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s
14
Grfico 2
Investidores Cadastrados no Tesouro Direto
Fonte: STN
17. Como so efetuados os leiles informais pelo Banco Central?
Qual a sua dinmica?
Os chamados leiles informais do BCB so realizados por meio de um sistema
eletrnico denominado Leinf - Leilo Informal Eletrnico de Moeda e de Ttulos.
O objeto desses leiles so as operaes compromissadas, predominantemente, e
as operaes definitivas realizadas pelo BCB para administrar a liquidez do
mercado de reserva bancria de forma a manter a taxa Selic prxima da meta
definida pelo Comit de Poltica Monetria do BCB (Copom). Dos leiles
informais somente podem participar as instituies credenciadas (dealers) pelo
Demab, do BCB, e pela Codip, da STN.
18. Como so processadas as propostas vencedoras dos leiles
informais efetuados pelo BCB?
Na realizao das operaes compromissadas de curtssimo prazo, o BCB
cadastra os parmetros do leilo no Leinf, comunica sua liberao para as
instituies dealers transmitirem suas propostas e, logo aps o encerramento,
apura e divulga o resultado do evento. Nesse tipo de leilo, no h a necessidade
de divulgao de edital. Normalmente, o Demab comunica a liberao do leilo
pouco tempo antes de seu incio. Aps o perodo de acolhimento das propostas
(taxa e quantidade), que normalmente dura 5 minutos, o resultado apurado com
base nas condies previstas de liquidez e divulgado para o mercado, inclusive
via internet.
As operaes compromissadas de prazo mais longo (atualmente 5 e 7 meses) so
realizadas semanalmente e as caractersticas dos leiles so divulgadas por meio
de comunicado formal do BCB, um dia antes do evento. Cada leilo tem a
durao de 15 minutos e, aps o seu encerramento, o BCB define o resultado com
6
21
33
49
73
103
146
175
215
276
0
50
100
150
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250
300
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
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i
l
h
a
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base nas taxas negociadas no mercado futuro de juros, no mercado secundrio de
ttulos pblicos e no consenso informado pelas instituies mesa de operaes
do Demab.
19. O que taxa de consenso?
A taxa de consenso traduz qual a estimativa do preo de mercado para o objeto
do leilo (ttulo ou moeda). Ela obtida por meio de pesquisa junto s instituies
dealers, alguns minutos antes do encerramento de cada leilo, servindo como
mais uma referncia para a determinao do resultado.
20. Como posso consultar os resultados dos leiles?
O BCB divulga o resultado dos seus leiles e dos leiles da STN no endereo:
http://www.bcb.gov.br/?SELICEDITAL. A STN tambm divulga os resultados
de seus leiles, em http://www.tesouro.fazenda.gov.br/divida_publica/leiloes.asp.
21. O que PU? O que PU de lastro? Onde posso obter essas
informaes?
O PU ou preo unitrio o preo de cada ttulo, e leva em conta seu fluxo de
caixa esperado. J o PU de lastro o preo do ttulo aceito pelos participantes do
mercado, e pelo BCB, na realizao de suas operaes compromissadas. O PU de
lastro estabelecido de comum acordo entre as partes contratantes da operao
compromissada, sendo, em geral, inferior ao preo de mercado do ttulo. Para
efeito de suas operaes compromissadas realizadas com as instituies dealers,
o BCB divulga diariamente, no endereo eletrnico
http://www.bcb.gov.br/?SELICPU550, o preo de lastro de todos os ttulos
pblicos federais negociveis registrados no Selic aceitos nas suas operaes. A
Associao Nacional das Instituies do Mercado Financeiro (Andima) tambm
divulga esses preos na sua pgina da internet,
(http://www.andima.com.br/res_550/list550.asp). O que se observa, na prtica,
que a grande maioria dos participantes do mercado utiliza como preo de lastro
para suas operaes compromissadas o prprio preo divulgado pelo BCB.
22. O que so preo par e preo na curva?
O preo par o valor nominal do ttulo na data de emisso ou na data-base,
atualizado pelo seu respectivo indexador, quando couber. Esse preo no
incorpora os cupons de juros do ttulo. No caso das LTNs e das NTN-Fs, ttulos
de rendimento prefixado, o preo par sempre o valor de face (R$1.000,00).
O preo na curva o preo do ttulo atualizado pela sua rentabilidade original,
definida na emisso. De acordo com as caractersticas do ttulo, o preo incorpora
a variao do indexador e as apropriaes da taxa de juros de cupom e dos fatores
de gio ou desgio. Para calcular o preo na curva das LTNs e NTN-Fs,
necessrio traar a curva de rendimento de cada ttulo, a partir da taxa de
colocao nos leiles.
16
23. Como posso saber os preos dos ttulos pblicos federais?
Os preos dos ttulos pblicos negociados no mercado secundrio so livremente
pactuados entre as partes (comprador/vendedor). Como referncias para os preos
de mercado dos ttulos, pode-se recorrer a diversas fontes de informaes, como:
amostra coletada pela Andima junto aos principais participantes
(http://www.andima.com.br/merc_sec/resultados/merc_sec_ltn.html), estatsticas
sobre a negociao de ttulos federais no mercado secundrio divulgadas na
pgina do BCB na internet (http://www4.bcb.gov.br/?SELICNEGTIT), resultados
das ofertas pblicas de ttulos realizadas pela STN
(http://www4.bcb.gov.br/?SELICEDITAL), etc..
24. Quais so as principais caractersticas e como se calcula o PU e
cotao dos principais ttulos?
Letras do Tesouro Nacional (LTN)
A LTN um ttulo de remunerao prefixada e, como tal, tem sua remunerao
calculada em funo do desconto sobre o Valor Nominal (R$1.000,00) obtido na
venda do ttulo pela STN em oferta pblica ou por emisso direta. A partir da
taxa de remunerao desejada na compra do ttulo, calcula-se o PU descontando-
se o seu Valor Nominal por aquela taxa de acordo com o prazo de resgate do
ttulo.
Figura 1
LTN - Fluxo de Caixa
Onde:
PU: Preo Unitrio (R$; truncado na 6 casa decimal);
d: prazo (dias teis);
VN: Valor Nominal;
i: taxa (truncada na 4 casa decimal)
Valor Nominal (VN)
R$ 1.000,00
d
d/252
i) + (1
VN
= PU
Valor Nominal (VN)
R$ 1.000,00
d
d/252
i) + (1
VN
= PU
17
Letras Financeiras do Tesouro (LFT)
As LFTs possuem valor nominal ps-fixado, dado pela variao da taxa Selic
acumulada desde a data base at a data de vencimento do ttulo. A data-base
uma data estabelecida pela STN, constante no edital da venda do ttulo, e costuma
ser anterior data de emisso do ttulo. Na data-base, o valor nominal do ttulo
de R$1.000,00. O valor nominal atualizado (VNA) o valor nominal na data-base
(R$1.000,00) atualizado pela taxa Selic acumulada desde a data-base. As LFTs
podem ser emitidas ao preo par, com gio ou com desgio sobre o VNA. Nos
leiles de LFTs, as propostas so encaminhadas na forma de cotao sobre o
valor nominal atualizado, com quatro casas decimais. Quando a LFT vendida
com desgio, ou seja, a uma cotao inferior a 100% do VNA, isso representa um
rendimento efetivo acima da variao acumulada da taxa Selic at o vencimento;
ao contrrio, quando o ttulo vendido com gio, isto , a uma cotao superior a
100% do VNA, isso representa um rendimento efetivo inferior variao
acumulada da taxa Selic at o vencimento. Finalmente, se o ttulo vendido a
100% do VNA, ento a sua rentabilidade efetiva ser exatamente a variao
acumulada da taxa Selic.
Figura 2
LFT - Fluxo de Caixa
Valor Nominal (VN)
R$ 1.000,00
d
Valor Nominal Atualizado (VNA)
Data - Base
VNA =
100
Cotao
PU
252
d
i) (1
100
Cotao
+
=
Valor Nominal (VN)
R$ 1.000,00
d
Valor Nominal Atualizado (VNA)
Data - Base
VNA =
100
Cotao
PU
252
d
i) (1
100
Cotao
+
=
Onde:
PU: Preo Unitrio (R$; truncado na 6 casa decimal);
Cotao: (%; truncado na 4 casa decimal);
d: prazo (dias teis);
VN: Valor Nominal;
VNA: Valor Nominal Atualizado (truncado na 6 casa decimal);
i: taxa (truncado na 4 cada decimal).
18
Notas do Tesouro Nacional Srie F (NTN-F)
As NTN-Fs so ttulos de remunerao prefixada e, como tal, tm sua
remunerao calculada em funo do desconto sobre o Valor Nominal
(R$1.000,00) obtido na venda do ttulo pela STN em oferta pblica ou por
emisso direta. A partir da taxa de remunerao desejada na compra do ttulo,
calcula-se o PU descontando-se o seu Valor Nominal por aquela taxa, de acordo
com o prazo de resgate do ttulo. Esses ttulos pagam cupom de juros
semestralmente. O cupom de juros calculado aplicando-se o fator de juros sobre
o VN. No resgate desses ttulos, alm do pagamento do VN, acrescenta-se o
ltimo cupom de juros. Para cada emisso, os juros (cupom) so definidos pela
STN.
Figura 3
NTN-F - Fluxo de Caixa
PU = CJ1 + CJ2 + CJ3 +...+ (CJn+VN)
(1+ i)
d
1
/252
(1+ i)
d
2
/252
(1+ i)
d
3
/252
(1+ i)
d
1
/252
CJi=VN((1+ cupom)
0.5
-1); i=1,,n
Onde:
PU: Preo Unitrio (R$; truncado na 6 casa decimal). Os fluxos de pagamentos
descontados so arredondados na 9 casa decimal;
d
i
: prazo (dias teis) do i-simo cupom de juros, i=1, ...,n;
VN: Valor Nominal;
i: taxa (truncado na 4 cada decimal);
CJ
i
: i-simo cupom de juros, i=1, ..., n. (truncado na 5 casa decimal);
Cupom: taxa juros de cupom definida pela STN na emisso.
Notas do Tesouro Nacional Srie C (NTN-C) e Srie B (NTN-B)
As NTN-Bs e NTN-Cs possuem rendimento nominal ps-fixado, atrelado a
ndices de preos, IPCA e IGP-M, respectivamente. Esses ttulos pagam cupom
Valor Nominal (VN)
R$ 1.000,00
1.000,00
CJn
CJ3 CJ2
CJ1
d1
d2
d3
dn
19
de juros semestralmente. De forma anloga s LFTs, esses ttulos tm data-base
estabelecida pela STN, e seu valor nominal na data-base de R$1.000,00 para
cada ttulo. Da mesma forma, o VNA desses ttulos o valor nominal na data-
base (R$1.000,00) atualizado pela variao acumulada do IPCA, no caso das
NTN-Bs, e do IGP-M, no caso das NTN-Cs, desde a data-base. O cupom de juros
calculado aplicando-se o fator de juros sobre o VNA vigente na data do
pagamento do respectivo cupom. No resgate desses ttulos, alm do pagamento
do VNA, acrescenta-se o ltimo cupom de juros. Para cada emisso, os juros
(cupom) so definidos pela STN.
Figura 4
NTN-B e NTN-C - Fluxo de Caixa
CJi=100((1+ cupom)
0.5
-1); i=1,,n
PU = Cotao x VNA
100
Onde:
PU: Preo Unitrio (R$; truncado na 6 casa decimal);
Cotao: (%; truncado na 4 casa decimal). Os fluxos de pagamentos descontados
so arredondados na 9 casa decimal;
d
i
: prazo (dias teis) do i-simo cupom de juros, i=1, ...,n;
VN: Valor Nominal;
VNA: Valor Nominal Atualizado (truncado na 6 casa decimal);
i: taxa (truncado na 4 cada decimal);
CJ
i
: i-simo cupom de juros, i=1, ..., n. (arredondado na 6 casa decimal);
Cupom: taxa de juros de cupom definida pela STN na emisso.
Valor Nominal (VN)
R$ 1.000,00
1.000,00
CJn
CJ3 CJ2
CJ1
d1
d2
d3
dn
Cotao = CJ1 + CJ2 + CJ3 +...+ (CJn+100)
(1+ i)
d
1
/252
(1+ i)
d
2
/252
(1+ i)
d
3
/252
(1+ i)
d
n
/252
20
Cabe ressaltar que, assim como os demais ttulos federais, as NTNs em todas as
suas sries (B, C e F) podem ser emitidas ao preo par, com gio ou desgio
sobre o Valor Nominal (R$ 1.000,00 na data-base) obtido na colocao via leilo
ou ainda via colocao direta, ressaltando-se que nessa ltima modalidade no
permitido preo inferior ao preo par.
Alm disso, a NTN-C no tem sido emitida desde dezembro de 2006, enquanto
que a ltima emisso de NTN-Ds (indexado variao cambial) ocorreu em
2003.
25. Como so calculados os gios/desgios das LFTs negociados
nos leiles? O que eles significam?
O gio/desgio das LFTs pode ser definido como o acrscimo/desconto aplicado
a esses ttulos em relao ao seu valor de face. Assim, com exceo da LFT-A,
que possui caractersticas de remunerao diferentes das demais, quando o ttulo
negociado com desgio significa que o comprador vai receber rendimento
acima da variao da taxa Selic, at o seu vencimento.
26. Como calculada a taxa Selic?
Como mencionado na resposta Questo 6, operaes compromissadas so
operaes de compra ou venda de ttulos com compromisso de revenda ou
recompra dos mesmos ttulos em data futura, anterior ou igual do vencimento
dos ttulos. A diferena entre o preo de compra ou venda e o preo de revenda
ou recompra representa a taxa de juros da operao. A quase totalidade das
operaes compromissadas tem prazo de um dia til, sendo conhecidas como
operaes overnight. A taxa Selic, ento, a mdia das taxas de juros praticadas
nas operaes compromissadas de prazo de um dia til com ttulos pblicos
federais registrados no Selic, liquidadas no prprio Selic ou em sistemas operados
por cmaras de compensao e de liquidao de ativos.
Mais informaes sobre a taxa Selic (conceito, metodologia, normativos,
evoluo diria desde 1986) podem ser obtidos no endereo
https://www.bcb.gov.br/?SELIC.
27. O que a taxa DI? Qual a diferena entre as taxas Selic e DI?
Os bancos mltiplos, os bancos comerciais, as caixas econmicas, os bancos de
investimento, os bancos de desenvolvimento, as sociedades de crdito,
financiamento e investimento, as sociedades de crdito imobilirio, as
companhias hipotecrias, as associaes de poupana e emprstimo, as
cooperativas de crdito e as sociedades de arrendamento mercantil podem receber
depsitos de outras instituies financeiras, desde que sejam observadas certas
condies. Esses depsitos so denominados depsitos interfinanceiros (DI) e
representam uma das modalidades de troca de recursos entre as instituies
financeiras. Essas operaes, ou depsitos, so registradas na Cetip, e a maior
parte delas tem prazo de um dia til. A taxa DI, ento, a mdia das taxas de
juros praticadas nos depsitos interfinanceiros com prazo de um dia til e que no
envolvam instituies financeiras do mesmo grupo. Essa taxa calculada e
21
divulgada pela Cetip. O Grfico 3 mostra a evoluo das taxas Selic e DI desde
2003 at o final de 2011, onde se pode observar a grande correlao entre as duas
taxas, o que se justifica porque ambas expressam o custo de recursos no mercado
interbancrio para o prazo de um dia til. A taxa DI expressa em termos de taxa
anual, base 252 dias teis, calculada da seguinte forma:
100 * 1
.
Re .
252
(
(
|
|
.
|
\
|
=
Aplicao Vr
sgate Vr
DI
Grfico 3
Evoluo das Taxas Selic e CDI
(at dez/11)
Fonte: BCB
28. Como o BCB identifica a necessidade de liquidez do
mercado?
O monitoramento da liquidez bancria realizado pelo Demab por meio de dois
procedimentos:
- previso mensal, reavaliada diariamente, dos principais fatores condicionantes
da base monetria que causam oscilaes no mercado de reservas bancrias.
Os fatores mais importantes so os saques e os depsitos em espcie, os
recolhimentos compulsrios em espcie, as receitas e as despesas da Unio (a
Conta nica do Tesouro est no Banco Central), as emisses e os resgates de
ttulos pblicos federais e as operaes com moeda estrangeira contratadas
pela mesa de cmbio do BCB;
- acompanhamento dirio do estado de liquidez bancria de uma amostra de 38
instituies financeiras.
5
10
15
20
25
30
jan
02
jul
02
jan
03
jul
03
jan
04
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04
jan
05
jul
05
jan
06
jul
06
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07
jul
07
jan
08
jul
08
jan
09
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09
jan
10
jul
10
jan
11
jul
11
%
a
.
a
.
Taxa Selic Taxa CDI
22
29. O que so instituies dealers e como so selecionadas?
So as instituies credenciadas a operar com o BCB e com a STN. Essas
instituies so selecionadas dentre as instituies financeiras mais ativas do
sistema financeiro, segundo critrios de performance predefinidos, entre os quais:
atuao nos mercados primrio e secundrio de ttulos pblicos; atuao no
mercado de operaes compromissadas; e relacionamento com o Demab e com a
Codip (da STN). De acordo com o Ato Normativo Conjunto 20, de 11 de
fevereiro de 2010, podem ser credenciadas at 21 instituies, entre dealers
primrios e especialistas, direcionados, respectivamente, ao desenvolvimento dos
mercados primrio e secundrio de ttulos pblicos. At nove instituies podero
ser credenciadas como dealers primrios e at doze como especialistas,
admitindo-se, no mximo, que sete instituies pertenam a ambos os grupos. A
relao de dealers est disponvel no seguinte endereo eletrnico:
http://www4.bcb.gov.br/?DEALMAB.
30. O que swap cambial? Por que foi introduzido?
Swap um instrumento derivativo, geralmente utilizado para troca de
rentabilidade de ativos. No caso do swap cambial utilizado pelo BCB, trata-se de
contrato padro negociado na Bolsa de Mercadorias e Futuros/Bovespa
(BM&FBovespa) cujo objeto da negociao o diferencial entre a taxa de juros
efetiva, representada pela taxa de depsitos interfinanceiros de um dia (taxa DI),
e a variao cambial, medida pela taxa de cmbio de reais por dlares dos
Estados Unidos. A compra desse contrato representa a assuno de posio ativa
em taxa de juros (taxa DI) e passiva em variao cambial; ao contrrio, a venda
do contrato implica assumir posio ativa em variao cambial e passiva em taxa
de juros. O BCB passou a utilizar esses contratos a partir de abril de 2002, tendo
como objetivo o aperfeioamento dos instrumentos cambiais disposio dos
agentes econmicos, reduzindo os custos da intermediao.
Para mais informaes sobre as caractersticas de cada contrato, acesse
http://www.bmfbovespa.com.br/pt-br/regulacao/download/regulamento-de-
operacoes-do-mercado-de-cambio-da-bmfbovespa.pdf.
31. O que swap reverso?
O swap reverso nada mais do que o mesmo contrato de swap cambial j
utilizado pelo BCB desde abril de 2002, como mencionado na resposta anterior.
Ocorre, no entanto, que, a partir de fevereiro de 2005, o Banco Central passou a
realizar majoritariamente vendas desses contratos (e no compras, como at ento
era a praxe), assumindo, consequentemente, posio ativa em variao cambial.
Justamente por representar posio cambial inversa quela usualmente assumida
pelo BCB, a venda desses contratos ficou conhecida no mercado como swap
cambial reverso. O objetivo do BCB, ao adotar esses contratos, foi acelerar a
reduo do passivo cambial do setor pblico em relao ao seu cronograma
original de vencimentos. O cronograma de vencimentos de contratos e os leiles
de instrumentos cambiais pelo BCB podem ser consultados semanalmente na
Resenha Semanal do Departamento de Operaes do Mercado Aberto
23
http://www.bcb.gov.br/?RESMAB) ou mensalmente na Nota para a Imprensa
DPMFi e Mercado Aberto (http://www.bcb.gov.br/?ECOIMPMAB).
32. O que hedge cambial?
Hedge cambial pode ser definido como uma proteo contra variaes da taxa de
cmbio. As variaes da taxa de cmbio, tanto negativas quanto positivas, podem
afetar a posio dos agentes econmicos, dependendo de sua exposio (ativa ou
passiva). A proteo pode se processar por meio da troca de fluxos de caixa via
operaes de swap ou outros derivativos de cmbio, compra ou venda de ativos
referenciados em cmbio, etc..
33. O que cupom cambial? Como calculado?
O cupom cambial representa a taxa de juros de aplicaes referenciadas em dlar,
cotada no mercado nacional. Pode ser calculado como o diferencial entre a taxa
de juros, em reais, e a expectativa de desvalorizao da taxa de cmbio.
34. Qual o cronograma de vencimentos da Dvida Pblica?
O volume e o cronograma de vencimentos da dvida total podem ser
consultados diariamente na pgina do Banco Central na internet
http://www4.bcb.gov.br/?SELICCRONO).
35. Qual o volume negociado no mercado secundrio?
O volume de negcios por ttulo no mercado secundrio pode ser consultado
semanalmente na Resenha Semanal do Departamento de Operaes do
Mercado Aberto (http://www.bcb.gov.br/?RESMAB) ou mensalmente na
Nota para a Imprensa do Mercado Aberto
(http://www.bcb.gov.br/?ECOIMPMAB)..
36. O que a securitizao de dvidas?
A securitizao uma operao por meio da qual se rene uma variedade de
ativos financeiros e no financeiros chamados ativos base , sobre os quais se
emitem ttulos financeiros negociveis. A securitizao de recebveis em geral
uma operao em que o emitente do ttulo garante ao adquirente o direito ao
crdito ou recebvel livre do risco prprio do emissor. Assim, esses direitos
creditrios ou recebveis saem do balano do emitente liberando capital para
novos emprstimos, no caso dos bancos, ou liberando recursos para outras
finalidades, no caso de empresas. No caso particular da securitizao de dvidas,
pode ser entendida como um processo de renegociao de dvidas, em muitos
casos, vencidas e no pagas, tendo como mecanismo subjacente a novao
contratual ou repactuao de clusulas previstas nos contratos originais. A
securitizao de dvidas tem sido muito utilizada pela STN quando do
refinanciamento das dvidas diretas ou indiretas da Unio, decorrentes de
garantias prestadas a rgos e/ou entidades das quais a Unio detm ou detinha o
controle. Devido grande diversidade de credores, clusulas, taxas e
caractersticas desses passivos originais, a STN optou por padroniz-los em
24
instrumentos de crdito homogneos, num processo de securitizao. Esse
processo vantajoso tanto para a Unio, que poder assim adequar o seu passivo
sua capacidade de pagamento, como para os credores, cuja vantagem consiste
no aumento da liquidez de seu crdito no mercado secundrio.
37. O que so as chamadas moedas de privatizao?
As moedas de privatizao so determinados ttulos de dvida brasileira que
podem ser usados como pagamento na aquisio de empresas pblicas inseridas
nos processos de privatizao. Entretanto, em cada processo de privatizao, cabe
ao Conselho Nacional de Desestatizao definir o percentual mximo em que
cada ttulo poder ser utilizado como parte do pagamento, devendo o percentual
restante ser liquidado em moeda corrente. Alm dos ttulos securitizados, so
considerados moedas de privatizao, podendo ser utilizados como pagamento
nos processos de privatizao, os seguintes ativos: Debntures da Siderbrs com
garantia do Tesouro Nacional, Obrigaes do Fundo Nacional de
Desenvolvimento (OFNDs), Ttulos da Dvida Agrria (TDAs), e Certificados
Financeiros do Tesouro.
38. Quais so os ttulos inegociveis e qual o seu objetivo?
Os ttulos inegociveis so ttulos que no podem ser utilizados em operaes de
mercado secundrio. Essa caracterstica intrnseca ao ttulo. A Tabela 3 mostra
os principais ttulos inegociveis de responsabilidade do Tesouro Nacional e suas
respectivas finalidades.
Tabela 3
Caractersticas dos Ttulos Inegociveis
Ttulo Atualizao Taxa Juros Finalidade
NTN-I dlar Definida pelo Min. da Fazenda Captao de recursos para o pagamento de
equalizao de taxas de juros dos financiamentos
exportao de bens e servios amparados pelo
Proex
NTN-P TR 6% a.a. Troca por recursos recebidos em moeda corrente ou
permuta por ttulos e crditos recebidos no mbito
do Programa Nacional de Desestatizao - PND
Fonte: STN
39. Onde posso obter mais informaes e dados atualizados sobre
dvida pblica e mercado aberto?
Informaes sobre evoluo da dvida pblica mobiliria interna e operaes
de mercado aberto podem ser obtidas no relatrio Nota para a Imprensa do
Mercado Aberto, divulgado mensalmente pelo BCB. Esse relatrio apresenta
as informaes e fatos relevantes referentes evoluo da dvida pblica e
operaes de mercado aberto, incluindo toda a base de dados. Pode ser
consultado no endereo eletrnico http://www.bcb.gov.br/?ECOIMPMAB.
Outra fonte de consulta o Relatrio da Dvida Pblica Federal
(http://www.tesouro.fazenda.gov.br/hp/relatorios_divida_publica.asp). Nessa
25
publicao, o Tesouro Nacional divulga os dados consolidados da dvida
mobiliria interna e externa.
Adicionalmente, a pgina do Banco Central na internet dispe da Nota
Tcnica e do Trabalho para Discusso sobre gesto da dvida mobiliria e
operaes de mercado aberto citados a seguir:
Nota Tcnica 12 - Mercado de Ttulos Pblicos e Operaes de Mercado
Aberto no Brasil Aspectos Histricos e Operacionais
Carlos Hamilton Vasconcelos Arajo (Janeiro /2002) em
http://www.bcb.gov.br/pec/notastecnicas/port/2002nt12mercadotitulopublicop
.pdf
Trabalhos para Discusso 37 - Monetary Operations in Brazil: Remarks
on the Inflation Targeting Regime, Public Debt Management and Open
Market Operations (em ingls)
Luiz Fernando Figueiredo, Pedro Fachada e Srgio Goldenstein (Maro/2002)
em http://www.bcb.gov.br/ingles/public/wps/wps37.pdf (em ingls).
26
Srie Perguntas Mais Frequentes
Banco Central do Brasil
1. Juros e Spread Bancrio
2. ndices de Preos no Brasil
3. Copom
4. Indicadores Fiscais
5. Preos Administrados
6. Gesto da Dvida Mobiliria e Operaes de Mercado Aberto
7. Sistema de Pagamentos Brasileiro
8. Contas Externas
9. Risco-Pas
10. Regime de Metas para a Inflao no Brasil
11. Funes do Banco Central do Brasil
Di retor de Pol ti ca Econmi ca
Carlos Hami lt on Vasconcel os Araj o
Equipe
Andr Barbosa Cout i nho Marques
Caroli na Frei t as Perei ra Mayri nk
Henri que de Godoy Morei ra e Cost a
Luci ana Vall e Rosa Roppa
Manuela Morei ra de Souza
Mari a Cludia Gomes P. S. Gut i errez
Mrci o Magalhes Janot
Coordenao
Renato Jansson Rosek
Cri ao e edi torao:
Depart ament o de Relaci onament o com Invest i dores e Est udos Especi ai s
Bras l ia-DF
Est e fasc cul o faz part e do Programa de Educao Fi nancei ra do
Banco Cent ral do Brasi l