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Editores
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LAS REMESAS
Su impacto en el desarrollo y perspectivas
futuras
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CONTENIDO
Thefindings, interpretations,andconclusionsexpressedhereinare thoseof theauthor(s)and
do not necessarily reflect theviews of the Executive Directors of The World Bankor the
governments they represento
The World Bank does not guarantee the accuracy of the data included in this work. The
boundaries,colors, denomnations,andotherinformationshownon anymapinthisvolume
do notimplyanyjudgmentconcemingthelegalstatusofanyterritoryor theendorsementor
acceptanceofsuchboundaries.
Losresultados,interpretacionesyconclusionesexpresadosaqusonlosdel(los)autor(es)yno
reflejannecesariamentelas opinionesde los directoresdel BancoMundial,o de los gobiernos
queellos representan.
ElBancoMundialno garantizalaexactitudde losdatosincluidosen estetrabajo.Lasfronteras,
los colores, los nombresy otrainformacinexpuestaencualquiermapade estevolumenno
denotan,porpartedelBanco,juicioalgunosobrelacondidnjuridicade ningunode los terri-
torios,ni aprobacino aceptacinde talesfronteras.
This workwasoriginallypublishedby theWorldBankin Englishas Remiiiances: Deoelopmeni
ImpactandFutureProspecis, in 2005.ThisSpanishtranslationwasarrangedby MayolEdiciones.
MayolEdicionesis responsiblefor thequalityof thetranslation.In case of anydiscrepancies,
theoriginallanguagegovern.
Publicado originalmenteen ingls como:Remittances. DeuelopmentlmpaciandFuiureProspeas, porel
BancoMundial, en 2005.Latraduccinalcastellano fuehechaporMayolEdiciones,editorialque es
responsablede suprecisin. Encaso de discrepancias,primaelidiomaoriginal.
2005BancoInternacionalde Reconstrucciny Fomento/BancoMundial
PRLOGO xi
AGRADECIMIENTOS xiii
COLABORADORES xv
LAS REMESAS: VISIN GENERAL xxiii
ParteI
Tendencias de lasremesasysus determinantes 1
Captulo1
Lasremesasde lostrabajadores:fuenteimportanteyestablede financiacin
externaparaeldesarrollo 3
DilipRaiha
Captulo2
Lasremesasde losemigrantesen frica:perspectivaregional 37
Cerstin Sandery Samuel MunzeleMaimbo
Parte II
Maximizarelimpactode lasremesasen eldesarrollo 65
Captulo3
Elimpactosocioeconmicode lasremesasen lareduccinde lapobreza 67
Admoso. Chimhowu, leniferPiessey Caroline Pinder
Captulo4
Remesas ydesarrolloeconmicoen India yPaquistn 89
Roger Ballard .
Captulo5
Remesas de lostrabajadoresemigrantes: fuentede financiacin para
eldesarrollode lamicroempresaen Bangladesh? 107
AbuKalam Azad
Captulo6
Migracinydesarrollo: laexperienciade Filipinas 121
1. F. Bagasao
1818H Street,NW
Washington,OC 20433, USA
Telfono202473 1000
Internet: www.worldbank.org
Correo electr6nico: feedback@wordbank.org
Todoslosderechosreservados.
Paraestaedicin:
2005,BancoMundialen coedici6n con Mayol EdicionesS.A.
Calle131A N56-62, Bogot,Colombia
PBX: (571)2534047. Fax: (571) 271 2909
ISBN 958-97746-7-9
Traduccinalcastellano: MariaVictoriaMeja
Fotografade cubierta: Corbis I
Coordinacineditorial: MariaTeresa'BarajasS.
Edicinydiagramacn:Mayol Ediciones S.A.
Impresoyhechoen Colombia- Printedandmadein Colombia
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CAPTULO 1
LAS REMESAS DE LOS TRABAJADORES: FUENTE
IMPORTANTE Y ESTABLEDE FINANCIACIN EXTERNA
PARA EL DESARROLLO
DilipRatha
Laimportanciarelativade lasremesasde lostrabajadorescomo fuentede finan-
ciacinexternaparalos pases endesarrollo es el temade anlisis del presente
captulo, el cual igualmente analiza las medidas que podran tomar los pases
industrializadosyendesarrolloparaaumentarlasremesas. Losprincipalesmen-
sajesson lossiguientes:
Losflujosde remesassesitanenelsegundolugardespusdelainversin
extranjeradirecta(rso) comofuentede financiacinexternaparalospases
en desarrollo.En2004, lasentradasalospasesen desarrolloporconcepto
de remesasde lostrabajadoressuperaronlacifrade US$126mil millones,
montomuysuperioral total de la ayudaoficialparael desarrollo y a los
flujosprivadosdiferentesalalEO, yms delamitadde losflujos totalesde
lEO alos pasesen desarrollo. Las remesasapases de ingresobajo fueron
mayorescomo participacindel productointernobruto(PIB) ocomoparti-
cipacinde lasimportacionesde loquefueronlasremesasapasesde in-
greso medio.Tambinlasremesassonms estables que losflujos de capital
privado, los que suelen tenerfluctuaciones procclicas, aumentando por
tantolosingresosdurantelosperiodosde augeydeprimindolosdurante
periodosde desaceleracin.Porelcontrario,lasremesassonlasquemenos
seafectandebidoaloscicloseconmicosen elpasreceptor. Alargoplazo,
se esperaque las remesasregistrenincrementossignificativos, unavez se
recuperenloslentosmercadoslaboralesde laseconomasdelG-7(Canad,
Francia,Alemania,Italia,Japn,ReinoUnidoyEstadosUnidos)yseconvier-
tanenalgo rutinariolosnuevosprocedimientosde inspeccinde viajeros
internacionales.
En pasescon slidas polticaseconmicasenparticular,losreceptores de
remesassueleninvertirlas.Lasmejorasintroducidasen laspolticas enlos
aosnoventaylarelajacinde loscontrolesdelasdivisasdelmismoperio-
do puedenhaberestimuladoeluso de lasremesasparainversin.
4
5
Tendenciasde las remesasysusdeterminantes
Fortaleciendolainfraestructuradelsectorfinancieroyfacilitandolosviajes
internacionales,los pasesfuente (industrializados)y receptores(endesa-
rrollo) podranaumentarlos flujos deremesas, incorporandoportanto
un mayor volumen de fondos en los canales formales. A menudo, los
costosdetransaccindelastransferenciasdefondossuperanel 20%; re-
ducirlos siquiera encinco puntos porcentuales podra generar ahorros
anualesparalos trabajadoresqueenvandineroacasasuperioresaUS$6
mil millones.
Los flujos deremesas a pases endesarrollo aumentaranconuna mayor
movilidadinternacionaldela fuerzalaboral.Esms,unamayormigracin
internacional podra generar beneficios significativos para la economa
mundial. El comercio de Modalidad 4, contenido enel Acuerdo General
sobreComercioenServicios(GATS), elcualproponeunmayormovimiento
temporal de proveedores individuales de servicios, representa un paso
positivoenestadireccin.Sinembargo,lospasesindustrializadoscontinan
sintindose recelosos dela posibilidad derelajarlas polticas deinmigra-
cinanteel temordeexponera los trabajadoreslocalesa mayorcompe-
tencia,incurriendoenlos costosfiscales deofrecerserviciossocialesa los
inmigrantes,encontrandoproblemasdeasimilacinculturaldelos inmi-
grantesy poniendoenpeligrola seguridadnacional.Asmismo,los pases
endesarrollose muestranpreocupadosacerca dela migracinde trabaja-
doresaltamentecalificados, si bienes probableque,paraellos, los benefi-
cios de la mayor migracin internacional sean mayores en trminos de
remesasydeefectospositivosenredsobreel comercioylainversin.
En la primera seccin del presente captulose analizan las tendencias y los
ciclos delas remesasdelos trabajadoresenlospasesendesarrollo,comparndo-
las conotrasfuentes deentradasdemonedaextranjera-entreellas, exportacio-
nes,capitalprivadoyflujosoficiales.En laseccinsiguienteseestudiaelimpacto
delas remesasenel crecimiento,la inversiny la distribucindelingresoenlas
economasreceptoras.Enla terceraseccinse debatenlos mediosparafortalecer
lainfraestructuradetransferenciaderemesas.Enlacuartaseccinseindagaenla
migracininternacional-laprecondicindelas remesas. En la ltimaseccinse
esbozanlasperspectivasacortoylargoplazosdelosflujosderemesasapasesen
desarrolloyla migracindeesospases.
TENDENCIAS y CICLOS DE LASREMESAS DE LOS TRABAJADORESEN PASES
EN DESARROLLO
En 2004,las remesasa los pasesendesarrolloprocedentesdetrabajadoresresi-
dentesynoresidentesenelextranjerosuperaronla cifra deUS$126mil millones
Las remesasde lostrabajadores:fuente importante yestablede financiacin
osea 1,8%delPIB (cuadros1.1y 1.2).1 Las remesasfueronmenoresquela afluen-
ciade lEO, peromayoresquelos flujosinternacionalesdelmercadodecapitales.
Durante1999-2004(grfico1.1).durantecasi todoslosaosnoventa,las entradas
de remesassuperaronla ayudaoficialparaeldesarrollo.
CUADRO 1.1
REMESAS DELOSTRABAJADORES
1999 2000 2001 2002 2003 2004
j
Todos lospasesen desarrollo (en miles
de millonesde dlares) 73 77 85 99 116 126
AsiaorientalyelPacfico 11 11 13 17 20 20
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EuropayAsiacentral 11 11 11 11 13 13
Amrica Latina yelCaribe 18 20 24 28 34 37
MedioOrienteyfricaseptentrional 13 13 15 16 17 17
Asiameridional 15 16 16 22 27 33
frica subsahariana 5 5 5 5 6 6
Todoslospasesen desarrollo (%del PIB) 1,2 1,1 1.2 1,6 1,7 1,8
Asia orientalyelPacfico 0,7 0,7 0,6 0,9 1,0 1,0
EuropayAsiacentral 0,9 0,9 0,9 1.0 0,9 0,9
AmricaLatinayelCaribe 1,0 1,0 1,2 1,6 2,0 2,2
MedioOrienteyfricaseptentrional 2,2 1,9 2.3 2,3 2,4 2,4
Asiameridional 2,6 2,3 2.3 3.0 3,4 4,1
frica subsahariana 1,3 0,8 1,0 1,7 1,5 1,5
Fuentes: estimaciones delos autores conbaseenAnuario de estadsticas de Balanza de pagos delFMI; Indicadores
mundiales del desarrollo, Banco Mundial.
Las remesassonmssignificativasenlos pasesdeingresobajoqueenotros
pases endesarrollo. En 2003,las remesasapasesdeingresobajorepresentaron
3,3%delPIB y 18,5% delas importaciones; enlos pasesdeingreso medioalto,
fueron 1,3%delPIBy 4%de las importaciones (grficos 1.2 y 1.3). Si bien,en trmi-
nos nominales, entrelos principales receptores de remesasse incluan algunos
pases grandes-China, India, Mxico, Paquistny Filipinas (grfico 1.4)- como
porcentajedelPlB,las remesasfueronmscuantiosasenpasesmspequeosy
ms pobres,entreellos Hait,Jordania,Lesotho,MoldaviayTonga (Grfico1.5).
Esun hechoconocidoquelasremesasde los trabajadoresestnsubestimadasen lasestadisticas
de labalanzade pagosdel FMI. Sise incluyeranotras "transferenciascorrientes"-las cuales cu-
brenalimentos,vestuario,bienesde consumo,suministrosmdicos, obsequios,dotes, pagosde
planesde pensionesno consolidadosde organizacionesno gubernamentalesyotrascategoras,
lasentradasporconceptode transferenciashabrianascendidoacercade US$l50 mil millonesen
2004. (Vase Manual FMl de la balanza de pagos). Es prctica frecuente de la literatura incluir las
remesasde emigrantesenlasentradasde transferencias.EnelAnexo lAseanalizanaspectosde
datosrelativosalas transferencias.
6
7 Tendenciasde las remesasysus determinantes
CUADRO 1.2
REMESAS RECIBIDAS POR LOS PASES EN DESARROLLO, 2003
Todoslos Pases Pases Pases
pasesen deingreso deingreso deingreso
desarrollo bajo bajoa medio medioalto
Totalremesas (en miles de
millonesde dlares) 116.0 36.7 54.9 24.4
Porcentajedel PIB 1,7 3,3 1,3 1,3
Porcentaje de importaciones
de mercancas 6,2 18,5 5,1 4,0
Porcentajede inversin interna 6,7 15,3 4,8 7,1
Porcentajede afluenciade IED 76,4 228,0 55,1 67,6
Porcentajede flujos oficiales 365,6
Transferencias haciael extranjero
(en miles de millonesde dlares) 33.5 2.1 8.6 22.8
Fuentes: Anuario del FMI de estadisticas de balanza de pagos, Indicadores mundiales del desarrollo, BancoMundial,
2004.
GRFICO1.1
REMESAS DE LOSTRABAJADORES YOTROS INGRESOS
En miles de millonesde dlares
200 , I
Flujosdel mercadode capitales
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150
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Fuentes: estimacionesdelosautoresconbaseenAnuario del FMIde estadisticas de balanza de pagos; estimacionesdel
personaldelBancoMundial; Indicadores mundiales del desarrollo yFinanciacin del desarrollo global, variosaos.
Nota: OCDe ; Organizacin parala Cooperaciny el Desarrollo Econmicos.
Fuentes: estimacionesde losautoresconbaseenAnuario del FMIde estadsticas de balanza de pagos; estimacionesdel
personal del BancoMundial; Indicadores mundiales del desarrollo yFinanciacin del desarrollo global, variosaos.
Lasremesas de los trabajadores: fuenteimportanteyestablede financiacin
GRFICO1.2
LAS REMESAS SON MS ALTAS EN LOS PASES DE INGRESO MS BAJO, 2003
(PORCENTAJE DEL PIB)
4
3,3
3
2
0,2
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Pases Pases Pases Pases
de ingreso de ingreso deingreso de laOCDE
bajo mediobajo medioalto de ingresoalto
Fuentes: estimaciones de los autorescon base en AnuariodelFMI de estadsticas de balanzade pagos; estimaciones
del personaldelBancoMundial:Indicadores mundiales del desarrollo yFinanciacin del desarrollo global, variosaos.
Nota: OCDe ; Organizacin parala Cooperaciny el Desarrollo Econmicos.
GRFICO1.3
LAs REMESAS SON MS ALTAS EN LOS PASES DE INGRESO MS BAJO, 2003
(PORCENTAJE DE IMPORTACIONES DE MERCANCAS)
20, j
15
10
5
9 8 Tendenciasde las remesasysus determinantes
GRFICO 1.4
LosVEINTE PRIMEROS PASES EN DESARROLLO RECEPTORES DE REMESAS, 2003
(MILES DE MILLONES DE DLARES)
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Fuentes: estimacionesde los autores con base enAnuario del FMI de estadsticas de balanza de pagos; estimaciones
del personal del Banco Mundial; Indicadores mundiales del desarrollo yFinanciacin del desarrollo global, varios
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GRFICO 1.5
LosVEINTE PRIMEROS PASES EN DESARROLLO RECEPTORES DE REMESAS,
2003
(PORCENTAJE DEL PIB)
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tas remesas de los trabajadores: fuenteimportanteyestable definanciacin
Lasprincipalesfuentesde remesasde lostrabajadoresalospasesen desarro-
lloson EstadosUnidosy Arabia Saudita(grfico 1.6).Francia, AlemaniaySuiza
sonotrastres fuentesprincipales.Sibienresultadifcildesagregarlosdatossobre
remesas, laevidenciaanecdticaindicaque lospasesen desarrollo puedenha-
berrecibido en 2001cerca de US$18mil millonesde EstadosUnidossolamente.'
Bastamediadosdelosaosnoventa,cuandodecayelaugeeconmicodeArabia
Saudita (impulsadoporlas exportaciones de petrleo) este pas era la principal
fuente de pagosde remesasdel mundoentero(grfico1.7)ycontinasiendola
fuenteprincipalentrminospercpita.Otrospasesendesarrollo(China,Malasia,
Federacin Rusa) tambin figuran entrelos primeros veinte pases fuente de
remesas.
GRFICO 1.6
PRINCIPALES FUENTES DE REMESAS AL EXTERIOR, 2003
(MILESDE MILLONES DE DLARES)
35
30
25
20
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Fuentes: estimaciones delosautorescon base enAnuario del FMIde estadisticas de balanza de pagos; estimaciones del
personal del Banco Mundial; Indicadores mundiales del desarrollo yFinanciacin del desarrollo global, variosaos.
Nota: estacifra indica pagos detransferencias apases endesarrollo ascomo apasesindustrializados.
2 Una raznporlacual losdatossobreflujos de remesasno sedescomponenporpas fuenteode
destino, es que las instituciones financieras que actan de intermediarias suelen registrar los
fondos comos se originaran en el pas fuente ms inmediato. Por ejemplo, Filipinas tiende a
asignara Estados Unidosgranpartede lasentradasde transferenciasalpas debidoaque mu-
chos bancos de otros pases dstintos a Estados Unidos envansus transferencias de fondos a
travs de EstadosUnidos.Hsu(2002) calculabaque ms de lamitad(54%)de lastransferencias
de losdiez principalespases en desarrolloreceptoresseoriginabanen EstadosUnidos. Orozco
Fuentes: estimacionesde los autores con base enAnuario de estadsticas de balanza de pagos del FMI; estimaciones (2002)sugiereque ms de 90%de losflujos de remesasapases de Amrica Latina seoriginaba
del personal del Banco Mundial; Indicadores mundiales del desarrollo yFinanciacin del desarrollo global, varios
en Estados Unidos. Harrison, BrittonySwanson(2002)presentanunode losprimerosintentos
aos.
1 por calcularlos flujosbilateralesde transferencias.
1
10 11 Tendenciasde las remesasy susdeterminantes
GRFICO 1.7
REMESASAL EXTERIOR PROCEDENTESDEESTADOS UNIDOS y ARABIA SAUDITA
(MILES DEMILLONESDEDLARES)
Milesdemillonesdedlares
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30
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Fuentes: estimacionesdelosautores con baseenAnuario del FMIde estadsticas de balanza de pagos; estimacionesdei
personal del Banco Mundial; Indicadores mundiales del desarrollo y Financiacin del desarrollo global, varios aos.
Lo ms importante, en los aos noventa, las remesas fueron una de las fuentes
menos voltiles de ingresos de divisas para los pases en desarrollo (vase grfico
1.1). En tanto los flujos de capital tienden a aumentar durante ciclos econmicos
favorables y a caer en pocas malas, las remesas parecen reaccionar con menor
violencia y muestran una estabilidad sorprendente en el tiempo. Por ejemplo, las
remesas a pases en desarrollo continuaron aumentando a ritmo constante en
1998-2001, conforme disminuan los flujos de capital privado tras la crisis finan-
ciera asitica. Aun los componentes ms estables de los flujos de capital -IED y
flujos de ayuda oficial- disminuyeron durante 2000-2003, mientras las remesas
continuaban en aumento.
Las remesas que los hogares receptores dirigen al consumo deberan ser me-
nos voltiles que aquellas dirigidas a la inversin, sobre todo en pases de ingreso
bajo, donde las familias de trabajadores emigrantes dependen de las remesas como
fuente de ingreso y tal vez vivan cerca del umbral de la subsistencia. Las coyuntu-
ras econmicas desfavorables suelen estimular a los trabajadores a emigrar al ex-
tranjero -y comenzar a transferir fondos a las familias que dejan.
Aun cuando la finalidad de las remesas sea la inversin, es menos probable
que las transferencias sufran la brusca retirada de oleadas eufricas que caracteri-
zan los flujos de cartera hacia mercados emergentes. Es ms probable que, pese a
la adversidad econmica, los residentes en el extranjero continen invirtiendo en
sus pases de origen, ms que los inversionistas extranjeros, efecto similar al sesgo
I
1
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I
I
lasremesasde lostrabajadores:fuente importantey estable definanciacin
de las inversiones hacia el pas propio. Esta estabilidad relativa ha estimulado a
algunas economas de mercado nacientes a utilizar las remesas corno garanta de
emprstitos en mercados internacionales del capital a trminos muchsimo mejo-
res de los que obtendran de otra manera (recuadro 1.1).
RECUADRO 1.1
ASEGURAMIENTO DE LOS FLUJOS FUTUROS DE REMESASDE LOSTRABAJADORES
Enlosltimos aos, unalto nmero de emisoresdemercadosemergentes harecurrido al asegu-
ramientodeflujos futuros parateneraccesoalos mercadosinternacionalesenunintentofrecuen-
te por evitar el racionamiento del crdito de cara al deteriorode riesgos de pas. Con bastante
frecuencia se han utilizado las remesas de los trabajadores junto con otras entradas de flujos
futuros,comolasexportacionesdepetrleoolasentradas porconceptodetarjetasdecrdito. Por
ejemplo, en2001elBanco deBrasilemiti ttulos por unvalordeUS$300millones (convencimien-
to a cinco aos) utilizando las remesas futuras en yenes de trabajadores brasileos en Japn
como garantareal.Lostrminos de estosttulos fueron significativamentemsgenerososque los
existentessobre lasemisionesgarantizadaspor elEstado. Con unacalificacin de BBB,otorgada
por Standard and Poors,estos ttulos valores estaban varios puntos por encima de lacalificacin
de lamonedabrasilea, BBB+ en ese momento.A375 puntosbsicos, los mrgenes de lanza-
miento eran inferiores alos mrgenes garantizadospor elEstado.
Fuente: Ketkary Ratha 2001.
Otros pases, como Mxico y El Salvador, han utilizado ttulos valores respal-
dados por las remesas futuras de los trabajadores para recaudar financiacin ex-
terna. Suponiendo que cerca de la mitad de todas las remesas registradas pasan
por el sistema bancario y suponiendo una relacin de exceso de garanta real de 5
a I, los emisores de pases en desarrollo potencialmente podran recaudar cerca
de US$7 mil millones anuales utilizando el aseguramiento respaldado en remesas
futuras. Sin embargo, los pases en desarrollo deben sopesar cuidadosamente las
concesiones entre menores costos de los emprstitos y vencimientos a ms largo
plazo que ofrece el aseguramiento de la deuda y la inflexibilidad ligada al pago de
esa deuda.
Los elevados mrgenes que se asocian con las transferencias han atrado algu-
nas transacciones significativas de IED a los pases en desarrollo. Para los bancos
representa un negocio de elevados mrgenes las remesas de fondos de trabajado-
res en el extranjero a sus familias en el pas de origen a travs de la intermediacin.
Segn calculan algunos autores, los intermediarios recaudaron en 2001 cerca de
U5$12mil millones por concepto de tasas sobre estas transferencias (Maldonado
y Robledo 2002). En tanto el volumen del negocio mismo resulta atractivo para los
bancos, los clientes nuevos que comienzan una relacin con un banco con la in-
13
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Tendenciasde lasremesasysus determinantes
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tencininicial de enviarremesas, conel tiempollevanotrosnegociosal banco.
Las grandesoportunidadesrpidamente crecientes de negocios quese asocian
conlas remesasde los trabajadoreshanatradoaMxico dosnegociacionesim-
portantesde lED. Valoradasen U5$12,5mil millones,la negociacinrealizadaen
2001entreCitygroupyBanamexconstituylainversinms grandenuncavista
alsurde lafronteraparacualquierfirma estadounidense(Latin Finance2002).En
diciembrede 2002,Bankof America y SantaderSerfinanunciaronunanegocia-
cin de U5$1.6milmillones.
Apesarde la mayorestabilidad general,las remesassrespondenacambios
impresionantesen la actividadeconmicade lospasesreceptores.Acomienzos
de losaosnoventa,conformemejorabaelclima de inversin,lasremesasregis-
traronuncrecimiento sostenido en Filipinas, llegandoa ser ms voltiles enla
estelade lacrisisfinanciera de finales de la mismadcada(grfico 1.8).De igual
manera,las entradasde remesasa Turquaaumentarondurantela mayorparte
de los aos noventa, registrando una fuerte disminucin cuando la economa
entren crisisen 1999y2000(grfico 1.9).Enamboscasos, ladisminucindelas
remesasysu volatilidadfueronmenoresquelasde losflujos de capital.
GRFICO 1.8
VOLATILIDAD DE LAS REMESAS EN FILIPINAS EN COMPARACiN CON FLUJOS PRIVADOS
Milesde millonesde dlares
14 I
12
Capitalprivado
10
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6
4
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Fuentes: estimaciones delosautorescon base enAnuario del FMIde estadsticas de balanza de pagos; estimaciones del
personal del Banco Mundial; Indicadores mundiales del desarrollo y Financiacin del desarrollo global, varios aos.
Evidenciadisponibleindicaque,en lospasesendesarrolloyenlospasesde
ingresobajo enparticular,lasremesassehanutilizadocadavezms parafines de
inversin. Amedida quelos pases de ingresobajo eliminaronlas restricciones
cambiariasyliberalizaronlas cuentascorrientey de capitalen los aosnoventa,
Lasremesas de lostrabajadores: fuenteimportanteyestable de financiacin
GRFICO 1.9
VOLATILIDADDE LAS REMESAS EN TURQuA EN COMPARACiN CON FLUJOS PRIVADOS
Milesde millonesde dlares
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Fuentes: estimaciones delosautorescon baseenAnuario del FMIde estadsticas de balanza de pagos; estimacionesdel
personaldel Banco Mundial; Indicadores mundiales del desarrollo y Financiacin del desarrollo global, variosaos.
lasentradasde remesasregistraronunaumentoimpresionante-aligualque au-
mentlavolatilidadde las remesas(grfico 1.10t
Lacomparacin entre pases sealaque el clima de inversin en los pases
receptores afecta las remesas de la misma maneraquesucede conlos flujos de
capital-aunqueaungradomuyinferior. Porejemplo,durante1996-2000,lasen-
tradasderemesasrepresentaron0,5%promediodelPIBenpasesconungradode
corrupcinmayoralpromedio(segnloindicaelndicedel GrupoInternacional
deInvestigacionessobreCorrupcin),encomparacincon 1,9%en pasesconun
grado de corrupcin menor al promedio (cuadro 1.3).Los pases ms abiertos
(segn se mideporla relacincomercioa PIB) o ms desarrollados en trminos
financieros (M2
4
aPIB) tambinrecibierontransferenciascuantiosas.
Sin embargo, en comparacin con los flujos de capital, las remesas fueron
significativamentesuperioresenpasesconsideradosdealtoriesgo(segnsemide
porlacalificacin de losInversionistas Institucionales de esospases) ytuvieronun
3 Porejemplo, cuandolospases permitieronalosresidentes mantenerdepsitosen divisasen el
extranjero, lastransferenciasregistraronun incrementorepentino.Enrespuestaamedidasper-
mitiendoalosresidentesabrircuentasen divisasenelpas,lastransferenciasprivadasaUganda
aumentarondeUS$80millonesen 1991aUS$415 millonesen1996(Kasekende20(0).Enoctubre
de 2002,losdepsitosen cuentasen monedaextranjeraen Ugandaascendana27,8%de todos
losdepsitos.
4 Definido como billetes y monedas en circulacin, ms depsitos bancarios que no devengan
intereses, msotros depsitosminoristascon bancos einstitucionesde crdito hipotecario.
15
14 Tendencias de las remesas ysus determinantes
0,8
[1]Aos ochenta Aos noventa
1,0 T-----------------------
Pases de ingreso
meda
0,37
Pases de ingreso
bajo
0,6
Todos los pases
en desarrollo
0,4
0,0' F"W',n
0,2
GRFICO 1.10
VOLATILIDAD DE LAS REMESAS EN LOS OCHENTA Y LOS NOVENTA, POR GRUPO DE PAs
Fuentes: estimaciones de los autorescon base enAnuario del FMI de estadsticas de balanza de pagos; estimacionesdel
personal del Banco Mundial; Indicadores mundiales del desarrollo y Financiacin del desarrollo global, varios aos.
Nota: Volatilidad segn se deline por la desviacin estndar dividida por el promedio.
';;
CUADRO 1.3
CLIMA DE INVERSiN Y ENTRADA DE REMESAS DE LOS TRABAJADORES EN LOS PASES
EN DESARROLLO
Fuentes: estimacionesde 105autores con base en Anuario del FMI de estadsticas de balanza de pagos; estimaciones
del personal del Banco Mundial; Indicadores mundiales del desarrollo y Financiacin del desarrollo global, varios
aos.
Nota: Usualmente, alto y bajo se refieren a promedio por encima y por debajo para la variablepertinente. Las cifras
utilizadas corresponden a la suma de remesasde todos 105 pases en desarrollo (con excepcin de Lesolho) dividida
por la sumadel PIB de 105mismospaises. Paracada pasincluido en las estimaciones, se utilizanlas remesaspromedio
y el PIS promedio durante1996-2000.
0,5
1,9
0,9
1,5
1,2
0,9
1,2
1,0
2,3
0,8
2,4
1,0
Remesas como
porcentaje del PIB
alto
bajo
alto
bajo
alto
bajo
alto
bajo
alto
bajo
alto
bajo
Fortalecimiento financiero (M2fPIB)
Indicador de clima de Inversin
Nivel de corrupcin
Desigualdad (ndice Gini)
Riesgo pas basado en la clasificacin Institutionallnvestor
Endeudamiento (Deuda/PIB)
Apertura comercial [(exportaciones + importaciones)fpIB]
las remesas de los trabajadores: fuente importante yestable de financiacin
margenelevadode deudarelativaalpm.
5
Loanterioresconsistentecon elhallazgo
mencionado,en elsentidode quelospasesde ingresobajo,usualmentepasesde
altoriesgo,recibenmsremesasrelativamentecornoparticipacindelpm de loque
lohacen pasescon mayoresingresos,De hecho,en 1996-2000,latendenciade las
remesas estuvoalalza en pasespobrescon tasasdecrecimientoinferioresal pro-
medio, talvez porquela mayorade las remesasa pasesde bajo ingresocon un
desempeoinadecuadosedirigenalconsumo,En comparacin,pasesdeingreso
mediocon tasasde crecimientosuperioresalpromedioregistraronunmayorvolu-
menderemesas,presumiblementedebidoaque,en estos pases,lasremesastien-
den ateneruncomportamientosimilaral de los flujos deinversin(cuadro1.4).
CUADRO 1.4
REMESAS COMO PORCENTAJE DEL PIS, 1996-2000
(PORCENTAJE)
Pases Otros pases
pobres en desarrollo
Tasa de crecimiento superior al promedio 3,4 1,0
Tasa de crecimiento inferior al promedio 4,3 0,8
Fuentes:estimaciones de los autorescon baseenAnuario del FMI de estadsticas de balanza de pagos; estimacionesdel
personai del Banco Mundial; Indicadores mundiales del desarrollo y Financiacin del desarrollo global, varios aos. En
BancoMundial 2oo2ase define a pasespobres.
Corno sera de esperarse,los cicloseconmicosen lospasesfuenteafectanlos
flujosde remesas. Unareactivacin en elpasfuenteaumentaelingresoquega-
nanlostrabajadoresemigrantes.Ytambinatraeamsinmigrantesquebuscan
mejoresingresos."Por ejemplo,amediadosde losnoventa,se registrunrepen-
tinoaumentode los pagosde remesasprocedentesde EstadosUnidosconjunta-
menteconelfuertecrecimientoeconmicodemediadosdelosnoventa.Impulsado
por elsectorde lastecnologasde lainformacin,elaugeoblig aEstadosUnidos
arevisarsus polticasde inmigracincon elfin depermitiralas compaascon-
tratarams trabajadoresdel extranjeroexpertosen tecnologa,"Durantelos aos
5 Vase tambin Russell (1992,p. 277),Meyers (1998)y Elbadawi y Rocha(1992). El-Sakkay McNabb
(1999) determinaronque lainflacin tena un impactopositivoysignificativoen laafluenciade
transferencias,afectandoprobablementela necesidadde aumentarelapoyo familiar enpocas
de crisiscrecientes.
6 Swamy (1981)aduceque el principal factor determinantedel montode losflujosde remesasa
pases en desarrolloes lasituacineconmicaen elpas anfitrin.
7 Paraunadescripcinde loscambios en lasleyes de inmigraciny lastendenciasde lainmigra-
cin a Estados Unidos, vase Clark, Hattony Williamson (2002)y Banco Mundial (2002b).El
aumentode losflujosde remesasapases en desarrollocoincidicon un aumentode la pobla-
cin inmigrantea pases industrializados.
17
~
;
16
Tendencias de las remesas y sus determinantes ~
"
.. ..
';t':.
del auge petrolero de los setenta y comienzos de los ochenta, aumentaron los ,jo "
pagos de remesas procedentes de Arabia Saudita para decaer hacia mediados de
~
~
los aos ochenta cuando se desplomaron los precios del petrleo, aument el
el;
dficit presupuestario y el gobierno impuso lmites a la contratacin de trabaja-
dores extranjeros."
Las remesas pueden permanecer estables aun durante una coyuntura econ-
micadesfavorable en los pases industrializados. Los sistemas fiscales de la mayo-
ra de los pases industrializados cuentan con mecanismos de estabilizacin
automticos que ofrecen cierta proteccin a los ingresos de los trabajadores
inmigrantes durante estos periodos. Taylor (2000) determin que el resultado de
los planes pblicos de transferencias de ingresos en Estados Unidos fue el incre-
mento de las remesas a Mxico. Si no intervienen otros factores, los hogares de
inmigrantes que reciban el Seguro Social o el seguro de desempleo tenan una
probabilidad de 10% a 15% mayor de enviar remesas; las remesas mensuales de
estos inmigrantes (sobre todo a Mxico) fueron del orden de US$150a US$200su-
periores a las de los hogares de inmigrantes que no reciban transferencias pblicas.
Una razn adicional de la estabilidad relativa de las remesas en pocas de una mala
situacin econmica en los pases fuente, puede ser que si los trabajadores
inmigrantes se ven obligados a regresar a sus pases de origen, se llevaran consigo
la totalidad de sus ahorros (los cuales aparecen en las estadsticas de la balanza de
pagos como remesas de emigrantes). Es posible que esto sucediera en India duran-
te la Guerra del Golfo de 1990, la cual oblig a muchos trabajadores indios en el
Golfo a regresar a su pas -sin reducir las transferencias a India (grfico 1.11).
EFECTOS ECONMICOS DE LAS REMESAS
Las remesas aumentan los ingresos de los receptores e incrementan las reservas
en divisas de su pas. Si se invierten, las remesas contribuyen al crecimiento de la
produccin; si se consumen, generan efectos multiplicadores positivos. Por tanto,
las remesas compensan algunas de las prdidas de produccin que puede sufrir
un pas en desarrollo debido a la migracin de sus trabajadores altamente califica-
dos", Adelrnan y Taylor (1990) encontraron que por cada dlar que Mxico recibi
Las estimaciones indican que la reserva de inmigrantes en pases industrializados aument de
3,1% en 1965a 4,5%en 1990(Hatton y Williamson 2002); con toda probabilidad, esta tendencia
continu a lo largo de los aos noventa.
8 Cuando la economa del pas fuente es fuerte y las tasas de rentabilidad son altas, es posible que
puedan disminuir las transferencias dirigidas a fines de inversin. EI-Sakka y McNabb (1999)
encontraron que, durante 1967-91,las afluencias de transferencias a Egipto disminuan cuando
en los pases rabes fuente las tasas de rentabilidad eran ms elevadas.
9 Vale la pena observar que los mismos trabajadores calificados podran ser significativamente
menos productivos en un pas en desarrollo (donde la tasa de desempleo es ms elevada y el
clima de inversin es peor) que en un pas industrializado. Vase tambin Nayyar (1994).
Las remesas de los trabajadores: fuente importante y estable de financiacin
GRFICO 1.11
ENTRADAS DE REMESAS EN INDIA
(EN MILES DE MILLONES DE DLARES)
15
10
5
o
20 -.,---------
~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~
..... C?J ..... C?J ..... C?J ..... C!J ..... C?J ..... o;J ~ ..... C!l ..... "- ..... "- ..... "- ..... cJ;J ..... "- ..... "- ..... C!l ~ r,'S ~ 15S
Fuentes: estimaciones de los autores con base en Anuario del FMIde estadisticas de balanza de pagos; estimaciones del
personal del Banco Mundial; Indicadores mundiales del desarrollo y Financiacin del desarrollo global, varios aos.
de trabajadores emigrantes en el extranjero, el PNB aument en US$2,69 a US$3,17,
dependiendo de si las remesas las reciban hogares urbanos o rurales.'? As mis-
mo, en la mayora de los pases en desarrollo, las remesas ms que compensan la
prdida de rentas fiscales. Por ejemplo, aunque en 0,24% a 0,58% del PNB de India
en 2001se estim la prdida fiscal neta asociada con la migracin india a Estados
Unidos (Desai, Kapur y McHale 200la), durante ese mismo ao las remesas as-
cendieron a por lo menos 2,1% del PIB. En el caso de trabajadores no calificados
que emigran para escapar al desempleo, es probable que las remesas constituyan
una ganancia neta todava ms ntida para el pas en desarrollo.
Se considera que las remesas que ingresan tienen un impacto positivo en los
ahorros y en la inversin. Encuestas de hogares en Paquistn determinaron que a
finales de los aos ochenta y comienzos de los noventa, la propensin marginal a
ahorrar fue ms alta (0,822) para el ingreso procedente de remesas internaciona-
les que para las remesas internas del sector urbano al rural (0,490) o el ingreso por
concepto de arrendamientos (0,085) (Adams 2003 y 1998). Ms an, las transfe-
rencias de este tipo proveen las divisas necesarias para importar insumas escasos
que no se encuentran en el pas. Las remesas pueden servir de plizas de seguro
contra riesgos asociados con nuevas actividades productivas (Taylor1999).Segn
estimaciones de algunos estudios, las remesas procedentes de Estados Unidos
responden por cerca de la quinta parte del capital invertido en microempresas en
10 Los hogares rurales tienden a consumir ms bienes producidos internamente -y, por ende, ge-
nerar efectos multiplicadores ms grandes- que los hogares urbanos.
19
18
Tendenciasde las remesas ysus determinantes
elMxico urbano (Woodruffy Centeno2001)Y De manera anloga, en Egipto,
unaproporcinelevadadeemigrantesqueregresaronalpas afinalesdelosaos
ochenta,crearonsus propiasempresascon fondos quetrajeron del extranjero,
generandoas"buenos"empleos(McCormickyWahba2003).Lucas (1987)calcu-
labaque en cincopasesdeAfricasubsahariana,lamigracin(paratrabajarenlas
minasde Sudfrica) redujoacortoplazolaofertade manode obray laproduc-
cin agrcola pero,alargoplazo,mejorla productividadagrcolayla acumula-
I
cin de ganadosatravsde lainversinde lasremesas.
1
Esvariadalaevidenciaacercadelimpactode lasremesasenladesigualdaddel
ingreso.Lasremesasaumentanlosingresosypuedensacaralagentedelapobre-
t
: Karnemera, David, Victor1.Oguledo y Bobby Davis. 2000. 'A Gravity Model Analysis of
ji International Migration to North America". Applied Economics 32(13): 1745-55.