METODOLOGIA DE ANALISIS FINANCIERO EN PLANTACIONES FORESTALES

Ing. Msc. Mauricio Sierra

Proyecto DFID Colombia

Qu es el anlisis financiero?
Proceso que comprende la

recopilacin, interpretacin, comparacin y estudio de datos

acerca de los costos generados durante la produccin y los ingresos recibidos por el aprovechamiento de las plantaciones forestales

Cul es el objetivo del anlisis financiero?

Servir de herramienta para generar criterios de decisin de sostenibilidad financiera:
Opciones rentables y mejores oportunidades de mercado. Argumentos para solicitar el apoyo financiero a travs de incentivos o el pago de servicios ambientales

TIR: 16.6% VPN: 83000.000 B/C: 1.6

Promover el manejo sostenible de las plantaciones forestales

Por qu es importante el anlisis financiero?

Determina la rentabilidad y sostenibilidad financiera Generan indicadores financieros que pueden ser comparados con el rendimiento financiero de otras actividades y obtener criterios de decisin

Por qu es importante el anlisis financiero?

Revelan orientaciones y criterios de decisin, para los distintos actores que participan (productores, gobierno, instituciones, etc). Informan sobre cundo se necesitarn los fondos para cubrir costos y cuando se espera recibir los ingresos

Por qu es importante el anlisis financiero?

Ayudan a generar tecnologas y recomendaciones rentables (transferencia de tecnologa) con alto potencial de aplicacin.
Ayuda a evaluar la conveniencia de adoptar diferentes sistemas de produccin

Por qu es importante el anlisis financiero?

Permite conocer con anticipacin las probabilidades de ganar o perder dinero con esos sistemas. Ayuda a definir polticas de incentivos forestales Examina la factibilidad financiera en trminos de las necesidades de financiamiento.

Procedimiento
1. Definir el perodo de anlisis 2. Definir el tamao y la unidad de inversin

3. Preparar el flujo de costos e ingresos

4. Definir la tasa de descuento 5. Calcular los indicadores financieros 6. Interpretacin de resultados

7. Analisis de sensibilidad

Definir el periodo de anlisis

Especie
Teca (Tectona grandis) Ocobo (Tabebuia rosea) Ceiba Tolua (Pachira quinata)

Turno (Aos)
20

Especie
Pino Caribe (Pinus caribaeae)

Turno (Aos)
18

20

Pino oocarpa (Pinus oocarpa)

15

20 Pino ptula (Pinus patula) 18 Melina (Gmelina arborea) 18 Eucalipto tereticornis (Eucalyptus tereticornis) (3 Turnos de 7) Eucalipto (Eucalyptus grandis) 12 15

Nogal Cafetero (Cordia alliodora)

Cipres (Cupressus lusitanica) Aliso (Alnus acuminata) Tambor Frijolito (Schizolobium parahybum)

21

16

15

PROYECTO REFORESTACION

2. Definir el tamao y la unidad de inversin

Definir el tamao y la unidad de inversin

Pueden definirse:

Unidades de rea: Hectreas, fanegadas, manzanas, cuadras . (Por ejemplo: 100 Ha. de Teca, 200 Ha. de melina, 300 Ha. con caucho, etc.)

Unidades de longitud: Metro o el kilmetro (Por ejemplo 5.000 metros de cortinas rompevientos, 10 Km. De cercas vivas o 300Km de linderos, etc)

PROYECTO REFORESTACION

3. Preparar el flujo de costos e ingresos

Preparar el flujo de costos e ingresos

INGRESOS
ESPECIE MADERA ASERRADA 155.870 24.200 100 7.110 0 60 3.870 0 330 0 60 10 100 40 40 70 0 20 20 191.900 Eucalipto Pino Melina Cipres Caf No identificada Teca Aliso Cedro rojo Nogal cafetero Urapan Roble Cedro negro Ordinarias Ceiba blanca Nogal MADERA M. ROLLIZA CONST. Y PARA OTROS PULPA 3 m madera rolliza 66.585 187.900 61.085 192.585 11.105 0 15.560 17.450 0 2.765 460 7.500 535 0 2.180 0 0 0 55 0 0 0 40 0 0 0 0 0 0 0 0 0 25 0 0 0 0 0 157.630 408.200 LEA Y CARBON 3.540 305 0 335 18.615 55 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 22.850 MADERA TABLEROS 14.740 103.390 65.000 5.350 0 0 300 300 300 220 200 0 0 0 0 0 0 0 189.800 TOTAL 428.635 381.565 76.205 45.805 21.380 8.075 4.405 2.480 630 355 280 250 100 40 40 70 25 20 20 970.380

Cedro rosado
Ceiba bonga Caracol Total general

Fuente: Proyecto OIMT-MMA. 1997. Sistema de informacin de estadsticas forestales SIEF. TECNIFOREST. 1999

Preparar el flujo de costos e ingresos

INGRESOS
ESPECIE FRIJOLITO TAMBOR MELINA EUCALIPTO TERETICORNIS OCOBO PINO PATULA ALISO CIPRES EUCALIPTO GRANDIS * TECA
2000).

DESCRIPCION Madera aserrio en pie Madera menor calidad Madera para astilla Madera ordinaria entresaca Madera para pulpa Madera aserrio en pie Madera menor calidad Madera aserrio en pie Madera para pulpa Madera aserrio en pie Madera menor calidad Madera aserrio en pie Madera menor calidad Madera para pulpa Madera en pie

VALOR m3 A PRECIOS DE 1.998 57.000 17.000 31.000 16.000 16.000 145.000 75.000 24.000 17.000 41.000 17.500 45.000 15.000 15.000 USD$ 110 USD$ 550

Fuente: Corporacin Nacional de Investigacin y Fomento Forestal CONIF, Noviembre de 1.998 *El precio varia de acuerdo al dimetro y calidad de la madera (K.H. Schmincke, en Unasilva No. 201 de

Preparar el flujo de costos e ingresos

EGRESOS
ESPECIE Teca Cedro macho Abarco Caoba Cedro rosado Roble Flor morado Nogal cafetero Pino patula Eucalipto globulus PRESENTACION Bloque 20cm x 10cm x 3m Bloque 20cm x 10cm x 3m Bloque 20cm x 10cm x 3m Bloque 20cm x 10cm x 3m Bloque 20cm x 10cm x 3m Bloque 20cm x 10cm x 3m Bloque 20cm x 10cm x 3m Bloque 20cm x 10cm x 3m Bloque 20cm x 10cm x 3m VALOR A CLIENTE FINAL EN BOGOTA 200.000 (Estimado) 110.000 70.000 60.000 44.000 40.000 34.000 24.000 18.000

Fuente: Llamadas telefnicas a depsitos de madera de la ciudad de Bogot Enero de 2.006

Preparar el flujo de costos e ingresos

INGRESOS
PRECIO DE COMPRA EN COLOMBIA - MADERA DE TECA (Tectona grandis) ENERO/2.006 Teca proveniente de plantaciones de entresacas o cosechas finales con edades entre 5 20 aos, con dimetros superiores a 15cm y con alturas entre 2.3m a 5.8m MADERA EN PIE MADERA EN PATIO DE APILADO PUESTA EN PLANTA (CARTAGENA O BOGOTA) $45.000 $135.000 $200.000 $300.000 $350.000 $400.000

Teca proveniente de plantaciones de cosechas finales con edades superiores a 20 aos, con dimetros superiores a 19cm y con alturas entre 2.3m a 5.8m MADERA EN PIE MADERA EN PLATAFORMA DE CAMION PUESTA EN PLANTA (CARTAGENA O BOGOTA) $180.000 $270.000 $300.000 $350.000 $450.000 $520.000

Nota: El precio tiene relacin directa con los dimetros y la calidad de la madera (Relacin durmen Albura)

Fuente: Ing. Armando Buraglia, productor, transformador y comercializador de Teca (Tectona grandis)

PROYECTO REFORESTACION

Crecimiento y rendimiento de Teca (Tectona grandis)

Edad (aos) 5 10 15 20 Raleo 1. 2. 3. 4. Numero de arboles N/ha 1500 750 500 370 DAP (cm) 9.7 14.6 19.4 23.4 Altura (m) 12.8 16.5 19.5 21.6 Rendimiento total en Extraccin volumen * Valor (m/ha) (m/ha) Metro cubico 8.9 35.6 $ 45.000 40.0 105.9 $ 90.000 23.7 150.8 $ 135.000 20.0 195.9 $ 180.000

Fuente: Encuesta CONIF, 2001

* Estimado

Preparar el flujo de costos e ingresos

EGRESOS

Preparar el flujo de costos e ingresos

EGRESOS

Preparar el flujo de costos e ingresos

EGRESOS

Preparar el flujo de costos e ingresos

EGRESOS
ESTRUCTURA DE COSTO PROMEDIO DE SEIS ESPECIES (Gmelina arborea, Cordia alliodora, Eucalyptus tereticornis, Tectona grandis, Tabebuia rosea y Cordia gerascantus) Concepto/valor (miles de pesos de Participacin 1998) por ha porcentual % Mecanizacin 113.65 a 10.6 Mano de obra Plantulas Poda y Raleo Proteccin fitosanitaria Asistencia tcnica Herramientas Fletes insumos Fletes Plantulas Amortizacin Total 478.82 293.88 b c 51.27 29.40 d 48. 25e F 1.071.52 44.7 27.4

4.8 2.7 4.5 99.9

Fuente: Corporacin Nacional de Investigacin y Fomento Forestal - CONIF

PROYECTO REFORESTACION

4. Definir la tasa de descuento

Precios Corrientes: Cuando cada ao he incrementado los valores de ingresos y costos por efectos de la inflacin; (Tasa de descuento nominal)

Inflacin: 4.85%

Precios Constantes: Cuando la unidad de medida es la misma del ao del clculo. (Tasa de descuento real)

Tasa de descuento real, para la mayora de los anlisis financieros

$
$

$ $

Tasa de inters mnima a la cul nos rentara el dinero si lo invirtiramos en otras alternativas (cuenta de ahorros o en otro negocio)

$ $

Definir la tasa de descuento:

Definir la tasa de descuento:

Ejemplo:

Tasa real = ((1+ tasa nominal) / ((1+ tasa de inflacin)) - 1 (Siendo 1 una constante)
Si, la tasa nominal es la tasa de inflacin es 18% 4.85% el clculo sera:

Tasa real = (1 + 0.18) / (1 + 0.0485) - 1

Tasa real = ((1.18) / (1.0485)) - 1 = 0.125 x 100

Tasa real = 12.5%

5. Calcular los indicadores financieros

Calcular los indicadores financieros

Valor Presente Neto (VPN): Suma y resta de cada valor trados al presente o momento cero

La relacin Beneficio Costo (B/C): Refleja el beneficio neto obtenido por cada unidad monetaria de inversin.

Tasa de descuento

La Tasa Interna de Retorno (TIR): Rendimiento financiero (porcentaje de ganancias) de la inversin realizada en el proyecto

PROYECTO REFORESTACION

6. Interpretacin de resultados

Interpretar los resultados

Valor Presente Neto (VPN):
Si el valor es positivo (+) Negocio o proyecto recuperando todos los costos, y los ingresos estn por encima de los costos generando ganancias, por lo tanto el proyecto es rentable. Si el valor es negativo (-) lo contrario, y por el momento no sera rentable invertir en este proyecto.

Interpretar los resultados

La relacin Beneficio Costo (B/C)

Una relacin B/C de 1.57 pesos significa que por cada peso invertido se obtiene un beneficio bruto de $ 1.57 y un beneficio neto de $0.57, en valor actual.

Interpretar los resultados La Tasa Interna de Retorno (TIR)

Una inversin forestal con una TIR del 16.2% tendr ventajas comparativas en una regin donde las inversiones agrcolas tienen un rendimiento promedio del 15%

Interpretar los resultados

7. Analisis de sensibilidad

Analisis de sensililidad
Incremento en el valor de los rubros mas importantes de la estructura de costos para verificar el comportamiento de los indicadores financieros

PROYECTO REFORESTACION TECA (Tectona grandis) - 50 Ha. - 20 Aos

RENTABILIDAD DE 12 ESPECIES EN COLOMBIA

Especie Teca (Tectona grandis) Ocobo (Tabebuia rosea) Ceiba Tolua (Pachira quinata) Nogal Cafetero(Cordia alliodora) Cipres (Cupressus lusitanica) Aliso (Alnus acuminata) Pino Caribe (Pinus caribaeae) Pino oocarpa (Pinus oocarpa) Pino ptula (Pinus patula) Melina (Gmelina arborea) Eucalipto tereticornis (Eucalyptus tereticornis) Eucalipto (Eucalyptus grandis) Turno (Aos) 20 20 20 18 18 16 18 15 15 12 7 7 Tasa de Rentabilidad SIN CIF CON CIF 16.4 19 19 29.7 13.8 18.8 13.3 19.4 10.9 13.9 8.8 13.9 15.1 19.6 14.4 20.7 9.9 14.1 18.7 26.8 20.9 50.5 5.1 24.7

Fuente: Corporacin Nacional de Investigacin y Fomento Forestal - CONIF

CONCLUSIONES
El anlisis financiero: Es una herramienta para generar criterios de decisin Determina la rentabilidad financiera

Informa sobre necesidad de fondos para cubrir costos

Permite conocer con anticipacin la perdida o ganancia de dinero

CONCLUSIONES
Cada anlisis financiero tiene un flujo de caja y una rentabilidad diferente de acuerdo a las variables del proyecto (especie, sitio, uso, turno, densidad de siembra, rendimientos, mercado, etc) y condiciones particulares del inversionista (credito, incentivos tributarios, etc).

CALLE 70 No. 14-95 Tel.: 347 3760 - 2173259 E-mail.: elsemillero@elsemillero.net Pgina web:

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Bogot D.C. - Colombia

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