Moneda papel

La moneda papel sustituira ventajosamente a las monedas metlicas en su funcin de medio de pago. La comunidad se habituara con relativa facilidad a utilizar este nuevo tipo de instrumento monetario, ya que los certificados de depsito aseguraban en cualquier tiempo y a toda persona el derecho a su inmediata reconversin en monedas metlicas de oro o de plata. La reserva metlica correspondiente era la que garantizaba cada una de las notas en circulacin que hubiesen sido emitidas por las casas de custodia. Las garantas existentes y la confiabilidad en su reconversin acabara por transformarlas en instrumentos monetarios de uso amplio y generalizado Adems de la evolucin de los instrumentos monetarios, tambin importo el descubrimiento y el uso de la moneda papel. La experiencia acumulada por las casas de custodia conducira a una importante observacin: las reservas en metlico con que se garantizaban las reconversiones requeridas no tena que ser necesariamente igual al total de los valores de los certificados de depsito en circulacin. Con un encaje o porcentaje del valor metlico inferior al total del depsito, las casa de custodia poda atender a las solicitudes metlicas que se les presentaban, porque en cuanto algunos solicitaban operaciones de reconversin ( por lo general para efectuar pagos en otras plazas o regiones o para transferir sus activos metlicos a diferentes casas de custodia), otros operaban en sentido opuesto, al traer metales para ser custodiados y recibir a cambio nuevos certificados de depsito emitido. En esa etapa, y debido a su aceptacin ya generalizada, los certificados emitidos circulaban ms que las propias piezas metlicas. Los agentes los reciban en pago de transacciones comerciales realizadas, aun sin curso legal. Su valor y su aceptacin no se derivan de la reglamentacin oficial de su emisin o de garantas proporcionadas por los poderes pblicos, si no de la confianza general en su conversin plena.

Emisiones de certificado desprovistos de encaje metlico

La confianza producida por ello fue fundamental para que pudieran producirse las primeras emisiones de certificado desprovistos de encaje metlico. Las casa de custodia, que se transformaron entonces en casa bancarias, comprendieron que dentro de ciertos lmites podran conceder crditos, descontando ttulos representativos de operaciones comerciales, a travs de la emisin de notas bancarias. La buena aceptacin de esas notas como nueva forma de moneda difcilmente provocara, segn la concepcin de los banqueros, que el pblico acudiera a las casas bancarias a fin de solicitar su total reconversin en metales preciosos. As pudieron circular formas puramente fiduciarias de moneda, representadas por las notas bancarias puestas en circulacin a partir de una simple operacin de crdito y no derivadas de depsitos en especies metlicas. Esas emisiones monetarias traeras ventajas a productores, comerciantes y banqueros. Los primeros tuvieron acceso a una nueva fuente de financiamiento para sus inversiones. Los comerciantes, mediante las operaciones de descuento de ttulos comerciales, obtuvieron crdito suficiente para la expansin de sus negocios. Y los banqueros, como intermediarios entre prestamistas y acreedores, se beneficiaron de las utilidades correspondientes a los intereses. Adems, al emitir notas desprovistas de encaje metlico, podan realizar inversiones rentables.