Mercado Internacional Del Cacao

COORDINACIN GENERAL DE APOYOS A LA COMERCIALIZACIN DIRECCIN GENERAL DE OPERACIONES FINANCIERAS DIRECCIN DE ESTUDIOS Y ANLISIS DE MERCADOS

ABRIL 2008

 El cacao se cultiva principalmente en la regin oeste del continente africano, Centro y Sudamrica y en Asia. Los principales pases productores son Costa de Marfil, Ghana, Indonesia, Nigeria, Brasil, Camern, Ecuador y Malasia. Los pases industrializados son los principales consumidores de cacao donde se encuentran las plantas procesadoras y fabricantes de chocolate ms importantes a nivel mundial. Entre ellos destacan, Europa, Norteamrica, Japn y Singapur. Tradicionalmente, los pases productores cubren la mayor parte de las exportaciones mundiales. No obstante, Brasil y Malasia que son importantes productores, no necesariamente se identifican como exportadores debido al tamao de la industria local que absorbe la mayor parte de la produccin del grano.

FUENTE:ECOM-COCOA http://www.ecomtrading.com/website.nsf

 Los precios internacionales del grano escalaron al nivel ms alto en 28 aos a mediados de marzo, acercndose a los 3,000 dlares por toneladas en el mercado de futuros de Nueva York. Los movimientos del mercado se debieron a operaciones especulativas. La depreciacin del dlar y el inters de los fondos de inversin en los mercados de materias primas blandas sustentaron ese comportamiento. La situacin econmica de Estados Unidos, el alza de los precios de petrleo crudo y las fluctuaciones del tipo de cambio del dlar, motivaron a los inversionistas tomar medidas anti inflacionarias cubrindose en los mercados de materias primas. Por otra parte, la demanda de los pases consumidores ha mantenido una tendencia ascendente y el clima seco en los pases exportadores del grano afect los rendimientos de la cosecha de medio ciclo, principalmente en Costa de Marfil. En Nigeria, la presencia de enfermedades y el clima seco tambin redujo la oferta del grano.
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COMPORTAMIENTO HISTRICO FUTURO MAS CERCANO DE CACAO EN NUEVA YORK

Daily QCCc1
Line, QCCc1, Last Trade(Last) 02/04/2008, 2,241

02/01/1973 - 02/04/2008 (NYC) P rice USD T

4,000 3,000 2,000 1,000

0

1975

1980

1985

1990

1995

2000

2005

2008

1970

1980

1990

2000

FUENTE: REUTERS

 En las ltimas semanas, los fondos de inversin generalizaron una toma de utilidades, provocando una fuerte cada en los precios de cacao. Aunque se prevn menores excedentes en la oferta mundial para el ao 2008/09, las operaciones especulativas han tenido un mayor peso en el mercado de futuros. Adems, la comercializacin del grano en Costa de Marfil se ha realizado en condiciones favorables y no hay seales de alguna interrupcin por cuestiones polticas o laborales. La huelga de funcionarios del Consejo Regulador del Cacao en ese pas finaliz hace unos das y las exportaciones han mostrado mayor actividad. El futuro ms cercano en Nueva York se ubic alrededor de 2,240 dlares por tonelada al cierre del da 3 de abril, pero sigue siendo el precio ms alto desde 1984.

FUTURO MAS CERCANO

2,950 2,800 2,650 2,500 2,350 2,200 2,050 1,900 1,750 1,600 1,450
7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 8 8 8 8 8 8 -0 b-0 b-0 r-0 r-0 r-0 r-0 y-0 y-0 y-0 n-0 n-0 l-0 l-0 o-0 o-0 p-0 t-0 t-0 t-0 v-0 v-0 c-0 c-0 e-0 e-0 b-0 b-0 r-0 r-0 e u u i i c c c a a a a b b En -Fe -Fe -M -M -A -A Ma Ma Ma -Ju -Ju 3-J 7-J -Ag -Ag -Se -O -O -O -No -No -D -D -En -En -Fe -Fe -M -M 2 8 8 4 8 3 9 4 2 1 7 5 9 2 0 5 7 2 1 7 0 2 6 8 2 2 0 2 0 2 0 1 02 16 31 1 2 10 24 1 0 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2
FUENTE: ASERCA CON DATOS DE REUTERS AL 02 DE ABRIL DE 2008.

CACAO

DOLARES POR TONELADA

 En febrero, el Banco Fortis estim un dficit global de 32,000 toneladas de cacao para el ao 2007/08, comparado con el pronstico anterior que sealaba un supervit de 74,000 toneladas. El ajuste se debe a una cada de 116,000 toneladas en la produccin mundial, la cual se prev en 3.659 millones de toneladas. Alrededor de 90,000 toneladas de ese ajuste se atribuye a pases africanos, principalmente a Costa de Marfil y Ghana. Las condiciones climticas adversas que se presentaron desde enero de este ao, en las zonas productoras de Costa de Marfil, ocasionaron que su produccin tuviera un ajuste negativo de 45,000 toneladas, para quedar en 1.175 millones de toneladas. Esta empresa tambin ajust a la baja la oferta de los pases americanos y asiticos. Por otra parte, estim que la molienda mundial ser de 3.691 millones de toneladas, 10,000 toneladas menos que su estimacin anterior. Esto se debe a una menor tasa de procesamiento en Asia que se compensa parcialmente con el mayor consumo en Europa.
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 Segn estimaciones de la Organizacin Internacional del Cacao, la produccin mundial del ao agrcola 2007/08 ser de 3.71 millones de toneladas, cifra superior a los 3.38 millones registrados en el ao 2006/07. Aun con los problemas de clima, los principales pases productores, obtendrn cosechas superiores a las del ao pasado. Sin embargo, la molienda, principal indicador de consumo, tiende a incrementarse 2.5% ao con ao para alcanzar 3.73 millones de toneladas. En consecuencia, los inventarios finales se reducirn un 4% a 1.536 millones, con lo que el organismo prev un dficit global de 51,000 toneladas al cierre del ao 2007/08.

 Costa de Marfil. Se estima que la cosecha de este pas ser de 1.8 millones de toneladas este ao, cifra inferior a las expectativas iniciales. Costa de Marfil es el principal productor mundial de cacao con una participacin del 30% y destina la mayor parte de su produccin a las exportaciones que son absorbidos por los pases europeos y asiticos, donde se localizan las principales plantas procesadoras que distribuyen los productos derivados en Europa y Estados Unidos. Ghana. En trminos de produccin, se espera que Ghana obtenga una cifra de 600,000 toneladas de la cosecha que va de octubre 2007 a mayo 2008 y es probable que el Consejo Regulador del Cacao adquiera 650,000 toneladas de toda la temporada 2007/08. El gobierno de ese pas pretende evitar a toda costa el contrabando hacia Costa de Marfil, donde los compradores han ofrecido un precio 20% superior al que reciben los productores en Ghana, situacin que garantiza un total desequilibrio en los mercados domsticos de ambos pases, ya que es difcil definir el volumen del contrabando.
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PRINCIPALES PRODUCTORES DE CACAO (2007/08) INDONESIA 14% GHANA 16% NIGERIA 8% BRASIL 4% CAMERUM 5%

OTROS 18%

COSTA DE MARFIL 35%

FUENTE: ASERCA CON DATOS OBTENIDOS DE DIVERSAS FUENTES

 Indonesia. El tercer productor mundial espera producir alrededor de 520,000 toneladas durante el ao 2007/08, que va de abril 2007 a julio 2008. El volumen sera inferior a las 600,000 toneladas reportadas hace un ao y refleja los probables daos por el clima extremadamente seco, pronosticado para los meses de mayo y junio, periodo en que se levanta la cosecha principal.

EXPORTACIONES MUNDIALES DE CACAO*

PAS COSTA DE MARFIL GHANA NIGERIA INDONESIA CAMERUN ECUADOR REPUBLICA DOMINICANA DESTINOS ESTADOS UNIDOS UNION EUROPEA JAPON UNION EUROPEA UNION EUROPEA ESTADOS UNIDOS MALASIA BRASIL UNION EUROPEA ESTADOS UNIDOS UNION EUROPEA ESTADOS UNIDOS UNION EUROPEA VOLUMEN TONELADAS 312,000 517,000 31,324 398,151 227,000 131,203 255,720 38,367 152,000 29,636 35,512 16,365 5,670 PORCENTAJE DEL TOTAL ANUAL 54 33 6 73 89 25 49 8 92 36 44 63 22

* VOLUMEN APROXIMADO QUE PUEDE VARIAR DE ACUERDO A LA OFERTA Y DEMANDA DE CADA AO FUENTE: www.unctad.org

 Nigeria. La Asociacin de Cacao de Nigeria, integrada por agricultores, compradores y exportadores, ha estimado que la cosecha de 2007/08 ser de 300,000 toneladas, por arriba de las 200-220 mil del ao anterior. Sin embargo, el clima seco en la regin del sureste podra modificar significativamente ese pronstico. Nigeria se identifica ahora como el quinto productor mundial de cacao y la poltica gubernamental es incrementar la oferta del grano en los prximos aos, a travs de apoyos a la productividad que incluyen la compra de fertilizantes y nuevas plantaciones. La meta oficial es obtener una produccin anual de un milln de toneladas en el 2020 y colocarse como el segundo productor mundial, despus de Costa de Marfil.

Camern. Los altos precios a nivel internacional han generado una

importante expansin de los cultivos de cacao en la regin Este de Camern, aspecto que podra ayudar a que el pas africano alcance su meta de produccin de 200,000 toneladas para el ao 2010. De acuerdo a informes de la Compaa de Desarrollo del Cacao, las nuevas plantaciones fueron de 120 hectreas durante 2007, elevando la oferta de semillas y este ao se agregarn 500 hectreas. En la actualidad, Camern produce alrededor de 180,000 toneladas y se identifica como el quinto productor a nivel mundial. La zona Este de Camern fue una de las ms afectadas por la crisis econmica en la dcada de los aos noventa, la cada de precios de materias primas y la liberalizacin de sector cacaotero y cafetalero. A nivel nacional, la regin este del pas representa el 50% de la produccin; la zona centro participa con el 30% y las plantaciones al sur del pas contribuyen con el 15%.

Se estima que la demanda mundial de cacao crecer 2.7% entre 2007 y 2010 para superar 4 millones de toneladas, en tanto que la produccin seguir concentrada en un solo continente, frica. Europa encabeza la lista de consumidores con una participacin del 42% en el mercado internacional, seguido por los pases de Amrica que representan el 35% de la demanda y Asia con un 13%.

Los pases consumidores ms representativos son Estados Unidos, Alemania, Francia, el Reino Unido, Japn, Italia y Brasil. Una de las regiones que muestra una gran expansin de la industria chocolatera es el la zona Asa Pacfico, donde el consumo de chocolate es cada vez ms popular y tiende a crecer un 4%. La industria procesadora se ha hecho ms dependiente de la oferta de frica que representa el 70% de la produccin mundial, siendo Ghana y Costa de Marfil los principales proveedores. Cualquier disturbio poltico o social en la regin deja a los consumidores susceptibles de cambios adversos en los precios de la materia prima. La incertidumbre poltica tambin frena los proyectos de inversin en el sector cacaotero de los pases africanos, evitando una expansin en la oferta, necesaria para cubrir la creciente demanda.

FUENTE: Organizacin Internacional del Cacao

Los movimientos especulativos seguirn determinando la tendencia del mercado internacional del cacao. Los fondos de inversin han retomado su inters por este mercado, aspecto que anticipa un alto grado de volatilidad en el corto y mediano plazos. El sector industrial intentar cubrirse cuando los precios muestren niveles bajos de cotizacin, pero las fluctuaciones del tipo de cambio del dlar con relacin al euro y la libra esterlina impactar sus mrgenes de utilidad. La industria chocolatera tendr que transferir los costos de la materia prima hacia los precios al consumidor. La firma Barry Callebaut, el mayor fabricante de chocolate en el mundo, ha registrado prdidas importantes y el valor de sus acciones en los mercados burstiles ha decrecido.