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Anlisis de TSX y BVL

Oscar Pezo
Director, VP Corporate Development Duran Ventures Inc (TSX-V: DRV)

Exploracin Minera en el Mundo

Fuente: SNL MEG: World Exploration Trends 2013

Actores
Major:
Decisin estratgica: incremento de reservas Consideraciones financieras: planificacin de caja y tributaria

Junior:
Capital de Riesgo

Cerca del 40% de los presupuestos de exploracin mundial corresponde a mineras junior
Fuente: SNL MEG: World Exploration Trends

Fuentes de Financiamiento de Mineras Junior


Capital de Riesgo:
Fondos de Inversin Inversionistas Retail: bolsas de valores (TSX, BVL, AIM)

Joint Ventures: grandes productores, productores emergentes, juniors consolidadas Acuerdos de Opcin, procesos earn-in

Realidad: Fuentes muy afectadas por Ciclos Mineros

Segmentos de Capital de Riesgo: TSX-V, BVL, AIM, ASX


Han tenido un desempeo sobresaliente logrando destinar recursos a la exploracin minera Los avances en la regulacin han permitido incrementar la confianza de los inversionistas
Registro de Personas Calificadas Normas para presentacin de informacin Establecimiento de estndares Transparencia

Mineras Junior Peruanas


Existen ms de 100 mineras junior listadas en Toronto, Inglaterra o Australia con proyectos en Per 17 mineras juniors tienen listado dual en la BVL 3 mineras junior pasaron a la pizarra principal al llevar su proyecto a produccin El incremento de inversionistas retail peruanos en el capital ha sido constante, como resultado de private placements y compras en el mercado secundario

Mineras Junior Peruanas


ALT

VEM

54%
DRV LCY

23%

12%
Inversionistas Peruanos (referencial)

8%

Fuente: CAVALI

Y el Estado?
En el caso de Canad, una regulacin tributaria para incentivar la exploracin (tanto en minera como en petrleo) ha sido efectiva al permitir canalizar recursos a esta actividad: Flow Through Shares (FTS)

Propuesta: Flow Through Shares


Es una regulacin tributaria en Canad que incentiva la exploracin Otorga crdito fiscal a cambio de invertir en el capital de empresas de exploracin Atrae inversionistas de alto patrimonio a la exploracin Canaliza recursos de impuestos directamente a zonas con potencial minero

Concepto
Los gastos de exploracin de empresas mineras tienen beneficios tributarios, son deducibles En las junior, este beneficio slo se concreta si su proyecto alcanza la etapa de produccin Las FTS permiten trasladar el beneficio tributario a empresas o inversionistas que lo pueden usar hoy, a cambio de inversin en el capital de la junior Si la exploracin es exitosa, el inversionista obtendr una ganancia de capital

Concepto
Inversionistas: empresas o individuos que proyectan tener utilidades gravables en el ejercicio, normalmente sujetos a la escala impositiva ms alta Emisores: compaas de exploracin minera o petrolera en busca de capital Uso de los recursos: nicamente para gastos elegibles de exploracin, sujetos a revisin

Ejemplo
La Junior establece un programa de gastos elegibles de exploracin por US$ 1000,000 Su Directorio aprueba un programa de FTS: emitir 10000,000 de acciones a US$ 0.10, el precio de mercado Un Inversionista que tiene una Renta Neta Imponible de US$ 100,000 y proyecta pagar US$ 30,000 (30% de tasa impositiva) decide participar

Ejemplo
El Inversionista adquiere 1000,000 de acciones por un total US$ 100,000 Al declarar impuestos descuenta este monto: su Base Imponible es cero y no paga impuestos
Ahorra US$ 30,000 en impuestos

Las acciones deben venderse mximo en 2 aos En la venta pagar impuesto a la ganancia de capital
En Canad, el costo computable de las FTS es cero

Ejemplo
Si por ejemplo el Inversionista vende las acciones al cabo de 2 aos y al mismo precio de US$ 0.10 (total US$ 100,000), como el costo computable de las FTS es cero, pagar impuestos por el 30% del monto de la venta: US$ 30,000
Lo que el Estado dej de percibir en impuestos se recibe igual a los 2 aos

Impacto
Para el Inversionista, le permitira obtener un crdito fiscal inmediato y la posibilidad de invertir en proyectos promisorios con costos ms bajos Para el Estado:
Estimulara la inversin en la regin del proyecto en el 100% de las FTS, en lugar de una fraccin por impuestos: de cierta forma equivale a Obras por impuestos Asegurara una mayor calidad del gasto en exploracin Promovera el Mercado de Capitales

Impacto
Para las Empresas del Sector Minero:
Si es una major, sera un instrumentos efectivo para incrementar potencial de ampliar reservas y acercarse a posibles negocios Si es una junior, le permitira acceder ms rpidamente a inversionistas especializados y eventualmente a la formacin de joint ventures con empresas calificadas Se promovera una certificacin de las actividades de exploracin

Impacto
Para las Regiones y Comunidades Mineras: los beneficios asociados a la exploracin:
Generacin de Empleo Desarrollo de actividades econmicas complementarias

En Conclusin: Una propuesta de FTS en Per podra tener impacto

Gracias..!
Oscar Pezo Camacho Director, VP Corporate Development
Calle Juan de Arona, oficina 401, San Isidro Lima Telfono: (511) 422 1467 oscar.pezo@duranventuresinc.com