INSTITUTO SUPERIOR DE CONTABILIDADE E ADMINISTRAO DO PORTO CONTABILIDADE E ADMINISTRAO FINANAS EMPRESARIAIS 2010-2011 Durao: 2 horas Exame de poca de Recurso

o 19 de Fevereiro de 2011

A PETFISH uma empresa que se dedica criao e comercializao de peixes ornamentais. A criao de peixes obriga seleco de raas apuradas de progenitores que, depois de cruzadas, originam indivduos com caractersticas pouco comuns. Por isso, um dos seus principais activos no correntes os peixes seniores reprodutores. A criao de uma nova populao de peixes pronta a ser vendida aos grossistas demora, em mdia, dois meses, dado que os peixes so comercializados com idades diferentes. Os gastos relacionados directamente com a produo so a alimentao, produtos qumicos e electricidade cujos valores representam praticamente a totalidade dos Fornecimentos e Servios Externos. Actualmente, os clientes pagam, em mdia, a 45 dias, enquanto que a empresa paga os seus consumos a um ms. As demonstraes financeiras so as que se seguem e, para 2010, merecem as notas posteriores.
Balano Activo Activos fixos tangveis 200 Activos biolgicos 50 Clientes 15 Caixa e depsitos 2 Total Activo 267 Capital Prprio Capital realizado 80 Reservas e result. transitados 14 Resultados lquidos 36 Total Capital Prprio 130 Passivo Financ. obtidos em bancos 50 Locaes financeiras 30 Financ. obtidos em scios 50 Fornecedores 1 Diferimentos 5 Total Passivo 136 Total Cap. Prpr. + Passivo 267 000 000 000 550 550 000 000 750 750 000 000 000 000 800 800 550 190 60 16 19 285 120 50 47 218 000 000 000 100 100 000 750 250 000 31-12-09 31-12-10 Demonstrao Resultados Vendas de produtos Variao invent. produo Fornecimentos e serv. externos Gastos c/ pessoal RADGFI (EBITDA) Depreciaes e amortizaes Resultado operacional (EBIT) Juros e rend. similares obtidos Juros e gastos similares suport. Resultado antes impostos (EBT) Imposto s/ rendim. do perodo Resultado lquido 2009 120 000 10 000 12 000 35 000 63 000 10 000 53 000 0 4 000 49 000 12 250 36 750 2010 130 000 5 000 13 000 36 000 76 000 10 000 66 000 0 3 000 63 000 15 750 47 250

45 000 15 000 0 1 100 6 000 67 100 285 100

a) O valor acumulado das depreciaes de: 50 000. b) Existe um montante de letras descontadas e no vencidas (activo/passivo) de 4 000. c) Na conta corrente de clientes est includa uma dvida da Lojas dos Animais, no valor de 10 000, relativa a uma encomenda entregue em 15 de Outubro. Deve ser liquidada brevemente. d) Os diferimentos dizem respeito actividade de explorao. e) Prev-se a amortizao de emprstimos bancrios de 10 000 e de locaes financeiras de 5 000 em 2011. Os valores restantes sero amortizados posteriormente. f) O valor dos peixes reprodutores (classificados em Activos biolgicos) ascende a 35 000.

1/5

Finanas Empresariais, 2010/2011

Nome: Professor:

Nmero: Turma:

Nas folhas seguintes escreva apenas nos espaos disponveis. Os clculos adicionais que eventualmente necessite efectuar, realize-os na folha de rascunho. Ignore a existncia de IVA.

1. Construa o Balano Funcional para 2010. (3,0 val.). ACTIVO NO CORRENTE CAPITAIS PERMANENTES

TOTAL NECESSIDADES CCLICAS

TOTAL RECURSOS CCLICOS

TOTAL TESOURARIA ACTIVA

TOTAL TESOURARIA PASSIVA

TOTAL TOTAL GERAL

TOTAL TOTAL GERAL

2/5

Finanas Empresariais, 2010/2011

2. Calcule os indicadores de equilbrio financeiro para 2010 (Fundo de Maneio, Necessidades de Fundo de Maneio e Tesouraria Lquida). Elabore os comentrios que considere pertinentes sabendo que em 2009 temos (em euros): FM = 34 500 e NFM = 28 200. (4,0 val.).

Para 2010 os indicadores so: FM = 38 000; NFM = 27 900; TL = 10 100, em 2009 temos TL = 62 700. O Fundo de Maneio apresentava um valor negativo em 2009 e passa a positivo em 2010. Esta alterao deve-se ao facto de a empresa ter aumentado as suas fontes de capitais permanentes, nomeadamente, um aumento do Capital Social e a reteno de dividendos. Ao contrrio do que aconteceu em 2009, em 2010 a empresa j apresenta equilbrio financeiro a mdio e longo prazo. Como a actividade de explorao deficitria em fundos e o seu valor pouco se altera, a Tesouraria Lquida passa de um valor negativo e de grande dimenso, para um valor positivo, embora no excepcional. O que indicia que os problemas de liquidez identificados em 2009 devero ter sido solucionados com o aumento dos capitais permanentes.

3. Complete o quadro de indicadores que se segue. Elabore os comentrios que considere pertinentes relativamente situao da empresa e sua evoluo. (5,0 val.). INDICADOR Variao Volume Negcios Variao Resultados Lquidos Rendibilidade bruta das Vendas Rendibilidade operacional do Activo Rendibilidade Capitais Prprios 2009 10,0% 43,2% 90,0% 19,8% 28,1% 2010

8,3% 28,6% 90,0% 23,1% 21,7%

Mantendo-se a rendibilidade bruta das vendas, o aumento do volume de negcios vai fazer aumentar os resultados lquidos, porque os custos fixos pouco se alteram. Tambm por causa do aumento de actividade da empresa, a rendibilidade da totalidade dos capitais melhora. O mesmo j no acontece com a rendibilidade dos capitais prprios porque se regista um aumento significativo do capital social e um acumular de resultados que elevam os capitais prprios mais que proporcionalmente. No entanto, este aumento dos capitais prprios torna-se necessrio por questes de equilbrio financeiro de mdio e longo prazo.

3/5

Finanas Empresariais, 2010/2011

Nome: Professor:

Nmero: Turma:

4. Para se decidir por uma poltica comercial mais proveitosa, a PETFISH pretende analisar o impacto nos resultados da adopo de polticas alternativas. Para alm de poder manter a hiptese actual, est a ponderar (Hiptese B) conceder um desconto de pronto pagamento de 2%, reduzindo o prazo mximo de pagamento para 30 dias, ou (Hiptese C) conceder um desconto de pronto pagamento de 2% e um prazo de pagamento de 60 dias. As consequncias previsveis so as que constam na seguinte tabela:

RUBRICAS
Volume negcios Crditos incobrveis/VN Saldo mdio clientes Descontos/VN

P O L T I C AS B
160 000 2% 8 000 60%

C
170 000 4% 15 000 50%

140 000 3% 17 000 0%

Sabemos ainda que o custo do capital para a empresa de 10% e que os seus custos variveis vo manter a proporo em qualquer das situaes. Qual a melhor poltica a adoptar pela empresa? (4,0 val.). Clculos:

RUBRICA S
Volume negcios FSE Perdas p/ imparid. (clientes) Descontos concedidos Encargos financeiros Resultados

P OL T I C A S B
160 000 16 000 3 200 1 920 800 138 080

C
170 000 17 000 6 800 1 700 1 500 143 000

140 000 14 000 4 200 0 1 700 120 100

Tendo em conta os dados disponveis, a poltica que a empresa deve adoptar a hiptese C: a que apresenta os melhores resultados aps considerao de todos os efeitos nos ganhos e nas perdas.

4/5

Finanas Empresariais, 2010/2011

5.

Comente a seguinte afirmao (4,0 val.).

Esta empresa apresenta um valor excessivo de caixa de depsitos em 2010, o que denota um desperdcio de recursos. Grande parte deste valor poderia ser utilizado numa aplicao financeira de mdio e longo prazo.

Esta afirmao no pode ser classificada como correcta, pois apesar de a empresa apresentar um valor de 19 100 euros em caixa e depsitos, a verdade que a tesouraria lquida de apenas 10 100 euros. Isto porque existem dvidas de curto prazo (a pagar durante o ano de 2011) que obrigaro utilizao destes valores. Uma aplicao a mdio e longo prazo teria de ser reduzida para que a empresa no viesse a incorrer em dfices de tesouraria, comprometendo o cumprimento dos pagamentos que esto previstos. Alternativamente, poderia ser amortizada parte da dvida financeira que est a originar custos de financiamento para a empresa.

5/5

Finanas Empresariais, 2010/2011