Proyeccin de Estados Financieros Incrementales

Universidad de El Salvador
Plantilla para proyeccin de EF del proyecto
Manuel de Jess Fornos Gmez
Ediciones Contables de El Salvador 2013Derechos Reservados
Versin 13.1 3-Nov-12

Administracin Financiera II
Entrada de Datos:
Datos para Inversin inicial incremental y valor terminal
Datos para proyeccin de impactos relevantes
Datos para proyeccin de flujos aos 2N

Salida:

Estados Financieros del proyecto

Razones Financieras incrementales
Flujo de efectivo libre operativo
Perfil del proyecto de inversin

Inversin Inicial Incremental -FEo

Compra de 3 Vehiculos
Definicin del proyecto:

pansion de la demanda mediante la adquisicion de 3 vehiculos , cubriendo aspectos como ahorro en combustible, menos contaminacin, meno
Justificacin:
1. La flota de vehiculos con la que actualmente se cuenta es insuficiente para satisfacer la demanda.
2. Reduce el costo de mantenimiento de vehiculos.
3. Creciente demanda
4. Reducir el tiempo de entrega
5. Menos contaminacin

Precio de adquisicin Nuevo Activo

+Desembolsos adicionales necesarios
Compra e instalacin de furgon
Compra de Defensa o para choque

$
$
$
$

$
$
$
$

46,000.00
1,900.00

1,400.00
500.00

-Descuentos

Descuento por pronto pago

$
$
$
$

Costo del Activo Fijo

+/- Resultados de liquidacin antiguo Activo
Precio de Venta del Antiguo Activo
Valor en libros del Antiguo Activo
=Ganancia de capital
-Impuesto por ganancia de capital

$
$
$
10% $

Inversin Inicial Incremental

$
$

47,900.00

(6,300.00)

(1,484.15)

40,115.85

7,000.00
7,000.00
700.00

+/- Cambios en Capital de trabajo neto operativo

Incremento en Activos Corrientes
Incremento en Pasivos corrientes

1,983.54
3,467.69

Valor Terminal FEn

Resultados de liquidacin Nuevo Activo
Precio de Venta del Nuevo Activo en el momento "n"
Valor en libros del Nuevo Activo en el momento "n"
=Ganancia de capital
-Impuesto por ganancia de capital

$
$
$
10% $

1,000.00
1,000.00
100.00

$
$
$
10% $

7,000.00
7,000.00
700.00

Resultados de liquidacin antiguo Activo

=Ganancia de capital
Valor en libros del Antiguo Activo
=Ganancia de capital
-Impuesto por ganancia de capital

Valor residual incremental

Tasa de Impuesto

PREGUNTAS DE AUTOEVALUACIN

(900.00)

(6,300.00)

5,400.00

360.00

25%

Inventario inicial requerido al inicio del proyecto

2 Cartuchos de tner *$150 (20000 copias x Cartridge)
20 resmas de papel *$3

$
$
$
$
$
$
$
$

300.00
60.00
-

Completar en numeral #2

Se anexa cotizacin para determinar el precio de Fe o?

Se detallan desembolsos adicionales a la Fe o?
Se ha determinado correctamente el costo del activo Fijo?
Si el proyecto es de sustitucin Se presenta correctamente la liquidacin del AF antiguo?
Ha justificado correctamente el inventario inicial requerido por el proyecto de inversin?
Se ha determinado correctamente el porcentaje de compras a crdito?
Se ha determinado correctamente la inversin inicial incremental de este proyecto?

ESTRUCTURA DE CAPITAL
AMORTIZACION DE PRESTAMOS

Monto

Nombre de la entidad:
Maranatha S.A. de C.V.
Formulador del proyecto
Manuel de Jess Fornos Gmez

Clasificacin segn tipo de AF:

El costo del AF de $
Bien mueble
Vehculo
$
Maquinaria
$
Edificios
$
Terrenos
$

47,900.00 corresponde a:
2 aos
45,300.00

4 aos

5 aos

20 aos

No depreciables

Coloque el CAF en la casilla que corresponda al tipo de AF

ERROR: Los valores deben coincidir con la inversin inicial

Manuel de Jess Fornos 2013

Ediciones Contables de El Salvador

Metodologa para cuantificar los impactos rel

CUL ES LA METODOLOGIA? (Estudio de mercado, capacidad instalada, proyeccin -caso de sustitucin, frmula, costo oportunidad -demanda instisfecha que s

Capacidad instalada de atencin y especificaciones del fabricante

INGRESOS

APLICACION DE LA METODOLOGIA PARA DETERMINAR LOS INGRESOS:

En el Caso de Vehiculo tomaremos en cuenta la cantidad de pedidos entregados

CUANTOS DIAS EN EL AO
348
CUANTAS HORAS EN EL DIA
6:00 am -9:00 pm
15
Pedidos entregados por dia
35
Pedidos entregados por minuto
0.58
% Eficiencia de Entrega de pedido
0.95
INGRESOS EN EL AO
$
462,840.00

Se han determinado correctamente los ingresos del proyecto?

Escriba aqu su respuesta
LAS VENTAS INCREMENTALES, DE ACUERDO A NUESTRO MEDOTOLOGA, PARA EL PRIMER AO SON:

COSTOS

ESTRUCTURA DE COSTOS
QuesiTrix
Buenachos
Papasitas
Gustitos
FrijoliChip
PEDIDO

Fardo
Fardo
Fardo
Fardo
Fardo

MO:

4 Empleados

CIF:

Diesel
Mantenimiento

4
4
4
4
4
20
Nominal
Real

Materia Prima
92568
92568
92568
92568
92568
462,840.00
Mano de Obra
300.00
327.750

Costos indirectos de fabricacin

$35*2 Autos*350 dias
$50*12Meses*2 Autos

PORCENTAJE DE LOS INGRESOS QUE REPRESENTAN LOS COSTOS DE VENT

La materia prima ha sido determinada de manera correcta?
Si
La mano de obra ha sido determinada de manera correcta?
Si
La carga fabril ha sido determinada de manera correcta?
Si

ESTRUCTURA DE GASTOS
ESTRUCTURA DE GASTOS DE VENTA:
Viniles en vehiculo como publicidad
Uniformes

GASTOS

PORCENTAJE DE LOS INGRESOS QUE REPRESENTAN LOS GASTOS DE VENT

ESTRUCTURA DE GASTOS DE ADMINISTRACIN:
Papeleria
Alquiler de local
Beneficio Regimen Seguro 7.5%
Beneficio Regimen AFP 6.75%
Vacaciones Anuales
Aguinaldo
Insaforp

Mensual

$ 40 Mes
$150 mes
$150 mes

CONDICIONES

PORCENTAJE DE LOS INGRESOS QUE REPRESENTAN LOS GASTOS DE ADMINISTR

Los gastos de administracin monetarios han sido determinados correctamente?
Escriba aqu su respuesta
Los gastos de venta monetarios han sido determinados correctamente?
Escriba aqu su respuesta
Las partidas no monetarias han sido determinadas correctamente?
Escriba aqu su respuesta
CONDICIONES DE VENTA: De acuerdo al historial el % correspondiente a las ventas a crdito fue:

Es razonable dicho porcentaje de acuerdo al giro de la entidad?

Escriba aqu su respuesta
CONDICIONES DE COMPRA: De acuerdo al historial el % correspondiente a las compras a crdito fue:

Es razonable dicho porcentaje de acuerdo al giro de la entidad?

Escriba aqu su respuesta

PREGUNTAS DE AUTOEVALUACIN

Completar en numeral #3

Manuel de Jess Fornos 2013

Ediciones Contables de El Salvador

uantificar los impactos relevantes

e sustitucin, frmula, costo oportunidad -demanda instisfecha que se va cubrir, costo que se deja de pagar al asumir la responsabilidad, etc)

A METODOLOGIA PARA DETERMINAR LOS INGRESOS:

Fardo Costo
Precio por pedido

2.4
12

1015

12180
243600

231420
462840

OGA, PARA EL PRIMER AO SON:

462,840.00

TRUCTURA DE COSTOS
Materia Prima
55540.8
55540.8
55540.8
55540.8
55540.8
277704 60.00%
Mano de Obra
*4*12=

15,732.00 3.40%

$
$
$

24,500.00 5.29%
1,200.00 0.26%
319,136.00 68.95%

Costos indirectos de fabricacin

OS QUE REPRESENTAN LOS COSTOS DE VENTA

68.95%

TRUCTURA DE GASTOS

RUCTURA DE GASTOS DE VENTA:

$
$

100.00 0.02%
300.00 0.06%

400.00 0.09%

OS QUE REPRESENTAN LOS GASTOS DE VENTA

URA DE GASTOS DE ADMINISTRACIN:
$
480.00 0.10%
$
1,800.00 0.39%
$
1,800.00 0.39%

1.14%

4,080.00 0.88%

UE REPRESENTAN LOS GASTOS DE ADMINISTRACIN

Jess Fornos 2013

ontables de El Salvador

y de acuerdo a su perfil de inversin deber ser

Agresivo 0%-30% Moderado 30%-50%

y de acuerdo a su perfil de inversin deber ser

Agresivo 50% --> Moderado 30%-50%

4.01%

0.50%
Conservador 50%-->

1.00%
Conservador 0%-30%

Mtodo de proyeccin de estados financieros, con el principio de partida doble y aplicaciones de excel, ajustados con lgica contable:
ESTADO DE RESULTADOS

2012

INGRESOS

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

I, C, G

1 Proyeccin de ventas
Incremento en ventas

462,840.00 $

467,468.40 $
1.00%

472,143.08 $
1.00%

476,864.51 $
1.00%

481,633.16 $
1.00%

486,449.49 $
1.00%

491,313.99 $
1.00%

496,227.13 $
1.00%

501,189.40
1.00%

319,136.00 $
68.95%

320,215.85 $
68.50%

321,057.30 $
68.00%

319,499.22 $
67.00%

317,877.89 $
66.00%

316,192.17 $
65.00%

314,440.95 $
64.00%

312,623.09 $
63.00%

310,737.43
62.00%

3 Proyeccin de Gastos de venta

Relacin % entre gastos de venta y ventas

5,276.38 $
1.14%

5,319.79 $
1.14%

5,363.55 $
1.14%

5,407.64 $
1.13%

5,452.09 $
1.13%

5,496.88 $
1.13%

5,542.02 $
1.13%

5,587.52 $
1.13%

5,633.37
1.12%

4 Proyeccin de Gastos de administracin

Relacin % entre gastos administracin y ventas

18,559.88 $
4.01%

18,698.74 $
4.00%

18,838.51 $
3.99%

18,979.21 $
3.98%

19,120.84 $
3.97%

19,263.40 $
3.96%

19,406.90 $
3.95%

19,551.35 $
3.94%

19,696.74
3.93%

$
$
$
$
$

11,325.00 $
$
11,325.00 $
$
$

11,325.00 $
$
11,325.00 $
$
$

COSTOS
2 Proyeccin de Costos
Relacin % entre costo de ventas y ventas

GASTOS DE OPERACIN

5 Proyeccin de Partidas no monetarias

Depreciacin
Si es bien mueble (De dos aos en adelante)
Si es vehculo (De cuatro aos en adelante)
Si es maquinaria (De cinco aos en adelante)
Si es edificio (De veinte aos en adelante)
Obsolescencia de inventarios
Relacin % entre obsolescencia y ventas
Cuentas incobrables
Relacin % entre incobrabilidad y ventas

Vida til
2
4
5
20

$
$

231.42
0.05%
462.84
0.10%

$
$

233.73
0.05%
467.47
0.10%

$
$

11,325.00
11,325.00
-

$
$
$
$
$

11,325.00 $
$
11,325.00 $
$
$

236.07
0.05%
472.14
0.10%

238.43 $
0.05%
476.86 $
0.10%

240.82
0.05%
481.63
0.10%

$
$
$
$
$
$
$

243.22
0.05%
486.45
0.10%

$
$
$
$
$
$
$

245.66
0.05%
491.31
0.10%

$
$
$
$
$
$
$

248.11
0.05%
496.23
0.10%

$
$
$
$
$
$
$

250.59
0.05%
501.19
0.10%

GASTOS FINANCIEROS
6 Gastos Financieros
Relacin % entre gastos financieros y ventas

CONDICIONES DE COMPRA Y VENTA

I, C, G

7 Condiciones de venta:
A crdito
A contado
8 Condiciones de compra:
A crdito
A contado

BALANCE GENERAL

0.50%
99.50%

5.00%
95.00%

5.00%
95.00%

5.00%
95.00%

5.00%
95.00%

5.00%
95.00%

5.00%
95.00%

5.00%
95.00%

5.00%
95.00%

1.00%
99.00%

39.55%
60.45%

39.55%
60.45%

39.55%
60.45%

39.55%
60.45%

39.55%
60.45%

39.55%
60.45%

39.55%
60.45%

39.55%
60.45%

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

Inversin en capital de capital de trabajo

9 Poltica de Crditos y Cobros
Saldo inicial en Cuentas por cobrar
-Cuentas incobrables a liquidar
Saldo inicial de Cuentas por cobrar netas
Ventas a crdito
Menos Cobros
Saldo final de Cuentas por cobrar
Porcentaje de variacin segn poltica adoptada
Riesgo:
Cuentas incobrables
10 Poltica de inventarios

$
$
$
$
$
2,314.20 $
1%
462.84 $

2,314.20
462.84
1,851.36
23,373.42
22,887.44
2,337.34
1%

$
$
$
$
$
$

467.47 $

2,337.34
467.47
1,869.87
23,607.15
23,116.31
2,360.72
1%

$
$
$
$
$
$

472.14 $

2,360.72
472.14
1,888.57
23,843.23
23,347.48
2,384.32
1%

$
$
$
$
$
$

476.86 $

2,384.32
476.86
1,907.46
24,081.66
23,580.95
2,408.17
1%

$
$
$
$
$
$

481.63 $

2,408.17
481.63
1,926.53
24,322.47
23,816.76
2,432.25
1%

$
$
$
$
$
$

486.45 $

2,432.25
486.45
1,945.80
24,565.70
24,054.93
2,456.57
1%

$
$
$
$
$
$

491.31 $

2,456.57
491.31
1,965.26
24,811.36
24,295.48
2,481.14
1%

$
$
$
$
$
$

2,481.14
496.23
1,984.91
25,059.47
24,538.43
2,505.95
1%

496.23 $

501.19

Inventario inicial
-Inventario retirado por obsolescencia
Inventario inicial neto
Compra de Inventarios
Menos Costo de Venta
Inventario final
Porcentaje de variacin de inventario
Riesgo:
Obsolescencia de inventarios

$
$
$
$
$
$

360.00
360.00
319,499.60
319,136.00
363.60
1%

$
$
$
$
$
$

363.60
231.42
132.18
320,450.91
320,215.85
367.24
1%

$
$
$
$
$
$

367.24
233.73
133.50
321,294.70
321,057.30
370.91
1%

$
$
$
$
$
$

370.91
236.07
134.84
319,739.01
319,499.22
374.62
1%

$
$
$
$
$
$

374.62
238.43
136.19
318,120.06
317,877.89
378.36
1%

$
$
$
$
$
$

378.36
240.82
137.55
316,436.77
316,192.17
382.15
1%

$
$
$
$
$
$

382.15
243.22
138.92
314,688.00
314,440.95
385.97
1%

$
$
$
$
$
$

385.97
245.66
140.31
312,872.61
312,623.09
389.83
1%

$
$
$
$
$
$

389.83
248.11
141.71
310,989.44
310,737.43
393.73
1%
250.59

231.42 $

233.73 $

236.07 $

238.43 $

240.82 $

243.22 $

245.66 $

248.11 $

45,300.00 $

Inversiones a Largo Plazo

11 Poltica de Inversiones en Activos Fijos e intangibles
Inversin inicial en Bienes inmuebles no depreciables
Inversin inicial en Bienes inmuebles depreciables
Inversin inicial en Bienes muebles

45,300.00 $

45,300.00 $

45,300.00 $

45,300.00 $

45,300.00 $

45,300.00 $

45,300.00 $

45,300.00

Poltica de financiamiento CP y LP
12 Fuente de Financiamiento de los activos no corrientes
Financiado con Fondos ajenos -Prstamos CP
Financiado con Fondos ajenos -Prstamos LP
Financiado con Fondos propios -Acciones Comunes
Financiado con Fondos propios -Acciones Preferentes
Financiado con Fondos propios -Utilidades retenidas

45,300.00
POLITICAS DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO (ESTRUCTURA DE CAPITAL) combinada con la poltica de proporcin del financiamiento de capital de trabajo. Ej.

0%
0%

Perfil de Inversin:

Agresivo
Moderado
Conservador

100%
0%
0%

Prstamos CP

Prstamos LP

Acc. Comunes

Acc. Preferentes

Utili. Retenidas

60%
40%
20%

25%
35%
30%

5%
10%
17%

5%
10%
17%

5%
5%
16%

100%
100%
100%

Prefiere CP sobre largo plazo

Se mantiene intermedia
Prefiere LP sobre corto plazo

3,681.03
123,741.12
9,942.42
(133,646.73)
3,717.84
1%

$
$
$
$
$

Financiamiento de capital de trabajo

13 Poltica de cuentas por pagar
Saldo inicial adeudado a terceros
Compras a crdito
Gastos a crdito
Menos pagos
Saldo final adeudado a terceros
Porcentaje de variacin la deuda a terceros
14 Prstamos bancarios a corto plazo
Saldo inicial de prstamos bancarios a Corto plazo
Prstamos para inversin real e intangible
Otros prstamos contratados
Pago de prstamos
Saldo Final de prstamos bancarios a Corto plazo
15 Retenciones
Saldo inicial
Incrementos
Pagos
Saldo final
16 Provisiones
Saldo inicial
Incrementos
Pagos
Saldo final
17 Otros pasivos corrientes
Saldo inicial
Incrementos
Pagos
Saldo final

$
$
$
$

3,195.00
238.36
34.33
3,467.69
1%

$
$
$
$
$

3,467.69
126,738.33
9,499.33
(136,202.99)
3,502.37
1%

$
$
$
$
$

3,502.37
127,072.06
9,571.91
(136,608.94)
3,537.39
1%

$
$
$
$
$

3,537.39
126,456.78
9,645.00
(136,066.40)
3,572.77
1%

$
$
$
$
$

3,572.77
125,816.49
9,718.59
(135,499.35)
3,608.49
1%

$
$
$
$
$

3,608.49
125,150.74
9,792.69
(134,907.35)
3,644.58
1%

$
$
$
$
$

3,644.58
124,459.10
9,867.30
(134,289.96)
3,681.03
1%

$
$
$
$
$

3,717.84
122,996.32
10,018.06
(132,977.20)
3,755.01
1%

Financiamiento a Largo Plazo

18 Prstamos bancarios a Largo plazo
Saldo inicial de prstamos bancarios a Largo plazo
Prstamos para inversin real e intangible
Otros prstamos contratados
Pago de prstamos
Saldo Final de prstamos bancarios a Largo plazo
19 Cuentas y documentos por pagar a largo plazo
Saldo inicial
Incrementos
Pagos
Saldo final
20 Otras obligaciones a largo plazo
Saldo inicial
Incrementos
Pagos
Saldo final
21 Emisin de acciones
Capital Social al inicio del perodo
Incremento en capital social por inversin en activos reales
Emisin de acciones comunes /pagadas
Emisin de acciones comunes /no pagadas
Emisin de acciones preferentes / Pagadas
Emisin de acciones preferentes / no pagadas
Retiros de capital
Capital Social al final del perodo
22 Poltica de dividendos / utilidades retenidas
Utilidades retenidas al inicio del perodo
+Utilidades retenidas del ejercicio anterior
Financiamiento con utilidades retenidas
Saldo final de utilidades retenidas

45,300.00 $

45,300.00 $

45,300.00 $

45,300.00 $

45,300.00 $

45,300.00 $

45,300.00 $

45,300.00

45,300.00

45,300.00 $

45,300.00 $

45,300.00 $

45,300.00 $

45,300.00 $

45,300.00 $

45,300.00 $

45,300.00 $

45,300.00

56,620.45 $

115,004.55 $

175,301.08 $

238,793.60 $

311,485.06 $

387,487.93 $

466,861.17

56,620.45 $

58,384.10 $

60,296.52 $

63,492.53 $

72,691.45 $

76,002.87 $

79,373.25 $

82,803.43

56,620.45 $

115,004.55 $

175,301.08 $

238,793.60 $

311,485.06 $

387,487.93 $

466,861.17 $

549,664.61

% a repartir en dividendos preferentes (De ley)

% a repartir en dividendos comunes

30%

30%

30%

30%

30%

30%

30%

30%

30%

Al establecer los dividendos debe tomar en cuenta la retencin de utilidades con fines de financiamiento de activos no corrientes

23 Dficits o superavits de capital

Saldo inicial
Prdidas o ganancias de capital del perodo
+/-Ajustes (Suma + resta -)
Saldo final

24 Otros activos corrientes

Saldo inicial
Prdida de capital a aplicar en ejercicios posteriores
Aumentos
Disminuciones
Saldo final

Inversin en capital de trabajo -Otras cuentas

25 Otros activos no corrientes

Saldo inicial
Aumentos
Disminuciones
Saldo final

Saldo Inicial
+Ventas a contado
-Compras de contado - Costos
-Pagos de contado -Gastos
+/-Otros ingresos y Otros gastos
-Pago de intereses
+Cobros -Clientes
-Pagos -Proveedores y acreedores
+Prstamos recibidos
-Pago de prstamos -Capital
+Retenciones y otros pasivos
-Pagos de retenciones y otros pasivos
-Pago de impuestos
-Retiro de capital
+Ganancia de capital
-Pago de dividendos
-Inversiones en otros activos
-Disminucin de otros activos

$
$
$
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$
$
$
$
$
$

VERIFICACIN

460,525.80
(316,304.60)
(23,597.90)
34.33
(26,962.12)
-

$
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93,695.51 $
5%
10%
10%
75%

Efectivo a mantener
Equivalentes de efectivo
Inversiones temporales
Inversiones permanentes
Efectivo a mantener
Equivalentes de efectivo
Inversiones temporales
Inversiones permanentes

$
$
$
$

4,684.78
9,369.55
9,369.55
70,271.63
0.00

$
$
$
$

14,054.33
444,094.98
(193,712.58)
(14,519.20)
22,887.44
(136,202.99)
(27,801.95)
(24,265.91)
-

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

84,534.12 $
5%
10%
10%
75%
4,226.71
8,453.41
8,453.41
63,400.59
0.00

$
$
$
$

12,680.12
448,535.93
(194,222.65)
(14,630.14)
23,116.31
(136,608.94)
(28,712.63)
(25,021.76)
-

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

12,770.44
453,021.29
(193,282.23)
(14,741.85)
23,347.48
(136,066.40)
(30,234.54)
(25,841.37)
-

14,171.07
471,415.77
(189,131.49)
(15,196.44)
24,295.48
(133,646.73)
(39,430.21)
(34,017.11)
-

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

14,769.05
476,129.93
(187,993.12)
(15,312.05)
24,538.43
(132,977.20)
(41,092.52)
(35,487.19)
-

85,136.24 $
88,972.82 $
89,995.06 $
90,936.75 $
94,473.81 $
98,460.34
5%
5%
5%
5%
5%
5%
10%
10%
10%
10%
10%
10%
10%
10%
10%
10%
10%
10%
75%
75%
75%
75%
75%
75%
Un perfil moderado prefiere invertir 50% y 50%, un conservador 60% o ms a CP, un agresivo 60% o ms a LP
4,256.81 $
4,448.64 $
4,499.75 $
4,546.84 $
4,723.69 $
4,923.02
8,513.62 $
8,897.28 $
8,999.51 $
9,093.68 $
9,447.38 $
9,846.03
8,513.62 $
8,897.28 $
8,999.51 $
9,093.68 $
9,447.38 $
9,846.03
63,852.18 $
66,729.61 $
67,496.29 $
68,202.56 $
70,855.36 $
73,845.26

102,575.33
5%
10%
10%
75%

$
$
$
$

5,128.77
10,257.53
10,257.53
76,931.50

0.00

Manuel de Jess Fornos 2013

Ediciones Contables de El Salvador

0.00

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$
$
$
$
$

13,345.92
457,551.50
(192,303.58)
(14,854.33)
23,580.95
(135,499.35)
(34,614.98)
(27,211.08)
-

-0.01

$
$
$
$
$
$
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$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

13,499.26
462,127.02
(191,286.03)
(14,967.59)
23,816.76
(134,907.35)
(36,191.84)
(31,153.48)
-

-0.01

$
$
$
$
$
$
$
$
$
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$
$
$
$
$
$
$
$

13,640.51
466,748.29
(190,228.89)
(15,081.62)
24,054.93
(134,289.96)
(37,796.78)
(32,572.66)
-

-0.01

$
$
$
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$
$
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$
$
$
$
$
$

0.00

-0.01

2021
$

506,201.29
1.00%

308,782.79
61.00%

5,679.58
1.12%

19,843.09
3.92%

$
$
$
$
$
$
$

253.10
0.05%
506.20
0.10%

5.00%
95.00%

39.55%
60.45%
2021

$
$
$
$
$
$

2,505.95
501.19
2,004.76
25,310.06
24,783.82
2,531.01
1%

506.20

$
$
$
$
$
$

393.73
250.59
143.13
309,037.32
308,782.79
397.66
1%

253.10

45,300.00

VERSION Y FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO (ESTRUCTURA DE CAPITAL) combinada con la poltica de proporcin del financiamiento de capital de trabajo. Ej.

Prefiere CP sobre largo plazo

Se mantiene intermedia
Prefiere LP sobre corto plazo

$
$
$
$
$

3,755.01
122,224.26
10,094.22
(132,280.93)
3,792.56
1%

45,300.00

45,300.00

549,664.61

86,294.29

635,958.90

30%

stablecer los dividendos debe tomar en cuenta la retencin de utilidades con fines de financiamiento de activos no corrientes

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

15,386.30
480,891.23
(186,813.06)
(15,428.45)
24,783.82
(132,280.93)
(42,784.13)
(36,983.27)
-

106,771.50
5%
10%
10%
75%

$
$
$
$

5,338.58
10,677.15
10,677.15
80,078.63

l moderado prefiere invertir 50% y 50%, un conservador 60% o ms a CP, un agresivo 60% o ms a LP

-0.01

Administracin Financiera 2

Estados Financieros Proforma incrementales (Del proyecto)

Estado de Resultados
Ventas Netas
- Costo de Ventas
Utilidad Bruta
- Gastos de Administracin monetarios
- Gastos de Venta monetarios
- Depreciacin
- Amortizacin
- Obsolescencia de inventarios
- Cuentas incobrables
Gastos de Operacin
Utilidad antes de Intereses e Impuestos
-Gastos Financieros
Utilidad del perodo
- Reserva Legal y otras reservas
Utilidad antes de Impuesto (Base Imponible ISR)

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

462,840.00

467,468.40

472,143.08

476,864.51

481,633.16

486,449.49

491,313.99

496,227.13

501,189.40

506,201.29

319,136.00

320,215.85

321,057.30

319,499.22

317,877.89

316,192.17

314,440.95

312,623.09

310,737.43

308,782.79

143,704.00

147,252.55

151,085.79

157,365.29

163,755.27

170,257.32

176,873.04

183,604.04

190,451.97

197,418.50

18,559.88

18,698.74

18,838.51

18,979.21

19,120.84

19,263.40

19,406.90

19,551.35

19,696.74

19,843.09

5,276.38

5,319.79

5,363.55

5,407.64

5,452.09

5,496.88

5,542.02

5,587.52

5,633.37

5,679.58

11,325.00

11,325.00

11,325.00

11,325.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

231.42

233.73

236.07

238.43

240.82

243.22

245.66

248.11

250.59

253.10

462.84

467.47

472.14

476.86

481.63

486.45

491.31

496.23

501.19

506.20

0.00

35,855.52

36,044.73

36,235.27

36,427.15

25,295.37

25,489.95

25,685.90

25,883.21

26,081.90

26,281.97

107,848.48

111,207.82

114,850.52

120,938.14

138,459.90

144,767.37

151,187.14

157,720.83

164,370.07

171,136.53

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

107,848.48

111,207.82

114,850.52

120,938.14

138,459.90

144,767.37

151,187.14

157,720.83

164,370.07

171,136.53

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

107,848.48

111,207.82

114,850.52

120,938.14

138,459.90

144,767.37

151,187.14

157,720.83

164,370.07

171,136.53

26,962.12

27,801.95

28,712.63

30,234.54

34,614.98

36,191.84

37,796.78

39,430.21

41,092.52

42,784.13

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

80,886.36

83,405.86

86,137.89

90,703.61

103,844.93

108,575.53

113,390.35

118,290.62

123,277.56

128,352.40

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

80,886.36

83,405.86

86,137.89

90,703.61

103,844.93

108,575.53

113,390.35

118,290.62

123,277.56

128,352.40

24,265.91

25,021.76

25,841.37

27,211.08

31,153.48

32,572.66

34,017.11

35,487.19

36,983.27

38,505.72

56,620.45

58,384.10

60,296.52

63,492.53

72,691.45

76,002.87

79,373.25

82,803.43

86,294.29

89,846.68

3,964

3,964

3,964

3,964

3,964

3,964

3,964

3,964

3,964

3,964

11.43

11.43

11.43

11.43

11.43

11.43

11.43

11.43

11.43

11.43

6.12

6.31

6.52

6.86

7.86

8.22

8.58

8.95

9.33

9.71

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

Efectivo y Equivalentes
-Estimacin por fluctuaciones en efectivo
Instrumentos Financieros
-Estimacin por fluctuaciones en instrumentos financieros
Cuentas y documentos por Cobrar
-Estimacin por Cuentas Incobrables
Inventarios
-Estimacin por obsolescencia de Inventarios
Otros Activos Corrientes

14,054.33

12,680.12

12,770.44

13,345.92

13,499.26

13,640.51

14,171.07

14,769.05

15,386.30

16,015.73

Impuestos
Impuestos diferidos
Partidas extraordinarias

25%

Utilidad Neta
-Dividendos Preferentes
Utilidades Disponibles para los Accionistas (UDA)
-Dividendos Comunes
Incremento en las Utilidades Retenidas
Acciones en Circulacin
Precio de las Acciones Comunes
Dividendos por Accin

Balance General

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

9,369.55

17,822.96

26,336.59

35,233.87

44,233.37

53,327.05

62,774.43

72,620.46

82,878.00

93,555.15

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

2,314.20

2,337.34

2,360.72

2,384.32

2,408.17

2,432.25

2,456.57

2,481.14

2,505.95

2,531.01

462.84

467.47

472.14

476.86

481.63

486.45

491.31

496.23

501.19

506.20

363.60

367.24

370.91

374.62

378.36

382.15

385.97

389.83

393.73

397.66

231.42

233.73

236.07

238.43

240.82

243.22

245.66

248.11

250.59

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

Activo Corriente

25,407.42

32,506.46

41,130.43

50,623.43

59,796.71

69,052.28

79,051.07

89,516.14

100,412.19

111,740.24

Inversiones Financieras
- Estimacin por fluctuaciones en inversiones financieras

70,271.63

133,672.23

197,524.41

264,254.02

331,750.31

399,952.87

470,808.23

544,653.48

621,584.98

701,663.61

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

Inversiones en propiedades
Terrenos
Edificios
Inversiones en bienes muebles
- Depreciacin acumulada de propiedades y bienes muebles
Inversin en activos intangibles
No amortizables (Marcas, licencias, patentes, franquicias, permisos, etc.)
Software
- Amortizacin de activos intangibles
Otros Activos no Corrientes

253.10

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

45,300.00

45,300.00

45,300.00

45,300.00

45,300.00

45,300.00

45,300.00

45,300.00

45,300.00

45,300.00

11,325.00

22,650.00

33,975.00

45,300.00

45,300.00

45,300.00

45,300.00

45,300.00

45,300.00

45,300.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

Activo no Corriente

104,246.63

156,322.23

208,849.41

264,254.02

331,750.31

399,952.87

470,808.23

544,653.48

621,584.98

701,663.61

Activos Totales

129,654.05

188,828.68

249,979.84

314,877.45

391,547.02

469,005.15

549,859.30

634,169.62

721,997.17

813,403.85

Cuentas y Documentos por Pagar

Prstamos Bancarios a CP (Incluye porcin corriente de PLP y sobregiros)
Retenciones (Legales y personales)
Provisiones (Gastos incurridos)
Otros Pasivos Corrientes

3,467.69

3,502.37

3,537.39

3,572.77

3,608.49

3,644.58

3,681.03

3,717.84

3,755.01

3,792.56

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

Pasivo Corriente

3,467.69

3,502.37

3,537.39

3,572.77

3,608.49

3,644.58

3,681.03

3,717.84

3,755.01

3,792.56

Cuentas y Documentos por Pagar

Prstamos Bancarios a LP
Otras Obligaciones a LP

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

Pasivo no Corriente

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

3,467.69

3,502.37

3,537.39

3,572.77

3,608.49

3,644.58

3,681.03

3,717.84

3,755.01

3,792.56

45,300.00

45,300.00

45,300.00

45,300.00

45,300.00

45,300.00

45,300.00

45,300.00

45,300.00

45,300.00

Pasivos Totales
Capital Social
Reservas de capital
Supervits
Utilidades Retenidas
Utilidad del Ejercicio

Patrimonio
Pasivo y Patrimonio
Manuel de Jess Fornos Gmez2013

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

56,620.45

115,004.55

175,301.08

238,793.60

311,485.06

387,487.93

466,861.17

549,664.61

635,958.90

80,886.36

83,405.86

86,137.89

90,703.61

103,844.93

108,575.53

113,390.35

118,290.62

123,277.56

128,352.40

126,186.36

185,326.31

246,442.44

311,304.69

387,938.53

465,360.59

546,178.28

630,451.79

718,242.17

809,611.30

129,654.05

188,828.68

249,979.84

314,877.45

391,547.03

469,005.16

549,859.30

634,169.63

721,997.18

813,403.86

0.0

0.0

0.0

0.0

0.0

0.0

0.0

0.0

Ediciones Contables
0.0

0.0

Manuel de Jess Fornos 2013

Ediciones Contables de El Salvador

Manuel de Jess Fornos Gmez 2008

Administracin Financiera 2

Razones Financieras Incrementales

Razones de Liquidez

Unidad

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

1. Liquidez General: Razn Corriente (RC) = AC/ PC

7.33

9.28

11.63

14.17

16.57

18.95

21.48

24.08

26.74

29.46

2. Liquidez cida: Razn Rpida(RR) = (Activos lquidos)/PC

7.16

9.11

11.46

14.00

16.40

18.77

21.30

23.91

26.57

29.29

3. Liquidez Inmediata (LI): Efectivo y Equivalentes/PC

4.05

3.62

3.61

3.74

3.74

3.74

3.85

3.97

4.10

4.22

4. Capital Neto de Trabajo (CNT) = AC - PC

21,939.73

29,004.09

37,593.04

47,050.67

56,188.22

65,407.70

75,370.04

85,798.30

96,657.17

107,947.68

Das

26

33

42

52

63

74

85

96

109

122

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

Veces/ao

2,414.40

2,398.59

2,381.08

2,346.06

2,311.05

2,276.03

2,241.02

2,206.00

2,170.99

2,135.97

Das

250.00

250.00

250.00

250.00

250.00

250.00

250.00

250.00

250.00

250.00

5. Intervalo Bsico Defensivo (IBD) = (AC-Inv.-OA)/((CV+GO)/365)

Razones de Administracin de Activos

6. Rotacin de Inventarios (RI) = Costo de Venta / Inventario neto
7. Perodo promedio de Inventario (PPI) = 365/RI

8. Rotacin de Cuentas por cobrar (o Cartera RCC) = Ventas / Ctas. por Cobrar netas Veces/ao
9. Perodo Promedio de Cobro (PPC) = Ctas. por Cobrar netas / (Ventas Anuales /365) Das
10. Rotacin de Cuentas por pagar (RCP)= Compras / Cuentas por pagar

Veces/ao

92.07

91.43

90.76

89.43

88.09

86.76

85.42

84.09

82.75

81.42

11. Perodo Promedio de Pago (PPP) = 365 / RCP

Das

12. Ciclo de conversin de Efectivo (CCE) = PPC + PPI - PPP

Das

-2

-2

-2

-2

-3

-3

-3

-3

-3

-3

Veces/ao

3.57

2.48

1.89

1.51

1.23

1.04

0.89

0.78

0.69

0.62

14. Rotacin de Activos Totales (RAT) = Ventas / Activos Totales

Razones de Endeudamiento

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

15. Razn de Deuda (RD) = Pasivo / Activo

0.03

0.02

0.01

0.01

0.01

0.01

0.01

0.01

0.01

0.00

16. Razn Deuda Patrimonio = Pasivo / Capital

0.03

0.02

0.01

0.01

0.01

0.01

0.01

0.01

0.01

0.00

Porcentaje

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

20. Margen de Utilidad Bruta sobre Ventas = Utilidad Bruta /Ventas

Porcentaje

31.0%

31.5%

32.0%

33.0%

34.0%

35.0%

36.0%

37.0%

38.0%

39.0%

21. Margen de Utilidad Neta sobre Ventas = Utilidad Neta / Ventas

Porcentaje

17.48%

17.84%

18.24%

19.02%

21.56%

22.32%

23.08%

23.84%

24.60%

25.36%

22. Rendimiento de Activos Totales (ROA) = Utilidad Neta / Activos Totales

Porcentaje

62.4%

44.2%

34.5%

28.8%

26.5%

23.2%

20.6%

18.7%

17.1%

15.8%

23. Rendimiento sobre el Patrimonio (ROE) = Utilidad Neta / Patrimonio

Porcentaje

64.1%

45.0%

35.0%

29.1%

26.8%

23.3%

20.8%

18.8%

17.2%

15.9%

25. EBIT = VN - Gastos de produccin (CV+GO)

107,848

111,208

114,851

120,938

138,460

144,767

151,187

157,721

164,370

171,137

26. EBITDA = EBIT + Depreciacin + Amortizacin

119,173

122,767

126,412

132,502

138,701

145,011

151,433

157,969

164,621

171,390

18. Razn de Capitalizacin = Pasivo no corriente <PnoC> / PnoC + Capital

Razones de Rentabilidad

Manuel de Jess Fornos2013

Ediciones Contables

Manuel de Jess Fornos 2013

de Jess
Fornos
Gmez
Ediciones Manuel
Contables
de El
Salvador
Ediciones Contables -2008

Administracin Financiera 1

Flujo de Efectivo Libre Operativo

Estado de Resultados

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

Ventas Netas
- Costo de Ventas
- Gastos de Administracin
- Gastos de Ventas
- Partidas no monetarias
Utilidad antes de Impuesto

462,840.00

467,468.40

472,143.08

476,864.51

481,633.16

486,449.49

491,313.99

496,227.13

501,189.40

506,201.29

319,136.00

320,215.85

321,057.30

319,499.22

317,877.89

316,192.17

314,440.95

312,623.09

310,737.43

308,782.79

18,559.88

18,698.74

18,838.51

18,979.21

19,120.84

19,263.40

19,406.90

19,551.35

19,696.74

19,843.09

5,276.38

5,319.79

5,363.55

5,407.64

5,452.09

5,496.88

5,542.02

5,587.52

5,633.37

5,679.58

12,019.26

12,026.20

12,033.21

12,040.30

722.45

729.67

736.97

744.34

751.78

759.30

107,848.48

111,207.82

114,850.52

120,938.14

138,459.90

144,767.37

151,187.14

157,720.83

164,370.07

171,136.53

26,962.12

27,801.95

28,712.63

30,234.54

34,614.98

36,191.84

37,796.78

39,430.21

41,092.52

42,784.13

80,886.36

83,405.86

86,137.89

90,703.61

103,844.93

108,575.53

113,390.35

118,290.62

123,277.56

128,352.40

12,019.26

12,026.20

12,033.21

12,040.30

722.45

729.67

736.97

744.34

751.78

759.30

21,939.73

29,004.09

37,593.04

47,050.67

56,188.22

65,407.70

75,370.04

85,798.30

96,657.17

107,947.68

114,845.35

124,436.15

135,764.14

149,794.57

160,755.60

174,712.91

189,497.36

204,833.26

220,686.52

237,059.38

Impuestos

25%

Utilidad Neta
+ Partidas no monetarias
- Variacin en el capital de trabajo (Ac-Pc)

Flujo de Efectivo Libre operativo

Mtodo altenativo para determinar el Flujo de Efectivo Libre

Estado de Resultados

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

Ventas Netas
- Costo de Ventas
- Gastos de Administracin
- Gastos de Ventas
Utilidad antes de Impuesto

462,840.00

467,468.40

472,143.08

476,864.51

481,633.16

486,449.49

491,313.99

496,227.13

501,189.40

506,201.29

319,136.00

320,215.85

321,057.30

319,499.22

317,877.89

316,192.17

314,440.95

312,623.09

310,737.43

308,782.79

18,559.88

18,698.74

18,838.51

18,979.21

19,120.84

19,263.40

19,406.90

19,551.35

19,696.74

19,843.09

5,276.38

5,319.79

5,363.55

5,407.64

5,452.09

5,496.88

5,542.02

5,587.52

5,633.37

5,679.58

119,867.74

123,234.02

126,883.73

132,978.44

139,182.35

145,497.04

151,924.11

158,465.17

165,121.86

171,895.83

29,966.94

30,808.50

31,720.93

33,244.61

34,795.59

36,374.26

37,981.03

39,616.29

41,280.46

42,973.96

89,900.81

92,425.51

95,162.80

99,733.83

104,386.76

109,122.78

113,943.08

118,848.88

123,841.39

128,921.88

Impuestos

25%

Utilidad Neta
+ Escudo Fiscal
- Variacin en el capital de trabajo (Ac-Pc)

Flujo de Efectivo Libre operativo

3,004.82

3,006.55

3,008.30

3,010.07

180.61

182.42

184.24

186.09

187.95

189.83

21,939.73

29,004.09

37,593.04

47,050.67

56,188.22

65,407.70

75,370.04

85,798.30

96,657.17

107,947.68

114,845.35

124,436.15

135,764.14

149,794.57

160,755.59

174,712.90

189,497.37

204,833.27

220,686.51

237,059.38

Manuel de Jess Fornos2013

Manuel de Jess Fornos Gmez 2006

Perfil del proyecto de Inversin

#######

#######

#######

#######

#######

#######

#######

#######

#######

#######

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

########

Manuel de J. Fornos 2013

CASILLA DE AUTOEVALUACIN:

MB

ESTUDIANTE RESPONSABLE DE FORMULAR ESTE PROYECTO:

i

Definicin, magnitud y signo de los Impactos relevantes

Ingresos
Costos
Gastos
Partidas no monetarias
ii Inversin inicial incremental
Precio de adquisicin del activo fijo nuevo
Desembolsos adicionales por la compra del activo fijo nuevo
Deducciones al valor de compra del activo fijo nuevo
Valor en libros del activo fijo antiguo
Precio de venta del activo fijo antiguo
Inventario inicial requerido
iii Cuantificacin de los impactos relevantes del proyecto
Proyeccin de ingresos y justificacin
% de ventas a crdito y a contado y su justificacin
Relacin % de los costos respecto a las ventas y su justificacin
% de compras (de inventario) a crdito y a contado y su justificacin
Relacin % de los gastos respecto a las ventas y su justificacin
% de pagos a crdito y a contado y su justificacin
Impacto anual de Partidas no monetarias
% de incremento de ventas respecto al ao anterior (2o. ao en adelante)
iv Estados financieros proforma y flujo de efectivo libre del proyecto
Estado de resultados proforma incrementales
Balance general proforma incremental
Razones financieras del proyecto
Flujo de efectivo libre
v Diagrama del perfil del proyecto de inversin
vi ESTADOS FINANCIERO PROFORMA (SIN PROYECTO) Y FEL DE LA ENTIDAD
vii ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA CONSOLIDADOS (Sin proyecto + Incrementales)
Suma de items marcado en cada categora
Multiplicar por
Totales
NOTA PONDERADA (SUMA DE TOTALES/Nmero de items -25) de este proyecto F2

1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
7
1
7

4 4 6 4
3 5 8 10
10 20 45 40
4.9