Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof.

. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) AULA 07 (1 Parte): 1. 2. 3. 4. Conas Nacionais Sistema Monetrio Modelos Macroeconmicos (Economia Fechada) Economia Intertemporal PGINA 02 03 47

SUMRIO 1. Introduo 2. Questes ANPEC Comentadas 3. Lista de Questes Apresentadas e Gabarito

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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) I. INTRODUO Saudaes alunos (as)! Como andam os estudos? Espero que bem! Como prometido, estou encaminhando parte da 7 Aula com questes comentadas da ANPEC. Como sabem, este um dos grandes diferenciais do nosso curso, pois ir preparar todos para a prtica! Aos que no conhecem, as questes da ANPEC apresentam o mais alto nvel entre as provas de economia que cobram os conhecimentos de graduao. Alm do mais, elas utilizam o mtodo certo e errado, to conhecido e temido pelos candidatos que enfrentam o CESPE. Selecionei por volta de 20 questes de Contas Nacionais, Sistema Monetrio, Economia Intertemporal e Modelos Macroeconmicos (AO-DA e ISLM) para uma economia fechada. Acredito (se pudesse, apostava!) que o CESPE seguir a linha destas questes. Ou seja, ir cobrar teoria, de uma forma mais densa do que faz usualmente. Assim, se preocupem em captar os detalhes tericos apresentados em cada questo. Fiz questo de seguir a mesmo mtodo pedido no Frum de Dvidas. A resoluo da questo precedida por uma quebra de pgina. Deste modo, todos sero incentivados em resolver e depois consultar. Sucesso e bons estudos!!
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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) II. QUESTES ANPEC COMENTADAS

01.

QUESTO 02/2004/ADAPTADA

Com base nos princpios da contabilidade nacional, julgue as afirmativas: 0. Em uma economia aberta, a absoro coincidir com o produto, independente do sinal do saldo comercial do pas. 1. A poupana bruta, em uma economia fechada e sem governo, idntica soma da formao bruta de capital fixo mais a variao de estoques. 2. O total dos crditos da conta de produo, em uma economia aberta e com governo, a soma do consumo total, investimento bruto e importaes. Portanto, o total dos crditos representa a soma da despesa interna bruta mais exportaes. 3. Na apurao da renda nacional, so includos os ganhos auferidos na revenda de aes de empresas e na especulao imobiliria.

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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 0. Em uma economia aberta, a renda agregada determinada pela

seguinte expresso: Y = C + G + I + (X-M), sendo C+I+G o valor da absoro interna. Deste modo, o saldo comercial apurado em (X-M) ir influenciar o valor do produto (Y). ERRADO 1. A identidade bsica da poupana :

S = I (poupana igual ao investimento) Considerando I = FBKF + VE (investimento igual a soma de formao bruta de capital fixo mais estoques), pode-se afirmar que: S = FBKF + VE CERTO 2. Em nossa 1 Aula, citamos que para obter o valor da conta de produo

pela tica da despesa, devemos recorrer seguinte expresso: PIBDESPESA = C + FBKF + VE + (X-M) Os crditos (lado direito da expresso) so representados pelo consumo, investimento, exportaes e importaes (com saldo negativo). ERRADO 3. Este tipo de transao representa apenas uma transferncia de valores
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entre os indivduos da economia. No apresentam valor agregado para o computo do PIB, de modo que tambm no se incluem no valor da renda. ERRADO

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 02. QUESTO 02/2005/ADAPTADA

Com base nas identidades das contas nacionais, avalie as proposies que se seguem, para uma economia aberta: Um aumento do dficit pblico leva a igual elevao do dficit externo. Se a poupana externa for igual ao dficit pblico, a poupana do setor privado ser idntica ao investimento. A conta de capitais ser negativa quando a poupana domstica for menor que o investimento. A igualdade entre poupana e investimento equivalente ao equilbrio do mercado de bens.

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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 0. A elevao do dficit pblico pode ser financiada atravs do lanamento

de ttulos, pela emisso de moeda e tambm pelo aumento de impostos, alm do financiamento via poupana externa. Com exceo desta, todas as outras maneiras correspondem a financiamento interno. ERRADO 1. Das identidades macroeconmicas bsicas, sabemos que a poupana

igual ao investimento. Adicionalmente, a poupana total resultado da soma da poupana interna do setor privado, da poupana do setor pblico e da poupana externa. Algebricamente, temos que: SSP + SG + SSE = I A questo informou que o dficit pblico igual a poupana externa, ou seja: SG = SSE. Deste modo: SSP = I CERTO 2. No caso de poupana interna < investimento, a economia recorre ao

financiamento externo, ou seja, de poupana externa. A poupana externa dividida pelos recursos correntes (transaes comerciais) e pelos recursos de capital (investimentos). Assim, a conta capital registrar a entrada da poupana externa, apresentando sinal positivo. ERRADO
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3.

O equilbrio no mercado de bens representado pela curva IS, que

assume a seguinte expresso bsica para uma economia fechada e sem governo: Y=C+I YC=I S = I (a poupana, resultado da diferena entre a renda e o consumo, igual ao investimento). CERTO

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 03. QUESTO 13/2007

De acordo com o sistema de contas nacionais, calcule o consumo final do governo com base nas seguintes informaes: Descrio Valores em R$ Formao bruta de capital fixo...........................................................40 Transferncias do governo ...............................................................15 Dficit em transaes correntes........................................................10 Subsdios ..........................................................................................25 Impostos diretos.................................................................................20 Impostos indiretos..............................................................................50 Poupana do setor privado................................................................20 Variao dos estoques......................................................................10 Outras receitas lquidas do governo..................................................60

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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) A questo pede o valor do consumo do governo (G). Antes, precisamos descobrir a receita lquida do governo, a qual deduzida da poupana do governo, ir resultar no consumo. Vamos por etapas: 1 Valor da poupana do governo: I = Sg + Sse + Ssp >> sabemos que Sse = -TC = 10 I = FBKF + VE I = 40 + 10 I = 50 50 = Sg + 10 + 20 Sg = 20 2- Valor da Receita Lquida e do Gasto do Governo: RLG = T Tr (a receita lquida do governo obtida pela deduo entre a receita dos impostos (T) e outras fontes de receita e os gastos com transferncias (subsdios)) RLG = 20 + 50 + 60 15 25 RLG = 90 Os gastos do governo podem ser obtidos residualmente, pela deduo entre receita lquida e poupana do governo. G = 90 20 G = 70
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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 04. QUESTO 01/2011

No ano de 2009, um pas hipottico apresentou os seguintes dados em suas contas nacionais (em unidades monetrias): Produto interno lquido a custo de fatores ...................................................3.500 Formao bruta de capital fixo (do setor privado) ..........................................600 Variao de estoques (do setor privado) ........................................................50 Impostos diretos ..........................................................................................350 Impostos indiretos ...........................................................................................150 Outras receitas correntes do governo (lquidas) ..............................................50 Consumo do governo ......................................................................................350 Subsdios ........................................................................................................100 Transferncias ................................................................................................150 Depreciao ...................................................................................................150 Dficit do balano de pagamentos em transaes correntes ...................200 Com base nessas informaes, julgue as seguintes afirmativas: O PIB a preos de mercado igual a 3.900. Considerando que o dficit pblico igual a 150, ento o investimento pblico de 200. A poupana do setor privado igual a 600.
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O investimento total lquido de 500. O pas em questo absorve poupana externa em 2009.

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 0. A questo fornece o PILCF e pede o PIBPM. Deste modo, a expresso a

seguinte: PIBPM = PILcf + Depreciao + Impostos Indiretos Subsdios PIBpm = 3500 + 150 + 150 100 PIBpm = 3700 ERRADO 1. Para encontrar o investimento pblico devemos realizar a seguinte

operao: Dficit Pblico = Receitas Lquidas (receitas transferncias subsdios) Gastos (consumo e investimento). -150 = 350 + 150 + 50 100 150 350 Ig Ig = 100 ERRADO 2. Devemos partir da igualdade entre poupana e investimento para

encontrar o valor da poupana privada: Ip + Ig = Sp + Sg + Se (investimento privado + investimento pblico = poupana privada + poupana pblica + poupana externa). Ainda no sabemos o valor da poupana pblica. Fazendo as contas: RLG C = Sg (receita lquida do governo consumo do governo = poupana pblica) 350 + 150 + 50 100 150 350 = Sg
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Sg = - 50 Ip + Ig = Sp + Sg + Se 600 + 50 + 100= Sp 50 +200 Sp = 600 CERTO 3. O investimento total liquido igual ao investimento total bruto (-)

depreciao. Considerando os resultados obtidos nos itens acima, temos que: Il = Ip + Ig Depreciao

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) Il = 600 + 50 + 100 150 Il = 600 ERRADO 4. A questo nos informa que o saldo em transaes correntes de -200. Isto significa que o pas absorve poupana externa para financiar a absoro interna, ou seja, apresenta poupana externa positiva. Como sabemos, o saldo da poupana externa igual ao saldo em transaes correntes com sinal trocado. Se = -TC CERTO

05.

QUESTO 13/2011

Julgue as seguintes afirmativas: Quanto maior a taxa de crescimento da base monetria, tudo o mais constante, menor a receita de senhoriagem do governo. O dficit operacional do Setor Pblico dado por (G T + rB), em que G, T e B so, respectivamente, os gastos do governo, as receitas correntes do governo e o estoque da dvida pblica, todos em termos nominais, e r a taxa real de juros sobre a dvida. O dficit pblico real igual ao dficit operacional menos o imposto inflacionrio. O dficit primrio do setor pblico igual ao dficit nominal menos os
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juros nominais pagos sobre a dvida pblica. Se o dficit primrio do setor pblico nulo e no h ajustes patrimoniais (isto , ajustes nos ativos ou passivos do setor pblico devidos a privatizaes, reconhecimentos de dvidas etc.), ento a razo dvida pblica/PIB aumentar se a taxa de juros real incidente sobre a dvida for maior do que a taxa de crescimento real do PIB.

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 0) A senhoriagem derivada do ganho real gerado pela emisso de moeda

para financiar o dficit pblico. O aumento da base monetria aumenta a receita de senhoriagem, pois mais moeda utilizada no financiamento do dficit pblico e aceita pelo setor privado. No entanto, o aumento da inflao, resultado do maior volume de moeda em circulao, resulta em perda do poder de compra da receita de senhoriagem. Como a questo considera tudo o mais constante, incluindo a inflao, quanto maior a taxa de crescimento da base monetria, maior a receita de senhoriagem. CERTO

1)

O dficit operacional resultado da diferena entre as receitas e as

despesas governo, somadas ao juros reais da dvida pblica. exatamente o conceito pedido pela questo. As variveis G e T esto no conceito nominal, enquanto que a taxa de juros apresentada no conceito real, ou seja, descontada da inflao. CERTO

2)

O dficit pblico operacional contm apenas a despesa com juros em

termos reis. No entanto, para encontrarmos o dficit real, as receitas tambm estar deduzidas da inflao, ou seja, dos ganhos do governo advindos da inflao: o imposto inflacionrio. Assim, o dficit real igual ao dficit
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operacional menos o imposto inflacionrio. CERTO 3) Como definimos na Aula, o dficit primrio desconsidera os pagamentos

e recebimentos financeiros. Portanto: Dp = G T CERTO 4) Considerando o dficit do setor pblico nulo, obtemos a igualdade G = T.

Podemos inferir que o crescimento na dvida pblica resultado apenas do

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) pagamento de juros de dvidas anteriormente tomadas. Portanto, a razo entre dvida e PIB s cresce no caso em que a taxa de crescimento da dvida maior que taxa de crescimento do PIB. Na hiptese fornecida pela questo (crescimento da taxa real de juros maior que o da taxa real do PIB), a dvida cresce mais que o PIB em termos reais, evidenciando aumento na razo dvida/PIB CERTO

06.

QUESTO 05/2012

Indique quais das afirmativas abaixo so Verdadeiras (V) e quais so Falsas (F): (0) O Banco Central possui quatro funes consideradas tpicas: emissor de papel-moeda; banqueiro do Tesouro Nacional; banqueiro dos bancos comerciais; e depositrio das reservas internacionais. (1) A principal funo de um Banco Central a manuteno da estabilidade de preos. (2) So trs os principais instrumentos de poltica monetria: operaes de mercado aberto; taxa de redesconto; e recolhimentos compulsrios. (3) O resultado nominal do setor pblico igual ao resultado primrio descontado o pagamento de juros da dvida pblica. (4) Uma desvalorizao cambial eleva o valor das reservas internacionais em moeda domstica. Sendo assim, em resposta a uma desvalorizao da moeda domstica haver uma expanso da base monetria.
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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 0. Conforme citado, estas so as 4 funes tpicas do Banco Central (esto

todas evidenciadas no balancete da autoridade monetria). CERTO 1. Esta funo advm do monoplio de emisso de moeda. Ao passo que

somente o BACEN tem a possibilidade de emitir moeda, ele passa a ter o dever de controlar o nvel de preos. CERTO 2. De fato, estes so os instrumentos de poltica monetria tradicionais. As

operaes de mercado aberto consistem na compra e venda de ttulos com o pblico; as operaes de redesconto, na concesso de liquidez aos sistema bancrio; o recolhimentos compulsrios, na obrigao do depsito de parte da liquidez do sistema bancrio no BACEN. CERTO 3. O resultado nominal contm despesas e receitas financeiras, de modo

que ao resultado primrio deve ser adicionado o pagamento de juros da dvida pblica para encontrar o resultado nominal. ERRADO 4. As variaes cambiais no so resultado da troca de ativos financeiros
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por ativos no financeiros entre a autoridade monetria e o pblico. Deste modo, mesmo que as reservas valorizem, no h variao positiva da base monetria. Como observado em aula, para haver variao positiva da base monetria necessrio o aumento do ativo ou a reduo do passivo no monetrio no balancete da autoridade monetria, resultado de transaes entre o BACEN e o pblico. Como no ocorre transaes, no h variao da base, mesmo havendo resultado aumentativo no ativo do BACEN ERRADO

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 07. QUESTO 01/2008/ADAPTADA

Suponha que a demanda de moeda seja dada por Md = PY (0,5 i), em que PY a renda nominal e i a taxa nominal de juros. O Banco Central ajusta a base monetria de forma a manter a taxa nominal de juros inalterada em 10% (i = 10%). Inicialmente: o pblico mantm 80% da moeda na forma de moeda manual; os bancos comerciais mantm 20% dos depsitos a vista na forma de reservas bancrias (o restante emprestado); a renda nominal de $1000. Com base nestas informaes, julgue as afirmativas: 0. A velocidade-renda de circulao da moeda igual a 2,5. 1. A base monetria igual a $400. 2. Se a renda nominal aumentar (tudo o mais constante), o Banco Central ter de expandir a base monetria para manter i = 10%.

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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 0. 400 Substituindo o valor da demanda por moeda na expresso da TQM, encontraremos a velocidade de circulao da moeda. Assim: MV = PY 400V = 1000 V = 2,5 CERTO 1. a quantidade de moeda um mltiplo da base monetria. Deste modo, sabendo que a quantidade de moeda igual a 400, a base monetria deve ser menor, de acordo com o valor do multiplicador monetria. Vejamos: m = 1/ 1-d(1-R) = 1/1-0,2(1-0,2) = 1/0,84 m = 1,2 M = mB >> 400 = 1,2B B = 334 (a base monetria igual a 334 unidades monetrias) ERRADO 2. Vimos que a demanda por moeda funo direta da renda e A questo informa que a renda nominal (PY) igual a 1000; substituindo

o valor na funo de demanda por moeda, temos Md = 1000(05 - 0,1) >> Md =

negativamente relacionada taxa de juros. Caso a renda aumente, os indivduos demandaro mais moeda, pressionando a taxa de juros. Para que a taxa de juros mantenha o mesmo valor, o BACEN deve elevar a base monetria para que se mantenha a igualdade dentre oferta e demanda por
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moeda. CERTO

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) (0) De acordo com a TQM, a renda (Y) e a velocidade (V) so constantes. Desta maneira, a elevao a quantidade de moeda refletida no aumento de preos, a fim de se manter a igualdade da expresso: MV = PY CERTO (1) De fato, quanto menor a taxa de redesconto, maior a tendncias dos

bancos comerciais captarem recursos junto ao BACEN. CERTO (2) Vimos que a demanda por moeda, vista pelo Modelo Baumol-Tobin, funo tanto dos custos de transao (idas e vindas ao banco), como do custo de oportunidade em se reter moeda. Portanto, no importa a quantidade de moeda retida, mas sim o custo de oportunidade em se reter moeda. ERRADO (3) Os instrumentos de poltica monetria apresentados na aula possuem o condo de modificar os agregados monetrios e a taxa de juros. Isto foi inclusive salientado no regime de metas intermedirias. A taxa de cmbio instrumento ERRADO de poltica cambial.

9.

QUESTO 11/2005/ADAPTADA

Avalie as seguintes proposies sobre economia monetria: Um aumento da taxa de redesconto, tudo o mais constante, leva a uma contrao de M1.
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Caso a base monetria no se altere, uma elevao do multiplicador bancrio leva reduo de M1. Se o banco central quiser aumentar a quantidade de moeda na economia, ele pode realizar operaes de mercado aberto que envolvam venda de ttulos pblicos, ou reduzir as alquotas do compulsrio. A base monetria por definio igual reserva bancria mais os depsitos vista nos bancos.

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) (0) (M1). CERTO (1) O multiplicador representa a quantidade de moeda em circulao em termos da quantidade de base monetria. Assim, mantendo-se constante a base monetria, o aumento do multiplicador eleva a quantidade de meios de pagamento. ERRADO (2) (3) A venda de ttulos pblicos resulta em reduo do meio circulante. A base monetria igual quantidade de papel moeda em poder do A elevao na taxa de redesconto entendida como poltica monetria

contracionista, resultando, portanto, a quantidade de moeda em circulao

ERRADO pblico + reservas bancrias. ERRADO

10.

QUESTO 03/2004

Tendo em conta conceitos relativos ao sistema monetrio, julgue as proposies: Define-se papel-moeda em poder do pblico como sendo o saldo do papel-moeda emitido menos a caixa em moeda corrente dos bancos comerciais. O setor bancrio cria meios de pagamento quando, por exemplo, adquire
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bens ou servios junto ao pblico, pagando em moeda corrente. No clculo dos meios de pagamento, a noo de moeda manual empregada a do saldo do papel-moeda em poder do pblico, vale dizer, o total emitido menos os encaixes em moeda corrente dos bancos comerciais e do Banco Central. Os recursos em poder dos bancos comerciais incluem apenas o patrimnio lquido, os depsitos vista recebidos do pblico e os emprstimos recebidos do Banco Central.

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) Para que uma determinada transao origine uma variao nos meios de pagamento, necessrio que ela ocorra entre o setor bancrio e o setor no bancrio da economia. Sendo assim, um aumento das aplicaes do pblico em certificados de depsito a prazo emitidos pelos bancos de investimento, por exemplo, mantm inalterados os meios de pagamento.

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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) (0) O papel moeda em poder do pblico obtido residualmente, atravs da

subtrao entre o papel moeda emitido e o caixa dos banco central e dos bancos comerciais. Deste modo: PMPP = PME CBACEN - CBC ERRADO (1) Quando o setor bancrio transaciona itens monetrios em troca de itens

no monetrias com o pblico no financeiro, ocorre aumento dos meios de pagamento. Visto de outro modo, o ativo do balancete dos bancos comerciais aumenta. CERTO (2) Como vimos no item (0), este o conceito de papel moeda em poder do

pblico. CERTO (3) Os recursos dos bancos comerciais esto representados no passivo do

balancete dos mesmos. Alm das formas de recursos citadas, existem, por exemplo, os depsitos a prazo, os emprstimos externos, entre outras modalidades de funding. ERRADO (4) A questo apresenta um importante conceito. Para haver variao nos
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meios de pagamento necessrio ocorre uma transao entre o setor no bancrio e o setor bancrio. Este, representado pelos bancos comerciais que aceitam depsitos vista e pelo Banco Central. O setor no bancrio representado pelas demais instituies e indivduos. Assim, uma transao entre um banco de investimento e um indivduo no resulta em variao nos meios de pagamento, mas, to somente, uma transferncia de recursos entre agentes. CERTO

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 11. QUESTO 06/2003

Avalie as proposies que se seguem sobre a funo consumo: Segundo a teoria keynesiana, variaes absolutas no consumo so menores do que variaes absolutas na renda porque a propenso marginal menor do que a propenso mdia a consumir. Conforme a teoria da renda permanente, de Milton Friedman, a propenso mdia a consumir igual propenso marginal sempre que no houver renda transitria. Segundo a teoria do ciclo de vida, de Modigliani, um aumento da expectativa de vida leva reduo da propenso a poupar das famlias. Segundo a teoria da renda permanente, se as famlias forem induzidas a esperar uma reduo permanente de renda, haver um aumento imediato da poupana. A restrio de liquidez aumenta o impacto de variaes da renda corrente sobre o consumo corrente.

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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) (0) medida que a renda varia, parte desta variao destinada ao

consumo e parte destinada poupana. Deste modo, a variao na renda maior que a variao no consumo, pois a parcela da renda destinada ao consumo menor do que 1, ou seja, a PmgC menor do que 1. Ademais, a PmgC decrescente e maior que a PmeC, at certo nvel de renda e consumo ERRADO (1) A teoria da renda permanente nos diz que o consumo funo da renda

de longo prazo (permanente), de modo que o consumo corrente e futuro mantm estabilidade no horizonte temporal, ou seja, a propenso mdia a consumir igual a propenso marginal a consumir. Como a renda permanente estvel, o indivduo consome tambm uma parcela estvel da renda, perfazendo a igualdade descrita. No obstante, caso o consumidor obtenha certa renda transitria, uma pequena parte deste adicional de renda ser destinado ao consumo, elevando em menor grau o consumo mdio. Assim, o consumidor apresentar uma PmgC menor que a PmeC ERRADO (2) Segundo Modigliani, a poupana funo do ciclo de vida do indivduo.

Assim, se estiver na faz ativa, a poupana maior que nos perodos de inatividade. Considerando o aumento na expectativa de vida, o indivduo ter
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de poupar mais durante a vida para que possa consumir mais na fase inativa. Assim, a PmgP aumenta no caso do aumento da expectativa de vida. ERRADO (3) Neste caso, como h uma expectativa de reduo da renda

permanente, espera-se que a famlia reduza o consumo, mantendo constante a poupana permanente. No entanto, no perodo imediato, a poupana aumenta, pois a renda corrente se mantm.

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) CERTO (4) Restries de liquidez dificultam trazer a renda futura para o presente. No havendo crdito, os indivduos no podem consumir mais no presente do que a renda corrente. Assim, o consumo corrente mais influenciado pela renda corrente, de modo que a restrio de liquidez aumenta o impacto de variaes da renda corrente sobre o consumo corrente. CERTO

12.

QUESTO 10/2003/ADAPTADA

Avalie as proposies: 0. O governo s obtm receitas de senhoriagem na presena da inflao. 1. Quanto mais elstica for a demanda real de moeda taxa de inflao, tanto maior ser a senhoriagem mxima que o governo poder obter. 2. Quando a economia passa de um patamar de alta inflao para um patamar de baixa inflao, mantendo o produto constante, a oferta real de moeda aumenta.

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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) (0) A receita de senhoriagem obtida atravs da emisso de moeda, de

modo que igual ao crescimento real da base monetria. A inflao o resultado da emisso de moeda, e no a causa. ERRADO (1) Inflao e demanda por moeda so variveis negativamente

relacionadas, de modo que quanto maior a inflao, menor a demanda de moeda. Afinal, a inflao faz moeda perder valor, quando mantida na forma lquida. Portanto, quanto mais elstica a demanda por moeda em relao inflao, uma pequena variao da inflao resulta em grande variao na demanda por moeda A receita de senhoriagem resultado do crescimento real da base monetria. Assim, o aumento da inflao impacta negativamente os ganhos de senhoriagem, na medida em que os indivduos aceitam cada vez menos a moeda emitida. Assim, quanto mais elstica a demanda por moeda em relao inflao, menor a receita de senhoriagem, pelo fato dos indivduos aceitarem menos o montante de moeda emitido pelo governo ERRADO (2) A oferta real de moeda medida pela razo entre a oferta nominal e o

ndice de preos. Considerando que o ndice de preos reduzido, mantendo tudo o mais constante, a oferta real de moeda ir se elevar.
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CERTO

13.

QUESTO 14/2003

Avalie as proposies abaixo, relativas equivalncia ricardiana: (0) Admitindo-se a equivalncia ricardiana, a retrao de consumo

proveniente do financiamento dos gastos mediante impostos pode ser evitada se o financiamento se der por meio do lanamento de ttulos pblicos.

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) (1) Admitindo-se a equivalncia ricardiana, uma queda antecipada nos

gastos futuros do governo no afeta o consumo corrente. (2) O consumo depende da riqueza logo, segundo a equivalncia ricardiana,

quanto mais ttulos do governo estiverem nas mos das pessoas, maior dever ser o consumo. (3) (4) Uma maneira de testar a equivalncia ricardiana verificar se o A hiptese de que os consumidores so indiferentes ao bem-estar das consumo das pessoas depende da renda disponvel ou da renda permanente. geraes futuras enfraquece a teoria da equivalncia ricardiana.

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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) (0) De acordo com a equivalncia ricardiana, ocorre reduo no consumo

independentemente da forma de financiamento do dficit pblico. Os indivduos esperam, ora ou outra, que o aumento no dficit pblico ser financiado pelo aumento nos tributos, pois o lanamento de ttulos est limitado certo valor da taxa de juros. ERRADO (1) A reduo nos gastos do governo e, portanto, no dficit pblico, quando

antecipado, provoca variaes positivas no consumo corrente, pois os indivduos criam a expectativa de reduo nos tributos e aumento da renda disponvel no horizonte temporal. ERRADO (2) Este item segue o mesmo raciocnio do item (0). Quanto mais ttulos

pblicos emitidos, maior a possibilidade de o governo financiar o dficit via aumento de impostos, reduzindo o consumo presente. ERRADO (3) Correto. Caso no haja restries ao crdito, o consumo depende da

renda permanente, validando certas hipteses do modelo ricardiano. Caso contrrio, o consumo depende da renda corrente, em linha com o modelo keynesiano de consumo. CERTO (4)
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O modelo ricardiano pressupe que os indivduos esto preocupados

com a maximizao da utilidade no horizonte intertemporal, pois pretendem manter um padro de consumo estvel durante a vida. Caso eles no se preocupem com o futuro (imediatistas), o modelo perde fora. CERTO

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 14. QUESTO 05/2004

A respeito dos determinantes do consumo e do investimento, julgue as afirmativas: De acordo com o modelo da renda permanente, o consumo corrente dos indivduos determinado por hbitos de consumo formados ao longo do tempo. De acordo com o modelo do ciclo de vida, os indivduos poupam a mesma frao de sua renda ao longo da vida. A concluso bsica da teoria q, de Tobin, que as empresas, em suas decises de investimento, levam em conta a relao entre o valor de mercado do capital instalado (dado pelo mercado de aes) e o custo de reposio do capital. Caso seja vlida a hiptese da renda permanente e caso as expectativas sejam racionais, somente mudanas inesperadas na poltica econmica podero influenciar o consumo. Segundo Keynes, embora o investimento dependa tanto da taxa de juros quanto das expectativas dos agentes econmicos, a volatilidade destas a principal razo para a instabilidade dos investimentos.

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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) (0) Como visto na Aula, o teoria do consumo permanente coloca o consumo

como funo da renda permanente do indivduo, que tambm pode ser representada como a renda mdia do mesmo. Assim, no h relao entre consumo e hbitos formados ao longo do tempo. ERRADO (1) A poupana determinada pela fase da vida do indivduo. Na fase ativa,

o indivduo poupa o suficiente para fazer frente despoupana praticada nos perodos inativos. Assim, dependendo da fase da vida, a poupana assume fraes diferentes da renda. ERRADO (2) Este exatamente o valor do q de Tobin, ou seja, a razo entre o valor

de mercado da companhia pelo valor de reposio do capital. Caso maior que 1, a empresa tem incentivo a investir. Caso contrrio, no. CERTO (3) Segundo as expectativas racionais, os indivduos utilizam as

informaes disponveis para tomar suas decises, de modo que no repetem erros sucessveis. Deste modo, apenas mudanas inesperadas podem mudar o padro de consumo, considerando a teoria de renda permanente. Do contrrio, o consumo segue o padro estvel, em relao renda permanente. CERTO
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(4)

Vimos na aula que o investimento influenciado pela taxa de juros e

pela produtividade marginal esperada do capital. Em que pese a possibilidade de variao na taxa de juros, a variao nas expectativas resulta em mudanas no padro de investimentos, pelo fato de promover incerteza. CERTO

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 15. QUESTO 01/2012/ADAPTADA

Classifique as afirmativas a seguir como Verdadeiras (V) ouFalsas (F): (0) De acordo com a hiptese da renda permanente, um indivduo no

deveria modificar seu nvel corrente de consumo diante de um aumento temporrio da renda esperado para o perodo seguinte. (1) A existncia de indivduos sem acesso ao mercado de crdito um dos Quanto maiores os custos de ajuste do capital, menor a sensibilidade motivos apontados para a violao da hiptese da Equivalncia Ricardiana. (2) do investimento ao valor do q de Tobin no curto prazo.

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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) (0) A hiptese da renda permanente prev que o consumo corrente

funo da renda permanente, considerada uma mdia entre a renda presente e a renda futura. Variaes apenas temporrias na renda, que no afetem a renda permanente, no modificam o consumo. CERTO

(1)

implcito ao modelo de Ricardo a existncia de crdito aos indivduos,

de modo que eles possam transferir renda futura ao presente, ou consumir a poupana presente no futuro. Como exemplo, podemos citar a possibilidade de aumento temporrio de impostos, cujo efeito manter o consumo corrente inalterado (a renda permanente no varia). Deste modo, como a renda corrente foi reduzida, tendo em vista o aumento de impostos, o consumidor dever trazer a valor presente a renda futura. No havendo esta possibilidade de crdito, o modelo perde parte da validade. CERTO

(2)

O q de Tobin dado pela razo entre o valor de mercado e o valor de

reposio de capital (chamado pela questo de custo de ajuste de capital) de determinada empresa. Assim, quanto maior q, ou seja, quanto maior o valor de mercado em termos de de ajuste capital, maior a propenso (sensibilidade) a investir. A questo afirma corretamente que quanto maior o custo de ajuste do capital, portanto, menor q, menor a sensibilidade do investimento.
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CERTO

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) Ao passo que a oferta de moeda direcionada totalmente forma liquida, o deslocamento da Curva DA funo das variaes no mercado de bens, ou seja, atravs do deslocamento da IS. A Curva DA toma a forma vertical. O efeito Pigou significa que o consumo no depende dos nveis de riqueza real, ou seja, a Curva IS no deslocada quando ocorrem modificaes nos preos relativos. CERTO (3) A elevao nos gastos do governo desloca a Curva IS para cima, resultando em aumento da renda e da taxa de juros. como a economia j se encontra em pleno emprego, o deslocamento da IS resulta em produto efetivo maior que o potencial, e a economia deve voltar ao equilbrio de pleno emprego. Como a taxa de juros aumentou, provavelmente ocorrer crowdingout, reduzindo os dispndios privados, que podem ser tanto o consumo, como o investimento. Assim, no necessariamente a economia voltar ao equilbrio mediante queda no consumo, pois o investimento tambm pode se reduzir. ERRADO (4) Quanto mais elstico o investimento em relao taxa de juros, mais

horizontal a IS. Quanto menos elstica a demanda por moeda em relao taxa de juros, mais vertical a LM. No limite, LM vertical e IS horizontal configuram a perfeita eficcia da poltica monetria. ERRADO
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17.

QUESTO 12/2003

Avalie as afirmaes abaixo, relativas ao modelo clssico (tambm chamado neoclssico) e ao modelo IS-LM: Havendo flexibilidade de preos e salrios, o modelo clssico do mercado de trabalho implica pleno-emprego, excluindo portanto a possibilidade de desemprego friccional.

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 16. QUESTO 03/2003

Considerando o modelo IS/LM (assim como seu desdobramento no modelo de oferta e demanda agregadas), avalie as proposies: Se as curvas LM e de oferta agregada so positivamente inclinadas e o governo reduz seus gastos, a taxa de juros e o nvel de preos cairo. Dado o nvel geral de preos, quanto menos inclinada for a curva LM (mais horizontal), mais eficaz ser a poltica fiscal. Se o governo fixar a taxa de juros, a demanda agregada ser vertical (suponha que o efeito-Pigou seja inoperante). Quando uma economia fechada se encontra em pleno-emprego, o aumento dos gastos governamentais provocar reduo equivalente no consumo privado. Dado o nvel geral de preos, quanto mais elstico for o investimento privado taxa de juros e quanto menos elstica for a demanda de moeda taxa de juros menos eficaz ser a poltica monetria.

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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) No modelo clssico, o conhecimento da funo de produo e da oferta de moeda condio suficiente para a determinao do produto de plenoemprego. Um deslocamento para a direita da funo poupana (no plano S, i), no modelo clssico, provoca uma reduo dos juros. O mesmo ocorrer no modelo IS-LM, em resposta a um deslocamento para a esquerda da funo poupana (no plano Y, S), desde que a LM seja positivamente inclinada. Uma curva LM vertical implica que a poltica fiscal ineficiente e, portanto, que a curva de oferta agregada igualmente vertical. Quanto mais inclinada for a curva de oferta agregada (i.e., mais vertical e mais prxima da chamada curva de oferta agregada clssica), maior ser a eficincia da poltica monetria.

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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) (0) No modelo clssico a economia sempre tende ao equilbrio com pleno

emprego, devido perfeita flexibilidade de preos e salrios. No entanto, h duas modalidades de desemprego neste modelo: (i) o desemprego voluntrio trabalhadores que no desejam trabalhar ao salrio real determinado); e (ii) desemprego friccional (desemprego temporrio, representado por trabalhadores em transio entre trabalhos). ERRADO (1) Vimos na aula que a renda agregada determinada apenas por fatores

que influenciam a oferta agregada, que representada pela funo de produo. A oferta de moeda pode influenciar apenas o nvel de preos, sendo ambas variveis relacionadas na expresso da TQM. ERRADO (2) A poupana positivamente relacionada com a taxa de juros (uma taxa

de juros mais elevada representa maior remunerao da poupana, aumentando a oferta de crdito). Deste modo, a curva de poupana positivamente inclinada. O equilbrio no mercado de crdito dado pela interao entre oferta (poupana) e demanda (investimento) por crdito. De fato, o deslocamento da curva de poupana direita reduz a taxa de juros. Como o deslocamento direita da curva de poupana evidencia mais poupana, o consumo diminui. Isto acarreta o deslocamento da Curva IS esquerda, tambm provocando reduo na taxa de juros da economia.
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Vejamos os dois grficos abaixo:

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte)

S1 S2 A Curva S1 representa o nvel inicial I de poupana. Seu deslocamento at S2 resulta em reduo na taxa de juros. Mais poupana significa menos consumo, pois a renda i LM gasta ou poupada. O nvel inferior de consumo desloca a Curva IS de IS1 para IS2, evidenciando tambm reduo na taxa de juros no Modelo IS-LM. IS2 IS1

CERTO (3) A interao entre as Curvas IS e LM resultam na taxa de juros de

equilbrio e no valor da demanda agregada que equilibram tanto o mercado monetria como o mercado de bens. No h, no modelo IS-LM, a derivao da curva de oferta agregada. No curto prazo, est obtida atravs das interaes no mercado de trabalho e da resposta dos salrios reais.
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ERRADO (4) Mais uma vez, a curva de oferta agregada no guarda relao com o

Modelo IS-LM. Deste modo, pouco importa o formato e posio da curva de oferta agregada na eficcia da poltica monetria. A saber, a poltica monetria mais eficaz quando a demanda por moeda menos elstica em relao taxa de juros (LM vertical) e o investimento mais elstico em relao aos juros (IS horizontal). ERRADO

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) Ao passo que a oferta de moeda direcionada totalmente forma liquida, o deslocamento da Curva DA funo das variaes no mercado de bens, ou seja, atravs do deslocamento da IS. A Curva DA toma a forma vertical. O efeito Pigou significa que o consumo no depende dos nveis de riqueza real, ou seja, a Curva IS no deslocada quando ocorrem modificaes nos preos relativos. CERTO (3) A elevao nos gastos do governo desloca a Curva IS para cima, resultando em aumento da renda e da taxa de juros. como a economia j se encontra em pleno emprego, o deslocamento da IS resulta em produto efetivo maior que o potencial, e a economia deve voltar ao equilbrio de pleno emprego. Como a taxa de juros aumentou, provavelmente ocorrer crowdingout, reduzindo os dispndios privados, que podem ser tanto o consumo, como o investimento. Assim, no necessariamente a economia voltar ao equilbrio mediante queda no consumo, pois o investimento tambm pode se reduzir. ERRADO (4) Quanto mais elstico o investimento em relao taxa de juros, mais

horizontal a IS. Quanto menos elstica a demanda por moeda em relao taxa de juros, mais vertical a LM. No limite, LM vertical e IS horizontal configuram a perfeita eficcia da poltica monetria. ERRADO
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17.

QUESTO 12/2003

Avalie as afirmaes abaixo, relativas ao modelo clssico (tambm chamado neoclssico) e ao modelo IS-LM: Havendo flexibilidade de preos e salrios, o modelo clssico do mercado de trabalho implica pleno-emprego, excluindo portanto a possibilidade de desemprego friccional.

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 18. QUESTO 03/2005/ADAPTADA

No modelo ISLM: Quando a economia afetada por choques reais, a volatilidade da renda menor quando a autoridade monetria fixa a quantidade de moeda do que quando fixa a taxa de juro. Caso a elasticidade juro da demanda de moeda seja nula e a elasticidade-juro do investimento seja infinita, uma expanso monetria alterar apenas a taxa de juro de equilbrio, em nada influenciando a renda. Dados os parmetros que definem a inclinao da curva LM e a sensibilidade-juros do investimento, a poltica monetria ser to mais potente para elevar a renda quanto maior for a propenso mdia a poupar da sociedade. Em uma situao de armadilha da liquidez, a poltica fiscal eficaz para tirar a economia da recesso.

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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 1. Choques reais = Choques na IS. Como observamos na Aula, quando

ocorre, choques na IS, a fixao da quantidade de moeda melhor poltica monetria do que a fixao da taxa de juros, ao passo que a volatilidade na renda menor (no limite, com a LM vertical, a volatilidade zero).

Ao fixar a quantidade de moeda, a LM demanda inelstica por em moeda relao tonar-se aos juros.

Graficamente a LM torna-se vertical. Choques reais, que deslocam a IS de IS1 IS2 IS1 IS2 no resultam em varaes da renda, pois a taxa de juros reduzida e reequilibra o Modelo.

CERTO

2.

A questo coloca o Modelo IS-LM como exposto no item acima. O

aumento da quantidade de moeda desloca a LM, variando apenas a renda. ERRADO 3. Quando a propenso marginal a poupar maior, sabemos que a

propenso marginal a consumir menor. Adicionalmentte, sabemos que quanto menor PmgC, menor o efeito multiplicador dos gastos autnomos na
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renda. A consequncia deste fato que a Curva IS torna-se mais inclinada (vertical). Com a IS mais inclinada, necessrio um deslocamento maior da LM para o mesmo efeito na renda, ou seja, a poltica monetria perde eficcia. ERRADO 4. Como j vimos, o caso da armadilha da liquidez o mais eficaz para a

poltica fiscal influenciar a renda. CERTO

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 19. QUESTO 02/2010

Considere o modelo IS-LM para uma economia fechada. O Banco Central pode optar entre duas polticas alternativas, implementadas atravs da compra ou venda de ttulos no mercado aberto: (I) ajustar a oferta monetria (M1), de modo a manter constante a taxa de juros; (II) manter constante a oferta monetria (M1), deixando que a taxa de juros se ajuste. Com base nessas informaes, julgue as seguintes afirmativas: (0) Sob a poltica (I), variaes exgenas na demanda por moeda no devem causar variaes no produto; (1) Se os choques na demanda por bens e servios prevalecem em relao a choques na demanda por moeda, a poltica (I) deve ser, ceteris paribus, mais eficaz do que a poltica (II) para estabilizar o produto; (2) O efeito de um aumento dos gastos pblicos sobre o nvel de renda ser maior sob a poltica (I) do que sob a poltica (II); (3) Sob a poltica (I), o Banco Central deve vender ttulos no mercado aberto diante de um aumento na demanda por moeda; (4) Sob a poltica (II), o Banco Central deve comprar ttulos no mercado aberto diante de um aumento na disposio do pblico em reter moeda, na forma de moeda manual.

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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) (0) O cenrio (I) corresponde taxa de juros fixa, ou seja, LM horizontal.

Como bem sabemos, deslocamentos exgenos da oferta de moeda deslocam a LM. No entanto, neste caso, variaes da LM no afetam o produto/renda. CERTO

(1)

Quando ocorrem choques na IS, chamados na questo de choques na

demanda por bens e servios, a poltica monetria mais eficaz corresponde fixao da quantidade de moeda, deixando a taxa de juros variar para equilibrar o mercados. Portanto, a poltica (II) a mais eficaz. ERRADO

(2)

Exato. Como j observado, no cenrio (I) a LM horizontal, tornando a

poltica fiscal mais eficaz. CERTO (3) No caso (I), a taxa de juros fixa e a oferta de moeda varia no sentido

de atender a demanda por moeda, mantendo o equilbrio no mercado monetrio. Assim, caso a demanda por moeda aumente, a autoridade monetria deve aumentar a oferta de moeda, que corresponderia a uma compra de ttulos no mercado aberto (poltica monetria expansionista). ERRADO
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(4)

A propenso em reter moeda na forma lquida, significa que os

indivduos aceitam trocar ttulos por moeda. A demanda por ttulos cai, assim como seu preo, elevando a taxa de juros da economia. A autoridade monetria, a fim de manter o equilbrio no mercado monetrio, deve comprar ttulos, de modo que a taxa de juros mantenha o mesmo patamar. O resultado o deslocamento da LM direita. CERTO

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 20. QUESTO 07/2010

Considere o modelo IS-LM para uma economia fechada, representado pelas equaes: C = 400 +0,5Yd I = 300 600r T = 100 +0,2Y G = 250 Md/P = 2Y - 4000r M/P = 600 em que C o consumo agregado, YD a renda disponvel, Y a renda, I o investimento agregado, r a taxa real de juros, T o total de impostos pagos, G o gasto do governo, MD a demanda por moeda nominal, M a oferta de moeda nominal, P o nvel de preos, que fixo. No h transferncias do governo para os consumidores. Com base nessas informaes, julgue as afirmativas: (0) A poupana privada de equilbrio igual a 10; (1) O produto de equilbrio igual a 1.100; (2) A taxa de juros real de equilbrio igual a 0,5; (3) Se a oferta de moeda real aumentar em 100%, com tudo o mais permanecendo constante, o produto de equilbrio ir aumentar para 1.200; (4) Se a alquota do imposto direto for reduzida para zero, com tudo o mais mantido constante, o produto de equilbrio ir expandir 20%.
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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) (0) A poupana privada obtida atravs da subtrao entre a renda

disponvel (Y-T) e o consumo (C). Precisamos, primeiramente, encontrar a renda de equilbrio, a partir dos dados da questo. No entanto, anteriormente, necessrio encontrar a taxa de juros em funo da renda, para que no tenhamos duas variveis em apenas 1 equao. Deste modo: Oferta de Moeda (M/P) = Demanda por Moeda (Md/P) 600 = 2Y 4000r r = Y/2000 3/20 Encontrando a renda de equilbrio Y= C+I+G Y = 400 +0,5(Y - 100 - 0,2Y) + 300 600(Y/2000 3/20) + 250 Y = 400 + 0,5Y 50 - 0,1Y +300 0,3Y - 90 + 250 Y 0,5Y + 0,1Y + 0,3Y = 990 0,9Y = 990 Y = 1.100 Encontrando a poupana: S = Yd C S = (1100 - (100 +0,2*1100) [400 + 0,5(1100 100 0,2*1100)] S = -10 ERRADO (1) Encontramos exatamente este valor nos clculos acima
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CERTO (2) Para encontrar a taxa de juros necessrio analisar o equilbrio no

mercado monetria (M/P = Md/P) Oferta de Moeda (M/P) = Demanda por Moeda (Md/P) 600 = 2Y 4000r r = Y/2000 3/20 r = 1100/2000 - 3/20 r = 0,4

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) ERRADO (3) Caso aumente em 100%, M/P = 1200. Procedendo s contas:

Oferta de Moeda (M/P) = Demanda por Moeda (Md/P) 1200 = 2Y 4000r r = Y/2000 6/20 Encontrando a renda de equilbrio Y= C+I+G Y = 400 +0,5(Y - 100 - 0,2Y) + 300 600(Y/2000 6/20) + 250 Y = 400 + 0,5Y 50 - 0,1Y +300 0,3Y - 180 + 250 Y 0,5Y + 0,1Y + 0,3Y = 990 0,9Y = 1080 Y = 1.200 CERTO (4) O Imposto que recai sobre a renda apresentado da forma: 0,2Y, ou

seja, possui alquota de 20%. Igualando a zero, temos que: Encontrando a renda de equilbrio quando a alquota de T=0 Y= C+I+G Y = 400 +0,5(Y - 100) + 300 600(Y/2000 3/20) + 250 Y = 400 + 0,5Y 50 + 300 0,3Y - 90 + 250 Y 0,5Y + 0,3Y = 990 0,8Y = 990 Y = 1237,5 Aumento percentual = 1237,5/1100 = 12,5% ERRADO
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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 21. QUESTO 04/2011

Usando o modelo IS x LM para economia fechada, analise as afirmativas abaixo: Quanto maior a elasticidade do investimento em relao taxa de juros e quanto maior a propenso marginal a consumir, mais horizontal ser a curva IS. O efeito deslocamento (crowding out) maior, quanto maior a sensibilidade da demanda por moeda renda. Em uma economia na qual a arrecadao tributria funo da renda agregada e os gastos pblicos so fixos, uma reduo da oferta monetria leva, tudo o mais constante, a uma reduo do dficit pblico. Se o objetivo do BC a estabilidade da renda, ento o BC pode compensar uma expanso fiscal com medidas de retrao monetria. Quanto menor a sensibilidade do investimento em relao taxa de juros e quanto maior a sensibilidade da demanda por moeda em relao taxa de juros, mais eficaz a poltica monetria relativamente poltica fiscal.

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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) (0) Quanto mais elstico o investimento em relao aos juros >> mais

horizontal a IS Quanto maior PmgC >> mais horizontal a IS CERTO (1) Como sabemos, o crowding-out o reflexo na renda advindo do

aumento de juros, resultado da poltica fiscal expansionista. Quanto mais elstica a demanda de moeda em relao aos juros, maior a contrao na demanda em virtude do aumento dos juros e, portanto, maior o reflexo na demanda agregada e na renda. CERTO (2) A reduo na oferta de moeda desloca a LM esquerda. Tudo o mais

constante, a demanda agregada reduzida, assim como a renda da economia. Como a arrecadao do governo funo da renda, ela tambm ir cair. Os gastos so constantes, o que resulta em aumento no dficit pblico ERRADO (3) Considerando este objetivo do Banco Central, a reduo da oferta

monetria desloca a IS esquerda, compensando o aumento na demanda agregada advinda da poltica fiscal expansionista (deslocamento da IS direita). Como resultado final, demanda agregada e renda sero compensadas. CERTO (4)
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Menor sensibilidade do investimento em funo dos juros >> IS vertical

Maior sensibilidade da moeda em funo dos juros >> LM horizontal Neste caso, a poltica fiscal mais eficaz do que a monetria. ERRADO

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) III. 01. LISTA DAS QUESTES APRESENTADAS QUESTO 02/2004/ADAPTADA

Com base nos princpios da contabilidade nacional, julgue as afirmativas: Em uma economia aberta, a absoro coincidir com o produto, independente do sinal do saldo comercial do pas. A poupana bruta, em uma economia fechada e sem governo, idntica soma da formao bruta de capital fixo mais a variao de estoques. O total dos crditos da conta de produo, em uma economia aberta e com governo, a soma do consumo total, investimento bruto e importaes. Portanto, o total dos crditos representa a soma da despesa interna bruta mais exportaes. Na apurao da renda nacional, so includos os ganhos auferidos na revenda de aes de empresas e na especulao imobiliria.

02.

QUESTO 02/2005/ADAPTADA

Com base nas identidades das contas nacionais, avalie as proposies que se seguem, para uma economia aberta: Um aumento do dficit pblico leva a igual elevao do dficit externo. Se a poupana externa for igual ao dficit pblico, a poupana do setor privado ser idntica ao investimento. A conta de capitais ser negativa quando a poupana domstica for menor que o investimento.
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A igualdade entre poupana e investimento equivalente ao equilbrio do mercado de bens.

03.

QUESTO 13/2007

De acordo com o sistema de contas nacionais, calcule o consumo final do governo com base nas seguintes informaes: Descrio Valores em R$

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) Formao bruta de capital fixo...........................................................40 Transferncias do governo ...............................................................15 Dficit em transaes correntes........................................................10 Subsdios ..........................................................................................25 Impostos diretos.................................................................................20 Impostos indiretos..............................................................................50 Poupana do setor privado................................................................20 Variao dos estoques......................................................................10 Outras receitas lquidas do governo..................................................60 04. QUESTO 01/2011 No ano de 2009, um pas hipottico apresentou os seguintes dados em suas contas nacionais (em unidades monetrias): Produto interno lquido a custo de fatores ...................................................3.500 Formao bruta de capital fixo (do setor privado) ..........................................600 Variao de estoques (do setor privado) ........................................................50 Impostos diretos ..........................................................................................350 Impostos indiretos ...........................................................................................150 Outras receitas correntes do governo (lquidas) ..............................................50 Consumo do governo ......................................................................................350 Subsdios ........................................................................................................100 Transferncias ................................................................................................150 Depreciao ...................................................................................................150 Dficit do balano de pagamentos em transaes correntes ...................200
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Com base nessas informaes, julgue as seguintes afirmativas: O PIB a preos de mercado igual a 3.900. Considerando que o dficit pblico igual a 150, ento o investimento pblico de 200. A poupana do setor privado igual a 600. O investimento total lquido de 500. O pas em questo absorve poupana externa em 2009. 05. QUESTO 13/2011

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) Julgue as seguintes afirmativas: Quanto maior a taxa de crescimento da base monetria, tudo o mais constante, menor a receita de senhoriagem do governo. O dficit operacional do Setor Pblico dado por (G T + rB), em que G, T e B so, respectivamente, os gastos do governo, as receitas correntes do governo e o estoque da dvida pblica, todos em termos nominais, e r a taxa real de juros sobre a dvida. O dficit pblico real igual ao dficit operacional menos o imposto inflacionrio. O dficit primrio do setor pblico igual ao dficit nominal menos os juros nominais pagos sobre a dvida pblica. Se o dficit primrio do setor pblico nulo e no h ajustes patrimoniais (isto , ajustes nos ativos ou passivos do setor pblico devidos a privatizaes, reconhecimentos de dvidas etc.), ento a razo dvida pblica/PIB aumentar se a taxa de juros real incidente sobre a dvida for maior do que a taxa de crescimento real do PIB. 06. (F): (0) O Banco Central possui quatro funes consideradas tpicas: emissor de papel-moeda; banqueiro do Tesouro Nacional; banqueiro dos bancos comerciais; e depositrio das reservas internacionais.
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QUESTO 05/2012

Indique quais das afirmativas abaixo so Verdadeiras (V) e quais so Falsas

(1) A principal funo de um Banco Central a manuteno da estabilidade de preos. (2) So trs os principais instrumentos de poltica monetria: operaes de mercado aberto; taxa de redesconto; e recolhimentos compulsrios. (3) O resultado nominal do setor pblico igual ao resultado primrio descontado o pagamento de juros da dvida pblica. (4) Uma desvalorizao cambial eleva o valor das reservas internacionais em moeda domstica. Sendo assim, em resposta a uma desvalorizao da moeda domstica haver uma expanso da base monetria.

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 07. QUESTO 01/2008/ADAPTADA

Suponha que a demanda de moeda seja dada por Md = PY (0,5 i), em que PY a renda nominal e i a taxa nominal de juros. O Banco Central ajusta a base monetria de forma a manter a taxa nominal de juros inalterada em 10% (i = 10%). Inicialmente: o pblico mantm 80% da moeda na forma de moeda manual; os bancos comerciais mantm 20% dos depsitos a vista na forma de reservas bancrias (o restante emprestado); a renda nominal de $1000. Com base nestas informaes, julgue as afirmativas: 0. A velocidade-renda de circulao da moeda igual a 2,5. 1. A base monetria igual a $400. 2. Se a renda nominal aumentar (tudo o mais constante), o Banco Central ter de expandir a base monetria para manter i = 10%.

08.

QUESTO 07/2007/ADAPTADA

Avalie as proposies: (0) De acordo com a teoria Quantitativa da Moeda o controle da oferta monetria implica, em ltima instncia, o controle da inflao. (1) Quanto menor for a taxa de redesconto, mais barato ser o emprstimo de reservas e maior tender a ser o montante levantado pelos bancos junto ao Banco Central
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(2) De acordo com o modelo de Baumol-Tobin, o custo total de se reter moeda dado pelo somatrio do custo das idas e vindas ao banco e do montante de moeda retido. (3) Os trs instrumentos de poltica monetria so: taxa de juros, agregados monetrios e taxa de cmbio. 09. QUESTO 11/2005/ADAPTADA

Avalie as seguintes proposies sobre economia monetria: Um aumento da taxa de redesconto, tudo o mais constante, leva a uma contrao de M1.

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) Caso a base monetria no se altere, uma elevao do multiplicador bancrio leva reduo de M1. Se o banco central quiser aumentar a quantidade de moeda na economia, ele pode realizar operaes de mercado aberto que envolvam venda de ttulos pblicos, ou reduzir as alquotas do compulsrio. A base monetria por definio igual reserva bancria mais os depsitos vista nos bancos. 10. QUESTO 03/2004

Tendo em conta conceitos relativos ao sistema monetrio, julgue as proposies: Define-se papel-moeda em poder do pblico como sendo o saldo do papel-moeda emitido menos a caixa em moeda corrente dos bancos comerciais. O setor bancrio cria meios de pagamento quando, por exemplo, adquire bens ou servios junto ao pblico, pagando em moeda corrente. No clculo dos meios de pagamento, a noo de moeda manual empregada a do saldo do papel-moeda em poder do pblico, vale dizer, o total emitido menos os encaixes em moeda corrente dos bancos comerciais e do Banco Central. Os recursos em poder dos bancos comerciais incluem apenas o patrimnio lquido, os depsitos vista recebidos do pblico e os emprstimos
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recebidos do Banco Central. Para que uma determinada transao origine uma variao nos meios de pagamento, necessrio que ela ocorra entre o setor bancrio e o setor no bancrio da economia. Sendo assim, um aumento das aplicaes do pblico em certificados de depsito a prazo emitidos pelos bancos de investimento, por exemplo, mantm inalterados os meios de pagamento.

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 11. QUESTO 06/2003

Avalie as proposies que se seguem sobre a funo consumo: Segundo a teoria keynesiana, variaes absolutas no consumo so menores do que variaes absolutas na renda porque a propenso marginal menor do que a propenso mdia a consumir. Conforme a teoria da renda permanente, de Milton Friedman, a propenso mdia a consumir igual propenso marginal sempre que no houver renda transitria. Segundo a teoria do ciclo de vida, de Modigliani, um aumento da expectativa de vida leva reduo da propenso a poupar das famlias. Segundo a teoria da renda permanente, se as famlias forem induzidas a esperar uma reduo permanente de renda, haver um aumento imediato da poupana. A restrio de liquidez aumenta o impacto de variaes da renda corrente sobre o consumo corrente.

12. 3. 4. 5.

QUESTO 10/2003/ADAPTADA O governo s obtm receitas de senhoriagem na presena da inflao. Quanto mais elstica for a demanda real de moeda taxa de inflao, Quando a economia passa de um patamar de alta inflao para um
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Avalie as proposies:

tanto maior ser a senhoriagem mxima que o governo poder obter. patamar de baixa inflao, mantendo o produto constante, a oferta real de moeda aumenta. 13. 0. QUESTO 14/2003 Admitindo-se a equivalncia ricardiana, a retrao de consumo

Avalie as proposies abaixo, relativas equivalncia ricardiana: proveniente do financiamento dos gastos mediante impostos pode ser evitada se o financiamento se der por meio do lanamento de ttulos pblicos. 1. Admitindo-se a equivalncia ricardiana, uma queda antecipada nos gastos futuros do governo no afeta o consumo corrente.

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 2. O consumo depende da riqueza logo, segundo a equivalncia ricardiana,

quanto mais ttulos do governo estiverem nas mos das pessoas, maior dever ser o consumo. 3. 4. Uma maneira de testar a equivalncia ricardiana verificar se o A hiptese de que os consumidores so indiferentes ao bem-estar das consumo das pessoas depende da renda disponvel ou da renda permanente. geraes futuras enfraquece a teoria da equivalncia ricardiana. 14. QUESTO 05/2004

A respeito dos determinantes do consumo e do investimento, julgue as afirmativas: De acordo com o modelo da renda permanente, o consumo corrente dos indivduos determinado por hbitos de consumo formados ao longo do tempo. De acordo com o modelo do ciclo de vida, os indivduos poupam a mesma frao de sua renda ao longo da vida. A concluso bsica da teoria q, de Tobin, que as empresas, em suas decises de investimento, levam em conta a relao entre o valor de mercado do capital instalado (dado pelo mercado de aes) e o custo de reposio do capital. Caso seja vlida a hiptese da renda permanente e caso as expectativas sejam racionais, somente mudanas inesperadas na poltica econmica podero influenciar o consumo.
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Segundo Keynes, embora o investimento dependa tanto da taxa de juros quanto das expectativas dos agentes econmicos, a volatilidade destas a principal razo para a instabilidade dos investimentos. 15. 0. QUESTO 01/2012/ADAPTADA De acordo com a hiptese da renda permanente, um indivduo no

Classifique as afirmativas a seguir como Verdadeiras (V) ouFalsas (F): deveria modificar seu nvel corrente de consumo diante de um aumento temporrio da renda esperado para o perodo seguinte.

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) 1. A existncia de indivduos sem acesso ao mercado de crdito um dos Quanto maiores os custos de ajuste do capital, menor a sensibilidade

motivos apontados para a violao da hiptese da Equivalncia Ricardiana. 2. do investimento ao valor do q de Tobin no curto prazo. 16. QUESTO 03/2003 Considerando o modelo IS/LM (assim como seu desdobramento no modelo de oferta e demanda agregadas), avalie as proposies:

Se as curvas LM e de oferta agregada so positivamente inclinadas e o governo reduz seus gastos, a taxa de juros e o nvel de preos cairo. Dado o nvel geral de preos, quanto menos inclinada for a curva LM (mais horizontal), mais eficaz ser a poltica fiscal. Se o governo fixar a taxa de juros, a demanda agregada ser vertical (suponha que o efeito-Pigou seja inoperante). Quando uma economia fechada se encontra em pleno-emprego, o aumento dos gastos governamentais provocar reduo equivalente no consumo privado. Dado o nvel geral de preos, quanto mais elstico for o investimento privado taxa de juros e quanto menos elstica for a demanda de moeda taxa de juros menos eficaz ser a poltica monetria. 17. QUESTO 12/2003
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Avalie as afirmaes abaixo, relativas ao modelo clssico (tambm chamado neoclssico) e ao modelo IS-LM: Havendo flexibilidade de preos e salrios, o modelo clssico do mercado de trabalho implica pleno-emprego, excluindo portanto a possibilidade de desemprego friccional. No modelo clssico, o conhecimento da funo de produo e da oferta de moeda condio suficiente para a determinao do produto de plenoemprego.

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) Um deslocamento para a direita da funo poupana (no plano S, i), no modelo clssico, provoca uma reduo dos juros. O mesmo ocorrer no modelo IS-LM, em resposta a um deslocamento para a esquerda da funo poupana (no plano Y, S), desde que a LM seja positivamente inclinada. Uma curva LM vertical implica que a poltica fiscal ineficiente e, portanto, que a curva de oferta agregada igualmente vertical. Quanto mais inclinada for a curva de oferta agregada (i.e., mais vertical e mais prxima da chamada curva de oferta agregada clssica), maior ser a eficincia da poltica monetria.

18.

QUESTO 03/2005/ADAPTADA

No modelo ISLM: Quando a economia afetada por choques reais, a volatilidade da renda menor quando a autoridade monetria fixa a quantidade de moeda do que quando fixa a taxa de juro. Caso a elasticidade juro da demanda de moeda seja nula e a elasticidade-juro do investimento seja infinita, uma expanso monetria alterar apenas a taxa de juro de equilbrio, em nada influenciando a renda. Dados os parmetros que definem a inclinao da curva LM e a sensibilidade-juros do investimento, a poltica monetria ser to mais potente para elevar a renda quanto maior for a propenso mdia a poupar da
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sociedade. Em uma situao de armadilha da liquidez, a poltica fiscal eficaz para tirar a economia da recesso. 19. QUESTO 02/2010

Considere o modelo IS-LM para uma economia fechada. O Banco Central pode optar entre duas polticas alternativas, implementadas atravs da compra ou venda de ttulos no mercado aberto: (I) ajustar a oferta monetria (M1), de modo a manter constante a taxa de

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) juros; (II) manter constante a oferta monetria (M1), deixando que a taxa de juros se ajuste. Com base nessas informaes, julgue as seguintes afirmativas: (0) Sob a poltica (I), variaes exgenas na demanda por moeda no devem causar variaes no produto; (1) Se os choques na demanda por bens e servios prevalecem em relao a choques na demanda por moeda, a poltica (I) deve ser, ceteris paribus, mais eficaz do que a poltica (II) para estabilizar o produto; (2) O efeito de um aumento dos gastos pblicos sobre o nvel de renda ser maior sob a poltica (I) do que sob a poltica (II); (3) Sob a poltica (I), o Banco Central deve vender ttulos no mercado aberto diante de um aumento na demanda por moeda; (4) Sob a poltica (II), o Banco Central deve comprar ttulos no mercado aberto diante de um aumento na disposio do pblico em reter moeda, na forma de moeda manual. 20. QUESTO 07/2010 Considere o modelo IS-LM para uma economia fechada, representado pelas equaes: C = 400 +0,5Yd I = 300 600r T = 100 +0,2Y G = 250 Md/P = 2Y - 4000r M/P = 600 em que C o consumo agregado, YD a renda disponvel, Y a renda, I o investimento agregado, r a taxa real de juros, T o total de impostos pagos, G o gasto do governo, MD a demanda por moeda nominal, M a oferta de moeda nominal, P o nvel de preos, que fixo. No h transferncias do governo para os consumidores. Com base nessas informaes, julgue as afirmativas: (0) A poupana privada de equilbrio igual a 10;
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Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte) (1) O produto de equilbrio igual a 1.100; (2) A taxa de juros real de equilbrio igual a 0,5; (3) Se a oferta de moeda real aumentar em 100%, com tudo o mais permanecendo constante, o produto de equilbrio ir aumentar para 1.200; (4) Se a alquota do imposto direto for reduzida para zero, com tudo o mais mantido constante, o produto de equilbrio ir expandir 20%. 21. QUESTO 04/2011 Usando o modelo IS x LM para economia fechada, analise as afirmativas abaixo:

Quanto maior a elasticidade do investimento em relao taxa de juros e quanto maior a propenso marginal a consumir, mais horizontal ser a curva IS. O efeito deslocamento (crowding out) maior, quanto maior a sensibilidade da demanda por moeda renda. Em uma economia na qual a arrecadao tributria funo da renda agregada e os gastos pblicos so fixos, uma reduo da oferta monetria leva, tudo o mais constante, a uma reduo do dficit pblico. Se o objetivo do BC a estabilidade da renda, ento o BC pode compensar uma expanso fiscal com medidas de retrao monetria. Quanto menor a sensibilidade do investimento em relao taxa de juros e
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quanto maior a sensibilidade da demanda por moeda em relao taxa de juros, mais eficaz a poltica monetria relativamente poltica fiscal.

Tpicos Avanados em Macroeconomia BACEN rea 3 Teoria e exerccios comentados Prof. Vicente Camillo Aula 07(1 Parte)

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