Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador Direccin Nacional de Estudios e Informacin SUBDIRECCIN DE ESTUDIOS INVERSION EXTRANJERA DIRECTA Y SU IMPACTO

EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL A Diciembre 2011

Elaborado por: Econ. Paulina Tobar Maruri Revisado por: Econ. Edmundo Ocaa Mazn Aprobado por: Dr. Xavier Villavicencio Crdova

RESUMEN EJECUTIVO En el mundo las inversiones hacia las economas en desarrollo crecieron ms que aquellas hacia los pases ms desarrollados. En efecto, la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL) con sede en Chile, en su ltimo estudio, inform que los flujos de capital que ingresaron a la regin el ao 2011, alcanzaron cifras histricas por segundo ao consecutivo luego de la crisis de 2008-2009, mostrndose que la inversin extranjera directa para Amrica Latina y el Caribe 2011, aument en un 31% ms, que en 2010. Los recursos que se habran invertido en Amrica Latina y El Caribe durante el perodo 2011, estaran en torno a los US $153 mil millones de los cuales US $121 mil millones le corresponderan a Amrica del Sur. Entre enero y diciembre de 2011, la Inversin Extranjera Directa en Ecuador (IED), alcanz los US $567.766 miles, mostrndose un crecimiento relativo respecto del ao anterior de 259%, muy superior a la media alcanzada por Amrica del Sur (33,37%) y Amrica Latina y El Caribe (31,06%) en el mismo perodo. El crecimiento anual de la IED, inusual en el pas tuvo relacin con el aumento de la actividad minera (117%), la construccin (80%) y en menor medida de los servicios comunales, sociales y personales (23%) que observaron un mejoramiento en la captacin de recursos. De hecho, los flujos hacia el sector de minas y canteras destacaron el ao pasado, con una IED de US $345,8 millones resultante de la suma de los cuatro trimestres de 2011. Respecto al origen de los flujos de recursos que vinieron hacia el pas segn los datos ms recientes del Banco Central del Ecuador, el agregado de los cuatro trimestres de 2011, determin que Canad fue el pas con la mayor cuota de inversin extranjera directa el 38%, seguido de China 13,91% y Estados Unidos de Norte Amrica (12,54%). Con menores montos: Espaa (6,68%), Costa Rica (6,53%) y Venezuela (5,58%), los tres pases que siguen a los anteriores dentro de las mayores cuotas de participacin en la IED por origen. En el cuarto trimestre de 2011, Canad, China, Italia y Venezuela destinaron recursos a la rama de Explotacin de minas y canteras; mientras que Inglaterra, Panam, Bahamas y Espaa lo dirigieron a la Industria Manufacturera, Los Estados Unidos de Norte Amrica hacia el Comercio y 1

Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador Direccin Nacional de Estudios e Informacin SUBDIRECCIN DE ESTUDIOS hacia Servicios prestados a empresas al igual que Venezuela; y, la de Costa Rica a la Construccin y a la Industria Manufacturera1. 1. ANTECEDENTES Ecuador al igual que muchos pases de Amrica Latina y El Caribe recibe anualmente flujos de recursos por parte de varias economas tanto de pases desarrollados como de pases emergentes. Uno de los ms importantes y de mayor presencia en los ltimos aos es la China pas emergente que se ha posicionado en el ltimo ao en el ranking de participacin de la Inversin Extranjera Directa luego de Canad y por sobre los Estados Unidos de Norte Amrica y Espaa, pases que tradicionalmente se habran ubicado con una cuota mayor tal como se podr ver en el presente informe. 2. DESARROLLO 2.1 Inversin Extranjera Directa en Amrica Latina y El Caribe En el mundo las inversiones hacia las economas en desarrollo crecieron ms que aquellas hacia los pases ms desarrollados. En efecto, la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL) con sede en Chile, en su ltimo estudio, inform que los flujos de capital que ingresaron a la regin el ao 2011 alcanzaron cifras histricas por segundo ao consecutivo luego de la crisis de 2008-2009, mostrndose que la inversin extranjera directa para Amrica Latina y el Caribe 2011, aument en un 31% ms, que en 2010. En dicho informe publicado en mayo de 2012, los recursos que se habran invertido en Amrica Latina y El Caribe durante el perodo 2011, estaran en torno a los US $153 mil millones de los cuales US $121 mil millones le corresponderan a Amrica del Sur en donde Brasil (US $67 mil millones) es su principal exponente seguido de Chile US $17,2 mil millones, Colombia US $ 13,2 mil millones, Per US $7,6 mil millones, Argentina 7,2 mil millones y Venezuela 5,3 mil millones, pases con mayor presencia frente al resto. No se puede dejar de mencionar a Mxico, como otra economa con importante presencia dentro del conglomerado total de IED, cuya participacin a diciembre de 2011 fue del 12,67%, convirtindolo en el mayor representante de la Regin en Amrica Central. Por otra parte, condicionado fuertemente por el comportamiento del Brasil, las salidas de IED (inversin directa en el exterior de las empresas de la regin) cayeron hasta los 22.605 millones de dlares dado que las inversiones directas en el exterior pasaron a ser negativas en dicho pas. Desde la perspectiva de la salida de recursos se establece en el mismo estudio2 que a pesar del avance de Asia en los ltimos aos, es desde los pases bajos y la Unin Europea con un promedio de US $30.000 millones (40%), en donde se originan los principales flujos de ingresos de la IED que

Fuente BCE, IED por Pas y Actividad Econmica, Cuarto Trimestre 2011

Informe de la CEPAL, Pgs. varias; Chile 3 de mayo de 2012 2

Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador Direccin Nacional de Estudios e Informacin SUBDIRECCIN DE ESTUDIOS recibe la regin seguidos de Estados Unidos (18%), Espaa (14%) y Japn (8%)3. Los principales destinos al interior de Amrica Latina y El Caribe donde reciben flujos de IED son los sectores de alta tecnologa y actividades de investigacin y desarrollo (manufacturas para la exportacin) particularmente en Brasil y Mxico, ste ltimo favorecido por la leve recuperacin de Estados Unidos de Norte Amrica. Tambin se observan recursos destinados hacia la banca, sector energtico y servicios, mientras Amrica del Sur continuara incrementando su especializacin en actividades primarias.

2.2 Inversin Extranjera Directa en ECUADOR Entre enero y diciembre de 2011, la Inversin Extranjera Directa en Ecuador (IED), alcanz los US $567.766 miles, mostrndose un crecimiento relativo respecto del ao anterior de 259%, muy superior a la media alcanzada por Amrica del Sur 33,37% y Amrica Latina y El Caribe 31,06% en el mismo perodo.
INGRESOS DE INVERSION EXTRANJERA DIRECTA EN AMERICA LATINA Y EL CARIBE POR PAS RECEPTOR, 2010 - 2011 (En millones de dlares y porcentajes) VARIACIN 2010 2011 ABSOLUTA RELATIVA PARTICIPACIN
TOTAL AMERICA LATINA Y EL CARIBE TOTAL AMERICA DEL SUR TOTAL ECUADOR
ELABORACIN: SBS,DNE,Subdireccin de Estudios

117.085 89.620 158

153.448 121.318 568

36.363 31.698 410

31,06% 35,37% 259,19%

100,00% 79,06% 0,37%

FUENTE: Comisin Econmica para Amrica Latina y El Caribe (CEPAL)/cifras preliminares y estimaciones al 16 de abril de 2012

Durante el ltimo trimestre la IED fue de US $179,7 millones, de los cuales 50,1 millones correspondi a capital fresco, 131,4 a utilidades reinvertidas y 1,8 millones a movimientos netos de capital (desembolsos menos amortizaciones) de empresas relacionadas con sus filiales. El crecimiento anual de la IED, inusual en el pas tuvo relacin con el aumento de la actividad minera (117%), la construccin (80%) y en menor medida de los servicios comunales, sociales y personales (23%) que observaron un mejoramiento en la captacin de recursos.

IBID, Pgs. 14,15; 3

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1.200.000 1.000.000 800.000 600.000 400.000 200.000 2002

Ecuador: Flujos de Inversin Extranjera Directa (En miles de dlares)

US $ 568 mills. 2011 US $158 mills. 2010

2003

2004

2005

2006

2007 1/

2008 1/

2009 1/

2010 1/

2011/1

1/ Datos sujetos a revisin por el BCE Fuente:BCE; IED Elaboracin:SBS, DNE, SE

De hecho, los flujos hacia el sector de minas y canteras destacaron el ao pasado, con una IED de US $345,8 millones resultante de la agregacin de los cuatro trimestres de 2011. Recursos que serviran para el desarrollo de actividades pre-operacionales de inversin minera y fortalecimiento patrimonial y financiero, segn la informacin de la Superintendencia de Compaas.
Ecuador: Inversin Extranjera Directa Flujo Trimestral 2002 - 2011 (En miles de dlares)
500.000,0 400.000,0 300.000,0 200.000,0 100.000,0 (100.000,0) (200.000,0) (300.000,0)

Fuente:BCE; 9.1 IED Elaboracin:SBS, DNE, SE

IED % Cuota 2011 (Solo Flujos positivos)

70,00% 60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% 40% 20% 0% 120% 100% 80% 60%

Fuente:BCE; 9.1 IED Elaboracin:SBS, DNE, SE

Tambin se debe sealar que hubo sectores en donde la Inversin Extranjera Directa pas a ser negativa reportndose mermas en su crecimiento como es el caso de Agricultura (129%), Comercio (7%) e Industria Manufacturera (18%) y Servicios prestados a empresas (44%). Por otro lado est la continuada reduccin reportada hacia el Transporte, almacenamiento y comunicaciones desde (US $-313,8 millones en 2010 hasta US $-44 millones) en 2011; y, el sector de Electricidad, gas y agua que disminuy desde (US $5,9 millones en

2002-I 2002-II 2002-III 2002-IV 2003-I 2003-II 2003-III 2003-IV 2004-I 2004-II 2004-III 2004-IV 2005-I 2005-II 2005-III 2005-IV 2006-I 2006-II 2006-III 2006-IV 2007-I 1/ 2007-II 1/ 2007-III 1/ 2007-IV 1/ 2008-I 1/ 2008-II 1/ 2008-III 1/ 2008-IV 1/ 2009-I 1/ 2009-II 1/ 2009-III 1/ 2009-IV 1/ 2010-I 1/ 2010-II 1/ 2010-III 1/ 2010-IV 1/ 2011-I 1/ 2011-II 1/ 2011-III 1/ 2011-IV 1/

ESTRUCTURA DE PARTICIPACIN POR RAMA DE ACTIVIDAD ECONOMICA

IED % Cuota 2010 (Solo Flujos positivos)

Fuente:BCE; 9.1 IED Elaboracin:SBS, DNE, SE

Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador Direccin Nacional de Estudios e Informacin SUBDIRECCIN DE ESTUDIOS 2010 profundizndose hasta US $-11,9 millones) en 2011. Lo cual muestra la implicacin hacia el sector transporte, las telecomunicaciones y electricidad.
Ecuador: Evolutivo trimestral Inversin Extranjera Directa Tasa de Crecimiento por Rama de Actividad Econmica
"Ao 2010" - "Ao 2011"

150% 100% 50% 0% -7% -50% -100% -150% -129% 80%

117%

23%

-18% -44%

tasa de crecimiento

Fuente:BCE; 9.1 IED Elaboracin:SBS, DNE, SE

Respecto al origen de los flujos de recursos que vinieron hacia el pas segn los datos ms recientes del Banco Central del Ecuador, el agregado de los cuatro trimestres de 2011, determin que Canad fue el pas con la mayor cuota de inversin extranjera directa el 38%, seguido de China 13,91% y Estados Unidos de Norte Amrica (12,54%).
ECUADOR INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA 2011
Ecuador: % CUOTA IED
Canad China Estados Unidos Espaa Costa Rica Venezuela Panam Italia Inglaterra Chile Paraguay Argentina Mxico Bahamas Colombia Barbados Islas Vrgenes Afganistn Per Holanda Uruguay Suiza Bermudas Brasil Rumania

OTROS 14,67%

CANADA 38,23%

CHINA 13,91% USA 12,54%

Fuente:BCE; 9.1 IED Elaboracin:SBS, DNE, SE

Espaa (6,68%), Costa Rica (6,53%) y Venezuela (5,58%) seran los tres pases que siguen a los anteriores dentro de las mayores cuotas de participacin en la IED por origen. En el cuarto trimestre de 2011, Canad, China, Italia y Venezuela destinaron recursos a la rama de Explotacin de minas y canteras; mientras que Inglaterra, Panam, Bahamas y Espaa lo dirigieron a la Industria Manufacturera, Los Estados Unidos de Norte Amrica hacia el Comercio y hacia Servicios prestados a empresas al igual que Venezuela; y, la de Costa Rica a la Construccin y a la Industria Manufacturera4. Ciertamente, los montos absolutos podran parecer marginales respecto de otras economas especialmente comparndolas con nuestros vecinos; no obstante, respecto del ao anterior las inversiones de los tres pases de mayor

Fuente BCE, IED por Pas y Actividad Econmica, Cuarto Trimestre 2011

Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador Direccin Nacional de Estudios e Informacin SUBDIRECCIN DE ESTUDIOS presencia se han visto muy recuperadas tal como se aprecia en el siguiente grfico.
Flujos de Inversin Extranjera Directa Pases de Mayor presencia
(En millones) 500,00 400,00 300,00 200,00 100,00 0,00 -100,00 -200,00 -300,00 Canad
1/ Datos sujetos a revisin por el BCE Fuente:BCE; IED Elabora cin:SBS, DNE, SE

China

Estados Unidos

Segn especialistas5, las empresas chinas invirtieron cerca de 15.000 millones en Amrica Latina y el Caribe en 2010, bsicamente a travs de fusiones y adquisiciones (Repsol YPF Brasil-Sinopecy Bridas-CNOOC), Gran parte de la IED china se ha concentrado en la explotacin de recursos naturales: minera de cobre en el Per y petrleo en el Brasil, Argentina y ahora en Ecuador. La IED china parecera que en los prximos aos y podra diversificarse hacia infraestructuras y manufacturas. Otros pases ms cercanos a nuestra geografa incluyndose los vecinos ms prximos tambin han invertido en Ecuador, observndose dentro de este grupo un aumento de los flujos de Venezuela6 hacia el pas en el ltimo ao inversiones asociadas con la empresa PDVSA enfocados en los servicios prestados y el petrleo.
Flujos de Inversin Extranjera Directa Pases de Mayor presencia (En millones)
150,00 100,00 50,00 0,00 -50,00 Chile Colombia Per Venezuela Espaa

1/ Datos sujetos a revisin por el BCE Fuente:BCE; IED Elaboracin:SBS, DNE, SE

Se prev que las inversiones chinas en Ecuador con sus nuevos proyectos y tecnologa redundarn positivamente en cuanto al desarrollo en trminos de empleo, innovacin de estructura productiva, transferencia de conocimiento y nuevas tecnologas, promocin en el desarrollo local y manejo de operatividad en los distintos negocios.

5 6

CEPAL, 2010 Venezuela consta como el sexto pas en el ranking de participacin de los flujos de IED por origen

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Ecuador: IED por Origen

600.000,0 400.000,0 200.000,0 Sumados Tres primeros trimestres 2010 y 2011

IED 2010

IED 2011

FUE NTE original: Banco Central del E cuador (SIGA DE , A RCH y Superintendencia de Compaas). E LA BORA CIN: SBS,DNE,Subdireccin de E studios

Muchos pases en Amrica Latina han sido destinos de la IED proveniente de economas ms desarrolladas, esto en pro de garantizar el uso de materias primas (activos estratgicos), logrndose el abastecimiento de productos como el gas, el petrleo y otros. Por otro lado tambin se han integrado en las distintas economas a travs de negocios puntuales de servicios para diversificar mercados bajo un esquema de eficiencia y menor costo: la telefona, los restaurantes y hoteles, el turismo y el comercio.
Ecuador: Evolutivo Tasas de crecimiento IED "2002-2003" hasta "2010-2011"
500,00% 400,00% 300,00% 200,00% 100,00% 0,00% -100,00% 2003 2004 2005 2006 2007 1/ 2008 1/ 2009 1/ 2010 1/ 2011

Evolutivo Tasas de crecimiento IED

Fuente:BCE; 9.1 IED Elaboracin:SBS, DNE, SE

2.3 IMPACTO DE LA IED EN EL SISTEMA FINANCIERO ECUATORIANO Dado que en el Sistema Financiero se orientan los ejes del desarrollo de la economa a largo plazo pues por all se canalizan los recursos que hacen parte del ahorro, la inversin y por ende el crecimiento econmico, es importante relacionarlo con el comportamiento de la Inversin Extranjera Directa (IED) y su vnculo o impacto en el mbito nacional ecuatoriano. Como consecuencia de la ltima crisis financiera internacional de (2008-2009), se promovi una etapa de ajustes y cambios sustantivos en la regulacin al interior del Sistema Financiero Internacional, incluyndose fortalecimiento en la medicin de los cada vez ms sofisticados riesgos. Al relacionar las magnitudes macroeconmicas como el PIB y la IED se observ cierto comportamiento voltil tras verificar su conducta de tasas de crecimiento. Visto el evolutivo de las tasas de variacin tanto del Producto Interno Bruto (PIB) como de la IED, antes, durante y posterior a la crisis financiera internacional de 2008-2009, se puede sealar que el

Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador Direccin Nacional de Estudios e Informacin SUBDIRECCIN DE ESTUDIOS comportamiento de ambas variables difiere en magnitudes tal como se puede apreciar en las grficas a continuacin:
Ecuador: Tasas de Variacin PIB e IED 2002-2003 2010- 2011
500,00% 500,00% 450,00% 400,00% 350,00% 300,00% 250,00% 200,00% 150,00% 100,00% 50,00%
2002 2003
418%

Ecuador: Evolutivo de Tasas de Crecimiento PIB e IED antes, durante y despus de la crisis de 2008-2009

400,00%

Previo crisis financiera internacional

Luego de la crisis

300,00%
259%

200,00%

100,00%
11%

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

-50,00% -100,00%

-41%

-41%

-45%

-28%

-68%

-51%

-100,00% Tasa de variacin Producto interno bruto (PIB) Tasa de Variacin IED
Fuente: BCE Elaboracin: SBS, DNE, Subdireccin de Estudios

Tasa de variacin Producto interno bruto (PIB)

Tasa de Variacin IED

Fuente: BCE Elaboracin: SBS, DNE, Subdireccin de Estudios

Lo que muestran todas las grficas es un pico en el crecimiento de 2008 tanto del PIB como de la IED, para luego observarse una cada en 2009 producto del shock externo para crecer hacia finales de 2011.
Ecuador: PIB - Evolutivo Tasa de variacin
500,00% crisis int. Posterior crisis internacio nal 2008 2009 2010 2011 400,00% 300,00% 10,00% 5,00% 0,00% 2002 -5,00% -100,00% -10,00% Tasa de variacin Producto interno bruto (PIB) tasas de variacin
Fuente: BCE Elaboracin: SBS, DNE, Subdireccin de Estudios

25,00% 20,00% 15,00%

Ecuador: IED - Evolutivo Tasa de Variacin

Perodo Previo crisis

200,00% 100,00% 0,00% 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Posterior a la crisis

Previo crisis Int.

2003 2004 2005 2006 2007

Tasa de Variacin IED

Fuente: BCE Elaboracin: SBS, DNE, Subdireccin de Estudios

En el pas, el sistema bancario ecuatoriano se ha mantenido estable y solvente dadas las polticas de supervisin prudencial y el cumplimiento de estndares; en el presente informe se har una ligera mencin de su comportamiento dado el peso de ste el subsistema como el de mayor presencia a nivel de las Instituciones Financieras Nacionales (IFIs), con un 72% de los activos, el 66% de la cartera bruta y un 77% de los depsitos a diciembre de 2011.
ECUADOR: Tasas de Crecimiento ACTIVOS BANCOS 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% 2002
Fuente: BCE Elaboracin: SBS, DNE, Subdireccin de Estudios Activos Bancos Ecuatorianos Previo CRISIS Financiera Internacional

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Tal como se aprecia en la grfica anterior, al revisar las tasas de crecimiento de Ecuador desde el punto de vista de los activos de la banca, y su conducta previo a la crisis financiera internacional de 2008 - 2009, se observ una tendencia ms bien ascendente, luego de lo cual se registr voltil con un 8

2011

0,00%

0,00%

-4%

Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador Direccin Nacional de Estudios e Informacin SUBDIRECCIN DE ESTUDIOS quiebre en 2009 igual que el PIB y la IED, reflejndose una ligera disminucin en la variacin a ltima fecha a diferencia de estas variables. Al estudiar el interior del subsistema de bancos privados del pas y hacer una relacin sobre la concentracin del mercado bancario a travs de una muestra de Amrica Latina y El Caribe, entre Diciembre de 2000 y Diciembre de 2010, se visualiza una ampliacin en cuota de representacin de los diez mayores bancos ecuatorianos desde 42,80% hasta 48%; hecho que difiere para los tres primeros puestos del ranking que disminuy desde 44,09% hasta 28,14% para luego aumentar hacia el ao 2011, como se podr apreciar ms adelante. En los dems subsistemas bancarios analizados de Amrica Latina y El Caribe, la concentracin para los 3 y los 10 mayores bancos de los diferentes sistemas habra variado en general con una tendencia a ms como es el caso de Brasil y Chile tal como se aprecia en el cuadro a continuacin:
ACTIVOS DE LA BANCA PRIVADA
AMERICA LATINA CONCENTRACIN DEL MERCADO BANCARIO, 2000-2010 (En porcentajes)

Dic. 2000 Dic. 2010 3 mayores 10 mayores 3 mayores 10 mayores Argentina 39,8 80,7 44,8 79,6 Brasil 55,2 85,6 60,4 88,3 Chile 39,5 82 58,8 94,5 Mxico 56,3 94,5 54,8 87,9 Venezuela 46,7 75,7 47,3 93,7 Ecuador/1 44,09 42,80 28,14 48,00 1/ Datos propios del pas fuente web SBS, estadsticas SES
Fue nte : Comisin Econmica pa ra Amrica La tina y El Ca ribe CEPAL ;Infome s obre IED, p g 183, ma yo de 2012 Ela bora cin: SBS, DNE, SE

En Ecuador entre 2002 y 2011 la concentracin de los bancos no difiri sustancialmente as:
Dic. 2002 bancos concentraron el 52,03% y los 10 bancos 88,96% Dic. 2011 bancos concentraron el 53,60% y los 10 bancos 88,91%

Subsistema de Bancos Privados Ranking de los 10 primeros:

Ranking de Activos Bancos Privados (En porcentajes) 31 12 2011
28,31%

30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00%

13,40%11,88%

9,04% 7,85% 7,17%

4,38% 2,70% 2,17% 1,99%

Fuente: SBS, DNE, SES Elaboracin: SBS;DNE, SE

Esto da a conocer que en los subsistemas bancarios en general se desenvuelven entidades maduras y competitivas cuya concentracin define un peso relevante de activos, cartera y depsitos para las tres entidades

Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador Direccin Nacional de Estudios e Informacin SUBDIRECCIN DE ESTUDIOS posicionadas en los primeros lugares del ranking pues se estara considerando del 50 por ciento del mercado bancario. Este antecedente para sealar que en general la IED estara enfocada a sectores especficos de la economa mientras que la industria bancaria es la principal fuente de fondeo para empresas y personas. En efecto, a diciembre de 2011, como se ha visto en el evolutivo de tasas de crecimiento, el activo bancario creci en un 15,9% a diferencia del crdito bancario (3,5%) y los depsitos bancarios (3,9%) que se han visto disminuidos respecto al ao anterior.
Ecuador Sistema Bancario Evolutivo Tasas de Crecimiento
30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% Dic-03 -5,0%

Dic-04

Dic-05

Dic-06

Dic-07

Dic-08

Dic-09

Dic-10

Dic-11

ACTIVOS BANCOS Fuente: SBS, DNE, SES

DEPOSITOS BANCOS

CARTERA BANCOS

Elaboracin: SBS, DNE, Subdireccin de Estudios

Si bien el sistema financiero ecuatoriano ha sido capaz de sortear positivamente las perturbaciones financieras internacionales, proporcionando recursos a empresas y familias a travs del crdito, el fondeo principal siguen siendo las captaciones de depsitos del pblico (Depsitos a la vista+ Depsitos a Plazo), los cuales han ganado en importancia relativa como instrumento de financiamiento de los bancos con el (78%) del activo en promedio y el 86% en promedio del pasivo; lo que unido a los fondos propios, no revertira hasta aqu en una necesidad urgente de otras fuentes de financiamiento como pudieran ser las operaciones interbancarias u otros instrumentos de inversin que emite el mercado primario y secundario del pas como las bolsas de valores.
Ecuador: Subsistema de Bancos Privados Obligaciones del Pblico/ Total Activos 82% 80% 78% 76% 74% 72% 70%
Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Jun-03 Jun-04 Jun-05 Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11 Dic-11

Ecuador: Subsistema de Bancos Privados Depsitos Vista + Plazo/ Total Pasivo 90% 88% 86% 84% 82% 80% 78%
Jun-03 Jun-04 Jun-05 Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11

Obligaciones del Pblico/ Total Activos

Fuente: SBS, DNE, Ficha Macro Financiera Roberto Muoz Elaboracin: SBS, DNE, Subdireccin de Estudios

Depsitos Vista + Plazo/ Total Pasivo

Fuente: SBS, DNE, Ficha Macro Financiera Roberto Muoz Elaboracin: SBS, DNE, Subdireccin de Estudios

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Mientras los grandes conglomerados bancarios se encuentran en pases como Brasil, Mxico y Chile hacia donde se ha visto atrada la mayora de la IED de Amrica Latina y El Caribe, no es menos cierto que la dimensin de los negocios internacionales habra propiciado ciertas alianzas estratgicas con otros pases de menor tamao y diferente desarrollo relativo incorporndose limitadamente recursos de capital extranjero en ciertos bancos nacionales particularmente sobre aquellos que trabajan en la lnea del microcrdito. En efecto, en el pas aquellos bancos que anteriormente fueron fundaciones o estuvieron asociados a las mismas; se los ha identificado tmidamente con recursos de origen extranjero como son: Finca (capital internacional sede matriz en Washington-USA); D-Miro (capital noruego (MISION ALIANZA NORUEGA y ALLIANCE MICROFINANCE A.S.); y, Procredit-Holding (Micro-Investitionen Alemania AG IMI e IPC capital alemn). Tambin se conoce que el Banco Solidario mantiene como parte de su fondeo capitales forneos, al igual que Banco Proamrica con capital Panameo- Nicaraguence. A diciembre de 2011, las obligaciones Financieras de 9 bancos con instituciones financieras del exterior represent US $424 millones. Dichos recursos habran sido canalizados al SFN a travs de crditos.
SISTEMA PRIVADO DE SEGUROS

CREDIT OS EN IFIS DEL EXT ERIOR

(En miles de dlares y porcentajes) (Al 31 de Dicie mbre de 2011) valores
BP GUAYAQUIL BP SOLIDARIO BP D-MIRO S.A. BP PROCREDIT BP PICHINCHA BP FINCA BP AUSTRO BP CAPITAL BP BOLIVARIANO TOTAL FUENTE:SBS, DNE, SES ELABORACIN:SBS,DNE,SE 240.000 73.054 27.972 27.412 23.870 22.250 5.505 3.497 833

%
56,55% 17,21% 6,59% 6,46% 5,62% 5,24% 1,30% 0,82% 0,20% 100,00%

424.392

A ltima fecha, no se ha conocido en el pas de fusiones y adquisiciones transfronterizas en el subsistema de bancos, conocindose en la actualidad que el nico banco extranjero en operar es el Citibank con capital norteamericano. A decir de especialistas, la Inversin Extranjera Directa proveniente de pases desarrollados y de Europa en general hacia Latinoamrica, podra verse incrementada o volverse ms selectiva primando no solo la seguridad sino la institucionalidad financiera de los pases7.

CEPAL, Inf. IED,PG 18 En el futuro cercano los flujos de IED europea hacia Amrica Latina deberan estar condicionados al menos por dos fenmenos contrapuestos. Por un lado, la crisis europea plantea nuevas oportunidades para las empresas transnacionales. Las altas rentabilidades y las oportunidades de negocio en los mercados latinoamericanos sugieren que su presencia se podra incrementar. Asimismo, la difcil situacin europea podra obligar a ciertas empresas a relocalizar actividades en destinos de menor costo, entre los que podran estar algunos pases de la regin. Por otro lado, la coyuntura europea podra ralentizar e incluso revertir la afluencia de IED si la crisis se profundiza y aumentan las dificultades asociadas al costo y acceso al financiamiento. De todos modos, parece poco probable que se produzca un intenso proceso de desinversiones, si bien algunos proyectos podran paralizarse o postergarse.

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Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador Direccin Nacional de Estudios e Informacin SUBDIRECCIN DE ESTUDIOS Luego de los eventos que gener la crisis financiera de 2008-2009 y la actual crisis de la zona Euro, agravada en los ltimos perodos, los conglomerados financieros multinacionales han visto la necesidad de reenfocar sus carteras de riesgo y por ende las inversiones que realizarn en el extranjero, reconvirtiendo a la Regin en atractiva para la IED de otras latitudes. De hecho, como se mencion al inicio del informe, en el ltimo perodo se han venido trasladando recursos hacia las economas de gran peso como Brasil, Mxico y Chile, con flujos de recursos importantes destinados entre otros a sectores como la banca. Ms an tras el ltimo rescate de Bankia el quinto Banco espaol en este 2012, los inversionistas de la zona Euro y de Espaa en particular han puesto sus ojos en Amrica Latina para su prximo anlisis de riesgo y de inversin. En Ecuador, a raz de la expedicin de la Ley Orgnica de Regulacin y Control del Poder de Mercado conocida como la Ley Antimonopolio, siete compaas bancarias tendran como plazo hasta el 12 de junio de 2012, para vender las entidades que hacen parte de sus grupos. Entre ellas estaran las compaas de seguros y los fondos de inversin cuyos costos si bien podran tener precios de rebaja para el pas, difcilmente otras compaas de capital ecuatoriano tendran las disponibilidades de recursos suficientes y de liquidez inmediata como para poder acceder a este tipo de adquisiciones por lo que se prev vengan capitales forneos. El sector de los seguros podra ser uno de los que atraiga ingresos de capital extranjero. De hecho, en Diciembre de 2011 el Grupo ACE (compaa de seguros con capital norteamericano) adquiri al Banco de Guayaquil por US $55 millones la compaa de seguros Guayas. De igual manera el ao pasado, Mapfre, de capitales espaoles, compr Atlas compaa de seguros con lo cual hoy es Mapfre-Atlas compaa de seguros; mientras Seguros Bolvar del Grupo Davivienda de Colombia, compr Colvida. Por otro lado est tambin QBE Insurance Group, que tiene capitales australianos y europeos, que compr Colonial y continua en el primer lugar en el ranking de primas del pas8.

Se debe mencionar el peso de este grupo multinacional el cual ha venido expandiendo el negocio a travs de la diversificacin geogrfica y de productos, con el fin de incorporar nuevos canales de distribucin. As, en diciembre de 2011 adquiri Optima Insurance Group, con una prima bruta emitida (grupo empresario GWP) cercana a los US$100 millones en 2011. La transaccin incluye a Colonial Insurance Agency, una de las agencias lderes del mercado local Portorriqueo, Optima Insurance Company, una aseguradora de ramos patrimoniales (P&C) y New Century Financial Corporation, que proporciona financiamiento de primas para los clientes de Optima y Colonial. Adicionalmente, QBE Insurance Group anunci en marzo de 2012 que ha firmado un acuerdo para comprar el 99.7% de las acciones de HSBC La Buenos Aires Seguros S.A. Dicha operacin incluye un acuerdo por 10 aos para la oferta de seguros generales de QBE a los clientes del Banco HSBC en Buenos Aires. QBE tambin ha arribado a una alianza similar con el banco HSBC en Hong Kong.

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Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador Direccin Nacional de Estudios e Informacin SUBDIRECCIN DE ESTUDIOS Segn datos del Banco Central del Ecuador, durante el cuarto trimestre de 2011, el flujo de IED (US $179,7 millones) se desglos en 50,1 millones de capital fresco, US $131,4 millones de utilidades reinvertidas y US $-1,8 millones de movimiento neto de capital (desembolsos menos amortizaciones). Ciertamente la influencia de la globalizacin, plasmado en el crdito de algunos conglomerados y bancos extranjeros hacia Amrica Latina como Regin, no ha reportado mayor mella luego de la crisis financiera mundial de 2009 y la actual situacin de Europa tras la crisis de los pases de la zona Euro ltimamente agravada en Grecia, Espaa, Italia, Francia, Alemania entre los principales; no obstante, tal como se ven los acontecimientos, en el futuro cercano a pesar de lo atractivo que podra resultar ser la regin, podran ser ms las dificultades en el mundo por encontrar capitales frescos, que se ver recrudecido en el corto y mediano plazo el ansia de capitales. En Ecuador a diciembre de 2011, la Intensificacin financiera o tambin llamada profundizacin financiera, medida desde la ptica de la cartera bruta (20,74%) y los depsitos (28,14%), determin un mejoramiento respecto del ao anterior tal como se aprecia en el grfico a continuacin.
Ecuador: Subdistema de Bancos Privados Profundizacin Financiera
30,00% 25,00% 20,00% 17,31% 15,00% 12,24% 10,00% 5,00% 0,00% Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 11,66% 13,05% 17,85% 19,47% 20,72% 14,62% 21,64% 19,36% 16,26% 15,07% 17,77% 18,17% 19,60% 26,54% 23,92% 20,74% 27,98% 28,14%

CARTERA DE CREDITOS BRUTA/PIB

OBLIGACIONES CON EL PUBLICO/PIB

Fuente: Informacin remitida por las instituciones del sistema financiero, bajo su responsabilidad Elaboracin: Direccin Nacional de Estudios / Subdireccin de Estadsticas

Los bancos y dems entidades del SFN no solo proporcionaron recursos para el financiamiento de proyectos de inversin, sino movilizaron el ahorro y facilitaron el intercambio de bienes y servicios a los diferentes agentes de la economa, las personas, los hogares y las empresas9. 3 CONCLUSIONES En el mundo las inversiones hacia las economas en desarrollo crecieron ms que aquellas hacia los pases ms desarrollados. En efecto, la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL) con sede en Chile, en su ltimo estudio, inform que los flujos de capital que ingresaron a la regin el ao 2011, alcanzaron cifras histricas por segundo ao consecutivo luego de la crisis de 2008-2009, mostrndose que la inversin extranjera directa para Amrica Latina y el Caribe 2011, aument en un 31% ms, que en 2010.
9

CEPAL, Informe IED, pg,196, mayo 3 de 2012, Chile

13

Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador Direccin Nacional de Estudios e Informacin SUBDIRECCIN DE ESTUDIOS Los recursos que se habran invertido en Amrica Latina y El Caribe durante el perodo 2011, estaran en torno a los US $153 mil millones de los cuales US $121 mil millones le corresponderan a Amrica del Sur. Entre enero y diciembre de 2011, la Inversin Extranjera Directa en Ecuador (IED), alcanz los US $567.766 miles, mostrndose un crecimiento relativo respecto del ao anterior de 259%, muy superior a la media alcanzada por Amrica del Sur (33,37%) y Amrica Latina y El Caribe (31,06%) en el mismo perodo. El crecimiento anual de la IED, inusual en el pas tuvo relacin con el aumento de la actividad minera (117%), la construccin (80%) y en menor medida de los servicios comunales, sociales y personales (23%) que observaron un mejoramiento en la captacin de recursos. De hecho, los flujos hacia el sector de minas y canteras destacaron el ao pasado, con una IED de US $345,8 millones resultante de la suma de los cuatro trimestres de 2011. Respecto al origen de los flujos de recursos que vinieron hacia el pas segn los datos ms recientes del Banco Central del Ecuador, el agregado de los cuatro trimestres de 2011, determin que Canad fue el pas con la mayor cuota de inversin extranjera directa el 38%, seguido de China 13,91% y Estados Unidos de Norte Amrica (12,54%). Con menores montos: Espaa (6,68%), Costa Rica (6,53%) y Venezuela (5,58%), los tres pases que siguen a los anteriores dentro de las mayores cuotas de participacin en la IED por origen. En el cuarto trimestre de 2011, Canad, China, Italia y Venezuela destinaron recursos a la rama de Explotacin de minas y canteras; mientras que Inglaterra, Panam, Bahamas y Espaa lo dirigieron a la Industria Manufacturera, Los Estados Unidos de Norte Amrica hacia el Comercio y hacia Servicios prestados a empresas al igual que Venezuela; y, la de Costa Rica a la Construccin y a la Industria Manufacturera10.

10

Fuente BCE, IED por Pas y Actividad Econmica, Cuarto Trimestre 2011

14

Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador Direccin Nacional de Estudios e Informacin SUBDIRECCIN DE ESTUDIOS 4 ANEXOS

INVERSIN DIRECTA POR PAS DE ORIGEN Perodo: 2002 - 2011 (IIIT) Miles de dlares Pas / Perodo 2002 TOTAL ECUADOR IED (*) AMRICA ESTADOS UNIDOS COMUNIDAD ANDINA 2/ Bolivia Colombia Per Venezuela RESTO DE AMERICA Argentina Brasil Canad Chile Costa Rica Mxico Panam Repblica Dominicana Uruguay Otros pases 783.261,0 632.745,6 440.931,0 26.440,9 24.000,9 327,8 2.112,2 165.373,7 4.801,4 18.643,7 8,9 6.666,4 3.460,8 51,5 39.373,9 3.582,1 88.785,0 2003 871.513,4 693.108,4 (47.332,6) (6.667,2) 253,5 (9.939,7) 935,7 2.083,3 747.108,2 6.562,8 4.888,4 18.771,7 11.087,1 1,7 5.654,9 85.096,6 1.655,0 990,8 612.399,2 2004 836.939,6 711.824,0 78.536,7 20.584,5 2,7 11.765,2 1.960,7 6.855,9 612.702,9 12.564,2 188.526,8 273.559,4 34.846,8 52,6 (172,6) 93.534,5 0,5 1.278,2 8.512,7 2005 493.413,8 509.711,8 (77.197,1) 12.373,6 16,3 1.047,1 8.884,4 88.785,0 574.535,3 1.722,6 288.058,7 29.181,8 72.610,0 8.992,9 7.274,4 76.203,3 6.389,1 84.102,4 2006 271.428,9 145.190,3 (159.794,3) 13.725,2 682,4 19.875,4 (6.712,0) 612.399,2 291.259,4 2.902,2 369.616,5 (251.695,0) 15.496,8 34.203,9 42.596,8 66.719,2 1,0 14.780,7 (3.362,7) 2007 1/ 194.158,5 (130.223,1) 49.848,1 39.475,2 0,7 21.080,9 2.603,2 8.512,7 (219.546,4) 3.645,0 99.525,8 48.521,3 11.787,7 1.333,6 (40.234,5) 76.546,2 0,8 2.315,2 (422.987,4) 2008 1/ 1.005.816,0 558.558,1 (14.636,7) 87.551,4 11.265,3 24.974,3 31.726,4 84.102,4 485.643,5 6.264,4 46.300,3 43.586,0 5.007,1 (146,0) 302.567,2 73.151,7 0,8 (32.377,5) 41.289,6 2009 1/ 320.961,9 269.611,2 (37.547,0) 5.781,7 (11.143,9) (5.470,4) 14.420,8 (3.362,7) 301.376,6 15.022,3 2.923,1 52.510,5 25.950,5 (5.718,5) 38.905,6 119.923,3 1,3 (11.753,1) 63.611,5 2010 1/ 157.406,3 80.894,6 6.741,8 39.439,1 6,9 12.623,1 13.181,4 (422.987,4) 34.713,8 8.160,1 10.103,6 79.269,7 7.589,8 2.019,3 (286.112,8) 136.130,2 8,6 39.760,4 37.784,8 A B 2010/suma III 2011/suma III 124.930,7 105.517,8 22.937,6 28.040,1 5,0 8.988,9 8.743,9 10.302,3 54.540,0 (207,0) 9.761,2 29.078,1 9.583,0 3.363,5 7.855,0 57.129,5 6.337,8 1.405,9 385.607,2 278.923,1 49.595,9 26.708,8 46,0 8.634,2 2.917,9 41.289,6 202.618,4 9.572,1 444,9 187.666,9 13.422,2 167,8 12.471,7 13.316,9 1,4 960,1 (35.405,7) % variacin B/A 2,09 1,64 1,16 0,05 8,29 0,04 0,67 3,01 2,72 47,24 0,95 5,45 0,40 2,71 0,70 1,00 0,85 26,18

EUROPA ASIA AFRICA OCEANA OTROS

129.059,4 19.655,9 1.800,1 -

153.311,7 24.629,3 0,8 32,0 431,2

108.834,0 2.021,7 400,3 13.832,0 27,6

(192,3) (19.317,8) 2.755,0 300,9 156,2

83.795,2 28.632,1 13.212,0 532,0 67,2

231.685,5 92.104,4 149,0 (813,0) 1.255,8

397.586,8 49.392,4 (399,8) 646,2 32,3

(24.695,7) 69.523,9 6.060,0 20,7 441,8

30.309,6 44.864,8 1.201,9 118,2 17,3

9.900,3 8.196,5 409,7 57,0 1.259,1 1.259,1 -

45.687,6 60.307,6 0,4 651,1 37,4 -

3,61 6,36 1,00 0,99 0,48 1,00

1/ Datos sujetos a revisin 2/ A partir del segundo trimestre de 2006 Venezuela no pertenece a la Comunidad Andina 3/ SBS, DNE, SE; Los datos del ao 2011 corresponden a la suma de los tres primeros trimestres acorde la informacin existente (*) Suma Total (Fuente: Banco Central del Ecuador) FUENTE original: Banco Central del Ecuador (SIGADE, ARCH y Superintendencia de Compaas). ELABORACIN: BCE ELABORACIN con cambios de este cuadro con base a datos BCE;(SBS-DNE-SE )

A MENU

ECUADOR: DESARROLLO FINANCIERO SISTEMA DE BANCOS PRIVADOS

(en miles de dlares y porcentajes )

CUENTA

Dic-02

Dic-03

Dic-04

Dic-05

Dic-06

Dic-07

Dic-08

Dic-09

Dic-10

Dic-11

NUMERO DE CLIENTES-en miles NUMERO DE MATRICES PROFUNDIZACION FINANCIERA 14+149 CARTERA DE CREDITOS BRUTA/PIB 2101+2 OBLIGACIONES CON EL PUBLICO/PIB 103 BANCARIZACION NUMERO DE DEPOSITANTES / POBLACION DENSIDAD NUMERO DE MATRICES POR CADA 100.000 HABITANTES Fuente: SBS, DNE, SES Elaboracin: SBS;DNE, SE-SES

22 12,24% 17,31%

22

25

3.302 25 14,62% 20,72%

3.562 24 16,26% 21,64%

3.757 24 15,07% 19,36%

4.498 25

5.034 25

5.630 24 19,60% 27,98%

5.630 26 20,74% 28,14%

11,66% 13,05% 17,85% 19,47%

17,77% 18,17% 23,92% 26,54%

0,00%

0,00%

0,00%

24,98%

26,57%

27,61%

32,58% 35,94%

39,35%

38,87%

0,17

0,17

0,19

0,19

0,18

0,18

0,18

0,18

0,17

0,18

INDICADORES DE POBLACION INDICADORES Porcentajes de la poblacin con depsitos en el sistema financiero1 Porcentaje de Poblacin que ha accedido a crditos en el sistema bancario2 =
31/01/2011 28/02/2011 31/03/2011 30/04/2011 31/05/2011 30/06/2011 31/07/2011 31/08/2011 30/09/2011 31/10/2011

38,49%

38,60%

39,51%

39,37%

39,88%

40,27%

40,81%

41,76%

42,20%

42,12%

20,12%

20,44%

20,67%

20,88%

21,25%

21,61%

21,88%

22,37%

22,81%

22,92%

(1) Se consideran nicamente las personas naturales depositantes en cuentas corrientes y de ahorros del sistema de bancos privados (2) Se consideran solo las personas naturales deudores del sistema de bancos privados

Fuente: SBS, DNE, SES Elaboracin: SBS;DNE, SE-SES

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