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onde, assim como no modelo anterior, r o retorno lquido do capital e
i
t , a alquota
tributria por unidade de capital. A condio de equilbrio de mercado
(2)
= +
i i
i i i
K t r K
*
) (
6
A peculiaridade deste modelo que uma das unidades econmicas pode ser grande e
agir como lder Stackelberg ao definir suas alquotas, enquanto as outras unidades so
pequenas e entram em competio Nash entre si, ao mesmo tempo em que atuam como
seguidores da lder. Esta ltima capaz de afetar o retorno bruto do capital (
i
t r + ) necessrio
para atrair capital de acordo com a equao (2), ao escolher sua alquota, aqui representada
por
L
t . Por diferenciao total da condio de mercado (2), indica-se que 0 <
L
t
r
. Por
hiptese, para as outras unidades econmicas, 0 =
i
t
r
. As regies pequenas no afetam r ao
escolherem suas alquotas
i
t e reconhecem que o retorno do capital depende de
L
t .
Para calcular a receita da tributao auferida pela regio i, ser suposto que cada
regio aplica tributao sobre todo o capital dentro de suas fronteiras e o capital domstico
localizado em outras regies, em conjunto com um sistema de crdito que evita a dupla
tributao. Assim, a receita da tributao ser
(3) ) )( 0 , max(
*
i i j i i i i
K K t t K t T + =
onde
i i
K t a receita coletada dentro das fronteiras de i e
i i
K K
*
o capital de i localizado em
outras localidades. Se a alquota
i
t menor que a alquota
j
t de outra regio, no h receita
tributria adicional. Caso contrrio, ser cobrada ao capital fora de i a diferena entre
alquotas interna e externa.
O objetivo, aqui, ser estimar a funo de reao do seguidor. O problema de
maximizao com que se depara o governo de i, como ditador benevolente, escolher uma
alquota tributria que maximize a funo utilidade
2
do consumidor representativo
(4)
i
t
max ) ( ) (
i i
G v X u +
sujeito a
) )( 0 , max(
) ( ) (
*
*
i i j i i i i
i i i i i
K K t t K t G
rK K t r K f X
+ =
+ + =
As condies de primeira ordem (CPO) desse problema so apresentadas abaixo:
(5) 0 ) ( =
|
|
\
|
+
)
`
i
i
i i
i
i
i
i
i
i
i
i i
t
K
t K
G
v
K
t
K
t r
t
K
K
f
X
u
se
j i
t t <
0 ) ( ) ( ) ( ) 6 (
*
=
(
i i
i
i
j i
i
i
i i
i
i
i
i
i
i
i
i i
K K
t
K
t t
t
K
t K
G
v
K
t
K
t r
t
K
K
f
X
u
se
j i
t t >
Essas equaes podem ser simplificadas utilizando a condio de maximizao de lucros das
firmas (1). Substituindo para
i
i
K
f
se
j i
t t <
2
A funo utilidade admitida como aditivamente separvel, em que ) ( ) ( ) , (
i i i i
G v X u G X U + = .
7
(8)
t K
i
j
i
i
i
i
t
t
K
K
X
u
G
v
,
*
1
+
=
se
j i
t t >
A alquota tributria depende da taxa marginal de substituio (TMS) entre os bens
pblicos e privados
|
|
\
|
i i
X
u
G
v
e do grau com que o capital sai de uma regio quando a
alquota aumenta (a elasticidade do capital em relao tributao
t K,
). Em linhas gerais,
quanto maior esta ltima, menor a alquota tributria tima.
O trabalho emprico procura estimar a inclinao da funo de reao dos estados
seguidores. Ela pode ser obtida ao diferenciar (5) e (6) com respeito alquota do lder
L
t .
Por maior tratabilidade matemtica, concentrar-se- no caso em que
j i
t t < .
(9) 0
2
=
+
|
|
\
|
L i
i
i G
L
i
G
i
i
i i
L
i
GG
L
i
X
L
i
i XX
t t
K
t v
t
r
r
K
v
t
K
t K
t
G
v
t
r
r
K
u
t
X
K u
Observa-se que a derivada acima possui cinco termos. Como se v, seu sinal
ambguo. Para verificar, convm dividi-la em trs categorias.
A) O impacto de primeira ordem no dispndio pblico e privado
L
i
G
L
i
X
t
r
r
K
v
t
r
r
K
u
(termos 2 e 4):
Uma menor alquota
L
t aumenta r, no que resulta em menos capital em i. Isso
diminuir o consumo do bem pblico e do bem privado. O estado seguidor precisa aumentar
i
t para manter o consumo pblico, portanto o termo 4 positivo, ao mesmo tempo em que
precisa diminuir
i
t para manter o consumo privado, portanto o termo 2 negativo. Entretanto,
quando os dois termos so agregados, tem-se
(10) 0 1 >
|
|
\
|
X
G
L
i
X
u
v
t
r
r
K
u
O sinal positivo vem da condio de primeira ordem: com medo da fuga de capitais, a razo
de troca
X
G
u
v
(que igual TMS entre os bens pblicos e privados) maior que 1. Logo, o
impacto de primeira ordem no dispndio pblico e privado indica que quando o lder diminui
sua alquota tributria, a regio i o seguir tambm diminuindo sua alquota.
B) O impacto de segunda ordem no dispndio pblico e privado
|
|
\
|
i
i
i i
L
i
GG
L
i
i XX
t
K
t K
t
G
v
t
X
K u (termos 1 e 3):
Uma menor alquota
L
t diminui o consumo do bem pblico e pode aumentar ou
diminuir o consumo do bem privado. Diferenciando as restries do problema de
maximizao, encontra-se
(11)
0 >
L
i
i
L
i
t
r
r
K
t
t
G
8
Como 0 ) (
*
<
i i
L L
i
K K
t
r
t
X
se exportador de capital, 0 > se importador de capital,
uma queda na alquota
L
t diminui o consumo do bem pblico e o torna mais valioso na
margem. Tudo o mais constante, o seguidor gostaria de consumir mais do bem pblico e isso
seria conseguido com uma alquota
i
t maior, logo o termo 3 negativo.
Se o seguidor for importador de capital, uma queda em
L
t diminuir o consumo do
bem privado e o tornar mais valioso na margem. Neste caso, para manter o nvel de consumo
ser necessrio diminuir
i
t e, portanto, o termo 1 ser positivo. Por outro lado, se o seguidor
for exportador de capital, uma queda em
L
t aumentar o consumo do bem privado e o tornar
menos valioso na margem. Como, para manter o mesmo nvel de consumo de antes, ser
necessrio aumentar
i
t , o termo 1 ser negativo.
Ao juntar os dois termos, conclui-se que o impacto de segunda ordem no dispndio
pblico e privado negativo se o seguidor exportador de capital e possui sinal ambguo se
importador de capital (devido ao sinal ambguo do termo 1).
C) O impacto na elasticidade do capital
L i
i
i G
t t
K
t v
2
(termo 5):
possvel que uma mudana em
L
t cause uma variao na resposta de
i
K a uma
mudana em
i
t , que, por sua vez, depende do sinal de
L i
i
t t
K
2
. Na medida em que um valor
menor de
L
t aumenta a resposta de
i
K a uma mudana em
i
t , a elasticidade percebida em i
seria maior e o seguidor diminuiria sua alquota, tornando o termo 5 positivo, mas, de maneira
geral, ele ambguo em sinal. Dada essa ambiguidade terica, investigaes empricas
tornam-se necessrias para verificar esse comportamento.
3. METODOLOGIA EMPRICA
3.1. Estratgia de estimao
No modelo emprico so estimadas funes de reao dos estados brasileiros para a
alquota tributria com utilizao de dados em painel para um modelo do tipo Stackelberg, no
qual pode existir competio sequencial em que um estado age como lder e os demais como
seguidores competindo entre si simultaneamente. Esse modelo pode ser representado como
(12)
it t i d t L it jt ij
i j
it
T d X + + + + + =
,
em que i e j indexam os estados e t indexa o tempo, a medida de alquota tributria, X um
vetor de variveis de controle, uma matriz de dimenso (27 x 27) de pesos relativos s
distncias entre os estados,
i
d
um conjunto de efeitos individuais ou especficos,
t
T uma
tendncia temporal,
it
o termo de erro e ,, ,
, e so os parmetros (com sendo
um vetor de parmetros de dimenso (4 x 1)).
O modelo possui uma especificao que inclui um estado lder
d t L
,
, cujas aes no
perodo (t-d, d=1,...,5) influenciam a alquota tributria do estado i no perodo t; as aes dos
outros j estados influenciam as aes de i no mesmo perodo, pois a competio entre i e j
simultnea.
O coeficiente o que indica a inclinao da funo de reao dos competidores
Nash. Vale ressaltar que ao invs de se estimar 27 funes de reao, uma para cada estado,
optou-se em utilizar a amostra disponvel com uma estrutura de dados em painel, limitando
9
por um lado a anlise especfica sobre uma unidade da federao, mas possibilitando, por
outro lado, estimativas mais robustas sobre um comportamento mdio da inclinao da funo
de reao, uma vez que a estrutura de dados em painel gerou 405 observaes nesse estudo,
como descrito na prxima seo. Em outras palavras, o presente trabalho estima uma funo
de reao para todos os estados e verifica se h um processo de competio tributria
significativo do ponto de vista estatstico para os estados brasileiros vistos em conjunto.
A matriz atribui pesos influncia dos j estados na alquota tributria do estado i.
Neste trabalho, recorre-se ao conceito da equao gravitacional (gravity equation), utilizada
para explicar relaes de comrcio entre os pases. A equao gravitacional estabelece que,
quanto maior a proximidade entre duas regies, maior a correlao espacial entre elas.
Seguindo essa linha, podem-se estabelecer trs critrios diferentes: no primeiro, que define a
matriz 1 da estimao, atribui-se peso um para os estados fronteirios e zero para todos os
outros; no segundo, que define a matriz 2 da estimao, a influncia de todos os estados
reconhecida, atribuindo-se pesos inversamente proporcionais distncia entre as capitais;
finalmente, no terceiro, que define a matriz 3, atribui-se peso um para os estados pertencentes
mesma regio geoeconmica e zero para os demais. Os pesos so ento ponderados para
somar um.
Alm da equao gravitacional, este trabalho tambm recorre ao conceito de distncia
econmica proposto por Pontes (2011), que define a matriz 4 da estimao. Dessa forma,
calculado o PIB per capita mdio do perodo abrangido pela base de dados para cada estado
e, em seguida, a distncia econmica da seguinte forma:
(13)
i j ij
ta PIBpercapi ta PIBpercapi d =
Os pesos so atribudos de forma inversamente proporcional a
ij
d e ponderados para
somar 1
3
.
Alguns problemas economtricos surgem na estimao da equao (12). Um deles a
endogeneidade das taxas no jogo simultneo. A alquota do estado i influencia e
influenciada pela alquota do estado j. Esse problema pode ser solucionado com a utilizao
de variveis instrumentais. Segundo Altshuler e Goodspeed (2002) as variveis instrumentais
tambm ajudam a combater outro problema, a possvel correlao espacial do termo de erro.
A possvel existncia de caractersticas especficas no observveis das unidades econmicas
pode ser introduzida no modelo atravs de efeitos fixos para o modelo com variveis em
nvel, ou atravs de um modelo com variveis em diferenas. Entretanto, vale ressaltar que
um dos problemas com a estimao das variveis em primeiras diferenas a possvel
introduo de um processo do tipo mdia mvel de primeira ordem no inversvel nos
resduos MA(1). Por essa razo, utilizou-se o modelo de efeitos fixos com as variveis em
nvel.
A soluo utilizada para a abordagem das variveis instrumentais consiste na
regresso de mnimos quadrados em dois estgios (2SLS). Para cada estado i, calculam-se os
valores das alquotas tributrias dos estados vizinhos
i i
, que dependem do tipo de matriz
de gravidade escolhida, conforme explicitado acima. Esses valores so regredidos nas
variveis de controle
i i
X
e
i
X , com os quais se calculam os estimadores
i i
. No
segundo estgio, estes estimadores so utilizados como instrumentos para as alquotas
i i
.
Em outras palavras,
3
Uma escolha apropriada da matriz de pesos depende do modelo de competio tributria que se quer testar.
Seguindo essa linha, Redoano (2007) prope diferentes matrizes para diferentes modelos. Para a autora, pesos
uniformes sugerem a presena de uma tendncia comum, enquanto pesos geogrficos so teis para detectar
transbordamentos de gastos (expenditure spillovers); j para capturar evidncias de competio tributria sobre o
capital, pesos que levam em considerao variveis econmicas so preferveis.
10
(14) 1 estgio: + + + + + =
t d t L t i t i i t i i
T X X C
, 3 , 2 , 1 ,
(15) 2 estgio: + + + + + =
t d t L t i t i i t i
T X C
, 3 , 2 , 1 ,
onde C uma constante,
i i
a medida de alquota tributria dos estados vizinhos,
i i
X
e
i
X so conjuntos de variveis de controle,
d t L ,
a alquota defasada do lder. Devido ao
surgimento de colinearidade, no possvel incluir dummies temporais nesta especificao
para controlar a possvel influncia de choques inerentes a cada unidade de tempo, comuns a
todos os estados. Emprega-se a tendncia temporal
t
T em seu lugar.
3.2. Descrio dos dados e das variveis
A estatstica descritiva, que contm as variveis utilizadas neste trabalho, est
sintetizada na Tabela 1. As fontes dos dados so o Tesouro Nacional e o IPEA. A base
contm dados de finanas pblicas e de variveis macroeconmicas dos 26 estados e do
Distrito Federal para o perodo de 1994 a 2008, partindo, portanto, do incio do Plano Real.
Tabela 1 Estatstica descritiva
Varivel Mdia Desvio-padro Mximo Mnimo
Alquota tributria (Arrecadao do ICMS/PIB) 0,0723 0,0166 0,1237 0,0303
Alquota tributria (mdia outros estados - matriz 1) 0,0737 0,0082 0,0958 0,0412
Alquota tributria (mdia outros estados - matriz 2) 0,0719 0,0044 0,0865 0,0607
Alquota tributria (mdia outros estados - matriz 3) 0,0723 0,0080 0,1062 0,0474
Alquota tributria (mdia outros estados - matriz 4) 0,0734 0,0070 0,0989 0,0489
PIB per capita/100 20,6940 12,3955 82,0954 5,5443
PIB per capita/100 (mdia outros estados - matriz 1) 20,7678 7,9550 39,4014 9,2499
PIB per capita/100 (mdia outros estados - matriz 2) 21,0520 4,5628 38,0566 12,3564
PIB per capita/100 (mdia outros estados - matriz 3) 20,6940 9,6516 46,4797 9,2016
PIB per capita/100 (mdia outros estados - matriz 4) 17,7685 5,4475 30,5387 7,6667
Partilha da arrecadao federal com os estados (Receita de transferncias correntes/Total da
receita corrente)
0,3989 0,2092 0,9063 0,0683
Partilha da arrecadao federal com os estados (mdia outros estados - matriz 1) 0,3568 0,1201 0,6124 0,1274
Partilha da arrecadao federal com os estados (mdia outros estados - matriz 2) 0,3890 0,0666 0,5370 0,2497
Partilha da arrecadao federal com os estados (mdia outros estados - matriz 3) 0,3989 0,1691 0,7020 0,1058
Partilha da arrecadao federal com os estados (mdia outros estados - matriz 4) 0,4160 0,1066 0,6399 0,2429
Gastos governamentais (Despesa corrente/PIB) 0,1636 0,0732 0,4448 0,0583
Gastos governamentais (mdia outros estados - matriz 1) 0,1467 0,0361 0,2740 0,0718
Gastos governamentais (mdia outros estados - matriz 2) 0,1589 0,0199 0,2349 0,1244
Gastos governamentais (mdia outros estados - matriz 3) 0,1636 0,0511 0,3023 0,0718
Gastos governamentais (mdia outros estados - matriz 4) 0,1688 0,0331 0,2798 0,1113
Grau de formalidade (proporo de trabalhadores formais sobre a fora de trabalho) 0,4348 0,1067 0,6472 0,1664
Grau de formalidade (mdia outros estados - matriz 1) 0,4287 0,0821 0,6435 0,2760
Grau de formalidade (mdia outros estados - matriz 2) 0,4370 0,4123 0,5477 0,3666
Grau de formalidade (mdia outros estados - matriz 3) 0,4348 0,0854 0,6143 0,3081
Grau de formalidade (mdia outros estados - matriz 4) 0,4127 0,0637 0,5579 0,2287
Fontes: Tesouro Nacional e IPEA.
Notas: Nmero de observaes = 405. A varivel PIB per capita dividida por 100 por razes de escala. As variveis de Arrecadao do
ICMS, PIB, Receita de transferncias correntes e Total da receita corrente esto a preos constantes de 1994 (deflacionados pelo ndice Geral
de Preos Disponibilidade Interna (IGP-DI)).
Utilizou-se, como varivel dependente dos modelos economtricos, uma medida de
alquota tributria (tax rate), calculada como a receita do ICMS auferida em cada estado,
dividida por seu Produto Interno Bruto (PIB). Exemplos de utilizao desta medida na
literatura so Hayashi e Broadway (2001), Esteller-Mor e Sol-Oll (2001) e Altshuler e
Goodspeed (2002).
As variveis de controle so o PIB per capita, a partilha da arrecadao federal com os
estados (como proporo da receita corrente), o nvel de gastos governamentais (como
11
proporo do PIB) e o tamanho da economia formal do estado. Em relao primeira, uma
maior ou menor carga tributria pode ser consequncia de diferentes nveis de demanda por
servios pblicos. Se a demanda por servios pblicos correlacionada com a renda, ento
convm controlar para diferenas na renda entre os estados. Utiliza-se o PIB per capita como
medida da renda dos estados.
No Brasil, por determinao constitucional, ocorre repasse de parte da arrecadao de
tributos federais aos estados
4
. Por isso, procura-se controlar a partilha obrigatria da receita
do governo federal com os estados uma vez que esta pode causar externalidades, ao criar
presses para gastos em nvel estadual, afetando, portanto, sua funo de reao fiscal. Para
lidar com essa possibilidade, utiliza-se uma medida da participao dos estados nas receitas
da Unio, definida como a parcela das transferncias intergovernamentais nas receitas dos
estados, includa como um determinante adicional da tributao estadual porque afeta os
custos de oportunidade da competio tributria estratgica.
As alquotas tributrias tambm podem ser correlacionadas com o nvel de gastos
governamentais. Quando os gastos governamentais (como proporo do PIB) aumentam, as
alquotas e receitas da tributao podem crescer. Por isso, variaes de alquotas entre os
estados podem ser positivamente correlacionadas com variaes nos nveis de gastos, o que
suscita sua incluso nos modelos.
comum na literatura a utilizao da taxa de desemprego como medida de controle
dos efeitos do ciclo econmico nas finanas pblicas. Obviamente, elevaes nessa taxa
afetam a receita tributria em virtude do impacto na renda e, consequentemente, na ocorrncia
de fatos geradores dos tributos. No Brasil, no entanto, a economia informal exerce importante
papel, e utilizar a taxa de desemprego subestimaria os efeitos do ciclo econmico na
utilizao da fora de trabalho. O grau de formalidade, definido como a parcela da fora de
trabalho sob cobertura do sistema previdencirio, correlacionado com a renda e com o ciclo,
sendo includo entre os regressores. Nesse sentido, a varvel binria de ano, bem como as
variveis de gasto, de PIB per capita e das transferncias podem contribuir no controle para a
possibilidade de ciclos econmicos e co-movimentos entre as alquotas efetivas.
Para cada varivel e para cada estado, esto tambm descritas na Tabela 1 as mdias
dos outros estados, calculadas pelas matrizes de pesos 1 a 4, conforme descrito no tpico
anterior. Assim, na coluna onde esto os valores da mdia, tem-se a mdia da mdia da
alquota tributria, do PIB per capita e das outras variveis.
4. APRESENTAO E DISCUSSO DOS RESULTADOS
No modelo, assumido que os estados comportam-se como competidores Nash entre
si e investigado se um ou mais estados assumem o comportamento de lder Stackelberg ao
definirem suas alquotas tributrias. Conforme explicitado na seo 3, includa na regresso
a alquota defasada do lder. Foram experimentadas as alquotas defasadas de todos os
estados, entre eles, So Paulo, de longe o estado mais rico e populoso da federao brasileira.
Conforme explicitado na seo anterior, um dos problemas com a estimao das
variveis em primeiras diferenas a possvel introduo de um processo MA(1) nos
resduos. Dessa forma, o modelo foi estimado com variveis em nvel pelo mtodo de
estimao em dois estgios utilizando a abordagem dos efeitos fixos nos mesmos. Nessa
abordagem, as especificidades no observadas de cada unidade econmica so removidas com
uma transformao que retira a mdia intra-grupos das variveis. O teste de Wald modificado
4
A CF/1988 determina que 22,5% da arrecadao do IPI e do Imposto de Renda (IR) sejam destinados ao Fundo
de Participao dos Estados (FPE) e 21,5%, ao Fundo de Participao dos Municpios (FPM).
12
para heterocedasticidade em grupo rejeitou
5
a hiptese de homocedasticidade dos resduos.
Por esse motivo, para controlar a presena de heterocedasticidade, problema comum em
dados em painel, o modelo foi estimado pelo mtodo de efeitos fixos generalizados (FGLS).
Os nicos estados que apresentam coeficientes defasados estatisticamente
significativos so Bahia, Gois e Distrito Federal. Os dois ltimos apresentam coeficientes de
defasagem positivos, confirmando o esperado para modelos com interaes Stackelberg.
Esses resultados diferem dos de De Mello (2008), o qual encontra que apenas o Estado da
Bahia age como lder. Os resultados destas regresses esto compilados nas Tabelas 2 a 4.
Tabela 2 Estimativas FGLS com variveis em nvel para o estado da Bahia
Varivel dependente: Alquota tributria do estado (i)
Matriz 1 Matriz 2 Matriz 3 Matriz 4
Alquota tributria dos outros estados (j) 0,2559***
(0,0785)
0,2398***
(0,0877)
-0,1229**
(0,0619)
0,0816
(0,0950)
PIB per capita/100 -0,0005***
(0,00006)
-0,0005***
(0,00007)
-0,0005***
(0,00007)
-0,0005***
(0,00007)
Partilha da arrecadao federal com os estados -0,1111***
(0,0048)
-0,1099***
(0,0052)
-0,0981***
(0,0050)
-0,1047***
(0,0046)
Gastos governamentais 0,2191***
(0,0127)
0,2114***
(0,0122)
0,1976***
(0,0125)
0,2048***
(0,0119)
Grau de formalidade -0,0289***
(0,0076)
-0,0280***
(0,0077)
-0,0324***
(0,0078)
-0,0292***
(0,0084)
Constante -0,3738*
(0,2120)
-0,4215*
(0,2249)
-0,7736***
(0,2115)
-0,5378**
(0,2370)
Alquota trib. defasada do lder (L,t-1) -0,2463***
(0,0956)
-0,1986**
(0,0973)
-0,1809*
(0,0941)
-0,2009**
(0,0948)
Tendncia temporal (ano/1000) 0,2390**
(0,1079)
0,2622**
(0,1147)
0,4501***
(0,1076)
0,3257***
(0,1216)
Estatstica de Wald: Prob. > Qui-quadrado 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000
Nmero de Observaes 404 404 404 404
Notas: Definio de estados vizinhos: matriz 1 = estados fronteirios; matriz 2 = todos os estados; matriz 3 = mesma regio; matriz 4 =
distncia econmica. Os nmeros entre parnteses representam os erros padro. * denota significncia estatstica a 10%, ** a 5% e *** a 1%.
Tabela 3 Estimativas FGLS com variveis em nvel para o Distrito Federal
Varivel dependente: Alquota tributria do estado (i)
Matriz 1 Matriz 2 Matriz 3 Matriz 4
Alquota tributria dos outros estados (j) 0,1505**
(0,0739)
0,1426*
(0,0753)
-0,1950***
(0,0664)
0,1442
(0,0943)
PIB per capita/100 -0,0005***
(0,00007)
-0,0005***
(0,00007)
-0,0005***
(0,00007)
-0,0005***
(0,00007)
Partilha da arrecadao federal com os estados -0,1074***
(0,0048)
-0,1071***
(0,0051)
-0,0951***
(0,0049)
-0,1049***
(0,0046)
Gastos governamentais 0,2131***
(0,0127)
0,2094***
(0,0124)
0,1902***
(0,0128)
0,2032***
(0,0120)
Grau de formalidade -0,0310***
(0,0077)
-0,0296***
(0,0077)
-0,0287***
(0,0077)
-0,0261***
(0,0082)
Constante -0,6314***
(0,2422)
-0,6895***
(0,2476)
-1,0746***
(0,2428)
-0,6098**
(0,2670)
Alquota trib. defasada do lder (L,t-1) 0,1840**
(0,0764)
0,1860**
(0,0780)
0,2112***
(0,0758)
0,1791**
(0,0775)
Tendncia temporal (ano/1000) 0,3586***
(0,1213)
0,3881***
(0,1239)
0,5912***
(0,1216)
0,3475***
(0,1347)
Estatstica de Wald: Prob. > Qui-quadrado 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000
Nmero de Observaes 404 404 404 404
Notas: Definio de estados vizinhos: matriz 1 = estados fronteirios; matriz 2 = todos os estados; matriz 3 = mesma regio; matriz 4 =
distncia econmica. Os nmeros entre parnteses representam os erros padro. * denota significncia estatstica a 10%, ** a 5% e *** a 1%.
5
Para a matriz 1, 18 , 481 ) 27 (
2
= e Prob. > 000 , 0
2
= ; para a matriz 2, 26 , 526 ) 27 (
2
= e Prob. >
000 , 0
2
= ; para a matriz 3, 34 , 566 ) 27 (
2
= e Prob. > 000 , 0
2
= ; finalmente, para a matriz 4,
66 , 439 ) 27 (
2
= e Prob. > 000 , 0
2
= .
13
Tabela 4 Estimativas FGLS com variveis em nvel para o estado de Gois
Varivel dependente: Alquota tributria do estado (i)
Matriz 1 Matriz 2 Matriz 3 Matriz 4
Alquota tributria dos outros estados (j) 0,1589**
(0,0775)
0,1613*
(0,0831)
-0,1956***
(0,0686)
0,1199
(0,0960)
PIB per capita/100 -0,0005***
(0,00007)
-0,0005***
(0,00007)
-0,0005***
(0,00007)
-0,0005***
(0,00007)
Partilha da arrecadao federal com os estados -0,1072***
(0,0048)
-0,1071***
(0,0051)
-0,0948***
(0,0050)
-0,1042***
(0,0046)
Gastos governamentais 0,2137***
(0,0127)
0,2097***
(0,0123)
0,1909***
(0,0128)
0,2033***
(0,0121)
Grau de formalidade -0,0312***
(0,0077)
-0,0300***
(0,0076)
-0,0290***
(0,0077)
-0,0269***
(0,0083)
Constante -0,6506**
(0,2635)
-0,7084***
(0,2707)
-1,1364***
(0,2622)
-0,6879**
(0,2868)
Alquota trib. defasada do lder (L,t-1) 0,1238**
(0,0596)
0,1277**
(0,0608)
0,1562***
(0,0589)
0,1277**
(0,0602)
Tendncia temporal (ano/1000) 0,3660***
(0,1312)
0,3950***
(0,1348)
0,6194***
(0,1305)
0,3854***
(0,1438)
Estatstica de Wald: Prob. > Qui-quadrado 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000
Nmero de Observaes 404 404 404 404
Notas: Definio de estados vizinhos: matriz 1 = estados fronteirios; matriz 2 = todos os estados; matriz 3 = mesma regio; matriz 4 =
distncia econmica. Os nmeros entre parnteses representam os erros padro. * denota significncia estatstica a 10%, ** a 5% e *** a 1%.
Conforme afirmado acima, neste modelo assumido o comportamento simultneo
Nash dos estados. Nesse sentido, verifica-se que o coeficiente estimado da alquota tributria
da competio simultnea dos outros estados positivo e significante para as matrizes 1 e 2,
negativo e significante para a matriz 3 e insignificante para a matriz 4, padro repetido para os
trs estados. Em relao s variveis de controle, tem-se que o coeficiente da varivel PIB per
capita negativo, assim como o coeficiente da partilha da arrecadao federal com os
estados, o qual tambm negativo e significante, o que sugere que, quanto maior a proporo
dos repasses federais na arrecadao estadual, menor a proporo da arrecadao de ICMS
em relao ao PIB do estado, resultado este dentro do esperado. Os gastos governamentais
apresentam coeficiente positivo e significativo, confirmando que maiores nveis de despesa
demandam uma restrio oramentria mais elevada, o que conseguido com maiores
alquotas tributrias. Finalmente, o parmetro estimado do grau de formalidade foi
estatisticamente significante e negativo em todos os casos.
Uma possvel explicao para o sinal negativo do parmetro da varivel PIB per
capita que, em uma economia com maior nvel de renda, a alquota efetiva tende a diminuir
caso a poltica fiscal permanea inalterada, uma vez que a varivel dependente foi calculada
considerando a atividade econmica no seu denominador. Por outro lado, com maior nvel de
renda, o governo pode utilizar menores alquotas efetivas para manter seu equilbrio
oramentrio, o que explicaria o sinal negativo desse coeficiente. No caso do parmetro da
varivel grau de formalidade, este pode capturar movimentos de ciclos econmicos,
aumentando em momentos de crescimento econmico e reduzindo nos momentos menos
prsperos da economia. Por outro lado, nas fases de crescimento econmico a alquota efetiva
tende a diminuir.
O sinal negativo da alquota defasada do lder ao considerarmos o estado da Bahia
introduz a seguinte pergunta: o que aconteceria se fossem includas na regresso alquotas de
defasagens maiores que as de um perodo? No modelo Stackelberg, os estados observam os
movimentos do lder no perodo imediatamente anterior, mas poderiam tambm observar seu
comportamento fiscal por perodos mais prolongados, para formularem suas decises de
poltica tributria. Partindo dessa ideia, adicionaram-se regresso as alquotas tributrias do
lder com defasagens de dois at cinco perodos, tempo suficiente para capturar possveis
efeitos de ciclos polticos. Os resultados mostram que o sinal negativo dos coeficientes
revertido a partir da quarta defasagem. A Tabela 5 mostra essas estimaes. A ateno
concentrada nas variveis de defasagem: em linhas gerais, os coeficientes das demais
14
variveis seguem o mesmo padro em relao a sinais e nveis de significncia que os
resultados anteriores. Esta tabela apresenta diversos modelos para explicar o mesmo
fenmeno. Para cada tipo de matriz, so apresentados quatro modelos adicionais, com
diferentes nmeros de defasagens, que se somam ao modelo de uma defasagem das Tabela 2 a
4.
Tabela 5 Estimativas FGLS com variveis em nvel e defasagens de dois a cinco perodos para o estado da Bahia
Alquota tributria defasada do lder
(L,t-1) (L,t-2) (L,t-3) (L,t-4) (L,t-5)
Nmero de
defasagens
2
Matriz 1 -0,0897
(0,1227)
-0,2380*
(0,1224)
- - -
Matriz 2 -0,0442
(0,1256)
-0,2457*
(0,1283)
- - -
Matriz 3 0,0710
(0,1180)
-0,3864***
(0,1197)
- - -
Matriz 4 0,0036
(0,1190)
-0,3249***
(0,1236)
- - -
3
Matriz 1 -0,0966
(0,1229)
0,1664
(0,1506)
-0,1050
(0,1195)
- -
Matriz 2 0,0647
(0,1268)
-0,1682
(0,1568)
-0,0993
(0,1246)
- -
Matriz 3 0,0581
(0,1181)
-0,2501*
(0,1469)
-0,1981*
(0,1168)
- -
Matriz 4 -0,0195
(0,1196)
-0,2169
(0,1511)
-0,1390
(0,1196)
- -
4
Matriz 1 0,1015
(0,1377)
-0,1936
(0,1469)
-0,3954***
(0,1515)
0,4133***
(0,1395)
-
Matriz 2 0,1566
(0,1424)
-0,2149
(0,1536)
-0,4041***
(0,1578)
0,4164***
(0,1449)
-
Matriz 3 0,2297*
(0,1348)
-0,2732*
(0,1461)
-0,4582***
(0,1501)
0,4326***
(0,1386)
-
Matriz 4 0,1843
(0,1362)
-0,2497*
(0,1484)
-0,4294***
(0,1532)
0,4229***
(0,1407)
-
5
Matriz 1 0,1093
(0,1356)
-0,0755
(0,1480)
-0,4137***
(0,1491)
0,1891
(0,1625)
0,2836**
(0,1338)
Matriz 2 0,2064
(0,1377)
-0,0984
(0,1525)
-0,4676***
(0,1527)
0,1517
(0,1675)
0,3792***
(0,1372)
Matriz 3 0,2538*
(0,1325)
-0,1208
(0,1476)
-0,5044***
(0,1472)
0,1113
(0,1619)
0,4584***
(0,1312)
Matriz 4 0,2312*
(0,1342)
-0,1194
(0,1493)
-0,4900***
(0,1503)
0,4188
(0,1641)
0,2824***
(0,1352)
Notas: Definio de estados vizinhos: matriz 1 = estados fronteirios; matriz 2 = todos os estados; matriz 3 = mesma regio; matriz 4 =
distncia econmica. Estatstica de Wald: Prob. > Qui-quadrado = 0,0000 para todas as estimaes. Nmero de observaes = 403 para 2
defasagens, 402 para 3, 402 para 4 e 401 para 5. Os nmeros entre parnteses representam os erros padro. * denota significncia estatstica a
10%, ** a 5% e *** a 1%.
Na Tabela 5, apenas as quartas e quintas defasagens so estatisticamente
significativas, e o valor de seu coeficiente positivo. Os resultados sugerem uma inclinao
positiva, condizente com a literatura, da funo de reao fiscal dos seguidores em relao ao
lder, quando levado em considerao seu comportamento fiscal prolongado
6
. Acerca das
outras variveis, no h mudanas em relao aos modelos anteriores. Para selecionar o
nmero de defasagens que o modelo para o estado da Bahia deve conter, foi utilizado o
Critrio de Informao de Akaike (AIC). Ao compararem-se dois ou mais modelos, o
prefervel o que apresenta o menor valor de AIC. Com base nesse critrio, verifica-se que,
para as quatro matrizes, o modelo com cinco defasagens prefervel aos demais, conforme
apresentado na Tabela 6.
6
Quando so includas somente a quarta ou quinta defasagens na regresso, o sinal do coeficiente permanece
positivo.
15
Tabela 6 Critrio de Informao de Akaike para o modelo com defasagens de dois a cinco perodos para o estado da Bahia
AIC
Matriz 1 Matriz 2 Matriz 3 Matriz 4
Modelo com duas defasagens -2585,174 -2586,106 -2580,695 -2579,760
Modelo com trs defasagens -2581,243 -2581,714 -2580,353 -2576,344
Modelo com quatro defasagens -2591,011 -2586,370 -2581,850 -2581,011
Modelo com cinco defasagens -2608,331 -2602,320 -2593,090 -2593,272
Notas: Definio de estados vizinhos: matriz 1 = estados fronteirios; matriz 2 = todos os estados; matriz 3 = mesma regio; matriz 4 =
distncia econmica.
5. CONCLUSES
O objetivo deste artigo foi estimar uma funo de reao fiscal dos estados brasileiros,
no contexto da competio tributria horizontal, a chamada guerra fiscal, permitindo a
presena de um lder Stackelberg entre os estados, que escolhe suas alquotas em perodos
anteriores e observado pelos demais estados, que em seguida jogam Nash. O processo de
estimao utilizado foi o de efeitos fixos generalizados com dois estgios, para lidar com as
especificidades no observadas das unidades federativas, com a endogeneidade das alquotas
tributrias dos estados vizinhos e com a heterocedasticidade encontrada nos resduos da
regresso.
Assumindo a existncia de correlao espacial entre os estados, foram testados, para
cada estimao, quatro tipos de matriz de ponderao de distncia: uma em que foram
considerados como vizinhos somente os estados fronteirios (atribuindo-se pesos iguais para
eles e zero para todos os outros); uma na qual todos os estados brasileiros foram considerados
(atribuindo-se pesos inversamente proporcionais distncia entre as capitais); outra em que
foram considerados somente os estados pertencentes mesma regio geoeconmica
(atribuindo-se pesos iguais para eles e zero para os demais); e a ltima, em que foi
considerado o critrio da distncia econmica do PIB per capita (atribuindo-se pesos
inversamente proporcionais a essa distncia).
Os principais resultados obtidos apontam para uma evidncia de guerra fiscal
horizontal entre os estados brasileiros. Ademais, todos os estados foram testados como
potenciais lderes Stackelberg, mas somente Bahia, Gois e Distrito Federal apresentaram
coeficientes estatisticamente significativos. Em relao aos dois ltimos, a alquota defasada
em um perodo positiva.
Em relao ao estado da Bahia, foram realizadas regresses incluindo defasagens de
dois, trs, quatro e cinco perodos, a fim de investigar os seguidores em relao ao
comportamento fiscal desse lder por perodos mais prolongados. Os resultados apontam o
modelo com cinco defasagens para quantificar o problema em anlise para esse caso. A
reao dos demais estados em relao ao estado da Bahia positiva a partir da quarta e quinta
defasagens, indicando que ocorre um maior perodo de tempo para que os estados seguidores
adotem a estratgia desse estado. Portanto, as evidncias empricas apontam para uma
inclinao positiva da funo de reao dos estados seguidores, confirmando o disposto na
literatura, e que h um comportamento dinmico na competio tipo Stackelberg, em que
inicialmente a diminuio da alquota no lder causa seu aumento nos demais; passados 4 a 5
anos, porm, tal reduo revertida para aumentos de alquotas dos seguidores.
De forma geral, os resultados deste trabalho sugerem que, em mdia, existe
competio tributria no Brasil. Vrios autores tm afirmado que ela prejudicial ao pas,
especialmente aos estados mais pobres, que via de regra precisam conceder incentivos fiscais
para atrair investimentos. Especificamente no que concerne ao ICMS, o recolhimento do
tributo pelo princpio da origem acarreta importantes perdas de receita para os estados que so
importadores lquidos dos bens e servios tributveis pelo imposto.
provvel que a competio tributria provoque ineficincia na oferta de bens
pblicos, abaixo do nvel timo, gerada por uma reduo na arrecadao efetiva como
consequncia da renncia fiscal praticada pelos estados, tal qual postulam Jorge Neto e
16
Debaco (1999). A mudana para o princpio do destino do recolhimento do imposto poderia
ajudar a mitigar esse problema, mas encontra resistncia dos exportadores lquidos. Para
eliminar os incentivos dos estados a concederem isenes fiscais, faz-se necessrio um forte
esquema de punio aos estados que praticarem essa conduta. Um exemplo possvel seria a
punio de estados que incorram em desequilbrios fiscais em perodos maiores do que quatro
anos. Aperfeioamentos na Lei de Responsabilidade Fiscal (LRF) poderiam constituir um
importante instrumento nesse sentido.
6. REFERNCIAS
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