La crise conomique en cours1

La comparaison avec la crise de 1929-1933 est pertinente

Ma rc Bon homme
La crise a dbut il y a un peu plus dun an. Il a fallu celle dbutant en 1929 trois ans et demi pour se rendre au fond du baril. Malgr une articulation oppose entre crise financire et crise conomique et une hgmonie plus forte des tats-Unis que celle du Royaume-Uni dalors2, lissu risque dtre probablement la mme. De la mme manire que la crise de 1929-33 fut celle du capitalisme libral, celle daujourdhui lest du capitalisme nolibral. Ceux qui interprtrent alors et qui interprtent aujourdhui la crise comme tant essentiellement financire, pronostiqurent un impact mineur sur lconomie relle quitte, aprs coup, expliquer la profondeur de la crise de 1929 par une mauvaise politique montaire et fiscale qui ne fut corrig quavec le New Deal . Linconnu est moins lissu de la crise que la rponse du proltariat qui aujourdhui comme alors est plat.

TABLE DES MATIRES

La guerre conomique prventive Une crise de surproduction ds le dpart sexprimant financirement Les avantages, pour la bourgeoisie, dune crise la 29-33 Une sortie de crise anticapitaliste ou le retour Keynes Un nolibralisme tatique pour un capitalisme vert page 3 page 7 page 14 page 18 page 20 page 24

24 octobre 2008
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Pour une analyse des facteurs de fonds expliquant la crise voir mon diaporama sur le site dATTACQubec: http://www.quebec.attac.org/IMG/ppt/La_crise_economique_-_site.ppt 2 Voir Claudio Katz, Capitalismo, el fin de una poca, Pagina 12, Buenos Aires, 8/10/08

La guerre conomique prventive Au Canada, aprs un an de crise, le taux de chmage na augment que de quelques diximes de points de pourcentage3 (mais de 1.4 point de pourcentage aux U4). De 1929 1930, laugmentation y avait t de 6 points de pourcentage5. Lexplication de cette diffrence nest pas sorcier. Contrairement la crise de 1929-33, le gouvernement tasunien a fait de linterventionnisme prventif au bnfice du capital financier6 tout comme il a fait pour lui la guerre prventive contre lIraq avec sans doute le mme rsultat. ce jour, les U ont avanc environ 13% de leur PIB pour sauver leurs banques (1 500 milliards ou 1500 giga-dollars ou 1500 G$ = 1.5 billion ou 1.5 tra-dollar ou 1.5 T$)7, les pays de la zone euro, environ 20% de leur PIB (1.6 T$)8 tant donn la part relativement plus importante dans le passif de ses banques des emprunts auprs des marchs financiers que des dpts. (Heureusement, le meilleur pays au monde grce ses banques, aussi apparemment les meilleures au monde, a pu se contenter dun minuscule 25 G$ en rachat dilliquides crances hypothcaires en retour de liquides bons du trsor9) Ajoutons ces apports faramineux les lignes de crdit encore plus gargantuesques des banques centrales en faveur des banques de dpts puis des banques daffaires, aujourdhui toutes disparues aux U par banqueroute, absorptions ou transformations, et enfin pour les prts interbancaires et bonds de trsorerie (commercial paper) de lensemble des entreprises et mme des municipalits afin que le systme de crdit, lhuile dans le moteur de la rotation relle du capital, ne stouffe pas compltement. Aux U, ces engagements pour lesquels la banque centrale (Federal Reserve System) doit avoir des fonds disponibles sont de 4.7 T$10. La bienheureuse Banque du Canada na d consacrer ces lignes de crdit que 26 G$ pour linstant.11
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Quotidien de Statistique Canada, 10 octobre 2008 Communiqu du Bureau of Labor Statistics des U pour septembre 2008 5 Statistiques historiques, site web de Statistique Canada 6 Rappelons que le capital financier nest pas le capital montaire ou financeur mais le noyau i dirigeant du capitalisme depuis lavnement la fin du XIX sicle de la socit par actions et de son corollaire, le systme de crdit qui met les banques au centre stratgique de laccumulation du capital. Ceux et celles qui pensaient que le nolibralisme avait marginalis les banques par le recours direct des transnationales aux marchs montaire ( court terme) et obligataire ( moyen et long terme) et de leurs produits drivs se sont aperus, avec la crise financire, que les banques demeurent la source ultime de financement de ces marchs (et de la bourse) et mme des acteurs directs de premier ordre par leurs filiales non supervises et hauts risques. 7 New York Times, 17 octobre 2008, Adding up the Governments Financial Commitment 8 Financial Times, 14 octobre 2008 9 Le Devoir (page Ides) du 15 octobre 2008 10 New York Times, 17 octobre 2008, Adding up the Governments Financial Commitment . ce tableau il faut ajouter 0.5 T$ : For decades, Americans have considered money-market mutual funds as safe as bank accounts. On Tuesday, the Federal Reserve pledged $540 billion to make sure they really are. (21 octobre 2008) 11 Radio-Canada, 15 octobre 2008. Mais Ottawa en rajoutera pour soutenir les prts interbancaires (Ottawa poised to bolster bank lending, Globe and Mail, 20 octobre 2008)

 ces lignes de crdit sadditionne la baisse des taux dintrt officiels court terme des banques centrales tasunienne et canadienne que suit depuis peu, en concertation, la banque centrale de la zone euro. Le taux de base de la banque centrale tasunienne (Federal Fund Rate) est pass de 5.25% en aot 2007 le dbut de la crise 1.5%12 le 8 octobre 2008 alors quont agi de conserve lensemble des banques centrales des pays imprialistes. Remarquons, cependant, tant donn le credit crunch13 que les taux long terme et mme court terme, dont les taux hypothcaires, ne suivent pas : Graphique 1

Mois/jour/anne

Pour donner une ide concrte des sommes impliques, disons que selon Oxfam il faudrait 10 misrables milliards pour aider les pays pauvres surmonter leurs crises alimentaires alors que [p]rs dun milliard dhabitants des pays en dveloppement sont menacs par la famine dans le sillage de la hausse des prix des aliments , que lAfrique a un modeste 250 milliards de dollars de dettes que les pays occidentaux refusent dannuler. pendant que lthiopie a fait savoir hier que 6.4 millions de personnes dans le pays avaient besoin dune aide alimentaire durgence cause de la scheresse et [qu]elle avait demand 265 millions [ou 265 mga-dollars ou 265 M$ = 0.265 G$ = 0.000265 T$] de dollars supplmentaires aux donateurs. 14 Aux tats-Unis, avec les seuls 700 G$ dgags au dbut octobre 2008 par le Congrs, dont 250 G$ ont dj t injects dans le capital des banques, il serait possible retenez bien votre souffle de reconstruire 90% des 77 000 ponts dtriors des U (162 G$), de doubler les dpenses fdrales pour les enfants handicaps et ayant des besoins spciaux (22 G$), dliminer les dficits des 29 tats en ayant un cette anne15(49 G$), de doubler le programme aidant les pauvres et les vieillards payer
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Federal Reserve Board, Intended federal funds rate Saving the banks from collapse is not the same as stopping a credit crunch... (The Economist, 16/01/08) 14 Le Devoir, 14, 15 et 16 octobre 2008 15 Aux U, il est interdit aux tats de faire des dficits. Il leur faut alors immdiatement couper les dpenses ou/et hausser les taxes.

leur facture de chauffage (5 G$), de donner des bourses dtudes pour quatre ans trois millions dtudiantes (74 G$), dacheter 40 livres de riz pour chaque personne en Afrique (64 G$), de construire un million de logis sociaux (138 G$), de multiplier par dix le budget fdral de sant-scurit au travail (3 G$), de reconstruire chacune des 33 000 coles dtriores (36 G$), de fournir les soins de sant aux 46 millions de personnes sans assurance-sant (109 G$), de donner 50 000 $ chacune des 760 000 personnes qui ont perdu leur emploi depuis le dbut de la crise (38 G$). Mais il faut sauver les banques pour viter lcroulement de lconomie me direz-vous ? Un impt sur les fortunes du million dtasuniens les plus riches au taux de seulement 4.2%, une seule fois, suffirait ce financement.16 Mme les no-keynsiens pro-Obama vont dans le mme sens mais plus modrment une fois assur le sauvetage des banques et sans remettre en question les dpenses guerrires. Le nouveau prix Nobel en conomie, aprs avoir chant les louanges du massif plan britannique du sauvetage des banques de la City lequel a montr la voie aux autres, appelle laide aux sans emploi, aux tats, aux hypothqus insolvables et de srieuses dpenses dans les infrastructures mais sans dire mot propos de la guerre sans doute parce que ce dont nous avons besoin maintenant cest plus de dpenses gouvernementales nimporte quoi donc qui sauve le capital et renforce limprialiste bourgeoisie tasunienne.17 videmment, si tout rentre dans lordre, en principe les gouvernements devraient rcuprer leurs mises court ou long terme. Pour que la crise de 1929-33 soit finalement rsorbe, il avait fallu aux U, aprs la longue rcession de 1933-40 y compris la rechute de 1938, les gigantesques dpenses, et le tout aussi gigantesque endettement de ltat (graphique 3), et la grande mobilisation de la Deuxime guerre mondiale dont il ne furent pas le champ de bataille idem pour le Canada pour retrouver le bas taux de chmage de 1929 (graphique 2). Graphique 2 Taux de chmage, E, 1929-40 Graphique 3 Dette nationale des U, 1929 1950

Source des donnes : Wikipdia

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SocialistWorker.org, 10 octobre 2008 Chronique de Pauk Krugman, New-York Times, 9 et 16 octobre 2008

Ces injections et lignes de crdit de plusieurs billions de dollars pour sauver les banques auraient pu servir mille fois transformer les insolvables besoins sociaux en demande solvable et donc re-pomper lconomie. Cependant, mobjectera-t-on, ces billions vont quand mme aboutir, certes en passant par les banques et leurs profits, entre les mains de ceux et celles qui en ont besoin mme si cest sous la forme moins souhaitable de prts qui augmenteront encore un endettement dj trop grand. : Graphique 4

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Ce nest pas le cas. On vient de voir que les taux hypothcaires aux U (graphique 1), depuis le dbut de 2008, ont nettement augment. Mme les taux interbancaires les taux dintrt auxquels se prtent les banques restaient anormalement levs aprs prs de 6 T$ davances et de garanties de fonds sous diverses formes.19 Cela signifie que les banques thsaurisent le plus possible tous ces billions au lieu de les faire circuler, ce que laisse faire leurs trs gnreux bailleurs de fonds avec nos fonds de contribuables. Techniquement parlant, la baisse fulgurante de la vitesse de circulation de la monnaie fait plus quannuler linjection massive de monnaie. Pourquoi ? Parce que le problme du systme de crdit nen est fondamentalement pas un de liquidit mais de solvabilit. Les banques ne font pas plus confiance la capacit de payer des autres banques qu leurs clients. Et elles ont bien raison.

18 19

Monthly Review [Interbank] [b]orrowing costs remain very high by historic standards, but the risk that banks will be unable to roll over their short-term funding has receded now that governments are, in effect, acting as counterparties (The Economist, 16/10/08). Le 17, le New York Times titrait la une Banks Are Likely to Hold Tight to Bailout Money

Une crise de surproduction ds le dpart sexprimant financirement La crise a clat en aot 2007 elle stait annonce bien avant ds 2006 si ce nest 2005 justement parce que toute une catgorie demprunteurs faible revenu taient insolvables aussitt puiss les rabais racoleurs de leurs hypothques ce que savaient pertinemment les banques prteuses. Ce qui explique leur empressement vendre ces crances sur le march secondaire les dit produits adosss une fois les commissions ramasses. leur tour, ces acheteurs de produits adosss, conscients de la toxicit de ces paquets dhypothques haut rendement, se dpchaient de sassurer par dautres produits drivs grce des spculateurs, trs souvent de respectables compagnies dassurances et pas seulement des fonds spculatifs (hedge funds), prenant sur eux le risque de dfaut de paiements contre de fortes primes qui prenaient lapparence de commissions ou de taux dintrt pour viter toute supervision gouvernementale. Or ces pseudo assurances dites en anglais Credit Default Swaps, qui nassurent pas seulement les hypothques mais lensemble du march obligataire, taient le segment en croissance le plus rapide des dit produits drivs. En 2007, ils avaient une valeur notionnelle de 55 T$ sur un total de 600 T$ pour lensemble des produits drivs.20 Faut-il prciser que les quelques billions injects par les banques centrales ne feront pas le poids si ldifice de ces prts pyramidaux seffondre, les valeurs notionnelles devenant soudainement cruellement relles. Depuis la financiarisation du capitalisme la fin du XIXi sicle, et encore plus depuis sa nolibralisation, les aspects financiers et ceux dit rels sont inextricablement lis. Il est parfois possible de contrer une crise confine la seule bulle financire, comme celle de la bourse en 1987, par un dluge de facilits de crdits pour continuer le casino. Lors de la crise boursire de la haute technologie en 2000-01, lenflure de la bulle tait telle quen plus du crdit facile il a fallu que la spculation immobilire se substitue la spculation boursire pour prolonger la fte. Cette solution, cependant, avait linconvnient de sortir la spculation de la bulle en limbriquant dans la ralit du logement proltarien. Pour rsoudre la crise financire qui allait invitablement en dcouler, le proltariat allait cette fois devoir passer la caisse tout comme le FMI, la fin des annes 1990 et dbut 2000, avait rsolu les crises financires est-asiatique, russe et argentine sur le dos des peuples.21

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The Economist, 9 octobre 2008. Au dbut octobre 2008, le FMI valuait les pertes financires 1.4 T$ dont seulement la moiti avait t reconnue par les banques. 21 La crise permet un retour du FMI, lui qui stait discrdit par la gestion de la crise est-asiatique de la fin des annes 90 et dont plusieurs pays avaient rejet le joug en lui payant leurs dettes. Hier ctait un compte courant dficitaire, aujourdhui cest la soif de dollars. The International Monetary Fund, which is in negotiations with several countries to provide emergency loans, is also working to arrange a huge credit line that would allow other countries desperate for foreign capital to borrow dollars, according to several officials. The list of countries under threat is growing by the day, and now includes such emerging-market stalwarts as Brazil, South Africa and Turkey. (New York Times, 24 octobre 2008)

La crise des hypothques de pacotille (subprimes) aux U qui a dmarr la dbandade est en mme temps financire et relle. Cette crise tait en partant une crise typique de surproduction de logements. Il y avait certes un besoin social mais pas de demande solvable pour ceux-ci. Comme lachat de logements se fait sur la base de paiements mensuels long terme tant donn labsence dpargnes proltariennes suffisantes et mme minimales pour les acheter comptant, ce march trs rel qui rpond un besoin vital doit recourir massivement aux banques22. Celles-ci peuvent masquer un certain temps la crise de surproduction de logements en rduisant au minimum la mensualit qui doit quand mme couvrir le remboursement du principal et de lintrt dans un temps donn qui peut difficilement tre allong au-del soit de la dure de vie utile du logement soit de la vie de lacheteur quoique on a dj vu au Japon des hypothques stendant sur deux gnrations. Au maximum, on parle dune hypothque sur 40 ou 50 ans couvrant la totalit de la valeur du logement. tant donn les alas de la vie envenims par les crises et la prcarit inhrentes au capitalisme nolibral sans compter la croissance des ingalits et la stagnation salariale23, les solutions de continuit des mensualits deviennent frquentes. Si on y ajoute les trucages des hypothques de pacotilles qui diminuent les paiements des premiers trois ans aux dpens des annes suivantes, lclatement de la crise de surproduction de logements ne pouvait qutre retarde mais non vite. Il faut se rendre compte quaux U le sous-march des hypothques de pacotille avait le rle de politique sociale du logement tout comme la carte de crdit se substitue bien souvent aux dficiences de la politique de sant et sociale. Plus gnralement dans les pays imprialistes (et pour les classes moyennes des pays dpendants), le capitalisme a financiaris la consommation proltarienne jusqu souvent lpicerie. En intgrant le proltariat au capitalisme, les buts dune telle financiarisation des politiques immobilire et sociale ne sont pas quconomiques24.

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Selon SocialistWorker.org (6 octobre 2008), Americans have $2.6 trillion in consumer debt, up 22 percent just since 2000. Millions of people borrowed by taking out a second mortgages on their homes--a figure equal to $1.1 trillion by early 2008. By the end of 2007, mortgage debt was $10.5 trillion, more than twice the level of $4.8 trillion that existed in 2000. 23 Selon SocialistWorker.org (6 octobre 2008), Workers' wages in the U.S. have been stagnant since 1973, with family income increasing only because of the increased numbers of women in the workforce and people working longer hours. But in the economic expansion that began in 2001, family income actually declined--the first time this has happened since the Second World War. Today, some 26.4 percent of U.S. workers work for poverty wages [] At the other end of the spectrum, the richest 1 percent saw its overall share of annual earnings almost double from 7.3 percent in 1979 to 13.6 percent in 2006, the most recent year for which figures are available. The top 0.1 percent did even better--their annual earnings increased 324 percent from 1979 to 2006, to more than $2.2 million. 24 A nation of property-owners would be resistant to higher taxes and to left-wing attacks on business. (The Economist, 16/10/08) Ajoutons-y les plans de pension capitaliss qui en plus, aux U, sont passs de majoritairement prestations dtermines (60% en 1980) majoritairement contributions dtermines (61% en 2004). Le Congressional Budget Office estimait au dbut octobre, donc avant la grande plonge, que les pertes boursires des fonds de pension taient de 2 T$ (SocialistWorker.org, 15 octobre 2008).

Ce qui a clat en aot 2007 puis qui stend et saggrave avec la baisse de la valeur des logements25, qui sest approfondi par leffet domino des produits drivs, et finalement qui slargit dautres marchs (automobile, ventes au dtail) est fondamentalement une crise de surproduction dmultiplie par la crise financire. Selon la chronique du 17 octobre du New-York Times du nouveau prix Nobel dconomie,
Just this week, we learned that retail sales have fallen off a cliff, and so has industrial production. Unemployment claims are at steep-recession levels, and the Philadelphia Feds manufacturing index [un indice trs cot aux U, NDLR] is falling at the fastest pace in almost 20 years. All signs point to an economic slump that will be nasty, brutish and long.

Au Canada, la crise a commenc mme si elle a t jusquici fortement attnu par labsence dune crise hypothcaire et par le boom des matires premires, en particulier du ptrole. Pousses par limportante augmentation du prix du baril de ptrole et de son volume, les exportations (graphique 5), du moins jusquen juillet, ont entran le PIB vers le haut mais un rythme ralenti depuis le mi-2007, le dbut de la crise (graphique 6) : Graphique 5 Graphique 6

Cependant, la rcente baisse du prix du baril de ptrole va changer la donne dautant plus que le march intrieur a commenc se rapetisser tel que montr par le recul des ventes dautomobiles depuis la fin 2007 (graphique 7), la stagnation de la valeur des permis de btir depuis la mi-2007, et sa baisse en aot (graphique 8), et surtout la

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Comme le montre le graphique suivant du New York Times, le ratio prix des maisons/loyer ne fait que commencer se rsorber :

Le sixime des mnages tasuniens (12 millions) a une hypothque dont la valeur est suprieure celle de leurs maisons. (SocialistWorker.org, 15/10/08)

baisse tendancielle de la production industrielle mesure en dollars constants depuis le dbut 2007 (graphique 9), laquelle tout probablement continuera : Graphique 7 Graphique 8 Graphique 9

Les rcentes et nombreuses annonces ou menaces de fermetures dusines au Qubec dans la seule semaine du 12 octobre de compagnies rentables en sont un signe avantcoureur. Beaulieu Canada, le plus grand fabricant de tapis canadien avec ses trois usines et filiale dune transnationale belgo-tasunienne, annonait la fermeture de son usine dActon Vale sous le prtexte que ses 300 travailleurs avaient refus une baisse de salaire de 15%, en ralit parce ses propritaires sont cours dargent suite une pnalit du fisc tasunien pour vasion fiscale.26 Camoplast, fabricant canadien de composantes de plastique et sous-traitant entre autres de Bombardier avec une douzaine dusines au Canada, aux U, Mexique et en Europe, ferme son usine de Princeville mettant la porte 200 travailleurs.27 En novembre dernier, lentreprise avait reu une subvention de 2.3 millions $ du gouvernement du Qubec.28 Frito-Lay, dans le cadre de la rationalisation de Pepsi dont elle est une filiale, ferme son usine de PointeClaire mettant la porte une soixantaine demploys sur 3300 ailleurs dans le monde par Pepsi.29 La transnationale nerlandaise Unilever ferme son usine de Baie-dUrf louest de Montral au prix de 110 emplois.30 Kruger ferme temporairement ses deux usines de Trois-Rivires affectant 250 travailleurs.31 Rio Tinto/Alcan retarde ses projets de modernisation-expansion malgr les subventions importantes de Qubec et dHydroQubec.32 Catelli, Montral, sous menace de fermeture et avec la collaboration de la direction syndicale, force ses 250 employs un gel salarial sur trois ans et transformer leur plan de pension prestations dtermines un plan contributions dtermines.33
26 27

Cano (21/08/08), Cyberpresse (17/10/08) Cyberpresse, 15 octobre 2008 28 Telbec, 19 novembre 2007 29 Radio-Canada, 14 octobre 2008 30 Le Devoir, 17 octobre 2008 31 Cyberpresse, 16 octobre 2008 32 Le Devoir, 16 octobre 2008 33 Cano, 17 octobre 2008

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La manuvre de lheure des dirigeants politiques et de maints commentateurs et conomistes, y compris dune partie de la gauche, est de crier la crise financire aux dpens du bon capitalisme industriel. Le prsident franais en appelle en finir avec un capitalisme financier obsd par la recherche effrne du profit court terme, un capitalisme assis sur la spculation et sur la rente. Vaut mieux sans doute lobjectif du profit long terme. Lconomiste et stratge en chef de la Financire Banque Nationale ne dit pas autrement en avanant quon a une des crises financires les plus importantes depuis les annes 1930 . Lui embote le pas le commentateur de gauche du Devoir, Gil Courtemanche : Les gauchistes, dont il fait sien les propos, disaient que la transformation des marchs boursiers en agents d'une conomie virtuelle, et non d'une conomie fonde sur la production de bien et de services, provoquerait une course au profit immdiat, des rendements toujours plus impressionnants. 34 Dans la mme veine, lconomiste de gauche Michel Chossudovsky, dont les analyses sont reproduits par LAutJournal et Presse-toi--gauche, avance que [l]a folle course mondiale pour sapproprier la richesse par la manipulation financire est la force motrice derrire cette crise. Cest la source du tourbillon conomique et de la dvastation sociale [dont] les causes sous-jacentes [sont] [u]n milieu financier totalement drglement et caractris par un intensif commerce spculatif. allant mme jusqu parler de guerre financire dans laquelle tremperait [l]a CIA [qui] a ses propres institutions financires sur Wall Street. De l sombrer dans la thorie du complot, il ny a quun pas quil nhsite pas franchir :
Les contacts avec les services de renseignements des tats-Unis, avec la CIA et les services secrets, avec le Pentagone sont essentiels pour la conduite du commerce spculatif, car ils permettent aux spculateurs davoir des renseignements privilgis sur des dcisions de politique extrieure ou de scurit nationale qui affectent directement les marchs financiers. Un exemple : ils ont achet des actions des compagnies ariennes dans les jours prcdant les attaques du 11 septembre. 35

Ce nest pas lavis de lanalyste du New York Times36, ni de Jean-Marie Harribey, coprsident dATTAC-France37, ni de Michel Husson, conomiste anticapitaliste membre dATTAC-France. Selon lui, on peut dire que deux thses sopposent sur ce point [les rapports entre finance et conomie relle], selon que lon considre la finance comme parasitaire ou fonctionnelle. Dexpliquer lauteur :

34 35

Le Devoir, 18 octobre 2008 Michel Chossudovsky, Un effondrement financier global, Mondialisation.ca 36 Investors are recognizing that the financial crisis is not the fundamental problem. It has merely amplified economic ailments that are now intensifying: vanishing paychecks, falling home prices and diminished spending. And there is no relief in sight. (New-York Times, 16 octobre 2008) 37 La crise qui se droule sous nos yeux plonge ses racines dans la structure mme du capitalisme nolibral qui sest impos depuis 30 ans. Le matre mot fut la restauration des profits, aux dpens des salaires, qui ont nourri une consommation extravagante des classes bourgeoises et des placements grce des produits financiers de plus en plus nombreux et sophistiqus, dont lutilisation tait dautant plus aise que le crdit tait abondant. (Interview de Rouge, 16 octobre 2008)

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 Depuis le tournant no-libral du dbut des annes 1980, le taux de profit sest considrablement rtabli, mais cela na pas conduit une augmentation du taux daccumulation. Autrement dit, les profits supplmentaires ont t utiliss autre chose qu linvestissement. [] Une partie croissante des richesses produites est donc capte par les profits bancaires et les dividendes. La premire explication de ce phnomne consiste dire que la finance pompe les profits raliss par les entreprises du secteur productif. On parle alors dune finance parasitaire ou prdatrice, dont les exigences de rentabilit iraient croissant et exerceraient une pression toujours plus forte sur la gestion des entreprises et notamment sur lemploi. Cette interprtation contient une part de vrit mais elle risque dexonrer le capitalisme productif. Cette approche nest pas satisfaisante car elle ne peut rendre compte des mutations du capitalisme depuis son entre dans la phase no-librale. Les transformations du systme financier doivent tre analyses partir de deux tendances essentielles luvre depuis le dbut des annes 1980. La premire est la baisse continue de la part des richesses produites qui revient aux salaris, peu prs partout dans le monde. [] Cest cette baisse de la part salariale qui a permis un rtablissement spectaculaire du taux de profit partir du milieu des annes 1980. Mais ce surcrot de profit na pas t utilise pour investir plus. La masse croissante de profits non investis a t principalement distribue sous forme de revenus financiers, et cest l que se trouve la source du processus de financiarisation. La diffrence entre le taux de profit et le taux dinvestissement est dailleurs un bon indicateur du degr de financiarisation. [] la finance a russi capter la majeure partie des gains de productivits au dtriment des salaris, en modrant les salaires et en ne rduisant pas suffisamment, voire en augmentant, la dure du travail. [] Ce nest pas la monte de la finance qui fait baisser les salaires mais cest, linverse, la monte des profits non investis qui nourrit la finance. [Je souligne, NDLR] [] La financiarisation nest donc pas un facteur autonome et elle apparat comme la contrepartie logique de la baisse de la part salariale et de la rarfaction des occasions dinvestissement suffisamment rentables. [] La caractristique principale du capitalisme contemporain ne rside donc pas dans lopposition entre un capital financier et un capital productif, mais dans la dvalorisation du travail et dans lhyper-concurrence entre capitaux laquelle conduit la financiarisation. 38

Graphique 10

39

Correctement caractriser la crise, bien identifier ses causes a des consquences pratiques sur les prvisions eu gard son droulement ultrieur et sur la stratgie de
38 39

Michel Husson, La finance et lconomie relle, http://hussonet.free.fr/ Michel Husson, Le taux daccumulation ne suit plus le taux de profit, http://hussonet.free.fr/

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gauche de sortie de crise. Les deux aspects sont dailleurs intimement lis. Une stratgie de sortie de crise qui rate la cible aura pour consquence un approfondissement et un largissement de la crise. Pire, elle mnera telle un boomerang un retour des fauteurs de trouble la direction des affaires si ce nest un renouvellement du capitalisme nolibral ou pire encore. Si on caractrise la crise comme tant avant tout financire ou ayant essentiellement des causes financires, on mettra de lavant des solutions financires pour sattaquer la seule cupidit alors que celle-ci nest quune consquence. Cette analyse est systmatique droite mais elle pntre aussi profondment gauche comme on vient de le voir. La rponse de la droite, on le sait car cest elle qui a le pouvoir, est de sauver les banques coups de billions. La rponse de la gauche qui fait cette analyse est de proposer une re-rgulation de la finance40. De dire Michel Husson, [l]es repentis de la libralisation nont plus que le mot rgulation la bouche. Mais les rgles seront contournes, comme elles lont toujours t, si elles ne sont pas imposes directement. Il faut videmment soutenir des mesures comme linterdiction des paradis fiscaux, mais on ne peut pas faire confiance aux autorits montaires internationales pour rguler durablement la finance. 41 Donner la priorit la re-rgulation cest tomber dans le panneau du discours de nouveaux convertis du nolibralisme qui, le prsident franais en tte, vont aller de sommets mondiaux en sommets mondiaux pour ergoter sur une nouvelle architecture de la finance. Pour faire diversion, on fera de la surenchre du genre Il faut fonder un nouveau capitalisme sur des valeurs qui mettent la finance au service des entreprises et des citoyens, et non l'inverse.42 la fin, comme le prdit un ancien prsident du FMI, la poussire retombera.43 On aurait intrt pointer les projecteurs sur la crise conomique, y compris ses importants aspects financiers, tant en termes danalyse que de remdes.

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Voir par exemple la dclaration dATTAC-Qubec reprise par LAutJournal et Presse-toi--gauche : Face la crise financire actuelle, ATTAC-Qubec raffirme la ncessit de mettre fin lemprise de la finance sur lensemble de lconomie. [] revoir la drglementation des marchs financiers, des banques et de la Bourse, effectue depuis les vingt-cinq dernires annes. [] imposer des limites leur capacit de spculer sur les valeurs mobilires et immobilires. Et surtout, il faut d'urgence interdire certains vhicules financiers hyper spculatifs (swap, futures, options, etc.) et liminer les fonds risque (hedge funds). [] dimposer une taxe sur les transactions financires, qui aurait lavantage de limiter la spculation, de stabiliser le march des changes et dapporter dimportants revenus qui permettraient de compenser largement aux mfaits dventuelles crises. 41 Rouge, 16 octobre 2008 42 Dclaration de Nicolas Sarkozy (Le Devoir, 20 octobre 2008). Selon cet article, On a [lors du sommet des 27 dirigeants de lUE dans la semaine du 12 octobre] alors appel la cration d'un nouveau systme de rgulation internationale l'exemple de celui qui est n Bretton Woods, dans le New Hampshire, la fin de la Seconde Guerre. On a propos d'en poser les premires pierres lors d'un sommet mondial New York avant la fin de l'anne. 43 Est-ce que le choc de la crise et les dclarations des derniers jours des gouvernements annoncent un vritable changement de cap tant sur le plan national qu'international? Ce n'est pas sr, s'est dsol Michel Camdessus. On l'a cru, au lendemain de la crise asiatique de la fin des annes 90. Mais, la crise passe et l'euphorie revenue, on a oubli de mettre en oeuvre les rformes. (Le Devoir, 20 octobre 2008)

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Les avantages, pour la bourgeoisie, dune crise la 29-33 Plus personne ne nie la ralit de la crise conomique. Peu de gens prtendent encore quelle sera courte et peu profonde.44 Cependant, beaucoup doutent quelle aura lampleur de la crise de 1929-33. Elle est pourtant dj mondiale. Lensemble des pays dpendants est touch45, y compris la Chine46, de mme que tous les pays imprialistes47. Mme lindustrie de la haute technologie commence sen ressentir48. La crise dite relle va empirer la crise financire, ce quon parfaitement compris les boursicoteurs :
The approach of the calendar year-end, when banks need extra cash to help balance their books, will add to funding strains over the coming weeks. Banks remain weighed down by the same toxic assets that sparked this whole mess. The Americans still insist that they will dip into their $700 billion bail-out pot to buy up impaired assets, but the new capital injections will deplete their firepower. [T]he downturn in this economic cycle is still young. That means banks will suffer a new set of credit losses in coming months in areas such as credit cards, car loans and commercial property. Stresses in housing markets impose another constraint on lending. Companies are perhaps the biggest concern of all, even though firms have borrowed less than consumers. Default rates remain low but are bound to climb as the economy worsens. (The Economist, 16/10/08)

Ainsi sapprofondira le cercle vicieux production/finance surtout par lintermdiaire du credit crunch mais aussi par l effet de richesse combinant baisse immobilire et baisse boursire, par le canal surtout des fonds de pensions, ce qui tarira le crdit aux mnages comme aux entreprises et haussera le taux dpargne des mnages. Lincertitude en rajoutera. Aux U, mais aussi en Grande-Bretagne, en Irlande, en
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Dans sa langue de bois, le prsident de la Banque centrale tasunienne de dire : Le rythme de l'activit conomique va probablement tre infrieur son potentiel pendant plusieurs trimestres (Le Devoir, 21 octobre 2008) 45 Private capital flows to emerging markets are expected to plummet 30 percent this year. Exports are suffering as rich economies slow and commodity prices retreat. Remittances from migrant workers a core source of earnings for many developing countries are falling fast. Eastern and Central Europe, where much of the banking system is controlled by Western banks, is in particularly dire straights. Pakistan Americas hoped-for ally in the fight against Al Qaeda that also has nuclear weapons is said to need $3 billion to $4 billion to finance a gaping trade deficit. Even robust economies with strong budgets and ample reserves have been walloped by the capital crunch. Two weeks ago, the Mexican peso suffered its steepest drop since the peso crisis of December 1994. The Brazilian real and the Korean won have plunged by a quarter against the dollar. (ditorial du New York Times, 20 octobre 2008) 46 China pledges moves to boost slowing economy -- As growth slows by 9 per cent, leaders pledge to boost lending, hike export rebates and slash taxes on housing transactions (Globe and Mail, 20 octobre 2008). Pour une argumentation plus labore sur la thorie du dcouplage, de moins en moins crdible, des pays du BRIC (Brsil, Russie, Inde, Chine) voir mon texte La crise : Quatrime rebondissement, tat des lieux et perspective , paragraphe G http://www.marcbonhomme.com/files/La%20crise.pdf 47 Americas economy looked particularly weak. The value of retail sales fell by 1.2% in September, following a 0.4% fall in August. Car sales fell by 4.2% in September, leaving them 20.2% lower than a year earlier. Britains unemployment rate, based on a survey of households, was 5.7% in the three months to August, up sharply from 5.2% in the previous quarter. En taux annuel, le PIB du dernier trimestre dcrot dans la zone Euro (-0.7%) et au Japon (-3.0%). (The Economist, Overview et Weekly indicators, 16/10/08) 48 Texas Instruments, which makes chips for cellphones and other devices, warned that orders were slowing rapidly and said it would cut jobs to save money. (New York Times, 21 octobre 2008)

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Espagne, jusqu un certain point en France et mme en Chine, la crise immobilire frappera encore plus lindustrie de la construction. La baisse des importations qui sensuivra, surtout aux U, de mme que la continuation du tarissement des investissements directs dans les pays dpendants, transmettra plus encore la crise au restant du monde49. Il nest pas dit non plus que la massive inflation montaire provoque par injections carabines de fonds gouvernementales, une fois surmonte ltape de la thsaurisation par peur de manque de liquidits (le credit crunch), ne dbouchent sur une importante croissance des prix50. Ce nest pas que linflation montaire ne fut pas au rendez-vous durant la priode deuphorie nolibrale mais que ses consquences, en termes daugmentation de prix, taient confines aux actifs mobiliers et immobiliers51. Cette inflation a t voulue par les banques centrales, qui aprs le choc des hauts taux dintrt du dbut des annes 80 pour casser le cercle vicieux de la stagflation, et par l la rsistance syndicale, a pratiqu une politique inflationniste de bas taux dintrt et de drgulation des marchs financiers. Cette inflation, non saisie par les indices habituelles lesquelles ne mesurent plus ou moins bien son impact sur le panier de consommation, a t la condition montaire ncessaire la cration de la bulle financire, la divergence entre taux de profit et taux dinvestissement tant la condition suffisante. Dornavant, linflation risque de se faire sentir de nouveau au niveau du panier de consommation. Il y a deux faons pour ltat sauveur des banques de refiler la facture au proltariat. La mthode nolibrale est les coupures et privatisations. Toutefois, cette mthode est difficilement applicable en priode de crise ce dont tmoigne le discours mergeant sur la remise en cause, au Canada, de la politique du dficit zro52. Reste la mthode de la liquidation de la dette par la croissance des prix la consommation, mthode dautant plus tentante que le mouvement syndical, bris par une gnration de politiques nolibrales, nest plus en mesure de rsister mme sur la dfensive en imposant la gnralisation des indexations au cot de la vie. Ce mouvement des prix a dailleurs dj dbut et est en pointe, par exemple, dans la petite Islande, un bastion avance, si lon peut dire, de la crise o le taux de croissance des prix la consommation est de 15%53 On aurait tort de se laisser impressionner par la baisse rcente des prix du ptrole, des autres matires premires et des aliments qui restent encore plus levs quen 2005 ou 2006.54 Cette baisse des prix fait drlement laffaire de limprialisme mme si
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Voir Michel Husson, La finance et lconomie relle, http://hussonet.free.fr/ De dire The Economist dans un langage plein de sous-entendus, Concern about banks creditworthiness may yet morph into worry about sovereign risk as the full cost of the various bail-outs becomes clearer, especially if governments decide they also need to boost their economies with a fiscal stimulus. (16 octobre 2008) 51 After the Federal Reserve, then chaired by Paul Volcker, broke the back of inflation in the early 1980s, asset prices (property, bonds, shares) rose for much of the next two decades. (The Economist, 16/10/08) 52 Le retour du dficit Ottawa , Le Devoir, 19 octobre 2008 53 LIslande au bord du gouffre , Le Devoir, 19 octobre 2008 54 The Economist commodity-price index, 23 octobre 2008

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limprialisme canadien sen trouve ls. (Le Canada sera encore plus frapp non seulement parce quil est a une conomie trs ouverte surtout et avant tout sur les U, ce qui est particulirement vrai pour lOntario et le Qubec, mais aussi parce que lextension de la crise continuera de prcipiter la baisse des prix des matires premires dont le ptrole.) conomiquement, le ptrole bon march est indispensable au bon fonctionnement du libre-change au cur du capitalisme nolibral car cest le sang qui coule dans ses veines. Or il faudrait une crise longue et profonde pour casser pour toute une priode la hausse des prix ptroliers cause de la (quasi?)-atteinte du pic ptrolier55. Dautant plus que cette hausse explique, en dernire analyse, la hausse des prix alimentaires (agrocarburants, agro-industrie base de ptrole, transport longue distance de produits faible ratio cots/poids, effet de serre), laquelle hausse renchrit les cots de main duvre, surtout de celle bon march au bord de la survie, ce qui affecte leur productivit au travail. Sajoutent des facteurs proprement politiques. La hausse des prix des produits ptroliers renforcent politiquement et conomiquement le Venezuela qui sest mis faire nombre de nationalisations (pays rubis sur ongle), donne la Russie la force de tenter de r-hgmoniser son ancien empire y compris les pipelines qui contournent son territoire, et permet lIran de tenir tte limprialisme56. Lchec et lenlisement des guerres prventives contre lIraq et lAfghanistan, empchant linterventionnisme militaire, rendent ncessaires pour limprialisme le recours larme conomique. Une baisse drastique de la consommation ptrolire aurait aussi leffet de momentanment dsamorcer limmense mais diffus et peu organis mouvement cologique. Plus gnralement, pour la bourgeoisie des pays imprialistes, la crise est loccasion de baisser le salaire rel du proltariat. Aux U, grce la combinaison de la hausse du taux de chmage depuis le dbut de la crise, et de linflation, pass dun taux de 2% 5.5%, le taux de croissance du salaire horaire rel est pass de plus 2% en aot 2007 moins 2% juillet 2008. La banque centrale de la zone euro, jusqu la panique doctobre, non seulement navait-elle pas baiss son taux dintrt de rfrence court terme mais elle lavait hauss encore au dbut juillet pour soi-disant combattre linflation, en fait parce que la bourgeoisie de la zone euro narrive pas matriser les hausses relles de salaire57. Pour toutes ces raisons, la bourgeoisie est prte prendre le risque dune crise srieuse parce quelle sait le proltariat sur la dfensive, dsorganis et souvent dmoralis. Les mouvements sociaux sud-amricains sont paralyss parce que diviss entre ceux qui ont intgr lorbite des gouvernements de gauche au pouvoir, certains sociauxlibraux (Brsil, Argentine) dautres nationalistes anti-imprialistes (Venezuela, Bolivie, quateur), et ceux qui restent indpendants quitte soutenir critiquement les gouvernements anti-imprialistes. Les mouvements sociaux aux U, au Canada/Qubec, au Japon se sont affaisss quand ils nont pas capitul tandis que les
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La spculation annonce et amplifie les mouvements de prix mais nexplique rien par elle-mme. Oil-Rich Countries Face a Reckoning -- Falling oil prices are raising questions about whether Venezuela, Iran and Russia can sustain their ambitions. (New York Times, 21 octobre 2008) 57 Stronger wage growth and high commodity prices have squeezed profits [] In Italy and Spain, wage growth is picking up even as unemployment rises. The Economist, 16 aot 2008

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partis de gauche quelque peu de masse, sil y en a, y sont sociaux-libraux. En Chine, malgr une croissance quantitative notable58, la riposte sociale est loin de lunification nationale et absente du terrain politique pour raisons dabsorption de la dissidence dans la classe moyenne et dune trs svre rpression. Reste quingalits, pollutions et corruption y sont criantes. Il ne faudrait pas que la roue de laccumulation cesse de tourner.59 La riposte sociale dans lUE, diffrencier entre pays, semble gnralement en panne peut-tre lexception franaise. Plusieurs petits et moyens partis de masse anticapitalistes ou antilibraux se sont effondrs (Angleterre, cosse, Italie, Espagne), dautres tiennent le coup (Danemark, Portugal) mais ne progressent pas ou peu. La gauche politique allemande connat la monte lectorale non ngligeable dun Parti de gauche dirig par deux vedettes sociales-librales et dont certaines sections provinciales forment ou veulent former un gouvernement de coalition avec le nolibral Parti social-dmocrate. Lespoir du monde, cet automne, se porte sur la France o la section franaise de la Quatrime Internationale, portant lclatant succs lectoral et mdiatique dOlivier Besancenot, dote dun programme durgence anticapitaliste et enracine dans un mouvement social jusquici en bullition mais essouffl par de rptitives et sans effet journes sectorielles de mobilisations, se saborde en muant en Nouveau parti anticapitaliste (NPA). Le succs jusquici du processus en marche, qui na pas sacrifi la radicalit de son orientation anticapitaliste son extension (3 000 10 000 et on compte toujours), sera test ds cet automne, avant mme sa fondation prvue pour janvier 2009, par sa capacit contribuer visiblement construire un front uni antiSarkozy qui dpasse les rituelles journes de mobilisation sans lendemain des directions syndicales et qui soit assez puissant pour arrter la pluie de contre-rformes et les guerres de limprialisme franais.

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Public protests rose by 50 percent last year selon le National Geographic de mai 2008 Some experts think that China needs growth of 7% a year to contain social unrest. (ditorial, The Economist, 23 octobre 2008)

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Une sortie de crise anticapitaliste Pour sortir de la crise, le NPA propose :

une runion durgence de toute la gauche sociale et politique, afin de discuter ensemble des moyens de la riposte. Il est dcisif quun front se constitue pour offrir des repres, des perspectives, dans une situation de crise profonde du systme capitaliste, dont le cot de rsolution pourrait savrer dramatique pour le plus grand nombre. Dans ce cadre de ncessaire riposte unitaire, nous proposons les mesures anticrise suivantes [] : prendre le contrle du systme financier et bancaire en expropriant les dcideurs et propritaires actuels, en mettant lchelle nationale ou europenne un service public bancaire unifi, dirig par la population et les salaris du secteur, et qui pourrait financer les priorits dcides par la population (services publics, mutation cologique) ; augmenter le pouvoir dachat immdiat de lensemble de la population de 300 euros net et fixer 1 500 euros net le salaire et le revenu minimum ; bloquer tous les plans de licenciements en interdisant ceux-ci par la loi, et promouvoir lemploi pour tous et toutes par la cration demplois utiles socialement dans les services publics et par une rduction du temps de travail accompagne, ce coup-ci, dune embauche proportionnelle obligatoire ; un plan de sortie de la prcarit, qui pourrait comporter la suppression de tous les contrats prcaires, la mise en uvre dallocations pour la dpendance et pour les jeunes en formation, lannulation de la dette des familles surendettes 60

Le NPA met en garde contre les pseudo-nationalisations bancaires que lon annonce en rafales et qui ne sont quun voile pour recapitaliser les banques sans aucun contrle significatif ni obligations de rsultats61 :
Ce ne sont mme pas des nationalisations, au sens que ce terme a toujours eu, savoir le transfert ltat de la proprit et donc du pouvoir de dcision. Dans le cas anglais, le gouvernement recevra, en contrepartie des 50 milliards de livres venant du contribuable, des actions dun type spcial, sans droit de vote. Pour ce qui est des tatsUnis, le secrtaire dtat au Trsor, Paulson, a prcis que les parts du capital des banques acquises par ltat ne correspondraient pas des droits de vote, sauf pour protger les droits dactionnaires . Malgr les discours officiels sur la ncessit de transformer la faon dont fonctionne la finance, les gouvernements anglais et amricains, renoncent donc, par avance, imposer des rgles du jeu diffrentes. 62

Il sagit, comme le dit Michel Husson, de nationalisations qui se limitent des prises de participation partielles et elles sont conues comme provisoires.63 Ces injections
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Rouge, 16 octobre 2008 Unfortunately, the bailout legislation does not require banks to modify loans in exchange for the infusion of taxpayer dollars. That means the administration and Congress will have to turn up the political pressure on financial institutions that avail themselves of the governments largess. The Treasury Department should also set up a team to modify any troubled mortgages it gains control of through the bailout., ditorial du New York Times, 21/10/08 62 Rouge, 16 octobre 2008 63 Ces banques n'ont pas t nationalises, elles ont seulement t submerges d'argent, a ragi le chroniqueur conomique du Guardian, Simon Jenkins. Elles resteront nombreuses, en concurrence l'une contre l'autre et diriges par des conseils d'administration indpendants. Leurs employs ne seront pas des fonctionnaires. Les investisseurs conserveront leurs actions. Les bonus salariaux reviendront. Les responsables de la crise, ou quelques-uns d'entre eux seront punis, mais ce n'est pas l'avnement d'une

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dargent public ne serviront qu acclrer les restructurations et, en fin de compte, rtablir le profit des banques sur le dos des contribuables. 64 ATTAC-France va dans la mme direction tout en demeurant imprcise sur la question de lexpropriation : [I]l est hors de question de socialiser les pertes par des nationalisations temporaires, puis de privatiser des institutions redevenues rentables grce largent des citoyens. Les banques doivent tre places et maintenues sous contrle public et dmocratique. 65 On criera peut-tre lutopie. Voudrait-on dune sortie de crise la japonaise ? Aprs avoir utilis au maximum les politiques montaires (taux dintrt court terme nul, dette national record), la socit japonaise est passe dune des plus galitaires une des plus ingalitaires et inscuritaires66. On a souvent dit que lerreur du gouvernement japonais a t de trop se traner les pieds avant dintervenir tout comme les gouvernements lors de la crise de 1929. Ce quon dit moins cest que cet interventionnisme a t drastique67 et que lisolement de la crise japonaise a fait que le Japon a pu sappuyer sur un boom des exportations en Chine (et aux U) pour viter le pire. Si lintervention du gouvernement sest faite attendre, cest que les annes de croissance ngative, pour lesquelles on peut vraiment parler de crise et non de stagnation, nont commenc quen 199868.

re de socialisme, seulement de l'argent public jet la face du capitalisme. (Le Devoir, 22 octobre 2008) 64 Le 20 octobre, la France injecte 10.5 milliards deuros pour six banques franaises sans que ltat ne rentre dans lactionnariat de ces banques (Le Devoir, 21 octobre 2008) 65 Dclaration du 12 octobre dATTAC-France. Malgr que cette dclaration affirme demble Attac sest construite autour dun mot dordre, dsarmer les marchs financiers , ses analyses et propositions dpassent en pratique cette limite. Par exemple, [l]e gonflement, puis lclatement de la bulle financire sont lis la modification de la rpartition des revenus ces dernires dcennies, au dtriment des salaris et au profit des plus riches, qui ont trouv dans la spculation un moyen supplmentaire damplifier leurs bnfices. Il est indispensable dinverser cette tendance, dune part en introduisant une imposition progressive des revenus du capital, voire en fixant un revenu maximum, de lautre en redistribuant les richesses de faon quitable, ce qui implique, entre autres, des augmentations de salaires et une meilleure protection sociale. Ou encore, la dette des pays pauvres apparat plus que jamais comme une odieuse absurdit : elle doit tre immdiatement annule, et sans contrepartie. De la mme faon, les investissements collectifs indispensables pour prparer la reconversion nergtique et la sortie du productivisme sont ignors. Or, la gravit de la crise cologique est une raison supplmentaire pour enlever au march le gouvernement de la plante. 66 The lost decade irrevocably changed Japan. At the start of the crisis in 1990 it was one of the most egalitarian rich nations on earth. But income inequality increased more than twice as fast as it did in America and Europe; today Japan is above the OECD average. Relative poverty is higher than in many rich countries. Long one of the safest societies in the world, street crime began to matter. Many full-time jobs were filled by cheaper, short-term and part-time workers. They do not pay pension contributions, storing up problems for the future. (The Economist, 16 octobre 2008) 67 The gross national debt soared to 180% of GDPthree times more than Americas and the largest within the OECD. The Bank of Japan kept interest rates at zero for nearly six years. (The Economist, 16 octobre 2008) 68 The Economist, 6 octobre 2005

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 ou le retour Keynes Or, dsormais la crise est mondiale. Et elle continue se dployer marches rapides malgr une forte utilisation des outils montaires et, dans une moindre mesure, fiscaux :
Le spectre de 1929 est en train de rapparatre. Jusque l, beaucoup dobservateurs pouvaient juste titre souligner la diffrence avec 1929 : les gouvernements et les autorits financires avaient cette fois pris la mesure de la crise et leur intervention empcherait quelle suive le mme scnario quen 1929. Ce ntait pas faux, mais lincapacit de ces interventions mordre sur la situation et faire repartir les Bourses la hausse conduit changer de perspective. 69

Certes, il reste encore un peu de marge de manuvre la politique montaire. Le taux dintrt de rfrence court terme nest pas encore nul. Cependant, les gouvernements ralisent de plus en plus que le credit crunch signifie quon est dans ce que Keynes qualifiait de trappe de liquidit do son insistance recourir aux politiques fiscales. On redcouvre Keynes70. Lconomiste ne chef de la Financire Banque Nationale sen rclame71. Le trs influent prsident de la Banque centrale des U dclare que lexamen dun plan budgtaire [de relance] par le Congrs dans le contexte actuel semble appropri. 72 Le Congrs tasunien sapprte donc rditer linjection de 150 G$ dans autre chose que les banques, ce quil avait dj fait en fvrier 2008 sans rsultat autre quun effet de retardement.73 On voit mal ce que changerait cette rdition de la mme mesure alors que la crise sest envenime depuis lors. Non seulement le retour la politique fiscale aux U risque dtre inefficace mais aussi la marge de manuvre est dj bien entame :
Le dficit budgtaire des tats-Unis pour l'exercice 2008 (clos fin septembre) a atteint 438 milliards de dollars (322 milliards d'euros), soit 3,1 % du produit intrieur brut (PIB), a indiqu mardi le bureau du Budget du Congrs amricain (Congressional Budget Office, CBO). En 2009, le dficit devrait se creuser encore, en raison du vote du plan d'assainissement des banques de 700 milliards de dollars. Pour l'exercice 2007, le dficit budgtaire amricain s'tait tabli 163 milliards de dollars, reprsentant 1,2 % du PIB, selon le CBO, qui surveille les dpenses fdrales au nom du Snat et de la Chambre des reprsentants. 74

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Michel Husson, O va la crise ? , paratre dans Les cahiers du socialisme (Qubec) Keynes au got du jour , Le Devoir, 22 octobre 2008 71 Le retour du dficit Ottawa , Le Devoir, 19 octobre 2008 72 Le Devoir, 21 octobre 2008 73 Pour contrer cette tendance, Washington pensait avoir trouv la parade en lanant un plan de relance de 168 milliards qui s'est traduit par l'envoi de chques consquents de remises d'impts. Mais les rsultats n'ont pas t la hauteur des esprances. (Le Devoir, 8 aot 2008)
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Le Monde, 8 octobre 2008. Le 20 octobre, le New York Times ajoutait que [w]ith the bank bailout, the Congressional Budget Office estimates that the deficit in the current fiscal year will reach roughly $700 billion, up more than 50 percent from the previous year.

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Ajoutons que le gouvernement tasunien, pour de nouveau voler au secours des banques, sera sans doute appel faire rebelote, qu'il a sur les bras deux guerres cotant prs de mille milliards [] et que la dette accumule avoisine les 10 000 milliards [10 T$], soit les deux tiers du PIB amricain. 75 son sommet, lors de la Deuxime guerre mondiale, la dette du gouvernement tasunien atteignait 120% du PIB76. Si ce critre sert de jauge, on peut faire lhypothse que les U ont encore environ 6 T$ de marge de manuvre (120-70=50% du PIB). Si on accepte plutt comme jauge lactuel ratio japonais (180%), la marge de manuvre serait denviron 13 T$. Le gouvernement tasunien a dj pay ou engag plus de 6 T$ pour sauver le systme bancaire77. Quand on ralise lampleur du systme de crdit parallle, dune valeur notionnelle de 600 T$78, qui pourrait scrouler, on ralise la totale ineptie de la politique de sauver les banques . Do la ferveur des no-keynsiens et des nouveaux convertis. Sauf quil ne sagit pour eux de sauver la dite conomie relle pour le bien de toutes et tous mais pour sauver les banques, cest--dire sauver le capitalisme dont le capital financier est le centre stratgique. 79 Le problme pour un sauvetage capitaliste de lconomie relle cest quil faudrait soutenir la grande majorit de la population, cest--dire le proltariat, en haussant salaires, programmes sociaux et services publics dans le respect des quilibres cologiques.80 Cette solution, simple et vidente, rglerait la crise en un
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Franois Brousseau, Le Devoir, 20 octobre 2008 Voir graphique 3 77 Voir notes 7 et 10 plus haut 78 Voir note 20 79 La direction de la Confdration syndicale internationale (CSI), dans sa dclaration du 8 octobre, nchappe la logique du sauvetage des banques: ( Les interventions des banques centrales et des gouvernements ces derniers jours pour rtablir la confiance et stabiliser les marchs du crdit taient ncessaires pour sauver le systme bancaire. [] Nous devons nous atteler une nouvelle architecture rglementaire couvrant non seulement le secteur bancaire mais aussi le systme financier parallle ) mme si elle appelle aussi au soutien de lconomie relle ( Les ministres des finances du G7 et les gouverneurs des banques centrales doivent mettre en place un plan de sauvetage coordonn visant relancer lconomie relle du G7 et au del. Les gouvernements doivent engager des programmes dinvestissement dans les infrastructures ainsi que dans les emplois verts pour les nergies renouvelables et lefficacit nergtique. Des dpenses et une fiscalit cibles doivent par ailleurs tre introduites pour soutenir le pouvoir dachat des salaris faible et moyen revenus. ) Manque un plan daction sappuyant sur une mobilisation mondiale du proltariat syndiqu. On trouve plutt un appel la collaboration de classe : Les organisations syndicales internationales sont prtes tenir leur rle dans ce processus. 80 La direction de Qubec solidaire, dans sa dclaration du 20 octobre 2008, croit quil suffit de retir[er] des mains des spculateurs les retraites des Qubcois-es en proposant une augmentation [je souligne, NDLR] volontaire dans la cotisation du RRQ pouvant aller jusqu 13 % du revenu. , un plafonnement des REER 10 000$ et une Caisse de dpts plus cologique et sociale. Comme deuxime volet, elle propose de [p]rotger notre dveloppement conomique contre la cupidit du profit sans limite. Vive le profit limit ! Pour y arriver, il faudrait [f] inancer les centres locaux de dveloppement
(CLD) cest--dire financer la PME au dtriment des multinationales. Pour aider davantage la PME, il faudrait []tablir une politique gouvernementale dachat local bien entendu cologique et socialement responsable. En cas de fermetures dusine, il faudrait [e]ncourager les coopratives de travailleurs et travailleuses qui reprennent les entreprises rentables qui devront rembourse[r] tous les prts et aides fiscales quelles ont reus et au diable les travailleuses dentreprises non rentables qui seront nombreuses avec lapprofondissement de la crise. De telles propositions, qui font limpasse sur tout programme de cration demploi, toute bonification des programmes sociaux, tout investissement cologique public, tout encadrement de la finance, font de lconomiste no-keynsien et nobellis, Paul Krugman, et de la direction de la CSI des rvolutionnaires.

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tournemain. Elle suppose, cependant, une rupture avec le capitalisme, qui carbure la maximisation des profits, donc de la minimisation des cots, sous le joug de la loi de la concurrence. Cette rupture fait lhypothse dune dmocratie totale, cest--dire embrassant le champ conomique (et financier) moins de croire une platonicienne dictature des sages. Le New Deal , premire application du keynsianisme avant lheure, sy est dailleurs cass les dents. Le chmage tasunien fut certes ramen de 25% 15% en 1937, davantage suite un changement de la politique montaire qu cause du New Deal, niveau o il tait encore en 194081. Il fallut attendre la Deuxime guerre pour quil soit ramen au niveau de 1928. Un keynsianisme capitaliste qui russit (plein emploi) est un keynsianisme militariste. Dans ce cadre, plus un rgime est autoritaire, plus il russit, telle lAllemagne nazie. Plus il est de centre-gauche, moins il russit, telle la France du Front populaire : Graphique 11

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Si le plein emploi fut momentanment atteint durant les trente glorieuses (19451975), deuxime essai du keynsianisme, cest que les dvastations dues la Deuxime guerre ont cr un rapport de forces rvolutionnaire dans un grand nombre de pays importants (France, Italie, Chine) qui a permis au proltariat darracher momentanment de substantielles concessions pour empcher cette rvolution. Ces
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Voir graphique 2 Source : Grande dpression , Wikipdia

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concessions, cependant, le capitalisme les a encadres dans une conomie de guerre permanente . On retient donc quil a t possible datteindre momentanment le plein emploi sans guerre chaude impliquant directement les pays imprialistes mais dans le cadre dune mobilisation guerrire permanente, celle de la guerre froide contre le communisme.83 Le capitalisme nolibralis a transform la guerre froide contre le communisme en guerre chaude permanente contre lislam dite guerre contre le terrorisme , en ralit guerre du ptrole. En poussant dans les cbles le capitalisme nolibral, la crise conomique envenime les contradictions en son sein. Cest le proltariat qui paie le sauvetage des banques. Ce sont trs majoritairement les pays dpendants qui paient leffondrement des cours des produits nergtiques et des matires premires. Ce sont eux aussi, pas les mmes, qui majoritairement paient le dgonflement des exportations vers les marchs des pays imprialistes. Or comme le disait le dirigeant socialiste franais Jaurs voyant venir la Premire guerre mondiale, le capitalisme porte la guerre comme la nue porte lorage . Si cette fois-ci lorage ne sera pas une guerre mondiale, la prminence militaire tasunienne tant trop forte pour tre conteste malgr les enlisements irakien et afghan, elle risque dtre une gnralisation des guerres chaudes et des occupations dans les zones ptrolires et de grandes richesses naturelles (ex. lEst du Congo) ou dans les zones contestes entre grandes ou moyennes puissances (ex. la Gorgie). Avec laffaiblissement de la puissance tasunienne, la tentation sera grande de tester le terrain sur les points faibles de sa domination dautant plus que le chauvinisme guerrier a toujours t un exutoire la lutte sociale qui finira bien par pointer son nez. Le cot en sera, en est dj, prohibitif pour les U. Les dpenses guerrires et scuritaires passeront aprs le sauvetage des banques mais avant toute dpense sociale.

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Pour une argumentation plus serre sur les rapports entre New Deal et tat providence dune part et crise conomique et plein emploi dautre part, voir le paragraphe I de mon texte La crise : Quatrime rebondissement, tat des lieux et perspective http://www.marcbonhomme.com/files/La%20crise.pdf

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Un nolibralisme tatique pour un capitalisme vert Il ne faut pas non plus simaginer que ce capitalisme nolibral, de plus en plus guerrier, autoritaire et tatique va sacrifier sa substantifique moelle, la libre circulation des capitaux et son corollaire, le libre-change encadr par les accords de lOMC, de lALNA, etc..84 Lchec de Doha, cet t, qui suit la mise au rancart de la ZLA, tout comme lchec de la Constitution nolibrale de lUnion europenne, les grands de ce monde les ont dans la gorge et ralisent le danger du vide idologique qui en dcoule. La comptition inter-imprialiste, pour ne pas dgnrer en zones exclusives protectionnistes elles-mmes prmonitoires de guerres mondiales porteuses de rvolutions, doit tre encadr par un nouveau systme mondial.85 Les grandes puissances, Chine comprise, ralisent la place centrale que gardent les U 86 quelles que soient les rodomontades populistes du prsident franais. Ce nest pas pour rien que dans la tourmente le dollar, paradoxalement, se renforce contre les autres grandes monnaies y compris aux dpens de lor.87 Il y a certes une peur dune dvaluation inflationniste du dollar alors que les gargantuesques rserves de changes, alimentes par un norme dficit du compte courant tasunien qui ne se dment pas, sont plus que jamais en dollars. Mais il y a surtout une peur dun effondrement de lconomie tasunienne, pivot de lconomie mondiale tant par limportance de son march que par la fonction de pompe aspirante et redistributive du capital mondial travers Wall Street appuy par langlaise City, laquelle fonction se fonde sur le dollar comme monnaie mondiale ; pivot aussi politico-militaire de la stabilit imprialiste du monde de par limportance de son arme poste aux quatre coins du globe. Cette fois-ci, malgr leurs invitables divisions bases sur les intrts divergents de leurs capitaux nationaux, les puissances font tout pour ne pas tomber dans la trappe de lisolationnisme des annes 30. Les pays imprialistes savent fort bien que la recette miracle de leur unit rside dans le renforcement de lexploitation commune du proltariat et de la domination commune des peuples. Tant que le gteau de la plus-value saccrot, bien distinguer de la

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Lobjectif nest pas darrter la mondialisation, mais de la faire mieux fonctionner de dire Tony Blair, le nouveau sage du nolibralisme (Le Devoir, 23 octobre 2008) 85 De dire Tony Blair, La cause immdiate de la crise financire mondiale a t l'effondrement des subprimes, mais la cause fondamentale est l'intgration conomique mondiale [] En fait, s'il n'y avait qu'un seul geste poser, ce serait celui de relancer et de conclure les ngociations du cycle de Doha l'Organisation mondiale du commerce. Cela enverrait un message fort que la solution n'est pas dans le repli sur soi, mais au contraire dans une plus grande ouverture sur les autres. [] Personne ne peut plus non plus esprer se mettre l'abri derrire ses frontires. (Le Devoir, 23 octobre 2008) 86 De conclure Tony Blair : si l'on s'attend aujourd'hui ce que les tats-Unis fassent l'effort d'couter les autres, on doit aussi tre prts rpondre l'appel au moment d'agir. (Le Devoir, 23 octobre 2008) 87 The U.S. dollar's rally to two-year highs against a basket of major currencies was driven by a host of factors, including repatriation of capital from emerging markets, falling commodity prices, relentless banking stress and hopes for a U.S. government fiscal boost to its economy. (Globe and Mail, 22 octobre 2008)

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croissance du PIB88, les chicanes inter-imprialistes sont grables. Le dploiement de la crise, comme on la vu, est justement loccasion du renforcement de la mainmise de la bourgeoisie. Mais comment rsoudre le problme de la demande solvable que le capitalisme nolibrale avait (mal) rsolu par lendettement gnralis, systme qui maintenant scroule ? La rponse est sa mutation en capitalisme vert en se servant de la crise pour se restructurer de sorte pouvoir capter la plus-value pour financer de gigantesques projets de restructurations surtout nergtiques et de transports.89 On objectera que cette demande solvable nest pas finale et quelle ne saurait ltre sur la base dun proltariat appauvri. Cest l rester prisonnier dune vision keynsienne de lconomie. Le moteur principal de la demande solvable des trente glorieuses ne fut pas en effet la consommation de masse mais le gigantesque effort de reconstruction suite aux dvastations de la guerre, financ par les vainqueurs (ex. les plans Marshall et Dodge) sans oublier le tout autant immense labeur de r-quipement de lindustrie des pays anglo-saxons puise par leffort de guerre. Ensuite vint la pent-up demand des classes moyennes alimente par les bonds de la victoire puis par le crdit hypothcaire qui son tour ncessita un grand dploiement de travaux publics financs par la dette publique. La consommation de masse proltarienne, finance par la gnralisation du crdit et stimule par une nouvelle intensit de la publicit ne vint que prolonger cette massive demande solvable primaire. Le keynsianisme oublie que cest laccumulation du capital en lui-mme qui gnre la dite demande finale car pour saccomplir celle-ci a besoin de main duvre, cest--dire de capital variable qui seul cre de la valeur. La dynamique capitaliste fait en sorte que ce soit loffre qui cre la demande et non pas les besoins sociaux qui dterminent la structure de la production dans le cadre du plein emploi. Ce quil faut pour faire tourner la roue ce sont des capitaux disponibles la bulle spculative en regorge , des occasions dinvestissement le capitalisme vert les fournira , et une paix sociale le catastrophisme de leffet de serre propag par les nouveaux convertis nolibraux y verra et sera plus crdible que la peur de lislam entretenue coups de mensonges. Il faut raliser que la crise cologique est un dfi et une opportunit pour la fois la bourgeoisie et le proltariat. Au capitalisme vert des premiers rpond lcosocialisme des seconds90.
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Ds le premier livre du Capital, dans son paragraphe sur lIrlande (Le Capital - Livre premier, Le dveloppement de la production capitaliste, VII section : Accumulation du capital, Chapitre XXV : Loi gnrale de laccumulation capitaliste, V. - Illustration de la loi gnrale de l'accumulation capitaliste, f) Irlande.) qui anticipait la subsumption imprialiste du capitalisme mature sur le monde, Karl Marx explique qu la naissance de ce qui sera appel imprialisme la plus-value saccrot aux dpens de la baisse de la production nationale, donc de la valeur produite, et mme que la domination non subsume qui prcde la subsumption est particulirement anti-cologique. Sensuit une persistante surpopulation relative malgr une baisse substantielle de la population. 89 Voir, par exemple, le plan propos par le National Geographic d'octobre 2007 sur la base dune proposition dun groupe dexperts de lUniversit Princeton. 90 On trouvera mon texte Capitalisme vert ou cosocialisme sur le blog de la circonscription dHochelaga-Maisonneuve de Qubec solidaire http://qshm.blogspot.com/

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La premire solution passe par une crise qui sera aussi longue et profonde que la crise de 1929-33 suivie dune rcession prolonge jusquen 1940 puis dune guerre dvastatrice allant jusqu la barbarie de lholocauste des juifs et des roms, les bombardements massifs des populations civiles allemandes et japonaises et lutilisation de larme atomique par deux fois. Certes, le scnario nest pas le mme. La bourgeoisie, cette fois, intervient massivement en amont de la crise mais sans rsultat probant sauf retarder son dploiement. La dernire fois, la guerre a abouti au bout de dix ans de crise et de rcession si on veut bien oublier la guerre civile espagnole, linvasion japonaise de la Chine du Nord-Est puis du Sud-Est et linvasion italienne de lthiopie. Cette fois-ci, la guerre du ptrole est au rendez-vous ds avant le dbut de la crise. Elle reste cependant limite (mais chre) sauf pour les Irakiennes et les Afghanes (et les Palestiniennes) sans compter maintes guerres civiles africaines o les puissances imprialistes interviennent en sous-main. Mais elle na pas fini de se dployer. Il revient au proltariat mondial de dmentir ce sombre pronostic. La morose situation actuelle pourrait se retourner assez rapidement si le proltariat mettait derrire lui lchec historique du socialisme rellement existant , en tirait les leons en termes de dmocratie participative mise rellement en pratique et ralisait que le programme cosocialiste est la rponse du XXIi sicle la crise conomique du capitalisme nolibral.

Marc Bonho mme, 24 octobre 2008

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