Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas

ESCUELA DE AUDITORÍA

INVERSIÓN EXTRANJERA EN CHILE

Comercio Exterior

Por:

Eusebio Cayulef
Eduardo Cid
Nemorino Mayorga
Fernando Quiroz

Valdivia, 27 de mayo 2009

 I. Introducción

Con el avance de la tecnología, y el mayor alcance del conocimiento, nos hemos visto
envueltos en el nacimiento de una nueva cultura, que de cierta manera, intenta unificar todo
lo que se conoce para hacerlo universal.
En esta unificación, nos hemos dado cuenta que es necesario mantener una mayor cercanía
entre naciones, para así establecer medio de comunicación e intercambio en donde pueda
generarse un flujo de información y recursos de acuerdo con las necesidades de estas.
Es por esto, que se han creado formas de intercambio y tratados en los cuales se puede
mover de un lugar a otras mercaderías y servicios para así hacer funcionar esta gran
maquina que hoy llamamos globalización.
En este informe, explicaremos de que forma empresas extranjeras pueden invertir en Chile,
que marcos regulatorios existen para estas, y como estas inversiones afectan a la balanza de
pagos en Chile.

1
 II. Resumen Ejecutivo

El presente trabajo considera como objetivo primordial cubrir

propósitos informativos evidenciables acerca de la inversión extranjera
en chile en términos de permitir incorporar nuevas tecnologías
elevando la productividad de un país dando paso a un efecto positivo
no sólo sobre las empresas inversoras, sino también sobre el resto de
las firmas domésticas, contribuye a alcanzar un efecto positivo en el
crecimiento comerciales, económicos y social. Para una mayor
comprensión analítica acerca del tema se abordará las razones de
invertir en el exterior por parte de las grandes empresas, ventajas y
desventajas a considerar a la hora de realizar inversiones en el país, un
breve historial de las inversiones realizadas desde la década de los 70 a
la fecha, el entorno y condiciones básica que atraen la inversión
extranjera. Así también como sus tendencias, flujos generados,
medición en la balanza de pagos y distribución por sectores.
Abordaremos, también, el marco regulatorio normativo que
rige esta actividad comercial expresados en principios y beneficios en
cada uno de las inversiones comerciales y financieras sujetas a estas
normas, ya que los mecanismos que regulan las inversiones extranjeras
buscan generar una seguridad tributaria y condiciones estables para
atraer a los inversores extranjeros.
Finalmente, sin duda que las razones fundamentales del
desarrollo de un país esta estrechamente ligado con el nivel de
inversión y sus resultados avalados por políticas gubernamentales
apropiadas. Con estos alcances esperamos profundizar y cumplir con
el objetivo inicialmente planteado en la presente investigación.

2
 III. Inversión Extranjera en Chile

“La inversión extranjera es la inversión que se efectúa dentro de la frontera de un

país, los agentes económicos residen en el extranjero. Lo pueden realizar los gobiernos, las
empresas o las personas”
2001, R. Cuadra;V. García y F. Labbe.
Diccionario Económico y Comercial

¿Por qué invierten las multinacionales en el exterior?

Para invertir en mercados externos cada empresa en particular debe tener ciertas
ventajas propias, teniendo presente las ventajas que goza la empresa local, desde el
conocimiento del mercado de los consumidores y proveedores, hasta otros intangibles de
apreciable valor.
Las empresas, en la medida que fabrican en el exterior, deberían reflejar una
indudable ventaja en su capacidad de competir y en su grado de productividad de acuerdo a
los patrones internacionales.
Los grandes países viven obsesionados con la justificada razón del valor de tipo de
cambio frente a la divisa dura. Y, para mitigar un eventual alto valor de su moneda,
trasladan su producción a países de menor costo respecto a ella.
Con el proteccionismos, no queda más alternativa que fijar un enclave en país
protegido que tiene un mercado interesante, si es que garantiza una política liberal a la
inversión foránea.
Por otra parte puede ocurrir que un determinado país receptor cuente con ubicación
geográfica y con costos de producción que justifique invertir en él para abastecer a toda la
región. Convirtiéndose así en un país plataforma.
Hay varias justificaciones para invertir en los países, más allá de la nacionalidad
original de las empresas. Pero no hay que olvidar el aliciente principal: que compañías de
una misma con una misma organización y similar conocimiento pueden obtener mayores
utilidades en mercados menos competitivos que en el propio.
Las inversiones de las grandes empresas permiten el traslado de procesos de
producción, los sistemas de marketing y servicios, haciéndolos más cercamos a sus
potenciales o efectivos clientes, para atenderlos en terreno. Existen también necesidades de
abastecimiento de materias primas básicas, aunque cada día se hacen más fluido su
abastecimiento y más perfecta su cotización, en mercados específicos internacionales como
el Londo Metal Exchange o bolsa de Chicago para los cereales.

3
Historia de las Inversiones Extranjeras en Chile:

Entre los años 1985 y principios de 1990, los inversionistas extranjeros

respondieron fundamentalmente a los incentivos dados por las privatizaciones de las
empresas controladas por el Estado y las conversiones de deudas extranjeras. Cabe destacar
que estas condiciones no fueron del todo relevantes ya que la Inversión Extranjera continuó
colocándose en áreas como la minería, agricultura, sector bancario y servicios, tecnología,
infraestructura, turismo y energía, los que han recibido altos influjos de capitales de gracias
a los nuevos proyectos productivos como al mercado de acciones.
El crecimiento y la consolidación de la Economía Chilena, representa uno de los
mayores incentivos para a Inversión Extranjera, los que han tomado lugar gracias a un
trabajo de estabilidad política y social, normas claras y transparentes, un sector privado
innovador y dinámico y una mano de obra capacitada y productiva. La estabilidad
monetaria y la normas fiscales han contribuido a consolidar un favorable ambiente
Macroeconómico caracterizado por un sostenido crecimiento anual que bordea el 6.4% en
la última década, una decreciente inflación y una deuda externa controlada. Una fuerte idea
para la apertura de la liberación económica se ha traducido en mayor competitividad,
menores tarifas, incremento de niveles de exportación y una rápida integración a los
mercados mundiales, han sido la tónica de Chile, que lo ha transformado en un líder en
Políticas Económicas y Tratados Bilaterales.

4
Por que invertir en Chile; 32 factores.1

Hay una variedad de elementos de diferente naturaleza que distinguen a Chile como
país atractiva para los inversionistas. Esto teniendo presente que los tres últimos años de la
década pasada Chile ha sido el Principal destinatario de inversión foráneo en América
Latina.

Puntos favorables:

1. El inversionista mira al país como una estructura sólida en cuanto a lo social,

origen y base de la idiosincrasia de su pueblo. A diferencia de lo que ocurre en el
mundo. Un ciudadano de Punta Arenas no tiene diferencias culturales, lingüística,
étnicas, raciales ni de hábitos con los lugareños de Arica.
2. El alto nivel educacional, un esfuerzo de todos los gobiernos desde los años
cuarenta traducida en una inconmensurable inversión.
3. La apertura al mundo sin ataduras condicionales. Para el año 2000 habían vínculos
con más de 120 mercados.
4. La Autoridad económica ha creado y ratificado un clima favorable para la
inversión extranjera.
5. Su grado de madurez cívica y política se ha consolidado con el paso de las
décadas.
6. Es país con hábitos y costumbres arraigados al mundo occidental, y con un
concepto de la integridad de los negocios y una mentalidad abierta al proceso de
negocios internacionales.
7. El desarrollo se ha mantenido inalterable la filosofía económica. Pese ha las
recesiones y la baja de los precios de las exportaciones el comercio exterior ha
sido constante.
8. La encuesta del sentir del inversionista a fines de 1990, ratifica la percepción de
un país más allá de las contingencias políticas.
9. El modelo económico ha demostrado su capacidad y su potencial efectivo de
crecimiento.
10. El DL. 600 ofrece equidad tanto para los inversores nacionales como extranjero.
11. Las exportaciones son un símbolo de competitividad de Chile, exporta un
equivalente a un tercio de su producción.
12. La gran tendencia de la s inversiones en la década de los ochentas fueron los
servicios, y Chile no estuvo ajeno fue uno de los primeros países en reconocerlo.
Un 35 por ciento de las inversiones autorizadas en país fueren de servicios.
13. Así como uno no selecciona a sus parientes, un país no elije a sus vecinos. Los
conflictos limítrofes están resueltos.
14. La gran mayoría de los países en desarrollo están endeudados Chile se encuentra
en un panorama alentador cancelando su deuda internacional mostrando
estabilidad en materias financieras gubernamentales.
15. El inversionista del mundo reconocen valoran que se negocia la deuda con
criterios realista.
16. El nivel de reserva de divisas en importación en seis meses es más elevado que el
de América Latina.

1
Síntesis Elaborada en base a “El mundo en Chile, la inversión extranjera”. 1990, Rafael Aldunate
5
17. El estado no entrado en el mercado como competidor, con un gran poder
discrecional.
18. Los impuestos, a junio de 1990, eran absolutamente compatible con la mayoría de
los mayores inversores extranjero en Chile.
19. Cuando se han expropiado empresas como en gobierno de Salvador Allende, se ha
pagado la indemnización correspondiente a sus propietarios.
20. Así como Chile ha dejado de ser un país monoexportador, se ha ido diversificando
las áreas de inversión extranjera.
21. Los inversionista se han dedicado a las exportaciones por su rentabilidad y
aprovechando la gran cantidad de TLCs que se disponen.
22. Hay variadas formas de invertir, especificadas en DL 600.
23. Con la continuidad de los negocios internos y externos los riesgos se ven
minorizados.
24. La administración publica esta más capacitada en cuanto a la agilización del
comercio exterior.
25. Es tal la variedad y cuantificación de empresas extranjeras que invierten en Chile
que l efecto Mouth to mouth o de imitación es tentador e irresistible.
26. Los inversionistas se están extendiendo directamente con los empresarios, que son
genuinos generadores de proyectos.
27. Las privatizaciones, a mayor o menor ritmo, son una realidad universal. Los
inversionistas extranjeros los actores de este proceso.
28. Chile no descansa solo en sola ventaja comparativa como mano de obra o recursos
productivos baratos, la historia ha enseñado ha diversificar estos.
29. Chile quiere estabilidad y hace largo tiempo esta dando señales de esto
30. Los inversionistas extranjeros saben DL 600 será respetado jurídicamente.
31. Las normativa no generan el progreso, el mercado es guiado por el Laiz Faire y el
estado solo toma el rol de resguardar el buen funcionamiento de este.
32. Todos los análisis de riesgo país han venido estos hechos y situando a Chile en
posición más expectante en los últimos años

6
Por que no invertir en Chile.

Es difícil, en país geográficamente aislado; pese al gran avance de las

comunicaciones. Chile esta ha 10 mil y 18 mil kilómetros de distancia de las esferas de
influencias y decisión, sin considerar los países asiáticos, este argumento es valido si
hablamos de grandes mercados de consumo.
El tamaño del mercado local y el bajo poder adquisitivo de sus habitantes no
justifica una gran inversión en el mercado nacional.
Por razones históricas y geopolíticas no tenemos “espaldarazo” con las potencias
mundiales que nos irradie su poderío.
No se posee un producto de exportación, ni siquiera una materia prima de carácter
insustituible o estratégico.
Tenemos un largo historial de radicales cambios políticos y económicos. Marcada
por la cerrazones y expropiaciones.
Las inversiones directas han caído un 50 por ciento, en comparación con América
del norte, Europa y Asía

Entorno para atraer inversión extranjera

Condiciones Básicas para Atraer Inversiones:

El inversionista toma riesgos de largo plazo. Se “casa” con el país. Necesita: un

ambiente de negocios favorable.
Hoy la empresa multinacional se puede instalar en cualquier país. Un buen entorno
MACRO es necesario….pero no suficiente

REGLAS CLARAS y previsibles (permiten proyectar inversiones).

Normas NO DISCRIMINATORIAS (“trato nacional”).

Normas NO DISCRECIONALES (evitan corrupción y arbitrariedad).

ATRACTIVOS ESTABLES, más que INCENTIVOS temporales.

para eficiencia, no SUBSIDIOS que compensen ineficiencias.

Entorno COMPETITIVO (buen manejo MACRO necesario,..pero no suficiente).

INFRAESTRUCTURA buena y eficiente.

MANO DE OBRA calificada y de buena productividad

Un SISTEMA JURIDICO transparente y confiable.

IV. IED en Chile

Chile es reconocido internacionalmente por su éxito en materia de atracción de
Inversión Extranjera Directa (IED). De acuerdo al Informe Mundial de Inversión 2008,
publicado por la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo
(UNCTAD), en Chile el stock de IED procedente del exterior como porcentaje del PIB
alcanzó el 64,4% en el 2007, en comparación con el 48,1% logrado en 1990. La cifra para
2007 se compara con un promedio mundial de 27,9% y de 29,8%, en el caso de los países
en desarrollo.

7
 STOCK DE IED/PIB
(ECONOMÍAS SELECCIONADAS, %)
Economía 1990 2000 2007
Brasil 8,5 19,0 25,0
Chile 48,1 60,8 64,4
China 5,1 16,2 10,1
República de Corea 2,0 7,4 12,3
República Checa - 38,2 57,7
Hungría 1,5 47,7 70,5
India 0,5 3,7 6,7
Indonesia 6,9 15,2 13,6
Irlanda 79,4 131,9 73,6
Malasia 23,4 56,2 41,1
México 8,5 16,7 29,7
Sudáfrica 8,2 32,7 30,2
Australia 23,2 28,6 34,4
Canadá 19,4 23,9 36,5
España 12,7 26,9 37,4
Estados Unidos 6,8 12,8 15,1
Francia 7,9 19,6 40,1
Nueva Zelandia 18,1 47,3 55,6
Reino Unido 20,6 30,4 48,6
Países en desarrollo 13,6 25,2 29,8
Mundo 9,1 18,1 27,9

Entre 1974 y 2007, la IED materializada en Chile totalizó US$ 91.487 millones, el
90,6% de los cuales ingresaron al país después de 1990. La inversión extranjera directa neta
para el período de 34 años cubierto por nuestras estadísticas acumuló US$ 59.810 millones.

IED en el 2007

Durante el 2007, la IED materializada en Chile alcanzó US$ 7.340 millones, lo que
representó un incremento de 23,8% respecto del 2006. El Estatuto de la Inversión
Extranjera Decreto Ley 600, canalizó US$ 1.371 millones, mientras que US$ 5.969
millones ingresaron a través del Capítulo XIV del Compendio de Normas de Cambios
Internacionales del Banco Central.
El 44,8% de la IED correspondiente al DL 600, se materializó en el sector Servicios,
seguido por Minería (22,9%), Electricidad, gas y agua (12,3%) y Silvicultura (7,9%). Las
inversiones de 2007 corresponden principalmente a adquisiciones que se dieron en diversos
sectores de la economía nacional: la colombiana Terpel compró la cadena de distribución
de combustibles Repsol YPF, ingresando en el período un total de US$ 189 millones; la
Oferta Pública de Adquisición de acciones de ESVAL fue adjudicada a la canadiense North
York Global, cuyo controlador final es el fondo de pensiones canadiense Ontario Teachers’
Pension Plan Board, que aportó US$ 105 millones y la estadounidense Samsonite, en la
adquisición de Saxoline. Las inversiones del sector minero se orientaron principalmente al
incremento de las operaciones de las canadienses Aur Resources, en la Minera Andacollo
(cobre) y Centenario Copper en los proyectos Franke y Pelusa de la región de Antofagasta,
a la brasileña Vale do Rio Doce, para la realización de exploraciones a lo largo del país y
la japonesa Pan Pacific Copper, en el desarrollo de Minera Lúmina. En Servicios destaca la
holandesa Rabobank, en la adquisición del Banco HNS, en tanto en el sector Silvicultura

8
sobresalen las nuevas iniciativas de Nandubay Forests, Ceibo Forests y GTI 8 Latin
Forests, todas estadounidenses.

Tendencias de la IED

Durante la década de 1990, la Inversión Extranjera Directa en Chile como

porcentaje del PIB alcanzó un promedio anual de 6,4%, elevándose a un promedio anual de
8% entre 1995 y 2000. Después de este aumento en la IED, el monto de la inversión
extranjera que ingresó a Chile disminuyó de manera significativa. Este fenómeno, sin
embargo, no fue resultado de un cambio en la competitividad de Chile, sino que del fuerte
descenso en las condiciones económicas internacionales, que afectaron la IED en casi todos
los países, con excepción de China.
Entre 2001 y 2003, el mercado de fusiones y adquisiciones, anteriormente el motor
de la IED en Chile y el mundo, también se desplomó a nivel global. Por otra parte, la caída
en los precios de las acciones y las menores utilidades de las empresas llevaron a
numerosas empresas multinacionales a suspender o reformular sus proyectos de expansión.
En alguna medida, esta tendencia constituyó un retorno hacia niveles más realistas y
sustentables, luego de la llamada "burbuja de inversión" de los 1990's, década en que los
flujos globales llegaron a niveles récord.
Adicionalmente, la inestabilidad de algunos países de Latinoamérica y las grandes pérdidas
que sufrieron diversas compañías en la región, provocaron que los flujos de IED se vieran
afectados notoriamente. El fenómeno de la "aversión al riesgo", acentuado por la presión
ejercida por los accionistas de las empresas en dificultades, explica, en alguna medida, el
escaso flujo de IED hacia los países latinoamericanos.
En el caso de Chile, las cifras de IED también se han visto distorsionadas por la
tendencia de los inversionistas extranjeros a utilizar el mercado de capitales local para
financiar sus proyectos. En efecto, gracias a la alta liquidez y dinamismo del sistema
financiero chileno y a los históricamente bajos costos de endeudamiento, cada vez son más
las empresas extranjeras que financian sus inversiones localmente, ya sea a través de
créditos en moneda local o mediante la emisión de bonos en el mercado nacional,
compensando así el riesgo por el tipo de cambio. Esta tendencia, si bien resulta muy
positiva para el mercado financiero local, se refleja negativamente en las cifras de ingreso
de inversión extranjera.

9
 En 2004, la entrada de IED a Chile nuevamente empezó a mostrar un aumento. Esto
reflejó un nuevo incremento en las fusiones y adquisiciones, además del desarrollo de
nuevos proyectos en los sectores de la minería, telecomunicaciones e infraestructura,
actividades que no fueron igualmente exitosas durante 2005, en que se reflejó más bien una
continuidad de los proyectos iniciados en períodos anteriores. Durante 2006 y 2007 la
actividad de fusiones y adquisiciones retomó en Chile su dinamismo, siguiendo con la
tendencia global de los mercados.
Cabe destacar que desde 2002 en adelante, la reinversión de utilidades marcó una
notable expansión, pasando a ser el componente más importante de la IED en Chile, de
acuerdo con las cifras entregadas por el Banco Central de Chile. En efecto, en 2002
constituye el 53,6% de la inversión extranjera, para crecer en forma sostenida hasta 2006,
donde alcanza casi el 98% de participación en la IED. En 2007 representa casi el 68%.

Flujos de inversión extranjera directa según mecanismo de inversión

Desde la entrada en vigencia del Estatuto de Inversión Extranjera (D.L.600) en

1974, la mayoría de los grandes inversionistas extranjeros ha utilizado este mecanismo, al
amparo del cual el inversionista firma un contrato con el Estado de Chile -que establece sus
garantías y derechos- y que lo autoriza a transferir capital u otras formas de inversión al
país. Entre 1974 y 2007, se han materializado US$ 64.700 millones a través de este
mecanismo, lo que representa un 70,7% del total de ingresos brutos de capitales a Chile.
Existe además, como mecanismo alternativo, el capítulo XIV del Compendio de
Normas de Cambios Internacionales (CNCI) del Banco Central de Chile, para lo cual los
inversionistas extranjeros deben registrarse con el objeto de amparar sus inversiones bajo
dicha normativa.

10
 FLUJOS DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
(MILLONES DE US$)
Fuente: Comité de Inversiones Extranjeras (www.inversionextranjera.cl), Banco Central de Chile
(www.bcentral.cl) Cifras provisionales al 31 de diciembre, 2007.
1974-
Instrumento/Periodo 2003 2004 2005 2006 2007
2002
Aportes
Estatuto de la Inversión
52.440 1.286 4.636 1.798 3.169 1.371
Extranjera (D.L.600)
- Aportes de Capital 39.176 1.109 4.024 1.645 2.055 1.304
- Otro Capital (Créditos
13.264 177 612 153 1.114 67
asociados)

Capítulo XIV (CNCI) 8.873 1.438 2.118 2.030 2.759 5.969

- Aportes de Capital 6.662 1.235 1.140 1.531 2.465 5.685
- Otro Capital 2.211 203 978 499 294 284

Total IED Materializada

61.313 2.724 6.754 3.828 5.928 7.340
(D.L. 600 + Capítulo XIV)

Remesas
Estatuto de Inversión
12.149 954 4.877 2.578 3.240 883
Extranjera (D.L.600)
- Reexportación de capital 5.092 248 3.185 1.996 1.912 588
- Amortizaciones 7.057 706 1.692 582 1.328 295

Capítulo XIV (CNCI) 1.943 781 1.020 913 1.438 901

- Reexportación de capital 890 16 462 294 94 758
- Amortizaciones 1.053 765 558 619 1344 143

Total Remesas
14.092 1.735 5.897 3.491 4.678 1.784
(D.L. 600 + Capítulo XIV)

El Capítulo XIX del CNCI, mecanismo que jugara un importante papel entre 1985 y
1991, ya no se encuentra vigente. Como tercera vía de ingreso de capitales a Chile, durante
su período de operación, captó un total de US$ 3.600 millones, que beneficiaron
principalmente a los sectores de Industria y Servicios.

INVERSIÓN EXTRANJERA SEGÚN MECANISMO DE INGRESO DE CAPITALES 1974 –2007

(Porcentajes)
1974 –
Mecanismo de inversión 2003 2004 2005 2006 2007
2007
Estatuto de Inversión
70,7 47,2 68,6 47,0 53,5 18,7
Extranjera (D.L.600)
Aportes de Capital 53,9 40,7 59,6 43,0 34,7 17,8
Otro Capital (Créditos
16,8 6,5 9,0 4,0 18,8 0,9
asociados)
Capítulo XIV (CNCI) 25,4 52,8 31,4 53,0 46,5 81,3
Aportes de capital 20,5 45,3 16,9 40,0 41,5 77,5
Otro capital 4,9 7,5 14,5 13,0 5,0 3,8
Capítulo XIX 3,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Total 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

11
 V. Marco Regulatorio

La Constitución Política del Estado establece los principios en las que se sustenta la
normativa en materia de inversión extranjera. Estos principios incluyen la igualdad ante la
ley, la libertad económica y la no discriminación.
• No discriminación: se deriva de la garantía constitucional de igualdad ante la ley, y
garantiza al inversionista extranjero que recibirá de parte del Estado y sus
organismos un trato igual o no menos favorable que el otorgado a los inversionistas
nacionales en materia económica.
• No discrecionalidad de los procedimientos: los procedimientos relativos a la
inversión extranjera deben ser claros y transparentes, eliminando cualquier forma de
subjetividad en los actos de la administración, lo que constituye una garantía de
trato equitativo para los inversionistas extranjeros.
• Libertad económica: se garantiza el libre acceso a todos los sectores de la
economía; sólo la ley, en forma excepcional, puede establecer sectores reservados
para la inversión nacional. La Constitución Política del Estado en su artículo 19 Nº
21 consagra el derecho a desarrollar cualquier actividad económica que no sea
contraria a la moral, el orden público y la seguridad nacional, debiendo respetarse la
normativa sectorial interna respectiva.

Estatuto de la Inversión D.L 600

Contrato de Inversión Extranjera

Bajo este régimen voluntario, los inversionistas extranjeros que ingresen capitales, bienes
físicos u otras formas de inversión, solicitan suscribir un contrato de inversión extranjera
con el Estado de Chile. Este contrato establece derechos y obligaciones para ambas partes y
no puede ser modificado ni dejado sin efecto unilateralmente por ninguna de ellas.

Requisitos para suscribir un contrato al amparo del DL 600

Según lo establecido en el DL 600, este mecanismo puede ser utilizado por:
a. Personas Naturales Extranjeras
b. Personas Jurídicas Extranjeras: Dentro de esta categoría se incluye a:
1. Personas Jurídicas de Derecho Privado (sociedades en cualquiera de sus
formas)
2. Personas Jurídicas de Derecho Público (Corporaciones y Fundaciones),
3. Estados Extranjeros,
4. Organizaciones Internacionales,
c. Personas Naturales y Jurídicas chilenas con residencia en el exterior.
El Comité de Inversiones Extranjeras puede fijar un monto mínimo para las solicitudes de
contratos de inversión extranjera. A agosto de 2008, el monto mínimo es de US$ 5
millones, si la inversión es en divisas, y de US$ 2,5 millones, para inversiones en otras

12
modalidades.

El Contrato de Inversión Extranjera es un contrato solemne que se suscribe entre el

inversionista extranjero y el Estado de Chile, dando cuenta de los derechos y obligaciones
de los inversionistas extranjeros amparados al DL 600 y de la voluntad del Estado en orden
a autorizar la transferencia de capitales extranjeros al amparo de dicho cuerpo legal.

Régimen Tributario
Toda persona domiciliada en Chile pagará impuestos sobre sus rentas de cualquier origen.
Las no residentes en el país estarán sujetas a impuesto sobre sus rentas de fuente chilena.
Todas las empresas chilenas deben pagar un impuesto corporativo cuya tasa es de un 17%.
Por su parte, los inversionistas extranjeros están afectos al impuesto adicional a la remesa
de utilidades, pudiendo optar a diferentes opciones.
Actualmente la tasa que grava el impuesto adicional a la remesa de utilidades es de un 35%.
De este impuesto se deducirá el impuesto a las rentas provenientes de las empresas, que
asciende al 17%; el impuesto adicional que finalmente pagará el inversionista no podrá
exceder el 35%.
El inversionista también podrá optar por un régimen de invariabilidad tributaria, en cuyo
caso la tasa del impuesto adicional a la remesa de utilidades será de 42% y se mantendrá
invariable por 10 años. Dicha invariabilidad se puede renunciar en cualquier momento por
una sola vez, quedando el inversionista sometido al régimen común aplicable en el
momento de la remesa y que actualmente alcanza al 35%.
Impuestos Indirectos
Los inversionistas extranjeros tienen derecho a que en los respectivos contratos de
inversión se establezca que se les mantendrá invariable, por el período en que demore
realizar la inversión pactada, el régimen tributario del impuesto sobre las ventas y servicios
y régimen arancelario aplicables a la importación de máquinas y equipos que no se
produzcan en el país y que se encuentren incorporadas en un listado que al efecto
confecciona el Ministerio de Economía. Los bienes que cumplan con tales condiciones
quedarán exentos del pago del respectivo impuesto que grava el valor agregado (IVA).

Invariabilidad Impuesto Específico a la Actividad Minera

Con fecha 16 de junio de 2005, fue publicada en el Diario Oficial la ley N° 20.026 del
Ministerio de Hacienda, que establece un impuesto específico a la actividad minera.
La ley modifica el DL 600, incorporando un nuevo artículo, el 11 ter. Éste establece un
régimen de invariabilidad del impuesto mencionado, para aquellos inversionistas que
suscriban nuevos contratos de inversión extranjera relativos a proyectos mineros que tengan
un valor no inferior a US$50 millones. Para optar por este régimen especial, los
inversionistas con contratos de inversión extranjera vigentes no deben estar amparados a los
regímenes de invariabilidad establecidos en los artículos 7 y 11 bis del DL 600 o renunciar
a éstos al momento de solicitar acogerse al artículo 11 ter.

13
Formas de Aportes al Amparo del D.L. 600

• Moneda extranjera de libre convertibilidad, internada mediante su venta en una

entidad autorizada para operar en el Mercado Cambiario Formal, la que se efectuará
al tipo de cambio más favorable que los inversionistas extranjeros puedan obtener
en cualquiera de ellas;
• Bienes físicos, en todas sus formas o estados, que se internarán conforme a las
normas generales que rijan a las importaciones sin cobertura de cambios. Estos
bienes serán valorizados de acuerdo a los procedimientos generales aplicables a las
importaciones;
• Tecnología en sus diversas formas cuando sea susceptible de ser capitalizada, la
que será valorizada por el Comité de Inversiones Extranjeras, atendido su precio
real en el mercado internacional, dentro de un plazo de 120 días, transcurrido el
cual, sin que esa valoración se hubiere producido, se estará a la estimación jurada
del aportante. No podrá cederse a ningún título el dominio, uso y goce de la
tecnología que forme parte de una inversión extranjera, en forma separada de la
empresa a la cual se haya aportado, ni tampoco será susceptible de amortización o
depreciación;
• Créditos que vengan asociados a una inversión extranjera. Las normas de carácter
general, los plazos, intereses y demás modalidades de la contratación de créditos
externos, así como los recargos que puedan cobrarse por concepto de costo total que
deba pagar el deudor por la utilización de crédito externo, incluyendo comisiones,
impuestos y gastos de todo orden, serán los autorizados o que autorice el Banco
Central. Los créditos asociados no podrán exceder del 75% del monto total de la
inversión autorizada;
• Capitalización de créditos y deuda externa, en moneda de libre convertibilidad cuya
contratación haya sido debidamente autorizada, y
• Capitalización de utilidades con derecho a ser transferida al exterior.

14
Medición de La Inversión Extranjera Directa en La Balanza de Pagos de Chile.

En la práctica, la medición de la inversión directa en Chile incorporada en la

balanza de pagos abarca los siguientes conceptos:

• Acciones y participaciones en el capital: Corresponden a aportes netos de capital

efectuados al amparo del DL 600, del capítulo XIV y del ex Capítulo XIX. En el caso del
DL 600, pueden tomar la forma de divisas, bienes, tecnología y capitalización de créditos.1
Se excluyen de este ítem los aportes de los fondos de inversión, los que se clasifican como
inversiones de cartera.

• Utilidades reinvertidas: Son utilidades devengadas, pero no repartidas. El concepto que

hay tras su inclusión como inversión directa es que constituyen decisiones de inversión por
parte de los inversionistas directos, quienes optan por no repartir parte de las utilidades
devengadas, sino reinvertirlas en la empresa. En la balanza de pagos de Chile, las utilidades
reinvertidas se estiman sobre la base de encuestas y otra información directa, y se calculan
como diferencia entre utilidades devengadas y remesadas.

• Otro capital: Considera los préstamos recibidos por empresas de inversión directa, tanto
de corto como de mediano plazo, cuando los acreedores son inversionistas directos o
empresas relacionadas con estos. Por lo anterior, en la compilación de la balanza de pagos,
no todos los créditos registrados como asociados al DL600 están incluidos en esta categoría
de inversión directa, la que también incluye préstamos ingresados como capítulo XIV,
otorgados por inversionistas directos o por empresas relacionadas con ellos.

Inversión extranjera en Chile creció 286 por ciento el 2008

Una cifra histórica fue la que se registró el año 2008 en nuestro país. La inversión
extranjera materializada en Chile durante el citado período alcanzó los 5.242 millones de
dólares, cifra 286 por ciento mayor a la registrada el 2007, que fue de 1.359 millones, esto
de acuerdo a las cifras entregadas por el Comité de Inversiones Extranjeras del Ministerio
de Economía.
La inversión autorizada para ingresar a Chile en tanto llegó a los 10.492 millones de
dólares, cifra récord desde 1999.
"Estas cifras reflejan una vez más que Chile está bien parado para enfrentar la actual
situación económica internacional y es algo que los inversionistas extranjeros están
valorando", destacó el ministro de Economía, Hugo Lavados, en un comunicado.
"Chile se consolida ante la mirada de los inversionistas extranjeros como un centro
confiable y seguro donde invertir sus capitales", precisó la vicepresidenta ejecutiva del
comité, Liliana Macchiavello.
Canadá lideró la inversión materializada con 2.190 millones de dólares, destinados a
los rubros de minería, electricidad, gas y agua.
La minería, por su parte, fue el sector que acaparó mayor cantidad de inversión
materializada, con 2.366 millones de dólares.

15
 Inversión autorizada año 2008

CHILE: FLUJOS DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA, 1975-2000

(En millones de dólares)

La Inversión Extranjera en Chile nace en 1975 en el régimen militar con la

promulgación del DL 600, luego en 1980 empieza la inversión extranjera directa en el
sector de la minería de casi 400 aprox. millones de dólares. En 1985 se inicia el programa
de conversión de deuda externa creando un nuevo panorama para la inversión extranjera, un
nuevo auge de inversiones foráneas fue 1987 con los mega proyectos mineros. En 1990 con
el retorno a la democracia la inversión extranjera directa se mantuvo constante (alrededor
de 1000 millones de dólares); en 1995 tuvo uno de sus mayores auges debido a las grandes
fusiones y adquisiciones en el sector de los servicios. Sin embargo en el gobierno de
Eduardo Freí Ruiz-Tagle, y a pesar de la crisis económica externa “crisis asiática” solo
disminuyo en 100 millones de dólares quedando la inversión extranjera en 4.900 millones
de dólares. En 1999 hubo la privatización de Enersis y ENDESA de parte de Endesa
España llegando a una cifra total de más de 9.000 millones de dólares en inversión
extranjera en el país.

16
 CHILE: DISTRIBUCIÓN SECTORIAL DE LOS INGRESOS DE
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA, 1974- 2008

FDI BY INFLOW MECHANISM: 1974 - 2008*

INVERSION EXTRANJERA SEGUN MECANISMO DE INGRESO DE CAPITALES
(in nominal US$ million - millones de US$ nominales)

PERIOD DL 600 CHAPTER XIV CHAPTER XIX TOTAL

1974-1984 2.317 284 - 2.601

1985 167 6 32 205
1986 261 7 214 482
1987 541 14 707 1.262
1988 844 18 886 1.748
1989 981 16 1.321 2.318
1990 1.280 35 418 1.733
1991 982 98 22 1.102
1992 993 158 - 1.151
1993 1.739 204 - 1.943
1994 2.517 410 - 2.927
1995 3.027 410 - 3.437
1996 4.856 442 - 5.298
1997 5.227 921 - 6.148
1998 6.039 539 - 6.578
1999 9.230 689 - 9.919
2000 3.040 1.931 - 4.971
2001 5.023 1.037 - 6.060
2002 3.381 1.654 - 5.035
2003 1.236 1.438 - 2.674
2004 4.637 2.118 - 6.755
2005 1.799 2.130 - 3.929
2006 3.181 2.764 - 5.945
2007* 1.359 6.054 - 7.413
2008* 5.243 6.914 - 12.157
TOTAL 69.900 30.291 3.600 103.791

2007* 1.359 6.054 - 7.413

2008* 5.243 6.914 - 12.157
Growth rate (%) 285,8 14,2 - 64,0

Sources: Foreign Investment Committee, Central Bank of Chile. Provisional figures for gross inflows as of December
31, 2008
Fuentes: Comité de Inversiones Extranjeras, Banco Central de Chile. Cifras provisionales de inversión materializada
al 31 de diciembre de 2008

17
DISTRIBUCION SECTORIAL DE LA IED

FDI BY YEAR: 1974 - 2008 (D.L. 600)

INVERSION EXTRANJERA ANUAL: 1974 - 2008 (D.L. 600)
(in nominal US$ million - en millones de US$ nominales)

Materialized Investment Remittances

Authorized
Period
Investment Capital Associated Total Capital Repayments
Credits Materialized
1974-1984 6.024 1.772 545 2.317 27 46
1985 682 129 38 167 8 20
1986 301 173 88 261 16 19
1987 562 285 256 541 64 21
1988 3.821 296 548 844 123 114
1989 2.963 530 451 981 254 237
1990 1.537 505 775 1.280 36 145
1991 3.395 573 409 982 34 134
1992 2.415 690 303 993 62 273
1993 2.171 900 839 1.739 173 207
1994 5.901 1.549 968 2.517 49 160
1995 5.962 1.803 1.224 3.027 393 273
1996 6.943 3.968 888 4.856 303 312
1997 7.894 3.805 1.422 5.227 355 437
1998 6.076 4.369 1.670 6.039 120 485
1999 10.780 8.631 599 9.230 234 1.160
2000 7.194 2.564 476 3.040 463 804
2001 8.018 4.324 699 5.023 666 731
2002 3.789 2.315 1.066 3.381 1.712 1.471
2003 3.821 1.059 177 1.236 248 706
2004 3.833 4.025 612 4.637 3.185 1.695
2005 1.726 1.646 153 1.799 1.996 582
2006 4.816 2.067 1.114 3.181 1.986 1.328
2007* 2.959 1.293 66 1.359 594 423
2008* 10.492 4.598 645 5.243 502 311
Total 114.075 53.869 16.031 69.900 13.603 12.094

* Source: Foreign Investment Committee, provisional figures as of December 31, 2008

Fuente: Comité de Inversiones Extranjeras. Cifras provisionales al 31 de diciembre de 2008

18
 AUTHORIZED AND MATERIALIZED FDI BY RECIPIENT SECTOR (D.L. 600)
INVERSION EXTRANJERA AUTORIZADA Y MATERIALIZADA SEGUN SECTOR DE DESTINO (D.L. 600)
(in nominal US$ thousand / miles de US$ nominales)
2008 1974 - 2008
SECTOR Autorized Materialized Autorized Materialized
(Autorizada) (Materializada) (Autorizada) (Materializada)
Agriculture (Agricultura) 0 940 499.235 268.918
Forestry (Silvicultura) 132.500 82.506 695.261 455.984
Fishing and aquaculture
(Pesca y acuicultura) 11.500 10.998 482.374 319.226
Mining (Minería) 4.590.961 2.366.188 44.692.188 23.538.324
Food, beverages and tobacco
(Industria alimentos, bebidas y tabaco) 135.000 24.850 3.449.033 2.347.441
Wood and paper products
(Industrias de la madera y del papel) 125.000 53.851 1.868.265 1.201.922
Chemicals (Industria química) 23.000 1.469 4.093.098 2.929.661
Other manufacturing industries
(Otras industrias) 199.284 112.165 2.218.392 1.622.855
Electricity, gas & water
(Electricidad, gas y agua) 2.732.500 1.398.935 21.191.363 14.363.530
Construction (Construcción) 78.000 2.121 2.004.122 1.426.955
Wholesale and retail trade
(Comercio) 15.682 2.702 2.306.274 1.586.591
Transport and storage
(Transportes y almacenamiento) 520.820 425.985 2.504.341 1.159.345
Communication (Comunicaciones) 350.000 283.225 9.274.190 6.891.408
Financial services
(Servicios financieros) (1) 1.242.720 322.356 11.632.287 6.937.828
Insurance (Seguros) 59.700 26.158 2.756.265 2.130.174
Engineering and business
services
(Servicios a las empresas) 110.073 113.628 1.252.191 847.857
Sewage, sanitation & similar
services
(Servicios de saneamiento y similares) 0 0 884.376 522.644
Other Services (Otros servicios) (2) 165.300 14.461 2.271.890 1.349.813
TOTAL 10.492.040 5.242.538 114.075.145 69.900.476

(1) Includes: Banking, Investment compañies, Investment & risk capital funds and other financial services
(Incluye: Bancos, Sociedades de inversión, Fondos de inversión y de capital de riesgo y otros servicios financieros)
(2) Includes: Restaurants & hotels, Real Estate activities, Social & related community services, Recreation &
cultural services and other services.
(Incluye: Restaurantes y hoteles, Bienes inmuebles, Servicios sociales, médicos y otros, Servicios culturales y de
diversión y otros servicios)

* Source: Foreign Investment Committee, provisional figures as of December 31, 2008

19
INVERSION EXTRANJERA EN LA REGIONES DE CHILE

AUTHORIZED AND MATERIALIZED FDI BY CHILEAN REGION (D.L. 600)

INVERSION EXTRANJERA AUTORIZADA Y MATERIALIZADA SEGUN REGION DE DESTINO
(D.L. 600)
(in nominal US$ thousand / miles de US$ nominales)
2008 1974 - 2008
CHILEAN REGION Autorized Materialized Autorized Materialized
(Autorizada) (Materializada) (Autorizada) (Materializada)
Arica y Parinacota 50.000 3.561 4.394.264 2.683.447
Tarapacá 32.500 4.116 1.046.215 789.935
Antofagasta 3.857.557 1.005.732 21.433.073 9.894.018
Atacama 2.328.258 1.511.857 8.053.964 4.156.147
Coquimbo 0 9.185 5.700.292 1.917.811
Valparaíso 140.000 55.564 2.222.223 1.179.286
Libertador General Bernardo
O'Higgins 113.000 93.836 517.154 395.337
Maule 10.000 3.098 689.385 560.078
Bío-Bío 81.584 23.206 1.913.241 1.225.346
La Araucanía 0 0 184.737 87.422
Los Ríos 75.000 0 267.804 139.754
Los Lagos 36.500 10.998 627.729 468.055
Aysén del General Carlos
Ibañez del Campo 0 0 335.964 202.948
Magallanes y Antártica
Chilena 47.000 0 2.041.045 1.278.583
Metropolitana de Santiago 1.083.402 658.527 27.787.649 18.798.097
Multi-regional (1) 2.637.239 1.862.858 36.860.406 26.124.212
TOTAL 10.492.040 5.242.538 114.075.145 69.900.476

(1) Includes multi-regional projects and non-classified investment as to the date of

this report
Incluye inversión multirregional y aquella no clasificada a la fecha del
informe

* Source: Foreign Investment Committee, provisional figures as of December 31,2008

20
INVERSION EXTRANJERA SEGUN PAÍS DE ORIGEN

AUTHORIZED AND MATERIALIZED FDI BY COUNTRY OF ORIGIN (D.L. 600)

INVERSION EXTRANJERA AUTORIZADA Y MATERIALIZADA SEGUN PAIS DE ORIGEN (D.L. 600)
(in nominal US$ thousand / miles de US$ nominales)

2008 1974 - 2008

COUNTRY (País)
Autorized Materialized Autorized Materialized
(Autorizada) (Materializada) (Autorizada) (Materializada)
Argentina (Argentina) 68.700 9.534 907.155 534.199
Australia (Australia) 196.000 164.102 6.870.232 3.130.796
Austria (Austria) 5.300 5.300 36.712 23.773
Bahamas (Islas Bahamas) 0 0 383.093 104.233
Barbados (Barbados) 0 0 8.530 5.917
Belgium (Bélgica) 150.000 245.000 1.059.698 1.016.927
Bermuda (Bermuda) 0 0 602.003 475.794
Bolivia (Bolivia) 0 0 5.375 1.249
Brazil (Brasil) 144.146 67.910 630.029 429.677
Canada (Canadá) 1.686.315 2.190.124 19.576.507 12.926.462
Cape Verde (Islas Cabo Verde) 0 0 256 167
Cayman Islands (Islas Caimán) 0 0 883.171 304.356
China (China) 0 0 128.464 84.537
Colombia (Colombia) 0 780 436.983 257.646
Costa Rica (Costa Rica) 0 0 9.002 4.038
Cyprus (Chipre) 0 0 6.028 6.000
Denmark (Dinamarca) 5.700 0 44.025 17.037
Dominican Republic
(República Dominicana) 0 0 76 70
Ecuador (Ecuador) 0 0 3.825 1.335
Egypt (Egipto) 0 0 365 349
El Salvador (El Salvador) 0 0 430 250
Finland (Finlandia) 0 0 309.890 100.332
France (Francia) 162.500 144.885 2.025.891 1.537.039
Germany (Alemania) 182.500 22.200 1.486.989 734.732
Greece (Grecia) 0 0 25.000 6.522
Guatemala (Guatemala) 0 0 25 20
Honduras (Honduras) 0 0 9.187 7.261
Iceland (Islandia) 0 0 6.220 4.965
India (India) 0 0 34.280 27.107
International Organizations
(Organismos Internacionales) 0 0 516.381 349.766
Ireland (Irlanda) 0 0 26.520 17.722
Israel (Israel) 0 0 9.209 4.635
Italy (Italia) 0 0 2.024.278 1.657.094
Japan (Japón) 530.000 386.042 3.654.564 2.257.138
Jordan (Jordania) 0 0 600 205
Korea, Republic of
(Corea, República de) 1.350.000 0 1.428.050 40.371
Liberia (Liberia) 0 0 28.221 22.275
Liechtenstein (Liechtenstein) 0 0 217.397 138.500
21
Luxembourg (Luxemburgo) 0 0 198.585 109.720
Malaysia (Malasia) 0 0 27.525 22.923
Mexico (México) 350.000 246.599 1.657.261 1.253.875
Monaco (Mónaco) 0 0 5.605 3.893
Netherlands, The (Países Bajos) 923.000 218.296 2.970.979 1.829.693
Netherlands Antilles
(Antillas Holandesas) 0 0 84.792 32.312
New Zealand (Nueva Zelandia) 0 0 240.200 158.791
Norway (Noruega) 271.500 93.459 776.185 439.686
Panama (Panamá) 115.000 90.705 515.095 313.922
Papua New Guinea
(Papúa Nueva Guinea) 0 0 0 0
Paraguay (Paraguay) 0 0 1.570 618
Peru (Perú) 0 0 45.281 23.618
Portugal (Portugal) 50.000 24.850 50.700 25.412
Romania (Rumania) 0 0 3.440 3.360
Singapore (Singapur) 0 0 51.440 4.352
South Africa (Sudáfrica) 5.000 1.236 584.375 405.121
Spain (España) 783.293 626.592 17.829.428 14.512.061
Sweden (Suecia) 9.000 1.393 307.337 253.424
Switzerland (Suiza) 307.302 10.402 2.229.417 1.284.934
Taiwan R.O.C. (Taiwán) 0 744 47.306 10.578
United Arab Emirates
(Emiratos Arabes Unidos) 0 0 1.700 180
United Kingdom (Reino Unido) 2.100.000 142.465 11.418.870 5.802.099
United States (Estados Unidos) 1.096.784 549.920 31.325.240 16.944.808
Uruguay (Uruguay) 0 0 152.452 107.867
Venezuela (Venezuela) 0 0 155.701 126.733

TOTAL 10.492.040 5.242.538 114.075.145 69.900.476

* Source: Foreign Investment Committee, provisional figures as of December 31,2008

22
 FOREIGN INVESTMENT BY INFLOW MECHANISM: 1974 - 2008*
INVERSION EXTRANJERA SEGUN MECANISMO DE INGRESO DE CAPITALES*
(percentages - porcentajes)

Investment Mechanism 1974 - 2008 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Foreign Investment Statute (D.L. 600)
(Estatuto de la Inversión Extranjera) 67,3 67,1 46,2 68,6 45,8 53,5 18,3 43,1
Equity (aportes de capital) 51,9 46,0 39,6 59,6 41,9 34,8 17,4 37,8
Associated Credits 15,4 21,1 6,6 9,0 3,9 18,7 0,9 5,3
Chapter XIV 29,2 32,9 53,8 31,4 54,2 46,5 81,7 56,9
Capital 23,6 20,3 46,2 16,9 39,0 41,5 76,7 47,1
Associated Credits 5,6 12,6 7,6 14,5 15,2 5,0 5,0 9,8
Chapter XIX 3,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
TOTAL 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

* Based on Gross Inflows (Calculado en base a ingresos brutos de capital)

Sources: Foreign Investment Committee, Central Bank of Chile

Fuentes: Comité de Inversiones Extranjeras, Banco Central de Chile

23
 VI. Bibliografía

R. Aldunate, 1990, EL MUNDO EN CHILE la inversión extranjera. Ed. Zig- Zag,

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auditoría, Universidad Austral de Chile.

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