ROBERT SKIDELSKY.

LA BIOGRAFA DE UN GRAN ECONOMISTA: JOHN MAYNARD KEYNES

A N T O N I O TORRERO MANAS
Universidad de Alcal

1.

UNA GRAN

BIOGRAFA

La primera biografa de Keynes la public Harrod (1951), cinco aos despus de su muerte; el autor de la segunda fue Moggridge (1976), gran conocedor de la obra de Keynes y responsable de la mayor parte de los Collected Writings (CW) ', obra que completara en 1992 con la magnfica Maynard Keynes. An economist' biography. Otros libros biogrficos con planteamientos menos generales son los de Hession (1984), Mini (1994) y Flix (1999). Los artculos biogrficos son muy numerosos; los ms importantes estn recogidos en el volumen I de los Critical Assessments, editados por Cunnigham Wood (1983), y en la primera parte del libro de M. Keynes (1975). De manera que la vida del economista ms influyente de la historia ha recibido una atencin notable. Me atrevo a sealar, sin embargo, que los tres volmenes de Skidelsky constituyen la gran biografa del genio de Cambridge ^. Lo es por su conocimiento del biografiado, por la amplitud con la que describe su personalidad, insertndola en el caamazo de su
' Treinta tomos publicados por la Royal Economic Society y editados por The Macmillan Press LTD., que aparecen a partir de 1971 hasta 1989. Todas las citas de Keynes corresponden a esta edicin, indicndose el ao de la primera publicacin, el volumen de los Collected Writings y la pgina correspondiente. ^ Los tres tomos tienen como ttiJo comn ]ohn Maynard Keynes, y los subttulos: 1) Hopes Betrayed 1883-1920 (1983); 2) The Economist as Saviour 1920-1937 (1992), y 3) Fighting for Britain 1937-1946 (2000). En ete trabajo se utilizarn para las citas las iniciales de los subttulos, esto es: HB, ES y FB.
Revista de Historia Econmica Ao XX, Otoo-lnvtemo 2002, N." i

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poca, y por no eludir ninguno de los temas que considera relevantes aunque sean espinosos y delicados. Skidelsky es un historiador que ha estudiado economa y no rehuye pronunciarse respecto al sentido y alcance de la obra econmica de Keynes, ni elude los juicios sobre su interpretacin posterior. Aunque su propsito inicial fuera ... estudiar la vida de Keynes, lo cual es distinto al estudio de la economa keynesiana o de Keynes como economista, la realizacin de su obra lo lleva a ampliar esa perspectiva inicial; incluso me atrevo a asegurar que el seguimiento del proceso de creacin intelectual de Keynes constituye uno de los puntos ms brillantes de la biografa. La triloga es la aportacin central de Skidelsky como investigador. Con motivo de la publicacin del tercer volumen rememora que su contrato con la editorial data de 1970, con el compromiso de escribir un solo volumen, a entregar antes de finalizar 1972, y expom'a entonces que: Un bigrafo de Keynes tiene que ser capaz de explicar la lgica de su pensamiento, y tener en cuenta siempre por qu Keynes pensaba de esa forma, y por qu se manifestaba de la forma en que lo haca en cada momento concreto. Skidelsky ha empleado ms de veinte aos de trabajo en esta obra y ha quedado progresivamente subyugado por la personalidad de Keynes, al punto de adquirir la casa de campo de ste, en Tilton. Confiesa que le hubiera encantado conocerle, si Keynes hubiera demostrado disposicin, puesto que tiene muy en cuenta el carcter difcil y rudo que poda mostrar con algunas personas y tambin la afabilidad y comprensin de que haca gala con los que apreciaba. Skidelsky se muestra comprensivo, pero tambin crtico, con la biografa de Harrod. Es ste el trabajo de un discpulo respetuoso, realizado y publicado ante la observacin vigilante de la familia y amigos de Keynes, con una misin ejemplarizante. Con este planteamiento omite la orientacin sexual de Keynes, triviaUza su relacin con el dinero y las finanzas, y disea, en definitiva, una imagen impoluta del brillante economista con una vida ejemplar dedicada al servicio pblico. Como resumira K. Martin, editor del New Statement: sta es la biografa de Lord Keynes, alguien debe escribir la vida de Maynard. Ese alguien ha sido Skidelsky. Dado que existen muchas y muy diferentes interpretaciones de la obra de Keynes, conviene situar la posicin de Skidelsky. En los aos ochenta, un conjunto de investigadores: O'Donnell, Carabelli, Bateman, Moggridge y el propio Skidelsky, propusieron una nueva interpretacin de la obra de Keynes. Hasta entonces, la lectura de sus aportaciones econmicas se consideraban sin ponerlas en relacin con otras actividades extraeconmicas 628

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O con publicaciones no especficamente econmicas. Especial trascendencia tendra la nula consideracin del Treatise on Probability ^, publicado en 1921, pero en el que vuelca su esfuerzo en los aos de formacin (1906-1914; entre los veintitrs y los treinta y un aos). La nueva aproximacin considera esencial ese libro para comprender los fundamentos filosficos de Keynes y su forma de abordar los problemas econmicos; de manera especial su contenido ayuda a iluminar pasajes que antes se consideraban sin inters. Como seala McCann (1998): El Estado de las Expectativas a Largo Plazo, captulo 12 de la Teora General, adquiere un significado ms profundo en el contexto del Treatise que si se lee slo en el contexto de la modelizacin emprica macroeconmica. La apreciacin de Hicks (1969) del captulo 12 de la Teora General es muy diferente. Rechaza que las expectativas tengan autonoma y se configuren al margen de las variables econmicas. Quiz sea en este famoso (pero ahora creo que bastante perverso) captulo sobre "las expectativas a largo plazo" donde radique la raz del problema. Si unos lo consideran una aportacin fundamental, para otros, como Hicks, es un elemento perturbador que interfiere con su ordenada interpretacin de la Teora General. No es extrao que Skideisky resalte la lejana de Hicks, que si bien no jug papel alguno en la gnesis de la Teora General, llegara a ser el intrprete ms influyente y el representante ms autorizado de la Revolucin Keynesiana.

2.

UN ECONOMISTA MUY ESPECIAL

Cuando surge un innovador, un genio que revoluciona una ciencia, suele plantearse como principal interrogante qu vas hicieron posible que cuajara la personalidad creativa. Esto ha sucedido con Keynes, y uno de los puntos fuertes de la biografa de Skideisky es el seguimiento de la formacin de Keynes, sus reacciones ante las vicisitudes sociales y econmicas que pusieron a su intelecto en tensin para intentar comprenderlas, explicarlas y ofrecer las opciones ms favorables para resolver los problemas.
' La singularidad en la apreciacin del Treatise on Probability explica que est fuera del orden cronolgico en los CW, en los cuales debera ocupar el vol. E l y no el VIH. Segn Moggridge (1992, pp. 143 y 144), en un principio, la coleccin se limitara a los escritos econmicos publicados ms importantes, y el Treatise on Probability no entraba en esta consideracin. En contraste con el Treatise on Money o la Teora General, el Treatise on Probability no iba acompaado de la correspondencia en tomo a la publicacin, aunque es el nico en e! que figura una introduccin de R. Braithwate, seguramente para encuadrar su contenido para los economistas.

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La investigacin de Skidelsky tiene xito, entre otras razones, porque su anlisis abarca las distintas facetas de la rica personalidad de Keynes. Keynes era sobre todo un economista. Su mujer deca que era ms que un economista, y es cierto que su personalidad y su capacidad de influir traspasaban las fronteras que se consideran normales en la profesin, pero estoy de acuerdo con Skidelsky en que el objetivo de Keynes, en su madurez, no fue otro que el de llegar a ser un gran economista tal y como l entenda la misin de esta profesin. A lo largo de su biografa, Skidelsky analiza las actividades profesionales de Keynes y los diferentes ambientes en los que transcurri su vida. Fue funcionario pblico al comienzo de su carrera, durante un corto espacio de tiempo, aunque en las dos guerras mundiales prest sus servicios al Gobierno. En la primera, contratado de manera formal y retribuida; en la segunda, su papel fue muy importante aunque sin cargo definido ni remuneracin. En sus inicios, ense economa en Cambridge, concentrando su atencin desde el principio en temas monetarios y financieros. Despus de la primera guerra redujo su dedicacin acadmica, que nunca abandon del todo, trasladando su residencia a Londres, desarrollando una intensa vida de relacin en los crculos influyentes de la Administracin y de la City, y dedicando atencin progresiva a la actividad periodstica tanto como medio de vida como para difundir sus ideas y defender sus propuestas. Fue inversor y especulador por cuenta propia y de sus amigos, y gestor de patrimonios institucionales, destacando la presidencia de la National Mutual Life Insurance entre 1921 y 1938, as como el cargo de administrador (bursar) de su Universidad entre 1919 y 1946. Formaba parte del grupo artstico e intelectual de Bloomsbury. En su madurez, tuvo experiencia como propietario de una explotacin agrcola, y la cercam'a al mundo rural se aprecia con claridad en sus trabajos de la dcada de los aos treinta. Esta variedad de actividades, experiencias y ambientes es destacada reiteradamente por Skidelsky, apuntando con acierto que la diversidad de perspectivas enriqueca sus anlisis y estimulaba su imaginacin creadora: Nunca ha habido un economista como l: alguno que combinara tantas cualidades a tan alto nivel facilitando que todas fertilizaran su pensamiento. Fue un economista con una mente abierta, de curiosidad insaciable; un matemtico que poda deslumhrar a la gente con las ideas menos matemticas; un lgico que aceptaba la lgica del arte; un arquitecto que dej monumentos en piedras y en palabras; un terico puro, un terico aplicado y un servidor pblico, todo al tiempo; un acadmico familiarizado con la City. Est claro, pues, y as lo resalta Skidelsky, la importancia que tiene para comprender la 630

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gnesis y el contenido de la obra de Keynes la diversidad de su experiencia profesional, la variedad de ambientes en los que se desenvolva su vida. En relacin a este asunto, me parece importante destacar el reflejo de esta diversidad sobre su poder de conviccin, algo extremadamente importante para Keynes. Ese poder de conviccin'' procede en ocasiones de su capacidad de desenvolverse en terrenos que el interlocutor no conoca, de modo que el debate quedaba marcado por el peso de su conocimiento en aspectos con los que la otra parte no estaba familiarizado. Esta circunstancia se advierte en el respeto de otros economistas hacia los argumentos de Keynes, procedentes de campos para ellos desconocidos y que supom'an que ste dominaba a la perfeccin. En esa lnea, a Marshall, por ejemplo, le impresiona la familiaridad de Keynes con los ambientes gubernamentales '. Su superior en la Oficina de la India alaba el mrito del trabajo de Keynes, destacando que une a sus conocimientos de los asuntos indios el rigor de un economista profesional ^. Con Hawtrey, Keynes apelar a su conocimiento directo de las compaas de seguros para convencerle de los mecanismos que determinan las inversiones ^, o dejar caer el peso de su conocimiento como especulador en materias primas para argumentar que el tipo de inters tiene una influencia menor que las expectativas de variacin de los precios para que los comerciantes decidan el almacenamiento *. A los mutualistas de la National Mutual les deslumbra con sus conocimientos de economa '. Es fcil comprender, por ltimo, el asombro y admiracin que despertaran en el ambiente acadmico del King's CoUege los esplndidos resultados obtenidos por las inversiones cuando Keynes se ocup de la administracin de los fondos de la Universidad.
'' En mis opiniones personales he utilizado ideas expuestas en Torrero (1993 y 1998). ' ... Usted sabe mucha ms economa que ningn hombre de Estado; y conoce mucho ms las dificultades de Whitehall... que ningn economista profesional. Carta de A. Marshall a J. M. Keynes, el 13 de junio de 1917 {XVI, p. 223). < Carta de L. Abrahams a J. M. Keynes, el 19 de abril de 1911 (XV, p. 66). ' Carta de J, M. Keynes a R. G. Hawtrey, el 30 de octubre de 1935 (XIII, p. 594). ' No hablo sobre este asunto como un terico sino como alguien con un conocimiento prctico del mercado de materias primas y de sus mecanismos. Honestamente, s mucho de esto apoyado por mi experiencia y estoy completamente seguro de que Vd. est equivocado. Carta de J. M. Keynes a R. G. Hawtrey, el 6 de enero de 1936 (XEH, p. 627). ' Los discursos de Keynes como presidente de la empresa en la Junta General Anual constituyen un material esplndido para comprobar'su capacidad dialctica y la evolucin de su pensamiento como economista e inversor. A mi juicio, este material ha sido infrautilizado por Skidelsky. Est recogido en XIII, pp. 114-238. En Torrero (1998, cap. 6) se revisan estos textos.

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La preparacin para desarrollar su carrera como economista fue tarda y parca. Cuando tem'a veintids aos, empez a leer a Marshall y an no haba decidido ser economista, aunque haba mostrado con claridad su deseo de ganar dinero. A A. Smith lo ley cuando tena veintisiete aos. En una carta a Strachey, el autntico lder intelectual del grupo de Bloomsbury y su rival sentimental, a finales de 1905, se manifiesta al respecto: Encuentro la economa crecientemente satisfactoria y creo que soy bastante bueno en eso. Quiero administrar un ferrocarril u organizar un trust o al menos engaar al pblico inversor. El tono desenfadado de la misiva no tiene mayor importancia y es preciso encuadrarlo en la relacin de Keynes con Strachey, marcada por una disputa constante por sobresalir en irreverencia. Esta carta es reproducida por Harrod que elimina el molesto final del prrafo. Skidelsky pone este incidente como ejemplo del deseo de Harrod de maquillar u ocultar todo lo que pudiera turbar la inmaculada imagen que quera transmitir de Keynes. Los intentos de Marshall por encaminar a su admirado discpulo hacia la economa fueron constantes, pero en sus exmenes para entrar en el sector pblico, en 1906, entre las calificaciones ms bajas est la que obtiene en economa. Keynes no consigui ningn grado acadmico en economa; empez a tomar en serio su estudio cuando inici su actividad de profesor en Cambridge despus de abandonar su puesto de funcionario en la Oficina de la India, ante la indignacin de su padre. Haba estudiado, pues, poca economa cuando comenz a explicarla. En su aprendizaje sera fundamental su trabajo como editor del Economic Journal, labor que inici en 1911 y mantendra con dedicacin intensa hasta 1945. Skidelsky seala que, a la altura de 1920, cuando Keynes tena treinta y siete aos, era conocido por ser el autor de The Economic Consequences of the Peace, pero no haba hecho ninguna contribucin destacada en el campo de la econonua. La relacin de Keynes con el dinero, con los asuntos monetarios y financieros, juega un papel importante en su vida y en su aportacin como economista. En primer lugar, la consecucin de un patrimonio le dio libertad para dirigir su vida profesional; en segundo trmino, la actividad que desarroll en la City para conseguir ese patrimonio le proporcion una experiencia profesional muy poco frecuente en personas con actividad acadmica, y le dotaron de un instinto, de una sensibilidad especial para obser632

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var la economa desde el ngulo financiero '. Skidelsky pone de relieve esta visin financiera que es preciso situar, no obstante, en una persona con un amplio espectro de inquietudes. La faceta financiera que se advierte claramente antes de la Primera Guerra, se intensificara en el perodo de entreguerras. Skidelsky seala muy expresivamente que Falk '^ era quiz quien mejor conoci a Keynes entre 1920 y 1937, y resalta el enfoque monetario como piedra angular de su anlisis, constantemente inspirado en la incidencia del dinero sobre las variables reales. De hecho, el destacar el papel del dinero en la materializacin de la riqueza y como medida de la desconfianza hacia el futuro constituye una de sus principales aportaciones. Apunta su bigrafo que la lnea hacia la Teora General est ligada a la City tanto como a la teora monetaria de Cambridge o al multiplicador de Kahn. Su dominio de las finanzas era un factor que lo diferenciaba de otros economistas, y su teora de la preferencia por la liquidez est inspirada en su actividad especuladora. En 1931, en sus declaraciones ante el Comit Macmillan, que constituye uno de los momentos claves en la reorientacin del pensamiento de Keynes, al punto de que Skidelsky entiende que se inicia entonces la revolucin keynesiana, el bigrafo imagina cmo se hubiera manifestado Keynes respecto a la decisin de invertir: Creo que soy el primer economista que ha puesto nfasis en el motivo especulacin en las decisiones de inversin, que surge de la incertidumbre respecto al precio de los valores en el futuro. Dada esta incertidumbre, la inversin es sobre todo un asunto de impulsos [animal spirits). Tiene poco o nada que ver directamente con las decisiones de la comunidad de consumir o ahorrar. S de lo que estoy hablando porque he estado practicando este juego los ltimos diez aos. Keynes estaba, pues, familiarizado con las finanzas y ello constituye una caracterstica distintiva de su personalidad, pero es conveniente precisar el alcance de los conocimientos financieros de Keynes, ya que el campo financiero integra especialidades y conocimientos muy distintos, y la especializacin en un rea determinada responde, aparte de las oportunidades y circunstancias de una carrera profesional, al talante personal que se marca en la eleccin. Un experto financiero que trabaja en banca comercial tiene poco en comn con otro que lo hace en seguros, en una firma de bolsa, en un
'" Esta sensibilidad para elegir los temas objeta de atencin y para utilizar un enfoque financiero en su anlisis, ha sido la idea fundamental que ha inspirado mi libro sobre Keynes (Torrero, 1998). " Falk fue el introductor de Keynes en las actividades financieras de la City.

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banco de inversin, en el Banco de Inglaterra o en el Tesoro. De Keynes podemos decir que trabajaba en seguros y sociedades de inversin, y no en puestos estrictamente ejecutivos, concentrando su atencin en la inversin de la cartera de valores. As, los conocimientos e intereses de Keynes se corresponden con la formacin de lo que es en la actualidad un analista financiero, esto es, un experto que analiza datos y mercados para detectar oportunidades y evaluar posibilidades de inversin, pero con una excelente formacin general y, particularmente, en economa. Lo anterior explica la escasa preocupacin de Keynes hacia aspectos institucionales o empresariales de las finanzas. Las referencias a la estructura del sistema bancario, por ejemplo, son ocasionales, y los defectos que encuentra los achaca a la falta de preparacin de los banqueros, pero aceptando la organizacin existente, ya que rara vez cuestionaba la estructura vigente, y en este sentido era de un conservadurismo notable. Entiendo que hacer referencia a su familiaridad con las finanzas aade poco si no se especifica cul era su preparacin y el objeto de su atencin. Hacia esta especializacin le condujo, sin duda, su deseo de ganar dinero, lo cual slo era factible, si se aspiraba a un determinado nivel de vida, implicndose en el mundo de los negocios, y tambin para intentar conservar el mayor grado posible de independencia personal que le permitiera intervenir en la vida pblica desde una posicin altruista (presuposiciones de Harvey Road), procurando el bienestar general. Un aspecto relevante para comprender la personalidad y la gnesis de la obra es el tono de rebelda de Keynes. Las matizaciones de Skidelsky al respecto son clarificadoras. Es cierto que en los aspectos culturales, artsticos y morales, Keynes se sita en el vanguardista grupo de Bloomsbury, que se revela contra el puritanismo Victoriano. Sin embargo, en cuanto a la economa, el punto de partida de Keynes es la aceptacin de los postulados bsicos del pensamiento conservador ingls. Era un partidario decidido del libre comercio. En el Tracl on Monetary Reform (1923), se encuentra uno de los alegatos ms fervientes contra la inflacin y una interpretacin muy positiva del papel de los especuladores, aunque tambin una cerrada defensa de la autonoma del Reino Unido para realizar una poltica propia, aspecto fundamental que mantendra toda su vida. Si en la evolucin normal de la personalidad se considera primero la rebelda juvenil, seguida por una mayor aceptacin de las convicciones predominantes en la madurez, el pensamiento econmico de Keynes no responde a ese patrn. Keynes parte de la aceptacin de los principios bsicos, teidos de rebelda en aspectos concretos y menores (crticas a 6)4

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la actuacin de los banqueros en 1914), para ir radicalizando sus posiciones, y revisando crticamente el pensamiento tradicional en el perodo de entreguerras, de mxima fertilidad creadora, hasta llegar a la dureza del ataque a lo que denomina la economa clsica en la Teora General. A partir de ah, en la ltima etapa de su vida, cubierta por el tercer volumen de Skidelsky, se suavizan las aristas crticas, obviando los planteamientos ms radicales (la eutanasia del rentista, por ejemplo), y reivindicando el papel de los mecanismos de la economa clsica en la asignacin de los recursos. Skidelsky destaca la colaboracin de Keynes con el Arzobispo de York en 1942, en el curso de la cual Keynes pone nfasis en el aspecto tico de la economa y en cmo los primeros economistas fueron hombres de iglesia. El bigrafo concluye: Haba recorrido un largo camino desde la firmeza en el atesmo de su juventud. En esta trayectoria jug un papel fundamental la resolucin de los problemas prcticos. Keynes se interesa por la teora cuando sta no le parece vlida para comprender la realidad. Skidelsky sita la ruptura con la herencia recibida en 1924 y 1925 cuando se enfrenta al Tesoro y al Banco de Inglaterra con motivo del retomo al patrn oro. Si The Economic consequences of the Peace constituye una rebelin moral, aunque con un anlisis extraordinario de la interdependencia econmica de Europa, el retorno al patrn oro supone tambin la rebelda en econonua. A partir de entonces, dos temas seran fundamentales: la dificultad de ajuste de una economa moderna y la imposibilidad de mantener una poltica de laissez-faire. El supuesto de que los salarios caeran respondiendo a un alza de los tipos de inters convenci a Keynes de lo errneo del modelo aceptado por los dirigentes de la economa inglesa. La declaracin de Churchill, orientada por el Tesoro: El retorno al oro no tiene ms conexin con los problemas del carbn que la corriente del Golfo, debi de ser un acicate para Keynes, que vea con claridad la incidencia negativa del retorno sobre la estructura productiva. La clave del error resida en la creencia de que si se favoreca la deflacin de precios mediante la revaluacin del tipo de cambio, ello conllevara la deflacin de costes. Pero si Keynes se radicaliza en su crtica de la doctrina recibida, se opera la evolucin contraria en sus ideas respecto a las finanzas. En el campo financiero parte de una actitud audaz e innovadora que, progresivamente, se toma conservadora hasta finalizar en una posicin inversora basada en la correcta seleccin y mantenimiento a largo plazo de las acciones, criticando, por tanto, los efectos de la especulacin y de la liquidez. 635

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Mi interpretacin es que el mejor conocimiento de la realidad de los mercados le hizo ser consciente de sus propias limitaciones como inversor y, al tiempo, le mostr cada vez con mayor nitidez la insuficiencia de la teora econmica aceptada, que no consideraba la compleja realidad de los mercados que l viva con diaria intensidad. La extraordinaria capacidad de Keynes para percibir la realidad a travs del prisma de las finanzas contrasta, por otra parte, con su escasa sensibilidad respecto a los temas industriales y empresariales. El mundo de la Universidad y de la City tenan escasa relacin con la estructura productiva inglesa. Keynes no tena la inquietud de Marshall para intentar conocer los procesos productivos, ni valoraba como l la importancia de la formacin especfica para la innovacin y la capacidad competitiva. En una charla radiofnica de 1927, Keynes se pronunci claramente en contra de que la Universidad preparara de forma especfica para la gestin empresarial. En cuanto a la opinin sobre los empresarios, no se advierte en Keynes el tono apreciativo, romntico y caballeresco de Marshall, y apenas conoca a empresarios industriales. Su bigrafo seala al respecto: La impresin fundamental de Keynes respecto de los hombres de negocios ingleses era su estupidez y desidia. Crea firmemente en el ciclo de las tres generaciones: el hombre de energa e imaginacin que crea la empresa; el hijo que contina; y el nieto que la quiebra. Keynes se acerca al conocimiento de dos sectores productivos en la dcada de los veinte: al minero, que resultara afectado de forma ms directa e inmediata por el retomo al patrn oro con una paridad sobrevalorada, como brillantemente predijo; y al textil, al intervenir en la reorganizacin de la industria. Skidelsky, con mucho acierto, analiza la aportacin de Keynes a The Liberal Industrial Inquiry en 1926 (apenas mencionada por Harrod), destacando la parcialidad del enfoque. Aparte de las empresas de servicios pblicos, ni una sola empresa manufacturera o comercial aparece en la lista de Keynes. El mundo de la empresa, para Keynes, queda reducido a las grandes empresas de servicios pblicos, que cuando alcanzan un gran tamao dejan de comportarse como empresas privadas. En este tipo de corporaciones, que efectivamente realizan la mayor parte de inversin total, el beneficio pasa a un segundo plano, y las remuneraciones de los directivos se conciben ms en la lnea de funcionarios que como recompensas a la funcin empresarial o a la asuncin del riesgo. Keynes tena un contacto muy escaso con el mundo empresarial, pero el poco que tena, ms que orientarlo dificultaba su percepcin de los problemas ingleses. El carbn y el textil del algodn eran industrias maduras 636

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con una problemtica empresarial completamente distinta a la de los nuevos sectores que ofrecan posibilidades extraordinarias (qumico, elctrico, comunicaciones) y en los que la participacin del Reino Unido era reducida porque careca del impulso empresarial suficiente. El tono despectivo hacia los empresarios, la escasa importancia que asigna a los beneficios empresariales en las decisiones de inversin, la brillante ocurrencia de las tres generaciones, la culpabizacin, en fin, a la institucin de la herencia, no contestaban a la cuestin crucial de por qu en Alemania, y sobre todo en los Estados Unidos, no suceda eso. Keynes acert con las consecuencias que se derivaran para el Reino Unido del retorno al patrn oro. Sus consideraciones sobre esta cuestin son extraordinarias y de un gran mrito analtico, pero, como advierte Skidelsky, sobrevalor la importancia de este hecho para explicar el declive britnico. Las soluciones que propone en The Liberal Industrial Inquiry, aunque con observaciones agudas, se limitan a diseos intervencionistas para organizar las grandes empresas existentes sin detenerse a analizar las razones del escaso pulso empresarial ingls en general y, particularmente, el reducido protagonismo en los nuevos sectores. Esta es una limitacin muy importante de Keynes para comprender precisamente lo que ms le preocupaba en la segunda mitad de la dcada de los veinte: la atona inglesa en un mundo no slo en expansin, sino que estaba experimentando un intenso crecimiento, que cercenara la Gran Depresin. En repetidas ocasiones argumenta que no hay grandes diferencias en la eficiencia con la que los pases industriales podan fabricar la gran mayora de los artculos manufacturados, lo cual abra la puerta a la tentacin proteccionista. El bigrafo destaca el deslizamiento en esta direccin que se advierte, con particular intensidad, en su ensayo National Self-Sufficiency ^^. Como seala Skidelsky: Keynes plantea con rotundidad que la libertad de comercio, en combinacin con la movilidad internacional del capital, probablemente provoc la guerra antes que salvaguardar la paz. Estas convicciones de Keynes ayudan a comprender llamativos vacos en la Teora General. El bigrafo seala, con agudeza, que en ese libro los factores psicolgicos ocupan el papel dominante: la topografa industrial se considera dada y no es objeto de anlisis. Hasta un economista que puede considerarse acadmico puro, como Pigou, reprochara a Keynes, en la recensin de la Teora General, con toda razn, la escasa importancia que asignaba al progreso tcnico en unos aos en los que se advertan
The New Stateman and Nation, 8 y 15 de julio de 1933 (XXI, pp. 233-246).

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las posibilidades expansivas de los nuevos avances que apuntaban oportunidades extraordinarias.

3.

EL REMONTE DEL VUELO. LA TEORA

GENERAL

Los dos aos que transcurren entre el desplome de la bolsa de Nueva York, en octubre de 1929, y el abandono del patrn oro por el Reino Unido, en septiembre de 1931, fueron para Keynes de una actividad frentica '^. Skidelsky hace un seguimiento detallado de este perodo clave en la evolucin del pensamiento de Keynes, y presta especial atencin a las declaraciones ante el Comit Macmillan a las cuales limito este breve comentario. Este Comit fue establecido para investigar las relaciones entre la banca y la industria como consecuencia de la inquietud hacia la escasa preocupacin que algunos advertan en la banca respecto a la financiacin empresarial. Esta no es una cuestin que preocupara demasiado a Keynes, lo cual es significativo considerando su especializacin financiera. Keynes interviene, y de una forma intensa, cuando se aborda el objeto central de su preocupacin, que era el bajo tono de la economa britnica a la cual se haba impuesto un peso con el tipo de inters para defender la paridad de vuelta al patrn oro, que pesaba como una losa. Su bagaje era el del Treatise on Money que publicara en 1930, y su bigrafo subraya que Keynes tuvo la oportunidad de contrastar en el Comit sus ideas con personas experimentadas en la gestin de los asuntos pblicos: La Teora General fue, en parte, una respuesta a las objeciones del Banco y del Tesoro a sus propuestas. En el perodo de sesiones del Comit se produjo un acontecimiento de gran trascendencia: el comienzo de lo que sera la Gran Depresin. Este evento altera la orientacin de Keynes y del Comit, que pasan la situacin internacional al centro de la escena. La Gran Depresin le permite
" En este perodo destacan las siguientes actividades: 1) como componente del Comit Macmillan tuvo un protagonismo destacado en las numerosas reuniones que tiene lugar entre el 21 de noviembre de 1929 y 29 de mayo de 1931; 2) preside el Comit de Economistas que desarrolla su actividad los meses de septiembre y octubre de 1930; 3) en octubre de 1930 publica el Treatise on Money; 4) el 30 de mayo de 1931 emprende su segundo viaje a los Estados Unidos (el primero lo realiz en 1917) donde permanecera hasta el 13 de julio; 5) inmediatamente despus del abandono de la libra del patrn oro el 21 de septiembre de 1931 prepara la publicacin de Essays in Persuasin que aparecera en noviembre del mismo ao.

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a Keynes alzar el vuelo y dedicar su inteligencia y sensibilidad a descifrar un enigma. Samuelson dira al respecto que la Gran Depresin le proporcion un desafo, un drama, una confirmacin experimental. La Gran Depresin conectaba con las capacidades de Keynes. En efecto, se trataba, en primer lugar, de un fenmeno de alcance mundial aunque tuviera como epicentro los Estados Unidos, y, en segundo trmino, el origen del cataclismo y sus efectos difusores eran de naturaleza financiera. Keynes segua muy de cerca la evolucin de la coyuntura americana, con lo que, desde su inicio, tena un conocimiento de primera mano de las caracteristicas esenciales de la economa y de los mercados en los que se produce la conmocin. La difusin de los efectos de la perturbacin afectara seriamente a su pas, que era el prototipo de economa abierta al exterior, y sobrevino en un momento vital del economista ingls de gran vigor intelectual y con la suficiente madurez e inquietud para que el cataclismo constituyera el detonante que pusiera a pleno rendimiento su talento. Skidelsky destaca muy bien el revulsivo que supuso la Gran Depresin en el pensamiento de Keynes '"". No se trataba ya de una economa esclertica en la que las rigideces dificultaban los ajustes, sino de una economa flexible y en expansin. Esta circunstancia le hizo meditar sobre las condiciones de las economas modernas, y el acento pas de la dificultad de ajuste a la incertidumbre. Para Skidelsky, la generalidad y profundidad de la depresin deterioraron la fe de Keynes, que nunca haba sido muy robusta, en los dos mecanismos "clsicos" de ajuste, salarios y tipo de inters. La Teora General es un manifiesto de rebelda ante la incapacidad de la economa clsica para explicar una conmocin tan terrible. El bigrafo acenta la trascendencia de la incertidumbre en la Teora General y en los escritos posteriores de 1937 " : La teora de Keynes intenta explicar dos cosa: cmo las expectativas de ventas rentables pueden colapsar, provocando desempleo masivo; y porque una vez colapsada la demanda, no puede confiarse en que fuerzas automticas conduzcan a la posicin original. En lnea con su propia interpretacin de la obra de Keynes, el bigrafo considera clave el captulo 12 de la Teora General: es el ms conectado con la propia vida de Keynes: el captulo en el cual su autobiografa confluye con la economa. Su deuda intelectual con sus primeros trabajos sobre
'* Sin olvidar los quebrantos en su faceta de inversor y gestor de patrimonios. " Muy especialmente The General Theory ofEmployment (XIV, pp. 109-123) dedicado a responder a sus crticos.

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probabilidad es obvia.... Comparto la idea de que el captulo 12 de la Teora General recoge las inquietudes ms profundas de Keynes respecto a la inestabilidad potencial de carcter financiero. Seguramente son las pginas ms agudas que se han escrito sobre la psicologa de los mercados de acciones, en las cuales una inteligencia privilegiada vuelca sus ideas bien acuadas por muchos aos de observacin y reflexin. Dicho lo anterior, a mi juicio ese captulo es el menos general del libro, puesto que refleja la realidad de los mercados anglosajones y, an ms, la de Estados Unidos. Resulta claro que Keynes basa sus consideraciones en un modelo de sistema financiero que descansa bsicamente sobre los mercados de valores, esto es, sobre la eleccin directa por los inversores del activo financiero ms conforme a sus necesidades e intereses. En Alemania o en Francia, el peso de las bolsas era comparativamente menor, y mayor el de la intermediacin bancaria, y eran escasamente aplicables sus reflexiones al respecto.

4.

AL SERVICIO DE SU P A S

El tercer volumen de la triloga de Skidelsky se sita en un plano algo diferente al de los dos primeros. Esto es lgico, puesto que los ltimos nueve aos de la vida de Keynes estn marcados por la determinacin de un hombre enfermo que decide poner al servicio de su pas en guerra, unas energas que se agotaban con rapidez. En dos ocasiones recoge Skidelsky el homenaje de Robbins en la carta que escribe a la viuda de Keynes, con motivo de su muerte: Maynard ha dado su vida por su pas, tanto como si hubiera cado en el campo de batalla. En esta etapa, la mente de Keynes haba dejado atrs buena parte del vigor creador como economista, pero sus convicciones las aplic con talento en una situacin de emergencia, con la conciencia de que estaba participando, representando a su pas, en la planificacin del futuro. Advierte Skidelsky sobre su propio instinto de historiador que le lleva a situar el debate econmico en su entorno histrico y poh'tico. Siendo esto as, en el tercer tomo remarca esa orientacin: Este libro es, por tanto, una historia de la Segunda Guerra Mundial, desde un particular punto de vista, as como una historia de los proyectos financieros e intelectuales de Keynes. Desde la perspectiva de un economista profesional, que es la ma, el segundo volumen es el ms sugestivo e inspirador, puesto que aborda de manera magistral el proceso de formacin de las ideas de Keynes. El 640

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volumen tercero es, sin embargo, el ms emocionante, y muestra la grandeza de un hombre extraordinario que se sacrifica por su pas. El ao siguiente a la publicacin de la Teora General fue aciago para Keynes. Se produjo una baja muy pronunciada en la bolsa y perdi los dos tercios de su fortuna, lo cual le produjo un estado de tensin y ansiedad que agrav la dolencia cardaca, que le mantendra en precarias condiciones. Poco despus de responder a las primeras crticas a la Teora General, con Keynes que no poda trabajar al ritmo acostumbrado, tienen lugar los preparativos blicos de la Segunda Guerra Mundial. Keynes se plantea las frmulas para financiar la guerra. Skidelsky pone nfasis en sealar dos aspectos en la aportacin de Keynes: el primero, que aplica el anlisis de la Teora General; el segundo, que su propuesta defiende la capacidad de eleccin de los consumidores y el funcionamiento de los precios y mercados, en vez de orientarse hacia mecanismos intervencionistas que se ampararan con ms facilidad en una situacin tal de emergencia. La financiacin del esfuerzo blico no exiga, segn el planteamiento de la Teora General, la elevacin del tipo de inters, puesto que ste no es el precio que equilibra el ahorro y la inversin. El ahorro se incrementara con la renta, y un programa de rearme que elevara la renta nacional generara el ahorro para financiarlo sin tener que subir el tipo de inters. Skidelsky pone especial cuidado en sealar la opcin liberal de Keynes, que rechaza el mecanismo inflacionista y el racionamiento como frmula para reducir el nivel de consumo de la poblacin. Su esquema de ahorro forzoso y de preservar la capacidad de eleccin podra sorprender a los que encuadran a Keynes en el campo inter\'encionista '^. El centro del tercer libro de Skidelsky es, no obstante, la participacin de Keynes en la delegacin inglesa que negocia en los Estados Unidos el apoyo financiero de este pas al Reino Unido, que haba agotado sus recursos por sostener el conflicto en solitario, as como el diseo de las instituciones econmicas responsables del orden internacional de la posguerra. Conviene precisar la peculiar participacin de Keynes, que haba estado ofreciendo sus servicios al Tesoro, el cual finalmente acept su colaboracin en agosto de 1940. Era un asesor sin remuneracin y sin cargo definido. Entre esa fecha y su muerte, en 1946, mantuvo una posicin anmala de consejero a tiempo parcial del Ministro de Hacienda. El bigrafo nos recuerda que esta posicin descansaba en un patrimonio que le permita la independencia econmica, y-su protagonismo se basaba en su personalidad, en su prestigio como economista, y en su autoridad moral.
Paying for the War, The Times, 14 y 15 de noviembre de 1939 (XXII, pp. 41-51).

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En relacin a la autoridad moral, el bigrafo argumenta que se fundamentaba en dos episodios claves. El primero fue la dimisin del Tesoro en 1919 para denunciar el tratado de paz, y el segundo, en la Teora General. En ambas ocasiones eligi el camino difcil e impopular de manifestar su opinin con toda crudeza; en los dos momentos, algunos le aconsejaron que rebajara el tono del ataque, teniendo en cuenta la realidad poltica: Decir la verdad de manera implacable era lo primero, despus el compromiso entre verdad y poltica. Este fue el credo de Keynes y, en conjunto, cumpli con l. Seguramente, podra aadirse un tercer momento decisivo en el que mostr su talento y determinacin: la crtica al retomo al patrn oro del Reino Unido con la paridad de preguerra, alzando su voz en contra del criterio de las principales instituciones. Las discusiones sobre la ayuda financiera de los Estados Unidos al Reino Unido y la creacin del Fondo Monetario Internacional fueron intensas y agravaron su enfermedad, adelantando su muerte. Skidelsky describe con detalle el marco de las discusiones, los avances y retrocesos y, lo que me ha parecido ms original e importante, las fuerzas, las convicciones profundas que animaban a los interlocutores. Frente al poder poltico y econmico de los Estados Unidos, la inteligencia y la capacidad de conviccin proporcionaban resultados limitados. Como la mayora de los liberales ingleses, nos dice su bigrafo, Keynes sobreestim el deseo de ayuda de los Estados Unidos, creyendo que la cuestin esencial era convencer al presidente, sin tener en cuenta la efectividad de la divisin de poderes de la poltica norteamericana. Desde los Estados Unidos se contemplaba con respeto la entereza del Reino Unido en la guerra, pero se consideraba tambin que era una oportunidad para debilitar al imperio y acabar con el sistema de preferencias comerciales. Para la izquierda norteamericana, Inglaterra era un poder imperial, y Londres, el centro del capitalismo de los banqueros en contra del cual se haba alzado el New Deal: Keynes no pudo entender nunca que los intereses de los britnicos y de los norteamericanos no eran idnticos y atribua las diferencias a las deficiencias del sistema poltico americano, confiando en exceso en la lgica y en la elocuencia para superarlos. Pero frente a la realidad del poder y a una visin completamente distinta del orden deseable de la posguerra, la capacidad de conviccin de Keynes y el armazn terico no constitua un bagaje suficiente. El ala izquierda del New Deal prefera la alianza con la progresista Unin Sovitica que con el reaccionario imperio ingls. Documenta Skidelsky las simpatas comunistas de White. Los argumentos tcnicos y la imaginacin de Keynes 642

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se estrellaban en el muro del poder con ideas e intereses muy distintos: Keynes dio a los Acuerdos de Bretton Woods su distincin, no su sustancia... El Acuerdo no estaba modelado por la Teora General, sino por el deseo de los Estados Unidos de incorporar un patrn oro actualizado como medio de liberalizar el comercio. Si hubo ms ideologa subterrnea, fue la determinacin de Morgenthau de concentrar el poder en Washington. Con todas estas limitaciones, el papel de Keynes fue extraordinariamente importante, actuando, de hecho, como el miembro ms destacado de la delegacin britnica. En un discurso en la Casa de Lores '^, Keynes sealaba que en las negociaciones estaba manteniendo los tres principios por los que haba luchado los ltimos veinte aos: Estamos decididos a que, en el futuro, el valor externo de la esterlina sea conforme con el valor interno como resultado de nuestra poltica domstica, y no al revs. Segundo, intentamos retener el control de nuestra tasa de inters, de forma que podamos mantenerla tan baja como sea adecuada para nuestros propsitos, sin que interfieran los flujos y reflujos de los movimientos internacionales de capital o la huida del dinero caliente. Tercero, aunque intentamos prevenir la inflacin, no aceptaremos la deflacin impuesta por la influencia del exterior.

5.

NOTA FINAL

En varias ocasiones Keynes reclamaba en sus escritos la simpata y complicidad del lector de literatura econmica para que, dejando en un segundo plano las diferencias menores, no perdiera el hilo central de la argumentacin. Eso era lo importante: el argumento esencial. El lector habr podido comprobar que la obra de Keynes y la biografa de Skidelsky tienen mi simpata y complicidad, lo cual no significa, como se ha puesto de relieve, tanto en este trabajo como en mi libro sobre Keynes, que no critique determinados aspectos concretos. Me considero un economista profesional y no puedo evitar la lectura de la triloga de Skidelsky desde el ngulo predominante econmico. En ese sentido, como ya he apuntado, el volumen segundo, The Economist as Saviour, me parece el ms importante y sugerente, pero el primero y el tercero -creo que son libros magnficos que explican y complementan la personalidad y las aportaciones de Keynes.
House ofLords Debates, 23 de mayo de 1944 (XXVI, p. 16).

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La obra de Skidelsky recoge, en mi opinin, la esencia del pensamiento de Keynes. El economista que emerge de la biografa tiene rasgos muy especiales y es producto de una serie de circunstancias difcilmente repetibles: Como todos los genios fue un genio solitario [...] Cuando en los aos setenta y ochenta se evocaba la necesidad de un "nuevo Keynes", lo que se estaba reclamando era la repeticin de un fenmeno que ha ocurrido muy raramente en la historia. Keynes era profundamente antimarxista, pero simpatizaba con algunos aspectos del credo laborista. No era opuesto al capitalismo definido como sistema de empresa y propiedad privada, pero no consideraba viable el laisse-faire. Intent redefinir el papel del Estado en la sociedad moderna para evitar los desrdenes econmicos hacindolo compatible con los valores liberales tradicionales. Fue el ltimo de los grandes Liberales Ingleses. Fue esencialmente un economista ingls. Sus conocimientos de los mercados internacionales, de la situacin de otros pases y sus propuestas de regulacin se filtraban por el prisma y los intereses del Reino Unido. Era un gran patriota, defensor de los modos de vida y de las tradiciones que juzgaba deban protegerse. Cuando en los aos treinta expres sin ambages estas ideas, recibi la felicitacin del lder fascista ingls Oswald Mosley, que se congratul por lo que entenda como una conversin. La respuesta de Keynes fue fulminante: Escribo as no para unirme a usted, sino para salvar al pas de usted. Keynes revolucion la manera de entender la economa y sus proposiciones podan parecer extremadas en ocasiones. El bigrafo suaviza ese perfil: La verdad es que, tanto en su propia vida como en la economa, Keynes tens las normas pero sin romperlas. Sin embargo, ser revolucionario en el pensamiento pero cauteloso en la accin ha tenido el problema de que con la muerte queda slo el legado revolucionario sin la prudencia en la aplicacin. Para los banqueros ms conservadores era el genio del mal que estaba detrs de la destruccin del patrn oro y del insensato experimento del New Deal. Conceba Keynes la economa como una ciencia moral que ha de considerar los mviles de actuacin, las expectativas y las incertidumbres psicolgicas. Su crtica a Tinbergen '* se fundamenta en que ste considera el material estadstico como constante y homogneo, lo cual anula la validez del modelo en el futuro. Deca a menudo que prefera tener razn de
'* Professor Tinbergen's Method, The Economic Journal, septiembre de 1939 (XIV, pp, 306-318).

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forma imprecisa que estar equivocado de forma exacta, y se muestra despectivo sobre el enfoque del equilibrio general. El bigrafo pone especial nfasis en situar el escepticismo de Keynes respecto al empleo de las matemticas en economa, en relacin a la visin ya expresada en el Treatise on Probability y con la imposibilidad de conocer el futuro: El futuro nunca se parece al pasado, como es bien conocido ''. sa es la razn fundamental de su crtica a la economa clsica que trata de afrontar el presente prescindiendo del hecho de que conocemos muy poco acerca del futuro. De ese desconocimiento del futuro procede su preferencia por la actuacin a corto plazo, porque consideraba ms racional intentar perseguir objetivos modestos con alta probabilidad de conseguirlos, que otros ambiciosos con poca probabilidad de lograrlos; por eso, apunta Skidelsky que no le gustaban las revoluciones y los cambios drsticos; de ah tambin la tendencia de Keynes a considerar la estructura econmica como dada: El escepticismo de Keynes hacia los beneficios de cambios sociales en gran escala era igualado por su extraordinario optimismo acerca de la posibilidad de gestionar de forma inteligente los problemas a corto plazo. Skidelsky acude a la biografa de Harrod para hacer referencia a la despedida de Keynes como editor del Economic Journal, en febrero de 1945, en la cual ste brinda por los economistas que son los garantes, no de la civilizacin, sino de la posibilidad de civilizacin. Contina Harrod: Cruzaron acaso por su mente las imgenes de Lytton, de Duncan, de Virginia? Ellos eran los garantes de la civilizacin. Los economistas tenan un papel ms humilde, pero tambin indispensable: a ste haba dedicado l su propia vida. La obra de Keynes es importante, sugestiva y, sobre todo, analticamente inspiradora; es fundamental su forma de enfocar los problemas y el ordenamiento de las opciones. La lectura de los escritos de Keynes es muy recomendable, y la magnfica biografa de Skidelsky permite perfar las caractersticas del hombre, de la poca y de su aportacin a la economa.

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