CAPTULO 30 A CRISE DA ECONOMIA CAFEEIRA

CAPTULO 31
OS MECANISMOS DE DEFESA E A CRISE DE 1929

Ao deflagrar-se a crise mundial a situao da economia cafeeira se apresentava como segue. A produo, que s encontrava em altos nveis, teria de seguir crescendo, pois os produtores haviam continuado a expandir as plantaes at aquele momento. Por outro lado, era totalmente impossvel obter crdito no exterior para financiar a reteno de novos estoques, pois o mercado internacional de capitais se encontrava em profunda depresso e o crdito do governo desaparecera com a evaporao das reservas. Os pontos bsicos do problema que cabia equacionar eram os seguintes: a) Que mais convinha, colher o caf ou deix-lo apodrecer nos arbustos, abandonando parte das plantaes como uma fbrica cujas portas se fecham durante a crise? b) Caso se decidisse colher o caf, que destino deveria dar-se ao mesmo? Forar o mercado mundial, ret-lo em estoques ou destru-lo? c) Caso se decidisse estocar ou destruir o produto, como financiar essa operao? Isto , sobre quem recairia a carga, caso fosse colhido o caf? Em primeiro lugar como operou o mecanismo clssico de defesa atravs da taxa cambial. A grande acumulao de estoques de 1929, a rpida liquidao das reservas metlicas brasileiras e as precrias perspectivas de financiamento das grandes safras previstas para o futuro aceleraram a queda do preo internacional do caf iniciada conjuntamente com a de todos os produtos primrios em fins de 1929. Essa queda assumiu propores catastrficas, pois, de setembro de 1929 a esse mesmo ms de 1931, a baixa foi de 22,5 centavos de dlar por libra para 8 centavos. Dadas as caractersticas da procura do caf, cujo consumo no baixa durante as depresses nos pases de elevadas rendas, essa tremenda reduo de preos teria sido inconcebvel sem a situao especial que se havia criado do lado da oferta. A situao favoreceu as organizaes intermedirias no comrcio do caf, as quais, percebendo a debilidade da posio da oferta, puderam transferir para os produtores brasileiros grande parte de suas perdas causadas pela crise geral. perfeitamente claro que a recuperao da economia brasileira, que se manifesta a partir de 1933, no se deve a nenhum fator externo, e sim poltica de fomento seguida inconscientemente no pas e que era um subproduto da defesa dos interesses cafeeiros. A acumulao de caf financiada do exterior se assemelha a uma exportao.

CAPTULO 32 DESLOCAMENTO DO CENTRO DINMICO

Supondo que cada mil-ris invertido em estoques de caf se multiplicasse, de acordo com o mecanismo j exposto, por 3, e criasse assim uma renda final de 3 mil-ris. Seria necessrio que as importaes induzidas pelo aumento da renda global ultrapassassem a tera parte desse aumento para que se criasse um desequilbrio externo. Por uma srie de razes fceis de perceber, esse tipo de desequilbrio no se concretiza sem que interfiram outros fatores, pois a propagao da renda dentro da economia reflete em grande parte as possibilidades que tem essa economia de satisfazer ela mesma as necessidades decorrentes do aumento da procura. As divisas proporcionadas pelas exportaes eram insuficientes, durante os anos da depresso, para cobrir sequer as importaes induzidas pela renda criada direta e indiretamente por aquelas mesmas exportaes. Isto porque as partidas rgidas da balana de pagamentos constituam agora, com baixa de preos, uma carga muito maior, e a fuga de capitais agravava a situao cambial. Dessa forma, a poltica de fomento da renda, implcita na defesa dos interesses cafeeiros, era igualmente responsvel por um desequilbrio externo que tendia a aprofundar-se. A correo desse desequilbrio se fazia, evidentemente, custa de forte baixa no poder aquisitivo externo da moeda. Essa baixa se traduzia numa elevao dos preos dos artigos importados, o que automaticamente comprimia o coeficiente de importaes. Comparando-se a evoluo do poder aquisitivo externo e interno da moeda brasileira, nos anos que se seguiram crise, constata-se que entre 1929 e 1931 o poder de compra de um cruzeiro caiu no exterior cerca de 50 por cento mais do que dentro do pas. Essa situao reflete, at certo ponto, o esforo feito pela estrutura econmica para corrigir o desequilbrio externo criado pela manuteno de um elevado nvel de atividade dentro do pas.

A situao precria da economia cafeeira, que vivia em regime de destruio de um tero do que produzia com um baixo nvel de rentabilidade, afugentava desse setor os capitais que nele ainda se formavam. E no apenas os lucros lquidos, pois os gastos de manuteno e reposio foram praticamente suprimidos. A capacidade produtiva dos cafezais foi reduzida a cerca da metade, nos quinze anos que seguiram crise. Restringida a reposio, parte dos capitais que haviam sido imobilizados em plantaes de caf foi desinvertida. Boa parte desses capitais, no h dvida, a prpria agricultura de exportao se encarregou de absorver em outros setores, particularmente o do algodo. O preo mundial desse produto havia sido mantido, durante a depresso, em benefcio dos produtores e exportadores norte-americanos. Os produtores brasileiros no deixaram passar essa oportunidade, pois j em 1934 o valor da produo algodoeira (preos pagos ao produtor) correspondia 50 por cento do valor da produo cafeeira, enquanto em 1929 aquela relao havia sido de menos de 10 por cento. A produo industrial, que se destinava em sua totalidade ao mercado interno, sofre durante a depresso uma queda de menos de 10 por cento, e j em 1933 recupera o nvel de 1929. A produo agrcola para o mercado interno supera com igual rapidez os efeitos da crise. evidente que, mantendo-se elevado o nvel da procura e represando-se uma maior parte dessa procura dentro do pas, atravs do corte das importaes, as atividades ligadas ao mercado interno puderam manter, na maioria dos casos, e em alguns aumentar, sua taxa de rentabilidade. Esse aumento da taxa de rentabilidade se fazia concomitantemente com a queda dos lucros no setor ligado ao mercado externo. Explica-se, portanto, a preocupao de desviar capitais de um para outro setor. As atividades ligadas ao mercado interno no somente cresciam impulsionadas por seus maiores lucros, mas ainda recebiam novo impulso ao atrair capitais que se formavam ou desinvertiam no setor de exportao. O crescimento da procura de bens de capital, reflexo da expanso da produo para o mercado interno, e a forte elevao dos preos de importao desses bens, acarretada pela depreciao cambial, criaram condies propcias a instalao no pas de uma indstria de bens de capital. Esse tipo de indstria encontra, por uma srie de razes bvias, srias dificuldades para instalar-se em uma economia dependente. A

procura de bens de capital coincide, nas economias desse tipo, com a expanso das exportaes - fator principal do aumento da renda e, portanto, com a euforia cambial. A produo de bens de capital no Brasil (se a medirmos pela de ferro e ao e cimento) pouco sofreu com a crise, recomeando a crescer j em 1931. Em 1932, ano mais baixo da depresso no Brasil, aquela produo j havia aumentado em 60 por cento com respeito a 1929. No mesmo perodo, as importaes de bens de capital se haviam reduzido a pouco mais da quinta parte. de enorme significao o fato de que em 1935 as inverses lquidas (medidas a preos constantes) tenham ultrapassado o nvel de 1929, quando as importaes de bens de capital apenas haviam alcanado 50 por cento do nvel deste ltimo ano. O fato que a produo de caf tenha continuado a expandir-se depois da crise e a circunstncia de que os cafeicultores se tivessem habituado aos planos de defesa dirigidos pelo governo respondem, em boa parte, pela manuteno da renda monetria do setor exportador. Ao produtor de caf pouco lhe interessava que a acumulao de estoques fosse financiada com emprstimos externos ou com expanso de crdito. A deciso de continuar financiando sem recursos externos a acumulao de estoques, qualquer que fosse a repercusso sobre a balana de pagamentos, foi de consequncias que na poca no se podiam suspeitar. Mantinha-se, assim, a procura monetria em nvel relativamente elevado no setor exportador. Esse fato, combinado ao encarecimento brusco das importaes (consequncia da depreciao cambial), existncia de capacidade ociosa em algumas das indstrias que trabalhavam para o mercado interno e ao fato de que j existia no pas um pequeno ncleo de indstrias de bens de capital, explica a rpida ascenso da produo industrial, que passa a ser o fator dinmico principal no processo de criao da renda. Ao manter-se a renda monetria em nvel relativamente elevado enquanto baixava bruscamente a capacidade para importar, foi necessrio que subissem fortemente os preos relativos dos artigos importados para que se restabelecesse o equilbrio entre a procura e oferta de cambiais para pagar importaes. Estabeleceu-se assim, um novo nvel de preos relativos para os artigos de produo interna e os artigos importados.

Com base nesse novo nvel de preos relativos, desenvolveram-se as indstrias destinadas a substituir importaes. Em realidade, era esse nvel de preos relativos que servia de base ao industrial decidido a inverter neste ou naquele setor. Ocorre, porm, que a recuperao do setor exportador teria que trazer mais cedo ou mais tarde uma modificao, da situao cambial. Na economia tipicamente exportadora de matrias-primas a concorrncia entre produtores internos e importadores era quase inexistente. As flutuaes na taxa cambial comprimiam a procura de um ou de outro setor, mas no determinavam modificaes estruturais na oferta. Ao comearem a concorrer os dois setores, as modificaes na taxa cambial passaram a ter repercusses demasiado srias para que fossem abandonadas s contingncias do momento. Perdia-se, assim, um dos mecanismos de ajuste mais amplos de que dispunha a economia e ao mesmo tempo um dos instrumentos mais efetivos de defesa da velha estrutura econmica com razes na era colonial.

CAPTULO 33 O DESEQUILBRIO EXTERNO E SUA PROPAGAO

CAPTULO 34 REAJUSTAMENTO DO COEFICIENTE DE IMPORTAES

Ao ser liberado as importaes no ps-guerra e ao ser regulado a oferta externa, o coeficiente de importaes subiu consideravelmente. Esse crescimento relativo das importaes pareceu refletir apenas a compresso da procura nos anos anteriores. Ao restabelecer-se o nvel de preos relativos em 1929, a populao pretendeu voltar ao nvel de preos relativos gastos em produtos importados, que prevalecia naquela poca.Mais havia uma situao que se tornava incompatvel com a capacidade para importar.Houve um aumento da renda nacional, e ento o desejo de importao manifestados pela populao(consumidores e invensionistas) aumentou e superou em escala considervel em reais possibilidades de pagamento ao exterior. Para haver a correo de desequilbrio as solues seria desvalorizar substancialmente a moeda ou introduzir uma srie de controles seletivos das importaes. A deciso de adotar essa soluo teve um profundo significado imediato. Ela uma resoluo de importncia bsica na intensificao do processo de industrializao do pas. J as consequncias dessa poltica de manuteno de uma taxa cambial que, esgotadas as reservas cambiais, era incompatvel com a real capacidade para importar. O volume das importaes teria que ser reduzido, sendo indispensvel introduzir uma poltica seletiva de compras no exterior. O objetivo imediato do governo era de reduzir e/ou estabilizar o nvel dos preos. Outra consequncia, foi que uma conjuntura extremamente favorvel s inverses nas indstrias ligadas ao mercado interno. Essa conjuntura foi responsvel pelo aumento da taxa de capitalizao e pela intensificao do processo de crescimento que se observa na psguerra. Compreende-se, assim, que as importaes de equipamentos industriais tenham crescido muito. O setor industrial no reteve a totalidade do benefcio que a situao cambial lhe proporcionou .Ao aumentar a produtividade, as industrias transferiram, parte do fruto dessa melhora para o conjunto da populao, atravs de uma baixa de preos. Dissemos anteriormente que a poltica cambial seguida no ps-guerra teve como efeito no buscado favorecer amplamente as inverses no setor produtivo ligado ao mercado interno, em particular o setor industrial. Seria errado supor que se tratou pura e simplesmente de um processo redistribudo de rendas, em favor dos empresrios, dentro de certas condies e limites pode favorecer o desenvolvimento econmico.

UNIVERSIDADE FEDERAL DO CEAR UFC CAMPUS SOBRAL CENTRO DE CINCIAS ECONMICAS E FINANAS PROGRAMA DE GRADUAO EM FINANAS

THALENA CRISTINA DOS SANTOS DA SILVA EDNEI FREIRE DO NASCIMENTO VICTOR MESQUITA MAGALHES THIAGO MONTEIRO VASCONCELOS

RESUMO DOS CAPTULOS 30 A 34 DO LIVRO FORMAO ECONMICA DO BRASIL DE CELSO FURTADO

SOBRAL