Resumo de Macroeconomia Aula 1 - Quatro variveis agregadas da macroeconomia , que se relacionam de forma que um afete aos outros: o nvel

de preos, o nvel de emprego, a taxa de cmbio e a taxa de juros. - Essas variveis afetam o crescimento econ mico, a infla!o, o com"rcio exterior, e a distribui!o de renda. - # preo " a soma de todos os preos de todas as empresas que operam em um mesmo sistema econ mico $encontra-se a varivel agregada nvel de preo, ou preo% - &m dos efeitos que altera o preo " a infla!o. - Inflao " um aumento do nvel geral de preos. 'umento da moeda circulante no pas. - Deflao " a diminui!o do nvel geral de preos. - Emprego refere-se a m!o-de-obra como fator de produ!o dentro de um sistema econ mico. # nvel de emprego depende das expectativas dos empresrios em torno do que v!o produ(ir. - )erodos de alto desempen*o para a produ!o beneficiam a todos e geram o crescimento econmico - !rescimento econmico" aumento das atividades econ micas de um pas durante um perodo de tempo. +eralmente " medido pelo ),-. - .uando o pas apresenta nveis de produ!o e emprego menores, produ( menos, c*amamos recesso $contrrio de crescimento econ mico%. - #a$a de c%m&io " o preo da moeda nacional em rela!o / moeda estrangeira. - Desvalori'ao da ta$a de c%m&io" moeda estrangeira encareceu. - (alori'ao do c%m&io: moeda estrangeira est mais barata. - 0e * muitos d1lares circulando no pas, o preo do d1lar cai. 0e o -anco 2entral deseja elevar o preo do d1lar, tornando o real mais barato, ele compra d1lares no mercado e os soma sua reserva. # oposto acontece quando * poucos d1lares circulando no mercado $quando o d1lar est caro em rela!o ao real%, a o -2 vende d1lares de sua reserva por valores mais baixos do que o praticado pelo mercado. - )alana de pagamentos: determina a atratividade de um pas para o com"rcio exterior, e controla o fluxo de entrada e sada de capitais. 3 o registro de todas as transa4es econ micas que envolvem o pas e o resto do mundo, como exemplo, as exporta4es, importa4es e pagamento de juros das dvidas externas. - #a$a de *uros: " quando o mercado embute no preo de produtos e servios quando se compra a cr"dito. 3 uma forma que o mercado encontra para compensar perdas diante da infla!o. - 0e * aumento da taxa de juros, os empresrios ficam desestimulados a investir. ' elevao da ta$a de *uros desestimula os investimentos na produo e estimula a poupana . 0e os empresrios investem menos, a produo cresce menos, o que implica em menos emprego 5 A ta$a de *uros pode afetar o n+vel de emprego. - ,alrio: fonte de renda para quem trabal*a, e custo para a empresa. 6eajuste estimula o consumo e eleva os custos da empresa, o que pode ser repassado para os preos. 0e isso se repetir de forma generali(ada, inicia-se um momento de infla!o. 0e voc7 gan*a mais e o reajuste " repassado para o preo das mercadorias, tudo fica mais caro, e o din*eiro passa a valer menos. - #a$a de c%m&io afta o nvel de preos e as exporta4es. ' desvalori(a!o do cmbio " um dos fatores que pode afetar a infla!o. - 0e o poder de compra das pessoas diminui, o nvel de compra tamb"m " redu(ido, assim como a procura pelos itens. - -s .uatro macro pro&lemas econmicos nacionais : infla!o8 crescimento econ mico baixo8 dvida externa alta8 e m distribui!o de renda.

Aula / - 0I)" estimativa do valor de tudo que foi produ(ido por um pas em determinado perodo. 3 calculado com base nos preos de mercado, e leva em conta apenas os bens e servios finais $n!o leva em conta os que j est!o includos no produto, como mat"ria prima, sen!o seriam contabili(ados de forma duplicada%. 3 a soma de tudo que foi produ(ido no pas, e tamb"m a renda total grada no processo da produ!o. ---$o valor da renda " exatamente igual ao valor do produto% - ' eleva!o dos preos afeta o valor do ),-, mesmo que a quantidade produ(ida permanea a mesma de um ano para o outro. - 0I) 1ominal" representa o ),- a preos correntes, baseado nos preos praticados pelo mercado $quantidade atual 9 preo atual%. 2apta tanto o crescimento do volume da produ!o quanto a varia!o de seus preos. - 0I) Real" representa o ),- em termos de preos constantes, a partir de um ano considerado como refer7ncia $quantidade atual 9 preo ano refer7ncia%. 2alcula o crescimento econ mico, a partir do aumento ou da diminui!o do nvel real de produ!o de um pas. - ,e o 0I) aumentou de um ano para o outro , ou a quantidade produ(ida aumentou, ou os produtos sofreram aumento de preos. - Deflator do 0I)" ndice que di( que parte do aumento do ),- nominal cabe ao crescimento dos preos, para calcular a eleva!o m"dia do nvel de preo final de um ano para o outro. :a( refer7ncia ao crescimento m"dio dos preos da economia. 3 a ra(!o entre o ),- nominal e o ),- real, que avalia o crescimento m"dio de preos de um perodo. - Deflator do 0I) 2 30I) 1ominal 4 0I) real 5 6 177 - 01)8 " a soma de tudo que " produ(ido aqui e que fica aqui. - A diferena entre 0I) e 01) " a renda lquida enviada ao exterior. - 0I) negativo" ),- real de um ano " menor que a do ano anterior, *ouve recess!o, a atividade econ mica diminuiu entre um ano e outro. - - .ue o 0I) no mede" a economia informal. - Renda per !apita 30I) per capita5" " a quantia em reais que cada *abitante receberia caso o ),fosse dividido entre toda a popula!o. - - 0I) pode ser medido de duas formas" somando as rendas pagas pelas empresas dentro da produ!o ou pelo total dos gastos dos consumidores no mercado de bens e servios. Aula 9 0I) 2 ! : I : ; : 36 < M5 2onsumo $despesa das famlias com compra de bens% ; ,nvestimento $despesa das empresas com mquinas, equipamentos, etc, excluindo somente as despesas de pessoal e impostos% ; +astos do governo $despesas do Estado com compras de bens e servios% ; $exporta4es, valores de vendas para outros pases 5 importa4es, compras de outros pases% - !omponentes do clculo do 0I): consumo, investimento, gastos do governo, exporta4es, diminuindo o valor das importa4es. - 0I) " igual a soma do consumo das pessoas, investimento das empresas e gastos do governo com o total das exporta4es, diminudo do valor das importa4es. - A renda pode ter tr=s destinos" o consumo $2%, a poupana $0% ou pagamento de impostos $<%. - 0I) 2 ! : , : # - Demanda agregada: desejo dos indivduos de adquirir os bens produ(idos em um pas dentro de um determinado perodo de tempo - DA 2 ! : I : ; - 0e o ),- " igual a demanda agregada $),- = >' = 2 ; , ; +% di(emos que o 0I) est em e.uil+&rio. - 0e a demanda agregada for menos que a quantidade produ(ida, *aver ac?mulo de estoque, se a demanda agregada for maior que a quantidade produ(ida, *aver falta de estoque. ' posi!o de equilbrio se d quando a produ!o agregada iguala ao produto.

Aula > - Modelo ?e@nesiano" di( que a demanda por produtos tem papel fundamental na determina!o do nvel de produ!o e de renda de uma economia. 0e a demanda agregada aumenta, as empresas procuram atender essa eleva!o por meio de mais produ!o e mais empregos, o que fa( aumentar a renda, e possibilita o aumento da produ!o at" alcanar novo ponto de equilbrio. - Auno de consumo" di( que a quantidade de gastos de uma pessoa depende de sua renda, e conforme essa renda aumenta, tamb"m aumenta o consumo. - 0ropenso Marginal a !onsumir : " a fra!o de renda adicional que uma pessoa gasta - 0M! 2 3mudana no consumo5 4 3mudana na renda5 - !onsumo autnomo" sempre ocorrer, mesmo que a renda de uma pessoa seja equivalente a (ero. 3 o consumo de itens de subsist7ncia, que n!o conseguimos viver sem ele. !onsumo 2 !onsumo autnomo : Renda esperada ! 2 !o : cB ! 2 !o : cBd 3!onsumo : consumo autnomo : renda dispon+velC renda apropriada pelas fam+liasC descontados os impostos diretos pagos ao governo5 - A propenso marginal a poupar " a fra!o da renda adicional que uma pessoa destina / poupana. - A soma da 0Mc e da 0Mp deve ser igual a l 3consumo : poupana 2 15 - Renda 2 consumo : poupana : impostos --- 3B 2 ! : , : #5 - Auno poupana" 3, 2 < !o : 31 < c5Bd - 0e a renda disponvel for (ero, a poupana ser de 52o. # consumo aut nomo se refere aos gastos essenciais. &m indivduo que n!o tem renda n!o pode gastar com nada que n!o se encaixe nesse tipo de despesa. - Renda em e.uil+&rio" 3# : ! : ,e$p 2 ! : I : ;5 impostos ; consumo ; poupana esperada = consumo ; investimentos ; gastos governo - 0oupaa em e.uil+&rio" 3,e$p : # 2 I : ;5 poupana esperada ; impostos = investimentos ; gastos governo - Dentro do modelo De@nesianoC o consumo autnomoC os gastos do governo e as e$portaEes so considerados gastos autnomos. Be 2 3 1 4 1 < c 5 6 3 !o < c# : I : ; 5 - 2 " varia!o consumo@renda8 2o consume aut nomo8 c< varia!o dos impostos8 , investimento e + gastos governo - # primeiro termo " o multiplicador de gastos 5 o valor da renda de equilbrio ser m ve(es o valor da equa!o de gastos aut nomos $segundo termo%. - 3Bd 2 B < # 2 B < tB5 6enda disponvel = renda 5 impostos = renda 5 tributos sobre renda - 3! 2 !o : cBd 2 !o : c 3B < tB5 consumo = consumo aut nomo ; varia!o consumo renda x renda disponvel = consumo aut nomo ; varia!o consumo@renda 9 $renda 5 tributos sobre renda% - )alano de #ransaEes !orrentes 2 E$portao < Impostao )#!" saldo de movimento da balana comercial $exporta4es menos importa4es% e de servios como pagamento de juros da dvida externa.

Aula F - Investimentos" s!o elementos importantes da demanda agregada e podem aumentar a capacidade produtiva, aumentando os recursos disponveis destinados / produ!o de bens e servios $estoque de capital%. - Aases do investimento" a AB quando * despesas com a compra de capital, o que impulsiona a demanda agregada. ' CB ap1s a matura!o dos investimentos, o que resulta em aumento da produ!o e da capacidade produtiva da economia. - Investimento " a a!o que eleva a oferta agregada e o estoque de capital no sistema econ mico. - Investimento l+.uido" " a diferena entre investimento bruto e deprecia!o $montante de investimento destinado a cobrir o que se desgasta ao longo do tempo%. - Esto.ue de capital dese*ado 2 relao entre capital e produto multiplicado pelo n+vel de produto 30I)5 - .uando * um gasto com investimentos, a renda e o produto dever!o aumentar por conta do multiplicador dos gastos. .uando o produto aumenta, os investimentos tamb"m aumentam. 'o elevar o estoque de capital, a oferta do produto aumenta tamb"m. - Acelerador dos investimentos" di( que uma taxa de crescimento do produto $),-% causa uma eleva!o nos investimentos, o que aumenta os nveis do produto, o que acelera os investimentos mais uma ve(. - ,nvestir requer um desembolso financeiro, que pode ser com recursos pr1prios ou de terceiros. 0e for de terceiros, deve pagar juros. #utra forma de fa(er investimentos " quando a empresa disp4e de lucros do perodo anterior retidos em nvel suficiente para bancar seus gastos com investimentos. Deste caso, ela deve avaliar a possibilidade de aplicar esses lucros retidos em ttulos que rendam em ritmo igual ao das taxas de juros. - 0eja com recursos pr1prios $lucros retidos% ou de terceiros $empr"stimos%, a taxa de juros representa o custo de investir. - - conceito de ta$a de *uros recai sobre duas taxas: ta$a nominal e ta$a real. - #a$a nominal" expressa em termos de quantas unidades monetrias s!o pagas como juros 5 s!o os juros pagos. - #a$a real" expressa em termos de poder aquisitivo ou poder de compra8 mede o quanto realmente se paga, levando em conta o poder aquisitivo do din*eiro antes e depois de pago o empr"stimo 5 s!o os juros pagos menos a infla!o. - #a$a real 2 ta$a nominal dividida pelo +ndice de preos - - .ue importa para os empresrios so as ta$as de *uros reais , pois ela mede o valor real dos juros que precisaram ser pagos. #s preos dos produtos que os empresrios vendem devem estar acompan*ando o ritmo inflacionrio. - -s determinantes do investimento" o investimentos depende das variveis nvel de produto, taxa de juros nominal, infla!o e estoque de capital no perodo anterior. Relao entre as variveis importantes e o n+vel de investimento" um aumento no nvel de produto estimula os investimentos $a eleva!o do produto causa mais vendas, e assim, um estoque maior de capital " desejvel%8 0e a taxa de infla!o se mantiver fixa, quanto maior a taxa de juros, maior ser o custo de investir e menor ser a motiva!o para investir., e quanto menor a taxa de juros, menor ser o custo de investir e maior ser a motiva!o para investir8 0e a taxa nominal de juros se mantiver fixa, se a taxa de infla!o aumentar, o valor real do que se pagar com os empr"stimos para investir diminuir, e por estar mais barato para investir, o nvel desejado de investimentos deve aumentar, assim como a redu!o da taxa de infla!o aumenta o valor real do que se pagar com os empr"stimos para investir, tendendo a diminuir o nvel de investimentos8 .uanto menor o estoque de capital do perodo anterior, maior ser a necessidade de investir para cada nvel de produ!o desejada. - efeito multiplicador de gastos $o aumento de investimento eleva a renda%8 efeito acelerador $o aumento da renda devido ao multiplicador leva a novo aumento de investimentos% - #s investimentos s!o importantes para o sistema econ mico porque s!o um componente de demanda agregada $estimulam o crescimento do ),- pelo lado da demanda% e porque aumentam a capacidade produtiva da economia devido / eleva!o do seu estoque de capital. - #s mais importantes fatores que influenciam o nvel de investimentos s!o a taxa real de juros , que depende da taxa nominal e da infla!o, e o crescimento do produto.

Aula G - ' moeda representa o din*eiro e todas as outras formas de pagamento ou recebimento que dispomos. - AunEes da moeda" intermedirio de troca, unidade de conta, e reserva de valor. - Moeda como intermedirio de troca" ' moeda transforma as transa4es em trocas indiretas. - Moeda como unidade de conta" expressa os valores das mercadorias e de todos os ativos em geral pela sua pr1pria unidade. &ma atribui!o da moeda " cotar os valores $unidades de conta% em unidades monetrias. - Moeda como reserva de valor" pode ser utili(ada em vrios perodos de tempo. ' pessoa com posse da moeda pode utili(-la no futuro. - # valor da moeda $poder aquisitivo% " inversamente proporcional ao nvel de preo. <oda ve( que o nvel de preo sobe, o valor da moeda " redu(ido, e se os preos diminuem, o valor da moeda aumenta. - !aracter+sticas .ue a moeda deve ter para .ue e$era suas funEes de forma plena" precisa ter durabilidade $para que possa ser usada ao longo do tempo, se n!o fosse assim comprometeria as fun4es de meio de troca e reserva de valor%8 deve ter aceita!o universal $precisa ser aceita por todos, ter baixo custo de estocagem, para que possa ser utili(ada em pequenas e altas transa4es% e ser de difcil falsifica!o $ fundamental para a estabilidade do valor da moeda, porque um volume muito grande de moeda em rela!o ao produto diminui seu valor e coloca sua exist7ncia / prova% . - Moeda estruturalC ou depHsitos I vista" c*eques como forma de pagamento. 6epresenta o saldo em conta corrente bancria que pode ser utili(ado por meio de c*eque para pagamento ou recebimento. 3 o contrrio do dep1sito a pra(o. - )anco comercial" todo estabelecimento bancrio autori(ado a receber dep1sitos / vista. - Atividade principal de um &anco comercial" reali(ar empr"stimos. Eles recebem os dep1sitos / vista e / pra(o, deixam parte destes guardados sob forma de reservas para utili(ar no caso dos clientes resgatarem esses valores, e a outra parcela " emprestada a terceiros, que pagam juros $que representam os gan*os brutos dessas institui4es%. - 0rincipais funEes do )acen" " o banco dos bancos $empresta aos bancos%8 " responsvel pela guarda de todos os valores que o pas recebe de moeda estrangeira8 " o banco do governo $" depositado nele todos os recursos referentes a impostos e taxas, e tamb"m reali(a empr"stimos ao governo, mant"m e opera ttulos do governo%8 " emissor de moeda. - Meios de pagamento" " a moeda, " o total de papel moeda em poder p?blico $)E))% mais os dep1sitos a vista nos bancos comerciais $>F-2%. - )ase monetria" " o total de papel moeda em poder p?blico $)E))% mais o total de reservas mantidas pelos bancos comerciais. - 0apel moeda em poder pJ&lico 30M005" " o volume de papel moeda emitido menos as reservas dos bancos. - Multiplicador &ancrio ou dos meios de pagamentos" os bancos criam meios de pagamentos adicionais, deixam uma parte como reserva e emprestam outras, que acabam se transformando em novos dep1sitos que, pela regra do banco, mant7m somente uma parte como reserva e gerando novos empr"stimos com o restante, e assim por diante. - #ipos de reservas 3ou encai$es5 dos &ancos comerciais" encaixes em caixa $s!o os caixas das ag7ncias bancrias, que atendem quem vai sacar ou trocar c*eques por papel moeda%8 reservas voluntrias $mantidas no -anco 2entral para fins de compensa!o de c*eques%8 e reservas compuls1rias $o -anco 2entral estipula obrigatoriamente a reten!o de uma percentagem dos dep1sitos / vista como encaixes compuls1rios, que devem ser recol*idos no -aco 2entral%. - ' soma dos dep1sitos a vista " o resultado da cria!o de meios de pagamentos por interm"dio dos bancos. - # multiplicador dos dep1sitos ser tanto maior quanto menor for a parcela dos dep1sitos retidos sob a forma de reservas bancrias. .uanto maiores as reservas, menos recursos o banco ter para emprestar. - .uanto maior a ra(!o entre dep1sitos a vista e meios de pagamento, maior ser o multiplicador8 e quanto maior a fra!o das reservas bancrias sobre o que se recebe de dep1sito a vista, menor ser o multiplicador. - !ontrole da oferta de moeda pelo )anco central" " feito de tr7s modos: Eercado aberto ou opera4es de open marGet $# -acen compra ou vende ttulos do governo no mercado de ttulos. .uando o governo vende um ttulo, recebe o valor da venda do ttulo em din*eiro, o que retira tal montante de moeda de circula!o, *avendo uma diminui!o dos meios de pagamento, e quando compra os ttulos do p?blico, est colocando moeda na economia, aumentando a oferta monetria%8 6eservas compuls1rias $todo banco precisa reservar uma parte dos dep1sitos que recebe, essa parte " definida de acordo com os interesses da poltica monetria do pas, e por afetar a disponibilidade dos recursos para empr"stimos, o valor dessas reservas influencia o multiplicador bancrio8 0e o -acen pretender contrair a oferta monetria, pode elevar o recol*imento compuls1rio das reservas bancrias, se quiser ampli-la, pode diminuir essa taxa%8 e taxa de redesconto $" a taxa de juros que os bancos t7m que pagar ao -acen quando est!o sem moeda suficiente para atender aos clientes. &m aumento na taxa de redesconto tende a elevar as reservas bancrias, e assim, diminuir o multiplicador e os meios de pagamento%. - Multiplicador dos meios de pagamento 2 meios de pagamento dividido pela &ase monetria

Aula K - Demanda por moeda significa quanto de sua rique(a ou renda as pessoas desejam manter sobre a forma de moeda. - A demanda por moeda se d por motivos de transa!o, precau!o e especula!o. - Demanda por moeda por motivo de transao" " a demanda por moeda pela facilidade que ela proporciona para efetuar transa4es econ micas. 3 o montante de moeda suposto como o suficiente para efetuar os gastos planejados por um certo perodo de tempo. - Demanda por moeda por motivo de precauo" se d pela ci7ncia de que fatos imprevistos podem ocorrer. .uanto mais rica for a pessoa, maior ser o encaixe por motivo de precau!o. - Demanda por moeda pro motivo de especulao ou portfHlio" " reter moeda para aproveitar uma oportunidade de gan*ar din*eiro a partir das circunstncias do momento ou do futuro. 3 a parcela da demanda por moeda que o indivduo guarda com objetivo de ser beneficiado por algum gan*o futuro. - 's pessoas ret7m moeda n!o pelo seu valor nominal. # que importa " a demanda real, ou seja, o poder de compra da quantidade de moeda de que se precisa para fa(er frente aos gastos. Hevando em conta o valor nominal, pode-se cair na famosa ilus!o monetria. - A teoria .uantitativa da moeda estabelece uma rela!o entre a quantidade de moeda e os valores que ter!o as transa4es $ou os produtos% que s!o trocados por elas em uma economia. Estabelece tamb"m que a velocidade de circula!o da moeda " constante. - Equa!o" Md 2 7CGB < /i informa que a demanda por moeda depende da renda e da taxa de juros. - # n?mero de ve(es que uma moeda passa de m!o em m!o nos neg1cios em que " utili(ada recebe o nome de (elocidade de circulao ou velocidade-renda da moeda . - !lculo da circulao da moeda" dividir o ),- nominal pela quantidade de moeda $meios de pagamento%. - .uando a moeda est com alta velocidade de circula!o $quando todos tentam se livrar da moeda% " porque as pessoas est!o retendo pouca quantidade de moeda em ra(!o da renda. .uando a infla!o est muito elevada, ningu"m quer ficar com din*eiro nas m!os, j que a perda de seu poder aquisitivo " grande. - #eoria monetria da inflao" emiss!o de moeda causa t!o somente mais infla!o. - 0ela #eoria .uantitativa da moedaC a economia $pessoas, empresas, governo% com mais din*eiro na m!o desejar comprar mais, e como j se est no nvel mximo de produ!o, a press!o da demanda apenas elevaria os preos. - ' taxa de juros tem rela!o inversa com a demanda por moeda. - - rendimento real de uma aplicao " o que se gan*a em termos de poder de compra com o resultado da aplica!o. Ent!o a taxa real de juros n!o " a componente que afeta a demanda por moeda, e sim a taxa nominal, ou seja, o custo de reter moeda " dado pela taxa nominal de juros.. - ' perda que representa o ato de manter moeda " composta pro duas parcelas: a taxa real de juros $o que se deixou de gan*ar por n!o ter aplicado% e a desvalori(a!o da moeda no perodo $a taxa de infla!o%. - !usto de demandar moeda" 2=r;,, onde 2 " o custo de manter moeda, r " a taxa real de juros, e ,, " a taxa de infla!o. - A ta$a real de *uros " a taxa nominal descontada a infla!o. - 1a ta$a nominal de *urosC quanto maior a taxa de juros menor dever ser a demanda por moeda, e quanto menor a taxa de juros, maior a demanda por moeda. - ' ta$a nominal de *uros e a ta$a de inflao s!o importantes elementos na determina!o de quanto da rique(a de um indivduo ser mantido em moeda.

Aula L - As funEes da moeda" meio de troca, unidade de conta e reserva de valor. - 's institui4es que oferecem empr"stimos s!o includas no sistema financeiro. - Relao financeira" " o processo de transfer7ncia de renda de um agente para outro. #corre toda ve( que um agente econ mico transfere poder de compra para outro agente econ mico, tendo em contrapartida a promessa de pagamento futuro. - Agentes financeiros e$istentes dentro da economia" agente superavitrio e agente deficitrio. Eles podem reali(ar rela4es financeira, que podem ser ou n!o intermediadas por uma institui!o financeira. - Agente deficitrio" " todo agente econ mico que gasta comprando bens e servios mais do que recebe como renda. - Agente superavitrio" " todo agente econ mico que gasta menos do que recebe como renda. - 0oupana de um agente econmico" " toda a renda disponvel que este recebeu subtraindo-se o que ele gastou comprando bens e servios de consumo no mesmo perodo. - Intermediao financeira" " o ato de captar recursos do agente superavitrio e transferir para o agente deficitrio. - Instituio financeira" empresa que fa(em as intermedia4es entre agente superavitrio e agente deficitrio. - Muro" " a vantagem financeira oferecida nas rela4es financeiras. - #+tulos" s!o as obriga4es geradas na reali(a!o de contratos financeiros. - #+tulos de d+vida" s!o ttulos que representam a obriga!o de quitar todo o valor expresso no contrato, como exemplo as notas promiss1rias, duplicatas e letras de cmbio. - # ttulo negociado pode, em ve( de exigir um valor monetrio em troca, representar uma inclus!o de propriedade. # agente superavitrio se torna um dos donos do bem do agente deficitrio. - ' entidade bolsa de valores n!o " uma intermediria financeira, pois apenas fornece o espao para o agente superavitrio e o agente deficitrio negociarem. - 's institui4es financeiras s!o institui4es que reali(am o papel de intermedirio financeiro $captam recursos de agentes superavitrios e emprestam para agentes deficitrios%. Dessa opera!o, " a institui!o financeira que obt"m lucro. - - .ue diferencia as instituiEes financeiras &ancrias e as instituiEes financeiras no-&ancrias so as formas de captao de recursos: as institui4es financeiras bancrias est!o autori(adas a captar parte de seus recursos atrav"s de dep1sitos, enquanto as institui4es financeiras n!o-bancrias captam recursos apenas atrav"s da coloca!o de ttulos ou recursos pr1prios. - #ipos de depHsitos reali'ados nas instituiEes financeiras &ancrias : >ep1sito / vista $dep1sitos feitos em conta corrente e que possuem liquide( imediata 5 podem ser trocados por moeda a qualquer momento% 8 dep1sito / pra(o $dep1sitos feitos no banco mas n!o resgatveis a qualquer momento, s!o obriga4es que o banco tem com os clientes que s1 podem ser resgatados em pra(o pr"-determinado entre os dois, e caso *aja necessidade de resgat-lo o cliente poder perder rendimentos% e dep1sito em poupana $obriga!o que os bancos criam quando o cliente deposita uma determinada quantia com o objetivo de obter algum rendimento, eles podem ser resgatados a qualquer momento, mas somente com um pedido direto aos bancos, isto ", n!o podem ser transferidos por emiss!o de c*eque. - #ipos de &ancos" -anco comercial, -anco de investimento e -anco de poupana - )anco comercial" autori(ado a captar seus recursos via dep1sito / vista. Esses recursos s!o aplicados no mercado de cr"dito, isto ", s!o transferidos para agentes deficitrios que querem comprar determinado bem ou servio. Exemplo, o cr"dito pessoal. 2omo emprestam din*eiro, correm o risco de n!o receber esses valores de volta $o c*amado risco de cr"dito%. #utro risco que os bancos comerciais correm " o cliente querer sacar mais do que eles tem em reserva $risco de liquide(%. )ara n!o correr riscos de liquide(, os bancos obrigam-se a aplicar recursos captados em cr"ditos de curto pra(o. - )anco de Investimento" autori(ado a captar seus recursos via dep1sito a pra(o. ' maior parte desses recursos " aplicada no mercado de capitais, isto ", s!o transferidos para agente deficitrios que querem reali(ar investimentos. Esse tipo de institui!o " super importante para o crescimento e desenvolvimento econ mico do pas. # banco de investimento corre 6isco de capital $o ttulo pode passar a valer menos do que o esperado%, mas da mesma forma, pode ter um gan*o de capital, no caso do ttulo valori(ar mais do que o esperado. - )anco de poupana" autori(ado a captar seus recursos via dep1sito em poupana. ' maior parte desses recursos " aplicada no mercado de cr"dito, mas voltados para o cr"dito imobilirio. Essas institui4es tamb"m correm o risco dos clientes n!o pagarem $risco de cr"dito%, mas esse risco " redu(ido, pois os pr1prios im1veis s!o dados como garantia de n!o-pagamento. Esse tipo de contrato " c*amado *ipoteca. - -s sistemas financeiros nacionais so compostos de" bancos, caixas de poupana, bolsas de valores, fundos de pens4es, seguradoras, bem como do banco central e a autoridade pertinente de cada pas.

Aula 7N - Iuscelino Jubitsc*ecG buscou a industriali(a!o atrav"s de forte participa!o do setor p?blico. :ernando 2ollor, :ernando Kenrique e Hula buscaram a continuidade do desenvolvimento atrav"s de participa!o mnima do Estado, acreditando que o setor privado seria capa(, por si s1, proporcionar esse desenvolvimento. - 't" a crise de ALCL a teoria dominante era a teoria neoclssica, onde era recomendada uma participa!o mnima do Estado. 2om a crise econ mica da "poca e conseqMentes taxas de desemprego elevadas, foi desenvolvida uma poltica econ mica que afirmava contrrio. E a partir da, as polticas econ micas passaram a ser adotadas no sentido e *aver uma maior interven!o do Estado. 2om as crises inflacionrias a partir de ALNO, retornou-se a vis!o neoclssica e a recomenda!o da participa!o mnima do Estado voltou /s pautas polticas, e gan*aram mais efeito a partir de ALLO. - 0etor p?blico engloba todos os 1rg!os empresas $industrias ou de servios% pertencentes ao Estado. - Da economia brasileira, o setor p?blico pode ser analisado como sendo o setor p?blico n!ofinanceiro mais o -anco 2entral. - - setor pJ&lico no-financeiro leva em conta" todas as administra4es diretas $Executivo% exercidas pelos governos, nas esferas federal, estadual e municipal8 as administra4es indiretas $como o Hegislativo%, tamb"m o federal, municipal e estadual8 o ,D00 5 sistema p?blico de previd7ncia social8 e as empresas estatais n!o-financeiras tamb"m nos nveis federal, estadual e municipal. - ,etor pJ&lico &rasileiro 5 institui4es n!o financeiras, como ,D00, e prefeitura - InstituiEes financeiras" exemplo: -ancos, exceto -acen, 2E:... - )ens pJ&licos" s!o os bens e servios que o mecanismo de mercado n!o consegue prover8 s!o bens e servios que o mecanismo de mercado, por si s1, " incapa( de fornecer, pois n!o consegue excluir o n!o pagador%. - &ma das fun4es do governo " a funo alocativa: " responsvel por fornecer bens p?blicos, exemplo a justia, a segurana p?blica, a educa!o p?blica, etc. - .uanto mais produtos o pas estiver produ(indo, mais fatores de produ!o esse pas contratar e mais renda ter a popula!o desse pas. >a a importncia de buscar sempre o crescimento da produ!o do pas, ou seja, o crescimento econ mico desse pas. - Entre as d"cadas de ALPO a ALNO as taxas de crescimento do ),- foram em m"dia bem expressivas, mas a mis"ria da popula!o n!o diminuiu. ,sso se deu porque o pas cresceu, a renda total aumentou, mas essa renda n!o foi dividida de forma igual, *ouve concentra!o de renda. - Em rela!o a isso " que o governo tem a fun!o distributiva, pois ele pode fa(er a redistribui!o de renda. - # governo pode fa(er a redistribui!o de renda utili(ando as transfer7ncias, os tributos e os subsdios, ele pode reali(ar essa fun!o sim. - Da funo distri&utiva, quanto maior a produ!o do pas, maior a renda agregada da popula!o. 0e a produ!o aumenta, a necessidade de contratar mais fatores de produ!o $trabal*o, capital e recursos naturais% tamb"m aumenta, ou seja, diminui o desemprego. - #utra fun!o do governo " a funo esta&ili'adora. Em caso do pas apresentar elevadas taxas de desemprego, o governo deve intervir na economia com o objetivo de diminuir o desemprego. - <odas essas fun4es do governo dependem da teoria econ mica que est por trs da a!o poltica adotada, que di( se o Estado precisa intervir na economia, ou se essa interven!o deve ser a mnima possvel... - ' busca por uma menor participa!o do Estado na economia tamb"m tem o objetivo de satisfa(er a fun!o estabili(adora. - # preo dos produtos fabricados no pas tamb"m t7m uma importncia muito grande para o Estado. 0e ocorrer um aumento geral dos preos desses produtos, o poder de compra da moeda emitida pelo governo " diminudo. <oda ve( que * infla!o, parte da popula!o perde poder de compra $fica mais pobre%. ,sso refere-se a mais uma funo esta&ili'adora do governo: manter estvel o nvel de preos. - Algumas recomendaEes .ue devem ser seguidas para .ue a estrutura tri&utria no se torne in*usta ou ineficiente" " recomendvel tributar em parcela maior o agente que gan*a mais. Essa forma de tentar tornar mais justo a estrutura tributria " c*amada de princpio da capacidade de pagamento88 cobrar impostos em conformidade com quem est sendo mais beneficiado ou de quem poderia se beneficiar mais. Essa forma de tributa!o " c*amada de princpio do benefcio88 a estrutura

tributria deve ser organi(ada de forma a n!o atrapal*ar a aloca!o de recursos da economia. Essa forma de tributar " c*amada de princpio da neutralidade88 os tributos que o governo imp4e / sociedade devem ser de fcil arrecada!o. Essa forma de tributar " c*amada de princpio da simplicidade. - #ipos de impostos: impostos diretos $s!o cobrados diretamente de quem est pagando, " cobrado na finte emissora do tributo, como ,66:% e impostos indiretos $incidem sobre bens e servios e n!o s!o cobrados diretamente da fonte pagadora, mas sim sobre um produto consumido, como ,2E0 e ,),%. 'l"m dos impostos, existem as contribui4es e outras formas de arrecada!o, como as taxas $taxa de inc7ndio, por exemplo%. - # governo reali(a seus gastos comprando bens e servios produ(idos na sociedade e@ou pagando seus funcionrios, e@ou transferindo renda e@ou dando subsdios. - -s &ens e servios podem ser divididos em bens e servios de consumo, bens e servios intermedirios e bens de capital. .uando o governo compra a merenda da escola, os rem"dios do *ospital, o material do escrit1rio para o Executivo, ele compra bens de consumo. .uando a )etrobrs compra algum insumo para ajudar na produ!o do petr1leo, est comprando um bem intermedirio $mat"ria-prima%. .uando o governo constr1i um *ospital, uma estrada, uma escola, uma plataforma de petr1leo, ele est comprando bem de capital, isto ", est criando estruturas de funcionamento a sociedade para perodos seguintes. - #s gastos reali(ados nas compras de bens e servios de consumo e intermedirios s!o c*amados gastos correntes ou de custeios. #s gastos reali(ados na compra de bens de capital s!o c*amados gastos de capital - 's transfer7ncias de renda que o governo reali(a s!o as transfer7ncias de renda para quem no momento n!o est recebendo uma renda qualquer. 2omo exemplo, paga a aposentadoria de quem j n!o tem idade para trabal*ar mais, outros exemplos temos o seguro desemprego, o bolsa famlia, o bolsa escola... - 0e os gastos totais do governo s!o maiores que o total de arrecada!o, o pas apresenta dOficit nas contas do governo, e *aver a necessidade de financiamento do setor p?blico $D:0)%. # governo, nessa situa!o, precisa arrumar formas para cobrir o d"ficit, como lanar ttulos da dvida, ou pegar empr"stimos. 2omo ele " o ?nico fabricante de moeda que circula no pas, ele pode emitir moeda para fec*ar suas contas $o que necessariamente, n!o geraria infla!o%. - 1A,0 nominal 3necessidade de financiamento do setor pJ&lico nominal5" " a D:0) levando em conta o pagamento com juros nominais, ou seja, inclui o gan*o real mais a parte referente / infla!o. - 1A,0 nominal" as contas do governo ser!o as receitas com os tributos e taxas, os gastos com despesas n!o-financeiras mais os gastos com despesas financeiras $pagamento dos juros%. ' parte referente / emiss!o de moeda n!o paga juros. - .uase sempre a taxa de juros oferecida pelo governo " superior / infla!o. ' taxa de juros total, isto ", levando em conta a infla!o, " c*amada ta$a de *uros nominal. ' taxa de juros, excluindo-se a infla!o, c*ama-se taxa de *uros real. Q i = r ; R onde taxa nominal de juros " igual a taxa de juros real mais infla!o. - .uando o governo contabili(a o seu resultado considerando os juros pagos calculados com a taxa de juros nominal temos a 1A,0 nominal. .uando contabili(a seu resultado considerando o pagamento de juros reais, temos a 1A,0 operacional. - 1A,0 primriaC con*ecida tamb"m como supervit primrio do governo: 3 quando as contas p?blicas s!o contabili(adas excluindo as despesas financeiras, isto ", n!o leva em conta o pagamento de juros $nem reais nem nominais%. - 1A,0 nominal 2 Receitas < ;astos < Muros 1ominais - 1A,0 operacional 2 Receitas < ;astos < Muros Reais - 1A,0 primria 2 Receitas < ;astos - &ltimamente o -rasil tem feito uma redistribui!o de renda do trabal*ador para o sistema financeiro. Ele est reali(ando uma fun!o distributiva, mas no sentido contrrio, tirando do pobre e transferindo para o rico. - AunEes econmicas do governo" fun!o alocativa $prover os c*amados bens p?blicos%8 fun!o distributiva $distribuir a renda de forma que a sociedade considere justa%8 e fun!o estabili(adora $buscar baixo nvel de desemprego e nvel de preos controlado%.

Aula 17 - 0e *ouver um aumento da quantidade produ(ida de bens e servios *aver um aumento da renda agregada do pas, e assim, a sociedade estar mais rica. - -&*etivo do governoC ao utili'ar uma pol+tica econmica" afetara renda agregada do pas. - 0rincipais pol+ticas econmicas e$istentes" poltica fiscal8 poltica monetria, poltica cambial e poltica comercial. - #s gastos reali(ados pelo governo tamb"m entram para atingir a renda agregada do pas. - <odas as variveis que s!o contabili(adas no oramento p?blico podem ser utili(adas como instrumento da pol+tica fiscal. - ' poltica fiscal " a forma que o governo tem de intervir na economia utili(ando o oramento p?blico. - .uando o governo utili(a os tri&utos, ele est fa(endo uma pol+tica tri&utria. Exemplo, quando diminui a taxa do imposto de renda cobrado da popula!o brasileira. - .uando o governo atua so&re os gastos, est fa(endo uma pol+tica de gastos. Exemplo, quando resolve construir uma estrada. - !omo essas pol+ticas fiscais afetam a renda agregadaP <anto redu(indo ou aumentando a alquota do imposto de renda, o governo consegue afetar a renda agregada. # governo pode afetar a renda agregada do pas por meio da utili(a!o dos componentes de seu oramento $arrecada!o de tributos e gastos%. 0e aumentar a alquota, adota uma pol+tica fiscal e$pansionista, e se diminui a alquota adota uma pol+tica fiscal contracionista. - Quando o governo deve agir de forma e$pansionista : 2omo JeSnes sugeriu, a economia atua com desemprego involuntrio dos fatores de produ!o, principalmente da fora de trabal*o. 2omo a economia nunca c*egaria ao pleno emprego se deixar por conta do mercado, o governo deveria agir de forma a redu(ir o desemprego utili(ando as polticas econ micas $principalmente a fiscal%, e para isso deveria utili(ar uma poltica fiscal que aumentasse a renda agregada $isto ", uma poltica fiscal expansionista%. - Quando o governo deve agir de forma contracionista: se a economia apresentasse uma economia de pleno emprego da produ!o, qualquer press!o da demanda $aumento na procura por bens e servios% levaria a um aumento de preos, e para resolver essa situa!o, o governo deveria aumentar o preo desses produtos, fa(endo com que o mercado passasse a buscar novos produtos em lugar destes. ,sso " c*amado infla!o de demanda. Essa atitude do governo consiste em diminuir a renda agregada $isto ", uma poltica fiscal contracionista%. - A condio de e.uil+&rio da renda agregada ocorre quando a demanda agregada por bens e servios " igual / oferta agregada por bens e servios. Q Eq6' 5 >' = #' - A oferta agregada 3A-5 " a soma de todos os bens produ(idos no pas $T% mais os bens disponveis para importa!o $E% Q A- 2 B : M - A demanda agregada 3DA5C isto ", quem est comprando os bens e servios ofertados, " reali(ada por quatro grandes agentes: famlias $que consomem os bens de consumo $2%8 empresas $que consomem bens de capital 5 investimentos $,%8 governo $que reali(a gastos, comprando bens e servios de consumo e bens de capital $+%8 e

setor externo $que compra produtos produ(idos no nosso pas, ou seja, as exporta4es $9%. Q DA 2 ! : I : ; : 6 - JeSnes sup s que o consumo das famlias $2% depende da renda agregada disponvel que elas t7m para gastar. - A renda agregada dispon+vel 3BD5 " toda renda recebida pela sociedade $gerada no processo produtivo%, isto ", " a renda agregada $T% menos os tributos cobrados pelo governo $<% . - <anto a aposentadoria como as bolsas s!o rendas que podem ser utili(adas para comprar bens e servios. ' inclus!o dessas rendas aumenta a renda agregada disponvel para comprar bens e servios. Q renda agregada dispon+vel 2 $toda renda gerada no processo produtivo e recebida pela sociedade% 5 $tributos cobrados pelo governo mais a transfer7ncia de renda que o governo fa( / sociedade como aposentadoria, seguro desemprego, bolsa famlia, bolsa escola, etc% Q BD 2 B < # - .uanto maior a renda disponvel, maior o consumo das famlias. .uanto menor a renda disponvel, menos o consumo delas. - Dem toda renda agregada gerada na economia ser utili(ada para comprar bens e servios, parte dela ser poupada. Q ! 2 cBD 2 c3B < #5 onde c " a propens!o marginal a consumir. $quanto do consumo ir variar quando a renda disponvel variar% - Diferena entre dOficit pJ&lico e d+vida pJ&lica" quando o governo fica com suas receitas inferiores aos seus gastos, ocorre um dOficit. 0e o governo adota constantes polticas fiscais expansionistas que incorram constantes d"ficits, ele aumentar sua d+vida, de forma que n!o poder mais gastar mais do que arrecada, pois ter que pagar os ac?mulos de d"ficits de perodos anteriores. # d"ficit p?blico " o que ocorre no perodo, um fluxo, e a dvida p?blica " um ac?mulo de d"ficits, um estoque. - 0e o governo apresenta o D:0) primrio superavitrio $com lucros%, parece que tomou medidas de contra!o da renda agregada. Eas se o D:0) nominal for deficitrio, n!o podemos di(er que o governo tomou medidas expansionistas. .uem empresta a maior parte do din*eiro para o governo s!o os banqueiros, que j possuem grande quantidade de bens e baixa propens!o a consumir. 'ssim, a maior parte das transfer7ncias que o governo reali(a para esses agentes vira poupana e n!o consumo. E assim, n!o aumenta a demanda agregada nem o produto, pouco afetando com isso a renda agregada. - 0ol+tica fiscal e$pansionista" adotadas pelo governo quando adota medidas buscando aumentar a renda agregada. :eita quando o pas apresenta desemprego involuntrio dos fatores de produ!o. 2om o desemprego involuntrio, o governo age afetando a oferta de bens e servios, gerando uma renda maior. Essa press!o sobre a oferta n!o afetar o nvel dos preos, j que o pas pode aumentar sua oferta agregada utili(ando fatores de produ!o desempregados. - 0ol+tica fiscal contracionista" adotadas pelo governo quando adota medidas buscando diminuir a demanda agregada. :eita quando o pas apresenta caractersticas de uma economia que est em pleno emprego. 2om a economia em pleno emprego, a qualquer press!o sobre a oferta agregada os agentes responder!o aumentando o nvel geral de preos, causando infla!o de demanda.

Aula 11 - -ferta de moeda" objetos capa(es de comprar bens e servios ou de quitar uma dvida de forma imediata, isto ", objetos que apresentem liquide( total. # papel moeda que est em poder p?blico $)E))% fa( parte dos meios de pagamento da sociedade. - ,o considerados oferta de moeda" o papel moeda em poder p?blico $)E))%, o cart!o de d"bito, o dep1sito que est em sua conta $dep1sito / vista% Q -M 2 0M00 : D( - 0ol+tica monetria" " o conjunto de medidas que o governo adota para controlar a oferta de moeda $meios de pagamento% conforme os interesses econ micos do pas. .uase sempre essas medidas s!o implementadas pelo -anco 2entral. 3 quando o governo resolve variar a oferta de moeda do pas. - Diferena entre pol+tica monetria e$pansionsita e pol+tica monetria contracionista" .uando o governo adota medidas visando aumentar a oferta de moeda, est adotando uma poltica monetria expansionista, e quando o governo toma medidas visando diminuir a oferta de moeda, adota uma poltica monetria contracionista. - #E = )E)) ; >F - 'queles economistas que acreditam que a emiss!o de moeda causa infla!o e por isso afeta a distribui!o de renda no pas, recomendam uma poltica monetria que tem como objetivo um forte controle sobre a oferta de moeda, restringi-a ao mximo possvel para evitar que ocorra aumento generali(ado de preos. 'queles economistas que acreditam que o governo pode emitir moeda ao reali(ar seus gastos sem necessidade de contrabalanar com tributos@aumento da dvida e que isso n!o causa infla!o. 0e a economia apresenta desemprego de seus fatores de produ!o $trabal*o, mquinas, equipamentos, etc%, o governo pode e deve reali(ar gastos aumentando a oferta de moeda do pas. Esse aumento de gastos far aumentar a quantidade produ(ida de bens e servios, e com isso, a renda agregada tamb"m aumentar e o desemprego tender a diminuir. - # governo consegue afetar diretamente a demanda agregada, aumentando ou diminuindo seus gastos $poltica fiscal%. # governo age diretamente sobre a demanda agregada quando utili(a a poltica fiscal. - -&*etivos do governo ao utili'ar a pol+tica monetria" tamb"m dependem da teoria econ mica adotada. >e modo geral, os objetivos da poltica monetria s!o estabili(ar o nvel de preos, aumentar o nvel de emprego, buscar maior crescimento econ mico, estabili(ar a taxa de cmbio, etc... - -&*etivos principais do governo ao utili'ar a pol+tica monetria" o objetivo principal " afetar a base monetria da sociedade, que " controlada diretamente por ele. 'ssim, ele pretende afetar os meios de pagamento $meta secundria%, e assim ele poder c*egar aos objetivos finais $que " aumentar o nvel de emprego, crescimento do produto, estabilidade de preos, etc...% - 3 o governo que determina a quantidade de moeda ofertada, por meio da poltica monetria, e a taxa de juros se adapta a essa quantidade. - Existe a *ip1tese em que o governo determina a taxa de juros, e com base nessa taxa de juros os bancos determinam a a taxa de juros que acreditam ser atraente. Deste caso, o governo determina a taxa de juros, e os meios de pagamento " que se adaptam a essa taxa. - 0ara cRegar aos seus o&*etivos pela pol+tica monetriaC o governo precisa elaborar metas, que podem ser sobre a base monetria da economia ou sobre a taxa de juros, dependendo da teoria econ mica utili(ada. - !omo o governo consegue reali'ar a pol+tica monetria" demora um pouco para os efeitos da poltica monetria atingirem os objetivos desejados,n!o " de forma direta. - )ara reali(ar a poltica monetria, o governo utili(a instrumentos de poltica monetria: reservas compuls1rias, redesconto e opera4es de mercado aberto. - # governo s1 tem controle sobre o )E)) que ele emite. #s dep1sitos a vista s!o criados pelos bancos comerciais por meio da libera!o de empr"stimos. # -acen controla o )E)) mais as reservas bancrias, j que " ele quem emite as reservas que os bancos comerciais guardam $reservas voluntrias e reservas compuls1rias%. - Multiplicador monetrio" " a ra(!o entre os meios de pagamento e a base monetria, isto ", quanto em propor!o, os meios de pagamento s!o superiores /s reservas bancrias. 2om o din*eiro colocado em contas em bancos comerciais, o banco multiplica os valores de aplica!o e de reservas... - Reservas compulsHrias: utili(ada quando tenta atingir a oferta de moeda na economia, isto ", quando busca alterar as reservas compuls1rias $parte dos dep1sitos a vista que os bancos comerciais

s!o obrigados a reservar e guardar no -acen%. # governo pode adotar medida contracionista aumentando o percentual de reserva compuls1ria do banco comerciais, por exemplo. - Hogo ap1s a implanta!o do plano real, foi visto que o aumento da demanda pudesse fa(er com que a infla!o aumentasse. )ara evitar isso, o governo adotou medidas contracionista aumentando o valor das reservas compuls1rias para AOOU, isto ", os bancos n!o poderiam usar nen*um valor dos dep1sitos a vista para fornecer empr"stimos, fa(endo com que isso diminusse o consumo de bens e servios, diminuindo a demanda e evitando o aumento da infla!o. - #s bancos n!o s!o obrigados a guardar parte dos valores depositados em reservas quando estes s!o reali(ados em poupana. 2om isso, os bancos procuram fugir dessas taxas do -acen. - Redesconto: " quando um banco, na compensa!o diria, pagam mais do que recebe papel-moeda. Deste caso, deve recorrer a reserva, e se esta n!o for suficiente, dever pedir empr"stimo aos outros bancos comerciais. 0upondo que estes bancos n!o possuem reservas disponveis para emprestar o din*eiro, o -anco 2entral socorre este banco. 3 a que ocorre o empr"stimo de redesconto, e " nesta opera!o que o governo fa( valer uma poltica monetria. - #a$a de redesconto" " a taxa cobrada pelo -acen ao emprestar din*eiro para os bancos. Essa taxa de redesconto " bem maior que a taxa cobrada no mercado de reservas, como forma de puni!o e para n!o acontecer constantemente. - !omo o governo controla a oferta de meios de pagamento pelo redesconto" se o governo resolve aumentar a taxa de redesconto, os bancos tendem a emprestar menos, criando uma quantidade menor de dep1sito a vista. 0e ele quer adotar uma poltica monetria contracionista, ele aumenta a taxa de redesconto, e se quiser adotar uma poltica monetria expansionista, ele diminui a taxa de redesconto. - -peraEes de mercado a&erto 3open marDet5" 3 um dos instrumentos mais efica(es para afetar os meios de pagamento da sociedade, j que atinge diretamente a oferta de moeda. - -peraEes de mercado a&erto: s!o opera4es de compra e venda de ttulos p?blicos reali(adas pelo governo $via -acen%. # ttulo p?blico " uma obriga!o do governo. <oda ve( que ele emite um ttulo est trocando uma obriga!o por papel-moeda, e toda ve( que ele resgata um ttulo, est trocando papel moeda por obriga!o. - .uando voc7 compra um ttulo p?blico, est emprestando din*eiro ao governo. 2omo " ele quem emite o papel moeda, quando ele vende um ttulo e uma pessoa compra, a base monetria da economia est diminuindo. - .uando voc7 vende um ttulo p?blico, quando o governo compra um ttulo p?blico emitido por ele, est ocorrendo um aumento da base monetria da economia, visto que o -acen recol*e o ttulo e l*e d o papel moeda. ,sso aumenta os meios de pagamento da sociedade. - 0e o governo compra ttulos, ele aumenta a base monetria da economia e aumenta os meios de pagamento. 0e o governo vende ttulos, ele est redu(indo a base monetria e diminuindo os meios de pagamento. - Auncionamento do compulsHrio so&re a pol+tica monetria : se o governo aumenta a obrigatoriedade dos bancos comerciais guardar parte dos dep1sitos a vista como reserva, os bancos comerciais ter!o menos din*eiro para emprestar e com isso, menos possibilidade de criar novos dep1sitos a vista, e assim eles ficariam mais cautelosos para fornecer empr"stimos $poltica contracionista%. 0e o governo resolve diminuir essa taxa, o custo para os bancos recorrerem ao -acen ser menor, e eles ficariam menos cautelosos para emprestar $poltica expansionista%. - :uncionamento do redesconto sobre a poltica monetria: 0e o governo resolve aumentar a taxa de redesconto, ser maior o custo dos bancos comerciais ao recorrer ao -acen $medida contracionista%. 0e o governo diminuir essa taxa, ser menor o custo para os bancos recorrerem ao -acen, e eles ficariam menos cautelosos para emprestar $medida expansionista% - :uncionamento das opera4es de mercado aberto sobre a poltica monetria: 0e o governo vende um ttulo p?blico, ele est recebendo papel moeda e oferecendo o ttulo, diminuindo a base monetria da economia e diminuindo os meios de pagamento da sociedade $poltica contracionista%. 0e o governo compra um ttulo que est em poder de algum outro agente econ mico, ele est retirando desse agente o ttulo e entregando ao agente papel moeda, e assim, aumentando a base monetria da economia e aumentando os meios de pagamento $poltica expansionista%

Aula 1/ - !lculo das transaEes comerciais e transaEes financeiras reali'adas entre o pa+s e o stor e$terno 3&alanod e pagamento5 !ontas utili'adas para compensar o resultado o&tido da soma dos / tipos de transao - 's transa4es comerciais e financeiras reali(adas entre residentes e n!o-residentes de um pas s!o reali(adas com uma moeda de aceita!o internacional $d1lar%, e para isso, esses pases precisam captar essa moeda. - 2aso o pas n!o ten*a d1lar para satisfa(er os importadores, o crescimento pode parar. 3 necessrio que o pas apresente m"todos capa(es de mensurar as suas transa4es comerciais e financeiras com o resto do mundo. - Existe a necessidade de contabili(ar as transa4es internacionais de um pas. Essa contabili(a!o " feita atrav"s do balano de pagamento do pas. - )alano de pagamento " o m"todo de contabili(a!o das transa4es financeiras e comerciais reali(adas por residentes e n!o-residentes de um pas em um determinado perodo de tempo. - Dois tipos de transaEes .ue um pa+s reali'a com o restante do mundo" transa4es reali(adas de forma aut noma pelos residentes e n!o-residentes do pas, e transa4es reali(adas para compensar o saldo obtido nas transa4es aut nomas $transa4es compensat1rias%. - #ipos de transaEes entre residentes e no-residentes de um pa+s : transa4es aut nomas e transa4es compensat1rias. - #ipos de transaEes autnomas reali'adas entre residente e no-residentes de um pa+s : transa4es comerciais ou transa4es financeiras - #ipo de transaEes autnomas reali'adas .ue so conta&ili'adas no &alano de pagamento" transa4es comerciais $transa4es com bens e servios% e transa4es financeiras $transa4es com direitos e obriga4es%. - #ransaEes !omerciais ou #ransaEes de &ens e servios" 2ontabili(adas na conta Vtransa4es 2orrentesW. - #ransaEes Ainanceiras ou #ransaEes de o&rigaEes e direitos" 2ontabili(adas na conta VEovimento de 2apitais 'ut nomosW. - !onta S#ransaEes !orrentesT" 2onta do balano de pagamentos que contabili(a todas as transa4es de bens e servios reali(adas entre residentes e n!o-residentes de um pas. - !onta #ransaEes !orrentes: 0ubdividida em -alana 2omercial8 -alana de 0ervios e <ransfer7ncias &nilaterais - )alana comercial" 2onta usada para transa4es que envolvem a compra e venda de bens, ou seja, importao 3-5 ou e$portao 3:5 de &ens. Esses valores s!o contabili(ados lquidos, ou seja, sem valor de frete, seguro, etc... - #otal da )alana !omercial: 0e o total de entrada de d1lares $exporta!o% for maior que o de sada de d1lares $importa!o%, o pas est com supervit na &alana comercial, 0e o total de entrada de d1lares $exporta!o% for menor que o total de sada de d1lares $importa!o%, o pas est com dOficit na &alana comercial. - )alana de ,ervios" 2onta usada para contabili(ar transa4es de servios. U dividida em" <ransportes: fretes, seguros, etc8 <urismo e viagens ,nternacionais8 6enda de 2apital: lucros e juros8 0ervios governamentais8 e #utros 0ervios. - #ransfer=ncias Vnilaterais" 2onta usada para transa4es que n!o t7m nen*uma contrapartida de bens ou servios nem s!o trocas de obriga4es e direitos, mas representam entrada e sada de moeda estrangeira E$emplo" transfer=ncia de dinReiro ou doaEes. - ,aldo da !onta S#ransaEes !orrentesT" " a soma do saldo dos grupos -alana 2omercial, -alana de 0ervios e <ransfer7ncias &nilaterais. 0e o resultado for negativo $d"ficit nas transa4es correntes%, significa que o pas envia mais d1lar para o exterior do que

recebe. E se o sinal for positivo $supervit nas transa4es correntes%, significa que o pas recebe mais d1lar do que envia para o exterior. - !onta Movimento de !apitais Autnomos" usada para contabili(ar o movimento de capitais entre os pases. E$emplo" emprOstimos e financiamentosC amorti'aEesC investimentoC reinvestimento e capitais de curto pra'o. - !onta erros e omissEes" usada para contabili(ar opera4es que, por algum motivo, deixouse de contabili(ar anteriormente, mas que * certe(a de que foram reali(adas. - ,aldo do )alano de pagamento" 0oma do saldo dos grupos <ransa4es 2orrentes $-alana comercial, balana de servios e transfer7ncias unilaterais%8 Eovimento de capitais aut nomos8 e Erros e omiss4es. - ,aldo do &alano de pagamento" pode ser superavitrio $quando est entrando mais d1lar no pas do que saindo%, ou deficitrio $quando est saindo mais d1lar do pas do que entrando%. - Eesmo o saldo do balano de pagamento sendo superavitrio, nada impede que as transa4es correntes estejam negativa e que o saldo positivo de d1lar seja referente, por exemplo, ao capital de curto pra(o. E isso " ruim para o pas, pois a conta transa4es correntes mostra o que de fato o pas precisa para satisfa(er as necessidades materiais dos seus residentes, e para financiar esses d"ficits, muitas ve(es o governo prefere aumentar a taxa de juros. ' alta taxa de juros atrai capitais de curto pra(o $geralmente especulativos% que fa( obter supervit no saldo do balano de pagamento, mas qualquer ameaa internacional pode fa(er com que esse capital saia do pas imediatamente, o que provoca d"ficits no saldo do balano de pagamento novamente, e caso o pas n!o ten*a reservas suficientes, ter que tomar medidas, como a desvalori(a!o da taxa de cmbio. - 'p1s o clculo do fec*amento do balano de pagamento, o saldo deve ser lanado em uma conta de contrapartida, com sinal inverso, para que fique (erada. Esse saldo " lanado na conta Movimento de !apitais !ompensatHrios - A conta Movimento de !apitais !ompensatHrios O dividida em" Faria4es de reservas $onde se lana o saldo do balano de pagamento, com sinal negativo%8 #pera4es de regulari(a!o $usada quando o saldo da conta varia4es de reserva n!o der para cobrir a dvida, situa!o em que se deve pedir din*eiro emprestado ao :E,. Esse tipo de empr"stimo " lanado nessa conta% e atrasados comerciais $usada no caso do :E, n!o emprestar din*eiro para cobrir a divida, e o pas decretar morat1ria%. - - )alano de pagamento " dividido em transa4es aut nomas e transa4es compensat1rias. 's transaEes autnomas se dividem em transa4es correntes e o movimento de capitais aut nomos. 's transaEes correntes se dividem em balana comercial $contabili(a as transa4es de mercadorias%, balana de servios $contabili(a as transa4es de servios% e transa4es unilaterais. ' conta Movimento de !apitais Autnomos contabili(a as transa4es de obriga4es e direitos reali(adas entre residentes e n!o-residentes. - # resultado da soma das transa4es correntes com o movimento de capitais aut nomos " o saldo do &alano de pagamento 0e esse saldo for positivo, o pas est arrecadando mais d1lar do que est enviando para o exterior, e se o saldo for negativo, o pas est arrecadando menos d1lar do que est enviando para o exterior. Esses resultados s!o compensados na conta Eovimento de 2apitais 2ompensat1rios. ' conta Movimento de !apitais !ompensatHrios registra os saldos obtidos no saldo do balano de pagamento, para que este fique (erado. 0e o saldo for positivo, registra-se como (ariaEes de Reservas Internacionais . 0e o saldo for negativo, registra-se nas (ariaEes de Reservas e4ou -peraEes de Regulari'ao $se pegar emprestado com o :E,% e@ou Atrasados !omerciais $se o :E, n!o emprestar o din*eiro e o pas n!o conseguir cumprir seus compromissos, tendo que declarar morat1ria.%

Aula 19 - <axa de cambio mostra o quanto da moeda nacional " preciso para comprar uma unidade da moeda estrangeira. - .uando ocorre a desvalori'ao da ta$a de c%m&io 3ou aumento da ta$a de c%m&io5, significa que a moeda nacional se desvalori(ou frente / moeda estrangeira, e que ser necessrio mais moeda nacional para comprar uma unidade de moeda estrangeira. !om a desvalori'ao da ta$a de c%m&ioC a ta$a de c%m&io aumenta. - .uando ocorre a valori'ao da ta$a de c%m&io 3ou a ta$a de c%m&io diminui5C significa que a moeda nacional se valori(ou frente / moeda estrangeira, e que ser menos moeda nacional para comprar uma unidade de moeda estrangeira. !om a valori'ao da ta$a de c%m&ioC a ta$a de c%m&io diminui. - ' valori(a!o ou desvalori(a!o da taxa nominal de cmbio de uma economia afeta as transa4es comerciais e financeiras reali(adas entre residentes e n!o residentes de um pas, principalmente as transa4es comerciais. - 0e a taxa de cmbio desvalori(ar, o pas gastar mais moeda na importa!o. 0e *ouver um produto semel*ante no mercado produ(ido no pas e que o preo n!o ten*a aumentado, as pessoas v!o preferir comprar este produto do que importar este mesmo produto. 'ssim, verificamos que com a desvalori'ao da ta$a de c%m&ioC as importaEes tendem a diminuir. - >a mesma forma, se a taxa de cmbio desvalori(ar, os outros pases preferir!o comprar os produtos nesse outro pas, pois comprar mais produtos do que antes. 'ssim, verificamos tamb"m que com a desvalori'ao da ta$a de c%m&io pode acontecer um aumento das e$portaEes - 0e a taxa de cmbio valori(ar, o pas gastar menos moeda na importa!o, e comprar mais produtos do que antes. 'ssim, verificamos que com a valori'ao da ta$a de c%m&ioC as importaEes tendem a aumentar - >a mesma forma, se a taxa de cmbio valori(ar, para os outros pases ficar mais caro comprar os produtos do outro pas, e comprar menos produtos do que antes. ,sso fa( com que a valori'ao da ta$a de c%m&io incentive a .ueda das importaEes - .uando a ta$a de c%m&io de um pa+s O desvalori'ada , as exporta4es de bens e servios desse pas tendem a aumentar e as importa4es de bens e servios tendem a diminuir. E quando a ta$a de c%m&io do pa+s se valori'a , as exporta4es de bens e servios tendem a diminuir e as importa4es tendem a aumentar. - 0e a taxa de cmbio se desvalori(ar, o pas vende mais, mas isso nem sempre " um bom sinal. 0e na fabrica!o do produto for necessrio utili(ar insumos produ(idos em outros pases, esses produtos estar!o mais caros, e esse aumento repassado para o preo da mercadoria, e isso pode gerar infla!o. - - governo pode controlar a ta$a de c%m&io de acordo com os interesses do pa+s" .uando um pas est em crescimento, ele produ( mais. ,sso fa( as empresas investirem mais. 2omo alguns produtos n!o s!o produ(idos no pas, devem ser importados, o que requer envio de d1lar para fora do pas. 2aso as reservas do desse pas sejam baixas, o pas ter que agir para conseguir mais d1lar ou redu(ir seu crescimento. )ara isso, o governo utili(a as polticas cambiais $forma como o governo prefere agir em rela!o / taxa de cmbio%. - #ipos de regimes cam&iais e$istentes: regime de cmbio flutuante, regime de cmbio fixo e regime de cmbio misto.

- Regime de c%m&io flutuante" a taxa de cmbio e determinada de acordo com a fora do mercado, ou seja, " depende da quantidade procurada e da quantidade ofertada da moeda estrangeira. 0e tiver mais pessoas procurando do que ofertando, a taxa do cmbio se elevar e a moeda nacional se desvalori(ar, assim como se a oferta for maior que a procura, a taxa de cmbio diminuir e a moeda nacional se valori(ar. - 0ro&lema do regime de c%m&io flutuante" a taxa de cmbio pode variar muito de um dia para o outro, e isso prejudica as transa4es. - Regime de c%m&io fi$o" " o contrrio do regime de cmbio flutuante. # governo determina uma taxa de cmbio de acordo com o interesse do pas e todas as transa4es dever!o ser reali(adas utili(ando essa taxa. - 0ro&lema do regime de c%m&io fi$o" se ocorrer grande procura pela moeda estrangeira, o -anco 2entral do pas que adota esse regime, ter que oferecer a quantidade de moeda desejada por essa taxa pr"-determinada. 0e essa procura continuar aumentando, ele ter que satisfa(er essa procura com as reservas feitas anteriormente, j que este pas n!o produ( essa moeda estrangeira. 0e essa reserva diminuir muito, o pas ter problemas no seu balano de pagamentos e ter que recorrer ao :E, ou decretar morat1ria. - Regime de c%m&io misto" # governo determina uma taxa de cmbio com limite mximo e limite mnimo, e deixa a taxa de cmbio efetiva flutuar nesse intervalo de valores. 0e a taxa efetiva querer passar da taxa mxima, o governo interferir no mercado oferecendo essa moeda, o que far a taxa de cmbio cair. 0e a taxa de cmbio efetiva est se aproximando da taxa mnima, o governo entra no mercado e compra a moeda estrangeira, fa(endo a taxa de cmbio subir. U uma mistura entre o regime de c%m&io flutuante e o regime de c%m&io fi$o" o governo determina duas taxas de cmbio $cmbio fixo% e deixa a taxa flutuar nesse intervalo $cmbio flutuante%. - Diferena entre os regimes de c%m&io" Do regime de cmbio flutuante a taxa de cmbio " determinada pela oferta e procura de moeda no mercado, no regime de cmbio fixo, a taxa " determinada pelo governo8 e no regime de cmbio misto ocorre uma mistura dos dois regimes, sendo que se diferencia do regime flutuante por este n!o ter um intervalo de valores, podendo variar al"m desse intervalo, e se diferencia do regime fixo por este n!o ter um intervalo para variar e ser fixo em um ?nico valor. - -utra maneira como o governo pode controlar a entrada e sa+da de moedas estrangeiras do pa+s" 0e o pas ten*a uma poltica voltada para o desenvolvimento industrial do pas, o governo pode incentivar a importa!o somente de bens de capital $mquinas e equipamentos% e proibir as importa4es de bens sup"rfluos e que n!o ajudem no desenvolvimento industrial. Ele pode fa(er isso aumentando as tarifas alfandegrias desses produtos, fa(endo com que eles fiquem mais caros do que os produ(idos no pas. >a mesma forma, ele pode agir proibindo a exporta!o, criando tarifas alfandegrias para esse tipo de transa!o.

Aula 1> - Inflao" quando ocorre um aumento geral no nvel de preos. - Wiperinflao: quando uma economia atinge patamares elevadssimos de aumento generali(ado de preos. 3 o processo onde a infla!o ultrapassa POU por m7s, e fa( com que a moeda perca suas fun4es. - Xndice de inflao" " a porcentagem de aumento nos preos dos bens e servios em determinado perodo de tempo. - !onse.Y=ncias de uma inflao alta" )rincipalmente sobre a distribui!o de renda, pois os trabal*adores perdem poder de compra. ,nfluencia tamb"m nas transa4es entre residentes e n!oresidentes do pas, principalmente nas transa4es de bens e servios contabili(adas nas transa4es correntes, pois os preos dos produtos internos tendem a ficar mais caros, incentivando as importa4es e, consequentemente, diminuindo as exporta4es, e isso produ( um d"ficit em transa4es correntes. ,nfluencia tamb"m nas fun4es da moeda, principalmente em caso de *iperinfla!o, pois fa( com que ela perca suas fun4es $meio de troca, reserva de valor e unidade de conta%: ela perde valor, incentivando as pessoas a n!o guardar din*eiro $perde reserva de valor%, as pessoas utili(am outro indicador para dar valor as coisas, ao inv"s da moeda $perde unidade de valor% e as pessoas preferem receber outra coisa mais valiosa em suas negocia4es de compra e venda do que a moeda $perdendo a fun!o de meio de troca%. - Inflao de demanda" #corre quando * excesso de procura por bens e servios sobre uma dada oferta, o que provoca aumento dos preos desses bens e servios - - e$cesso de oferta de moeda causa inflao : 0e o governo aumenta a oferta de moeda, d a sociedade uma maior possibilidade de comprar bens e servios $aumentar a demanda agregada por bens e servios%. 2omo a oferta agregada n!o pode aumentar, esse aumento na procura provoca aumento geral do nvel de preos, causando infla!o. - 0or.ue a oferta agregada de &ens e servios no pode crescer" a quantidade produ(ida de bens e servios est em pleno emprego $os bens e servios que est!o sendo ofertados na economia s!o produ(idos ao mximo possvel%. 'ssim, qualquer aumento na procura pressiona os produtores a aumentar a oferta, e como j est!o trabal*ando em plena capacidade de produ!o, n!o conseguem aumentar a produ!o e respondem / essa procura aumentando os preos. 0e isso acontecer, pode gerar infla!o. Desse caso, o governo pode agir: pode restringir o cr"dito para empr"stimos e financiamentos ou aumentar os impostos e diminuir a renda pessoal e redu(ir os gastos p?blicos. - Inflao de custos" a infla!o tem origem na eleva!o dos custos de produ!o, que s!o repassados para os preos das mercadorias $esses insumos podem aumentar por monopoli(a!o do mercado, pela desvalori(a!o da taxa de cambio aumentando o preo dos produtos importados, pelo aumento do preo do trabal*o@salrio, etc% - 0ol+tica econmica mais recomendada para o com&ate da inflao de custos" controle dos preos. # governo controla preos estrat"gicos da economia $como o petr1leo, energia el"trica% e acompan*a a evolu!o dos custos de produ!o das empresas e autori(a aumentos de preos apenas quando fica demonstrado que realmente *ouve um substancial aumento nos custos de produ!o. - Inflao inercial" agentes econ micos tendem a reajustar seus contratos prevendo a possibilidade de uma infla!o e acabam repetindo a infla!o passada, e ela acaba baseada, no mnimo, na mesma taxa do perodo anterior. - .uando o governo afirma que a infla!o est crescendo devido ao aumento do consumo, ele est afirmando que a infla!o " de demanda, e pode tomar medidas para restringir a renda da sociedade.