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EXERCCIOS SOBRE TEORIA DA CARTEIRA

Exerccio 1
Considere a seguinte informao relativa a dois activos financeiros:

ACTIVO 1 ACTIVO 1 ACTIVO 2 ACTIVO 2
Probabilidade Taxa de retorno
(%)
Probabilidade Taxa de retorno
(%)
(%)
1/4 4 1/4 16
1/2 6 1/2 12
1/4 8 1/4 8


Justificando todos os clculos efectuados:

a) Apresente, analtica e graficamente, o conjunto de oportunidades de investimento da
combinao dos activos 1 e 2.

b) Determine as caractersticas (taxa de retorno esperada, o risco, medido pelo desvio padro,
e a composio) da carteira de risco mnimo

c) Sabendo que os investidores so avessos ao risco e preferem sempre obter o mximo
retorno possvel, apresente a fronteira eficiente.



Exerccio 2
Considere a seguinte informao relativa a dois activos financeiros:

Activo 1 Activo 2
Retorno Esperado 5% 8%
Desvio Padro 10% 12%

Sabe-se ainda que o
1, 2
= -0,012.

Justificando todos os clculos que efectuar:

a) Determine analtica e graficamente o conjunto de oportunidades de investimento das
combinaes de activos 1 e 2.

b) Indique a composio, o risco (medido pelo desvio padro) e a taxa de retorno
esperada da carteira que tem risco mnimo.

c) Admitindo que os investidores preferem mais retorno a menos e que so avessos ao
risco, indique as carteiras que so eficientes.
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Exerccio 3
Considere a seguinte informao relativa a dois activos financeiros:


Activo 1 Activo 2
Retorno Esperado 5% 8%
Desvio Padro 10% 12%

Sabe-se ainda que o
1, 2
= 0.


Justificando todos os clculos que efectuar:

a) Determine o conjunto de oportunidades de investimento das combinaes de activos 1 e 2.
b) Indique a composio, o risco (medido pelo desvio padro) e a taxa de retorno esperada da
carteira que tem risco mnimo.





Exerccio 4
Admita um determinado mercado onde se sabe que o activo sem risco remunerado a uma
taxa fixa de 3% e que a carteira ndice de mercado dos activos com risco tem uma
rentabilidade esperada de 8% satisfazendo a equao


1. Supondo que nesse mercado se verifica o teorema da separao de Tobin, apresente,
analtica e graficamente a Recta de Mercado de Capitais deste mercado.

2. Sabendo ainda que, neste mesmo mercado, h um investidor com uma utilidade esperada
que se pode representar com a expresso


determine as caractersticas da carteira deste investidor. Comente os resultados obtidos.








2017 , 0 ) ( 4 , 2 ) ( 2
2 2
+ =
m m m
R E R E o
( )
| |
U E R
p p
= + o o 0 833
2
,
3
Exerccio 5
Suponha que se sabe que, num determinado mercado financeiro o activo sem risco
remunerado a uma taxa fixa de 5% e que para a carteira ndice de mercado se conhece a
seguinte informao E(R
m
) = 15% e o
m
= 20%.

Pede-se:
1. Admitindo que se verifica o Teorema de Tobin, determine a expresso analtica da Recta de
Mercado de Capitais e explique o seu significado no processo de escolhas dos investidores.

2. Sabendo que neste mercado h dois investidores com comportamentos muito distintos face
ao risco, uma vez que um s est disposto a assumir um risco de 2% e o outro admite assumir
um risco de 30%, determine as caractersticas das carteiras destes dois investidores e
represente-as num grfico que inclua a Recta de Mercado de Capitais.



Exerccio 6
Admita que se conhece a seguinte informao relativa a um determinado mercado financeiro:

E(R
F
) = 0,125 o
F
= 0
E(R
m
) = 0,2 o
m
= 0,2

1. Apresente, analtica e graficamente, a Recta de Mercado de Capitais e explique o seu
significado econmico.

2. Sabendo que neste mercado h dois investidores que escolheram carteiras com as seguintes
composies:
investidor 1: x
F
= 25%
investidor 2: x
F
= 80%

Determine as caractersticas das carteiras destes dois investidores e interprete os resultados
obtidos.






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Exerccio 7
Considere a seguinte informao relativa a um determinado mercado financeiro:
- a carteira mdia de activos com risco tem uma rentabilidade esperada de 20% e um
risco (medida pelo respectivo desvio padro ) de 40%;

- o activo sem risco remunerado a uma taxa fixa de 5% .

Pede-se:

1) Determine analtica e graficamente a fronteira eficiente deste mercado.

2) Todos os investidores neste mercado tero vantagem em incluir o activo sem risco nas suas
carteiras? Porqu?

3) Sabendo que a funo de utilidade esperada de um determinado investidor neste mercado
se pode representar com a expresso
determine as caractersticas da carteira ptima deste investidor.

4) Admitindo que neste mesmo mercado h um outro investidor que escolheu uma carteira
com 10% de activo sem risco, determine todas as outras caractersticas da carteira deste
investidor e compare-a com a do investidor da pergunta anterior.



Exerccio 8
Admita que se conhece a seguinte informao relativa a um determinado mercado financeiro:
R
F
= 5% o
F
= 0
E(R
m
) = 15% o
m
= 20%

a) Tendo presentes as condies deste mercado comente a seguinte afirmao "Todos
os investidores devem escolher carteiras ao longo da Recta de Mercado de Capitais"

b) Determine a expresso analtica dessa Recta.

( )
| |
U E R
p p
= + o o 0 208
2
,
5
c) Sabendo que um determinado investidor neste mercado escolheu uma carteira com
x
F
= -50% calcule o risco e a rentabilidade esperada da carteira deste investidor.

d) Se neste mesmo mercado um outro investidor escolher uma carteira com um risco
de 2% qual ser a rentabilidade esperada e a composio da carteira deste investidor?

e) Represente graficamente a Recta de Mercados de Capitais e as carteiras dos dois
investidores referidos nas alneas anteriores e comente os resultados obtidos.




Exerccio 9
Suponha que num determinado mercado financeiro existe um activo sem risco que
remunerado a uma taxa fixa de 5% e que existem ainda 3 activos com risco com as seguintes
rentabilidades esperadas:
E(R
1
) = 15%
E(R
2
) = 20%
E(R
3
) = 25%
Sabe-se ainda que a carteira mdia de mercado composta por estes trs activos em partes
idnticas satisfazendo a seguinte equao:


a) Determine a rentabilidade esperada e o risco desta carteira ndice de mercado.

b) Determine a expresso analtica da recta de Mercado de Capitais e explicite o seu
significado econmico

c) Admita agora que neste mercado existem dois investidores que escolheram duas
carteiras distintas sabendo-se que
- o investidor 1 tem uma carteira com x
F
= -0,5
- o investidor 2 tem uma carteira com x
F
= 0,8

Determine as caractersticas das carteiras destes investidores e comente os resultados obtidos.




o
m m m
E R E R
2 2
3 1 2 0 21 = + ( ) , ( ) ,