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SEGURO DE CESANTA EN CHILE

SUPERINTENDENCIA DE PENSIONES

SUPERINTENDENCIA DE PENSIONES Fono: (562) 7530100 Fax: (562) 7530257 Casilla 3955. Santiago Chile Sitio Web: www.spensiones.cl

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Septiembre 2010 Diseo e Impresin, Grfica LOM

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SEGURO DE CESANTA EN CHILE

Editora SOLANGE BERSTEIN JUREGUI SUPERINTENDENTA DE PENSIONES

La presente publicacin fue elaborada por los siguientes profesionales de la Divisin Estudios: Evelyn Benvin A. Pamela Gana C. Susana Ojeda A. Isabel Poblete H. Dagoberto Valenzuela C.

Prlogo
El Seguro de Cesanta es un instrumento de gran importancia en el mbito de la proteccin social en Chile. Fue creado en el ao 20021, incorporando obligatoriamente a todos los trabajadores que comenzaron una relacin laboral en el sector privado desde octubre de ese ao y, voluntariamente, a quienes tenan un contrato de trabajo previo. Con un diseo especfico y particularidades que lo hacen una experiencia nica, el Seguro de Cesanta tiene un componente de ahorro individual y un componente de seguro. El componente de ahorro individual entrega un beneficio monetario durante perodos de cesanta a los trabajadores dependientes del sector privado y se complementa con la incorporacin de un componente solidario dentro del sistema, el Fondo de Cesanta Solidario. Este ltimo corresponde a un fondo formado con aportes del Estado y de los empleadores, al cual se tiene acceso solo cuando un trabajador con contrato indefinido es despedido por necesidades de la empresa o fuerza mayor y, en el caso de los trabajadores a plazo fijo o por obra o faena, al trmino de su contrato. El rol principal que cumple el Fondo de Cesanta Solidario es el de actuar efectivamente como un seguro, ya que el acceso a los fondos de la cuenta individual equivale a un ahorro obligatorio para eventos de cesanta y no un seguro propiamente tal. Es as como, cualquiera sea el tipo de contrato y las causas del trmino de la relacin laboral, los trabajadores tendrn derecho a los beneficios con cargo a su Cuenta Individual de Cesanta si tienen un cierto nmero de cotizaciones, doce en el caso de contratos indefinidos y seis en el caso de plazo fijo o por obra o faena. Estos beneficios consisten en pagos mensuales con tasas de reemplazo (monto del beneficio mensual como porcentaje de la remuneracin) que empiezan en un 50% y va decreciendo hasta llegar a 20% desde el sptimo pago en adelante, lo que
1 Ley 19.728, del 19 de abril de 2001.

Prlogo

incentiva la reinsercin en el mercado laboral y a su vez, permite mantener parte de los fondos ahorrados para futuros eventos de cesanta. El nmero total de pagos depender de los fondos ahorrados por el trabajador. El hecho de que el diseo del Seguro de Cesanta en Chile considere un elemento de seguro podra, potencialmente, inducir un comportamiento oportunista. Sin embargo, el modelo contempla una serie de elementos que, de acuerdo a la abundante literatura respecto a esta materia, reduce la posibilidad de que se produzca un uso indebido del seguro, afectando negativamente el empleo y aumentando el costo de estos beneficios para el total de la poblacin2. Entre estos elementos se cuenta el hecho de que los beneficios con cargo al Fondo de Cesanta Solidario son de un nivel moderado, con una tasa de reemplazo inicial de un 50% que decrece hasta un quinto pago equivalente al 30% de la remuneracin; con topes mnimos y mximos para los beneficios monetarios que en la prctica se traduce en una tasa de reemplazo mayor para quienes estn en los tramos ms bajos de ingreso y menor para los ms altos, generndose un subsidio solidario al interior del sistema. De esta forma, estos pagos llegan a un total de cinco, salvo que el pas se encuentre en una situacin de cesanta por sobre su tendencia, caso en el cual se aumenta a dos pagos adicionales con tasas de reemplazo de 25% cada una. Adicionalmente, los beneficios son financiados en primer trmino con el ahorro individual del trabajador, lo que contribuye a generar incentivos al uso del seguro en forma responsable, teniendo impacto directo sobre recursos que son del propio afiliado. A su vez, el Fondo de Cesanta Solidario (FCS) solo puede ser utilizado un mximo de dos veces en un plazo de cinco aos, lo que tambin apunta a su utilizacin slo en caso de real necesidad. En el caso de los trabajadores a plazo fijo o por obra o faena, aun cuando se les permite el acceso al financiamiento del beneficio con el Fondo de Cesanta Solidario, lo hacen con menor contribucin a este fondo y menores beneficios. Esto tambin tiene por objeto el resguardar la sustentabilidad del sistema, evitando un potencial uso indebido. Cabe destacar que en este caso, si bien existe incertidumbre para el desempleado respecto de una potencial renovacin del contrato o la posibilidad de encontrar un nuevo empleo, el trmino de la relacin laboral s es un hecho cierto, a diferencia del caso de los trabajadores a plazo indefinido. Por ltimo, la obligacin de los beneficiarios del Fondo de Cesanta Solidario de concurrir a la Oficina Municipal de Intermediacin Laboral (OMIL) mes a mes para ratificar que se contina cesante y en la bsqueda activa de empleo se conforma como una barrera adicional para el uso indebido del seguro, por parte de personas que no se encuentren cesantes y activamente buscando empleo.
2 Ver Milan Vodopivec (2004).

Seguro de Cesanta en Chile

El Seguro de Cesanta cumplir en octubre de este ao ocho aos de funcionamiento. En ese lapso, ha entregado cerca de 4,5 millones de prestaciones y cubre al 78,6% de los trabajadores del sector privado asalariado mayores de 18 aos, con ms de 6,1 millones de afiliados. Con modificaciones que han ampliado los beneficios, especialmente con la incorporacin de los trabajadores a plazo fijo o por obra o faena al componente solidario, el Seguro de Cesanta ha ido gradualmente aumentando su cobertura. Asimismo, ha sido de utilidad para la proteccin de los trabajadores en perodos especialmente difciles, a travs de cambios especficos frente a urgencias de carcter financiero, como la crisis del ao 2008, y a catstrofes naturales como el terremoto del ao 2010. El diseo y los cambios que se han implementado han tenido especial cuidado en resguardar la sustentabilidad de este sistema y el aporte que hace a la proteccin, sin reducir a su vez los incentivos a buscar activamente empleo. Con todo, siendo una nueva experiencia se debe continuar evaluando su funcionamiento, lo que permitira avanzar hacia una mayor proteccin sustentable. Este libro es un aporte de la Superintendencia de Pensiones a la difusin de informacin de este Seguro, lo que no solo permite un mejor conocimiento del mismo por parte de la poblacin en general, sino tambin documenta sus caractersticas actuales y presenta su evolucin y desafos, lo que contribuye a la evaluacin y generacin de ideas para su perfeccionamiento futuro.

Solange Berstein Juregui Superintendenta de Pensiones

ndice

Captulo I
DESCRIPCIN DEL SEGURO DE CESANTA ..................................................... 11 1.1. Cobertura ................................................................................................... 12 1.2. Financiamiento........................................................................................... 12 1.3. Beneficios Monetarios ............................................................................... 14 1.3.1. Acceso a la Cuenta Individual de Cesanta.................................... 14 1.3.1.1. Requisitos de Acceso a la Cuenta Individual de Cesanta ................................................................... 14 1.3.1.2. Nivel de Beneficios de la Cuenta Individual de Cesanta ................................................................... 14 1.3.2. Acceso al Fondo de Cesanta Solidario .......................................... 15 1.3.2.1. Requisitos de acceso al Fondo de Cesanta Solidario..... 15 1.3.2.2. Nivel de Beneficios del Fondo de Cesanta Solidario ..... 16 1.4. Otros Beneficios ......................................................................................... 17 1.5. Apoyo para la Reinsercin Laboral ............................................................. 18 1.6. Administracin ........................................................................................... 19 1.7. Comisin de Usuarios ................................................................................ 20 1.8. Morosidad.................................................................................................. 20 1.9. Inversiones de los Fondos de Cesanta ....................................................... 23 1.9.1. Carteras Referenciales y Distribucin de Retornos ........................ 24 1.9.2. Instrumentos elegibles para los Fondos de Cesanta y Requisitos de Elegibilidad ............................................................. 26 1.9.3. Clasificacin de Riesgo ................................................................. 27 1.9.4. Lmites de Inversin ...................................................................... 27

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Captulo II
CARACTERSTICAS DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE CESANTA ..................................................................................................... 33 2.1. Caractersticas Generales ........................................................................... 33 2.1.1. Descripcin del Mercado ............................................................... 33 2.1.2. Aspectos Legales ........................................................................... 35 2.1.3. Principales Actividades de la Sociedad Administradora................. 37 2.1.4. Normas para la Administracin de las Cuentas Individuales por Cesanta y Fondo de Cesanta Solidario ........................................ 39 2.1.5. Normas para la Administracin de los Fondos de Cesanta ........... 40 2.1.6. Servicio a los Afiliados .................................................................. 43 2.1.7. Cobertura Exigida ......................................................................... 44 2.2. Antecedentes Financieros de la Sociedad Administradora.......................... 46 2.2.1. Balance ......................................................................................... 46 2.2.2. Resultados .................................................................................... 48 2.2.3. Principales ndices Financieros ...................................................... 50

Captulo III
PRINCIPALES RESULTADOS ............................................................................... 53 3.1. Cobertura del Sistema ................................................................................ 53 3.2. Beneficios del Sistema .............................................................................. 65 3.2.1. Nmero de Beneficiarios ............................................................... 65 3.2.2. Calidad de los Beneficios Otorgados............................................. 70 3.3. Patrimonio de los Fondos de Cesanta ....................................................... 73 3.4. Deuda Previsional del Seguro de Cesanta ................................................. 76 3.5. Rentabilidad de los Fondos de Cesanta .................................................... 78

Captulo IV
PROYECCIONES DEL SEGURO DE CESANTA .................................................. 83 4.1. Sustentabilidad del Fondo de Cesanta Solidario ....................................... 84 4.2. Cobertura del Sistema ................................................................................ 86 4.3. Calidad de los Beneficios ........................................................................... 87

Captulo V
DESAFOS PENDIENTES..................................................................................... 89 ANEXO ESTADSTICO......................................................................................... 95 REFERENCIAS ................................................................................................... 115 GLOSARIO ........................................................................................................ 119

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Captulo I Descripcin del Seguro de Cesanta


La instalacin del Seguro de Cesanta corresponde a uno de los avances ms importantes en el ltimo tiempo en el mbito de la proteccin al ingreso de los trabajadores que pasan por un evento de cesanta. Desde su implementacin, en octubre de 2002, se han incorporado al sistema ms de 6 millones de trabajadores, cotizando mensualmente ms de 3 millones de ellos y otorgando durante este periodo ms de 4 millones de beneficios. El Seguro de Cesanta fue pionero en su diseo, al conjugar el ahorro individual obligatorio con un seguro social de ndole solidario. El componente de ahorro es destinado a una Cuenta Individual de Cesanta, financiada con aportes del trabajador y su empleador, en el caso de los trabajadores a plazo indefinido, y slo por el empleador en el caso de los trabajadores con contrato a plazo fijo, o por una obra, trabajo o servicio determinado. La parte solidaria, entregada a travs del acceso al Fondo de Cesanta Solidario, es financiada por los empleadores y el Estado. Los aportes destinados a la Cuenta Individual de Cesanta son de propiedad de cada trabajador afiliado al Sistema, los cuales, en conjunto con los recursos acumulados en el Fondo de Cesanta Solidario son administrados por la Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta, que obtiene el derecho de la administracin a travs de licitacin pblica. La regulacin y fiscalizacin de la administracin del Seguro de Cesanta es ejercida por la Superintendencia de Pensiones, institucin que en los aos de funcionamiento del Seguro ha impartido normas de carcter general que han permitido regular en forma eficiente el desarrollo del Sistema, as como ha desarrollado propuestas de mejoras al sistema. De esta forma despus de casi siete aos de funcionamiento, en mayo de 2009, el Seguro de Cesanta fue modificado en orden a incorporar de mejor forma la dinmica

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Descripcin del Seguro de Cesanta

del mercado laboral chileno, as como tambin mejorar la proteccin de los trabajadores que pasan por eventos de cesanta3.

1.1 Cobertura
El grupo objetivo incorporado en el Seguro de Cesanta son los trabajadores dependientes mayores de 18 aos de edad regidos por el Cdigo del Trabajo. Se excluyen del Seguro de Cesanta los siguientes grupos: los trabajadores sujetos a contrato de aprendizaje, los trabajadores menores de 18 aos, los trabajadores de casa particular4, los pensionados, los trabajadores independientes o por cuenta propia y los funcionarios del sector pblico. Se deben incorporar obligatoriamente al Seguro de Cesanta todos aquellos trabajadores que han sido contratados o han firmado nuevos contratos a partir del 2 de octubre de 2002. Los trabajadores con relaciones laborales iniciadas con anterioridad a esta fecha, pueden incorporarse al Sistema de forma voluntaria.

1.2 Financiamiento
El Seguro de Cesanta establece diferencias en la forma de financiamiento de acuerdo al tipo de contrato del trabajador. En el caso de los trabajadores con contrato indefinido, los aportes al Seguro de Cesanta estn dados por 0,6% y 1,6% de la renta imponible de cargo del trabajador y empleador, respectivamente. Adicionalmente, el empleador debe aportar con 0,8% de la remuneracin imponible del trabajador al Fondo de Cesanta Solidario. Por otra parte, en el caso de los trabajadores a plazo fijo, o por obra, trabajo o servicio determinado, el aporte total al Sistema es de cargo del empleador y asciende igualmente a 3% del salario imponible del trabajador, destinndose 0,2 puntos porcentuales de este aporte al Fondo de Cesanta Solidario5.

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La Ley N19.728 que regula el seguro de cesanta en vigencia desde octubre de 2002, fue modificada a partir de mayo de 2009, por la Ley N20.328. Los trabajadores de casa particular cuentan con un sistema especfico de proteccin al ingreso para perodos de desempleo: mensualmente el empleador deposita en una cuenta especialmente dedicada para esos fines, administrada por una Administradora de Fondos de Pensiones, el 4,11% de la remuneracin imponible del trabajador, los fondos acumulados en dicha cuenta podrn ser retirados por el trabajador cuando cese la relacin laboral. Cabe notar que antes del 1 de mayo de 2009, los trabajadores con contrato a plazo fijo, obra o servicio determinado no podan acceder al FCS.

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Independiente del tipo de contrato, la remuneracin imponible presenta un tope mximo mensual de 97,1 Unidades de Fomento6. Adems de las fuentes de financiamiento provenientes de los trabajadores y sus empleadores, el Estado realiza un aporte anual al Fondo de Cesanta Solidario equivalente a 225.792 Unidades Tributarias Mensuales, es decir $8.307 millones al valor de la U.T.M. de junio de 2009. El aporte del empleador a la Cuenta Individual del trabajador, ms su rentabilidad, descontadas las comisiones, puede ser deducido del monto a pagar por concepto de indemnizaciones por aos de servicio a las cuales tiene derecho el trabajador con contrato a plazo indefinido, en el caso que la relacin laboral cese por la causal establecida en el artculo 161 del Cdigo del Trabajo (necesidades de la empresa). En la prctica esto se traduce en que el empleador aprovisiona anualmente en la Cuenta Individual de Cesanta alrededor del 20% de la indemnizacin que debiera pagarle al trabajador al momento del trmino del contrato. Relacionado a lo anterior, se entiende que la obligacin del trabajador y del empleador, de cotizar a la Cuenta Individual de Cesanta, se extingue despus de 11 aos de relacin laboral con el mismo empleador (perodo mximo de pago de indemnizaciones por aos de servicio). Por otra parte, la obligacin del empleador de aportar al Fondo de Cesanta Solidario permanece vigente hasta el trmino de la relacin laboral. Figura I.1 Financiamiento del Seguro de Cesanta
FINANCIAMIENTO
(segn tipo de contrato)

ADMINISTRACIN

BENEFICIOS

Operador nico
Trabajador PI: 0,6% PF/OF no aporta

Todo evento Beneficios dependientes del nivel de ahorro en la cuenta individual y cumplimiento de requisitos de cotizaciones

Cuenta Individual
Empleador a CIC: PI 1,6% y PF/OF 2,8% a FCS: PI 0,8% y PF/OF 0,2% Trmino de contrato causales N4 (vencimiento del plazo), N5 (conclusin del trabajo o servicio) y N6 (caso fortuito o fuerza mayor) del artculo 159 o en el artculo 161 (necesidades de la empresa), del Cdigo del Trabajo. (Beneficios se financian con recursos de cuenta individual y Fondo Solidario complementariamente)

Fondo Solidario
Estado US$ 16 millones anuales

Fuente: Superintendencia de Pensiones 6 Valor vigente para el ao 2010.

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Descripcin del Seguro de Cesanta

1.3 Beneficios monetarios


En el esquema de beneficios, tanto en los requisitos de acceso como en el monto de los beneficios, al igual que en el financiamiento, se establecen diferencias entre los trabajadores dependiendo del tipo de contrato.

1.3.1 Acceso a la Cuenta Individual de Cesanta


1.3.1.1 Requisitos de Acceso a la Cuenta Individual de Cesanta Los trabajadores con contrato a plazo indefinido que cesan una relacin laboral, pueden optar a los beneficios financiados con la Cuenta Individual de Cesanta cuando cuenten con 12 cotizaciones acreditadas mensuales continuas o discontinuas. Los trabajadores con contrato a plazo fijo, o por obra, trabajo o servicio determinado pueden optar a los beneficios financiados por la Cuenta Individual de Cesanta cuando al terminar una relacin laboral cuenten con 6 cotizaciones acreditadas continuas o discontinuas. Cabe sealar que el acceso a la Cuenta Individual de Cesanta es independiente de la causal de cese de la relacin laboral, por lo cual, en ese sentido, constituye un beneficio a todo evento. 1.3.1.2 Nivel de Beneficios de la Cuenta Individual de Cesanta El nmero de giros/meses de pago que reciben los trabajadores que accedan a los beneficios del Seguro de Cesanta con cargo exclusivo a su Cuenta Individual se determina segn el nmero de meses que los recursos acumulados en dicha cuenta pueda financiar, otorgando beneficios con tasas de reemplazo mensuales decrecientes de 50%, 45%, 40%, 35%, 30%, 25% y 20%, los cuales no podrn ser inferiores a los montos mnimos establecidos para el Fondo Solidario. Esta forma de pago es independiente del tipo de contrato del trabajador que solicita el beneficio. Para entender de mejor forma la frmula de clculo de los beneficios se puede realizar el siguiente ejemplo. Asmase un trabajador que presenta una renta imponible de $300 mil, el cual cotiz por un perodo de 4 aos, acumulando en su Cuenta Individual de Cesanta alrededor de $316 mil. Los beneficios con acceso exclusivo a su Cuenta Individual de Cesanta sern: Primer mes de beneficio recibir $150.000 (tasa de reemplazo de 50%); segundo mes de beneficio recibir $135.000 (tasa de reemplazo de 45%) y el tercer mes de beneficio recibir $31.800, siendo este ltimo mes de beneficio equivalente al remanente del saldo en la Cuenta Individual de Cesanta. Cabe sealar que el sistema contempla un mecanismo para asegurar el ingreso del trabajador en el mes que encuentra trabajo, as, en el caso que

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el trabajador perdiera la condicin de cesante antes de realizar la totalidad de los pagos, ste tendr el derecho a recibir el pago del beneficio correspondiente al mes en que encontr su nuevo empleo.

1.3.2 Acceso al Fondo de Cesanta Solidario


El diseo del Seguro de Cesanta contempl la creacin de un Fondo de Cesanta Solidario que concurre en el financiamiento del beneficio monetario a aquellos trabajadores que cumpliendo con las condiciones de acceso que ms adelante se detallan, no contaran con los recursos suficientes para financiar cierto nivel de beneficios establecidos en la ley. Los requisitos de acceso son establecidos independientes del tipo de contrato del trabajador que solicita el beneficio. Por otra parte las prestaciones monetarias son establecidas en forma distinta, dependiendo del tipo de contrato. 1.3.2.1 Requisitos de acceso al Fondo de Cesanta Solidario Para poder acceder al financiamiento de las prestaciones con cargo al Fondo de Cesanta Solidario, los trabajadores, independiente de su tipo de contrato, debern cumplir con los siguientes requisitos: (i) registrar acreditadas 12 cotizaciones mensuales continuas o discontinuas en el Fondo de Cesanta Solidario en los ltimos 24 meses, siendo las 3 ltimas continuas y con el mismo empleador7; (ii) no haber cesado la relacin laboral por las causales previstas en el Cdigo del Trabajo, que dicen relacin con la renuncia del trabajador o causales imputables a ste o el mutuo acuerdo de las partes; (iii) acumular en la Cuenta Individual de Cesanta recursos insuficientes para financiar la prestacin del Fondo de Cesanta Solidario, en los montos, tasas de reemplazo y perodos sealados en la ley; y (iv) encontrarse cesante al momento de la solicitud y mantener dicha condicin mientras se est recibiendo el beneficio. El acceso al Fondo de Cesanta Solidario es una opcin del trabajador que cumple con los requisitos de acceso antes sealados, la cual puede ser rechazada, en cuyo caso financiar el beneficio por la va exclusiva de su Cuenta Individual de Cesanta (en la forma que se seal en la seccin anterior). Es importante notar que, para evitar un comportamiento oportunista e incentivar el uso racional de los beneficios, el acceso al Fondo de Cesanta Solidario est limitado a 2 veces en el perodo de 5 aos. Es por ello que cuando el trabajador tiene la expectativa de encontrar empleo en un corto
7 Es importante mencionar que este requisito fue flexibilizado con la aprobacin de la Ley N20.328, que modific la Ley N 19.728. Antes del 1 de mayo de 2009 se requeran 12 cotizaciones continuas al FCS, lo cual, dada la rotacin laboral actual, era de muy difcil cumplimiento, incluso para trabajadores con contrato a plazo indefinido.

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Descripcin del Seguro de Cesanta

tiempo, podra no ser conveniente optar por el Fondo de Cesanta Solidario, perdiendo el derecho a acceder en un evento futuro de cesanta que podra ser de mayor duracin. 1.3.2.2 Nivel de Beneficios del Fondo de Cesanta Solidario En el caso que el trabajador, que tiene derecho, optara por los beneficios del Fondo de Cesanta Solidario, el monto de la prestacin mensual es establecido como una tasa de reemplazo en relacin a la remuneracin promedio de los ltimos 12 meses cotizados por el trabajador, con topes mnimos y mximos en el valor de la prestacin, sealados en la ley. El cuadro siguiente muestra las tasas de reemplazo y los montos mnimos y mximos a percibir8. Cuadro I.1 Valores inferiores y superiores para los pagos del Fondo de Cesanta Solidario
Meses Primero Segundo Tercero Cuarto Quinto % promedio remuneracin ltimos 12 meses 50% 45% 40% 35% 30% Valor Superior Valor Inferior $198.691 $178.822 $158.953 $139.084 $119.215 $92.025 $76.339 $66.928 $58.562 $50.196

Fuente: Superintendencia de Pensiones. Vigente desde 1 de febrero de 2010 hasta el 31 de enero de 2011.

Los valores mnimos y mximos sern reajustados anualmente segn la variacin experimentada por el ndice de precios al consumidor ms aquella del ndice de remuneraciones reales durante los ltimos 12 meses. Estos valores son ajustados el 1 de febrero de cada ao. A modo de ejemplo, el cuadro anterior se aplica de la siguiente forma. Un trabajador que cumpla con los requisitos, y opta por el Fondo de Cesanta Solidario, que percibe un salario imponible de $160.000 mensual, los beneficios seran los siguientes. El primer mes de beneficio recibira $80.000 (tasa de reemplazo establecida de 50%), dado que este nivel est por debajo del valor mnimo definido en el cuadro anterior, este trabajador tendr derecho a recibir un beneficio igual a los valores mnimos, es decir recibir $ 92.025. En el segundo mes de beneficio recibir $76.339, y as sucesivamente para el resto de los meses de prestacin.
8 Cabe sealar que la modificacin introducida a la ley del Seguro, en mayo de 2009, estableci un reajuste extraordinario a estos valores que oscila entre el 14% y 35%, lo cual significa un importante aumento de beneficios para grupos de ingresos medios.

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De igual forma si un trabajador percibe un salario imponible de $400.000 mensual, el beneficio ser ajustado a los valores mximos antes descritos. Los beneficios del Seguro de Cesanta se suspenden si el trabajador no acepta, injustificadamente, una beca de capacitacin o una oferta de empleo ofrecida en la Oficina Municipal de Intermediacin Laboral (OMIL) de su comuna. En el caso de la oferta de empleo, se considerar como un rechazo justificado si la remuneracin ofrecida es menor al 50% de la ltima remuneracin devengada. Dado que el beneficio del Fondo de Cesanta Solidario slo se mantiene si el trabajador mantiene su condicin de cesante, el beneficiario deber asistir mensualmente a la OMIL ms cercana a su domicilio para certificar su condicin de cesante y as estar disponible a que se le ofrezca un curso de capacitacin o una vacante de empleo. Por su parte la Sociedad Administradora de los Fondos de Cesanta, al momento de realizar el pago del beneficio certificar que el trabajador contine cesante, a travs de la ausencia de cotizaciones al sistema. Como se desprende de lo anterior, el beneficio del Seguro de Cesanta es incompatible con cualquier otra actividad remunerada. El diseo del Seguro de Cesanta contempla el otorgamiento de dos meses adicionales de beneficio en caso de que se haga ms difcil encontrar un empleo, medido esto como un aumento de la tasa de desempleo por sobre su tendencia. Es as que cada vez que la tasa de desempleo observada supere en 1 punto porcentual al promedio de los ltimos 4 aos, se otorgar el derecho a dos meses de pago adicional a los beneficiarios del Fondo de Cesanta Solidario que se encuentren recibiendo su ltimo mes de pago. El beneficio de estos dos meses adicionales asciende a una tasa de reemplazo de 25% para cada pago, independiente del tipo de contrato del trabajador. El tope mnimo de estos meses de beneficio es de $41.830 y el mximo es de $99.3469. Estos valores se reajustarn de igual forma que lo establecido para los otros topes mnimos y mximos10.

1.4 Otros beneficios


Todos los trabajadores con acceso al beneficio monetario del Seguro de Cesanta, tienen derecho al beneficio de cobertura de salud para el afiliado y su familia bajo la red de FONASA bajo la modalidad institucional y de libre eleccin.

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Valores vigentes desde febrero de 2010. Los pagos adicionales aqu descritos constituyen un nuevo beneficio establecido por la Ley 20.328, en vigencia desde el 1 de mayo de 2009.

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Descripcin del Seguro de Cesanta

Los trabajadores que accedan al Fondo de Cesanta Solidario, y hubieren tenido derecho a la prestacin de asignacin familiar mientras trabajaban, clasificados en los dos primeros tramos de menores ingresos (esto es remuneracin imponible mensual de $293.624 o menos), tendrn derecho a seguir recibiendo esta asignacin por todo el perodo que reciban el beneficio monetario del Seguro. Adicionalmente, todos los beneficiarios del Seguro de Cesanta pueden ser sujetos de acciones de capacitacin e intermediacin laboral ofrecidos por la OMIL que corresponda.

1.5 Apoyo para la reinsercin laboral


Las prestaciones monetarias que otorga el Seguro de Cesanta son complementadas con el apoyo en la bsqueda de un nuevo empleo. Las acciones en esta direccin apuntan a acelerar la reinsercin laboral, acortando as los perodos de cesanta por los que atraviesan los trabajadores durante su vida laboral. Para ello se ha desarrollado el instrumento Bolsa Nacional de Empleo, herramienta computacional que facilita la tarea de intermediacin laboral de los municipios, haciendo ms eficiente el proceso de pareo entre oferta y demanda de empleo. Adems permite canalizar la oferta de capacitacin que el Servicio Nacional de Capacitacin y Empleo ofrece a travs de las Oficinas Municipales de Intermediacin Laboral (OMIL). Esta misma herramienta es utilizada para permitir el vnculo entre el Seguro de Cesanta y las Municipalidades/OMIL con objeto de cumplir con la obligacin que les fue asignada de certificar que quienes acceden al Fondo de Cesanta Solidario cumplan con los requisitos exigidos en la ley. Se espera que durante 2010 la administracin de la Bolsa Nacional de Empleo sea entregada a un administrador privado, mejorando su uso y acceso para que facilite a trabajadores y empresarios un mejor y ms rpido encuentro de las necesidades laborales de cada grupo11. El apoyo a la reinsercin laboral contempla tambin capacitacin para los beneficiarios del Seguro. Dicha capacitacin tiene dos vas de financiamiento. La ley estipula que el Servicio Nacional de Capacitacin y Empleo debe ofrecer cursos de capacitacin a los beneficiarios del Seguro, con cargo al Fondo Nacional de Capacitacin FONCAP y asimismo se financiarn con cargo al Fondo de Cesanta Solidario cursos de apresto laboral para beneficiarios del Fondo. Adems, AFC Chile, mediante oferta tcnica adicional entregada en el proceso de licitacin, comprometi el equivalente en dinero a 350.000 horas SENCE en capacitacin en los 10 aos de duracin

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No se describe el mecanismo de licitacin por cuanto las bases de licitacin an no han sido publicadas.

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de su contrato de administracin del Sistema, a partir del segundo ao de operacin. Adicionalmente, la reforma legal que entr en vigencia en mayo de 2009 contempl la creacin del Sistema de Informacin Laboral, con el objeto de proporcionar conocimiento a los trabajadores con contrato respecto a la evolucin del mercado laboral, permitiendo as tomar decisiones ms informadas respecto a, por ejemplo, en qu lugar buscar trabajo, qu tipo de trabajo se est creando, a qu salarios, entre otras. La principal fuente de informacin para la elaboracin de este Sistema, a cargo de la Subsecretara del Trabajo, del Ministerio del Trabajo y Previsin Social, es la Base de Datos de Afiliados al Seguro de Cesanta.

1.6 Administracin
La administracin del sistema es entregada a un administrador nico, adjudicado mediante licitacin pblica, por un periodo de 10 aos. La sociedad administradora recibe una retribucin econmica por la administracin de los Fondos de Cesanta, la que es calculada sobre el saldo total de las cuentas individuales de aquellos trabajadores que se encuentren cotizando y sobre el saldo total del Fondo de Cesanta Solidario. Respecto a los instrumentos en que los Fondos de Cesanta y Cesanta Solidario pueden ser invertidos, la ley establece los instrumentos elegibles, los lmites estructurales para la inversin de los fondos y los lmites respecto de emisores que evitan concentracin de propiedad. Por su parte, el Rgimen de Inversin de los Fondos de Cesanta12, elaborado por la Superintendencia de Pensiones, regula materias especficas, previo informe del Consejo Tcnico de Inversiones13. La comisin por administracin de estos fondos de cargo del afiliado, fue establecida en el contrato de administracin como una comisin base, siendo sta la variable de decisin para la adjudicacin de la licitacin, calculada sobre el saldo acumulado, de 0,6% anual, equivalente a 0,049863% mensual. Esta comisin est sujeta a un sistema de premio/castigo mensual, es decir, se puede aumentar o disminuir, dependiendo de si su rentabilidad es menor o mayor que una cartera referencial de inversin. La Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta actual (AFCCHILE S.A.), tiene adjudicada la administracin del Sistema hasta septiembre de 2012. La descripcin de las funciones y obligaciones de sta estn descritas en el captulo II.

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Para mayor detalle ver seccin 1.9 de este captulo. Segn lo sealado en el Ttulo XVI del Decreto Ley N 3.500, de 1980.

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Descripcin del Seguro de Cesanta

1.7 Comisin de Usuarios


Una caracterstica interesante y novedosa del Seguro de Cesanta es el establecimiento de la Comisin de Usuarios, cuya funcin principal es conocer los criterios empleados por la Sociedad Administradora para administrar los Fondos de Cesanta. Adicionalmente, la ley del Seguro de Cesanta autoriza a esta Comisin a solicitar informacin a la Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta en materias referidas a (i) procedimientos para asegurar el pago oportuno y pertinente de las prestaciones del Seguro; (ii) criterios utilizados por la Sociedad Administradora para cumplir con las polticas e instrucciones sobre informacin a los cotizantes en materia de rentabilidad y comisiones, determinadas por la Superintendencia de Pensiones, y (iii) en general, las medidas, instrumentos y procedimientos destinados al adecuado cumplimiento de las obligaciones contenidas en el contrato de prestacin de los servicios de administracin de los Fondos de Cesanta y de Cesanta Solidario y el adecuado ejercicio de las funciones que la ley asigna a la Sociedad Administradora. Esta comisin debe elaborar un informe anual sobre el funcionamiento del Seguro. Cabe sealar que los informes reportados por dicha Comisin han sido una importante fuente para el establecimiento de los cambios introducidos al Seguro de Cesanta en la reforma a su legislacin que entr en vigencia en mayo de 2009. La Comisin de Usuarios del Seguro de Cesanta est compuesta por tres representantes de los trabajadores, designados por la organizacin de trabajadores de mayor representatividad del pas; tres representantes de los empleadores, designados por la organizacin empresarial de mayor representatividad del pas; y es presidida por un acadmico de una universidad reconocida por el Estado, designado mediante Decreto Supremo conjunto de los Ministerios del Trabajo y Previsin Social y de Hacienda. Los miembros de esta comisin ocupan sus cargos por un perodo de tres aos, pudiendo ser reelegidos para un nuevo perodo. Este Comit de Usuarios sesiona una vez al mes, con un tope de dos sesiones en igual perodo y reciben una retribucin por su participacin de 24 U.F. por sesin.

1.8 Morosidad
La Ley N 19.728 establece que las cotizaciones, tanto de cargo del empleador como del trabajador, deben ser pagadas en la Sociedad Administradora por el empleador o por la entidad pagadora de subsidios (EPS), segn el caso, dentro de los primeros diez das del mes siguiente a aquel en que se devengaron las remuneraciones o subsidios. Si el pago se realiza a travs de un medio electrnico, el plazo se extiende hasta el da 13 de cada mes. Para cumplir con esta obligacin, el empleador o la entidad pagadora de subsi-

Seguro de Cesanta en Chile

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dios deduce las cotizaciones de cargo del trabajador, de la remuneracin o del subsidio por incapacidad laboral transitoria, respectivamente. Si el empleador o la EPS no paga oportunamente las cotizaciones del trabajador o subsidiado, deber declarar el reconocimiento de la deuda previsional en la Sociedad Administradora, dentro del plazo antes indicado. De lo contrario, son sancionados con multa a beneficio fiscal de 1 U.F. por cada trabajador o subsidiado cuyas cotizaciones no se declaran o cuyas declaraciones son incompletas o errneas. En caso que la declaracin no se realice dentro del plazo que corresponda, el empleador tiene hasta el ltimo da hbil del mes subsiguiente del vencimiento de aqul, para acreditar ante la Sociedad Administradora la extincin de su obligacin de pagar las cotizaciones del trabajador, debido al trmino o suspensin de la relacin laboral que mantenan. A su vez, la Sociedad Administradora debe agotar las gestiones para aclarar la existencia de cotizaciones impagas y obtener el pago de aquellas de acuerdo a la normativa emitida por la Superintendencia de Pensiones. Transcurrido el plazo de acreditacin de cese o suspensin de la relacin laboral, sin que ste se haya efectuado, se presume para efectos de inicio de las gestiones de cobranza, que las respectivas cotizaciones estn declaradas y no pagadas. Lo anterior es conocido como declaracin y no pago automtico. Corresponder a la Direccin del Trabajo fiscalizar el cumplimiento del pago de cotizaciones previsionales o el reconocimiento de la deuda previsional por parte de los empleadores y aplicar las sanciones. Las cotizaciones que no son pagadas oportunamente por el empleador o la EPS, se reajustan segn IPC considerando el perodo que va entre el ltimo da del plazo en que debi efectuarse el pago y el da en que ste efectivamente se realiz. Por cada da de atraso, la deuda reajustada devenga un inters penal equivalente a la tasa de inters corriente para operaciones reajustables en moneda nacional al que se refiere el artculo 6 de la Ley N 18.010, aumentado en un 20%. A contar de los noventa das de atraso, la tasa antes mencionada se aumenta en un 50%. Si en un determinado mes el reajuste e inters penal aumentado en la forma indicada resulta de un monto total inferior al inters para operaciones no reajustables que fije la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o a la rentabilidad nominal de los ltimos doce meses promedio del Fondo de Cesanta integrado por las Cuentas Individuales, ambos aumentados en un cincuenta por ciento, se aplica la mayor de estas dos tasas, en cuyo caso no corresponde la aplicacin del reajuste. Los reajustes e intereses son abonados, junto con las cotizaciones, en la cuenta individual del afiliado o Fondo Solidario; no obstante la parte del recargo de los intereses, equivalente al 20% de los intereses que habra

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Descripcin del Seguro de Cesanta

correspondido pagar de aplicarse inters simple sobre la deuda reajustada, es de beneficio de la Sociedad Administradora. La morosidad provocada por la declaracin y no pago genera una deuda de los empleadores hacia sus afiliados. Esta deuda genera responsabilidades civiles e incluso eventualmente criminales, las cuales son tratadas en los Tribunales de Justicia14. Desde la fecha en que se declaran y no se pagan las cotizaciones opera la etapa de cobranza prejudicial, que tiene un plazo mximo de 180 das. En esta etapa la Administradora debe efectuar todas las acciones extrajudiciales o administrativas tendientes al cobro: envo de comunicaciones al empleador, contactos personales y telefnicos. Al trmino de este plazo, si no se ha obtenido el pago, se inicia la etapa de cobranza judicial. Esta ltima se caracteriza por la emisin de un ttulo ejecutivo de cobranza judicial (resolucin). A continuacin se presenta el cronograma de proceso de cobranza para el caso de la declaracin y no pago y de la declaracin y no pago automtico. Figura I.2 Cronograma del proceso de cobranza
Cronograma de declaracin y no pago (DNP)
MES 1 D a 10

MES 2
D a 15

MES 3 D a 20

MES 4

MES 5

MES 6

MES 7 D a 10

D a 15

EMPLEADOR PRESENTA DNP

AFC ENVA CARTA AL EMPLEADOR PUBLICACIN EN BOLETN DIRECCIN DEL TRABAJO

AFC EMITE RESOLUCIN

INGRESO DEMANDA EN TRIBUNALES DEL TRABAJO

14

El artculo 13 de la Ley N 17.322 establece el delito de apropiacin indebida de cotizaciones previsionales: Sin perjuicio de lo dispuesto en los artculos 12 y 14 de esta ley, se aplicarn las penas del artculo 467 del Cdigo Penal al que en perjuicio del trabajador o su derechohabientes se apropiare o distrajere el dinero proveniente de las cotizaciones que se hubiere descontado de la remuneracin del trabajador.

Seguro de Cesanta en Chile

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Cronograma de declaracin y no pago automtico (DNPA)


MES 1 MES 2 MES 3 MES 4 MES 5 MES 6 MES 7

DA 10

Se genera mora presunta

Se genera DNPA

180 das

EMPLEADOR DEBE PAGAR O PRESENTAR DNP

AFC ENVA CARTA AL EMPLEADOR

DNPA PRIMER DA MES 4

PLAZO PARA QUE EMPLEADOR AVISE TRMINO DE RELACIN LABORAL

INGRESO DEMANDA EN TRIBUNALES DEL TRABAJO

Fuente: Superintendencia de Pensiones

1.9 Inversiones de los Fondos de Cesanta


Las inversiones de los Fondos de Cesanta estn reguladas por la Ley N 19.728, por el Decreto Ley N 3.500 de 1980, por el Rgimen de Inversin de los Fondos de Cesanta y por normativa complementaria. La ley que perfeccion el Seguro de Cesanta introdujo, a partir de noviembre de 2009, un conjunto de modificaciones que permiten incorporar una cartera de inversin ms eficiente en trminos de lograr una mejor combinacin riesgo y rentabilidad esperada. La Ley N 19.728 y supletoriamente el Decreto Ley N 3.500, de 1980, establecen los instrumentos elegibles, rangos de los lmites estructurales para la inversin de los Fondos de Cesanta y los lmites respecto de emisores. Por su parte, el Rgimen de Inversin de los Fondos de Cesanta regula materias especficas de las inversiones que requieren ms flexibilidad y detalle; establece la cartera referencial para la determinacin del premio o castigo de las comisiones cobradas por la Sociedad Administradora y define lmites de inversin cuyo objetivo es propender a una adecuada diversificacin de los Fondos. La Superintendencia de Pensiones es la responsable de la elaboracin y actualizacin del mencionado rgimen, segn las recomendaciones que el Consejo Tcnico de Inversiones efecta sobre la materia. La Superintendencia no podr incluir en el Rgimen de Inversin contenidos rechazados por el Consejo en su informe y deber sealar, en la resolucin

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Descripcin del Seguro de Cesanta

que establece el Rgimen de Inversin, previa autorizacin del Ministerio de Hacienda, las razones por las cuales no considera sus recomendaciones.

1.9.1 Carteras referenciales y distribucin de retornos


La ley establece que los recursos de las Cuentas Individuales y del Fondo de Cesanta Solidario deben ser invertidos con el nico objeto de asegurar una adecuada rentabilidad y seguridad. Las decisiones de inversin buscan generar retornos adicionales a las carteras referenciales, de tal forma que la rentabilidad real de cada uno de los Fondos sea igual o superior a la rentabilidad real de sus carteras referenciales en un perodo, manteniendo el riesgo controlado. El Rgimen de Inversin establece las carteras de inversin referenciales para los Fondos de Cesanta, teniendo en consideracin los siguientes aspectos: a) b) c) d) e) Que las carteras referenciales reflejen criterios de inversin concordantes con los objetivos de proteccin del Seguro. Que dichas carteras sean susceptibles de ser replicadas. Que dichas carteras contemplen criterios de estabilidad de las inversiones. Que la informacin que sustenta las carteras de referencia sea de acceso pblico y no pueda ser alterada ni manipulada. Que contemple criterios de diversificacin en su conformacin, respecto de a lo menos, emisores, naturaleza de instrumentos y mercados.

Se distinguen dos tipos de carteras referenciales, una aplicable a las Cuentas Individuales de Cesanta y otra para el Fondo de Cesanta Solidario. La diferencia entre ambas est dada por las clases de activos y proporciones en la inversin de cada uno de estos Fondos. La composicin de ambas carteras se presenta a continuacin15: Cartera referencial para el Fondo de Cesanta (CIC) Instrumentos de intermediacin financiera nacionales Instrumentos de renta fija nacionales Instrumentos de deuda extranjeros

45% 45% 10%

Cartera referencial para el Fondo de Cesanta Solidario (FCS) Instrumentos de intermediacin financiera nacionales 10% Instrumentos de renta fija nacionales 75% Instrumentos de renta variable nacionales 5%

15

Cartera Referencial vigente, de acuerdo a Resolucin N 24 del 8 de julio de 2009 de la Superintendencia de Pensiones.

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Instrumentos de deuda extranjeros Instrumentos de renta variable extranjeros

5% 5%

Las clases de activos que pueden formar parte de las carteras referenciales se describen a continuacin: Instrumentos de renta fija nacional o de deudas extranjeros: son ttulos representativos de deuda u obligaciones emitidas por entidades privadas y por el Estado, con el fin de obtener recursos que permitan el financiamiento de sus actividades. Estos instrumentos debern tener clasificacin de riesgo igual o superior a BB o N-4. Instrumentos de intermediacin financiera: son ttulos representativos de deuda u obligaciones de corto y mediano plazo que obedecen a emisiones de carcter nico y que tengan clasificacin de riesgo igual o superior a BB o N-4. Instrumentos de renta variable: son instrumentos representativos de capital, que se caracterizan por tener un retorno variable y voltil. La composicin de las carteras de referencia por clases de activos estar representada por ndices financieros. Para la elaboracin de los ndices de instrumentos de renta fija e intermediacin financiera nacional, se considerar la totalidad de los instrumentos custodiados en las instituciones autorizadas por ley, valorados segn la metodologa usada para valorar los Fondos de Pensiones. Por su parte, para las clases de activos de instrumentos extranjeros se utilizarn ndices existentes y reconocidos en los mercados extranjeros. Por otro lado, la comisin de administracin cobrada por la Sociedad Administradora sobre los saldos administrados, tanto de las Cuentas Individuales de Cesanta de los cotizantes, como del saldo del Fondo de Cesanta Solidario, podra aumentar o disminuir en un 10% en relacin a la comisin ofrecida en el proceso de licitacin16. Dicho aumento (disminucin) se dar si la rentabilidad real del Fondo de Cesanta o Fondo de Cesanta Solidario, de los ltimos seis meses, se encuentra sobre (bajo) el lmite superior (inferior), que corresponde al retorno real semestral realizado de la cartera de inversin referencial ms el ancho de banda medio (menos el ancho de banda medio). A modo de ejemplo, si en un mes dado la rentabilidad real de la cartera referencial para los Fondos de Cesanta de los ltimos seis meses fuera 5%, y la banda establecida para dicho fondo por el Rgimen de Inversin es de 1%, entonces, la comisin cobrada estara afecta a premio si la rentabilidad real promedio de los ltimos seis meses de los Fondos de Cesanta fuera superior a 5,5% y estara sujeta a castigo, si sta fuera inferior a 4,5%.
16 La comisin definida en la oferta de licitacin de la actual Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta, asciende a 0,6% anual sobre el saldo administrado.

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Descripcin del Seguro de Cesanta

El ancho de banda vigente, de acuerdo a Resolucin N 24, del 8 de julio de 2009, de la Superintendencia de Pensiones, para las Cuentas Individuales de Cesanta ser de 0,7 puntos porcentuales y para el Fondo de Cesanta Solidario ser de 2,0 puntos porcentuales.

1.9.2 Instrumentos elegibles para los Fondos de Cesanta y requisitos de elegibilidad


Los recursos de los Fondos de Cesanta se pueden invertir en los instrumentos financieros, operaciones y contratos que el Decreto Ley N 3.500, de 1980, autoriza para los Fondos de Pensiones, de acuerdo a las condiciones y lmites fijados por la ley y por el Rgimen de Inversin de los Fondos de Cesanta. Actualmente se autoriza la inversin de los Fondos de Cesanta en ttulos estatales del Banco Central de Chile y la Tesorera General de la Repblica, bonos de reconocimiento previsionales y otros ttulos emitidos o garantizados por el Estado de Chile; instrumentos emitidos o garantizados por instituciones financieras, tales como depsitos a plazo, bonos, otros ttulos representativos de captaciones, letras de crdito; bonos de empresas pblicas y privadas; acciones; cuotas de fondos de inversin o fondos mutuos; efectos de comercio emitidos por empresas; instrumentos extranjeros y otros. Dentro de los instrumentos, operaciones y contratos extranjeros se encuentran los ttulos de crdito emitidos o garantizados por estados extranjeros, bancos centrales extranjeros o entidades bancarias internacionales; ttulos de crdito emitidos por municipalidades, estados regionales o gobiernos locales; valores o efectos de comercio emitidos por entidades bancarias extranjeras, aceptaciones bancarias; bonos; depsitos de corto plazo emitidos por entidades bancarias extranjeras; certificados negociables; acciones; cuotas de fondos mutuos y de inversin; ttulos representativos de ndices financieros; notas estructuradas, entre otros. Adems, se permite a la Sociedad Administradora efectuar, con recursos de los Fondos de Cesanta, operaciones de cobertura e inversin con instrumentos derivados. Los valores o instrumentos financieros susceptibles de ser adquiridos por los Fondos de Cesanta deben cumplir ciertos requisitos de elegibilidad, para lo cual se agrupan en tres categoras de activos: a) b) c) Primera categora: activos incluidos en la cartera referencial. Segunda categora: activos no incluidos en la cartera referencial. Tercera categora: activos que pueden o no estar incluidos en la cartera de referencia, los cuales se someten a reglas especiales definidas en la Ley N 19.728.

Seguro de Cesanta en Chile

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Cada una de estas categoras est sujeta a ciertas condiciones y lmites que se explican en la seccin 1.9.4. El objetivo de esta regulacin es permitir a la Sociedad Administradora la adquisicin de una cartera de inversin adecuada a la naturaleza de la contingencia de cesanta, ms eficiente, pero siempre teniendo presente el resguardo del valor de los Fondos.

1.9.3 Clasificacin de riesgo


La Comisin Clasificadora de Riesgo (CCR) se crea en el ao 1985 y su objetivo es aprobar o rechazar instrumentos representativos de deuda y capital de emisores chilenos y extranjeros, susceptibles de ser adquiridos por los Fondos de Pensiones y, en consecuencia, por los Fondos de Cesanta. Sin embargo y dadas las actuales condiciones de los mercados financieros y el desarrollo de la industria de clasificacin de riesgo privada, las funciones de la comisin estn limitadas a la evaluacin y fiscalizacin de ciertos ttulos, tales como cuotas de fondos de inversin y fondos mutuos, renta variable extranjera, contrapartes para operaciones con derivados, ttulos de deuda nacionales y extranjeros, y otros instrumentos de oferta pblica a requerimiento de la Superintendencia de Pensiones. En la actualidad, las clasificaciones otorgadas por las clasificadoras de riesgo nacionales, en la mayora de los casos, son ratificadas por la Comisin Clasificadora de Riesgo, observndose mnimas diferencias. Con relacin a las categoras de riesgo permitidas para los Fondos de Cesanta, la ley establece que los Fondos pueden adquirir instrumentos de deuda con al menos dos clasificaciones de riesgo iguales o superiores a BBB o Nivel N-3, elaboradas por diferentes clasificadoras privadas. En el caso particular de las acciones de sociedades annimas abiertas, el emisor debe cumplir los requisitos mnimos establecidos en el Rgimen de Inversin de los Fondos de Cesanta o en su defecto, stas deben ser clasificadas en primera clase por al menos dos entidades. Asimismo, los Fondos de Cesanta pueden invertir en ttulos que no cumplan con las clasificaciones de riesgo mencionadas anteriormente, siempre que se ajusten a lo establecido en el Rgimen de Inversin de los Fondos de Cesanta.

1.9.4 Lmites de Inversin


La ley establece que los recursos de las Cuentas Individuales y del Fondo Solidario deben ser invertidos con el nico objeto de asegurar una adecuada rentabilidad y seguridad. En consecuencia, el portafolio de cada Fondo est determinado por varios tipos de lmites de inversin que son fijados por ley, el Rgimen de Inversin de los Fondos de Cesanta o Banco Central de Chile.

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Descripcin del Seguro de Cesanta

La Sociedad Administradora deber observar tres tipos de lmites: estructurales, por instrumento y por emisor. Lmite estructural: tiene como objetivo establecer un nivel mnimo y mximo para el porcentaje de los Fondos de Cesanta invertido en ciertos grupos de instrumentos. Lmite por instrumento: permite lograr una adecuada diversificacin por instrumentos de la cartera de los Fondos de Cesanta, acotando las combinaciones de retorno (rentabilidad) y riesgo que stos pueden alcanzar. Lmite por emisor: tiene un objetivo doble; el lmite establecido como un porcentaje del valor de los fondos permite acotar la concentracin de las inversiones de los Fondos de Cesanta en instrumentos emitidos o garantizados por una misma entidad. Con relacin al lmite establecido como un porcentaje de los activos o del patrimonio del emisor, se trata de evitar que los Fondos de Cesanta se transformen en controladores de una sociedad emisora, distinguindose lmites por emisor para distintos sectores (sector financiero, empresas, sector extranjero, derivados, lmite global por emisor). A su vez, dentro de cada uno de estos sectores existen lmites distintos segn el tipo de instrumento que se trate. Los cuadros siguientes presentan los valores de los lmites establecidos para los Fondos de Cesanta.

Cuadro I.2 Lmites de inversin estructurales (En funcin del valor del fondo)
Cesanta individual Rango lmite mximo Rango lmite mximo Mnimo Mximo Mnimo Mximo 50% 30% 10% 15% 25% 35% 80% 30% 80% 30% No podr ser inferior al 15% 80% 35% 70% 80% Lmite mximo1 Cesanta solidario Cesanta individual Cesanta solidario Lmite mximo1

Instrumento

70% 30% No podr ser inferior al 35%

Emitidos por la Tesorera General de la Repblica, Banco Central de Chile, Ministerio de Vivienda y Urbanismo, Bonos de Reconocimiento y Otros ttulos estatales. Lmite por fondo: Instrumentos extranjeros + inversin indirecta en el extranjero a travs de CFI y CFM Inversin en moneda extranjera sin cobertura cambiaria

Ttulos restringidos: ACC restringidas + (ACC+CFI+PFI) de baja liquidez + (CFI+CFM+CME+CIE) no aprobados por la Comisin Clasificadora de Riesgo + (DEB+BCA+ACC+ECO+OAC) cuyo emisor tiene menos de 3 aos de operacin + (FIN+LHF+DEB+BCA+ECO+EXT+OAC) con clasificacin de riesgo inferior a BBB y N-3 o con menos de 2 clasificaciones. 0% 5% 10% 20% 5% 30%

3%

10%

Seguro de Cesanta en Chile

Renta variable

(1) Lmites mximos establecidos segn acuerdo adoptado por el Consejo del Banco Central de Chile en su Sesin Extraordinaria N 1489, celebrada el 15 de julio de 2009. CFI: cuotas de fondos de inversin; CFM: cuotas de fondos mutuos; ACC: acciones de sociedades annimas abiertas; PFI: promesas de suscripcin de cuotas de fondos de inversin nacionales; CME: cuotas de participacin emitidas por fondos mutuos extranjeros; CIE: cuotas de participacin emitidas por fondos de inversin extranjeros; DEB: bonos de empresas pblicas y privadas; BCA: bonos canjeables en acciones; ECO: efectos de comercio; OAC: instrumentos de otros tipos cuyos emisores sean fiscalizados por la S.V.S. y S.B.I.F., que autorice el Banco Central de Chile; FIN: depsitos a plazo, y otros ttulos representativos de captaciones de instituciones financieras, y ttulos garantizados por instituciones financieras; LHF: letras de crdito emitidas por instituciones financieras; EXT: Instrumentos de emisores extranjeros.

Fuente: Superintendencia de Pensiones

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Cuadro I.3 Lmites de inversin por clases de activos y tipo de instrumentos


Cesanta individual Cesanta solidario Lmite mximo Lmite mximo % de la clase en la cartera de referencia + 5% % de la clase en la cartera de referencia + 5% % del instrumento en la clase + 5% % del instrumento en la clase + 5% 2% 2%

Instrumento

Descripcin del Seguro de Cesanta

15% de cartera nacional 1/3 Inversin extranjera

15% de cartera nacional 1/3 Inversin extranjera

Cada clase de activo de la Cartera de Referencia Cada tipo de instrumento incluido en una clase de activo Instrumentos no incluidos en la cartera de referencia (Segunda Categora) Operaciones o contratos de prstamo o mutuo de instrumentos financieros nacionales, pertenecientes a los FC y que cumplan con las caractersticas de la norma general dictada por la Superintendencia. Instrumentos extranjeros en prstamo Acciones restringidas + acciones y cuotas de fondos de inversin de baja liquidez + cuotas de fondos mutuos y de inversin no aprobados por la CCR + instrumentos de deuda con clasificacin inferior a BBB y N-3 o con menos de 2 clasificaciones. dem lmite instrumentos restringidos

dem lmite instrumentos restringidos

Suma total de recursos entregados como mrgenes en operaciones de cobertura de riesgo financiero, a entidades distintas 2% nacional y 2% extranjero 2% nacional y 2% extranjero de cmaras de compensacin. Operaciones de inversin con instrumentos derivados 3% 3% Operaciones de inversin con instrumentos derivados Medicin de la exposicin: sumar la exposicin en el activo objeto a todos los lmites relevantes y restar el financiamiento correspondiente de los instrumentos de deuda

CCR: Comisin Clasificadora de Riesgo.

Fuente: Superintendencia de Pensiones

Seguro de Cesanta en Chile

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Cuadro I.4 Lmites de inversin por emisor


Instrumentos Sector
I. Sector Financiero Depsitos en cuentas corrientes y a plazo, y ttulos de deuda emitidos por bancos, instituciones financieras y sus filales, o garantizados por ellos. II. Sector Empresas A. Bonos y Efectos de Comercio Ttulos de deuda emitidos o garantizados por empresas de leasing. Bonos + efectos de comercio emitidos o garantizados por empresas individuales. Bonos + efectos de comercio emitidos o garantizados por una sociedad matriz y sus filiales. Bonos + efectos de comercio emitidos o garantizados por empresas securitizadoras. B. Acciones Acciones de sociedades annimas abiertas. Acciones de sociedades bancarias o financieras. C. Cuotas de Fondos de Inversin y Mutuos Cuotas de fondos de inversin + monto aportes comprometidos. Cuotas de fondos mutuos. III. Sector Extranjero Acciones no aprobadas por la CCR que se transen en mercados nacionales. Cuotas de fondos mutuos y fondos de inversin de la letra j) de un mismo emisor no aprobados por la CCR y que se transen en un mercado nacional. IV. Sector Derivados Instrumentos derivados nacionales OTC Instrumentos derivados extranjeros OTC V. Lmite Global por Emisor Instrumentos que pertenecen a la cartera de referencia (Primera Categora) Instrumentos que no pertenecen a la cartera de referencia (Segunda Categora) 4% VF 4% VF 10% VF 0,5% VF

Fondos individuales % Fondo

Suma fondos % Empresa


MU1 x Patrimonio

% Serie

0,7 x Patrimonio 0,12 x Activo emisor 0,12 x Activo neto consolidado emisor

35% serie 35% serie 35% serie 35% serie

7% x Acciones 2,5% x Acciones

20% nueva emisin 20% nueva emisin 35% nueva emisin

35% x Cuotas 35% x Cuotas 7% x Acciones 35% x Cuotas

MU1: mltiplo nico para todas las instituciones financieras cuyo rango vara entre 0,5 y 1,5, fijado por el Banco Central. VF: valor del fondo de cesanta (valor de cierre de la cartera de instrumentos ms el saldo de cuentas corrientes nacionales y extranjeras de inversiones). Fuente: Superintendencia de Pensiones

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Captulo II Caractersticas de la Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta


2.1 Caractersticas Generales17
2.1.1 Descripcin del Mercado
La administracin del Seguro de Cesanta es realizada por un operador nico, la Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta, la cual adquiere este rol por un proceso de licitacin pblica, adjudicado principalmente por su calificacin tcnica para la prestacin del servicio y el valor de la comisin por administracin de los fondos que debern pagar los cotizantes del Sistema. Como ya se mencion anteriormente, la comisin ser cobrada sobre el total del saldo de los afiliados que se encuentren cotizando y sobre el total del saldo acumulado en el Fondo de Cesanta Solidario. El perodo de adjudicacin de la administracin es fijado en las bases de licitacin, no pudiendo ser superior a 10 aos. Si bien el diseo de administracin del Seguro de Cesanta coloca en el Sistema a un administrador nico, es decir genera un monopolio en este mercado, el sistema de licitacin establece una competencia ex-ante, en que las potenciales administradoras compiten a travs de ofrecer la menor comisin de administracin de fondos. Es decir, si bien, durante el perodo adjudicado de la administracin de los fondos no se dar competencia entre administradoras, la competencia s ocurre en el proceso de licitacin. Por lo tanto, en este sistema no se dar una competencia en el mercado, sino que por el mercado. En estos sistemas de adjudicacin un elemento importante a tener en consideracin son los incentivos que podra tener la empresa adjudicataria de

17

Alguno de los aspectos descritos en esta seccin son parte del contrato de administracin de la actual Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta (AFCCHILE S.A.) por lo cual pueden estar sujetos a cambio en las prximas licitaciones.

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Caractersticas de la Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta

la licitacin, que se gan el derecho a ser monopolio. Estos incentivos estn en la lnea de ofrecer un servicio de menor calidad y, en el caso especfico del Seguro de Cesanta, a no hacer los esfuerzos suficientes para lograr una adecuada combinacin de rentabilidad y riesgo en la administracin de las inversiones de los Fondos de Cesanta. Por tal motivo, el sistema contempla mecanismos de control de estos potenciales incentivos negativos, siendo los principales los siguientes: (i) bases de licitacin con especificaciones exhaustivas respecto del servicio, obligaciones y deberes que se espera cumpla la Sociedad Administradora que se adjudique la administracin de los Fondos de Cesanta; (ii) contrato entre el Estado de Chile, representado a travs de los Ministros del Trabajo y Previsin Social y de Hacienda; (iii) documentos de oferta presentados por el adjudicatario en el proceso de licitacin, los cuales son partes del contrato de administracin; (iv) instrucciones de carcter general emitidas por la Superintendencia de Pensiones; y (v) fiscalizacin permanente de la Sociedad Administradora en relacin al cumplimiento de sus obligaciones, por parte de la Superintendencia de Pensiones. Dentro de los elementos que ayudan a controlar el cumplimiento en tiempo y forma de las obligaciones por parte de la Sociedad Administradora, estn la inclusin de boletas de garanta, tanto para la etapa de instalacin de la administradora como para el perodo posterior. Estas boletas son devueltas a la Sociedad Administradora segn se cumplan las obligaciones establecidas. Adicionalmente, para controlar el incentivo a no lograr una adecuada combinacin de riesgo-rentabilidad esperada en la administracin de los Fondos de Cesanta, se incorpora, adems de la regulacin relacionada a las inversiones de los fondos, un sistema de premio/castigo a ser aplicado a la comisin por administracin que cobra la Sociedad Administradora. Con esto la comisin a cobrar propuesta por la Sociedad Administradora en el proceso de licitacin, es aumentada o disminuida de acuerdo a la rentabilidad obtenida en comparacin con su cartera de referencia. Adicionalmente, el sistema posee una instancia de control de su funcionamiento de carcter participativo que es la Comisin de Usuarios del Seguro de Cesanta, quien a travs de su quehacer, especialmente por su informe anual, entrega una visin general del monitoreo del Sistema. En la actualidad, y desde octubre de 2002, el grupo licitante Providencia, conformado por las siete Administradoras de Fondos de Pensiones vigentes en la poca, se adjudic el servicio de administracin de los Fondos de Cesanta, ofreciendo un valor de cobro de comisin de 0,6% anual sobre el saldo total de las Cuentas Individuales de Cesanta de los afiliados que se encuentran cotizando y sobre el saldo total del Fondo de Cesanta Solidario. Tres meses ms tarde de la adjudicacin de la licitacin, en abril de

Seguro de Cesanta en Chile

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2002, se constituy en sociedad annima bajo el nombre de Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta S.A, AFCCHILE, la cual desarroll y puso en marcha los sistemas necesarios para comenzar a operar el Seguro de Cesanta a partir de octubre del mismo ao. Durante los aos de funcionamiento del Seguro, las Administradoras de Fondos de Pensiones han proporcionado a AFCCHILE S.A. su conocimiento y experiencia en el rea previsional, sistemas de informacin, as como su infraestructura de la red de agencias, contribuyendo a la consolidacin del Seguro de Cesanta con el aprovechamiento de sinergias y economas de mbito.

2.1.2 Aspectos legales


La Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta es una entidad privada, de giro nico, que tiene por objeto exclusivo administrar los Fondos de Cesanta y otorgar y administrar las prestaciones y beneficios que establece la Ley N 19.728, la cual regula el Rgimen del Seguro. Adems, la Sociedad Administradora es regulada por las normas establecidas en la Ley N 18.046 sobre sociedades annimas, mientras no se contrapongan con el cuerpo legal que regula el Seguro. Los principales aspectos legales referidos a la Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta se describen a continuacin: i. Es una entidad sujeta al control y fiscalizacin de la Superintendencia de Pensiones, la cual dispone de las mismas facultades que la ley le otorga respecto a otras instituciones reguladas. La Sociedad Administradora debe asegurar la prestacin del servicio en condiciones de absoluta normalidad y en forma ininterrumpida, pudiendo celebrar contratos de prestacin de servicios con entidades externas para un mejor cumplimiento de sus obligaciones. La duracin del contrato se fija en las bases de licitacin y no puede ser superior a diez aos. El capital mnimo necesario para la formacin de la Sociedad Administradora es de veinte mil unidades de fomento (U.F.). Adems dicha sociedad debe mantener permanentemente un patrimonio, al menos, igual al capital mnimo exigido. En caso de incumplimiento del capital mnimo, la Sociedad Administradora tiene un plazo de seis meses para completarlo. Si no lo hace, se revoca su autorizacin de existencia y se liquida la Sociedad. La Sociedad est sujeta a las mismas normas contenidas en el decreto Ley N 3.500, de 1980, que rigen a las Administradoras de Fondos de Pensiones, especialmente en lo que respecta a la adquisicin, mantencin, custodia y enajenacin de instrumentos financieros pertenecien-

ii.

iii. iv.

v.

36

Caractersticas de la Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta

vi.

tes a los Fondos de Cesanta, as como a las normas sobre conflictos de intereses. No obstante, la Sociedad Administradora est eximida de la constitucin de encaje y de todas las obligaciones que se derivan de sta. La Sociedad Administradora est autorizada para cobrar una retribucin establecida sobre la base de comisiones, de cargo de los cotizantes del Sistema, la que es deducida de los aportes o de los Fondos de Cesanta. La comisin pactada se estipula en el contrato de prestacin de servicios de administracin que suscribe la Entidad y est sujeta a un sistema de premio y castigo, dependiendo de la rentabilidad de los saldos administrados en relacin a carteras de inversin referenciales establecidas en el Rgimen de Inversin definido para los Fondos de Cesanta. Solo estn sujetos al cobro de comisiones los trabajadores que se encuentran cotizando.

vii. El patrimonio de la Sociedad Administradora es independiente del patrimonio de los Fondos de Cesanta. Adems, la Sociedad debe llevar contabilidad separada del patrimonio de cada uno de los Fondos de Cesanta. viii. La principales causales de trmino del contrato de administracin que establece la ley y bases de licitacin pblica para el servicio de administracin son las siguientes: a) b) c) Suspensiones o interrupciones de los servicios en forma reiterada y/o demoras en los pagos por sobre el tiempo exigido. Dficit del capital mnimo no enterado en el plazo legal. Haber sido multada por la Superintendencia de Pensiones en 10 oportunidades en un ao calendario, siempre y cuando el total de las multas supere las diez mil Unidades de Fomento. Ocasionar un dao o perjuicio grave a los fondos administrados por la Sociedad Administradora. Utilizar la base de datos necesaria para la operacin del Seguro con otros propsitos que deriven en beneficios econmicos o comerciales para la Sociedad Administradora o un tercero. Quiebra de la Sociedad Administradora.

d) e)

f)

Ante el evento que se produzca alguna de estas situaciones, los Fondos de Cesanta son traspasados a un Administrador Provisional nombrado por la Superintendencia de Pensiones hasta la adjudicacin del nuevo contrato de administracin. El trmino del contrato tambin puede ocurrir por el vencimiento del plazo convenido o el acuerdo entre las partes involucradas, es decir, Ministerios del Trabajo y Previsin Social y de Hacienda, y Sociedad

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ix.

Administradora. Estas causales dan origen a una nueva licitacin del servicio, la que deber realizarse con la anticipacin necesaria para asegurar la continuidad de los contratos. La Sociedad est obligada por ley a realizar las acciones tendientes al cobro de las cotizaciones obligatorias que se encuentren adeudadas a los afiliados al Sistema, y sus reajustes e intereses.

2.1.3 Principales actividades de la Sociedad Administradora


Las principales actividades desarrolladas por la Sociedad Administradora para cumplir con su objeto exclusivo, son las siguientes: i. Administracin de los Fondos de Cesanta: Una de las principales tareas de la Sociedad es la administracin de los Fondos de Cesanta, compuestos por las Cuentas Individuales por Cesanta de propiedad de los afiliados al Sistema y el Fondo de Cesanta Solidario. De esta forma, la Sociedad Administradora es tambin responsable de la recaudacin de las cotizaciones, servicio que puede ser subcontratado a empresas externas. Para la recepcin de la recaudacin de las cotizaciones previsionales y de las declaraciones de reconocimiento de deuda previsional, la Administradora puede suscribir convenios con Administradoras de Fondos de Pensiones, instituciones bancarias, cajas de compensacin de asignacin familiar y otras instituciones especializadas autorizadas por la Superintendencia de Pensiones. De igual forma el pago de cotizaciones puede ser realizado por va electrnica o por un sistema mixto. La primera modalidad consiste en el pago mediante transferencia electrnica de informacin y de fondos, mientras que el sistema mixto, combina la transferencia electrnica de informacin con un medio de pago fsico. Con relacin a otros aspectos relacionados con la administracin de las cuentas, cabe sealar que la Sociedad Administradora registra y respalda adecuadamente un conjunto de movimientos adicionales que se realizan en los fondos a una determinada fecha, tales como acreditacin de cotizaciones, aclaracin de rezagos, solucin de reclamos y pagos en exceso, comisiones, retiros por prestaciones, etc. Asimismo debe desarrollar todas las actividades necesarias para asegurar el cobro de las cotizaciones previsionales adeudadas a los afiliados. Inversin de los Fondos de Cesanta: La Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta es responsable de la gestin de la cartera de inversiones de los Fondos de Cesanta. Los recursos de las Cuentas Individuales por Cesanta y del Fondo de Cesanta Solidario se invierten en los instrumentos financieros, operaciones y contratos que el decreto Ley N 3.500, de 1980, autoriza para los Fondos de Pensiones, de

ii.

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Caractersticas de la Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta

acuerdo a los lmites mximos establecidos por el Banco Central de Chile y dentro de los rangos dispuestos en la ley del Seguro de Cesanta y Rgimen de Inversin de los Fondos de Cesanta. Es decir, los recursos de los Fondos de Cesanta se pueden invertir en instrumentos de renta fija y renta variable, ya sea en el mercado nacional o extranjero, diversificando as la exposicin al riesgo y la posibilidad de obtener mejor rentabilidad. iii. Otorgar y Administrar Beneficios: La Sociedad Administradora tiene la responsabilidad de otorgar y pagar al trabajador las prestaciones por cesanta que establece la Ley N 19.728. Para ello, debe recibir la documentacin que presentan los afiliados, verificar el cumplimiento de los requisitos establecidos en la ley y, cuando corresponda, otorgar y pagar los beneficios monetarios a que tengan derecho los trabajadores en los plazos y condiciones establecidos en las normas dictadas por la Superintendencia de Pensiones. Para dar cumplimiento a las tareas que le asigna la ley, la Administradora debe contar con la infraestructura de una red de agencias y sistemas de informacin y control que garanticen el correcto otorgamiento y pago de las prestaciones en los plazos definidos por la normativa. Servicio e Informacin: La Administradora debe facilitar el acceso a informacin relevante relacionada con el funcionamiento del Seguro y la obtencin de beneficios. Para ello, debe cumplir varias exigencias que tienen como objetivo garantizar una adecuada atencin a los trabajadores incorporados al Sistema. Como ya se mencion anteriormente, se debe disponer de una red de agencias con personal capacitado y sistemas de informacin que permitan la interconexin con la casa matriz, de manera que, adicionalmente a la verificacin del cumplimiento de requisitos para el acceso a beneficios, se proporcione informacin sobre el estado de avance de un trmite o reclamo interpuesto por un afiliado y otras actividades propias de la atencin de pblico. Adems del servicio prestado en las agencias, la Sociedad Administradora debe enviar a los afiliados que registren, al menos dos cotizaciones previsionales al Seguro en los ltimos 12 meses, una cartola anual resumida en la que se muestren los movimientos de las Cuentas Individuales por Cesanta. Conjuntamente con la cartola, se deber remitir informacin sobre la rentabilidad de la cuota del Fondo de Cesanta y las comisiones cobradas durante el ao informado.

iv.

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Es importante sealar que las tareas que la ley le encomienda a la Sociedad Administradora deben cumplir con estndares mnimos de servicio18, los cuales se describen desde la seccin 2.1.4 a la 2.1.7.

2.1.4 Normas para la Administracin de las Cuentas Individuales por Cesanta y Fondo de Cesanta Solidario
La administracin de las Cuentas Individuales de los afiliados y del Fondo de Cesanta Solidario debe cumplir con los siguientes estndares de servicio: i. Afiliacin: Se produce cuando el trabajador suscribe la solicitud de afiliacin voluntaria, o cuando su empleador efecta el reconocimiento de su deuda previsional, o bien cuando el empleador efecta el pago de cotizaciones al Seguro de Cesanta correspondiente a dicho trabajador. El trabajador deber ser incorporado a la Base de Datos a ms tardar el da 15 del mes siguiente a aquel en que se realizaron dichos eventos. Creacin de la Cuenta Individual por Cesanta: La apertura de la Cuenta Individual por Cesanta por cada trabajador, deber efectuarse a ms tardar el da 15 del mes siguiente al de la fecha de reconocimiento de la deuda, del pago de cotizaciones al Seguro de Cesanta o de la suscripcin de la solicitud de afiliacin voluntaria. Base de Datos: El plazo para actualizar la Base de Datos con el registro general de informacin del trabajador, los movimientos de las Cuentas Individuales por Cesanta y el archivo de documentos, ser a ms tardar el da 15 del mes siguiente a la fecha en que se registraron los respectivos movimientos o cambios. Acreditacin de cotizaciones: Los recursos provenientes de las cotizaciones de los empleadores y trabajadores, debern acreditarse en las Cuentas Individuales por Cesanta y en el Fondo de Cesanta Solidario, a ms tardar el da 15 del mes siguiente al de recaudacin19. No obstante, a lo menos el 90% del total recaudado en cada mes, deber quedar acreditado en el patrimonio de los fondos dentro del propio mes, excluyndose de este valor las cotizaciones que han sido mal informadas por parte del empleador. Cobranza: El plazo para iniciar la cobranza prejudicial de cotizaciones impagas ser de 45 das como mximo y el plazo para iniciar la cobranza judicial ser de 180 das como mximo, ambos contados desde la fecha de vencimiento del plazo para reconocer la deuda.
Segn Ttulo VI del D.S N 214, sobre Bases de Licitacin Pblica para el servicio de administracin del Seguro Obligatorio de Cesanta. Es decir, la Sociedad Administradora tiene un plazo mximo de 45 das para acreditar las cotizaciones en los respectivos fondos, contados desde el devengamiento de la remuneracin imponible del trabajador.

ii.

iii.

iv.

v.

18 19

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Caractersticas de la Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta

vi.

Solucin de Reclamos y de Pagos en Exceso: Los informes de solucin de reclamos y de solicitudes de devolucin de pagos en exceso, debern ser emitidos en el plazo fijado por la Superintendencia de Pensiones en una norma de carcter general.

2.1.5 Normas para la Administracin de los Fondos de Cesanta


Con relacin a la administracin de los Fondos, la Sociedad debe contar con capacidad operativa y de recursos humanos para cumplir con las siguientes normas: i. Envo de informacin financiera y contable de los Fondos de Cesanta y Sociedad Administradora a la Superintendencia de Pensiones, en los plazos y forma determinados por la Superintendencia. ii. Calcular el valor de la cuota de los Fondos de Cesanta de acuerdo a la metodologa y la periodicidad que la Superintendencia de Pensiones determine. iii. En el evento de que no subcontrate la administracin total de la cartera de inversiones de los Fondos de Cesanta, la Sociedad Administradora deber tener una mesa de dinero para la inversin de los recursos de los Fondos de Cesanta separada de cualquier otra plataforma de inversin. iv. Valorizar los ttulos financieros y valores pertenecientes a los Fondos de Cesanta de acuerdo a la periodicidad y metodologa de valoracin que la Superintendencia de Pensiones determine. v. Adquirir y enajenar instrumentos financieros y de cobertura de riesgo para los Fondos de Cesanta en los mercados secundarios autorizados por el Banco Central de Chile. vi. Realizar las transacciones de instrumentos financieros para los Fondos de Cesanta de acuerdo a las normas que para estos efectos haya impartido la Superintendencia de Pensiones. vii. Enviar la informacin sobre las transacciones realizadas con recursos de los Fondos de Cesanta en los plazos y forma que determine la Superintendencia de Pensiones. viii. Enviar la informacin referida a la cartera de inversiones y los cobros de amortizaciones e intereses en la forma y plazos que determine la Superintendencia de Pensiones. ix. Restituir a los Fondos de Cesanta con recursos de la Sociedad Administradora, en la forma y plazos que determine la Superintendencia de Pensiones, la prdida de rentabilidad causada por no cobrar oportunamente los intereses y amortizaciones originados por instrumentos financieros pertenecientes a los Fondos de Cesanta, por causas imputables a ella.

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x.

Restituir a los Fondos de Cesanta con recursos de la Sociedad Administradora, en la forma y plazos que determine la Superintendencia de Pensiones, la prdida de rentabilidad causada por no cobrar en la fecha de vencimiento o de rescate anticipado los instrumentos financieros que conforman la cartera de inversiones, como as tambin no cobrar oportunamente cualquier otro beneficio que corresponda a dichos Fondos, por causas imputables a ella. xi. Determinar los gastos asociados con la adquisicin y enajenacin de instrumentos financieros y de cobertura de riesgo, para los Fondos de Cesanta, los cuales sern de cargo de la Sociedad Administradora, as como tambin los de la administracin y uso de las cuentas corrientes bancarias de dichos Fondos. xii. Implementar manuales de procedimiento relativos a las transacciones de instrumentos financieros de propiedad de los Fondos de Cesanta, donde se contemplen, entre otros aspectos, la separacin de funciones, la existencia de controles cruzados, de sistemas de respaldo y resguardo independientes. xiii. Implementar protecciones en los sistemas administrativos, que considere, entre otras, la separacin de funciones en la custodia de valores, la calidad de los sistemas de almacenamiento de los ttulos, etc., tendientes a resguardar la seguridad de los valores mantenidos localmente en la Sociedad Administradora, as como su correspondencia con los registros del sistema financiero, contable y computacional. xiv. Implementar protecciones en los sistemas administrativos y sus correspondientes registros financieros, contables y computacionales, as como mecanismos de control interno que le permitan a la Administradora detectar cualquier trasgresin a las normas legales que rigen la administracin de los Fondos de Cesanta. xv. Efectuar las inversiones de los Fondos de Cesanta en el extranjero, de acuerdo a las normas emitidas por la Superintendencia de Pensiones. xvi. Disponer de auditores externos que se pronuncien anualmente sobre la administracin, sistemas de informacin y control interno. No obstante, la responsabilidad por el diseo, actualizacin y mecanismos de operacin de los sistemas es de exclusiva responsabilidad de la Sociedad Administradora. xvii. Cumplir con los requisitos de informacin relacionados con la apertura, mantencin y cierre de las cuentas corrientes bancarias de los Fondos de Cesanta y de la propia Administradora, tanto nacionales como extranjeras, de acuerdo a las normas emitidas por la Superintendencia de Pensiones, manteniendo actualizados sus respectivos saldos. xviii. Realizar arqueos y auditoras, tanto a los Fondos de Cesanta como a la propia administradora, en la forma y oportunidad que la Superintendencia de Pensiones lo requiera y sobre la materia que sta estime

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pertinente. Estas auditoras podrn ser realizadas tanto por la propia Sociedad como por auditores externos. xix. Disponer de manuales de procedimientos de inversin y cobertura de riesgo nacional y extranjero, as como de custodia y tesorera. xx. Proporcionar a la Superintendencia de Pensiones un archivo con el registro de las transacciones propias de la Administradora de Fondos de Cesanta y de aquellas que efecte con sus personas relacionadas, con la periodicidad y forma que la Superintendencia determine. xxi. Proporcionar a la Superintendencia de Pensiones un archivo con el registro de las transacciones efectuadas por las personas nombradas en el inciso primero del artculo 151 del decreto Ley N 3.500, de 198020, y las que en razn de su cargo o posicin tienen acceso a informacin de las inversiones de los Fondos de Cesanta, y las efectuadas por sus respectivos cnyuges, con la periodicidad y forma que la Superintendencia determine. xxii. Proporcionar a la Superintendencia de Pensiones un archivo con el registro de las personas relacionadas a la Administradora de Fondos de Cesanta o que, en razn de su cargo o posicin, tienen acceso a informacin de las inversiones de los recursos de los Fondos de Cesanta, con la periodicidad y forma que la Superintendencia determine. xxiii. Registrar la Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta, previo a la transaccin de un instrumento, si lo hace a nombre propio o por cuenta de los Fondos de Cesanta, segn las normas operativas dictadas por la Superintendencia. La Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta est eximida de esta obligacin cuando haya encargado a terceros la administracin de la totalidad de su cartera. xxiv. Disponer que los auditores externos se pronuncien respecto del registro de rdenes de transaccin y de los mecanismos de control que se imponga la Administradora de Fondos de Cesanta, para evitar la asignacin de operaciones perjudiciales para los Fondos de Cesanta. xxv. Informar a las personas afectas a las obligaciones y prohibiciones a que se refiere el Ttulo XIV del D.L. 3.500, de 198021, de manera que no pueda alegarse ignorancia de la ley. Asimismo, la Administradora de Fondos de Cesanta deber crear sistemas y mecanismos de control interno que le permitan prevenir, detectar y corregir en forma oportu20 Directores de las AFPs, sus controladores, sus gerentes, administradores y, en general, cualquier persona que en virtud de su cargo tenga informacin sobre la inversin de los recursos de los Fondos de Pensiones antes que se divulgue oficialmente al mercado. El Ttulo XIV se refiere a la regulacin de conflictos de intereses y afecta principalmente a los directores de las AFPs, sus controladores, gerentes, administradores y sus respectivos cnyuges, as como a las entidades del grupo empresarial al que pertenecen las administradoras, gerentes general, comercial y de inversiones, los ejecutivos de las reas comercial y de inversiones y agentes de venta de una administradora.

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na, cualquier trasgresin de norma legal, reglamentaria o instruccin dispuesta por la Superintendencia de Pensiones, como tambin los mecanismos necesarios para evitar trasgresiones futuras o reiteradas, cindose a las instrucciones que sta emita al efecto. xxvi. Disponer de auditores externos para que se pronuncien anualmente, conjuntamente con el Informe a la Administracin, sobre los sistemas de informacin y control interno mencionados en el punto anterior. No obstante, la responsabilidad por el diseo, actualizacin y mecanismos de operacin de dichos sistemas, recaer en forma exclusiva en la Administradora de Fondos de Cesanta. xxvii. En el evento que la Sociedad Administradora decida subcontratar funciones con una tercera sociedad, en especial la funcin de administracin de cartera de los Fondos de Cesanta, hacerles extensivas las obligaciones precedentes, en lo que corresponda, sin perjuicio de las normas operativas que al respecto emita la Superintendencia de Pensiones.

2.1.6 Servicio a los afiliados


Con relacin al servicio a los afiliados, ste debe cumplir los siguientes estndares: i. Los cesantes que concurran a la Sociedad Administradora a solicitar una prestacin, a efectuar algn trmite respecto de una solicitud en proceso o a requerir informacin, debern ser atendidos a ms tardar dentro de los 60 minutos siguientes, a contar del momento en que solicitaron la atencin. Este plazo podr ser extendido por la Superintendencia de Pensiones mediante norma administrativa. Al solicitar una prestacin por cesanta el afiliado deber recibir un instructivo que le oriente sobre el proceso del seguro, sus reglas y los beneficios anexos. La decisin de otorgar o no una prestacin por cesanta solicitada, no podr demorar ms del da subsiguiente hbil contado desde la recepcin de los antecedentes. Este plazo podr ser extendido por la Superintendencia de Pensiones mediante norma administrativa. En caso que se trate de un cesante cuya causal de despido corresponde al N 4, 5 y 6 del artculo 159 (vencimiento plazo, conclusin del trabajo y caso fortuito/fuerza mayor) o al artculo 161 (necesidades de la empresa) del Cdigo del Trabajo, la Sociedad Administradora deber analizar su derecho a optar por el Fondo de Cesanta Solidario. Al afiliado que cumpla con los requisitos para recibir una prestacin, se le deber informar qu Oficina Municipal de Intermediacin Laboral le corresponde y entregarle una simulacin de las prestaciones que reci-

ii.

iii.

iv.

v.

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Caractersticas de la Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta

bira con cargo al Fondo de Cesanta Solidario y con cargo a su cuenta individual, segn corresponda. vi. Conjuntamente con la informacin anterior se le deber entregar al trabajador un formulario para que ejerza su opcin. vii. Conjuntamente con la decisin de otorgar la prestacin por cesanta solicitada, la Sociedad Administradora deber informar al trabajador la fecha del primer pago y los otros beneficios a que tiene derecho, si correspondiera. viii. La Sociedad Administradora, antes de otorgar una prestacin con cargo al Fondo de Cesanta Solidario como asimismo antes de pagar cada uno de los giros correspondientes, deber tener la acreditacin de que el trabajador se encuentra apto para recibir el beneficio segn lo dispuesto por el artculo 28 de la Ley N 19.72822. Este proceso de acreditacin deber efectuarse de acuerdo a las normas que para tal efecto dicten conjuntamente la Superintendencia de Pensiones y el Servicio Nacional de Capacitacin y Empleo. ix. La Sociedad Administradora deber remitir a la OMIL ms cercana al domicilio del beneficiario, la Ficha de Inscripcin Laboral que el trabajador debe suscribir al solicitar la prestacin, en el plazo que indiquen las normas que dicte la Superintendencia de Pensiones. x. El primer pago de una prestacin de cesanta, una vez determinada su procedencia, deber efectuarse a ms tardar a los 30 das corridos desde la fecha de devengamiento o a los 10 das hbiles de recibida la solicitud de la prestacin, segn cual fuere posterior. Los pagos siguientes debern hacerse el mismo da de los meses siguientes al primero. xi. En caso de fallecimiento del trabajador o en el caso que ste se hubiese acogido a pensin, los fondos de la Cuenta Individual por Cesanta debern entregarse dentro de los 10 das hbiles siguientes a la recepcin de la correspondiente solicitud y los antecedentes que respaldan el derecho al retiro.

2.1.7 Cobertura exigida


Para dar cumplimiento a las tareas que le asigna la ley, la Sociedad Administradora debe contar con una red de agencias, de acuerdo a lo que se indica a continuacin:

22

Este artculo establece que el trabajador cesante pierde la prestacin por cesanta si rechaza, sin causa justificada, un empleo ofrecido por la OMIL con una remuneracin igual o superior al 50% de la renta percibida en su ltimo empleo. El beneficio tambin se suspende si el afiliado rechaza una beca de capacitacin ofrecida y financiada por SENCE.

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i. Centros de Recaudacin y Pago (CRP) Son agencias donde el empleador puede efectuar el depsito de las cotizaciones de los trabajadores y el trabajador puede cobrar los pagos del beneficio del Seguro de Cesanta. Con relacin a la cobertura, deber existir un CRP en toda comuna donde existan al menos dos agencias o sucursales de instituciones financieras o previsionales. Tambin deber existir un CRP en Isla de Pascua. ii. Centros de Atencin a los Afiliados (CAA) Son agencias que recepcionan solicitudes, otorgan beneficios, hacen entrega de respuestas, otorgan informacin al pblico y resuelven controversias entre la Sociedad Administradora y los afiliados. Con relacin a la cobertura, debern existir Centros de Atencin a los Afiliados en: a) b) c) Uno en cada capital regional. Uno en cada capital provincial con poblacin igual o superior a treinta mil habitantes. Uno en cada comuna con poblacin igual o superior a cien mil habitantes23. Esta exigencia no ser vlida para Regin Metropolitana. Uno en Isla de Pascua. Cuatro en la Provincia de Santiago.

d) e)

La Sociedad Administradora debe revisar y ajustar la cobertura de los CRP y CAA una vez al ao, dentro de los primeros noventa das de cada ao calendario, de acuerdo a los parmetros indicados anteriormente. Los Centros de Recaudacin y Pago y los Centros de Atencin al Afiliado podrn funcionar en un mismo espacio fsico. iii. Otros Requerimientos Adicionalmente, la Sociedad Administradora deber cumplir con los siguientes requerimientos: a) La instalacin de un centro telefnico de llamados de cobertura nacional (Call Center) gratuito para los usuarios, que provea informacin sobre el servicio y sirva para dar respuestas a las preguntas que formulen los usuarios. Dicho centro deber poseer una capacidad mnima de 30.000 minutos por mes durante el primer ao. Desde el segundo ao en adelante se deber incrementar

23

Para el ao de inicio de operaciones, se utilizaron los datos de la publicacin Chile: Estimaciones de Poblacin por Sexo, Regiones, Provincias, Comunas 1990-2005, del Instituto Nacional de Estadsticas (INE). Para los aos siguientes se utilizar la ltima edicin o actualizacin de la publicacin del INE por la cual se estima la poblacin por sexo, regiones, provincias y comunas, o con la publicacin que la reemplace.

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b)

c) d)

dicha capacidad a razn de 1 minuto por mes por cada 25 nuevos afiliados. La creacin de un sitio Web, con la informacin sobre el Sistema, incluyendo informacin interactiva (simulaciones de beneficios) para los usuarios y acceso a los afiliados de los antecedentes de su Cuenta Individual por Cesanta. El proporcionar gratuitamente, a travs de los CAA y OMIL, folletos informativos sobre el Seguro de Cesanta. El proporcionar a los afiliados gratuitamente un mximo de cuatro certificados al ao. Los certificados podrn corresponder a uno o ms de los siguientes: Certificado de Saldo de Cuenta Individual por Cesanta. Certificado de Movimiento de Cuenta Individual por Cesanta. Certificado de perodos no cotizados. Certificado de Cotizaciones Pagadas por Empleador.

Superado el nmero mximo de certificados, la Sociedad Administradora podr cobrar por cada uno de ellos un valor no superior a 0,02 Unidad de Fomento. A su vez, dicha Sociedad podr cobrar por cualquier solicitud de certificado distinta a las establecidas en la letra d). No obstante, la certificacin de los beneficios establecidos en la Ley N 19.728 percibidos por el cesante ser siempre gratuita. Los certificados entregados mediante el sitio Web, sern gratuitos y sin lmites para el afiliado. Las condiciones de exigibilidad de estos certificados sern establecidas por la Superintendencia de Pensiones, mediante norma de carcter general.

2.2 Antecedentes Financieros de la Sociedad Administradora


2.2.1 Balance
A junio de 2009 los activos totales de la Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta AFCChile S.A. ascendieron a M$ 4.634.694 (M$8.760 dlares24), los que estn compuestos por un 45,3% de activos circulantes; 11,4% de activos fijos y 43,4% de otros activos. Dentro del activo circulante, la partida ms relevante es valores negociables por una suma de M$ 1.048.956 (M$1.983 dlares), correspondiente a un 50% del total del rubro. Los valores negociables incluyen al 30 de junio de

24

Las cifras del balance transformadas a dlares consideran su valor observado el da 30 de junio de 2009 (1dlar=$529,07).

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2009 cuotas de fondos mutuos, valorizadas al valor del rescate de la cuota al cierre del ejercicio. Los otros activos, que representan el 43,4% de los activos totales, estn compuestos en su totalidad por los impuestos diferidos. La Sociedad Administradora no posee inversiones en otras compaas y no mantiene saldos por estos conceptos. Por otra parte, cabe sealar que a diciembre de 2008 los activos totales registran un aumento real de 2,2% respecto a diciembre del ao anterior y un 64% en comparacin a diciembre de 200325. Lo anterior se traduce en un crecimiento promedio anual de 10,7% para el perodo antes mencionado. Dentro de los activos, las partidas activo circulante y otros activos mostraron entre el 2003 y 2008 un incremento real de 79,9% y 277,4%, respectivamente, lo que significa un crecimiento promedio anual de 12,7% y 33,4%, respectivamente. A su vez, en el mismo perodo, los activos fijos disminuyeron su valor real en un 54,9%. Con relacin al total de los pasivos, al 30 de junio de 2009 estos ascienden a M$4.634.694 (M$8.760 dlares). El 68,7% de este valor corresponde a patrimonio, mientras que el pasivo circulante representa un 30,3% y el pasivo de largo plazo un 1%. Dentro de los pasivos el rubro ms relevante es patrimonio, el cual est compuesto por un capital pagado de M$13.749.096 (M$25.987 dlares), reserva revalorizacin capital de M$ -316.229 (M$-598 dlares) y prdidas retenidas por M$10.248.131 (M$19.370 dlares), lo que hace un patrimonio neto de M$3.184.736 (M$6.019 dlares). El pasivo circulante est formado por provisiones, documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas, cuentas por pagar, prestaciones por pagar, entre otras. A su vez, el pasivo de largo plazo est constituido slo por documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas. Con respecto a la evolucin de los pasivos totales, a diciembre de 2008 el patrimonio registra un aumento real de 9,2% respecto a diciembre del ao anterior y de 62,1% en comparacin a diciembre de 2003, lo que significa un aumento promedio anual de 10,5%. Esto ltimo se explica fundamentalmente por un incremento real del capital pagado y de las prdidas retenidas de 267% y 389%, respectivamente; lo anterior, equivale a un crecimiento de 25,6% y 34,6%, respectivamente, en promedio anual.

25

Para efectos de comparacin a travs del tiempo se consideran ejercicios completos.

48

Caractersticas de la Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta

Cuadro II.1 Evolucin del balance de AFCChile S.A (A diciembre de cada ao 1)


2003 Activos Activo circulante Activo Fijo Otros Activos Total Activo Pasivos Pasivo circulante Pasivo largo plazo Patrimonio Total Pasivo 2004 2005 2006 2007 2008 2009

41,2% 35,8% 37,3% 36,3% 40,7% 45,0% 45,3% 39,5% 34,6% 27,2% 22,3% 15,7% 10,8% 11,4% 19,3% 29,6% 35,4% 41,4% 43,6% 44,1% 43,4% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 12,4% 15,2% 23,7% 31,5% 31,5% 27,7% 30,3% 16,7% 10,8% 6,7% 5,1% 3,2% 2,5% 1,0% 71,0% 74,0% 69,6% 63,3% 65,4% 69,9% 68,7% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

(1) El ao 2009 incluye resultados al 30 de junio. Fuente: Elaboracin propia a partir de Estados Financieros de AFC Chile S.A.

2.2.2 Resultados
En el Cuadro II.2 se presenta la evolucin de los ingresos y gastos de AFC Chile durante los primeros seis aos de operacin del Seguro. Entre enero y diciembre de 2008, AFC Chile registra una utilidad de 221 millones de pesos (M$ 418 dlares), revirtiendo los resultados negativos obtenidos en ejercicios anteriores. Esto ltimo significa que en aos previos, la empresa se financi exclusivamente con capital propio. Durante el primer semestre del 2009 la utilidad del ejercicio alcanza 8 millones de pesos ($15.000 dlares). En el perodo comprendido entre 2006 y 2008, las prdidas disminuyen progresivamente, lo que se explica fundamentalmente por un aumento significativo de los ingresos operacionales, los cuales estn compuestos casi en un 100% por la partida ingresos por comisiones. Cabe destacar que los ingresos operacionales registran entre el 2003 y el 2008 un crecimiento real anual promedio de 94%, alcanzando un valor de M$ 5.286.738 (M$ 9.993 dlares) en el ltimo ao. Por otra parte, en el ejercicio 2008 AFC Chile registra gastos operacionales por un total de M$ 5.001.584 (M$ 9.454 dlares), los cuales presentan entre el 2003 y el 2008 un crecimiento real anual promedio de 16%. Si bien es cierto que la empresa ha incrementado sus gastos operacionales durante el perodo analizado, algunos aos este crecimiento se ha dado a tasas reales decrecientes (desde el 2003 hasta el 2006).

Cuadro II.2 Composicin de ingresos y gastos de AFC Chile S.A (A diciembre de cada ao 1 En miles de pesos de junio 2009)
2004 631.381 631.381 0 -3.361.241 -1.067.986 -114.039 -207.048 -1.640.561 -260.290 -71.316 -2.729.860 -52.114 -2.781.974 464.917 -2.317.056 427.140 -2.495.111 -2.922.251 -36.671 -2.885.580 -51.760 -64.370 -2.227.431 -173.611 -2.401.042 353.708 -2.047.335 -298.103 -331.192 -2.359.542 -2.391.075 -198.953 -177.911 -123.062 -114.046 -113.956 -285.685 -2.549.289 -343.347 -63.446 -1.172.684 -22.651 -1.195.335 203.457 -991.878 -1.103.570 -1.170.692 -1.281.871 -4.134.989 -4.249.285 -4.637.594 1 0 0 0 -5.001.584 -1.363.468 -128.705 -243.887 -2.873.355 -324.939 -67.230 285.154 -171.547 113.608 107.454 221.062 1.249.408 2.021.854 3.464.910 5.286.738 1.249.409 2.021.854 3.464.910 5.286.738 2005 2006 2007 2008 2009 3.020.617 3.020.419 198 -3.049.520 -770.524 -107.649 -209.607 -1.748.588 -153.890 -59.262 -28.903 21.753 -7.150 15.000 7.850

2003

Ingresos Operacionales

220.766

Ingresos por comisiones

158.893

Otros ingresos operacionales

61.873

Gastos Operacionales

-2.494.465

Remuneraciones al personal

-870.356

Gastos de comercializacin

-94.834

Gastos de computacin

-202.110

Gastos de administracin

-995.044

Depreciacin del ejercicio

-261.292

Otros gastos de operacin

-70.828

Utilidad (Prdida) Operacional

-2.273.698

Utilidad (Prdida) No Operacional

60.114

Resultado antes de impuesto a la renta

-2.213.585

Impuesto a la renta (menos)

376.281

Utilidad (Prdida) del Ejercicio

-1.837.303

Seguro de Cesanta en Chile

(1) En el ao 2009 se presentan resultados al 30 de junio.

Fuente: Elaboracin propia a partir de Estados Financieros de AFC Chile S.A.

49

50

Caractersticas de la Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta

En el Grfico II.1 se observa la composicin porcentual de los gastos. Como se puede apreciar, entre el 2003 y el 2009 los gastos de administracin y remuneraciones son las partidas de mayor participacin. En junio de 2009 estos rubros alcanzan un 25,3% y 57,3% de los gastos operacionales, respectivamente. Grfico II.1 Composicin porcentual de los gastos operacionales de AFC Chile S.A. (A diciembre de cada ao1)
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Rem. al personal Gastos de computacin Otras partidas Gastos de comercializacin Gastos de administracin

(1) El ao 2009 incluye resultados hasta el 30 de junio. Fuente: Elaboracin propia a partir de Estados Financieros de AFC Chile S.A.

2.2.3 Principales ndices Financieros


A continuacin se presentan los principales ndices financieros representativos de la situacin de AFCChile, los cuales se obtienen a partir de los estados financieros de la empresa, a diciembre de cada ao y junio de 2009. Endeudamiento: en junio 2009, la Sociedad Administradora tiene una razn deuda-patrimonio de 0,46, lo que indica - como se ha sealado anteriormente - que la empresa se ha financiado principalmente con capital propio. En relacin a la composicin de la deuda, a esa fecha, el 97% corresponde a deuda de corto plazo, mientras el 3% restante es deuda de largo plazo. Durante el perodo 2003-2009, el ndice flucta entre 0,35 y 0,58.

Seguro de Cesanta en Chile

51

Liquidez: el ndice de liquidez, medido como la razn entre activo circulante y pasivo circulante, muestra en junio 2009 un valor de 1,5, mientras en diciembre 2003 era de 3,34. Patrimonio neto: en el 2009 y 2003, la proporcin entre patrimonio neto y capital mnimo es de 7,61 y 4,67, respectivamente. Gasto promedio mensual por trabajador cotizante: si se analiza el comportamiento del resultado operacional en relacin al nmero de cotizantes del Seguro, se observa que en el ao 2003 los gastos operacionales por cotizante alcanzan a $312 promedio mensual (a pesos de junio 2009), a diferencia del ao 2009 en que ste es de $170 (a pesos de junio 2009), lo que significa una disminucin real de 46%. Rentabilidad: entre los aos 2003 y 2007, la rentabilidad real del patrimonio es negativa y flucta entre -60% y -27%, sin embargo, en el ejercicio 2008 esta tendencia se revierte y la Sociedad alcanza una rentabilidad real de 7%. Durante el primer semestre del 2009 la rentabilidad real es de 0,2%. Grfico II.2 Evolucin de ndices financieros que reflejan la situacin de AFC Chile S.A (A diciembre de cada ao1)
9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4

2003

2004 Liquidez

2005

2006

2007

2008

2009

Endeudamiento Patrimonio neto/capital mnimo

Gasto prom. mensual por cotizante (M$) Rentabilidad del patrimonio

(1) El ao 2009 incluye resultados hasta el 30 de junio. Fuente: Elaboracin propia a partir de Estados Financieros de AFC Chile S.A.

Por ltimo y respecto a la tendencia de los resultados futuros, la Sociedad Administradora estima que las prdidas continuarn disminuyendo y las utilidades crecern en los aos siguientes, como resultado del aumento sostenido y significativo de los saldos mantenidos en cuentas individuales. Esto significar ms ingresos para la compaa por cobro de comisiones

52

Caractersticas de la Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta

sobre los saldos administrados. Sin embargo, est previsto que la Sociedad continu financindose con aportes peridicos de capital hasta que aumenten los flujos de caja positivos.26

26

Memoria Anual 2008, Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta de Chile S.A.

53

Captulo III Principales Resultados


En este captulo se muestra la evolucin del Seguro desde los inicios del Sistema hasta junio 2009.

3.1 Cobertura del Sistema


Desde octubre 2002 a la fecha, un nmero creciente de trabajadores se ha incorporado al Seguro. Esta incorporacin masiva al Sistema es atribuible a la obligatoriedad de afiliacin para quienes inician o reinician labores a partir de octubre 2002 y la rotacin laboral de la fuerza de trabajo. En junio de 2009 el nmero de afiliados alcanz a 6.165.488 trabajadores, mientras que a igual mes del ao anterior era de 5.683.430. La tasa promedio de crecimiento anual de afiliados desde 2003 al 2009 es de 28,5%, sin embargo, esta tasa disminuye progresivamente en la medida que el Seguro avanza en el proceso de transicin.

54

Principales Resultados

Grfico III.1 Nmero de afiliados al Seguro de Cesanta


7.000.000 6.000.000 5.000.000 4.000.000 3.000.000 2.000.000 1.000.000 0
Ene-03 Ene-04 Ene-05 Ene-06 Ene-07 Ene-08 Ene-09

Fuente: Superintendencia de Pensiones

Con relacin al tipo de afiliacin, la mayor parte de los afiliados que se incorpora al Sistema lo hace en forma obligatoria. La afiliacin voluntaria ha sido histricamente baja, solo 2,2% del total de afiliados, y permanece relativamente estable desde la creacin del Seguro. El grupo actual de trabajadores que no se han incorporado al Sistema, y que podran hacerlo en forma voluntaria, son aquellos que mantienen un empleo con anterioridad a octubre de 2002, es decir, son aquellas personas con una alta estabilidad laboral (ya acumulan mas de 7 aos de relacin laboral) y por lo cual se podra presumir que cuentan con otros mecanismos o fuentes de proteccin al ingreso en caso de desempleo que ha resultado en no tomar la opcin de la afiliacin voluntaria. Por otra parte, tambin podra entenderse que esta no incorporacin podra deberse a desconocimiento del Sistema o una baja expectativa de quedar cesantes. Los trabajadores incorporados al Seguro de Cesanta llevan en promedio 51 meses de afiliacin27 y presentan una densidad de cotizaciones, medida como nmero de meses cotizados sobre total de meses de afiliacin, de 57%.

27

Considerando fechas de afiliacin hasta junio de 2009.

Seguro de Cesanta en Chile

55

Cuadro III.1 Porcentaje de afiliados al Seguro de Cesanta segn densidad de cotizaciones


Nmero de meses de afiliacin 01 - 12 13 - 24 25 - 36 37 - 48 49 - 60 61 - 72 Ms de 73 Total
Fuente: Superintendencia de Pensiones.

Afiliados % 8,5% 10,7% 11,0% 12,2% 13,9% 17,8% 25,9% 100,0%

Densidad de cotizaciones % 60,9% 52,2% 54,1% 53,7% 54,6% 55,8% 59,2% 56,6%

Con relacin a los cotizantes del Seguro, en junio de 2009 stos ascienden a 2.941.352 personas. El grupo objetivo del Seguro, conformado por los asalariados privados con edad de 18 aos o ms, registran en el trimestre mvil abril - junio, un total de 3.742.648 trabajadores28. Por lo tanto, la cobertura del Sistema en el mes de junio de 2009, medida como la relacin entre el nmero de cotizantes y el nmero de asalariados privados, alcanz un 78,6%. En abril de 2003, esta cifra era de 23,5%. La siguiente figura muestra el total de ocupados del pas para el trimestre mvil abril junio 2009 segn categora ocupacional, resaltando cul es el grupo objetivo del Seguro de Cesanta y cul es la cobertura que el sistema ha alcanzado.

28

Segn cifras reportadas por el INE. Para efectos de comparacin, se utilizar el ltimo mes del trimestre mvil.

56

Principales Resultados

Figura III.1 Cobertura del Seguro de Cesanta: abril-mayo-junio 2009


Cobertura del Seguro de Cesanta (Cotizantes) 2.941.352 (78,6% del grupo objetivo) C. Indefinido: 1.988.264 (67,6%) C. a Plazo: 953.088 (32,4%) Grupo Objetivo del Seguro de Cesanta

Total ocupados 6.514.274

Asalariados Sector Privado

Asalariados del Sector Privado mayores de 18 aos 3.742.648 (57,5%)


Asalariados del Sector Privado menores de 18 aos 12.681 (0,2%)

Asalariados del sector pblico 667.145 (10,2%) Empleador y Cuenta Propia 1.721.300 (26,4%) Personal de Servicio y Fam. No Remunerado 370.500 (5,7%)

Fuente: Elaboracin propia en base a informacin del INE y la Superintendencia de Pensiones.

En cuanto a la composicin de los cotizantes por tipo de contrato, podemos sealar que los trabajadores con contrato indefinido representan en junio de 2009 un 67,6% del total, mientras en junio 2008 y 2003 llegaban a un 57,2% y 29,9%, respectivamente. En los inicios del Seguro y debido a una mayor rotacin, la importancia relativa de los trabajadores con contrato a plazo fijo, o por obra, trabajo o servicio determinado era superior a la participacin de los cotizantes con contrato indefinido. Sin embargo, esta tendencia se revierte a partir del ao 2005. Al momento de ser recontratados, muchos trabajadores temporales ya se encuentran afiliados al Sistema. Grfico III.2 Cotizantes por tipo de contrato
4.500.000 4.000.000 3.500.000 3.000.000 2.500.000 2.000.000 1.500.000 1.000.000 500.000 0
Dic-02 Jun-03 Dic-03 Jun-04 Dic-04 Jun-05 Dic-05 Jun-06 Dic-06 Jun-07 Dic-07 Jun-08 Dic-08 Jun-09 C. indefinido C. a plazo fijo, o por obra, trabajo o servicio determinado Asalariados privados (INE)

Fuente: Superintendencia de Pensiones

Seguro de Cesanta en Chile

57

Respecto a la composicin de los cotizantes por gnero, en junio 2009 las mujeres representan un 34,7% del total, mientras que en junio de 2008 y 2003 las mujeres alcanzan un 33,6% y 26,4%, respectivamente. As, a medida que se avanza en la transicin del sistema, la proporcin de mujeres converger a la representatividad que ella tiene en el segmento del mercado laboral al cual el Seguro tiene como objetivo. En relacin a la distribucin de los cotizantes segn regin, se observa, como es de esperar, con cifras a junio de 2009, que las regiones con mayor representatividad de cotizantes en el Seguro de Cesanta son las regiones Metropolitana (39,1%), Bo Bo (9,5%) y Valparaso (8,3%), replicando la composicin porcentual de los ocupados del pas, situacin que se ha mantenido durante todo el periodo de vigencia del Seguro. Cuadro III.2 Composicin porcentual de los cotizantes por regin (A diciembre de cada ao1)
Regin I II III IV V VI VII VIII IX X XI XII R.M. Sin informacin Total 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2,4% 2,6% 2,7% 2,6% 2,6% 2,4% 2,5% 3,5% 3,7% 3,6% 3,6% 3,5% 3,3% 3,5% 2,0% 2,0% 2,0% 1,9% 1,8% 1,7% 1,7% 3,5% 3,6% 3,6% 3,6% 3,5% 3,2% 3,3% 8,2% 8,8% 8,9% 8,8% 8,8% 8,3% 8,3% 6,5% 6,4% 6,0% 5,8% 5,6% 5,3% 4,9% 5,5% 5,1% 5,5% 5,5% 5,5% 5,1% 4,8% 9,4% 9,8% 10,1% 10,1% 9,9% 9,4% 9,5% 3,5% 3,6% 3,7% 3,7% 3,8% 3,5% 3,4% 5,5% 5,7% 5,9% 6,1% 6,0% 5,6% 5,5% 0,6% 0,6% 0,6% 0,6% 0,6% 0,5% 0,5% 1,1% 1,2% 1,1% 1,1% 1,0% 1,0% 1,0% 34,1% 38,5% 40,2% 41,2% 42,2% 39,2% 39,1% 14,1% 8,4% 6,1% 5,3% 5,2% 11,5% 12,2% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

(1) Para el ao 2009 se presentan resultados hasta junio. Fuente: Superintendencia de Pensiones

La distribucin de los cotizantes, a junio de 2009, segn edad, muestra una mayor concentracin en el grupo entre 25 a 34 aos y de 35 a 44 aos, los cuales concentran un 32,3% y un 26,1% del total, respectivamente. Alrededor del 70% de los trabajadores cotizantes del Seguro de Cesanta tienen menos de 45 aos. Estos valores se han mantenido en el tiempo con leves variaciones, como lo muestra el siguiente grfico.

58

Principales Resultados

Grafico III.3 Cotizantes por tramos de edad (A diciembre de cada ao1)


35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%
2003 2004
18 - 24

2005
25 - 34 35 - 44

2006
45 - 54

2007
55 - 64

2008
65 aos o ms

2009

(1) En el ao 2009 se informan resultados hasta junio. Fuente: Superintendencia de Pensiones

Respecto del ingreso imponible de los cotizantes, cabe mencionar que en junio de 2009 registraron una remuneracin imponible promedio de $402.890, lo que representa un crecimiento real promedio de 47,2% respecto a junio de 2003. La renta imponible vara segn tipo de contrato y gnero. En efecto, durante junio de 2009, los trabajadores con contrato indefinido registran un salario mensual de $461.517, a diferencia de los cotizantes con contrato a plazo fijo que perciben una renta de $280.585. Por su parte, el salario de las mujeres es inferior al de los hombres en aproximadamente un 18%. Con relacin a la distribucin de cotizantes por tramos de remuneracin imponible, en junio de 2009, el 57% de los cotizantes presenta una remuneracin imponible inferior a $300.000.

Seguro de Cesanta en Chile

59

Cuadro III.3 Remuneracin imponible por tipo de contrato y gnero1 (En diciembre de cada ao2)
Aos 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Contrato indefinido Hombres Mujeres Total 396.904 367.128 354.527 376.628 324.916 354.382 402.123 341.126 376.724 424.969 356.696 397.904 446.999 368.570 417.589 456.294 373.856 421.003 494.905 415.047 461.517 Contrato a plazo fijo Hombres Mujeres Total 262.490 196.774 239.135 269.076 214.070 250.028 286.894 228.019 265.961 300.483 235.631 277.885 308.708 241.627 284.939 315.524 246.855 288.909 306.811 234.766 280.585 Total 273.625 298.187 323.520 343.313 359.133 364.514 402.890

(1) En pesos de junio de 2009. (2) En el ao 2009 se informan resultados hasta junio. Fuente: Superintendencia de Pensiones

El alza observada, en trminos reales, del salario imponible es esperable por cuanto refleja la transicin del sistema, donde a medida que se incorporan los trabajadores con trayectoria laboral ms estable, se observa tambin el crecimiento de los salarios como promedio del grupo incorporado. Respecto a los sectores econmicos a los cuales pertenecen los cotizantes del sistema, se observa, a junio de 2009, con mayor importancia aquellos en comercio por mayor y menor, restaurantes, cafs y otros establecimientos que expenden comidas y bebidas (20,4%); finanzas, seguros, bienes inmuebles y servicios tcnicos, profesionales y otros (18,5%), y servicios estatales, sociales, personales e internacionales (15,1%). Estos sectores se mantienen como los ms relevantes desde el 2005 al 2009.

60

Principales Resultados

Cuadro III.4 Cotizantes por rama de actividad econmica (A diciembre de cada ao1)
Rama Agricultura, servicios agrcolas, caza, silvicultura y pesca Minas, petrleo y canteras Industrias manufactureras Electricidad, gas y agua Construccin Comercio por mayor y menor, restaurantes, cafs y otros establecimientos que expenden comidas y bebidas Transporte, almacenamiento y comunicaciones Finanzas, seguros, bienes inmuebles y servicios tcnicos, profesionales y otros Servicios estatales, sociales, personales e internacionales Sin informacin Total 2003 15,9% 0,5% 7,6% 0,2% 15,5% 2004 13,4% 0,6% 7,7% 0,3% 15,5% 2005 12,6% 0,6% 7,0% 0,3% 14,3% 2006 11,3% 0,6% 6,6% 0,2% 12,2% 2007 11,7% 0,6% 5,9% 0,2% 10,6% 2008 7,5% 0,6% 5,2% 0,1% 10,4% 2009 5,1% 1,5% 10,6% 0,5% 12,1%

17,1%

19,1%

18,2%

18,1%

16,7%

15,1%

20,1%

6,2%

6,9%

6,9%

6,4%

5,9%

5,5%

7,7%

15,1%

17,9%

18,6%

22,0%

22,5%

18,5%

18,0%

11,4%

16,6%

19,1%

21,1%

21,9%

23,2%

15,9%

10,5% 1,9% 2,2% 1,6% 3,9% 13,9% 8,5% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

(1) El ao 2009 incluye resultados hasta junio. Fuente: Superintendencia de Pensiones

Otro aspecto interesante es el anlisis respecto de los cotizantes al sistema, de los derechos potenciales a los que podran acceder si quedaran cesantes. Los siguientes grficos muestran los cotizantes a diciembre de cada ao y los beneficios a los cuales podran tener derecho en caso de quedar cesantes. Para los cotizantes del mes de junio de 2009, los derechos potenciales fueron determinados considerando las nuevas condiciones de acceso vigentes desde mayo de 2009.

Seguro de Cesanta en Chile

61

Grfico III.4 Derechos potenciales de los cotizantes (A diciembre de cada ao1)


Trabajadores con contrato indefinido 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
28% 23% 21% 18% 13%

38% 72%

41% 34% 13% 28% 15%

44%

43%

45%

54%

31%

33%

36%

37%

33%

2003

2004

2005
Derecho a CIC

2006
Derecho a FCS

2007

2008

Sin derecho

2009 Nueva ley

Trabajadores con contrato a a plazo fijo 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
20% 46% 41% 40% 39% 36% 35% 20%

54%

59%

60%

61%

64%

65%

60%

2003

2004

2005
Derecho a CIC

2006
Derecho a FCS

2007

2008

Sin derecho

2009 Nueva ley

(1) El ao 2009 incluye cifras hasta junio. Fuente: Superintendencia de Pensiones

Puede observarse, por una parte, que los derechos potenciales de los trabajadores con contrato a plazo indefinido son crecientes en relacin al Fondo de Cesanta Solidario, lo cual es esperable por la transicin del sistema, donde a medida que avanza el tiempo los afiliados acumulan mayor nmero de cotizaciones. Es interesante notar que para este grupo, en el perodo post reforma del Seguro de Cesanta, es decir para la informacin presentada correspondiente a 2009, el derecho potencial de este grupo al Fondo de Cesanta Solidario aument en forma importante, llegando al 54% de los cotizantes del mes de junio. De igual forma puede observarse que en el caso de los trabajadores con contrato a plazo fijo, o por obra, trabajo o servicio determinado, quienes hasta mayo de 2009 solo tenan derecho a acceder a los beneficios de su Cuenta Individual de Cesanta, para el perodo post reforma se ve que al menos un 20% de los cotizantes de junio de 2009 podan acceder a los beneficios del Fondo de Cesanta Solidario,

62

Principales Resultados

mientras que aquellos sin derecho a ninguna prestacin descienden en forma permanente. Una informacin relevante a ser recopilada de los registros administrativos del Seguro de Cesanta dice relacin con la duracin de las relaciones laborales y pausas de cotizaciones que se registran en este sistema. Los dos grficos siguientes muestran dichas estadsticas. Puede observarse que entre las relaciones laborales cesadas en el perodo 2006 a 2008, entre los trabajadores con contrato a plazo indefinido, el 40% de stas tuvo una duracin entre 1 a 6 meses, mientras que para los trabajadores a plazo fijo, o por obra, trabajo o servicio determinado, este porcentaje alcanz al 80,5%. De igual forma, para los trabajadores a plazo indefinido, es interesante notar que el 39,2% de las relaciones laborales cesadas en dicho perodo tuvieron una duracin superior a un ao29. Por otro lado, respecto a la duracin de pausas de cotizaciones posterior al cese de la relacin entre 2006 y 2008, se tiene que el 60,5% de los trabajadores a plazo indefinido que ces una relacin laboral en dicho perodo, registr una cotizacin inmediatamente al cese o dentro de los 3 meses siguientes, siendo este porcentaje de 62,8% para el caso de los trabajadores a plazo fijo, o por obra, trabajo o servicio determinado. Como puede concluirse de lo anterior, la duracin de las relaciones laborales difiere en forma importante dependiendo del tipo de contrato del trabajador, siendo menores, como es esperable, por la naturaleza de su contrato entre aquellos trabajadores a plazo fijo, o por obra, trabajo o servicio determinado. Pero por otra parte, se observa que la distribucin de la duracin de las pausas de cotizaciones es similar para ambos tipos de contrato, siendo un poco ms corta entre aquellos con contrato a plazo indefinido.

29

Para el clculo de la duracin de las relaciones laborales se consider la totalidad de las relaciones que cesaron en el perodo de anlisis y se cont el nmero de meses cotizados que present con el empleador con el cual estaba terminando la relacin laboral. La relacin laboral se considera cesada cuando no se reportan ms cotizaciones con el empleador o si en una relacin laboral se observa un perodo sin cotizacin superior a 2 meses. Respecto a la duracin de las pausas de cotizaciones, se consider el total de meses en los cuales no se registran cotizaciones de ningn empleador, posterior a observarse un cese. Lo anterior se cuenta para cada una de las relaciones que cesan. Por otro lado, es importante mencionar que la categora no vuelve a encontrar se refiere a todos los afiliados al Seguro de Cesanta que presentaron un cese de relacin laboral y no volvieron a presentar una nueva cotizacin, independiente de la fecha en que se inici el perodo de cese, es decir, ese grupo incluye aquellos que pueden tener perodos de 3 meses as como de 3 aos y no han vuelto a registrarse cotizaciones.

Grfico III.5 Duracin de las relaciones laborales que cesaron durante 2006 a 2008

Plazo Indefinido
20,8% 20,7%

40,0%

18,5%

Plazo Fijo
80,5%

11,0%

5,4% 3,0%

0%
7 a 12 meses

10%

20%

30%

40%

50%

60%
13 a 24 meses

70%

80%

90%
Ms de 24 meses

100%

1 a 6 meses

Seguro de Cesanta en Chile

Fuente: Superintendencia de Pensiones

63

Grfico III.6

64

Duracin de las pausas de cotizaciones posterior a un cese de relacin ocurrido durante 2006 a 2008

Principales Resultados

Plazo Indefinido
19,6% 9,7% 5,2% 3,2% 6,2% 15,2%

40,9%

Plazo Fijo
22,8% 9,9%

40,0%

5,9% 3,6% 6,2%

11,5%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%
1 a 3 meses 7 a 9 meses ms de 12 meses

90%

100%

Encontr inmediatamente o tena ms de un trabajo 4 a 6 meses 10 a 12 meses no vuelve a encontrar

Fuente: Superintendencia de Pensiones

Seguro de Cesanta en Chile

65

3.2 Beneficios del Sistema


3.2.1 Nmero de Beneficiarios
El nmero de beneficios otorgados por el Seguro de Cesanta desde su creacin a junio de 2009 alcanza un total de 4.430.173, siendo el 72,8% de estos beneficios destinados a trabajadores con contrato a plazo fijo, o por obra, trabajo o servicio determinado. Del grupo restante de beneficiarios, es decir con contrato a plazo indefinido, un 77,8% no tuvo derecho al Fondo de Cesanta Solidario. Por ltimo, slo el 55,5% de aquellos con derecho a dicho Fondo opt por ese financiamiento. El cuadro siguiente muestra la distribucin antes mencionada por ao y el stock acumulado a junio de 2009. Cabe sealar que el acceso al Fondo de Cesanta Solidario por parte de los trabajadores con contrato a plazo fijo, solo entr en vigencia a partir de mayo de 2009, lo que explica que en el cuadro anterior no estn como beneficiarios de dicho Fondo. Del cuadro siguiente es interesante detenerse en algunas observaciones. Primero, llama la atencin que alrededor de 20% a 23% de los beneficios otorgados a trabajadores con contrato a plazo indefinido cumplan con los requisitos de acceso al Fondo de Cesanta Solidario. Al analizar las razones por las cuales las personas no calificaban a dicho beneficio, se encuentra que del total de beneficios de los trabajadores con contrato a plazo indefinido, un 62% no cumplan con la condicin del nmero de cotizaciones. De igual forma, un 66% no cumpla con la condicin de causal de cese de necesidades de la empresa o caso fortuito o fuerza mayor. Del grupo de anlisis, un 33% no cumpla con ninguna de estas dos condiciones. Cabe sealar que hasta antes de mayo de 2009 el requisito de acceso al Fondo de Cesanta Solidario, en lo que respecta al nmero de cotizaciones era de 12 cotizaciones continuas a dicho Fondo. Claramente, dada la movilidad del mercado laboral actual, dicha condicin de elegibilidad era altamente restrictiva, lo que se refleja en el bajo porcentaje del grupo de trabajadores con derecho a dicho Fondo. En segundo lugar se puede sealar que el 44,5% de beneficios de trabajadores con contrato a plazo indefinido que teniendo derecho a acceder al Fondo de Cesanta Solidario, prefieren no optar por dicha alternativa. Tambin cabe sealar que dicha situacin se ha revertido desde 2008. Al explorar las causas de este comportamiento podemos encontrarnos con algunos elementos interesantes. El siguiente cuadro muestra la distribucin del nmero de meses posterior a la solicitud del beneficio que transcurre para que se registre una nueva cotizacin en el sistema. Puede observarse que existe una importante diferencia entre los trabajadores que, teniendo derecho al beneficio del

66

Cuadro III.5 Beneficios del Seguro de Cesanta por tipo de contrato y ao de solicitud1
2005
% N % N % N % N % N % N %

Tipo de contrato y tipo de prestacin

2003

2004

2006

2007

2008

2009

TOTAL

Contrato indefinido

1.171

1,1%

52.058 11,8% 133.295 20,7% 210.156 26,0% 266.842 30,5% 326.906 34,4% 213.625 35,6% 1.204.053 27,2% 937.071 77,8%

Principales Resultados

Sin derecho al FCS (recibe CIC) 1.039

88,7% 41.445 79,6% 103.579 77,7% 160.572 76,4% 205.366 77,0% 259.946 79,5% 165.124 77,3%

Con derecho al FCS

132

11,3% 10.613 20,4% 29.716 22,3% 49.584 23,6% 61.476 23,0% 66.960 20,5% 48.501 22,7% 266.982 22,2% 68,0% 16.694 56,2% 25.324 51,1% 28.167 45,8% 39.261 58,6% 31.354 64,6% 148.122 55,5%

Opta FCS

102

77,3%

7.220

No opta FCS

30

22,7%

3.393

32,0% 13.022 43,8% 24.260 48,9% 33.309 54,2% 27.699 41,4% 17.147 35,4% 118.860 44,5%

Contrato a plazo fijo

109.456 98,9% 390.987 88,2% 510.027 79,3% 598.865 74,0% 606.889 69,5% 624.103 65,6% 385.793 64,4% 3.226.120 72,8%

Total

110.627 100,0% 443.045 100,0% 643.322 100,0% 809.021 100,0% 873.731 100,0% 951.009 100,0% 599.418 100,0% 4.430.173 100,0%

(1) El ao 2009 incluye resultados hasta junio.

Fuente: Superintendencia de Pensiones

Seguro de Cesanta en Chile

67

Fondo de Cesanta Solidario, optan o no por dicho Fondo. Mientras el 56% de aquellos que no optaron por acceder al Fondo registraran cotizaciones dentro del mismo mes o los dos siguientes al cese de la relacin laboral, este porcentaje cae a 26% para el grupo que opt por acceder. De igual forma, el porcentaje que no ha registrado cotizaciones desde la solicitud del beneficio es mayor entre aquellos que optaron por acceder al Fondo de Cesanta Solidario. Cuadro III.6 Distribucin de beneficios otorgados a trabajadores con contrato a plazo indefinido y derecho al FCS, segn nmero de meses en que se acredita una nueva cotizacin (octubre 2002-junio 2009)
Mes de nueva Cotizacin Mismo mes que solicita beneficio Primer mes Segundo mes Tercer a quinto mes Posterior al quinto mes Sin cotizacin hasta la fecha
Fuente: Superintendencia de Pensiones

Opta FCS 9,8% 8,9% 7,2% 19,6% 26,4% 28,2%

No opta FCS 25,5% 20,4% 10,1% 16,3% 14,7% 13,1%

Total 16,6% 14,0% 8,4% 18,1% 21,3% 21,6%

Lo anterior, podra ser un argumento para plantear que los trabajadores que no optan al Fondo de Cesanta Solidario, a pesar de asegurar mejores tasas de reemplazo y por un perodo de tiempo ms largo, lo podran estar haciendo como una decisin racional marcada por la expectativa de encontrar un nuevo empleo. Es decir, aquellos que esperan encontrar un nuevo empleo en un perodo menor preferirn no optar por ese beneficio. Lo anterior tambin es consistente con la observacin que el porcentaje de personas que optan por el Fondo de Cesanta Solidario se hizo mayor en perodos de la crisis financiera internacional experimentada en los ltimos meses de 2008 y durante 2009. El cuadro III.5 en este captulo muestra que el porcentaje de beneficiarios que opt por el Fondo de Cesanta Solidario aument de 58,6% a 64,6%, de 2008 a 2009. Respecto al nmero de beneficios mensuales pagados por el Seguro de Cesanta, el siguiente grfico muestra la evolucin de stos segn tipo de contrato del trabajador. En junio de 2009 se pagaron 177.371 beneficios.

68

Principales Resultados

Grfico III.7 Afiliados que recibieron pago por prestacin de cesanta en el mes
210.000 180.000 150.000 120.000 90.000 60.000 30.000

0
Jun-03 Dic-03 Jun-04 Dic-04 Jun-05 Dic-05 Jun-06 Dic-06 Jun-07 Dic-07 Jun-08 Dic-08 Jun-09 C. indefinido C. a plazo fijo

Fuente: Superintendencia de Pensiones

En relacin a la evolucin de las nuevas solicitudes del beneficio de Seguro de Cesanta que efectivamente son cursadas y aprobadas, se puede observar que en el mes de junio de 2009 stas alcanzaron a 102.968. En comparacin con aos anteriores, el grfico siguiente muestra el nmero de nuevas solicitudes desde enero de 2005 a junio de 2009. En este perodo, los nuevos beneficios registran un crecimiento anual promedio de 33,6%. El crecimiento de las solicitudes aprobadas es esperable dada la transicin del sistema, donde el pasar del tiempo hace que un mayor nmero de personas entren en el sistema y comiencen a reunir requisitos para calificar a los beneficios.

Seguro de Cesanta en Chile

69

Grfico III.8 Nmero de solicitudes mensuales cursadas y aprobadas


120.000 100.000 80.000 60.000 40.000 20.000 0

Septiembre

Noviembre

Febrero

Marzo

Junio

Octubre

Enero

Abril

Julio

Agosto

2006

2007

2008

2009

Fuente: Superintendencia de Pensiones

Del grfico anterior se ve claramente un aumento en el nmero de solicitudes durante la crisis financiera mundial iniciada durante los ltimos meses de 2008, situacin que persiste durante los meses del 2009 analizados. La evolucin de las solicitudes mensuales por tipo de contrato se presenta en el siguiente grfico. Del total de nuevos beneficios pagados en junio de 2009, el 33,5% corresponde a trabajadores con contrato a plazo indefinido (39.097), mientras que en junio de 2005 esta cifra solo llegaba a 15,7% (11.138).

Diciembre

Mayo

70

Principales Resultados

Grfico III.9 Nuevos beneficios pagados por tipo de contrato


140.000 120.000 100.000 80.000 60.000 40.000 20.000 0
Jun-03 Dic-03 Jun-04 Dic-04 Jun-05 Dic-05 Jun-06 Dic-06 Jun-07 Dic-07 Jun-08 Dic-08 Jun-09

C. indefinido

C. a plazo fijo, o por obra, trabajo o servicio determinado

Fuente: Superintendencia de Pensiones

3.2.2 Calidad de los Beneficios Otorgados


El beneficio promedio para el mes de junio de 2009 fue de $125.017, siendo de $87.013 en el caso de los trabajadores que cesaron sus relaciones por un trabajo con contrato a plazo fijo, o por obra, trabajo o servicio determinado y de $157.729 en el caso de aquellos con contrato a plazo indefinido. Como se observa en el grfico siguiente el comportamiento del monto promedio mensual del beneficio por tipo de contrato muestra una tendencia al alza moderada, que puede ser explicada por la evolucin del sistema, donde el saldo de las Cuentas Individuales de Cesanta es creciente debido a mayor acumulacin de cotizaciones y de recursos. Cabe sealar que la disminucin del beneficio mensual observado de 2009 para los trabajadores con contrato a plazo, obra o servicio determinado, es por efecto del cambio legal vigente desde mayo de 2009 en que se reemplaz la forma de pago, para los beneficios de Cuenta Individual de Cesanta, desde un mes a tantos meses como los recursos acumulados en dicha cuenta alcance a financiar, dadas las tasas de reemplazo establecidas por la ley (50% primer mes, 45% segundo mes, etc).

Seguro de Cesanta en Chile

71

Grfico III.10 Monto promedio del beneficio por cesanta segn tipo de contrato1 (En pesos de junio 2009)
180.000 160.000 140.000 120.000 100.000 80.000 60.000 40.000 20.000 0
Jun-03 Dic-03 Jun-04 Dic-04 Jun-05 Dic-05 Jun-06 Dic-06 Jun-07 Dic-07 Jun-08 Dic-08 Jun-09

C. indefinido

C. a plazo fijo

(1) Se construye segn fecha de pago del beneficio Fuente: Superintendencia de Pensiones.

Otra forma de analizar la calidad de las prestaciones del sistema es a travs del siguiente grfico que muestra el beneficio promedio total (es decir de todos los meses en que se accede a la prestacin) que reciben los beneficiarios dependiendo del tipo de contrato y fuente de financiamiento de la prestacin. Como se observa, los trabajadores que acceden al Fondo de Cesanta Solidario obtienen beneficios sustancialmente mayores a aquellos con acceso a la Cuenta Individual de Cesanta, siendo los de menor nivel aquellos obtenidos por los trabajadores a plazo fijo o por obra, trabajo o servicio determinado.

72

Principales Resultados

Grfico III.11 Beneficio promedio total del Seguro de Cesanta, segn tipo de contrato y fuente de financiamiento1 (En pesos de junio de 2009)
$ 600.000 $ 500.000 $ 400.000 $ 300.000 $ 200.000 $ 100.000 $0
May-03 May-04 May-06 May-08 May-09 Ene-04 Sep-03 May-05 Ene-05 May-07 Ene-06 Ene-07 Sep-04 Sep-05 Sep-06 Sep-08 Ene-08 Ene-09 Sep-07

Indefinido CIC

Indefinido FCS

Plazo Fijo CIC

(1) Se construye segn fecha de solicitud del beneficio Fuente: Superintendencia de Pensiones

En relacin a las tasas de reemplazo de los beneficios otorgados en el sistema, se observan en el siguiente grfico, que las tasas de reemplazo efectivas del Fondo de Cesanta Solidario son muy cercanas a los valores legalmente establecidos, lo cual significa que las personas que optan por dicho Fondo tienen una remuneracin entre los valores que se busca focalizar, de acuerdo a los valores mnimos y mximos de las prestaciones establecidas en la ley. Dado el perodo de anlisis, en el clculo de las tasas de reemplazo del Fondo de Cesanta Solidario solo se incluye aquellas reportadas por los trabajadores a plazo indefinido, ya que los trabajadores con contrato a plazo, obra o servicio determinado solo empezaron a tener acceso a ese beneficio con la modificacin legal entrada en vigencia a partir de mayo de 2009. Por otra parte se presentan las tasas de reemplazo obtenidas por beneficiarios que reciben las prestaciones financiadas exclusivamente con su saldo en la Cuenta de Capitalizacin Individual, separadas segn el tipo de contrato. En ambos tipos de contrato se presenta la tasa de reemplazo en el primer mes de beneficio y el promedio de los meses en los cuales estara cesante, con un tope de 5 meses. Puede observarse similitud en las tasas de reemplazo independiente del tipo de contrato.

Seguro de Cesanta en Chile

73

Grfico III.12 Tasas de reemplazo de beneficiarios30 (Beneficios hasta junio 2009)


60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% TR FCS Legal1 TR FCS
Primer Giro 50,0% 49,0% 40,0%

38,9% 35,8%

37,7%

24,0%

25,2%

TR CIC (PI)
Promedio Mensual

TR CIC (PF)

(1) Corresponde a las tasas de reemplazo establecidas en la ley, es decir primer giro de 50% y decreciente hasta el quinto giro igual a 30%. Fuente: Superintendencia de Pensiones

3.3 Patrimonio de los Fondos de Cesanta


A junio de 2009 el patrimonio de los Fondos de Cesanta registra un saldo de $1.363.856 millones (US$2.578 millones31), lo que significa un aumento real de 33,7% respecto al mismo mes del ao 2008 y un incremento real de 85% respecto a junio de 2007. La evolucin del patrimonio desde el establecimiento del Seguro se presenta en el siguiente grfico.

30

31

La tasa de reemplazo para el primer mes es calculada como el cuociente entre el monto efectivo del beneficio recibido en el primer mes de prestacin del Seguro de Cesanta y la remuneracin imponible promedio de los meses de requisito para optar a este beneficio (12 para los trabajadores con contrato a plazo indefinido y 6 para aquellos con contrato a plazo, obra o servicio determinado). La tasa de reemplazo promedio es el cuociente entre la suma de los beneficios recibidos en la totalidad de los giros percibidos y la remuneracin imponible de las ltimas 12 cotizaciones, dividida por el nmero de meses de pausa de cotizaciones (meses con ausencia de cotizaciones de cualquier empleador) posterior al cese de la relacin laboral, con un mximo de 5 meses. En caso de no registrarse una duracin de la pausa con cotizacin igual a cero, el denominador corresponder al nmero de giros percibidos. Segn dlar observado informado por el Banco Central de Chile para el da 30 de junio 2009 (1 US$=$529,07).

74

Principales Resultados

Grfico III.13 Evolucin del patrimonio de los fondos de cesanta (En millones de pesos de junio 2009)
1.600.000 1.400.000 1.200.000 1.000.000 800.000 600.000 400.000 200.000 0
O ct-02 Jun-03 Feb-04 O ct-04 Jun-05 Feb-06 Oct-06 Jun-07 Feb-08
Rezagos

Oct-08

Jun-09

Cuentas Individuales

Fondo de Cesanta Solidario

Fuente: Superintendencia de Pensiones.

Respecto a su composicin, a junio de 2009 el 73% del saldo total acumulado corresponde al patrimonio de las Cuentas Individuales por Cesanta, un 24,8% al Fondo de Cesanta Solidario y el porcentaje restante a Rezagos (2,2%).32 Al analizar los flujos del Fondo de Cesanta Solidario puede observarse, en el mismo mes, que los aportes ascendieron a $ 8.988 millones (US$17 millones), mientras que los egresos fueron de $1.304 millones (US$2 millones), lo que equivale a un 14,5% de los ingresos, mostrando la alta sustentabilidad financiera de este Fondo. Por su parte, las Cuentas Individuales por Cesanta registraron en junio de 2009 aportes por $ 30.388 millones (US$57 millones) y egresos por $ 18.034 millones (US$34 millones).

32

Los rezagos corresponden a ingresos, autorizados por la normativa vigente, que no han sido imputados a las Cuentas Individuales por Cesanta.

Seguro de Cesanta en Chile

75

Grfico III.14 Total egresos/total aportes de cada fondo1


56,1%

40,0% 33,4% 26,8%

39,6%

41,4%

8,3% 0,0%

10,4% 6,0%

10,9%

11,4% 9,0% 8,4%

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Cuentas Individuales por Cesanta

Fondo de Cesanta Solidario

(1) En el ao 2009 se informa hasta junio. Fuente: Superintendencia de Pensiones

En relacin a los saldos acumulados por los afiliados en sus Cuentas Individuales de Cesanta, en junio de 2009 el valor promedio alcanz a $161.415, presentndose una variacin real de 20,2% respecto al mismo mes del ao anterior. La distribucin de saldo de los afiliados, en sus Cuentas Individuales de Cesanta, se presenta en el siguiente grfico. Puede observarse que la distribucin de saldos est concentrada en forma importante en los niveles menores, existiendo en junio de 2009 un 6,9% (425.651) de afiliados con saldo igual a cero.

76

Principales Resultados

Grfico III.15 Distribucin de afiliados segn saldo acumulado (M$) en las cuentas individuales (A diciembre de cada ao1)
2.500.000

2.000.000

1.500.000

1.000.000

500.000

0 +0-20 +20-50 +50-100


2007

+100-200
2009

+200-500

+500-1000

Ms de 1000

2008

(1) El ao 2009 incluye resultados hasta junio. Fuente: Superintendencia de Pensiones

3.4 Deuda Previsional del Seguro de Cesanta


A junio de 2009 las cotizaciones adeudadas por concepto de declaracin y no pago (DNP) acumulan un monto de $29.985 millones, lo que representa un 2,2% de los Fondos de Cesanta, mientras en el mismo mes del ao 2008 el stock de deuda alcanza $25.495 millones, lo que corresponde a un 2,2% del patrimonio total. Es decir, entre el 2008 y el 2009, las cotizaciones adeudadas, como proporcin de los Fondos, se mantienen, pero en valor real crecen un 17,6%.

Seguro de Cesanta en Chile

77

Grfico III.16 Stock de deuda previsional como proporcin de los Fondos de Cesanta (En diciembre de cada ao1; En miles de pesos junio 2009)
30.000.000 25.000.000 20.000.000 15.000.000 10.000.000 5.000.000 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2,7% 2,5% 2,2% 2,2% 2,2% 2,2%

Stock deuda (M$ junio 2009)

Deuda/Patrimonio

(1) El ao 2009 se incluyen resultados hasta junio. Fuente: Superintendencia de Pensiones

En relacin a la composicin de la deuda por antigedad, cabe sealar que en junio de 2009, el 76,5% del stock de deuda registra 12 meses de antigedad o ms, a diferencia de junio de 2008, en que este tipo de deuda llega a 71%. Cuadro III.7 Deuda previsional del Seguro de Cesanta segn antigedad (En diciembre de cada ao1)
Antigedad de la deuda 2004 Mes en curso 9,8% 1 mes 6,9% 2 - 5 meses 18,4% 6 - 11 meses 27,8% 12 meses ms 37,2% Total 100,0% 2005 5,6% 6,6% 14,6% 16,3% 56,9% 100,0% 2006 5,4% 4,5% 9,3% 12,9% 68,0% 100,0% 2007 5,3% 4,5% 9,2% 9,6% 71,5% 100,0% 2008 5,9% 3,1% 8,3% 9,6% 73,1% 100,0% 2009 3,2% 2,6% 8,2% 9,5% 76,5% 100,0%

(1) El ao 2009 incluye resultados hasta el 30 de junio. Fuente: Estados Financieros trimestrales de los Fondos de Cesanta

78

Principales Resultados

En relacin a la distribucin de la deuda por actividad econmica, se observa en junio de 2009, una mayor concentracin de sta en Construccin (16,2%); Comercio por mayor y menor, restaurantes, cafs y otros establecimientos que expenden comidas y bebidas (13,4%), y Finanzas, seguros, bienes inmuebles y servicios tcnicos, profesionales y otros (12,9%). Al comparar esta distribucin con la composicin porcentual de cotizantes por rama, se presentan algunas diferencias. En efecto, los cotizantes del Seguro se concentran en Comercio por mayor y menor, restaurantes, cafs y otros establecimientos que expenden comidas y bebidas (20,1%); Finanzas, seguros, bienes inmuebles y servicios tcnicos, profesionales y otros (18%) y Servicios estatales, sociales, personales e internacionales (15,9%). Grfico III.17 Stock de deuda previsional del Seguro de Cesanta por actividad econmica (En junio de 2009)
30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Electricidad, Servicios Construccin caza y pesca Manufactura gas y agua Finanzas Agricultura, Transporte estatales Minas Sin informacin Comercio

Stock de deuda

Cotizantes

Fuente: Elaboracin propia a partir de Estados Financieros trimestrales de los Fondos de Cesanta.

3.5 Rentabilidad de los Fondos de Cesanta


Desde los inicios del Sistema, hasta octubre de 2009, la Sociedad Administradora poda invertir los Fondos de Cesanta en los mismos instrumentos financieros autorizados para las inversiones del Fondo E del Sistema de Pensiones. Los siguientes cuadros muestran la cartera de inversiones de los Fondos de Cesanta segn tipo de instrumento, observndose una concentracin en inversin nacional de bonos y depsitos a plazo.

Cuadro III.8. Inversin de los Fondos de Cesanta (En diciembre de cada ao1; millones de pesos junio 2009)
2004 2005 2006 MM$ % MM$ % MM$ 209.932,2 97,5 375.552,6 94,7 611.780,3 209.057,7 97,1 371.809,9 93,8 601.453,7 63.721,6 29,6 126.653,4 32,0 149.460,8 17.413,4 4,4 24.658,3 30.715,0 14,3 57.053,4 14,4 87.663,2 39.966,0 18,6 73.647,4 18,6 125.766,8 618,8 0,3 5.238,9 1,3 14.749,7 40.041,7 18,6 48.107,2 12,1 70.366,2 33.994,6 15,8 43.376,5 10,9 128.238,1 319,7 0,1 550,5 517,4 0,2 -20,9 -0,0 -202,3 357,1 0,2 3.763,5 0,9 10.528,9 5.447,4 2,5 20.838,2 5,3 22.943,3 5.278,9 2,5 20.820,3 5,3 22.932,0 168,5 0,1 17,8 -0,0 11,3 215.379,6 100,0 1.164.591,4 100,0 1.870.900,9 214.336,6 99,5 392.630,3 99,1 624.385,7 685,9 0,3 -3,1 0,0 -191,0 357,1 0,2 3.763,5 0,9 10.528,9 215.379,6 100,0 396.390,7 100,0 634.723,6 2007 2008 % MM$ % MM$ % 96,4 882.539,3 98,6 1.156.291,1 98,1 9.048,0 0,8 9.047,0 0,8 1,0 0,0 94,8 866.963,0 96,8 1.143.765,1 97,1 23,5 89.561,7 10,0 97.032,5 8,2 3,9 42.283,5 4,7 38.897,3 3,3 13,8 120.853,1 13,5 147.577,9 12,5 19,8 219.226,3 24,5 293.151,9 24,9 2,3 76.708,5 8,6 147.314,0 12,5 11,1 92.893,1 10,4 69.922,1 5,9 20,2 224.469,0 25,1 349.812,9 29,7 0,1 967,7 0,1 56,5 0,0 -0,0 179,4 -0,0 681,5 0,1 1,7 15.396,8 1,7 2.796,4 0,2 3,6 12.978,6 1,4 22.048,2 1,9 2.954,2 0,3 2.954,2 0,3 3,6 13.011,5 1,5 19.570,2 1,7 -0,0 -32,9 -0,0 -476,2 0,0 294,8 2.657.998,7 296,8 1.178.339,3 100,0 12.002,2 1,0 98,4 879.974,5 98,3 1.163.335,3 98,7 -0,0 146,5 -0,0 205,3 0,0 1,7 15.396,8 1,7 2.796,4 0,2 100,0 895.517,9 100,0 1.178.339,3 100,0 2009 MM$ 1.350.049,0 7.142,0 5.650,0 1.492,0 1.334.277,0 222.915,0 88.030,0 160.335,0 333.340,0 165.150,0 70.563,0 286.018,0 7.902,0 24,0 4.891,0 3.739,0 25.883,0 3.712,0 804,0 2.908,0 22.270,0 -99,0 1.375.932,0 10.854,0 1.356.547,0 4.792,0 3.739,0 1.375.932,0 % 98,1 0,5 0,4 0,1 97,0 16,2 6,4 11,7 24,2 12,0 5,1 20,8 0,6 0,0 0,4 0,3 1,9 0,3 0,1 0,2 1,6 0,0 100,0 0,8 98,6 0,3 0,3 100,0

2002 MM$ % Inversin nacional total 4.506,6 100,0 Renta Variable Acciones Fondos mutuos, de inversin y FICE Renta Fija 4.506,6 100,0 Instrumentos Banco Central 1.037,6 23,0 Instrumentos Tesorera Bonos de Reconocimiento y bonos Minvu 134,0 3,0 Bonos de Empresa y Efectos de Comercio 40,1 0,9 Bonos Bancarios Letras Hipotecarias 961,9 21,3 Depsitos a Plazo 2.310,9 51,3 Fondos Mutuos y de Inversin Disponible 22,2 0,5 Derivados Otros Nacionales Inversin extranjera total Renta Variable Fondos Mutuos Otros Renta Fija Derivados Otros extranjeros Total de cartera de inversiones 4.506,6 100,0 Sub Total Renta Variable Sub Total Renta Fija 4.506,6 100,0 Sub Total Forwards Sub Total Otros Total activos de los Fondos de Cesanta 4.506,6 100,0

Instrumentos Financieros

2003 MM$ % 86.222,2 93,9 86.193,4 93,9 33.580,1 36,6 7.100,3 7,7 11.377,0 12,4 14.058,8 15,3 20.077,1 21,9 28,8 0,0 5.579,6 6,1 5.407,0 5,9 172,6 0,2 91.801,8 100,0 91.600,4 99,8 201,4 0,2 91.801,8 100,0

Seguro de Cesanta en Chile

(1) En el ao 2009 se presenta informacin para el mes de junio.

79

Fuente: Superintendencia de Pensiones

80

Principales Resultados

Respecto a la rentabilidad promedio de los Fondos de Cesanta, sta ha sido inferior a la rentabilidad de su cartera de referencia, los Fondos de Pensiones Tipo E. En efecto, el siguiente cuadro muestra la rentabilidad real de los Fondos de Cesanta y del Fondo E para junio de 2009, el ltimo semestre, ltimos 12 meses y promedio acumulado desde la creacin del Rgimen de Seguro de Cesanta. Cuadro III.9 Rentabilidad real de los Fondos de Cesanta y Fondo de Pensiones tipo E
Rentabilidad Real Rentabilidad del mes Rentabilidad ltimo Semestre Rentabilidad ltimos 12 meses Promedio Acumulado1 Fondos de Cesanta Fondos de Pensiones E 1,58% 1,57% 6,82% 5,93% 4,09% 4,50% 2,50% 3,43%

(1) Desde 28 octubre de 2002 a junio de 2009 Fuente: Superintendencia de Pensiones

Como se explic en el captulo I, la comisin que cobra la Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta aumenta o disminuye segn el comportamiento de la rentabilidad de los Fondos de Cesanta en comparacin con su cartera referencial33, hasta octubre de 2009, el Fondo E de Pensiones y en adelante la cartera establecida por el Rgimen de Inversin. El siguiente grfico presenta la evolucin de los Fondos de Cesanta y Fondos de Pensiones Tipo E, de mayor y menor rentabilidad, observndose que la rentabilidad de los Fondos de Cesanta est por debajo de su cartera de referencia durante casi todo el perodo analizado. Como resultado de dichas rentabilidades, la comisin por administracin cobrada a los cotizantes del sistema ha permanecido castigada entre agosto 2005 y junio 2009, con excepcin del perodo comprendido entre mayo de 2008 y octubre del mismo ao. Desde noviembre 2009, fecha en que entr en vigencia el nuevo Rgimen de Inversiones, y por 18 meses, la comisin no estar sujeta a premio/castigo.

33

Segn artculo 42 de la Ley N 19.728.

Seguro de Cesanta en Chile

81

Grfico III.18 Desempeo de los Fondos de Cesanta y Fondos de Pensiones Tipo E1 (agosto 2005 junio 2009)
35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Ago-05 Ene-06 Jun-06 Nov-06 Abr-07 Sep-07 Feb-08 Jul-08 Dic-08 May-09

Fondos Tipo E de Mayor Desempeo Fondos de Cesanta

Fondos Tipo E de Menor Desempeo

(1) Los porcentajes que se presentan corresponden a la rentabilidad nominal acumulada para perodos mviles de 36 meses, base de clculo para establecer el premio o castigo sobre la comisin. Fuente: Superintendencia de Pensiones de 2009.

83

Captulo IV Proyecciones del Seguro de Cesanta


En el captulo anterior se presentaron los principales resultados del funcionamiento del Seguro de Cesanta, desde su establecimiento, en octubre de 2002 hasta previo la reforma introducida en mayo de 2009. Al respecto resaltan los siguientes aspectos: 1. Existe un bajo acceso al Fondo de Cesanta Solidario (FCS), explicado en parte por el difcil cumplimiento de los requisitos de acceso que estableca el Sistema, previo a la reforma que entr en vigencia en mayo de 2009, en particular el requerimiento de haber realizado 12 cotizaciones continuas al Seguro.34 De los trabajadores que calificaban con los requisitos de acceso al FCS, un porcentaje importante no optaba por dicho beneficio (desde la creacin del sistema, cerca de 45% de los individuos que tienen derecho al FCS optan por renunciar al FCS y recibir solo los beneficios financiados desde las CIC). Hasta abril de 2009 un grupo importante de trabajadores del mercado laboral chileno, aquellos con contrato a plazo fijo, o por obra, trabajo o servicio determinado, no podan acceder a los beneficios del FCS, por estar restringido su acceso. La mayor proteccin al ingreso durante los episodios de cesanta est dada por el acceso al FCS. Es este beneficio el que otorga mejores tasas de reemplazo y por mayor perodo de tiempo, al ser comparado con el beneficio autofinanciado de acceso solamente a la CIC. Los meses de proteccin al empleo entregados por el Seguro de Cesanta no estaban relacionados con la dificultad de encontrar un nuevo

2.

3.

4.

5.

34

Reyes (2005) estima que solo el 20% de los cotizantes al Seguro de Cesanta cotizan al menos los doce meses del ao. Berstein y otros (2007) refuerzan la dificultad de cumplir con el requisito de 12 cotizaciones continuas para acceder a los beneficios del FCS.

84

Proyecciones del Seguro de Cesanta

6.

empleo, as, las personas que accedan al FCS accedan a 5 meses de beneficio independiente del nivel de desempleo. El grupo de trabajadores de ingresos medios que acceda al FCS no tena asegurada una tasa de reemplazo establecida en la ley, por cuanto los beneficios otorgados estaban sujetos a valores mximos de beneficio.

Considerando lo anterior, en el proceso de diseo y elaboracin del proyecto de ley que introdujo cambios en la ley del Seguro de Cesanta, la Superintendencia de Pensiones desarrollo un modelo de proyeccin del sistema que combin informacin individualizada de las personas con tcnicas actuariales, para lograr una estimacin de los efectos de la Reforma35. En este captulo se analizan los principales resultados de dicho modelo, especialmente en lo que respecta a cobertura del sistema, calidad de los beneficios y sustentabilidad del FCS.

4.1 Sustentabilidad del Fondo de Cesanta Solidario


Como consecuencia del bajo uso de los beneficios financiados por el Fondo de Cesanta Solidario, este ha experimentado un crecimiento sostenido desde su creacin. A junio de 2009 el FCS acumul aproximadamente MM$ 338.000 (equivalentes a 640 millones de dlares36) y las proyecciones realizadas por los tres estudios actuariales elaborados hasta la fecha prolongan este comportamiento hasta septiembre de 2015, perodo final de anlisis. Por un lado Zurita y otros (2004) proyectan un crecimiento de 28% anual hasta diciembre de 2014, mientras que Bravo y otros (2006) estiman un crecimiento anual aproximado de 35%. Por su parte Cerda y Coloma (2008) estiman dicho crecimiento en torno al 26%. Todos los estudios concuerdan en que el FCS sera sustentable incluso ante escenarios de crisis econmica.37 El siguiente grfico muestra la proyeccin del FCS generada por los estudios actuariales antes mencionados, adems del valor efectivo del Fondo desde su creacin hasta el ao 2009.

35 36 37

Para mayores detalles del modelo de proyeccin, ver Fajnzylber y Poblete (2010). El tipo de cambio usado es del 30 de junio 2009, que es $ 529,07. Ver Johnson y otros (2004), Bravo y otros (2006) y Cerda y Coloma (2008) para mayores detalles.

Seguro de Cesanta en Chile

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Grfico IV.1 Valor FCS efectivo y bajo modelos actuariales 2004, 2006 y 2008 (En millones de pesos de cada ao)
1.400.000 1.200.000 1.000.000 800.000 600.000 400.000 200.000 0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Real Johnson y otros 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Bravo y otros

Cerda y Coloma

Fuente: Superintendencia de Pensiones en base a informacin de los estudios actuariales.

Empleando el modelo actuarial antes mencionado, se puede apreciar en el grfico siguiente que a pesar de la incorporacin de los trabajadores con contrato a plazo fijo al FCS otorgndoles dos meses de beneficio, y la flexibilizacin de los requisitos para el acceso a dicho fondo, de los trabajadores con contrato a plazo indefinido, el FCS sigue presentando una sustentabilidad financiera robusta. Grfico IV.2 Valor proyectado del Fondo de Cesanta Solidario (En millones de pesos de agosto 2009)
1.200.000 1.000.000 800.000 600.000 400.000 200.000 0
Sep - 08 Sep - 09 Sep - 10 Sep - 11 Sep - 12 Sep - 13 Sep - 14 Sep - 15

Fuente: Superintendencia de Pensiones.

86

Proyecciones del Seguro de Cesanta

4.2 Cobertura del Sistema


La principal motivacin de la reforma al Seguro de Cesanta fue mejorar la proteccin de los afiliados ante eventos de cesanta. Como se aprecia en el siguiente grfico, al permitir el acceso de los trabajadores con contrato a plazo fijo, o por obra, trabajo o servicio determinado y reducir los requisitos de acceso para acceder al Fondo de Cesanta Solidario, se observa un aumento considerable de la cobertura lograda a travs de este Fondo, alcanzando el 20% de los individuos que quedaran sin empleo en diciembre 2015. Lo anterior debiera implicar, al mismo tiempo, un aumento en la calidad de los beneficios, puesto que las personas que reciban bajas tasas de reemplazo porque solo calificaban para el beneficio financiado con sus propios recursos, ahorrados en las Cuentas Individuales, con los cambios propuestos vern aumentado el monto de sus beneficios al acceder al Fondo de Cesanta Solidario. El impacto inicial en trminos de cobertura del Fondo de Cesanta Solidario se ve paulatinamente reducido debido a que los afiliados tendern a acumular mayores saldos en sus Cuentas Individuales, superando en algunos casos el mnimo requerido para tener derecho al Fondo Solidario (pues pueden autofinanciar los 5 pagos correspondientes). Grfico IV.3 Cobertura potencial ante eventos de cesanta, 2002-2015
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Oct-02 Oct-03 Oct-04 Oct-08 Oct-05 Oct-06 Oct-07 Oct-10 Oct-14 Oct-11 Oct-12 Oct-13 Oct-09 Oct-15

Sin cobertura

Cubierto por CIC

Cubierto por FCS

Fuente: Superintendencia de Pensiones.

Seguro de Cesanta en Chile

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4.3 Calidad de los Beneficios


El siguiente grfico muestra la calidad de la cobertura, medida sta como la tasa de reemplazo en eventos de cesanta, por tipo de contrato38. La diferencia en el nivel que se observa entre los diferentes trabajadores se debe principalmente a la menor densidad de aporte que presentan los trabajadores a plazo fijo y que implica una menor propensin a tener derecho a los beneficios del Fondo Solidario. Por otro lado, las tasas de reemplazo establecidas por la nueva ley son menores para este grupo. Grfico IV.4 Tasa de reemplazo promedio en eventos de cesanta
40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%
Ago-06 Ago-07 Ago-04 Ago-08 Ago-05 Feb-09 Ago-09 Ago-12 Ago-13 Ago-14 Ago-10 Ago-11 Feb-15 Ago-15 Ago-16 Feb-04 Feb-05 Feb-06 Feb-07 Feb-08 Feb-10 Feb-11 Feb-16 Feb-12 Feb-13 Feb-14

Contrato indefinido

Contrato a plazo fijo

Fuente: Superintendencia de Pensiones.

Un buen nivel en la calidad de la cobertura puede incidir positivamente en la reinsercin laboral de los individuos, al permitir que los trabajadores busquen empleos de mayor productividad. Esto ocurrira gracias al proceso de reasignacin de puestos de trabajo, que permite el movimiento de trabajadores desde empresas con baja productividad hacia otras con niveles ms altos de eficiencia.39 En definitiva, el modelo de proyeccin desarrollado por la Superintendencia de Pensiones permite predecir la evolucin del Seguro de Cesanta en sus componentes ms importantes y evaluar positivamente los resultados que a futuro tenga el Sistema, entregando mejor nivel de cobertura y mejores beneficios, pero manteniendo la sustentabilidad financiera del Fondo de Cesanta Solidario.
38 Para el clculo de la tasa de reemplazo se incluyeron a todos los afiliados que potencialmente podran ser beneficiarios dado que cumplen los requisitos de elegibilidad. Se consideran los beneficios de Fondo de Cesanta solidario y Cuenta individual de Cesanta. La frmula empleada para el clculo de la tasa de reemplazo es saldo total en la Cuenta individual de Cesanta dividido por la remuneracin imponible promedio de los ltimos 12 meses y en 5. Se utiliza este ltimo nmero para la divisin (5) para asemejar los beneficios mximos del Fondo de Cesanta Solidario. Ver Cowan y Micco (2005) para mayores detalles.

39

89

CAPTULO V Desafos Pendientes


El establecimiento del Seguro de Cesanta, en octubre 2002, fue un importante avance en la proteccin al ingreso de los trabajadores que pasan por una situacin de desempleo. Como se ha mencionado en los captulos anteriores, la evaluacin del Seguro de Cesanta previo a la reforma implementada desde mayo de 2009, mostr que el diseo del Seguro requera de algunos cambios para proporcionar una mayor y mejor proteccin. Si bien esta reforma avanz en temas importantes, el sistema an presenta algunos desafos que abordar en los aos venideros. A continuacin se profundiza en algunos de ellos.

Monitoreo de la Reforma de Mayo de 2009


El establecimiento del Seguro de Cesanta en 2002 se realiz a travs de un diseo conservador en cuanto a las condiciones de acceso y extensin de los beneficios. Lo anterior fue lo ms adecuado en ese momento, dada la escasez de informacin con que se contaba respecto del comportamiento laboral y previsional de los trabajadores. Cabe sealar que solo con el desarrollo de la Encuesta de Proteccin Social de 2002 y con la recopilacin de datos administrativos desde las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) de aquellos individuos a ser encuestados, se logra tener mayor informacin respecto de la historia laboral de las personas. En este contexto el diseo del Seguro de Cesanta busc evitar riesgos de comportamiento oportunista por parte de los afiliados o de insostenibilidad financiera del sistema. La informacin administrativa recopilada durante los aos de funcionamiento del Seguro de Cesanta permiti hacer una evaluacin del funcionamiento del sistema posibilitando disear los cambios introducidos desde mayo de 2009. Dichos cambios, adems de tener como objetivo central extender la cobertura y la calidad de los beneficios otorgados, buscaron

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Desafos Pendientes

mantener los incentivos a la bsqueda de empleo de los trabajadores que se ven enfrentados al desempleo. Ciertamente, los efectos provocados por esta reforma deben ser monitoreados y evaluados en forma continua, especialmente lo que respecta a los incentivos en la bsqueda de empleo, calidad de los beneficios, cobertura y sustentabilidad financiera. Lo anterior ayudar a avanzar en la definicin de futuras mejoras que persigan una mejor proteccin al ingreso de los trabajadores cesantes. En esta lnea, es importante resaltar la necesidad de monitoreo y seguimiento del comportamiento que presenten los trabajadores con contrato a plazo fijo, obra o servicio determinado, quienes previo a la Reforma no tenan acceso al beneficio del Fondo de Cesanta Solidario. Lo anterior permitir evaluar los cambios introducidos y adems proponer eventuales mejoras de los beneficios dirigidos a este grupo, que tiendan a la igualdad de los trabajadores independiente de su tipo de contrato, en la medida que las conclusiones de la evaluacin tiendan en esa direccin.

Interaccin del Seguro de Cesanta con otras Formas de Proteccin a los Desempleados
Desde el punto de vista de la poltica pblica, la proteccin al desempleo puede ser realizada a travs de distintas herramientas, dependiendo de las condiciones del mercado laboral y caractersticas del pas, aquella que sea ms adecuada para el logro de los objetivos planteados (Vodopivec, 2004). Entre las alternativas de proteccin al ingreso de trabajadores cesantes se pueden mencionar: los seguros de desempleo tradicionales (de reparto), programas asistenciales a los desempleados, sistema de cuentas individuales puras o combinadas con seguros sociales (como es el caso del Seguro de Cesanta chileno), pago de indemnizaciones por aos de servicio o programas de empleo con financiamiento estatal. En Chile, la proteccin al ingreso de los trabajadores cesantes es llevada a cabo principalmente por el Seguro de Cesanta descrito y analizado en este libro, sustentado por cuentas de ahorro individual combinando, bajo ciertos requisitos de acceso, con un Fondo de Cesanta Solidario, que acta como el componente de seguridad social mencionado en el prrafo anterior. De igual forma, los trabajadores con contrato a plazo indefinido cuya relacin laboral se mantuvo vigente por un ao o ms y cuya causal de cese laboral sea aquella establecida en el artculo 161 del Cdigo del Trabajo (lo que se conoce como causal de necesidades de la empresa), tendrn derecho al pago de indemnizaciones por aos de servicio. De esta forma, estos trabajadores reciben un pago equivalente a un mes de remuneracin por ao de servicio prestado, con un tope mximo de pago de 11 remune-

Seguro de Cesanta en Chile

91

raciones. Como se mencion en el captulo I de este libro, las cotizaciones realizadas a la Cuenta Individual de Cesanta con cargo del empleador al sistema de Seguro de Cesanta son descontadas del pago de indemnizaciones por aos de servicio. Lo anterior origina que el empleador hace una provisin de los posibles futuros pagos de indemnizaciones por aos de servicio, y que el trabajador recibe una indemnizacin a todo evento financiada por el empleador, la cual es ahorrada en su cuenta individual. Adicionalmente en Chile se mantiene en funcionamiento un seguro de desempleo tradicional, destinado a trabajadores no afiliados al Seguro de Cesanta, pero el cual tiene un bajo nmero de beneficiarios y de beneficios. De igual forma, en Chile se tiene en funcionamiento programas de empleo con financiamiento del Estado focalizado en ciertas regiones y localidades del pas que presentan mayores tasas de desempleo. En este sentido, es necesario revisar en el diseo del Seguro de Cesanta la pertinencia de la forma en que las indemnizaciones por aos de servicio interactan con el seguro, as como definir si el nivel de aprovisionamiento que realiza el empleador (a travs de las cotizaciones a la Cuenta Individual de Cesanta), es el adecuado. Lo anterior requiere un estudio de la incidencia del pago de las indemnizaciones por aos de servicio, para conocer de manera fehaciente en que medida stas son utilizadas en la actualidad, tanto en el sentido del alcance de los requisitos de acceso que se tiene a stas, as como de su uso como referencia en los acuerdos entre trabajadores y sus empleadores para cesar una relacin laboral. Lo anterior permitir conocer de mejor forma cual podra ser la cotizacin al Seguro de Cesanta, de cargo del empleador, ms adecuada a la realidad laboral chilena que permita lograr una adecuada proteccin y que mantenga una apropiada flexibilidad a nuestro mercado laboral.

Beneficios Complementarios
Una proteccin a los trabajadores cesantes tiene varias dimensiones, por un lado est el objetivo de suavizar el consumo que se logra a travs de nuestro Seguro de Cesanta, pero tambin se debe otorgar apoyo en otros aspectos como son aquellos del tipo de cobertura de prestaciones de salud para el trabajador y su familia o asignaciones familiares por los hijos. Al menos estos dos ltimos aspectos estn cubiertos por el diseo actual, segn lo descrito en el captulo I de este libro. Un aspecto central en la intervencin que debiera recibir el trabajador cesante es el apoyo a la bsqueda y obtencin de un nuevo empleo. En este sentido, se debe trabajar para que el Seguro de Cesanta no sea solo una transferencia monetaria, sino que ms bien tienda a un sistema de proteccin integral, con un foco central en la bsqueda de un nuevo empleo. Es as como la ley que reform el Seguro de Cesanta introdujo la institucio-

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Desafos Pendientes

nalidad de dos elementos tendientes al apoyo de la bsqueda de un nuevo empleo. Por un lado se crea el Sistema de Informacin Laboral, en funcionamiento desde diciembre de 2009, a travs del sitio web www.sil.gob.cl donde se puede encontrar informacin del mercado laboral tendiente a guiar en forma territorial y por actividad econmica los esfuerzos de la bsqueda de empleo. Es as como a travs de este sitio el trabajador puede conocer los niveles de remuneracin de una determinada regin y por actividad econmica, as como el nivel de desempleo, entre muchas otras. Por otra parte, la ley establece que la Bolsa Nacional de Empleo, hasta ahora administrada por la Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta, AFCHILE S.A., sea adjudicada bajo la modalidad de licitacin pblica a una entidad privada de giro nico. El objetivo de esta herramienta es facilitar el encuentro entre trabajadores que buscan empleo y empleadores que ofrecen vacantes de trabajo, con el objeto de disminuir las asimetras de informacin existentes en el segmento de trabajadores que carece de redes apropiadas para la bsqueda de un nuevo empleo. De igual forma, por el lado de los empleadores debiera ser esta nueva Bolsa Nacional de Empleo una herramienta valorada por cuanto en la actualidad se carece de un espacio que concentre a los trabajadores disponibles de este segmento para ser contratados. El apoyo de la nueva Bolsa Nacional de Empleo para el encuentro de un empleo debiera ser complementado con otros programas, existentes o nuevos, en materia de incentivo a la contratacin, como subsidio al empleo y capacitacin, focalizados en trabajadores de mayor vulnerabilidad laboral/ menor grado de empleabilidad, a quienes les es ms complicado el encontrar y mantener un nuevo empleo. En esta lnea, se podra optar porque trabajadores beneficiarios de la prestacin monetaria del Seguro de Cesanta y especialmente aquellos menos empleables fueran sujetos de beneficios complementarios centrados en la bsqueda de un nuevo y ms estable empleo.

Difusin e Informacin Permanente del Sistema


En los sistemas de capitalizacin individual, como es el componente de Cuenta Individual de Cesanta del sistema chileno, el conocimiento que tengan los afiliados respecto al funcionamiento es una herramienta importante para el xito del sistema. Por ejemplo, los trabajadores deben conocer cules seran sus potenciales beneficios si quedaran cesantes, cules son las condiciones de acceso al beneficio, el porcentaje de cotizaciones aportadas por l y su empleador y, ms bsico an, deben saber que existe este tipo de herramienta y de su obligacin de cotizar, lo cual no solo ayuda en la

Seguro de Cesanta en Chile

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toma de decisiones del trabajador, sino que tambin acta como una forma de control al pago de cotizaciones por parte de los empleadores. En este sentido, se tiene el desafo de lograr difundir en forma adecuada los derechos, requisitos y beneficios en relacin al Seguro de Cesanta, buscando un equilibrio de incentivos para que los afiliados usen este beneficio en forma adecuada.

Licitacin Administracin desde 2012


En 2001 se realiz la adjudicacin, bajo licitacin pblica, de la administracin de los Fondos de Cesanta por un perodo de 10 aos. La Sociedad Administradora adjudicataria tiene la administracin por un perodo de 10 aos contado desde la puesta en marcha del sistema. Es decir a partir de octubre de 2012 debiera comenzar un nuevo perodo de administracin a cargo de quien ganare la licitacin a realizar en 2011. En relacin a la prxima licitacin se deben revisar la pertinencia de algunos elementos importantes a ser incorporados en el contrato de administracin que establece la empresa adjudicataria del sistema y el Gobierno de Chile, a travs de los Ministerios de Hacienda y de Trabajo y Previsin Social. Entre los elementos que son importantes de discutir al respecto, destacamos los siguientes: Duracin del contrato: la ley que regula el Seguro de Cesanta chileno establece como un perodo mximo de 10 aos la adjudicacin de la administracin de los Fondos de Cesanta. Al respecto cabe estudiar si ese tiempo de duracin de adjudicar es el apropiado, especialmente considerando que el sistema ya est establecido y que es una sola empresa la que gana la licitacin de un sistema que es obligatorio de pertenecer. Red de agencias: considerando la extensa geografa de nuestro pas, se debe analizar y establecer en la prxima licitacin un sistema ptimo de agencias permanentes o mviles que den cuenta de las necesidades de los afiliados. Por ejemplo, en la actualidad nos encontramos con la situacin de que zonas ms aisladas, como es la Provincia de Palena en la Regin de los Lagos, no cuenta con una agencia cercana por lo cual debe realizar un largo viaje hasta la capital regional, Puerto Montt, para realizar la solicitud de beneficio. Ciertamente este tipo de carencias deben ser resueltas en la prxima licitacin. Difusin e informacin del sistema: En la actualidad las obligaciones de la Sociedad Administradora en cuanto a la difusin e informacin del sistema se centra en el envo de cartolas anuales a los afiliados informando respecto al estado de su cuenta individual; mantener folletos informativos en las agencias de atencin a pblico en relacin a diversos aspectos del funcionamiento del Seguro de Cesanta; mantencin de una pgina web que

94

Desafos Pendientes

permita a los afiliados, a travs de la adquisicin de una clave de acceso, a obtener informacin del estado de su cuenta individual y otros aspectos del sistema; y un call center de cargo de la Sociedad Administradora. Respecto a estas obligaciones, es pertinente analizar si a la Sociedad Administradora le corresponde realizar esfuerzos adicionales en la difusin del sistema, para as lograr un mejor funcionamiento de los objetivos de ste. En este sentido, obligaciones adicionales en esta materia debieran estar contenidas en el futuro contrato de administracin.

Supervisin Basada en Riesgo


La Superintendencia de Pensiones est iniciando un proceso de aplicacin de una nueva metodologa de supervisin, conocida como Supervisin Basada en Riesgo (SBR), el cual es un proceso estructurado que tiene por objeto identificar los principales riesgos que enfrentan las instituciones fiscalizadas y evaluar la administracin de esos riesgos por parte del supervisado. El objetivo final buscado es asegurar una gestin apropiada de todos los riesgos asociados a una institucin compleja que est encargada de proveer una fuente de ingresos a personas que atraviesan por un evento de cesanta. El enfoque de Supervisin Basada en Riesgo se caracteriza por ser una herramienta de supervisin integral y preventiva, en el sentido de revisar todos los riesgos relevantes en cada actividad y procurando predecir situaciones de debilidad respecto a la gestin de los riesgos y los controles internos asociados a sus principales procesos operativos, promoviendo su correccin y permanente perfeccionamiento. A la fecha, la Superintendencia de Pensiones ha finalizado un proceso de aplicacin piloto de la metodologa de Supervisin Basada en Riesgo en una Administradora de Fondos de Pensiones, esperando desarrollar durante este ao la aplicacin al resto de las instituciones del sistema de pensiones de capitalizacin individual. La aplicacin de esta metodologa de Supervisin en la Sociedad Administradora de Fondos de Cesanta debiera ser implementada dentro de 2010, lo cual permitira tener una supervisin ms efectiva, eficiente y alineada con las mejores prcticas.

95

Anexo Estadstico

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Anexo Estadstico

Afiliados al Seguro de Cesanta (A diciembre de cada ao)


Aos 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Jun-09 Nmero de afiliados 410.530 2.118.718 3.113.028 3.941.173 4.645.937 5.330.798 5.888.652 6.165.488

7.000.000 6.000.000 5.000.000 4.000.000 3.000.000 2.000.000 1.000.000 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Jun-09

Nmero de afiliados segn saldo acumulado en la CIC A diciembre de cada ao

Rango de saldos en miles de pesos 2004 132.470 952.213 474.713 487.447 544.569 290.861 146.022 70.443 14.147 142 0 1 0 0 0 0 3.113.028 2007 247.903 624.060 444.381 592.620 1.036.642 814.586 722.137 595.351 172.271 69.873 10.893 81 0 0 0 0 5.330.798 2008 313.501 643.533 452.862 611.500 1.050.507 834.658 795.901 786.488 260.415 108.245 28.334 2.649 52 4 3 0 5.888.652 Jun-09 425.651 678.364 472.784 628.791 1.059.572 806.523 766.011 843.573 307.002 132.141 36.551 8.364 144 13 4 0 6.165.488

0 +0-5 +5-10 +10-20 +20-50 +50-100 +100-200 +200-500 +500-1000 +1000-2000 +2000-3000 +3000-4000 +4000-5000 +5000-7000 +7000-10000 +10000 Total

2002 291.461 78.923 28.448 8.689 2.796 212 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 410.530

2003 86.382 650.933 345.100 367.085 427.580 160.476 58.993 21.718 451 0 0 0 0 0 0 0 2.118.718

Aos 2005 2006 188.963 228.781 1.210.070 1.367.007 574.332 676.847 583.549 669.436 639.640 735.891 347.465 399.859 228.725 295.545 128.119 193.714 34.150 58.073 6.159 20.644 1 140 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 3.941.173 4.645.937

Seguro de Cesanta en Chile

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Anexo Estadstico

Cotizantes del Seguro de Cesanta y cobertura (A diciembre de cada ao)


Nmero de cotizantes Contrato indefinido Contrato a plazo fijo 2002 10.005 48.816 2003 328.371 866.980 2004 795.277 917.439 2005 1.082.456 1.079.017 2006 1.323.931 1.176.534 2007 1.590.796 1.330.186 2008 1.712.575 1.339.139 Junio-09 1.988.264 953.088 Aos Cobertura Total 58.821 1.195.351 1.712.716 2.161.473 2.500.465 2.910.982 3.051.714 2.941.352 2,0% 39,2% 54,5% 65,4% 68,9% 76,6% 77,1% 78,6%

Cotizantes del Seguro de Cesanta por sexo (A diciembre de cada ao)


Nmero de cotizantes Participacin de cotizantes por gnero Hombres Mujeres Total Hombres Mujeres Total 2002 44.528 14.293 58.821 76% 24% 100% 2003 734.689 317.869 1.195.351 61% 27% 100% 2004 1.090.838 492.462 1.712.716 64% 29% 100% 2005 1.393.031 652.623 2.161.473 64% 30% 100% 2006 1.594.719 798.238 2.500.465 64% 32% 100% 2007 1.829.795 946.636 2.910.982 63% 33% 100% 2008 1.871.179 1.025.943 3.051.714 61% 34% 100% Junio-09 1.840.397 979.932 2.941.352 63% 33% 100% Aos

Cotizantes del Seguro de Cesanta por regin (A diciembre de cada ao)

Regiones del pas 2004 45.068 63.560 33.810 61.110 150.634 109.765 88.074 167.086 61.200 98.224 10.409 20.735 659.675 143.366 1.712.716 2007 45.436 101.748 53.002 101.115 256.248 162.944 159.992 288.521 109.480 127.064 16.395 30.462 1.229.126 46.720 30.312 152.417 2.910.982 2008 45.143 100.133 51.876 96.382 252.318 162.465 155.709 287.370 106.557 124.709 15.625 30.200 1.196.530 47.008 29.328 350.361 3.051.714

I II III IV V VI VII VIII IX X XI XII R.M. XIV XV Sin informacin Total

2002 652 1.886 2.495 2.499 5.907 5.929 9.791 6.670 2.877 2.128 418 551 12.112 4.906 58.821

2003 28.542 41.526 24.075 41.423 97.806 77.903 65.832 112.804 42.414 65.513 6.962 13.727 408.184 168.640 1.195.351

Aos 2005 2006 57.466 65.376 78.534 89.615 42.192 47.207 77.142 90.071 193.187 221.283 130.101 145.986 119.952 137.693 218.406 253.268 80.897 93.406 127.044 152.920 13.126 15.109 23.257 27.007 867.981 1.030.163 132.188 131.361 2.161.473 2.500.465

Junio-09 44.705 101.478 48.798 97.667 243.625 143.863 140.158 279.653 100.809 116.637 14.891 28.891 1.149.175 44.413 28.790 357.799 2.941.352

Seguro de Cesanta en Chile

99

Cotizantes del Seguro de Cesanta por tramos de edad (A diciembre de cada ao)

100 Anexo Estadstico

Tramos de edad 2004 0 24.257 258.870 288.811 269.368 225.703 201.425 142.154 86.045 49.168 24.729 7.445 1.885 530 217 132.109 1.712.716 2007 0 46.687 388.918 501.268 450.217 391.447 355.183 284.757 185.067 103.513 51.938 16.226 3.642 970 360 130.789 2.910.982 2008 0 35.047 362.868 507.227 469.324 423.717 379.121 315.590 212.343 119.984 56.420 15.279 2.613 740 369 151.072 3.051.714 Junio-09 12.116 78.197 379.671 498.193 452.492 401.489 365.242 293.007 189.377 101.330 43.122 7.822 1.495 519 207 117.073 2.941.352

Hasta 18 +18-20 +20-25 +25-30 +30-35 +35-40 +40-45 +45-50 +50-55 +55-60 +60-65 +65-70 +70-75 +75-80 Ms de 80 Sin Informacin Total

2002 3 1.200 7.521 7.649 7.331 7.113 6.082 4.215 2.557 1.595 849 250 66 14 4 12.372 58.821

2003 0 19.854 177.797 191.249 175.655 156.465 134.759 93.577 54.377 29.988 13.211 2.735 525 133 184 144.842 1.195.351

Aos 2005 2006 0 0 33.414 40.932 313.750 349.368 368.354 433.680 346.105 396.797 289.606 337.914 262.875 310.948 192.893 232.551 120.048 150.723 67.261 82.559 33.940 41.935 10.234 12.856 2.596 2.951 724 865 255 297 119.418 106.089 2.161.473 2.500.465

Remuneracin imponible por tipo de contrato y gnero (A diciembre de cada ao en pesos de junio de 2009)

Aos Hombres 210.990 317.796 349.418 373.599 396.819 419.009 445.187 430.837

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Junio-09

Contrato indefinido Hombres Mujeres Total 297.857 349.660 305.075 405.608 361.073 378.461 422.611 362.609 397.477 444.839 376.678 418.106 470.579 398.650 443.706 491.191 407.565 457.072 517.167 425.610 477.676 494.905 415.047 461.517

Contrato a plazo fijo Hombres Mujeres Total 190.164 137.415 176.226 284.781 223.322 255.366 287.947 218.329 258.864 304.824 225.970 273.146 317.227 241.497 286.977 336.852 252.335 300.964 357.447 262.369 316.659 306.811 234.766 280.585

Total Mujeres 158.115 263.118 292.385 309.402 332.141 344.683 361.460 365.180

Total 198.143 289.181 323.228 345.742 369.961 385.738 407.020 402.890

Seguro de Cesanta en Chile 101

Cotizantes del Seguro de Cesanta por rama de actividad econmica (A diciembre de cada ao)
Aos 2002 3.069 23 373 1 1.967 2.549 315 558 337 125.240 1.195.351 32.442 1.712.716 136.628 285.063 413.898 180.336 307.256 401.495 549.014 527.896 73.534 118.996 148.637 160.384 204.948 327.865 394.228 451.940 485.363 172.498 656.091 637.385 6.540 90.984 2.768 184.736 10.362 131.255 4.575 265.072 13.460 152.312 7.109 310.162 15.940 163.800 5.627 304.106 18.733 172.712 6.200 309.121 19.741 159.224 4.252 317.339 460.013 166.731 564.705 706.794 189.637 229.830 272.357 282.294 339.501 227.445 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Junio-09 148.903 44.263 311.715 13.976 355.172 592.022 227.664 530.412 467.657

Rama de actividad econmica

102 Anexo Estadstico

Agricultura, servicios agrcolas, caza, silvicultura. y pesca

Minas, petrleo y canteras Industrias manufactureras Electricidad, gas y agua Construccin Comercio por mayor y menor, restaurantes, cafs y otros establecimientos que expenden comidas y bebidas

Transporte, almacenamiento y comunicaciones Finanzas, seguros, bienes inmuebles y servicios tcnicos, profesionales y otros Servicios estatales, sociales, personales e internacionales

Sin informacin Total

49.629 58.821

47.815 39.464 113.378 425.470 249.568 2.161.473 2.500.465 2.910.982 3.051.714 2.941.352

Participacin de los cotizantes del Seguro de Cesanta por rama de actividad econmica (A diciembre de cada ao)

Rama de actividad econmica 2002 5,2% 0,0% 0,6% 0,0% 3,3% 17,1% 6,2% 15,1% 11,4% 10,5% 100,0% 16,6% 1,9% 100,0% 19,1% 2,2% 100,0% 17,9% 18,6% 6,9% 6,9% 6,4% 22,0% 21,1% 1,6% 100,0% 19,1% 18,2% 18,1% 16,7% 5,9% 22,5% 21,9% 3,9% 100,0% 15,1% 5,5% 18,5% 23,2% 13,9% 100,0% 2003 15,9% 0,5% 7,6% 0,2% 15,5% 2004 13,4% 0,6% 7,7% 0,3% 15,5% 2007 11,7% 0,6% 5,9% 0,2% 10,6% 2008 7,5% 0,6% 5,2% 0,1% 10,4%

Aos 2005 2006 12,6% 11,3% 0,6% 0,6% 7,0% 6,6% 0,3% 0,2% 14,3% 12,2%

Junio-09 5,1% 1,5% 10,6% 0,5% 12,1% 20,1% 7,7% 18,0% 15,9% 8,5% 100,0%

Agricultura, servicios agrcolas, caza, silvicultura. y pesca Minas, petrleo y canteras Industrias manufactureras Electricidad, gas y agua Construccin Comercio por mayor y menor, restaurantes, cafs y otros esta4,3% blecimientos que expenden comidas y bebidas Transporte, almacenamiento y comunicaciones 0,5% Finanzas, seguros, bienes inmuebles y servicios tcnicos, profe0,9% sionales y otros Servicios estatales, sociales, personales e internacionales 0,6% Sin informacin 84,4% Total 100,0%

Seguro de Cesanta en Chile 103

Nmero de beneficiarios que cobran prestacin por cesanta (A diciembre de cada ao)

104 Anexo Estadstico

Aos Hombres 15.930 35.328 51.637 60.598 62.824 82.386 118.183 Total 19.084 44.690 65.008 76.536 85.455 113.326 177.371

2003 2004 2005 2006 2007 2008 Junio-09

Contrato indefinido Hombres Mujeres 262 118 7.945 3.364 16.847 7.341 22.167 8.766 30.805 15.662 46.961 23.385 62.343 32.981

Total 380 11.309 24.188 30.933 46.467 70.346 95.324

Contrato a plazo fijo Hombres Mujeres Total 15.668 3.036 18.704 27.383 5.998 33.381 34.790 6.030 40.820 38.431 7.172 45.603 32.019 6.969 38.988 35.425 7.555 42.980 55.840 26.207 82.047

Total Mujeres 3.154 9.362 13.371 15.938 22.631 30.940 59.188

Nota: La estadstica presentada corresponde al nmero de afiliados que recibieron un pago por cesanta en el mes, el cual puede corresponder a su 1er giro , 2, 3 o ms, dependiendo del nmero de giros a los cuales tiene derecho y la fecha en la cual tramit la solicitud.

Seguro de Cesanta en Chile 105

Nmero de solicitudes aceptadas y aprobadas Acumuladas a diciembre de cada ao


Aos 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Junio-09 Solicitudes aceptadas 114.663 458.205 665.124 830.664 908.795 1.010.334 636.714

Nuevos beneficios pagados, distribuidos segn tipo de contrato Acumulados a diciembre de cada ao
Aos 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Junio-09 Contrato indefinido 480 45.190 124.748 195.062 252.782 310.091 209.149 Contrato a plazo fijo 99.746 393.072 515.959 613.073 604.031 625.639 394.277 Total 100.226 438.262 640.707 808.135 856.813 935.730 603.426

Nota: La estadstica presentada corresponde al nmero de beneficiarios que estn percibiendo su primer mes de giro.

Monto promedio de los beneficios cobrados en el mes por tipo de contrato (A diciembre de cada ao en pesos de junio de 2009)
Aos Contrato indefinido
Mujeres 100.999 93.651 91.329 100.420 100.220 120.460 141.444 Total 103.352 100.869 101.203 111.336 110.926 129.437 157.729

Contrato a plazo fijo


Hombres 90.063 100.212 112.329 122.908 122.919 136.309 99.237 Mujeres 44.577 57.018 67.450 76.877 76.228 87.940 60.965 Total 82.680 92.451 105.699 115.668 114.573 127.806 87.013 Hombres 90.299 101.048 110.103 120.254 119.707 134.940 134.637

Total
Mujeres 46.688 70.181 80.560 89.826 92.832 112.519 105.810 Total 83.092 94.581 104.027 113.917 112.590 128.819 125.017

Hombres 2003 104.412 2004 103.926 2005 105.506 2006 115.653 2007 116.369 2008 133.908 Junio-09 166.344

106 Anexo Estadstico

Monto promedio del beneficio segn tipo de contrato y tipo de prestacin (A diciembre de cada ao, en pesos de junio de 2009)
Aos 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Junio-09 Contrato indefinido CIC FCS 62.251 388.505 114.717 424.378 153.069 424.159 195.444 427.072 228.650 419.908 246.005 419.841 293.755 463.669 Contrato a plazo fijo CIC 59.263 82.252 91.149 101.037 102.847 112.573 118.741

Patrimonio de los Fondos de Cesanta (A diciembre de cada ao, en millones de pesos de junio de 2009)
Ao 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Junio-09 Patrimonio de los FC MM$ 1.030 89.173 221.093 392.308 628.768 889.787 1.172.763 1.363.856

Flujo de los Fondos de Cesanta (Acumulado a diciembre de cada ao, en pesos de junio de 2009)
Cuenta Individual de Cesanta Ao 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Junio-09 Egresos MM$ 6.718 37.817 65.381 98.156 118.610 144.114 105.911 Fondo de Cesanta Solidario

Aportes Egresos/ Egresos Aportes Aporte Egresos/ MM$ Aportes MM$ MM$ estatal Aportes MM$ 80.546 8,3% 3 7.935 1.178 0,0% 140.952 26,8% 1.652 25.674 2.039 6,0% 195.730 33,4% 4.407 37.963 4.284 10,4% 245.666 40,0% 6.249 52.159 5.196 10,9% 298.600 39,7% 6.614 67.230 6.128 9,0% 348.343 41,4% 7.435 81.995 6.410 8,4% 188.816 56,1% 5.855 47.142 4.159 11,4%

Nota: Los aportes corresponden a cotizaciones de cargo del trabajador y/o empleador.

Seguro de Cesanta en Chile 107

Stock de deuda y % sobre patrimonio (A diciembre de cada ao, en miles de pesos de junio de 2009)
Aos 2004 2005 2006 2007 2008 Junio-2009 Deuda M$ 6.016.952 8.805.560 15.620.349 19.402.402 25.291.521 29.985.162 % patrimonio 2,7% 2,2% 2,5% 2,2% 2,2% 2,2%

Nota: El stock de deuda reportado corresponde a Declaracin y No Pago de cotizaciones.

Deuda previsional segn antigedad (A diciembre de cada ao, en pesos de junio de 2009)
Antigedad de la deuda Mes en curso 1 mes 2-5 6 - 11 meses meses (diciembre) M$ M$ M$ M$ 587.376 493.768 845.031 1.027.267 1.490.931 948.428 414.970 582.512 702.723 865.236 791.941 771.682 1.105.657 1.283.778 1.445.003 1.776.333 2.105.022 2.473.334

Aos 2004 2005 2006 2007 2008 Junio-09

12 meses ms M$

Total

1.671.909 2.237.040 6.016.952 1.434.373 5.011.129 8.805.560 2.012.057 10.615.536 15.620.349 1.862.059 13.871.507 19.402.402 2.417.945 18.485.681 25.291.521 2.847.049 22.944.669 29.985.162

108 Anexo Estadstico

Evolucion del stock de deuda segn antigedad (En miles de pesos de junio 2009)
Fecha 2009061 200905 200904 200903 200902 200901 200812 200811 200810 200809 200808 200807 200806 200805 200804 200803 200802 200801 200712 200711 200710 200709 200708 200707 200706 200705 200704 200703 200702 200701 200612 200611 200610 200609 200608 200607 200606 200605 200604 200603 o meses anteriores 207.618 272.410 304.584 313.746 317.718 341.209 352.082 426.280 445.488 572.042 648.244 977.815 12.019.424 321.513 322.280 358.683 366.888 376.904 383.981 400.871 417.851 510.903 665.835 894.465 1.141.256 13.472.679 300.491 311.650 319.419 331.817 331.973 338.145 375.333 384.574 480.853 651.904 898.527 1.295.555 13.857.359 281.016 308.239 309.123 310.489 313.156 340.036 352.118 385.724 463.143 575.348 865.236 1.027.267 13.871.507 297.681 302.609 322.069 324.567 345.810 388.208 417.355 461.208 511.926 682.662 959.076 1.144.651 15.059.065 306.240 320.847 352.909 371.376 376.553 387.166 483.103 496.888 602.761 650.402 935.884 1.250.599 15.969.450 332.772 346.008 353.320 389.384 396.926 400.114 405.866 415.717 450.577 524.778 671.990 1.075.449 16.629.930 379.664 390.168 400.075 402.696 412.111 416.164 429.178 448.852 548.159 695.900 791.941 1.490.931 18.485.681 383.134 404.115 423.530 424.969 428.476 477.286 508.199 537.112 555.110 690.092 820.639 927.188 20.745.507 30/03/07 M$ 30/06/07 M$ 30/09/07 M$ 30/12/07 M$ 30/03/08 M$ 30/06/08 M$ 30/09/08 M$ 30/12/08 M$ 30/03/09 M$ 30/06/09 M$ 412.404 429.944 473.601 501.828 509.875 519.397 549.975 561.929 659.729 701.701 771.682 948.428 22.944.669

(1): aaaamm: ao y mes

Deuda previsional segn rama de actividad econmica (A diciembre de cada ao)


Aos 2004 9,0% 0,9% 11,5% 0,2% 20,8% 15,1% 6,5% 15,3% 12,0% 8,6% 100,0% 11,3% 100,0% 14,6% 7,4% 60,3% 100,0% 15,7% 6,5% 6,6% 2,0% 4,4% 11,3% 9,8% 35,2% 100,0% 13,7% 5,3% 9,3% 13,2% 5,7% 12,5% 9,7% 25,8% 100,0% 1,2% 10,8% 0,1% 18,8% 0,7% 5,1% 0,1% 6,6% 2,3% 8,8% 0,2% 12,1% 1,5% 10,3% 0,0% 15,6% 7,3% 6,1% 6,6% 5,6% 2005 2006 2007 2008 Junio-09 4,9% 1,6% 11,1% 0,1% 16,2% 13,4% 6,2% 12,9% 8,9% 24,7% 100,0%

Rama de actividad econmica

Agricultura, servicios agrcolas, caza, silvicultura. y pesca Minas, petrleo y canteras Industrias manufactureras Electricidad, gas y agua Construccin Comercio por mayor y menor, restaurantes, cafs y otros establecimientos que expenden comidas y bebidas Transporte, almacenamiento y comunicaciones Finanzas, seguros, bienes inmuebles y servicios tcnicos, profesionales y otros Servicios estatales, sociales, personales e internacionales Sin informacin Total

109

110 Anexo Estadstico

Rentabilidad real de los Fondos de Cesanta


Mes Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Jun-09 Mes -0,30% 0,31% -0,73% 0,51% 0,43% -0,28% -0,12% 1,58% Fondos de Cesanta ltimos 12 meses Acumulada desde 28-Oct-2002 -5,57% 1,64% 0,52% 3,49% 1,87% 0,21% 1,34% 6,97% 2,66% 1,44% 2,42% -2,50% 1,61% 4,09% 2,50%

Rentabilidad nominal acumulada de los Fondos de Cesanta y Fondos de Pensiones Tipo E


Mes Ago-05 Sep-05 Oct-05 Nov-05 Dic-05 Ene-06 Feb-06 Mar-06 Abr-06 May-06 Jun-06 Jul-06 Ago-06 Sep-06 Oct-06 Nov-06 Dic-06 Ene-07 Feb-07 Mar-07 Abr-07 May-07 Jun-07 Jul-07 Fondos Tipo E de Fondos Tipo E de mayor desempeo menor desempeo 6,95% 7,90% 6,80% 5,31% 5,74% 7,00% 7,84% 8,19% 8,80% 9,05% 9,48% 10,33% 12,11% 13,23% 14,03% 15,46% 16,31% 16,90% 17,16% 18,22% 18,88% 19,18% 18,57% 19,64% 6,21% 7,16% 6,06% 4,29% 4,71% 5,89% 6,82% 7,14% 7,67% 8,03% 8,49% 9,33% 11,03% 11,96% 12,64% 13,92% 14,64% 14,98% 15,37% 16,27% 16,94% 16,94% 16,25% 17,34% Fondos de Cesanta 4,96% 5,81% 4,89% 3,33% 3,65% 4,77% 5,55% 5,88% 6,46% 6,82% 7,23% 8,08% 9,73% 10,65% 11,31% 12,45% 13,18% 13,60% 14,02% 14,94% 15,64% 15,63% 15,09% 16,13%

Seguro de Cesanta en Chile 111

Rentabilidad nominal acumulada de los Fondos de Cesanta y Fondos de Pensiones Tipo E (continuacin)
Mes Ago-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dic-07 Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Ago-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dic-08 Ene-09 Feb-09 Mar-09 Abr-09 May-09 Jun-09 Fondos tipo E de Fondos tipo E de mayor desempeo menor desempeo 21,29% 18,84% 23,12% 20,66% 23,83% 21,53% 25,14% 22,72% 25,86% 23,28% 26,62% 23,91% 27,56% 24,75% 28,46% 25,61% 27,56% 25,83% 25,35% 23,72% 24,61% 22,68% 25,41% 23,26% 26,22% 24,13% 25,86% 23,86% 27,47% 25,59% 29,64% 27,98% 29,95% 28,19% 29,53% 27,60% 31,28% 29,22% 32,29% 30,19% 31,68% 29,42% 30,66% 28,34% 29,80% 27,43% Fondos de cesanta 17,46% 19,32% 20,38% 21,79% 22,57% 23,35% 24,33% 25,51% 25,83% 23,86% 22,78% 23,33% 24,27% 23,94% 24,87% 26,59% 26,58% 25,95% 27,86% 28,91% 28,27% 27,86% 27,09%

Nota: Los porcentajes que se presentan corresponden a la rentabilidad nominal acumulada para perodos mviles de 36 meses.
35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%
Ago-05 Ene-06 Jun-06 Nov-06 Abr-07 Sep-07 Feb-08 Jul-08 Dic-08 May-09

Fondos Tipo E de Mayor Desempeo

Fondos Tipo E de Menor Desempeo

Fondos de Cesanta

Ingresos y gastos operacionales de AFC Chile S.A (A diciembre de cada ao - En miles de dlares de junio de 2009)

112 Anexo Estadstico

INGRESOS OPERACIONALES Ingresos por comisiones Otros ingresos operacionales GASTOS OPERACIONALES Remuneraciones al personal Gastos de comercializacin Gastos de computacin Gastos de administracin Depreciacin del ejercicio Otros gastos de operacin RESULTADO OPERACIONAL

2003 417 300 117 -4.715 -1.645 -179 -382 -1.881 -494 -134 -4.298

2004 1.193 1.193 0 -6.353 -2.019 -216 -391 -3.101 -492 -135 -5.160

2005 2.362 2.362 0 -7.816 -2.086 -233 -376 -4.460 -563 -98 -5.454

2006 3.822 3.822 0 -8.032 -2.213 -216 -336 -4.519 -626 -122 -4.210

2007 6.549 6.549 0 -8.766 -2.423 -215 -540 -4.818 -649 -120 -2.216

2008 9.993 9.993 0 -9.454 -2.577 -243 -461 -5.431 -614 -127 539

Junio-09 5.709 5.709 0 -5.764 -1.456 -203 -396 -3.305 -291 -112 -55

Ingresos y gastos operacionales de AFC Chile S.A (A diciembre de cada ao - En porcentaje)

INGRESOS OPERACIONALES Ingresos por comisiones Otros ingresos operacionales GASTOS OPERACIONALES Remuneraciones al personal Gastos de comercializacin Gastos de computacin Gastos de administracin Depreciacin del ejercicio Otros gastos de operacin

2003 100,0% 72,0% 28,0% 100,0% 34,9% 3,8% 8,1% 39,9% 10,5% 2,8%

2004 100,0% 100,0% 0,0% 100,0% 31,8% 3,4% 6,2% 48,8% 7,7% 2,1%

2005 100,0% 100,0% 0,0% 100,0% 26,7% 3,0% 4,8% 57,1% 7,2% 1,3%

2006 100,0% 100,0% 0,0% 100,0% 27,6% 2,7% 4,2% 56,3% 7,8% 1,5%

2007 100,0% 100,0% 0,0% 100,0% 27,6% 2,5% 6,2% 55,0% 7,4% 1,4%

2008 100,0% 100,0% 0,0% 100,0% 27,3% 2,6% 4,9% 57,4% 6,5% 1,3%

Junio-09 100,0% 100,0% 0,0% 100,0% 25,3% 3,5% 6,9% 57,3% 5,0% 1,9%

Seguro de Cesanta en Chile 113

115

Referencias
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116 Referencias

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Glosario
AFC AFP BC BNE CIC CCR DL DNP DNPA EPS FC FCS : Administradora de Fondos de Cesanta : Administradora de Fondos de Pensiones : Banco Central de Chile. : Bolsa Nacional de Empleo : Cuenta Individual por Cesanta : Comisin Clasificadora de Riesgos : Decreto Ley : Declaracin y No Pago : Declaracin y No Pago Automtico : Entidad Pagadora de Subsidios : Fondos de Cesanta : Fondo de Cesanta Solidario

FONASA : Fondo Nacional de Salud INE IPC OMIL SC SIL SP UTM UF : Instituto Nacional de Estadsticas : ndice de precios al Consumidor : Oficina Municipal de Intermediacin Laboral : Seguro de Cesanta : Sistema de Informacin Laboral : Superintendencia de Pensiones : Unidad Tributaria Mensual : Unidad de Fomento