,
que las empresas en conjunto nunca han pareci-
do ms vigorosas, las empresas tomadas una .a una nunca
dan la irripresin .de ser ms frgiles y efmeras. La Compa-
a de las Indias Orientales dur doscientos cincuenta aos;
.pero sera sorprendente qu'e Microsoft viviera la cuarta par-
te. En un ril.urtdo de posibilidades ilimitadas ninguna em-
presa puede contar con un futuro seguro.
Encontrar la sociedad un nuevo modo de sacar par-
tido de una entidad que se ha hecho cofectivamente in-
dispensable pero 'individualmente impredecible? Esa pre-
gunta debera estar en el centro del debate sobre el futuro
de la compaa. Mientras tanto, hay mucho que aprender
del pasado de la sociedad annima. La entidad que Gil-
bert y Sullivan celebraron en Utopa, S.A. merece por lo
menos una. salva de aplausos por lo que ha logrado hasta
ahora.
218 LA EMPRESA
destino de las pequeas repblicas de Robert Lowe ha
estado siempre unido al Estado que las hizo libres. Pero
otra leccin de la historia es que los estados y las empre-
sas han prosperado generalmente cuando la linea que las
!\separa ha sido ntida. La mayor contribucin de la em-
IPEeosa a la sociedad es el progreso econmico. Las empre-
11sas estn obligadas a cumplir la ley; pero estn pensadas para
J J hacer dinero. ..
; Este debate ha persistido bajo distintos aspectos du-
rante siglos. Lo peculiar de la situacin .actual es que,
mi<mtras que las empresas en conjunto nunca han pareci-
do ms vigorosas, las empresas tomadas una.a una nunca
dan la impresin de ser ms frgiles y efmeras. La Compa-
a de las Indias Orientales dur doscientos cincuenta aos;
pero sera sorprendente que Microsoft viviera la cuarta par-
te. En un rilundo de posibilidades ilimitadas ninguna em-
presa puede contar con un futuro seguro.
Encontrar la sociedad un nuevo modo de sacar par-
tido de una entidad que se ha hecho colectivamente in-
dispensable pero individualmente impredecible? Esa pre-
gunta debera estar en el centro del debate sobre el futuro
de la compaa. Mientras tanto, hay mucho qtJe aprender
del pasado de la sociedad annima. La entidad que Gil-
bert y Sullivan celebraron en Utop{a, S.A. merece por lo
menos una.s.alva de aplausos por lo que ha logrado hasta
ahora.
Notas
Introducci6n. Utopa, S.A.
1. K. Theodore Hoppen, The Mid- Victorian Generation,
18 46-18 86, J:Jew Oxford History of England, Oxfm:d, Ciaren-
don Press, 1998.
2. Ctado por Jack Beatty en Colossus. How the Corporation
Changed America, Nueva York, Broadway Books, 2001, p.18.
Vase tambin Stephen Innes, Creating the Commonwealth: The
Economic Culture of Puritan New Bngland,. Nueva York, . Nor-
ton, 1995,pp.206-209,212-214.
3. A. V. Dicey, l.Awand Opinion in England, Londres, Mac-
Millan, 1920, p. 245.
4. Anthony Trollope, The Wizy J.% Live Now, Nueva York,
Penguin Books, 2002, p. 78.
5. Thomas McCraw. American Business 1920-2000: How
It Worked, Wheeling, Illinois, Harlan Davidson, 2000, p. 47.
6. James Watson, ed., Golden Arches East: McDonald's in
East Asia, Stanford, Stanford University Press, 1998.
7. Esto le sucedi, entre otros, a Peter Verhoef, coman-
dante de una de las flotas de la Compaa Holandesa de las In-
dias Orientales, que cay en una celada de los bandanenses en
un punto de la isla de Neira. y fue asesinado junto on cuaren-
ta de sus hombres.
'
8. Douglas North y R.P Thomas, The Rise ofthe J#stern
World (Cambridge, Cambridge University Press, 1973); Na-
than Rosenberg y L. E. Birdzell, How the J#st Grew Rich . . The
220 NO'MS
Economic Transformation ofth.e Industrial World, Nueva'York, Ba-
sic Books, 1986;
9. Nathan Rosenberg y L. E: Birdzell, How the West Grew
Rich, op. cit., p. 190.
10. Ibid., pp. 22-23.
11. En 1998 (el ltimo ao del que tenemos cifras), las
compaas efectuaron el 90 por ciento de las ventas e ingresos
que comunicaron las empresas de Estados Unidos.
Capltulo 1. Mercaderes y monopolistas (3000 a.C.-1500 d. C.)
1. Jonathan BarronBaskin y Paul J. Miranti; A History of
Corporate Finance
1
Cambrige, Cambridge University Press,
1997, p; 29 .
. 2. Citado por Peter Jay en Road to Riches, Londres, Wei-
denfeld & Nicholson, 2000, p. 49.
3. Karl Moore y David Lewis, Foundations of Corporate
Empire, Londres, Financia! Times/Prentice Hall, 2001, p. 33.
4. Ibid., 'p, 67.
5. Ibid., p. 97.
6. A. H. M. Jones, The Roman Economy: Studies in Ancient
Economic and Administrative History, Basil Blackwell,
1974.
7. Citado por Osear Handlin y Mary Handlin, Origins
of the American Business Corporation, en Frederic Lane,
Enterprise and Secular Change, Homewood, Illinois, Richard
Irwin, 1953.
8. M. Rostovtzeff, Social and Economic History of the Ro-
man Empire, Oxford, Oxford University Press, .1926, P 160.
9. Richard Duncan-Jones, The Economy of the Roman Em-
pire: Quantitavive Studies, Cambridge, Cambridge University
Press, 1977, p. 33.
10. Timur Koran, The Islamic Conunercial Crisis: Insti-
NOTAS 221
tutionaLRootsofEconomic Underdevelopment in the Middle
East, University ofSouthern California Research Paper, dispo-
nible en http:/ /papers2.ssrn.com/paper.taf?pipjrn1=276635.
11. Fernand Braudel, Civilization and Capitalism 15th-
18th Century: Volume II: The Wheels of Commerce, Nueva York,
Harper & Row, 1982, p. 434 (trad. cast., Civilizaci6n material y
capitalismo, Labor, Barcelona, 1974).
12. Jonathan Barron Baskin y PaulMiranti, op. cit., p. 50.
13. Cifra citada por Howard Means, Money and Power:
The History of Business, Nueva York, John Wiley, 2001, p. 36.
14; Jonathan Barron Baskin y Paul Miranti, op. cit., pp.
43-44.
15. Casi toda la informacin sobre Datini est tomada de
la excelente obra de Iris Origo, The Merchant of Prato: Daily
Lije in a Medieval Italian City, Londres, Penguin, 1992.
16. Iris Origo, op.cit., p. 81.
17. Citado por Iris Origo en op. cit., p. 11 O.
18. Fernand Braudel, op. cit., p. 437.
19. Eileen Power, The JiM>ol Trade in English Medieval His-
tory, 2.a ed., Oxford, Oxford University Press, 1942, 1955, pp.
96-103.
Cap{tulo 2. Imperialistas y especuladores (1500-1750)
1. Fernand Braudel, op. cit., p. 440
2. Jack Beatty, op. cit., p. 6.
3. Citado porJack Beatty, en op. cit., pp. 6-8.
4. Citado por Giles Milton en Nathaniel's Nutmeg: How
one Man's Courage Changed the Course ofHistory, Londres, Spec-
tre, 1999, p. 35 (trad. cast., Nathaniel's Nutmeg;Martnez Roca,
Barcelona, 1999).
5. Ibid., p.l39.
6. Fernand Braudel, op. cit., p. 443.
222 NOTAS
7. John Keay, The Honourable Company. A History of the
English East India Company; Nueva York, MacMillan, 1991, p.
XXII.
8. Citadopor Giles Milton, op. cit., p. 91.
.9. Et:Jst India Company; pp. 208-211.
10. John Keay, op. cit., p. 113 .
. 11. .Ibid., p. 113.
12. Chaudhuri, p. dt., pp. 111-139.
13. ,[bid., pp. 140-172.
14. JotiathanBarron Baskin y Paul Miranti, op. dt., p. 78,
15. Thomas McCraw, ed., Creating Modern Capitalism.
How Entrepreneurs, Companies and Countries Triumphed in Three
Revoluti(ms, Harvard University Cambridge,
Mass., p. 59.
16. Citado por P. G. M. Dickson, The Finandal Revdlution
in England. A. Study in the Development of Public Credit in
gland 1688-17 56, ed, de 1993, p. 84.
17. Ibid., p. 72.
18. El relat ms apasionante de las trampas de la Burbuja
del Mar del Sur es la novela del catedrtico nrteamericano
David Liss, A Conspiracy of Paper. A novel, Nueva York, Ballan-
tine, 2001.
19. P. G. M. Dickson, op. cit., p. 118.
20, Ibid., p. 112-114 .
. ' 21. [bid., p. 90.
22. Niall Ferguson, The Cash Nexus: Money and Power in the
Modern World 1700-2000, Londres, Allen Lane, 2001, p. 118.
23. P. G. M. Dickson, op. cit., p .. 90.
24. Ambos citados porAnthony Sampson, Company Man.
The Rise and Fall of Corporate Lije, Nueva York, .'rimes Busi-
ne.ss, 1995, p. 17 (trad. cast., Hombres de empresa, Grijalbo, Bar-
celona, 1996) ..
25. Citado por LawrenceJames, Raj: Te Making and Un-
making of Britsh India, Londres, bacus, 1998, p. 49.
NOTAS 223
6 ~ Jack Beatty; op. dt., p. 18.
7 ~ Stephen Innes, From Corporation t Common-
wealth, enJack Beatty, op. cit., p. 18.
28. Adam Smith, An Inquiry into the Nature and Causes of
the Wealth of Nations, Nueva York, Oxford Ull.iversity Press,
1976, vol. 2, p. 733 (trad. cast., LA riqueza de las naciones, Alian-
za, Madrid, 1994). Detalla las deficiencias de las compaas pri-
vilegiadas.
29. K. N. Chaudhuri, The Trading World of Asia and the
English Eastlndia Company, Cambridge Cambridge Uhiver-
sity Press, 1978, p. 454.
30. Ann Carlos y Stephen Nicholas, Gillts of an Earlier
Capitalism: The Chartered Trading Companies as Modern
Multinationals, Business History Review, 62 (otoo de. 1988),
pp; 398-419.
31. Johri KeaY, dp. cit., p. 170.
32. Citado por Anthony Sampson en op. cit., p. 19.
Captulo 3. Un parto largo y doloroso (1750-1862)
1. Paul Langford, A Polite and Commercial People, pp. 396
y SS.
2. Citado por William Roy en Socializing Capital. The
Rise of the l.Arge 'Industrial Corporation in America, Princeton,
PrincetonUniversity Press, 1997, p. 53.
<3. Paul Langford, op. cit., pp. 396 y ss.
4. Armand Budington DuBois, TheEnglish Business Com-
pany ajter the Bubble Act 1720-1800, Nueva York, Octagon
Books; 1971.
, 5. Charles Kindleberger, A Financia! History of Western
Europe, edicin de 1993 (trad. cast., Historia financiera de Europa,
Crtca, Barcelona, 1988).
6. Hugh Thomas, The Slave Trade, Nueva York, Simon &
.224 NOTAS
Schustet, 1997, p.' 225 (trad. cast . La trata de esclav()s, Planeta,
Brcelona, 1998). , .
7. !bid., p. 294.
8. Leslie Hannah, The Rise ofthe Corporate Bconomy, p. 19.
9. HowardMeans, op. cit., p; -101.
10. -Charles Perrow, OrganiiingAmerica: Wealth; Power and
the Origins. ofCorporate Capitalism, Princeton, P'rinceton .Uni-
versity Press, 2002, p. 33.
"11. William.Roy, op. cit., p. 6 ~ :. r .;
12. Osear Handlin y Mary Handlin, op. cit,,.pp.119-120.
13. WilliarnRy, op. cit., p. 6 ~
14; !bid., p . .54
. ,,.,
15. Charles Freedeman, ]oint-stock enterprise in France
1807-1867, 1979.
16. P. L. Cottrell, Industrial.Fitiance 1830-1914. TheFi"
. . nance and Organization of English Manufacturing Industry, Lon-
dres, Methuen, 1980, p. 42.
17. !bid., p. 43:
18. Charles'I{indleberger, op. cit.; p. 195.
19. Jonathan .. Barron Baskin y Paul Miranti, op. cit.; p.
136. ~ '
20. lb.id.;'p. 1'52.
21. Rtb, .Dudley Edwards, The Pursuit of Reason, Lon-
dres, Hamish Hamilton, 1993, p. 90.
22. L.-C. B. Gower, The Principies of Modern Company Law,
Londres, Stevens and Sons, 1954, pp. 41-42.
23. James Jefferys, Business Organization in Great Britain
:1856"19.14, NuevaYork, Arno Press, 1977, pp. 20-21.
24. !bid., .p . .41. j '
25. Citado por Andrew Garnble y Gavin Kelly, Th' Po-
litics ofthe Company, enJohn Parkinson, Ahdrew.Gamble y
Gavin Kelly, Tht; .Poltica[ Economy of the Company, .. Oxford,
Hart, 2000, p.-32.
26. Charles Freedeman, op. cit., pp.l32;-133. .
NO'l'AS 225
27. Agradecemos al doctor Sirnon Green del All SoulS
College la claridad de sus ideas.
28. English Historical Documents 1833-1974, p. 165.
29 .. Gower, op. cit., p. 48.
30. Nicholas Crafts, . <nstitutional Quality and European
Development before and .after the Industrial Revolution,
Documento del Banco Mundial, Wshington D. C.; julio de
2000.
31. Citado por P. L Cottrell, op. cit., p. 58.
32. !bid., p: SS.
33. Vase Andrew Gambley GavinKelly,op. cit.
34. Citado por Anthony Sampson, op. cit., p. 26 ..
Captulo 4. El ascenso.de lasgratides empresas en Estados Unidos
. '
1. Citado por Alfred Chandler, Scale and Scope: The Dyna-
mics oj Industrial Capitalism, .Cambridge, . l99.0, p; 61 (trad.
cast., Escala y diversifu:acin:, la dinmica del capitalismo industrial,
Prensas Universitarias en Zaragoza, Zaragoza, 1996):
2. Alfred Chandler, The Visible Hand; The Managerial Re-
volu.tion . in American BUsiness, Harvard l)niversity Press, Cam-
bridge, Massachusetts, 1977, p. 17 (trad. cast., LA mano visible:
la en .[a ditecd6n de la empresa norteamericana, Centro
de Publicaciones, Ministerio de . Trabajo y Segurida<i Social,
1988;
3. Michel Leapman, The Worldfor.a Shilling: how the great
. exhibition of 18)1 shaped a nation, Londres,. Headline, 2001;
p;129.
4. Alfred Chandler, Scale and Scope,.p; 47.
. 5. Richard Tedlow, Giants ofEnterprise, 66, ..
6. Vase Alfred Chandler, The Visible Hand, pp. 80"-144
7. Alfred Chandler, Scale and Scope, p.53.
226 NO 'rAS
8. Alfred Chandler, The VisibleBand, p. 92;
9. Charles R, Geisst, Wall Street. A History, Nueva York,
Oxford University Press, 1997, p. 70:
10. William Roy, op. cit,, p. 108.
11. Jonathan Barron Baskin y Paul Miranti, op. cit., p.' 50.
12. Alfred Chandler, The Visible Hand, pp. 204..'.205.
13. Vase Alfred Chandler, The Visible Hand, pp.' 209-
239.
14. John Mickelthwait y Adrian Wooldridge, A Future
Petfect, Londres, Raridom House Business, 2001, p. 37.
15. Citado por Richard Tedl'ow en Giants of Enterprise.
Seven Business Innovators and the Empires they Built, Nueva
. York, Harper Business, 2001, p. 58.
16. Alfred Chandler, The Visible Hand, p. 208.
17. Vase Alfred Chandler, The Visible Hand; pp; 285-379.
18. Ron Titan: The Lij of ]ohn D. Rockefeller,
Sr, Nueva York,.Random House, 1998, pp. 150-151.
19. p. 332.
20. Ibid., p. 430.
21. Jonthan Rowe, Reinventing the Corporation,
Washington Monthly, abril de 1996,
22. Richard Tedlow, op. cit., p. 59.
23. Thomas McCraw, American Capitalism ert Thomas
McCraw (ed.), Creating'Modern Capitalism, p. 320.
24. Richard Tedlow, op. cit., pp. 421-422:
25. Jonathan Barron Baskin y Paul Miranti, op. cit., pp;
178-179.
26. James P. Young, Reconsidering American Liberalism: The
Troubled Odyssey of the Liberal Idea, Boulder, WestView, 1996,
p.130.
27. Anthony Sanipson, op; cit., p. 27.
28. Charles Geisst, op. cit.; p. 131. . .
29. Samuel P. 'Hays, The Response to Itidustrialism ;1885-.
1914, Chicagd, Uivetsity of Chicago Press, 1957; p: 54. ''
NOTAS 227'
30. Roland Marchand, Creating_ the Corporate Soul:. The
Rise of Public Relations and Corporate lmagery in American 13ig Bu:.
siness, Berkeley, University ofCalifornia Press, 1998, pp. 1-.87.
31. E. Digby. Baltzell, An American Business Aristocracy,
Nueva York, The Free Press, ed. de ,196.2, p. 135.
32. Ibid., p. 120.
33. Richard Tedlow, op. dt., p. 104.
Capftulo 5. .El ascenso de las grandes empresas en Gran Bretaa,
Alemania y ]ap6n (1850-1950)
1. Leslie Hannah, op. dt., p. 17.
2. Ibid., p. 1.
3. Alfred Chandler, Scale and Scope, p. 313.
4. George Orwell, The Road to Wigan Peer, Harmonds-
worth, ed. de 1962
1
p. 140. '
S. Citado por Martn Wiener en English Culture and the
Decline ofthe Industrial Spirit, p. 131.
6. Citado por Neil.McKendrick, General Introductiom,
en R. J. Overy, William Morris, Viscount Nuffield, 1976, p. XI.
7. J. B. Priestley, English ]ourney, 1934, p. 64.
8. Sanqerson, Universities and Britishlndustry, p. 307.
9. Roderick y Stephens, The . British Educacional Sys-
tem, en The British Malaise, p. 24.
10. Sanderson, Vniversities and British Industry, pp. 282-283,
11. Citado por Arthony Sampson en op. cit., p. 59.
12. Leslie Hannah, Mafshall's trees and the Gl9bal Fo-
rest: Were Giant redwoods different?, en
Daniel Raff y .Peter Tremin (eds.), Markets, Firms and Coun-
tries, Chicago, University ofChicago Press, 1999, p. 265.
13. Leslie Hannah, The. American Mirad e, 187 5-1950
and.After: A in the American Mirror>>, Business and Eco-
nomy History, volumen 24, n.
0
2, invierno de 1994.
228 NOTAS
14. charles Wilson, Multinationals, Management and
Words Markets: a Historical View>>, en Harold Williams (ed.),
Evolution qf International Management Structures, Newark, Dela-
ware, 1975, p. 209.
15. Thomas McCraw, American Business 1920-2000: How
it Worked, p. 48.
16. Alfred Chandler, Scale and Scope, p. 423.
17. Jeffrey Fear, <<German Capitalism>>, en Thomas Mc-
Craw (ed.), Creating Modern Capitalism, pp. 142;.;143.
18. !bid:; 165.
19. A. E. Twentyman, Note on the Earlier History of
the Technical High Schools in Germany>>, Board of Educa-
don, Special Report on Educational Subjects, Volume 9:
Education in Germany, 1902, p. 465.
20. Peter Drucker, Post Capitalist Society, Londres, Butter- .
worth Heinemann, 1993, p. 33 (trad. cast., LA sociedad postcapi-
talista, Apstrofe, 1998).
21. R.B. Haldane, Great Britairt and Germany. A Study
in Education, Education and Empire. Addresses on Certain Topics
of the Day, 1902, p. 28.
22. Jeffrey Frear, op. cit., p. 140.
23. !bid., p. 144.
24. Alfred Chandler, Scale and Scope, p. 500.
25. Jeffrey Frear, op. cit., p. 144.
26. Jeffrey Bernstein, Capitalisim, eh Thomas
McCraw (ed.), Creating Modern Capitalism, pp. 447-448.
27. Francis Fuk:uyama, Trust: The Social Virtues and the Crea-
tion qf Prosperity, Londres, Penguin, 1996, p. 162 (trad. cast.,
Trust, la confianza, B, Barcelona, 1998).
28. Anthony Sampson, op. cit., p. 33.
29. Jeffrey Bernstein, op. cit., p. 447.
30. Moore y Lewis, Foundations qf Corporate Empire, op.
tt., p. 248 ..
NOTAS 229
Cap{tulo 6. El triunfo del cqpitalismogerendal (1913-1975) .
1. Leslie Hannah, Marshall's trees and the Global Forest:
Were Giant redwoods different?, p. 58.
2. E. Digby.Baltzell, op. dt., p. 449. .
3. Alfred Sloan, My Yars with General Motors, 1963 (trad.
cast., Mis aos en la General Motors, Ediciones de la Universi-
dad de Navarra, Pamplona, 1979).
4. Richard Tedlow, op. dt., p. 171.
5. John Byrne, The Whiz Kids. Ten Founding Fathers of
American Business - and the Legacy they Left Us, .Nueva York,
Doubleday, Currency, 1993, p. 106.
6. Richard Tedlow, op. ci;t., p. 174.
7. Alfred Chandler,, Scale and Scope, p. 207 .
. 8. Thomas McCraw, American Busine$S 1920-2000: How
it Worked, p. 24.
9. Alfred Chandler, Scale and Scope,p.177 ..
10. Thomas McCraw, American Busit:Jess.1920-2000: How
it Worked, p. 48.
11. Anthony Sampson, op. dt., p. 41.
12. Ibid., pp. 71-73.
13. Citado por Giles Milton en op. cit., p. 137.
14. Peter Drucker, Concept ofthe Corpora#on, p. 78.
15. Ibid., p. 132.
16. Robert Averitt, The Dual Bconomy: The Dynamics of
American Industry Structure, Nuev:a York, Norton, 1968.
17. Alfred Chandler, Scale.and Scope, p.,609.
18. Jonathan Barron Barkin y Paw Miran ti, op .. dt., p. 242.
19. Robert Reich, The Future of Success,. Nueva York,
Knopf, 2001, p. 71.
20. El mejor bigrafo del hombre de la compaa . es
Anthony Sampson, aunque no se atribuye la invencip. del
apodo; hombre de la orgaQ.izacim> es creacin de Willard
Whyte.
230 NOTAS
Capitulo 7. La paradoja de la compa{a
1. Yergin y Stanislaw, Commanding Heights, op. cit., pp. 60-
64.
2._ Ibid., p. 114.
3. Ibid., pp. 285-289.
4. 'Nitin Nohri, DaVis Dyer, Frederick Dalzell; Changing
Fortune5: Remaking the Industrial Corporation, Nueva York, John
Wiley, 2002; p. 4.
5. Ibid., p. 24.:
6. Tom Stewart, Te oJ Knowledge, Londres, Ni-
cholas Breley, 2002, p. 8.
7. George Baker y Thomas Hubbard, <<Make versus buy
in- trucking>), Hatvard Business School Working Papr.
8. Fernando Flores y Johil Gray; Entrepreneurshp and the
Wired Life, Londres, Demos, 2000, p. 13.
9. Specil Report: .car Manufacturing1>, 1e Economist,
23 de febrero de 2002.
10. Bill Emmott, ]apanophobia: Th_e Myth oJ the Invincible
]apanese, Nueva York, Times Books, 1992, p. 25.
11. Ibid., p. 41.
-- 12. Michael Porter, Hirotaka Takeuchi y Mariko Sakaki-
bara,- Can ]apan Compete?, Londres; MacMillan; 2000, p. 69,
13. Ibid; p. 77 .. '
-' 14. Nitin Nhria, Davis Dyer, Frederick Dalzell, op. cit.,
p. 187.
15. Bennett Stewart y David Glassman, citado por Mi-
chaelJensen en The Eclipse ofthe Public Corpora:tiom; Har-
vard Business Review, octubre de 1989.
16. George P. Baker y George David Smith, The New Fi-
nancia[ Capitalsts: Kohlbert Kravis Roberts and the Creation oJ
Corporate Value, Cambridge University Press.
17, Susan Fludi, Reckoning at Safeway1>, enJack Beatty,
op., cit., Colossus, p. 406.
NOTAS 231
18. Baskiny Mirnti, op. cit., p. 295.
19. Robert Monks, The New Global Investors, Oxford,
Capstone,.2001, p. 69.
20. El r e l ~ o clsico es el de Anna Lee Saxenian, Regional
Advantage: Culture and Competition in Silicon Ullley and Route
128, Cambridge, Harvard University Press; 1994. .
21. Joint-Venture Silicon Valley, 2002 Index, vase http:/ 1
www.jointventure.org/resources/20021ndex/index.html
22. Frances Cairncross, The Company cif the Future, Cam;.,
bridge, Harvard Business School Press, 2002, p. 4.
23; Richard Tedlow, op. cit., p. 385.
24. John Byrne, Chainsaw: The Notorious.career of Al Dun-
lap in the Era of Profit-at-any-Price, Nueva York, Harper Busi-
ness, 1999, p: 27.
25. Nicholas Lemann, Letter from Philadelphia>i, New
Yorker, 5 de junio de 2000.
26. Citado por Anthony Sampson en op. tt., p. 217 ..
27. Nicholas Varchaver, Who's the. King of Delaware,:
Fortune, 13 de mayo de 2002.
28. En 1983, los estadounidenses del grupo de edad de
25-34 aos haban estado una media de 3 aos en la misma
empresa; la cifra de 1996 era de 2,8 aos. En el grupo de 35-
44 aos, el tiempo aument de 5,2 aos en 1983 a 5,3 en
1996, pero la duracin cae en los grupos de ms edad, con
una cada: en la duracin media de 12,2 aos a 10,2 en el gru-
po de 55-64 aos .
. 29. Tom Stewart, op. cit., p. 27.
30. Thomas Hopkins, del Rochester Institute ofTechno-
logy.
232 NOTAS
Capltulo '8. Lanultinacionales: agentes de itifluencia
l. Charles' Wilsori, Stra:tegy, and Structure <in Western
Countries, p. 270.
2. lbid.; p: 271:'
3. Ibid;, p:-274.
4. Geoffrey Jones (ed.), British Multinationals.;' Origins, Ma-
nagement' atid Peiformime, Aldershot, .1981, p. 4.
5. Ibid.,.pA.
6. Ibid., p. 7.
7. El concepto de free standing companies (compaas suel-
tas) fue acua4o por Mira Wilkins; .Vase Wilkins, European
and NorthAmerican Multinationals, 1870-1914,
8. Jones, op. cit., p. 13.
9. Mira Wilkins, European and North American Multinatio-
nals, 1870-1914, p. 21.
10. Ibid., p. 25.
11. Ibid., pp. 27-28.
12. Mira Wilkins, <gapanese Multinationals)), Business His-
tory Review, 60. p. 207. ,
13. Ibid., p. 209.
14. p. 21St
15. Ibid., p. 221. .
16. Ibid., p. 222.
17. Alfred Chandler, The Visible Hand, p; 369
18. Alfred Chandler, Stale and Scope, p. 200.
19. GeorgeJons, op. cit., p. 5.
20 .. Sampson; op. cit.,. p. .
21. Paul Doremus et al;, The Myth Ofthe Global Corpora-
tion, Princeton,.New Jersey, Princeton UniverstyPress, p' 8.
, 22. Citado porYvez Doz et al., ;en From Global ta Metana-
tional. How.Companies Win in the Knowledge Economy; Bston,
Mass., HarvardBusiness School Press, p. 63;
23. Peter Drucker, The New Realities, Heinemann, 1989,
NOTAS 233
P, .U9 (trad; c;st.; Las nuevas realidades; Edhasa, Barcelona,
1991).
24. Y vez Doz et al., en op, cit.,. p. 13.
. 25. Todas. estas cifras son de How Big Are Multinacional
Companies?, un informe emitido en enero de 2002 por Paul
de Grauwe, de la Universidad de Lovaina, y Filip Camerman,
del senado belga.
26. Citado por Paul.Langford en A Polite attd Commercal
People. England 1727-1783, Oxford, Oxford University Press,
1989, p. 534.
, 27. El informe se encuentra en http:/ /webJjay.
cuny.edu/ -jobrien/reference/ ob 73.html
28 .. Clive Crook, A Survey ofGlobalisation, The Econo-
11fist, 27 de septiembre de 2001, p. 15 ..
29: Charles Wilson, op. cit., p: 297. . .
Conclusin. El futuro de la compa{a
. t Woodrow Wilson, The New Freedom, Nu.eva York,
Doubleday, 1913. .. .
. 2. Esta frase la hemos tomado de Leslie Hannah. .
3. Fariborz Ghadar y Pankaj Ghemawat, Harvard Business
Review.
4. Robert Reich, The Future of Success; op. cit., .pp. 84.;.85.
S. Vase ReinierKraakman, TheDurability ofthe Cor-
porate Form, en Paul di Maggio (ed.), Th Twenty-First Cen-
tury Firm. Changing Ecotiomic Organization in International Perspec-
tive, Princeton, Princeton University Press, 2001, pp.147-160.
6, Hannah; The,Moral Economy of;Business: A His-
torical Perspective on Ethics and Efficieny, en Paul Burke,
l3!ian y Paul Slack '.( ed.), Civil Hlstori(!S: Essays .
ted to Sir Keith Thomas, Oxford, OxfoJ:"d University Press, 2000.
.,
Bibliografia
La autoridad imprescindible en la historia de la empresa
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chusetts, 1990i trad. cast.: Escala y diversificad6n: la dinami-
ca del capitalismo industrial, Prensas Unversitarias de Zara-.
goza, Zaragoza, 1996). Los dos primeros se centran. en
Estados Unidos y l tercero ampla la te:mtica incluyen-
do a Gran Bretaa y Alemania.
Otra gran autoridad es Peter Drucker. Su mejorllbro
sobre la empresa es un estUdio de General Motors despus
de la Segunda Guerra Mundial: The Concept of th Corpora-
tion {Nueva York, 1946), pero hay observaciones histricas
en sus voluminosaS obras sobre gesti6n empresatial.
Hay pocos libros sobre la historia de la empresa: casi to-
dos los historiadores prefieren centrarse en deterrtrinacbs
compaas y pocas, y con r z n ~ Pero hay un pUado, de
obras indispensables. How the West Grew Rich. The Economic
Transformation of the Industrial Wtld (Nueva York, 1986); de
e
BIBr:lOGRAFA 235
Nathan Rosenberg y L. E. Birdzell, est lleno de observa-
ciones perspicaces sobre el papel de las compaas en los
xitos de Occidente. A .lfistory of Corporate Finance (Cam-
bridge, 1997), de Jonathan Barran Baskin y Paul Miranti,
es una gua completa de la materia con extensas notas a pie
de pgina. Company Man. The Rise and Fall of Corporate Lije
(Nueva York, 1995; trad. cast., Hombres de empresa, Gri-
jalbo, Barcelona, 1996) de Anthony Sampson, cuenta la
historia de la compaa a travs de la exp.erien.cia de sus
servidores ms leales. Creating Modern Capitalism: How
Entrepreneurs, Companies and Countries Triumphed in Three
Industrial Revolutions,. de Thomas McCraw (ed.}, contie-
ne ensayos sobre Gran Bretaa, Alemani,a y Estados Uni-
dos. Coloss.us: .How the Corporation Changed America (Nueva
York, 2001) de Jack Beatty (ed.),. uP.a recopilacin de ar-
tculos tiles. Otro valioso conjunto de artcu).os es el edita:--
do a cargo de Aldrew Gamble y Gavin Kelly, The Political
Economy oJ the Company (Oxford, 2000). The Commanding
Heights. The Battle Between Government and the Marketplace
that is Remaking the Modern World (Nueva York, 1998), de
Daniel y Joseph Stanislaw, trata extraordinariamente
la relacin entre los gobiernos y las compaas.
Una introduccin excelente al comercio en la anti-
gedad es Foundations of Corporate Empire . (Lqndres,
2000). El mejor punto de partida sobre la Edad Media y
el Renacimiento. es la obra monumental de Fernand Brau-
del, Civilization and Capitalism: 15th-18th Century (Nue-
va York, 1982; .trad. Civilizac6n material y capitalis-
Labor, Barcelona, 1974). The Merchant of Prato: Daily
Lije in a Medieval Italian City (Londres, 1992), de. Iris Oii-
go, ofrece Un: anlisis particular que. complementa la vi-
sin de conjunto de Braudel.
236 BIBLIOGRAFfA
El historiador ms eminente de la Compaa de las
Indias Orientales es K. N. Chaudhuri. Vase The Ea5t In-
dia. Coinpany: The Study ofan Barly Joint-Stock Company
.1600.:1640 (Nueva York, 1965) y The Trading. World of
Asia and the English East India Company. (Cambridge,
1978). Otros estudios tiles son los de John Keay, The
Honourable Company. A History of the English East India
Company (Nueva York, 1991), y Philip Lawson, The East
India Company: A History (Londres, 1993).
Nutmeg (Londres, 1999; ed. cast.: Martnez Roca, Barce-
lona, 1999), d Giles Milton, la descripcin ms
entretenida de los comienzos de la compaa.
La narracin ms absorbente de los entresijos de la
Compaa del Mar del Sut es 1a novela del catedrtico
norteamericano David Liss, A Conspiracy of Paper: A No-
vel (Nueva York, 2001; trad. cast., Una conspiraci6n de pa-
pel, Alfaguara, Madrid, 2001). Un relato ms convencio-
nal es The South Sea Bubble (Londres, 1960), de John
Carswell. The Financia[ Revolution in England. A Study in the
Development ofPublic Credit 1688-1756 (edicin de
de P. G. M. Dickson, es excelente en cuanto a erudicin
histrica. La mejor introduccin a la figura extraordinaria
deJohn Law es]ohn LAw: the History of an Honest Adventu-
rer (Londres, 1948), de H. Montgomery Hyde. Sobre la
historia de las quiebras financieras en general; vanse Ma-
nas, Panics and Crashes: A History of Financia[ Crises (3. a edi-
cin, Nueva York, 1996), de Charles Kindelberger, y The
Cash Nexus. Money and Power in the Modem World 1700-
2000 (Londres, 2001), de Niall Ferguson. Otra obra de
Ferguson, The Banker: The History of the House of
Rothschi)d (Londres, 1998), presenta una de las mejores
perspectivas del. capitalismo europeo.
BIBLIO.GRAFA 237
En The English Business Company qfter the Bubble Act
1720-1800 (Nueva York, 1971), Armand Du-
Bois examina los efectos de una ley calamitosa. Un historia-
dor escribir algn da un gran libro acerca del debate sobre
la sociedad annima en la Inglaterra del siglo XIX. Hasta en.;.
tnces son tiles los siguientes libros:. A l?inancial History, of .
Western Europe (Oxford, edicin de 1993; .trad. cast., Historia
financiera de Europa, Gtica, Barcelona, 1988),. de Charles
Kindelberger; The Principies of Modern Company, LAw (Lon-
dres, 1954), de L. C. B. Gowe:r;; Business Organizations in
Great Britain 185 6-1914 (Nueva York, J 977), de James Jef-
ferys; Industrial Finance .183 0-1914 y Organization of English
Manufacturing Industry. (Londres; 1980), de L .. Cottrell.
La mejor introduccin al surgimiento de los grapdes
negocios en Estados Unidos es, desde luego, la de Alfi;ed
Chandler. Vase una opinin opuesta en Socializing .Capi-
tal: The Rise of the LArge Industrial Corporation in .llmerica
(Princeton, 1997), de William Roy y en Organizing Ame-
rica. Wealth, Power and the Origins of Corporate Capitalism .
(Princeton, 2002), de Charles Perrow. Un .rela.to breye
de los esfuerzos de la sociedad para ajustarse a los grandes
negocios es The Response to Industrialism 1885 .. 1914
(Chicago, 1957), de Samuel P. Hays. Otras. obras tiles
(escogidas casi arbitrariamente entre Ja vasta ]:,ibliograa
sobre el tenia) son Making America Corporate, 1870-1920
(Chicago, 1990), de Olivier Zunz; The Great Merger Move-
ment in American Business, 1895-1904 (Cambridge,
de N aomi Lamoreauz; Giants of Enterprise. Seven Business
Innovators and the Empires They Built, de Richard Tedlow.
Dos libros. de Ron Chernow ponen. rostro humano en el
crecimiento de las grandes Titan: The Life pf
]ohn D. Rockifeller (Nueva York, 1998) y, The Ho.use of Mor-
238 BIBLIOGRAFA
gan: An American Batking Dynasty and the Ris'e of Modern
Finance (Nueva York, 1990).
Escala y diversifi.cadn, de Alfred Chandler, es. tambin
la mejor :introduccin al auge de la compaa en Gran
Bretaa y Aleniania. Una fuente . indispensable sobre
Gran :Bretaa es The Rise of the Corporate Economy (Lon-
dres, e t h u e n ~ edicin de 1983), de Leslie Hannah. En-
glish Culture and the Decline of the Industrial Spirit, de Martin
J. Wiener, expone algunas razones por las que Gran Bre-
taa no adopt en su momento las sociedades annimas.
Los ensayos sobre el tema en el libro de Thoms Mc-
Craw (ed.); Creating Modetn Capitalism, abordan el desa-
rrollo empresarial de Alemania y Japn; Vase tambin
The]apanese Firni (Nueva York, Oxford Unversity Press,
1994), deMasahiko Aoki y Ronald Dote;
. La mejor fuente sobre Alfred Sloa:n es el libro .del
propio Sloan,My Years with General Motors (Nueva York,
1963; trad. cast.: Mis aos en la General Motors, Ediciones
Universidad de Navarra, Pamplona, 1979), una de las me:.._
jores obras que se han escrito sobre la gestin. American
Business, 1920-2000: How .It J<Wrked (Wheeling, IlJ.inois,
2000), de Thomas McCraw, es una introduccin excelen-
te. Vase tambin su clsico Prophets of Regulation: Charles
Frands Adams, Louis Brandeis, James Landis, Alfred Kahn
(Nueva York, 1985).
Las fuentes sobre la desarticulacin de la compaa
son abundantes. Es probable que se encuentre informa-
cin interesante en: cualquiera de las revistas de negocios
de esa poca. He aqu unos cuantos artculos notables:
Michael Jensen, Eclipse of the. Public Corporatiom,
Harvard Business Review (septiembre-octubre de 1989);
Danel Jones, James Womack y Danel Roas, The Machi.-
BIBLIOGRAFA 239
ne That Changed the World: .The Story ofLean Production (Nue-
va York, 1990); Anna Lee Saxanian, Regional Advantage;
Culture and Competition in Silicon lilley and Route J 2 8
(Cambridge, 1994); Marina Whitman, New World, New
Rules. The Changing Role of the American Corporation (Bas-
tan, Massachusetts, 1999); y Nitin Nohria, Davis Dyer y
Frederick Dalzell, Changing Fortunes, Remaking the n d u s ~
trial Corporation (Nueva York, 2002).
El comentarista ms penetrante. sobre las multinacio-
nales es el fallecido Raymond Vernon. Vanse sus libros
Sovereignty at Bay (Nueva York, 1977) y In the Eye of the
Storm (Cambridge, Massachusetts, 1977). Tambin vale la
pena leer cualquier cosa escrita pot Charles Wilson (aun-
que lo mejor est enterrdo en oscuras bibliotecas univer-
sitarias). Mira Wilkins ha recopilado dos libros de ensayos
sobre las multinacionales que son de utilidad. Tambin es
autora de un libro obligatorio sobre las multinacionales de.
Estados Unidos: The Emergence of Multination.al Enterprise
(Cambridge, Massachusetts, 1970). La mejor: introduc-
cin a las multinacionales britnicas es British Multinationals:
Origins, Management ,and Performance (Aldershot, 1986),
de Geoffrey Jones (ed.).