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INTRODUCCIN

Tipos de Proyectos
Las opciones de inversin pueden ser:
Dependientes Independientes Mutuamente excluyentes

Finalidad
Medir rentabilidad de la inversin Medir rentabilidad de los recursos propios invertidos en el proyecto Medir la capacidad de pago del proyecto, ante un eventual endeudamiento
Dependiendo de la finalidad del estudio, se construye el flujo de caja

Ejemplo
Un proyecto que requiere una inversin de $1.000 y redita en una ao $1.120 (en moneda de igual valor). Cul es la rentabilidad anual? Suponga que dispone slo de $200, y debe endeudarse en un banco que le presta los recursos faltantes a un 8%. Al final del ao debe devolver el capital prestado ms los intereses. Cul es la rentabilidad de los recursos propios invertidos en el proyecto?

Sensibilizacin de proyectos
PROYECTO A Inversin Vida til Valor de desecho Ventas VAN Ventas de equilibrio $30.000 10 aos 0 1.000 u/ao $12.000 950 u/ao PROYECTO B $30.000 10 aos 0 1.000 u/ao $4.000 650 u/ao

Si fueran mutuamente excluyentes: qu proyecto seleccionara?

Conceptos involucrados en la evaluacin de proyectos


Costos relevantes:
Costos de oportunidad Costos evitables si es que el proyecto no se lleva a cabo. Costos que varan dependiendo de si el proyecto se ejecuta o no.

Costos Irrelevantes:
Costos histricos o sepultados Costos que no cambian independiente de la decisin de ejecutar o no el proyecto

Ejemplo: Decisin de formar o no una empresa.


Una persona dispone de un capital ($) y desea saber si le conviene construir o no una fbrica. Contrata a un ingeniero que realiza los planos.
Costo Asesora: $250

Gastos que demandara la operacin y construccin de la planta:


Mano de obra: $5.400 Patente anual: $ 350 Permiso de construccin $ 700

Ejemplo: Decisin de formar o no una empresa.


Trabajo actual de la persona que realiza la inversin, de formar la empresa no puede continuar con su trabajo actual:
Sueldo anual : $155
Sueldo alternativo

Para la decisin de formar la empresa: debe imputarse como costo el sueldo?

Ejemplo: Decisin de formar o no una empresa.


Esta persona tiene un capital propio de $10.000.- depositados (invertidos) en una cuenta de ahorros. Le otorgan un crdito bancario de hasta $1.500 renovable ao a ao. Para la fabrica se requiere: Mquina $9.000 Edificio $ 500 Se supone que ambos duran indefinidamente y no se desgastan (Deprecian) con el uso. Capital circulante $1.300 (inventarios, saldos bancarios, etc.) Existe un impuesto anual de 1% sobre el valor de la maquinaria y edificios. Se supone que: rige una tasa de inters nica de 10%, igual para pedir prestado como para prestar y para lo que se puede obtener en una cuenta de ahorro.

Ejemplo: Decisin de formar o no una empresa.


Cual ser el ingreso anual mnimo que tentar a esta persona a realizar el negocio? Cules son los costos pertinentes para esta decisin?

SOLUCIN
Costos de operacin (anual):
Mano de obra $5.400 Patente anual $ 350 Sueldo alternativo $ 155 Impuesto (Maq.+edif.) $ 95
TOTAL

$6.000
Costos directos

Solucin
Cunto se necesita Invertir?
Mquina $9.000 Permiso $ 700 Capital Circulante $1.300 Edificio $ 500
$11.500

TOTAL

Cmo lo financiar?: Capital propio $10.000 Crdito bancario $1.500

SOLUCION
Costos de CAPITAL (Anual)
Inters del Capital propio $ 1.000 (*) Inters Capital prestado $ 150 TOTAL $1.150

Costos TOTALES PERTINENTES:


Costos directos + Costos de capital = $7.150

PREGUNTA
Qu sucede con los $250 pagados al ingeniero?, cmo lo consideramos? afecta la decisin de formar o no la empresa? es un costo recuperable? Cunto es el ingreso anual mnimo ?

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