ESTUDIO DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO Luego del estudio de Ingenieria, la siguiente fase de la elaboracin de un proyecto es el estudio de la inversin y financiamiento, la cual

seala la estructura de la inversin, y describe los aspectos relacionados al financiamiento. Si los recursos financieros no son suficientes para atender las necesidades de inversin de la planta de tamao mnimo es claro que la realizacin del proyecto es imposible. Por lo antes expuesto, el propsito del estudio de financiamiento es determinar la manera de captar recursos financieros a fin de destinarlos a la inversin que se analiza en el proyecto. Es decir, que el objetivo de este estudio es el de mostrar, cul ser el capital requerido para poner en funcionamiento el proyecto, en qu se usar dicho capital, y cmo se obtendr o pretender obtener. Esta fase debe estudiarse con sumo cuidado, ya que la ejecucin depende en gran medida de que existan los recursos financieros suficientes para efectuar los pagos y adquisiciones en los plazos previstos. LAS ETAPAS A SEGUIR PARA EL FINANCIAMIENTO SON: 1) Determinar las necesidades del financiamiento. Realizar un anlisis de los costos de ejecucin del proyecto, es decir, la inversin inicial, tomando en consideracin tambin otras inversiones que son necesarias realizar en la vida til del proyecto. Tambin se debe analizar la disponibilidad de recursos propios para la ejecucin del proyecto, tomando en cuenta para ello de la liquidez o disponibilidad en el corto plazo, el cual podra constituirse en capital propio para financiar la inversin inicial, as como los rendimientos generados por la operacin del proyecto, los cuales permitirn cubrir el plazo del prstamo o cualquier otro compromiso financiero que se haya adquirido. El establecimiento de los recursos del proyecto, saldr de la propia empresa y de los presupuestos de ingresos y gastos, donde se logran los excedentes de las operaciones. La discrepancia o faltante entre el total de la inversin y el total de los recursos propios sern las necesidades financieras del proyecto. Cuando ya se tienen identificadas las necesidades de financiamiento, se establecen las utilidades de las operaciones con el objetivo de saber la capacidad y el lmite de endeudamiento que permite el proyecto. Estos gastos se consiguen a partir del flujo de fondos. La inversin total para ejecutar un proyecto podra ser de $100,000 dlares. Adems $400,000 (40%) ser financiado por un banco comercial y 600,000 (60%) ser financiado con fondos propios. 2) Identificar las posibles fuentes de financiamiento. Para el financiamiento de un proyecto, el primer aspecto a examinar son las posibles fuentes de financiamiento. Estas pueden ser: Fuentes Internas: Estas fuentes pueden ser por capital propio, el cual es aportado al inicio por medio de los capitalistas y responsables del proyecto. Fuentes Externas: Estas fuentes se obtienen fuera del proyecto, a travs de distintos mecanismos e instituciones. Las fuentes externas se pueden obtener por medio de mercado de capitales, bancos y, cooperacin y desarrollo.

 Mercado de Capitales. Las necesidades de capital se resuelven, segn los siguientes casos, ofreciendo participaciones en el negocio, existiendo para esto distintas alternativas y procedimientos segn las circunstancias. Entre las ms comunes tenemos: las acciones y Obligaciones o Bonos. Bancos e Instituciones de Fomento A travs de la banca se pueden obtener crditos a corto, mediano y largo plazo, que presenten condiciones adecuadas a las caractersticas del proyecto, y pueden ser nacionales o extranjeros. Tambin por medio de instituciones privadas en forma de crditos con proveedores y fabricantes de equipo. Cooperacin para el Desarrollo. Se puede obtener apoyo financiero a travs de organismos internacionales que destinan recursos tcnicos y financieros a pases en desarrollo, los cuales demandan recursos para ejecutar proyectos de desarrollo. A la Cooperacin Internacional en la actualidad se le conoce como Cooperacin para el Desarrollo, lo que comprende inversiones reembolsables y no reembolsables. En la actualidad la Cooperacin Internacional se enfoca hacia tres modalidades: Ayuda Humanitaria: ayuda contra el SIDA y drogas, ayuda a desplazados, refugiados y alimentaria. Cooperacin para acelerar el ritmo de desarrollo mediante la transferencia de recursos y expertos en diversos campos. Cooperacin Econmica: ayuda al fortalecimiento de la capacidad institucional y que permita que el entorno econmico sea ms favorable a la inversin y al desarrollo. Algunos ejemplos de este tipo de apoyo son: Cooperacin Cientfica, Tecnolgica, Comercial, Industrial y Energtica. ELEMENTOS DEL ESTUDIO DE FINANCIAMIENTO La parte del estudio de la inversin y financiamiento debera contener los siguientes elementos: Inversin fija En este punto hacemos una lista de todos los activos fijos (elementos tangibles necesarios para el funcionamiento de la empresa que no estn para la venta) que vamos a requerir, y el valor de cada uno de ellos. Los activos fijos los podemos dividir en: Muebles y enseres: comprende el mobiliario y equipos diversos tales como, por ejemplo, mesas, sillas, escritorios, estantes, computadoras, impresoras, telfonos, registradoras, calculadoras, extintores, etc. Maquinaria y equipos: comprende lo necesario para fabricacin del producto o para la prestacin del servicio, por ejemplo, mquinas de coser, cortadoras, taladros, tornos, soldadores, herramientas, etc. Vehculos: comprende los vehculos necesarios para el transporte del personal o de la mercadera de la empresa. Terrenos y edificios: comprende los terrenos, edificios, construcciones, infraestructura; as como la inversin requerida para la implementacin del local (instalaciones, pintura, acabados, acondicionamiento, decoracin, etc.). Activos intangibles En este punto hacemos una lista de todos los activos intangibles (elementos intangibles necesarios para el funcionamiento de la empresa) que vamos a requerir, y el valor de cada uno de ellos. Los activos intangibles los podemos dividir en: Investigacin y desarrollo: estudio del proyecto, investigacin de mercados, diseos del producto, etc.

Gastos de constitucin y legalizacin: constitucin legal de la empresa, obtencin de licencias, permisos, registros, etc. Gastos de puesta en marcha: seleccin y capacitacin de personal, marketing de apertura, promocin y publicidad, etc. Imprevistos: monto destinado en caso de emergencia.

Capital del trabajo El capital de trabajo es el dinero necesario para poner el funcionamiento el negocio durante el primer ciclo productivo, que es el tiempo transcurrido desde que se inician las operaciones del negocio hasta que se obtiene el dinero en cantidades suficientes como para seguir operando normalmente sin requerir de mayor inversin. En este punto hacemos una lista de todos los elementos que conformarn el capital de trabajo, y el valor de cada uno de ellos. El capital de trabajo lo podemos clasificar en: Realizable: conformado por todo aquello que puede ser almacenado, por ejemplo, materias primas o insumos (cuando se trata de una empresa productora), productos en proceso, productos terminados (cuando se trata de una empresa comercializadora), envases, tiles de escritorio, etc. Disponible: dinero requerido para pagar diversos servicios despus de que stos hayan sido utilizados, por ejemplo, pago de servicios bsicos (agua, electricidad, telfono, Internet), remuneraciones (sueldos y salarios), mantenimiento, tributos municipales, etc. Exigible: desembolsos que se realizan por anticipado; se denominan exigibles, porque uno gasta o invierte en ellos, y luego exige el derecho a su uso; son exigibles, por ejemplo, el adelanto a proveedores, el adelante del alquiler del local, los seguros, etc. Inversin total La inversin total del proyecto la obtenemos de la suma de la inversin fija, los activos intangibles y el capital de trabajo. En este punto hacemos una lista de dichos elementos, el monto requerido para cada uno de ellos, y el monto total que suman stos. Estructura del financiamiento En este punto sealamos si el proyecto ser financiado en su totalidad con capital propio, o se requerir de algn tipo de financiamiento externo. En caso de hacer uso de financiamiento externo, en este punto debemos sealar qu porcentaje del total de la inversin cubrir el financiamiento con capital propio, y qu porcentaje cubrir el financiamiento con capital externo; por ejemplo, podramos financiar el proyecto en un 40% con capital propio, y en un 60% con financiamiento externo. Fuentes financieras En caso de hacer uso de financiamiento externo, y conocer de antemano la fuente que nos otorgar el crdito, debemos desarrollar este punto en donde haremos una breve descripcin de la fuente o fuentes externas de dicho financiamiento; por ejemplo, podemos hacer una breve descripcin del banco o entidad financiera que nos otorgar el crdito, y las condiciones o requisitos que nos ha solicitado para poder otorgrnoslo. En este punto tambin debemos sealar las caractersticas del prstamo, cul ser el monto que se obtendr, el plazo que durar el prstamo, su costo (tasa de inters ms comisiones), etc. Y, finalmente, debemos elaborar un cuadro en donde sealemos las cuotas que tendremos que pagar durante el periodo de tiempo que dure el prstamo (presupuesto del pago de la deuda).