Anlisis de Estados financieros

INTRODUCCION: PROPOSITO DEL TEMA Esta materia fue seleccionada porque contribuye a tener un entendimiento claro y preciso sobre las cifras mostradas en los Estados Financieros, elemento fundamental para efectuar su anlisis e interpretacin ya que describe los conocimientos esenciales sobre la base, forma, contenido, anlisis e interpretacin de Estados Financieros. Asimismo, identifica las bases sobre las que se desarrolla la Administracin Financiera. Ayuda a interpretar los fenmenos financieros de la sociedad guatemalteca para proponer soluciones con relacin a necesidades de financiamiento o inversin a corto, mediano y largo plazo. Tambin permite conocer la organizacin del sistema financiero nacional, regulado y no regulado. En esta materia se obtienen los conocimientos y las tcnicas necesarias, para analizar e interpretar los estados financieros de un negocio con el objeto de obtener un juicio correcto de la marcha adecuada de las operaciones para proporcionar informacin oportuna y fidedigna a la administracin de las empresas para la toma de decisiones. DESCRIPCION El contenido se integra de seis unidades, siendo las siguientes: La primera unidad se denomina Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros (Primera Parte), se describen los Estados Financieros Bsicos y las Generalidades del anlisis e Interpretacin de los Estados Financieros. La segunda unidad El Sistema Financiero Guatemalteco, describe conceptos, y clasificaciones del Sistema Financiero Formal e Informal en Guatemala, se definen entidades supervisoras y supervisadas. La tercera unidad Fuentes de Financiamiento, constituye un marco terico de referencia en cuanto a los tipos y alternativas que una empresa tiene para financiarse. La cuarta unidad Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros (Segunda Parte), con fundamentos tericos y tcnicas prcticas como Anlisis Vertical, Anlisis Horizontal, Razones Simples, Razones Estndar, Punto de Equilibrio y Control Presupuestal, entre otras. La quinta unidad Estados Financieros de Acuerdo a NIC's, en la cual se conceptualizan y definen los aspectos primordiales de la Visin Normas Internacionales de Contabilidad, en cuanto a la presentacin de la informacin financiera. La sexta unidad es la Prctica Final sobre el Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros, donde se aplican las tcnicas de anlisis descritas en los captulos y se interpretan que es lo ms importante en el momento de la toma de decisiones a nivel empresarial.

En cada unidad se seleccionaron los ejemplos para ampliar los conocimientos tcnicos en la prctica y para alcanzar los objetivos que requiere el programa de estudio. ANALISIS GENERAL Muchas empresas en el mundo entero, preparan y presentan anlisis de estados financieros as como su interpretacin para uso interno y externo, dependiendo de las necesidades de distintos usuarios, entre los cuales se encuentran los inversores presentes y potenciales, los empleados, los prestamistas, los proveedores y otros acreedores comerciales, los clientes, el gobierno y sus organismos pblicos, as como el pblico en general. Es de suma importancia tambin, conocer los requisitos bsicos de la organizacin, regulacin y fiscalizacin del sistema financiero Guatemalteco as como las fuentes de financiamiento en el medio nacional a que puede acudir la empresa. El objetivo de los estados financieros es suministrar informacin acerca de la situacin financiera, desempeo y cambios en la posicin financiera. Se pretende que tal informacin sea til a una amplia gama de usuarios al tomar sus decisiones econmicas, por ejemplo: La decisin de comprar, vender, o mantener una inversin de capital. Evaluar la responsabilidad de la gerencia. Evaluar la habilidad de la empresa para pagar, y el otorgamiento de los beneficios para empleados. Evaluacin de la solvencia de la empresa por prstamos otorgados a la misma. La determinacin de polticas fiscales. La determinacin de utilidades y dividendos por distribuir. La preparacin y utilizacin de estadsticas de ingresos. La regulacin de las actividades de la empresa . La forma y contenido del anlisis e interpretacin de estados financieros se van adaptando a los cambios experimentados en el entorno bajo el cual desarrolla la empresa su actividad. ACTUALIZACION En el anlisis e interpretacin de estados financieros se evalan el comportamiento operativo de una empresa, el diagnstico de la situacin actual y prediccin de eventos futuros y que, en consecuencia, se orienta hacia la obtencin de objetivos previamente definidos, que normalmente se hacen en forma mensual, trimestral, semestral, anual, y en su mayora son indicadores financieros, por lo cual es importante conocer y aplicar los distintos mtodos existentes de anlisis.

Dentro de los mtodos de anlisis destacan el anlisis vertical que estudia las relaciones entre los datos de una empresa de un mismo ejercicio contable, lo cual permite conocer de que manera est integrado el Activo, el Pasivo, el Capital y los resultados, prdidas y ganancias de la empresa. Este mtodo incluye la reduccin de estados financieros a por cientos tanto totales como parciales y el mtodo de razones simples y estndar. Su uso es en todos los departamentos por la gama de variables que ofrece. Tambin es importante mencionar el anlisis horizontal que compara los estados financieros en varios aos para mostrar el crecimiento o disminucin que sen dado en las operaciones de la empresa y sobre los cambios que ha ocurrido en su posicin financiera para observar si se ha fortalecido o debilitado. El punto de equilibrio es clave para representar y facilitar el estudio de las diversas alternativas que debe plantearse la administracin de una empresa antes de haber modificacin alguna en las condiciones operantes, con el objeto de seleccionar la alternativa ms conveniente para el negocio y decir porqu y como debe ejecutarse. El control presupuestal es el proceso mediante el cual se puede medir la eficiencia operacional de la empresa. Consiste en establecer las variaciones en forma horizontal entre el presupuesto y el Estado Financiero con el propsito de alinear aquellas variaciones significativas y que puedan tener un impacto en los resultados de la empresa. Estos indicadores son usados por las empresas en forma mensual para darle seguimiento a sus objetivos y asegurarse de alcanzarlos y en base a esta informacin la administracin de la empresa toma decisiones para alinearse. Adicionalmente las empresas deben cumplir con sus compromisos fiscales y tributarios, por ejemplo, pago de Impuesto al Valor Agregado, el Impuesto sobre la Renta, etc. Tambin existen impuestos que hay que pagar en forma anual como el caso del IEMA (Impuesto a las Empresas Mercantiles y Agropecuarias), el Impuesto sobre la Renta Anual, etc. DISCUSIONES En base a la informacin que presentan los estados financieros, los accionistas actuales y potenciales, instituciones de crdito, deudores, acreedores y terceros directa e indirectamente relacionados, podrn evaluar el futuro de la empresa y tomar decisiones de carcter econmico sobre la misma. Por ello los estados financieros deben contener en forma clara y comprensible, suficientes elementos para juzgar la situacin financiera, los resultados de operacin, los cambios en la posicin financiera y las variaciones en el capital contable de la empresa. Las empresas estn obligadas a cumplir con los requisitos legales, es decir, efectuar el pago de sus impuestos en el tiempo previsto, tanto a nivel nacional como a nivel mundial. Otro aspecto interesante es el efecto que tiene el conocimiento del sistema financiero tanto nacional como internacional de los mercados regulados y no regulados para comprender como las instituciones que generan, recogen, administran y dirigen el ahorro e inversin dentro de una

unidad poltica econmica, las funciones que tienen los bancos centrales en sus respectivos pases en sus polticas de orden interno e internacional. Las fuentes de financiamiento en el medio nacional e internacional a las que puede acudir la empresa de acuerdo a sus necesidades de financiamiento o inversin a corto, mediano y largo plazo son determinantes para tener condiciones adecuadas de liquidez y operar con mayor independencia comercial o industrial dependiendo de la actividad a la que se dedique asegurando un movimiento estable de fondos, buscando la productividad de los mismos y de las inversiones utilizndolas con eficiencia y rendimiento. Destaca la Bolsa de Valores que juega un papel muy importante ya que controla toda operacin con el fin de que se cumplan las condiciones pactadas al inicio de cada una pudiendo invertir en valores privados, pblicos, reportos y acciones. La presentacin de los estados financieros es objeto de regulacin, en mayor o menor grado, por parte de la normativa legal vigente en cada pas. Tal normativa puede provenir, bien de la autoridad pblica, bien de los organismos profesionales del pas en cuestin. Las Normas Internaciones de Contabilidad no prevalecen sobre las regulaciones locales respecto de la presentacin de los estados financieros en cada pas. Muchas empresas en el mundo entero, preparan y presentan estados financieros para usuarios externos. Aunque los estados financieros pueden parecer similares entre un pas y otro, existen en ellos diferencias causadas probablemente por una amplia variedad de circunstancias sociales, econmicas y legales, as como porque en los diferentes pases se tienen en mente las necesidades de diferentes usuarios de los estados financieros al establecer la normativa contable nacional. 1. ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS (Primera Parte) 1.1 ESTADOS FINANCIEROS BASICOS 1.1.1 Concepto Los Estados Financieros muestran la posicin financiera, los resultados de las operaciones y la informacin pertinente sobre los cobros y pagos de efectivo de una empresa durante un periodo contable. Se preparan con el fin de presentar una revisin peridica o informe acerca del progreso de la administracin y sobre la situacin de las inversiones en el negocio y los resultados obtenidos durante el periodo que se estudia. 1.1.2 Clasificacin Los estados financieros bsicos pueden clasificarse: 1.1.2.1 Atendiendo a la Importancia - Bsicos: Tambin llamados Principales son aquellos que muestran la capacidad financiera de una empresa, ejemplo: Estado de Perdidas y Ganancias o Estado de Resultados, Balance General, Estado de Ganancias Acumuladas Retenidas y Estado de Flujo de Efectivo.

-Secundarios: Tambin llamados Anexos, son aquellos que analizan un rengln determinado de un Estado Financiero Bsico, ejemplo: Estado detallado de Cuentas por Cobrar, Estado del Costo de Ventas Netas, Estado Detallado del Movimiento de Cuentas de Dficit, Actividades de Inversin. 1.1.2.2 Atendiendo a La Fecha o Perodo a que se refieren Estados Financieros Estticos, son aquellos cuya informacin se refiere a un instante dado, a una fecha fija, por ejemplo: Balance General, Estado Detallado de Cuentas por Cobrar, Estado detallado del Activo Fijo Tangible, etc. Estados Financieros Dinmicos, son aquellos que presentan informacin correspondiente a un periodo dado, a un ejercicio determinado, ejemplo: Estado de Perdida y Ganancias o Estado de Resultados, Estado del Costo de Ventas Netas, Estado del Costo de Produccin, Estado Analtico de Costos de Ventas, etc., Estado de Flujos de Efectivo, Estado de Utilidades Retenidas. Estados Financieros Esttico-Dinmico, son aquellos que presentan en primer termino informacin a fecha fija y en segundo termino informacin correspondiente a un periodo determinado, ejemplo: Estado Comparativo de Cuentas por Cobrar y Ventas, Estado comparativo de cuentas por pagar y compras, etc. Estados Financieros Dinmico-Esttico son aquellos que presentan informacin en primer lugar correspondiente a un ejercicio y en segundo lugar informacin a fecha fija, ejemplo: Estado comparativo de Ingresos y Activo Fijo, Estado Comparativo de Utilidades y Capital Contable. 1.1.2.3 Atendiendo a la Informacin que Presentan -Normales, aquellos Estados Financieros Bsicos o Secundarios cuya informacin corresponda a un negocio en marcha. -Especiales, aquellos Estados Financieros Bsicos o Secundarios cuya informacin corresponde a una empresa que se encuentre en situacin diferente a un negocio en marcha, ejemplo: Transformacin de Sociedades, Fusin de Sociedades, Estado de Liquidacin de una Sociedad. 1.1.2.4 Atendiendo a la Forma de Presentacin -Simples, cuando se refiere a un Estado Financiero, es decir, se presenta un solo Estado Financiero. -Comparativos, cuando se presente en un solo documento, dos o mas Estados Financieros, generalmente de la misma especie (Estado de Resultados o Balance General en forma horizontal). 1.1.2.5 Atendiendo al Grado de Informacin que Proporcionan -Sintticos, los Estados Financieros que presenten informacin por grupos, conceptos, es decir, presentan informacin en forma global. -Detallados, los Estados Financieros que presenten informacin en forma analtica, pormenorizada, etc.

1.1.2.6 Atendiendo a la Naturaleza de las Cifras -Histricos o Reales, cuando la informacin corresponde al pasado. -Actuales, cuando la informacin corresponde precisamente al da de su presentacin. -Proyectados, Presupuestales, Pro-forma o Predeterminados, cuando el contenido corresponde a Estados Financieros cuya fecha o periodo se refieren al futuro. 1.1.2.7 Atendiendo al Aspecto Formal -Elementos Descriptivos (conceptos). -Elementos Numricos (cifras). 1.1.2.8 Al Aspecto Material -Encabezado, generalmente se refiere al nombre de la empresa, nombre del estado financiero de que se trate, la fecha fija, el ejercicio correspondiente. -Cuerpo, destinado para el contenido del Estado Financiero de que se trate. -Pie, destinado generalmente para notas a los Estados Financieros, nombre y firma de quien lo elabora, audita e interpreta. 1.1.2.9 Atendiendo a la Moneda En Moneda Guatemalteca y en Moneda Extranjera. 1.2 ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS 1.2.1 Concepto Es un Estado Financiero Bsico, conocido tambin con el nombre de Estado de Resultados porque muestra los ingresos, los gastos, as como la utilidad o prdida neta resultado de las operaciones de un negocio, durante un perodo cubierto por el informe, es un estado que refleja actividad, por lo que se le considera un estado Dinmico. 1.2.2 Caractersticas Es un Estado Financiero Bsico Muestra la utilidad o prdida neta y procedimiento para obtenerla. La informacin que proporciona corresponde a un ejercicio determinado (dinmico). Se elabora a base del movimiento de las cuentas de resultados. 1.2.3 Divisin Material

Encabezado Nombre de la empresa. Denominacin de ser un Estado de de Prdidas y Ganancias o bien: Estado de Ingresos y Costos. Estado de Resultados Estado de Productos y Costos Estado de Rendimiento, etc. Ejercicio correspondiente o perodo determinado. Cuerpo Ingresos (Ventas, productos, etc.). Costos de Ingresos. Costos de Operacin o Distribucin. Provisin (para Impuestos y participacin de utilidades a trabajadores). Utilidad o Prdida Neta. Pie Nombre y Firma del Contador, Auditor, Contralor, Gerente, Fecha de Emisin. 1.2.4 Presentacin del Cuerpo de un Estado de Prdidas y Ganancias El cuerpo de un Estado de Prdidas y Ganancias o Resultados puede presentarse en diversas formas, por ejemplo:

a) En forma de Pasos Mltiples.

Estado de Resultados (Perdidas y Ganancias) Nombre de la Empresa: Periodo: (Cifras expresadas en pesos) Ventas Brutas

(-) (-) (=) (-) (=) (-) (-) (=) (+-)

Descuentos Bonificaciones Venta Neta Costo de Ventas Utilidad Bruta en Ventas Gastos de Operacin Gastos Administrativos y Generales Utilidad Neta en Operacin Otros Productos y Gastos Productos Financieros Gastos Financieros (=) Utilidad Neta antes de Partidas Extraordinarias (+-) Partidas Extraordinarias Partidas no recurrentes (=) Utilidad Netas antes de Impuesto sobre la Renta (-) Impuesto sobre la Renta (=) Utilidad Neta del Ejercicio Utilidad Neta por Accin

b) En forma de Paso nico.

Estado de Resultados (Perdidas y Ganancias) Nombre de la Empresa: Periodo: (Cifras expresadas en pesos) Ventas Brutas (-) Descuentos (-) Bonificaciones (+) Otros Ingresos (=) Venta Neta e Ingresos (-) Costos y Gastos Costo de los Bienes y Mercaderas Vendidas Gastos de Venta Gastos de Administracin y Generales Otros Gastos (=) Total de Costos y Gastos Utilidad Neta antes de Partidas (=) Extraordinarias (+-) Partidas Extraordinarias Partidas no recurrentes Utilidad Netas antes de Impuesto sobre la (=) Renta (-) Impuesto sobre la Renta (=) Utilidad Neta del Ejercicio Utilidad Neta por Accin

c) En forma combinado con Utilidades Acumuladas Retenidas.

Estado de Resultados (Perdidas y Ganancias) Nombre de la Empresa: Periodo: (Cifras expresadas en pesos) Ventas Brutas (-) Descuentos (-) Bonificaciones (+) Otros Ingresos (=) Venta Neta e Ingresos (-) Costos y Gastos Costo de los Bienes y Mercaderas Vendidas Gastos de Venta Gastos de Administracin y Generales Otros Gastos (=) Total de Costos y Gastos (=) Utilidad Neta antes de Partidas Extraordinarias (+-) Partidas Extraordinarias Partidas no recurrentes (=) Utilidad Netas antes de Impuesto sobre la Renta (-) Impuesto sobre la Renta (+) Saldo Inicial de Utilidades (-) Dividendos Declarados (=) Saldo al Final del Ejercicio Utilidad Neta por Accin
1.2.5 Estado de Costo de Ventas Netas

1.2.5.1 Concepto Estado Financiero Secundario que muestra la expresin de vender determinados artculos en un perodo o ejercicio pasado, presente o futuro. Es un Estado Financiero Dinmico que analiza el rengln de costo de ventas netas de un Estado de Perdidas y Ganancias o Resultados. 1.2.5.2 Caractersticas Es un Estado Financiero Secundario. Muestra el costo de ventas netas. La informacin que proporciona un estado corresponde a un ejercicio determinado (dinmico), pasado, presente o futuro. 1.2.5.3 Divisin Material Encabezado

a) Nombre de la Empresa. b) Denominacin de ser un Estado de Costo de Ventas netas o bien, de alguno de los siguientes: Estado de Costo de lo Vendido, Estado del Costo de los Ingresos. Estado del Costo por Servicios, etc. c) El periodo o ejercicio correspondiente. Del 1. De Julio de 20.. al 30 de Junio de 20.., o bien, por el ao que termin el 30 de Junio de 20.. Cuerpo Empresa Industrial: a) Inventarios de Productos Terminados. b) Costos de Produccin. Empresa Comercial: a) Inventarios de Mercaderas. b) Compras Netas. Pie Nombre y firma del Contador, Auditor, Fecha de Emisin. 1.2.5.4 Presentacin del Cuerpo de un Estado del Costo de Ventas Netas a) En forma de reporte

Empresa Industrial Quetzales Inventario Inicial de Productos Terminados Costo de Produccin Suma Inventario Final de Productos Terminados Costo de Ventas 160.00 240.00 400.00 120.00 280.00

(+)

(-)

Empresa Comercial Inventario Inicial de Mercaderas (+) Compras Netas de Mercaderas Suma (-) Inventario Final de Mercaderas Costo de Ventas Quetzales 160.00 240.00 400.00 120.00 280.00

b) En forma de Cuenta.
Empresa Industrial Inventario Inicial de Producto Terminado. (+) Costo de Produccin Suma Empresa Comercial Inventario Inicial de Mercancas (+) Compras Netas Suma Quetzales 160.00 240.00 400.00 Inventario Final de Producto Terminado (+) Costo de Ventas Suma Quetzales 120.00 280.00 400.00 Quetzales Inventario Final de Mercancas (+) Costo de Ventas Suma 120.00 280.00 400.00

Quetzales 160.00 240.00 400.00

1.2.6 Estado de Costo de Produccin 1.2.6.1 Concepto Estado Financiero que nos muestra lo que cuesta producir, fabricar o elaborar determinados artculos en un periodo o ejercicio pasado, presente o futuro. 1.2.6.2 Caractersticas a) Es un estado financiero secundario. b) Muestra el Costo de Produccin, fabricacin o elaboracin.

c) La informacin corresponde a un ejercicio determinado (dinmico), pasado, presente o futuro. 1.2.6.3 Divisin Material Encabezado a) Nombre de la Empresa. b) Denominacin de ser un Estado de Costo de Produccin, bien: Estado de Costo de Fabricacin Estado del Costo de Manufactura., etc. c) El periodo o ejercicio correspondiente. Del 1. De Julio de 20.. al 30 de Junio de 20.., o bien, por el ao que termin el 30 de Junio de 20.. Cuerpo a) Inventarios de Productos en Proceso. b) Materiales Directos Consumidos (Materia Prima). c) Mano de Obra Directa Empleada d) Cargos Indirectos Aplicados. Pie Nombre y firma del Contador, Auditor, Fecha de Emisin. 1.2.6.4 Presentacin del Cuerpo de un Estado del Costo de Produccin. a) En forma de reporte.
Inventario Inicial de Productos en Proceso (+) Materiales Directos Consumidos Mano de Obra Directa Empleada Cargos Indirectos Aplicados Suma Inventario Final de Productos en (-) Proceso 150.00 300.00 150.00 150.00

600.00 750.00 390.00

Costo de Produccin

360.00

b) En forma de Cuenta.
Inventario Inicial de Productos en Proceso 150.00 Materiales Directos Consumidos 300.00 Mano de Obra Directa Empleada 150.00 Cargos Indirectos Aplicados 150.00 600.00 Suma 750.00 Inventario Final de Productos en Proceso (+) Costo de Produccin 390.00 360.00

750.00

c) Formato Analtico del Costo de los Productos Vendidos para una Empresa Manufacturera.
Empresa ABC, S.A. Costo de Produccin Del 01 de enero del 2002 al 31 de diciembre del 2002 (Cifras expresadas en Quetzales) Materia Prima Consumida Inventario Inicial de Materia Prima Compras de Materia Prima Materia Prima Disponible Inventario Final de Materia Prima Materia Prima Consumida Mano de Obra Directa y Prestaciones Directas Costo Primo o Costo Primario Gastos de Fabricacin Suman los Costos de Produccin Inventario de Productos en Proceso Inventario Inicial de Productos en Proceso Inventario Final de Productos en Proceso Costo Artculos Producidos Costo de Artculos Vendidos Inventario de Artculos Terminados I (+) Costo de los Artculos Producidos (=) Artculos Disponibles para la Venta al Costo (-) Inventario de Artculos Terminados II Costo de Artculos Vendidos

I (+) (-) II III IV

(=)

1.3 BALANCE GENERAL 1.3.1 Concepto

Documento Financiero que muestra la situacin financiera de una empresa a una fecha fija, pasada, presente o futura. 1.3.2 Caractersticas a) Es un Estado Financiero Bsico. b) Muestra el activo, pasivo y capital contable de una empresa, de la cual su propietario puede ser una persona fsica o moral. c) La informacin que proporciona corresponde a una fecha fija (esttico). d) Se confecciona a base del saldo de las cuentas del balance. 1.3.3 Divisin Material Encabezado a) Nombre de la Empresa. b) Denominacin de tratarse de un Balance General, bien algunos de los siguientes nombres: Estado de Activo, Pasivo y Capital Contable. Estado del Situacin Financiera. Estado de Posicin Financiera. Estado Financiero Esttico. Estado de Recursos y Obligaciones. Estado Esttico, etc. c) La fecha a la cual se refiere la informacin (Fecha, pasada, presente o futura). Cuerpo a) Activo (derechos, bienes, propiedades, valores, etc.) b) Pasivo (deudas, compromisos, obligaciones, etc.)

c) Capital Contable (diferencia entre Activo y Pasivo). Pie Notas a los Estados Financieros. a. Rubro y Cifras de las cuentas de orden. b. Nombre y firma de quien lo confecciona, audita, interpreta, etc. 1.3.4 Presentacin del Cuerpo de un Balance General ) En forma de cuenta.
Empresa XX Balance General Al XX de XX de 200X Activos Suma Iguales

100,000 Pasivos 75,000 Capital Contable 25,000 100,000 Suma Iguales 100,000

b) En forma de reporte.
Activos 100,000 Pasivos 75,000 Capital Contable 25,000

c) En forma mixta.
Activos 100,000 Pasivos 75,000 Capital Contable 25,000 Suma Iguales 100,000 100,000

d) En forma de reporte (Analtica)

Nombre de la Empresa: Balance General al (Cifras expresadas en Quetzales) ACTIVO CIRCULANTE Caja y Bancos Inversiones en Valores de Fcil Realizacin Cuentas y Documentos por Cobrar

Gastos Pagados Anticipados Total de Activo Circulante INMUEBLES, PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO MENOS: DEPRECIACION ACUMULADA CARGOS DIFERIDOS Gastos de Organizacin, menos Amortizacin Acumulada OTROS ACTIVOS SUMA DEL ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORTO PLAZO Proveedores Cuentas y Documentos por Pagar Prestamos Bancarios Gastos Acumulados por Pagar Impuesto sobre la Renta por Pagar Dividendos por Pagar Otros pasivos de corto plazo PASIVO LARGO PLAZO Hipotecas por Pagar Emisin de Obligaciones PASIVO DIFERIDO Ganancia en Venta a Plazos por realizar PASIVO CONTINGENTE Provisin para Indemnizaciones Suma del Pasivo PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS Capital Autorizado, Suscrito y Pagado ___ acciones con valor nominal de Q ___ cada una Reserva Legal Ganancias (Prdidas) Acumuladas Retenidas Ganancia (Prdida) neta del Ejercicio SUMA EL PASIVO Y PATRIMONIO

e) En forma de cuenta (Analtica).

Nombre de la Empresa: Balance General al (Cifras expresadas en Quetzales) ACTIVO CIRCULANTE Caja y Bancos Inversiones en Valores de Fcil Realizacin Cuentas y Documentos por Cobrar Gastos Pagados Anticipados Total de Activo Circulante

PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORTO PLAZO Proveedores Cuentas y Documentos por Pagar Prestamos Bancarios Gastos Acumulados por Pagar Impuesto sobre la Renta por Pagar

INMUEBLES, PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO MENOS: DEPRECIACION ACUMULADA CARGOS DIFERIDOS Gastos de Organizacin Menos Amortizacin Acumulada OTROS ACTIVOS

Dividendos por Pagar Otros pasivos de corto plazo PASIVO LARGO PLAZO Hipotecas por Pagar Emisin de Obligaciones PASIVO DIFERIDO Ganancia en Venta a Plazos por realizar PASIVO CONTINGENTE Provisin para Indemnizaciones Suma del Pasivo PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS Capital Autorizado, Suscrito y Pagado Reserva Legal Ganancias (Prdidas) Acumuladas Retenidas Ganancia (Prdida) neta del Ejercicio SUMA EL PASIVO Y PATRIMONIO

SUMA DEL ACTIVO

En forma inglesa.
PASIVOS CAPITAL CONTABLE Suma Iguales 75,000 25,000 100,000 Activos 100,000

Suma Iguales

100,000

1.4 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 1.4.1 Introduccin La declaracin FASB No. 95 establece normas para el informe de flujos de efectivo. Reemplaza la opinin No. 19 el APB, Estado de Cambios en la Situacin Financiera, y requiere un estado de flujos de efectivo como parte de los estados financieros para todas las empresas individuales y jurdicas. La declaracin requiere que en el estado de flujos de efectivo se clasifiquen los recaudos y pagos de efectivo que nazcan de las actividades de operacin, inversin o financiamiento y provee definiciones para cada categora. 1.4.2 Definicin El estado de flujo de efectivo es un estado financiero bsico que consiste en presentar la informacin pertinente sobre los cobros y pagos de efectivo de una

empresa durante un periodo. Adems este estado proporciona informacin acerca de todas las actividades de operacin, inversin y financiamiento de la entidad. 1.4.3 Caractersticas a) Evaluar la habilidad de la empresa para generar futuros flujos de efectivo positivos. b) Evaluar la habilidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones, como pago de dividendos y cumplir con las necesidades de financiamiento externo. c) Evaluar las razones de las diferencias entre utilidad neta y los cobros y pago de efectivo asociado. d) Evaluar el efecto sobre la situacin financiera de una empresa, por sus transacciones de inversin y financiamiento que requiera o no de efectivo durante el periodo. 1.4.4 Objetivos Debe presentarse una conciliacin entre la utilidad neta y el flujo de efectivo neto de las actividades de operacin, la cual reporte: -Los cambios de efectivo durante el periodo de operacin de la empresa -Sus transacciones de inversin y financiamiento -Las revelaciones relacionadas deben informar los efectos de las transacciones de inversin y financiamiento que afectan la situacin financiera de la compaa, pero que directamente no afectan los flujos de efectivo durante el periodo. Debe presentar una conciliacin entre la utilidad neta y el flujo de efectivo neto de las actividades de operacin para el efectivo y los equivalentes de efectivo. (El estado debe utilizar para el efectivo y los equivalentes de efectivo trminos descriptivos. El total del monto de efectivo y los equivalentes de efectivo al comienzo y al final de periodo presentado en el Estado de Flujo de Efectivo, deben ser los mismos montos presentados en los Estados de Situacin Financiera a la misma fecha). 1.4.5 Otros Conceptos El trmino efectivo incluye adems del dinero disponible o depositado en bancos, otras clases de cuentas que tengan las caractersticas generales o depsitos a la

vista, donde se pueda depositar o sacar fondos adicionales en cualquier tiempo sin previo aviso y las inversiones con vencimiento a tres meses. Sin embargo, un documento de Tesorera adquirido tres aos atrs no se convierte en un equivalente de efectivo cuando su vencimiento restante es de tres meses. 1.4.6 Procedimiento para elaborar el Estado de Flujo de Efectivo Se requiere: a) Balance General del ao actual y ao anterior del flujo de efectivo. b) Estado de Resultados del ao actual c) Informacin complementaria, referente al movimiento de cuentas. Pasos para su desarrollo: -Elaborar partidas originales y de reclasificacin de las operaciones que no requieren de efectivo. -Hoja de trabajo del Estado de Flujo de Efectivo y -Estado de Flujo de Efectivo. 1.4.7 Contenido y Forma del Estado de Flujo de Efectivo Mtodo Directo: En forma analtica muestra el detallo de los ingresos y desembolsos realizados en las actividades de operacin de las empresas, cuya suma algebraica constituye el flujo neto de las actividades de operacin. Mtodo Indirecto: Se inicia con la Ganancia Neta a la que se suman los gastos y se restan los productos que no representan operaciones en efectivo del periodo, la cantidad resultante se concilia con el flujo neto de efectivo en las actividades operacionales. Cuando se utiliza este mtodo no se muestran los ingresos y desembolsos de las actividades operacionales. 1.4.8 Clasificacin de los Cobros y Pagos de Efectivo a. Actividades de Operacin,
Ingresos Cobros por Venta de Bienes y Servicios Egresos Pagos en efectivo para Materias Primas

y Bienes para la Venta Cobros o venta de cuentas o documentos por cobrar a largo plazo Los pagos a Principales Proveedores sobre Cuentas y documentos por pagar a largo y corto plazo Pagos en efectivo a otros proveedores y empleados por otros bienes y servicios Pagos de intereses en efectivo a Prestamistas Todos los Cobros de Efectivo que no surgen Todos los pagos de efectivo que no surgen de de transacciones de Actividades de Inversin o transacciones de actividades de Inversin o Financiamiento Financiamiento

b. Actividades de Inversin y
Ingresos Cobros o Ventas de Prestamos Realizados Venta de Acciones, Bonos y Pagars Egresos Desembolsos por Prestamos Realizados Pagos para adquirir acciones de otras entidades

Cobros por venta de Propiedad, Planta y Equipo y otros Activos Productivos

Pagos por compra de Propiedad, Planta y Equipo y otros Activos Productivos

c. Actividades de Financiamiento.
Ingresos Egresos Pagos de dividendos u otras distribuciones para los propietarios, incluyendo desembolsos para la readquisicin de acciones entidades

Emisin de Acciones

Emisin de Bonos, Hipotecas, Documentos y Reembolsos de Montos Prestados. Prestamos a corto y largo plazo Otros pagos principales a los Acreedores o a quienes se hayan entendido Crditos a largo

plazo

1.4.9 Efecto para la Determinacin de los Flujos de Efectivo

Situacin Aumento de Activo Disminucin de Activos Aumento de Pasivos Disminucin de Pasivos CUENTAS MovimientoEfecto de Flujo (-) (+) (+) (-) Disminucin Aumento Aumento Disminucin CLASIFICACION

Activos Circulantes y Pasivos a Corto Plazo Actividades de Operacin No Financieros Conciliacin entre el resultado del ejercicio y los flujos de operacin Actividades de Inversin

Cargos y Abonos a Resultados que no requieren ni usan efectivo Activos Fijos o Inversin Prestamos, Obligaciones, Capital y Reservas Retenidas

Actividades de Financiamiento

1.4.10 Contenido y Forma del Estado de Flujos de Efectivo Un estado de flujos de efectivo para un periodo debe informar el efectivo neto provisto y usado por las actividades de inversin, financiamiento y operacin, y el efecto neto de esos flujos sobre el efectivo y los equivalentes de efectivo durante el periodo de manera que concilie el efectivo y los equivalentes de efectivo entre el comienzo y el final del periodo. Al informar los flujos de efectivo de las actividades de operacin, las empresas deben reportar las clases principales de cobros y pagos en efectivo bruto, y el flujo de efectivo neto de las actividades de operacin (mtodo directo). Asimismo a las empresas se les exhorta que presenten el mayor detalle posible de los pagos y cobros de efectivo de operacin que ellas consideren significativo. 1.4.11 Flujos de Efectivo en Moneda Extranjera Deben informar del equivalente de la moneda en que se reportan los flujos de efectivo de moneda extranjera utilizando la tasa de cambio de la fecha de los flujos de efectivo, pudiendo utilizarse un promedio ponderado, informando el

efecto de la tasa de cambio para los saldos de efectivo llevados en moneda extranjera como una cifra separada en la conciliacin del cambio de efectivo y los equivalentes de efectivo durante el periodo. 1.4.12 Flujos de Efectivo por Accin Los estados financieros no deben informar el monto del flujo de efectivo por accin como podra interpretarse si se informara un monto por accin. A partir de Julio de 1988, segn Libro de Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros (Contabilidad Financiera) Autor Mario Leonel Perdomo Salguero Editores ECA Tercera Edicin 2002 pgina 39. 1.5 ESTADO DE UTILIDADES ACUMULADAS RETENIDAS 1.5.1 Concepto Estado Financiero que muestra los saldos iniciales y finales, as como los movimientos deudor y acreedor de las cuentas de Utilidades Retenidas de una empresa, relativos a un ejercicio pasado, presente o futuro. Se calcula como la diferencia entre la suma del Activo contra la suma del Pasivo y Capital Pagado, diferencia representada por las utilidades ordinarias y extraordinarias retenidas por la empresa. 1.5.2 Caractersticas -Es un Estado Financiero Bsico. -Muestra los saldos iniciales, movimientos acreedor, deudor y saldos finales de las cuentas de supervit. -La informacin corresponde a un ejercicio determinado (dinmico) pasado, presente o futuro. 1.5.3 Divisin Material Encabezado: a) Nombre de la Empresa, b) Denominacin de ser un Estado de Supervit. c) Perodo o ejercicio correspondiente.

Cuerpo: a) Saldos Iniciales. b) Movimientos acreedores del ejercicio. c) Movimientos deudores del ejercicio. d) Saldos Finales. Pie: Nombre y firmas del Contador, Auditor, Fecha de Emisin. 1.5.4 Presentacin del Cuerpo de un Estado de Utilidades Retenidas En forma de Reporte
Empresa Que Fanta, S.A. Estado del Movimiento de las Cuentas del Estado de Utilidades Retenidas por el Ejercicio Terminado el 30 de Junio de 2004 Reserva Legal Saldo al inicio del ejercicio (+) Incremento con cargo a Utilidades Acumuladas Saldo al final del ejercicio Reserva de Preinversin Creacin de la reserva con cargo a Utilidades Retenidas Utilidades Acumuladas Saldo al Inicio del ejercicio (-) Traspaso a Reserva Legal segn Asamblea de Accionistas 75,000 Traspaso a Reserva Legal de Reinversin Maquinaria y Equipo segn Acta de Asamblea de Accionistas 400,000 Saldo al final del ejercicio Utilidad del Ejercicio Utilidad segn Estado de Prdidas y Ganancias

100,000 75,000 175,000

400,000 2,000,000

475,000 1,525,000 1,500,000

b) En forma de Cuenta
Empresa Que Fanta, S.A. Estado del Movimiento de las Cuentas del Estado de Utilidades

Retenidas por el Ejercicio Terminado el 30 de Junio de 2004 Saldos Iniciales 100,000

Cuenta Reserva Legal Reserva de Reinversin (Maquinaria y Equipo) Utilidades Acumuladas Utilidad del Ejercicio Totales

Acreedor 75,000 400,000

Deudor

2,000,000 2,100,000 1,500,000 1,975,000

475,000 475,000

Saldo Final 175,000 400,000 1,525,000 1,500,000 3,600,000

1.5.5 Divisin Tcnica Las fuentes de Utilidades Acumuladas Retenidas son: -Las utilidades ordinarias. -Las utilidades extraordinarias. -La prima obtenida en la venta de acciones. -Las reevaluaciones del Activo Fijo Tangible. -Las donaciones que recibe la empresa, etc. De lo anterior se define su divisin tcnica es en Utilidades Ganadas y Utilidades de Capital. Utilidades Ganadas, son aquellas formadas por las utilidades ordinarias y extraordinarias obtenidas por el resultado de las operaciones del giro normal de la empresa. Utilidades de Capital, son aquellas que estn formadas por ganancias que no son normales en una empresa y que por lo mismo no son repartibles.

1.6 GENERALIDADES DEL ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS 1.6.1 Antecedentes El proceso del anlisis de Estados Financieros comprende la recopilacin, la comparacin y el estudio de datos financieros y de operacin del negocio, as como la preparacin e interpretacin de unidades de medida tales como tasas, tendencias y porcentajes. Al interpretar los Estados Financieros deben hacerse comparaciones entre partidas relacionadas entre s, o en los estados por una serie de aos, adems de los datos de ndole financiera y de operacin de la compaa. El anlisis se realiza por medio de mtodos que son los caminos o cursos a seguir, comparar o enfatizar sobre determinados hechos reflejados en la informacin financiera. 1.6.2 Concepto Es la operacin de distinguir o separar los componentes que integran los Estados Financieros para conocer sus orgenes y explicar sus posibles proyecciones al futuro y para conocer sus principios y elementos. 1.6.3 Objetivos Pueden ser de usos internos (detallados) o externos (limitados). El uso interno se presenta cuando seala a los directivos de una empresa la situacin financiera que se posee, para orientar las polticas directrices de sus administradores. El uso externo ocurre cuando acreedores o inversionistas desean conocer cual es la posicin de la empresa a travs de saber si los fondos que se han prestado o invertido se amortizarn y generarn el rendimiento propuesto cuando se solicit. 1.6.4 A quienes interesa el Anlisis de Estados Financieros La administracin, propietarios o accionistas, acreedores, proveedores, bancos, inversionistas, auditores, directivos, al estado, los trabajadores, etc. 1.6.5 Tipos de Anlisis Se deben definir en base a la finalidad con que se prctica el anlisis y pueden ser: 1.6.5.1 Financieros

Permite indagar en que forma y en que medida los capitales invertidos se convierten en disponibilidades inmediatas y son suficientes para solventar las obligaciones contradas y atender las necesidades ordinarias. Su base es el Balance General. 1.6.5.2 De Resultados o De Rentabilidad Establece en que forma y en que medida el capital invertido produce utilidad o sufre prdidas. Su fuente es el Estado de Prdidas y Ganancias. 1.6.6 Mtodos de Anlisis Atendiendo a la informacin que se utiliza, si pertenece a un solo ejercicio o a varios, el anlisis se divide en Vertical y Horizontal. 3. FUENTES DE FINANCIAMIENTO 3.1 Definicin de Funcin Financiera Son las alternativas financieras que tienen las empresas para obtener fondos, para la realizacin de sus proyectos. 3.2 Objetivos Principales de la Funcin Financiera: Dar a la empresa liquidez adecuada, para que opere con mayor independencia comercial o industrial, asegurando un movimiento estable de fondos. Buscar la productividad de los fondos y de las inversiones utilizndolos con eficiencia y rendimiento. Alcanzar el mximo grado de rentabilidad del capital aportado, en base a una adecuada productividad y margen de ganancia que permiten beneficios satisfactorios. 3.3 Clasificacin Su Origen Plazo Garanta Destino

3.3.1 Su Origen o Fuente Se debe a la procedencia de los fondos. Internas o Propias Externas o Ajenas A. Fuentes Internas Son las generadas por la misma empresa. Se clasifican as: Las Reservas Reinversin de Utilidades Venta de Activos Depreciaciones y Amortizaciones Ventas al Contado Las Reservas: Retencin de los beneficios o utilidades que incrementan el patrimonio. Reinversin de Utilidades: Separar de las utilidades cierta cantidad para reinvertirlas en activos de la misma empresa. Venta de Activos No Utilizables: Los que NO estn sirviendo en el proceso productivo. Depreciaciones y Amortizaciones: Son gastos que no se erogan en efectivo y reducen la utilidad, por lo que existe un ahorro en el pago de impuestos. Ventas al Contado: La realizacin del inventario con la venta al contado, ingresa efectivo. B. Fuentes Externas Formados por los recursos financieros que la empresa obtiene de terceros. Se clasifican as: Pasivos Acumulados

 Crdito Comercial Prestamos Directos Venta de Cartera Prstamo Accionistas Anticipo de Clientes Prstamos Bancarios Emisin de Obligaciones Emisin de Acciones Arrendamientos Prstamos del Exterior Pasivos Acumulados: Son obligaciones o adeudos por servicios recibidos o compra de activos. Crdito Comercial: Forma comn del crdito, nace cuando el proveedor enva la mercadera. Formas de Presentacin del Crdito Comercial: Cuenta Abierta Aceptaciones Mercantiles Letra de Cambio Pagar Prstamos Directos: Catalogados como auto-cancelables, a devolverse en un ao. Venta de Cartera: Negociacin de las cuentas por cobrar con otras instituciones. Prstamos Accionistas: Prstamo de los socios o accionistas no aumentando en capital. Anticipo de Clientes: Anticipo de la futura venta, el considerado como enganche o reservacin.

Emisin de Obligaciones: Son deudas con pagars a largo plazo a cambio de un inters. Emisin de Acciones: Es la ampliacin del capital de riesgo de la empresa, a cambio de un dividendo. Arrendamientos: Es la compra escalonada o por abonos con la finalidad de no pagar al contado. Prstamos del Exterior: Son los recursos proporcionados por organismos internacionales. Carta de Crdito Prstamos Directos Financiamiento para Proyectos 3.3.2 Plazo del Financiamiento Corto Plazo (Menor de 1 Ao) Mediano Plazo (Mayor a 1 y Menor de 3 aos) Largo Plazo (Mayor a 5 aos) 3.3.3 La Garanta Constituye el respaldo que otorga el deudor. Fiduciario Prendario Hipotecario Mixto A. Garanta Fiduciaria Representa o est respaldada por la firma del librador o emisor, en algunos casos tiene el respaldo de un avalista.

B. Garanta Prendara Esta recae sobre bienes muebles, dados en prenda. La pignoracin recae hasta en un 70% sobre el valor del bien, su plazo de vencimiento no puede ser mayor de 6 meses prorrogables. C. Garanta Hipotecaria Esta recae sobre bienes inmuebles y depende de un avalo de expertos, el cual consiste en justipreciar el valor del bien de realizacin, el crdito puede ser otorgado hasta un 50% del valor del avalo y su vencimiento es a largo plazo. D. Garanta Mixta Combinacin de las anteriores, ejemplo: Prendara-Hipotecaria. 3.3.4 Conforme al Destino este puede ser: Comercial que puede ser interno, importacin, exportacin. Produccin que incluye las actividades manufactureras, artesanales, agropecuarias (agricultura, ganadera, selvicultura, apicultura, avicultura, caza y pesca). Minas y Canteras Construccin de vivienda, edificios, vas de comunicacin, etc. Servicios como almacenamiento, transporte, saneamiento, distribucin de agua. Consumo (Servicios personales y de los hogares). Confidenciales. 3.4 Tipos de Financiamiento 3.4.1 Corto y Mediano Plazo: Sin Garanta. Fuentes Espontneas: Cuentas por Pagar y Gastos Pasivos Acumulados.

Fuentes Bancarias: Documentos (letras), lneas de crdito (prestamos informales de un ao renovable), convenios de crdito revolventes o rotativos: Lnea de crdito garantizada al cliente. Dos o tres aos. Sobregiros bancarios. Fuentes Extrabancarias. Documentos negociables (pagars de uno a nueve doce meses), anticipos de clientes, prstamos privados. Con Garanta: Garanta de Cuentas por Cobrar: pignoracin (prenda, factorizacin, venta de la cartera a una institucin financiera. Garanta de Inventarios: bonos de prenda y certificados de depsito. Otras Garantas: Acciones, bonos, seguros de vida con valor de rescate, prstamos con fiador. Crditos Bancarios y/o financieros: Bancos comerciales, a corto plazo, Bancos hipotecarios, mediano y largo plazo, financiera, plazo de ms de tres aos. Emisin de Ttulos de Crdito: Letra de cambio, pagar, factura cambiaria, carta orden de crdito. 3.4.2 Largo Plazo: Ganancias Retenidas Acumuladas: De operacin ganado (disponible y reservado), de capital (por ingresos especiales o pagado, donado), estimaciones como depreciaciones, para cuentas de cobro dudoso, etc., provisin de valuacin de activos. Emisin de Bonos y Obligaciones: Bonos sin Garanta sin gravar ningn activo especficamente, pueden garantizarse con las ganancias del negocio. Tambin llamadas Deben tures, subordinados. Bonos Garantizados: Garanta hipotecaria o prendara (bienes inmuebles o muebles, incluyendo acciones).

 Aumentos de Capital: Emisin de nuevas acciones comunes y preferentes, cobro de acciones suscritas, capitalizacin de activos. Conversin de emisiones de bonos o pasivos de largo plazo en acciones comunes. Crditos Bancarios y/o Financieros: principalmente con garanta hipotecaria. Arrendamiento Financiero: Contratos de Venta y arrendamiento con opcin de compra y los contratos que se asemejan a los arrendamientos pero que de hecho son compras a largo plazo. Ventas a Plazos 3.5 Bolsa de Valores: Es una entidad que proporciona el lugar, la infraestructura y los mecanismos para realizar negociaciones con valores de una manera eficiente. En sta se centraliza y difunde informacin respecto a la compra y venta de valores garantizando pureza y transparencia en las operaciones. La bolsa es un participante activo en la modernizacin del sistema financiero que se dedica a ofrecer mayores posibilidades y oportunidades a todo esfuerzo productivo, tanto para la inversin como para el financiamiento o capitalizacin. A la bolsa acuden inversionistas que desean optimizar sus rendimientos con base a informacin oportuna y completa, as como empresas que buscan diversificar sus fuentes de financiamiento para competir en el mercado. La Bolsa nace para que estas operaciones se realicen en un solo lugar, con el fin de reunir toda la informacin de la oferta y demanda, para lograr establecer el precio real de mercado. 3.5.1 Como Invertir? El inversionista debe contactar a asesor financiero, comnmente llamado corredor, quien le brindar orientacin mostrndole las opciones de inversin disponibles y los riesgos que conlleva. Una vez definidos dichos trminos, el corredor, en representacin de su cliente, debe realizar las operaciones en Bolsa, ya sea por medio del sistema electrnico o viva voz, dentro del horario establecido para cada mercado. El corro a viva voz se lleva a cabo en el recinto (piso) de la Bolsa. Cada operacin est sujeta a un perodo de puja de dos minutos, en el caso que la operacin abierta sea intervenida por una tercera parte interesada, ya sea en la compra o venta, el perodo de puja se reduce a un minuto. El sistema de puja permite que terceros puedan ofrecer mejores condiciones de

mercado, contribuyendo as a determinar el precio real.. Todos los corredores tienen acceso al sistema electrnico, directamente desde su Casa de Bolsa, por lo que pueden concretar operaciones sin estar presentes en las instalaciones de la Bolsa, El corredor deber mantener informado a su cliente de cualquier eventualidad. La bolsa juega un papel muy importante ya que controla toda operacin con el fin que se cumplan las condiciones pactadas al inicio de cada una. 3.5.2 Como Financiarse o Capitalizarse? Para registrar una emisin en bolsa, la empresa emisora deber acudir a una Casa de Bolsa, la cual le asesora en la evaluacin de su proyecto, la estructuracin de su emisin, sugirindole el porcentaje de deuda y/o capital a emitir, as como las caractersticas para esta de acuerdo a la necesidad de la empresa. Asimismo la Casa de Bolsa deber contribuir a la recopilacin de la informacin con el fin de elaborar el prospecto de la emisin, el cual de forma objetiva, completa y veraz deber contener datos relevantes de la empresa y de la emisin. Posteriormente ste se presenta junto con los documentos legales y financieros, para su aprobacin en bolsa y en el Registro de Valores y Mercancas. Una vez aprobado el prospecto, la Casa de Bolsa es responsable del manejo de la colocacin de las emisiones. 3.5.3 En que invertir? A. Valores Privados: son emitidos por empresas privadas las cuales han encontrado en la Bolsa diversos instrumentos para financiarse directamente del pblico implicando, generalmente, un costo menor que las dems fuentes tradicionales, ya que no existen intermediarios financieros. En la actualidad el mayor porcentaje de los valores privados se constituye por pagars. Las caractersticas de los mismos, son fijadas por la empresa emisora, con la asesoria de su Casa de Bolsa. B. Valores Pblicos: son aquellos que emite el gobierno de la repblica o sus entidades autnomas o descentralizadas. Actualmente, se cotizan en Bolsa valores emitidos por el Banco de Guatemala y por el Ministerio de Finanzas. C. Reporto: es una operacin de crdito a corto plazo que consiste en la inversin en valores por un plazo determinado, vencido el cual, el inversionista se obliga devolver los mismos u otros de la misma especie, cantidad y emisor a la contraparte, por un precio generalmente superior en la primera operacin.

D. Acciones: es un valor que representa una parte proporcional del capital contable de una sociedad annima. Las acciones pueden ser: Preferentes o comunes, segn lo acuerde el emisor.

4. ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS (Segunda Parte)

Anlisis: es descomponer un todo en todas sus partes. El diccionario de la lengua espaola indica que es la distincin y separacin de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus principios o elementos. Interpretar: es explicar el sentido de un fenmeno o asunto. Anlisis Financiero: Se define como el conjunto de principios y procedimientos en la transformacin de variables y datos sobre aspectos contables, econmicos y financieros en informacin procesada. Con el fin de proporcionar indicadores de riesgo y rendimiento til para la toma de decisiones de inversin, financiamiento o evaluacin de la gestin. Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros Consiste en la compilacin, simplificacin y estudio de las cifras mostradas en los Estados Financieros y todos aquellos elementos que pueden influir en su comprensin mediante la formulacin de razones, tendencias, porcentajes, etc., as como su comparacin para evaluar el funcionamiento pasado, presente y proyectado. A continuacin se explican los procedimientos bsicos para realizar un anlisis financiero en los siguientes aspectos: Anlisis Vertical, Anlisis Horizontal, Anlisis de la Ganancia Bruta y Neta. Adems se incluyen las razones estndar y un prontuario de razones simples en base a Normas Internacionales de Contabilidad.

4.1 ESQUEMA DE MTODOS DE ANLISIS

Totales Reduccin de Estados Financieros a por cientos Parciales

A: Verticales Simples Mtodo de Razones Estndar

Est. Financieros Comparativos De aumentos o Disminuciones B. Horizontales Estado de Flujo de Efectivo Mtodo de tendencia La frmula general C. El punto de equilibrio Margen de ganancia La grfica D. Control Presupuestario 4.2 CONCEPTOS DE ANLISIS VERTICAL

Es el estudio de las relaciones entre los datos de un negocio que corresponde a un mismo ejercicio contable. Es factible conocer de qu manera est integrado el Activo, el Pasivo, el Capital y los Resultados de la empresa. En este mtodo de anlisis tenemos las Razones y Mtodo de Porcentajes Integrales. Las comparaciones verticales (estticas) son las que se hacen entre el conjunto de estados financieros pertenecientes a un mismo perodo. En las comparaciones verticales el control tiempo se considera incidentalmente slo como un elemento de juicio, debido a que las comparaciones verticales se tratan de obtener la magnitud de las cifras y de sus relaciones. 4.2.1 Clases de anlisis verticales Para uso interno Son las que sirven para aplicar los cambios efectuados en las situaciones de una empresa as tambin para ayudar a medir y regular la eficiencia de las operaciones que lleva a cabo, permitiendo apreciar el factor de productividad Para uso externo Son las que tienen por objeto saber si conviene conceder un crdito y hacer determinadas inversiones en la empresa examinada, ya que permite conocer los mrgenes de seguridad con que cuenta el negocio para cubrir sus compromisos y tambin apreciar la extensin de crditos que resiste o necesita la empresa en funcin de los elementos que concurren para garantizar su reembolso. Como el anlisis interno tiene libre acceso a las fuentes de los datos de la empresa que se encuentra en los libros de contabilidad, est mejor informado que el analizador externo que no tiene esta libertad para recabar datos ya que, generalmente solo puede disponer de las informaciones que los directivos del negocio le quieran proporcionar. Un caso tpico de anlisis para uso externo es el que practican los banqueros en los estados financieros de sus clientes y solicitantes de crdito. 4.2.2 Procedimiento de Por cientos Integrales Conceptos: Consiste en la separacin del contenido de los Estados Financieros a una misma fecha o correspondiente a una misma fecha, en sus elementos o partes

integrantes, con el fin de poder determinar la proporcin que guarda cada uno de ellos en relacin con todo. Este procedimiento puede recibir otros nombres, tales como: -Procedimiento de por cientos comunes. -Procedimiento de reduccin a por cientos Base de Procedimiento: Toma como base este procedimiento el axioma matemtico que se enuncia diciendo: Que todo es igual a la suma de sus partes , de donde al todo se le asigna in valor igual al 100% y a las partes un por ciento relativo. Aplicacin: Puede enfocarse a Estados Financieros estticos (Estado de Situacin General), dinmico (Estados de Resultados) bsicos o secundarios, tales como: Estado de Costo de Ventas Estado de Costo de Produccin Estado Analtico de Gastos de Administracin Estado Analtico de Gastos de Venta, etc. Desde luego que el procedimiento facilita la comparacin de los conceptos y las cifras de una empresa. Con los conceptos y las cifras de los Estados Financieros de Empresas similares (Bench Marketing) a la misma fecha o del mismo perodo, con el cual se podr determinar la probable anormalidad o defecto de la empresa que es el objeto de nuestro trabajo. La base siempre est dada por nmeros absolutos, el por ciento siempre est dado por nmeros relativos. Este procedimiento se aplica en forma total y en forma parcial, en donde la diferencia extrava en la base de universo a examinar. Reduccin a Por cientos a niveles de totales:

Consiste en reducir una cifra cualquiera de un Estado Financiero, en base a ese estado, esto significa que se est estableciendo la participacin porcentual de la partida sujeta de examen, con relacin a un todo de este mismo Estado Financiero. Frmulas Aplicables: Dos frmulas podemos aplicar en este procedimiento a saber: a. Por ciento Integral = Cifra Parcial x 100 Cifra Base b. Factor Constante b.1 Partida X: Cada Partida x 100 Cifra Base b.2 Factor Constante 100 x Partida X Cuenta Base Cualquier frmula puede aplicarse indistintamente a determinada clase de Estados Financieros, sin embargo en la prctica, la primera se emplea en mayor proporcin para Estados Financieros sintticos (condensados); y la segunda frmula para Estados Financieros detallados. Reduccin a Por cientos a nivel de Parciales: Consiste en reducir una cifra de un segmento de un Estado Financiero con base a ese segmento o seccin del mismo. Esto significa que se est estableciendo la participacin porcentual de la partida sujeta de examen con relacin a una seccin de un Estado Financiero. El objetivo que tiene este tipo de anlisis es conocer que determinado ingreso o gasto tiene una mayor influencia en el Estado Financiero sujeto de examen. Frmulas Aplicables: Dos frmulas podemos aplicar en este procedimiento a saber: Por ciento Integral Parcial = Cifra Parcial x 100

Total del segmento La base comn depender del Estado Financiero que se est examinando, siempre la siguiente. Parmetro Universo 100% Estado de Resultados Ventas Netas Balance General Total de Activos Utilidades Retenidas Saldo Inicial Flujo de Efectivo Total de Actividades de Operacin Notas a los Estados Financieros Total de las Notas sujeto de Examen Ejemplo del Estado de Resultados de por cientos Totales y Parciales.
Estado de Resultados (Perdidas y Ganancias) Nombre de la Empresa: Periodo: (Cifras expresadas en Quetzales) Valores % Totales Ventas Brutas 100,000 105% (-) Descuentos 2,000 2% (-) Bonificaciones 8,000 8% (+) Otros Ingresos 5,000 5% (=) Venta Neta e Ingresos 95,000 100% (-) Costos y Gastos Costo de los Bienes y Mercaderas Vendidas 30,000 32% Gastos de Venta 5,000 5% Gastos de Administracin y Generales 3,000 3% Otros Gastos 1,000 1% (=) Total de Costos y Gastos 39,000 41% Utilidad Neta antes de Partidas (=) Extraordinarias 56,000 (+-) Partidas Extraordinarias Partidas no recurrentes 2,000 2% Utilidad Netas antes de Impuesto sobre la (=) Renta 54,000 57% (-) Impuesto sobre la Renta 16,200 17% (=) Utilidad Neta 37,800 40%

% Parciales 105% 2% 8% 5% 100%

77% 13% 8% 3% 100%

100% 100% 100% 100%

4.2.3 Mtodos de anlisis vertical Razones simples Razones estndar a) Razn: Es la relacin lgica de algunas partidas cuyos elementos analizados tienen un comportamiento lgico. Es la comparacin de dos cifras que permiten establecer la interdependencia lgica sobre una y otra. Las razones simples pueden agruparse en estticas, dinmicas y estticodinmicas. Las razones estticas son las que nos expresan la relacin cuantitativa que existen entre partidas o grupo de partidas que se agrupan en el Balance General. Las razones dinmicas son las que nos expresan la relacin cuantitativa que existen entre partidas o grupo de partidas de un Estado de Resultados. Las razones esttico-dinmicas son las que nos expresan la relacin cuantitativa que existe entre valores de partidas del Balance General, con partidas de un Estado de Resultados. b) Clasificacin de las Razones: Razones de Solvencia Razones de Estabilidad Razones de Rentabilidad Razones de Actividad RAZONES DE SOLVENCIA Son las razones que miden la capacidad de pago que tiene la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo. Solvencia:

Establece la cantidad de activos corrientes para pagar pasivos a corto plazo; o sea la cantidad x en quetzales de activos corrientes para pagar un quetzal de pasivo corriente. El parmetro estndar debera ser de 2 a 1, esto significa que se tienen Q2.00 de activo corriente para pagar Q1.00 de pasivo corriente, cualquier ndice mayor a ste es bueno.

Liquidez (Prueba del cido): Mide la capacidad de pago INMEDIATA que tiene la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo. Recibe tambin el nombre de Prueba del cido. nicamente toma en cuenta caja y las cuentas por cobrar para poder pagar las deudas a corto plazo. Un ndice razonable podra ser Q1.00 u Q0.80.

Solvencia Inmediata: Mide la capacidad de efectivo ms los valores negociables (Inversiones a Corto Plazo) para pagar las deudas a corto plazo. Tambin se le conoce con el nombre de Solvencia Disponible. Un parmetro estndar podr ser de Q.080 o Q.0.40.

Activo Defensivo: Esta razn mide el tiempo para el cual la empresa podr operar echando mano de su activo liquido actual, sin recurrir a los ingresos provenientes de las fuentes del ao prximo.

Activo Defensivo: Este se establece tomando en cuenta Caja y Bancos, Cuentas por Cobrar, Documentos por Cobrar y Valores Negociables.

Desembolsos Diarios: Representan todos los gastos ordinarios de operacin de la empresa, no incluyendo cuentas por pagar, los gastos pueden ser: sueldos, luz, agua, telfono, mantenimiento, repuestos, alquileres, etc. RAZONES DE ESTABILIDAD Son las razones que miden el grado de proteccin a los Acreedores e Inversionistas a Largo Plazo, con los activos que no son utilizados para la generacin del Capital de Trabajo, es decir son los activos que se utilizan como garanta. Estabilidad: Nos muestra la forma en que los Activos No Corrientes estn garantizando las Obligaciones a Largo Plazo, o sea cuanto de Activo No Corriente tiene la empresa para garantizar o en su defecto para pagar Q1.00 de Pasivo No Corriente. Este ndice podr variar en los primeros aos cuando la empresa necesite financiamiento para la compra de Activos No Corrientes, al inicio el ndice ser mayor que 1, el cual ir aumentando cuando se paguen los Pasivos. Por el contrario si el ndice fuera menor a 1, esto significa que la empresa no tiene garanta suficiente para cubrir los Pasivos No Corrientes. Cuando el ndice sea igual a 1 implicar que el Activo ha cubierto la totalidad del Pasivo. Como regla general este ndice siempre resulta mayor que 1.

Inversin en Activos No Corrientes: Nos indica la porcin de los inversionistas que han sido utilizadas en la adquisicin de Activos permanentes, cuya caracterstica es la del uso por parte de la empresa. Cuando una empresa inicia operaciones, ste ndice puede ser mayor que 1, con el pasar de los aos ste deber bajar porque se aumentan los Activos No Corrientes y los fondos no son utilizados para la compra de Activos No Corrientes. El parmetro estndar de ste ndice deber ser del orden de Q0.40 o Q0.002.

 Propiedad: Nos seala que parte de los Activos Totales de la empresa, son financiados con Capital de los propios inversionistas, o sea que los Activos son propiedad directa de los socios, es decir los que se han comprado con el dinero de los socios. Es importante sealar que el capital de los socios no debe ser exclusivo para la compra de los activos ya que de seguirse este procedimiento no se estar utilizando las lneas de crdito existentes.

Endeudamiento: Mide el grado de financiamiento por parte de terceros en los Activos de la empresa, o sea el nivel de control de los Acreedores en los bienes de la empresa. Se le conoce con el nombre de APALANCAMIENTO FINANCIERO, o sea mide la presentacin de los Activos financiados por deuda, si el porcentaje es mayor del 60% la empresa est corriendo un nivel alto de financiamiento, que al final puede ser riesgoso.

Otro Enfoque de Endeudamiento:

Nos seala que los propietarios tienen x quetzales en el negocio por cada Q1.00 que tienen los Acreedores, y mide el grado de inversin de los Acreedores o hasta que grado la Empresa depende de terceros. Si es menor a Q1.00, significa que la empresa depende de un porcentaje no mayor al dinero aportado por los Acreedores.

Solidez: Nos indica cunto de los Activos totales tiene la empresa para pagar Q1.00 de Pasivo total, por que este ndice debe ser mayor que 1. Si en caso el ndice fuera igual a 1, significara que la empresa ya no tiene capital, y si fuera mayor que 1 la empresa estara en posicin de prdida. Por el contrario un ndice muy elevado de sta razn implica que la empresa no tiene Pasivos y est trabajando

exclusivamente con su Patrimonio, lo cual no puede ser conveniente en algunos casos.

A esta razn tambin se le llama Proteccin del Activo. Apuntes de Clase del Curso Finanzas I de la Facultad de Ciencias Econmicas, Universidad de San Carlos de Guatemala.

Cobertura Financiera: Nos muestra que porcentaje de las utilidades es absorbido por la carga financiera, esto significa que del total de las utilidades un porcentaje sirve para pagar la carga financiera.

 RAZONES DE RENTABILIDAD Estas miden el xito o fracaso que tiene la empresa durante un perodo de tiempo por lo general un ao. Estas razones son las que nos muestran las utilidades o prdidas operacionales. Margen de Utilidad (Rentabilidad de las Ventas): Expresa los centavos obtenidos en concepto de utilidad por cada Q1.00 de venta. Lo que significa que la empresa por cada Q1.00 de venta obtendr una utilidad de 0.20 0.30 centavos.

Tasa de Rendimiento: Es el rendimiento anual que obtiene la empresa por un ao de gestin administrativa, tomndose como base la inversin sobre el capital pagado, esto significa que la empresa tendr un rendimiento superior al de colocar su capital en fondos de inversin a plazo fijo. En otras palabras resulta ser los beneficios que obtiene la empresa sobre la inversin de los propietarios o sea los centavos que se tienen de utilidad por cada quetzal invertido. El parmetro estndar que debera alcanzar la empresa es de un 20% 30%.

Observaciones: Es importante sealar que a diferencia del clculo de Margen de Utilidad o Rentabilidad de las Ventas, aunque el porcentaje sea igual, la base de clculo ser distinta, ya que la primera frmula (Rentabilidad de las ventas) como su nombre lo indica, nos seala la ganancia por cada quetzal vendido. Por el contrario la frmula de tasa de rendimiento nos muestra la utilidad por cada quetzal invertido. Margen de Utilidad Bruta: Nos seala la Ganancia que se obtiene por Q1.00 de ventas, restndole los costos variables. Es conocida con el nombre de Contribucin o Porcentaje de Ganancia Marginal. Este porcentaje servir para la fijacin de precios de venta y deber ser la cantidad suficiente para cubrir los gastos variables de venta y los gastos administrativos.

Causas que originan Disminucin

Causas que originan Aumento

del Margen de Ganancia Bruta C) Disminucin de los Costos de Produccin Disminucin de los Precios de Venta D) Aumento del Precio de Venta CONCEPTO ORIGINAL CASO A CASO B CASO C Ventas 20,000 20,000 18,000 20,000 Costos 10,000 15,000 10,000 8,000 Ganancia Bruta 10,000 5,000 8,000 12,000 Margen de Utilidad Neta en Ventas:

del Margen de Ganancia Bruta Aumento del Costo de Produccin

CASO D 25,000 10,000 15,000

Nos seala la Ganancia que se obtiene por Q1.00 de ventas, restndole en los costos variables (+) los gastos directos de ventas. Este ndice se utiliza cuando hay varios centros de distribucin para determinar que centro es ms productivo o que producto es ms rentable, lo que significa que podr calcularse, por departamento, por producto, por rea o centro de distribucin. En otras palabras nos muestra la ganancia que se obtiene pendiente de los gastos administrativos y la carga financiera. Un parmetro estndar podr ser de un 40% o ms.

Sistema Du-Pont: Es un sistema de control que analiza las desviaciones de los factores de inversin, los resultados y objetivos integrales de una empresa. Se basa principalmente en Estados Financieros pro forma o presupuestados. Rentabilidad de las Ventas * Rotacin del Activo Total (Frmula 11) * (Frmula 24)

* Rentabilidad de la Inversin: Nos indica el porcentaje en que rindi las utilidades del total de la inversin, o sea mide los rendimientos de la empresa. El parmetro estndar de esta razn puede ser un poco variable, pero lo recomendable es que sea por lo menos de un 5%; lo cual significa que los activos que tiene la empresa si estn contribuyendo a generar utilidades dentro de la misma.

 Utilidad por Accin: El parmetro de esta razn depender de las utilidades que genera la empresa, esto significa que a mayor utilidad, mayor beneficio tendr en valores absolutos. Caso contrario si en valor disminuyera con respecto del ao anterior significara que la empresa est operando con prdidas. En sntesis esta razn nos muestra el rendimiento que se obtiene por cada accin que se tenga en la empresa. Es importante sealar que el resultado que obtenemos en esta razn no representa el valor en libros o valor de mercado de las acciones, simplemente nos muestra la utilidad que obtiene cada accin emitida.

Previo a establecer la utilidad por accin se deben determinar dos elementos que tienen una serie de clculos, como lo es el DIVIDENDO PREFERENCIAL, y el PROMEDIO DE ACCIONES COMUNES EN CIRCULACION, el cual se describe a continuacin. Clculo del Dividendo Preferencial Nmero de Acciones Valor de la Accin Dividendo Preferencial Supongamos un ejemplo en el sentido de que tenemos los siguientes supuestos: Dividendo Preferencial 10% Nmero de Acciones 1,000 Valor de la Accin Q. 120 Utilidad por Distribuir Q. 50,000 10% 1,000 Acciones Q. 120 = Q. 12,000 Clculo del Promedio de Acciones en Circulacin Este procedimiento significa determinar el nmero de acciones que estuvieron en circulacin dentro del perodo que se est examinando, para el efecto toma el tiempo por mes vencido o anticipado, segn sea el caso, ejemplo: A) Mes Anticipado (Inicio del Mes)

Enero Venta 400 Acciones Marzo Venta 200 Acciones Abril Readquisicin (300) Acciones Julio Venta 200 Acciones Septiembre Readquisicin (200) Acciones Noviembre Venta 100 Acciones Total de Acciones 400 Acciones Clculo del Promedio Ponderado de Acciones en Circulacin MES Enero Marzo Abril Julio Septiembre Noviembre TOTAL CONCEPTO Venta Venta Readquisicin Venta Readquisicin Venta ACCIONES 400 200 (300) 200 (200) 100 400 FACTOR 12/12 10/12 9/12 7/12 4/12 2/12 PONDERACION 400.00 166.67 (225.00) 116.67 (66.67) 16.67 408.34

La ponderacin nos seala que 408 acciones estuvieron por un espacio de 12 meses en circulacin, esto significa que la readquisicin de acciones fue menor que la venta. Es importante sealar que las 408 acciones estuvieron en circulacin ms o menos 12 meses. Clculo de la Razn (Utilidad por Accin)

Lo anterior representa que la empresa tuvo una utilidad por accin en circulacin de Q. 93.13, lo que significa que esto incrementar el valor de la accin en el mercado al momento de venderla. B) Mes Vencido (Final del Mes) Enero Venta 400 Acciones Marzo Venta 200 Acciones Abril Readquisicin (300) Acciones

Julio Venta 200 Acciones Septiembre Readquisicin (200) Acciones Noviembre Venta 100 Acciones Total de Acciones 400 Acciones Clculo del Promedio Ponderado de Acciones en Circulacin MES Enero Marzo Abril Julio Septiembre Noviembre TOTAL CONCEPTO Venta Venta Readquisicin Venta Readquisicin Venta ACCIONES 400 200 (300) 200 (200) 100 400 FACTOR 11/12 9/12 8/12 6/12 3/12 1/12 PONDERACION 366.67 150.00 (200.00) 100.00 (50.00) 8.33 375.00

La ponderacin nos seala que 375 acciones estuvieron por un espacio de 12 meses en circulacin, esto significa que la readquisicin de acciones fue menor que la venta. Es importante sealar que las 375 acciones estuvieron en circulacin ms o menos 12 meses. Clculo de la Razn (Utilidad por Accin)

Lo anterior representa que la empresa tuvo una utilidad por accin en circulacin de Q. 101.33, lo que significa que esto incrementar el valor de la accin en el mercado al momento de venderla.

 RAZONES DE ACTIVIDAD Son razones que nos muestran la actividad con que la empresa est usando los activos empleados. En otras palabras, son las que miden la eficiencia de la utilizacin de los activos que generan capital de trabajo. Rotacin de Cuentas por Cobrar: Indica las veces que se han movido las cuentas por cobrar durante el ao, esto significa el nmero de VECES en que se recupera el crdito otorgado a los clientes durante el ao.

Plazo Medio de Cobranza: Nos seala el plazo en DAS de la recuperacin del crdito sea el perodo durante el cual la empresa dejar de recibir ingresos en concepto de Cuentas por Cobrar. Nos muestra el tiempo de financiamiento a nuestros clientes.

Rotacin de Inventarios: Indica las VECES que durante el ejercicio examinado, se realizan las existencias promedio del inventario, o sea, el nmero de repeticiones del ciclo de movimientos de existencias.

Observaciones: Es importante sealar que, un ndice elevado es indicativo de que no se estn perdiendo ventas por falta de existencias, y un ndice bajo mostrar que se cuenta con un volumen de inventarios inadecuados y/o de lento movimiento, perdindose ventas. Plazo Medio de Ventas: Es la duracin en DAS que permanece la mercadera en stock, indicando el perodo de tiempo que el inventario necesita para su movilizacin.

Rotacin de Cuentas por Pagar:

Indica el nmero de VECES que se ha pagado a los acreedores en el transcurso de un perodo. En otras palabras, el nmero de financiamientos que nos otorgan los proveedores en su conjunto.

Plazo Medio de Pago: Indica el nmero de DAS que la empresa necesita de financiamiento para cubrir con sus obligaciones a corto plazo.

Rotacin del Activo Total: Representa la capacidad de gestacin obtenida de los Activos para generar ingresos o ventas, o sea la contribucin del Activo Total para generar ventas. Es recomendable excluir las inversiones a largo plazo, debido a que no son para la venta. Tambin es conocida como Rentabilidad de la Inversin. Este ndice ser razonable si con menor cantidad de Activos, obtengo ms del 60% de las ventas.

Observaciones: El aumento del ndice con relacin al ao anterior, nos muestra eficiencia y un uso adecuado de los Activos Fijos. La disminucin del ndice en relacin al ao anterior, significa ineficiencia y un uso inadecuado de los Activos Fijos. Un incremento en ventas mayor que la inversin en Activos indica Eficiencia. El Incremento en Ventas en igual proporcin que la inversin en Activos muestra equidad. El incremento en ventas en menor proporcin que la inversin en Activos refleja Ineficiencia. Un Activo menor, es igual a Activos Fijos a su mxima utilizacin, alta rotacin de Inventarios, y que las Cuentas por Cobrar no son materiales.

 Rotacin de Planta y Equipo: Indica la contribucin de la propiedad, planta y equipo para generar ventas. Mide la capacidad instalada de la planta en funcin de las ventas.

Rotacin de Materias Primas: Indica el nmero de VECES en que es rotado o movido el inventario de Materias Primas.

Plazo Medio de Consumo de Materia Prima: Nos indica los DAS que tarda en utilizarse de nuevo otra porcin de Materia Prima, para el inicio de un proceso.

Rotacin de Inventario de Productos en Proceso: Nos seala la rotacin de los productos en proceso, es decir las VECES que los productos en proceso se convierten en productos terminados.

Plazo Medio de Produccin: Nos indica los DAS de fabricacin de un artculo u orden de trabajo en un proceso productivo.

En esta razn se asume que las Ventas son al Crdito. Apuntes de Clase del Curso Finanzas I de la Facultad de Ciencias Econmicas, Universidad de San Carlos de Guatemala.

c) Razones estndar o razones medias Son medidas generales de eficiencias que permiten determinar las desviaciones de las situaciones reales en base a su comparacin. La razn estndar es igual al promedio de una serie de cifras o razones simples de Estados Financieros de la misma empresa a distintas fechas o perodo, o bien, al promedio de una serie de cifras o razones simples de estados financieros a la misma fecha o perodo de distintas empresas dedicadas a la misma actividad. Estas razones se pueden clasificar en Internas y Externas. Las primeras se obtienen de datos internos, o sea los proporcionados por la misma empresa tomando como base los aos anteriores. Las segundas se obtienen tomando como referencia otras empresas similares las cuales de reunir las siguientes caractersticas: Homogeneidad en cuanto al tipo de productos, tipo de operaciones Financieras, misma distribucin y unidad de empaque. Uniformidad en los datos: en la base de sus clculos de costos, sus Registros contables y la presentacin de su informacin financiera. Podemos resumir que las razones externas estndar sern ms significativas, entre mayor similitud se encuentre entre las empresas, sobre todo lo derivado a que nuestra competencia. El mtodo de establecer razones media estndar es el que tiene como propsito comentar a los directores de las empresas las desviaciones a los parmetros estndares previamente definidos, o sea que se realizar una administracin por excepcin. c.1 Principales medidas estndar para analizar razones Media o promedio aritmtico Se aplica para calcular el valor promedio de cantidades a cada uno de los cuales est asociado un nmero o peso que la pondera. X= t/n t= Sumatoria de la Variable n= Nmero de elementos (o aos) Mediana La mediana es un valor de la variable X que deja por debajo de l un nmero de casos iguales que queda por encima, o bien es un valor de posicin que divide una serie de casos

en dos partes iguales, cada uno con el 50%. X= (n+1)/2 Su clculo es simple, el nmero de elementos ms uno, y esto se divide entre dos. Moda Es la medida estadstica que se define como el dato o valor que ms se repite en el conjunto o serie de formacin. Su determinacin depende de la observacin. Media armnica Se emplea la media armnica para obtener un valor representativo de un conjunto de datos expresados en forma de tasas, esto es, tantas unidades de un tipo por cada unidad de otras especies. La media armnica se define por X=n/(1/R): X=n 1/R Es decir, el valor reciproco de la media armnica de una variable positiva es igual a la media aritmtica de los valores recprocos de la variable. Media geomtrica Hay dos usos principales de la media geomtrica: 1) para promediar porcentajes, ndices y cifras relativas; y 2) para determinar el incremento porcentual promedio en ventas, produccin u otras actividades o series econmicas de un periodo a otro. La media geomtrica (M.G.) de un conjunto de n nmeros positivos se define como la raz ensima del producto de los n nmeros. Por tanto, la frmula para la media geomtrica es: M.G. = Nota: Si uno de los nmeros es cero o negativo, no se puede calcular la media geomtrica. c.2 Problemas que presenta las razones estndar. Las variaciones en los estados financieros de un grupo o rama de empresas y por lo tanto son sus razones, pueden que sean el resultado de uno o ms de los factores siguientes:

 Ubicacin geogrfica diferente por los costos de operacin sean distintos. Operacin con bienes propios arrendados. utilizacin de equipo nuevo o antiguo, que afecte la calidad del producto. Fabricacin de uno o varios productos. Adecuada utilizacin de la capacidad instalada de la fbrica. compra o produccin de las materias primas. Volmenes altos de inventarios o polticas de compra consumo inmediato. Sistema de valuacin de inventarios diferentes (UEPS, PEPS, PROMEDIO). Poltica de ventas distintas (slo contado o crdito). Poltica de compras (uno o varios proveedores). Ventas con exclusividad a un cliente. Determinacin de capital de trabajo a utilizar. Ejemplos de Razones Estndar 2004 2003 2002 2001 Activo Corriente 686,686 783,563 929,955 1,200,123 Pasivo Corriente 327,911 233,626 201,833 217,617 ndice de Solvencia 2.09412 3.35392 4.60755 5.51484 15.57043 Promedio aritmtico simple T 15.57043 3.89261 N 4 El promedio aritmtico simple del ndice de Solvencia en los ltimos cuatro aos es 3.89261 Mediana (n+1) (4+1) 5 2.5 2 2 2 La mediana de los datos es 2.5, que se puede aproximar al ao 2002 y 2003, al sacar el Promedio de ambos. Promedio armnico n 4 3.40701 Suma (1/R) 1.17405 Bases de calculo 1/2.09412 1/3.35392 1/4.60755 1/5.51484 0.47753 0.29816 0.21704 0.18133 1.17405 El promedio armnico del ndice de Solvencia en los ltimos 4 aos es de 3.40701 Media Geomtrico raz n (X1)(X2)(X3)(X4) 3.65503 Bases de calculo raz 4 (2.09412)(3.35392)(4.6755)(5.51484)

raz 4 178.47 La media o promedio geomtrico de los ltimos cuatro aos en el ndice de solvencia es 3.65503

4.3 ANALISIS FINANCIERO HORIZONTAL Por medio de este mtodo se analizan datos proporcionados por estados financieros que contienen informacin de varios ejercicios sucesivos pasados, los mtodos ms conocidos son: Aumentos y Disminuciones Mtodo de Tendencias y Mtodo de Control de Presupuestos. 4.3.1 Aumentos y Disminuciones Se comparan cifras homogneas correspondientes a dos fechas, a una misma clase de estados financieros, pertenecientes a diferentes perodos. Dichas comparaciones se conocen como estados financieros comparativos como: Estado de Situacin Financiera Comparativo. Estado de Resultados Comparativo. Estado de Variacin en la Ganancia Neta. Estado de Variacin en la Ganancia Bruta. Estado de Cambios en la Situacin Financiera Estado de Variaciones en el Capital de Trabajo. Estado de Flujos de Efectivo. Para que la comparacin sea adecuada, las bases de elaboracin de los estados financieros deben ser las mismas (consistencia). a) Requisitos para efectuar anlisis comparativo de estados financieros: 1 Las cifras de los estados financieros ms recientes van primero. 2. La cifra base es la de mayor antigedad.

3. La variacin ser positiva (+), cuando la cifra comparada sea mayor que la cifra base. 4. La variacin ser negativa (-) , cuando la cifra comparada sea menor que la cifra base. 5. La variacin ser neutra (0), cuando la cifra comparada ser igual a las cifra base. b) Variaciones Relativas: Se observar que al calcular los cambios habidos en las partidas, cuando una cifra base es cero o un valor negativo, es factible indicar la modificacin en unidades monetarias pero no puede expresarse en tanto por ciento. Sin embargo, habiendo una cifra base positiva pueden calcularse tanto los valores absolutos proporciones, stas solo pueden expresarse cuando se dan dos valores positivos. Los anteriores principios se ilustran en los ejemplos siguientes: Partida A B C D E F G H 2,003 20,000 (2,000) 2,000 (10,000) 0 (2,000) 35,000 8,000 2,002 0 0 (5,000) (5,000) 10,000 10,000 10,000 10,000 Diferencia 20,000 (2,000) 7,000 (5,000) (10,000) (12,000) 25,000 (2,000) %

(100) (120) 250 (20)

En otras palabras, el procedimiento para analizar horizontalmente es el siguiente: Se divide la variacin entre el ao base. El porcentaje ser positivo si la variacin es positiva y la base es positiva. El porcentaje ser negativo si la variacin es negativa y la base es positiva. El porcentaje ser 0 si la variacin es positiva, pero la base es negativa. El porcentaje ser 0 si la variacin es negativa y la base es negativa. El porcentaje ser 0 si la variacin es negativa o positiva pero la base es 0. Conclusin: No habr porcentaje, si la base es negativo o cero. 4.3.1.1 Estado de Variacin de la Utilidad Bruta Este es el estado que registra las variaciones en la utilidad bruta, mostrando el efecto de los cambios en el volumen de las ventas, en los precios de venta y en el costo de la mercanca producida y vendida.

En otras palabras, dicho estado presenta hasta que grado: El cambio en las ventas ha sido resultado de las variaciones en el nmero de unidades vendidas y en el precio de venta y, El cambio en el costo de la mercanca vendida, fue el resultado de las variaciones en el nmero de unidades vendidas y el costo unitario. Para formular este estado se necesita que los datos de la utilidad bruta, estn disponibles por productos o que4 la empresa fabrique y venda un solo producto estandarizado. Para ilustrar el estado de variacin del margen bruto, supongamos los siguientes datos:

a) Ventas Netas b) Costo de Ventas c) Margen Bruto en Ventas d) Unidades Vendidas e) Precio Unitario de Ventas a/d f) Costo Unitario b/d

2,002 2,001 3,900,0003,125,000 2,955,0002,375,000 945,000 750,000 15,000 12,500 260 250 197 190

Variacin 775,000 580,000 195,000 2,500 10 7

g) Utilidad Bruta Unitaria c/d

63

60

Como se puede observar, el aumento de las ventas en Q 775,000 fue resultado de un mayor volumen de ventas, tanto en unidades como en proceso de venta. En comparacin con el ao 2001, tanto el volumen como el proceso de venta fueron ms elevados en 2002. El aumento en el costo de la mercanca vendida fue de Q 580,000 fue ocasionado por un mayor volumen de mercanca vendida y un costo unitario ms elevado de la mercanca fabricada o comprada. El volumen y los costos unitarios fueron ms elevados durante 2002 que en 2001, sin embargo, el precio de venta por unidad aument en una proporcin mayor que los costos unitarios. Aunque la variacin en la utilidad bruta de Q 195,000 durante 2002 en comparacin con 2001, la explicacin detallada y analtica se ilustra en mejor forma por medio del Estado de Variaciones de la Utilidad Bruta. Mediante este estado, el analista puede determinar a que se deben los cambios y juzgar si se pueden o no realizarse mejoras en el futuro. Existen ocho posibilidades que influyen en la variacin de la Ganancia Bruta, a continuacin se esquematizan:

Ventas Costo de Ventas PosibilidadUnidades Valores Q Unidades Valores Q 1 Aumento Aumento Aumento Aumento 2 DisminucinDisminucinDisminucinDisminucin 3 DisminucinAumento DisminucinAumento 4 Aumento DisminucinAumento Disminucin 5 Igual Aumento Igual Aumento 6 Igual DisminucinIgual Disminucin 7 Igual Aumento Igual Disminucin 8 Igual DisminucinIgual Aumento

Para analizar las anteriores ocho posibilidades existen tres formas de demostrar las variaciones
Ventas PRIMERA FORMA a) Variacin de Unidades por Precio de Ventas del ao anterior b) Unidades vendidas del ao actual por variacin en precio SEGUNDA FORMA a) Variacin de unidades por precio ao actual b) Unidades vendidas ao anterior por variacin en precio TERCERA FORMA a) Variacin de Unidades por Precio ao anterior b) Unidades vendidas ao anterior por variacin en el precio c) Variacin en Unidades por variacin variacin en precio Costo de Ventas PRIMERA FORMA a) Variacin unidades por Costo ao Anterior. b) Unidades vendidas ao actual por Variacin en el costo. SEGUNDA FORMA a) Variacin de unidades por costo ao Actual b) Unidades vendidas ao anterior por Variacin en el costo. TERCERA FORMA a) Variacin de Unidades por costo ao anterior b) Unidades vendidas ao anterior por Variacin en el costo c) Variacin en Unidades por variacin Variacin en el costo

4.3.1.2 Estado de Variacin de la Ganancia Neta Las empresas se establecen y operan con el propsito de obtener utilidades de las cifras presentadas en los estados financieros, la de mayor importancia es la relativa a la de utilidades debido a que en funcin de esta es el xito o fracaso. La ganancia es esencial para conducir eficientemente, las empresas por lo tanto es

necesario hacer peridicamente la debida apreciacin de las utilidades y de los cambios sufridos en estas. La comparacin del Estado de Resultados del ltimo perodo con el del periodo anterior proporciona datos sobre los aumentos y disminuciones que hubo en las diversas cuentas de productos y costos incurridos, cambios que interpretados pueden servir para valorizar los resultados obtenidos y formular las polticas financieras y de operacin. Para que esta comparacin sea lgica es necesario que los listados que se comparan se refieran a periodos de tiempos iguales y correspondientes a la misma empresa. 4.3.1.2.1 Definicin de Ganancia Neta Diferencia entre la utilidad bruta y los costos de distribucin y gastos financieros. 4.3.1.2.2 Estado de variacin de la ganancia neta Es aquel que muestra como fue afectada la utilidad neta por diversos cambios en la utilidad bruta en ventas, en los gastos financieros y en costo de distribucin. Este estado puede prepararse de manera muy sencilla mediante la simple reunin de los gastos que aparecen en un estado condensado de resultados agrupando por un lados los elementos que tienden a aumentar la utilidad neta y por otro los que tienden a disminuir o tambin se puede ampliar la informacin con la inclusin de tantos por ciento (%) analticos o razones comparativas. 4.3.1.2.3 Cambios que influyen en la variacin de la Ganancia Neta Las causas de la variacin en la utilidad neta de un ejercicio a otro pueden resumirse como sigue: 1. Cambio en la Utilidad Bruta debido a: a) Cambio en las ventas debido a un aumento o disminucin del volumen de unidades vendidas o del precio de venta. b) Cambio en el costo de ventas por aumento o disminucin debido a variaciones en el volumen de unidades de ventas y econmicos, en la produccin o los precios de compras. 2. Cambio en los gastos por un aumento o disminucin en los gastos de operacin debido a variacin en el nivel de precios, a la eficiencia de operacin o al volumen de unidades de venta.

3. Un aumento o disminucin en otras partidas financieras debido a una variacin en el nivel de los precios, en volumen de unidades de venta o un cambio en las normas en cuanto a comisiones y descuentos por pronto pago con respecto a las compras y venta suponiendo que los descuento son clasificados en esta seccin. 3. Aumento o disminucin en los impuestos sobre la renta debido a una utilidad mayor o a tasas fiscales mayores o menores.
Estados de Resultados Comparativos % Cuentas 2004 2003 Variacin Variacin Ventas Netas 1375 1220 155 12.7% Costo de Ventas -959 -860 -99 11.5% Margen Bruto 416 360 56 15.6% Gastos de Ventas -236 -200 -36 18.0% Gastos de Admn. -86 -74 -12 16.2% Total Gastos Operacin -322 -274 -48 17.5% Otros Gastos -30 -31 1 -3.2% Otros Ingresos 15 14 1 7.1% Utilidad antes de ISR 79 69 10 14.5% ISR (impuesto sobre la renta) -24 -21 -3 14.3% Ganancia Neta 55 48 7 14.6% Estado de Variacin de la Ganancia Neta I Partidas o elementos que tienden a aumentar la Ganancia Neta Aumento en la ganancia bruta sobre ventas Aumento en las Ventas Netas % Ventas Netas 2004 1375 Ventas Netas 2003 1220 155 12.7% Aumento en el Costo de Ventas Costo de Ventas 2004 -959 Costo de Ventas 2003 -860 -99 11.5% Aumento en el Margen Bruto Margen Bruto 2004 416 Margen Bruto 2003 360 56 15.6% Disminucin en Otros Gastos Otros Gastos 2004 -30 Otros Gastos 2003 -31 1 -3.2% Aumento en Otros Ingresos Otros Ingresos 2004 15 Otros Ingresos 2003 14 1 7.1% Total partidas que aumentan la Ganancia Neta 58 II Partidas o elementos que tienden a disminuir la Ganancia Neta Aumentos en Gastos de Venta -36 18.0% Gastos de Venta 2004 Gastos de Venta 2003 Aumento en Gastos de Admn. -12 16.2%

Gastos de Admn. 2004 Gastos de Admn. 2003 Aumento de ISR ISR 2004 ISR 2003 Total partidas que disminuyen la Ganancia Neta III Aumento en la Ganancia Neta Ganancia Neta 2004 Ganancia Neta 2003

-3 -51 -21

14.3%

55 48

4.4 Mtodo de Tendencias Consiste en conocer cual ha sido la trayectoria de la empresa en aos anteriores, para sobre esta base proyectar las experiencias para aos futuros, realizando sus estudios sobre datos histricos. Desarrollo Prctico del Mtodo de Tendencias: La Compaa Mar Azul, S. A. ha solicitado se elabore su presupuesto de ventas, proporcionndonos para tal efecto la siguiente informacin:
Ao 1998 1999 2000 2001 2002 Unidades a Vender % de Incremento 2500 0 3250 30 4225 30 5492 30 7140 30

Como se aprecia, las ventas a presupuestar para el ao 2003 deben ser por 9,282 unidades, segn el incremento del 30% que ha tenido la empresa en aos anteriores. 4.5 PUNTO DE EQUILIBRIO 4.5.1 Concepto: Es aquel nivel de actividad o ventas, en el cual se cual se cubren exactamente los costos de una empresa, un nivel ms alto significa obtener beneficios y un nivel ms bajo comporta operar con prdida, se le conoce con el nombre de Punto Muerto y Umbral de Rentabilidad. El punto de equilibrio indica aquel nmero de unidades tal, que la empresa con esa venta no obtenga perdidas ni ganancias. Puede expresarse en unidades que indican el nmero que deben

venderse y en valores que indican el monto de ventas necesario para no registrar ganancias ni prdidas. La frmula es la siguiente: Valores PE = G FIJOS En Unidades PEU = P.E. 1 (-) GV PVU V 4.5.2 Simbologa PEU = Punto de Equilibrio en Unidades. P.E. = Punto de Equilibrio Valores. G.F. = Gastos Fijos G.V. = Gastos Variables P.V.U. = Precio de Venta Unitario M.S. = Margen de Seguridad. V = Valor de las Ventas 4.5.3 Margen de Seguridad: Representa las ventas de ms, que hubieron a partir del punto de equilibrio y que pasan a convertirse en ganancia. El margen de seguridad para que se considere bueno debe sobrepasar un 50%. Formula M.S. = V. - P.E. 4.5.4 Determinacin de Gastos Fijos y Variables: Separar los componentes fijos y variables mediante el anlisis en porcentajes de acuerdo al Estado de costo de Produccin y Estado de Resultados. 4.5.4.1 Gastos Fijos o Constantes: Dentro de los elementos que forman el costo, se encuentran gastos fijos nicamente en los costos de produccin y de resultados, ejemplo, depreciaciones, alquileres, etc. 4.5.4.2 Gastos Variables: Son todos aquellos gastos que aumentan o disminuyen de acuerdo con los volmenes de produccin, ejemplo, mano de obra directa, materia prima, fletes, etc. 4.5.4.3 Rentabilidad sobre Inversin: La rentabilidad es el grado de eficiencia y capacidad que tiene la empresa para producir renta o beneficio y para obtenerla se debe comparar el conjunto de gastos efectuados durante el perodo. Estos gastos estructuran el costo de produccin.

Venta Neta Precio Bruto de Venta por Unidad Costo de Venta por Unidad Informacin Estado de Costo de Produccin Estado de Resultados Variacin Inventarios Inventario Inicial Q 10,440 Inventario Final Q 18,960

371,640 120.00 75.20 Gastos Fijos 19,847 15,659

Gastos Variables 221,383 20,031

(8,520) 35,506 232,894 Punto de Equilibrio en Valores GF 1 - GV V PEQ 35,506 35,506 1-232,894 0.373334 371,640 Punto de Equilibrio en Unidades GF 35,506 PVU - GVU 120-75.2 Estructura Bsica Quetzales % Ventas 371,640 100.000000% Gastos Variables 232,894 62.666559% Ganancia Marginal 138,746 37.333441% Gastos Fijos 35,506 Ganancia 103,240 Determinacin del Valor Unitario de los Gastos Variables Precio de Venta Unitario 120.00 100.000000% Gasto Variable Unitario 75.20 62.666667% Ganancia Marginal Unitaria 44.80 37.333333% Aplicando el % de Ganancia Marginal Gastos Fijos 35,506 Determinar el punto de Equilibrio % GM 37.333333% Comprobacin Q % Ventas 793 Unidades a Q 120.00 95,105 100.00000% Gastos Variables 59,599 62.66667% Ganancia Marginal 35,506 37.33333% Gastos Fijos 35,506 DIFERENCIA (0) 792.5464 Unidades = Aproximado 793 Unidades 371,640Margen de Seguridad Valores Ventas-PEQ 95,105 Margen de Seguridad Unidades VU - PEU 3097-793

Total 241,230 35,690 (8,520) 268,400

95,105

703

95,105

276,535 2,304

Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros Curso Finanzas I, Lic. Mario Leonel Perdomo Salguero Tercera Edicin 2002 pgina 111

4.6 CONTROL PRESUPUESTAL 4.6.1 Concepto Es el proceso mediante el cual se puede medir la eficiencia operacional de la empresa. Consiste en establecer las variaciones en forma horizontal entre el presupuesto y el Estado Financiero. 4.6.2 Objetivo Medir la eficiencia de la empresa a travs de la ejecucin presupuestaria, o sea comparando lo real versus el presupuesto. 4.6.3 Finalidad del Control Presupuestal: a. Obtener control sobre los activos. b. Determinar variaciones. c. Definir las causas. d. Corregir las desviaciones. 4.6.4 Niveles de Control: Consiste en los grados de seguridad para la salvaguarda de los activos, mediante las siguientes categoras: 1. Control Gerencial. 2. Control por Departamento o Funciones. 3. Controles por Productos o Secciones. Controles Gerenciales, tienen como finalidad controlar el pronstico de Ventas, stock de inventarios, costos de fabricacin, costo de ventas, rentabilidad por producto, gastos por departamento, otorgamiento de crditos, anlisis de flujo de caja. Controles por Departamento o Funciones tienen como finalidad segmentar la custodia por Departamento con el propsito de asignar responsabilidades y

atribuciones al personal para control por productos vendidos, fijacin de precios, calculo de comisiones, presupuesto de promocin y publicidad, control de gastos de papelera y suministros y control de consumos o insumos. Dentro del sistema de inventarios y compras del departamento debe observarse lo siguiente: nivel de existencia, costos unitarios, ingresos y salidas, acceso a la bodega, deteccin de productos obsoletos, descompuestos o lento movimiento, determinacin del lote econmico de compra, ciclos de produccin y gastos de fabricacin. Controles por Productos o Secciones son los que recaen directamente sobre la calidad del producto y pueden ser: consumo de materia prima, pago de mano de obra, gastos de fabricacin y empaque, control de calidad, presentacin y fecha de vencimiento y peso y unidad de empaque. 4.6.5 Etapas del Sistema Presupuestal: Comprende los procesos que deben observarse para la elaboracin de un presupuesto, como planeacin, revisin, formalizacin aprobacin, ejecucin y control y Evaluacin.
Control Presupuestal Ejecucin presupuestal del 2003 DESCRIPCION Ventas Netas Producto A Producto B Producto C Total Ventas REAL 4,362,094.00 3,018,465.80 2,131,047.00 9,511,606.80 PRESUPUESTO 3,449,675.20 3,489,675.20 1,784,837.60 8,724,188.00 VARIACION 912,418.80 (471,209.40) 346,209.40 787,418.80 % 26.45% -13.50% 19.40% 9.03%

Apuntes de Clase de Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros Curso Finanzas I Facultad de Ciencias Econmicas, Universidad de San Carlos de Guatemala, Segundo Semestre 2004. Nota Informativa 18-2003 documento de 7 pginas Estados Financieros segn Normas Internacionales de Contabilidad. http://www.ey.com.es 5. ESTADOS FINANCIEROS DE ACUERDO CON NIC's El trmino Estados Financieros cubre los balances de situacin, los estados de resultados o cuentas de prdidas y ganancias, los estados de flujo de fondos, las notas y los dems estados y material explicativo que se identifica como parte de los estados financieros. Usualmente, los estados financieros estn disponibles o se publican una vez al ao, y se someten al informe de un auditor. Las Normas

Internacionales de Contabilidad se aplican a tales estados financieros de cualquier empresa comercial, industrial o de servicios. La gerencia de cada empresa puede confeccionar estados financieros de uso interno, empleando los criterios que estime ms conveniente en relacin con su proceso de toma de decisiones. Sin embargo, cuando los estados citados se presenten para informacin a otras personas, tales como propietarios, prestamistas, empleados y pblico en general, debern redactarse de conformidad con las Normas Internacionales de Contabilidad. La responsabilidad, en relacin con la preparacin y presentacin de los estados financieros corresponde a la gerencia de la empresa. El auditor, por su parte, es el responsable de emitir su opinin respecto a los mismos. 5.1 Normas Contables La presentacin de los estados financieros es objeto de regulacin en mayor o menos grado, por parte de la normativa legal vigente en cada pas. Tal normativa puede provenir, bien de la autoridad pblica, bien de los organismos profesionales del pas en cuestin. Las Normas Internacionales de Contabilidad no prevalecen sobre las regulaciones locales a las que se refiere el prrafo 8, respecto de la presentacin de los estados financieros en cada pas. 5.2 Marco Conceptual para la preparacin y presentacin de los Estados Financieros Los estados financieros se preparan y presentan para ser utilizados y conocidos por usuarios externos de todo el mundo. A pesar de la similitud de unos pases y otros, existen diferencias que son causadas por circunstancias de ndole social, econmica y legal, lo que hace necesario que el marco sea lo suficientemente flexible sin perder uniformidad. Los Estados Financieros, forman parte del proceso de informacin financiera. Normalmente un conjunto completo de Estados Financieros comprende, un Balance de situacin general, un Estado de resultados, un Estado de cambios en la posicin financiera como estado de flujo de efectivo y / o cuadro de financiacin- notas, estados complementarios y otro material explicativo que forme parte integrante de los Estados Financieros. Este Marco tiene aplicacin en todas las empresas industriales, comerciales o de negocios, del sector pblico o privado.

5.3 Usuarios y sus necesidades de informacioN INVERSIONISTAS: -potenciales y reales- son los proveedores de capital de riesgo, Interesados en el riesgo inherente y en el reembolso de su inversin les ayuda a decidir si comprar, vender, o retener su inversin- o la rentabilidad y liquidez propiciadas en las mismas. EMPLEADOS: incluidos los sindicatos, desean conocer estabilidad y rentabilidad de sus empleadores. PRESTAMISTAS: Interesados en conocer la capacidad de la empresa para hacer de forma oportuna los pagos en el vencimiento. PROVEEDORES Y OTROS ACREEDORES COMERCIALES: Interesados en conocer la capacidad de pago de la empresa. CLIENTES: a quienes les interesan la continuidad de la empresa. GOBIERNO: (y agencias gubernamentales), su inters se centra en la distribucin de los recursos y en determinar polticas fiscales, as como bases de ingresos nacionales y estadsticas similares. PBLICO: a quien le interesa conocer el impacto social. Se resalta que los inversores son usuarios prioritarios para la informacin financiera puesto que los inversores son los suministradores de capital-riesgo a la empresa, las informaciones contenidas en los estados financieros que cubran sus necesidades, cubrirn tambin muchas de las necesidades que otros usuarios esperan satisfacer en tales Estados Financieros. 5.4 Objetivos de los Estados Financieros El objetivo de los Estados Financieros es proveer informacin acerca de la posicin financiera, resultados y cambios en la posicin financiera de una empresa, que es til para una gran variedad de usuarios en la toma de decisiones de ndole econmica. La situacin financiera de una empresa se ve afectada por los recursos econmicos que controla, por su estructura financiera, por su liquidez y la solvencia; la informacin acerca de los recursos econmicos controlados y su capacidad en el pasado de modificar tales recursos, permite evaluar la posibilidad de generar efectivo; la informacin de la estructura financiera es til para la

prediccin de necesidades futuras de prstamos; la liquidez hace referencia a la disponibilidad de efectivo en un futuro prximo, despus de tener en cuenta el cumplimiento de compromisos financieros del perodo; la solvencia hace referencia a la disponibilidad de efectivo con perspectiva a largo plazo, para cumplir compromisos financieros. La informacin del desempeo y en particular sobre su rendimiento, permite evaluar los cambios potenciales en los recursos econmicos; que es probable puedan ser controlados en el futuro; permite predecir la capacidad de generar flujos de efectivo en el futuro y determina la eficacia con que la empresa puede emplear recursos futuros. La informacin sobre los cambios en la posicin financiera permite evaluar sus actividades de financiacin, inversin y operacin, en el perodo que cubre la informacin financiera. Genera la base para evaluar la capacidad de generacin de efectivo y equivalentes, as como las necesidades de la empresa para la utilizacin de tales flujos de efectivo. La informacin acerca de la situacin financiera es suministrada fundamentalmente por el Balance General; la informacin de la actividad es suministrada fundamentalmente por el Estado de Resultados y la informacin acerca de los flujos de fondos, es suministrada fundamentalmente por el Estado de Cambios en la Posicin Financiera. Los estados financieros tambin contienen, notas, cuadros complementarios y otra informacin. 5.5 Hiptesis fundamentales del Marco conceptual del IASC 5.5.1 Base de Acumulacin o Devengo : Con el objeto de lograr sus objetivos los Estados Financieros se preparan sobre la base de la acumulacin o del devengo contable. Bajo tal base los efectos de las transacciones y otros eventos son reconocidos cuando ocurren (y no cuando el efectivo o su equivalente es recibido o pagado), y son registrados contablemente y presentados en los estados financieros en los periodos a que se refieren... 5.5.2 Negocio en Marcha: Los estados financieros se preparan normalmente sobre la base de que una empresa est funcionando y continuar sus actividades de operacin dentro del futuro previsible. Por lo tanto, asume que la empresa no tiene intencin, ni necesidad de liquidar o cortar de forma importante la escala de operaciones. Si tal intencin o necesidad existiera, los Estados Financieros pueden tener que prepararse sobre una base diferente, si as fuera, se revelar informacin sobre la base utilizada en ellos.

5.6 Caractersticas Cualitativas de los Estados FinancieroS Son los atributos que proporcionan a la informacin contenida en los Estados Financieros, la utilidad para los usuarios de los mismos. Las cuatro caractersticas principales son: comprensibilidad, relevancia, confiabilidad y comparabilidad. 5.6.1 Restricciones a la informacin relevante y confiable Oportunidad Si hay un retraso en la presentacin de la informacin sta puede perder su relevancia... es frecuente que para suministrar informacin a tiempo es necesario presentarla antes de que todos los aspectos de una determinada transaccin u otro suceso sean conocidos, perjudicando su confiabilidad. A la inversa, si la informacin se demora hasta conocer todos los aspectos, la informacin puede ser muy confiable, pero de poca utilidad para la toma de decisiones... lo importante es un equilibrio entre relevancia y fiabilidad, donde se satisfagan mejor las necesidades de la toma de decisiones econmicas por parte de los usuarios. 5.6.2 Equilibrio entre costo y beneficio Los beneficios derivados de la informacin deben exceder a los costos de suministrarla. Sin embargo, la evaluacin de beneficios y costos es, substancialmente un proceso de juicios de valor. Adems los costos no son necesariamente soportados por quienes obtienen los beneficios... en este sentido se hace difcil aplicar una relacin objetiva de costo-beneficio. 5.7 Elementos de los Estados Financieros Los Estados Financieros reflejan los efectos financieros de las transacciones y otros eventos, mediante su agrupacin en clases amplias, de acuerdo a sus caractersticas econmicas. Estas clases amplias son llamadas los elementos de los Estados Financieros (Activo, pasivo, patrimonio- Ingresos y gastos) 5.7.1 Situacin Los elementos directamente relacionados con la medicin de la posicin financiera son: activo, pasivo, y patrimonio neto. Se definen como sigue: Activo: Es un recurso controlado por la empresa como resultado de eventos pasados y cuyos beneficios econmicos futuros se espera que fluyan a la empresa.

 Pasivo: Es una obligacin presente de la empresa derivado de eventos pasados, el pago de los cuales se espera que resulte de egresos de recursos de la empresa que implican beneficios econmicos. Patrimonio neto: Es el inters residual en los activos de la empresa, despus de deducir todos sus pasivos. -Activos: Los beneficios econmicos futuros incorporados a un activo consisten en el potencial del mismo para contribuir directa o indirectamente, a los flujos de efectivo y de otros equivalentes al efectivo de la empresa. Los beneficios econmicos de una empresa incorporados a un activo pueden llegar por diferentes vas. Ejemplo: a- Utilizado individualmente o en combinacin con otros activos en la produccin de bienes o servicios que sern vendidos por la empresa. bcdIntercambiado por otros activos. Usado para liquidar un pasivo; o Distribuido a los dueos de la empresa.

-Pasivos: Una caracterstica esencial de todo pasivo es que la empresa tiene contrada una obligacin en el momento presente. La decisin de adquirir un activo en el futuro no da lugar, por s misma, al nacimiento de un pasivo. La liquidacin de una obligacin presente puede ocurrir de numerosas formas, por ejemplo: abcdeDesembolso de efectivo Transferencia de otros activos Otorgamiento de servicios Sustitucin de la obligacin con otra similar; o Capitalizacin.- conversin del pasivo en patrimonio.

Los pasivos proceden de transacciones u otros sucesos ocurridos en el pasado; ciertos pasivos pueden evaluarse solamente utilizando un alto grado de estimacin; tales pasivos podran llamarse provisiones, pero en una orientacin ortodoxa del trmino pasivo, la provisin no cumplira los requisitos de pasivo.

Patrimonio neto: El patrimonio puede subdividirse a efectos de su presentacin en el balance de situacin general; en ocasiones la creacin de reservas es obligatoria por ley, con el fin de dar a la empresa y acreedores una proteccin adicional contra los efectos de las prdidas. 5.7.2 Desempeo Los elementos directamente relacionados con la medicin de la utilidad, son los ingresos y los gastos. Ingreso: Son los incrementos en los beneficios econmicos; producidos durante el periodo contable, en forma de entradas o aumentos del valor de los activos, o decrementos de pasivos, que resultan en incrementos de patrimonio, diferentes a aquellos relativos con contribuciones por parte de los socios. Gastos: Son los decrementos en los beneficios econmicos, producidos durante el periodo contable en forma de salidas o agotamiento de activos, o surgimiento de pasivos, que resultan en decrementos del patrimonio neto, diferentes a los relacionados con distribuciones de capital de los socios. 5.8 Medicin de los Elementos de los Estados Financieros Medicin es el proceso de determinacin de los importes monetarios por los que se reconocen y llevan contablemente los elementos de los Estados Financieros, para su inclusin en el balance de situacin general y el estado de resultados. Para ello se utilizan diferentes bases de medicin con diferentes grados y en distintas combinaciones entre ellas. Costo histrico: Los activos son registrados de acuerdo al importe de efectivo o equivalente pagado, o el valor justo razonable- de la compensacin dada para adquirirlos al momento de su adquisicin. Los pasivos son registrados al importe de productos recibidos e intercambiados por la obligacin o en algunas circunstancias (impuesto de renta), a los importes de efectivo o equivalente que se espera sern pagados para liquidar el pasivo en el curso normal de los negocios. Costo actual -corriente-: Los activos se registran al importe de efectivo o sus equivalentes, que pudieron haberse pagado si el mismo o un activo equivalente fuese adquirido en el momento actual, los pasivos se registran al importe no descontado de efectivo o equivalente que hubiese requerido para liquidar la obligacin en el momento actual. (Reposicin).

 Valor de realizacin o liquidacin: Los activos son registrados al importe de efectivo o equivalente, que hubieran podido actualmente obtenerse en una forma normal, mediante la venta del activo, los pasivos a su valor de liquidacin. (Mercado). Valor Presente: Los activos se registran a su valor descontado presente, descontando las entradas netas de efectivo que la partida generar en el curso normal de los negocios. Los pasivos son descontados a su valor descontado presente, relacionados con las futuras salidas netas de efectivo que la partida requerir para liquidar pasivos en el curso normal de las operaciones. (Descontado). Nota Informativa 18-2003 documento de 7 pginas Estados Financieros segn Normas Internacionales de Contabilidad. http://www.ey.com.es Prlogo a los Pronunciamientos sobre las Normas de Contabilidad. Prrafo 5 5.9 PRINCIPALES ASPECTOS DE LA NIC 1 (Presentacin de Estados Financieros) 5.9.1 Objetivo El objetivo de esta Norma es establecer las bases para la presentacin de los estados financieros con propsitos de informacin genera con el fin de asegurar la comparabilidad de los mismos, tanto con respecto a los estados publicados por la misma empresa en periodos anteriores, como con respecto a los de otras empresas diferentes. 5.9.2 Alcance Esta Norma ser de aplicacin para la presentacin de todo tipo de estados financieros, con el propsito de informacin general, que sean elaborados y presentados conforme a las Normas Internacionales de Contabilidad. Los estados financieros con propsito de informacin general son aquellos que pretenden cubrir las necesidades de usuarios que no estn en condiciones de exigir informes a la medida de sus necesidades especficas de informacin. Son estados financi9eros con propsito de informacin general los que se presentan de forma separada, o dentro de otro documento de carcter pblico, tal como el informe anula o un folleto o prospecto de informacin burstil. Esta Norma no es de aplicacin a la informacin intermedia que se presente de forma abreviada o financieros de un empresario individual o a los consolidados de un grupo de

empresas. Sin embargo, esto no excluye la posibilidad de presentacin de estados financieros consolidados, que cumplan con las Normas Internacionales de Contabilidad, en el mismo documento que contiene los estados individuales de la empresa controladora, si ello es contemplado por las normas nacionales, siempre que las bases de preparacin de cada uno de los tipos financieros queden claramente establecidos en la nota sobre polticas contables utilizadas. 5.9.3 Finalidad de los estados financieros Los estados financieros constituyen una representacin financiera estructurada de la situacin financiera y de las transacciones llevadas a cabo por la empresa. El objetivo de los estados financieros, con propsito de informacin general, es suministrar informacin acerca de la situacin y desempeo financieros, as como de los flujos de efectivo, que sea til a un amplio espectro de usuarios al tomar sus decisiones econmicas. Los estados financieros tambin muestran los resultados de la gestin que los administradores han hecho de los recursos que se les han confiado. Para cumplir este objetivo, los estados financieros suministran informacin acerca de los siguientes elementos de la empresa. activos; pasivos; patrimonio neto; ingresos y gastos, en los cuales se incluyen las prdidas y ganancias, y flujo de efectivo. 5.9.4 Responsabilidad por la emisin de estados financieros La responsabilidad por la elaboracin y presentacin de los estados financieros corresponde a la empresa, y recae en el rgano de administracin o en otro rgano de gobierno equivalente al mismo, si bien en algunas empresas la responsabilidad tiene carcter conjunto entre varios rganos de gobierno y supervisin. 5.9.5 Componentes de los estados financieros Un conjunto completo de estados financieros incluye los siguientes componentes: balance de situacin general;

 estado de resultados; un estado que muestre: 1) todos los cambios habidos en el patrimonio neto, o bien 2) los cambios en el patrimonio neto distintos de los procedentes de las operaciones de aportacin y reembolso de capital, as como de la distribucin de dividendos a los propietarios; estado de flujos efectivo polticas contables utilizadas y dems notas explicativas. 5.9.6 Polticas contables Es la gerencia de la empresa la que debe seleccionar y aplicar las polticas contables, de forma que los estados financieros cumplan con todos los requisitos establecidos en cada una de las Normas Internacionales de Contabilidad y en cada una de las interpretaciones emanadas del Comit de Interpretaciones. Cuando no exista un requisito especfico, la gerencia debe desarrollar los procedimientos oportunos para asegurar que los estados financieros suministran informacin que es: relevante para el proceso de toma de decisiones de los usuarios, y confiable, en el sentido de que los estados presentan razonablemente los resultados de las Operaciones y la situacin financiera de las empresa; reflejan la esencia econmica de los sucesos y Transacciones, y no meramente su forma legal; son neutrales, es decir, libres de perjuicios sesgos; son prudentes, y estn completos en todos sus extremos significativos.

Las polticas o prcticas contables son los principios, mtodos, convenciones, reglas y procedimientos adoptados por la empresa en la preparacin y presentacin de sus estados financieros. 5.9.7 Negocio en marcha Al preparar los estados financieros, la gerencia debe realizar una evaluacin sobre la posibilidad de que la empresa contine en funcionamiento. Los estados financieros deben prepararse a partir de la suposicin de negocio en marcha, a menos que la gerencia, o bien pretenda liquidar la empresa o cesar en su actividad, o bien no exista una alternativa realista de continuacin salvo que proceda de una de estas formas. Cuando la gerencia, al realizar esta evaluacin, sea consciente de la existencia de incertidumbres importantes, relativas a sucesos o condiciones que pueden aportar dudas significativas sobre la posibilidad de que la empresa siga funcionando normalmente, debe revelarlas en los estados financieros. En le caso de que los estados financieros no se preparen sobre la base del negocio en marcha, tal hecho debe ser objeto de revelacin explcita, junto con las hiptesis alternativas sobre las que han sido elaborados y las razones por las que la entidad no puede ser considerada como un negocio en marcha. 5.9.8 Base contable de acumulacin (o devengo) Salvo en lo relacionado con la informacin sobre flujos de efectivo, la empresa debe preparar sus estados financieros sobre la base contable de acumulacin (o devengo). Utilizando la base contable de acumulacin o devengo, las transacciones y dems sucesos econmicos se reconocen cuando ocurren (y no cuando se recibe o paga efectivo u otro medio lquido equivalente), registrndose en los libros contables e incluyndose en los estados financieros de los ejercicios con los cuales estn relacionados. Los gastos se reconocen en el estado de resultados sobre la base de una asociacin directa entre los costos incurridos y la obtencin de las partidas correspondientes de ingresos (correlacin de ingresos y gastos). No obstante, la aplicacin del principio de correlacin no permite el reconocimiento y registro, en le balance de situacin general, de partidas que no cumplan con la definicin de activos o pasivos. 5.9.9 Uniformidad en la presentacin La presentacin y clasificacin de las partidas en los estados financieros debe ser de un periodo a otro a menos que:

 Se produzca un cambio en la naturaleza de las operaciones de la empresa, o una revisin de la presentacin de sus estados financieros, que demuestre que el cambio va a dar lugar a una presentacin ms apropiada de los sucesos o transacciones, o bien Sea obligado realizar el cambio, por causa de la aparicin de una Norma Internacional de Contabilidad o de una Interpretacin emitida por el Comit de Interpretaciones. 5.9.10 Importancia relativa y agrupacin de datos Cada partida que posea la suficiente importancia relativa debe ser presentada por separado en los estados financieros. Las partidas significativas deben aparecer agrupadas con otras de similar naturaleza o funcin, siempre que las mismas no deban ser presentadas de forma separada. 5.9.11 Identificacin de los estados financieros Los estados financieros deben ser objeto de una identificacin clara, y en su caso perfectamente distinguido de cualquier otra informacin publicada en el mismo documento por la empresa. Las Normas Internacionales de Contabilidad se aplican slo a los estados financieros, y no afectan al resto de la informacin presentada en el informe anual o en otro documento similar. Por tanto, es importante que los usuarios sean capaces de distinguir la informacin que se prepara utilizando estas Normas, de cualquier otra clase de informacin que pueda ser til para sus fines pero que no es objeto de las mismas. Cada uno de los componentes de los estados financieros debe quedar claramente identificado. Adems, los datos que siguen han de ser consignados en lugar destacado, y se repetirn cuantas veces sea necesario para una correcta comprensin de la informacin presentada: a) el nombre, u otro tipo de identificacin, de la empresa que presenta la informacin; b) si los estados financieros pertenecen a un empresario Individual o a un grupo de empresas. c) La fecha de cierre o el perodo de tiempo cubierto por el Estado financiero, segn resulte apropiado en funcin de la Naturaleza del mismo;

d) La moneda en la que se presenta la informacin, y e) El nivel de precisin utilizado en la presentacin de las cifras de los estados financieros (millones, miles, etc.) 5.9.12 Balance de situacin general La distincin entre corriente y no corriente Cada empresa deber determinar, considerando la naturaleza de sus actividades, si presenta o no sus activos corrientes y sus pasivos corrientes como categoras separadas dentro del balance de situacin general. Cuando la empresa opte por no realizar la clasificacin mencionada, los activos y pasivos deben presentarse utilizando como criterio genrico su grado de liquidez. Sea cual fuere el mtodo de presentacin adoptado, la empresa deber revelar, para cada activo o pasivo, en el que se combinen cantidades que s esperan recuperar o agra antes u despus de los doce meses siguientes desde la fecha del balance, el importe esperado a cobrar o pagar, respectivamente, despus de este periodo. Activos corrientes Un activo debe clasificarse como corriente cuando: su saldo se espera realizar, o se tiene para su venta o en el transcurso del ciclo normal de la operacin de la empresa, o se mantiene fundamentalmente por motivos comerciales, o para un plazo corto de tiempo, y se espera realizar dentro del periodo de doce meses tras la fecha del balance, o (c) se trata de efectivo u otro medio lquido equivalente, cuya utilizacin no est restringida. Todos los dems activos deben clasificarse como no corrientes. En esta Norma, el trmino no corriente incluye activos tangibles o intangibles, de operacin o financieros, ligados a la empresa a largo plazo. No est prohibido el uso de descripciones alternativas siempre que su significado quede claro. El ciclo normal de la operacin de la empresa es el periodo de tiempo entre la adquisicin de los materiales, que entran en el proceso productivo, y la realizacin de los productos en forma de tesorera o mediante un instrumento financiero fcilmente convertible en efectivo. El activo corriente incluye

inventarios y deudores comerciales que se van a vender, consumir y realizar, dentro del ciclo normal de operacin, incluso cuando los mismos no se esperen realizar dentro del periodo de doce meses desde la fecha del balance. Los valores negociables se clasifican como corrientes si se esperan realizar dentro de los doce meses siguientes a la fecha del balance, y en otro caso se clasifican como no corrientes. Pasivos corrientes Un pasivo debe clasificarse como corriente cuando: se espera liquidar en el curso normal de la operacin de la o bien debe liquidarse dentro del periodo de doce meses desde la Fecha del balance. Todos los dems pasivos deben clasificarse como no corrientes. Las reglas para calificar como corrientes a los pasivos son similares a las descritas para los activos. Algunos pasivos corrientes, tales como los acreedores comerciales y los pasivos acumulados por costos de personal y otros costos de operacin, forman parte del capital de trabajo utilizado en el ciclo normal de la operacin. Tales partidas relacionadas con la operacin se clasificarn como corrientes incluso si su vencimiento se va a producir ms all de los doce meses siguientes a la fecha de cierre del balance. Otros tipos de pasivos corrientes no proceden del ciclo normal de la operacin, pero deben ser atendidos porque vencen dentro de los doce meses siguientes a la fecha de cierre del balance. Son ejemplos de este tipo de pasivos la parte corriente de los prstamos a largo plazo con intereses, los sobregiros bancarios, los dividendos a pagar, los impuestos sobre las ganancias y otras cuentas por pagar no comerciales. Los prstamos que financian el capital de trabajo a largo plazo, siempre que no deban liquidarse antes de doce meses, se clasificarn como pasivos no corrientes. 5.9.13 Estado de resultados Informacin a revelar en el cuerpo del estado de resultados Como mnimo, en el cuerpo del estado de resultados se deben incluir lneas con los importes que correspondan a las siguientes partidas:

 Ingresos Resultado de la operacin Gastos financieros Participacin en las prdidas y ganancias de las empresas asociadas y negocios conjuntos que se lleven contablemente por el mtodo de la participacin; Gasto por el impulso sobre las ganancias; Prdida o ganancias por las actividades de operacin; Resultados extraordinarios; Intereses minoritarios, y Ganancia o prdida neta del periodo. La empresa debe revelar, ya sea en el cuerpo principal del estado de resultados o en las notas al mismo, un desglose de los gastos, utilizando para ello una clasificacin basada en la naturaleza de los mismos o en la funcin que vienen a desempear dentro de la empresa. Las partidas de gastos se subdividen al objeto de revelar por separado la gama de componentes, relativos al desempeo financiero, que pueden diferir en cuanto a su estabilidad, potencial de beneficios o prdida y capacidad de prediccin. Esta informacin se podr suministrar en cualquier de las dos formas alternativas descritas a continuacin. La primera forma se denomina mtodo de la naturaleza de los gastos. Los gastos se agrupan en el estado de resultados de acuerdo con su naturaleza (por ejemplo depreciacin, compras de materiales, costos de transportes, sueldos y salarios, costos de publicidad) y no se redistribuyen atendiendo a las diferentes funciones que se desarrollan en el seno de la empresa. Este mtodo resulta simple de aplicar en muchas empresas pequeas, puesto que no es necesario proceder a distribuir los gastos de la operacin entre las diferentes funciones llevadas a cabo dentro de la empresa. Un ejemplo de clasificacin utilizando el mtodo de la naturaleza de los gastos es el siguiente: Ingresos X Otros ingresos de la operacin X

Variacin de la existencia de productos terminados y En proceso X Consumo de materias primas y material secundario X Gastos de personal X Gastos de depreciacin y amortizacin _ X___ Otros gastos de operacin X Total gastos de operacin (X) Resultados de operacin X La variacin de los inventarios de productos terminados y en proceso durante el perodo, representa un ajusto de los gastos de produccin, para reflejar el hecho de que la actividad productiva ha hecho aumentar el importe de esta partida, o bien que las ventas por encima del volumen producido han hecho disminuir el saldo de inventarios. En algunos pases, que utilizan esta forma de desglose, se presentan los aumentos de las existencias de productos terminados y en proceso inmediatamente despus de los ingresos. No obstante, esta forma de presentacin no debe implicar que tales partidas representen ingresos. La segunda forma se denomina como mtodo de la funcin de los gastos o mtodo del costo de las ventas, y consiste en clasificar los gastos de acuerdo con su funcin como parte del costo de las ventas o de las actividades de distribucin o administracin. Frecuentemente, este tipo de presentacin suministrar, a los usuarios, informacin ms relevante que la ofrecida por la naturaleza de los gastos, pero hay que tener en cuenta que la distribucin de los gastos por funcin puede resultar arbitraria, e implicar la realizacin de juicios subjetivos. Un ejemplo de clasificacin que utiliza el mtodo de gastos por funcin. Ingresos X Costo de las ventas X Margen bruto Otros ingresos de operacin Gastos de distribucin

Gastos de administracin Otros gastos de operacin X Resultados de operacin X Las empresas que clasifiquen sus gastos por funcin debern presentar informacin adicional sobre la naturaleza de tales gastos, donde incluirn al menos el monto de los gastos por depreciacin y amortizacin y los gastos de personal. La eleccin de la forma concreta de desglose, ya sea el mtodo de los gastos por naturaleza o el de los gastos por funcin, depende tanto de factores histricos como del sector industrial donde se enmarcan la compaa, y tambin del tipo de organizacin adoptado por la misma. Con el uso de uno y otro mtodo se intenta suministrar una indicacin de los costos que puede esperarse que varen, directa o indirectamente, con el nivel de ventas o de produccin de la empresa. Puesto que cada uno de los mtodos de presentacin tiene ventajas para tipos distintos de empresas, esta Norma exige una eleccin entre ellos, segn cul de los dos represente ms fielmente los elementos inherentes a la rentabilidad de la empresa en cuestin. No obstante, cuando se utiliza el mtodo del costo de las ventas, y puesto que la informacin sobre la naturaleza de ciertos gastos es til al predecir flujos de efectivo, se exige la presentacin de datos adicionales sobre la naturaleza de ciertos gastos. 5.9.14 Cambios en el patrimonio La empresa debe presentar, como un componente separado de sus estados financieros, un estado que muestre: la ganancia neta o prdida neta del periodo cada una de las partidas de gastos, ingresos, prdidas o ganancias que, segn lo requerido por otras Normas, se cargue o abone directamente al patrimonio neto, as como el total de esas partidas, y el efecto acumulado de los cambios en las polticas contables y en la correccin de errores fundamentales, segn lo requiere el tratamiento por punto de referencia de la NIC 8, Ganancia o Prdida Neta del Periodo, Errores Fundamentales y Cambios en las Polticas Contables. 5.9.15 Estado de flujo de efectivo

La NIC 7, Estados de Flujo de Efectivo, establece ciertos requisitos para la presentacin de este documento financiero, as como otras informaciones relacionadas con l. All se afirma que la informacin sobre flujos de efectivo resulta til al suministro a los usuarios una base para la evaluacin de la capacidad que la empresa tiene para generar efectivo y otros medios lquidos equivalentes, as como las necesidades de la empresa para la utilizacin de esos flujos de efectivo. 5.9.16 Notas a los estados financieros Estructura En las notas a los estados financieros, la empresa debe: presentar informacin acerca de las bases para la elaboracin de los estados financieros, as como las polticas contables especficas seleccionadas y aplicadas para las transacciones y sucesos significativos; Incluir la informacin que, siendo exigida por las Normas Internacionales de Contabilidad, no ha sido incluida en los dems componentes de los estados financieros; (c) suministrar informacin adicional que no se presenten en el cuerpo principal de los estados financieros, pero resulta necesaria para la presentacin razonable de la actividad y la situacin de la empresa. Las notas a los estados financieros deben presentarse de una forma sistemtica. Cada partida del balance de situacin general, del estado de resultados y del estado de flujos que est relacionada con una nota debe contener una referencia cruzada para permitir su identificacin. . BIBLIOGRAFA LEYES ANEXOS AUTOEXAMEN DEL DESARROLLO DE LA MATERIA ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS (FINANZAS I) 1. Estados Financieros llamados Principales que muestran la capacidad financiera de una empresa entre los cuales tenemos Estado de Prdidas y Ganancias o Estado de Resultados, Balance General, Estado de Ganancias Acumuladas Retenidas y Estado de Flujo de Efectivo

a ( x ) Estados Financieros Bsicos b ( ) Mtodos de Anlisis Financieros

c ( ) Normas Internacionales de Contabilidad

2. Muestran la posicin financiera, los resultados de las operaciones y la informacin pertinente sobre los cobros y pagos de efectivo de una empresa durante un periodo contable.

a ( ) Fuentes de Financiamiento

b ( x ) Estados Financieros

c ( ) Anlisis de Estados Financieros

3. Es un Estado Financiero Bsico, conocido tambin con el nombre de Estado de Resultados porque muestra los ingresos, los gastos, as como la utilidad o prdida neta resultado de las operaciones de un negocio, durante un perodo.

a ( ) Balance General

b ( ) Estado de Flujo de Efectivo

c ( x ) Estado de Prdidas y Ganancias

4. Documento Financiero que muestra la situacin financiera de una empresa a una fecha fija, pasada, presente o futura.

a ( x ) Balance General

b ( ) Estado de Utilidades Acumuladas Retenidas

c ( ) Anlisis Vertical

5. Es un estado financiero bsico que consiste en presentar la informacin pertinente sobre los cobros y pagos de efectivo de una empresa durante un periodo.

a ( ) Estado de Costo de Ventas

b ( x ) Estado de Flujo de Efectivo

c ( ) Razones Simples

6. Estado Financiero que muestra los saldos iniciales y finales, as como los movimientos deudor y acreedor de las cuentas de Utilidades Retenidas de una empresa, relativos a un ejercicio pasado, presente o futuro.

a ( ) Estado de Costo de Produccin

b ( ) Control Presupuestario.

c ( x ) Estado de Utilidades Acumuladas Retenidas

7. Comprende la oferta y la demanda de dinero y de valores de toda clase, en moneda nacional y extranjera, la creacin, intercambio, transferencia y liquidacin de activos y pasivos financieros. No es ms que una rama econmica adicional, que en vez de producir bienes, produce servicios demandados por la poblacin.

a ( ) Punto de Equilibro

b ( ) Mtodo de Tendencias

c ( x ) Sistema Financiero

8. Est integrado por instituciones legalmente constituidas, autorizadas por la Junta Monetaria y fiscalizadas por la Superintendencia de Bancos. Se integra por el Banco Central (Banco de Guatemala), los bancos del sistema, las sociedades financieras, las casas de cambio y los auxiliares de crdito (almacenes generales de depsito, seguros y fianzas).

a ( ) Sistema Financiero No Regulado

b ( x ) Sistema Financiero Regulado

c ( ) Superintendencia de Administracin Tributaria

9. Son instituciones constituidas legalmente como Sociedades Mercantiles, generalmente sociedades annimas. No estn reconocidas, ni son autorizadas por la Junta Monetaria como instituciones financieras y como consecuencia, no son fiscalizadas por la Superintendencia de Bancos, su autorizacin responde a una base de de tipo general legislada bsicamente en el Cdigo de Comercio.

a ( x ) Sistema Financiero No Regulado

b ( ) Superintendencia de Bancos

c ( ) Estructura Organizacional

10. Son las alternativas financieras que tienen las empresas para obtener fondos, para la realizacin de sus proyectos.

a ( x ) Fuentes de Financiamiento

b ( ) Aseguradoras

c ( ) Afianzadoras

11. Son fuentes de financiamiento generadas por la misma empresa. Se clasifican en Las Reservas, Reinversin de Utilidades, Venta de Activos, Depreciaciones y Amortizaciones y Ventas al Contado

a ( ) Fuentes Externas de Financiamiento

b ( x ) Fuentes Internas de Financiamiento

c ( ) Garanta

12. Fuentes de financiamiento formadas por recursos financieros que la empresa obtiene de terceros. Se clasifican en Pasivos Acumulados, Crdito Comercial, Prestamos Directos, Venta de Cartera, Prstamo Accionistas, Anticipo de Clientes, Prstamos Bancarios, Emisin de Obligaciones, Emisin de Acciones, Arrendamientos, Prstamos del Exterior.

a ( x ) Fuentes Externas de Financiamiento

b ( ) Fuentes Internas de Financiamiento

c ( ) Crditos

13. Es una entidad que proporciona el lugar, la infraestructura y los mecanismos para realizar negociaciones con valores de una manera eficiente. En sta se

centraliza y difunde informacin respecto a la compra y venta de valores garantizando pureza y transparencia en las operaciones.

a ( ) Banco de Guatemala

b ( ) Bancos del Sistema

c ( x ) Bolsa de Valores

14. Consiste en la compilacin, simplificacin y estudio de las cifras mostradas en los Estados Financieros y todos aquellos elementos que pueden influir en su comprensin mediante la formulacin de razones, tendencias, porcentajes, etc., as como su comparacin para evaluar el funcionamiento pasado, presente y proyectado.

a ( ) Estados Financieros Secundarios

b ( x ) Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros

c ( ) Razones Estndar

15. Anlisis Vertical, Anlisis Horizontal, Punto de Equilibrio, Control Presupuestal

a ( x ) Mtodos de Anlisis

b ( ) Funciones del Sistema Financiero

c ( ) Mtodo de Tendencias

16. Es el estudio de las relaciones entre los datos de un negocio que corresponde a un mismo ejercicio contable. Es factible conocer de qu manera est integrado el Activo, el Pasivo, el Capital y los Resultados de la empresa. En este mtodo de anlisis tenemos las Razones y Mtodo de Porcentajes Integrales.

a ( x ) Anlisis Vertical

b ( ) Anlisis Horizontal

c ( ) Control Presupuestario

17. Consiste en la separacin del contenido de los Estados Financieros a una misma fecha o correspondiente a una misma fecha, en sus elementos o partes integrantes, con el fin de poder determinar la proporcin que guarda cada uno de ellos en relacin con todo. Este anlisis puede calcularse a nivel parcial y total.

a ( ) Punto de Equilibrio

b ( x ) Por cientos Integrales.

c ( ) Estados Financieros Comparativos

18. Son relaciones lgicas de algunas partidas cuyos elementos analizados tienen un comportamiento lgico y forman parte del anlisis vertical, podemos encontrar Razones de Solvencia, Estabilidad, Rentabilidad y Actividad, Media o Promedio Aritmtico, Mediana, Moda, Media Armnica y Media Geomtrica.

a ( ) Anlisis Vertical

b ( ) Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros

c ( x ) Razones Simples y Razones Estndar

19. Por medio de este mtodo se analizan datos proporcionados por estados financieros que contienen informacin de varios ejercicios sucesivos pasados, los mtodos ms conocidos son Aumentos y Disminuciones y Mtodo de Tendencias.

a ( ) Mtodo de Valuacin

b ( ) Consistencia

c ( x ) Anlisis Horizontal

20. Es aquel nivel de actividad o ventas, en el cual se cual se cubren exactamente los costos de una empresa, un nivel ms alto significa obtener beneficios y un nivel ms bajo comporta operar con prdida, se le conoce con el nombre de Punto Muerto y Umbral de Rentabilidad

a ( x ) Punto de Equilibrio

b ( ) Variaciones Relativas

c ( ) Utilidad Neta

20. Es el proceso mediante el cual se puede medir la eficiencia operacional de la empresa. Consiste en establecer las variaciones en forma horizontal entre el presupuesto y el Estado Financiero.

a ( x ) Control Presupuestario

b ( ) Costo de Ventas

c ( ) Variacin en Precio