1. INTRODUCCIN Los Certificados de la Tesorera de la Federacin (CETES) son el instrumento de deuda burstil ms antiguo emitido por Gobierno Federal.

Se emitieron por primera vez en enero de 1978 y desde entonces constituyen un pilar fundamental en el desarrollo del mercado de dinero en Mxico. Estos ttulos pertenecen a la familia de los bonos cupn cero, esto es, se comercializan a descuento (por debajo de su valor nominal), no devengan intereses en el transcurso de su vida y liquidan su valor nominal en la fecha de vencimiento. A continuacin se presenta una descripcin detallada de los mismos. 2. DESCRIPCIN DE LOS TTULOS 2.1 Nombre Certificados de la Tesorera de la Federacin (CETES). 2.2 Valor nominal 10 pesos (diez pesos). 2.3 Plazo Se pueden emitir a cualquier plazo siempre y cuando su fecha de vencimiento coincida con un jueves o la fecha que sustituya a este en caso de que fuera inhbil. De hecho, estos ttulos se han llegado a emitir a plazos mnimos de 7 das y plazos mximos de 728 das. En la actualidad los CETES se emiten y colocan a plazos de 28 y 91 das, y a plazos cercanos a los seis meses y un ao1
Generalmente se emiten CETES a 28, 91, 182 y 364 das, aunque algunos se han llegado a emitir CETES a 7 y a 14 das, y a 2 aos. Es decir, que por lo general son "prestamos" de corto plazo.

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Con el fin de incrementar la liquidez de estos ttulos, el Gobierno Federal ha buscado reducir el nmero de emisiones vigentes en el mercado e incrementar el valor de las mismas. Para ello, en los ltimos aos la SHCP ha colocado una misma emisin de CETES a plazo cercano a seis meses y a plazo cercano a un ao en varias ocasiones. Por lo anterior en las subastas semanales se emiten y colocan CETES de entre 300 y 364 das para el caso de los de un ao y de entre 156 y 182 das para el caso de los de seis meses.

Fitch Ratings sube la calificacin soberana de Mxico

Fitch Ratings (FR) elev la calificacin de la deuda soberana de Mxico en un escaln, por la solidez de los fundamentos econmicos del pas y las expectativas favorables sobre las reformas estructurales, ante el compromiso poltico de seguir avanzando en la agenda econmica. La calificadora de riesgos elev de BBB a BBB+ la nota de la deuda de largo plazo en moneda extranjera, y de BBB+ a A-en moneda local, y las coloc con perspectiva estable. FR advirti que la creciente inversin extranjera en los ttulos de deuda interna del gobierno puede ser una fuente de vulnerabilidad, en momentos de volatilidad financiera internacional. No obstante, mencion que el rgimen de tipo de cambio flexible, las elevadas reservas internacionales y el acceso a la lnea de crdito flexible del Fondo Monetario Internacional mitigan este riesgo. En su opinin, los factores que limitan la calificacin son las debilidades estructurales de las finanzas pblicas, un bajo nivel de intermediacin financiera y un elevado ndice de violencia. La ltima vez que el pas registr una mejora en su calificacin crediticia fue en octubre de 2007, por parte de Standard & Poor's (S&P), aunque posteriormente, en diciembre de 2009 la calificadora redujo la nota soberana. Analistas de Banamex destacaron que luego del anuncio de FR el peso registr un rally frente al dlar, y el precio de la divisa estadounidense baj a 11.98 pesos, nivel no visto desde agosto de 2011. Detallaron adems que los indicadores de riesgo tambin resultaron favorecidos por el anuncio, ya que el ndice de riesgo pas, medido con el EMBI+, disminuy de 135 a 131 puntos base. Por su parte, el riesgo crediticio, medido con los Credit Default Swaps (CDS) a cinco aos, baj a 75 puntos base. Las calificaciones BBB implican una adecuada calidad crediticia, y el siguiente nivel es A, que reflejan una alta calidad crediticia.

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Con el fin de incrementar la liquidez de estos ttulos, el Gobierno Federal ha buscado reducir el nmero de emisiones vigentes en el mercado e incrementar el valor de las mismas. Para ello, en los ltimos aos la SHCP ha colocado una misma emisin de CETES a plazo cercano a seis meses y a plazo cercano a un ao en varias ocasiones. Por lo anterior en las subastas semanales se emiten y colocan CETES de entre 300 y 364 das para el caso de los de un ao y de entre 156 y 182 das para el caso de los de seis meses.