El inters

Inters

Inters

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Inters

1.-Francisco recibi hace un ao un excedente de trabajos anteriores por $ 4.990.431 , los que invirti en fondos mutuos. Actualmente y justamente Despus de un ao tiene capitalizado y ahorrado $ 5.450.000. Pedro muy amigo le quiere pedir prestado el dinero por dos aos y le promete devolver $ 6.500.000. Analice numricamente si Francisco debe aceptar o no la oferta de su amigo. Explique su resultado

Excedente Trabajos Anteriores $ 4.990.431 $ 4.990.431 (1 + Tasa de Rendimiento) = $ 5.450.000

T. Rendimiento = 9,2% que es el costo de oportunidad y precio del dinero que tiene Francisco. De prestar dinero le debe de exigir a los flujos al menos un 9,2% que es lo que actualmente tiene. $ 5.450.000 (1 + Tasa de Exigencia) = $ 6.500.000 Tasa Exigibilidad = 9,2% que significa para Francisco indiferencia de seguir con su actual rendimiento o prestarle a Pedro.

3.- Transforme las siguientes tasas de inters en una tasa real mensual

a.-Tasa nominal anual del 25% e ipc del 4% trimestral

(1+25%)(1/12)=(1+4%)3*(1+Tasa Real Mes) b.- Tasa real 14% anual (1+14%) (1/12)=(1+Tasa Real Mes ) 1,097% 0,5536%

c.- Tasa Nominal semestral del 6,8% e ipc trimestral del 0,5% (1+6,8%) (1/6)=(1+0,5%) (1/3) *(1+Tasa Real Mes) 0,9345%

4.-Carlos Lemus tiene una inversin en fondos mutuos en el banco Mucha Plata que le ocasion un incremento de $ 45.000 en un ao a su deposito inicial de $ 600.000. La corredora de fondos Royal Trust le promete pagar si invierte los $ 645.000 la suma de $ 690.000 en un ao mas.

Debe aceptar Carlos Lemus la oferta de la corredora Royal Trust?. Justifique su respuesta .
Carlos Lemus gan en un ao en los fondos mutuos : $45.000 / $ 600.000 * 100 = 7,5%

Si se proyecta a un ao con la tasa del 7,5% se tiene:

$ 645.000 * (1+7,5%) = $ 693.375 Esta cantidad es mayor que los $ 690.000 ofrecidos por Royal Trust

Respuesta: No debe aceptar la oferta de Royal Trust

5.-Explique la diferencia entre inters simple y compuesto . Bsicamente el inters compuesto calcula el precio del dinero por periodo en razn de un capital anterior capitalizado a diferencia del simple que se calcula sobre un capital inicial que no varia. 6.- Calcule el precio de una accin que paga un dividendo de $ 400 , crecimiento del dividendo del 4,5% por periodo y tasa de descuento del 16% anual.

Resp : Pacc = 400 / (16% - 4,5%) = $ 3.478

Pacc= Dividendo/(tasa de descuento-crecimiento del dividendo)

II.- Las Perpetuidades y sus Aplicaciones Una manera de aplicar el concepto de la perpetuidades es estimar el precio de mercado de las acciones. Una de las formas de calcularlas son:

Precio de Mercado Accin = Dividendo r g

r = tasa de inters , que corresponde principalmente al costo de oportunidad de accionistas comunes cuya accin se comporta con un crecimiento esperado g=crecimiento de los flujos Se estima que los dividendos son perpetuos. Esta perpetuidad creciente permite calcular el rendimiento o precio de la accin.

Calcule el rendimiento r de la siguiente accin: Pacc. = 500 Dividendo = 12 g = crecimiento de los dividendos por periodo de 5% =0.05 Se despeja r = (dividendo/precio accin)+g = 0.024+0.05=0,074 =7,4% En los casos que no se considere un crecimiento en los dividendos se calcula como : Pacc. = Dividendo / r Otras de las aplicaciones de las perpetuidades es el calculo sobre los dividendos que puede pagar una persona mensual por su crdito hipotecario, es decir: Ejemplo Se estima que una propiedad vale UF 4.000. Las tasas reales anuales oscilan aproximadamente 7% (tasa de mercado) . Le corresponde mensual=7%/12= 0,58% mensual. Valor Actual = Valor Casa = Perpetuidad / Tasa = dividendo /Tasa

Dividendo = 4.000 * 0,58% = Uf 23,3

Es un valor aproximado del dividendo hipotecario , considerando que esas estructuras de pago tienden a ser perpetuas

Una tercera aplicacin importante de las perpetuidades es la valorizacin que se hace a una empresa. Contempla la mas tradicional proposicin I de Modiglianni y Millar en su teora de la estructura de capital : El Valor de la Empresa =Utilidad Neta (1 Impuesto a la renta) / Tasa de Costo de Capital Un ejemplo de calculo es que suponga que la utilidad neta es de m$ 40.000, impuesto a la renta del 17% y que a la empresa le cuesta el uso de dinero un 8%. Valor de la empresa = m$ 40.000 (1-0.17 )/0.0 8 = M$ 415.000 Las variaciones de esta razn corresponde a clculos del EBITDA. El EBITDA es un indicador financiero representado mediante un acrnimo que significa en ingls Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones Es el beneficio bruto de explotacin calculado antes de la deducibilidad de los gastos financieros.

EBITDA = Utilidad Operacional + Depreciacin + Amortizacin de Intangible Si el mismo resultado se plantea como flujo econmico de largo plazo , tendiente a ser perpetuo y en consideracin al principio de empresa puesta en marcha : Flujo Econmico Operacional = EBITDA / Tasa de Inters

III.-Valores Futuros, Valores Presentes y Flujos de Anualidades

Valor futuro = R*[[(1+i)n 1]/i]

Valor actual = R*[[(1+i)n 1]/i*(1+i)n]

Valor actual = (R/i)*(1-(1+n)-n)

R= Renta; n= aos; i= tasa de inters

1.-Suponga que usted es propietario de una vivienda y la arrienda por 5 aos, con la condicin de que le paguen $900.000 por trimestre vencido. Este monto ser depositado en una cuenta de ahorro que paga el 8% nominal anual. Hallar el monto a los 5 aos y el valor actual del contrato de alquiler. (1+0.08) (1/4) = (1 + T. trimestral) T.trimestral= 1,94% =0.0194

Valor Futuro = (900.000/0.0194 )*((1+0.0194) 20 -1) = $ 21.743.198

Valor futuro = R*[[(1+i)n 1]/i]

Valor Actual = (900.000/0.0194)* (1-(1+0.0194)-20)= $ 14.798.055

Valor actual = R*[[(1+i)n 1]/i*(1+i)n]

2.-Una persona ha solicitado un prstamo de US $65.000 a una tasa de inters del 18% anual capitalizable trimestralmente , el cual piensa pagar en 15 pagos semestrales iguales. Si el primer pago se hace en dos aos despus de conseguir el prstamo .Cual seria el monto de la cuota ? Tasa requerida semestral (1 + 0.18/4) 2 = ( 1+ T sem.) T.sem = 9,2%
Cuota = 65.000*(1+0.092)3*0.092/ (1-(1+0.092)-15) = Usd 10.624 3.- Un ingeniero estima que el proyecto que dirige tiene flujos netos en los meses cuarto, sexto y noveno de $ 33.000.000 , $ 40.000.000 y $ 18.000.000 respectivamente . Su Jefe le pide representar el proyecto descrito en una estructura de flujos igual y sucesiva de seis meses. Tasa de inters 15% anual capitalizable trimestralmente. 15% / 4 = 3,75% trimestral 1,23% mes VA = $ 33.000.000/(1+0.0123)4 +$ 40.000.000/(1+0.0123)6+$18.000.000 (1+0.0123) 9 = $ 84.697.878 Flujo = $ 84.697.878*1,23% / (1-(1+1,235) -6) = $ 14.732.576

4.-Una persona ha solicitado un prstamo de US $12.000 a una tasa de inters de 9% anual capitalizable trimestralmente, el cual piensa pagar en 12 pagos semestrales iguales. Si el primer pago se hace un ao y medio despus de conseguir el prstamo .Cual seria el monto de los pagos? Tasa requerida: semestral 9%/4 = 2,25% trimestral = 0,0225 (1+0,0225)2 = (1+T.sem) Tasa sem = 1.0455 -1= 0.0455 4,55%

Se requiere ubicar el valor actual un periodo antes de la ocurrencia del primer flujo es decir en el periodo dos, criterio vencido 12.000*(1+ 0.0455)2 = USD: 13.117 En anualidad vencida , flujos iguales =Valor Actual Valor actual = Fj/ti * (1-(1+ ti)-n) Cuota = 13.117 * 0.0455/ (1-(1+0.0455)-12) =1.442,5

Respuesta: USD: 1.442,5

5.-Una persona ahorra $ 50.000 mensuales durante 60 meses. Si la tasa para ahorro (tasa de captacin) es del 5% anual , cuanto dinero tendr capitalizado al final?. Primer ahorro se realiza en el periodo cero Tasa requerida = mensual (1+0.05) (1/12) = (1+ T.Mes) Tasa mes= 0,4074 % VF = 50000/ 0,004074 *((1+0,004074 )60 1)*(1+0,004074) Respuesta: $ 3.404.500 6.-Calcular cuota de crdito por UF 7.050, pagos trimestrales, tasa de inters nominal anual 26%, tasa IPC mensual 1,4%. Primera cuota se paga en nueve meses. Se deben realizar 36 pagos. Tasa requerida = real trimestral (1+ tasa Nominal ) = (1+T.Real) * (Tasa IPC) (1+0.26) (1/4) = (1+ 0.014)3 * (1 + T.Real Trim.) T.Real trimestral = 1,619% Valor Actual en 6 meses = 7.050 * (1+0.01619)2 Cuota = (7.050 * (1+0.01619)2 * 0.01619) / (1- (1+0.01619) -36)

Respuesta: Uf 268,48

7.-Una persona ha solicitado un prstamo de Uf 4.000 a una tasa de inters de 19% nominal anual capitalizable trimestralmente. Tasa ipc semestral 3,5%. Pagos de cuotas mensuales , un total de 15 de ellas. Si el primer pago se hace en cuatro meses, .Cual seria la magnitud de estas cuotas? (1+19%/4) (1/3) =(1+3,5%)(1/6) *(1+t real mes) Tasa real mes= 0,978% Cuota = 4000(1+0,978%)3* 0,978% / (1-(1+0,978%) -15)= UF 296

8.-Una persona ahorra $ 45.000 mensuales durante 90 meses a partir de hoy. Si la tasa para ahorro (tasa de captacin) es del 3,6% anual, cuanto dinero tendr capitalizado al final de los meses? Utilice criterio anticipado.
Respuesta: $ 4.644.793

9.- Una persona ha solicitado un prstamo de US $10.000 a una tasa de inters de 10% anual capitalizable trimestralmente, el cual piensa pagar en 10 pagos semestrales iguales. Si el primer pago se hace un ano y medio despus de conseguir el prstamo .Cual seria la magnitud de estos pagos? Respuesta: US $ 1.433,83 10.-Calcular la cuota de un crdito de $ 2.000.000 , a 36 meses , cuotas mensuales y tasa semestral nominal del 7% capitalizable trimestralmente Resp: $ 68.200 11.-Calcular cuota de crdito por UF 7.050 , pagos trimestrales , tasa de inters nominal anual 26% , tasa ipc mensual 1,4%. Primera cuota se paga en nueve meses . Se deben realizar 36 pagos. Resp : Uf 268,48

12.-Una persona ahorra $ 45.000 mensuales durante 90 meses a partir de hoy. Si la tasa para ahorro (tasa de captacin) es del 3,6% anual , cuanto dinero tendr capitalizado al final de los meses? . Utilice criterio anticipado. Resp : $ 4.631.124
13.-Un ingeniero desea estimar mejor el desempeo de un centro de costo y utilizara la metodologa de los costos anuales uniformes equivalentes (CAUE) Para los meses cuarto, sexto y noveno los costos son de $ 43.000.000 , $ 20.000.000 y $ 14.000.000 respectivamente. Tasa de inters 13% anual capitalizable trimestralmente. (1+Tasa Mes) = (1+13% / 4) (1/3) Tasa Mes = 1,071% Valor Actual Costos = 43.000.000/(1+1,071%)4 +20.000.000/(1+1,071%)6 + 14.000.000 / (1+1,071%)9 VAC = $ 72.684.733 Flujo equivalente = 72.684.733 * 1,07% / (1-(1+1,07%)-6) = $ 12.572.598 Es igual o lo mismo expresar tres flujos del enunciado , que uno en tiempo presente de $ 72.684.733 y que uno de $ 12.572.598 igual y sucesivo de seis periodos

14.- Un persona que desea destinar normalmente $ 75.000 a partir de hoy y durante 20 meses. Cuanto tendr ahorrado finalmente? Considere una tasa del 0,23% mensual. Ahorro Final = $ 75.000/0,23%*((1+0,23%)20 -1) * (1+0,23%) = $ 1.536.758 15.-Un inversionista desea calcular el valor actual de un proyecto que tiene flujos de UF 230 por cada trimestre durante 5 anos. Tasa de inters 30% nominal capitalizable semestralmente y de 6% ipc anual. Tasa (1+30%/2)0,5 = (1+6%)(1/4) * (1+ T trimestral) VA = 230 / 5,687% (1- (1+5,687%)-20) = UF 2.706,39 Tasa Trimestral = 5,687%

16.-Suponga que Johnny Tres Pesos tiene ahorrado hasta hoy $ 550.000 y desea comenzar a ahorrar a partir de 30 das mas y durante seis meses $ 25.000 mensuales. Cuanto tendr ahorrado en seis meses ms? Si en seis meses mas para de ahorrar. Cuanto tendr ahorrado en una ao mas?

En seis meses VF = $550.000 (1+0,35%)6 + $ 25000 / 0,35% * ( (1+0,35%)6 1) = $ 712.970

En un ano = $ 712.970 (1+0,35%)6 = $ 720.073

Amortizacin
EJEMPLO Construir el cuadro de amortizacin de un prstamo de 300.000 euros, al 10% de inters anual, amortizable en 3 aos, con cuotas de amortizacin anuales constantes.

Descripcin de los pasos a seguir para construir el cuadro: (1) Se calcula la cuota de amortizacin a travs del fraccionamiento del importe del prstamo en pagos iguales. 300.000 A = ----------- = 100.000 3 (2) Se calcula el total amortizado por sumas parciales de las cuotas de amortizacin practicadas hasta la fecha. (3) La deuda pendiente se obtendr de restar al capital pendiente a principios de cada perodo la cuota de amortizacin de ese mismo perodo, o bien, al importe del prstamo se le resta el total amortizado (2) ya acumulado. (4) Las cuotas de inters se calculan sobre el capital pendiente a principios de cada perodo (3) y se pagan al final del mismo. (5) El trmino amortizativo de cada perodo ser la suma de las columnas (1) y (4).

1. Mtodo alemn El mtodo alemn hoy en da no es muy utilizado; en este mtodo las cuotas son decrecientes, es decir, al principio se pagan cuotas altas, pero luego van disminuyendo. Para entender este mtodo, veamos un ejemplo:

Supongamos que hemos adquirido un prstamo de US$1 000, a una tasa de inters mensual de de 4%, por un periodo de 5 meses. Para hallar la cuota utilizando el mtodo alemn, en primer lugar, debido a que en este mtodo las amortizaciones son constantes, hallamos las amortizaciones dividiendo el prstamo (1000) entre el nmero de periodos (5), y luego, hallamos los saldos que van quedado de la deuda al ir deducindole las amortizaciones:

Amortizacin francesa
Mtodo francs El mtodo francs es el ms utilizado; en este mtodo las cuotas son fijas, es decir, todos los periodos se pagan la misma cuota. Para hallar la cuota utilizando el mtodo francs, usamos la siguiente frmula: R = P [(i (1 + i)n) / ((1 + i)n 1)] Donde: R = renta (cuota) P = principal (prstamo adquirido) i = tasa de inters

n = nmero de periodos

Veamos un ejemplo:

Supongamos que hemos adquirido un prstamo de US$ 1 000, a una tasa de inters mensual del 4%, por un periodo de 5 meses.
Aplicando la frmula:

R = P [(i (1 + i)n) / ((1 + i)n 1)]

R = 1000 [(0.04 (1 + 0.04)5) / ((1 + 0.04)5 1)] R = 224.63 Nos da una cuota de US$224.63

Notas finales Para hallar la cuota utilizando el mtodo francs, antes que utilizar la frmula descrita anteriormente, lo ms sencillo es utilizar Excel. Para ello debemos utilizar la frmula pago, en donde al usarla debemos sealar: Tasa: tasa de inters Nper: nmero de periodos Va: valor actual (valor del prstamo) Otro apunte importante que resaltar es que antes de efectuar el clculo de una cuota, debemos asegurarnos que tanto la tasa de inters como el periodo de los pagos, concuerden en el mismo periodo de tiempo. Por ejemplo, si se trata de una tasa anual, los pagos tambin deberan realizarse anualmente; en caso de no ser as, debemos convertir el periodo de la tasa al mismo periodo de tiempo en que estn programados los pagos. Para ello, utilizamos la siguiente frmula: Teq = [(1 + i)1/n - 1] x 100 Donde: Teq = tasa equivalente
n = nmero de periodos que comprende la tasa que se quiere hallar con respecto al nmero de periodos que comprende la tasa original.

Lo ms comn es que se seale una tasa anual, y que los pagos sean mensuales, por lo que en ese caso, debemos hallar una tasa mensual equivalente a la anual. Por ejemplo, si se trata de una tasa efectiva anual (TEA) de 38%, para hallar la tasa efectiva mensual (TEM) equivalente, aplicamos la frmula: Teq = [(1 + i)1/n - 1] x 100 Teq = [(1 + 0.38)1/12 - 1] x 100 Teq = 2.72% Lo que nos da una tasa equivalente de 2.72%, es decir, la TEA de 38% equivale a una TEM de 2.72%.

IV.- Cuadros de Amortizacin 1.-Una persona quiere comprar un vehculo cuyo valor es de $ 9.580.000, y para ello negocia con la empresa automotriz para que le facilite un prstamo, a una tasa mensual de 5%, pagadero en 24 cuotas. Realice la tabla de amortizacin de los primeros 8 meses y el valor de la cuota.

Perodo 1 2 8

Saldo insoluto 9.364.729

Amortizacin Gasto financiero 215.271 479.000

Cuota 694.271

------------------- ------------------- ------------------- ------------------------------------- ------------------- ------------------- ------------------7.524.352 318.054 376.218 694.271

2.- Desarrolle cuadro de amortizacin de crdito cuota fija tasa fija. Monto de crdito $ 7.000.000. Tasa 3% nominal por periodo

3.- Un inversionista desea contraer un Bono por Uf 9.000 por 14 periodos , que paga una renta una cuota definida para cada periodo , pero con tasas distintas e informadas

V.-Decisiones con distintos flujos de dinero

1.- El dueo de un camin tiene las siguientes alternativas para venderlo, suponga una tasa de inters del 9.6 % nominal quincenal: Un cliente le ofrece $3.000.000 al contado. Otro cliente le ofrece $1.000.000 al contado y 7 mensualidades de $300.000 cada una. Un tercer cliente le ofrece $630.000 al contado y 20 abonos quincenales de $125.000 cada uno. Alternativa A Valor Actual = $ 3.000.000 Alternativa B Valor Actual = $1.000.000 +$300.000/20,12% * (1-(1+20,12%)-7) = $ 2.077.829 (1+9,6%)2 = (1 + T.mes) T.mes = 20,12% Alternativa C Valor Actual = 630.000 + 125.000/9,6% (1-(1+9,6%)-20) = $ 1.723.908

Para el dueo del camin le conviene aceptar alternativa A

2.- Si se tiene los siguientes costos : Periodo 1 : Uf 320 Periodo 2 : Uf 700 Periodo 3: Uf 240 Tasa de interes por periodo 6% Calcular Valor Actual de los Costos y el Flujo equivalente de tres periodos Valor Actua de los Costos = VA Costos= 320 (1+6%) + 700/(1+6%)2+240 /(1+6%)3= UF 1126,3 Flujo Equivalente = 1126,3 * 6% / (1-(1+6%)-3) = UF 421,35

3.-Juan ha logrado acumular en su empresa un total de $ 5.800.000 de capital y esta interesado en invertir .Basando las decisiones en el valor futuro, el desea determinar cual de las siguientes opciones es mejor, usando como horizonte de tiempo un ao. a.-Depositarlos en la corporacin Super rentable que le ofrece un 32% anual pagadero por trimestres. (1+32%)(1/4) -1 Tasa trimestral = 7,18% Valor Futuro = $ 5.800.000 *( 1 +32%) Respuesta: $ 7.655.989 b.-Prestar su capital para que se lo paguen en dos cuotas semestrales, la primera de $4.200.000 y la segunda de $2.900.000 $ 5.800.000 = $ 4.200.000 / (1 + ti) + $ 2.900.000 /(1+ti)2 Despejando da una tasa de rendimiento de 16,48% semestral que equivale a 33,74% anual Respuesta: 33,74%

c.- Prestar su dinero para que se lo paguen en 12 cuotas, tal que la primera sea de $300.000 y con un gradiente aritmtico, la ultima sea de $410.000
Valor Actual de la gradiente uniforme

VA = Gradiente / ti * ( (1+ti)n -1)/(ti*(1+ti)n) + n/(1+ti)n)

300.000 es el pago base por doce periodos. La gradiente tiene un pago final de G * 11 = 110.000 G = $ 10.000 VA total = VA flujo Equivalente a 300.000 + VA de la Gradiente Respuesta: Tasa Negativa , que se obtiene por ensayo y error o bien aplicando la funcin buscar objetivo en Excel

4.-Una persona desea evaluar el cuanto le puede otorgar como mximo una Institucin acreedora en base a los siguientes ingresos netos de dinero proyectado que tiene por trimestres . Tasa de inters 10% anual capitalizable mensualmente Perodos trimestrales 1 2 3 4 5 6 Ingresos - Egresos $ 4.000.000 $0 $ 3.500.000 $ 4.100.000 $ 7.000.000 $ 800.000

a.-Calcular el monto Mximo de Crdito a que puede acceder b.-Si tuviese cancelar el crdito en diez cuotas iguales y que estas se cancelen a partir del trimestre cuarto (criterio vencido) a que monto ascendera c.-Considere que se desea calcular el valor total de los flujos ,considerando el valor del dinero en el tiempo, en el periodo siete a cuando ascendera? Resp : Tasa = 10%/ 12 Tasa Equiv = 2,5208912 % a.- VA = $ 9.856.587,62 b.- Cuota = 9.856.587 *(1+ 2,52%)* 2,52% / (1-(1+2,52%)-10) = $ 1.214.847,96 c.- VF (ff=7) = 9856.587 (1+ 2,52%)7 = $ 11.733.111,46

5.-Un gerente de administracin desea vender un portfolio de cuentas por cobrar e inversiones que tiene. Presentada a tres distintos posibles compradores y con una tasa del 8,5 % nominal quincenal: Un cliente le ofrece $3.052.124 al contado. Otro cliente le ofrece $2.000.000 al contado y 7 mensualidades de $300.000 c/u Un tercer cliente le ofrece $2.020.597 al contado y 18 abonos quincenales de $125.000 cada uno. Se deben calcular el valor actual de los ingresos de cada una de las alternativas y decidir por el mayor valor actual Alternativa 1 $ 3.052.124 Alternativa 2 $ 3.152.531 (1+8,5%)2= (1+Tasa Mes) Tasa Mes = 17,72% Valor Actual de los Costos = 2.000.000 + 300.000 / 17,72% * (1 (1+17,72%)-7) = $ 3.152.531 Alternativa 3 Valor Actual de los Ingresos = 2.020.597 + 125.000 / 8,5% *(1-(1+8,5%)-18) = $ 3.152.531 Se descarta alternativa A y existe indiferencia por elegir alternativa B o C

6.- Un inversionista esta pensando adquirir una de dos empresas que se analizan utilizando la Metodologa del Costo Anual Equivalente , pues lo que bsicamente le interesa es el ahorro de costos. Tasa de inters relevante para el inversionista es del 15% anual. Cifras en M$
Costo inicial o Costo en Valor Libro de los Activos Empresa A $60.000 Empresa B $90.000

Costos Anuales Operacionales de Mano de Obra

Costos Anuales de Mantencin de Maquinarias Vida til de las mquinas Valor de salvamento de las maquinarias A mitad del perodo til de la maquinaria debe realizarse una reinversin de:

$ 35.000
$ 46.000 10 aos $7.000 $ 17.000

$ 22.000
$ 55.000 12 aos $ 9.000 $ 30.000

CAUE A = Inversin Inicial 60.000*15% /(1-(1+15%)-10) + Costo Anual Operaciones (CAO) = 81.000 + Reinversin =( (17000/(1+15%))5 * 15% / (1-(1+15%)-10) Valor de Salvamento = 7.000*15% / ((1+15%)10 -1) Respuesta = $ 94.292

CAUE B = Inversin Inicial = 90000*15% /(1-(1+15%)-12) + Cao = 77.000 + Reinversin = (30000/(1+15%))6 * 15% / (1-(1+15%)-12) Valor de Salvamento = 9000*15% / ((1+15%) 12 -1) Respuesta = $ 95.695 La empresa A tiene un Costo Anual Uniforme Equivalente menor y es la alternativa mas conveniente.

VI.- Flujos Crecientes y Gradientes 1.-Una empresa tiene beneficios netos de UF 705 en los siguientes cinco anos por cada trimestre. Calcular el valor actual de la empresa. Tasa inters trimestral real del 4%. Los flujos crecen un 6.5% por periodo. Flujos crecientes en porcentaje ( 6,5%) periodo a periodo a partir del periodo dos

Valor Actual Fj Crecientes = Fj/ (ti-g) *(1-(1+g)n / (1+ti) n) VA = 705/ (4% - 6,5%) * (1 (1+6,5%)20/(1+4%)20) Respuesta: Uf 17.149,7 2.-Calcular el valor de la empresa , si tiene un flujo de efectivo neto por trimestre de $ 500.000 durante 30 periodos. Si la tasa ipc mes es de 0,5% y la tasa real es de 8% anual. Los flujos crecen un 2,5% por periodo. (1+tasa trimestral nominal) = (1+0,5%)3 * (1+8%)(1/4) tasa trimestral nominal = 3,479% Valor de la Empresa = 500.000/(3,479%-2,5%)*(1- (1+2,5%)30/(1+3,479%)30)= $ 12.671.229

3.-Una empresa tiene beneficios netos de UF 705 en los siguientes cinco anos por cada trimestre. Calcular el valor actual de la empresa. Tasa inters trimestral real del 4%. Los flujos crecen un 6.5% por periodo.

Respuesta: Uf 17.149,7
4.- Una empresa tiene beneficios netos de UF 750 en los siguientes seis aos por cada semestre . Calcular el valor actual de la empresa. Tasa inters nominal anual 24% capitalizable trimestralmente. Tasa ipc de 1,5 por mes. Si los flujos crecen un 6.5% por periodo , .cual seria el valor actual de la empresa? Tasa Requerida : real semestral ((1+24%/4)2 / (1+1,5%)6 -1)*100 = tasa real semestral = 2,75% Valor Actual de la empresa = 750/ (2,75% - 6,5%)*(1-(1+6,5%)12 /(1+2,75%) 12) VE = Uf 10.744 ,1

5.-Una persona ha solicitado un prstamo de US $12.000 a una tasa de inters de 20% anual capitalizable trimestralmente , el cual piensa pagar en 10 pagos semestrales iguales. Si el primer pago se hace en trece meses mas despus de conseguir el prstamo .Cual seria el monto de la cuota ? Ti = (1+20%/4)2 = (1+ Tasa Semestral) Tasa Semestral = 10,25% (1+10,25%)(1/6) = (1 + Tasa Mes) Tasa Mes = 1,639% Cuota= 12000(1+1,639%)7 *10,25% / (1-(1+10,25%) -10) = Usd 2211,98

6.-Calcule el valor presente ,el valor futuro, la serie de costo anual uniforme equivalente y el gradiente equivalente, a una tasa de inters de un 15% anual para el siguiente flujo de caja.

Respuesta: VA: 7.551 VF: 61.443 GRADIENTE EQUIVALENTE : 282,88