Contrato mediante el cual el Banco paga al Cliente amortizaciones y una tasa de inters (fija o variable) sobre un monto nominal

pactado en una moneda, mientras que el Cliente paga al Banco amortizaciones y una tasa de inters (fija o variable) sobre un monto nominal pactado en otra moneda. El tipo de cambio para los clculos de los nominales y amortizaciones es fijo y se pacta al inicio del contrato.

Su principal objetivo consiste en eliminar el riesgo cambiario de mediano plazo. Se puede usar para calzar activos y pasivos que estn en diferentes monedas, como por ejemplo transformar una deuda existente de Dlares a Soles o viceversa. En condiciones de mercado favorables, se puede usar tambin para cambiar la moneda de un activo/pasivo de mediano plazo (prstamo, leasing, bono) con el fin de obtener mejores tasas en otra moneda.

No se pagan comisiones ni fees. Debido a ello, tomar un swap de monedas puede ser ms eficiente que la alternativa de que el Cliente mismo cambie la moneda de sus pasivos a travs de la restructuracin de prstamos y toma de nuevos pasivos. Cada una de las partes obtiene fondos con un coste menor que si los hubiera adquirido directamente. Permite la gestin de las obligaciones de la empresa a travs de la alteracin del perfil de los intereses de las deudas. Es posible la cancelacin del swap a buen precio en el caso de que los tipos de cambio flucten a nuestro favor.

En caso de incumplimiento de una de las partes, la otra asume el riesgo de crdito, aunque esto se puede solucionar contratando la operacin a travs de un intermediario financiero. Puede ser muy caro finalizar el contrato swap si las condiciones del mercado cambian. Necesidad financiera del principal del swap en el momento de su devolucin.

SWAPS DE MONEDAS Y FUTUROS FINANCIEROS

1: El Cliente quiere transformar una deuda existente de Dlares a Soles El Cliente tiene una deuda en Dlares a 6% a 5 aos. Sus ingresos son mayormente en Soles por lo que es afectado negativamente si el Dlar se aprecia.

Tomando un swap de monedas, el Cliente transforma la deuda a 8.6% en Soles, eliminando as el riesgo cambiario entre sus ingresos y los pagos de la deuda.

2: Prstamo Rebajado o Sinttico en Soles El Cliente quiere tomar una deuda nueva en Soles a 3 aos. La tasa de mercado para una deuda directa en Soles es 6.40%. El Cliente tiene como alternativa construir un Prstamo Rebajado o Sinttico en Soles, para lo cual toma la deuda nueva en Dlares a 4% y un swap de monedas para convertir la deuda de Dlares a Soles a 6%. Al final, el Cliente slo tiene que preocuparse de los pagos en Soles

del swap, siendo su tasa final de 6%, que es menor a la tasa de mercado de 6.40% para deudas directas en Soles (es decir hay un ahorro de 0.40%).

Dependiendo de las condiciones de mercado, se puede hacer un esquema similar para empresas que quieran tomar deudas nuevas en Dlares. Para ello el Cliente deber tomar la deuda nueva en Soles y un swap de monedas para convertir la deuda a Dlares.

SWAPS DE MONEDAS Y FUTUROS FINANCIEROS

Es un contrato a plazo negociado en un mercado organizado, por el que las partes acuerdan la compraventa de un valor (activo subyacente) en una fecha futura predeterminada (fecha de liquidacin) a un precio fijado de antemano (precio del futuro). Luego por tanto, se trata de contratos a plazo cuyo subyacente son instrumentos de naturaleza financiera (acciones, tipos de cambio, ndices burstiles...) o commodities (mercancas como productos agrcolas o materias primas).

Las condiciones de los contratos estn estandarizadas en lo referente al tipo de activo, tamao (cantidad) e importe nominal y fecha de vencimiento. La negociacin tiene lugar en mercados organizados, por lo que no es necesario una bsqueda de contrapartida. Es posible comprarlos o venderlos en cualquier momento de la sesin de negociacin sin necesidad de esperar a la fecha de vencimiento. Tanto los compradores como los vendedores de futuros han de aportar garantas al mercado o cmara de compensacin para evitar el riesgo de contrapartida. Es posible tomar posiciones tanto de compra como de venta de futuros sin necesidad de haberlo comprado previamente, puesto que lo que se vende es la posicin en el contrato por la que el vendedor asume una obligacin. Tanto los compradores como los vendedores de futuros asumen obligaciones (no derechos).

Si suponemos que el precio de las acciones de Telefnica subir fuertemente en los prximos seis meses, tenemos dos alternativas: 1. Comprar la accin hoy pagando 15 euros. 2. Comprar un contrato de Futuros sobre acciones de Telefnica por el que habremos de pagar 15,50 euros en la fecha de vencimiento. Si compramos el contrato de Futuros, estaremos obligados a comprarlas acciones de Telefnica a un precio de 15,50 euros en la fecha de vencimiento. Luego, el beneficio o la perdida dependern de la diferencia entre el precio de las acciones de Telefnica en la fecha de vencimiento y el contrato de Futuros. La tabla muestra los posibles valores de la accin el da de vencimiento y los resultados del contrato de futuros.

SWAPS DE MONEDAS Y FUTUROS FINANCIEROS

Luego, la compra de Futuros genera beneficio si el activo subyacente (acciones de Telefnica) cotizan por encima del precio de compra del contrato (15,5 ).

SWAPS DE MONEDAS Y FUTUROS FINANCIEROS