La crisis econmica mundial: orgenes, desarrollo y respuestas Amrico Garca

La continuidad y permanencia de la crisis mundial ha modificado sus iniciales interpretaciones. De aquellas que en sus comienzos, all por los aos 2007/2008, la caracteriza an como una mera crisis financiera que ten!a que "er con la mala administraci#n de los recursos financieros por parte de al$unas entidades, o con el descontrol y a uso de al$unos e%ecuti"os, o con el otor$amiento de pr&stamos a clientes insol"entes 'consecuencia de pol!ticas oficiales de a%as de la tasa de inter&s( se ha pasado a una caracterizaci#n ms $lo al y ms conceptual que la relaciona con el propio funcionamiento de la econom!a capitalista y con las particularidades que dicho funcionamiento ha "enido e)perimentando desde mediados de los aos *70, y ms precisamente desde el a andono de las pol!ticas re$ulatorias que caracterizaron a la situaci#n internacional y a al$unas de las principales econom!as nacionales. Desde una perspecti"a te#rica y cr!tica del capitalismo se sostiene que las crisis que peri#dicamente sufre el sistema social estn !ntimamente relacionadas con su particular forma de desempeo. +n anlisis del comportamiento de la econom!a capitalista muestra como la misma presenta fuertes y permanentes fluctuaciones. ,onstituye un dato emp!rico el hecho de que la producci#n de las econom!as capitalistas est permanentemente su%eta a ciclos peri#dicos de prosperidad y depresi#n - los periodos de au$e, que presentan una fuerte acumulaci#n, importantes aumentos de la in"ersi#n, crecimiento de la producci#n y del empleo. les si$uen periodos recesi"os, detenci#n de los procesos de acumulaci#n, ca!da de la producci#n, alta desocupaci#n. /stas fuertes fluctuaciones han dado lu$ar a ciclos econ#micos. -hora ien, 0cuales son las causas de este comportamiento c!clico1 /n el art!culo so re ,apitalismo2 se afirma que este sistema social necesita de una permanente acumulaci#n, de una permanente reproducci#n, y que ello si$nifica un constante proceso de ampliaci#n de los mercados, tanto en materia territorial como en la cantidad y tipo de mercanc!as que se producen. /s as! como mercados locales y dispersos se han ido transformando a tra"&s del tiempo en un cada d!a ms inte$rado mercado mundial. -simismo, esa necesidad de una acumulaci#n continua lle"a a un proceso tendencial que impulsa a con"ertir la mayor!a de los productos y ser"icios en mercanc!as. La producci#n capitalista e)tiende y $eneraliza la producci#n de mercanc!as, con"ierte a todos los productos posi les en mercanc!a. 3ace que todos tomen dicha forma y por esta "!a, esto es decisi"o para entender al$unas de las causas de las crisis, con"ierte a la "enta de las mercanc!as en una condici#n pre"ia y fundamental para la reproducci#n. La necesidad de acumulaci#n y ampliaci#n de los mercados, la continua con"ersi#n de ienes y ser"icios en mercanc!as, la 4squeda por disminuir los costos de producci#n y por
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6e a$radecen los comentarios y su$erencias de los docentes inte$rantes de la ctedra 7o$an 8 9arc!a de la materia :ntroducci#n al ,onocimiento de la 6ociedad y el /stado, del ,;, de la +;-. Los posi les errores y omisiones son de responsa ilidad del autor. 2 Lifszyc, 6ara< =/l capitalismo>, en :ntroducci#n al ,onocimiento de la 6ociedad y el /stado>. 9ran -ldea /ditores. 2008

hacer ms producti"o el tra a%o, muestran que el o %eti"o sico de la producci#n capitalista no es la satisfacci#n de las necesidades, sino la o tenci#n de $anancias o, dicho de otro modo, la "alorizaci#n del capital. Las cantidades producidas, su incremento o su reducci#n, no son dictadas por las necesidades del consumo sino por la realizaci#n de un eneficio. /ste tipo de e)pansi#n caracter!stica de la sociedad capitalista produce una separaci#n entre la producci#n y el consumo, lo cual implica que la continuidad de la producci#n est& su%eta a la "enta de las cantidades producidas. - su "ez, todo este proceso de acumulaci#n se realiza en un marco de relati"a anarqu!a de la producci#n, que elimina la relaci#n directa entre producci#n y consumo con lo cual las posi ilidades de desequili rios estn siempre latentes. /s decir, que la posi ilidad de crisis rota ya de la "i$encia de una producci#n no re$ulada, que elimina la relaci#n directa entre producci#n y consumo. :nterpone entre la producci#n y el consumo la condici#n de la o tenci#n de una determinada tasa de eneficio. -l$unos anlisis te#ricos concluyen que dentro de la econom!a capitalista, las mismas razones que conducen a la prosperidad y al au$e son las que lle"an consi$o la potencialidad de la pr#)ima crisis.2 La tendencia a un aumento permanente de la producci#n y el requisito de o tenci#n de un determinado eneficio crean tensiones que en ciertas circunstancias culminan en una situaci#n de crisis $eneral. Los ciclos e)pansi"os coinciden $eneralmente con salarios ele"ados, altos consumos masi"os, incrementos del ienestar $eneral, pero su continuidad puede lle$ar a afectar la tasa de eneficios. /n la fase e)pansi"a de estos ciclos, muchas empresas decidirn ampliar su escala de producci#n, comprar un mayor "olumen de materias primas y de insumos, in"ertir en nue"as maquinarias para hacer ms eficiente sus procesos producti"os, con ms ienes a menor costo, y contratar una mayor cantidad de tra a%adores. +n mayor empleo de tra a%adores si$nificar que se pa$arn ms salarios en total, lo cual incrementar la demanda en alimentos, "estimentas, artefactos para el ho$ar y otros ienes y ser"icios que forman parte del consumo de los tra a%adores. /s pro a le tam i&n que por estos aumentos en la demanda se produzcan incrementos en los precios, lo que a su "ez estimular una mayor producci#n en ese tipo de ienes, con las e)pectati"as de o tener mayores eneficios. ?ero no solamente ha r un aumento en la demanda de los ienes de consumo de los asalariados, sino tam i&n se "er incrementada la demanda de maquinarias y de equipos para la producci#n. /s decir, el crecimiento se e)pande y muy particularmente para este 4ltimo tipo de ienes que son los que facilitan una mayor acumulaci#n. 6i la necesidad del sistema es la permanente e)pansi#n ello se concreta mediante la in"ersi#n en nue"as acti"idades y en el crecimiento de las e)istentes, y ello si$nifica una mayor demanda de ienes de producci#n. ?ero por diferentes razones, el ciclo e)pansi"o se detiene, muy especialmente porque lle$a un momento en que la $eneralizaci#n de la e)pansi#n de la producci#n hace que los mayores "ol4menes ya no puedan ser adquiridos, no hay ya demanda que los a sor a, la producci#n entonces se paraliza, se liquidan las e)istencias, se despiden tra a%adores, se reducen los salarios. -l$unas f ricas cierran aumentando los ni"eles de desocupaci#n de la mano de o ra. Los precios se derrum an y tam i&n los eneficios. ,uando ya se hayan terminado las
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=La crisis es el momento en que se "erifica la reducci#n de la tasa de eneficio. Las mismas razones que conducen a la prosperidad encierran en s! potencias que empeoran paulatinamente las condiciones de e)plotaci#n del capital.> 3ilferdin$, @udolf< /l ,apital Ainanciero. /d. Becnos, Cadrid, 2D7E.

e)istencias, cuando los precios hayan descendido a un m!nimo, cuando la ca!da de los salarios comience a recomponer la tasa de $anancia, ser el momento en que la econom!a comience a recuperarse y se inicie nue"amente otro ciclo e)pansi"o. ,a e la pre$unta de si la crisis pro"iene simplemente por la falta de consumo, porque no hay poder adquisiti"o para a sor er los continuos incrementos de la producci#n. /)presa Car) al respecto< =Decir que las crisis pro"ienen de la falta de un consumo en condiciones de pa$ar, de la carencia de consumidores sol"entes, es incurrir en una tautolo$!a ca al. /l sistema capitalista no conoce otros tipos de consumo que los que pueden pa$ar>F>?ero si se quiere dar a esta tautolo$!a una apariencia de fundamentaci#n profunda diciendo que la clase o rera reci e una parte demasiado e)i$ua de su propio producto y que por ende el mal se remediar!a no ien reci iera aquella una fracci#n mayor de dicho producto, no ien aumentara su salario, pues, astar con o ser"ar que in"aria lemente las crisis son preparadas por un periodo en que el salario su e de manera $eneral y la clase o rera o tiene realiter 'realmente( una porci#n mayor de la parte del producto anual destinada al consumo>.E 6i el consumo se pudiera ampliar a discreci#n podr!an e"itarse situaciones de so reproducci#n, es decir, e"itar situaciones en las cuales la demanda no puede a sor er los incrementos de la producci#n. ?ero en la econom!a capitalista la ampliaci#n del consumo en al$4n momento si$nifica reducci#n de la tasa de eneficios, pues la ampliaci#n del consumo de las $randes masas "a unida al aumento de los salarios y esto si$nifica una disminuci#n de los eneficios. /llo le pone un l!mite a la ampliaci#n del consumo y cuando esta caracter!stica se profundiza y $eneraliza so re"iene la crisis. Dec!amos ms arri a que la separaci#n entre producci#n y consumo y la necesidad de que la producci#n sea "endida para mantener la reproducci#n son factores de pertur aci#n en la econom!a capitalista. Las condiciones de producci#n y las de distri uci#n y comercializaci#n no son las mismas. Las primeras estn determinadas por la capacidad de producci#n de la sociedad, alimentada, a su "ez, por la continua y permanente inno"aci#n en los m&todos de producci#n y en el aumento de la producti"idad del tra a%o. Las se$undas se encuentran limitadas por la fuerza y el "olumen de consumo de la sociedad, consumo que se asienta so re la ase de relaciones anta$#nicas de distri uci#n de la riqueza social. /se continuo desarrollo de los m&todos de producci#n que se da en condiciones de una desenfrenada competencia $eneral por mantenerse en el mercado, lo cual e)i$e una permanente e)pansi#n producti"a y ampliaci#n de la escala de producci#n, entra en conflicto con la limitaci#n que impone una ase estrecha del consumo social. /sa estrechez y las restricciones que la distri uci#n de la riqueza impone al consumo de las $randes masas en comparaci#n con la tendencia a la continua y permanente e)pansi#n de la producci#n constituyen las causas fundamentales de toda crisis capitalista. La dinmica que presenta la acumulaci#n y reproducci#n en el sistema capitalista est impulsada por el esp!ritu de $anancia que mue"e a la sociedad. /sa dinmica se manifiesta en dos tipos de procesos. ?or un lado, en una continua 4squeda de nue"os m&todos de producci#n que permitan una mayor $eneraci#n de e)cedente, de plus"al!a como la denomina Car), ya que ese e)cedente es la ase de la $anancia. ?or otro lado, en la reducci#n permanente de los costos de producci#n de los ienes que se suministran, con el
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Car), ,arlos< =/l ,apital>, 6i$lo "eintiuno editores, C&)ico, 200D. Bomo ::, Gol. H, pa$ H02.

o %eti"o de pre"alecer en la dura atalla de la competencia contra otros capitalistas. ?ero esos dos procesos, que implican la incorporaci#n de nue"os m&todos producti"os y de una cada "ez mayor tecnificaci#n, modifican la relaci#n entre el capital que se in"ierte en medios de producci#n y en la contrataci#n de tra a%adores. /s decir, que en este tipo de comportamiento del sistema social, un n4mero cada "ez menor de tra a%adores pone en acci#n un "olumen cada "ez mayor de medios de producci#n. /sa menor proporci#n del tra a%o en relaci#n al capital in"ertido socialmente lle"a en el lar$o plazo a una reducci#n en la tasa de eneficio, lo cual en determinadas situaciones puede lle"ar a la paralizaci#n de la acumulaci#n y a la $eneraci#n de una crisis profunda.I La econom!a capitalista ha recurrido hist#ricamente a di"ersas formas de corrimiento de los l!mites que su propia naturaleza y caracter!sticas le imponen. =La producci#n capitalista tiende constantemente a superar estos l!mites que le son inmanentes, pero s#lo lo consi$ue en "irtud de medios que "uel"en a alzar ante ellas esos mismos l!mites, en escala a4n ms formida le.>H /l economista Arancois ,hesnay ha tratado de precisar como ha operado este corrimiento de l!mites durante el proceso econ#mico que precedi# a la actual crisis. J /n primer lu$ar, este economista franc&s cita el amplio proceso de desre$ulaci#n y de li eralizaci#n de los flu%os financieros, comerciales y de in"ersi#n que caracteriza a la econom!a mundial desde la d&cada del 80. Desre$ulaci#n que si$nific# el desmantelamiento de los mecanismos e instituciones de control que se ha !an esta lecido despu&s de la se$unda $uerra mundial. /n se$undo lu$ar, ca e analizar la enorme creaci#n de nue"os instrumentos financieros destinados a ampliar la demanda en los principales pa!ses de mayor desarrollo. K en tercer lu$ar, la incorporaci#n al mercado mundial de pa!ses y empresas que no forma an parte del mismo o participa an de una manera mar$inal. Liberalizacin econmica, financiera y comercial - partir de la reuni#n de ;retton Loods y lue$o de la finalizaci#n de la se$unda $uerra la econom!a mundial se reor$aniz# so re la ase del funcionamiento de tres instituciones rectoras< el Aondo Conetario :nternacional 'AC:(, el ;anco Cundial y el -cuerdo 9eneral so re -ranceles y ,omercio '9-BB, por sus si$las en in$l&s(. y de la imposici#n por parte de //.++. del d#lar como moneda mundial, en un sistema de tipos de cam io fi%os. /n el m ito de las econom!as nacionales se adoptaron mayoritariamente los postulados de las ideas econ#micas Meynesianas disponiendo un con%unto de re$ulaciones, particularmente en el sector financiero, con el prop#sito de complementar el funcionamiento de los mercados con la acci#n estatal. -simismo, un estado ms acti"o se con"ert!a tam i&n, especialmente en los pa!ses europeos de mayor desarrollo, en pro"eedor de una serie de ienes y ser"icios destinados a satisfacer, por un lado, ser"icios sociales que tend!an a ser de carcter
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6haiMh, -nNar< =Galor, acumulaci#n y crisis. /nsayos de econom!a pol!tica>. /diciones ryr. ;uenos -ires, 200J. H Car), ,arlos< =/l ,apital>, 6i$lo Geintiuno editores, C&)ico, 2022, Bomo :::. Gol. J, pa$. E22. J ,hesnay, A.< =,omo la crisis del 2D, o msF+n nue"o conte)to mundial>, @e"ista 3erramienta, 6eptiem re 2008.

uni"ersal y, por otro, cierto tipo de necesidades econ#micas para apoyar la acumulaci#n de capital, como o ras de infraestructura y pro"isi#n de ienes sicos, como los ener$&ticos. /l sur$imiento de este tipo de /stado, conocido como /stado de ;ienestar 7eynesiano, implica a tam i&n una especie de pacto entre los intereses del capital y los del sector de los tra a%adores, dentro del cual e)ist!a un compromiso, impl!cito o e)pl!cito, a partir del cual las or$anizaciones sindicales y los partidos o reros no cuestiona an las ases so re las que se asenta a el sistema capitalista como tal y el sector empresarial acced!a a facilitar una distri uci#n ms equitati"a del e)cedente social y a una ampliaci#n de los derechos la orales. /ste tipo de or$anizaci#n, tanto a ni"el internacional como en el interior de los pa!ses de mayor desarrollo perse$u!a "arios o %eti"os en forma simultnea. La armonizaci#n de las conductas comerciales mundiales pretend!a e"itar las situaciones de $uerra comercial que se ha !an "i"ido despu&s del estallido de la crisis de 2DE0 y el rol de las instituciones financieras de carcter internacional esta a reser"ado para la atenci#n de las situaciones de crisis que pudieran sufrir al$unos pa!ses y e"itar por esa "!a su $eneralizaci#n. ?or su lado, las relaciones entre el /stado y la sociedad que se deri"a an del funcionamiento del /stado de ;ienestar 7eynesiano, si$nifica an tam i&n un freno a una posi le radicalizaci#n de las posturas pol!ticas de las or$anizaciones que intenta an representar los intereses de los sectores ms poster$ados del sistema social, ha ida cuenta de la presencia de la +ni#n 6o"i&tica y de otros pa!ses de econom!a socialista, que constitu!a, sin duda, una real preocupaci#n de los l!deres de los principales pa!ses capitalistas ms desarrollados. ,on estos esquemas de or$anizaci#n y re$ulaci#n en los m itos internacional y nacionales la econom!a mundial creci# fuertemente desde fines de la se$unda $uerra hasta entrada la d&cada de 2D70, en un ciclo que se dio en llamar la =edad de oro> del capitalismo. -unque ca e aclarar, que dicho crecimiento no fue pare%o y que no se e)pandi# de i$ual manera hacia los pa!ses dependientes y de menor desarrollo. /l ciclo e)pansi"o de la econom!a mundial comienza a a$otarse en los primeros aos de la d&cada del O70 del si$lo pasado, situaci#n que coincide con los fuertes incrementos en los precios del petr#leo. La situaci#n de crisis desatada en esos aos estimul# el cuestionamiento a la aplicaci#n de las pol!ticas Meynesianas y del estado de ienestar, que desde el campo acad&mico se traslad# al mundo empresarial y a la diri$encia pol!tica. Desde las "ie%as ideas li erales y desde las nue"as concepciones neoli erales se impuls# la apertura comercial y financiera con el o %eti"o de la creaci#n de nue"os espacios para las in"ersiones y como forma de recuperaci#n de los eneficios empresarios. /l aumento del precio del petr#leo en 2D7E produ%o un nota le incremento en la liquidez internacional que se canaliz# a tra"&s de la anca pri"ada, sin nin$4n tipo de control por parte de las instituciones financieras internacionales en montos que superaron rpidamente los flu%os que estas mane%a an. /n el plano comercial, la creaci#n de la Pr$anizaci#n Cundial de ,omercio 'PC,( en reemplazo del 9-BB, si$nific# no s#lo el le"antamiento de restricciones al comercio internacional so re la mayor!a de los ienes y ser"icios

tranzados, sino tam i&n la imposici#n de fuertes limitaciones en el $rado de li ertad de los estados nacionales en la re$ulaci#n de un amplio con%unto de acti"idades econ#micas. /n lo que hace a las relaciones la orales se trat# de contrarrestar el terreno $anado por los tra a%adores tanto en la esfera de las conquistas de nue"os derechos como en el crecimiento del poder adquisiti"o de los salarios que esta a li$ado a los incrementos en la producti"idad. 6e impusieron condiciones ms duras de tra a%o, se estanc# el aumento del salario real, se erosionaron los sistemas de protecci#n social a tra"&s de la reducci#n del $asto social del estado. Los procesos de li eralizaci#n del comercio, de las in"ersiones y de las finanzas, %unto con las reestructuraciones impulsadas en el plano de las relaciones la orales tu"ieron como o %eti"o central la recomposici#n de las $anancias empresarias. Los $randes capitales adquirieron plena li ertad de mo"imiento que les permiti# trasladar sus =ne$ocios> 'plantas producti"as, capitales l!quidos, in"ersiones financieras( hacia aquellas zonas que les $arantizaran un mayor eneficio. /ste proceso de li eralizaci#n creciente ampli# los l!mites del mercado mundial, con la incorporaci#n de nue"os pa!ses, que ahora se presentan en un do le carcter, por un lado, como receptores de in"ersiones, pero tam i&n, por otro lado, y a partir de su crecimiento y consolidaci#n, como nue"os competidores en el m ito internacional. /llo si$nifica una e)acer aci#n de la competencia a escala mundial, no solo la tradicional entre los propios pa!ses desarrollados y entre estos y los pa!ses su desarrollados, sino que aparecen nue"os actores en los nue"os pa!ses ',hina, :ndia, @usia( con capacidad de inte$rarse como socios de los $randes $rupos oli$op#licos tradicionales. La creacin de nuevos instrumentos financieros +n se$undo aspecto en el desarrollo pre"io al estallido de la crisis es que la mayor!a de los pa!ses, particularmente //.++., recurrieron a la creaci#n de formas crediticias para ampliar la demanda, en al$unos casos con mecanismos de alta sofisticaci#n. Desde finales de los no"enta y a lo lar$o de lo que "a del si$lo QQ: se e)tendi# de manera e)traordinaria el cr&dito en todas sus formas< a empresas, a las familias, cr&ditos para el consumo y, so re todo, cr&ditos hipotecarios. /ste proceso es lo que fue $enerando las condiciones para la $estaci#n de la crisis financiera que se presentar!a lue$o con toda su crudeza. -l$unas cifras muestran con claridad el incremento del endeudamiento, tanto empresario como por parte de los ho$ares y, paralelamente, el desest!mulo al ahorro tanto pri"ado como p4 lico. Di$amos de paso que ello fue conformando patrones de consumo, y de =consumismo>, altamente a$resi"o con la naturaleza y el medio am iente. /n los //. ++., el !ndice de ahorro personal cay# de D R en los aos 80 a H R en los D0 y a 0,J R entre 200H y 2007. /st claro que la deuda familiar creci# ms rpido que los in$resos. ?ero las propiedades y las acciones se "aloriza an ms que las deudas, lo que estimula a la continuidad de un supuesto =c!rculo "irtuoso>. La ase monetaria7 norteamericana tu"o una continua
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;ase monetaria es un concepto que comprende los illetes y moneda en circulaci#n en un pa!s ms los dep#sitos a la "ista, sicamente en cuenta corriente y ca%a de ahorro. @efle%a los recursos monetarios de

e)pansi#n desde los +S6 2E2.H illones a principios de los D0 a los +S6 2.282.H illones al E2/22/2008. De esta manera el total de pr&stamos en //. ++. lle$# a representar el 200 R del ?;:.8
Indice de Ahorro Personal en EE.UU. - En %
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0 1980 1990 2005/2007

Auente< @o"elli, 3oracio< =+na "isi#n so re la crisis econ#mica internacional>

?ara que este proceso se concretara fue necesario desmontar los mecanismos de re$ulaci#n que en la acti"idad financiera se ha !an implementado despu&s de la crisis de los aos *E0. /l desarrollo y las consecuencias de esta crisis lle"aron a considerar al sistema financiero como altamente inesta le y posi le causante de pertur aciones. Aue as! como en los //.++. se impusieron l!mites m)imos a las tasas de inter&s, se esta leci# un r&$imen amplio de $arant!a so re los dep#sitos y se restrin$i# la presencia $eo$rfica de filiales de las instituciones ancarias. Los diferentes ser"icios financieros de !an ser prestados por diferentes tipos de entidades. -simismo, la presencia del /stado en la acti"idad financiera no s#lo se e)presa a en las fuertes re$ulaciones emanadas de la @eser"a Aederal ';anco ,entral en los //.++.( sino tam i&n por la presencia de entidades espec!ficas como la Aederal Tacional Cort$a$e -sociation, ms conocida como Aannie Cae cuya acti"idad esta a destinada a $arantizar y su sidiar hipotecas so re inmue les para uso residencial.D - partir de la d&cada del O80 las necesidades de e)pansi#n del sistema financiero y de colocaci#n de sus fondos comenzaron a presionar para la li eralizaci#n de estos r!$idos
inmediata disponi ilidad. 8 @o"elli, 3oracio< =+na "isi#n so re la crisis econ#mica internacional>. D ;le$er, Leonardo< =:nno"aci#n, desre$ulaci#n y ur u%as en la crisis financiera actual>, en ,risis 9lo al< una mirada desde el sur>. ,apital :ntelectual, ;uenos -ires, 200D.

esquemas re$ulatorios. Las instituciones ancarias e)plotaron la posi ilidad de operar so re zonas $rises no contempladas por la re$ulaci#n, para lue$o lo$rar modificaciones su stanciales en la normati"a que les permitieron $radualmente, entre otras operaciones, ofrecer paquetes de productos multiser"icios, operar en diferentes mercados, conformar con$lomerados financieros con diferentes tipos de entidades, presentar inno"aciones y crear nue"as empresas financieras que no esta an alcanzadas por las normas re$ulatorias. /n este proceso, la inno"aci#n y ampliaci#n de las operaciones financieras de las entidades y la desre$ulaci#n de las normas se alimenta an mutuamente. ?uede afirmarse al respecto que se produ%o, en definiti"a, una sustituci#n, aunque parcial, de la re$ulaci#n p4 lica por formas mercantiles de autorre$ulaci#n, en especial por el papel que se le concedi# a auditor!as y empresas calificadoras de ries$os. /sta 4ltima fue una manera de permitir a los ancos esta lecer su propia forma de e"aluar los ries$os de sus operaciones.20 /stas razones de fondo, estructurales y de lar$o plazo en el funcionamiento del sistema financiero se asociaron a comienzos del si$lo QQ: con a%as si$nificati"as en las tasas de inter&s, especialmente entre los aos 2002 y 200J, que a$udizaron por parte de las entidades financieras la 4squeda de nue"os y ms renta les ne$ocios. +no de los ru ros ms desarrollados en esa 4squeda fueron los cr&ditos hipotecarios, especialmente para financiar la compra de "i"iendas de tipo residencial. Las hipotecas presentan, por un lado, un aspecto de mayor se$uridad en el recupero por parte de las entidades financieras al tratarse de pr&stamos que tienen una $arant!a real, el propio ien adquirido. ?ero, por otro lado, presentan un aspecto que puede complicar la operatoria financiera al tratarse de cr&ditos a lar$o plazo, a "einte, treinta o ms aos, con lo cual ese recupero es lento. ?or ello, la mayor!a de las empresas que encararon este tipo de ne$ocios procedieron lue$o a la titularizaci#n o securitizaci#n de los t!tulos hipotecarios, es decir, a la utilizaci#n 'o la "enta( de las hipotecas como $arant!a de otras operaciones financieras de corto plazo. /llo permiti# crear diferentes productos y paquetes financieros en funci#n de los ries$os y calificaciones que requer!an los diferentes in"ersores. ?ero la continua e)tensi#n de este tipo de operaciones lle"# al otor$amiento de pr&stamos a sectores de dudosa capacidad de de"oluci#n. -l$unos analistas han denominado, con humor, a estos 4ltimos como cr&ditos T:TU-6, porque se otor$aron a tomadores que ten!an a%os in$resos, empleos precarios y nin$4n respaldo patrimonial.22 Cs t&cnicamente este tipo de hipotecas se denominan subprime, o de se$unda l!nea. 6e recurri# a una prctica que intenta a disminuir ries$os mediante la creaci#n de se$uros que, supuestamente, cu r!an la falta de pa$o. /se o %eti"o tu"o la emisi#n de co erturas de ries$os crediticios 'Credit Defualt Swaps, CDS). Los ,D6 fueron moti"o de una fren&tica especulaci#n, cuando empezaron a comercializarse y en al$unos casos se emitieron por mayor cantidad de los cr&ditos que intenta an respaldar. ?ara el o %eti"o de este tra a%o no es necesario adentrarse en el con%unto de instrumentos financieros que se crearon, pero si resulta importante destacar que entre las nue"as instituciones, las su sidiarias de ancos y las inno"aciones en la operatoria se conform# un "erdadero y enorme sistema ancario =en las som rasV con poco respaldo patrimonial y escaso control y super"isi#n desde las instituciones re$ulatorias. ,a e mencionar tam i&n que la e)pansi#n de los cr&ditos
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@ecio -ndreu, -l ert< =La crisis del neoli eralismo>, @e"ista de /conom!a ,r!tica TW 7, primer trimestre 200D. 22 T:TU-6 por sus si$las en in$l&s< non income, non job, non asset.

hipotecarios cre# una ur u%a inmo iliaria aumentando los precios de las "i"iendas en forma si$nificati"a.22 La $eneralizaci#n y e)tensi#n crediticia a familias, empresas y estados comenz# a dar un "uelco en sus posi ilidades de recuperaci#n en los primeros meses del ao 2007 cuando se e"idenci# que la falta de pa$o de las hipotecas subprime crec!a fuertemente y que ello afecta a a las entidades que se ha !an especializado en este tipo de operaciones. ?ero estas entidades esta an "inculadas a los $randes ancos, por lo que estos tam i&n sufrieron las consecuencias. -dems, la operatoria financiera ha !a tomado un rum o en el cual se comercializa an paquetes de productos con diferentes $rados de ries$os cuyos contenidos no eran de fcil diferenciaci#n, con lo cual la crisis inicial de las hipotecas subprime se e)tendi# al con%unto del sistema. La $lo alizaci#n financiera, a su "ez, e)tendi# la crisis desde el sistema financiero de //. ++. al con%unto del sistema internacional, per%udicando especialmente a aquellos pa!ses que se ha !an especializado en los cr&ditos hipotecarios, como los casos de /spaa e :rlanda. Una mayor capacidad de produccin mundial ,omo un tercer elemento ca e mencionar la incorporaci#n al sistema capitalista mundial de un con%unto de pa!ses que no ten!an esa caracter!stica en el pasado o que su $rado de desarrollo no ten!a influencia de consideraci#n en el m ito internacional. Tos estamos refiriendo a los casos de las econom!as de los e) pa!ses socialistas, a la :ndia y, principalmente, a la econom!a china. /sta 4ltima es hoy productora y e)portadora de un "olumen altamente si$nificati"o a ni"el mundial de ienes de consumo, a asteciendo de ellos particularmente a //. ++. /s ms, hay analistas econ#micos que ha lan de un "erdadero traslado desde //. ++. a ,hina de este tipo de industrias productoras de ienes de consumo, una consecuencia directa del mo"imiento masi"o de =deslocalizaci#n> o =redesplie$ue> de la producci#n de las mayores empresas estadounidenses y tam i&n %aponesas. /llo mucho tendr!a que "er con el $rueso de los crecientes d&ficit comercial y fiscal de //. ++. /s decir, lo que antes se produc!a internamente hoy se importa desde el pa!s asitico. - su "ez, el super"it comercial chino se transforma en acumulaci#n de reser"as 'en d#lares(, lue$o en pr&stamos a los //. ++. en la forma de compra de onos del Besoro y en la in"ersi#n en empresas norteamericanas. ?or estas razones y por ciertos procesos internos, la econom!a china ha desarrollado una capacidad de producci#n que se torna muy
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+n elemento no menor en la e)pansi#n del sistema en las som ras fue la forma de remuneraci#n a los altos e%ecuti"os de las entidades, asada en premios y comisiones deri"ados de los nue"os ne$ocios que se encara an, la cual estimul# la toma de altos ries$os y la corrupci#n. /l ?residente de la ,omisi#n in"esti$adora de la quie ra de Lehman ;rothers del ,on$reso de //. ++. le mostr# al ?residente de ese anco que ha !a co rado en los 4ltimos aos H00 millones de d#lares. -dems, que se ha !a cu ierto, por si lo desped!an, con un =paraca!das> de oro, una clusula en su contrato que en ese caso o li$a a a la empresa a pa$arle JH millones de d#lares. 6u remuneraci#n era 2000 "eces el salario m!nimo '8,2H la hora( que $ana an amplios sectores de tra a%adores 'Ger 7liMs er$, ;ernardo< =0?or qu& la actual crisis econ#mica mundial1>. en 0,#mo enfrentar la po reza y la desi$ualdad1 6uplemento especial de ?$ina 22, D/20/2022(

pro lemtica en las actuales condiciones de re"ersi#n del ciclo econ#mico y que puede afectar seriamente a pa!ses con los que tiene fuertes "inculaciones comerciales. ,a e sealar tam i&n que en la mayor!a de los pa!ses desarrollados, muy especialmente en los casos de //.++ y de @eino +nido, hu o un aumento sin precedentes en la e)plotaci#n de la fuerza de tra a%o, a tra"&s de la reducci#n del crecimiento de los salarios en relaci#n a la producti"idad. /l estancamiento en la e"oluci#n salarial unido a la a%a si$nificati"a de la tasa de inter&s se tradu%o en un importante incremento de las $anancias empresarias. La ca!da de la tasa de inter&s desat# una fie re crediticia y el peso de la deuda sectorial creci# en forma dramtica. -nte la reducci#n salarial, muchos ho$ares de asalariados fueron tentados con facilidades crediticias por la creaci#n de nue"os instrumentos y a%os intereses, lo que a su "ez permiti# mantener altos los ni"eles de consumo. La relaci#n entre deuda e in$resos de los ho$ares creci# de manera desor itada en la d&cada de los O80.2E /ste nue"o escenario internacional, con la incorporaci#n de otros pa!ses como competidores en la disputa por los mercados y por la recepci#n de in"ersiones si$nifica diferentes alineamientos en los planos econ#micos y pol!ticos, por un lado, y una marcada tendencia hacia situaciones de so reproducci#n latente y de e)acer ada competencia, por otro. La responsabilidad de las polticas del neoliberalismo /l proceso de li eralizaci#n de la econom!a mundial fue respaldado ideol#$icamente por el llamado neoli eralismo, que ha sostenido la idea principal de que el mercado por s! mismo constituye la me%or herramienta para el fomento de la in"ersi#n y la me%or asi$naci#n de los recursos econ#micos. Distintos autores y prota$onistas en la escena internacional le han ad%udicado a las ideas neoli erales esta responsa ilidad. /ntre ellos podemos citar a un economista autodefinido como =centrista> y =ecl&ctico>, ?aul 6amuelson, premio T# el de econom!a 2D70, quien sostu"o que =los sistemas de mercado no re$ulados tarde o temprano se suicidan>, a$re$ando que =en el fondo de esta hecatom e financiera, la peor de todas, est el capitalismo li eral de laissez faire de Cilton Ariedman y Ariedrich "on 3ayeM, que tu"o rienda suelta sin nin$4n tipo de re$ulaci#n. Aue la ra!z de todos los males de hoy.> 2I +n funcionario internacional, el entonces Director 9eneral de la Pr$anizaci#n :nternacional del Bra a%o 'P:B(, Uuan 6omalia e)pres# una dura cr!tica en torno a las causas que desem ocaron en la crisis mundial< =la pol!tica econ#mica dominante no tu"o en cuenta, sicamente, los "alores fundamentales de la P:B>. =6e so re"alor# la capacidad del mercado para autorre$ular la econom!a, se infra"alor# el papel del /stado y se de"alu# el respeto a la di$nidad en el tra a%o y de los ser"icio sociales>. 2H

2E 2I

Ger 6haiMh, -nNar< =La primera depresi#n del si$lo QQ:>, en NNN.sinpermiso.info ,lar!n 2D/20/2008 suplemento ieco. 2H NNN.lanacion.com.ar Tota del 0E/0J/200D

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/s que el hecho de que el neoli eralismo planteara e)a$eradamente como o %eti"o primordial la lucha contra la inflaci#n ha !a distra!do la atenci#n de la cuesti#n, ms fundamental, de la esta ilidad financiera. /l retorno del carcter cada "ez ms inter"encionista del /stado en la econom!a, la reaparici#n del pensamiento mar)ista en las e)plicaciones de los l!mites de e)pansi#n del capitalismo y en la naturaleza de sus crisis y el au$e de las ideas Meynesianas para poner l!mites a las consecuencias ne$ati"as de la recesi#n y la depresi#n y estimular el diseo de pol!ticas acti"as para lo$rar la re"ersi#n del ciclo econ#mico, son hoy indicadores elocuentes del retroceso de las ideas neoli erales.
El desempleo en el mundo - Millones de personas
205 200 195 190 185 180 175 170 165 160 155 150 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Auente< Pr$anizaci#n :nternacional del Bra a%o

6in em ar$o, las pol!ticas anticrisis que se estn implementando, muy especialmente en los pa!ses europeos, parecieran transitar toda"!a un camino intermedio, influidas a4n por "ie%os pre%uicios monetaristas y por la presi#n de los di"ersos intereses econ#micos en %ue$o, pro"enientes tanto de los ne$ocios en decadencia como de aquellos sectores menos afectados por la crisis que "en la oportunidad de acrecentar su poder. /n todas las crisis se acelera la concentraci#n y centralizaci#n del capital, las empresas ms s#lidas o menos afectadas por la situaci#n cr!tica adquieren a precios a%os las compa!as ms chicas o ms afectadas. 9eneralmente, en estas ocasiones la pol!tica estatal facilita dichas operaciones. /n tal sentido, puede o ser"ase que hasta ahora, mayoritariamente, el sal"ata%e puesto en marcha, primero por la administraci#n ;ush y lue$o por P ama, en los //.++. y las limitadas medidas instrumentadas en la +ni#n /uropea, parecieran estar destinados, mayormente, al rescate del sistema financiero y de sus instituciones en "irtual quie ra. 22

Una crisis de larga duracin La crisis actual de e necesariamente mirarse como un proceso, como un proceso hist#rico, que no s#lo tiene que "er con el estallido financiero en un determinado momento 'la ca!da de la anca Lehman ;rothers( sino con un con%unto de determinantes que in"olucran causas, formas de desarrollo, desenlaces y posi les salidas. Bal proceso es el que oper# durante la crisis internacional de 2D2D. /l llamado %ue"es ne$ro del 2I de octu re de dicho ao marc# un punto crucial, pero fue resultado de procesos anteriores y con $ra"es consecuencias posteriores. La olsa de Tue"a KorM no se desplom# simplemente por una cuesti#n especulati"a, sino porque los in"ersores comenzaron a "isualizar que los "alores de las acciones y sus promesas de rendimiento de fuertes di"idendos no se correspond!an con los indicadores que ha !a comenzado a mostrar la econom!a estadounidense. /s decir, que el d& il y fr$il estado de la econom!a en 2D2D es lo que allan# el camino para que el derrum e de los mercados urstiles desem ocara en un colapso econ#mico. La crisis se profundiz# entre 2D2D y 2DEE frente a la inacci#n del $o ierno del ?residente 3oo"er, cuando pre"alec!a la idea li eral de que la econom!a capitalista a%usta a casi automticamente y que pasado el "enda"al urstil todo "ol"er!a a la normalidad. /s lo que se estima a ha !a ocurrido en el transcurso de anteriores crisis. @eci&n a partir de 2DEE con la aplicaci#n del pro$rama conocido como TeN deal 'nue"o trato( desarrollado por el ?residente @oose"elt la econom!a estadounidense comienza a recuperarse. ?ero la implementaci#n completa de ese pro$rama demand# siete aos. /l ya citado ?aul 6amuelson se pre$unta< =0,#mo hicieron el en&"olo presidente @oose"elt y el p&rfido -dolfo 3itler para casi resta lecer el pleno empleo seis lar$os aos despu&s de 2DEE1 XLa respuesta es ni ms ni menos que con un enorme $asto presupuestario deficitario que hizo su ir las deudas p4 licasY>2J La diferencia o "ia es que en el caso del presidente norteamericano fue con un plan asado en la realizaci#n de o ras p4 licas y en el caso de 3itler en el armamentismo. De todos modos, ca e puntualizar que la acti"idad econ#mica a ni"el mundial solamente se recuper# plenamente con los preparati"os de $uerra. -l respecto, el economista estadounidense ?aul 7u$man, premio To el de econom!a 2008, ha sealado con a$uda iron!a< =6i quieren "er que hace falta para sacar a la econom!a de la trampa de las deudas, miren el pro$rama de o ras p4 licas, conocido tam i&n con el nom re de 6e$unda 9uerra Cundial>. 27 ,a e recordar al respecto que "arios pa!ses aumentaron dramticamente el empleo a tra"&s de la $uerra. ?orque, entre otras cosas, una $uerra implica una poderosa mo"ilizaci#n social que puede ser muy efecti"a y e)itosa para sacar a una econom!a de la recesi#n. ?ero en definiti"a lo que se quiere decir, es que la econom!a mundial demor# aos en recuperar sus indicadores anteriores a la crisis y que en el caso de los //.++. tard# diez aos en "ol"er a los ni"eles de acti"idad y de empleo pre"ios a la $ran depresi#n de 2D2D/2DE0. K que en la actual situaci#n de crisis en los cinco aos transcurridos desde finales del ao 2007 hasta la actualidad 'fines de 2022( no se o ser"a en la e"oluci#n que est teniendo su desen"ol"imiento una forma de salida rpida y sin si$nificati"os costos en
2J 27

,lar!n 2D/20/2008 suplemento ieco. ,lar!n 27/2/200D

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materia econ#mica, pol!tica y social. ?or el contrario, tal como se e)presa en el apartado si$uiente las medidas tomadas por los principales pa!ses desarrollados pareciera diri$irse mayormente hacia el sal"ata%e de las instituciones financieras, la recuperaci#n de los eneficios empresariales y la desarticulaci#n de "aliosos instrumentos que caracterizaron al estado de ienestar en los pa!ses europeos. Las polticas para salir de la crisis -s! como e)isten diferentes e)plicaciones te#ricas so re las causas de las crisis econ#micas tam i&n e)isten distintas concepciones acerca de las pol!ticas a instrumentar para superar los efectos e impactos de las crisis. /sas diferentes concepciones pueden "isualizarse hoy en la aplicaci#n de pol!ticas en distintos pa!ses del mundo, donde se impulsan medidas di"ersas de pol!tica econ#mica para hacer frente a las principales consecuencias de la crisis. Las medidas adoptadas difieren en funci#n de las ideas predominantes desde las cuales se adoptan, de las alianzas sociales que sostienen los $o iernos que las aplican y de la e)istencia o no de mecanismos esta ilizadores frente a situaciones de recesi#n. ,uando ha lamos de esto 4ltimo, es decir, de la e)istencia de mecanismos de esta ilizaci#n, nos estamos refiriendo a sistemas de ayuda y solidaridad social frente a una recesi#n econ#mica, como son los se$uros de desempleo y otras medidas fiscales destinadas a fa"orecer a los sectores ms d& iles y atender a quienes sufren la p&rdida del empleo. ?ero estos mecanismos han sido conce idos para los momentos de estancamiento o de ca!da de la acti"idad econ#mica. ,uando la crisis es $eneral, como en la situaci#n actual, esos mecanismos son insuficientes y los /stados de en requerir de otras herramientas complementarias. /n t&rminos esquemticos podemos ha lar de tres tipos de pol!ticas que se estn impulsando para enfrentar la crisis. /n primer lu$ar, las pol!ticas ortodo)as, con sus postulados de =austeridad>, equi"alentes a la adopci#n de mecanismos de a%uste fiscal, esto es, reducci#n del $asto social, de las asi$naciones a la educaci#n, a la salud, a la se$uridad social. /s lo que se impulsa hoy desde quienes conducen la pol!tica econ#mica de los pa!ses que inte$ran la +ni#n /uropea, son las pol!ticas que se han impuesto en 9recia, en /spaa, en :talia, en :rlanda, en ?ortu$al. 6on tam i&n las pol!ticas que se estn adoptando en el @eino +nido. /s que desde las concepciones ortodo)as se interpreta que el ori$en de la crisis est dado por el e)ceso de $asto estatal, que lle"# a la toma de deudas, frutos de la irresponsa ilidad fiscal de los $o iernos de los pa!ses ms d& iles. Banto el marco normati"o e institucional "i$ente en la +ni#n /uropea como cierto tipo de condicionantes hist#ricos, facilitan la aplicaci#n de este tipo de pol!ticas. /l tratado de Caastricht fi%a un tope m)imo para el d&ficit p4 lico del E R. ?or ello las presiones desde la ,omisi#n /uropea, del ;anco ,entral /uropeo y del Aondo Conetario :nternacional so re aquellos pa!ses que tienen ni"eles mayores de d&ficit. ?or otra parte, /uropa car$a con la =mochila> de la hiperinflaci#n alemana de los aos 2D20, consecuencia del d&ficit fiscal, con su secuela de"astadora en materia social, econ#mica y pol!tica, lo que en cierto sentido le pone un l!mite adicional a las opciones de pol!tica fiscal. ?ero adems, pareciera que detrs de este ideario estu"ieran presentes, en realidad, intereses concretos de sectores econ#micos y de estados, ya que el recorte de $astos estatales tiene por o %eto li erar recursos para 2E

destinarlos al pa$o de los compromisos financieros e)ternos y los principales acreedores de los pa!ses ms afectados son ancos de ori$en alemn y franc&s. Bam i&n /stados europeos, aunque con ciertas limitaciones, han salido al rescate de las entidades financieras. /n :n$laterra, se ha estimado recientemente que la ayuda rindada por el ;anco de :n$laterra para e"itar la quie ra del Torthern @ocM, una entidad $ra"emente afectada por la crisis de las hipotecas, insumi# alrededor de 2.000 millones de li ras esterlinas 'equi"alente a 2.H00 millones de euros y alrededor de E.E00 millones de d#lares( La pol!tica anticrisis lle"ada adelante por los //. ++. muestra ciertas diferencias. /l $o ierno norteamericano, tanto en la $esti#n ;ush como en la $esti#n de P ama ha mo"ilizado "astos recursos para rescatar a las instituciones financieras y sal"ar a ancos y empresas de la quie ra, especialmente lue$o de la ca!da de Lehman ;rothers. To de%a de resultar parad#%ico que cuando desde el sector financiero se impulsa an las medidas ms e)tremas para li eralizar sus acti"idades, ahora, en situaciones de $ra"e crisis, se apele al accionar del /stado para sol"entar sus p&rdidas. /n primer lu$ar, hu o una pol!tica por parte de la @eser"a Aederal de impulsar a%as en las tasas de inter&s como forma de ali"iar la situaci#n de los deudores y tam i&n de estimular el cr&dito para in"ersiones y e"itar as! que la crisis financiera se trasladara a las acti"idades producti"as con sus consecuencias de recesi#n y desempleo. /n se$undo lu$ar, se reforzaron las $arant!as de los dep#sitos en los ancos comerciales para e"itar una corrida de los depositantes que de los 200.000 d#lares que ha !a sido fi%ada despu&s de la crisis de 2DE0 se ele"# a 2H0.000 d#lares. /n tercer lu$ar, se destinaron fondos p4 licos para sol"entar las situaciones ms cr!ticas de al$unas entidades, para facilitar la capitalizaci#n y en ciertos casos para proceder a su nacionalizaci#n 'total o parcial(. De estas medidas, la ms trascendental fue el pro$rama de resoluci#n de dificultades patrimoniales 'B-@?, por sus si$las en in$l&s( por +S6 700.000 millones. ?ero tam i&n se destinaron 8H.000 millones de d#lares para el rescate de la ase$uradora -:9, +S6 200.000 para el sal"ata%e de Areddie Cac y Aannie Cae28 y +S6 2H0.000 para la capitalizaci#n de ancos. Detrs de este tipo de decisiones, so re todo en el caso del $o ierno de P ama, est la tradici#n del Meynesianismo de estimular al sector pri"ado para que el aumento de los eneficios fomente la creaci#n de empleos. ?ero el resultado ha sido po re, tanto en relaci#n al crecimiento de la acti"idad producti"a como en el descenso de la tasa de desocupaci#n. /l dinero no fue utilizado para incrementar las in"ersiones sino que en el caso de los ancos se us# para cu rir sus acti"os =t#)icos> y en las industrias para saldar parte de sus deudas. La e)periencia hist#rica demuestra que en momentos de depresi#n econ#mica la disponi ilidad de cr&dito no es suficiente. 6on fundamentales las pol!ticas de demanda, es decir, aquellas medidas mediante las cuales el /stado usca compensar a tra"&s del $asto p4 lico la deprimida demanda de las empresas.
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Aannie Cae y Areddie Cac son creaciones fon&ticas a partir de las si$las de las instituciones< Aederal Tacional Cort$a$e -ssociation, que si$nifica -sociaci#n Aederal Tacional 3ipotecaria y Aederal 3ome Loan Cort$a$e ,orporation, que si$nifica ,orporaci#n Aederal de ?r&stamos 3ipotecarios. -m as se crearon con el fin de conceder pr&stamos hipotecarios y esta an $arantizadas por el $o ierno de /stados +nidos.

2I

La tercer alternati"a de pol!tica es la utilizaci#n del $asto p4 lico con el prop#sito de crear en forma directa empleo, de pro"eer ayuda a los sectores ms afectados por la crisis y de impulsar o ras de infraestructura para me%orar la competiti"idad de la econom!a nacional. De esta manera, se $enera una demanda efecti"a que eneficia tam i&n a los sectores empresarios pri"ados que pro"een ese tipo de ienes y ser"icios. /sta es la pol!tica lle"ada adelante por pa!ses emer$entes como la -r$entina y otros pa!ses latinoamericanos, como ,hina y tam i&n por la :ndia. ,a e acotar que las pol!ticas que se aplican para enfrentar la crisis no son neutrales en t&rminos de los sectores sociales que pueden eneficiar o per%udicar. -s! como las condiciones de crisis son altamente per%udiciales para el sector de los tra a%adores de ido al incremento de la desocupaci#n, a la p&rdida salarial tanto en t&rminos directos como en materia de eneficios sociales 'salario indirecto( y en las dificultades que se plantean para las ne$ociaciones de las remuneraciones y de las condiciones la orales. tam i&n las pol!ticas para enfrentarlas muchas "eces son usadas para lo$rar un mayor disciplinamiento de la clase tra a%adora. La ola neoli eral de los aos O80 y OD0 no pudo que rar las caracter!sticas sicas del estado de ienestar europeo. Aueron efecti"as en los procesos de desre$ulaci#n econ#mica y de pri"atizaci#n de las empresas p4 licas, pero no tanto en la tarea de desmontar los instrumentos en los que se apoya a el pacto entre el capital y el tra a%o despu&s de la se$unda $uerra mundial. ?ero hoy las pol!ticas de a%uste que se impulsan y que se instrumentan afectan ya el coraz#n del estado de ienestar. l impacto de la crisis sobre la economa argentina y las respuestas gubernamentales /n el momento del estallido de la crisis la econom!a ar$entina presenta a una ase mucho ms s#lida en relaci#n a otras situaciones cr!ticas anteriores< importantes tasas de crecimiento de su producto interno, un presupuesto p4 lico con super"it, un alance de pa$os supera"itario, acumulaci#n de reser"as internacionales, menor ni"el de endeudamiento. - esta situaci#n ca e a$re$ar que el incremento en la masa salarial, producto del aumento del empleo y de la recuperaci#n de los salarios, las pol!ticas de me%oras en la distri uci#n del in$reso y de transferencia hacia sectores de a%os in$resos consolidaron un mercado interno, que fue fundamental a la hora de enfrentar los efectos ms duros de la crisis internacional. /sta situaci#n pre"ia le dio a la -r$entina un importante mar$en de manio ra para la adopci#n de pol!ticas antic!clicas. /n un pa!s como la -r$entina, de desarrollo intermedio, pero con una fuerte presencia de empresas transnacionales en reas cla"es de la econom!a nacional, las crisis que afectan a la econom!a mundial pueden repercutir, principalmente, a tra"&s de dos mecanismos, por el lado financiero y por el lado comercial. /n lo que respecta al primer aspecto, la crisis financiera mundial produ%o una contracci#n de los flu%os de capitales a ni"el internacional, lo cual afect# el financiamiento de al$unas econom!as de menor desarrollo. - su "ez, el incremento de la incertidum re que causa una crisis y los incon"enientes sufridos por las empresas transnacionales en sus pa!ses de ori$en y ciertas conductas de pre"enci#n determinan una salida de capitales desde los pa!ses de 2H

menor desarrollo donde operan las filiales de esas empresas. . /n estos casos, no siempre se tienen en cuenta la situaci#n propia de las filiales, sino que prima el anlisis $lo al de los ne$ocios empresarios y, en la situaci#n particular de esta crisis, las dificultades de las casas matrices. /sos comportamientos y e)pectati"as $eneran, por un lado, una ca!da de las reser"as internacionales y por otro, fuertes presiones internacionales y locales de de"aluaci#n de la moneda. Bam i&n es pro a le que en los in"ersores y ahorristas se $eneren conductas y actitudes que fomenten una tendencia hacia la dolarizaci#n de sus acti"os y, por consi$uiente, que se produzca una ca!da en los dep#sitos ancarios. /n materia financiera la -r$entina ya ha !a tenido su crisis a fines del ao 2002 con la ca!da de la con"erti ilidad y el default de su deuda e)terna. La reestructuraci#n de los compromisos e)ternos con una quita importante, de alrededor del JH R, casi e)cepcional a ni"el internacional, si$nific# un ali"io de consideraci#n so re las "aria les econ#micas internas. /llo puede o ser"arse en la e"oluci#n de la relaci#n entre los compromisos e)ternos y el ?;:. Cientras dicho indicador se situa a en el 2JI.E R en el ao 2002, en el ao 200D ha !a descendido al I8.8 R y actualmente '2022( si sit4a en el I2.H R. /sto quiere decir que en el presente el peso del pa$o de los intereses y amortizaciones de capital de la deuda e)terna no es un condicionante para el crecimiento de la econom!a nacional. -l mismo tiempo, la reestructuraci#n practicada ha implicado tam i&n un cam io si$nificati"o en lo que hace a las monedas en que se han contra!do las deudas, ya que mientras que a fines de 2002 la casi totalidad del endeudamiento esta a nominado en moneda e)tran%era, en el ao 2022 el ED R del mismo est en pesos, lo que si$nifica un fortalecimiento tanto de la econom!a como de la moneda nacional, como as! tam i&n una menor e)posici#n financiera a las posi les "ariaciones del tipo de cam io. -dems, el crecimiento econ#mico sostenido desde el ao 200E en adelante ha implicado tam i&n el fortalecimiento del con%unto del sector financiero ar$entino. Di$amos de paso que uno de los incon"enientes hist#ricos de la econom!a ar$entina ha sido el insuficiente desarrollo de este sector. K que esa =de ilidad> en una situaci#n cr!tica que afecta al sector financiero se transforma en una "enta%a. Lo cierto es que en la -r$entina no se "i"ieron circunstancias que lle"aran al cierre de entidades y ni siquiera a la asistencia de estas por parte de la autoridad monetaria. Dentro del pro$rama econ#mico que lle"a adelante el $o ierno nacional ha sido la mo"ilizaci#n del ahorro interno lo que mayormente posi ilit# el crecimiento de la econom!a ar$entina en los 4ltimos aos y poca la contri uci#n del ahorro e)terno. Bam i&n en este aspecto influy# el hecho de que el $o ierno nacional impuso restricciones a los mo"imientos de capitales de corto plazo, que suelen crear serios pro lemas cuando en situaciones cr!ticas se producen rpidas y cuantiosas salidas.

!ostenibilidad de la deuda e"terna

-o 2002 200E Z /n R del ?;: Z Deuda ?4 lica ;ruta Deuda ?4 lica /)terna 2JI.E DH.E 2E8.7 7D.2

2J

200I 200H 200J 2007 2008 200D 2020 2022 2022

227.E 7E.D JI.0 HJ.2 I8.8 I8.8 IH.E I2.8 I2.H

7I.E EI.8 2J.E 2I.2 28.J 28.2 2J.D 2I.2 2I.2

Auente< Cinisterio de /conom!a y Ainanzas ?4 licas. Pficina Tacional de ,r&dito ?4 lico - pesar de ello la salida de capitales desde -r$entina ha sido importante desde el estallido de la crisis internacional, aunque ca e reconocer que ese hecho se %unt# con disputas y diferencias internas acerca del pro$rama econ#mico $u ernamental que acrecentaron la =fu$a> de capitales. La remisi#n de utilidades y di"idendos al e)terior entre los cuatro aos que "an desde el 2008 al 2022 totalizaron casi E2.000 millones de d#lares, un promedio de +S6 8.000 millones por ao, si$nificati"amente ms alto a lo acontecido en aos anteriores. Cientras que las estimaciones so re la salidas de di"isas, lo que comprende tanto el $iro de capitales al e)terior como el atesoramiento que realiza parte de la po laci#n alcanz# entre el ao 2007 y el 2022 un monto cercano a los +S6 80.000 millones.2D ?or el lado comercial la crisis mundial ha producido una contracci#n nota le en las importaciones por parte de los pa!ses de mayor desarrollo. /n el caso de al$unas econom!as de menor desarrollo tam i&n ha sido importante la ca!da del en"!o de remesas por parte de $rupos emi$rados. /n este plano, la -r$entina tiene hoy una particularidad que la e)pone un poco menos a la crisis de los pa!ses con mayor desarrollo. /s que en los 4ltimos aos se ha producido una reorientaci#n comercial de nuestro pa!s, muy especialmente del destino de sus e)portaciones. /n la actualidad, tomando los datos de las e)portaciones del ao 2022, las "entas realizadas a los pa!ses de la -L-D:20 constituyen el I0 R de las e)portaciones totales. La mitad de ese "olumen se e)porta al ;rasil '20.J R de las e)portaciones totales( y alrededor de un 8 R del total se diri$e a ,hina. /s decir, que ms del H0 R de las e)portaciones ar$entinas en la actualidad tienen como destino pa!ses de los denominados emer$entes, al$unos de los cuales han tenido en los 4ltimos aos 'y d&cadas, dir!amos( un alto crecimiento econ#mico y se perfilan hacia el futuro como $randes actores en la econom!a mundial. ?aralelamente se ha re$istrado una disminuci#n en el destino de las e)portaciones hacia los pa!ses con mayor desarrollo, caso //.++. 'H.2 R( y la +ni#n /uropea '2J.D R(.
19

La fu$a de capitales comprende la compra de d#lares o de otras monedas e)tran%eras por parte de empresas o de particulares. 6on capitales que salen del sistema econ#mico local, se en"!an al e)terior o se atesoran en una ca%a de se$uridad ancaria o =de a%o del colch#n en el ho$ar>. 20 La -L-D:, -sociaci#n Latinoamericana de :nte$raci#n, es el mayor $rupo latinoamericano de inte$raci#n. 6us trece pa!ses miem ros comprenden a -r$entina, ;oli"ia, ;rasil, ,hile, ,olom ia, ,u a, /cuador, C&)ico, ?anam, ?ara$uay, ?er4, +ru$uay y Genezuela, representando en con%unto 20 millones de Mil#metros cuadrados y ms de H20 millones de ha itantes.

27

Bam i&n se han producido cam ios, aunque en menor medida, en la composici#n de las e)portaciones. ,omo consecuencia de las pol!ticas de fomento a las e)portaciones industriales y del mantenimiento de un tipo de cam io competiti"o, y a pesar del fuerte incremento de los precios internacionales de los productos primarios, hu o un crecimiento de las e)portaciones industriales del 280.I R entre 200E y el ao 2022. - partir de ello, las e)portaciones industriales han lle$ado a si$nificar el EI.I R de las e)portaciones totales.22 ?ero adems de estas pol!ticas, que son propias del proyecto inte$ral que lle"a adelante el $o ierno nacional desde el ao 200E, se han tomado y se si$uen implementando una serie de medidas para contrarrestar los efectos ms perniciosos de la crisis.
/"oluci#n de las e)portaciones ar$entinas Cillones de d#lares Botal ?rimarios CPCP: ,om usti les Auente< :TD/,
2DD7 2J.IE2 H.70H D.20I 8.EEI E.288 2002 2H.JH2 H.27E 8.2E8 7.J02 I.JED 200E 2D.I8I J.JJJ D.DE8 7.J7H H.20J 200I EI.H7J J.8H2 22.D2J D.J2J J.282 200H I0.E87 8.222 2E.2I2 22.D8H 7.2H0 200J IJ.IHJ 8.J27 2H.2II 2I.82J 7.7J0 2007 HH.780 22.EH2 2D.288 27.E22 J.D2D 2008 70.H8D 2J.I2H 2I.0H0 22.20D 7.D0H 200D HH.JJD D.E0J 22.202 28.72E J.IE8 2020 J8.2EI 2H.2I2 22.JJ2 2E.82J J.H2H 2022 8E.DH0 20.22E 28.2D2 28.D2J J.J2D

+na de las decisiones ms trascendentes en este aspecto ha sido, sin duda, la reestatizaci#n de las -AU? '-dministradoras de Aondos de Uu ilaciones y ?ensiones(. /llo cumpli# con di"ersos o %eti"os. /n primer lu$ar, la medida e"it# el deterioro que pod!an sufrir los fondos acumulados por las -dministradoras y que afectar!an las futuras %u ilaciones de los tra a%adores cotizantes. La profundidad de la crisis financiera a ni"el mundial ha afectado $ra"emente la situaci#n de los fondos de pensiones y %u ilaciones en el mundo a partir de la ca!da de las cotizaciones urstiles. La decisi#n del $o ierno nacional de reesta lecer un sistema p4 lico de %u ilaciones permiti# sortear una se$ura ca!da en el "alor de estos fondos con efectos muy per%udiciales hacia los futuros %u ilados que ha !an adherido al sistema pri"ado. /n se$undo lu$ar, la decisi#n tomada recuper# un sistema de solidaridad inter$eneracional, de%ando de lado un esquema que pon!a como prioritario el rol del sistema de %u ilaci#n en funci#n de su aporte al mercado de capitales, es decir, donde los aportes de los tra a%adores esta an destinados a financiar las in"ersiones del capital pri"ado. #omposicin de las e"portaciones por grandes rubros Z /n R Z

22

Bal como puede o ser"arse en el $rfico =,omposici#n de las e)portaciones>, en el ao 2022 las e)portaciones correspondientes a las Canufacturas de Pri$en :ndustrial 'CP:( fueron el EI.I R de las e)portaciones totales, las Canufacturas de Pri$en -$ropecuario 'CP-( el EE.J R, las de ienes primarios el 2I.2 y los com usti les el 7.D R.

28

2011

1997
12,4 21,6
34,4 7,9 24,1

31,5 34,4 Primarios MOA MOI Combustibles

33,6

Auente< :TD/,

/n tercer lu$ar, el traspaso de los fondos acumulados por las -AU? al control estatal, que en el momento de la estatizaci#n suma an ms de D0.000 millones de pesos ha permitido, a su "ez, la implementaci#n de di"ersas pol!ticas contrac!clicas para defender el ni"el de empleo y la producci#n, e)pandiendo el consumo y la acti"idad econ#mica en $eneral.22 /n materia de pol!tica fiscal e)pansi"a se pusieron en marcha di"ersos planes de in"ersi#n p4 lica destinados, por un lado, a la e%ecuci#n de o ras "inculadas con el desarrollo ener$&tico, la infraestructura de transporte, las comunicaciones, la se$uridad, la anca p4 lica, la infraestructura de salud y, por otro lado, la construcci#n de comple%os ha itacionales %unto con la ampliaci#n del ser"icio de a$ua pota le y cloacas. ,on respecto a la pol!tica la oral el $o ierno implement# un con%unto de medidas tendientes al mantenimiento del empleo y del poder adquisiti"o de los salarios. ?or un lado, se puso en prctica un plan de re$ularizaci#n con eneficios de reducci#n de car$as sociales para aquellas empresas que re$istren a sus tra a%adores. 6e fortaleci# el desarrollo del ?ro$rama de @ecuperaci#n ?roducti"a '@/?@P(, cuya "i$encia data del ao 2002, que destin# ms de S H00 millones para el sostenimiento del empleo de casi 2H0.000 tra a%adores pertenecientes a 2.7H0 empresas durante el ao 200D, en su mayor!a pequeas y medianas. De esta manera, el @/?@P se con"irti# en una de las herramientas ms importantes para frenar despidos colecti"os y suspensiones de tra a%adores, ya que las empresas que lo solicitan se comprometen a mantener la dotaci#n total del personal y a a stenerse de disponer despidos sin causa y el suplemento en dinero suministrado por el /stado se destina a alcanzar el salario esta lecido en el con"enio colecti"o correspondiente a la acti"idad que desarrolla la empresa. /ste pro$rama fue prorro$ado hasta el E2/22/2022 y se actualiz# el importe del eneficio aportado por el /stado, fi%ndolo en S 800.Z para el primer semestre de 2022 y S 2.000.Z para el se$undo semestre. /n materia de pol!tica in$resos, en un principio se continu# con los aumentos de ha eres %u ilatorios y lue$o se impuls# la sanci#n de la ley 2J.I27 con un esquema de aumentos semestrales que tratan de $arantizar el mantenimiento en t&rminos reales de las %u ilaciones y su incremento por encima del ni"el $eneral de precios. De esta manera, el ha er m!nimo

22

/l llamado Aondo de 9arant!a de 6ustenta ilidad alcanz# al ::: trimestre de 2022 un "alor total de S 227.HII millones.

2D

%u ilatorio pas# de S JD0.Z en fe rero del 200D a S 2.87D.J7 despu&s del 4ltimo a%uste en el mes de septiem re de 2022.

volucin de la $ubilacin %nima

/n pesos Aecha 3a er C!nimo /ne 0E 2H0 Uul 0E 220 /ne 0I 2I0 Uun 0I 2J0 6ep 0I E08 Uul 0H EH0 6ep 0H ED0 Uun 0J I70 /ne 07 HE0 6ep 07 HDJ Car 08 JHH Uul 08 JD0 Car 0D 770 6ep 0D 827 Car 20 8DH 6ep 20 2.0IJ Car 22 2.272 6ep 22 2.I8J Car 22 2.J87 6ep 22 2.880 Auente< -T6/6 - tra"&s del Decreto 2J02/200D el ?oder /%ecuti"o Tacional cre# la llamada -si$naci#n +ni"ersal por 3i%o '-+3(, que dispone la ampliaci#n del r&$imen de asi$naciones familiares a los menores cuyos padres se encuentren desocupados o empleados en la econom!a informal. /s as! como se $eneraliz# este eneficio a los menores que hasta ese momento no esta an cu iertos por el r&$imen de asi$naciones familiares, "i$ente solamente para los tra a%adores empleados en relaci#n de dependencia y re$istrados por sus empleadores. -dems de la si$nificaci#n social y &tica de esta medida, ampliada lue$o a la mu%er em arazada, la misma se traduce en un si$nificati"o est!mulo al consumo y si$ue las recomendaciones de los economistas heterodo)os ms importantes en la actualidad cuando e)presan que los esfuerzos de los /stados ante la crisis de en diri$irse hacia los sectores de menores in$resos y mayor "ulnera ilidad porque son los que $astan todo su in$reso.

20

Evolucin jubilacin mnima - En $ 2000 1800 1600 1400 1272 1200 1046 1000 800 600 400 200 0
#o $09 e# e10 m ar -1 0 m a -1 0 se "09 !u l-1 0 se "10 #o $10 e# e11 m ar -1 1 m a -1 1 !u l-1 1 se "11 #o $11 e# e12 m ar -1 2 m a -1 2 9 -0 9 !u l-0 9 m ar -0 m a !u l-1 2 se "12

1880 1687 1486

895 770 827

,a e acotar que la econom!a ar$entina sinti# en el ao 200D los efectos de la crisis internacional y que se produ%o un desaceleramiento en las tasas de crecimiento del ?;:, que ha !an sido del 8.H R promedio anual entre el 200E y el 2008, creciendo tan solo un 0.D R, pero que como consecuencia de las pol!tica comentadas anteriormente en el ao 2020 se lo$r# recuperar el sendero del crecimiento lle$ando a una su a del D.2 R, lo que ha continuado durante el ao 2022 en que se alcanz# una su a del ?;: del 8.D R. /n el ao 2022 y en la misma l!nea de medidas reseadas ms arri a se puso en "i$encia el llamado ?lan ?rocrear que proyecta entre$ar I00.000 cr&ditos para la construcci#n de "i"ienda, de los cuales se pre"& que los primeros 200.000 cr&ditos, eneficiando a ms de I00.000 personas, se otor$arn en el periodo 2022Z202E. /l o %eti"o de este pro$rama es el fortalecimiento de las pol!ticas de est!mulo a la producci#n y el empleo, dado que la acti"idad de la construcci#n se caracteriza por sus efectos multiplicadores hacia otros sectores econ#micos y por una fuerte creaci#n de empleo. -simismo, los cr&ditos se otor$an a plazos entre los 20 y los E0 aos y con tasas a%as de inter&s que "an del 2 R al 2I R, dependiendo del monto de los in$resos familiares, es decir, a%o condiciones que no e)isten en la plaza financiera. @esulta de importancia destacar el papel financiero del /stado Tacional que compromete fondos pro"enientes de diferentes or$anismos, entre ellos -T6/6 y el Cinisterio de /conom!a y Ainanzas ?4 licas, pero que tam i&n con"oca a otros in"ersores pri"ados que puedan estar interesados. Bam i&n se inscri e en este tipo de pol!tica la reforma a la carta or$nica del ;,@-. Dentro de las concepciones neoli erales se ha !a impuesto la idea de que los ;ancos ,entrales de !an encar$arse solamente de la esta ilidad de la moneda y de !an tener una completa independencia de las pol!ticas que desarrolla an los $o iernos. La modificaci#n 22

de la carta or$nica si$nifica poder conciliar la esta ilidad monetaria y financiera, porque no es que el ;,@- "a a de%ar de cumplir esta misi#n, con la econom!a real, con el crecimiento econ#mico y el empleo. K haciendo uso de las nue"as atri uciones otor$adas por la reforma, el ;anco ,entral dispuso que los ancos pri"ados y pro"inciales destinen el H R de sus dep#sitos para el financiamiento de proyectos producti"os y a una tasa que apro)imadamente ser del 2H R anual. -l$unas estimaciones pre"&n que por este concepto se alcanzarn alrededor de 2H.000 millones de pesos para el otor$amiento de cr&ditos. &erspectivas futuras 3ist#ricamente toda crisis ha desencadenado cam ios transcendentales tanto en el m ito de las relaciones internacionales entre pa!ses, como en el interior de las naciones en cuanto a la relaci#n entre los diferentes sectores que componen una sociedad y entre estos y sus estados. 6e$uramente esta no ser la e)cepci#n. De ido a lo que hemos e)presado respecto a la incorporaci#n al mercado mundial de nue"os actores con un peso importante se ha puesto en cuesti#n la he$emon!a estadounidense en materia econ#mica. /l crecimiento de la econom!a china y el de otros pa!ses, lle"a a pensar, por un lado, en situaciones de un mayor equili rio de poder en t&rminos comerciales, pero por otro, en una a$udizaci#n de los procesos de competencia por los mercados y por la recepci#n de in"ersiones. Las presiones de //.++ so re ,hina para que este 4ltimo re"alorice su moneda como forma de contrarrestar el d&ficit comercial e)terno del primero es una demostraci#n de las situaciones de disputa a ni"el internacional que se estn desarrollando. Las nue"as realidades en el m ito internacional repercuten tam i&n en los loques de pa!ses que se conforman y en la actuaci#n de estos en los or$anismos internacionales. La actuaci#n con%unta de los llamados ;@:,6 ';rasil, @usia, :ndia, ,hina y 6udfrica( es un elemento ms que cuestiona la he$emon!a norteamericana. 6us propuestas unificadas han producido ya modificaciones en los estatutos del Aondo Conetario :nternacional con cam ios que les dieron a estos pa!ses un mayor poder de "oto y en los esquemas de financiamiento. Bam i&n este con%unto de pa!ses cuestionan la so re"i"encia del d#lar como moneda mundial y tratan de ela orar una propuesta alternati"a en forma unificada, lo que no les resulta fcil dada las diferentes situaciones y lu$ares que cada uno de ellos ocupa en el m ito internacional. /ntre las dificultades que enfrentan se destaca la $ran acumulaci#n de reser"as en d#lares por parte de ,hina. Las proposiciones de los ;@:,6 pasan tam i&n por una reestructuraci#n del comercio internacional y una reformulaci#n de or$anismos como la PC, que traten de superar los r!$idos esquemas actuales. - fines de marzo de 2022 en un c#ncla"e de estos pa!ses se propuso realizar las operaciones comerciales entre ellos en sus propias monedas. ,omo la crisis actualmente '202E( contin4a en pleno desarrollo y no se "isualizan claras salidas de la misma, resulta dif!cil trazar un panorama futuro de las relaciones y poder internacionales. :$ualmente, en ase al anlisis que "enimos realizando puede pre"erse que el mundo futuro se presenta con nue"os equili rios a ni"el internacional, dado el retroceso de //.++. como potencia econ#mica frente a la irrupci#n de otros pa!ses que "ienen 22

e)perimentando un fuerte crecimiento y que estn siendo menos afectados por las consecuencias ms $ra"es de la crisis. /s pro a le entonces que la humanidad se encamine hacia un poder econ#mico con mayores contrapesos y se asista a la consolidaci#n de nue"os loques con mayor in$erencia en las relaciones internacionales. Cs inc#$nitas se presentan si se quiera e"aluar la e"oluci#n futura del sistema producti"o en crisis. /l ya citado Arancois ,hesnay trata de "incular la crisis econ#mica con la crisis climtica del planeta. La enorme e)pansi#n que desde su consolidaci#n como sistema social ha tenido el capitalismo y que pareciera no tener o stculos, a pesar de sus crisis peri#dicas, comienza a mostrar que e)isten arreras peli$rosas de transponer sin poner un %ue$o su propia su sistencia. /sa arrera est dada hoy por la propia Taturaleza, por la propia so re"i"encia del planeta tierra como tal, como consecuencia de la e)pansi#n continua de un sistema de producci#n y consumo que los arremete y que compromete su futuro. ?ero la irrupci#n de nue"as formas de producci#n y consumo, ms ami$a les con la Taturaleza y ms equitati"as socialmente, necesitan no s#lo de nue"os equili rios de poder a ni"el mundial, sino tam i&n de concepciones pol!ticas y de relaciones de fuerza que permitan lo$rar acuerdos necesarios para que esas nue"as formas fueran facti les. K esas condiciones dentro del marco del desarrollo de esta crisis a4n no se perci en.

2E

La crisis europea, Grecia y la Argentina ' #UA(') +no de los pa!ses europeos ms afectados por la crisis mundial ha sido 9recia. - pesar de ser un pa!s pequeo y formar parte de lo que podr!amos considerar como la periferia de la +ni#n /uropea '+/(, esto es, un pa!s que no tiene los mismos indicadores de desarrollo y de ienestar como los pa!ses centrales o maduros '-lemania, Arancia, :n$laterra(, su situaci#n y las posi les salidas de la crisis han tenido una amplia repercusi#n en el m ito internacional. La econom!a $rie$a representa tan s#lo el E.E R de la econom!a de la +ni#n /uropea medido en t&rminos porcentuales en relaci#n al ?:;. 6u po laci#n econ#micamente acti"a constituye solamente el 2.7 R de los 22H millones de personas que suma esta cate$or!a para el con%unto de los pa!ses de la +/. ?odr!an se$uir dndose cifras que demostrar!an que en realidad la econom!a $rie$a es una econom!a pequea en relaci#n al potencial con%unto de la totalidad de los pa!ses que constituyen la +/. 6ur$e entonces la pre$unta acerca de por qu& la crisis de una econom!a pequea tiene tanta trascendencia no s#lo para el continente europeo, sino tam i&n para la econom!a $lo al. ,a e destacar que otros pa!ses, como ?ortu$al, /spaa, :talia e :rlanda, para considerar aquellos que estn dentro de la #r ita del /uro como moneda com4n, sufren s!ntomas similares a los de la econom!a $rie$a, sicamente un alto endeudamiento, interno y e)terno, d&ficit fiscal y desocupaci#n. ?ero tam i&n :n$laterra, un pa!s que mantu"o su propia moneda, atra"iesa por una situaci#n cr!tica similar y pareciera no despertar tantos comentarios mediticos. 9recia adopt# el euro a comienzos del ao 2002 'el 2W de enero(. Bu"o un oom de consumo, deri"ado de la esta ilidad de precios y de un fcil acceso al cr&dito a a%as tasas de inter&s. 6olamente en sus apariencias pueden aparecer los consumidores $rie$os como los eneficiarios de este proceso. ?orque un anlisis ms aca ado lle"ar!a a la conclusi#n que en realidad han sido los ancos, de ori$en alemn y franc&s principalmente, y las empresas multinacionales que a astecieron ese oom, los mayormente eneficiados en ese proceso. /sa e)pansi#n del consumo asado en el endeudamiento p4 lico y pri"ado pronto empez# a hacer mella en dos sectores sicos de la econom!a $rie$a. ?or un lado, en el sector e)terno. /fecti"amente, entre los aos 2DDJ y 2007 9recia estu"o entre los 20 pa!ses del mundo con mayor d&ficit en su alance de pa$os. /sta situaci#n se fue a$ra"ando en el curso de los aos, lle$ando en el 200D a sumar 22.000 millones de d#lares de e)portaci#n y JI.000 millones de importaciones, arro%ando un d&ficit comercial de IE.000 millones de d#lares. ?or otro lado, el d&ficit del sector p4 lico alcanz# en el ao 200D al 2E,J R del ?;:. ,a e recordar que el Bratado de Caastricht que esta leci# la uni#n econ#mica y la creaci#n del euro, puso un l!mite al d&ficit fiscal de los pa!ses miem ros del E R de su ?;:. /sas situaciones cr!ticas desem ocaron primero en un encarecimiento del cr&dito para cu rir el d&ficit y lue$o en prcticamente la p&rdida del acceso al financiamiento.

2I

-hora ien, 0que otras consecuencias tra%o para la econom!a $rie$a la adopci#n del euro y la eliminaci#n de su propia moneda1 K aqu! pueden esta lecerse ciertas "inculaciones con la situaci#n que padeci# la -r$entina a fines de la d&cada del *D0 y principios del si$lo QQ:. La adopci#n de una moneda en com4n no s#lo si$nifica ceder so eran!a en t&rminos de no poseer una moneda propia sino tam i&n que se resi$nan posi ilidades en la aplicaci#n de pol!ticas monetarias y cam iarias. La pol!tica monetaria qued# en 4ltima instancia en poder del ;anco ,entral /uropeo, pero desde una concepci#n a solutamente influida por el pensamiento neoli eral se le prohi i# a &ste el financiamiento del d&ficit de los pa!ses miem ros. /s decir, no s#lo e)iste para los pa!ses inte$rantes de la +/ una fuerte restricci#n monetaria y cam iar!a, sino que la aplicaci#n de la l#$ica neoli eral determina tam i&n una $ran limitaci#n a la pol!tica fiscal, constreida al financiamiento pri"ado y a posi les modificaciones del r&$imen tri utario. La asimilaci#n con la situaci#n de la -r$entina a fines de la ,on"erti ilidad se hace e"idente. La adopci#n de un esquema de tipo de cam io fi%o 'la paridad 2 a 2, peso / d#lar( si$nific# inicialmente para la econom!a ar$entina un destaca le proceso de contenci#n de la inflaci#n. 6in em ar$o, la con"erti ilidad termin# siendo un formida le mecanismo para la "alorizaci#n financiera del capital. La certidum re cam iaria a mediano plazo estimul# la entrada especulati"a de capitales, apro"echando el diferencial de tasas de inter&s, esto es, que altas tasas locales frente a una cotizaci#n fi%a de d#lar, se traduc!an en pin$[es $anancias financieras en d#lares. /ste esquema de "alorizaci#n financiera se com in# lue$o con la persistencia del d&ficit fiscal, a$udizado lue$o de la pri"atizaci#n del sistema %u ilatorio y la imposi ilidad de cerrar el a$u%ero fiscal que esto ocasiona a, y tam i&n con el retraso de la cotizaci#n cam iaria que el lento pero continuo crecimiento de los precios internos i a $enerando. La com inaci#n de d&ficit comercial e)terno y d&ficit fiscal creciente estimul# el endeudamiento, que posteriormente se com inar!a con la fu$a de capitales cuando la percepci#n de la imposi ilidad del sostenimiento del tipo de cam io fi%o se hizo e"idente. Los intentos por sostener la con"erti ilidad se parecen mucho a los planes de a%uste que se estn tratando de implementar actualmente en los pa!ses europeos ms comprometidos en la situaci#n de crisis< re a%as de salarios de los empleados estatales, recortes en las %u ilaciones, a%ustes presupuestarios que lle$an a afectar reas muy sensi les como la educaci#n, etc. ,a e recordar que con la asunci#n de Domin$o ,a"allo como Cinistro de /conom!a en el mes de marzo de 2002 se profundiz# la pol!tica del a%uste. La insistencia en mantener el esquema de con"erti ilidad hac!a imposi le una de"aluaci#n de la moneda nacional como forma de $anar en producti"idad a ni"el internacional, esto es, hacer ms aratos los ienes de e)portaci#n nacionales y facilitar as! su colocaci#n en el mercado mundial, intentando cerrar la recha en el d&ficit comercial e)terno. De esta manera, el a%uste econ#mico s#lo pod!a descar$arse so re otras "aria les, en especial so re los costos salariales. Ainalmente, la con"erti ilidad estall# a fines del ao 2002, con ele"ados costos socio econ#micos y pol!ticos, pero se a ri# la posi ilidad de aplicar otro tipo de pro$rama econ#mico. 2H

Lo que al$unos autores plantean es que la crisis europea no tiene un claro camino de salida a la luz de las pol!ticas que se estn aplicando. ?or el contrario, las medidas implementadas son de similar naturalezas a aquellas que se estiman como responsa les de la crisis. /s por ello que tam i&n estas "isiones ponen en duda la continuidad del euro como moneda com4n y hasta la propia inte$raci#n. +n razonamiento en tal sentido ser!a< =6i el costo de permanecer en la eurozona es mayor a los eneficios, 0por qu& pertenecer1 =2E /l economista $rie$o ,ostas Lapa"itsas lo reafirma< =si ellos 'los $rie$os( aceptan un salario de E00 euros por mes, pensiones de 2H0 euros, un desempleo del 20 por ciento, falta de tra a%o para los %#"enes, es decir, con"ertirse en una esquina insi$nificante, chica, lateral y paralizada, ser un rinc#n de /uropa para "acacionar, entonces se pueden quedar en la +ni#n. 6i no aceptan eso, si quieren un me%or futuro, de en irse del euro.>2I ,ualquier predicci#n acerca de la inte$ridad futura de la +ni#n /uropea y de la zona del euro es prematura, dado a4n el desarrollo pleno de la crisis. /se futuro depender de la e"oluci#n no s#lo del desarrollo particular en plano econ#mico de la crisis sino de las decisiones pol!ticas que se tomen, por un lado, por parte de los pa!ses centrales de la +ni#n /uropea que son los que en 4ltima instancia tienen una mayor influencia so re el con%unto de los pa!ses y so re las instituciones que ri$en la inte$raci#n y, por otro lado, de la marcha del proceso pol!tico en cada uno de los pa!ses ms afectados y de las con"icciones de sus diri$entes en torno a alancear los costos y eneficios de la permanencia en la +ni#n /uropea y en la zona del euro y los que implicar!an un ale%amiento.

2E

=/l /uro no es "ia le>. /ntre"ista a Toem! ;renta, en ,omunidad y Desarrollo T\ 2H, ;uenos -ires, Cayo 2022. 2I 6uplemento ,ash de ?$ina 22. 2D de a ril de 2022.

2J

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