UNIVERSIDADE ESTADUAL PAULISTA JLIO DE MESQUITA FILHO FACULDADE DE CINCIAS HUMANAS E SOCIAIS DISCENTE: Matheus Antnio de Castro Marcelino

DOCENTE: Prof. Dr. Albrio Neves Filho DISCIPLINA: Economia Poltica CURSO: Relaes Internacionais 2 ano (Noturno) KEYNES, J. M. A Teoria Geral do Emprego, do Juro e da Moeda. So Paulo: Nova Cultural, 1996. Caps. 12, 13 e 17, p. 159-179 e 219-235. John Maynard Keynes foi um economista britnico que influenciou fortemente a macroeconomia moderna. Defendia uma poltica intervencionista para diminuir as influncias negativas das oscilaes econmicas. considerado o criador do Estado de bem-estar social. No captulo 17, Keynes constri uma teoria da precificao dos ativos a partir de seu rendimento. Para Keynes, o ativo dinheiro funciona como um elo entre o presente e o futuro em condies de incerteza, de modo que a poltica monetria e a deciso de gastar a renda com moeda afetam a demanda e o emprego, sendo impossvel definir uma posio de equilbrio sem levar em conta o dinheiro, como fazem os economistas clssicos e neoclssicos. Keynes classifica o rendimento dos ativos em quatro tipos: o rendimento (q), o custo de conservao (c), o prmio de liquidez (l) e a variao no preo do ativo (a). Os ativos de capital rendem q, a moeda rende um prmio de liquidez l, e os ttulo rendem um rendimento e prmio de liquidez q+l. A taxa de rendimento esperada dos ativos determina a formao da carteira de ativos, que determina a deciso de investimento. Keynes argumenta que, se o rendimento esperado dos ativos de capital superior ao rendimento esperado dos demais ativos, o investimento em ativos de capital provoca uma ampliao do estoque de bens de capital, reduzindo seu rendimento esperado. No entanto, no existe nenhuma fora que reduza automaticamente o prmio de liquidez da moeda, quando este se encontra em nvel elevado. A moeda, justamente por possuir elasticidade-produo e substituio zero, serve de medida de valor para contratos e salrios, e por isso funciona como um ativo que rende proteo contra a incerteza (tem alto prmio de liquidez). Em momentos de elevada incerteza, mesmo que o governo amplie a oferta de moeda, os aplicadores podem preferir manter sua riqueza sob a forma de moeda do que aplic-la em ativos de capital, RA: 4202712

impondo um patamar mnimo para o prmio de liquidez da moeda. No captulo 12, segundo Keynes, em virtude da incerteza quanto demanda efetiva no futuro, a expectativa de renda Q deve levar em conta tanto a probabilidade de um prognstico, quanto o grau de confiana neste prognstico. Nestas condies, o baixo grau de confiana inerente a qualquer prognstico da demanda no futuro razoavelmente distante inviabilizaria a deciso de investimento, se esta fosse baseada apenas em clculos racionais. Para driblar a incerteza, os empresrios seguem a conveno de projetar o presente se no existem motivos para esperar uma mudana e de seguir a opinio geral do mercado. Esta conveno confere certa estabilidade atividade econmica quando os negcios seguem em ritmo normal, no entanto quando crises violentas ou estagnaes prolongadas rompem a conveno, a Eficincia Marginal do Capital fica sujeita a violentas flutuaes decorrentes da incerteza que no pode mais ser ignorada. O captulo 13 apresenta a teoria da taxa de juros. Keynes destaca trs motivos para a demanda por moeda: a transao decorrente das operaes de troca, a precauo decorrente da incerteza quanto a eventos na produo e a especulao decorrente da incerteza quanto ao nvel da taxa de juros (expectativa de aumento da taxa de juros). Supondo dadas a oferta de moeda determinada pelo banco central e a demanda de moeda para transao e precauo determinada pela renda y, ento a taxa de juros r iguala a demanda de moeda para especulao com a oferta de moeda disponvel para especulao. Deste modo, dada a curva de preferncia pela liquidez, um aumento da oferta de moeda provoca uma queda da taxa de juros, resultando no aumento da demanda especulativa e (por meio do aumento da renda) da demanda para transao e precauo, que absorvem o aumento da oferta de moeda. Segundo Keynes, a relao entre o preo de oferta e a renda esperada dos bens de capital determina a eficincia marginal do capital. A relao entre a preferncia pela liquidez e oferta de moeda determina a taxa de juros. A relao entre a eficincia marginal do capital e a taxa de juros orienta a deciso de investimento. Keynes contribui com a teoria econmica ao mostrar que as expectativas de longo prazo e curto prazo determinam as decises de investimento e produo, que determinam o nvel de emprego em uma sociedade. Bibliografia John Maynard Keynes. In: Wikipdia, a enciclopdia livre. Disponvel em: <http://pt.wikipedia.org/wiki/John_Maynard_Keynes> Acesso em: 15 abr. 2013.