Rpublique Algrienne Dmocratique et Populaire Ministre de l'Enseignement Suprieur et de la Recherche Scientifique

ECOLE SUPERIEURE DE COMMERCE

THEME

LE FINANCEMENT BANCAIRE DES PME PAR LE CAPITAL INVESTISSEMENT

Mmoire de fin d'tudes en vue de l'obtention d'une licence en sciences commerciales et financires

Elabor par : - CHIKHI L'HOCINE (Comptabilit) - DAIDECHE BILLAL (Gestion) - TAANE HAKIM (Finance)

Encadres par : - Melle R. AROUB

Priode de stage : Du 25 Mars au 25 Avril 2005. Organisme d'accueil : La Direction de Financement des Petites et Moyennes Entreprises de la Banque de l'agriculture et du Dveloppement Rural.

Promotion : Juin 2005

Remerciements
Nous remercions Dieu pour nous avoir donner le courage et la volont de raliser ce travail. C'est pour nous, autant un plaisir qu'un devoir d'exprimer notre gratitude et reconnaissance, toutes les personnes qui ont contribu la ralisation de ce mmoire. A leur tte, notre encadrante Melle AROUB RATIBA, qui sans sa comprhension, son soutien et son aide combien important ce mmoire n'aurait jamais vu le jour. Qu'elle trouve dans ces quelques mots sincres et honntes, l'expression de notre profonde gratitude. Nous remercions galement notre promoteur monsieur ABD EL GHANI qui n'a pas cess un instant de s'occuper diligemment de la ralisation de ce travail. Comme nous remercions tous les cadres et les dirigeants qui nous ont soutenu notamment : Mer CHAOUTI (INGRA), Mer CHIKHI, Mer HANTABLI (BEA), Mer OULAMARA (BADR), Mer BOURAYA (BADR), Mer OULFIDE, Mme GOUTI. Un chaleureux remerciement pour tous les professeurs de l'ESC notamment : Mer MARHOUNE, Mer GLISE, Mme OUCHENE, Mer KADOURI. Nous remercions Mme LAMAJDI ZOHRA (EFC), et M me MADOUNI (ESB) pour leur aide inestimable. Nos remerciements vont aussi nos amis de qui ont t d'une aide trs prcieuse, notamment Mlle AOUN AMINA, Mer OMAR et Mer ABASS RAMDHANI. Nos remerciements s'adressent aussi aux membres du jury qui nous honorent en acceptant de juger ce modeste travail.

Sommaire
- Introduction PARTIE I Partie thorique Chapitre 1 : Le financement bancaire des PME Introduction Section 1 : Financement des entreprises 1.1. Gnralits sur le financement 1.2 Lautofinancement 1.3. Le financement par le march des capitaux 1.4. Le financement par les institutions Section 2 : Les crdits bancaires 2.1. Typologie des crdits 2.2. Montage dun dossier de crdit dinvestissement 2.3. Les risques crdit et les moyens de protection Section 3 : Les PME et leur financement 3.1. La notion de la PME 3.2. Le rle des PME 3.3. Les besoins et les problmes de financement des PME Conclusion Chapitre 2 : Le capital - investissement Introduction Section 1 : Gnralits sur le capital investissement 1.1. Dfinition du capital - investissement 1.2. Historique du capital - investissement 1.3. Les mtiers du capital - investissement Section 2 : Transfert du "Business-Plan" l'investissement 2.1. Le business plan 2.2. Les critres d'valuation 2.3 Ltude et la dcision Section 3 : Les instruments d'entre et les mcanismes de Sortie 37 38 39 39 40 41 45 45 51 54 55

1 2 2 4 6 11 14 14 20 24 29 29 32 33

3.1. Les instruments financiers du capital investissement 3.2. Les principaux instruments qui peuvent donner accs au capital de lentreprise 3.3. Les mcanismes de sortie du capital investissement 3.4. Lintroduction en bourse Conclusion

55 56 58 60 61

PARTIE II Partie pratique Chapitre 1 : Le financement des PME en Algrie Introduction 62 Section 1 : Le systme bancaire algrien 63 3.1. La structure du systme bancaire 63 3.2. Le contexte rglementaire 66 3.3. Les obligations des banques et des 69 tablissements financiers Section 2 : Les PME et le capital - investissement en Algrie 71 2.1. Apparition et l'volution des PME en Algrie 71 2.2. Les contraintes qui freinent lvolution des 76 PME en Algrie et les efforts fournis par l'tat 2.3. Les programmes de soutien aux PME 80 2.4. Le capital - investissement en Algrie 83 Section 3 : Lexprience franaise avec le capital 87 Investissement 3 3.1. Les PME en France 87 3.2. Le Capital Investissement en France 90 Conclusion 102 Chapitre 2 : Le capital - investissement et les mthodes d'application Introduction 103 Section 1 : Exemple d'un traitement de dossier de 104 capital - investissement (SOFINANCE) 1.1 Les rgles et les conditions de 104 participation de la SOFINANCE 1.2. Etude de cas dune opration de participation 105 Section 2 : La mthode multicritre pour le tri des 108 dossiers de capital investissement

2.1. Prsentation de la BADR 108 2.2. La Direction du Financement des Petites et 112 Moyennes Entreprises 2.3. La mthode multicritre 113 2.2. Prsentation de la problmatique 103 2.2. Mise en uvre des mthodes ELECTRE TRI 124 Section 3 : Etude base d'entretien 129 3.1. Structure gnrale d'un entretien 129 3.2. L'chantillonnage dans les tudes base 130 Dentretien 3.3. Guide d'entretien 131 3.4. Dpouillement des entretiens 132 Conclusion 155 - Conclusion - Rsum - Mots cls - Bibliographie - Annexes

Sommaire des tableaux

Numro 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 Titre La dfinition algrienne des PME Les types du capital-risque Les typologies du business plan Les instruments financiers du capital investissement Corpus de la rglementation bancaire L'valuation du secteur des PME entre 2002-2003 La rpartition des PME prive selon les secteurs d'activit La rpartition gographique des PME algrienne Des donnes comptables et statistiques qui concerne les activits de la SOFINANCE Les investissements de la SOFINANCE (2003-2004) Le passif du bilan de la SOFINANCE (2002-2003) Progression de l'indicateur de volume d'affaire en France Indicateur de volume d'affaire en France par secteur d'activit Progression de la rentabilit des PME en France Indicateur de rentabilit en France par secteur dactivit Progression du volume dinvestissement effectu par PME en France Progression de lindicateur demploi en France Les investissement en 2004 et annes antrieures Les problmes de rfrence de la mthode multicritres Prsentation des projets Montants maximums des crdits consentis par la banque pour chaque projet Prsentation des projets aprs lintervention par le capital- investissement Echelle de cotation Les apprciations des projets selon les intervalles de dure de lexprience de lquipe dirigeante L'valuation des projets selon le critre de Page 31 42 46 57 68 75 75 76 85 85 85 87 88 88 88 89 89 96 113 116 117 117 118 118 118

26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42

lexprience de lquipe dirigeante Les apprciations des projets selon la tendance du march Lvaluation des projets selon le critre de la tendance du march Les apprciations des projets selon la concurrence Lvaluation des projets selon le niveau de la concurrence Les apprciations des projets selon la spcialisation de lquipe dirigeante Lvaluation des projets selon le critre de la spcialisation de lquipe dirigeante La rentabilit des capitaux propres de chaque projet Lvaluation des projets selon le critre de la solvabilit La progression du taux de productivit du personnel par rapport la progression des cots par salari Le tableau dvaluation des projets Les paramtres demands par la mthode ELECTRE TRI Les rsultats obtenus par la mthode ELECTRE TRI Test de sensibilit la valeur du niveau de coupe La normalisation du tableau dvaluation Dtermination des poids selon la mthode dentropie Les rsultats obtenus par la mthode dentropie Les rsultats par catgorie

119 119 119 120 120 120 121 121 122 123 124 124 125 126 127 127 129

Bibliographie
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