1 1.

Introduccin (Naturaleza de las entidades financieras)

CAMELS

Para entender y explicar los fenmenos naturales y sociales necesitamos echar mano de paradigmas, patrones analticos, esquemas mentales, modelos o sistemas de anlisis. Para entender y evaluar entidades financieras existe una diversidad de modelos, entre los cuales podemos mencionar CROCODILE, ALERTA TEMPRANA, PERLAS, MICRORATE, CAMEL y CAMELS, entre otros. La realidad bancaria (o de las entidades financieras) es compleja, este modelo nos ayuda a ordenar procesos y reas de desempeo, para entender 2. Definicin, antecedentes e importancia del modelo CAMELS 2.1. Definicin y Antecedentes del Modelo CAMELS es un acrnimo de los siguientes trminos en ingls: Capital adecuacy Asset quality Management Earnings Liquidity Sensitivity to market risk

Adecuacin de capital Calidad de activos Manejo o gestin Utilidades Liquidez Sensibilidad a riesgos de mercado

Donde cada trmino representa un rea que debe ser evaluada en las entidades financieras. Este modelo fue creado en Estados Unidos por la firma calificadora de riesgo Thomson Bankwatch1 y adoptado por primera vez en 1979, por el Federal Financial Institutions Examination Council (FFIEC) para evaluar, de manera uniforme, la situacin de las entidades financieras2. Originalmente el modelo comprenda nicamente cinco reas de evaluacin CAMEL y fue hasta 1997 que se aadi la S, para incluir la sensibilidad a los riesgos de mercado, esto ltimo, como consecuencia del nuevo enfoque de la supervisin bancaria que viene impulsando Basilea II. CAMELS no es ms que un sistema de rating para las entidades financieras, basado en la evaluacin de las seis reas mencionadas, a las que se punta con una escala de valores en progresin aritmtica creciente o decreciente (Ver Cuadro No.1). Cada rea comprende un pool o conjunto de indicadores, que tambin tienen una ponderacin en su respectiva rea (Ver Cuadro No.___); al final se obtiene un nmero nico que denominamos calificacin
1

ngel Jimnez, Adriana y Alberto Jaramillo. Empresa y Coyuntura Econmica: Anlisis de Entidades Bancarias. Universidad EAFIT, Grupo de Estudios en Economa y Empresa. Medelln, Julio de 2001. Pg.46 2 Luna, Cristina. Indicadores de Estabilidad Financiera (FSI). Origen, Aspectos Metodolgicos y Elaboracin para las Entidades de Depsito Espaolas. Banco de Espaa, Revista Estabilidad Financiera No.6, Pg.63.

CAMELS

o categora de la entidad, la cual puede representar mayor vulnerabilidad o menor vulnerabilidad dependiendo de cmo se hayan ordenado las ponderaciones. Este proceso de obtencin del rating o calificacin, es similar al sistema de medicin, monitoreo y control estratgico denominado Balance Score Card (BSC), muy en boga por estos das. 2.2. Definicin y Significado de las Categoras del Modelo CAMELS CAMELS permite ubicar a las entidades financieras en cinco categoras de riesgo, las cuales se pueden identificar con nmeros o letras, as:
Cuadro No.1 EJEMPLOS DE SIMBOLOGIA Y DE PONDERACIONES
SIMBOLOGIA UTILIZADA PARA IDENTIFICAR LA CALIFICACION DE LA ENTIDAD
NUMERO LETRAS

PONDERACIONES PARA LOS INDICADORES DE CADA AREA, PARA OBTENER LA CALIFICACIN

NUMERO PORCENTAJES

OPCIONES DE RANGOS UTILIZADOS PARA OBTENER LA CALIFICACION

NUMERO

PORCENTAJES

1 2 3 4 5
1 2

AAA AA A BBB BB

1 2 3 4 5

100% 80% 60% 40% 20%

Mayor o igual que 1.00 y menor o igual que 1.8 Mayor que 1.8 y menor o igual que 2.6 Mayor que 2.6 y menor o igual que 3.4 Mayor que 3.4 y menor o igual que 4.2 Mayor que 4.2 y menor o igual que 5.0

Mayor que 84% y menor o igual que 100% Mayor que 68% y menor o igual que 84% Mayor que 52% y menor o igual que 68% Mayor que 36% y menor o igual que 52%. Mayor o igual que 20% y menor o igual que 36%

Al utilizar ponderaciones de 1 a 5, la mxima calificacin que se podra otorgar es 1 y la mnima 5, por lo que los rangos se obtienen as: 5 - 1 = 4, luego 4/5 = 0.80

Al utilizar ponderaciones de 20% a 100%, la mxima calificacin que se podra otorgar es 100% y la mnima 20%, por lo que los rangos se obtienen as: 100% - 20% = 80%, luego 80%/5 = 16%

La categora de mayor riesgo es aquella cuyo nmero nico tiende a 5 o a 20% y la categora de menor riesgo aquella que tiende a 1 o a 100%; estas categoras se describen a continuacin3: Categora 1 AAA: Las entidades que clasifican en esta categora se caracterizan por ser saludables en todos los aspectos, por no tener reas especficas de preocupacin; por tener problemas manifiestos de naturaleza menor que pueden ser resueltos dentro de la entidad con base en su desenvolvimiento normal; y por ser capaces de soportar los efectos derivados de acontecimientos externos, tanto econmicos como financieros. Categora 2 AA: Las entidades con esta categora se caracterizan por ser fundamentalmente sanas; por tener problemas crticos de naturaleza menor, susceptibles de ser resueltos con base en el desenvolvimiento normal; y por ser entidades estables, capaces de resistir fluctuaciones en el nivel de la actividad econmica. Categora 3 A: Las instituciones ubicadas en esta categora se caracterizan por tener problemas financieros, operacionales o de cumplimiento de normas, en una modalidad que vara de moderado a insatisfactorio; presentan vulnerabilidad a los cambios adversos en el entorno econmico; si no se toman acciones correctivas podran tener un deterioro acelerado; y precisan atencin en seguimiento y ms inspeccin para corregir las distorsiones observadas.

La definicin de categoras ha sido tomada de Camacho, Arnoldo. Mercados Financieros en la Encrucijada: la Reforma y Supervisin Bancaria en Amrica Latina. Pginas 442-443.

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Categora 4 BBB: Estas entidades presentan un gran nmero de problemas financieros y tienen prcticas de procedimientos imprudentes y poco seguras. Las situaciones que no sean corregidas pueden desembocar en inestabilidad y crisis de mediano plazo. Precisan de supervisin y vigilancia estrictas y de un plan concreto para corregir las deficiencias. Categora 5 BB: Las instituciones clasificadas con esta categora presentan crisis inminente y la gravedad de sus deficiencias es tal que precisan de ayuda financiera por parte de los accionistas y otras fuentes. Si no se emprenden acciones correctivas se requerir la liquidacin, fusin o reestructuracin de la entidad. 2.3. Universalidad del modelo CAMELS Algunos estudios han demostrado que CAMELS es aplicable a todo tipo de entidad financiera4 de cualquier pas del mundo, sin embargo se aplica ms a bancos por ser estos los ms representativos del mercado. El modelo es de carcter microeconmico y su universalidad radica en que cada rea que lo conforma capital, activos, gestin, utilidades, liquidez y sensibilidad a riesgos de mercado, est representada por un grupo de indicadores financieros que ms se utilizan internacionalmente, porque son claves para determinar la autosuficiencia financiera y econmica de las entidades financieras. 2.4. Ventajas o fortalezas de CAMELS Hay detractores y adeptos de CAMELS, ya que el modelo presenta ventajas y desventajas para la evaluacin y monitoreo de las entidades financieras. Los seguidores consideran que el modelo es til para los reguladores bancarios, las entidades financieras, los inversionistas y pblico en general, porque permite: a) Controlar el desempeo de las entidades financieras b) Identificar reas dbiles, que requieren correcciones rpidas o estrategias adecuadas para restablecer y fortalecer la estabilidad y solvencia de la entidad financiera evaluada. c) Obtener probabilidades de quiebra y alertar sobre posibles situaciones de crisis d) Evaluar la solvencia y estabilidad del sistema financiero y la situacin financiera de cada entidad, determinando en gran medida los distintitos riesgos que enfrenta. e) Mantener controlados los riesgos, mediante bandas y semforos (Tipo sistema Balance Score Card o Cuadro de Mando Integral)
4

Un recuento de los pases latinoamericanos cuyas Superintendencias Bancarias aplican CAMEL o CAMELS para evaluar cooperativas de ahorro y crdito, se encuentra en: Arzbach Matthias y otros, Monitores de Cooperativas de Ahorro y Crdito por parte de las Superintendencias Bancarias. Serie de Documentos de la DGRV, No.4, Diciembre 2004. Se deduce de este informe que si las Superintendencias utilizan dichos modelos para evaluar Cooperativas, es porque lo estn utilizando para evaluar bancos, lo cual se comprueba en la igualdad de indicadores publicados, tanto para bancos como para Cooperativas.

CAMELS

f) Utilizarse como una potente herramienta de diagnstico de las entidades financieras, ya que permite obtener una visin sistmica de ellas, por su enfoque integrador. g) Calificar el perfomance financiero y la gestin gerencial. h) Ser utilizado para evaluar las aportaciones de las entidades financieras al fondo de garanta de depsitos; de esta manera se contribuira a que las entidades midiesen ms la rentabilidad a obtener y el riesgo en que incurren con el fin de no tener que aportar cantidades excesivas a ese fondo. i) Utilizarse como herramienta de due diligence5 En definitiva, parafraseando al profesor Camacho, podemos decir que CAMELS tiene la ventaja de que resume en un solo indicador la situacin general de las entidades financieras y uniformiza el anlisis de la situacin de instituciones individuales. 2.5. Desventajas o debilidades de CAMELS Los detractores o adversos al modelo, sealan que CAMELS presenta las siguientes debilidades: a) La informacin que presentan las entidades financieras en sus estados financieros puede ser fcilmente manipulable, ocultando as posibles problemas de control interno o prcticas poco sanas, incluyendo fraudes. Una contabilidad creativa o deshonesta, en definitiva, perjudica en gran medida o totalmente los resultados en cuanto a determinar el estado de solvencia y estabilidad de la entidad evaluada mediante CAMELS. b) La evaluacin es limitada, ya que por lo general no incluye el anlisis de los estados financieros de cada uno de los grupos econmicos que estn detrs de las entidades financieras, sobre todo de los bancos. c) El uso de indicadores financieros, tomados de los balances de las entidades financieras, impone ciertas limitaciones entre las cuales se puede destacar la diferente naturaleza de los negocios que desarrollan estas instituciones (lo cual genera diferencias en volatilidad). Aunque el anlisis corresponda a entidades que desarrollan negocios similares, los indicadores pueden tener diferentes distribuciones de probabilidad, lo que podra invalidar pruebas de hiptesis sobre los mismos.

Definido como proceso de investigacin y anlisis realizado por una entidad previo a la adquisicin, fusin por absorcin o intercambio accionarial con otra entidad, con el objetivo de obtener informacin suficiente para valorar la oportunidad de inversin, identificar y evaluar sus riesgos potenciales y determinar el precio adecuado de transaccin. En definitiva, CAMELS puede ser utilizado como marco de referencia para el potencial comprador a la hora de valorar la fortaleza de la entidad objeto de compra. Ver Fernndez Lord, Laura y Fernando de Mergelina. El proceso de Data Room, Due Diligence y la valoracin de entidades financieras. Guas Operativas 5 y 6 del Banco Interamericano de Desarrollo, Washington D.C., Departamento de Desarrollo Sostenible.

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d) El modelo no tiene carcter predictivo ni permite hacer inferencias con respecto al entorno econmico. e) El modelo no refleja de manera exhaustiva los riesgos bancarios, ya que para estimar algunos riesgos como el de tasas de inters, de tipo de cambio y de liquidez se requiere de informacin ms detallada que no se encuentra en los estados financieros. f) Las entidades financieras no ponen a disposicin del pblico sus estados financieros en forma detallada, por lo que es difcil calcular el coeficiente patrimonial o ndice de Basilea, indicador clave para determinar la solvencia de las entidades. g) El modelo se basa en un sistema de ponderaciones fijas por rea de evaluacin y por indicadores de cada rea , que se aplican de manera generalizada a todas las entidades financieras sin hacer diferenciaciones con el tipo de negocio que dada una realiza y sin tomar en cuenta la concentracin de su propiedad y otras deficiencia de mercado. En resumen, es innegable que CAMELS presenta debilidades, pues es una herramienta de evaluacin y supervisin extra situ en la oficina, que se basa en los estados financieros que las entidades financieras ponen a disposicin del pblico. Las debilidades del modelo que se originan en la informacin que le sirve de insumo se acentan si existe tolerancia regulatoria, es decir, una situacin en la cual los organismos de supervisin procuran evitar declarar insolvente a una entidad financiera, o buscan medios para asegurar que las debilidades no se revelen en su totalidad 6. A la tolerancia regulatoria se puede sumar, la tolerancia delincuencial por parte de las entidades financieras, que prefieren no llevar a los tribunales de justicia a empleados y gerentes deshonestos, a cambio de que no se revelen las debilidades o fraudes, con el pobre argumento de no alarmar al pblico depositante. 2.6. Anlisis de eventos inusuales en las entidades financieras Para una evaluacin ms efectiva de la solvencia y estabilidad de una entidad financiera, el analista que utilice CAMELS, debe revisar y analizar seales de alerta de eventos u operaciones inusuales, tales como7: i. ii. iii. iv. v. vi. vii.
6

Crecimiento rpido en activos y pasivos Cambios significativos en composicin de activos y pasivos Uso de fondos provenientes del corretaje Un nuevo centro de utilidades Desfalcos y malos manejos que hagan la entidad menos confiable Litigios significativos contra la institucin o funcionarios de ella Grandes negocios de los altos funcionarios en otras entidades del sistema

Este concepto se encuentra en: Galindo, Arturo Jos; Loboguerrero, Ana Mara; Powel, Andrew. Progreso Econmico y Social en Amrica Latina Informe 2005. Capitulo VIII, Vigilancia privada del sector bancario: el papel de la disciplina de mercado, Pag.119. BID, noviembre 2004. 7 Jaik, Roberto; More, Antonio y Gonzlez, Luis. Sistema Uniforme de Instituciones Financieras utilizado en los Estados Unidos de America. CONASSIF, Serie Estudios sobre Regulacin y Supervisin del Sistema Financiero, No.002, Marzo 2000. Pags. 15, 16 y 17.

6 viii. ix. x. xi. xii. xiii. xiv. xv. xvi. xvii.

CAMELS Publicitar tasas de inters por encima del promedio del mercado Bajar el precio de los crditos Banqueros y altos funcionarios con prstamos vencidos en otras entidades Despido de altos funcionarios por faltas a la tica profesional Renuncia repentina de altos funcionarios o ejecutivos de rea Un nuevo ejecutivo principal o de rea Publicidad adversa Muerte o desaparicin de los principales banqueros Anuncio de un nuevo departamento por una mayor actividad Alta rotacin de personal (repentinos cambios en la fuerza laboral). Los bancos y cooperativas financieras deberan estimar su ndice de clima laboral y publicarlo.

El anlisis CAMELS se fortalece, si el analista, adems de revisar y analizar las operaciones y eventos inusuales antes citados, utiliza herramientas complementarias tales como modelos economtricos de tipo logit y probit, auditorias especiales, evaluacin de ndices burstiles (precios de las acciones) y evaluacin de emisiones de ttulos valores (anlisis de primas incluidas en la rentabilidad de los ttulos), entre otras. 2.7. Utilidad de CAMELS Se describen a continuacin, quienes utilizan o deberan utilizar el modelo CAMELS. En la actualidad, CAMELS es una herramienta muy utilizada por las superintendencias bancarias, para el monitoreo extra-situ de las entidades supervisadas; en algunos pases, inclusive se han emitido normas para que el modelo sea de uso obligatorio8. Sin temor a equivocarnos, podemos afirmar que son las superintendencias bancarias los principales usuarios de CAMELS; por el contrario, no es muy frecuente su uso por parte de las gerencias de bancos y cooperativas, pues en esas entidades se le da seguimiento a la gestin y desempeo por medio de otros mtodos y modelos que no son compatibles con la supervisin bancaria, ya que priorizan la rentabilidad y el crecimiento institucional. Las superintendencias bancarias, deberan obligar a las entidades supervisadas a incorporar la evaluacin CAMELS en el monitoreo de su propia gestin, para que determinen si su situacin de solvencia mejora o empeora y tomen las medidas correctivas oportunamente. Las gerencias de entidades financieras no supervisadas la mayora cooperativas deberan adoptar voluntariamente el modelo CAMELS, pues su actividad no es muy diferente a la de los bancos (y cooperativas reguladas), por lo tanto, no deben administrar sus riesgos de intermediacin o bancarios por piloto automtico o con herramientas menos universales en la administracin de ese tipo de riesgos; CAMELS les ofrece parmetros de medicin y pautas de administracin prudencial, que pueden ser aprovechadas a favor de su gestin empresarial.
8

Por ejemplo en Costa Rica, el uso oficial de CAMELS se encuentra instituido en el Reglamento para Juzgar la Situacin Econmica-Financiera de las Entidades Fiscalizadas. Acuerdo SUGEF 24-00, Consejo Nacional del Sistema Financiero. Enero 6 del 2004.

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Algunas instituciones financieras de segundo piso sobre todo las regionales utilizan el modelo CAMELS para decidir si se aprueba o no el financiamiento y para determinar el monto de financiamiento a otorgar, tal es el caso del Banco Centroamericano de Integracin Econmica (BCIE), que califica a las instituciones mediante los criterios de este modelo y les otorga financiamiento en un rango entre dos y 0.25 veces su patrimonio, dependiendo de la calificacin de la entidad solicitante9. En teora, los depositantes evalan riesgo y rendimiento para decidir donde colocaran sus fondos, por lo tanto deberan utilizar CAMELS. En la practica eso no es as, los depositantes inclinan la balanza de sus colocaciones hacia aquellas entidades financieras favorecidas por su imagen, a pesar de que esta no siempre es el reflejo de solidez financiera, sino ms bien un espejismo sobre la fortaleza de la institucin. Las superintendencias bancarias deberan publicar mensualmente el ranking CAMELS, para orientar a los depositantes, para que estn en igualdad de condiciones de informacin con las instituciones financieras, que pueden consultar las centrales de riesgo de los entes reguladores, con el fin de conocer la calidad crediticia de sus potenciales deudores.

Castaneda, Rolando. Modelo de Evaluacin Tcnica de Riesgo de IFNB y Bancos. II Seminario-Taller Las Mejores Prcticas en Banca de Segundo Piso y el Apoyo a la Micro y Pequea Empresa. Banco Centroamericano de Integracin Econmica. San Salvador, mayo 2003.

8 3. Adecuacin del

CAMELS

Capital

3.1. Objetivo y definiciones El objetivo en esta rea es determinar la solvencia y estabilidad financiera de la entidad y por lo tanto su capacidad de crecimiento y supervivencia. Para determinar la solvencia es necesario medir si los riesgos asumidos estn adecuadamente cubiertos con capital y reservas, de tal manera que se puedan absorber posibles prdidas provenientes de operaciones de crdito e inversin. La solvencia esta asociada con la capacidad de una entidad financiera de absorber prdidas no provisionadas sin erosionar la base patrimonial; un intermediario financiero es solvente si el valor realizable de su patrimonio es superior al valor de liquidacin de los activos menos los pasivos. La estabilidad financiera se da cuando el nivel de endeudamiento de un intermediario no compromete los recursos de los depositantes; cuando el deterioro patrimonial es excesivo, la capacidad de la entidad financiera para absorber nuevas prdidas es limitada, aumentado el riesgo y por ende, afectando al depositante. En resumen, lo que se persigue con la evaluacin de la idoneidad de capital es evidenciar la suficiencia o insuficiencia de capital para realizar operaciones de intermediacin financiera por parte de los intermediarios; es importante que estos mantengan un capital equilibrado, de acuerdo a la naturaleza y profundidad del riesgo que asumen y a la habilidad de la gerencia para identificar, medir y controlar dichos riesgos. En la definicin de indicadores que conforman esta rea, la influencia del Comit de Basilea10 es innegable; los reguladores bancarios asumen las definiciones de capital y ponderaciones de activos de dicho Comit por lo que al analizar la idoneidad de capital tambin se analizan los cumplimientos legales de la entidad financiera. 3.2. Indicadores 3.2.1. Indice de capital en riesgo o coeficiente patrimonial Este indicador se define segn las recomendaciones de Basilea, as:
Basilea I: 1988
PATRIMONIO TECNICO ACTIVOS PONDERADOS

Basilea II: 2003 >

8.00%
ACTIVOS PONDERADOS PATRIMONIO TECNICO

100 8

VeRRM + VeRRO

>

8.00%

Donde:

10

El Comit de Basilea.

CAMELS
Patrimonio tcnico, es el fondo patrimonial11 (Capital, reservas de capital y utilidades) Activos ponderados, es el valor estimado del riesgo de crdito; se obtiene multiplicando el valor de los activos y contingencias por una ponderacin que estipula el regulador bancario segn Basilea I12; en Basilea II, se recomienda estimar el valor en riesgo de crdito mediante la metodologa del valor en riesgo VaR. VeRRM, representa el valor en riesgo de mercado. (no contemplado en Basilea I) VeRRO, representa el valor en riesgo operacional. (no contemplado en Basilea I)

En El Salvador an no se aplica Basilea II, ya que el clculo de VaR requiere de mucha calibracin estadstica, para lo cual no estn preparadas la mayora de entidades reguladas; por ello quiz la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF) establece que el coeficiente patrimonial mnimo relacin (fondo patrimonial / activos ponderados) debe ser 12%13 para bancos y 15%14 para intermediarios financieros no bancarios, muy superior al 8.0% que recomienda Basilea. Es obvio que al no incluir en el clculo del coeficiente patrimonial, los valores en riesgo de mercado y en riesgo operacional, el riesgo de las entidades queda subvaluado y es por ello que la SSF aumenta en cuatro y siete puntos porcentuales los mnimos de patrimonio tcnico para bancos e intermediarios financieros no bancarios, respectivamente. Estos valores mnimos del coeficiente patrimonial, son como los valores de equilibrio, es decir, son la frontera entre bajo riesgo de insolvencia y alto riesgo de insolvencia. Veamos esto con un ejemplo hipottico ver Cuadro No.2 y Grfico No.1, suponiendo la estructura econmica para cinco bancos, que deben cumplir con un mnimo de coeficiente patrimonial del 12.0% establecido por el ente regulador.

11 12

Ver anexo ___, Calculo del Fondo Patrimonial Ver Anexo ___, calculo de los Activos ponderados 13 Esto significa que los bancos pueden crecer en activos hasta 8.33 veces su fondo patrimonial (1 0.12 = 8.3333) 14 Este requerimiento mnimo significa que los intermediarios financieros pueden crecer en activos hasta 6.67 veces su fondo patrimonial (1 0.15 = 6.66666)

10
Cuadro No.1: ADECUACION DE CAPITAL:
CONCEPTOS 1. Patrimonio 2. Activo total 3. Pasivo total Coeficientes de adecuacin de capital RIESGO POTENCIAL DE INSOLVENCIA Indicador de solvencia = (1/2)x100
1

CAMELS

BANCO 5 BANCO 4 BANCO 1 BANCO 2 BANCO 3

80 1,000 920

100 1,000 900

120 1,000 880

140 1,000 860

160 1,000 840

8.0% 12.50 11.50

10.0% 10.00 9.00

Apalancamiento financiero (Nmero de veces) = (2/1) Endeudamiento = (3/1)

12.0% 8.33 7.33

14.0% 7.14 6.14

16.0% 6.25 5.25

Alto apalancamiento Riesgo de insolvencia ALTO

1

Nivel mnimo o Bajo apalancamiento Riesgo de de "equilibrio" insolvencia BAJO

Considerando que el nivel mnimo de solvencia es 12%

Hay una relacin inversa entre solvencia y apalancamiento; entidades muy apalancadas las que arriesgan ms los depsitos del pblico que su propio capital presentan alto riesgo de insolvencia, y viceversa, entidades con bajo nivel de apalancamiento presentan bajo riesgo de insolvencia. Afortunadamente, en el mercado financiero regulado, nicamente pueden operar las entidades cuyo indicador de solvencia coeficiente patrimonial esta por arriba del nivel mnimo; una entidad que incurre en insolvencia, es intervenida por el ente regulador y este le suspende operaciones con el pblico o se las autoriza de acuerdo a un plan de regularizacin15.
18.0% 16.0% Indices de solvencia 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0%
BANCO 5 BANCO 4 BANCO 1 BANCO 2 BANCO 3

Grafico No.1: RELACION ENTRE SOLVENCIA Y APALANCAMIENTO 12.50 10.00 10.0% 8.0% 12.0% 8.33 14.0% 16.0%

14.00
Apalancamiento financiero

12.00 10.00 8.00

7.14

6.25

6.00 4.00 2.00 0.00

SOLVENCIA

APALANCAMIENTO FINANCIERO

En el clculo del ndice de solvencia o coeficiente patrimonial, es importante destacar que el Comit de Basilea relaciona el capital con el activo en riesgo, en lugar de relacionarlo con el total de pasivos de la entidad; esto obedece a que son los activos los que cubren los compromisos con terceros y a que es el capital el que permite absorber las prdidas. Por lo
15

Los planes de regularizacin por insolvencia estn contemplados en el Art. __ de la Ley de Bancos y en el Art. ___ de la Ley de Intermediarios Financieros No Bancarios.

11

CAMELS

tanto, a mayor monto de activos en riesgo, mayor debe ser el monto de capital de la entidad, porque es ste el que permitira cubrir los riesgos eventuales por malas inversiones de la administracin. Al definir los requerimientos mnimos de capital en funcin de los activos y no en funcin de los pasivos, los entes reguladores logran de los intermediarios financieros alentar una correcta poltica de colocaciones y una mejor manera de proteccin de los depositantes. En resumen, el coeficiente patrimonial o indice de capital en riesgo mide el respaldo patrimonial de los activos y permite determinar la capacidad de crecimiento en activos que tiene la institucin. Si el coeficiente patrimonial es inferior al mnimo requerido por el ente regulador, la institucin ya no tiene capacidad legal de crecimiento. Esto se explica numricamente en apartado ___ de pagina ____. 3.2.2. Indice de apalancamiento o coeficiente de endeudamiento legal Es la relacin (fondo patrimonial) sobre (Pasivos totales ms compromisos futuros y contingencias). Mide el respaldo patrimonial de una entidad en relacin a las obligaciones con terceros, incluyendo contingencias. La relacin mnima para bancos es del 7.0% y para intermediarios financieros no bancarios del 6.0%16; esto significa que los bancos pueden comprometer hasta 14.2917 veces su capital (fondo patrimonial) y los intermediarios financieros no bancarios hasta 16.6718 veces. Esto nos lleva a concluir que tanto los bancos como los intermediarios financieros no bancarios son instituciones financieras muy frgiles, por el elevado apalancamiento que les permite el ente regulador. 3.2.3. Indice de suficiencia de capital social Es la relacin (fondo patrimonial) sobre (Capital social mnimo). Segn la Ley de Bancos y la Ley de Intermediarios Financieros no bancarios, toda institucin regulada por la SSF debe poseer un fondo patrimonial no inferior a su capital social mnimo 19 establecido en la respectiva ley, es decir que, el valor mnimo de este indicador es 100.0%. Para lograr capacidad legal de crecimiento, la mayora de instituciones financieras aumenta peridicamente su capital social, por lo que al calcular este indicador, se recomienda ir ms all de lo que contemplan las leyes de la Superintendencia y utilizar el valor del Capital Social Pagado, en lugar del Capital Social mnimo. Al utilizar el capital social pagado como denominador, el resultado nos indica si la institucin tiene reservas y utilidades que potencien su fondo patrimonial, por lo tanto, entre ms alto es el valor de este indicador, mejor. Si este indicador fuera menor del 100%,
16 17

Ver Gua Descriptiva de Indicadores Financieros de la SSF, Anexo ___. Se obtiene dividiendo 1 entre 0.07; por cada dlar de deuda, los bancos deben poseer como mnimo 0.07 centavos de fondo patrimonial. Dicho de otra manera, los bancos pueden crecer en pasivos hasta 14.29 veces su fondo patrimonial. 18 Se obtiene dividiendo 1 entre 0.06; por cada dlar de deuda, los intermediarios financieros (cooperativas) deben poseer como mnimo 0.06 centavos de fondo patrimonial. En otras palabras, los intermediarios financieros pueden crecer en pasivos hasta 16.67 veces su fondo patrimonial 19 Ver Anexo ___, Capital Minimo de bancos e intermediarios financieros no bancarios, al ____.

12

CAMELS

nos estara indicando que la institucin esta teniendo problemas de solvencia, de modo que el valor contable de las acciones (o aportaciones, en el caso de algunos intermediarios financieros no bancarios) sera menor al 100% de su valor nominal. 3.2.4. Indice de inversin en activos fijos Este indicador mide la utilizacin de recursos patrimoniales en bienes muebles, inmuebles e intangibles como licencias informticas para uso de la entidad; se calcula mediante la frmula: (Activos fijos menos revaluaciones ponderadas) sobre (Fondo patrimonial) . El mximo legal es 75% para bancos y 50% para entidades no bancarias 20. El objetivo de este indicador, es limitar el monto de activos improductivos de las entidades, los cuales no deberan representar ms del 15% de los activos totales de las entidades financieras. 3.2.5. Evaluacin cualitativa Los principales aspectos que deben evaluarse cualitativamente para determinar la adecuacin de capital de una entidad financiera son: a) Las posibilidades y habilidades de la administracin para conseguir nuevos aportes de capital en caso que se requieran, por ejemplo ante una posible situacin de incumplimiento del coeficiente patrimonial. b) Que los planes de crecimiento sean acordes al nivel del capital de la entidad financiera. c) El acceso al mercado de capitales y otras fuentes de financiamiento (Deuda subordinada, etc.). 4. Calidad de Activos 4.1. Objetivo y definiciones El objetivo en esta rea de evaluacin CAMELS, es determinar si los activos de la entidad financiera son capaces de responder a los pasivos depositantes y otros acreedores y generar ganancias para los accionistas. Mediante la evaluacin de los activos, se pretende determinar el volumen actual y potencial del riesgo de crdito relacionado con la cartera de crdito e inversiones, bienes recibidos en pago, otros activos y operaciones fuera de balance; debe valorarse correctamente el riesgo de crdito y tenerse en cuenta la composicin de los activos, su calidad, concentracin, plazos, vencimientos, as como la poltica de provisiones e inversin. Un alto riesgo de crdito es una amenaza para los depsitos del pblico, corroe la rentabilidad de las entidades financieras y pone en riesgo la estabilidad del sistema financiero. La evaluacin comprende a todos los activos de la institucin, sin embargo el anlisis suele centrarse en la cartera de prstamos o los activos de riesgo crediticio, es decir en todas las
20

Ver Anexo ___, Guia Descriptiva de indicadores financieros de la SSF.

13

CAMELS

operaciones que de alguna manera signifiquen financiamientos directos o indirectos a favor de personas naturales, jurdicas o grupos de personas, tales como prstamos, descuentos, crditos contingentes, arrendamientos financieros, avales y cuentas por cobrar, entre otros21. Segn el Acuerdo de Basilea II, el capital nicamente debe cubrir las prdidas inesperadas, por lo que los activos deben poseer adecuadas provisiones de saneamiento, que permitan cubrir las prdidas esperadas.
Cuadro No.2 CATEGORIAS DE RIESGO Y RESERVAS DE SANEAMIENTO DE ACTIVOS, SEGN NORMA NCB-022 DE LA SUPERINTENDENCIA DEL SISTEMA FINANCIERO DE EL SALVADOR
CATEGORIA DE RIESGO MORA EN DIAS CALENDARIO DE LAS CUOTAS DE AMORTIZACION TIPO DE CREDITO VIVIENDA
*

CONSUMO Hasta 7 das

EMPRESA Hasta 7 das

**

RESERVA QUE DEBE CONSTITUIRSE

A1 A2 B C1 C2 D1 D2 E

Hasta 7 das Hasta 30 das Hasta 90 das Hasta 120 das Hasta 180 das

Hasta 30 das Hasta 60 das Hasta 90 das Hasta 120 das

Hasta 14 das Hasta 30 das Hasta 90 das Hasta 120 das

Hasta 270 das Hasta 150 das Hasta 150 das Hasta 360 das Hasta 180 das Hasta 180 das Ms de 360 das Ms de 180 das Ms de 180 das

0% 1% 5% 15% 25% 50% 75% 100%

*Numeral 9 de NCB-022 **La clasificacin de creditos de empresa comprende otros criterios, tales como documentacion periodica, supervision por parte de la entidad, situacion financiera de la empresa y desviacion de fondos, entre otros. Ver Anexo 3 de NCB-022.

Para la constitucin de provisiones o reservas de saneamiento de la cartera de prstamos, la Superintendencia del Sistema Financiero ha emitido las Normas para Clasificar los Activos de Riesgo Crediticio y Constituir las Reservas de Saneamiento (NCB-022), las cuales a partir del 01 de enero del 2007 son de cumplimiento obligatorio para todas las entidades que se encuentran bajo la supervisin de dicha Superintendencia. Segn esas normas, los deudores se clasifican en categoras de riesgo, de acuerdo a la antigedad de la mora de las cuotas de amortizacin de los activos; para cada categora de riesgo las normas establecen un porcentaje de reserva o provisin a constituir. Los porcentajes de reservas a constituir, son las prdidas esperadas de los activos; esto se ilustra en Cuadro No.3. Los otros activos sujetos a provisiones de saneamiento, para cubrir prdidas esperadas de las entidades financieras son las inversiones en el extranjero 22, las inversiones en el mercado burstil local23 y los bienes recibidos en pago activos extraordinarios24.
21

Superintendencia del Sistema Financiero. NCB-022 Normas para Clasificar los Activos de Riesgo Crediticio y Constituir las Reservas de Saneamiento. Ver Art.4. 22 Ver NCES-02 Normas para Constituir Provisiones por Riesgo Pais (www.ssf.gob.sv) 23 Ver NCB-016 Normas para la Contabilizacin y Valorizacin de los Ttulos Valores de la Cartera de Inversiones de los Bancos. (www.ssf.gob.sv) 24 Ver NCB-013 Normas para la Contabilizacin de los Activos Extraordinarios de los Bancos y NCNB-002 Normas para la Contabilizacin de los Activos Extraordinarios de los Intermediarios Financieros No Bancarios. (www.ssf.gob.sv)

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4.2. Indicadores 4.2.1. Indice de vencimientos, mora legal o pesadez de la cartera. Es la relacin (Prstamos Vencidos) sobre (Prstamos Brutos), donde los prstamos vencidos son aquellos que poseen cuotas de amortizacin con mora mayor a 90 das 25, por lo tanto, el indicador muestra el porcentaje de cartera que ha cado en incumplimiento de pago mayor a 90 das. En la jerga bancaria a este indicador se le conoce como ndice de mora legal y su nivel mximo deber ser de 4.0%, segn la SSF. El ndice de mora legal representa el nmero de unidades monetarias que existen vencidas o en litigio por cada unidad monetaria que compone la cartera de crdito de una entidad financiera. Es uno de los indicadores de mayor relevancia en el anlisis financiero de los bancos, dado que su buen estado implicar una corriente de ingresos estables y pocos egresos por concepto de provisiones o reservas de saneamiento; por el contrario, si su nivel es alto, se tendrn pocos ingresos y altos egresos por provisiones, lo cual pone en riesgo la rentabilidad y solvencia de la entidad financiera de que se trate. 4.2.2. Cobertura de reservas Se define mediante la relacin (Provisiones para incobrabilidad de prstamos) sobre (Prstamos Vencidos) y mide la cobertura de provisiones que tienen las entidades financieras sobre su cartera de crdito en litigio y vencida, su nivel mnimo deber ser de 100%. Es importante que las entidades financieras posean reservas de saneamiento arriba del mnimo que establece el ente regulador, por dos razones: Una, porque el ndice de mora puede aumentar abruptamente por choques externos del entorno econmico; y dos, porque trimestralmente la cartera de prstamos debe castigarse o sacarse del balance de la entidad financiera, segn normas contables del ente regulador 26. La estrategia para disponer de provisiones por encima del mnimo establecido por el ente regulador, consiste en crear reservas de saneamiento voluntarias, que son adicionales a las exigidas en las normas NCB-022, las cuales hemos indicado en el Cuadro No.3, arriba. 4.2.3. Suficiencia de reservas Este indicador muestra el nivel de recursos que se han destinado para cubrir las posibles prdidas por irrecuperabilidad de prstamos y se calcula mediante la frmula (Provisiones para Incobrabilidad de Prstamos) sobre (Total Prstamos brutos) ; su nivel mximo deber ser de 4.0%. Al fijar en 4.0% el nivel mximo de este indicador, el ente regular le pone implcitamente tope a la creacin de reservas de saneamiento voluntarias por parte
25

SSF. NCB-005 Normas para la Reclasificacin Contable de los Prstamos y Contingencias de los Bancos y Financieras, numeral 1 del Titulo II. 26 SSF. NCB-012 Normas para el Reconocimiento Contable de Prdidas en Prstamos y Cuentas por Cobrar de Bancos y NCNB-05 Normas para el Reconocimiento Contable de Prdidas en Prstamos y Cuentas por Cobrar de Intermediarios Financieros no Bancarios.

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de las entidades financieras, a la vez que las incentiva a manejar su nivel de mora legal abajo del 4.0%. 4.2.4. Ratio de Activos Dudosos Neto de Provisiones A este indicador se le conoce tambin como ndice de activos inmovilizados, su frmula de clculo es la siguiente:
(Bienes Recibidos en Pago o Adjudicados

- Provisiones Por Bienes Recibidos en Pago o Adjudicados) + (Prstamos Vencidos - Reserva para Sanemiento
de Prstamos) Patrimonio

Activos Inmovilizados

Este indicador representa el nivel de recursos improductivos que podran impactar el patrimonio, por lo que algunos autores consideran que tambin podra clasificarse entre los indicadores para analizar la idoneidad del capital, ya que la inversin crediticia dudosa que no esta cubierta con provisiones de insolvencia, deber estar cubierta con capital27. La Superintendencia del Sistema Financiero de El Salvador, fija para el ratio de activos inmovilizados un nivel mximo del 25%. Este indicador es alto cuando existe baja cobertura de provisiones, situacin que representa alta exposicin ante los acreedores financieros. Por el contrario, cuando este indicador se vuelve negativo como consecuencia de alta cobertura de provisiones-, significa que la entidad financiera presenta una elevada capacidad de maniobra ante la aparicin de dificultades originadas por el riesgo de crdito. 4.2.5. Indices de concentracin de riesgo en la cartera de crditos La concentracin de riesgos es un elemento que siempre ha preocupado a los supervisores bancarios, porque la experiencia indica que ha estado presente de forma muy significativa en todas las crisis bancarias. A mayor concentracin de los activos por sectores econmicos, deudores, grupos econmicos, regiones geogrficas, Etc. mayor riesgo, pues si el activo predominante tiene problemas se generaran prdidas irrecuperables que podran llevar a la quiebra a la entidad financiera. Para la construccin de un ndice de concentracin de riesgo en la cartera de crditos, se suele utilizar el ndice de Herfindal y Hirschman28 en cualquier segmento que se quiera analizar, tales como la concentracin sectorial del crdito, la concentracin por deudores y la concentracin geogrfica del crdito. El anlisis de concentracin es ms sencillo mediante el auxilio de ratios, entre los cuales podemos mencionar los siguientes: ratio de crditos por destinos, ratio de crditos por
27

Luna, Cristina. Indicadores de Estabilidad Financiera. Origen, aspectos metodolgicos y elaboracin para entidades de depsito espaolas. Banco de Espaa, Revista Estabilidad Financiera No.6, Mayo 2004 Pag.71. 28 Los interesados en este tema, pueden consultar la nota tcnica de Mrquez Diez-Canedo, Javier. El impacto de la correlacin entre impagos en la concentracin de riesgos en portafolio de prstamos bancarios: Construccin de un ndice de concentracin de riesgo y adecuacin del modelo CyRCE para medir el riesgo de crdito. Banco de Mxico, Gerencia de Anlisis de Riesgo y Proyectos Especiales. Junio 2002. 21 pp.

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sectores econmicos sobre todo construccin de inmuebles residenciales y comerciales, ratio de crditos por zonas geogrficas y ratio de crditos por deudores, entre otros. La legislacin bancaria obliga a la Superintendencias del Sistema Financiero, a publicar indicadores sobre la concentracin de operaciones activas y pasivas de los bancos 29 y de los intermediarios financieros no bancarios30. Algunos de los indicadores de concentracin que regula la legislacin bancaria, son los siguientes:
d) La suma de las inversiones en el exterior no podr en ningn momento superar el cincuenta por ciento del fondo patrimonial31. e) Los bancos no podrn conceder crditos ni asumir riesgos por ms del veinticinco por ciento de su fondo patrimonial con relacin a una misma persona natural o jurdica incluyendo a las instituciones y empresas estatales de carcter autnomo 32. Para los intermediarios financieros no bancarios, este lmite de asuncin de riesgos es de no ms del cinco por ciento de su fondo patrimonial33. f) Los crditos otorgados por los bancos a personas no residentes o para ser invertidos en el exterior en ningn caso podrn exceder el diez por ciento del fondo patrimonial del banco acreedor34. g) La suma de los crditos otorgados por los bancos a personas no residentes o para ser invertidos en el exterior no podr ser superior al ciento cincuenta por ciento del fondo patrimonial del banco35. h) Los bancos, as como sus subsidiarias, no podrn conceder crditos ni asumir riesgos con personas relacionadas, por un monto global que exceda del cinco por ciento del capital social pagado y reservas de capital36. i) Las cooperativas no podrn conceder crditos a directores y gerentes, por un monto global que exceda el cinco por ciento del fondo patrimonial. Ni podrn conceder crditos a sus empleados excluyendo Directores y Gerentes por una suma global que supere el diez por ciento del fondo patrimonial de la cooperativa37.

4.2.6. Indicadores cualitativos El anlisis cualitativo de la evaluacin de activos de una entidad financiera, comprende, al menos el examen de los siguientes aspectos:
29 30

Ley de Bancos, Art.234 Ley de Intermediarios Financieros No Bancarios, Art. 145. 31 Ley de Bancos, Art.146. 32 Ibid, Art. 197 33 Ley de Intermediarios Financieros No Bancarios (LIFNB), Art.48. 34 Ley de Bancos, Art.197. 35 Ibid. 36 Ibid. Art. 203. 37 LIFNB, Art. 49.

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a) Cumplimiento de aspectos legales leyes financieras, fiscales y mercantiles del otorgamiento de crditos. b) La poltica, los procedimientos y prcticas para el otorgamiento de crditos. c) Los sistemas de calificacin de la cartera de crditos supervisor bancario. generalmente otorgados por el

d) La poltica para la constitucin de reservas de saneamiento de los crditos. e) Los controles internos y los sistemas de informacin relacionados con la administracin de los crditos.

5. Evaluacin rea del

Management o Gestin

5.1. Objetivo y definiciones El objetivo de esta rea de evaluacin CAMELS es determinar la calidad de la gestin y capacidad de la administracin para garantizar la permanencia de la entidad dentro de la industria, pues una buena administracin puede ayudar a capear perturbaciones del entorno y una deficiente administracin puede conducir a la quiebra de las entidades financieras, an en ciclos prsperos de la economa. La calidad de la gestin bancaria es el factor ms importante en el xito o fracaso de una entidad financiera, de ella dependen variables cuantitativas como el crecimiento, la liquidez y las ganancias, entre otras. El criterio general ms importante para evaluar la direccin de una entidad financiera es el de aptitud y honorabilidad, por lo tanto la evaluacin es siempre en cierta medida una tarea subjetiva. Lo subjetivo de la evaluacin se minimiza en gran medida, utilizando en la evaluacin las obligaciones y responsabilidades y los requisitos e inhabilidades que las leyes financieras estipulan para los directores, gerentes generales y dems gerentes y ejecutivos que tengan autorizacin para decidir sobre la concesin de crditos38. 5.2. Indicadores cualitativos De lo expuesto en el apartado anterior se deduce que la variable management presenta dificultades para ser medida a travs de indicadores extra-situ o basados en informacin pblica; este impasse ha motivado a algunos analistas a hablar de evaluacin CAELS, que excluye el efecto de la gestin (management) sobre el desempeo y solvencia de las entidades financieras. El management se evala en base a indicadores obtenidos a travs de encuestas y entrevistas con funcionarios, directivos y personal de la entidad; el anlisis comprende la evaluacin de cinco aspectos:

38

Art. 32 y 33 de la Ley de Bancos y Art. 15 de la Ley de Intermediarios Financieros no Bancarios.

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a) Administracin. Se evala al directorio o junta directiva y a la gerencia, examinado su destreza tcnica, independencia y capacidad de tomar decisiones de manera flexible y efectiva. b) Recursos humanos. Se evala si la entidad proporciona una gua clara y presta apoyo indispensable al personal operativo, incluyendo contratacin y capacitacin de nuevo personal, sistemas de incentivos para el personal, planes de sucesin y sistema de evaluacin del desempeo. c) Procesos, controles y auditoria. Se examina el grado en que la entidad ha formalizado sus procesos claves y la eficacia con la que controla sus riesgos abarcando toda la organizacin, segn se deduce por su ambiente de control y la calidad de su auditoria interna y externa. d) Tecnologa y sistemas informticos. Se evalan los sistemas de informacin computarizada, si funcionan o no eficaz y eficientemente, si se generan informes para fines gerenciales de manera oportuna y exacta. Se examina el ambiente tecnolgico de la informacin, as como la magnitud y calidad de los controles especficos introducidos en la tecnologa informtica. e) Planificacin estratgica y elaboracin de presupuestos . Se analizan los mtodos para generar proyecciones financieras de corto y largo plazo, as como la calidad de las proyecciones. Se evala el plan de la entidad, si este es actualizado de acuerdo a las necesidades y si tiene utilidad prctica dentro del proceso de toma de decisiones.

5.3. Indicadores cuantitativos Para soslayar el impasse que genera la carencia de informacin pblica que hemos discutido en el numeral 5.2., arriba, algunos autores 39 consideran que el management variable M se puede evaluar como un promedio del comportamiento de las otras cinco variables de CAMELS. Justifican su propuesta metodolgica en el hecho que la calidad de los indicadores de capitalizacin, calidad de los activos, rentabilidad, manejo de riesgos y liquidez son consecuencias de la gestin realizada por la junta directiva y gerencia. Evaluar el management en base al promedio de las otras variables es tautolgico y redundante; de mayor utilidad es la iniciativa de otros autores 40, que proponen los siguientes indicadores:
a) Egresos financieros sobre captaciones. Este indice determina cual es la tasa de inters promedio que se est pagando por obtener recursos de terceros. b) Gastos de personal sobre captaciones. Permite conocer la productividad de los gastos de personal respecto a la capacidad de atraer ahorros del pblico, denotando mayor eficiencia en la medida que el coeficiente es menor.

39

Fuentes Ramos, Alexander. Riesgo Bancario y Grado de concentracin de los depsitos: Una metodologa para la clasificacin de bancos con base a riesgo en Venezuela. Universidad Catlica Andrs Bello, Maestra en Administracin de Empresas. Caracas, octubre 2003. 80 pp. 40 Camacho, Arnoldo. Material de apoyo del Seminario INCAE Tecnicas de evaluacin, diagnostico y calificacin de instituciones financieras. Impartido en San Salvador, El Salvador, del 28 al 30 de abril 1999.

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c) Gastos operativos sobre captaciones. Mide la eficiencia de los gastos de operacin para captar recursos de terceros. d) Gastos de transformacin sobre activos totales . Indica la eficiencia administrativa para captar activos. e) Captaciones totales sobre nmero de oficinas . Mide el nivel promedio de recursos captados del pblico que cada oficina ha logrado bajo su responsabilidad. f) Gastos de operacin sobre ingresos. Mide la proporcin de gastos en relacin a los ingresos. Una administracin efectiva se traduce en unos menores gastos con respecto a los ingresos. Una relacin superior de este indicador, puede significar un mayor riesgo de quiebra al incurrir en elevados gastos, o al generar insuficientes ingresos que garanticen la continuidad de la entidad financiera. g) Otros indicadores: Activos por empleado, gastos de operacin por empleado, crditos por empleado, depsitos por empleado, utilidades por empleado, empleados por oficina, Etc.

Con los indicadores apuntados se elimina la redundancia en la evaluacin, sin embargo, limitar la evaluacin del management a esos indicadores, sera debilitar la metodologa CAMELS, por lo que lo recomendable es evaluar la gestin variable M en base a los indicadores cualitativos expuestos en numeral 5.2. arriba; los indicadores cuantitativos propuestos para evaluar el management, se podran agrupar en la evaluacin de rentabilidad41 variable E, la cual analizaremos a continuacin. 6. Evaluacin rea de R

ENTABILIDAD

6.1. Objetivo y definiciones La rentabilidad es el resultado neto de varias polticas y decisiones. Muestra los efectos combinados de la liquidez, de la administracin de activos, de la administracin de las deudas sobre los resultados de operacin y de la gestin de riesgos en general, por lo tanto es signo de la mayor o menor eficiencia de la entidad. El objetivo en esta rea de evaluacin CAMELS es medir si la entidad financiera evaluada, tiene la capacidad de generar utilidades de naturaleza recurrente en cantidades suficientes para cubrir prdidas crediticias esperadas y generar reservas tcnicas y de capital disponibles para mantener niveles de crecimiento esperados. En ese orden, se analiza la tendencia de los beneficios, as como su sostenibilidad y calidad. Una inadecuada gestin o excesivo riesgo de crdito puede afectar a la cantidad y calidad de beneficios, del mismo modo que un gran riesgo de mercado puede afectar a su volatilidad. La calidad es menor si se descansa en beneficios extraordinarios o sucesos irrepetibles o una fiscalidad favorable. La tendencia puede venir afectada por la dificultad de obtener financiacin, por unos gastos

41

Es el procedimiento que sigue la Superintendencia del Sistema Financiero de El Salvador, en la Gua de Indicadores que publica. Ver Anexo___.

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de explotacin descontrolados, una mala estrategia o una pobre gestin de la exposicin a otros riesgos42. Es evidente que aquellas instituciones crnicamente no rentables poseen un alto riesgo de insolvencia; de igual modo, un nivel excesivo de ganancias puede estar indicando un nivel muy alto de riesgo si provienen de fuentes inestables o de actividades que no corresponden al giro principal del negocio. 6.2. Indicadores 6.2.1. Retorno sobre activos (ROA). Se calcula por la relacin (Utilidad neta anualizada) sobre (Activos totales promedio ). Muestra el retorno que generan los activos, como una medida de la eficacia en el manejo de los recursos de la entidad; su nivel mnimo recomendado es 1.0%. El ROA es un indicador de rentabilidad econmica, porque relaciona las utilidades con la totalidad de los capitales econmicos empleados en su obtencin, por lo tanto, este indicador representa el rendimiento de la inversin de la empresa. En otras palabras, el ROA es la medida de la capacidad de los activos de la empresa para generar valor, con independencia de cmo han sido financiados, por lo tanto es un indicador bsico para juzgar la eficiencia en la gestin empresarial de las entidades financieras. 6.2.2. Retorno sobre patrimonio (ROE) Se estima por la relacin (Utilidad neta anualizada) sobre (Patrimonio neto promedio) y muestra el retorno de la inversin de los accionistas. Su nivel mnimo recomendado es el promedio de la industria en los ltimos 24 meses ajustado al 99.0% de confiabilidad estadstica. El ROE es un indicador de rentabilidad financiera, porque relaciona las utilidades con los fondos propios de la empresa. Este es el indicador que la junta directiva busca maximizar en funcin del inters de los accionistas, por ello es que un parmetro alternativo para medir su nivel aceptable es la tasa de rentabilidad que el accionista puede obtener en el mercado ms una prima de riesgo. 6.2.3. Productividad de prstamos. Su frmula de clculo es (Ingreso de la cartera de prstamos) sobre (Prstamos brutos promedio, sin intereses por cobrar) ; indica el rendimiento que produce la cartera de prstamos y su valor mnimo recomendado es el promedio de la industria en los ltimos 24 meses ajustado al 99.0% de confiabilidad estadstica.

42

Luna, Cristina. Op. Cit. Pag. 64.

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Este indicador es una tasa de inters implcita en los estados financieros, ya que al incluir en el numerador las comisiones e intereses cobrados a los clientes, esta representando la tasa activa efectiva cobrada por los crditos. 6.2.4. Rendimiento de activos productivos Viene dado por la relacin (Ingresos de operaciones de intermediacin) sobre (Activos productivos brutos promedio, sin intereses). Su nivel mnimo recomendado es el promedio de la industria o sector en los ltimos 24 meses ajustado al 99.0% de confiabilidad estadstica. 6.2.5. Costo de los depsitos Se calcula por la relacin (Costo de los depsitos) sobre (Depsitos promedio, sin intereses). Indica el costo de la captacin de depsitos del publico; su valor mximo recomendado es el promedio de la industria o sector en los ltimos 24 meses ajustado, al 99.0% de confiabilidad estadstica. Este indicador tambin es una tasa de inters implcita en los estados financieros; representa la tasa de inters efectiva pagada por la entidad financiera durante el perodo al cual corresponden los estados financieros. 6.2.6. Costo financiero Representa el costo de los activos productivos y se estima como la relacin (Costo de la captacin de recursos) sobre (Activos de Intermediacin promedio, sin intereses) . Su valor mximo recomendado es el promedio de la industria o sector en los ltimos 24 meses ajustado, al 99.0% de confiabilidad estadstica. 6.2.7. Capacidad de absorcin de los saneamientos Su clculo es mediante la relacin (Saneamientos netos) sobre (Utilidad de intermediacin). Este indicador nos muestra el porcentaje de las utilidades generadas por el negocio utilidades de intermediacin que se utiliza para el saneamiento de los crditos irrecuperables. Su nivel prudencial mximo es de 25.0%. 6.2.8. Capacidad de absorcin de los gastos administrativos Se estima mediante la relacin (Gastos administrativos) sobre (Utilidad de intermediacin). Nos muestra el porcentaje de utilidades generadas por el negocio que son absorbidas por los gastos administrativos de la entidad. Dado que los saneamientos ocupan el 25.0% de los ingresos de intermediacin, lo ms que se puede utilizar para gastos administrativos es el 75.0% restante. 6.2.9. Componente extraordinario de las utilidades

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Este indicador se calcula mediante la relacin (Ingresos o egresos no operacionales netos) sobre (Utilidades del perodo). Nos muestra la utilidad/prdida obtenida gracias a los ingresos/egresos extraordinarios; su valor mximo recomendado es 10%. 6.2.10. Indicadores cualitativos El principal ndice cualitativo que se utiliza para medir la variable rentabilidad earnings es la poltica aplicada a tasas de inters que la entidad financiera ha adoptado, a fin de evaluar el grado en que la administracin analiza e introduce ajustes a las tasas de inters activa, en funcin de sus costos de operacin, el costo de los fondos, sus metas de utilidades y los riesgos del entorno econmico. 7. Evaluacin rea de

Liquidez

7.1. Objetivos y definiciones La quinta rea que evala CAMELS tiene por objetivo analizar la posicin de liquidez de la entidad financiera, para determinar si tiene capacidad para manejar las disminuciones en las fuentes de fondos e incrementos en los activos, as como para cubrir sus gastos operativos a un costo razonable. Toda crisis financiera se manifiesta primero en problemas de liquidez, la experiencia ha demostrado que instituciones que parecen muy fuertes pueden fracasar por falta de liquidez. En efecto, aunque una institucin maneje grandes clientes, a la hora de una crisis o un pnico financiero, si no cuenta con los suficientes recursos lquidos para responder a las exigencias de los depositantes, la desconfianza que se crea puede llevarla a la quiebra; un problema grave de liquidez pone en riesgo las ganancias y hasta el capital de la entidad financiera. El problema de la liquidez se puede transformar en un problema de insolvencia si los fondos alternativos se consiguen a un mayor inters o plazos no adecuados a la maduracin de los activos. La situacin de liquidez de una entidad financiera se evala en funcin de las disponibilidades de efectivo para hacer frente a su flujo de caja anticipado, y con base en su capacidad de transformar activos en dinero, sin prdidas apreciables para atender retiros no anticipados de fondos en un momento determinado. Toda entidad financiera tiene un riesgo de liquidez que se deriva de las transformaciones descalces o desequilibrios de plazo, montos e instrumentos; el equilibrio en el balance se obtiene adecuando la liquidez de los activos a la exigibilidad de los pasivos. 7.2. Indicadores Los indicadores de liquidez son indicadores legales porque estn comprendidos dentro de alguna ley financiera y/o norma de los entes reguladores; los ms importantes son los siguientes. 7.2.1. Coeficiente de liquidez neta

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Es la relacin (Activos lquidos menos pasivos inmediatos) sobre (Depsitos ms ttulos de emisin propia) y mide la capacidad que tienen las entidades financieras para responder ante las obligaciones de corto plazo; su valor mnimo es del 17%, de acuerdo a lo establecido en Instructivo del Banco Central de Reserva 43; el indicador se calcula segn lo estipulado en dicho instructivo. Para efectos de la evaluacin CAMELS, un valor de este ndice muy cercano al mnimo nos indica debilidad financiera. 7.2.2. Encaje legal o coeficiente de reservas de liquidez El encaje legal es un porcentaje de los depsitos totales que toda entidad financiera regulada debe mantener como reserva obligatoria en el Banco Central, con el objeto de contar con los fondos necesarios para atender retiros extraordinarios de depsitos, ante situaciones de inestabilidad o incertidumbre financiera. Es legal porque la ley autoriza al Banco Central a fijar discrecionalmente dicho encaje. Mediante este instrumento, la autoridad monetaria influye sobre los fondos disponibles para el crdito por parte de los bancos. Con la entrada en vigor de la Ley de Integracin Monetaria 44, el encaje legal desapareci de la jerga en los bancos salvadoreos, ya que dicha ley lo elimin de la Ley de Bancos, pero lo sustituy por el concepto de reservas de liquidez45, el cual en esencia representa lo mismo que el encaje legal. An cuando en la Ley de Integracin Monetaria no se contempla la obligacin para las entidades financieras de constituir encaje legal, en la Ley de Intermediarios Financieros No Bancarios si se contempla dicha obligacin para las cooperativas que habitualmente captan dinero del pblico46. Para el clculo de la reserva de liquidez, los bancos aplican lo estipulado en las Normas para el Clculo y Utilizacin de la Reserva de Liquidez sobre Depsitos y Otras Obligaciones (NPB3-06) emitida por la Superintendencia del Sistema Financiero. Para el clculo del encaje legal, las cooperativas utilizan el Instructivo para la Aplicacin del Encaje Legal de los Intermediarios Financieros No Bancarios, emitido por el Banco Central de Reserva. El coeficiente de encaje para las Cooperativas es fijo en 15%; en cambio para los bancos, el coeficiente de reservas de liquidez es un promedio ponderado que resulta de aplicar diversos porcentajes a sus respectivas operaciones pasivas, esos porcentajes van desde el 1.0% aplicado a los ttulos de emisin propia, hasta el 30% aplicado a los depsitos a la vista47. Aunque las entidades financieras pueden utilizar las reservas de liquidez (o encaje legal) para cubrir retiros inesperados de depsitos, por lo general se valen de prstamos
43

Resolucin del Consejo Directivo den Sesin No.CD-23/98 del 15 de junio de 1998 y modificado en sesin No.CD-17/99 de fecha 24 de mayo de 1999. Ver Anexo ___. 44 Decreto Legislativo No.201 de 30 de noviembre 2000, vigente a partir del 01 de enero 2001. 45 Ley de Bancos, Artculo 44. 46 Ley de Intermediarios Financieros No Bancarios, Art. 27. 47 Ver anexo No.___,

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interbancarios o bancarios para evitar pedir fondos al Banco Central, ya que ello las pondra en evidencia de los problemas financieros que atraviesan. Por lo tanto, aunque una entidad financiera cumpla los requisitos de encaje, no hay certeza que no tenga problemas de liquidez, es necesario verificar el uso de prstamos interbancarios. 7.2.3. Brechas de liquidez Coeficientes referentes al calce de plazos entre las operaciones activas y pasivas. Estos coeficientes se encuentran definidos en las Normas para Determinar las Relaciones de Plazo entre las Operaciones Activas y Pasivas de los Bancos e Intermediarios Financieros no Bancarios (NPB3-08), emitidas por el Superintendencia del Sistema Financiero, con el objeto de armonizar los plazos y perodos de maduracin de los activos y pasivos de las entidades financieras, a fin de reducir el riesgo de liquidez. Para calcular las brechas de liquidez se ordenan por bandas de maduracin los activos, pasivos, contingencias deudoras y contingencias acreedoras, luego se aplica la siguiente frmula: Brecha de liquidez k = ( ACTk + CDk ) ( PASk + CAk ) Donde:
Brecha de liquidez k = Exceso o defecto de liquidez para la banda k ACTk = Activos que maduran en la banda k PASk = Pasivos que maduran en la banda k CDk = Contingencias Deudoras que maduran en la banda k CAk = Contingencias Acreedoras que maduran en la banda k k= k-sima banda de tiempo y k=1,...,q, donde q es el nmero de bandas.

Una vez obtenida la brecha de liquidez en cada banda de tiempo, se puede calcular la brecha de liquidez acumulada para cada perodo, la cual ser igual a la suma de la Brecha de Liquidez del respectivo perodo y la Brecha Acumulada obtenida en la banda de tiempo inmediatamente anterior, as: Brecha acumulada de liquidez k = Brecha de liquidez k + Brecha acumulada de liquidez
k-1

La Superintendencia del Sistema Financiero establece coeficientes de equilibrio de liquidez en tres bandas: a) Relacin de liquidez de 30 das:
Activos liquidos que vencen durante el perodo de 1 a 30 das Pasivos exigibles que vencen durante el perodo de 1 a 30 das

1.00

b) Relacin de liquidez de 31 a 90 das:

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Activos liquidos que vencen durante el perodo de 31 a 90 das Pasivos exigibles que vencen durante el perodo de 31 a 90 das

CAMELS 0.70

c) Relacin de plazos o coeficiente de desequilibrio a un ao:

(Activos con vencimiento a ms de un ao plazo) menos (Pasivos con vencimiento a ms de un ao plazo) Recursos patrimoniales

1.00

Este indicador representa el nmero de veces que los recursos patrimoniales han sido colocados en operaciones de hasta un ao plazo. Para el clculo de estos coeficientes de liquidez se requieren proyecciones de los vencimientos de los activos y estimaciones de volatilidad de los pasivos en base a saldos diarios de los mismos48. 7.2.4. Indices de concentracin. La ausencia de concentracin en las fuentes de fondeo disminuye el riesgo de liquidez de las entidades financieras, por lo que es importante calcular el indice de HerfindahlHirschman a la cartera de captaciones. El clculo de este indice se basa en la participacin que cada depositante tiene dentro del total de captaciones; si el indicador arroja resultados superiores al 1.0%, evidencia problemas de concentracin. Una frmula de dicho indice en la siguiente:
n Indice Herfindal =

p
i

Donde: i = Depositante n = Total depositantes p = Participacin del depositante dentro del total de captaciones. Para el monitoreo de la concentracin de fondeo, todas las instituciones financieras remiten mensualmente a la Superintendencia del Sistema Financiero el reporte de los 25 mayores depositantes. 7.2.5. Otros indicadores de liquidez. Los indicadores de liquidez hasta aqu descritos, es imposible calcularlos con la informacin que publican tanto las entidades financieras como la Superintendencia del Sistema Financiero, por lo que los analistas suelen utilizar los siguientes:

48

En Anexo __ se presenta procedimiento de calculo de los equilibrios de liquidez bsicos segn las Normas NPB3-08.

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a) (Activos Lquidos) sobre (Activos Totales) . Representa la posibilidad inmediata de utilizar recursos disponibles (caja, bancos e inversiones de corto plazo) para atender necesidades inmediatas de efectivo. Este indicador tiene una doble interpretacin, la primera que una entidad financiera con altos niveles de activos lquidos deja de colocar este dinero para hacerlo productivo, y la segunda que al tener altos niveles de liquidez le permite la entidad reducir el riesgo de sus operaciones de intermediacin financiera. Para fines de CAMELS, se considera la segunda interpretacin. b) (Activos Lquidos) sobre (Total Captaciones). Este es un coeficiente tpico de liquidez que mide la capacidad de la entidad para responder, en forma inmediata a eventuales retiros de fondos. c) (Depsitos a la vista) sobre (Total depsitos). Un alto resultado en este indicador es seal de un importante ahorro de costos financieros, sin embargo tambin sera una seal de alto riesgo a la volatilidad de los fondos, dado la fcil disponibilidad de estos por parte de los depositantes, por lo tanto, entre menos es su valor, mejor para fines de la evaluacin CAMELS.

7.2.6. Indicadores cualitativos. El anlisis cualitativo de la liquidez se centra en tres aspectos:

a) El sistema para medir y administrar los requerimientos netos de liquidez . Se debe verificar que las polticas de liquidez estn articuladas con la gestin de negocios y operaciones financieras de la entidad; tambin comprende el examen de los supuestos de los flujos proyectados, y la oportunidad y exactitud de los informes para administrar la liquidez. b) El acceso al mercado de dinero y otras fuentes de financiamiento . Es importante que las entidades desarrollen mercados de venta de activos y que mantengan relaciones permanentes con grandes tenedores de pasivos. La construccin de relaciones fuertes con los que suministran fondos proporciona una lnea de defensa en un problema de liquidez y forma parte integral de la administracin de liquidez de una entidad financiera. Desarrollar fuentes alternas de financiamiento debe ser una labor permanente de las entidades financieras, para lo cual necesitan examinar el nivel de confianza sobre fuentes individuales de financiamiento, por tipo de instrumento, naturaleza del que proporciona los fondos y mercado geogrfico. c) La planificacin de la contingencia. Las entidades financieras deben poseer planes de contingencia para la administracin de la liquidez. Estos planes comprenden estrategias para el manejo de crisis, procedimientos vigentes para obtener efectivo en caso de emergencia y sobre todo respaldo de liquidez.

8. Evaluacin de

Sensibilidad al Riesgo de Mercado

8.1. Objetivos y definiciones El objetos de esta rea de evaluacin CAMELS, es medir el grado en que los cambios en los tipos de inters, los tipos de cambio, los precios de las mercancas y los precios de las acciones pueden afectar las ganancias de una entidad financiera o su posicin de capital. En

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otras palabras, se busca medir como y en cuanto el riesgo de mercado puede afectar la estabilidad y solvencia de las entidades financieras. La sensibilidad al riesgo de mercado depende del tamao y del tipo de actividades de las entidades financieras, ya que, para la mayora de ellas, este riesgo no est en la cartera de negociacin, porque su fuente principal son los cambios de los tipos de inters; mientras que para las entidades grandes una fuente importante suelen ser las variaciones de los tipos de cambio, y solo para muy pocas entidades el mayor riesgo est en la cartera de negociacin. 8.2. Indicadores 8.2.1. Indice de riesgo por tasa de inters Para el clculo de este indicador utilizamos la siguiente frmula 49:
Valor absoluto de [Duracin de activos sensibles a tasas menos (duracin de pasivos sensibles a tasas*Pasivos sensibles a tasas / Activos sensibles a tasas)] (1 + tasa basica pasiva)*Cambio maximo esperado en unao en la tasa bsica pasiva

Riesgo de tasas de inters

El valor normal de este indicador es que sea menor o igual a 5%; en anexo __ se adjunta detalle de mtodo de clculo. El riesgo por tasa de inters o por descalce de plazos que enfrenta una entidad financiera, es el riesgo de que su condicin econmica se vea afectada por cambios adversos en las tasas de inters de mercado. Este riesgo existe cuando la sensibilidad de los activos ante cambios en las tasas no coincide con la sensibilidad de los pasivos. Tal es el caso de un activo de largo plazo, a tasa fija, fondeado por depsitos de corto plazo. En esta situacin, un cambio permanente en el costo de fondeo, producir un cambio en el valor del activo, aun cuando la calidad crediticia de la contraparte no haya cambiado e independientemente de que este cambio de valor se refleje o no en un precio de mercado. Este riesgo se manifiesta claramente cuando se trata de activos de largo plazo a tasa de inters fija, que s tienen mercado, como los ttulos pblicos. El riesgo por tasa de inters se origina en algunas caractersticas esenciales de los intermediarios financieros. En primer lugar, los bancos y las cooperativas estn descalzados en plazos si los trminos de los depsitos son ms cortos que aqullos de los prstamos. En segundo lugar, tambin es normal que la mayor parte de los pasivos y de los activos no cuenten con un mercado secundario.
49

SUGEF, Acuerdo SUGEF 24-00, Reglamento para juzgar la situacin econmica-financiera de las entidades fiscalizadas.

28 8.2.2. Indice de riesgo por tipo de cambio:

CAMELS

El riesgo por tipo de cambio surge por el descalce de monedas en los activos y pasivos de las entidades financieras. El Salvador es una economa dolarizada, por lo que no existe riesgo en relacin al dlar; sin embargo, para las entidades financieras que operan en monedas diferentes al dlar o el coln, como por ejemplo euros o libras esterlinas, es de vital importancia estimar su riesgo por tipo de cambio. Para el clculo de este indicador utilizamos la siguiente frmula:
Valor absoluto de: (Activos en moneda extranjera menos pasivos en moneda extranjera)*Variacin mxima esperada en el tipo de cambio en un ao. Capital bsico

Riesgo cambiario

El capital bsico y los activos y pasivos en moneda extranjera se toman del balance sin incluir provisiones; para clculo de la variacin mxima esperada en el tipo de cambio se sigue el siguiente procedimiento50:
a) Se calculan los crecimientos interanuales del tipo de cambio de compra para los ltimos doce meses. Se toman los valores del ltimo da del mes. Por crecimiento interanual se entiende el logaritmo natural resultante del tipo de cambio del ltimo da de un determinado mes sobre el tipo de cambio del ltimo da para ese mes del ao anterior. b) Se calcula la varianza de los crecimientos interanuales. Al valor obtenido se le calcula la raz cuadrada. c) Al resultado del punto anterior se le aplica un nivel de confianza del 99% por lo cual es multiplicado por 2.33 veces. d) La variacin absoluta esperada en el tipo de cambio es el producto del coeficiente obtenido en el punto anterior multiplicado por el tipo de cambio de compra del ltimo da del mes.

8.2.3. Otros indicadores cuantitativos: Segn un estudio sobre la Banca Espaola, otros indicadores que deben estimarse para evaluar la sensibilidad al riesgo de mercado a que estn expuestas las entidades financieras, son:
a) b) c) d) Activos en moneda extranjera respecto del total de activos. Pasivos en moneda extranjera respecto del total de pasivos. Depsitos no bancarios en relacin al crdito no bancario. Diferencial medio entre el tipo de inters percibido por el crdito no bancario y el pagado a los depsitos no bancarios. e) Posicin neta en acciones respecto del capital bsico. f) Diferencial entre el tipo mximo del mes y el tipo mnimo del mes del tipo diario de inters interbancario.

8.2.4. Indicadores cualitativos

50

Ibid, Anexo 2, pagina 23

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Los aspectos cualitativos que se evalan para determinar la exposicin al riesgo de mercado, son los siguientes51:
a) La habilidad de la administracin para identificar, medir, monitorear y controlar las exposiciones, dependiendo del tamao, naturaleza y complejidad del perfil de riesgo. b) La naturaleza y complejidad de la exposicin al riesgo de mercado que surge de las operaciones comerciales extranjeras. c) La naturaleza y complejidad de la exposicin al riesgo de tasa de inters que surge de las posiciones no comerciales.

9. Aplicacin metodologa de clculo 9.1. Modelo General 9.2. Aplicacin a la banca salvadorea 10. Interpretacin de Resultados 11. Metodos alternativos (Guias operativas 5 y 6 del BID (10) Conclusiones Anexos Bibliografa

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Jaikel Saborio, Roberto, Antonio Morell y Lus Gonzlez. Sistema Uniforme de Calificacin de Instituciones Financieras utilizado en los Estados Unidos de Amrica. CONASSIF, Serie Estudios sobre Regulacin y Supervisin del Sistema Financiero, No.2, San Jos Costa Rica, Marzo 2000, p. 12.