INDCE

DEDICATORIA ............................................................................................................. 3 INTRODUCCION .......................................................................................................... 4 HISTORIA Y ORIGEN DE LA BOLSA ......................................................................... 6 BOLSA DE VALORES DE LIMA.................................................................................. 8 MERCADO DE VALORES ........................................................................................... 9 Clasificacin De Los Mercados De Valores .............................................................................. 10 Participantes del Mercado Burstil ...................................................................................................... 11 Sociedades Emisoras de Ttulos Valores .................................................................................... 11 Inversionistas ............................................................................................................................................. 12 Casas de Bolsa o Puestos de Bolsa .............................................................................................. 12 Agentes Corredores de Bolsa ........................................................................................................... 13 Reguladores ............................................................................................................................................... 13 BENEFICIOS Y RIESGOS DE INVERTIR EN BOLSA ............................................................. 14 CUALES SON LAS FUNCIONES DE LA BOLSA? .................................................................. 15 SUPERINTENDECIA DE MERCADO Y VALORES ................................................................... 16 SAB (Sociedad Agente de Bolsa) ........................................................................................................ 17 ndice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) ......................................................... 17 ndice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL) .................................................. 17 ndice Nacional de Capitalizacin (INCA) ................................................................................... 17 LA BOLSA DE VALORES DE LIMA .......................................................................... 18 1.1. 1.2. 1.3. 1. 4.1. Marco legal ................................................................................................................................... 18 La Obligacin de Informar: ................................................................................................... 18 La Informacin Financiera: ................................................................................................... 19 DEFINICION DE OBJETIVOS ............................................................................................ 20

INVIRTIENDO EN LA BOLSA ...................................................................................................... 20 Cmo se invierte en la Bolsa de Valores de Lima?............................................................. 20 Con cunto dinero puedo empezar a invertir? ....................................................................... 21 Qu documentos debe recibir el inversionista una vez realizada la inversin? ... 22 Cmo recibir el pago por la venta de valores? ...................................................................... 22 Cmo recibir los valores comprados? ........................................................................................ 22

Day trade: .................................................................................................................. 22 Los participantes en una operacin Day Trade son los siguientes: ................................... 23 Modalidades: ............................................................................................................................................ 24 Pgina 1

EL ACUERDO DE PROMOCION COMERCIAL PERU - EEUU ................................. 25 Tratado de Libre Comercio TLC ........................................................................................................... 26 Importancia del TLC ..................................................................................................................................... 26 3. Objetivos del TLC ..................................................................................................................................... 27 Principales abreviaciones ...................................................................................................................... 29 Poblacin y Mercado de EEUU............................................................................................................. 29 PRINCIPALES BENEFICIOS DEL TLC CON ESTADOS UNIDOS............................ 31 PROTECCIN PARA NUESTRO SECTOR PRODUCTIVO.................................................................. 31 ANALISIS DE TLC ..................................................................................................... 33 SituacinEconmica ydeCoyuntura ....................................................................................................... 33 Estados Unidos: Indicadores Econmicos .......................................................................................... 34 Evolucin de los principales Sectores Econmicos ........................................................................ 34 Intercambio comercial Per Estados Unidos .................................................................................. 35 Principales Productos exportados a Estados Unidos ...................................................................... 37 Productos Exportados a Estados Unidos con Mayor Dinamismo .............................................. 38 Conclusiones ............................................................................................................ 41 BIBLIOGRAFIA .......................................................................................................... 42

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DEDICATORIA

El presente proyecto de investigacin lo dedicamos al nico ser supremo y pontfice de la fas de la tierra, al ser que es el motor espiritual de nuestras vidas y que en el da a da nos gua por la senda de la verdad.

Este trabajo tambin esta dedicado con mucho cario para nuestros padres por ser ellos las personas que nos apoyan e inculcan a seguir estudiando y superar los retos de la vida para ser ms competitivos. Ya que en este mundo globalizado es necesario centrar la atencin en la investigacin en todos los aspectos.

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INTRODUCCION
El Mercado de Valores constituye uno de los mbitos financieros importantes de la economa peruana contempornea, de gran dinamismo y con un gran potencial de desarrollo. En el Mercado de Valores peruanos concurren importantes flujos financieros del mercado de dinero y de capitales cuya magnitud incide en las decisiones financieras de los emisores como de los inversionistas. Asimismo, su impacto es creciente sobre las tasas de inters, la poltica monetaria, la inversin extranjera, y en general sobre las tendencias econmicas del pas. El mercado de valores peruano participa en el proceso de globalizacin de la economa nacional, por la constante adaptacin y actualizacin de los instrumentos que en l se manejan, la variedad de operaciones que en l se realizan y la diversidad de ttulos que se ofertan. Por ello, el estudio del mercado de valores desde un punto de vista econmico adquiere gran relevancia, a fin de conocer su estructura y funcionalidad, y para formular las estrategias que permitan que este mercado alcance los estndares internacionales en materia burstil, lo que permitir promover que el ahorro nacional se vuelva ms productivo; y al empresario e inversionista nacionales, participar con entusiasmo y la seguridad de obtener los beneficios esperados, asimismo, atraer ms inversin externa. En consecuencia, por la importancia que adquiere su participacin en la economa nacional, su conocimiento y anlisis desde un punto de vista econmico-financiero constituye un requisito fundamental para el estudio de la Economa Contempornea, asimismo para las acciones a emprender. TLC PERU - EEUU La historia del TLC Per-Estados Unidos se inicia el 18 de noviembre de 2003, cuando el representante comercial de Estados Unidos, embajador Robert Zoellick, anuncia la intencin del poder Ejecutivo de su pas de negociar un tratado comercial

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El Per posee una economa pequea, y por ello su desarrollo sostenido depende del crecimiento de su comercio exterior, es decir, del acceso de sus exportaciones a mercados cada vez ms amplios. El Tratado de Libre Comercio (TLC) con los Estados Unidos ofrece la oportunidad de vender nuestros productos a un mercado con un poder de compra 180 veces mayor que el peruano.

Los hechos nos indican que el Per se encuentra en una posicin comercial y productivamente expectante, a la que puede sacarle provecho desde hoy: este ao superar los 10 mil millones de dlares en exportaciones y posiblemente los 1.000 millones de dlares en productos agrcolas.

Con el inicio de las negociaciones para la firma de un TLC, el Per ha dado un paso decidido hacia una verdadera expansin exportadora, pues a travs de l puede obtener el combustible necesario para proporcionarle a los productores y a la industria nacional los mercados externos que requieren para expandirse.

Con los TLC ganan especialmente los pases pequeos, y particularmente su agricultura e industria. Estados Unidos es mucho ms grande que el Per, pero esa es una caracterstica que juega a nuestro favor, porque poseemos un mercado pequeo con un bajo poder de compra, mientras que nosotros, con slo penetrar 0,1% ms de su mercado, con productos en los que tenemos ventajas, incrementaramos nuestro PBI en 4%. Sin embargo, el TLC no conlleva beneficios automticos. Por ello, al negociarlo, es necesario adecuar tanto la institucionalidad pblica como la privada a los desafos de una economa abierta y global. Los sectores pblico y privado tienen que continuar haciendo su tarea para superar los problemas estructurales del pas y elevar la competitividad de las empresas con el fin de maximizar los beneficios potenciales del TLC.

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HISTORIA Y ORIGEN DE LA BOLSA

La palabra bolsa proviene de un edificio que perteneci a la familia Van Der Burse, (Blgica), en la ciudad se de Brujas

donde

realizaban

reuniones y encuentros de carcter mercantil en el siglo XIII. El escudo de armas de los Burse exhiba tres bolsas de piel, los monederos de la poca. Los habitantes de la ciudad flamenca comenzaron a denominar Burse a la actividad econmica que se llevaba a cabo en aquella casa. Y fue as como la palabra prosper en otros lugares para designar los centros de transacciones de valores. En los siglos XIII y XIV, Brujas fue un importante centro comercial en el que vivan unas 100.000 personas, una poblacin que superaba a la de Londres y Pars, las dos capitales de dos de los reinos ms importantes de su tiempo. Pero fue en el siglo XVII cuando los mercados de valores comenzaron a evolucionar hasta llegar a lo que podramos considerar la primera Bolsa conocida, que segn muchos autores fue la de msterdam (Holanda), fundada en los primeros aos del siglo XVII. Esta Bolsa, considerada, as, la ms antigua de la histora, funcion tambin como mercado para los productos que procedan de las colonias de ms all de los mares. La Bolsa de Valores tal y como la conocemos en la actualidad, surgi tras la Revolucin Francesa a finales del siglo XVIII y la asuncin por parte de los pases occidentales de la economa basada en las premisas del Capitalismo econmico, lo que termin de configurar la Bolsa definitiva. Pgina 6

La bolsa se ha convertido en los ltimos tiempos en una de las frmulas de inversin ms populares a la hora de destinar nuestros ahorros. Debido a las plusvalas que se generaron a finales de los 90, muchos inversores acudieron a la bolsa de valores pensando que esta era una fuente inagotable de recursos, sin apenas pararse a pensar en las posibles consecuencias negativas. Cuando la burbuja burstil explot, mucha gente perdi gran parte de los ahorros invertidos pensando que las cotizaciones nunca se desplomaran. Por este motivo, y para no recaer en errores pasados, es muy importante conocer el funcionamiento, los productos de inversin, las diferentes herramientas...es decir, poseer un conocimiento ms profundo de todo lo que ocurre en la bolsa de valores y sobretodo su porqu. El origen de la bolsa como institucin se remonta al final del siglo XV, en concreto en las ferias medievales de Europa Occidental, dnde se iniciaron las transacciones de ttulos de valores mobiliarios.La palabra "Bolsa" surgi en la ciudad de Brujas (Blgica) a finales del siglo XVI. Los comerciantes se reunan para llevar a cabo sus negocios, en un local que era propiedad de Van der Bursen (origen de la palabra bolsa, puesto que brse significa bolsa en holands. El trmino ingls de bolsa,"stockmarket", proviene del nombre de un mercado londinense de pescados y carnes del siglo XV llamado Stock Exchange, que recibi dicho nombre debido a que se haba construido en un lugar en el que haban estado un par de pilotes que se utilizaban para castigar a los que cometan alguna ofensa (hadstoode a payre of stocks for a punishment of offenders). Exactamente, no se sabe de dnde vienen las palabras "stock" (en espaol acciones) y "bonds" (en espaol bonos) pero sus races etimolgicas provienen de objetos fsicos. Stock proviene del ingls y significa tronco de rbol, y bond, del significado unir. Existe una teora que explica que para dejar patente la participacin en una empresa, se tomaba un garrote y se le hacan muescas por cada parte que perteneciera a cada propietario. De esta forma se podan identificar los dueos de cada negocio. En 1460 se crea la bolsa de valores de Amberes, primera institucin burstil de la modernidad. En 1570, la bolsa de Londres y en 1955 la de Lyon. La bolsa de Nueva York nace en 1792 y la de Pars en dos aos ms tarde. La de Madrid se reconoce oficialmente en 1831. A continuacin siguieron Bilbao (1890), Barcelona (1915) y Valencia (1980). Pgina 7

BOLSA DE VALORES DE LIMA

La BVL tiene antecedentes en el Tribunal del Consulado que fue en el siglo XIX el ms alto tribunal de comercio y tuvo un papel decisivo en el nacimiento de la Bolsa de Comercio de la Capital. Las medidas liberales de Ramn Castilla llevaron a la instalacin de la Bolsa de Comercio de Lima el 31 de diciembre de 1860, la cual inici sus actividades el 7 de enero de 1861 en un local provisional.

En Lima, la multiplicacin de las transacciones y la estrecha relacin con importantes plazas europeas hicieron necesario encontrar un punto fijo, a una hora precisa, para la realizacin de las operaciones. Desde sus orgenes la Bolsa tuvo como uno de sus principales gestores al Estado Peruano, al lado de los comerciantes ms representativos de la poca. Si bien en las tres dcadas iniciales la Bolsa no lleg a negociar acciones de ningn tipo, a travs de la Comisin de Cotizacin logr registrar las cotizaciones nominales de las principales plazas comerciales. Durante estos primeros tiempos la crisis inflacionaria, que el Per soport entre los aos 1872 y 1880, contribuy al opacamiento del mercado. La Bolsa resurgi vigorosamente impulsada por el presidente Nicols de Pirola con el nombre de Bolsa Comercial de Lima en 1898. Se aprob el reglamento que creaba la Cmara Sindical compuesta por tres comerciantes y tres Agentes de Cambio. Fue en 1898 que se edit el primer nmero del Boletn de la Bolsa Comercial de Lima, el mismo que se publica hasta nuestros das. En 1901 se elabor la primera Memoria de la Bolsa Comercial de Lima, documento que la Cmara Sindical presentara ininterrumpidamente a la Junta de Socios en lo sucesivo.

En la Bolsa Comercial de Lima reorganizada se negociaron acciones, bonos y cdulas, destacando las de bancos, aseguradoras y la deuda peruana. La cotizacin de valores

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fue la actividad primordial tanto por parte de la Cmara Sindical como de la Comisin del Interior.

MERCADO DE VALORES
Los mercados financieros facilitan que aquellas personas o empresas que requieren capital lo tomen de aquellas que lo tienen disponible. El ejemplo ms comn es el de los bancos, qu prestan a sus clientes el dinero que reciben de sus depositantes. La retribucin que recibe el depositante (inters pasivo) proviene del precio que paga aquel cliente que se beneficia de un prstamo (inters activo). El banco asume el riesgo en ambos casos, tanto para recuperar el dinero prestado como para cumplir con remunerar y devolver el depsito. Un mercado financiero alternativo al sistema bancario es el mercado de valores, que constituye tambin una fuente de inversin y de financiamiento. Es decir, se trata de otro mecanismo al que se puede recurrir para invertir (en vez de depositar el dinero en una cuenta de ahorros) o para captar recursos (en vez de tomar un prstamo bancario). En efecto, en el mercado de valores concurren tanto las empresas que necesitan recursos como los inversores que tienen disponibles esos recursos. As, las empresas que encuentren los recursos que necesitan pagarn un precio al inversor que se los proporciona. Al igual que un banco, el mercado de valores ofrece diversas alternativas de financiamiento e inversin de acuerdo a las distintas necesidades que puedan tener las empresas o los inversores. Sin embargo, existe una primera diferencia entre acudir al sistema bancario o acudir al mercado de valores. En tal sentido, aquella empresa que solicita un prstamo al banco recibe el dinero sin saber de dnde viene, es decir, sin tener ningn contacto con aquel depositante cuyo dinero le es entregado en prstamo. De la misma manera, el ahorrista que realiza un depsito en una cuenta no sabe qu har el banco con su dinero ni a quin se lo entregar en prstamo. Como hemos dicho, el banco asume el riesgo en ambos casos. Esto es lo que se conoce como intermediacin indirecta. En el caso del mercado de valores, por el contrario, s interactan de manera directa la empresa que capta recursos y el inversor que se los proporciona. Esto se denomina Pgina 9

intermediacin indirecta, y tiene algunas consecuencias. En principio, y bajo ciertas condiciones, el mercado de valores busca ser una fuente de financiamiento ms barata que el sistema bancario en razn de que no tiene el componente de intermediacin indirecta que se presenta con los bancos. El banco, al intermediar entre depositantes y prestatarios, asume los riesgos y costos de intermediacin, trasladando dichos costos a sus clientes mediante la reduccin de la retribucin de los depsitos y el incremento de la tasa en las operaciones de crdito. A ello adems hay que agregar que el banco se reserva un margen de utilidad que tambin encarece el financiamiento. En ese sentido, un mercado de valores eficiente, que ponga en contacto a emisores e inversores, puede contribuir a acceder al emisor a un menor costo de financiamiento y al inversor a una mejor retribucin por su dinero. El objetivo fundamental de los mercados de valores es ayudar en cierta medida al movimiento de capitales contribuyendo as a la estabilidad monetario y sobre todo a la financiera. El uso de unos mercados de valores democrticamente definidos ayuda al desarrollo de polticas monetarias ms activas y seguras. Por tanto los mercados de valores son lugares en donde los agentes a travs de los intermediarios y usando los instrumentos especficamente desarrollados intercambian activos entre s, facilitando la transparencia y libertad de cualquier ciudadano a realizar compras o ventas de valores. Los mercados de valores poseen una caracterstica especial que no dan a los activos financieros otro tipo de mercados y es que son capaces de fijar el precio de los valores, en orden a la ley de oferta y demanda de los mismos. Otra ventaja cualitativa es que puede ser una inversin de tipo muy lquido para muchos inversores, ya que en cualquier momento puedes tener la opcin por ejemplo de vender tus acciones.

CLASIFICACIN DE LOS MERCADOS DE VALORES

MERCADO PRIMARIO: Se llama as a la colocacin o salida al mercado de nuevas acciones. Es decir son acciones procedentes directamente de la empresa y que normalmente se venden a travs de una subasta, un concurso pblico o la negociacin directa.

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MERCADO SECUNDARIO: Es por tanto aquel mercado en donde los valores ya emitidos y vendidos en el mercado primarios son simultnea y pblicamente manejados en tiempo real por

compradores y vendedores, para ello ejecutan sus operaciones de forma directa o a travs de los intermediarios financieros correspondientes marcado de este modo el precio real de dichos valores. Como son entendibles todos los tipos de activos que se negocian libremente en los mercados secundarios previamente han pasado por el mercado primarias, en su fase de emisin y colocacin, en donde se realiz su primera operacin de compra-venta. El mercado secundario es por tanto el lugar comn en el que habitualmente particulares realizamos las operaciones de compra venta que, aunque no lo parezcan son las que gestionan el tejido econmico y la productividad financiera desde un contexto de inversin y confianza. En definitiva los mercados de valores son aquellos lugares en donde gran cantidad de los activos financieros que se negocian hoy en da en nuestra economa son medidos en referencia al precio objetivo y confianza que los inversores privados tienen de las empresas que los sustentan.

PARTICIPANTES DEL MERCADO BURSTIL

Los principales participantes en los Mercados de Valores son: Las Sociedades Emisoras, los Inversionistas, los intermediarios autorizados mejor conocidos como Casas de Bolsa o Puestos de Bolsa, los Agentes Corredores de Bolsa y los Reguladores.

Sociedades Emisoras Los Inversionistas Casas de Bolsa o Puestos de Bolsa Agentes Corredores de Bolsa Reguladores

SOCIEDADES EMISORAS DE TTULOS VALORES

La Sociedad Emisora es la entidad gubernamental o empresa que, cumpliendo con las disposiciones establecidas y siendo representada por una Casa de Bolsa o Puesto de Bolsa, realiza una oferta pblica de ttulos valores por medio de una Bolsa de Valores. Pgina 11

La Sociedad que desee utilizar el mercado burstil como una fuente complementaria de financiamiento a sus actividades, deber cumplir con los requisitos de inscripcin y, posteriormente, con los requisitos de mantenimiento establecidos para Sociedades Emisoras por las Bolsas de Valores y los Entes Reguladores. Estas debern principalmente, proporcionar en debida forma y tiempo la informacin que les sea requerida por la Bolsa. Participan en el mercado de valores, Sociedades Emisoras de diferentes sectores de la economa como ser el financiero, industrial, comercial y servicios. De la misma forma, participa el sector pblico quien juega un papel muy importante en el desarrollo de estos mercados. Los fondos captados son utilizados para financiar diversas actividades o proyectos por parte de los emisores.

INVERSIONISTAS
Inversionistas son las personas naturales o jurdicas, que a travs de una Casa de Bolsa o Puesto de Bolsa buscan adquirir ttulos valores en el mercado burstil que les generen mayor rentabilidad en la colocacin de sus excedentes financieros. Estos desean invertir en alternativas atractivas en base principalmente a factores de riesgo y rendimiento. Los Inversionistas pueden ser nacionales o extranjeros, y sus ganancias en estas operaciones estarn sujetas al Rgimen Fiscal prevaleciente. En la mayora de los mercados burstiles es fundamental la participacin de los llamados "inversionistas institucionales", representados por sociedades

administradoras de fondos de inversin, fondos de pensiones, y otras entidades con gran capacidad de inversin y amplio conocimiento del mercado.

CASAS DE BOLSA O PUESTOS DE BOLSA

Son sociedades intermediarias autorizadas para actuar en el mercado burstil, que se dedican a generar el mercado (oferta y demanda) de ttulos valores, ya sea actuando como intermediarios en la colocacin de ttulos emitidos por sociedades emisoras o por mandato de clientes inversionistas para la compra o venta de dichos instrumentos. En otras palabras, son quienes ponen en contacto a los oferentes y demandantes de ttulos.

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En Honduras las Casas de Bolsa o Puestos de Bolsa son sociedades annimas de propsito exclusivo que, obtienen una concesin por parte de una Bolsa de Valores con el objeto de realizar actividades de intermediacin burstil en ella. En otros pases se utiliza la figura de Casa de Bolsa en un contexto ms amplio, pudiendo esta sociedad obtener varias concesiones para operar en diferentes Bolsas de Valores, al igual que realizar transacciones con valores en mercados extra burstiles. Entre otras, las Casas de Bolsa o Puestos de Bolsa se encargan de:

Realizar operaciones de compra-venta de valores; Recibir fondos y valores por concepto de las operaciones que le encomienden sus Inversionistas. En este sentido estos se limitan a presentar opciones de inversin al cliente, quien asume el riesgo de la misma;

Prestar asesora a empresas en materia burstil y de operaciones de Bolsa, y a los Inversionistas en cuanto a la constitucin de sus carteras.

AGENTES CORREDORES DE BOLSA

Los Agentes Corredores de Bolsa son los profesionales contratados por las Casas de Bolsa o Puestos de Bolsa para actuar en representacin de ellos ante el comprador o vendedor de ttulos valores. Las Casas de Bolsa o Puestos de Bolsa podrn tener el nmero de corredores que estimen conveniente para ejecutar las rdenes recibidas de sus clientes. A solicitud del Puesto, cada uno de los Corredores deber ser autorizado por las Bolsas de Valores para poder realizar actividades de intermediacin en su seno de acuerdo con los requisitos, derechos, obligaciones, prohibiciones y sanciones que cada Bolsa establezca en su Reglamento Interno, los cuales quedarn incorporados en el contrato que se suscriba al efecto. Los Agentes Corredores de Bolsa debern conducir todos los negocios a su cargo con la debida claridad, lealtad, precisin y honestidad. Guardarn la debida reserva y confidencialidad sobre la actividad burstil que desarrolle, as como de los nombres de las personas por cuenta de quienes esas operaciones se realizan.

REGULADORES
Actualmente la Comisin Nacional de Bancos y Seguros es el ente que regula las Bolsas de Valores y las operaciones que se realicen en estas, as como tambin a las Pgina 13

Casas de Bolsa o Puestos de Bolsa. Sin embargo est en manos del Soberano Congreso Nacional el proyecto de Ley del Mercado de Valores, misma que servir como marco jurdico para regular a todos los participantes del mercado, y que se espera ser discutida y aprobada en el transcurso del presente ao.

BENEFICIOS Y RIESGOS DE INVERTIR EN BOLSA

Beneficios Acceso a una amplia diversidad de opciones: Esto significa que el mercado de valores ofrece una variedad de instrumentos financieros (acciones, bonos, papeles comerciales, etc.) para que pueda invertir. Estos valores varan en trminos de rentabilidad, liquidez y riesgo, segn la empresa que emiti el valor (emisor) y las condiciones del mercado. Rentabilidad: El inversionista cuenta con la opcin de invertir en valores con mayor riesgo, los cuales, a su vez, son los que ofrecen una mayor expectativa de rentabilidad. Convertirse en uno de los propietarios de grandes empresas: Al adquirir acciones el inversionista se convierte en propietario de una parte de la empresa, pudiendo recibir beneficios (dividendos y acciones liberadas) en caso de que la empresa genere utilidades. Adicionalmente, dependiendo del tipo de accin que posea adquiere el derecho a participar y votar en las juntas de accionistas. Contribuir directamente al desarrollo del pas: A mayor nmero de inversionistas, mayor demanda de valores. Esto implica que ms empresas podrn financiar sus proyectos a menores costos, impulsando el desarrollo econmico del pas. Riesgos El riesgo de invertir en Bolsa se puede resumir en la posibilidad de no ganar tanto como se esperaba o incluso perder una parte del dinero invertido.

Las personas adquieren valores en Bolsa con la expectativa de obtener ganancias pero as como anhelan que los precios de sus acciones suban, deben estar conscientes de que los precios tambin pueden bajar por diversas circunstancias, como por ejemplo: Riesgo-pas: Referido

la

situacin

econmica

poltica

del

pas.

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Riesgo de sector econmico: Los diferentes sectores econmicos (agrario, industrial, minero, etc.) tienen riesgos especficos. Un ejemplo claro sera la disminucin de las cotizaciones

internacionales de los metales, que pueden afectar negativamente el precio de las acciones de las empresas mineras. Riesgo de empresa: Toma en cuenta el manejo y las perspectivas de la empresa que emiti el valor. Riesgo de mercado: Existen eventos importantes que originan corrientes compradoras o vendedoras, las cuales producen alzas o bajas generalizadas en todas las acciones.

CUALES SON LAS FUNCIONES DE LA BOLSA?

Proporcionar a sus asociados los locales, sistemas y mecanismos que les permitan, en sus diarias negociaciones, disponer de informacin transparente de las propuestas de compra y venta de los valores, la imparcial ejecucin de las rdenes respectivas y la liquidacin eficiente de sus operaciones; Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando los servicios para ello, de manera de procurar el desarrollo creciente del mercado; Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores para su negociacin en Bolsa, y registrarlos; Ofrecer informacin al pblico sobre los Agentes de Intermediacin y las operaciones burstiles; Divulgar y mantener a disposicin del pblico informacin sobre la cotizacin de los valores, as como de la marcha economa y los eventos trascendentes de los emisores; Velar porque sus asociados y quienes los representen acten de acuerdo con los principios de la tica comercial, las disposiciones legales, reglamentarias y estatutarias que les sean aplicables; Publicar informes de la situacin del Mercado de Valores y otras informaciones sobre la actividad burstil; Certificar la cotizacin de los valores negociados en Bolsa; Pgina 15

Investigar continuamente acerca de las nuevas facilidades y productos que puedan ser ofrecidos, tanto a los inversionistas actuales y potenciales cuanto a los emisores, proponiendo a la SMV, cuando corresponda, su introduccin en la negociacin burstil;

SUPERINTENDECIA DE MERCADO Y VALORES

Son funciones de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) las siguientes: a. Dictar las normas legales que regulen materias del mercado de valores, mercado de productos y sistema de fondos colectivos. b. Supervisar el cumplimiento de la legislacin del mercado de valores, mercado de productos y sistemas de fondos colectivos por parte de las personas naturales y jurdicas que participan en dichos mercados. Las personas naturales o jurdicas sujetas a la supervisin de la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SBS) lo estn tambin a la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) en los aspectos que signifiquen una participacin en el mercado de valores bajo la supervisin de esta ltima. c. Promover y estudiar el mercado de valores, el mercado de productos y el sistema de fondos colectivos. Asimismo, corresponde a la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) supervisar el cumplimiento de las normas internacionales de auditora por parte de las sociedades auditoras habilitadas por un colegio de contadores pblicos del Per y contratadas por las personas naturales o jurdicas sometidas a la supervisin de la SMV en cumplimiento de las normas bajo su competencia, para lo cual puede impartir disposiciones de carcter general concordantes con las referidas normas

internacionales de auditora y requerirles cualquier informacin o documentacin para verificar tal cumplimiento.

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La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) tiene por domicilio legal la ciudad de Lima y puede establecer oficinas en cualquier otro lugar de la Repblica, para el mejor cumplimiento de sus fines. El establecimiento de dichas oficinas desconcentradas no altera la determinacin de su domicilio real en la ciudad de Lima para los fines de su emplazamiento en procesos judiciales.

SAB (SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA)

Sociedad Agente de Bolsa (SAB): Es el intermediario del mercado burstil autorizado por LEY que est encargado de realizar las operaciones de compra y venta que los inversionistas solicitan; a cambio, cobra una comisin que es determinada libremente por cada una de ellas en el mercado.

NDICE GENERAL DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA (IGBVL)

Es un indicador que mide el comportamiento del mercado burstil y sirve para establecer comparaciones respecto a los rendimientos alcanzados por los diversos sectores (industrial, bancos, agrario, mineras, servicios pblicos, etc.) participantes en la Bolsa, en un determinado perodo de tiempo. Se determina en base a una cartera conformada por las acciones ms significativas de la negociacin burstil, seleccionados en base a su frecuencia de negociacin, monto de negociacin y nmero de operaciones.

NDICE SELECTIVO DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA (ISBVL)

Es un indicador que mide las variaciones en las cotizaciones de las 15 acciones ms representativas de la Bolsa de Valores de Lima, el mismo que permite mostrar la tendencia del mercado burstil en trminos de los cambios que se producen en los precios de las acciones.

NDICE NACIONAL DE CAPITALIZACIN (INCA)

Es un ndice burstil conformado por las 20 acciones ms lquidas que listan en la Bolsa de Valores de Lima. La importancia (peso) de cada accin en la composicin del ndice se determina por el tamao de mercado (capitalizacin) de las mismas,

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considerando nicamente la porcin del total de acciones que es susceptible de ser negociado habitualmente en bolsa (free float).

LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

La Bolsa en trminos generales es un mercado donde los inversionistas realizan operaciones de compra-venta con valores (acciones, bonos, papeles comerciales, etc.), siendo estas transacciones realizadas por intermediarios especializados (en nuestro pas son las Sociedades Agentes de Bolsa). Los mercados burstiles son organizados, reglamentados y transparentes, para que las operaciones sean efectuadas con absoluta confianza. La Bolsa de Valores de Lima es una empresa privada que facilita la negociacin de valores inscritos en Bolsa, ofreciendo a los participantes (emisores e inversionistas) los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la inversin de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente. Todas las personas pueden invertir en la Bolsa de Valores de Lima, personas naturales, jurdicas, inversionistas nacionales y extranjeros

1.1.
Transparencia

MARCO LEGAL

La transparencia del mercado es una condicin fundamental para el adecuado funcionamiento del mercado de valores; que conlleva, que los participantes en ste accedan en forma oportuna, completa, fidedigna y clara a la informacin relativa a los aspectos relevantes de las sociedades emisoras y de los valores emitidos por ellas, de manera que puedan tomar adecuadamente sus decisiones de inversin.

1.2.

LA OBLIGACIN DE INFORMAR:

El Registro de un determinado valor implica para su emisor la obligacin de informar a la SMV y, en su caso, a la bolsa respectiva, de los Hechos de importancia, incluyendo las negociaciones en curso, sobre s mismo, el valor y la oferta que de ste se haga, as como la de divulgar tales hechos en forma veraz, suficiente y oportuna. Pgina 18

La omisin en el cumplimiento de la obligacin de informar, constituye infraccin sancionable. Las sanciones varan de acuerdo a la gravedad de la infraccin y van desde una amonestacin o una multa hasta la suspensin de la negociacin en la bolsa del valor e incluso, la exclusin del mismo del Registro Pblico del Mercado de Valores.

1.3.

LA INFORMACIN FINANCIERA:

Las sociedades emisoras de valores estn obligadas a presentar a la SMV y a las bolsas en las que se encuentren inscritos sus valores, lo siguiente: Memoria Anual y, de ser el caso, el Documento de Informacin AnualInformacin Financiera Individual Auditada, siendo el plazo lmite para su presentacin el 15 de abril de cada ao Informacin Financiera Intermedia Individual al 31 de Marzo, 30 de junio, 30 de setiembre y 31 de diciembre de cada ao, que deber presentarse a ms tardar al da siguiente de haber sido aprobada por el rgano correspondiente, siendo el plazo lmite para la presentacin de la informacin financiera intermedia individual al 31 de marzo, 30 de junio y 30 de setiembre de 30 das calendario siguientes a las fechas de cierre, mientras que en el caso de la informacin financiera intermedia individual al 31 de diciembre es de 45 das calendario siguientes a la fecha de cierre. Dicha informacin comprende

Balance General Estado de Ganancias y Prdidas Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Estado de Flujos de Efectivo Informe de Gerencia (Declaracin de Responsabilidad y Anlisis y Discusin de la Gerencia). Adicionalmente, las empresas matrices estn obligadas a preparar y presentar Estados.

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1. INVIRTIENDO EN LA BOLSA 4.1. DEFINICION DE OBJETIVOS

Plazos: depender de los requerimientos de caja del inversionista A mayor plazo, el inversionista dispondr de mayores alternativas de inversin (acciones a plazos ms largos) Crecimiento vs flujos corrientes: Depender de los requerimientos de caja del inversionista El crecimiento se obtiene con empresas que reinvierten agresivamente en proyectos con TIR mayor a COK ejemplo mineras Los flujos corrientes se obtienen al invertir en empresas que reparten dividendos de manera regular ejemplo elctricas Riesgo vs rentabilidad Depender del perfil de riesgo y edad del inversionista A fin de incrementar la rentabilidad y el riesgo, se puede: Invertir de manera apalancada, ejemplo compras de acciones con fondos de una operacin de reporte Utilizar derivados ejemplo comprar futuros sobre ndices Compras acciones especulativas.

CMO SE INVIERTE EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA?

Si usted est interesado en invertir (comprar-vender) en Bolsa debe tomar contacto con una Sociedad Agente de Bolsa (SAB). Las referidas sociedades son las intermediarias autorizadas para operar en la Bolsa por cuenta propia y por cuenta de terceros y estn facultadas para asesorar a sus clientes en materia de inversiones.

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 Sociedad Agente de Bolsa Una Sociedad Agente de Bolsa (SAB) es la nica intermediaria del mercado burstil autorizada y supervisada por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) encargada de realizar las operaciones de compra y venta que los inversionistas les solicitan; a cambio cobran una comisin, que es determinada libremente por cada una de ellas en el mercado. Las SABs tambin pueden prestar otros servicios, como resguardar los valores (custodia), administrar cartera (diversos tipos de valores), as como brindar asesora, mostrando a los inversionistas las diferentes alternativas que brinda el mercado de valores y posibilitando as la eleccin de la mejor opcin de inversin. Existen 25 Sociedades Agente de Bolsa

CON CUNTO DINERO PUEDO EMPEZAR A INVERTIR?

No existe un monto mnimo pero debe tener en cuenta que por cada compra y venta de valores que realice debe pagar una comisin de intermediacin, lo que puede generar un efecto en la rentabilidad que desea alcanzar. Operacin burstil: Operacin que se realiza con valores listados en la Bolsa, en un mecanismo centralizado, como es la Rueda de Bolsa de la Bolsa de Valores de Lima Operacin extraburstil: Operacin que se realiza fuera de los mecanismos centralizados, a travs de una Sociedad Agente de Bolsa Sistema de Negociacin Electrnico (Bolsa en Lnea) Es un mecanismo que se ha desarrollado para facilitar la realizacin de operaciones en la Bolsa de Valores de Lima. Mediante este sistema se permite a los intermediarios burstiles (SABs) ingresar sus propuestas y realizar las transacciones de compra y venta de valores desde sus oficinas y a los inversionistas consultar en tiempo real como se va desarrollando la oferta y la demanda.

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Lo que debe tener en cuenta al momento de invertir El inversionista que decida iniciar sus operaciones a travs de una determinada SAB, deber suscribir por lo menos la ficha de cliente

QU DOCUMENTOS DEBE RECIBIR EL INVERSIONISTA UNA VEZ REALIZADA LA INVERSIN?

La pliza este documento emitido por la Sociedad Agente de Bolsa, contiene la informacin de cada operacin cantidad de acciones y precio de los valores.

Un Estado de Cuenta le ser remitido por la Sociedad Agente de Bolsa, mensualmente en caso de haberse realizado algn tipo de operacin dentro de dicho perodo. En caso de no haber realizado operaciones dicha SAB, remitir este estado en forma semestral

CMO RECIBIR EL PAGO POR LA VENTA DE VALORES?

La SAB emitir un cheque a nombre del inversionista vendedor, por el monto correspondiente a la venta, expresado en la pliza

CMO RECIBIR LOS VALORES COMPRADOS?

Previo pago, los valores sern acreditados a nombre del inversionista en la cuenta matriz de su SAB.

DAY TRADE:
El Day Trade Compra Venta es una estrategia de negociacin en el mercado contado con acciones y valores representativos de derechos sobre acciones, que permite a un comitente vender los valores comprados durante una misma Sesin de Rueda, con el fin de obtener ganancias o limitar prdidas durante dicha Sesin, como consecuencia de las fluctuaciones de los precios de los valores. Para que un conjunto de transacciones realizadas por un comitente sean consideradas como parte de una estrategia daytrade compra venta, es necesario que las ventas Pgina 22

realizadas sean precedidas por compras del mismo valor por cantidades iguales o mayores a las cantidades vendidas. Todas las operaciones que forman parte de una estrategia daytrade compra venta debern realizarse a travs de una misma Sociedad Agente de Bolsa. Si las cantidades vendidas superan a las cantidades compradas, la diferencia deber estar respaldada por valores en la cuenta del comitente en CAVALI. En este caso, los comitentes debern asignar valores adicionales a los provenientes de sus compras para cubrir la diferencia entre sus posiciones de compra y venta. Estos valores no son parte de la estrategia daytrade. Bajo ninguna circunstancia se debern vender valores que no estn respaldados por compras anteriores o por tenencias previas del comitente daytrader. LA VENTAJA: La ventaja principal del Day Trade Compra Venta con acciones y valores representativos de derechos sobre acciones es que permite que los comitentes puedan obtener ganancias y limitar prdidas el mismo da en que efectan transacciones de compra de valores, vendiendo los valores producto de dichas compras en el mercado contado

LOS PARTICIPANTES EN UNA OPERACIN DAY TRADE SON LOS SIGUIENTES:

A. DAY TRADER COMPRA VENTA Es aquel comitente que realiza primero compras y luego ventas de un mismo valor, a travs de una misma SAB y en una misma Sesin de Rueda, buscando obtener total o parcialmente sus compras y sus ventas. B. BOLSA DE VALORES DE LIMA - BVL Encargada de proporcionar al mercado las facilidades para la realizacin de estrategias Da Trade Compra Venta, as como de definir el rgimen de negociacin y liquidacin aplicable a las mismas. C. CAVALI ICLV S.A. - CAVALI

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Es la responsable de realizar la compensacin, liquidacin y registro de valores involucrados en una estrategia Day Trade Compra Venta, aplicando los procedimientos definidos en este documento.

MODALIDADES:
La estrategia Day Trade Compra Venta puede tener dos modalidades. a. Day Trade Compra Venta Total Cuando durante una Sesin de Rueda, la suma de todas las cantidades compradas y vendidas de un valor por el comitente a travs de una misma SAB, son exactamente iguales. Por ejemplo, un inversionista compra un total de 5,000 acciones XYZ y luego vende esas mismas 5,000 acciones XYZ durante la Sesin de Rueda. b. Day Trade Compra Venta Parcial Cuando durante una Sesin de Rueda, la suma de todas las cantidades compradas de un valor por el comitente es mayor que la suma de las cantidades vendidas a travs de una misma SAB. Por ejemplo, durante una Sesin de Rueda un inversionista compra un total de 50,000 valores XYZ y slo vende 40,000 de esos valores, generando una compra neta de 10,000 valores.

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EL ACUERDO DE PROMOCION COMERCIAL PERU - EEUU

El Tratado de Libre Comercio entre el Per y Estados Unidos (TLC) es un acuerdo ampliado de rea de libre comercio en el que el Per ha ofrecido concesiones en trminos de: i) disminucin de aranceles; ii) aceptar que EE.UU. no reduzca las restricciones no arancelarias a los productos de exportacin peruanos; y iii) otorgar proteccin a los datos de prueba de los productos farmacuticos y qumicos, a cambio de una permanencia y ampliacin del AndeanTradePromotionDrugErradicationAct (ATPDEA) -vigente inicialmente desde 1993 bajo el nombre de

AndeanTradePromotionAct (ATPA)-, y una reduccin gradual, hasta por un perodo de 17 aos, de la mayora de aranceles de partidas de productos agropecuarios peruanos considerados sensibles.

Un TLC constituye un acuerdo integral, que incluye temas clave de la relacin econmica entre las partes. En el caso del acceso al mercado de bienes, aborda aspectos relacionados con barreras arancelarias y no arancelarias, salvaguardias, normas de origen, obstculos tcnicos, medidas sanitarias y fitosanitarias y mecanismos de defensa comercial. El TLC incorpora tambin asuntos relativos al comercio de servicios (telecomunicaciones, financieros, profesionales, construccin, software, entre otros), al comercio electrnico y las compras gubernamentales, la promocin y proteccin recproca de inversiones y la proteccin de los derechos de propiedad intelectual, el cumplimiento de las normas laborales y medioambientales y la aplicacin de mecanismos de solucin de controversias. Las negociaciones de un TLC trascienden la esfera del comercio y abarcan otros mbitos relacionados a una visin de desarrollo ms comprehensiva, por lo que suponen la generacin de espacios de dilogo en la sociedad peruana para alcanzar propuestas consensuadas y socialmente aceptadas.

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TRATADO DE LIBRE COMERCIO TLC

La historia del TLC Per-Estados Unidos se inicia el 18 de noviembre de 2003, cuando el representante comercial de Estados Unidos, embajador Robert Zoellick, anuncia la intencin del poder Ejecutivo de su pas de negociar un tratado comercial entre Estados Unidos y los pases andinos -a excepcin de Venezuela, con Colombia, Per y Ecuador1-. Las negociaciones empezaron el 18 de mayo de 2004 en Colombia. Luego de 19 meses y de 13 rondas de negociacin, los miembros de los equipos del Per y de Estados Unidos dieron por cerradas las discusiones del TLC el 7 de diciembre de 2005 en la ciudad de Washington. A fines de enero de 2006, la traduccin al espaol de los textos preliminares del acuerdo fue terminada. Estos textos comprenden: i) un prembulo; ii) 23 captulos sobre 14 temas de negociacin 2 ; iii) 3 anexos sobre medidas disconformes, y iv) un acuerdo de entendimiento sobre biodiversidad y conocimientos tradicionales.

Es necesario advertir que las conclusiones de los 13 estudios no pueden ser tomadas como predicciones certeras del impacto econmico del TLC, sino ms bien como el abanico de posibilidades que abre este tratado. Por otro lado, resulta imprescindible entender que los resultados del TLC representan oportunidades potenciales para los agentes econmicos, y que depende de ellos aprovechar o no esas oportunidades. Los beneficios y costos estimados por los 13 estudios asumen que los agentes econmicos s las aprovecharn.

IMPORTANCIA DEL TLC

El Per posee una economa pequea, y por ello su desarrollo sostenido depende del crecimiento de su comercio exterior, es decir, del acceso de sus exportaciones a mercados cada vez ms amplios. El Tratado de Libre Comercio (TLC) con los Estados Unidos ofrece la oportunidad de vender nuestros productos a un mercado con un poder de compra 180 veces mayor que el peruano.

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Los hechos nos indican que el Per se encuentra en una posicin comercial y productivamente expectante, a la que puede sacarle provecho desde hoy: este ao superar los 10 mil millones de dlares en exportaciones y posiblemente los 1.000 millones de dlares en productos agrcolas.

Con el inicio de las negociaciones para la firma de un TLC, el Per ha dado un paso decidido hacia una verdadera expansin exportadora, pues a travs de l puede obtener el combustible necesario para proporcionarle a los productores y a la industria nacional los mercados externos que requieren para expandirse.

Con los TLC ganan especialmente los pases pequeos, y particularmente su agricultura e industria. Estados Unidos es mucho ms grande que el Per, pero esa es una caracterstica que juega a nuestro favor, porque poseemos un mercado pequeo con un bajo poder de compra, mientras que nosotros, con slo penetrar 0,1% ms de su mercado, con productos en los que tenemos ventajas, incrementaramos nuestro PBIen4%.

Segn la experiencia de otros pases, el significativo potencial exportador del Per y su evolucin exportadora reciente, el TLC con Estados Unidos representar ms exportaciones, ms empresas exportadoras (mayormente pequeas), ms empleos mejor pagados y mayor diversificacin de la oferta exportable.

Sin embargo, el TLC no conlleva beneficios automticos. Por ello, al negociarlo, es necesario adecuar tanto la institucionalidad pblica como la privada a los desafos de una economa abierta y global. Los sectores pblico y privado tienen que continuar haciendo su tarea para superar los problemas estructurales del pas y elevar la competitividad de las empresas con el fin de maximizar los beneficios potenciales del TLC.

3. OBJETIVOS DEL TLC

El TLC consolidara el acceso preferencial del Per a la economa ms grande del mundo, lo que le permitira ganar competitividad frente a otros pases que no gozan de preferencias similares y ponerse en igualdad de condiciones frente a aquellos que s gozan de ellas. Un propsito en las negociaciones -que incluyen todos los aspectos de Pgina 27

la relacin econmica bilateral- es obtener un acuerdo equilibrado e integral que beneficie el desarrollo de las cadenas productivas de la economa.

Garantizar el acceso preferencial permanente de las exportaciones peruanas a la economa ms grande del mundo, haciendo vinculantes y permanentes en el tiempo las que en el ATPDEA son preferencias unilaterales, temporales y parciales.

Incrementar y diversificar las exportaciones, eliminando distorsiones causadas por aranceles, cuotas de importacin, subsidios y barreras para-arancelarias y teniendo en cuenta el nivel de competitividad del pas para la definicin de plazos de desgravacin.

Atraer flujos de inversin privada nacional y extranjera, propiciando el desarrollo de economas de escala, un mayor grado de especializacin econmica y una mayor eficiencia en la asignacin de los factores productivos.

Contribuir a mejorar calidad de vida de las personas a travs del acceso del consumidor a productos ms baratos y de mayor calidad y variedad, la expansin de la oferta de empleo, el incremento de los salarios reales en el sector exportador.

Establecer reglas claras y permanentes para el comercio de bienes y de servicios y para las inversiones, que fortalezcan la institucionalidad, la competitividad y las mejores prcticas empresariales en el pas.

Crear mecanismos para defender los intereses comerciales peruanos en Estados Unidos y definir mecanismos claros, transparentes y eficaces para resolver posibles conflictos de carcter comercial que puedan suscitarse.

Reforzar la estabilidad de la poltica econmica y de las instituciones, as como mejorar la clasificacin de riesgo del Per, lo que contribuir a rebajar el costo del crdito y a consolidar la estabilidad del mercado de capitales.

Reducir la vulnerabilidad de la economa a crisis financieras externas e incrementar la estabilidad de nuestros indicadores macroeconmicos, al estrechar vnculos con las tendencias de una de las economas ms estables del mundo.

Elevar la productividad de las empresas peruanas, al facilitarse la adquisicin de tecnologas ms modernas y a menores precios, que promueven la exportacin de manufacturas y servicios con valor agregado.

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PRINCIPALES ABREVIACIONES

ATPA Ley de Preferencias Arancelarias Andinas ATPDEA Ley de Promocin Comercial Andina y Erradicacin de la Droga GATT Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio MERCOSUR Mercado Comn del Sur NAFTA North American Free TradeAgreement NMF Tarifas de nacin ms favorecida OIT Organizacin Internacional del Trabajo OMC Organizacin Mundial de Comercio OTC Obstculos tcnicos al comercio PBI Producto bruto interno PBI per cpita Producto interno real por habitante PFT Productividad factorial total REO Reglas especficas de origen RNA Restricciones no arancelarias SEA Salvaguardias especiales agrcolas SGP Sistema Generalizado de Preferencias TLC Tratado de Libre Comercio UNCTAD Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo WIPO Organizacin Mundial de Propiedad Intelectual

POBLACIN Y MERCADO DE EEUU

Estados Unidos constituye la principal economa en el mundo con un PBI de US$ 15.290 millones (180 veces la economa peruana). Su poblacin asciende a 300 millones de habitantes y cuenta con un ingreso anual por habitante de US$ 40000 y un mercado equivalente a 170 veces el Per.

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Pgina 30

PRINCIPALES BENEFICIOS DEL TLC CON ESTADOS UNIDOS

ACCESO AL MERCADO MS GRANDE DEL MUNDO: ESTADOS UNIDOS (300 Millones de habitantes de alto poder adquisitivo) -100% de los productos industriales con libre acceso, libre de aranceles y cuotas. -Libre acceso para productos agrcolas, con la excepcin de productos con alto contenido de azcar. -Consolidacin de los beneficios de la Iniciativa de la Cuenca del Caribe (ICC) y del Sistema General de Preferencias (SGP). Todos los productos que hoy tienen preferencias las mantienen. -Beneficios de Zonas Francas y continuidad del drawback, mientras lo permita la Organizacin Mundial del Comercio.

PROTECCIN PARA NUESTRO SECTOR PRODUCTIVO

-Plazo largo de desgravacin de hasta 20 aos para el sector agrcola y de 10 aos para el sector industrial. Todos los productos agrcolas sensibles con al menos 15 aos de plazo de desgravacin.

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-Mltiples productos con desgravacin no lineal. Productos que se desgravan en 15 aos o ms pero cuya desgravacin es lenta o nula al principio, pero que se acelera al final del perodo. -Asimetra en los plazos de desgravacin a favor de los pases centroamericanos. El Salvador tiene acceso inmediato a Estados Unidos con 0% de arancel. Los productos de Estados Unidos exportados a Centroamrica tendrn que pagar impuestos por periodos de hasta 10 15 aos. -Eliminacin de los subsidios a la exportacin por parte de los Estados Unidos en el comercio recproco. Esto en muy importante en productos lcteos tales como leche en polvo y queso cheddar. SECTOR AGRICOLA: La Gran Oportunidad para el Agro. -Productos que hoy pagan impuesto tales como aquellos que contienen azcar (empacados para venta al detalle), quesos tnicos, hortalizas frescas, snacks, frutas frescas, meln. Con el TLC no pagarn aranceles. -Certeza de acceso. Mecanismos para reducir el riesgo a obstculos fitozoosanitarios en fronteras. -Para lograr reducir y limitar el tiempo requerido para la admisibilidad de nuestros productos, se obtuvo el compromiso para el establecimiento de representacin de APHIS (Animal Plant and HealthInspectionService) en El Salvador durante el 2004. -Cuotas de acceso en ambas vas a niveles aceptables. -Se logr la proteccin del caf con una regla de origen que exige el uso de caf originario de la regin. SECTOR TEXTIL Y CONFECCIN: UNO DE LOS GRANDES GANADORES.

-Los beneficios actuales que brinda la ICC permiten producir prendas de vestir con tejido de punto (camisetas, knits) con tela producida en la regin centroamericana pero con hilaza de los Estados Unidos, y por ende con algodn de los Estados Unidos, sin pagar impuesto al entrar a tal pas, pero adentro de cuotas (CBTPA). -Adicionalmente, ropa producida con tela de Estados Unidos, con hilaza de Estados Unidos, ensamblada en Centroamrica puede ser enviada a Estados Unidos sin pagar impuestos (807) -A pesar de las limitantes actuales, el sector genera 90,000 empleos directos

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ANALISIS DE TLC

El acuerdo abre la ruta para un mercado que se ve ganancioso para las pequeas y medianas empresas. Para muchos empresarios de las pymes, especialmente para quienes ya exportan, el Tratado de Libre Comercio que aprob el Congreso de Estados Unidos representa oportunidades de negocios.

A esas empresas se les abren de par en par las puertas a ms de 300 millo nes de consumidores. Varias firmas de diversos sectores, que an no haban llegado a ese mercado, pero ya lo tenan en la mira, se estaban o se estn preparando para asumirlo, y se podra decir que son ganadores.

"Los micro, pequeos y medianos empresarios, en especial estos dos ltimos, y mucho ms los medianos, que estn preparados y que ya tienen alguna disciplina y experiencia exportadora, son ganadores de entrada, porque van a participar, en mejores condiciones, en un juego del que ya saben"

Cmo 'blindarse' De cualquier forma, y aunque el TLC es calificado como una oportunidad, es indiscutible que tambin representa una amenaza para las pymes. "Las pymes estn amenazadas, y no entenderlo y decirnos algo distinto sera engaarnos. Las empresas que van a llegar a nuestro mercado son pequeas y medianas, incluso microempresas, pero mucho ms grandes y ms productivas. Nos toca igualarnos en capacidad competitiva, generar productos que tengan mayores oportunidades y entrar, de manera seria, a afrontar esas condiciones de mercado, antes que nada la cuestin es de actitud mental.

SITUACINECONMICA YDECOYUNTURA

Para el Banco Mundial, los indicadores macro de la economa estadounidense mostrarn resultados positivos en los prximos aos. La tasa de crecimiento del PBI real estara cerca de

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3% en el 2012, una de las ms altas despus de muchos aos. Asimismo, las tasas de crecimiento exterior sern ms dinmicas, para el comercio para las

principalmente

importaciones.

ESTADOS UNIDOS: INDICADORES ECONMICOS

Indicadores econmicos Crecimiento real del PBI

2009

2010

2011*

2012*

(precios constantes)(%) PBIpercpita(US$) Crecimiento Real del ConsumoPrivado (%) Crecimiento Real de lasExportaciones (%) Crecimiento Real de lasImportaciones (%)

-2.6% 45,423.0

2.8% 46,590.4

2.8% 48,410.2

2.9% 50,568.8

-1.2% -9.5 -13.8

2.4% 15.0 18.8

2.3% 8.5 9.5

2.5% 9.5 11.3

EVOLUCIN DE LOS PRINCIPALES SECTORES ECONMICOS

Estados Unidos es el lder mundial en numerosos sectores. Aunque la agricultura contribuye con slo el 1.2% del PBI, Estados Unidos produce el 60.0% de la produccin agrcola mundial. Estados Unidos es el primer productor de queso, maz, soja, tabaco y primer exportador mundial de trigo y maz. No obstante, esta actividad es beneficiada por importantes subsidios que han sido el blanco de crticas pero que hasta el momento no han tenido mayor xito. Comercio Exterior de bienes y servicios Estados Unidos tiene una alta importancia en el comercio exterior de Per, pues es el principal destino de las exportaciones. La concentracin de las exportaciones

peruanas en el gigante del norte ha ido reducindose en los ltimos aos (en 2007 fue de 33% mientras que en 2010 fue de 16%) lo cual ha sido saludable pues ha permitido menguar los efectos de crisis norteamericana de 2008-2009. No obstante, mientras la menor demanda de Estados Unidos afect a las Pgina 34

exportaciones de los pases de Amrica Latina desde inicios del 2008, en el Per tal efecto se dio en el segundo semestre de dicho ao, siendo el sector confecciones el ms perjudicado. Peseaello,lacontraccin encontrfirmealsectorexportador enmsmercados yproductos. delademandaestadounidense peruano, pues Per stehalogradodiversificarse y Estados Unidos, dela

ConelTLCentre de2009,

queentrenvigenciaacomienzos

ylarecuperacin

demandaestadounidense,lasperspectivasparalasexportacionesen auspiciosas

elpresenteaoson

prueba de ello es que en enero de 2011 las exportaciones peruanas a Estados Unidos fueron de US$ 462.5 millones, el mayor valor en igual mes en los ltimos 3 aos.

INTERCAMBIO COMERCIAL PER ESTADOS UNIDOS

En el 2010 el intercambio comercial entre Per y Estados Unidos mostr signos de recuperacin y volvi a los niveles de 2008, ao previo a la crisis en tanto

econmica internacional. El intercambio fue de US$ 11,234 millones, que la balanza comercial

se redujo drsticamente hasta alcanzar los US$ 317.0

millones. Ello se debe al fuerte crecimiento de las importaciones, en lnea con la recuperacin de la actividad econmica interna; mientras que la dinmica

exportadora todava sigue sujeta al lento avance de la demanda mundial. Intercambio Comercial Per Estados Unidos (Cifras en millones de US$ ComercioExterior Exportaciones Importaciones BalanzaComercial IntercambioComercial 2007 5,555.8 0 3,370.4 0 2,185.5 2008 5,901.9 0 5,237.4 0664.4 2009 4,771.4 8 4,077.1 0 694.38 8,658.3 0 Var.%Pro Var.%10/ m. 0 09 5,775.61 0.0 21.04 Anua 3 5,458.61 24. 33. l 201 317.00 11,234.2 2 6 8.7 6 9 29.75

0 8,926.2 11,139. 0 30

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Con la firma del TLC se estimaba que Per exportara:

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PRINCIPALES PRODUCTOS EXPORTADOS A ESTADOS UNIDOS

(Cifras en millones de US$) Var. N 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 1 0 1 1 2 1 3 1 4 5 Partid % Sector 2009 156 117 .7 69.4 .3 44.9 35.7 23.4 26.0 38.0 20.8 35.2 31.5 22.0 25.2 24.6 27.6 870 15 .0 68 2010 2010/2009 183 17. 121 3.4 .5 1 77.9 .2 59.3 54.9 51.7 46.4 42.4 34.0 31.7 30.4 25.8 23.9 22.2 21.8 112 19 6.2 53 12. 31. 2 53. 9 120 6 78. .8 11. 3 63. 6 -4 10. 17. 3.4 1 3 5.1 -9.7 29. 21. 24. 4 0 5 a 070920 EsprragosFrescosoRefrigerados 610910 T0000 610910 LosDemsT0031 ShirtdeAlgodnParaHombreoMujerdeunsolo 200599 Alcachofaspreparadas 0039 ShirtsdeAlgodnParaHombresoMujeres Color 080610 UvasFrescas 1000 610510 CamisasdeAlgodnparaHombresdeunsoloC 0000 790112 ZincsinAlear 0051 olor 030613 ColasconCaparaznsinCocerenAguaoVapor 0000 200190 DemsHortalizasyFrutasPreparadasoConse 1300 610510 CamisasdePto. 9000 rvaasenVinagre 711319 ArtculosdeJoyeradelosdemsMetalesPreci 0041 deAlgodnParaHombredeunsoloColor 070310 CebollasyChalotes FrescosoRefrigerados 0000 osos 200599 LasDemsHortalizasyMezclasdeHortalizas 0000 200560 EsprragosPreparadosoConservadossinCon 9000 610910 T0000 gelar Rest 0041 ShirtdeAlgodonParaNiosoNiasdeTejidode o unsoloColor Tota l

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PRODUCTOS EXPORTADOS A ESTADOS UNIDOS CON MAYOR DINAMISMO

(Cifras en miles de US$) Var. N 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 1 0 1 1 2 1 3 1 4 Partid % Sector 120999 SemillasdeAchiote(5) a 281700 xidodeCinc (3) 4000 710691 Plataen BrutoAleada(1) 1000 250850 AndalucitaCianitaySilimanita (1) 2000 200799 Las 0000 842199 Los DemsPartes 9100 DemsConfituras,JaleasyMermeladasdeFr 630239 Las DemsRopasdeCamadelas 9000 deAparatosparaFiltrarLquidosoGases(6) utas(3) 060110 Bulbos,Cebollas,Tubculos,RaicesyBulbo 0000 DemsMaterias Textiles(6) 848180 VlvulasAutomticasysus Controles 0000 sTuberosos(1) 620331 Chaquetas(Sacos)paraHombresoNios(5) 8000 Elctricos(9) 741991 Coladas 0000 180610 Cacaoen 0000 Moldeadas,EstampadasoForjadasdeCobre 100590 MazDuroBlanco(3) 0000 PolvoconAdicinDeAzcaruotroEdulcorant (1) 760200 DesperdiciosyDesechosdeAluminio(2) 1200 e(4) 080440 PaltasFrescas(10) 0000 2009 13.0 31 291 4.2 11.8 5.8 17 13.9 7.1 34.4 19.3 25.7 10.9 12 15.8 7.5 81.5 21.3 13 2010 30 2,25 2010/2009 530 7.1 4817 7.0 18 0.3 200 5.0 13 4.2 31 4.2 15 5.6 17 9.0 72.9 1.6 78 95.3 3.2 48 12 0.7 78 1.1 1,58 9.0 1,55 8.8 1,46 2.1 1,03 6.8 868 1.8 817 .5 722 .7 568 .3 567 .4 514 .2 503 .2 489 .2 467 .8 466 .4

El nmero en parntesis indica el nmero de empresas que 8.5 exportaron 5 0000 4.2 este .3 producto por montos mayores a los US$ 1.000 Fuente: SUNAT

Respecto al nmero de empresas que exportan a Estados Unidos, al cierre de 2010 se registraron 2,556 unidades empresariales. Este nmero refleja un descenso respecto a aos anteriores: 28 menos a lo registrado en 2009, y 91 menos respecto a 2008. Se observa que si bien las exportaciones a EEUU crecen, son las empresas grandes, mineras bsicamente, las que cada vez toman una mayor participacin generado en las ventas. La crisis econmica estadounidense ha y el no despegue de las

una paulatina salida de las microempresas

pequeas. Una de las razones que explican esta salida es la baja capacidad financiera para

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soportar perodos largos de cobranza y dado el bajo nivel de ventas, optaron por mirar nuevamente el mercado interno o

incursionar en el mercado latinoamericano Exportaciones Peruanas a Estados Unidos por Tamao de Empresa (CIFRAS EN MILLONES DE UU$)
Tamaode Empresa Grande Mediana Pequea Micro Total Part.%N Emp. 2.2 11.4 24.6 61.8 100.0

2008(N) 56 278 634 1,679 2,647

FOB(mill.) 4,839.4 795.7 231.8 35.0 5,902.0

2009(N) 45 265 627 1,647 2,584

FOB(mill.) 3,732.6 784.9 219.1 34.9 4,771.5

2010(N) 56 291 630 1,579 2,556

FOB(mill.) 4,619.8 903.9 218.3 33.5 5,775.6

Part.%FOB 80.0 15.7 3.8 0.6 100.0

Cabe sealar, que si bien existir una mayor demanda en EEUU, esta tiene un comportamiento estacional, siendo el segundo semestre de cada ao donde se registra un mayor nmero de pedidos para las prendas de punto; mientras que para las hortalizas y frutas frescas la demanda es ms fuerte durante el primer y

ltimo bimestre de cada ao.

Elaboracin: Otra Mirada . Lo primero que salta a la vista en el grfico es el permanente dficit comercial (se importa ms de lo que se exporta) que mantiene EE.UU. con el mundo. Situacin que se revierte para el caso peruano a partir de 2008. Esto significa que luego que el Per experimentara supervits comerciales con EE.UU., ha cado en dficits con este pas a partir de 2008. Con lo cual el Per se constituye en uno de los pocos pases en el mundo con los que EE.UU. tiene saldos comerciales positivos. Paradjico resultado si tomamos en cuenta que la idea del TLC era no solo mantener, sino incrementar los favorables resultados comerciales que mantenamos con el pas del norte. Un hecho que no podemos dejar de lado en este anlisis es la crisis financiera mundial. Para este cometido hemos revisado los dos siguientes aspectos relevantes. En primer lugar, la tendencia de la serie de datos del saldo comercial EE.UU-Per. Esto nos permite darnos una idea de cul ser la trayectoria de este resultado en el Pgina 39

mediano plazo. De acuerdo al ejercicio, esta tendencia es claramente favorable a EE.UU. (ver grfico). El segundo aspecto revisado ha sido la composicin de la balanza comercial EE.UU-Per. De acuerdo a la Oficina de Censo de EE.UU . En 2009 ms de la mitad de los productos que el Per export a EE.UU. fueron metales primarios (en especial el aluminio), gas, minerales y petrleo. Mientras que ms del 50% de los productos que importamos de EE.UU. fueron maquinarias de construccin y productos qumicos. Dentro de estos dos rubros destacan los productos destinados a la actividad minera, petrolera y gasfera. En resumen, nuestra relacin comercial con EE.UU. se basa en que exportamos productos primarios con un reducido o nulo valor agregado e importamos los insumos para hacer efectiva esta exportacin. Con esto no queremos restar importancia al creciente posicionamiento de nuestros textiles y esprragos en el mercado norteamericano, sino dejar en claro el patrn subyacente en la lgica TLC que termina por reforzar y hacer perennes las asimetras entre los pases- centro y los pases-periferia.

MIENTRAS MS VENDAMOS AFUERA, MS OPORTUNIDADES TENDREMOS ADENTRO

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CONCLUSIONES

El mercado de valores es el facilitador que aquellas personas o empresas que requieren capital lo tomen de aquellas que lo tienen disponible, estos se clasifican en mercados primarios y secundarios Los ndices burstiles permiten comparar el desempeo de una cartera diversificada y representativa del mercado. Estudia ciclos del mercado, tendencias y comportamientos para poder anticipar el desempeo futuro del mercado. Internet: operaciones en lnea en cualquier bolsa del mundo. La mayor integracin y consolidacin de mercados requiere en nuestro pas: Organismo supervisor: rol dinmico Empresas: mayor eficiencia operacionales y desarrollo de ventajas competitivas. Intermediarios: creatividad en el desarrollo de nuevos

instrumentos financieros.

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BIBLIOGRAFIA

-www.indexmundi.com -www.mincetur.com.pe -www.prompero.com -www.comexperu.org.pe -www.incae.edu -WWW.aduanet.com.pe -www.cepal.com

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