ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

5.1 Administracin del efectivo El efectivo es el recurso ms importante que tiene toda empresa, por lo que su administracin correcta es crucial para la adecuada y eficaz operatividad de la misma. El efectivo es lo que le permite a la empresa invertir, comprar de activos, mercancas, materia prima, pago de nmina, pago de pasivos, etc. La empresa debe mantener una disponibilidad de efectivo suficiente para cubrir sus necesidades mnimas, adems de disponer de la capacidad suficiente para tender eventuales necesidades adicionales de efectivo.

5.1.1 Objetivos para mantener Efectivo La administracin del efectivo comprende el manejo del dinero de la organizacin y obtener as la mayor disponibilidad de efectivo y el mximo de ingresos por intereses sobre cualquier fondo que no se est utilizando. En el extremo la funcin comienza cuando un cliente extiende su cheque para pagarle a la organizacin una cuenta por cobrar; la funcin termina cuando un proveedor, un empleado o el gobierno obtiene fondos cobrados por la organizacin para el pago de una cuenta por pagar o una acumulacin. Todos los activos entre estos dos puntos caen dentro de la esfera de la administracin del efectivo. Los esfuerzos de la organizacin para hacer que los clientes paguen sus cuentas en tiempo determinado caen dentro de la administracin de las cuentas por cobrar. Por otra parte, su decisin sobre cuando pagar las cuentas incluye la administracin de las cuentas por pagar y las acumulaciones.

5.1.2 Ciclo del flujo de Efectivo

5.1.3 Presupuesto de Efectivo Por lo general la tesorera o la gerencia financiera de una organizacin administran el efectivo. El presupuesto de efectivo, til para el proces, suele ser una proyeccin mensual de los ingresos y las deudas. El presupuesto de efectivo indica la posible disponibilidad del mismo en relacin tanto como el momento como la magnitud. En otras palabras, dice cuanto efectivo es probable que se tenga, cuando y durante cunto tiempo. Es necesario tomar en cuenta la incertidumbre y, para hacerlo, se preparan presupuestos de efectivo mltiples bajo supuestos alternos. En esta forma el presupuesto de efectivo sirve de base a la planeacin y control del mismo. Adems del presupuesto de efectivo la organizacin necesita contar con informacin sistemtica sobre el efectivo, as como cualquier tipo de sistema de control. Casi siempre la informacin se maneja por computadora, a diferencia de otros sistemas manuales. En cualquier caso, es necesario obtener informes frecuentes, de preferencia de forma diaria o incluso con ms frecuencia, sobre los saldos de efectivo en cada cuenta de banco, sobre el efectivo pagado, sobre los saldos diarios promedios y sobre la situacin en valores realizables de la organizacin, as como un informe detallado de los cambios en esta posicin. Numerosos bancos proporcionan esta informacin va Internet tambin es til disponer de informacin relativa a los ingresos y desembolsos de efectivo ms importantes que se esperan. Toda la informacin es esencial si la empresa desea administrar su efectivo de modo eficiente.

5.2 Administracin de las Cuentas por Cobrar Determinacin del Nivel de das Cuentas por Cobrar: Para determinar un nivel en cantidad de cuentas por cobrar es necesario conocer las polticas que la empresa tenga en cuenta al otorgamiento de crditos muchas acostumbran a ofrecer descuentos por pronto pago, pero es conveniente comparar el monto de dicho descuento con el costo de administracin de la inversin en clientes para precisar cul de las alternativas es la ms conveniente. Una vez que los directores de finanzas conocen los costos y los beneficios. Se van a tomar las tres polticas de cuentas por cobrar ms comunes; es decir, venta al contado, neto a 30 y 2/10, neto a 30. 5.2.1 Polticas de Crdito El nivel de las cuentas por cobrar de una empresa est determinado por el volumen de sus ventas y por el periodo promedio entre el momento en el que se hace una venta y el momento en que se cobra el efectivo correspondiente a dicha venta, o el periodo promedio de cobranza. El periodo promedio de cobranza, a la vez, depende en parte de las condiciones econmicas y en parte de un conjunto de factores que son controlables por la empresa.

5.3 Administracin de los Inventarios

La administracin de un inventario es un punto determinante en el manejo estratgico de toda organizacin, tanto de prestacin de servicios como de produccin de bienes. Las tareas correspondientes a la administracin de un inventario se relacionan con la determinacin de los mtodos de registro, la determinacin de los puntos de rotacin, las formas de clasificacin y el modelo de reinventario determinado por los mtodos de control (el cual determina las cantidades a ordenar o producir, segn sea el caso). Los objetivos fundamentales de la gestin de inventarios son:

Reducir al mnimo "posible" los niveles de existencias y Asegurar la disponibilidad de existencias (producto terminado, producto en curso, materia prima, insumo, etc.) en el momento justo.

5.3.1 Produccin estacionaria y uniforme

Produccin uniforme: El mtodo justo a tiempo (traduccin del ingls Just in Time) es un sistema de organizacin de la produccin para las fbricas, de origen japons. Tambin conocido como mtodo Toyota o JIT, permite aumentar la productividad. Permite reducir el costo de la gestin y por prdidas en almacenes debido a acciones innecesarias. De esta forma, no se produce bajo suposiciones, sino sobre pedidos reales. Una definicin del objetivo del Justo a Tiempo sera producir los elementos que se necesitan, en las cantidades que se necesitan, en el momento en que se necesitan.
La produccin JIT es simultneamente una filosofa y un sistema integrado de gestin de la produccin, que evolucion lentamente a travs de un proceso de prueba y error a lo largo de un perodo de ms de quince aos. En las fbricas japonesas se estableci un ambiente adecuado para esta evolucin desde el momento en que dio a sus empleados la orden de que eliminaran el desperdicio. El desperdicio puede definirse como "cualquier cosa distinta de la cantidad mnima de equipamiento, materiales, partes, espacio y tiempo, que sea absolutamente esencial para aadir valor al producto" (Suzaki, 1985). 5.3.2 Poltica de inventarios en pocas de inflacin y deflacin Incrementar la inversin es una proteccin desde el el punto de vista econmico. (Partida no monetaria). Estos producen una utilidad por exposicin a la inflacin. Comunicacin continua entre los departamentos de produccin, ventas y finanzas. Activando las compras. Modificando los costos de acuerdo a los nuevos precios de compra. (Constante actualizacin). Modificando los precios de venta.

La SOBREINVERSIN es una proteccin econmica, para minimizar el efecto de la inflacin acelerada, pero tiene un costo de oportunidad que debe ser cuantificado.

Si la tasa de inflacin supera al costo del capital, deber optarse por elevar la inversin en inventarios, hasta donde la liquidez de la empresa lo permita. Se debe evitar la erosin del margen de utilidad bruta para conservar la productividad de la empresa.

5.3.3 El modelo de decisin del inventario

MODELO ESTTICO DE UN SOLO PRODUCTO

En este tipo de modelo el anlisis de compra se ignora debido a que es constante, nicamente se toma en cuenta la cantidad de producto existente en una empresa.

Frmula para determinar la cantidad pedida: Q= cantidad pedida C2=Costo de hacer una compra C3= Costo de almacenar D= Demanda promedio

MODELO ESTTICO DE UN SOLO ARTCULO CON DIFERENTES PRECIOS Esto depende del precio de compras por unidad en base a la cantidad comprada esto generalmente ocurre en forma de rebajas de precios notables o descuentos segn la cantidad.

Es decir cuando queremos que un producto se venda rpidamente, debemos acudir a descuentos por ventas a mayoreo. Esto permite que no haya perdida de artculos y obtener buenas ganancias. MODELO ESTTICO DE MLTIPLES ARTCULOS CON LIMITACIONES EN EL ALMACN. Este modelo considera el sistema de inventarios que incluye n (mayor que 1) artculos los cuales estn compitiendo por un espacio limitado de almacn.

Sea A el rea mxima de almacenamiento disponible para n artculos y ai las necesidades del rea de almacn por unidad del i- esimo artculo. Si yi es la cantidad ordenada del producto aplicamos la formula siguiente:

MODELO DINAMICO CPE DE UN SOLO ARTICULO Y N PERIODOS Este modelo se supone que la demanda, a un que conocida con certeza puede variar de un perodo.

Su objetivo fundamental es la determinacin de un programa o calendario de entregas que minimizan los costos totales de produccin( o de compras ). Este modelo se aplica cuando la demanda de un articulo varia peridica o estacionalmente.

MODELOS PROBABILISTICOS Es una representacin matemtica deducida de un conjunto de supuestos con el doble propsito de estudiar resultados de un experimento aleatorio y predecir su comportamiento futuro.

MODELO DE REVISIN CONTINUA Es en el cual el almacenamiento se revisa continuamente, y un pedido de tamao y se coloca cada vez que el nivel de existencias llega un cierto punto de reorden R

Se debe de tomar en cuenta que debe haber revisiones peridicamente para establecer cuando es necesario realizar un pedido. La hiptesis del modelo son: 1.- En tiempo de fabricacin de un pdido y su recepcin es estocstico. 2.- La demanda que no satisface durante el tiempo de fabricacin se deja pendiente para ser satisfecha en periodos posteriores 3.-La distribucin de la demanda durante el tiempo de fabricacin es independiente del tiempo en el cual esta ocurra. 4.- No existe ms de un periodo pendiente a la vez. MODELOS DE UN SOLO PERIODO Estos modelos ocurren cuando un artculo es ordenado a la vez, nicamente para satisfacer la demanda de un periodo especfico. Por ejemplo: un artculo de moda llega hacer obsoleto despus de un cierto periodo y despus no puede volverse a pedir.

SISTEMA DE FABRICACIN JUSTO A TIEMPO Este modelo se aplica a un sistema de produccin en el cual los materiales necesarios estn disponibles en el rea de produccin exactamente cuando se necesitan. El sistema JAT es adecuado en procesos de montaje de alto volumen o, en procesos de fabricacin en los que los materiales de entrada para una operacin son los materiales de salida de una o ms operaciones precedentes. Dos sistemas de inventario muy utilizados son el sistema de pedido de tamao fijo y el sistema de pedido de intervalo fijo. Se designa como sistema Q al sistema de pedido de tamao fijo, mientras que el sistema de pedido de intervalo fijo se designa como sistema P. La diferencia bsica entre los dos consiste en que en el sistema Q se pide una cantidad fija a intervalos variables de tiempo y en el sistema P se ordena cantidad variable a intervalos fijos de tiempo. Formulas para los sistemas P y Q. Para determinar la cantidad pedida es:

Para el sistema P se calcula de la siguiente forma ya que este sistema tiene como base el intervalo entre pedidos ms el tiempo promedio de anticipacin (IP + L), entonces ES queda:

Cantidad pedida = Q ptimo + existencias de seguridad - inventario disponible unidades pedidas + demanda promedio en el tiempo de anticipacin El costo total anual se calcula con la siguiente ecuacin.

En donde: C1 : es el Costo de una unidad C2 : es el Costo de hacer una compra C3 : es el Costo de almacenar Dm : es la Demanda mxima D: es la Demanda promedio t = tiempo entre pedidos L= tiempo de anticipacin ES : son las existencias de seguridad Cuando el sistema de inventario es determinstico y la tasa de demanda es constante, realmente hay poca diferencia entre los sistemas Q y P. Primero analizaremos el sistema Q con los siguientes datos.

5.4 Fuentes de financiamiento a corto plazo El crdito a corto plazo es una deuda que generalmente se programa para ser reembolsada dentro de un ao ya que generalmente es mejor pedir prestado sobre una base no garantizada, pues los costos de contabilizacin de los prstamos garantizados frecuentemente son altos pero a su vez representan un respaldo para recuperar A continuacin se detallan las diferentes fuentes de financiamiento que pueden ser utilizadas por las empresas: Fuentes de Financiamiento sin garantas especificas consiste en fondos que consigue la empresa sin comprometer activos fijos especficos como garanta.

Cuentas por Pagar Representan el crdito en cuenta abierta que ofrecen los proveedores a la empresa y que se originan generalmente por la compra de materia prima. Es una fuente de financiamiento comn a casi todos las empresas Incluyen todas las transacciones en las cuales se compra mercancas pero no se firma un documento formal, no se exige a la mayora de los compradores que pague por la mercanca a la entrega, sino que permite un periodo de espera antes del pago. En el acto de compra el comprador al aceptar la mercanca conviene en pagar al proveedor la suma requerida por las condiciones de venta del proveedor, las condiciones de pago que se ofrecen en tales transacciones, normalmente se establecen en la factura del proveedor que a menudo acompaa la mercanca.

Pasivos Acumulados

Una segunda fuente de financiamiento espontnea a corto plazo para una empresa son los pasivos acumulados, estos son obligaciones que se crean por servicios recibidos que aun no han sido pagados, los renglones mas importantes que acumula una empresa son impuestos y salarios, como los impuestos son pagos al gobierno la empresa no puede manipular su acumulacin, sin embargo puede manipular de cierta forma la acumulacin de los salarios. Lnea de crdito Es un acuerdo que se celebra entre un banco y un prestatario en el que se indica el crdito mximo que el banco extender al prestatario durante un perodo definido. Convenio de crdito revolvente: consiste en una lnea formal de crdito que es usada a menudo por grandes empresas y es muy similar a una lnea de crdito regular. Sin embargo, incluye una caracterstica importante distintiva; el banco tiene la obligacin legal de cumplir con un contrato de crdito revolvente y recibir un honorario por compromiso. Documentos negociables El documento negociable consiste en una fuente promisoria sin garantas a corto plazo que emiten empresas de alta reputacin crediticia y solamente empresas grandes y de incuestionable solidez financiera pueden emitir documentos negociables. Anticipo de clientes. Los clientes pueden pagar antes de recibir la totalidad o parte de la mercanca que tiene intencin de comprar. Prstamos privados. Pueden obtenerse prstamos sin garanta a corto plazo de los accionistas de la empresa ya que los que sean adinerados pueden estar dispuestos a prestar dinero a la empresa para sacarla delante de una crisis. Las fuentes de financiamiento pueden ser tambin : Fuentes de Financiamiento con garantas especificas y consiste en que el prestamista exige una garanta colateral que muy comnmente tiene la forma de un activo tangible tal como cuentas por cobrar o inventario. Adems el prestamista obtiene participacin de garanta a travs de la legalizacin de un convenio de garanta. Y se utilizan normalmente tres tipos principales de participacin de garanta en prstamos a corto plazo con garanta los cuales son: Gravamen abierto, Recibos de depsito y Prstamos con certificado de depsito.

El financiamiento por medio de las cuentas por cobrar implica ya sea la cesin de las cuentas por cobrar en garanta (pignoracin) o la venta de las cuentas por cobrar (factoraje). Pignoracin de cuentas por cobrar. La cesin de la cuentas por cobrar en garanta se caracteriza por el hecho de que el prestamista no solamente tiene derechos sobre las cuentas por cobrar sino que tambin tiene recurso legal hacia el prestatario. Factorizacin de cuentas por cobrar (Factoring).

Diccionario de Economa y Administracin: define el factoraje como la venta de las cuentas por cobrar. Una empresa puede convertir sus facturas en dinero cedindole sus derechos a un Factor o a una Sociedad de Factoring, la cual descuenta o anticipa el importe a la empresa una vez deducidos los intereses. Lawrence J. Gitman, en Fundamentos de Administracin Financiera: el Factoring implica la venta directa de las cuentas por cobrar de una empresa a un Factor o Institucin Financiera. BDF Factoring S.A. lo define como financiamiento a corto plazo respaldado fundamentalmente por documentos mercantiles comunes de crdito tales como: facturas, pagars, cheques, contratos y otros documentos mercantiles. Centro Universitario de Ciencias Econmicas de Mxico: el factoraje es un servicio especializado utilizado por un nmero de empresas, que consiste en la conversin

inmediata de sus cuentas por cobrar no vencidas en efectivo, de tal forma que ofrece de manera gil la liquidez necesaria al capital de trabajo de negocios. J. Fred Weston lo define como una forma de financiacin mediante la compra de las cuentas por cobrar por el Factor sin responsabilidad para el prestatario (vendedor). El comprador de los bienes es notificado de la transferencia y hace el pago directamente al Factor. La empresa que hace de Factor asume el riesgo de falta de pago por cuentas malas, por lo que debe verificar el crdito, as puede decirse acertadamente que los factores no slo proporcionan dinero, sino tambin un departamento de crdito para el prestatario. Enciclopedia del Management: define el Factoring con el nombre de Cobro de Deudas, lo que consiste en la compra de cuentas por cobrar, siendo el comprador un agente comisionado, quien asume el riesgo del crdito. Factor Chain International (FC) : define el Factoring como la cesin a un intermediario financiero denominado Factor, del derecho del cobro de los crditos concedidos a los clientes, a un costo establecido de antemano, pudiendo asumir, o no, el riesgo de la operacin. Ministerio de Finanzas y Precios de Cuba: trata el Factoring como un contrato de cesin o venta de las cuentas por cobrar que posee una entidad (cliente) a una entidad financiera o bancaria especializada en estos servicios (Factor), correspondiente a ventas de productos que no merman con facilidad y cuyas fechas de cobro estn pactadas a corto plazo.

Una vez analizadas las definiciones anteriores puede decirse que el Factoring es una variante de financiamiento que se ejecuta mediante un contrato de venta de las cuentas por cobrar. Es una operacin consistente en el adelanto de efectivo contra facturas originadas por operaciones comerciales, e incluye la cesin al factor de los derechos de cobro para que ste realice la cobranza a cuenta y representacin del cliente. Las operaciones de Factoring pueden ser realizadas por entidades de financiacin o por entidades de crdito: bancos, cajas de ahorros y cooperativas de crdito. Ventajas

Saneamiento de la cartera de clientes. Para el personal directivo, ahorro de tiempo empleado en supervisar y dirigir la organizacin de una contabilidad de ventas. No endeudamiento: compra en firme y sin recurso. Permite recibir anticipos de los crditos cedidos. Simplifica la contabilidad, ya que mediante el contrato de Factoring el usuario pasa a tener un solo cliente, que paga al contado. Permite la mxima movilizacin de la cartera de deudores y garantiza el cobro de todos ellos. Ahorro de tiempo, ahorro de gastos, y precisin de la obtencin de informes.

Puede ser utilizado como una fuente de financiacin y obtencin de recursos circulantes

Inconvenientes

Coste elevado. Concretamente el tipo de inters aplicado es mayor que el descuento comercial convencional. - El factor puede no aceptar algunos de los documentos de su cliente. - Quedan excluidas las operaciones relativas a productos perecederos y las de a largo plazo (ms de 180 das). - El cliente queda sujeto al criterio de la sociedad factor para evaluar el riesgo de los distintos compradores.

Una cantidad sustancial de crditos se encuentra garantizada por los inventarios de los negocios por lo que si una empresa presenta un riesgo de crdito relativamente bueno con la existencia del inventario puede ser una base suficiente para recibir un prstamo no garantizado. Sin embargo cuando una empresa representa un riesgo relativamente malo, la institucin de prstamo puede insistir en la obtencin de una garanta bajo la forma de un gravamen contra el inventario. Gravamen abierto. Proporciona ala institucin de prstamo un gravamen contra los inventarios del prestatario, sin embargo el prestatario tendr la libertad de vender los inventarios, y de tal forma el valor de la garanta colateral podr verse reducido por debajo del nivel que exista cuando se concedi el prstamo. Recibos de fideicomiso. Es un instrumento que reconoce que los bienes se mantiene en fideicomiso para el prestamista en cual firma y entrega un recibo de fideicomiso por los bienes. Estos pueden ser almacenados en un almacn pblico o mantenerse en las instalaciones del prestatario. Recibos de almacenamiento. Representa otra forma de usar el inventario como garanta colateral. Consiste en un convenio en virtud del cual el prestamista emplea una tercera parte para que ejerza el control sobre el inventario del prestatario y para que actu como agente del prestamista. Garanta de acciones y bonos. Las acciones y ciertos tipos de bonos que se emiten al portador se pueden ceder como garanta para un prstamo adems es natural que el prestamista est interesado en aceptar como garanta las acciones y bonos que tengan un mercado fcil y un precio estableen el mercado.

Pueden emitirse acciones con prima y bajo la par y otros tipos de bonos: bonos de deuda, subordinados, hipotecarios y bajo descuento entre otros. Prstamos con codeudor. Los prstamos con fiadores originan cuando un tercero firma como fiador para garantizar el prstamo donde si el prestatario no cumple el fiador es responsable por el prstamo y debe garantizar una adecuada solidez financiera. Seguros de vida. Es la cobertura que estipula el pago de una suma asegurada al momento de fallecer el asegurado ya sea por causa natural o accidental, durante la vigencia de la misma. Tipos de seguros de vida:

temporal fijo. Vida entera. Colectivos de vida. Vida primahorro. Accidente e invalidez. Beneficio de muerte adelantada. Renta.

5.4.1 Generalidades Representan las deudas que van a ser liquidadas dentro de un periodo de un ao. Este tipo de deuda es utilizada para obtener efectivo y poder hacer frente a la demanda del mercado y a los ciclos de produccin y venta. Existen varios tipos de fuentes de financiamiento INTERNAS a) Aportaciones de socios b) Utilidades retenidas c) Desinversiones EXTERNAS a) Crdito comercial b) Instituciones de crdito c) Instituciones Burstiles Pueden dividirse en: ESPONTANEAS Cuentas por pagar a proveedores. Pasivos acumulados. Anticipos de clientes.

NO ESPONTANEAS Pasivos bancarios. Pasivos No bancarios (Privados).

5.4.2 Crdito Bancario Las entidades bancarias suelen ofrecer distintas clases de crditos para que sus clientes tengan acceso a mltiples opciones en materia de financiacin y elijan, en funcin de ello, la alternativa que les resulte ms conveniente. Uno de los productos ms populares al respecto es el llamado crdito hipotecario, el cual se concede para la adquisicin de inmuebles, terrenos o bien para la construccin de viviendas y, por lo general, contempla un mximo de veinte aos para ser saldado. A modo de garanta, la entidad que lo otorga hipoteca el predio o propiedad. Por supuesto, los bancos tambin proponen planes ms sencillos y

a menor plazo para quienes necesitan disponer de dinero inmediato. Se trata de los crditos tradicionales, prstamos personales que no pueden superar un determinado lmite y que se saldan a travs de cuotas a convenir. Otro tipo de crdito bancario existente es el denominado pignoraticio, el cual se caracteriza por tomar como garanta un objeto de valor, entre los cuales pueden considerarse las obras de arte y las joyas. El crdito territorial, por su parte, es una modalidad que se destaca por exigir como garanta un bien de naturaleza real, tal como se consideran los bienes inmuebles. Si bien est vinculado al mercado hipotecario, esta clase de prstamo puede generarse de modo especfico y tener condiciones estipuladas por la propia entidad que lo ofrece. El crdito revolvente (asociado a las tarjetas de crdito), el crdito de consumo (ideal para comprar bienes o pagar servicios), el crdito comercial (destinado a empresas de distintos tamaos) y el denominado crdito consolidado (prstamo que unifica todos los crditos gestionados) son otras opciones que enriquecen al universo de los crditos bancarios.

5.4.2.1 Costo del Financiamiento de la Banca Comercial

Las tasas de inters promedio de la banca de desarrollo (11.7%), en general, se ubicaban cinco puntos porcentuales por debajo de las de la banca privada (16.73%), aunque con diferencias por tamao del deudor, sector de actividad, etc. Cabe destacar que la menor tasa de inters de la banca gubernamental no parece estar asociada a mejores condiciones de fondeo, sino a la exigencia de menor rentabilidad, posiblemente ligada al reconocimiento de que no incurre en algunos costos relacionados con la entrega directa de los crditos.35 En efecto, la menor rentabilidad podra explicarse porque la banca de desarrollo opera en segundo piso y debe dejar un margen para que los intermediarios financieros privados canalicen los recursos de fomento hacia los sectores y solicitantes que de otra forma no obtendran crdito, y obtengan algn beneficio al hacerlo (vase el cuadro 8).

5.4.3 Factoraje las cuentas por cobrar El factoraje es una opcin de financiamiento.

El factoraje es la venta de sus cuentas por cobrar (facturas) haciendo un descuento por servicio sobre el valor del documento a cambio de efectivo inmediato al concluir una venta de productos o por servicios rendidos. Cuando proporciona crdito a sus clientes, usted le est financiando el negocio sin cobrar inters alguno. Esto se conoce como Costo de Oportunidad. Su compaa podra estar tomando ventaja con las cuentas por cobrar por medio del factoraje el cual le facilita efectivo inmediato para cubrir sus gastos de operacin y desarrollo. El Factoraje no es un prstamo ya que no hay pago de deuda de su parte. Es decir, no compromete su estado de cuenta ni tiene contratos con trminos a largo plazo. Independientemente del tipo de negocio al que usted se dedique, el factoraje es una solucin en el competitivo ambiente de los negocios en la actualidad. En ocasiones las empresas de factoraje pueden apoyar a las empresas con cuestiones administrativas, cobranzas, estudios de mercado, evaluaciones crediticias para nuevos clientes sin costo y otros servicios.