El Poder de Los Mercados. y Los Españoles

EL PODER DE
LOS MERCADOS.
Y LOS ESPAOLES
Mecanismos, funcionamiento, contradicciones, globalizacin
El poder de los mercados. Y los espaoles . Manuhermon, Arian seis
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EL PODER DE
LOS MERCADOS.
Y LOS ESPAOLES
Una visin desde la poltica de los campos de batalla y
confrontacin de intereses del sistema en el Siglo XXI.
Funcionamiento, mecanismos, contradicciones...
Mercados, globalizacin y emergentes un cambio de era.
________________________________________________
Cuesta aceptar la realidad de que en un momento de deterioro

tan agudo, ante una crisis econmica de carcter tan sistmico,
hayamos perdido el control de aspectos decisivos de nuestra vida.
Una manera de reafirmar cierto grado de control
consiste en tratar de comprender qu ha pasado.
Huy! John Lanchester. Edit.Anagrama
Uno de los 10 mejores libros sobre la crisis.
A Felipe, Miguel.
Y colegas activistas de Almera.
MANUEL HERRANZ MONTERO. Primavera 2013. Arian seis

La imagen de portada es un cuadro del autor, pintado en 1965.
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NDICE
PRESENTACIN
I - LOS MERCADOS YA EXISTAN

1. ESTALL LA BURBUJA. Y VIMOS LOS MERCADOS.
1.1 Qu es la deuda pblica? Y el dficit
1.2 La burbuja de crdito. Y nuestra responsabilidad
1.3 Por qu no actuaron entonces
1.4 Continan las malas noticias
1.5 Las pensiones. Y los tiburones
1.6 Despus de la sesin Parlamentaria de febrero 2010
1.7 La deuda espaola. La deuda privada arrastrar la pblica
2. Y DE REPENTE PLAF! LOS RECORTES DE MAYO DE 2010

2.1 Toc, toc. Despierta PSOE
2.2 Despus del ajuste. Muchos lobos esperan
2.3 Uno se divide en dos
2.4 Y lleg la huelga. Y despus, la crisis sigue
2.5 No nos merecemos esto
2.6 Espaa no es Irlanda, pero entonces qu sucede?
25
II MERCADOS. FUNCIONAMIENTO, MECANISMOS, CONTRADICCIONES

3. EL CAPITAL FINANCIERO AUMENTA SU PODER
3.1 Estados Unidos y alrededores, a comienzos del siglo XXI
3.2 El dinero crece y diversifica sus formas y circulacin
3.3 El ahorro mundial es el combustible que utilizan los mercados
3.4 Compaas de Seguros. Planes de pensiones. Fondos de inversin,
Fondos de riesgo, Fondos soberanos...
43
4. RENDIMIENTOS DECRECIENTES FORZARON LOS CAMBIOS

4.1 Tasa de ganancias decrecientes impulsan millones de operaciones
4.2 El crdito fue la palanca sobre la que se apoyaron
4.3 Subprime. Hipotecas basura. Bonos, securitizacin
4.4 Las finanzas dan un salto. Cambio cualitativo en la globalidad
4.5 Derivados, CDS, CDO Inmenso y meterico crecimiento
60
5. VENDER MILLONES DE BONOS NECESITA UNA GRAN INDUSTRIA

83
5.1 Ms bancos, ms derivados y ttulos ms bonus, ms lea al fuego
5.2 The financial crisis inquiry report
5.3 Las agencias de calificacin y su contribucin a la locura
5.4 Concentracin bancaria, la mayor de la historia
6. NUEVOS CAMPOS DE BATALLA Y CONFRONTACION DE PODERES
6.1 El capital se aleja de la produccin real. Dinero crea dinero
6.2 Rpido, rpidoVelocidad e inmediatez, se aduean de la vida
6.3 El riesgo cambia de consideracin
6.4 Turbulencias. Inestabilidad permanente, volatilidad
6.5 Los Mercados, difuminan identidades y ocultan culpables
98
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III LOS MERCADOS EN EL SIGLO XXI ALUMBRAN UN CAMBIO DE ERA

7. BALANZAS. EMERGENTES, Y GLOBALIZACIN
7.1 Balanzas y Pases Emergentes, factores de cambio
7.2 Las desigualdades en un mundo global
115
8. LOS CAPITALES SE ESCONDEN DE LOS ESTADOS

8.1 Los ricos no pagan impuestos Hasta cundo?
8.2 Multimillonarios del planeta y evasin fiscal
127
9. BANCOS CENTRALES OTRO PROTAGONISTA EN LOS MERCADOS

9.1 Espacio de relacin poltico econmica durante la crisis
9.2 El Banco Central Europeo interviene en nuestras vidas
134
IV - EN ESPAA. CAMINANDO AL DESASTRE

10. CAPITALISTAS Y MERCADOS NO EXPLICAN TODO
10.1 Capitalistas, mercados. Y nuestros demonios
10.2 Sobre la construccin racional
10.3 La crisis. Y la izquierda. Una carta
10.4 Houston tenemos un problema. O muchos, a la izquierda
10.5 La reforma de las pensiones la hacen los mercados
10.6 La economa global necesita una poltica global
148
11. LA SOCIEDAD ESPAOLA SE DERRUMBA 2011/2012

11.1 La deuda es mucho ms que deuda
11.2 La banca europea es parte del problema
11.3 Qu nos pas? La tormenta perfecta
11.4 Rescate ligero, bancario. O vaya usted a saber. Junio 2012
11.5 Mentiras y cegueras visionarias
11.6 Los caballos se desbocan en el verano de 2012
163
V LOS PODERES SON DIVERSOS Y MLTIPLES

12. CAPITALISTAS, MERCADOS. MEJOR DOS CONCEPTOS QUE UNO
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12.1 Dos conceptos distintos para mirar situaciones diferentes
12.2 La realidad est en movimiento, nunca lineal, siempre relacionada
12.3 Mercados, globalizacin y emergentes son el magma de nuestra vida
13. EL PODER POLTICO Y EL ECONMICO LUCHAN
13.1 El Capital manda. Y el Estado manda
13.2 Poltica y economa iteran, se relacionan con autonoma
200
VI EPLOGO: AL FINAL DE LA ESCAPADA

14. AL FINAL DE LA ESCAPADA. OTRA ESCAPADA
208
15. ANEXOS: SOPORTES, E INSTRUMENTOS FINANCIEROS
216
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PRESENTACIN
Hace semanas, un antiguo y joven colega, Miguel-Felipe, dej un
comentario en relacin a mi escrito sobre la aportacin democrtica por
parte de los rojos, una de las frases abri la puerta a otra reflexin, en este
caso, sobre el tema de los mercados y los capitalistas, lo cual es de
agradecer. No deberan interpretarse las opiniones de Miguel como
contrarias a las mas, las suyas estimularon mi curiosidad, y encontr otras
diferentes tomadas de la red, que aprovech. Mis opiniones son reflejadas
en escritos sobre la crisis, -por ejemplo La crisis econmica III, y La
deuda es mucho ms que deuda - en ellos mantengo como identidad
diferenciadora, que uno de los hilos conductores de la situacin que
vivimos, es la complejidad, la diversidad de intereses entre sectores de
capital, grupos econmicos y sociales, entre pases, las contradicciones en
cada problema y alternativas, la multiplicidad de fuerzas en lucha en cada
proceso, No me resultan explicaciones suficientemente vlidas aquellas
que simplifican excesivamente haciendo aparecer posiciones lineales, lo cual
lleva a una identificacin de trincheras limitando los campos a solo dos
bandos. Un ejemplo resumido de mis posturas lo tienen aqu.
Miguel-Felipe escribi lo siguiente: "Pues s que eran demcratas, lo que no
eran partidarios era de que el poder se les diera es decir a los
capitalistas, hoy diramos muy finamente a los mercados. Eran
demcratas que queran el poder para el pueblo."
Me pareci interesante aclarar la definicin capitalistas vs mercados,
porque la mayor precisin en los conceptos permite comprender y definir
mejor la realidad, por consiguiente debera ser de mayor utilidad para
actuar sobre ella. Referenciar todo con un mismo trmino, querer explicar lo
que ocurre ahora de la misma manera que hace 100 aos no resulta de
utilidad, encerrar demasiadas cosas en el trmino capitalistas y pretender
aclarar la diversidad existente con el mismo concepto, dejar
obligatoriamente fuera otros muchos aspectos y hurtar explicaciones que
pueden aportar mayor claridad al funcionamiento del sistema y mejor
comprensin de la realidad concreta y actual que nos toca vivir. Mxime si
en los ltimos decenios se producen tal acumulacin de transformaciones
globales que provocan un salto cualitativo, un cambio de poca,
alumbrando realidades muy diferentes en el funcionamiento del sistema.
Aclarar conceptos comportaba resear los profundos cambios que estamos
viviendo, resaltar caractersticas diferenciadoras del capitalismo actual
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respecto del existente hace 150 aos, o el vivido por nosotros en los ltimos
lustros. Los mercados ya existan hace tiempo, disfrutamos de su actuacin
desde la integracin espaola en Europa durante aos recibimos de la UE
la mayor ayuda financiera que nunca en la historia recibiera un pas, muy
superior al Plan Marshall de EEUU hacia Europa en la postguerraPosteriormente en la eurozona, implantada la nueva moneda al nacer el
siglo, tuvimos oportunidad ver a los modernos mercados financieros actuar
en Espaa, inundndola de euros que muchos enterraron bajo arena y
ladrillos. Todava no fuimos conscientes de qu hacan.
Dos explosiones simultneas presentan la actuacin de los mercados
ltimamente, de sopetn nos daremos cuenta de que tienen enorme
influencia en nuestras vidas; Los estallidos de la burbuja inmobiliaria y de
crdito espaolas, y la crisis financiera internacional, nos transportarn a
una nueva situacin. As el trabajo se apoya en cinco partes y un eplogo:
I) Los mercados intervienen en Espaa, batalla que vivimos aqu y ahora
casi sin perspectiva. Experiencias reflejadas del 2010.
II) Caracteriza y define los mercados, comportamiento y mecanismos, sus
cambios acelerados, instrumentos escrita en la primavera de 2013.
III) Mercados, Globalizacin y Emergentes. Nuevo magma que alumbra un
cambio de era. Sistema de obtencin y acumulacin de riqueza, balanzas
externas
y
bancos
centrales
complementan
aclaraciones.
Los
multimillonarios escapan de los estados y huyen de las desigualdades que
generan, explotacin, paro, injusticia, hambre, miseria,
IV) De vuelta a Espaa. No todo se puede explicar utilizando ambos
conceptos, sumergidos en la lucha de mltiples poderes e intereses, estn
la corrupcin, la podredumbre y abandono social, los pelotazos, el
amiguismo; y la derechona, nuestros demonios.
V) Los poderes son diversos y todo es un conjunto de mltiples
interrelaciones, contradictorias y cambiantes.
VI) Y un eplogo. La nueva situacin sobrevenida, plantea problemas a la
actividad poltica de gobiernos, partidos y activistas sociales, que deben
actualizar teoras y formas de lucha, ya que gran parte de contenidos y
formas quedaron obsoletas para impedir una regresin, e inoperantes para
producir cambios hacia adelante. La Crisis, realmente es la guerra que
estamos librando por el cambio de poca, y las fuerzas de izquierda y
progresistas estn mermadas. O viceversa, precisamente, porque estaban
debilitadas, es por lo que aqu retrocedemos ms que en otros pases.
Manuel Herranz Montero, primavera de 2013.
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I PARTE
LOS MERCADOS YA EXISTAN
RICARDO VERGS ESCUN
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1. ESTALL LA BURBUJA. Y VIMOS LOS MERCADOS

Lo que ocurre en todo lugar est influido por cuestiones generales y por las
particulares del propio sitio, causas diversas y grados de influencia con
diferente peso, pero nos equivocaramos si para comprender nuestros
problemas slo pusiramos la lupa en lo local y olvidramos lo global. Y a la
inversa. Toda realidad est multirelacionada, cualquier problema social es
imposible explicarlo con una frase y atribuirlo a una sola causa y menos a
una sola persona. La crisis mundial que vivimos, comenz en EEUU, cuando
su sistema financiero se tambale y con l el sistema mundial. Los bancos
haban concedido miles de millones en hipotecas a personas sin capacidad
de pago y por encima del valor de las casas que los soportaban.
Posteriormente esos crditos fueron titulizados, (nominados en papelitos) y
despus de troceados, vendidos por todo el planeta, a bancos, fondos,
empresas y particulares. Nadie sabe, an hoy, cuanto de esa basura tiene
en sus balances cada banco del planeta, nadie sabe cuntas prdidas no
reconocidas siguen existiendo.
Mucha gente en lugares distintos, viva por encima de sus posibilidades, ello
quiere decir que consuma por encima de lo que tena, para lo cual peda
crditos. Cuando el castillo de naipes se derrumb, afect al planeta entero,
ningn gobierno ninguna institucin internacional, (FMI, OCDE, Banco
Mundial) se percataron del desastre. De repente el crdito desapareci de la
escena mundial, nadie saba cuntos bancos estaban afectados por
prdidas, no se conoca quienes compraron esos ttulos que no valan nada.
El precio de los activos mundiales se desplom, el sistema entero se
tambale, el mundo estuvo al borde de una catstrofe, y entramos en la
mayor crisis desde 1929. Culpar a una sola persona por esto, es cmodo,
pero poco til. Decir aquello de conmigo no habra pasado, es cuanto
menos pecar de ignorancia supina.
Cuando el sistema financiero explota en EEUU, las constructoras e
inmobiliarias espaolas, ven rota su estrategia de abandono lento del sector
inmobiliario, que ya estaban practicando. Haban empezado a diversificar
inversiones tomando posiciones en otros sectores y en otros pases.
Siempre a crdito y soportado en las garantas de solares y cientos de miles
de viviendas no vendidas que aumentaban cada da, hasta llegar a pasar del
milln y cuarto hoy. Tengamos en cuenta que hace dos aos, varias
decenas de miles de viviendas se consideraban vendidas, cuando solo
estaban sealizadas por los especuladores a corto. As lo que empez
siendo una crisis en el sector financiero se traslad a la economa
productiva o real.
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Excelente artculo el 29/11/09 La banca, todava. Joaqun Estefana, en el

cual destaca que: El director del FMI ha vuelto a llamar la atencin sobre los
problemas de la banca mundial porque los bancos no hayan reconocido
todava en sus balances la mitad de las prdidas que tienen. Dice que el
FDIC en EEUU, equivalente al Fondo de Garanta de Depsitos espaol,
seala la existencia de 500 entidades con problemas graves para ser
intervenidas y vendidas a precio de saldo, en lo que va de ao han
quebrado 124 bancos. Dice que Reino Unido y Alemania, han nacionalizado
bancos, han gastado, a escondidas, miles de millones en sujetarlos, y que
pueden sufrir miles de millones de prdidas adicionales.
Qu es la deuda pblica? Y el dficit
Para empezar debemos distinguir entre dos conceptos diferentes, como son
dficit y deuda. El dficit es la diferencia entre un gasto mayor que un
ingreso referido a un ejercicio, en general el dficit pblico ser la diferencia
entre ingresos por recaudacin de impuestos y gastos de todo tipo en un
presupuesto anual. Este es el concepto que est aumentado a gran
velocidad en Espaa, y otros pases, por menores ingresos en la
recaudacin resultado de la menor actividad econmica y mayores gastos
como consecuencia de ayudas sociales.
Los dficit pblicos deben financiarse con recursos que no tenemos, si
gastamos por encima de lo que ingresamos hay que sacarlo de otra parte,
hay que pedir prstamos con garanta de compromisos de pago del Estado,
emitiendo deuda pblica, generalmente Bonos y Obligaciones a medio y
largo plazo y Letras del Tesoro a corto. Por los prstamos pagaremos
intereses a los compradores (tenedores) de esos ttulos. La deuda es el
acumulado histrico de dinero que debemos. As que la deuda pblica ser
el dinero que debe el Reino de Espaa. (As nos llamamos). Normalmente
es referida a porcentajes del PIB, para poderla comparar con otros pases y
para determinar si es mucha o poca al relacionarla con la posibilidad de
generar riqueza anualmente de un pas. Lgicamente si se producen
aumentos de dficit, la deuda ir creciendo, como sucede ahora.
Mucha gente desconoce que Espaa es uno de los pases que menor deuda
pblica tiene, de Europa y del mundo, reducida sistemticamente en estos
ltimos aos de bonanza econmica. Con datos referidos a 2008, podemos
ver la deuda pblica de los grandes pases europeos en porcentaje del P.I.B.
fecha que ya recoge una fuerte subida por la crisis.
Espaa...........
Reino Unido....
Alemania.........
Francia............
Italia...............
39.7
55.2
65.9
68.1
105.8
Grecia, en situacin de grave peligro, se estima tenga una deuda para este
ao 2009 de un 113%, no muy lejos de Italia. Y Japn, otro gran deudor,
tendr una deuda de alrededor del 200 %. El mayor deudor mundial en
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trminos absolutos es EEUU, en trminos relativos est en el entorno de

Alemania y Reino Unido. EEUU es quien ms dinero debe al resto del
mundo, unos 12 Billones de $, por sus muchos aos viviendo por encima de
sus posibilidades, gran parte de su deuda est en manos chinas que junto
con los rabes productores de petrleo son los mayores tenedores de
dlares.
Los prstamos para financiar los dficit, sern difciles de conseguir cuanta
peor calificacin tengamos, y la misma depender de la cantidad de deuda
en relacin al PIB y de la inseguridad en su devolucin, sopesando tambin
la velocidad de crecimiento de la misma, los dficit, ya que de un ao a otro
puede doblarse su porcentaje con los fuertes dficit actuales, como por
ejemplo es el caso del Reino Unido. El trabajo de calificacin de pases,
empresas o Comunidades Autnomas, lo realizan agencias como Moodys o
S&P, los engaadores de las hipotecas basuras y otros productos de
ingeniera financiera, causantes directos de la crisis en la que estamos
instalados. Una calificacin de seguridad dada por ellos desva cantidades
enormes de fondos en esa direccin y una duda sembrada por los mismos,
supone elevados costes, en el caso del que hablamos habr que devolver
los prstamos con intereses superiores.
Quiero terminar recogiendo una frase de ngel Laborda, director de
coyuntura de la Fundacin de las Cajas de Ahorros, que refirindose a las
agencias de calificacin deca en un artculo de 13/12/09
No parece muy racional que cuestiones tan importantes dependan de
informes y calificaciones de agencias que, si tuvieran un poquito de
vergenza, lo menos que deberan hacer es disculparse por haber
coadyuvado en grado mximo a provocar una de las mayores crisis
financieras de la historia.
Cuadro de Ricardo Vergs
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La burbuja de crdito. Y nuestra responsabilidad

En Espaa se acumularon excesivos crditos, medio BILLON
(500.000.000.000), las empresas del sector inmobiliario espaol, como
nunca antes hicieron en la historia. Una gran parte de recursos del sistema
fue desviada a un sector productivo desatendiendo otros. Concedidos por la
banca y las cajas, sector privado, no por el gobierno. No conocemos ningn
ejecutivo bancario que haya sido penalizado y la banca espaola en los
ltimos 10 aos quebr los patrones de riesgo utilizados hasta entonces,
aument desproporcionadamente el nmero de oficinas y empez a
conceder crditos hipotecarios del 100% y superiores, del valor de tasacin
de la vivienda, que a su vez se inflaba por la carrera especulativa. Durante
toda mi vida, el mximo de prstamo hipotecario que se conceda era del
70% del valor de garanta, con un endeudamiento mximo permitido del
30% del flujo de renta. Esto fue sobrepasado con mucho en EEUU y en
bastante en Espaa.
Los tertulianos y malintencionados siempre olvidan lo evidente, fueron
particulares, empresas constructoras e inmobiliarias y los banqueros los que
aumentaron vertiginosamente los crditos. Muchos empresarios que hoy
gritan contra el gobierno fueron directamente responsables de alimentar la
carrera especulativa. El dinero que se prest no estaba en Espaa, no haba
tanto ahorrado, por lo que la banca espaola pidi crditos en el extranjero.
Era dinero de ciudadanos de otros pases, con lo que se estaba
construyendo y soportando el espejismo inmobiliario. La banca espaola (al
parecer) tena pocos papelitos sucios de EEUU, las famosas hipotecas
basura, que recordemos estaban avaladas como excelentes productos
financieros por las agencias de calificacin de riesgos. La misma agencia
S&P que ahora llama la atencin sobre el peligro de la deuda espaola, es
una de las que calific sobremanera esos productos basura. Pero, quin
controla a los controladores? Minoras que pueden hacer caer la mitad del
planeta. Ese es uno de los problemas pendientes de resolver en esta crisis,
ya que el mercado por s solo ha demostrado ser poco til para miles de
millones de personas.
Pero la banca espaola tiene otro problema, el dinero tomado en prstamo
y derrochado en el negocio inmobiliario, ahora hay que devolverlo y no lo
tenemos. Algunas entidades financieras, mas Cajas que Bancos,
concentraron demasiados huevos en la misma cesta y cuando el sector se
ha derrumbado los escombros han pillado a algunas, que desaparecern
fusionadas en otras. Esa es la causa de que no haya crdito en Espaa que
afectar todava durante un tiempo a todos, particulares, empresas y
Administraciones. La tormenta continuar varios aos y ser compatible con
seales positivas de salida de la crisis, ambas cuestiones pueden convivir un
lustro, un pequeo crecimiento del PIB con mucho paro, porque el
crecimiento ser insuficiente para generar empleo que pueda absorber
cifras tan altas de paro. Y todava faltan, pero se los espera, los invitados
inflacin, tasas de inters altas y precios de energa elevados.
Por supuesto la realidad es compleja. Nuestro anticuado modelo de
crecimiento ya no ser posible, pero cualquier salida hacia el futuro debera
ser apoyada en sectores intensivos en conocimiento, en valor aadido, por
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tanto menos generadores de empleo masivo. La lucha entre el corto y largo

plazo ser enorme en todas las instancias del pas ya que una medida
adecuada para el corto puede daar el largo plazo. En esta situacin parece
poco adecuado responsabilizar a un mandatario de lo que sucede o de las
posibles salidas. El terremoto en el que estamos instalados se hubiera
producido con unos u otros, de hecho ha ocurrido as, en unos pases con
gobiernos de un signo y en otros al contrario, ningn individuo puede parar
un terremoto y las soluciones poco dependern de un gobernante u otro.
Nadie sabe qu lugar ocupar cada pas del mundo al salir de la crisis en
relacin al resto, pero no creo que podamos ver dentro de 5 aos la misma
posicin relativa que tienen hoy muchos. Unos caern y otros subirn, para
empezar parece poco descabellado aceptar una cada de Espaa, como una
gran devaluacin de riqueza entre un 15 y 30 %. Al igual que parece que
algunos pases emergentes, crecern mas, ya que han sido menos
percutidos que otros desarrollados, probablemente por contar con un
sistema financiero menos avanzado. Esta es y ser la realidad de las
dificultades en cualquier ciudad, que no dependern del alcalde de turno.
Ojal, fuera tan sencillo como quitar a uno y poner a otro. Lo cual no quiere
decir que no se pueda hacer nada, por ejemplo frenar proyectos y
consolidar solo lo desarrollado, reducir expansin y gastos, no confiar en
financiacin alguna.
El deporte nacional, es culpar de todo lo que sucede al gobernante de turno,
lo cual es un error, porque esconde el problema real y por tanto retrasar la
solucin. Si no comprendemos que nuestros problemas colectivos tienen
mucho que ver con los problemas globales del mundo poco podremos hacer
para resolverlos, porque cambiar un individuo por otro, no servir para
nada, si el resto contina igual.
Nuestra actual sequa de crditos se debe a problemas globales, (y a
nuestros propios problemas) esto hace quebrar miles de empresas que
unido a la burbuja inmobiliaria que se llev en su da enormes cantidades
de dinero que no vieron otros sectores productivos, han hecho caer miles de
empresas, lo cual ha provocado centenares de miles de trabajadores
despedidos. Ayer, al comienzo de la crisis, el jefe de la CEOE peda que el
Estado asumiera el papel del mercado que haba hecho tanto dao. Ayer, el
mismo individuo, proclamaba a los cuatro vientos que ellos, los
empresarios, son la solucin, (lo dijo, lo dijo) siendo en muchos casos los
mismos individuos que nos llevaron a la crisis. Hoy, el mismo jefe de la
patronal reconfirmado por sus colegas, deja en tierra a miles de personas
que haban pagado el pasaje, cientos de despidos en sus empresas,
prstamos impagados, acuerdos incumplidos y enfrentamientos con
banqueros, acreedores, clientes, sindicatos As que, stos van a ser la
solucin a la crisis? Menos lobos caperucita.
Si aceptamos que ensalcen a los empresarios por crear empleos cuando las
cosas van bien, en las vacas flacas deberamos responsabilizarlos de
destruirlos. Si quieren premios en lo bueno, habr que penalizar en lo malo,
como a todo el mundo. Los excesos de capacidad productiva provocada por
muchos empresarios y analistas financieros, ahora los tenemos que pagar
entre todos, pero las decisiones fueron exclusivamente suyas. Mas gras,
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mas ladrillos, mas puertas, mas casas, hasta cundo? El mercado se iba
a regular l solito, nos contaban los neoliberales, el Estado deba
mantenerse al margen, decan. Ellos saban lo que era adecuado en cada
momento, pero lleg la crisis y recesin, soportada en los excesos de
produccin, en el derroche y en las mentiras del mercado nunca auto
regulado, con productos financieros basura, pero que tenan las mximas
puntuaciones de las agencias de calificacin, soportado en decisiones de
analistas que seguan echando dinero al mercado inmobiliario Una parte
de la responsabilidad de la crisis espaola, digo yo que tendr que ver con
nuestra clase empresarial, su falta de preparacin, su visin cortoplacista
del negocio, su avaricia y falta de apoyo a la innovacin y al conocimiento,
su afn desmedido por ganar dinero soportado solo en los bajos salarios su
gusto por la especulacin y el pelotazo. En muchos casos han sido gaanes
quienes decidieron el urbanismo de muchas zonas de Espaa. As que, por
favor integremos en los anlisis de la crisis a la clase empresarial espaola.
Aqu echamos en falta una burguesa emprendedora, amante del trabajo y
del medio ambiente, defensora de la cultura, el urbanismo, el paisaje y el
entorno.
Las causas de la crisis son mltiples, tienen que ver con lo interno, que no
solo es el gobierno de turno, y con lo externo. Tienen que ver con nuestro
modelo econmico y con la grave crisis mundial. Modelo econmico
determinado por millones de personas interactuando, con el sector pblico y
privado, con sector interior y exterior, con empresas y trabajadores, y en
largos hitos temporales, que no resuelven frases ocurrentes, que no
arreglaremos sin ideas y proyectos colectivos. La culpa y la penitencia
cristiana poco resuelven, por mucho que lderes de la derecha, como el Sr.
Pizarro candidato del PP- sigan ofreciendo como nica salida a la crisis
hacer las cosas como Dios manda, sin que todava hayamos ledo,
escuchado o visto plan alguno para mejorar la situacin, ni del PP en
general ni de Rajoy en particular. Una pregunta que hago cuando escucho
tanto discurso vaco es, en las Comunidades y ciudades donde gobierna el
PP hay menos crisis, menos paro y ms crditos, que en las que gobierna el
PSOE? Si en todas partes cuecen habas, el discurso de Rajoy de con
nosotros esto no pasara, se convierte solo en una provocacin, de las que
estamos sobrados en este ao que comienza y que puede ser peor que el
anterior.
Un detalle de la crisis del sistema financiero mundial: A finales de ao
2.009, de los 8.100 entidades financieras de EEUU, hay 2.200 muy por
encima del umbral de riesgo, de las cuales 600 estn en peligro de
hundirse. Desde mediados de 2007 han quebrado unas 150 entidades.
(Citado en El Pas, el 29/11, por Eric Dash de N.Y.T. que lo recoge de
Foresight Analytics, empresa de investigacin bancaria de EEUU)
(Manuhermon 'En mi barrio. Alcorcn'. Diciembre 2009)
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Por qu no actuaron entonces

Sucedi que los mismos bancos que patrocinaban los estudios sobre la
burbuja inmobiliaria redujeron las garantas exigidas para conceder
hipotecas, aumentaron la concesin de crditos y el nmero de oficinas, los
mismos que avisaban del desastre se lanzaban vertiginosamente al
cortoplacismo. Economistas y analistas escribieron en los primeros aos de
siglo desde ngulos y con ideas diferentes la que se avecinaba.
Gentes vinculadas al PSOE tambin escriban sobre el tema, incluso en el
programa electoral se recogan ideas transformadoras de produccin,
dirigentes y equipos de gobierno pareca estaban al tanto. Muchos lo saban,
pero no se tomaron medidas y a todos pill con el pie cambiado, porque
quizs no se previ la virulencia repentina, deseaban que se resolviera por
s solo, y lentamente.
Si repasamos estudios de entonces encontramos mucha historia, pero todo
fue sepultado por la bronca permanente del PP, cualquier asunto de futuro
se emponzoaba, era imposible discutir de nada en Parlamentos o
universidades, en medios de comunicacin o en tertulias privadas. Hoy es
indiferente quienes hayan provocado la bronca y quienes han cado en el
revoltijo. La poltica ha mostrado otra vez que los principios sirven poco en
lo colectivo, porque si quieres avanzar tienes que sumar y no desgastar
fuerzas en enfrentamientos estriles entre fuerzas parejas, que ser lo que
ocurra si enfrentas principios en combate. Solo con fuerzas dedicadas a
pactos y acuerdos a un lado y otro ser posible avanzar o fracasars en
este pas con poderes tan diversificados. No es posible arrasar a los otros,
un tercio de poblacin no puede tapar o derrotar a otro tercio. En poltica
no solo se trata de querer, de desear, sino de poder, de capacidad para
sumar voluntades y neutralizar o aceptar las otras. No es acertado seguir
aceptando que el presidente, cualquier presidente, ha tropezado porque ha
sido poco izquierdista, o desde el otro lado poco derechoso, simplemente no
hay fuerza suficiente para transformar Espaa en la direccin que gusta a
unos mientras se opongan los otros, sobre todo si las fuerzas son parejas.
En la primera legislatura del PSOE, el Gobierno con su presidente a la
cabeza se enred en dos temas polticos, muy importantes, las
negociaciones con ETA y el Estatuto cataln, ambos directamente en manos
del presidente, lo cual desgast fuerzas necesarias para abordar los
cambios econmicos estructurales que haban sido detectados y estudiados.
Esta situacin desde las filas gubernamentales se agrava por dos factores
inherentes al personaje, al lder.
a) Su excesivo personalismo, el presidente quiso participar en todo, poco
generador de equipos, poco dado a apoyarse en grupos con su propio
protagonismo, estilo que se ha extendido entre los responsables polticos
socialistas de distintos sectores, lo cual aparta en vez de aglutinar, a
posibles apoyos del propio entorno.
b) La falta de discurso, es un grave error permanente, personalmente es
persona poco dada a elaborar discurso poltico, o apoyarse en discursos de
otros y las dificultades de hacer poltica sin discurso aumentan, como ocurre
tambin en la oposicin. Nos falta explicar las medidas han dicho en alguna
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ocasin, no, no solo ni exactamente es eso. Los planes, la tctica, tienen

que encontrar sitio en un discurso que muestre la estrategia, el proyecto de
futuro, hacia donde queremos ir y por qu en esa direccin y no otra, que
explique y aclare, que oriente y pueda sumar voluntades, porque las
medidas se vean encajar en un proyecto a largo plazo. (31-01-2010)
Continan las malas noticias
Querer no es poder, concepto tan conocido por todos parece que se olvid
por nuestros gobernantes y el Sr. Zapatero est repentinamente
despertando, en Davos y en la presidencia europea, de los sueos de que la
eurozona iba a arrastrarnos rpidamente en su recuperacin y aqu
encontraramos una salida a la situacin de crisis antes de sentirse obligado
a tomar dolorosas medidas. La postura del presidente ha sido parecida a
otras recientes de nuestra clase empresarial. Las inmobiliarias quisieron
escapar a ltima hora del boom, queran salir de la burbuja suavemente, y
que les diera tiempo a recolocar la pasta en otros pases y en otros
sectores, tambin los ejecutivos de bancos y cajas pretendan cobrar los
crditos pendientes antes de que se cayera el edificio, y los especuladores
pensaban vender un da antes, hasta los ayuntamientos pensaban cobrar
elevadas sumas de terrenos y locales y por actividad productiva, lo gastado
con antelacin, todos ellos saban la que se avecinaba a escala pas y
apuraron hasta el ltimo momento, esperaban llevarse las ganancias y que
les diera tiempo a salir corriendo de una situacin que estaba sujeta con
alfileres y que era por s misma especialmente desequilibrada. Pero en esto
lleg repentinamente y con enorme crudeza la crisis mundial. Si la tostada
con mantequilla cae
Podemos enredarnos en discusiones ideolgicas varias, pero los problemas
ahora son muy concretos. Los mercados y los organismos internacionales
no se fan de la economa espaola, ni de sus gobernantes y las presiones
de todo tipo han comenzado a hacernos dao, as el diferencial de la deuda
con el bono alemn, tpica unidad de medida, se ha doblado hasta separar
la deuda espaola de la alemana, hasta un punto, (o 100 puntos bsicos).
Esto que parece una tontera, da igual que est soportado en buenas o
malas razones, supone un encarecimiento de la deuda espaola, un pago
muy superior de intereses, un derroche de millones a aadir a los miles de
millones de gasto pblico, supone mayores dificultades para encontrar
financiacin, estatal, autonmica y municipal. Supone ver las orejas al lobo
de que no sea posible pagar ms salario social, supone empezar a tomar
medidas urgentes y drsticas.
Es demasiado tiempo el que llevamos esperando al dialogo social, sin tomar
medidas, ni por sindicatos ni patronal, ni por el gobierno que estaba
esperndolos. Es demasiado tiempo con enorme gasto social y grave
disminucin de ingresos. As de repente todo lo no realizado en aos de
bonanza se agolpa y llama ahora a la puerta y se agrava con lo no realizado
el ao pasado y pasar factura enrgicamente. Hay que reducir gastos, ya
anunciado, y hay que aumentar fuertemente los ingresos, la subida de
impuestos est pendiente de anunciar. Es el momento de intentar reventar
la bolsa de fraude fiscal y de incorporar fiscalmente parte de la economa
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sumergida, pero el tiempo apremia y ser insuficiente la velocidad para

conseguirlo, por lo que tenemos garantizada una fuerte subida de
impuestos.
Hoy es indiferente que Espaa tenga una deuda pblica menor al conjunto
europeo, Alemania o EEUU, ellos son los hijos del dueo y la economa
mundial les tratar de otra forma, al margen sus potencialidades
exportadoras y/o monetarias con el dlar. El asunto es que
internacionalmente Espaa est en el punto de mira, es el centro de
atencin y pas de muy superior peso que Grecia y Portugal, o que Islandia
o los pequeos pases del Este, por eso los nervios repentinos, el aluvin de
noticias de reduccin de pensiones, de retraso de edad de jubilacin, etc.
Otra vez la economa muestra su cara poltica, relegando teoras que la
presentan como ciencia asptica y con vida autnoma. Los vaivenes del
gobierno, los ltimos das hasta podran ser justificables, los nervios que
provoca tomar medidas que no quisieran tomar se entienden, el problema
es que el pasado existe y salta ahora a primera lnea y se percibe vivo. Lo
que yo he citado como terrible lucha entre el corto y largo plazo hace mella
en el gobierno. La nica salida aceptable de la situacin es generar empleo,
porque el paro dilapidar recursos colosales que no tenemos. (Algunos dirn
que se podra hacer una revolucin, pero me temo que no dar tiempo a
tenerla resuelta antes de morir).
Las pensiones. Y los tiburones
El tema de las jubilaciones empiezo a descubrirlo hace 10 aos, cuando mi
edad y situacin laboral me hace prejubilable. Cincuentaeros a la calle era
la consigna de las grandes empresas, salvo para los gerentes de las
mismas, y aunque muchos lo tomaban como una ventaja en sus vidas,
otros ramos contrarios a esas medidas. Los estudios sobre reformas que
planteaban aumento de edad de jubilacin y disminucin de pensiones y/o
aumento de los aos de cotizacin para percibirlas eran abundantes por lo
menos hace diez aos. La base real donde se soportan todos los estudios es
que la esperanza de vida ha aumentado considerablemente en los ltimos
30 aos y si antes una pensin de jubilacin era percibida durante 5 aos,
ahora lo es por unos 15. Y al margen de la formulacin terica de los
estudios, la realidad es que ahora respecto a hace 30 aos hay mayor
nmero de viejos que viven muchos ms aos al tiempo que hay menos
jvenes.
Vicens Navarro, es un intelectual espaol referente para la izquierda y entre
los estudiosos sociales, gran experto en cuestiones de desarrollo social
espaol, sus libros y muchos trabajos sobre el tema son referencias, el libro
El subdesarrollo social de Espaa editado por Anagrama en 2006 es una
maravilla. En estos das y sobre el tema de las pensiones ha escrito en su
pgina tres artculos de obligada lectura.
-La sabidura convencional sobre las pensiones est equivocada
-Los errores del determinismo demogrfico: el caso de las pensiones
-Una vez ms, las pensiones
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Lejos de mi intencin desdear dichos textos, no obstante, creo posible

aportar otra visin, otro punto de vista sobre el cambio de poltica del
presidente del gobierno. Estos das estn siendo bastante turbulentos, el
gobierno lanz al viento una serie de medidas que a muchos les han
parecido chocantes, a otros desgraciadas, a otros un error, y muy pocos
han manifestado su apoyo a las mismas, aunque existen gentes a su favor.
Mi opinin sobre los anuncios realizados es que el gobierno no quera aplicar
esas polticas que anunci, pero se ha visto obligado a ello por las presiones
internacionales, al igual que se ver obligado a anunciar en el futuro nuevas
medidas altamente impopulares. Y qu son las presiones internacionales?,
pues los inversores del mundo globalizado que han comenzado a atacar la
deuda de Espaa retiran su dinero, dejan de comprar deuda soberana con
criterios y precios anteriores-, y han hecho subir rpidamente la diferencia
con el bono alemn, nos han encarecido el coste de la financiacin espaola
hasta en un punto (100 puntos bsicos, cuando estaba hace poco por
debajo de 50) y lo que es ms duro, han seleccionado un enemigo a batir.
La realidad es aquello que nos rodea, y tan real es que Espaa tiene una
deuda pblica en relacin al PIB menor a la mayora de pases europeos y
Norteamrica, tan real es eso, como el crecimiento vertiginoso del dficit, el
gran aumento del paro y la errtica poltica del gobierno durante estos
aos, como la enorme deuda privada espaola equivalente a dos PIB. De
estas cosas ya he escrito antes y los problemas actuales de estos das lo
que hacen aparecer es un elemento nuevo que nos puede meter en un
torbellino de derrumbes. La especulacin internacional conoce los datos,
que aqu y para mucha gente han saltado a la palestra recientemente y
basndose en ellos se ha lanzado a la apuesta contra la deuda espaola la
apuesta podra ser a que se encarece, en tal plazo. Ahora no se trata tanto
de convencerlos de que no estamos tan mal o de que seremos capaces de
hacer algo para mejorarlo, cuestiones que sin duda habr que esforzarse en
realizar a toda mquina, pero la apuesta especulativa se mueve con otros
parmetros.
As, aunque Vicens Navarro u otros tuvieran razn al decir que las
pensiones no estn en peligro a largo plazo, cuestin que habr que pelear
por activa y por pasiva durante aos, hoy en una parte del mundo, para el
capital globalizado, esos argumentos tienen poco valor para evitar el ataque
de los mercados a la deuda espaola. Entre otras razones porque los
inversores, prestamistas, observan que en 30 aos hemos duplicado el
nmero de personas mayores de 65 aos y que viven ms aos que antes,
al tiempo que se ha reducido casi a la mitad el nmero de jvenes.
Los mercados han apostado a que la deuda espaola tendr dificultades de
colocacin y deber pagar mayores intereses para hacerlo, han apostado a
que aumentar el riesgo de impago de Espaa y que el gobierno no podr
evitarlo, porque no confan en que sea capaz de liderar y reconducir la
situacin de paro y aumento del dficit y que podamos crecer y generar
empleo en varios aos, suficiente para garantizar el mayor gasto en
pensiones que se derivar de aumentos de poblacin perceptora de las
mismas y durante mayor nmero de aos. Lo fundamental del asunto para
la especulacin mundial, y para el conjunto de los mercados, no es que lo
anterior suceda o no, ello es indiferente en esta coyuntura para aquellos
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mercados, especuladores internacionales, que ya han tomado posiciones en

la apuesta. Entindase bien se trata de una apuesta de gestores de finanzas
internacionales contra la deuda espaola. Este es el juego de la
especulacin mundial en las materias primas, en las finanzas
internacionales o en la deuda pas, y en la enorme burbuja de deuda
mundial generada para contrarrestar la recesin los tiburones han
encontrado posibilidades de enriquecerse.
Hace muchos aos le de Andr Kostolany, entre otros Estrategia burstil,
y que hace el dlar? Editados por Planeta. Kostolany estudi filosofa e
historia del arte- fue un tiburn del siglo XX que contaba experiencias, gran
especulador e inversor enriquecido y arruinado en varias ocasiones,
apostando en todo tipo de mercados. Las apuestas inversoras podan estar
basadas en buenos estudios, pero todas necesitaban de grandes medios
para salir adelante, normalmente con apalancamiento, de prstamos, y de
clculos precisos de cuando entrar y hasta qu momento mantener las
posturas, para ejecutar las garantas, porque siempre haba otra parte que
apostaba a la inversa y a la que era necesaria vencer. As cuenta muchos
ejemplos del funcionamiento especulativo, que intentar sintetizar con este
smil de bancos de inversin que quiebran porque apuestan a la subida de
una materia prima, supongamos cobre, y compran a crdito enormes
cantidades con plazo determinado de venta a fecha X. Efectivamente esa
mercanca puede subir, pero otros bancos, empiezan a vender cobre y lo
hacen caer. La lucha es tremenda y toda ella gira alrededor de una fecha
exacta, el da X, si en esa fecha ha subido, un banco y todos los inversores
que apostaban con l, ganarn enormes sumas, pero otro banco quebrar.
Todo ello girar en torno a conseguir la subida o bajada con lmite en una
fecha, despus de la cual poco importar que fueran buenos anlisis o
malos, porque pueden ser correctos y estar muy bien documentados y ser
verdad que el cobre suba, pero si lo hace al da siguiente de ejecutar las
garantas se habr producido la ruina y no habrn valido para nada positivo
y s para soportar el desastre. De ah la importancia de las dos cuestiones
bsicas, el momento oportuno y la otra parte que cubre la apuesta. No
tendrn las mismas oportunidades al combatir el euro, que combatir contra
la demostrada fiereza de los bancos centrales de EEUU o Reino Unido. La
idea de Kostolany, me parece interesante, una vez decidida la batalla contra
la debilidad que se percibe de Espaa, no interesa conocer si podemos o no
mantener las pensiones, que son los argumentos de Vicens, interesa sobre
todo determinar dos cuestiones, si habr suficiente fuerza en la defensa
inmediata y si el gobierno tiene fuerzas y apoyos suficientes, del electorado,
sindicatos, patronal, y capacidad suficiente de la oposicin, para reconducir
la situacin y apuesta por que las cifras de gasto, de deuda y dficit, se
mantengan dentro de parmetros previamente determinados en el juego,
que seran los fijados por la euro zona y los criterios del FMI y la OCDE o los
criterios de las agencias de calificacin y de grandes bancos e inversores
internacionales.
Claro que tambin podra salir el BCE a la palestra a mantener la posicin
contraria a los especuladores y competir contra ellos para aplastarlos. Pero
esto me parece un sueo, por ahora, porque mira que si algunos de los
especuladores estuvieran cercanos al BCE, no olvidemos que la enorme
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deuda espaola est prestada por la banca internacional, en gran parte

dinero procedente de Europa y querrn cobrarse caro dichos prstamos. Si
los bancos europeos toman prstamos del BCE baratos, al 1% por ejemplo
y compran deuda pas que paga al 5%, hacen buen negocio, y si consiguen
que pague al 10% mucho mejor negocio.
Estas cosas suceden, son realidades, este es el juego que practican los
mercados. Y otras parcelas de realidad sern las medidas a tomar para
conseguir paz social, para asegurar las pensiones, para ser ms justos, etc.
Una misma realidad tiene mltiples lados para ser mirada, con infinitos
reflejos que emiten existencias diferentes dependiendo desde donde se mire
y lo que se pretenda. Y encima la realidad se mueve. Quizs convenga
aclarar que los problemas que tiene Espaa no los han provocado los
especuladores, hay una base real en los mismos, los fundamentales, las
bases reales, estn daadas, los especuladores que se aprovechan de ello,
han venido a aadir uno nuevo al cesto de problemas y el que han creado
es tan real como cualquiera de los anteriores.
Despus de la sesin Parlamentaria de febrero 2010
Nueva sesin en el Parlamento con la crisis al fondo. Parece que los que
perdieron en las elecciones anteriores, todos menos el PSOE, quieren una
nueva oportunidad cuanto antes. Todos creen que el desgaste del gobierno
les favorecer. El PP piensa que ganar, IU y UPyD, creen que mejoraran
considerablemente, incluso que podran ser la bisagra del prximo gobierno,
y los nacionalistas consideran la posibilidad de recuperar su gobierno en
Euskadi y Catalua. Todos suean con mejorar posiciones polticas a costa
de la tormenta que esperan caiga solo sobre el PSOE, pero yo no estoy tan
seguro de que moje solo a unos y no a todos, porque la ciudadana
empezamos a comprender que estamos ante una de las mayores crisis de
los ltimos 70 aos y supongo que veremos que aqu no hay un nico
culpable, sean personas, o partidos. Los problemas son serios y profundos
como para que los pueda provocar o resolver un gobernante solamente.
Ayer el gobierno, un poco ms humilde y necesitado que otras veces, volvi
a intentar pactos que parece son posibles con los nacionalistas, poco
probables con IU y UPyD y muy difciles con el PP, quien considera otra vez
que desgatar mejor al gobierno desde fuera y dejando caer chinitas que
ponindose a trabajar alguna vez. Dice el PP que si se bajan los impuestos
ellos aceptaran, pero esta gente ha visto el dficit, la deuda, las presiones
internacionales, pero si los impuestos tendrn que subir. O precisamente
porque lo ha visto, quiere producir mayor desgaste con el populismo de yo
bajara impuestos mientras la izquierda los sube.
Los nacionalistas parece estn dispuestos, parece lgico, tienen que ganar,
poltica, econmica y electoralmente, las medidas a poner en marcha parece
se acercan ms a ellos que a IU, que piensa en sufrir mayor desgaste si
apoya al gobierno en lo que creen un giro a la derecha de ZP. Consideran
que si se oponen estn realizando una poltica ms de izquierdas y eso les
sumar votos, pero yo me quedo con ganas de ver explicado un proyecto de
medio y largo plazo de salida de la crisis por parte de una fuerza poltica
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que necesitara hacerlo y tienen ahora la mejor oportunidad de su historia

para comunicarlo. Al gobierno podra bastarle con los apoyos sindicales a
su izquierda, los cuales parecen tener ideas claras de lo que quieren y el
camino que debera tomarse. Cuando se escucha a ambos lderes sindicales
se aprecia un discurso elaborado. Su apoyo para el gobierno podra consistir
en evitar el enfrentamiento abierto (la huelga general) y lograr un marco
social de acuerdos con la patronal que han comenzado despus de 2 aos
de retrasos. De UPyD, sabemos muy poco, alguien conoce proyectos sobre
salidas de la situacin? La gran esperanza blanca para muchos, al no estar
quemados por labores de gobierno parecen limpios y no gastados, pero me
temo que aparecen demasiado inspidos, poco comprometidos con la
problemtica de un pas en crisis que exige planes, trabajos y propuestas,
deberan contarnos que haran por ejemplo con los siguientes problemas:
Damos ya por cerrados los apoyos a la recesin para concentrarnos en
contener la deuda y el dficit? o antes hay que generar un gran plan de
empleo?, con qu plazos y qu recursos?, en qu sectores apoyarse
rpidamente? y qu sectores industriales apoyar a medio plazo?, qu
zonas o regiones potenciar?, por qu energas apostar?, aunque contamos
con exceso de capacidad elctrica instalada, convendra saber cmo vamos
a conseguir mayor eficiencia energtica, donde poner el dedo legal para
generar puestos de trabajo?, como reducir el dficit pblico?, del Estado
central y de las CCAA, de los municipios y el resto de administraciones
pblicas, en qu partidas reducir gastos?, por donde aumentar ingresos?, y
eso significa hablar de impuestos
Cmo resolvemos la falta de crdito que est ahogando el funcionamiento
de muchas pymes?, nacionalizamos una parte del sector bancario?, qu
hacemos con las Cajas de Ahorro en situacin crtica? y que dirigentes
polticos autonmicos solo quieren fusionar con las de su propia autonoma
que estn igual de mal. Y con los activos contaminados, grandes cifras del
sector inmobiliario en la banca espaola qu hacemos?, hasta cundo van
a estar tapados sin saber que bancos los tienen?, podemos proteger a todo
el sistema financiero con esa argucia contable o ser peor que si salen a la
luz los valores reales de prdidas? Qu hacemos con las infraestructuras
imprescindibles para crecer y el enorme dficit pblico que no podr
destinarse a ellas?, se impulsa con capital privado? Cmo dotamos la
marca Espaa, (marca Espaa que a algunos parece extraarles, cuando el
asunto es tan viejo como mear), de mayor credibilidad exterior para
conseguir mejores condiciones de financiacin?, es decir que podamos
conseguir dinero a menor precio, cmo lograr que el gobierno aumente su
peso poltico en las instituciones internacionales? Lo cual permitira influir en
decisiones, como por ejemplo demorar la subida de tipos de inters del euro
que nos perjudicar en estos aos y que a Alemania podra beneficiarle La
lista se podra ampliar, pero como ejemplo nos vale para comprender que
desconocemos la opinin de todas las fuerzas polticas sobre estos temas.
En Espaa somos dados a criticar personas, nos gusta despellejar a la
gente, pero no discutir cuestiones concretas, realidades, queremos creer
que un individuo sea el culpable de todo lo que sucede en la vida porque as
nos engaamos mejor con las soluciones a los problemas, quitamos uno y
ponemos otro y ya est, es como si buscramos la culpa de las creencias
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religiosas y de esa forma nos escapamos de investigar cmo funciona la

realidad. Se entiende, despellejar personas es ms sencillo que estudiar los
problemas, aunque sirva de poco para resolverlos. Otra cosa es que sea til
para luchar por el poder.
En esta coyuntura, todos a criticar al gobierno, normal. Los ultramedios
(Telemadrid, Veo7, Intereconoma, Libertad Digital) se ponen las botas, y
el PP, ni siquiera se aparta para que le hagan el trabajo sucio. Ahora bien,
todava no hemos ledo ni escuchado ninguna crtica a los organismos
internacionales como el FMI, con el Sr. Rato a la cabeza excelso lder del
PP- en aquellos momentos, que no avisaron, que no se percataron de la que
se avecinaba. Tampoco escuchamos a esos ultramedios y oposicin, criticar
a nuestros empresarios, a lites financieras, a banqueros europeos, a
grandes y pequeas inmobiliarias, a los analistas que recomendaban ms
lea al fuego inmobiliario, a los que se enriquecieron en estos aos de
frenes y gasto en ladrillos, de crditos que ahora nos estn hundiendo, ello
a pesar de que la enorme deuda privada de empresas y particulares, es
cuatro veces mayor que la pblica. Este silencio tan escandaloso ya no es
normal. Hoy despus de 2 aos estamos instalados en un torbellino y para
millones de espaoles, se abri la ventana por la que ven que:
1- Existe una crisis financiera internacional, que ha secado el crdito
mundial y ha hecho desaparecer el dinero.
2- Hay una recesin mundial, la mquina econmica se ha parado y
millones de personas han quedado sin trabajo. Con seales poco claras en
algunas partes de estar tocando fondo.
3-
Tenemos
una
crisis
espaola
que
tiene
varios
componentes:
a) Una parte de la crisis financiera mundial que impide llegar dinero a

nuestro sistema.
b) Una parte de la recesin mundial, que dificulta nuestras exportaciones e
inversiones exteriores, por tanto contribuye a paralizar nuestra maquinaria
econmica.
c) Otra parte y muy importante la componen nuestras particulares miserias,
que son varias y profundas, y de las que hablo habitualmente en este blog.
Estas cosas, y la tremenda lucha poltica por el poder en Espaa, son
visibles desde los mercados internacionales y claro que s, por supuesto que
especulan, (es inherente a los mercados) a pesar de que les llame tanto la
atencin a ultramedios como El Mundo que dedican hasta una portada a la
no conspiracin. Especulacin pura y dura, contra el euro, contra Grecia,
contra Espaa, especulacin contra materias primas, contra monedas,
contra deuda pblica y/o privada, contra todo lo que tenga problemas y sea
susceptible de moverse rpidamente. (Febrero 2010)
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La deuda espaola. La deuda privada arrastrar la pblica

La deuda externa atenaza a Espaa. Era el titular del artculo de El Pas del
28-02. En l se deca entre otras cosas que la deuda externa, el
endeudamiento pblico y privado en manos de extranjeros asciende al 167
% del PIB. Y que la deuda total de la economa espaola, pblica y privada,
alcanza el 400% del P.I.B segn Analistas Financieros Internacionales
(A.F.I.) o el 342 % segn informe de McKinsey Global Institute. Cifra solo
superada por Reino Unido y Japn. (Por cierto, noticias de hoy sealan
ataques a la libra esterlina por parte de los mercados, la especulacin va
donde ve debilidades y posibilidad de especular.)
Del informe de MacKinsey, el que refleja menor deuda, en un cuadro del
artculo citado destacan para el caso de Espaa las siguientes cifras de
deuda por sectores: 750.000 millones de sera la de las instituciones
financieras, 850.000 millones sera de empresas, 1.360.000 millones (un
billn trescientas sesenta mil millones de ) sera la correspondiente a los
hogares, a los particulares, y 470.000 millones la correspondiente al Estado.
En total 3.420.000.000.000, tres billones cuatrocientos veinte mil millones
de euros, que representan el 342% del P.I.B. Un matiz a considerar en las
cifras sobre deudas son las diferencias de unas fuentes a otras, motivadas
por el momento de consideracin, por sus movimientos y por diferentes
criterios de medicin. Algunas cuestiones que se desprenden de las cifras y
comentarios alrededor de las mismas:
a) La deuda pblica espaola es bastante menor que la deuda privada, pero
para el PP y sus voceros parece no existir la privada, solo se refieren a lo
malo que es el gobierno que nos va a arruinar gastando tanto. Es una de las
menores de Europa, Norteamrica y Japn.
b) La deuda pblica espaola era en 2.008 una de las ms bajas del mundo,
390.000 millones, creciendo rpidamente en estos dos aos por los dficit
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generados para atender la crisis. Esta velocidad de generacin es uno de los

temas que preocupa a los mercados, porque el dficit aumenta la deuda.
c) La deuda pblica espaola generada en estos dos aos lo ha sido para
destinarla a los desfavorecidos, parados y planes de expansin de la
demanda para tratar de paliar la crisis. Y tambin por ayudas al sector
financiero para fortalecerlo y reactivar el crdito y al sector automovilstico
para reactivar la demanda.
d) La deuda pblica, comprende la suma del Estado central, la de las CCAA
y Municipios, estas dos ltimas en parte controladas por el PP y otros
partidos, adems del PSOE. Este es uno de los problemas en el que inciden
los mercados cuando se trata de confiar en su reduccin al quedar su
control total fuera de las manos del Gobierno.
e) La deuda pblica, es realmente un prstamo a Espaa, se coloca en
bonos a corto, medio y largo plazo, en los mercados, nacional e
internacional, pagando intereses por el prstamo, mayores cuanto mayor
incertidumbre exista. Los pagos de intereses son un mayor gasto pblico
que suma dficit, y aumenta deuda.
Si ayer coment sobre la deuda pblica, hoy ser sobre la privada. El total
de la deuda espaola, segn el informe citado ayer de McKinsey, es de
3.420.000.000.000, tres billones cuatrocientos veinte mil millones de euros.
De los cuales corresponden:
Deuda
Deuda
Deuda
Deuda
Pblica
de instituciones financieras
de empresas
de los hogares
470.000 millones
750.000 millones
850.000 millones
1.360.000 millones
a) Lo primero que llama la atencin es su enorme volumen, la tercera

mayor del mundo, lo cual quiere decir que en mayor cuanta que otros
pueblos hemos estado viviendo de prestado durante muchos, muchos aos.
Comprbamos cosas con el dinero de otros, alemanes, ingleses
b) Hemos vivido por encima de las posibilidades que tenamos, apalancando
nuestra inversin y consumo, utilizando dinero ajeno, apoyado en la gran
cantidad de dinero y los bajos tipos de inters fomentados desde 2001 por
EEUU, (Greenspan), para salir de la crisis generada por la burbuja
tecnolgica, tipos de inters bajos que afectaron tambin a la recin creada
zona euro.
c) En el caso de Espaa los tipos de inters llegaron a ser negativos durante
aos, al considerar la inflacin generada superior al mismo tipo de inters,
tenamos dinero gratis y lo dedicamos a enterrarlo en vez de invertirlo en
sectores tecnolgicos y de futuro. Donde diablos estaban desde aquellos
aos nuestros empresarios, nuestros lderes, nuestros partidosy donde
estn hoy los ultramedios que nunca hablan de esos aos, como si la crisis
espaola hubiera sido provocada por el rayo de Zapatero.
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d) Las dificultades para devolver la deuda son enormes y dificilsimo a corto

plazo. Si los tipos de inters del euro suben, (ahora estn especialmente
bajos), la situacin se complicar todava ms, y tendrn que subir en
cuanto la economa crezca en Europa. Ahora bien, el problema es que
puede crecer en el norte y no en el sur, si la velocidad de salida de la crisis
es diferente en la zona euro las dificultades para nosotros todava
aumentarn.
e) La deuda de las entidades financieras est generada por los masivos
prestamos ofrecidos por la banca y pedidos por empresas y familias
espaolas, gran parte de ellos crditos tomados del exterior ya que aqu era
insuficiente la cantidad de ahorro generado para satisfacer las ansias de
gastos. Con una dificultad aadida, una parte considerable, 350.000
millones, tienen vencimientos antes de 2.013.
f) La deuda de los hogares tiene mucho peso por las hipotecas de vivienda,
lo cual foment la burbuja inmobiliaria, (en 20 aos la vivienda multiplic su
precio por 10, una subida del 1.000%) que enterr inmensas cantidades de
recursos en ladrillos y suelo sin destinar recursos a otros sectores del
sistema productivo que mejoraran su capacidad y competitividad, lo cual
hubiera servido entonces y ahora para vender productos en el exterior.
g) La deuda privada tiene que ver con el consumo desaforado, y poco con
inversin en elementos de futuro realizada en Espaa. Por ejemplo, tiene
que ver con los coches comprados, modelos de gamas altas muchos de los
cuales no se fabrican en Espaa, por lo que empeoraban las cuentas
exteriores.
h) La deuda de las empresas tiene un fuerte (la mitad) componente, del
sector inmobiliario, promotoras, constructoras, inmobiliarias, fbricas
vinculadas a la construccin, (de puertas, sanitarios, ventanas, azulejos,
etc.), deuda soportada en gran parte de activos que pueden perder
muchsimo de su valor, como por ejemplo solares y promociones sin
vender. La pregunta que se hace todo el mundo es cmo ser posible
pagarlo? Y a quienes prestaron el dinero, por ejemplo entidades financieras
espaolas, cmo les repercutirn los impagos?
i) Quedarse con promociones y solares en dacin de pago, es una salida
para no perder todo el valor del crdito, pero la cada del precio de esos
activos que hoy figuran en los balances todava con precios altamente
ficticios, podra provocar reacciones de derrumbes en cadena.
j) Si los activos fueran valorados a precios de mercado el Estado tendra
que intervenir para sujetar al sector financiero y no solo prestando avales
como hasta ahora, tendran que ser ejecutados, tendra que inyectar dinero
pblico en las entidades financieras para recapitalizarlas.
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2. Y DE REPENTE PLAF! LOS RECORTES DE MAYO DE 2010

De repente? De repente no. Son 2 aos intensos de sucesos a velocidad de
vrtigo en todo el planeta, con reacciones lentas e insuficientes por parte
del gobierno. Pero antes, son 15 aos (y gobiernos del PP y PSOE, y
empresarios y analistas, y banqueros y familias) de ocurrir muchas cosas
algo menos rpidas, en Espaa, y tambin en otras partes del mundo.
Esas cosas que ocurrieron lentamente durante mucho tiempo, son la base
de muchos (no de todos, tambin est la crisis internacional) de los
problemas actuales, burbuja inmobiliaria, colosales recursos destinados a
ladrillos que lastran a bancos, empresas y familias, recursos que eran
apalancados, promovido por dinero abundante y gratis, pero prestados por
el exterior, hasta llegar a constituir una de las mayores deudas privadas el
mundo, crecimiento basado en consumo desaforado soportado en
prstamos, abandono de otros caminos de crecimiento, etc.
Y ahora qu sucede? Qu es lo nuevo?, pues que los mercados han dicho
que no nos prestan, los prestamistas no se fan de nosotros, salvo que
demos pruebas, qu pruebas? Las que ellos, que son quienes prestan,
quieren. (Bancos, gestoras y fondos internacionales, no solo los de riesgo,
empezaban a no comprar deuda espaola y BBVA y Santander ya tienen
demasiada). No olvidemos que ahora nos estn prestando para el da a da,
y que si no entra dinero no se podrn pagar subsidios y pensiones y etc. Y
aqu entran las llamadas y conversaciones polticas, que me parecen
normales, (de EEUU, Alemania, Francia?). Durante el plan de rescate, con
los 750.000 millones en juego, una conversacin del tipo Oye Jose Luis los
grifos de pasta se cierran porque no ven reacciones fuertes y seguras por
vuestra parte, la cada de Espaa puede arrastrarnos a otros, si te aprietas
el cinturn contars con mi ayuda en todo lo que pueda. Pero si sigues por
tu camino ya no voy a poder hacer nada.
Toc, toc. Despierta PSOE
Subidas de impuestos. Para reducir un dficit grande, parece razonable
atacar por los dos lados, el del gasto y el de los ingresos. Sobre el gasto,
que es el camino que ofrece resultados inmediatos, parece que conocemos
las intenciones del gobierno, cambiantes respecto a discurso y polticas
anteriores, lanzadas sobre la mesa de forma repentina, ni siquiera puestas
en la mesa de Zurbano de hace unas semanas. Sobre los ingresos no
queda clara cul es la postura del gobierno de Espaa ni la del partido que
le sustenta. Despus del debate en el que escuch al presidente Sr.
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Rodrguez Zapatero, he escuchado a Chvez, Alonso, Salgado, De la Vega y

Blanco, lo ms granado del gobierno y del partido, y de sus palabras no
deduzco qu postura van a mantener respecto a los impuestos, son un si
pero no.
Este es uno de los problemas graves que ha mostrado el gobierno en esta
crisis. La indefinicin, la ambivalencia, la poca capacidad de hacer pblico
un discurso coherente y estable que marcara el camino. La verdad es que
este defecto se ve desde el principio del liderazgo de Zapatero y no solo en
esta legislatura, sucede que se ha notado demasiado en los ltimos 2 aos.
El problema es mayor que ZP, preocupa la postura del PSOE. Como es
posible que no se hayan dado cuenta de la necesidad imperiosa de
funcionar mas colectivamente, con equipos, con planes, con lneas de
actuacin contrastadas y conocidas pblicamente y hayan dejado
permanentemente la direccin poltica a un individuo, y dara lo mismo la
individualidad de que se tratara, aunque en este caso particular sea tan
falto de discurso, le hemos visto dando tumbos en muchas cosas, metiendo
la pata demasiadas veces. De los temas de la primera legislatura recuerdo
la negociacin con ETA y el tema Estatuto. De la crisis estamos hablando.
Han pasado varios aos de crisis y no tenemos un plan de aumento de
impuestos?, no existan planes de disminucin de gastos? no me lo puedo
creer. Si dentro del PSOE no hay equipos que hayan facilitado al gobierno y
a la sociedad distintos planes de aumentos de impuestos, es muy serio. No
me puedo creer que con la gente tan cualificada que tienen alrededor, con
los medios e intelectuales que les rodean, no tengan estudios de
recaudacin de impuestos que contemplen diferentes escenarios posibles,
en tiempos normales y con mayor motivo en tiempos de crisis. Si existen y
no son conocidos es un tremendo error. Espaa, tenemos un problema!
Desde que comenz la crisis se ve con claridad que el aumento del gasto
pblico era imprescindible para contener la sangra, para apuntalar
sectores, para impulsar la demanda y para atender necesidades sociales, y
se apost por l. Bien. Pero me parece que desde el comienzo era evidente,
desde dentro del gobierno y desde fuera, que las cuentas pblicas se
desnivelaban a gran velocidad aumentando gastos y disminuyendo
ingresos, como consecuencia de la cada de actividad econmica.
Entiendo las dificultades y variables posibles a poner sobre la mesa, sobre
qu impuestos tocar, con cuales se recauda ms, IVA y el IRPF aportan
grandes cantidades y de otras rbricas son muy pequeas, entiendo que
subir mucho los impuestos a los ricos puede hacer que se lleven el dinero,
que la masa recaudatoria est en las llamadas clases medias, entiendo los
problemas para definir nuevos impuestos que penalicen y graven
operaciones de riesgo especulativo, entiendo que muchos remedios
impositivos tienen necesidad de ser realizados conjuntamente con Europa
pero me resisto a creer no contemplen variables de impuestos
ejemplarizantes, subidas altas a tramos altos, reflotar impuestos antiguos, o
ideas nuevas que aunque recauden poco, sean moralmente justos, no
puedo entender que todo se fe al despegue econmico para que la
actividad aumente el flujo recaudatorio.
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Supongamos que hay varios trabajos sobre impuestos por muchos rincones,
ser posible que no los tenga el gobierno?, y no me refiero solo a los
ministros, sino a toda la maquinaria poltico administrativa. Peor an, ser
posible que no hayan sido discutidos?, y si han sido discutidos como es
que no hay un criterio y una lnea de discurso pblico ampliamente
extendida, en el gobierno, en el partido, en la sociedad? A qu se est
esperando para darlos a conocer? A que el lder decida de repente, en un
momento en el que puede estar influido por los acontecimientos del da. Mal
sistema de funcionamiento es ese, en el siglo XXI hay que funcionar con
equipos, imposible hacer algo serio si no es colectivamente, dificilsimo
hacer poltica sin discurso, sin proyectos, sin planes conocidos. Necesitamos
que el PSOE despierte y empiece a buscar rpidamente alternativas al
actual equipo dirigente.
Despus del ajuste. Muchos lobos esperan
Son una pequesima muestra de la inmensidad que tiene la red. Los hay de
todos los tipos desde aquellos que dicen que las medidas de ajuste servirn
de poco hasta los que dicen que esto no ha hecho ms que empezar, los
que comentan que el plan est bien pero poco estudiado, pasando por los
que avisan de errores polticos de bulto que se habran evitado
discutindolo, dejando la misma profundidad de recortes, los hay que
piensan que desde aqu podemos empezar a caminar. Pero las medidas
anunciadas son para reducir gasto y evitar una situacin crtica de impagos
pblicos, no son de impulso econmico, no son medidas para crecer, que
sera fundamental para evitar seguir gastando. Mas puestos de trabajo,
menos paro, menos gasto social, menos dficit y mayores ingresos
estatales.
Ahora s empieza a existir percepcin social de gravedad, algo que hasta
hace muy poquito en Espaa no exista. (Gravedad por la deuda pblica,
an no transmitida esa sensacin por las deudas privadas). Hace muy poco
la mayora de la gente tildaban de catastrofistas a quienes describan la
situacin o analizaban la crisis en la que estamos metidos, a pesar de que
nunca debemos dejar los temas que afectan a todos en manos de unos
pocos, hay una parte de la opinin pblica de izquierda que ha dejado el
tema crisis en boca de la derecha, solamente. Ni que decir tiene que los
anuncios de ms madera realizados por organismos internacionales
pueden acelerar la percepcin de gravedad y entonces s aumentar la
violencia callejera y empujar las salidas extraas a la crisis. Ahora ya son
muchos lobos esperando sacar tajada de todo, ahora se instalar la crisis
poltica casndose con la crisis econmica y lo siento por los soadores, de
poco servir hablar de revoluciones, o de que el capitalismo es muy malo y
salvaje, creo que les viene muy bien a los lobos que se haga abstraccin de
todos los problemas y se metan stos en la nube de las palabras sin
contenido concreto.
El problema real que tenemos es que hay que encontrar salidas concretas a
problemas concretos. La primera y principal pasa porque el partido que
apoya al gobierno despierte de una vez y hable, y escuche, primero entre
ellos, luego con la sociedad, y se pronuncie sobre todas las cuestiones,
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incluidas las medidas del gobierno que ellos sustentan, basta de tanta
individualidad y tanto mesianismo y ampliemos el campo de trabajo a lo
colectivo. Son ya demasiadas veces las que hemos ledo noticias del tipo
como que los ministros se enteran por la prensa de las decisiones del
gobierno, o similares. Al tiempo que se aborda ese problema, hay que
tomar todas las ideas vengan de donde vengan y ponerse a trabajar con
ellas y encajarlas en un proyecto colectivo y sumar y sumar todo en la lista
de ese proyecto, con firma o sin ella. Y sin escudarse populistamente en
ello, sean grandes o pequeas medidas hay que olvidarse por una
temporada del manido chocolate del loro, porque 10 es la suma de
1+2+3+4, y tiene un efecto ejemplarizante, de tirn, de solidaridad.
Adems no sera la primera vez que de las pequeas medidas salen grandes
ideas.
La suma debe empezar por el empleo una de las llaves maestras del asunto,
un gran plan de empleo debe ponerse rpidamente en marcha, hay que
conseguir puestos de trabajo, casi como sea, sin empleo no hay reduccin
posible de gastos, ni aumento de ingresos, ni iniciativas sostenibles, ni
hay que aumentar el crdito utilizando todos los recursos estatales de banca
pblica mas all de donde estamos y si hay que crear un 'banco malo',(que
englobe toda la porquera), hgase ya, no dentro de 5 aos, y junto con la
batalla contra el fraude fiscal y contra la economa sumergida, hay que
aumentar ingresos por impuestos a los que ms tienen, hay que entrar
fiscalmente en las ejecutivas financieras, incluso a los que no los pagan
como la iglesia catlica.
Tenemos que racionalizar las administraciones, los gastos duplicados de
ministerios o empresas pblicas, barrer asesores autonmicos y
municipales, las diputaciones, las televisiones autonmicas y locales, hay
que reducir gente de consejos de administracin para pblicos, hay que
evitar salarios cuasi pblicos duplicados, reducir y eliminar gastos
internacionales autonmicos y municipales (que despilfarro de Madrid con
su pabelln de Shanghi), hay que apagar luces de edificios, monumentos y
carreteras, con la mitad es suficiente No podemos perder de vista el futuro
al tomar medidas, pero me parece que no habr buen futuro sin estabilizar
el presente.
La prdida de soberana, es el hueso al que ahora muerde la derecha.
Desde que entramos en la Europa Comunitaria, hemos estado perdiendo
soberana nacional y al mismo tiempo ganando otra forma soberana, porque
Espaa decide Europa, -o debera decidirla- como todos los estados que
ceden parcelas nacionales para ganar una parcela comn. Con la unin
monetaria, cedimos todava ms, todos, en aras de tener una moneda
comn, que ha mostrado necesita de polticas econmicas comunes, para
fortalecer y evitar terremotos como los surgidos en la batalla por el euro. En
esta batalla el PP, est apostando por menos Europa o es una tctica
electoral? Porque una parte tambin ha mordido el hueso de la soberana
sin entender que gran parte de los combates contra los mercados son
imposibles en un entorno nacional, solo encontrarn tratamiento en un
marco superior. Dos meses antes, en marzo escrib lo siguiente:
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La Unin Europea se mueve. Lentamente, pero se mueve. Parece que

est intentando negociar la creacin de algo parecido al F.M.I. pero
europeo, Nada como una crisis para empezar a preocuparse de tomar
medidas, y la crisis econmica mundial, es buen momento para dar otro
paso adelante en la construccin europea despus del Tratado de
Lisboa. Que la UE camina despacio, ya lo sabemos, siempre ha sido as, es
difcil poner de acuerdo a todos los gobiernos y parlamentos con tantos
intereses diferentes, a veces contrapuestos, representados, difcil asumir
acciones comunes con apoyo unnime de todos ellos. Todos saben que
muchas decisiones sera mejor tomarlas por mayoras, sin necesidad de
unanimidad, vale, todos lo entienden, pero no es fcil aceptar que gobiernos
soberanos queden subordinados a un ente comn, cuando se tome una
decisin mayoritaria que ellos no respalden.
A la crisis econmica global debemos sumar la crisis financiera contra el
euro. Que s, que hubo especulacin especfica contra la moneda, y contra
la deuda griega y espaola, y por cierto contra la libra aunque no est
dentro del euro, que los ultramedios no se han enterado todava que los
mercados especulan habitualmente, o es que no es una de las
caractersticas de los mercados, ahora va a resultar que los mercados son
colegios de parvulitos y no inversores particulares especulativos, grandes
fortunas, hedge funds, fondos de capital riesgo, fondos soberanos,
aseguradoras, fondos de pensiones, bancos de inversin, etc. todos ellos
dirigidos por equipos de tiburones.
Tambin hubo, hay, y habr, movimientos polticos contra la moneda nica
y la unidad de la eurozona, mucha gente tiene intereses contrarios al euro,
y estn los especuladores, pero tambin podra provocar una mayor unidad
en torno a la moneda nica, como muestra el intento de crear un
equivalente al F.M.I. que Alemania y Francia estudian y negocian, porque
son los dos que mas ponen sobre la mesa, y extienden las propuestas para
estudiar y negociar al resto, de crear instituciones y polticas comunitarias
que permitan ayudar a los PIGS, ahora Grecia, maana quien sabe.
La noticia de hoy es que estudian medidas reguladoras sobre CDS (Credit
Default Swap), instrumentos financieros en teora utilizados cubrirse contra
un riesgo, para asegurar una posicin, pero normalmente usados para
especular contra un riesgo, puesto que permite contratar aseguramiento a
una posicin futura de un ttulo (bono espaol, o cualquiera), sin necesidad
de haber comprado ese ttulo apuesto contra l, que de eso trata la
especulacin, de apostar a que suceder tal o cual cosa en una fecha
definida, sin haberme gastado el dinero del valor de esa cosa puesto que
apalancan inversiones, invierten 5 sobre el valor de 100 en la especulacin,
por lo que el resultado es que con poco invertido pueden mover enormes
cifras. En el artculo direccionado se escribe:
El volumen de derivados negociados en mercados no organizados (OTC)
(operaciones extra burstiles en las que no se da parte a la autoridad del
mercado) ascendi a finales de junio de 2009 a 605 billones de dlares (10
veces el PIB mundial), segn el informe del Parlamento Europeo que
promueve "una regulacin lo ms uniforme y coordinada posible a nivel
internacional".
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Es para estar preocupados aunque las salidas rpidas a la situacin que

muchos han previsto, es no permitir tanto apalancamiento, poner tasas
especiales a estos derivados, controlar globalmente estas operaciones,
prohibicin de esos instrumentos en algunos casosNo obstante muy difcil
es el tema de domar la especulacin, sino se doman los mercados, porque
se inventarn otros productos, otras formas.
Y en estas se producen los ataques al euro y las reuniones en las que
cambian el signo de la poltica del presidente Zapatero, reuniones que
modifican el signo de los compromisos econmicos de Europa, y comienza
una nueva etapa. Que la UE ha tenido que ver en la postura del presidente
parece fuera de duda, aunque me parece que sin esas presiones los
recortes tambin se hubieran producido, otra cuestin son los tempos.
Porque el debate de fondo planteado hoy, est en si cortando los estmulos
la economa encontrar fuerza para salir de la crisis, o se meter en una
recesin pronunciada. Como todo debate terico se enfrenta a la realidad de
las contradicciones del corto y largo plazo, lo mejor para hoy puede no ser
lo mejor para maana y a la realidad de las fuerzas suficientes para
mantener unas u otras posturas. Evidentemente en Europa los mercados
globales han ganado esta batalla y probablemente apoyados por opciones
polticas concretas.
Y en estas llegan los recortes presidenciales y mi postura es decir que
estudios sobre ellos deberan haber estado hechos desde hace mucho, en
universidades y medios, en los equipos gubernamentales y en todos los
partidos de oposicin y desde mucho antes de la batalla del euro, porque
desde comienzos de la crisis hay que empezar a trazar escenarios y cuando
los gastos pblicos aumentaron a gran velocidad haba que realizar trabajos
y discusiones sobre recortes. Al igual que deberan ser conocidas las
posibilidades de aumentos de ingresos pblicos, desde que empezaron a
caer como consecuencia de la crisis.
Deca hay que tomar todas las ideas vengan de donde vengan y ponerse a
trabajar con ellas y encajarlas, lo cual no significa que todas valgan, ni que
todas tengan la misma importancia. Habr que estudiarlas, ya deberan
estar estudiadas, y ver como encajan en el conjunto, habr que considerar
aquellas que requieran poco esfuerzo, poca inversin y sean susceptibles de
dar buenos resultados. Pero la idea est clara, hay que estudiar recortes
posibles, a los citados en el post anterior, aado que no podemos mantener
tantas universidades autonmicas y congelar pensiones, no podemos querer
todo en todos lados, aeropuertos por cada esquina y AENA con un dficit de
15.000 millones, el AVE no puede pasar por todos lados, no es posible que
estemos construyendo casi 4 veces ms Km. de alta velocidad que Alemania
y Francia juntos, y no tener dinero para pagar a los jubilados, hay otras
frmulas mucho ms baratas de gran velocidad sin ser alta. Se nos ha ido la
olla, hemos querido que otros, los prestamistas, nos paguen esos caprichos.
No es posible gastarse tanta pasta en fiestas, y no pagar la dependencia,
hagamos fiestas sin gasto. Qu pintan 30.000 m2 de alfombra, azul oiga,
en la Gran Va para pisarla festivamente?, o qu pinta el despilfarro del
pabelln de Madrid en Shanghi?, efectuado por los mismos que tienen la
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mayor deuda pblica de una ciudad, Madrid, con 3,3 millones de habitantes
tiene una deuda superior a las 49 capitales de provincia espaolas, que
suman 12 millones de habitantes. La mitad de los recortes del gobierno
equivalen a la enorme deuda de Madrid. El problema es que en las
encuestas sacan mayora absoluta quienes son campeones del gasto
pblico, Madrid ciudad y CCAA de Valencia, del PP, pero se permiten el lujo
de despellejar al gobierno por su dficit, y al mismo tiempo siguen hablando
de reducir impuestos. Y ahora defienden el gasto social. Pero esta gente se
creer de verdad que los problemas se resuelven quitando a ZP y poniendo
a Rajoy?
Que est fallando en la sociedad espaola? se critica poco y mal,
confundiendo los insultos con aportaciones a la comprensin de la realidad,
hacemos poca labor didctica sobre los asuntos concretos, se difunden
muchas ideas abstractas y grandilocuentes palabras y banderas y poco la
identificacin de problemas con posibles vas de salida.
Una de los graves dilemas es quin pone el cascabel al gato del mundo
financiero, a los mercados?, tenemos que empezar a hablar de esos
problemas, porque hay que tomar medidas, aqu y en el marco europeo. Y
habr medidas de futuro que necesiten ser discutidas y conocidas por todos,
pero tiene que haber otras tomadas en el acto, en el mismo corto plazo en
que se efectan los recortes y el plan de austeridad. Los impuestos
especiales sobre los enormes salarios de los ejecutivos financieros, sobre
sus fondos y planes de jubilacin, deben ponerse ya mismo, igual que hace
Obama en EEUU. El poder poltico, el nico poder elegido por la ciudadana,
no puede ceder y ceder tanta y tanta soberana al poder econmico. El
problema no es ceder soberana a Europa, como escuchamos en los
ultramedios y el PP, porque Europa somos nosotros. El verdadero problema
es ceder nuestra soberana al poder econmico, al poder financiero.
Uno se divide en dos
Los tiempos estn cambiando, a velocidad de vrtigo, y as puede suceder
que lo que ayer era vlido, para hoy no lo sea. Ocurre con frecuencia que
cada medida que se toma tiene dos caras, como las monedas, ventajas e
inconvenientes y que uno se divide en dos, una posible solucin en una
direccin puede abrir un escenario nuevo y crear un problema diferente.
Los recortes, frenarn la incipiente recuperacin, y al tiempo abren un
escenario de crispacin y enfrentamiento social. Pero quizs no sea posible
una salida de la situacin sin recortes?, si alguien lo cree, asumira la
responsabilidad de paralizar el estado por falta de liquidez al no recibir
prstamos, (por no colocar la deuda)? Cmo explicara que todos los
pases europeos recorten y nosotros no? La cuestin es dnde hacerlo,
con qu planificacin temporal y qu objetivos, consensuado socialmenteLos que como el PP defendan hace meses, la reduccin de impuestos,
rebajar ingresos del Estado, como las cotizaciones sociales, reduccin del
impuesto de sociedades, mantenimiento de la deduccin fiscal por vivienda
en el IRPF, ahora la derogacin de la subida del IVA, medidas todas que
hubieran aumentado el dficit pblico, en un partido que siempre defiende
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la reduccin del mismo, (aunque nunca lo practica). Cmo se hubieran

enfrentado hoy a la realidad de los mercados exigiendo su reduccin? ,
Acaso gobernando el PP habran entrado millones de en prstamos que
hubieran permitido el funcionamiento diario del Estado? Es claro que para
Alemania, Francia, Italia, R.U. etc. no hubiera entrado dinero, por eso
recortan. Aunque para el PP de Espaa, para ellos, si hay dinero.
Las inyecciones de dinero pblico de todos los gobiernos evitaron la
recesin ocasionada por los agujeros creados por los agentes privados,
cuando han conseguido frenar el derrumbe, sin tiempo para la reaccin,
para consolidar la situacin, los mercados han exigido nuevamente su papel
de vencedor en la batalla, obligando a los gobiernos a tratar el tema de la
deuda pblica, que efectivamente es un gran problema, pero sin tiempo a
consolidar la recuperacin, reducir gasto pblico en Europa puede conducir
a paralizar la economa de la UE durante aos.
Sin crecimiento econmico el peso de la deuda es mayor y hace muy
penosa su disminucin. Las enormes deudas de los aos 30 y II Guerra
Mundial se absorban en parte por el crecimiento econmico, la inflacin
rebajaba su peso, si ahora limitamos en Europa el crecimiento, sta podra
quedar atrapada y retrasada durante aos en el conjunto mundial.
Los problemas son inmensos, esta es la revolucin en marcha de esta
generacin, uno de cuyos textos bsicos a utilizar, es el informe presentado
a la UE por el grupo de sabios, bajo la direccin de Felipe Gonzlez, en el
cual aparecen sintetizados los retos. Es en las salidas concretas donde hay
que enfrentar las discusiones entre avance o retroceso, entre salidas que
favorezcan mas mercado o mas estado, entre aceptar dar mayor poder a los
polticos o a los financieros, entre mayor Europa o mayor nacionalismo y
autarqua, como increblemente parece que defiende el PP, a tenor de sus
opiniones. Yo abogo por salidas que contengan mayor poder poltico y ms
Europa y en este binomio que en definitiva supone mas estado, est situada
la batalla poltica con la derecha actualmente.
A los polticos podemos controlarlos, con leyes actuales o con otras
susceptibles de modificar mediante elecciones y control parlamentario,
estn cerca, son conocidos, les vemos y omos, incluso conocemos su
malicia, y en todo caso tener el enemigo cerca permitir combatirle mejor.
A los mercados no les conocemos, no sabemos nada de ellos salvo que
harn todo lo posible y a escondidas por engordar su bolsa, el mercado
dejado a su bola es tremendamente injusto e insolidario, y con su
funcionamiento capaz de llevarse por delante pueblos y pases enteros.
Quiero ms Europa (ayuda a embridar demonios patrios) porque poco
pueden hacer las naciones por s solas para controlar los mercados y en
particular el poder financiero global que acta en pases, pero est radicado
en parasos fiscales, lo cual necesita de estructuras de mayor calado y peso
mundial. Haciendo eso podramos reducir el poder sin lmite de las finanzas
globalizadas.
Estas son las discusiones en Europa, creacin de organismos de control, de
bancos, de seguros y fondos de pensiones, de mercados de valores.
Creacin de fondos dotados por los bancos para su propio rescate, controles
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e imposiciones fiscales que puedan disminuir y graven la especulacin,

controles sobre las agencias de calificacin, regulacin de los gestores de
fondos, regulacin de los fondos, transparencia y lmites a los CDS (seguros
contra impagos, instrumentos de especulacin), etc. Quedan muchos otros
asuntos, que encontrarn mejores salidas en el marco europeo que en el
nacional. Porque devaluar la peseta como hacamos antes ya no es posible,
y salir del euro, parece una locura. Por ahora.
Der Spiegel. 2010. Campeones Deuda pblica.
Der Spiegel. 2010. Deuda pblica en relacin a produccin e ingresos fiscales
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Y lleg la huelga. Y despus, la crisis sigue

a) La destruccin de empleo parece que contina, el ritmo de actividad
econmica sigue bajo mnimos y con pocas perspectivas de aumentar. Dice
el INE en sus notas de prensa de septiembre, que la actividad industrial
(IPI) presenta tasas negativas interanuales en todos los sectores salvo
energa. Caen ms los bienes de equipo que los de consumo, (las mquinas
para otras empresas). En los indicadores del Ministerio de Economa y
Hacienda se aprecian las graves cadas de 2008 y 2009, mejora de las
cadas corrigindose y vuelta abajo en los ltimos datos de actividad,
import+export, produccin industrial.
b) Las tensiones en los mercados de deuda que haban remitido algo,
podran volver a reproducirse, (a pesar de la afirmacin del Sr. presidente
de que estaban resueltas) empezando para Irlanda y Portugal y
continuando para Grecia y probablemente para Espaa. La visita del
presidente a Nueva York y sus reuniones con grandes inversores y
tenedores de deuda espaola, podran haber intentado evitar ventas
masivas y apoyar nuevas compras ante los rumores de rebajar la
calificacin del Reino de Espaa.
c) No hay dinero, para nadie. Se acab, se ha malgastado en estos aos
pasados, descomunales cifras que hoy son la deuda privada, familias y
empresas y bancos fuertemente apalancados endeudndose hasta lmites
increbles, sin que nadie les exigiera cuentas ni entonces ni ahora. Es
increble la falta de crtica social a los bancos y sector inmobiliario y a los
polticos que impulsaron ese tipo de crecimiento.
d) Tampoco hay dinero pblico, se gast a montones que no tenamos para
salvar la situacin, hasta que nos dijeron basta y dejaron de prestarnos. El
Problema, que nos prestan con fuertes condiciones. Puede llegar a ser peor,
simplemente que presten con mayor coste, que nos cueste mucho ms
seguir igual. Y todava puede empeorar, si no nos prestan.
e) El pago de los intereses de la deuda pblica es la tercera mayor partida
de gasto del Estado. Es una sangra, solo por seguir tal cual, no para
dinamizar o mejorar la situacin.
f) Sigue siendo probable que algunas administraciones, municipales y
autonmicas tengan problemas serios de pago de salarios. Y encima en los
ltimos meses, mientras el Estado central haca esfuerzos para recortar, las
otras administraciones han seguido malgastando aumentando dficit.
g) La falta de crdito sigue siendo la tnica, que continuar. Los bancos solo
soltarn migajas, porque necesitan recomponer sus maltrechas cuentas,
con tantas locuras como hicieron, apalancamientos y numerosos huevos en
la misma cesta, que ahora no pueden recuperar. Sin descartar nuevas
turbulencias financieras. Si las viviendas de sus balances se contabilizaran a
precios de venta y no imaginarios, sera tremendo, y con un milln de casas
sin vender pocas salidas aparecen salvo derrumbar los precios, o las
viviendas.
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h) Y sube la inflacin, a pesar del poco consumo, por las materias primas y
petrleo, que despus del retroceso de la recesin estn en aumento, nuevo
peligro, poco consumo y los precios aqu no se contienen ni bajan, salvo
salarios y cotizaciones que se sumergen.
i) Las exportaciones han aumentado ligeramente, pero siguen aumentando
en gran medida las importaciones. Crecemos poqusimo y somos incapaces
de producir aqu mucho de lo que compramos fuera.
j) La competitividad cae por los suelos, seguimos descendiendo puestos a
gran velocidad en los rankings internacionales, World Economic Forum con
lo que resulta preocupante colocar nuestros productos fuera. As las
inversiones en educacin, en I+D+i, mejoras en productividad, organizacin
y compromiso, encontrar formas de fabricar y administrar mejor, ms
barato y eficiente, resulta imprescindible.
k) Y la maldita reforma laboral seguir su curso, sabiendo todos que no
crear empleo, porque solo se hizo a destiempo y mal para calmar a los
mercados de deuda y hoy el gobierno no tiene crdito.
l) Y lo que es peor se pretende continuar realizando reformas que marcarn
nuestros prximos 20 aos a traspis, deprisa y corriendo, con un gobierno
sin apoyos sociales.
Solo un gran plan de empleo y reformas, consensuado poltica y
socialmente podr sacarnos del pozo. Eso requiere una situacin
completamente nueva, probablemente elecciones para poder discutir
pblica y socialmente las alternativas y todos seamos conscientes de qu
partida jugamos, requiere, en todas partes, que salgan nuevos equipos,
nuevas energas, nuevas personas, abandono de posiciones propias y tomar
algo de las ajenas. Seguir languideciendo segn vamos, es aceptar
enterrarnos, porque no hay mejora en la direccin que llevamos, ni a corto,
ni a medio ni a largo plazo.
La crisis global contina y no sabemos qu direccin podra tomar, si una
guerra de tipos de cambio, por tanto una guerra comercial, proteccionista
pero de la crisis espaola algunas cosas deberamos saber:
a) La primera de ellas que hay una crisis econmica espaola concreta y
especfica, cuyos sntomas eran evidentes desde hace muchos aos, en todo
caso similar a la de algunos pocos pases y
b) la segunda, que hay una crisis global, que comenz siendo financiera
internacional y muta, que afecta a Espaa como a muchos otros y que
enlazada con nuestra crisis particular nos afecta empeorando nuestras
condiciones en mayor medida que a la mayora de pases del mundo, y
c) tercera, que todo es relativo. En el pasado, 30, 50, 70 aos atrs,
vivamos bastante peor, muchos mayores han conocido penalidades muy
superiores, lo cual no impide que se haya producido y/o produzca un
empeoramiento comparativo respecto al pasado y a otros pases.
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Muchas cuestiones estn oscuras, pero otras no. La realidad poco clara es la
que esgrime mucha gente para generalizar y decir que nadie, polticos y
economistas, sabe nada. Los otros, los lobos dispuestos a saltar a la presa,
solo ven la oscuridad y conocen al responsable, quitndolo estar todo
arreglado, nos dicen. Pero como siempre la realidad es compleja y cuesta
mucho entrar a conocerla e interpretarla, y la pregunta es por qu hacerlo,
por qu esforzarnos en comprender?, pues para poder tener control de
nuestras vidas, para poder tomar decisiones con mayor conocimiento, para
saber que nos suceder a nosotros y a los que nos rodean en el futuro.
Ojal los problemas estuvieran generados solo por una persona, o un
gobierno, se cambian y todo resuelto, pero eso es como creer en los Reyes
Magos o que los nios vienen de Pars, solo sirve para los creyentes, no es
til para traer nios al mundo, ni para cuidarlos. Tampoco nos vale el ya se
ve la luz a lo lejos, acompaadas de las criticas por cenizos a los que
muestran sombras, amparados en que nada est claro. Hay cuestiones que
son conocidas, por ejemplo cuando un objeto se tira al alto, caer, tardar
mucho o poco, no sabremos el tiempo exacto, pero caer.
Cuando un pas tiene durante aos, muchos, un dficit en Balanza de
Cuenta Corriente, va perdiendo competitividad, y vende menos al exterior y
compra mas fuera, si aparecen datos un ao tras otro de prdida de
productividad, si constantemente tenemos inflacin superior a nuestros
vecinos y socios, durante aos necesitar recursos externos para financiar
su actividad. Si en el pasado produca devaluaciones una tras otra para
ajustar estos problemas y ahora con el euro resulta imposible, si adems de
generar poco ahorro y por tanto recurrir al exterior lo hacemos pidiendo
descomunales cantidades que llevaron a tener una de las mayores deuda
privada del mundo, prstamos que en vez de destinarlos a mejorar el
sistema productivo, modernizar industrias y negocios, se enterraron entre
arena y ladrillos
Estas cosas estaban ocurriendo ante nuestras narices, varios gobiernos y
partidos lo vieron pasar, con abundantes datos pblicos y notorios. Sin
haber estallado la crisis financiera internacional ya estbamos en un pozo
muy hondo. Y como he comentado otras veces la cabeza la tengo llena de
preguntas, que pasa aqu en la poltica, por qu ninguna fuerza poltica
o social empuj lo suficiente para atajar los problemas. Que pas desde
antes de nuestra entrada al euro (2001) para generar este desastre que se
fue incubando y del que ahora vemos su explosin. Hay muchos errores
acumulados por parte de toda la sociedad, ahora quiero recordar el
cometido por el Gobierno del Sr. Zapatero negando la evidencia durante
muchos meses. Pero negarla no significa crearla. La bicha, la crisis
espaola, ya estaba instalada aqu, pero la actitud del Gobierno y la
complacencia del PSOE taponaron las explicaciones, quitaron del
escenario de la izquierda el debate econmico y la necesidad de reformas y
lo dejaron situado en el escenario de la derecha, que se lo apropi y dio las
interpretaciones convenientes a sus intereses. Dieron considerable fuerzas y
armas polticas a la derecha, lo cual no solo es un error infantil, que los es,
es mucho mas, porque muestra una concepcin del poder y de la
organizacin y actividad poltica errneas.
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El PSOE y el Gobierno, se metieron en un callejn sin salida, no podan

explicar a la ciudadana la parte de responsabilidad que los gobiernos
Aznar tenan en la crisis econmica espaola, porque estaban diciendo que
no haba crisis. Si en aquellos aos de crecimiento, todo supuestamente
viento en popa no haba denuncias de los grandes desequilibrios que
llevaban al desastre, al menos haberlo hecho un poco despus. Pero no lo
hicieron, se callaron, luego minimizaron los daos, jugaron con las palabras
para quitar importancia, confiaron en que los Reyes Magos traeran el regalo
de la solucin, sin saber por qu, basndose en qu? Y se fueron alejando
del pueblo.
Pasaron muchos meses desde que comenz el declive con los sntomas que
mostraba el paro y el resultado es que los votantes socialistas creyeron que
la crisis era internacional, una crisis financiera generada en EEUU, y los
votantes del PP que era responsabilidad espaola y el recurso al tema
extranjero era una disculpa para salvarse el gobierno. (Hay un trabajo muy
elocuente en este sentido, de Vctor Prez-Daz y Juan Carlos Rodrguez al
identificar la crisis de una u otra forma, ampliamente sesgada por la
adscripcin de voto, del que yo publiqu un breve resumen el 3 de
mayo. Ni que decir tiene que otros actores entraron a escena,
tardamente, y la izquierda de ms all por fin aclar todo, al mostrarnos
que la responsabilidad era del capitalismo y por tanto haba que cambiar el
sistema. Lo anterior es muestra de la necesidad de aclarar cules son
nuestros problemas y la situacin actual de los mismos. En das pasados
habl de algunos de ellos, y seguir revisndolos en los prximos, en
general los meto en la rbrica de grandes problemas, el paro, la economa
sumergida, la competitividad, energa, necesidad de un nuevo pacto social,
reformas pendientes, fiscal, etc. (2-11-10)
No nos merecemos esto
Que habremos hecho para merecer esta oposicin pepera? Anoche
escuch a Rajoy en un mitin decir, que los problemas de la deuda son este
gobierno. Qu majadera!, otra vez. Los problemas econmicos de un pas
no pueden imputarse a una persona, por muy presidente de gobierno que
sea. Decirlo as, muestra una falta total de comprensin sobre lo que ocurre
en la sociedad, y descalifica para gobernar cualquier nivel. Insistir en esa
supuesta argumentacin, es una prueba de pereza mental tpicamente
espaola, y derechista, por simplista, errnea y mentirosa y muestra
equipos de polticos muy poco preparados para hablar en serio de
problemas y soluciones, de diagnsticos y salidas posibles y por tanto, su
incapacidad manifiesta, genera tanta o ms desconfianza que el gobierno.
Nunca he ledo o escuchado a estas gentes y sus voceros explicar cules
son los factores que contribuyen al desarrollo de un pas, nunca hablan de
responsabilidades empresariales, por qu se endeudaron tantsimo los
bancos espaoles? Por qu tantas constructoras, inmobiliarias y banqueros
apalancaron tanta inversin sin control suficiente? (Desde 1990 hasta 2009
las familias espaolas multiplicaron su endeudamiento por 2, las empresas
tambin lo doblaron y la banca lo multiplic por 7,5 veces. Ello mientras el
Gobierno reduca la suya. Datos de McKinsey Global Institute.
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Cuando ayer escriba que la poltica tiene un peso en la desconfianza de los

mercados, prestamistas, me refera a cosas como estas, por supuesto que
tambin afecta al asunto los errores y debilidades del gobierno que suelo
criticar ampliamente aqu, pero el PP no queda al margen de la cosecha de
desconfianza exterior. Desde fuera se ve a la oposicin sin programa, ni
discurso, nunca habla de problemas, solo de Zapatero, con malas frasecitas
de humoristas de segunda. Mientras siguen gastando como manirrotos en
las CCAA y Ayuntamientos en los que gobiernan, como Valencia o Madrid,
oposicin plagada de corruptos realizando negocios mamando del Estado y
sus instituciones, personajes que campan a sus anchas sin que nadie de su
partido, ni sus electores digan nada.
Los problemas que tenemos rebasan a cualquier gobierno, son amplios y
afectan a toda la sociedad, claro que todos tenemos responsabilidades,
unos ms que otros. El PP en el gobierno desde 1.997 al 2.004, nada hizo
por mejorar y s mucho por emporar, nuestros problemas de exportacin,
competitividad, atraso tecnolgico e innovacin, esos problemas estn en la
base y son la rmora de cuanto nos sucede en nuestra crisis interna, la cual
se agrav con la crisis financiera internacional. Para ellos no existen China,
India y el resto de Asia y su galopante crecimiento arrasando el comercio
mundial, solo hay un factor recurrente que lo explica todo, Zapatero.
El PP propici el desarrollo de la burbuja inmobiliaria, arena y ladrillos a
altsimos precios financiados con dinero que no tenamos, no haba ahorro
as que pidieron prstamos extranjeros, mientras los ladrillos generaban
puestos de trabajo fciles, con baja productividad (y tambin creaba efecto
llamada a inmigrantes, era necesaria mano de obra sin cualificacin, al
tiempo potenciaba abandonos escolares), lo cual propici una inflacin
superior a la de nuestro entorno, durante los gobiernos Aznar los precios
subieron un 25 %, restando competitividad a la economa espaola.
Apostar por ese desarrollo implicaba destinar recursos al sector inmobiliario
y hurtarlos a la industria y resto de sectores a modernizar, esa poltica nos
hundi en la burbuja del crdito especulativo exagerado y sin control del
sistema financiero y particularmente de las Cajas de Ahorros que
gobernaban ellos en gran parte, que gast y gast y foment y propici,
con leyes y con medidas fiscales, con discursos y con prebendas a los
amigos, a los que vendi empresas estatales, derechos, concesiones de
suelo, TDT, o autopistas, esas a las que hoy tenemos que salvar de esos
negocios que no salieron como esperaban. Segn sus propios criterios, los
gobiernos Aznar son directamente responsables de la incubacin de la crisis
econmica espaola, pero el Gobierno Zapatero se meti en tal lo
intentando tapar su existencia, mirando solo a la crisis financiera
internacional, que se qued sin el arma de la crtica a la derecha por su
responsabilidad en el padrinazgo de la crisis espaola. Que desfachatez la
de estos tipos del PP, que falta de seriedad, que poca responsabilidad. No
hay nadie en la derecha con un poco de sensatez, que pueda contar al
pueblo lo que sucede y ganarse el derecho a gobernar para intentar arreglar
algo?
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Espaa no es Irlanda, pero entonces qu sucede?

Por qu estamos sufriendo tanto? Habr que intentar entenderlo porque
corremos el riesgo de ver a la gente rezando a los espritus, y no solo a los
religiosos, tambin a bastantes individuos de izquierdas, entre ellos
periodistas y personajes pblicos que llevan las explicaciones a terrenos
morales o de perversin demonaca de instituciones y personas. Y los
espritus pueden traernos males mayores, empezando por el populismo.
Desde los anteriores ataques de primavera, los medios y tertulianos de la
derechona han ridiculizado la posibilidad de que los mercados especularan,
culpando de todos los males a Zapatero. Desde la otra orilla se explicaba lo
sucedido por la existencia de especulacin. Otra vez el pensamiento
dicotmico espaol, o blanco o negro. Pero la realidad est en los blancos,
negros y en los grises, contando con unos y otros y la responsabilidad de
todos. Con los mercados sucede lo mismo, asignan y redistribuyen recursos,
pero llevan en su sangre la especulacin, no existen mercados sin ella.
El 17 de junio de 2010, yo defina a los mercados de la siguiente manera:
Para entender mejor los mercados financieros, prefiero imaginrmelos
como masas de dinero agrupadas en conjuntos de instituciones que
controlan unos gestores que invierten y actan en algn lugar con cierto
orden. Masas de dinero, que aportan las grandes fortunas, los ricos y
empresas, pero tambin millones de personas, jubilados britnicos,
estibadores alemanes, prejubilados espaoles, obreros industriales
franceses, etc. Todos ellos con intereses diversos, aportan ahorros para que
los rentabilicen mltiples instituciones financieras, miles de bancos y
compaas de seguros, con miles de fondos de inversin, (no solo de riesgo,
of course, hay de variados tipos), instituciones distintas con intereses
diferentes, que administran enormes cantidades de dinero, que se renen y
actan en un lugar hoy planetario.
Los intereses de millones de individuos estn administrados por unos
cientos, o miles de gestores, habitualmente jovencitos, en ocasiones
funcionarios estatales (en fondos soberanos), que dirigen las decisiones
sobre cientos de miles de millones de dlares y euros, o yuanes, todos con
la finalidad de conseguir mayores rditos para sus operaciones, en funcin
de los diferentes riesgos. Para altas rentabilidades especulan
constantemente, al alza y a la baja, la esencia del mercado financiero,
aumentando los riesgos no solo de los partcipes, tambin de monedas y
pases enteros.
Igual ocurre con la maldad del FMI, neoliberal, o de los mercados, que
existe, pero no me explica por qu se dirige hacia Espaa y no hacia
Francia, Alemania, o Italia. Tendremos algo los perifricos y en este caso la
economa espaola susceptible de llamar su atencin, por ejemplo:
a) Los mercados ven una gigantesca deuda privada y una menor deuda
pblica, con muchas dificultades para ser pagadas, cuyos intereses
alimentan dicha deuda, porque no hay perspectivas de crecimiento
econmico suficiente a medio plazo, por la propia crisis de la economa
espaola y por la orientacin econmica actual de la eurozona. Los
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mercados saben por experiencia que las deudas privada y pblica se

relacionan e iteran entre ellas.
b) De los recursos del Estado, los mayores gastos son en la actualidad, las
pensiones, el coste del desempleo y el servicio de la deuda.
c) Ven un sector financiero del que desconfan, por su lenta digestin de la
burbuja inmobiliaria y crediticia en la que se enred estos ltimos lustros,
en cuyos balances siguen figurando a precios desorbitados (totalmente
fuera de mercado), muchsimos crditos vinculados al ladrillo. A pesar de la
circular del Banco de Espaa.
d) Observan la lenta y trabajosa reconversin de las Cajas de Ahorro, con
las fuerzas polticas autonmicas entorpeciendo y frenando la limpieza del
sector, vital para hacer fluir el crdito a pymes.
e) Sector financiero espaol que pidi en julio al BCE crditos por un monto
del 13% PIB, en mejores condiciones que el irlands, que pidi un 75% de
su PIB, que realiz aqu los test de stress casi a todo el sistema, mientras el
resto de Europa lo haca a pocos bancos pas, lo cual oxigen estos meses,
test que ahora pierden fiabilidad por el desastre irlands.
f) Un sector financiero que est sobrecargado de riesgos en Portugal y que
por tanto las penalidades vecinales, que hay que dar por seguras, pueden
ser un factor de agravamiento considerable para nosotros.
g) Las medidas adoptadas por la eurozona pueden favorecer a algunos
pases del centro y norte, pero tumban a otros, los perifricos. Euro alto,
una de las monedas que se ha encarecido desde el comienzo de la crisis y
restricciones fiscales que obligan a reducir dficit en muy poco tiempo,
asentarn la atona y paralizacin de las economas europeas.
h) Hemos perdido competitividad durante muchos aos y se ven pocas
posibilidades de corregirlo sin un gran pacto social, y con 5 millones de
parados y perspectivas de crecimiento al ralent, todos ven graves
dificultades para salir del tnel.
i) Durante aos hemos enterrado nuestros recursos en arena y ladrillos en
vez de destinarlos a sectores de mayor calado competitivo y de futuro que
ahora nos hubieran situado en otras problemticas, y esto lo hemos hecho
los particulares, las empresas, la Administracin Central, autonmica,
municipal y fundamentalmente el sistema financiero espaol.
j) Algunos de esos recursos estn en los bolsillos de pocos miles de
espaoles que se beneficiaron y continan hacindolo, rindose mientras
todas las miradas se dirigen al gobierno y nadie los exige responsabilidades.
k) Tampoco tienen particular mana a Zapatero, o al socialismo, aunque
vean un gobierno dbil, sin apoyos sociales para acometer cambios
suficientes para encauzar la situacin y con una oposicin metiendo palos
entre las ruedas, que solo quiere conquistar el poder a cualquier precio.
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l) Faltan orientacin, medios y unidad poltica y social, lo cual requiere

liderazgos y me temo que sin explicaciones masivas y a fondo,
acompaadas de elecciones ser imposible.
m) Desde fuera tambin es visible la debilidad poltica de la oposicin para
trazar algn plan de salida con un cierto margen de seriedad, porque
recordemos que lo poco que han dicho ha sido dando tumbos, y
desdicindose de sus preferencias y contradictorias medidas.
n) Hay razones objetivas, econmicas, en la propia configuracin del euro
que posibilitan que los ataques se prodiguen a esta moneda y a las deudas
soberanas de los pases perifricos de la misma.
o) Descartemos que los de fuera tengan mana a los espaoles, porque la
pasta no se mueve con esos parmetros (alguno habr), pero si entramos
en esa dinmica taparemos los problemas y no encontraremos salidas. Y
entonces por qu no atacan a Reino Unido o a EEUU?, pues porque tienen
un banco central que salta rpida y contundentemente al contraataque de
los especuladores. Y porque son los hijos del dueo y confan en su
recuperacin.
p) Los problemas de la batalla del euro obligarn a aumentar la
interdependencia econmico poltica de la eurozona, a dotar de mayor
rapidez las decisiones de gobernanza y probablemente a establecer un
Fondo Monetario Europeo, amn de agencias de calificacin europeas,
poltica exterior comn, ya, devaluar el euro, etc. etc. o no habr salidas.
(Noviembre -2010)
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II PARTE
MERCADOS. FUNCIONAMIENTO, MECANISMOS,
CONTRADICCIONES
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3. EL CAPITAL FINANCIERO AUMENTA SU PODER

Miguel-Felipe, tambin escribi lo siguiente que amplificaba el reto: "Sobre
lo de Mercados y capitalista. Cierto que podemos matizar, pero el capitalista
como algo "ms personalizado" se pierde en buena medida (pero no es
absolutamente despreciable, porque hoy todava sigue teniendo su
importancia tanto en las fortunas personales-familiares como en gestores)
desde la configuracin del capital financiero y el monopolismo y ms cuando
son los estados los que actan como capitalistas ultra-clsicos (no hablamos
ya solo de lo que llambamos capitalista de estado, tambin por ej. de los
fondos soberanos). En fin el problema no es el nominalismo sino el
funcionamiento de los mecanismos. Y ms problema todava como deca
el otro es que adems de explicar el mundo, habra que transformarlo y
eso..."
Aceptado el reto intentar aportar datos sobre las diferencias entre los dos
trminos, que no utilizar como palabras sino en cuanto conceptos,
capitalistas vs mercados, que encierran un contenido ms o menos preciso
y diferenciado para lo cual mostrar el funcionamiento y mecanismos de los
mercados financieros, con la intencin de aclarar este mundo que nos rodea
en los comienzos del siglo XXI sensiblemente distinto al sistema existente
en los aos sesenta y setenta origen de gran parte de nuestro bagaje
terico y experiencia poltica.
Los paradigmas anteriores quedaron obsoletos, el imperialismo de
comienzos del siglo XX, que analizaron Lenin y Hilferding, es muy diferente
del que vemos un siglo despus. Las cosas han cambiado tanto, que no
podemos pretender usar las herramientas de entonces sin ms, los cambios
producidos obligan a buscar e introducir elementos diferenciadores. Por
supuesto, en cada momento coexiste lo nuevo con lo viejo, conviven la
escoba y la electrnica, o sus equivalentes, la cuestin ser el peso de cada
aspecto para configurar la realidad, ya que no ser igual una proporcin
30/70 que 70/30. No se trata de ignorar lo viejo y quedarse con lo nuevo,
sino de aceptar la importancia de los cambios y adaptarnos. As cobra una
dimensin diferente interpretar la frase del pasado hay que hacer aicos
que nos incluye a nosotros y nuestros paradigmas, e impulsa a integrar los
nuevos elementos. El mundo no puede funcionar igual antes o despus de
que la gran potencia britnica cediera su lugar a los EEUU, ni antes o
despus de cundo stos pasaron de ser el mayor acreedor mundial, a ser
el mayor deudor El minotauro global, Yanis Varoufakis, Capitan Swing, 2
edicin febrero 2013-.
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Varoufakis desarrolla una teora sobre el Sistema Global de Reciclaje de

Excedentes, apoyada en los dficits estadounidenses, comercial y fiscal,
financiados por los excedentes conseguidos por grandes exportadores,
Alemania, Japn, China; a consecuencia de las compras de mercancas
efectuadas por EEUU los excedentes entraban en Wall Street y en los bonos
del Tesoro. Mi punto de vista de aquella poca -2003- no queda muy lejos
de esta teora como vern. Mis diferencias al respecto las mantengo
principalmente en cuanto no acepto la idea de conspiracin o planificacin,
del Plan General,-. Una visin de aquellas transformaciones queda resumida
en una parte del trabajo que publiqu en Iniciativa Socialista, -hoy
Trasversales-, nmero 69, verano 2003, con motivo de la guerra de Irak, y
que copio:
Estados Unidos y alrededores, a comienzos del siglo XXI
Estados Unidos ha invadido Irak,/ Las preguntas a responder se pueden
condensar en una por qu lo han hecho? Que ha ocurrido en EEUU en el
pasado y que est ocurriendo ahora para conducir a esta situacin de
puesta en marcha de polticas ms agresivas y duras que antao.
1.-Antecedentes. Factores econmicos.
A finales de la II Guerra Mundial, en 1945 la Reserva Federal de EEUU tena
en su poder el 80% de las reservas mundiales de oro. Su PIB y comercio
exterior representaban un 50% del conjunto mundial. Su liderazgo poltico,
econmico y militar era indiscutible, nada se poda hacer sin ellos. Todas las
instituciones internacionales que se crean lo hacen bajo su paraguas, la
ONU, F.M.I., OTAN, GATT, Banco Mundial, etc. En 1971 Nixon rompe los
acuerdos de Bretton Woods, firmados en 1944, que garantizaban la
convertibilidad dlar/oro, porque desde mediados de los aos 60 salieron
grandes sumas de oro de los bancos americanos. En 1968 los dlares
residentes en USA eran 10.400 millones frente al resto del mundo que tena
en su poder 35.700 millones. Alemania y Japn pagaban el dficit exterior y
pblico USA. En 1973, se produce la primera crisis del petrleo y en 1979 la
segunda, certificando el final del primer ciclo largo de expansin econmica
desde la II Guerra Mundial. En la dcada de los ochenta surge con fuerza la
doctrina liberal, llevando a Reagan a la presidencia en 1981, el cual realiza
una poltica de rechazo y disminucin de lo pblico, enfrentando con
recortes sociales la etapa anterior creadora del estado de bienestar, al
tiempo se produce una liberalizacin de flujos financieros internacionales y
crecimiento de la pobreza que provoca la marginacin definitiva de los
pobres del sistema electoral. Hoy producen un 33 % del P.I.B. mundial,
mientras que la Unin Europea representa un 26% y Japn un 14 %.
Sus inversiones, tecnologa, comercio exterior, control financiero, etc. son
los mayores del planeta, pero no los nicos y fueron perdiendo peso relativo
desde la II Guerra Mundial hasta su recuperacin en los aos 90. Su poder
militar hoy es el mayor del globo, con un presupuesto cercano a 400.000
millones de dlares que supone el 45% del total mundial, controlando dos
tercios del comercio de armamento.
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Estos aos de hegemona han estado sembrados de contradicciones, como

es lgico. Los dficit presupuestarios, fiscales, son constantes desde finales
de los sesenta para financiar la guerra de Vietnam. Posteriormente
gobernando los republicanos que defienden tericamente el objetivo de
dficit cero, consiguen aumentarlos. Cuando Reagan ocup la presidencia
en 1981 haba un dficit de 80.000 millones de dlares, que al final de 1984
se convirtieron en 180.000 millones, influyendo en una sobrevaluacin del
dlar de un 45% durante este perodo. Paradjicamente, ser Clinton con
los demcratas en los noventa quien los redujo hasta generar supervit,
para volver los neoliberales con Bush, a aumentarlo extraordinariamente
por los gastos militares y la reduccin de impuestos a los ricos, polticas ya
practicadas anteriormente en menor medida por el gobierno Reagan.
Mientras, los grandes capitales mundiales financian ese dficit pblicos,
adems de los privados, invertan e invierten masivamente en bonos,
acciones o dlares por las garantas de fortaleza econmica que siempre dio
la economa estadounidense respecto al resto del mundo. Por ejemplo,
grandes sumas de petrodlares (8oo.ooo millones), son invertidas
directamente en EEUU, obteniendo por ello rentas superiores a las
generadas directamente por el crudo.
EEUU pas de ser el gran acreedor del planeta en 1982 a ser el mayor
deudor en 1987, poca Reagan, con una deuda externa neta de 400.000
millones de dlares, los extranjeros posean activos en EEUU valorados en
1,54 billones de dlares, creciendo ms rpidamente que los que posean
los americanos como activos en el exterior, valorados en 1,17 billones. Se
convirti en captador del ahorro mundial, depositante de las inversiones del
resto del planeta.
El dficit comercial, es crnico desde 1968 en la Balanza por Cuenta
Corriente estadounidense que persiste hasta hoy, tomando valores de
270.000 millones en 1999, ltimo ao de expansin y xitos econmicos.
En dicha situacin comenzaron a influir desde mediados de los sesenta el
milagro alemn y japons con sus extensas exportaciones a EEUU y la
prdida de exportaciones americanas como consecuencia de la sobre
valoracin del dlar. A destacar los saldos positivos en la Balanza de
Servicios por la entrada de rentas de capital y tecnologa, consecuencia de
inversiones en el exterior y asistencia tcnica y royalties, son los mayores
comerciantes mundiales de servicios y con diferencia los mayores
exportadores de tecnologa. De las patentes concedidas dentro de la OCDE
representan ms del 50%, (Japn el 30%).
La dependencia de USA, respecto de la energa es un aspecto clave en los
acontecimientos actuales -la invasin de Irak-. La cuestin que se plantean
es asegurar el futuro, porque a pesar de ser uno de los primeros
productores mundiales de crudo, con el fuerte ritmo de crecimiento del
consumo energtico que se est produciendo y sin alternativas al petrleo
en el corto plazo, podran quedar estrangulados. Las energas renovables o
hidroelctricas representan en el mundo menos del 3%, la nuclear menos
8%, el carbn un 25% y petrleo y gas un 65%. EEUU son los mayores
consumidores de energa representando la mitad de la OCDE, lo cual
imposibilita, por imposible pensar en un planeta con consumos similares.
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El peso de las importaciones de crudo sobre el total del P.I.B. hasta la crisis
del petrleo era un pequesimo 0,2% y desde entonces hasta 1983
representaron menos del 2%. Durante la dcada de los 70, la produccin
interna cubra casi el 90 % del consumo. Pero en el 2001 las importaciones
representan un 55% y estiman distintas fuentes que para el 2025
representaran un 70%. De ah las necesidades de encontrar
aprovisionamiento a bajo precio. El problema reside en que los pozos de
petrleo estadounidenses son viejos y se estn agotando, por lo que su
necesidad de importacin aumenta velozmente, igual sucede en muchos
otros campos petrolferos de pases que no pertenecen a la OPEP, por tanto
la fuente de aprovisionamiento a la que se mira es Oriente Prximo.
Estudios del Departamento de Energa de EEUU (dominado por las
empresas energticas) indican la necesidad de un crecimiento de
produccin mundial en 10 aos de unos 40 millones de barriles diarios,
produccin similar actual a la del mayor productor, Arabia Saud y eso hoy
solo es posible doblando la produccin mxima de Irak. Los estudios de la
Agencia Internacional de la Energa no estn alejados de los anteriores,
estiman crecimientos mundiales del 60% para el 2030, desde los actuales
75 millones de barriles diarios hasta 120 millones.
Si un problema estratgico es el abastecimiento, otro es la diversificacin
de las fuentes, no quieren depender tanto de su actual gran proveedor,
Arabia Saud con el que ha empeorado la relacin intensa que tenan desde
la II Guerra Mundial, y ello es una de las piezas clave en el tablero de juego
actual. En julio del 2002 Richard Perle present un informe sobre la escasa
fiabilidad de este aliado y el alto riesgo que supona la excesiva dependencia
de su crudo, por eso haba que mirar a Irak el siguiente pas por reservas,
detrs de Arabia. Las relaciones con los saudes, su dinero y fantica
religin el wahabismo, la rama ms integrista del Islam, arraigada en
Arabia, potenciaron como aliados, junto con las armas y apoyos logsticos
pakistanes y el entrenamiento de la CIA, la creacin de los fanticos
militantes islmicos para combatir al comunismo, entonces en Afganistn,
luchadores que posteriormente se han vuelto contra sus patrocinadores
infieles norteamericanos. Despus de los atentados del 11/09 y su tibia
compasin y antes de la invasin a Afganistn, tuvieron serios problemas
diplomticos, se hablaba de traiciones mutuas entre aliados, que incluye a
los taliban y Ben Laden y parece se estn produciendo desinversiones de
capital saud de EEUU.
2.-Antecedentes. Los grandes competidores:
De ellos China es el factor desequilibrante, lo que realmente puede
representar el peligro de enfrentamiento. En la ltima dcada ha triplicado
su P.I.B., cuenta con una poblacin de 1.300 millones de habitantes y solo
desde hace un ao ha entrado en la Organizacin Mundial del Comercio,
(O.M.C.) lo cual facilitar sus exportaciones. Su potencial de crecimiento es
enorme, pero sus necesidades de petrleo son crecientes, de lo contrario
tendrn un cuello de botella o necesitarn energas alternativas hoy no
disponibles, en los ltimos 10 aos ha duplicado su consumo de crudo y
para seguir creciendo a esos altos ritmos necesita duplicar importaciones en
15 aos, porque si hasta 1995 era exportador neto de crudo, pasa desde
entonces a consumir ms de lo que produce. Sus proveedores principales
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son Irn, Rusia y desde 1997 Irak, adems de estar firmando acuerdos con
Arabia, Venezuela y Sudn. Segn encuestas estadounidenses, ms del 50
% de ellos piensan sobre China que ser un peligro futuro, contra solo un
8% que piensa lo mismo de Japn y un 6% de Europa.
El gran competidor en este perodo es la Unin Europea, por ello se
producen constantes tensiones y luchas en su relacin, entre ambos
mantienen la mayor relacin bilateral comercial del planeta. En el 2001 el
valor total de las inversiones en ambos sentidos asciende a 1.2 billones y
los intercambios comerciales de Europa a USA fueron de 182.000 millones y
de USA a Europa 158.000 millones, lo cual representa un 20% del total de
exportaciones americanas, que suponen un 30% para Asia. Su poder blando
en el mundo es similar al de EEUU. El Euro est creando seria competencia
al dlar como moneda universal, que era lo previsto desde su proyecto y
por ello fuente de problemas entre ambos. Al comenzar los noventa, las
reservas exteriores de los bancos centrales del mundo estaban nominadas
en dlares en un 70%, en 1999 al comenzar el euro ya represent el 10%
de las reservas mundiales. Hoy el dlar supone el 57% de las reservas y el
euro el 29%.
Desde hace 30 aos, polticos, economistas, financieros y periodistas, tratan
de explicar y justificar la sobrevaloracin del dlar, ponen argumentos y
ejemplos para demostrar simplemente que las causas del tipo de cambio del
dlar estn contenidas en el poder de EEUU. Helmut Schmidt, ex canciller
de Alemania, se irritaba notablemente con este tema repitiendo que el dlar
estaba un 30% sobrevaluado y que tenan la mayor deuda externa, mayor
que la de Brasil y no se actuaba igual que en otros casos, ahora en los
ltimos aos se est devaluando un 40%. El poder del dlar en el comercio
mundial empieza a resentirse y parece que Irak, y otros quieren/queran
referenciar el comercio del crudo en euro, eso daara al dlar, aumentando
la tendencia del mayor peso euro en la economa y comercio mundiales.
Hoy que el euro est a 1,18 por dlar no significa que sea bueno para
Europa, de hecho podra ser uno de los graves problemas futuros para los
europeos, porque exportarn mas las empresas norteamericanas,
eliminando de algunos sectores y/o pases a los competidores. En todo caso
con los tipos de inters ms altos del euro, parece que se venden dlares
para comprar euros, por tanto su cotizacin sube respecto al dlar, pero los
tipos de cambio de moneda no indican necesariamente la fortaleza
econmica de un pas.
3.-Antecedentes. Factores Polticos e Ideolgicos. El poder blando.
La cada de la URSS y de su bloque, la derrota del comunismo y de su
influencia poltica e ideolgica, comercial y militar, es un factor estratgico
determinante en la toma de posturas de polticos, gobiernos, empresas y
grupos sociales en EEUU, signific la derrota de un poder de contrapeso en
su rea de influencia y en cada pas capitalista del globo, adems influye
significativamente en un sector de estadounidenses que considera han
vencido y derrotado al enemigo y sintindose ganadores quieren ostentar la
hegemona mundial sin cortapisas, el derecho de victoria, el dominio sin
dilaciones. Para qu los poderes blandos si tienen los duros.
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El poder blando de EEUU, poder poltico y cultural, econmico, comercial,

diplomtico, su capacidad de influir y acercar a sus posiciones a pueblos y
gobiernos, era enorme y en crecimiento desde hace cincuenta aos y no
sabemos si dicho poder lo seguir manteniendo o lo estarn dilapidando con
la utilizacin abrumadora del poder duro. Joseph Nye define el poder blando
como la capacidad de atraer y actuar,no solo es influencia, si consigo que
me imiten y compartan valores, ser ms fcil conseguir que otros quieran
hacer lo que yo quiero hacer, al mismo tiempo que mantiene que EEUU no
puede lograr unilateralmente sus objetivos.
Ese poder se manifiesta en la exportacin cultural, (forma de vida), el gran
cine norteamericano, programas de televisin, la msica, literatura,
deportes, arquitectura, tecnologa, en la atraccin que representa para
cientficos y estudiantes extranjeros. En el ao 2000 haba medio milln de
expertos extranjeros, adems de los estudiantes, residiendo en sus
instituciones educativas. Desarrolla programas e incentivos econmicos y
culturales en todo el mbito mundial, con presencia en casi todos los pases
(presencia militar en ms de cien) No podemos dejar de resear por la
importancia que tuvo en el pasado y la que tendr ahora, el poder e
influencia de la intelectualidad americana, y de grandes capas de poblacin
para generar democracia, ilusin y nuevas formas de libertades individuales
de feminismo, libertades sexuales y formas familiares diversas, defensa de
derechos medioambientales y alimentarios. A pesar de la fama de sociedad
desregulada que tienen, fue la primera donde se instaur el salario mnimo,
antes que en Europa, en el estado de Massachusetts en 1.912 pasando al
Congreso y conjunto del pas en 1.933. Durante el ao 2000 dicho salario
fue de 140.000 ptas. mientras en Espaa era de 71.000.
El trabajo de la mujer, que para muchos mide la capacidad de
modernizacin social, puede citarse como ejemplo. EEUU tiene una de las
mayores tasas de actividad femenina, 68%, (en Espaa 35%), con tasas
similares incluso para las madres con hijos, refleja un enorme trabajo de
igualdad, de tolerancia, de lucha social y cvica por parte de muchos grupos
y personas que incluyen empresas, trabajadoras, sindicatos, poderes
pblicos, familiares, colegios, guarderas, transportes, asistentes sociales,
servicios, comercios, vecinos, etc. Estos datos pretenden hacer una llamada
de atencin a nuestra humildad para que no generalicemos tanto, llamando
carcas a los norteamericanos, ya que hace aos siguiendo parecido criterio
generalizador podran habernos llamado espaoles asesinos fascistas,
aunque nosotros no lo furamos.
En definitiva el mundo norteamericano presenta gran atraccin para
mltiples sectores del planeta, por diferentes motivos, en la sociedad
estadounidenses estn contenidos tanto el Sptimo de Caballera y el
general Custer, como los sioux y Toro Sentado. Aquello de que todo lo
integraba y asuma el sistema, expresaba una realidad; en su interior
conviven mundos muy diferentes, y nos encontraremos con aspectos del
poder blando sobre sectores de izquierda, al mismo tiempo que existen
multitud de aspectos de influencia sobre sectores derechistas. Su influencia
en universidades y escuelas de negocio, en el mundo empresarial y poltico,
en sectores productivos, en formas de vida, vestido, alimentacin,
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comportamientos urbanos, etc. es notoria en todo el planeta. Quin de

nosotros no est cansado de ver las inmensas colonias de adosados que se
extienden por pueblos y ciudades destruyendo la idea de ciudad europea,
despilfarrando recursos y territorio o la implantacin del estilo mall zonas de
ocio y centros comerciales fuera de las ciudades que solo quedan como
dormitorios?
Estos aspectos de la sociedad yanqui merece recordarlos porque, siendo
ciertas las ideas sobre el peso religioso y reaccionario en la formacin de
EEUU no menos cierto son la expresin de otras ideas contra las guerras, o
en defensa de los derechos civiles, a favor y lucha por libertades
individuales y colectivas, en un pas de 290 millones de habitantes,
procedentes de docenas de pases, razas y culturas con decenas de idiomas
y religiones, (sin religin ni idioma oficial legalmente reconocido como tal)
que han tenido que practicar al menos un cierto pragmatismo tolerante que
permitiera vivir socialmente de forma civilizada.
4.-En la dcada de los 90, se produce un salto adelante de la
economa, que no lo es todo.
Durante las dcadas de los aos ochenta y noventa la pobreza y riqueza se
extreman y existen datos que as lo confirman, como tambin los hay que
muestran que algunas mejoras se produjeron en amplias capas de
poblacin durante el gobierno demcrata de Clinton en los noventa. La
metfora del caballo y el gorrin, segn la cual si se le da suficiente avena
al caballo algo caer para los gorriones, contaba J.K. Galbraith. Los datos
del impulso econmico de esta dcada permiten que hayan saneado su
dficit presupuestario y hayan vuelto a colocarse en primer lugar respecto a
productividad del trabajo y en cuanto a tecnologa, con gran salto adelante
comparativamente al resto del mundo. La mejora de los noventa no debe
esconder el tremendo aumento del gap entre pobres y ricos que se produjo
desde la contrarrevolucin conservadora de Reagan, lo cual provoca que el
nivel de vida del 10% de los ms pobres sea significativamente ms bajo
ahora que hace una generacin y que el 5% ms rico lo sea mucho ms que
antes. El destrozo social y la marginacin a que han sido conducidos
millones de norteamericanos los ha expulsado del sistema (absentismo
electoral 60%) para provecho de la minora de poder, que conociendo sus
efectos los pronuncia an ms.
En un artculo, publicado en 'El Pas' del 7 de noviembre del 2000, Por qu
no son felices los estadounidenses Robert D. Putnam y Thad Williamson,
explicaban la paradoja de cmo mientras la economa mejor
sustancialmente durante la etapa Clinton, las encuestas recogan un fondo
social preocupante y vaticinaban serios problemas, lo cual dificulta
mantener la idea de que la crisis econmica anticipa o provoca la situacin
actual.
/
El fin de la convertibilidad oro/dlar, marc una etapa a partir de la cual
EEUU dio un zarpazo para retomar poder, apoyado en el dlar moneda
mundial y la imposibilidad de sus competidores para destruirlo, saldran
perjudicados, impuls una dcada de tipos de inters al alza, y una subida
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de precios de materias primas, perjudicando la competitividad de los

competidores, junto con una contencin salarial interna, para volver a
impulsar la acumulacin. Hasta el despegue de los noventa y otra vez
sustanciales cambios apoyados en la globalizacin, mercados y emergentes,
se aceleran las transformaciones, invalidando considerar el mundo parecido
a como era antes. Los gigantescos cambios convierten China en una de las
dos potencias hegemnicas globales. Al tiempo del extraordinario aumento
de las economas de pases emergentes, que les catapulta a otra dimensin
de poder mundial, no solo econmico, tambin poltico, ideolgico, militar,
cultural. Contrapeso de la prdida de fuerza de la Unin Europea.
El centro de los cambios no se reduce a que algunos aspectos se repitan, injusticias, explotacin, poder del capital- sino al salto cualitativo que
representan rasgos del pasado, aparentemente similares en el siglo XXI,
pero muy diferentes. No todo es igual, aunque existan explotacin e
injusticias, desde in hilo tempore. La dimensin globalizadora actual es
diferente a aquella del pasado, entonces se apoy en el carcter nacional
del capital que se expanda pero regresaba, ahora es aptrida, buscando
nsulas particulares alejadas del estado. Su fuerza expansiva ha llegado a
todo el mundo y no solo a algunas regiones como entonces, la posibilidad
de actuar de forma inmediata en el planeta entero no exista entonces, la
asuncin e interpretacin de los criterios de riesgos econmicos, son
diferentes, el peso del capital financiero aplasta la economa real,
alejndose del poder del capital industrial y agrario, entonces bsico.
El crecimiento de la financiarizacin de la economa mundial ha sido
gigantesco en estos ltimos veinte aos, aumentando su peso relativo en
relacin al conjunto del PIB mundial, lo cual indica un grado enorme de
concentracin. A finales de la II Guerra Mundial en EEUU, el peso del sector
financiero representaba menos del 30% del PIB, ahora 50 aos despus
representa 3 veces ms. La importancia de los mercados aument
considerablemente, creciendo las transacciones financieras de forma
desmesurada, muy por encima del crecimiento del PIB y comercio mundial,
cada vez con menores restricciones, cada da con mayor separacin de
stos con la economa real.
Nunca el mundo vio tal capacidad de intervencin financiera global,
concentrada, inmediata y con tanto poder de influencia integradora, o
destructora, nunca hubo tal capacidad de destruccin econmica global, los
riesgos sistmicos globales son reales, como ha mostrado la crisis actual,
golpeando a todos los sectores, clases, regiones... por supuesto, a unos
ms que a otros, pero no podemos desdear que el monstruo se ha comido
gigantes financieros, grandes fortunas, gobiernos de todas corrientes y
clases medias y trabajadores. Siempre existi posibilidad de destruir, pero
no tanta, ni tan concentrada, ni tan rpidamente, ni tan descontrolada,
podramos establecer un smil con la diferencia entre la capacidad
destructiva de las armas tradicionales y el armamento atmico, que pas a
otra dimensin. Por eso son el campo de batalla donde todos los poderes
quieren influir y controlar los nuevos equilibrios que se definan tanto
nacionales, como trasnacionales, o mundiales.
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El dinero crece y diversifica sus formas y circulacin

El poder de los mercados financieros est basado en las mareantes cifras de
dinero que mueven en un entorno mundial y de manera inmediata. -Debe
entenderse que mareantes cifras suelen ser en gran parte, solo eso, cifras
que no productos reales, puesto que millones de operaciones se liquidan por
diferencias entre precio inicial y final, sin entrega del activo real, las
apuestas sobre expectativas se hacen sin tener el dinero total
comprometido-. La novedad es que operan en todo el mundo 24 horas
todos los das del ao. La mundializacin de procesos y operaciones impide
prcticas anteriores abriendo una nueva etapa, por ejemplo, impide que
una decisin poltica tomada en un solo pas respecto a una subida de
impuestos a la banca, a los ricos, o aplicar la Tasa Tobin, pueda tener
resultados positivos si no es igualmente implantada en un conjunto de
pases suficientemente amplio y homogneo. La globalidad de los mercados
obliga a los poderes polticos a actuar globalmente si quieren restablecer un
nuevo equilibrio de poder que estn perdiendo, ya que la intervencin
nacional es intil.
La influencia de los mercados tiene su fundamento en el dinero que
manejan, constituyendo su combustible, el cual procede de muy diversas
fuentes de ahorro que se recolectan y agrupan en diferentes formatos, tipo
depsitos en los bancos y cajas, o en forma de excesos de liquidez en
grandes empresas comerciales con necesidad de colocar, o la necesidad de
blanquear en estructuras del crimen organizado como narcotrfico, etc.
Entiendan que el dinero no es solamente las monedas o billetes de sus
bolsillos, tambin puede tener otras formas, incluso como anotaciones en
cuenta. El dinero puede servir para acumular y guardar una parte de la
riqueza y para utilizarlo como medio de pago e intercambio por compra
venta de cualquier mercanca o servicio, tambin puede utilizarse como
medida de valor de las cosas. El dinero al igual que otras mercancas, tiene
precio, los tipos de inters, y su movimiento puesto a trabajar puede
aumentarlo. Su almacenamiento inmobilizado puede contribuir a
desgastarlo, por la inflacin, la subida de los precios acta como un ratn,
come parte de su valor aunque los billetes conservaran la cifra terica, de
manera que la misma suma de billetes guardados en un cajn puede
contener menor valor al cabo del tiempo que cuando se guard.
Simplificando; el dinero lo crean los estados, las autoridades monetarias, en
general representar el valor de la riqueza existente y si aumentara sta,
debera aumentar su cantidad en circulacin. El dinero tambin lo crean los
bancos cuando prestan a alguien, los bancos centrales en esta crisis
aumentaron considerablemente sus crditos al sistema bancario para
facilitar liquidez y combustible a la economa deprimida. A su vez si los
bancos reciben del banco central y prestan una parte, estarn creando
dinero, si el prestatario dejara en depsito una parte del prstamo, el banco
podr seguir el ciclo de creacin de dinero volviendo a prestar. Si
aumentara la cantidad del dinero existente, sin aumentar la produccin
nacional de manera equivalente, en teora le afectara la regla de a mayor
cantidad menor valor, y aparecera la inflacin a medio plazo. En el cuadro
de apertura el dinero mundial se ha multiplicado por 3 desde 1995.
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En el cuadro pueden ver una clasificacin referida a los ALP -considerada la

M4-, activos lquidos en manos del pblico, para obtener una visin amplia
del dinero. Corresponde a unos apuntes de un curso de 1988 sobre
mercados monetarios recibido por el que suscribe, impartido por un antiguo
colega, gran matemtico y econmetra, experto en mercados financieros,
Angel Vilario Sanz, con libros como Turbulencias financieras y riesgos de
mercado editorial Pearson, Derivados editorial Prentice Hall, El sistema
financiero espaol Editorial Akal.
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El ahorro mundial es el combustible que utilizan los mercados

Dentro de los mercados encauzado como ahorro, el dinero se mueve,
invierte o acumula, en activos reales, fincas, casas, industrias o en activos
financieros que muy simplificados pueden ser: Pagars y bonos de empresa,
ttulos hipotecarios, cdulas, letras del tesoro, bonos y obligaciones del
estado, acciones y seguros de vida, planes de pensiones y jubilacin,
fondos La decisin a tomar por cada individuo depender del objetivo que
pretenda conseguir, teniendo en cuenta que rentabilidad y riesgo fijan
criterios, si quiere seguridad, en general tendr menor rentabilidad. En
general una mayor seguridad se tiene idea de obtenerla con dinero en el
colchn o en la cuenta corriente a la vista, lo cual dicho de paso, olvida que
el dinero parado, inactivo, no es el ms seguro, puesto que va perdiendo
valor siendo mordido por el ratn de la inflacin.
As unas personas simplemente depositarn el dinero en cuentas corrientes
para usarlo diariamente y tener algo de liquidez, mientras otros guardarn
una parte en depsitos a plazo, con un cierto inters que les rentar algo
que impida la mordida de la inflacin Los caminos son muy variados,
pasando por la renta variable, esperando dividendos de dichas acciones o
plusvalas mediante su compraventa, o invirtiendo en renta fija, comprando
bonos del estado o de una empresa esperan una renta que reciban
peridicamente, o bien metern parte del dinero en planes de ahorro o
pensiones como apoyo a su vejez, etc. etc. Aunque las cifras individuales
sean pequeas, a escala pas pueden representar grandes sumas, que se
convierten en cantidades de dinero colosales si utilizamos la escala regional
o mundial, procedentes del conjunto de la poblacin, no exclusivamente
representativas de los ricos. En las noticias espaolas sobre las preferentes
vemos miles de afectados trabajadores y jubilados, que eran los que tenan
los ahorros de toda una vida en esas cajas.
El peso del ahorro espaol es proporcionalmente comparado con otros
pases, enorme en vivienda, y menor en activos financieros, -similar el
patrimonio que mostraron los diputados- Del sentimiento de propietario de
mi casa, mi castillo, se aprovech la burbuja que ya tena un territorio
emocional conquistado para ponerse en marcha, no obstante en los ltimos
veinte aos se empieza a producir un cambio en relacin a los activos
financieros. A final del siglo XX en Espaa haba 9 millones de partcipes en
fondos de inversin, convendrn que es imposible que todos fueran ricos, ni
siquiera clase media, forzosamente en esa cifra haba millones de
trabajadores entre todos los fondos gestionaban un patrimonio de 35
Billones de pesetas-. Las instituciones que acumulaban y canalizaban el
dinero, tradicionalmente fueron los bancos y cajas, cooperativas de crdito,
compaas de seguros y hoy los potentes fondos de inversin. Seguimos
con Espaa, cuyos ahorros en el 2007 eran equivalentes al PIB, poco por
encima de un billn de euros, colocados una mayora en depsitos
bancarios, 40% aunque con gran prdida de peso respecto a 20 aos antes
que representaban el 65%, con inversin directa cercana a 31%, en bolsa
variable un 25% y en fondos de inversin, de pensiones, y seguros un 26%
con fuerte crecimiento al alza en los ltimos 20 aos, que se invierte en los
ltimos aos.
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Hemos visto el ahorro desde un lado, si lo miramos desde el lado opuesto,

veremos ese ahorro llegar a corporaciones gigantes y empresas medianas o
pequeas y a estados o gobiernos, que tomado como crditos, realizan con
esos recursos inversiones esperando obtener retornos superiores a los
costes de tomarlo prestado. Este proceso se realiza tanto a escala pas,
regional o mundial. Espaa ha sido un pas con poca capacidad de ahorro
interno, por lo que ha necesitado para sus inversiones privadas y pblicas
tomar prestado del ahorro exterior a travs de los mercados. Hay pases
con capacidad de generar ahorro superior a las necesidades de inversin y
prestan los sobrantes fuera, a travs de los mercados. En esta situacin
podemos considerar a Alemania y actualmente a los pases emergentes.
Los mercados son el terreno en el que juegan tantos diversos actores, con
diferente potencial, cada uno con su propio inters y contradictorio con la
mayora de los otros desde su ptica individual o colectiva, regional o
nacional, tanto ahorradores, como prestamistas, inversores, como
empresas, gobiernos como jubilados, trabajadores como rentistas,
especuladores como millonarios, granjeros como abuelos, industrias y
sectores productivos, bancos y compaas de seguros, pensionistas y
grandes constructoras, soadores de proyectos transocenicos y pymes,
emprendedores y tecnolgicas, energticas y muchos etc. etc.
En general, los gobiernos y grandes corporaciones no acuden a capitalistas
privados para financiarse, hoy todo el mundo funciona con el crdito
tomado a travs de intermediarios en los mercados contra emisiones de
ttulos, casi todo proyecto en casi todos los sitios necesita financiacin y
para ello acuden all donde se encuentran las instituciones de inversin
colectiva que han captado previamente el ahorro de cientos de millones de
personas, incluidos los millones de dlares de la zona oscura, drogas,
prostitucin, armas En los mercados, los captadores del ahorro mundial
son prestamistas, los que encarecen la financiacin privada y pblica hasta
hacernos pagar 35.000 millones de euros por intereses, en 2012, suma
superior a la totalidad de recortes espaoles- o los que pueden derribar
gobiernos y monedas, como el euro, si cerraran el grifo de la financiacin.
Los capitalistas individuales siguen la senda de los mercados, operan en
ellos pero no tienen la capacidad de controlarlos, por supuesto iteran con
ellos, se relacionan e influyen pero no controlan.
Espaa, ahorro canalizado en gran parte a vivienda, menor en activos financieros,

dentro de los cuales, tambin crecen ltimamente los fondos de inversin. Inverco.
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Compaas de Seguros, Planes de pensiones, fondos de inversin...

El poder del dinero aumenta cuando se concentra en pocas manos, y en las
dos ltimas dcadas aument su concentracin considerablemente al ser
recogido de todos los rincones del planeta por bancos y otras instituciones
financieras como los fondos que han ido ganando enorme peso. El dinero se
negocia en forma de activos financieros en mercados, de los que existen de
diversos tipos, materias primas, opciones y mercados de capitales entre
los que destaca el de letras y bonos pblicos, el mayor del mundo. Las
aseguradoras y los fondos de pensiones e inversin aumentaron su poder
velozmente en los ltimos 20 aos, pasando en la OCDE de sumar activos
de 14.000 millones de dlares en 1990 a 47 Billones en 2003. Las
instituciones de inversin colectivas hoy pueden estimarse en unas 100.000
entidades, en el mundo.
Las compaas de seguros aumentaron su poder al captar una
importante cuota del ahorro mundial participando en los mercados con todo
tipo de seguros, ganaron importancia por los vnculos con el crecimiento del
comercio mundial, sin olvidar su tradicional participacin en los mercados
asegurando contingencias de crditos y ahora los nuevos avatares
financieros, desde hipotecas hasta los derivados, adems de con una amplia
gama de seguros de vida, unit linked, jubilacin y ahorro, planes de
futuro por los que ofrecen una determinada rentabilidad a quienes les
dejan sus ahorros que ellos recolocan. Tambin tienen fondos de inversin
vinculados. Las grandes compaas seguradoras tienen secciones
autnomas que se extienden a los modernos riesgos financieros para
facilitar su recorrido, AIG-FP, Zurich Re FP, Swiss Re FP, Credit Swisse FP
Los fondos, planes de pensiones son patrimonios creados para satisfacer
y soportar planes de pensiones, individuales y colectivos y cuyo dinero se
retira solo en tal momento o situacin especialmente determinada,
generalmente con estmulos fiscales, a diferencia de los fondos de inversin
sin ellos y mucho mas mviles. Los fondos de pensiones mundiales
sumados pueden acercarse al PIB del planeta antes de la crisis poda estar
en torno a 70/75 BILLONES de dlares. La magnitud de PIB se mide
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anualmente, no confundan con el ahorro acumulado de aos- as podemos

imaginar el potencial que representa mover esos capitales a travs de los
mercados, porque sin duda as es como funciona el sistema, no habrn
pensado que estaran guardados en los stanos de los gobiernos.
El estudio que realiza anualmente la consultora Towers Watson, -en el
cuadro anterior aparecen importes del ao 2002 que son doblados en 2012ofrece para este ao un volumen de capital en fondos de pensiones de 30
billones de dlares, situado en los 13 mayores pases del mundo, que segn
dicen supone cerca del 90% del mercado mundial. El fondo de pensiones del
Gobierno japons, para sus pensionistas, que es de los mayores del mundo,
puede tener invertidos 1,3 billones de dlares. Espaa se encuentra lejos de
las grandes cifras, el fondo de reserva de la Seguridad Social espaol,
estara en el puesto 25 con unos 65.000 millones de euros, y den por
supuesto que invertido como est en su casi totalidad en deuda pblica
espaola, un impago, una quita, un default, repercutira inmediatamente en
el impago de pensiones, as que la locura planteada por algunos de negarse
a pagar la deuda espaola deberan repensarla detenidamente, al igual que
otras opciones como la de salir del euro, alternativas que requieren
profundos estudios y discusiones sobre costes de las mismas.
Los fondos de inversin se han constituido como grandes poderes

financieros, pueden acumular y gestionar 20 BILLONES de dlares, son
instituciones que concentran dinero de millones de personas, no solo de
grandes fortunas, tambin de granjeros y jubilados, de estibadores y
obreros industriales, de sindicatos occidentales, etc., que invierten en todos
los plazos y negocios que ustedes puedan imaginar, desde salud y
educacin, pasando por materias primas, bonos corporativos, deuda
pblica, ndices, derivados. Los hay especializados en mercados de activos
inmobiliarios o mercados de dinero, en deuda pblica, o bonos corporativos,
en grandes riesgos o bajos, en acciones de tal o cual tipo, en sectores de
produccin determinados a escala mundial, o limitados a pases concretos,
con exigencias de altos mnimos para participar o de pequeas cantidades,
con muchas o menos comisiones lo que quieran imaginar, lo encontrarn.
Una de las mayores gestoras de fondos de bonos del mundo es PIMCO (se
trata en teora de una seccin de la aseguradora alemana Allianz) cuyo gur
es Bill Gross uno de los ms influyentes agentes financieros del planeta
mueve ms dinero que el PIB espaol. Si sumamos BlackRock otro de los
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gigantes de bonos, pueden gestionar 5 Billones de dlares, -casi tanto

potencial como Alemania y Francia juntas- as que cualquier movimiento
que realicen respecto a comprar o vender deuda soberana, en cualquier
parte, tendr amplsimas repercusiones. Las cifras deben tomarse con
cuidado puesto que son cambiantes a cada momento, por prdidas, o
traspasos o ventas a otras compaas, pero dan una idea de su magnitud
global- Para tener una idea de sus dimensiones piensen en que el
rendimiento anual obtenido por PIMCO, puede ser superior a 200.000
millones de dlares equivalente a todo el gasto social de los Presupuestos
Generales del Estado espaol, pensiones, desempleo, mas todo tipo de
prestaciones Espaa no est entre los primeros mercados de fondos de
inversin, constituyendo prioritaria su inversin en vivienda.
Los Hedge founds, o fondos de riesgo, o cobertura, o fondos de fondos,
no son nuevos, ya conocidos en los aos 50, aunque su expansin sea
reciente. Son una parte pequea del total, -unos 18.000 fondos que
gestionan unos 2 billones de dlares. En Espaa existan 65 con unos 1.500
millones de euros.- pocos aunque importantes por sus movimientos y
agresividad en busca de alta rentabilidad en entornos de alto riesgo, que
pueden inducir movimientos a otros sectores del mercado, habitualmente
utilizan profusamente crditos. Su papel en los mercados de derivados es
muy importante pudiendo cubrir un tercio de sus transacciones. Las cifras
que mueven apabullan, nada que ver con un capitalista clsico, incluso
banquero, -en el segundo semestre de 2010 los 10 mayores fondos de
riesgos, ganaron ms que la suma de los 6 grandes bancos del mundo
Moiss Nam- . Si apabullantes son las ganancias, gigantescas son las
prdidas, cuando caen, producen tsunamis catastrficos provocados por su
altsimo apalancamiento. La diversidad de poderes relativiza todo, incluso
suponiendo un acuerdo de todos ellos, quedan lejos del poder de los bancos
centrales, comparen con las cifras de BCE y la FED, situadas ya en 3
TRILLONES de dlares. (1 trilln americano equivale a 1 billn espaol. 1
billn americano son 1.000 millones espaoles) Lo anterior muestra que no
hay un poder, sino poderes plurales peleando, con resultado en ocasiones
imprevistos como mostr la famosa accin de George Soros en 1992
vendiendo 15.000 millones de libras comprando dlares y anunciando que
la libra caera, influy y consigui provocar la cada de la misma.
El cuadro de la derecha refleja el desastre de Madoff , publicado por la Fundacin Inverco:

http://www.fundacioninverco.es/documentos/publicaciones/9995_EL%20IMPACTO%20DE%20LA%20C
RISIS%20ECONOMICA%20FINANCIERA/C4_BLOQUE%20IV-Capitulos%2019%20a%2024.pdf
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Los fondos soberanos

Son fondos de inversin propiedad de un pas, -muy poco que ver con un
capitalista privado- son patrimonio pblico, controlados por el gobierno,
relativamente nuevos actores en el panorama econmico global, porque
aunque nacen por los setenta en EEUU con las rentas del petrleo de
Alaska, es en estos ltimos aos cuando estn cobrando alto protagonismo.
Constituidos o dotados con las rentas, por ejemplo del petrleo, de
exportaciones determinadas, de reservas de monedas extranjeras, de
privatizaciones, etc. son fondos de inversin controlados por gobiernos, a
travs de sus gestores como todos, que invierten en deuda soberana,
compran participaciones empresariales, bancos en quiebra o cajas de
ahorros, o bonos corporativos.
China tiene tres de los mayores del mundo, como en todo, el gigante
apuesta a lo grande, entre los tres gestionan activos cercanos al billn de
dlares. Con ellos invierten en empresas chinas y occidentales y en deuda
soberana de otros pases. Significativas son las inversiones en EEUU. Como
era de esperar los vinculados al petrleo de Oriente estn en los primeros
puestos, el de Abu Dabi probablemente sea el mayor del mundo de
dimensiones comparables a los tres chinos juntos, tambin los encontramos
en Arabia Saud y Kuwait de dimensiones algo menores al de Noruega,
como el de Singapur. Uno de los mayores del mundo es el de Noruega,
podra tener un patrimonio de 550.000 millones de euros, -el fondo de
reserva espaol pueden ser unos 70.000 millones- dicho patrimonio tiene
como objetivo asegurar las pensiones de los trabajadores noruegos, cuyos
activos gestionados equivalen a la mitad del PIB espaol, pues bien hace
pocos das saltaba la noticia de que este fondo haba comprado durante el
ao pasado gran cantidad de deuda espaola, desinvirtiendo de la griega y
pasando a la espaola, llegando a tener unos 3.500 millones de euros de la
misma, lo que significaba gran peso en su cartera, era el 6 valor
importancia. Parece que el fondo soberano ruso, tambin incorpora deuda
espaola a su cartera. Y probablemente tambin un chino.
Compran deuda espaola por el atractivo de su alta rentabilidad, la cual ha
subido estos das repentinamente, o dicho de otra forma lo que a ellos les
beneficia es lo que a nosotros nos perjudica, si la rentabilidad sube para
ellos, el precio de venta ser menor, nos costar ms pagar intereses por
nuestros prstamos. Rentabilidad que ellos miden en funcin del riesgo
esperado, parece que asumible por estos fondos soberanos, que confan en
que pagaremos, o eso es de lo que trata de convencerlos el Gobierno y
Presidente en tantos viajes de ltimos tiempos. Para aquellos defensores del
paradigma de la explicacin a travs del neoliberalismo, constato dos
aspectos contrarios de la misma realidad, que ambos se producen sin poder
precisar de forma ntida su contenido de clase ya que puede arruinar a unos
pases globalmente y enriquecer a otros. Arruinar a empresas y bancos
espaoles y enriquecer a clases medias noruegas, chinas o rabes de
Oriente Medio.
El problema para el capitalismo liberal, defensor acrrimo del mercado, es
que estos fondos con capital pblico, propiedad de estados, controlados por
gobiernos, estn comprando de todo en la economa globalizada y un tanto
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desregularizada en estos tiempos de crisis compran deuda pblica y

tambin empresas industriales, bancos y cajas, salvando de la quiebra y
apropindoselos algunos de los gigantes protagonistas de estos aos, con el
resultado de que esas empresas privadas sern pasarn a semipblicas
controladas por gobiernos de otros pases.
As, mientras unos privatizan a diestro y siniestro, otros aumentan lo
pblico a la misma velocidad, pespunteando las fronteras de la economa
cada vez menos claras, porque, lo pblico, al servicio de quin? y segn en
donde, qu funciones tendr? De manera que si a lo anterior sumamos las
guerras comerciales, la guerra de las divisas, no es de extraar el aumento
de los nacionalismos y los intentos de aumentar el proteccionismo, con la
cascada de polticas populistas. Por cierto la carrera de armamentos en Asia
es colosal, y tambin en Sudamrica. (18-06-11)
Fondos soberanos de inversin: La forja de un nuevo orden econmico mundial?

Victoria Barbary
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4. RENDIMIENTOS DECRECIENTES FORZARON LOS CAMBIOS

Las tasas de ganancia de la banca y otros sectores tendan a ser iguales en
el pasado. Marx deca que, si un sector obtuviera muy superiores ganancias
a otros, los capitales se desplazaran, tendiendo en el medio plazo a igualar
nuevamente las tasas de ganancia. Eso es lo que muestran los estudios en
EEUU, que recogen los grficos, una similar tasa de beneficio
histricamente. Pero, en la ltima dcada del siglo XX las tasas del sector
financiero se disparan creciendo el doble que otros sectores hasta
explosionar la crisis. Ahora vuelven a crecer con nuevo impulso por encima
del resto de sectores-.
En los cuadros del Deustche Bank Global Markets Research- vern en
secuencia histrica desde 1802 y ltimos aos abajo, los rendimientos de
capital anualizados, de acciones, los dividendos tradicionales, que pierden
fuerza en relacin a los rendimientos por Bonos Corporativos y los del
Tesoro de EEUU. Vean en los otros cuadros que el negocio de la bolsa, no el
cobro de dividendos sino la compraventa de acciones con intermediacin
financiera, las quities -acciones o renta variable-, gobiernan la rentabilidad
del perodo del largo plazo, por encima de las commodities, -mercancas,
materias primas-. No pierdan de vista que si las tasas medias de ganancia
bancarias se reducen, una salida para mejorar los rendimientos de cada
banco es incrementar al mximo las operaciones a realizar, mover dinero,
aumentar la velocidad de circulacin, inundar la vida de Money, Money,
Money...
Rendimientos del Tesoro vs rendimientos Bonos Corporativos vs Rentabilidad por

dividendo de capital Son blue chips, las mejores compaas.
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Tasas de ganancias decrecientes empujan a celebrar millones de

operaciones financieras para lograr altos beneficios
En cifras generales en los 70 y 80, el sector financiero de EEUU obtuvo unos
beneficios que podran representar el 16% del conjunto empresarial,
llegando al 30% en los 90, y por encima del 40% pasando al siglo XXI.
Jim Reid, jefe estratega de crdito del Deutsche Bank, en Londres, present
un estudio en el 2008, que ha recorrido mucho desde entonces, en el cual
mantena que durante la ltima dcada el sector financiero haba
ganado un exceso terico sobre el PIB de 1.2 billones de dlares,
muy por encima del resto de sectores productivos.
El estudio indicaba dos cuestiones importantes:

1)
Histricamente los beneficios de los diferentes sectores productivos fueron

similares, incluso con tendencia decreciente los del sector financiero desde
los setenta. Este aspecto es coincidente con otros estudios que marcaban
esa cada de rentabilidad financiera por unidad de capital.
2)
El sistema financiero desde los noventa ha experimentado un enorme

crecimiento en los beneficios, muy por encima de otros sectores de capital.
Coincidente en el tiempo con estrategias de crecimiento de operaciones y
productos financieros, cada vez ms globales y con menor regulacin.
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Varias conclusiones deban extraerse de ello, una de las cuales basada en la

teora marxista que defiende la tendencia en el medio plazo a equilibrar las
tasas de ganancias entre distintos sectores productivos. Por tanto los
mercados deberan equilibrarse purgando el exceso, provocando prdidas
considerables de similar cuanta al sector financiero, para acercar tasas de
beneficios entre diferentes capitales, pues lo contrario no era posible
extenderlo a largo plazo ya que los capitales abandonaran sectores
productivos de la economa real para colocarse en el financiero que es
realmente lo ocurrido en estas dos dcadas- lo cual forzara a la baja las
rentabilidades hasta reencontrar un nuevo equilibrio, o que en caso de
mantenerse llegara un momento en el que los desequilibrios haran
explotar el sistema.
El mismo asunto, antes y despus, siempre tuvo un lugar en sectores
marxistas. En este caso en la revista Monthly Review "La implosin
financiera y estancamiento" diciembre de 2008) artculo muy interesante de
donde proceden los siguientes cuadros que ellos toman del dossier del
discurso del Presidente de EEUU de 2008. -Idea que copi Zapatero
realizando aqu su informe econmico del presidente.Observen el crecimiento de las cifras del sector financiero, tanto las de
deuda, como las de beneficios comparados con el crecimiento de PIB y del
sector real de la economa. Financial profits, saltan por encima de la curva
de crecimiento del PIB en los noventa, estando hasta ese momento por
debajo de los non-financial profits, y disparndose a mediados de la dcada
por encima del crecimiento del PIB y de los beneficios del resto de sectores.
Similares datos refleja el cuadro del inicio del D.B. al que hacen referencia
los primeros prrafos sobre Jim Reid.
En los rendimientos decrecientes de los negocios tradicionales puede

encontrarse una explicacin para cambios y bsqueda de rentabilidad en los
mercados a travs de nuevos productos apoyados en la informtica y la
globalizacin. USA. Cuadros de Deustche Bank Global Markets Research-
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Rendimiento (Shiller. Ratio precio/ganancia) acciones vs Bonos del Tesoro 10 aos.
Rentabilidad Bono del Tesoro a 10 aos desde 1790, tendencia decreciente hasta la
II Guerra a partir de ah, etapa de alto desarrollo hasta los ochenta y gran cada.
Rendimientos desde 1900 ascienden al mximo pico en los ochenta y caen.

A partir de entonces comienzan grandes cambios en los mercados.
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El crdito fue la palanca sobre la que se apoyaron
El crdito en EEUU, el mayor volumen el hipotecario, naranja, las refinanciaciones,

prstamo auto, tarjeta de crdito, estudiantil y otros. Y cada 2008.Trilln= Billn
A mayor crdito mayores ganancias en la industria financiera, por mayores

comisiones en cada operacin, superior nmero de prstamos con
diferenciales de tipos de inters entre el que pagan por sus recursos y el
que cobran por los crditos, aumento de financiarizacin en la poblacin
global, familias, empresas, gobiernos supone posibles ventas de productos
paralelos, no pierdan de vista que los beneficios de la banca en EEUU
siguen la curva de ascenso de la deuda pblica, histricamente crecen los
beneficios cuando lo hace la deuda. Otra de las conclusiones tendra que
salir de preguntarse Qu impuls a meter enormes sumas de dinero de
todos los sectores de economa mundial en el sector financiero? Por qu el
mundo apoyaba su crecimiento en ms y ms crditos? Lo cual, realmente
es buscar el origen de la crisis financiera que hoy conocemos. En este
sentido y al margen de aclaraciones de elementos concretos como las
ventajas fiscales del gobierno, en EEUU para invertir en productos
financieros en Espaa para invertir en viviendas, si indagamos sobre las
races, veremos dos fundamentales:
1) Empresas que en la bsqueda de rentabilidad de los capitalistas
mediante la palanca del crdito, apoyarse en prstamos para tener mayores
recursos a los que sacar beneficios que llevaban tendencia ralentizada
desde haca aos, y parecan crecer con el boom econmico del cambio de
siglo. Y
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2) Hogares, trabajadores cuyos salarios estaban congelados desde haca

tiempo solo podan mantener el ritmo de consumo apoyados, apalancados,
en crditos, fueran los de consumos, tarjetas, o los hipotecarios que pronto
fueron aplicados no solo a la vivienda. La bsqueda de mayor rentabilidad
del capital utiliza en primer lugar por su facilidad y cercana las cadas en
los salarios reales, que nunca les parecen suficientes, porque el problema se
encuentra en la competitividad, en el valor aadido, lo cual requiere
mejoras en otros muchos campos. En todo caso, en EEUU los salarios reales
estn hoy por el estilo a como estaban 35 aos antes, mientras que la
acumulacin de riqueza ha aumentado considerablemente las desigualdades
internas otra cuestin son las desigualdades entre pases que van
disminuyendo-, si entonces el 1% super rico acumulaba el doble que el 80%
de poblacin pobre, hoy ese grupo de mayor riqueza tiene cuatro veces ms
que el grupo de poblacin pobre.
El entorno en el que se desarrollan estos acontecimientos es mundial,
entradas masivas de dinero a EEUU procedentes de pases emergentes con
fuerte crecimiento en poder poltico y econmico, con China a la cabeza, por
tanto fuertes competidores del resto del mundo occidental. As, en EEUU -y
Occidente- con la renta familiar disponible estancada, intentando competir
con los emergentes, la demanda interna se frena, la nica forma de
mantener el consumo, es impulsar crecimiento en base a prstamos, lo cual
fue aumentando a finales del siglo hasta la explosin de las subprime que
supuso el estallido de la actual crisis global. Observen en los cuadros el
crecimiento del PIB real, descontando inflacin, con tendencia en descenso
desde la Segunda Guerra Mundial, pero con bajn pronunciado en los aos
ochenta. -En rojo recesiones- Y crecimiento de las deudas de todos los
sectores privados por encima del pblico, al igual que sucedi en Espaa.
La utilizacin de la palanca del crdito se produjo en el sector pblico, al
principio en bastante menor medida que en el privado, fueran hogares y
empresarial, tanto financiero como en los entornos del capital productivo se
practic el mismo sistema, las bases culturales eran las mismas, apalancar
mediante crditos todo tipo de inversiones y apuestas con mltiplos
superiores a 20 o 40 veces el capital de balance. Enorme crecimiento de la
deuda privada, que al estallar la burbuja y para sujetar el sistema dar
lugar al problema de la deuda soberana. Por ello resulta estpido escuchar
cada da a Rajoy criticar el gasto de lo que no se tiene, o sea la inversin,
referido al Estado, a los trabajadores, y gobiernos socialistas y nunca a
bancos, empresas, tericos del mercado y otros gobiernos. Se habr
enterado Rajoy que el sistema capitalista que ellos postulan se basa
precisamente en el crdito? Las deudas del sector financiero en EEUU
pasaron del 22% del PIB en 1981 al 120% en 2008.
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Subprime. Hipotecas basura. Bonos, securitizacin

El sistema financiero estadounidense no es igual al espaol aunque algunas
cosas sean similares, -tienen banca hipotecaria semipblica, hoy totalmente
nacionalizada- el proceso de la burbuja inmobiliaria no es tan diferente en
su concepcin, gestacin, financiacin y explosin, ahora bien si quieren
aproximarse al sector financiero especficamente, multipliquen por un
nmero alto los ejemplos que conozcan de Espaa. El espaol est ms
estructurado, reglamentado, resulta muy difcil entrar a competir
individualmente, en EEUU la banca est ligeramente regulada, y exige
reservas contra los riesgos pero fuera de ella no hay casi regulacin, por
lo que se fomentan las instituciones en la sombra, con intermediarios
financieros a todos los niveles que puedan imaginar. En el terreno
hipotecario es comn la existencia de una red de prestamistas, individuos o
empresas pequeas que conceden prstamos hipotecarios, aqu hay una
pequesima red de particulares. Imagine la red de agencias inmobiliarias
como si fueran prestadores y vendedores, lo cual hacen algunos, y
multiplique por 1.000. Una red de analistas de grupos de poblacin, zonal,
usa estadsticas histricas que miden el riesgo de impago de los prstamos
calificando a los deudores, prestatarios, estn los originadores de
prstamos, prestadores o prestamistas, las gestoras administrativas, los
intermediarios entre el comprador de vivienda y los prestadores de dinero
que puede venir de cualquier parte, incluso de un banco.
En los 90, miles de originadores autnomos y pequeas empresas
empezaron a organizar el producto en una primera oleada de hipotecas
basura, posteriormente fueron creciendo y en la segunda oleada a partir de
2003 entraron los grandes bancos, el mercado de bonos hipotecarios mova
billones de dlares. Estas pequeas empresas se especializaron en clientes
de rentas bajas, o no rentas -percentil inferior a 40, que en la segunda
oleada de subprime en los 2000 bajaran de 30-y comenzaron a crecer. El
negocio funciona con jugosas comisiones en cada escaln, cuanto mayor
nmero de prstamos se firman, ms dinero se pega en las manos de tanto
intermediario. Ampliar el negocio necesitaba resolver dos problemas, 1) la
dificultad de encontrar dinero que se toma a corto para prestar a largo en
hipotecas, 2) en un momento dado, a las pequeas entidades no les caben
ms prstamos en sus tripas. La solucin se encuentra titulizando, creando
ttulos, bonos ad hoc que se venden masivamente en mercados de todo
tipo, regulados y no regulados, telfono a telfono, en los cuales los precios
no sabemos qu son. Los bancos de Wall Street tienen secciones
especializadas en bonos, encargadas de buscar negocios de cualquier tipo
imaginable y convertirlos en ttulos susceptibles de ser vendidos a los
ahorradores, a los mercados, sedientos de meter dinero en papelitos con
alguna rentabilidad. El mercado de bonos -hipotecarios, corporativos, de
activos, soberanos- es un gigante inmenso, superior al enorme mercado
de deuda, -ste s negociado en pantallas, representa la mitad del total de
bonos, negocia diariamente 600 millones $- a su lado la bolsa de acciones
de NY parece diminuta, que a su vez es gigantesca en relacin con todas las
bolsas mundiales. El mercado de bonos hipotecarios son muchos billones de
dlares con poca regulacin, lo cual explica por qu van a ese entorno los
nuevos instrumentos financieros CDS y CDO.
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El aspecto esencial del problema es la creciente desigualdad. Desde los

setenta, los salarios de los trabajadores no crecen, por lo que la nica
forma de mantener el estilo de vida americano se hizo soportada en
crditos. La desigualdad era combatida con crditos a corto plazo para todo
lo que imaginen, consumo, coches, estudios, mdicos, la tarjeta de crdito
se convirti en el salvoconducto para vivir, pagando altos tipos de inters,
superiores a los intereses hipotecarios, que tambin podan alargar plazos.
La idea de concentrar todos los crditos en un prstamo hipotecario, triunf,
con garanta de la vivienda, intereses menores y mayores plazos, las cuotas
se reducan -algo parecido sucedi en Espaa-.
Inicialmente la base terica que apoya las hipotecas, es la garanta del
patrimonio inmovilizado de las viviendas. Posteriormente las mortgage se
convierten en materia prima para obtener jugosos beneficios a partir de los
derivados, apoyndose en las necesidades de consumo de los pobres, que
eran los integrantes NINJA de las hipotecas basura, sin ingresos, sin
trabajo, sin activos. Los prestadores necesitan mover el negocio para
aumentar las comisiones, su fuente de beneficios, por lo que venden
hipotecas a grandes bancos que se las demandan para pasarlas a sus
departamentos de bonos, all titulizan el producto y lo venden al pblico en
el mercado de bonos. La rentabilidad del bonista dependa de la calidad
crediticia que soportaban los prstamos en los que estaba basado el bono, y
que repercuta en la calificacin de las agencias de rating, a mayor (A),
menor renta, si quera alta rentabilidad compraba ttulos de menor calidad
(B), con mayor posibilidad de impagos. La calidad crediticia personal la
tiene asignada cada individuo por su historia de consumidor y determina la
facilidad y condiciones de concesin de crdito, incluido el tipo de inters
que pagar similar en Espaa el tratamiento de mejor cliente- . La primera
oleada de desastres se produjo con la crisis rusa del 98, que provoc la
quiebra del gigante LTCM que arrastr miles de empresas e individuos y
destroz aquella primera etapa de hipotecas basura de los 90.
En Espaa el problema de la financiacin antes se intentaba resolver con
las cdulas hipotecarias, ttulos que comprometan el pago de una renta
contra la garanta de las hipotecas, que aqu eran ms seguras que las
americanas. Posteriormente a finales de siglo, comenz la titulizacin;
carteras de miles de prstamos eran vendidas a otra entidad, inicialmente
vinculada al banco, pero autnoma. Dichos prstamos se convertan en
bonos que eran vendidos en los mercados, con la particularidad
diferenciadora respecto a las cdulas de que ahora los riesgos salan del
balance del banco, el cual ingresaba dinero para poder prestar otra vez,
adems de cobrar comisiones por la administracin de los prstamos.
Veamos un ejemplo de titulizacin espaola: Se realiza un agrupamiento de
miles de prstamos, en principio pueden ser de similares caractersticas, se
chequean por una auditora externa, que comprueba sus datos, titularidad,
tipos de inters, garantas, inscripcin, etc. etc. y se crea un grupo de
prstamos, que se venden a otra entidad que constituye un Fondo de
Titulizacin Hipotecaria, llamado Pepito Prez. El fondo crea unos bonos
respaldados por esos miles de prstamos, por los que se compromete a
pagar a los compradores de los mismos una renta, -inversores, o
ahorradores-, lo cual hace identificando el producto que vende; en nuestro
ejemplo identifica como serie A que contiene un monto de 170.000 millones
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de pesetas, referenciado al tipo de inters del Libor6meses+0.20. Las

condiciones de los ttulos que venden se detallan totalmente, en definitiva
sern todas las condiciones del prstamo firmado, fechas, garantas, tipos
de inters y referencia, principal y de demora, diferencial, sistema de
amortizacin, plazo, moneda, capital, etc.
Lo normal es asegurar contingencias y utilizar el dinero recibido por la venta
de ttulos, asegurando retornos diferentes a los cumplimientos de cuota de
los prstamos hipotecarios, que garanticen la obligacin peridica de pago,
y los beneficios; aqu entran los derivados, se realizan contratos de
reinversin con tipos de inters garantizados, prstamos subordinados,
entre el fondo comprador y el banco vendedor, entran en funcionamiento
los swap permutas de flujos dinerarios- entre ambas entidades, contratos
de aseguramiento entre el Fondo y otra entidad para colocar la emisin de
ttulos en el mercado que garantice su venta, amn de inscribir y comunicar
a los reguladores nacionales e internacionales. El Fondo lo administra y
gestiona una entidad autnoma, est o no vinculada a la inicialmente
propietaria de los prstamos, cuyos titulares, los prestatarios, deudores,
que firmaron los prstamos, generalmente no conocen la operacin, ni les
afecta, ya que las condiciones pactadas en escritura pblica inscrita en el
Registro de la Propiedad siguen vigentes. Solo ha cambiado el dueo del
prstamo. Se ha producido una venta de deudas y se han creado nuevos
instrumentos financieros a travs de una industria que alimentan al sistema
global, generando comisiones, flexibilizando el uso del dinero, movindole.
Volvamos a EEUU, multipliquen las referencias espaolas por un nmero
alto y se acercarn a los mercados estadounidenses en donde la muy
superior competencia y menores controles impulsan que todo se venda y
revenda, por mltiples intermediarios que se desentienden de la
administracin del crdito y del riesgo, los unos porque ya han cobrado las
comisiones, que es su negocio, los otros porque al poner el dinero para
prestar lo recuperan con las ventas de bonos. Y a los bonistas quien les
asegura el cobro de su renta, o la posibilidad de revender y obtener
liquidez? Comprendern las enormes prdidas, y beneficios, que se obtienen
con tanto trapicheo en los MBS, ttulos hipotecarios.
Tras la quiebra de LTCM en 1998, durante unos meses pareci liquidarse el
asunto subprime. Pronto se olvid; el problema de fondo segua, la
creciente desigualdad entre ricos y pobres marginaba a grandes sectores de
poblacin que amenazaban con generar problemas mayores. As el negocio
de las hipotecas basura recomenz en los 2000, el crdito era el nico
recurso para socializar a grupos de poblacin con un mnimo nivel de vida. Y
adems se fue convirtiendo rpidamente en extraordinario negocio para
grandes entidades que compraban pequeas y medianas empresas
especializadas anteriormente, y como todo en EEUU, creci y se concentr.
Si en el 2000 de 130.000 millones de dlares en hipotecas basura se
vendieron 55.000 millones como bonos, en 2005 hubo 625.000 millones $
de los cuales se titulizaron 507.000 millones, mover esos volmenes solo
era posible por grandes instituciones financieras. Habamos entrado en el
boom de los derivados y de los mercados. Buen Libro de apoyo: La gran
apuesta, Debate. Michael Lewis hace una gran narracin de los mercados,
como aos atrs hizo en El pquer del mentiroso.
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Histricamente no haba tradicin de concesin de prstamos a las capas

bajas de poblacin, sin recursos, sin trabajo, sin patrimonio no existan
datos sobre su capacidad de impago, era conocida de antemano y no
entraban en los anlisis porque no entraban en el mercado, as que los
datos utilizados para las concesiones recientes, no existan, -la utilizacin de
dichos datos all es un soporte importantsimo- por tanto los nuevos
prestatarios no estaban sujetos a iguales criterios que antao, y la medicin
de riesgos por la historia crediticia, simplemente desapareci. A nadie le
import, porque las casas, que eran la garanta, suban de precio, y las
hipotecas basura para el negocio, tuvieron importancia en cuanto materia
prima, el subyacente para los derivados, tras los que se desvanecan los
riesgos. Pero los cambios en la base se iban produciendo.
Los tipos de inters pasaron de fijos a variables. En la primera etapa de los
noventa 2/3 de los prstamos tenan inters fijo, lo cual haca que los pagos
de las cuotas fueran determinadas y conocidas, pero en 2005, 2/3 de
prstamos haban pasado a ser de tipo variable, por tanto con un futuro
incierto. Si en aquel momento los tipos estaban bajos, la sensacin de
capacidad de pago animaba, pero en cuanto los tipos subieran, los impagos
empezaran. tem ms, en la concesin de hipotecas se utilizaban los
primeros aos de carencia, 2+28 o 3+27, los 2 o 3 primeros sin
amortizacin, sin devolver capital, por lo que los pagos inicialmente eran
muy inferiores a los posteriores, otros tenan tipos de inters de salida
menores para enchanchar, para facilitar la compra se haca tambin en
Espaa, aunque en EEU las diferentes modalidades de tipos eran ms
numerosas que las espaolas- Los impagos avanzaran implacables
aumentando la mora que hasta entonces a nadie importaba, en cuanto
pasaran los primeros aos de carencia, en cuanto los tipos de inters
subieran, o en cuanto los precios de las viviendas se estancaran.
Los precios no necesitaban bajar, solo frenar su subida para provocar la
estampida ya que montones de prstamos se ofrecan en base a la subida
de valor trimestral de la garanta, en la mayora de los casos para poder
pagar la hipoteca. En otras ocasiones se ampliaban prstamos para comprar
otra casa, que a los pocos meses suba de precio, se refinanciaba ampliando
la hipoteca que se destinaba a comprar otra casa, que suba a los pocos
meses, que se daba otra hipoteca, que esto se haca a trabajadores
inmigrantes con salarios de 14.000 dlares anules y para casas valoradas
en 500.000 dlares, de tal manera que se podan juntar con 3 o 4
prstamos, imposibles de pagar sin la refinanciacin continuada soportada
en el aire de hipotticas subidas de valor del mercado inmobiliario, que no
bajaba nunca.
Haba mayores dificultades todava; en uno de los grupos de prstamos
subprime llamados (ARM) con tipos de inters ajustables, creado para los
que no podan pagar, los tipos de inters posteriores al de salida, eran
fijados por el prestador o prestamista a discrecin! en funcin de la
incapacidad del prestatario o deudor. Se firmaba en contrato, aunque como
el tipo de salida era menor, y todo era una fiesta, nadie prestaba atencin
al problema que podra existir aos despus, a pesar de todo hubo decenas
de miles de denuncias. Los tomadores de hipotecas podan ser trabajadores
inmigrantes, buscados especficamente para ello, con salarios de 1.000
dlares mensuales, e incluso sin salario; en muchos casos la documentacin
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justificativa de los prstamos no era exigida, -tipificado como No-Doc, LowDoc-, se obviaba la demostracin de ingresos, en otros se maquillaba la
cualificacin crediticia, si un individuo no tena impago era considerado buen
cliente, lo cual podra ocurrir por no tener crditos dada su incapacidad y no
por buen pagador La lista de tropelas fue enorme, poco importaba, ya
que las agencias de rating calificaban con triple A los paquetes de hipotecas
basura triple B, que les eran solicitados por los grandes bancos que
necesitaban un producto con gran demanda. Y los bancos eran quienes
pagaban a las agencias.
En 1999 entra en escena una seccin de AIG (AIG FP) y comienza a vender
seguros contra impagos, en el formato de las recientes permutas de impago
crediticias, CDS, tal como si fueran seguros a largo plazo, a precios
irrisoriamente bajos en las primas que cobraba, lo cual le reporta beneficios
al principio. En aquellos aos identificaban los crditos que aseguraban
como comerciales. En 2004/5 la oleada de crditos al consumo se junta con
el crdito vivienda y todo se convierte en hipotecas basura, que AIG sigue
tratando con iguales criterios de riesgos, por qu? Las hipotecas basura
haban pasado de representar un 2% del total asegurado de crditos a ser
un 95% en el 2005. Todo daba igual, y la mayora del mercado pensaba que
aquella fiesta hipotecaria nunca explotara; pero, una minora s lo crea y
compran varios miles de millones $ de CDS, no como seguros de los bonos
hipotecarios a largo, lo hacen como apuesta contra el mercado a corto, y sin
necesidad de tener bonos, el producto asegurado. Aquello era un casino y
apostaban con los nuevos instrumentos. Libro de apoyo El casino que nos
gobierna Juan Hdez. Vigueras, Clave IntelectualEn el 2006 frena la subida de precios del mercado inmobiliario y empiezan
los impagos. El problema de la crisis global subsiguiente no fue debido a la
explosin del negocio subprime, que actu como detonante, -las hipotecas
basura podan representar un 15% del total hipotecario- el impago de
hipotecas pudo afectar inicialmente a unas cuantas decenas de miles de
millones, asimilables por el sistema sin grandes sobresaltos sistmicos.
Pero, naturalmente AIG no tena cubierto los riesgos de sus CDS, no haban
previsto la posibilidad, y quebr y as otros bancos que no pudieron soltar
todas las hipotecas basura de sus tripas, ni cubrieron riesgos. La causa de
la devastadora fuerza de la explosin fue el tamao de los mercados
financieros y su interpenetracin global, aquellos CDO estaban por todas
partes y nadie saba lo que tenan dentro ni cunto valan. Los impagos
continuaron y fueron abriendo agujeros inundando todo el sistema, incluida
la City y los bancos alemanes, convirtindose en cientos de miles de
millones a travs de montaas de derivados que se haban extendido por
bancos y aseguradoras, los cuales rompieron la cadena de confianza en
otros bancos, nadie saba cunta basura tendran en sus tripas, as los
bancos con dinero lo guardaron bajo llave por si lo necesitaban para
apuntalar su solvencia. Las quiebras fueron cayendo como fichas de domin
y la prdida de valor de activos financieros fue gigantesca. La burbuja
inmobiliaria revent y provoc una gran cada de valor de activos reales. El
crdito desapareci del escenario bancario y empresarial y la economa real
se desplom. Paro, y recesin; y ayudas pblicas. Y pas a ocupar titulares
el problema de la deuda.
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http://blog.yardeni.com/2011/03/equity-bond-funds.html
http://droblopuntocom.blogspot.com.es/2013/02/evolucion-historica-del-precio-de-la.html
Subprime Lending Crisis.2Matthew Long, Program Co-Chair. Bates White, LLC
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El cuadro tomado de BBVA muestra el fuerte crecimiento de los prstamos hipotecarios.

http://www.actibva.com/magazine/estudios-bbva/prestamos-bancarios-y-la-posturarestrictiva-la-crisis-del-credito
Informe mensual 2007-12. La Caixa. Crecimiento de tipos cuando empiezan a crecer las
subprime, al nacer el siglo. En todo caso representan un 15% del total de hipotecas.
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Las finanzas dan un salto. Cambio cualitativo en la globalidad

Mercados hay de muy diversos tipos desde la antigedad, no son un invento
reciente, ni siquiera capitalista, aunque este sistema los instaura como uno
de sus ejes centrales de actuacin. Los intercambios de mercancas y
servicios en un entorno colectivo, con ciertas reglas y organizacin, se
conocen desde hace muchsimo tiempo, incluso los recientes mercados de
futuros nacen en 1848, en Chicago, antes en Japn, centrados en materias
primas, -caf, cereales, azcar, cacao, plata, oro en los que se
compraban, cosechas enteras antes de recolectarse, fijando precio sin
conocer exactamente calidad, demanda y precios futuros... Vilario escribe
que: la historia registra este tipo de contratos desde el siglo XII, pasa al
XVI, Carlos V y cita comerciantes de Amberes y Amsterdam que negociaban
futuros que estn registrados, sobre pimienta y cobre, grano, arenques,
aceites,... Anexo de Derivados y Productos Estructurados. ngel Vilario.
Junio 2011, Mxico D.F.El sentido de este trabajo que est leyendo El poder de los mercados,
queda circunscrito a dar una mirada poltica a nuestra realidad, en la cual el
uso del concepto, mercados, lleva casi siempre implcito el adjetivo
financieros. Las referencias que utilizo, por tanto sern a los mercados
financieros, en general, a pesar de que cuando hablamos de ellos nos
referimos a realidades diversas, tales como los interbancarios donde
compran y venden dinero los bancos; mercados monetarios con
instrumentos a corto plazo y pactos de recompra; mercados de divisas,
intercambio de monedas pas; mercados de opciones y futuros sobre
materias primas y sobre productos financieros; de acciones en las conocidas
bolsas donde empresas y capitalistas privados se financian y mercadean
compran y venden participaciones empresariales; o los mercados de bonos
y obligaciones, privados y pblicos, entre los cuales estn los mercados
hipotecarios y en los de la deuda soberana, -lquidos, exentos de impuestos
y solo unos pocos, nominativos- mucho mayores que los de acciones, en
donde se invierten sumas colosales recolectadas por bancos e instituciones
de inversin colectivas, que son en realidad prstamos de los compradores
a grandes corporaciones privadas y administraciones pblicas que pagarn
intereses por ellos, tomando la forma de rentas para los bonistas Los
mercados pueden estar organizados o no (OTC), pueden ser primarios
desde emisores, o secundarios...
Todo tiene un punto de partida que se puede buscar tan lejos como
queramos, porque nada nace de la nada, en este caso, marco la referencia
para el nacimiento de los nuevos mercados financieros en los aos 70. En
1971 se suprime la convertibilidad dlar-oro, modificando el sistema
monetario de la postguerra mundial, creado tras los acuerdos de Bretton
Woods en 1944. En los setenta se dispara la inflacin mundial, -en Espaa
lleg a rondar el 30%- se producen las dos crisis del petrleo, un creciente
aumento de la volatilidad de precios, del dinero los tipos inters- y de
materias primas, los problemas de deuda externa en los pases que
llamaban en vas de desarrollo en la dcada de los ochenta La
inestabilidad agudiza la bsqueda de salidas para que corporaciones y
bancos reduzcan los riesgos financieros y comienzan a extenderse nuevos
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instrumentos, tales como forward, futuros, swaps, opciones que

ampliarn su radio a productos financieros multiplicndose a finales de siglo
como gremlis humedecidos. Algunos de esos instrumentos pretenden
cubrir la volatilidad de tipos de inters que se produce como consecuencia
de los distintos plazos y tasas de fijos y variables, que tienen productos de
ahorro y crdito, no siempre coincidentes en un lado con el otro.
Los forwards, son contratos entre dos partes, con compromiso de
compra de un activo a un precio estipulado hoy, a fecha seis meses vista,
sin fianzas, tal como si fuera un crdito entre dos partes. Los futuros
financieros, similares en principio a los anteriores, pero se renegocian
diariamente, se instalan en Chicago en 1972/73, en 1974 en Nueva York,
en 1982 en Londres, pasando a Singapur en 1984 y Tokio 1985,
centrndose al comienzo en los tipos de cambio de las divisas,
posteriormente pasan a negociarse sobre tipos de inters, ndices de bolsa,
pagars, bonos del Tesoro, certificados de depsito, incluyendo sobre
ndices de precios al consumo Se abre la posibilidad de apostar sobre
cualquier cosa en cualquier plazo, tpicamente americano como se aprecia
en pelculas del oeste o de gnster.
Los swaps, son permutas entre dos partes, intercambio de flujos
dinerarios de activos financieros con un precio referenciado, a un intervalo
temporal determinado, al principio sobre tipos de cambio de divisas y
posteriormente sobre tipos de inters. A pesar de que fueran conocidos
embrionariamente en los setenta en EEUU y Reino Unido, se instalan en
1981 apareciendo al mundo con una operacin entre IBM y el Banco
Mundial. A partir de 1985 se extienden y diversifican con mltiples formulas
y opciones. Los actuales derivados CDS, seran una mutacin de los swaps
en permutas de incumplimiento crediticio. Las opciones, son contratos que
suponen adquirir el derecho de comprar un activo, que no la obligacin,
como los anteriormente citados, a una fecha futura por precio fijado hoy.
Los warrants, normalmente titulizados, cotizados en bolsa y fcilmente
negociables, son cuasi opciones sobre ndices, sobre acciones o divisas, o
sobe tipos de inters, entraran en el captulo de opciones sobre derivados,
-que derivan su precio de otro producto, llamado subyacente, tales como
opciones o futuros- cuyo contrato con fecha de vencimiento aunque se
puede negociar y ejecutar antes- dara un derecho a comprar o vender un
activo financiero, considerado subyacente, por tanto adems de tener la
posibilidad de cubrir posiciones contrarias a las tomadas en el subyacente,
permiten apostar en s mismos sin comprar el subyacente, cuya prima o
precio del warrants es distinto, sensiblemente menor, aunque vinculado al
subyacente, consiguiendo grandes beneficios, o prdidas.
Grandes cifras de cambios globales se suceden. Mltiples siglas de
productos financieros pululan por el mundo desde los aos ochenta, con
crecimientos espectaculares desde entonces propiciado por los cambios
globalizadores que permiten interconectar el planeta en tiempo real y
facilitan el transporte los contenedores son un enorme cambio
globalizador- lo cual ampli el comercio mundial de mercancas, servicios y
movimientos de personas. Y ello en un mundo que explotaba de crecimiento
como nunca antes; los precios del petrleo pasaron de 10$ barril en 1999 a
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147$ en 2008, lo cual llen de divisas a los productores que para

rentabilizar deban prestar en los mercados, entre el 2000 y 2006 el PIB
mundial se dobl, pas de 36 Billones de dlares a 70, -a pesar del
gigantesco destrozo de activos de las puntocom y del resto de crisis
asiticas- el comercio mundial creci un 140%, muy por encima del doble,
pero los flujos de capital lo hicieron por encima del doble del comercio, o
sea 4 veces! llegando a representar un volumen equivalente a 70 veces el
PIB mundial, -el volumen de negocio de los mercados de deuda pblica se
multiplic por 4, el de acciones por 9, el monto de divisas negociado en un
da del 2006 era 60 veces superior al comercio mundial y 800 veces
superior a la inversin extranjera directa. Manuel de la Rocha y Domnec
Ruiz - El crecimiento impuls enormes cifras de consumo energtico,
exportaciones, divisas concentradas en los emergentes y necesidad de
prestarlas, moverlas para rentabilizarlas, necesidad de prstamos en
Occidente Gigantescas cifras de dinero se mueven por el mundo, pudiendo
provocar catstrofes globales o regionales, como en el sudeste asitico a
finales de siglo XX, tanto por entradas masivas de capitales generadoras de
burbujas y desequilibrios inmensos, cuanto por sus salidas.
La relevancia de la crisis internacional que estall en 2007, viene dada por
la gigantesca expansin y fuerza descontrolada de los mercados financieros
en un mundo nuevo, diferente a lo anteriormente conocido, por tanto, los
poderes mundiales luchan por nuevos equilibrios. Los cambios se apoyaron
en gigantescas sumas de capitales en continuo movimiento, en las
matemticas aplicadas a la economa financiera que pusieron en marcha
mltiples y ultramillonarios instrumentos financieros, repetidamente
vendidos sin controles suficientes ni soportes rigurosos que cubrieran los
derivados. Productos a la venta y mecanismos de elaboracin, colocacin y
evasin de riesgos, dieron un salto adelante con el desarrollo informtico,
en un mundo globalizado marcando diferencias respecto al capitalismo
tradicional.
Capitalizacin burstil como porcentaje del PIB 1925-2013
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Derivados, CDS, CDOInmenso y meterico crecimiento
Los derivados son un producto estrella de estos mercados, se trata de

instrumentos financieros que derivan el riesgo del crdito de forma
separada de los otros tipos de riesgos asociados a un activo, permitiendo
gran apalancamiento. Sobre los riesgos dedicar mayor atencin en
pginas posteriores, y sobre derivados esquemas resumidos en anexos
finales- Los ms conocidos son los CDS (Credit Default Swap- Permutas de
impago crediticio) y CDO (Collateralized Debt Obligations-Obligaciones de
deuda garantizada). La historia de la transferencia de riesgos de los crditos
viene de lejos, desde los seguros de crdito, llegando en los 70 en EEUU a
los crditos sindicados y la titulizacin securitizacin-, las reventas de
prstamos en mercados secundarios posteriormente, hasta llegar a los
modernos derivados que tomaban las compaas de seguros a travs de sus
ramas de reaseguros, y as escondan de los reguladores.
Un problema al leer cifras de derivados es la opacidad de muchas
transacciones, que se complica si al escribir simplificamos demasiado los
mercados financieros, reducindolo a un ente, que en realidad son
diferentes mercados de derivados, en concreto el de derivados de crdito es
una pequea parte en relacin a otros mercados de derivados de tipos de
cambio, divisas, u otro de tasas de inters, o los relacionados con las
comidities, petrleo, granos, oro... En todo caso la idea esencial es que los
mercados financieros representan una nueva historia en gran parte
descontrolada en la transicin del siglo, que marcan la nueva era. La
intencin de que un contrato financiero cubriera el riesgo del crdito ante
un evento de impago, de forma separada al mismo crdito, podra tener
sentido, ya que el propio crdito comporta otros riesgos asociados a las
tasas de inters, al tipo de cambio de la moneda, a su liquidez la realidad
ha mostrado que su papel en el entramado financiero se ha utilizado como
instrumento especulativo, y sus precios alejados de los subyacentes e
influidos por criterios globales. Las estadsticas de British Bankers
Association dicen que el uso principal de los derivados de crdito son
inversiones financieras. Utilizado: Aspectos destacados del desarrollo en el
mercado de derivados de crdito:Cristin Echeverra y Luis Opazo
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El volumen de mercado de los CDS es gigantesco, dimensin en nada

comparable con el pasado, incluido el reciente, representa una cifra superior
al producto bruto mundial, como muestra el famoso cuadro que public The
New York Times en febrero de 2008, extraordinariamente superior al que
mueve la bolsa de Nueva York, o los mercados de prstamos hipotecarios, o
el mercado de bonos del Tesoro estadounidense, y no estn regulados. A
finales de 2001 los mercados CDS tenan un valor de 920.000 millones de
dlares, a finales de 2007 pasaron a ser de 62 BILLONES. Los CDS pasan al
asalto de los derivados en 1994, -segn Lanchester- cuando el equipo de
swaps de J.P.Morgan, en una reunin de fin de semana tiene el objetivo de
buscar un producto nuevo y rentable.
Los CDS son derivados de crdito, -como los CDO, derivan su precio de un
activo subyacente-. En principio son instrumentos de cobertura, contratos
de seguros contra impagos de deuda impulsados en los 90, cuya difusin
explota in-crescendo al inicio del siglo. En teora asemejan ser swaps,
productos de permuta e intercambio que nacieron en los ochenta, y sirven
para cubrirse del impago a aquellos tenedores de la deuda, que aseguraran
previo pago de una prima peridica, como un seguro. Si dicha deuda
cayera, contra estos seguros pagara la entidad vendedora. Imaginen un
banco de inversin que para protegerse de cientos de miles de millones
prestados se asegura contra el pago de primas a un tercero que asume el
riesgo quedando liberado del mismo el primero. El primero elimina el riesgo
de sus libros y al estar limpio asume otros nuevos, mas prstamos (esto es
crear dinero de la nada). Imaginen una cadena de ellos y que un gran
tomador nunca dispusiera de partidas suficientes para cubrirlos cuando se
derrumbara el mercado; este fue AIG.
La realidad est muy alejada de la teora, para empezar se compran o
venden desnudos al margen del subyacente, tienen vida propia, no necesito
estar en posesin de esa deuda para comprar CDS, lo cual ya indica que es
un producto financiero susceptible de especulacin y no un contrato para
asegurar la deuda que tengo en mi cartera. Se pueden encadenar mltiples
veces, un CDS para asegurar los anteriores CDS que a su vez aseguraban
otros, que a su vez Imaginen ustedes un seguro contra incendios de
edificios, pero comprado por alguien que no tiene casa, que fabrica otro
para el vecino, que se lo vende a su primo En esencia son apuestas sobre
tendencias, de cualquier cosa. Apuesto a que baja la deuda, por ejemplo, y
si ocurre, gano la apuesta. Se entiende que otra parte la cubre, toma
posicin contraria, como en toda apuesta. Economa de casino, apuestas,
que pueden destrozar pases.
Resultan relativamente tiles para medir los peligros de impago de deuda,
en teora cuanto ms subieran sus precios indicara mayor cantidad
comprados lo cual implicara mayor percepcin de riesgo de impago. Lo
anterior sera cierto, cuanta mayor cantidad de deuda estuviera soportada
en CDS, lo cual est bastante alejado de la realidad que tiene un porcentaje
mnimo de deuda vinculada a CDS. Realmente son instrumentos financieros
ultratemerarios con los que se especula brutalmente, apuestan a que suben
o bajan en s mismos, sin consideracin al soporte subyacente que
supuestamente los gener y que puede ser cualquiera, apuestan a
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grandsima escala, como las grandes especulaciones modernas.

Comprar o vender enormes cantidades (no los utiliza cualquiera pues se
exigen unos mnimos de inversin altsimos) a plazos cortos supondra
beneficios o prdidas gigantescas para quienes lo hacen y destrozos
inmensos para los subyacentes, que en este caso si son deuda pblica
pueden destrozar pases enteros y recordamos que sin necesidad de haber
comprado deuda, son tenedores de la apuesta, pero no de la base. Sus
precios no reflejan exactamente las dificultades de tal o cual pas, pero
juegan con ella, porque realmente tratan de que afecten a los precios de los
CDS en el sentido de su apuesta, si generan y difunden noticias de miedo
instantneamente sus precios crecern y dichos movimientos pueden hacer
que paguemos 1 o 2 puntos ms de intereses que son muchos miles de
millones de euros.
Un mundo soportado en una realidad virtual, que sin duda afecta a la real, y
la condiciona agravando nuestras penalidades. De poco sirve que las
economas europeas realmente estn mejor que la mayora de otros pases,
este mundo virtual provoca paradojas que muestran estar valorados con
mayor peligro y as la especulacin trabaja con mayores mrgenes atacando
a Europa. El problema planteado es cmo frenarlo? si es que fuera posible
evitar las apuestas de los seres humanos. Los tiburones financieros que
juegan esta especulacin ni siquiera son en muchos casos las finanzas
tradicionales, estos individuos con sus movimientos consiguen tambin
derribar sectores de capital financiero tradicional. El monstruo de los
mercados financieros, posee un poder y descontrol tan suficientemente
potente como para destruir el sistema. Y recuerden, no era necesario
comprar prstamos hipotecarios basura, para apostar contra ellos en corto,
compraba CDS, pagaba la baja prima de seguro y esperaba a que los
precios de las viviendas frenaran para hacerse rico.
Copio la descripcin de operacin bajista, posicin en corto, de la ponencia
presentada a la XIII REUNIN DE ECONOMA MUNDIAL celebrada en mayo
de 2011 en la Escuela Universitaria de Estudios Empresariales de la
Universidad del Pas Vasco, presentada por ngel Vilario Sanz, Nuria
Alonso Gallo y David Trillo del Pozo, con el ttulo La falacia del spread de la
deuda soberana como indicador de la solvencia del Estado
5.-Comportamientos especulativos y profundidad de los mercados.

En los mercados secundarios de deuda adems de las operaciones de venta
de bonos en propiedad es posible la venta de bonos que previamente se
han prestado a los vendedores. Estas operaciones de prstamo de valores
las realizan entidades que tienen los bonos a vencimiento como los fondos
de pensiones y que quieren cobrar una comisin por el citado prstamo.
Las operaciones de venta en corto se utilizan como herramienta de
especulacin aprovechando la gran capacidad de inversin de determinados
Hedge Fund: los que reciben el prstamo de deuda la venden para provocar
una cada de precios y poder devolver las referencias prestadas con una
ganancia igual a la diferencia entre el precio inicial al que se vendi y el
final al que se recompra. El efecto arrastre de otros inversores es
importante, y para conseguirlo los fondos deben ser capaces de vender un
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volumen significativo que haga que caigan los precios, que son la referencia
para otros inversores.
Las operaciones cortas en la deuda soberana se complementan con otras
posiciones cortas sobre el sector bancario. Las operaciones cortas sobre los
bancos, generando presin vendedora sobre sus acciones, alimentan la idea
de que puede producirse un rescate bancario, debilitando as la
sostenibilidad de las finanzas pblicas. No son desdeables en este contexto
los procesos de profeca autorrealizada si una parte importante de los
inversores terminan dejndose arrastrar por este proceso. .
es igualmente relevante destacar que la especulacin precisa un buen
guin que permita hacer visible para el conjunto de los inversores la
debilidad sobre los emisores. Ello implica no solo las operaciones en los
mercados sino toda una poltica de comunicacin social.
Estas estrategias especulativas no se basan nicamente en ventas en corto,
sino que se combinan con la contratacin de CDS en posicin de
compradores de proteccin de los bonos sobre los cuales existe la intencin
de que disminuyan los precios.
Los CDO Obligaciones de Deuda Colateralizada, mejor traducido como
Obligaciones Garantizadas por Deuda- son derivados que en general tienen
como subyacente el valor de paquetes de bonos de riesgo -ABS, Asset
Backed Securities, bonos respaldados por activos, de rango comercial y
MBS, Mortgage Backed Securities, bonos respaldados por hipotecas.
Recuerden: securities, ttulos, bonos-. Ahora hipotecas basura, cada bono
puede contener cientos de prstamos, agrupados en un fondo y se emiten
papelitos, CDO, que son vendidos tambin en el mercado internacional,
por lo que dinero externo a corto financia la burbuja hipotecaria a largo. Un
CDO adems de ser un montn de bonos hipotecarios BBB, o porciones de
bonos distintos, tambin puede ser un paquete conteniendo solo otros
derivados CDS, en este caso llamado sinttico. Lo que hace es redistribuir el
riesgo de impago de ese lote de prstamos en diferentes niveles
problemticos, asegurando mejor recuperacin de lo invertido en un nivel
que en otro, en teora no todos los niveles o pisos entrarn en riesgo al
mismo tiempo, en teora?, precisamente lo normal es que as ocurra,
puesto que todas las hipotecas basura son muy parecidas. Se venden
riesgos y no crditos que son el subyacente, por tanto el dinero que se paga
no es el monto total del prstamo, sino menos, porque realmente se est
apostando y no comprando deuda. En el paquete de prstamos no todos
ellos son homogneos en riesgos, se emiten agrupados por tramos en
funcin de la supuesta calidad, A buena o B mala, con preferencias
definidas de cobro a los compradores en casos de impago de los
prestatarios. Multipliquen las mezclas de derivados que se los ocurra en la
proporcin que quieran y en cada gran banco y tendrn algo aproximado a
lo que sucedi.
El resultado final es un paquete que mezcla riesgos, difcil de determinar,
que se distribuye masivamente, en el cual las agencias de rating tienen un
papel esencial para su venta, ya que depender de la calificacin, dieron la
mejor, cuando los paquetes tenan masivos prstamos de dudoso cobro. La
ventaja para los bancos era que al tener AAA no eran activos inmviles, no
computaban por su alta consideracin de seguridad y liquidez, eran
rentables y no limitaban la posibilidad de ampliar crditos, incluso
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aceptadas por el banco central endosadas como garanta, tomaban crditos

a tipos preferentes para conceder ms crditos a tipos mayores. Una locura
de facilidades, la banca crea dinero por el crdito, en este caso dinero
bueno del dinero malo. Un nuevo y lucrativo negocio se abri para los
grandes bancos si convencan a las agencias de rating para modificar sus
calificaciones de las torres de hipotecas basura de triple B a triple A. Y vaya
si lo consiguieron. La operacin se reordenaba varias veces, siempre
agrupando pocos buenos con muchos malos y poniendo la mejor nota para
venderlos como buenos y por tanto caros, as que eran necesarios muchos
malos baratos para continuar el negocio de venderlos como buenos. Se
abri la peticin a los prestamistas para fabricar subprime a gran escala y
llevarlas a los grandes de Wall Street.
En 2006 las ventas en corto, especulativas, en 3 das por J. Paulson fueron
de 25.000 millones de $, se super-forr. Cifra similar a los recortes
espaoles en 2010/11/12, citado por M. Lewis La gran apuesta. En el 2000
el valor de este mercado era de 275 millones de dlares en el 2006, lleg a
cerca de 5 BILLONES de dlares, citado por J. Lanchester en Huy!
Titulizacin mundial por activos de garanta e Importe nocional de CDS

Bco Espaa Documentos Ocasionales 0808 de 2008, La financiacin estructurada
y las turbulencias financieras de 2007-2008: Introduccin general Sarai Criado y
Adrian van Rixtel.
http://www.bde.es/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/PublicacionesSeriadas/D
ocumentosOcasionales/08/Fic/do0808.pdf
Pgina 81
Exposicin a derivados en los 4 grandes bancos de inversin EEUU, cuyo crecimiento est
muy por encima del crecimiento mundial del PIB, de la UE, de EEUU, de China o Japn.
Pgina 82
5. VENDER MILLONES DE BONOS NECESITA UNA GRAN INDUSTRIA

El cuadro muestra una comparacin entre cifras de negocios de los
derivados y los activos, extremadamente inferiores, estos ltimos,
correspondientes a grandes bancos de EEUU, que junto con Londres son los
generadores de los mercados financieros. -La City en Londres es el mayor
mercado de bonos del planeta moviendo 2/3 del mismo, a lo que no ser
ajeno sus parasos fiscales en las islas-. A escala mundial los derivados
suponan 600 BILLONES de dlares, a finales de 2007 inicio de la crisis, lo
cual representaba diez veces la suma de todos los productos y servicios
mundiales generados por cientos o miles- de millones de personas;
multiplicaban por 10 veces todo el PIB del planeta.
Crear y colocar enormes sumas de los nuevos productos financieros en los

mercados necesita de una gran distribucin financiera, -en 2007 el tamao
del sector financiero en EEUU lleg a ser un 90% de su PIB- y representa
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para quienes lo hacen jugosos beneficios, en forma de comisiones de

intermediacin, de bonus y salarios especiales, como muestran los cuadros
que recogen la media y mediana expresada en miles de $, por tanto el
mximo representado de 2005 significa bonus pagas extras anuales
suficientes para comprarse una casa- hasta de un milln de dlares,
cobrados por algunos intermediarios financieros en los bancos. Esta forma
de proceder dar lugar a todo cmulo de tropelas apoyadas en la falta de
tica de individuos e instituciones, brker, dealers, agencias de calificacin,
bancos de inversin todos en carrera pisoteando a pueblos enteros por el
enriquecimiento personal. Y rpido.
A finales del siglo XX, la fiebre de la titulizacin securitizacin- se extendi
por el sistema financiero occidental, muchos productos eran soportados en
ttulos que se venda finalmente en trocitos en los mercados de bonos, las
carteras de prstamos de los bancos se agrupaban y vendan en paquetes,
ya no solo se financiaban con cdulas hipotecarias soportadas en la
rentabilidad de las hipotecas, ahora se vendan carteras de miles de
prstamos hipotecarios, con lo que miles de millones de euros salan de sus
balances y entraba dinero fresco para continuar la fiesta del crdito
replicando el proceso. Al descargar sus balances reducan riesgos, que
compraban otras sociedades, quienes nuevamente titulizaban y troceaban
los ttulos vendindolos a particulares e instituciones. En Espaa lo hacan,
pero en EEUU y la City lo multiplicaban una y otra vez, se venda y volva a
revenderse otra vez y otra sin soportar o cubrir adecuadamente los
posibles trances de impago que eran minimizados.
La imagen izquierda muestra las titulizaciones realizadas por la eurozona,
que sern menores que las de la City o EEUU, -dlar 75% euro 20% de
transacciones financieras mundiales- y que an as, muestran el
crecimiento de instrumentos, ttulos, bonos, papelitos, que abastecen los
mercados financieros, independientemente de que estn dentro o fuera de
balance. La imagen de la derecha corresponde a los derivados de crdito,
un cuadro clsico de British Bankers Association.
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Ms bancos, ms derivados y ttulos ms productos financieros,

ms bonus y opcionesms lea al fuego
En EEUU, la locura de las ventas de productos financieros enriquece

rpidamente, los salarios del sector financiero que durante la etapa
1948/1982 haban permanecido estables y en la media o ligersimamente
por encima del conjunto salarial, llegan a duplicarse en 2007. Los bonus de
los intermediarios crecen con las operaciones, pueden llegar a representar
entre 2/3 y partes del total salario llegando en algunos casos con el
bonus anual a poder comprar una buena casa.
El pasado 27 de enero de 2011, la Comisin encargada de The financial
crisis inquiry report Que investig la crisis en EEUU (y su repercusin
mundial) entreg su informe al Presidente, y al Congreso, merece la pena
navegar por l y echar un vistazo, es fcil encontrar traductores
automticos, sobre todo si se toman partes del informa y no todo el. Ellos
dicen que Comisin de Investigacin fue creada para "examinar las causas,
nacional y mundial, de la actual crisis financiera y econmica en los Estados
Unidos". La tradicin de los estadounidenses en cuestin de crear
comisiones y realizar informes es algo que aqu en Espaa despreciamos
olmpicamente, aunque todo lo que sea investigar y recopilar datos,
entrevistas, materiales, comparecencias etc. y hacerlo pblico ampla
aclaraciones y por tanto opcin a tomar decisiones. Luego estaremos
nosotros, los ciudadanos para darle el matiz que queramos, creer o no,
aprovechar los datos facilitados o desecharlos. Es interesante para ver su
funcionamiento comprobar los parmetros ticos a los que se someten y
que son publicados y la intencionalidad de hacer pblicas investigaciones,
sesiones y conclusiones. Claro, claro, todo puede ser mentira y trampeado,
pero mejor decirlo que no, mejor hacerlo que no, mejor enviar a la crcel a
algn pez gordo culpable, retirar grandes directivos y parar altos cargos por
la investigacin. Quizs aqu se est haciendo lo mismo y no me entero, o
en China, o
Entiendo que existen limitaciones y engaos, lo que destaco es lo que hay
all, y no aqu. Cuntos banqueros, altos ejecutivos bancarios, grandes
prebostes inmobiliarios, etc. conoces que hayamos citado para que
expliquen por qu concedieron tantsimos crditos, y como pudieron
hacerlo, por qu se apalancaron tanto, como lograron saltarse las cortapisas
del Banco de Espaa, por qu MAFO y ca no actuaron rpidamente
entonces, por qu tantas autoridades que saban lo que era la burbuja
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inmobiliaria no actuaron frenndola, por qu los grandes empresarios y sus

organizaciones patronales no actuaron y frenaron al resto de compadres?,
al menos comprometamos a unos cientos de individuos, que se expliquen
pblicamente. Igual que exigimos explicaciones a los polticos. Hay multitud
de cuestiones a investigar.
Cuadros The financial crisis inquiry report
Hipotecas de alto riesgo. En miles de millones de dlares

En el 2006, $ 600 -600.000 MILLONES- Billones de dlares de prstamos de alto
riesgo se originaron, la mayora de los cuales eran titulizados. Ese ao, los
prstamos subprime representaban el 23,5% de todas las hipotecas.
FUENTE: Inside Mortgage Finance
Tono claro- mercado hipotecario titulizado-Tono oscuro-no titulizada
En EEUU no existe un sistema bancario tipo espaol, con limitaciones tan

grandes a la entrada de competencia, hay un sistema en la sombra, de
intermediacin parabancarias, que realizan algunas operaciones de crdito
en
los
mercados
financieros
y
crecieron
como
la
espuma.
Recuerden que el Trilln USA es el equivalente al Billn espaol. El billn
USA son mil millones. A pesar de todo, las cifras son gigantescas y su
crecimiento del 90 al 2000 dobl su capacidad, ambos, y del 2000 al 2005
volvieron a doblarla, en la mitad de tiempo.
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Sistema de Banca, tradicional y en la sombra

La financiacin disponible a travs del sistema bancario en la sombra creci
fuertemente en la Dcada de 2000, superando el sistema bancario tradicional en los
aos previos a la crisis.
NOTA: la financiacin bancaria Shadow incluye papeles comerciales y otros
prstamos a corto plazo (banqueros aceptaciones), repo, prstamo de valores
netos, los pasivos de los emisores de valores respaldados por activos y valores del
mercado monetario mutuo financiar los activos.
Los prstamos Repo = activos con pacto de recompra a precio y tiempo fijados.
Al invertir, se est realizando un prstamo al vendedor, normalmente entidad
financiera que toma liquidez a corto plazo y habitual con bonos pblicos.
El uso del broker-dealers de los prstamos repo aument considerablemente antes
de la crisis. FUENTE: Informe Flujo de Fondos de la Reserva Federal
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Valores respaldados por activos en circulacin

En la dcada de 1990, muchos tipos de prstamos se empaquetaron en ttulos
respaldados por activos.
NOTA: Los prstamos residenciales no incluyen los prstamos titulizados por las
empresas patrocinadas por el gobierno.
FUENTE: Industria de Valores y Mercados Financieros de la Asociacin
El importe nocional, es el principal o nominal del contrato. La sombra clara es el

valor bruto de mercado de los derivados OTC en circulacin (OTC= Over The
Counter, mercado extraburstil no regulado)
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Las agencias de calificacin y su contribucin a la locura

Naturalmente, en los mercados, se encuentran compradores y vendedores,
ambas patas hacen caminar los derivados; inversores de variado perfil
quieren comprar productos de alto riesgo soando con el rpido
enriquecimiento, despreciando la otrora buscada seguridad en el largo
plazo. Y en esto aparecen las agencias de calificacin. -S&P, Moodys,
Fitch- son piedra angular del proceso de emisin, circulacin y venta; y
del desastre posterior. Sin apenas regulacin ni controles, detentan un
enorme poder, son juez y parte en el negocio, asesoran a los bancos
emisores y estudian el producto calificndolo, juzgndolo, por tanto para
aumentar sus jugosas comisiones, mienten descaradamente dando altas
calificaciones a productos que ellas contribuyen a colocar, como se
demostr que hicieron en esta crisis con millones de lotes de hipotecas
subprime, dando alta valoracin de AAA, que indicaba gran seguridad en
ese activo, con poco riesgo para la inversin, lo cual lgicamente induce a
su compraventa masiva. Lo cual reporta increbles beneficios, Moddys
duplic ingresos entre 2000 y 2006 y el precio de sus acciones se triplic.
Existen estimaciones -que forman parte de las conclusiones de Summer
course on recent developments in financial economics celebrado en julio
2008 en la Universidad de Harvard, USA.- de que los productos
estructurados, securizados, alcanzaban la cifra de 9 trillones de dlares,
(900.000 billones de dlares en terminologa europea), de los cuales un
60% aspiraba a tener clasificacin AAA, lo cual se realizaba con el sistema
de sacar de un lote bueno, que ya tena AAA, una parte que se juntaba con
otro lote de subprime, concediendo al nuevo paquete la alta calificacin en
funcin de la parte buena, olvidando la mala. Otros autores cifran en el
90% de los CDO sobre hipotecas de los pobres una evaluacin de alta
seguridad AAA.
El incontrolado aumento de los procesos de securiritizacin, -CDS, CDO,
SIV, (vehculos de inversin estructurada)- favorecido por las altas
calificaciones de las agencias de rating, facilitaban las ventas, de tal forma
que todo riesgo al titulizarse, se sacaba del balance y los compradores
procedan a la venta de los productos en los mercados, que junto con un
nulo soporte de insolvencias por los seguros y una laxa poltica inicial en la
concesin de las subprime son alguno de los orgenes de la crisis financiera.
Cuando se dejan de pagar las hipotecas, el edificio se desploma y los fondos
de inversin, -fueran hedge funds, u otros- que invirtieron en dichos
productos tienen gigantescas prdidas, quebrando muchos de ellos, al igual
que compaas de seguros que no aseguraron realmente los CDS, los
bancos caen, tienen que cubrir posiciones y se encuentran sin recursos en la
entidad y sin acceso posible a capital en los mercados
La mayora de instituciones de inversin colectiva, siguen las
recomendaciones de las agencias de calificacin al vincular altos porcentajes
de sus cifras de inversin en aquellos productos financieros que tienen una
determinada calificacin referenciada por las tres grandes agencias. Cuando
stas anuncian una rebaja de calificacin generan graves turbulencias. Por
ejemplo, de la deuda del Reino de Espaa, suele provocar en los mercados
una disminucin masiva de compradores y aumentan las ventas masivas
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por parte de la mayora de fondos de inversin, lo cual encarece y dificulta

la financiacin de la deuda soberana y por consiguiente dificulta y encarece
la financiacin del resto de empresas espaolas.
Llegados aqu cualquiera podra pensar que simplemente con rechazarlas, o
poner otras, quedaba resuelto el problema, pero no parece que las cosas
sean tan sencillas en el mundo real. El poder de las agencias es enorme y
su rendicin de cuentas extremadamente pequea, su capacidad de
influencia deviene de la confianza generada en el pasado, lo cual significa
que sus opiniones sean aceptadas masivamente por los mltiples agentes
de los mercados con mayor credibilidad que las emitidas por gobiernos,
partidos polticos o grandes corporaciones, que no olvidemos son tambin
partes interesadas en los procesos financieros, por lo que usted podr
desear una cosa y cientos de miles de personas interesadas en las finanzas
harn caso a quien les parezca. Hasta que las crticas minoren esa
confianza, y los gobiernos y organismos internacionales exijan
comportamientos menos mafiosos. De ah la importancia de que Europa
rechace estas agencias y cuente con las suyas propias sometidas a
controles, reguladas, por la UE.
El cuadro Titulizacin mundial por monedas, muestra al dlar como el
emperador monetario que es, ya que las tres cuartas partes de las
transacciones mundiales se efectan en dicha moneda, con un quinto
(20%) que se realizan en euros y un 5% para el resto de monedas.
S&P baja la calificacin del Reino de Espaa

La bajada de calificacin de la deuda espaola es un grave problema (Y lo
de Grecia es terrible). Por qu es tan grave? me preguntaron en cierta
ocasin unos amigos sindicalistas, pues porque encarece nuestros
prstamos y necesitamos muchos para poder pagar/renovar todos los que
tenemos, por tanto aumenta nuestro dficit y nos har trabajar muy duro
para que nos presten el mismo dinero, imprescindible para seguir y esto lo
deciden fundamentalmente 3 grandes agencias de calificacin, responsables
directas en gran medida de la debacle de la crisis.
'El trabajo de calificacin de riesgos lo realizan agencias como Moody's o
S&P, los engaadores de las hipotecas basuras y otros productos de
Pgina 90
ingeniera financiera, causantes directos de la crisis en la que estamos

instalados. Una seguridad dada por ellos desva cantidades enormes de
fondos en esa direccin y una duda sembrada por ellos supone elevados
costes, en el caso del que hablamos habr que devolver los prstamos con
intereses ms altos.'
ngel Laborda, director de coyuntura de la Fundacin de las Cajas de
Ahorros, refirindose a las agencias de calificacin deca en un artculo
reciente de 13/12/09 No parece muy racional que cuestiones tan
importantes dependan de informes y calificaciones de agencias que, si
tuvieran un poquito de vergenza, lo menos que deberan hacer es
disculparse por haber coadyuvado en grado mximo a provocar una de las
mayores crisis financieras de la historia.
Ahora me interesa destacar otro aspecto de la noticia, que es su
tratamiento por los ultramedios. En todos ellos se lanza la misma consigna,
nos bajan la calificacin a Espaa, gobierno ZP culpable. Naturalmente que
el gobierno del Sr. Zapatero se ha equivocado en el tratamiento de la crisis,
desde su negacin, pasando por su infravaloracin, hasta sus continuas
vacilaciones, llegando a la falta de decisin en torno a tomar medidas de
gobierno sin esperar tanto tiempo a acuerdos que no van a llegar.
Naturalmente que la deuda pblica espaola es preocupante, pero por cierto
es muy inferior a la media europea y por tanto a la de Grecia, Italia,
Blgica, Hungra, Francia, Portugal, Reino Unido, Alemania, Holanda,
Irlanda, Austria y EEUU y Japn, naturalmente que el dficit es preocupante
y aumentar la deuda, porque crece muy rpidamente por el aumento veloz
de los gastos y el frenazo de los ingresos, y lo que es peor no se ven
perspectivas fciles de correccin. Pero, oigan ustedes, la deuda PRIVADA
de Espaa es gigantesca y al menos tan preocupante como la pblica y est
frenando toda posibilidad de desarrollo econmico para varios aos, las
deudas de familias, de empresas, de la banca, la deuda privada es muy
superior a la pblica y muy preocupante para los mercados y agencias de
calificacin. Sobre la deuda privada no he escuchado comentarios en El
Mundo, o Intereconoma, o Telemadrid, o Libertad Digital.
Esa deuda privada ha sido generada desde hace 15 aos en el entorno de la
burbuja inmobiliaria comenzada y apoyada gobernando el PP (quizs ser la
explicacin de no escuchar nada), cientos de miles de particulares, miles de
empresarios, cientos de banqueros en bancos y cajas, cientos de analistas
econmicos y financieros, recomendaban invertir en tierra y ladrillos,
apalancar las inversiones, (20 veces, o 100), por cada uno recobrars
diez, esto es Jauja. Pero al final la lata se abri y solo eran sardinas lo que
haba dentro. Este es el problema de la generacin de la crisis, que luego
han tratado de remendar los gobiernos, apuntalando el edificio para que no
se cayera sobre los que estaban trabajando, como siempre. Los gobiernos
podan haber hecho tal y cual, muy bien, pero oigan ustedes, ultramedios,
hablen alguna vez de la responsabilidad civil, de los empresarios y no solo
de los polticos, que parece que la sociedad sale corriendo y solo tiene
culpas reservadas para los polticos. O ser que utilizan la crisis como el
gran ariete para derribar la puerta del castillo. (29-04-2010)
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La imagen publicada por el F.M.I., dice que los costes de financiacin

espaol e italiano son muy superiores a los de Alemania, EEUU y Japn.
Separndose ostensiblemente desde mediados del 2010 hasta hora.
S&P rebaja la calificacin de la deuda del Reino de Espaa en abril de 2012.
Dos escalones de una tacada, desde A hasta BBB+, que son siete peldaos
por debajo del mximo que tuvimos al poco de iniciarse la crisis. Dificultar
y encarecer la deuda. Las agencias de calificacin hacen y deshacen a su
antojo sin excesivas responsabilidades cuando meten la pata o engaan
directamente, como hicieron en el inicio de la crisis con la calificacin de
mxima garanta, triple A, para los paquetes de hipotecas subprime que
vendan los bancos en EEUU posteriormente extendidos por la banca
europea. Actan en rgimen de cuasi monopolio las tres maras, y de poco
sirve la descalificacin gubernamental, si no somos capaces de crear una
agencia similar europea despus de 5 aos de crisis. En muchas ocasiones
son juez y parte, califican a empresas o productos por los que cobran en el
ejercicio de la calificacin y de los que se llevan comisiones en cuanto
impulsan las ventas. En este caso aducen que es por las dificultades en el
crecimiento de la economa espaola que seguir y por los problemas del
sector bancario, en definitiva lo mismo que mira todo el mundo.
-El FMI reclama dinero pblico para sanear el sector financiero espaol
-El FMI alerta sobre la morosidad oculta de la banca espaola
La cuestin es que son seguidas por los mercados, por los inversores, que
atienden con mayor inters sus opiniones que las de los gobiernos o
empresas, as amplios sectores de gestoras de fondos de inversin invierten
enormes sumas de dinero en bonos de acuerdo con su calificacin, por
tanto una bajada de rating de los bonos espaoles supone dejar de invertir
en ellos miles de millones, -de manera inmediata provocar la venta de
montones de carteras que ahora los tienen-. Y digo bonos espaoles,
porque no solo afecta a la deuda del Reino de Espaa, sino a la de las
empresas espaolas que quieran emitir y salir al mercado.
Esa sencilla calificacin quiere decir que aumentarn los intereses que
tendremos que pagar si queremos que nos compren nuestras emisiones
intereses que estn en el entorno de 28.000 millones de euros, equivalente
al subsidio de paro-, y claro que necesitamos que compren.
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El problema aumenta considerablemente por dos motivos: uno, porque ya

se estaban produciendo grandes salidas, ventas de posiciones de deuda
espaola por parte de la inversin extranjera, como recoge el Banco de
Espaa la tenencia de deuda disminua entre los extranjeros y aumentaba
rpidamente en la banca espaola, consecuencia de las inyecciones de
liquidez del BCE de las que la banca espaola ha tomado por encima de los
bancos europeos. Y dos, porque los grandes banqueros espaoles se acaban
de plantar, negndose a comprar ms bonos espaoles, porque los sale
por las orejas y empieza a penalizarlos ante mercados y organismos
internacionales. Y es que la deuda espaola supone peligros para los
bancos.
PDLa bolsa es un indicador condensado, pero miren ustedes con mayor
atencin los mercados de bonos, explican mejor la situacin.
PD. Un buen ejercicio de memoria consiste en recorrer las hemerotecas y
comprobar lo que decan los ultramedios del presidente Zapatero, cuando
han bajado la calificacin en otras ocasiones. Lo despellejaban vivo,
responsabilizndole directamente de la rebaja de rating. Aquello de la
confianza que deca Rajoy, que retronara solo con saber que ellos entraran
en el gobierno. Qu pena de derecha espaola. (27-04-12)
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Concentracin bancaria; la mayor de la historia

La concentracin bancaria ha llegado a mximos histricos en cualquiera de
los aspectos que se quieran analizar. A principios de siglo XX, la teorizacin
marxista sobre el imperialismo explicaba el impulso interno que llevaba al
capital financiero a concentrarse y formar grandes monopolios financieroindustriales. Ha llovido mucho desde entonces y las cifras de concentracin
bancaria solo han hecho que multiplicarse por muchsimo, hasta llegar a
grados de concentracin nunca vistos. Naturalmente la historia no discurre
en lnea recta por lo que es posible que se hayan producido avances y
retrocesos al respecto, desde la concentracin de inicios de siglo XX,
pasando por la separacin de bancos comerciales y de inversin por la Gran
Depresin. En todo caso desde la II Guerra mundial hasta mitad de los 80
parece que hubo una cierta estabilidad en la cifra total de bancos en EEUU,
dcada en la que comienzas los grandes cambios que llegan hasta hoy. Los
factores que han influido en ello son la globalizacin, mundializacin de los
mercados y tecnologas, y el crecimiento de los negocios financieros de fin
de siglo, la financiarizacin de la economa, lo cual fue un impulso a finales
de siglo que contribuy al gigantesco crecimiento econmico posterior
reflejado en el PIB mundial entre 2000 y 2006, se dobl, pasando de 36 a
70 Billones de dlares. Y por supuesto iterando la desregulacin efectuada
durante estos procesos.
Este ltimo aspecto de la regulacin, explica una parte del inters que
pueda tener un banco por concentrarse y aumentar de tamao, en la
capacidad de influir en las leyes regulatorias o en impedirlas, en general, a
mayor tamao mayor capacidad de influir en el Gobierno, Congreso,
Reguladores, e Instituciones internacionales el inters por crecer estar en
obtener mayores beneficios conseguidos por sinergias, control monopolista
sobre el mercado, aumento de la complejidad para ser investigados, etc.,
pero los beneficios en demasiadas ocasiones no acompaan al volumen,
sino a la eficiencia. El inters fundamental en conseguir gran tamao, se
encuentra en la capacidad de influir en los poderes polticos, -sin que sea
proporcional ya que a partir de un punto las relaciones sern ms poderosas
que el tamao - hasta el punto de confiar en asumir riesgos excesivos, muy
por encima de lo que aconsejen las normas de los mercados, confiados en
que sern recatados por el dinero de los contribuyentes gracias a su
tamao, que impedir que los gobiernos los dejen caer asumiendo sus
errores. Pero un rescate no es ms que una manifestacin de fracaso del
mercado sobre el Estado, la incompetencia de lo privado sobre lo pblico.
En el ao 2012, un da la agencia Moodys rebaj el rating de 15 de las
mayores empresas financieras globales, al hacerlo indic de manera
explcita que dichas bajadas hubieran sido muy superiores de no ser porque
las empresas financieras contaron con el pleno respaldo del Gobierno, que
las avalaba, citado por ICBA, junio 2012, de quien proceden otros datos de
este captulo. Despus de 2008 parece que todo lo que sea reducir tamao
de los gigantes financieros va en la buena direccin para el futuro, mientras
que lo que ayude a mayor concentracin es tentar al diablo de la prxima
crisis.
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La tendencia al aumento de concentracin bancaria es global, en todas

partes creci a final de siglo y aumenta despus de la crisis, aunque en
cada zona tiene proporciones diferentes en relacin al PIB, o al mercado,
como diferente es la base del poder financiero a ambos lados del Atlntico,
tradicionalmente en Europa los bancos controlan industrias, mientras en
Amrica son los grandes holding quienes controlan bancos. Pero una cosa s
est clara, la tendencia avanza arrolladora hacia unidades inmensamente
grandes imposibles de controlar para los gobiernos actuales en sus entornos
nacionales, pero lo que ms preocupante, ingobernables a nivel global tal
como funcionan hoy los mercados y dado los actuales equilibrios de poder,
sin que aumentara considerablemente el poder poltico internacional
entraremos en una dinmica cada vez ms distanciada entre unos y otros
poderes. Sobre el tema del poder de los megabancos necesario apoyo en
los escritos de Juan Hdez Vigueras, por citar solo uno Los lobbies
financieros, tentculos del poder, Clave Intelectual.
Son interesantes los datos del estudio La consolidacin en el sector bancario
EE.UU.: Es el "largo y raro viaje" a punto de terminar? por Kenneth D.
Jones y Tim Critchfield . Normalmente la concentracin se produce
comprando entidades menores por los grandes, o mediante fusiones entre
varios, o bien por quiebras 2.700 entre 1985/2003- y expulsando del
negocio a los menos eficientes. De cerca de 15.000 bancos existentes en
EEUU en 1985, en el 2003 se haban reducido casi a la mitad, quedando
7.900, desapareciendo fundamentalmente los considerados pequeos, con
activos inferiores a 100 millones de dlares. Mientras tanto, la cifra de
negocio bancario, los activos en dicho perodo se triplicaron, pasando de 3,3
billones de dlares $ a ms de 9 billones. Respecto a los activos, el grupo
de bancos grandes con activos superiores a 10.000 millones $ que
controlaban en 1984 menos de 1/2 del mercado, pasaron a controlar en
el 2003 -del 42%, pasaron a controlar el 73%- En el mismo estudio citan a
Bank of America, un solo banco de los 7.900, como el mayor tenedor de
depsitos controlando el 10% del mercado, con 512.000 millones $.
Si consideramos como afecta a los depsitos, en otro estudio vemos que:
de los alrededor de 8.000 bancos de EEUU que tienen un total de casi 9.000
billones de dlares en depsitos, los 10 mayores bancos casi controlan la
mitad, unos 4.300 billones, esos 10 bancos en 1995 controlaban un 18% de
los depsitos y en 2012 controlan el 48%, pero se concentra ms si
miramos al grupo de los 5 principales que llegan a un 40%. Los datos
anteriores podemos compararlos con otros estudios que refieren la
concentracin bancaria a los 60. Veinte aos antes de los datos de arriba,
en 1965, haba 13.600 bancos, de los cuales 326 controlaban el 62% de los
activos. Respecto a los depsitos que en 1969 eran unos 450.000 millones
$, la mitad de los mismos estn en manos de 100 bancos, mientras que los
10 mayores tienen la cuarta parte de los depsitos. La mitad que en la
actualidad! si las cifras de entonces eran muestra de preocupante
concentracin, al ver las cifras actuales los tericos de aquella poca
estarn terriblemente asustados. Si miramos cmo afecta la concentracin
financiera al mercado de derivados, observamos que los 4 mayores bancos
de EEUU operan con el 96% de los 250 billones $ de importe nocional
importe que marca el contrato-. Tyler Durden en Zero Hedge 09/24/2011
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En Espaa: Los depsitos en datos de mayo 2013, del Banco de Espaa, captulo 8 BE, cuadro 8.28- suman 1.5 billones de euros, equivalen a un
150% del PIB, habiendo cado 150.000 millones en un ao. En EEUU
representan proporcionalmente una cifra menor entre otras razones porque
est ms distribuido el ahorro en otros activos financieros. Aqu es muy
pequeo el peso que tienen en el mercado las instituciones financieras
distintas a bancos, por tanto si miramos la concentracin referida a activos
bancarios, observamos que el total de activos suma 3 veces el PIB espaol,
pero un solo banco representa la mitad, el Santander. Es decir un solo
banco tiene un potencial bastante superior al PIB espaol!, a eso se le llama
poder concentrado y riesgo sistmico profundo; nunca ninguna entidad
bancaria tuvo tantsimo poder, suficiente para derribar este pas si ese
banco quebrara. Si miramos a EEUU, aparente paradigma de la
concentracin financiera, tiene un PIB 10 veces superior al espaol, y
necesitaramos una suma de activos superior a los 6 mayores bancos de all
para tener una dimensin similar a la del Santander aqu. Las cifras son
distintas en cada pas, pero en Alemania, Reino Unido y Francia el peso de
sus grandes bancos respecto al PIB es superior a los de EEUU.
Para tener mejor idea de las dimensiones de los gigantes financieros

mundiales, y a pesar de los constantes cambios que se producen debido a
fusiones, conviene retener las cifras facilitadas por relbanks.com que
resean la existencia de 15 gigantes con activos superiores a 2 Billones $ y
11 con activos superiores a 1 billn $. Por ejemplo el famoso Goldman
Sachs, estara fuera de este grupo de gigantes por poco, ya que tiene
activos ligeramente por debajo con 950.000 millones $, figura en el puesto
n 30. El Santander es el n 18 con cerca de 1.7 billones $ -una vez y
media el PIB espaol, una barbaridad- y el BBVA el n 35, con 830.000
millones $.
Otro visin global la ofrece Eugenia Correa, quien seala en su trabajo
Conglomerados y reforma financiera, que en conjunto, los 50
conglomerados financieros ms grandes del mundo, sumaron activos en
1998 por 17,7 billones $, equivalentes a casi el 60% del PIB mundial y
que un reducido grupo de intermediarios opera cada da en los mercados
cambiarios ms de 1.5 billones $... y que se estima que por su valor de
capitalizacin en el mercado, el sector financiero representa el 20% del
totala finales de 1998 se estim que los inversionistas institucionales
manejaban activos por valor de 40 billones $, de los cuales los
estadounidenses acumulaban ms de un 60%... teniendo los cinco
administradores de fondos mas grandes una participacin del 20% del
mercado
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6. NUEVOS CAMPOS DE BATALLA Y CONFRONTACION DE PODERES

entre pases cercanos, entre norte y sur, occidentales y
emergentes, entre centro y periferia, entre sectores de capital sea
agrario y servicios, de materias primas alimentarias y energticas,
entre capital financiero e industrial
Si tomamos el caso espaol, el magma que representan los mercados,
restringe la financiacin al pas, exigen severas condiciones y marcan altos
precios para prestar a Gobierno, a grandes empresas y por descontado a los
capitalistas individuales. Los representantes del capital espaol se ven
sometidos por los mercados, prestamistas e inversores extranjeros en su
mayora, en parte arrinconados y en ocasiones explotados, por otros
capitales, por otros poderes econmicos, pero tambin poderes polticos,
que representan sectores de riqueza mundial, en los que pueden participar
poblaciones de trabajadores jubilados occidentales, u obreros de otros
pases emergentes, a travs de instituciones de inversin colectiva,
incluidos fondos soberanos. Estos ltimos, gubernamentales, por tanto,
representan intereses de otros pases, -sus pueblos obtienen plusvalas de
ellos- no solo de su clase dirigente, pueden intentar extraer beneficios y
controlar sectores estratgicos de produccin desplazando a los capitalistas
espaoles. Mis escritos sobre La crisis econmica contienen actuaciones
y contradicciones de los mercados en Espaa.Los mercados son campos de batalla para dirimir intereses diversos e
intentar desviar riquezas apropiarse- de unos a otros sectores, de unas
regiones a otras, de unos pases a otros. Los spread con Alemania -la prima
de riesgo- realmente suponen un desvo de riqueza espaola hacia otros
lugares, a los prestamistas e inversores internacionales, que toman la
riqueza tanto de los trabajadores como de los capitalistas espaoles, y que
aqu los capitales nacionales estn repercutiendo en los dbiles, dada la
correlacin de fuerzas interna. La prdida de competitividad de sectores de
produccin espaola en relacin a otros de pases emergentes, supone
trasvases de riqueza de un lado a otro, representativo de una batalla de
intereses entre pases que se manifiesta en sectores de capital,
trabajadores y poblacin en general.
La globalizacin afecta a todos, y las fuerzas de esta batalla desarrollan su
pelea en los mercados financieros, moviendo capitales que impulsan
industrias o las arruinan, sectores energticos de uno u otro tipo, potencian
unos u otros modelos de desarrollo. Los mercados suenan siempre a
pluralidad de intereses enfrentados, a diversidad de fuerzas en lucha,
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suenan a permanente contradiccin, con mayor o menor organizacin,

nunca suenan a singularidad de un individuo, o una corporacin.
Lo realmente sorprendente de los mercados es que crean dinero del dinero,
utilizando para ello todas las dinmicas posibles y a todas las profesiones en
ese entorno financiero, all trabajan matemticos, fsicos, ingenieros,
mdicos, militares, ex ministros, economistas, informticos, filsofos Los
beneficios de sus protagonistas, la riqueza que acumulan, necesitan de la
creacin de enormes masas de dinero, el crecimiento de la Masa Monetaria
es tremendo, el aumento exacerbado de instrumentos creadores de crdito,
de dinero, medios de pago, tarjetas, y todo el plantel de derivados,
anotaciones en cuenta Mientras los bonos a 10 aos de deudas soberanas
otrora refugio, marquen tendencia de rendimientos descendentes,
desplazar masas de capitales en busca de mayor rentabilidad, marginando
riesgos, lo cual exacerba la inestabilidad global.
La crisis necesita de las inyecciones constantes de liquidez suministradas
por los bancos centrales, cuyos balances, crecen y crecen a velocidad de
vrtigo. Los gobiernos y autoridades monetarias dan a la manivela de
fabricar dinero, pero, ninguna medida es asptica, indolora e inspida -uno
se divide en dos- y esas polticas propician un mar de contradicciones y
luchas de intereses y no solo en el terreno de clases, tambin
generacionales, intersectoriales, internacionales, etc. y en muchos casos
transversales- que se dirimen en el campo de batalla de los mercados.
Mayor cantidad de dinero implica una tendencia a su prdida de valor
futuro, y ello perjudicar a los ahorradores, entre los que estarn jubilados
y mayores, -y los pases ahorradores, hoy los emergentes- que movern su
dinero en busca de otras rentabilidades, si ayuda a las generaciones
presentes reduciendo el impacto de la deuda actual perjudicar a las futuras
desplazando dbitos e intereses, si beneficia a los deudores que vern
reducido el peso relativo de su deuda perjudicar a los acreedores en la
misma medida. Si reducir el valor de una moneda beneficia a sectores
exportadores perjudicar por otro lado a los importadores, si los productos
de ese pas se tornan competitivos, por el contrario destrozar a los
gobiernos que tengan acumulacin de esa moneda por ejemplo China
respecto USA del que es gran tenedora de dlares y por tanto polticas que
impliquen una prdida de valor, perjudicar a sus reservas, amn de a sus
exportaciones-
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El capital se aleja de la produccin real. Dinero crea dinero

Los mercados financieros construyen su propio mundo en el que crean
dinero y acumulacin de beneficios y se alejan cada da que pasa de la
economa real. El cuadro muestra que con menor inversin relativa en
relacin al PIB, durante los ltimos aos, con ascenso en la dcada de los
noventa, los capitalistas financieros obtienen mayores beneficios sin recurrir
a la fabricacin de mercancas. Mientras los capitalistas tradicionales
pueden estar sujetos a la economa productiva, tal como la imagen de
burguesa, antao vinculada a la fabricacin y venta de mercancas. Las
contradicciones entre economa financiera y real son cada vez mayores, y
entre sectores distintos de capital, lo cual crea la necesidad de intentar
comprender las diferencias entre unos y otros sectores que han dado un
vuelco gigantesco a las relaciones globales de este mundo que habitamos
hacindolo enormemente complejo y enrevesado.
Monthly Review "La implosin financiera y estancamiento" diciembre 2008

Los beneficios y la inversin neta como porcentaje del PIB,
Fuentes: Oficina de Anlisis Econmico, Ingreso Nacional y Cuentas productos, la
Tabla 5.2.5.Inversin interna bruta y neta por tipo principal, (Miles de millones de
Esta lucha entre lo nuevo y lo viejo est arrinconando antiguos

comportamientos clsicos de la burguesa, simbolizados en la idea del ex
presidente de General Electric era imposible generar valor para el
accionista si previamente no se generaba para clientes, proveedores y
trabajadores. Muchos individuos de la burguesa consideraban un valor la
acumulacin de riqueza a partir de la economa real, produccin y servicios,
y a su vnculo necesario, el trabajo cercano y directo, que requiere de
tiempo, precisin, constancia, historia, tradicin, herencia, acumulacin de
saberes, proveedores y clientes que implica relaciones sociales directas
entre los agentes dichos valores se abandonan poniendo en lugar
preferente el enriquecimiento a cortsimo plazo, realizado con movimientos
de capital a cualquier parte del mundo, rpidos, especulativos, que no
implican relaciones visibles directas con los individuos afectados por esas
decisiones, -aunque sus repercusiones afecten a millones de personas,
estas quedarn diluidas, lejanas-. La economa financiera cada da, queda
muy separada de la real, ya que solo contempla como objetivo el mximo
de acumulacin de riqueza en el menor tiempo, al margen del sistema de
produccin.
Pocos sectores de produccin estn hoy da totalmente atados a la
economa real, a su fbrica o negocio tradicional, ya que todos quieren
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aprovechar las oportunidades financieras rpidamente, amn de verse

empujados a ello en infinidad de ocasiones para crecer y evitar ser
engullidos, lo cual muchas veces requiere de financiacin, o para
rentabilizar tesoreras a colocar en mercados o aprovechar baches
diferenciales que se producen entre pases y regiones y que los mercados
globales facilitan. La riqueza se persigue aumentando los riesgos con
crditos, empresas y bancos se apalancan fuertemente, los bancos de EEUU
lo estaban de 35 a 1 y los europeos de 45 a 1, lo cual dice que tenan
crditos por valor 45 veces superior al suyo propio y por tanto una quiebra
de 1/35 o 1/45 destrozaba la entidad que no tendra sujecin posible, salvo
el Estado. Barclays en Reino Unido en junio 2008 lleg a 61 veces su
patrimonio neto. Se apalancan con crditos para obtener beneficios
mayores, en los juegos y apuestas del sector financiero.
En el mundo actual los cambios de capital propietario de fbricas y negocios
se suceden a gran velocidad, utilizando los mercados financieros picando en
todos los sectores productivos y todos los pases en busca de rentabilidades
a corto plazo, salvo compras estratgicas selectivas, tipo materias primas,
tierras o energa. Hoy resulta complicado saber quin es el dueo de una
marca de coches, que siendo sueca puede pertenecer a los chinos, inglesa
puede ser de capital alemn, empresas de alimentacin espaolas pueden
ser suizas, propietarios de minas africanas pueden ser chinos, las grandes
del textil o el lujo cambian a manos de fondos e inversin, los dueos de
aceras en Espaa pueden ser indios, propietarios de bancos de un pas
sern capitales de otro y un largusimo etc. nos mostrara que estas rpidas
actuaciones del capital global est cambiando el comportamiento de los
capitales tradicionales de la economa real, que en gran medida dejan de
ser capitalistas individuales nacionales.
Ninguna empresa est atada al territorio nacional, ni al sector en el que
naci, las corporaciones, y tambin las empresas medianas y pequeas,
basculan entre continentes llegando a obtener mayor importancia de
negocio fuera del pas de origen de la marca que dentro de las fronteras
nacionales en las que naci concediendo cada vez mayor importancia a los
departamentos financieros o colindantes, que a los de produccin,
consiguen fuertes incrementos en el precio de acciones sin necesidad de
mejorar la produccin y venta de mercancas dentro de dichos
departamentos est la colocacin de acciones, buscando inversores, o desde
el otro lado como inversores colocar los excesos de tesorera, buscando
productos financieros. Otra de sus funciones es situar la mayor contribucin
fiscal en aquellos pases con menores impuestos, o simplemente evadirlos a
parasos fiscales a travs de mltiples operaciones financieras-. Los cambios
de propiedad y localizacin en los grandes negocios mundiales se suceden a
gran velocidad, siendo dificilsimo conocer y personalizar al capital que
domina las corporaciones multinacionales, lo cual aumenta las dificultades
de embridarlo y regularlo desde poderes polticos nacionales.
Los capitalistas individuales, empresas o corporaciones de antao tenan en
su estabilidad y perdurabilidad uno de sus valores, de tal forma que la
acumulacin de riqueza, tanto a ttulo personal como empresarial, las
fortunas, pasaban hereditariamente por varias generaciones familiares y los
nombres de la oligarqua de cualquier pas era posible seguirlos durante
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muchos aos por apellidos, mantenidos en marcas y sectores de

produccin; los nuevos mercados financieros rompen tradiciones, as
grandes pelotazos de acumulacin de riqueza, pronto y de la misma forma,
pueden transmutarse en gigantescas prdidas, tanto para las grandes
fortunas especuladores privados, -nuevos multi multimillonarios rusos,
chinos, asiticos, rabes, sudamericanos incluyendo a los antiguos
occidentales, cuanto para bancos o grandes corporaciones, incluidos todo
tipo de fondos de inversin, sean de riesgo o soberanos.
El cuadro dice que algo ha cambiado. El rendimiento de los bancos,
comparado con la industria, supuesto indexados a 1973. Relativamente
paralelos hasta 1997 entonces crecen ms los bancos y la posterior crisis en
la que los rendimientos bancarios se alejan de los industriales. La primera
parte, recuerda la teora de Marx sobre la igualacin de las tasas de
ganancia, -muy simplificada-, en la medida que los capitales que vieran
ganar mucho a un sector meteran la pasta en l, impidiendo largos
perodos de separacin de las tasas de ganancia entre sectores para
igualarse en el largo plazo. El problema se producir cuando haya
cortapisas, privilegios para algunos, de cara a entrar en algn sector, como
ocurre en Espaa en algunos casos.
Tasas de ganancias decrecientes empujan con locura las cifras para aumentar todo
tipo de operaciones financieras que puedan lograr altos beneficios absolutos.
Deutsche Bank. En USA crece veloz el PIB vs Ingresos/ganancias estancados
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Rpido, rpidoVelocidad e inmediatez, se aduean de la vida

La inmediatez se extiende por los mercados y abarca la vida, quiero todo y
ahora mismo, el futuro no importa. Los nios se hacen jvenes antes de
tiempos y stos adultos, en su comportamiento y deseos parecen mayores,
abriendo un nuevo frente de problemas por insatisfaccin y por
desequilibrios ya que no han tenido tiempo de maduracin. La naturaleza la
estamos forzando, en la produccin de frutas, tomates u hortalizas se
aceleran los tiempos, plsticos, luces, fumigaciones, riegos especiales
pueden producir ms, pero carecen de sabor, al tiempo la idea de ms,
ms, ms, nos descontrola, un subproducto de ello es despreciar lo que no
queda bonito se destruye, a pesar de las necesidades. Producen para tirar.
En los mercados ocurren das de pnico en los que se producen fortsimas
bajadas de precios, el colapso de ventas propiciado en gran parte por las
prisas que hemos programado en las mquinas que profundizan la cada
que se inicia si hay un acontecimiento que tire para abajo los precios, las
mquinas que operan lo multiplicarn aceleradamente por millones de veces
provocando el caos, que repercutir en millones de personas. La primera
gran intervencin automatizada, de un crac, pudo suceder el lunes negro,
19 de octubre de 1987, en Wall Street. Los programas informticos estn
diseados para vender con el objetivo de salir corriendo y escapar de
grandes prdidas en caso de un fuerte impacto, una noticia imprevista, o un
movimiento raro de algn agente, lo que hicieron los ordenadores fue
prolongarlo, vendan y vendan como locos porque estaban programados
para ello, por ejemplo tenan una orden del tipo si la accin, o sector, cae
un 5% vende. Sucede que haba muchos programas con las mismas
rdenes sobre las mismas acciones, las 500 principales, y una venta baj
los precios, a lo que respondi otro programa vendiendo, lo cual fue
comprobado por otro programa e hizo lo mismo y crac 500 puntos abajo,
un 23%.
La tendencia hoy es aumentar la rapidez en todos los procesos de compra
venta, nunca como ahora las acciones burstiles duraron tan poco en las
mismas manos, el tiempo de la cartera estable de valores, de las
inversiones a largo plazo, que se podan heredar en mbitos burgueses, se
reduce considerablemente hasta imponerse el corto plazo. Los ricos se
enriquecen rpidamente y arruinan con la misma rapidez, la desigualdad
aumenta con rapidez, los ingresos del 1% sper rico de EEUU se duplicaron
los ingresos de los ms pobres se estancaron; altos directivos han reducido
a la mitad su tiempo de permanencia en las compaas desde los noventa,
en 2011 el 14% de los mximos responsables de las 2.500 mayores
empresas dejaron su puesto Moiss Nam
Cualquier activo real, o la deuda pblica, divisas y por supuesto derivados,
en cualquier campo, sea energtico, de materias primas cambian
velozmente de manos, apoyado en los mecanismos de negociacin
automatizados de alta frecuencia potentes mquinas que mediante
algoritmos lanzan millones de operaciones en un segundo, HFT, High
Frequency Trading y que suelen estar en manos de empresas HFT, algunos
fondos de alto riesgo y selectos bancos de inversin-, lo cual lleva a
volmenes negociados descomunales y en gran parte fuera del control
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humano, cuyas alteraciones provocan gigantescas olas en los mercados.

Aunque estos procedimientos surgieron en los noventa en EEUU, su enorme
crecimiento se aceler desde 2004, provocando gigantescos movimientos
masivos de dinero diario, para incluso, llegar al final del da sin ningn valor
en cartera. Interesante trabajo del que est tomado el cuadro de promedio
de aos de tenencia Hombres contra mquinas: 'High Frequency Trading'
Carlos Arenillas. La operativa se agrava en las posiciones cortas, o
bajistas, porque se vende lo que no se tiene, millones de ttulos se compran
prestados a un precio, con el objetivo de venderlos en la cada a un precio
inferior, obteniendo la ganancia de la diferencia, lo cual implica aprovechar,
incluso provocar la cada, como sea, con noticias falsas o con acciones de
arrastre dirigidas. Pero los ttulos, no los pagas, no son de tu propiedad y
necesitas provocar que se derrumben para ganar.
Una de las razones de estos comportamientos quiz podamos encontrarla
en la rentabilidad decreciente de activos tradicionales como la deuda
soberana,-en el caso de la de Alemania y EEUU est dando rentabilidad real
0, o prdidas, si consideramos la inflacin- puertos antes seguros y
rentables, como era la deuda pblica de los grandes pases del mundo
occidental, detrayendo de esa forma grandes sumas de capitales de todas
las regiones mundiales hacia las occidentales, tradicionales lugares de
inversin y refugio del dinero mundial que si hoy toma en consideracin la
deuda pblica lo har especulativamente, tomada como subyacente de
derivados que permiten apostar a subidas o bajadas de precios inmensas
sumas apalancadas, a crdito, no desembolsadas, no gastadas en los
bonos, sino en crditos para derivados.
El dinero acude a la bolsa por ganancias rpidas, abandona los Bonos Tesororo
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El riesgo cambia de consideracin

La consideracin y tratamiento del riesgo es un aspecto muy importante en
el cambio diferenciador de los mercados respecto a la etapa anterior del
capitalismo tradicional,. Lo esencial es el riesgo pasa en el imaginario
colectivo a tener papel secundario y est implantndose en los negocios y
extensamente por el conjunto de la sociedad, tanto en las inversiones
como en la vida. Luchando contra viejas costumbres de rentabilidad y
seguridad a largo plazo, prima la alta rentabilidad del corto plazo,
desplazando la aversin al riesgo y al trabajo productivo tradicionalmente
paciente. En la gestin de la empresa se valora que suban las acciones esta
semana o mes, realizando perreras contables necesarias, que sirvan para
justificar el valor de un activo que pueda vender maana, diferente al tpico
y fundamental valor de esa compaa, y ello a pesar de que esa poltica
impulse la quiebra futura de la empresa. Se abandona una tradicin
burguesa que buscaba enriquecerse soportada en el trabajo de los obreros
de una fbrica que producan mercancas, durante toda la vida de una
familia y que por tanto era muy importante la calidad y el buen nombre,
haba que cuidar a obreros, clientes y proveedores. -Segn un estudio de
Comin y Philippon en 1980 una compaa de EEUU situada en el 20%
superior de su sector, solo tena un riesgo del 10% de quedar fuera del
mismo nivel en 5 aos. En el 2000 la probabilidad de cambio aument hasta
el 25%. Citado por Moiss Nam La inversin en acciones de la bolsa tradicional ya no busca rentabilidad por
dividendos de las empresas, sino las plusvalas o ganancias obtenidas por el
mercadeo, -el trading reporta enormes comisiones de intermediacin a los
agentes- La compra venta de acciones es un tipo de negocio diferente a la
inversin tradicional a largo plazo en una empresa, -en muchas ocasiones
las acciones se heredaban de padres a hijos-, la inversin se haca con la
esperanza de obtener rentas por dividendos que se basaban en los
beneficios tradicionales del negocio de dicha corporacin, basado en la
calidad de fabricacin de productos, sus precios, imagen, implantacin y
venta. La propiedad de activos inmobiliarios que antes se transmitan de
abuelos a padres y a hijos, pasa por el mismo proceso de bsqueda actual
de alta rentabilidad inmediata, soslayando los peligros, como tambin la
propiedad de fbricas y negocios, de sociedades o familiares, que se venden
enteras o troceadas tras una compra especulativa. Quieren vender y hacer
negocios, forrarse, a corto plazo, ya mismo! Porque todos conocen algn
caso de rpido enriquecimiento, de suerte en la bolsa, de rumor interesado,
de oportunidad en la que fulano se hizo multimillonario
Antes de seguir con el sentido de este captulo sobre el riesgo en general,
conviene un breve recuerdo a la consideracin que en teora era utilizada
para amortiguar el riesgo de crdito: de manera tradicional se utilizaban los
seguros y modernamente en los mercados financieros, se dilua mediante la
titulizacin y los derivados. El problema es que los derivados financieros,
culpables de esta crisis, y de la actual etapa de desarrollo de los mercados,
son instrumentos de alta especulacin, adems de estar sometidos a
riesgos tpicos para los que fueron creados, tericamente, que pueden
entenderse mejor leyendo la siguiente descripcin Un derivado financiero
es un instrumento cuyo precio est vinculado a la evolucin futura de: el
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precio de un activo financiero, de una tasa de inters, de una tasa de

cambio, de un ndice burstil, del precio de otro derivado, de la volatilidad
de un activo, del rating del emisor, del spread de un bono, del precio de la
electricidad, de loa temperatura en una zona cultivada Derivados y
Productos estructurados, de Angel Vilario, junio 2011, Mxico D.F.Un amplio abanico de variables susceptibles de afectar al riesgo, que
Vilario explica al definir los tipos de riesgo como: Estratgico, de mercado,
de liquidez, de crdito, operacional y reputacional. Que encima aumentan
cuando muchos de los derivados se negocian en mercados no organizados
OTC- fuera de control de reguladores y autoridades monetarias, igual que
las inversiones de muchos fondos de inversin. La cuestin es que cientos
de miles de millones de dlares metidos en instrumentos derivados se
derrumbaron cuando los precios de las viviendas comenzaron a bajar y
estall la burbuja de las hipotecas subprime arrastrando al conjunto del
sistema financiero con oleadas de quiebras y posteriormente sumiendo a la
economa real en una depresin que destroza pases y lleva al paro a
millones de personas. Las burbujas estallan por muchas razones, entre
otras porque todo lo que sube, bajar, pero la cuestin inicial es cmo
pudieron tener tanto peso los riesgos en las tripas de las instituciones
financieras? Y no piensen solo en las subprime, cuyo volumen no fue
suficientemente grande como para haber provocado la debacle siguiente,
sino en los cuantiosos derivados de todo tipo que arrasaron las finanzas
estadounidenses y britnicas, contagiando a las europeas.
La pregunta que los autores de libros que he ledo se hacen es Por qu
individuos supuestamente sensatos, los banqueros, prestaban dinero a la
gente que saban no tena ingresos estables para devolver el crdito? Por
qu tantas reventas de paquetes CDO compradas por tantos bancos, con
tanta morralla aceptada como alta calidad? La respuesta es, porque tiene la
esperanza de vender la lata de sardinas de oro a otra persona
desprendindose del riesgo. Pero entonces, sta otra, por qu lo hace?
Porque vender ese ttulo a otra que espera comprarlo y as cuantas veces
quieran imaginar entre multitud de intermediarios, la banca en la sombra,
hasta que la percepcin del riesgo desaparece envuelta en los CDO.
Colosales cifras fueron negociadas en el 2000 el mercado de CDO era de
275 millones de $, en 2006 de 4.7 Billones. En la City londinense, mercado
de derivados, se negociaban 2.1 Billones de $ diariamente.
La respuesta no quedaba resumida en la codicia humana, en las ansias del
capital, porque existan desde antiguo y los banqueros antes no prestaban a
los que no tenan posibilidad alguna de devolverlo, como los clientes de las
subprime. La cuestin necesitaba encontrar algn elemento nuevo, que esta
vez hubiera alimentado la fiesta del riesgo. Un libro sobre la crisis, a pesar
de la polmica generada, o gracias a ello, es el de Reinhart y Rogoff Esta
vez es distinto: ocho siglos de necedad financiera Fondo de Cultura
Econmica. Ver Public debt and economicgrowth: Is there a causal effect?
Ugo Panizza and Andrea F. Presbitero- Parece que la necedad financiera es
histrica, pero en cada ocasin se presenta como nueva, y lo hace porque
se apoya en componentes nuevos, una vez que se olvid el pasado, esta
vez s, aseguran el control del ser humano sobre su destino. Lo nuevo esta
vez se encontr en dos aspectos que alimentaron el tsunami:
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1) la entrada profunda de las matemticas en el terreno financiero y

2) la victoria del capitalismo sobre el comunismo, y final de la guerra fra.
1).- La incertidumbre aument en el planeta, consecuencia de los rpidos y
constantes cambios y de la globalizacin que los exporta a todos los
hogares y entornos no piensen solo en las noticias econmicas y polticas,
los hechos negativos de cualquier pueblito llegan a nuestras pantallas
televisivas inundando de intranquilidad a millones de personas que ven los
desastres a su lado-. La incertidumbre, -inseguridad y falta control sobre el
futuro-, trataban de combatirla en entornos econmicos, dotndose de
armas de seguridad que se apoyan en profusin de clculos, ahora muy
sencillos de realizar, por la introduccin de los ordenadores que permiten un
salto de rapidez y profundidad. La inseguridad tambin se combate con
intermediarios vendedores, que presionados por jugosas primas vendern a
su madre, dando confianza a los compradores, inversores, prestamistas.
Los compradores de bonos tradicionales, prestaban su dinero a
corporaciones y gobiernos a cambio de los intereses que stos pagaban y
que para los bonistas era una rentabilidad tranquila, similar o
complementaria a una pensin de jubilacin. Al comenzar el siglo estn
perdiendo peso en el conjunto de los mercados, y por el contrario aumentan
el importe que mueven los bancos y fondos de inversin, que apuestan
sobre ndices, o conforman conjuntos de carteras, que contemplan mayores
rentabilidades, por supuesto con mayores riesgos, pero controlados, se
encargan de difundir profusamente -y muy superiores comisiones a los
clientes- introduciendo compras y recompras y de los CDO y resto de
derivados, manipularon tanto las contingencias en montaas de clculos y
frmulas, que hicieron desaparecer los miedos, confundiendo algo que
podra ser improbable con algo imposible. La cuestin es que los riesgos
quedaron diluidos y cuando en la lgica del mercado, deberan asumir los
grandes bancos de inversin, fueron soportados por el Estado para evitar
que el sistema se derrumbara arrastrando la sociedad tras l. La exposicin
a los riesgos, en realidad, fue asumida por los contribuyentes.
En la ltima quincena del siglo pasado, los gurs de la economa, las lites
econmicas gobernantes en la Reserva Federal, en Wall Street o la City, los
dirigentes en las escuelas de negocios y universidades de medio mundo,
aquellos que enseaban clases de economa y master de gestin y direccin
de empresas, transmitan al mundo que el aumento de la deuda mejoraba
los costes de capital, sin vaivenes, enseaban a crear valor endeudando la
empresa, apalancar era lo positivo y conveniente, sin riesgos, porque el
crecimiento permanente estaba conquistado y sera estable, y los peligros
haban desaparecido. Se educaba para saltarse los filtros de seguridad
ridiculizados como antigedades. En todo caso, las contingencias se
cubriran con alguno de los mltiples productos financieros que existan en
los mercados para tal fin, cuyos precisos clculos matemticos lo facilitaban
sin daar a nadie. Las matemticas que entraron en tromba en los estudios
de economa eran la garanta de que la exposicin estaba controlada, esta
vez s, pareca vencida, inexistente.
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Incomprensible?, la cada del fondo LTCM a consecuencia de la crisis rusa

de 1998 estaba muy cercana. Ese gigantesco fondo de alto riesgo, con
capital inicialmente de 1.250 millones de dlares, en el 97 su capital era de
7.000 millones, apalancados 35 a 1, pero en septiembre del 98 lleg a tener
ms de 100.000 millones apalancados con un capital de 1.000 millones;
100 a 1; y quebr. Segn escribi Greenspan en sus memorias, La era de
las turbulencias ediciones B, LTCM lleg a tener 1.25 billones de dlares en
derivados financieros y contratos exticos, solo parcialmente reflejados en
contabilidad. LTCM estaba asesorado y basado en los trabajos matemticos
de Scholes y Merton, los cuales recibieron el premio nobel de economa por
sus trabajos para determinar el valor de los derivados. Al margen del tema
principal sobre la consideracin de riesgos, no pierdan de vista la
contradiccin de estas ideas liberales, la empresa privada of course, era la
nica con derecho a pedir crdito, apalancarse sin lmite, y no el estado
como sabrn ustedes por la lucha de los republicanos en EEUU o Rajoy y
compaa en Espaa.
2).- La exuberancia irracional acompaa todas las actuaciones de los seres
humanos. En otro de los 10 buenos libros sobre la crisis, Akerlof y Shiller
Animal Spirits, Gestin2000; mantienen una tesis muy razonable, la
psicologa, las creencias, lo emocional, forma parte de los seres humanos y
por consiguiente de sus reacciones y decisiones econmicas. Y tanto
individual como colectivamente, con el riesgo aadido de que lo colectivo
itera con el individuo y se alimentan los estados de nimo y depresin.
Explicara subidas y bajadas violentas en bolsas y mercados. Resumiendo
mucho, todo el mundo sabe que un individuo, en estado de enamoramiento
o despus de una noche de amor- tomar decisiones ms arriesgadas que
de costumbre, tendr mayor seguridad ante los problemas, que minimizar.
Y aqu puede entrar la confianza o la falta de ella muy cercana a las
creencias que se alimentaron tras la victoria sobre el comunismo, lo cual
apart polmicas y controles sobre el sistema ganador, que unido a la
borrachera del crecimiento gigantesco del comienzo de siglo, aument
vertiginosamente la seguridad con las creencias.
Se extendi la creencia mstica en la autoregulacin y el equilibrio de los
mercados, dentro del mismo lote ideolgico que reuna la desregularizacin
econmica, la defensa de la privatizacin de empresas y sectores estatales,
la defensa de los bajos impuestos, la reduccin del gasto pblico, culminado
con la afirmacin, nunca demostrada, de mayor eficiencia privada que
pblica. El resumen de esta religin se condensaba en la idea de que el
Gobierno no debera intervenir en la consecucin de los intereses
particulares. A este conjunto de creencias, la ideologa neoliberal le dotara
con un premio individual que tendran en la tierra los audaces y
privilegiados que dominaran los trances. El exceso de confianza no se limit
a los banqueros, se extendi por la sociedad, gobiernos, universidades,
gente corriente Joder! El sector financiero casi acaba con el sistema
totalmente, ha tenido que salvarlo el Estado y todava hablan de eficiencia
privada. Es para atarlos.
La seguridad puede matar, porque la creencia de que es imposible que
suceda algo malo conduce a actuar despreciando riesgos. Y las cosas
improbables, son posibles. Evaluar los vaivenes de la fortuna seguir
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hacindose necesario, el problema surge cuando se desprecia lo humano, lo

improbable, lo excepcional, y sobre todo cuando de la toma de decisiones
que hay detrs de la evaluacin sale la conclusin del beneficio para unos
pocos y las prdidas para la mayora. Si no interpreto mal, la idea que
transmite Nassin Taleb, es que, lo excepcional no es posible evaluarlo, no
hay datos, no hay historia, no es conocido, si lo fuera, dejara de ser
excepcional. Y la vida est llena de excepciones y hechos anmalos, que
precisamente pueden ser catastrficos, siempre que hubiera habido una
manada de buitres con poder suficientemente grande, aprovechndose de la
situacin afirmando con rotundidad que no era posible que sucediera. Las
casas no pueden bajar nunca de precio. Aparte de no ser un hecho tan
excepcional, ni aqu ni en EEUU, se hizo creer y se actu echando toda la
lea al fuego, hasta que nos quedamos sin vagn. Y ahora hay que
salvarlos a ellos.
Individuos cultos e inteligentes se abrazan a intuiciones errneas, es
demostrable solo con mirar cerca de nosotros, las personas toman
decisiones fundamentadas en estados de nimo, y en sus creencias. Por
consiguiente aumentar la temeridad extraer consecuencias muy firmes
sobre algo, a partir de escasas evidencias, porque nuestro cerebro est
preparado para seleccionar en funcin de nuestras creencias, salvo que
hagamos un esfuerzo especial para impedirlo, adems, de lo que
seleccionamos leeremos lo que queramos. Para evitar estas posibles
dinmicas se alz el teln de los clculos que ofrecan seguridad tras los
aspticos nmeros. De esa forma las finanzas se casaron con los
matemticos llenando de frmulas los nuevos productos y soportar los
procesos decisorios en algoritmos que contenan todos los supuestos.
Decan que estaban todos los supuestos. Las crisis de los ltimos 20 aos
han demostrado que no era as. Contra los clculos del chino Li, contra su
gamma, chocaba la realidad.
Peo lo que de verdad estaba tras la asuncin de riesgos desmedidos, era
que los banqueros confiaban en que los gobiernos acudiran a salvarlos para
evitar el derrumbe del sistema. Las consecuencias sobre la seguridad que
las finanzas traspasan a la ciudadana son nefastas. La desconfianza en todo
el sistema se generaliz. Y el crdito desapareci de los mercados, a saber
durante cunto tiempo. El crdito monetario y el poltico, a las instituciones
y a la democracia.
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Turbulencias. Inestabilidad permanente, volatilidad

Rasgo caracterstico de los mercados financieros es su inestabilidad, la
situacin permanente de equilibrio inestable que puede destruir a sus
agentes, pases, regiones, ligada a la extrema rapidez de actuacin de los
brker y dealer, intermediarios e inversores, rentistas y especulativos, con
gigantescas sumas de capital, aglutinadas, detradas, de cualquier pas,
sector, clase, y a su capacidad de actuar en cualquier parte en todo
momento, la globalidad lo cual ofrece entre otros resultados una gran
capacidad para enriquecer rpidamente, y al mismo tiempo arruinar, para
transmutar ganancias en prdidas. La volatilidad de los mercados, puede
provocar turbulencias sistmicas. En ascenso con el cambio de siglo, en
sectores y regiones, que parecan anticipar la actual turbulencia global. Los
prembulos antes de ahora fueron: la crisis de la libra y del Sistema
Monetario Europeo, antes del euro, la mexicana del 94/95, la crisis asitica
97, en el 98 monetarias de Rusia y Brasil; la quiebra de LTCM en 1998uno
de los mayores fondos de inversin del planeta, cuya cartera de deuda
pblica era 100 veces superior al valor inicialmente desembolsado, todo
estaba apalancado, y al que tuvo que salvar el Gobierno de EEUU-; en
2000/2001 se produce la crisis de las punto-com y la cada de Enrom. Y
ahora la depresin que vivimos, en la que solamente la quiebra piramidal de
Madoff tuvo un tamao superior a la gigantesca prdida de LTCM.
Nadie est a salvo de la inestabilidad y desastres, ningn capitalista grande
o pequeo, ni estados, ni corporaciones, el sistema permanece en equilibrio
inestable sin control ni direccin por una autoridad, institucin o ente. El
derrumbamiento de esta crisis ha destruido fortunas privadas y pblicas,
individuales y colectivas, la quiebra de grandes bancos y fondos de
inversin, constructoras e inmobiliarias, cambios de propiedad de los
gigantes bancarios occidentales y compaas de seguros, de fbricas de
automviles y empresas tecnolgicas, de comunicaciones, energticas,
transportes, propiedad de la tierra, corporaciones mineras y alimentarias,
todo cambia a velocidad de vrtigo.
Pueden estimarse unas prdidas de valor en los activos mundiales de 14
Billones de dlares entre 2008 y 2012. Agentes de los mercados, analistas,
brokers han sido despedidos a mansalva, en la City de 420.000
trabajadores existentes en 2007 han desaparecido ms de la mitad, tomado de Daniel Lacalle en Nosotros los mercados, edit. Deusto- . Miles
de empleados de bancos en todo el mundo, y de obreros de construccin e
industriales, la extraordinaria prdida de valor de activos mundiales ha
destruido muchos sectores, empresas, estados, Fondos soberanos, otrora
triunfantes se tambalean con la crisis actual, -China Investment Corporation
pierde al inicio de la crisis 4.000 millones de $ en su inversin de 5.600
millones en Morgan Stanley, y un 90% de su inversin en su participacin
en Blackstone (Citado por Juan Ignacio Crespo, Las dos prximas
recesiones), pero an mucho ms el fondo de Abu Dhabi IA pierde por
encima de 300.000 millones de $ y el Kuwait Invesment Authority tuvo
prdidas superiores a 200.000 millones y el noruego Goverment Pension
Fund-Global, superiores a los 300.000 millones (citado por Ontiveros y
Guilln Una nueva poca)-la inestabilidad de la riqueza mundial se ha
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instalado como elemento habitual de sta poca protagonizada por el poder

de los mercados financieros.
La imagen muestra la volatilidad de los mercados. Aparece con mayor
intensidad durante la Gran Depresin, en el comienzo de la II Guerra
Mundial, tambin en la crisis del petrleo de los 70 y ahora en esta ltima.
Derech: Turbulencias financieras en 2007/8 en diferenciales contratos ndices CDS. Bco

Espaa Documentos Ocasionales 0808/ 2008, La financiacin estructurada y turbulencias
financieras de 2007-2008: Introduccin general Sarai Criado y Adrian van Rixtel.
Beneficios y dividendos muy por debajo del precio de las acciones, algo en los 70
mucha distancia en los 90, fechas de especulacin mxima en bolsa. Despus de la
crisis de 2088/2009 sigue la fiesta alcista, en primavera 2013 el DJ est en
mximos. Lo normal ser una gran descarga a corto plazo.
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Los Mercados, difuminan identidades y ocultan culpables

La despersonalizacin y ocultacin es un rasgo de los actuales mercados,
distinto a los capitalistas de antao que tenan rasgos personalizados. Si
una fbrica suba el ritmo de la cadena, pagaba poco, guardaba produccin
para otros momentos, cerraba se saba quin lo haca; hoy puede haber
una desinversin en deuda soberana que implique enormes dificultades para
mantener un estado y costar saber quien lo orden. El concepto capitalista
pierde eficacia para conocer la realidad actual difusa y compleja. Los
mercados, dada su organizacin y mtodos, mantienen alejados de la luz
pblica a sus agentes responsables de tropelas, ruinas, movimientos de
dinero de un lado a otro, cambios de propiedad, las culpas de los
desastres provocados quedan indefinidas, despersonalizadas, en todo caso
diluidas en el saco de los mercados. Que insisten en que son eficientes.
En los mercados estamos casi todos, aunque no decidimos. La cuestin es
enrevesada, Quines son los que califican con triple A bonos basura? Y
facilitan la venta de miles de millones $ en bonos con alto riesgo Quien
valora la fusin de marcas de coches en 350.000 millones? y a los pocos
meses de efectuada, en 10 veces menos. Y sobre todo por qu no asumen
responsabilidades que quedan diluidas tras los mercados supuestamente
con capacidad auto regulatoria. A pesar de que muchas veces los
protagonistas tengan nombre y apellidos, se identifiquen bancos, fondos, o
crteles, causantes de burbujas, en la mayora de ocasiones, los
responsables y sus intereses, quedan fuera de foco, los mercados no son
un organismo con jerarqua conocida que planifica como lo eran los dueos
de Roca, Marconi o Motor Ibrica, ahora son mezcla de mltiples intereses
de sus actores, corporaciones, bancos, gobiernos, lo cual permite
difuminar y ocultar a los que estn tras miles de agentes intermediarios,
que mueven grandes sumas entre inversores y rentistas, trabajadores
activos y jubilados, agricultores, estibadores, sindicalistas y bancos de
inversin y fondos de cobertura...
La propiedad de las grandes marcas de coches antes era conocida por los
chiquillos, hoy no sabemos si Jaguar y Land Rover son inglesas o de la india
Tata, pasando previamente por Ford y BMW; si Volvo y Saab son suecas, Volvo la compr Ford y posteriormente los chinos, Saab, la compr General
Motor, hoy quebrada podemos enterarnos un da de que una gran marca
estadounidense ha sido comprada por capital alemn Chrysler por
Mercedes Benz- o de que una petrolera espaola, Cepsa, fue comprada por
Abu Sabi, y tampoco sirve de mucho porque en cualquier momento puede
cambiar de manos, resulta imposible seguir la pista por la rapidez de los
movimientos del dinero que lleva a modificar la propiedad de las empresas,
pasando la propiedad tradicional a un grupo de inversores, gestionado por
un fondo que consiga aglutinar capitales a blanquear de dudoso origen y
sindicar las acciones de grupos distintos, para conseguir el control de
gestin. Los cambios en la propiedad y en la gestin se suceden sin
descanso, solo contemplan objetivos cortoplacistas. No se pretende comprar
la fbrica para mejorar y abaratar sus productos, sino para sacar el mximo
provecho dinerario en el mnimo espacio temporal, aunque para ello fuera
necesario trocearla y vender sus departamentos, deshacindose de las
marcas que le dieron nombre eso s, echando a miles de obreros a la calle.
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Los nuevos gestores no sern industriales expertos en el sector, sino la

nueva clase gestora montada en la ola de los mercados fabricantes de
dinero, pero no de productos tiles para la venta.
Los mercados ocultan tras sus cortinas a muchos culpables; los poceros
espaoles que inundaron la costa y los pueblos de casas, destrozando el
entorno, dilapidaron enormes sumas que hoy dejan 5 millones de casas
vacas un milln de ellas sin vender-. Los banqueros que inundaron el
mercado de crdito desde los bancos franceses y alemanes a los espaoles,
siguen desconocidos sin asumir sus riesgos, los espaoles que montaron la
estrategia de ofrecer hipotecas del 120% del valor de tasacin de la
vivienda, en muchos casos para consumo de coches, bodas hipotecas
concedidas a trabajadores precarios que destinaban un 50% de su renta en
las cuotas iniciales, las de gancho del ao de carencia, menores que las
siguientes, esos banqueros que inundaron Espaa de hipotecas imposibles
de devolver no los conocemos. Como desconocidos son los gestores de
Cajas que dieron crditos privilegiados a jefes de la patronal delincuentes o
para operaciones de infraestructuras de engao que llenaron los bolsillos de
amigos; desconocidos son los estafadores de las preferentes, que
pretendan capitalizar bancos quebrados con el dinero de la gente humilde.
Desconocemos los que planificaron autopistas con cifras abultadsimas de
usuarios y hoy quebradas a punto de salvar pap estado
La lista de corruptos, quiebras de empresas y cajas, se esconde tras los
mercados que junto con nuestra idiosincrasia ocultan la identidad de los que
fondos que estn tras las subcontratas sanitarias; ocultaron entonces a los
dueos de barcos construidos con apoyo fiscal de la UE, hasta que ahora
reclaman y aparece Inditex-Zara construyendo barcos; ocultaron sus
prcticas hasta que ocurri el desastre del edificio en Bangladesh, all haba
gerentes y empresas espaolas. Al menos en EEUU es posible conocer
alguna identidad, muchos son reclamados en las Comisiones del Congreso,
en algunos casos juzgados y encarcelados, las pginas oficiales para aclarar
derechos y asesora, guiar denuncias de estafas bancarias, condiciones
abusivas en las subprime, etc. se llenan de usuarios. La lista de bancos
quebrados con sus datos se publican en FDIC del 1/10/2000 a
27/06/2013, son 500 bancos quebradosAqu en Espaa -se ocultan muchos culpables- no conocemos a los
responsables, que se esconden tras los mercados y son protegidos por sus
afines. Hemos necesitado 5 aos y grandes movilizaciones populares para
empezar a ver tmidas seales judiciales sobre algn culpable. La situacin
creada por los mercados aumenta el grado de exposicin de los polticos a
la ira popular, al ser stos la ms cercana personificacin de los poderes
para los pueblos manteniendo ocultos tras el teln la personificacin de los
poderes econmicos. Sin olvidar la connivencia, en ocasiones, entre poder
poltico y econmico, dos poderes diferentes, en ocasiones hermanados,
aunque en general estn personalizados en grupos distintos, y que hoy
quedan camuflados hasta hacer clandestinos a los detentadores del poder
econmico, como antao los revolucionarios. Y ello a pesar de la aparente
contradiccin que muestra la ostentacin individual de riqueza y glamour,
que habitualmente nos muestran los medios.
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III PARTE
LOS MERCADOS EN EL SIGLO XXI
ALUMBRAN UN CAMBIO DE ERA
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7. BALANZAS. EMERGENTES, MERCADOS Y GLOBALIZACIN

Los mercados financieros no son una revolucin que acabe con la
explotacin, el hambre, las injusticias, o la barbarie humana, al contrario,
pueden suponer una contrarrevolucin, que reduce la influencia del poder
poltico aumentando considerablemente la fuerza del econmico, derribando
los equilibrios conseguidos en Occidente hacia la mitad de siglo anterior, lo
cual amplifica las lacras que fueron frenadas en parte en la Europa posterior
a la II Guerra Mundial y que han sido aceleradas por la incorporacin al
proceso de globalizacin de las otrora revoluciones de China y Rusia junto al
resto de emergentes. Esta sociedad en que vivimos, es otra versin del
capitalismo, muy diferente a aquella versin socialdemcrata que conocimos
en la Europa de posguerra, la segunda mitad del siglo XX, en la que se
demostr que decenas de millones de trabajadores en diferentes pases
relacionados polticamente, podan vivir de otra manera y producir con
mejores condiciones de trabajo, educacin, cultura, salud, y tener amplias
libertades, como nunca fue experimentado en ninguna otra parte del
mundo.
El cambio de era, se apoya en la tercera oleada de internacionalizacin del
capital financiero y la produccin, el comercio y transporte, servicios,
materias primas, tierras de cultivo, migraciones todo se puede mover
rpidamente de un lado a otro por el planeta, bien materialmente o bien
condensado, acumulado en moneda o anotaciones de cuentas de los
mercados financieros que pueden transmitir la propiedad de los activos o
derechos en un instante, una y otra vez. Tras la derrota de las antiguas
revoluciones comunistas, la velocidad de los cambios aument no solo
propiciado porque dejara de existir la competencia entre sistemas
econmico-polticos, sino porque los antiguos pases comunistas se han
implicado en el desarrollo de un imperialismo salvajemente explotador que
hace la competencia directa a Occidente, hundiendo a sus pueblos y
trabajadores.
La remodelacin de los poderes mundiales provocada por los pases
emergentes y la lucha entre sectores de capital, parecen hoy dar la
hegemona al capital financiero. Sin despreciar el impulso que toma el
proceso por el aumento acelerado de la codicia y la avaricia humana que
siempre hubo pero que hoy puede expresarse a mayor velocidad - el culto a
lo inmediato, al corto plazo y desprecio por el largo plazo. Quiero todo y lo
quiero ya. Suena a la filosofa de la sociedad que muestran las televisiones.
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Balanzas y Emergentes, factores de cambio

La globalizacin es el espacio-tiempo que domina la poca, en el se
desarrolla y manifiesta el poder de los mercados financieros del que forma
parte e itera la explosin de los pases emergentes que son un importante
factor del cambio global, todo lo cual est transmutando velozmente el
mundo y empujando a los pueblos de Occidente hacia abajo al bascular la
produccin y el poder internacional hacia la mitad de los habitantes del
planeta, tanto los viejos (BRIC) Brasil, Rusia, India y China como
los nuevos (MINTS) Mxico, Indonesia, Nigeria, Turqua, Sudfrica, o los
prximos, que en terminologa de ONeill -el inventor del trmino BRIC-,
sern los (Next 11) Bangladesh, Egipto, Indonesia, Irn, Corea del Sur,
Mxico, Nigeria, Pakistn, Filipinas, Turqua y Vietnam. En este mundo
ampliamente interconectado, en el cual los Poderes Emergentes ocupan un
terreno cada vez mayor, en la misma relacin est perdiendo Occidente, el
otro polo, todo ello interacta formando el magma en el que ocurren las
cosas que nos afectan, as en tantas ocasiones no sabemos si nos golpea la
actividad de los emergentes, o de los mercados.
En la nueva etapa comenzada tras la II Guerra Mundial, EEUU se
constituyen en la cabeza del sistema, mximo poder de intervencin
cultural, militar, de produccin y distribucin, instauran el patrn dlar/oro 35 dlares la onza- como la moneda mundial. Hasta que en el ao 1971, un
buque de guerra francs llega a EEUU a cambiar sus dlares por oro.
Despus uno ingls. Nixon se niega a cambiarlo, rompe el acuerdo de
convertibilidad de Bretton Woods y comienza una nueva etapa, con Europa
y Japn olvidando el papel vencedor de EEUU en la guerra, pero con el dlar
ampliamente extendido por el planeta. Para el imperio reconfigurar los
equilibrios, significa buscar mayores tasas de ganancias, esa es la esencia
de muchas contradicciones que vivimos, incluye las guerras del sudeste
asitico, no solo Vietnam y su gigantesco gasto, y mejorar competitividad
ante los nuevos competidores que olvidan el recuerdo de la guerra ganada
en parte por EEUU, y la URSS.
Comienza otra etapa, los 70 con dficit estadounidense en la balanza por
cuenta corriente, su balance externo muestra que gastan ms del valor que
producen en el pas sumado a lo ganado en el exterior, y que compran fuera
ms productos y servicios de los que venden, importan ms que exportan,
as caminan de ser el mayor acreedor mundial, el que prestaba dinero al
resto del mundo como consecuencia de ser el mayor ahorrador, a ser el
mayor deudor, el que recibe prstamos de todo el mundo, ya que su ahorro
interno no llega para cubrir el gasto que realizan en consumo e inversin,
que ahora sern apoyados por el capital mundial. Esta situacin que en
cualquier pas no puede durar sin provocar convulsiones, en este caso ser
diferente, nos encontramos ante el hijo del dueo. Si los EEUU actan as,
ser porque encuentran poderes en otros lados que lo financian, lo permiten
por su inmenso potencial y porque esos pases obtienen contrapartidas,
sean comerciales, o apoyo militar y poltico. A EEUU comienzan a llegar
masivas entradas de capital en busca de rentabilidad, compran bonos del
tesoro y tambin corporativos, o MBS, los hipotecarios, o acciones en bolsa,
al principio de excedentes alemanes, japoneses y petrodlares. Pero no
piensen que los defensores del mercado libre dejan comprar cualquier
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compaa, algunos sectores estratgicos estn vetados, como energticos o

grandes bancos, que solo consienten inversiones de apoyo pero no
participaciones de control-.
Los 70 son aos de subidas, de tipos de inters, inflacin y el dficit fiscal;
al tiempo, aumentar la base monetaria, primer tirn de la posterior
financiarizacin de la economa,
a la vez el capital estadounidense
comienza la bsqueda para mejorar la competitividad, aumenta la
productividad y/o congela salarios en relacin a crecimiento la brecha
productividad/salarios aumentar enormemente al final del siglo-. Subidas
de tipos e inflacin, dficit fiscal, competencia de otros pases, bsqueda de
ventajas comparativas provocan un apoyo a la subida de materias primas,
crisis del petrleo, lo cual provoca prdida de competitividad a los nuevos
exportadores industriales, dependientes energticos, Alemania y Japn, y al
resto del mundo, salvo a los productores, que se inundan de dlares que
invertirn en EEUU en busca de seguridad y rentabilidad, financiando al
mismo tiempo los dficits. Los emergentes comenzarn su despegue
industrial apoyados en inversiones externas, pero las sucesivas crisis
financieras de los 80 y 90, les harn modificar profundamente sus polticas
respecto a la bsqueda de financiacin ante la experiencia de los capitales
extranjeros que entran y salen de manera imprevista, sin aviso ni control, lo
cual crea burbujas y arrasa economas.
A partir de entonces, aplican el principio maosta de apoyarse en las propias
fuerzas, impulsarn la acumulacin de reservas producidas por su empuje
exportador, que ser notoriamente alto al comenzar el siglo, lo cual dar un
nuevo impulso a sus multinacionales y a optar por nuevos parmetros de
desarrollo no solamente en sectores industriales maduros u obsoletos, sino
en nuevos frentes de tecnologa punta. As, los chinos comienzan a financiar
los dficits de EEUU con cientos de miles de millones de dlares,
convirtindose en su banquero y mayor acreedor. Otra vez buscar
explicacin supone mirar en las contradicciones. Por qu van a beneficiar a
su mayor enemigo?, porque obtienen contrapartidas, comprando dlares
evitan que su moneda se revalorice manteniendo su potencial competitivo
intacto, su divisa artificialmente infravalorada, aumenta su capacidad
exportadora una de las bases de su enorme desarrollo, crecimiento opuesto
al estadounidense basado en la demanda interna 70%, con un 30% la
externa; teniendo los chinos valores inversos de 30/70. En este sentido la
apreciacin del euro camina en la direccin de prdida de competitividad
europea respecto al resto del mundo. Libro de apoyo Cmo salimos de sta
Nouriel Roubini y Stephen Mihm, Destino.
Occidente dirige la bsqueda de ventajas al valor aadido, la investigacin
avanzada en telecomunicaciones, espacial, nuevos materiales y energas,
ingenieras, nanotecnologas, bios y desde luego miran al sector financiero
al que incorporan la informtica desde el principio tras el militar que fue
puntero-. Bancos de inversin de EEUU en los 80 juntan informtica y
matemticos para desarrollar productos financieros que consigan ventajas
apoyados en el mayor desarrollo del sector financiero occidental y
encuentran en los estudios sobre clculos de riesgo y precios de derivados
uno de los caminos los matemticos Black-Scholess en 1973 y a final de
siglo en 2000 el matemtico David X. Li consigui impulsar la frmula para
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los CDO, obligaciones de deuda garantizada, el impacto junto con los CDS.
Comienza la carrera que nos trae hasta hoy, en donde mercados
financieros, globalizacin y nuevos poderes emergentes se encuentran
entrelazados aplastando a las clases populares occidentales que hasta hace
dos dcadas disfrutbamos de nuestra alta posicin en la cadena
imperialista. La expansin del poder financiero la ayudan con bajadas de
tipos de inters inundando los mercados de crdito, y tendrn el comienzo
de la fiesta del siglo XXI.
El aumento del poder de los mercados financieros surge en el centro de
Occidente, EEUU y Reino Unido, comenz como respuesta al creciente
aumento de peso e influencia de los nuevos poderes que entraban al
sistema capitalista mundial, buscaban nuevas formas de acumulacin. Los
pases emergentes algunos de los cuales eran productores de materias
primas- comenzaron mostrando su fuerza en sectores industriales maduros
ocupando amplias parcelas de comercio mundial con sus exportaciones y
acumulando ahorro mundial, mientras aumentaban el consumo de materias
primas ello les fue abriendo hueco entre los poderes internacionales.
Durante las dos ltimas dcadas del siglo pasado aumentaron la produccin
industrial en sus pases, lo cual hizo caer ostensiblemente la occidental, el
aumento de las clases medias de China e India fue imparable, pasando de
poco ms de 300 millones de personas a 1.100 millones, en conjunto.
Centenares de millones de pobres abandonaron la pobreza.
En la bajada de las tasas de ganancia en Occidente, influy la nueva
situacin, entre otras razones, porque en los pases que emergan viva la
mitad del planeta, cientos de millones de personas se incorporaron a la
produccin industrial, abandonando el campo por las ciudades. Cientos de
millones de nuevos trabajadores mejoraban sus vidas, aunque estaban
extraordinariamente lejos de tener condiciones de trabajo y derechos
suministrados por el Estado comparables a los europeos. Los pueblos del
mundo, occidente y oriente, el capital y la mano de obra, no pueden
convivir en un mundo global con tal dualidad de poderes, al mismo nivel.
Los capitales occidentales en sus propios pases no pueden competir con las
condiciones emergentes de largas jornadas, ausencia de condiciones de
seguridad, miserables salarios, nula capacidad sindical, etc. e impulsan al
principio la deslocalizacin de fbricas hacia Asia, Sudamrica y norte de
frica, lo que provoca la prdida de empleo occidental, posteriormente con
los mercados financieros, ya no necesitarn trasladar fbricas, solo hay que
mover capitales. Al tiempo presionan en sus pases para reducir costes, de
produccin, salariales directos y de salario social, o estado de bienestar,
tratando de escapar de los impuestos
A finales de siglo los emergentes comienzan a ocupar parcelas del mercado
mundial no solo en sectores de ensamblaje, tambin en tecnologa punta
compiten con las multinacionales occidentales, al igual que lo hacen con sus
inversiones en I+D+i, en universidades top, poblacin estudiantil y en los
rganos de poder internacional, Grupos G, F.M.I., ONU, OCDE, etc. Las
empresas multinacionales emergentes pasan en 2010 de ser un 30% del
total de multinacionales, con origen del 41% de flujos de inversin directa
total, -libro de apoyo, Ontiveros y Guilln Una nueva poca Galaxia
Gtemberg y Juan Ignacio Crespo Las dos prximas recesiones, DeustoEl poder de los mercados. Y los espaoles . Manuhermon, Arian seis
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Los emergentes ya representan cerca de la mitad de la actividad econmica

mundial y 2/3 de las reservas de divisas, y no se puede descartar un
frenazo repentino por los desequilibrios internos y de sus balanzas, como
consecuencia de su prolongado crecimiento que debern digerir para
estabilizar desajustes y burbujas, de las que China tiene unas cuantas,
viviendas, infraestructuras, crditos no est claro por donde puedan
estallar, adems su necesidad imperiosa de recursos de todo el planeta
generar contradicciones con otros poderes nacionales y globales. Aadan
los problemas de falta de demanda interna, para avanzar sin depender de
las exportaciones a Occidente, adems de la explosin social interna de la
que aparecen seales en los grandes ncleos de poblacin que juntan miles
de obreros creando situaciones de movimientos sindicales. Tampoco es
descartable el renacer de EEUU, modificando pautas citadas anteriormente,
con nuevo poder cimentado en sus finanzas y en el espectacular cambio de
los descubrimientos energticos, que adems de derribar teoras sobre el
final de los combustibles fsiles, dar a corto plazo un vuelco en su
dependencia energtica gracias a contar con las mayores reservas
mundiales de arenas bituminosas, gas pizarra y su empuje a las renovables.
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La nota dice que las 154 universidades top de EEUU no las muestran en el cuadro
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Las desigualdades en un mundo global

El naciente siglo XXI ha puesto bajo los focos pases emergentes en Asia,
frica y Amrica, cientos de millones de personas que malvivan
miserablemente mejoraron sus condiciones de vida, y decenas de millones
de ellas pasaron a engrosar las llamadas clases medias, y unos pocos miles
de individuos han engrosado las filas de los multimillonarios mundiales
salidos de China, India, Rusia, Surasiticos, Este europeos, brasileos,
sudafricanos... Grandes sectores de produccin mundial se deslocalizaron
en direccin a ellos, su peso econmico mundial aumenta a gran velocidad
tanto en crecimiento de PIB y comercio, as como aumenta su poder poltico
internacional, que en el otro platillo de la balanza pierden los pases
occidentales, entre ellos Espaa, desplazando los centros de poder del
Atlntico al Pacfico. El proceso disminuy las diferencias entre los pases
del mundo, pero creando nuevos abismos de desigualdad interna, al mismo
tiempo el trabajador occidental comprueba que las diferencias sociales
aumentan con rapidez en su propio pas.
La globalizacin ha trado ganadores, por ahora, los pases emergentes y
perdedores, las clases trabajadoras de los pases occidentales que ceden
parte del pastel ya que en la distribucin de la tarta las grandes fortunas
occidentales aumentan su parte. Las mejoras en un lado empeoran al otro.
Durante los ltimos aos los trabajadores occidentales, fueron empujados a
mantener sus condiciones de vida soportando el consumo no en sus
salarios, sino en los crditos que facilitaba el sistema financiero, una de las
diferencias respecto al pasado. Sumemos el cambio demogrfico, el mundo
occidental envejece a gran velocidad generando una problemtica de
complicada solucin. -En Espaa hay 9 millones de pensionistas y ms
viejos que jvenes-. Sumemos que las fuentes energticas estn fuera del
control occidental, -Espaa es uno de los pases con mayor dependencia
energtica del mundo- y que tanto energa, como demografa, y religin, en
parte vinculadas territorialmente, aumentan los vaivenes y aparecen fuera
del control occidental. Aadamos los cambios que genera un nuevo orden
social derechos civiles, feminismo, gais, nuevas familias, ancianosrelativamente recientes y que por tanto no terminan de estar asimilados por
la poblacin occidental, juntemos la masiva inmigracin a Europa, que en
pocos aos aument la poblacin espaola en 6 millones de personas, y el
trabajo precario en un tercio de la poblacin activa, y las oleadas de
jvenes al margen del sistema, sin trabajo, sin futuro
Aadamos la intranquilidad que causa el cambio climtico, y las
desigualdades que provocar dependiendo de vivir en unas u otras zonas,
ms o menos protegidas, cultivables, inundables, o no, cuyos peligros irn
aumentando, mxime al ser aparcado como consecuencia de la crisis, las
luchas por el problema del agua crecern, como la inseguridad callejera, el
terrorismo de origen islamista que se extiende por el Sahel y aproxima a
Europa, los cambios y penurias que provoca la propia crisis econmica, el
hambre y migraciones mundiales, al tiempo las nuevas comunicaciones
permiten en cualquier parte ver al otro extremo recursos sobrados para
evitarlo aparece un cuadro de inquietud y difcil comprensin en lo que
ocurre.
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Los fenmenos globalizadores han generado una enorme concentracin de

poder econmico, creando desigualdad por s y por la dispersin del poder
poltico con mayor dificultad para concentrarse que el econmico. No solo
aumenta la pobreza relativa occidental, -en EEUU es preocupante la pobreza
infantil un 22%, y la racial y femenina-, la nueva realidad lleva las
diferencias de renta entre ricos y pobres a extremos nunca vistos antes, -en
EEUU de 1980 a 2006 crece cerca de un 300% la renta del 1% ms rico y
solo un 11% el extremo pobre- adems de eliminar derechos y mejoras que
disfrutaban trabajadores y ciudadana desde haca dcadas. El fenmeno de
la globalizacin tambin arroj al bal de los perdedores a las poblaciones
rurales y obreras de las antiguas revoluciones comunistas, en la URSS y
China, y suma la cada de las clases trabajadoras y medias de pases
occidentales, tradicionalmente beneficiarios de los intercambios mundiales.
Este panorama es el magma en el que se encuentra la actual crisis
susceptible de romper los pactos sociales generados desde la Segunda
Guerra Mundial. Los fenmenos de indignacin y protestas en bastantes
pases, no solo son clsicas luchas obreras, en declive, muestran la
amplitud que tienen las revueltas sumando amplios grupos sociales
afectados por las desigualdades, en muchos lugares con las mujeres como
punta de lanza, junto con jvenes universitarios.
El sistema no se entiende sin bucear en la contradiccin, arriba y debajo y a
los lados de cada cuestin, as mientras las desigualdades globales
disminuan entre pases, eso indican las cifras de todos los organismos
internacionales, las cuales reducen el nmero de pobres globales en varios
millones de personas, aquellas que viven por debajo de un euro al da, las
desigualdades internas en cada pas aumentaban. El sistema es capaz de
crear riqueza mundial a gran ritmo, a la vez que la concentra en menos
individuos. El sistema genera posibilidades para extraer riqueza de cualquier
parte del mundo y trasladarla, pero ocurre que reduce la parte en manos
de los trabajadores mejor situados y redistribuye la riqueza histrica
acumulada en manos de las familias llamadas clases medias occidentales,
entre la poblacin mundial, al serles arrebatadas por las medidas de
austeridad europeas que les hacen perder todos los ahorros, pisos, garajes,
fondos de inversin, pensiones. El resultado es un aumento de la
acumulacin mundial en manos de los antiguos acaudalados occidentales y
de la nueva tropa de multimillonarios rusos, hindes, sudamericanos,
chinos, rabes
Ser impensable mantener buenas condiciones de vida de los pueblos
occidentales sin una revisin fiscal profunda que vuelva a hacer pagar
impuestos a los ricos, como antiguamente ocurra antes de Reagan y
Thacher. La idea que cal ampliamente entre millones de personas, aunque
profundamente errnea, que mantienen los neoliberales de que dejando en
sus manos grandes excedentes seran reinvertidos y aumentara la
prosperidad colectiva llegando al comn de los mortales, resulta
escandalosamente indignante por tonta, ni los grandes salarios de
ejecutivos bancarios ni sus indemnizaciones por abandono de empresas
quebradas, como los gestores de Cajas de Ahorros espaolas, ni las
gigantescas primas o bonus de intermediarios, equivalentes al importe de
una casa de lujo, ni los pelotazos de cientos o miles de millones, sirven para
otra cosa que para generar derrochar, despilfarrar recursos y generar
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mayor miseria e inhumanidad al otro lado de la misma moneda, amn de

fomentar la ley de la jungla, no sabemos contenida por cunto tiempo,
porque tales niveles de desigualdad fomentada por el sistema difcilmente
sern sostenibles sin aumentar la violencia.
En los pases emergentes, se ha reducido la poblacin agraria y sus
infrahumanas condiciones de vida en muchas ocasiones expulsadas sin ms
de sus tierras por construccin de infraestructuras, presas, carreteras,
barrios y crece la poblacin urbana aumentando las nuevas clases medias
y los trabajadores industriales, los cuales reciben parte de la tarta a causa
de la deslocalizacin industrial, y de la necesidad del nuevo aparato de
administracin y control estatal y productivo, que intercambiar en los
mercados globales sus excedentes, para lo cual necesita dotarse de
sectores de poblacin con mayor cualificacin que ocupen eslabones
intermedios de la cadena de produccin y cambio. El ascenso de clases
medias y nuevos ultramillonarios tapa las miserables condiciones de trabajo
semiesclavistas que continan en concentraciones urbanas de alubin, los
ejemplos de basureros electrnicos, desguaces de barcos, minera, reciclaje
de materiales, fabricacin textil, como mostr el derrumbe del edificio en
Bangladesh con miles de personas trabajando, dentro del cual estaban
asentadas firmas occidentales espaolas- es solamente una pequea punta
del iceberg que entierra la globalizacin en muchas partes del mundo, que
inunda los mercados internacionales pudientes de mercancas cuyos
trabajos ms penosos se realizan en Asia, Sudamrica, frica y Este de
Europa.
Los trabajos en las cloacas del sistema, son antiguos excepcionales
colecciones de fotos de Sebastiao Salgado realizadas hace muchos aosen todas las pocas histricas han existido zonas oscuras de explotacin
gigantesca que beneficiaban a los sectores de poblacin cercanos a los
eslabones altos de la cadena, durante un tiempo, nos beneficiamos en los
pases occidentales. Lo nuevo de la situacin actual, lo que hace diferente a
la etapa anterior de los capitalistas privados, es la amplitud e importancia
de dicho proceso, al introducirse masivamente en las estructuras y
mecanismos globales de distribucin, apoyado en los mercados financieros,
facilita a los capitales mundiales llegar a todos los rincones del planeta y
desde todos los lugares son capaces de extraer y acumular riqueza; mover
gigantescas sumas de dinero con enorme facilidad, capaces de distribuir,
guardar, o escamotear de los estados, en tan solo unos instantes los
resultados de tanta explotacin, profundizando las desigualdades.
Lo nuevo de la situacin actual es que golpea con dureza a los trabajadores
occidentales, quienes despus de la II Guerra Mundial se encontraron en
mejor posicin de fuerza que la actual para beneficiarse del desarrollo del
sistema que les situ en los eslabones altos de la cadena imperialista hasta
los setenta. Posteriormente fueron perdiendo posiciones en los ochenta y
noventa en los que se inician las transformaciones que van asentando el
desarrollo industrial de los emergentes. En la transicin del siglo, con la
derrota del comunismo y la socialdemocracia, las nuevas tecnologas que
impulsan la globalizacin dan otro impulso al desarrollo de los capitales
financieros y llegamos a la loca carrera actual. Lo nuevo es que ahora es
plenamente visible en Occidente la paralizacin de las mejoras entre los
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trabajadores y las llamadas clases medias, en gran parte sectores de

trabajadores de servicios, obreros no industriales, autnomos,
Los datos sobre EEUU atestiguan que incluso aceptando una disminucin de
los ndices relativos de pobreza global, que golpean en mayor medida a la
poblacin infantil, desde los 70 los salarios reales no han crecido, mientras
lo ha hecho la acumulacin de riqueza en pocas manos, o dicho de otra
forma, la desigualdad aumenta, la riqueza producida no se distribuye al
conjunto de la poblacin y se acumula en menos bolsillos, por dos
cuestiones bsicas, una, los salarios no crecen a pesar de que s lo hace la
productividad, y dos, porque los impuestos a los ricos fueron reducidos por
presidentes republicanos. En Europa la carrera est lanzada ahora. En
Espaa se produjo una desintona en los ritmos que sigui Occidente,
puesto que el franquismo supuso un freno que represent una acumulacin
feroz de capital para los ganadores de la guerra sin distribucin al pueblo,
comenzando ms tarde la participacin en el crecimiento y reparto
tpicamente occidental propiciada por la Transicin y las movilizaciones
populares, aqu en los 80, se instala el estado de bienestar, mientras en
otras partes se frena y ostensiblemente en EEUU. Resulta esclarecedor
lo que muestran las huelgas y movilizaciones de estas dcadas- Los
ndices Gini, cuanto ms alto mayor desigualdad, indican un descenso de la
desigualdad para Espaa en los 80 y 90, mientras marcaban un ascenso
para EEUU. En Espaa ahora el ndice Gini se invierte y crece en la crisis la
desigualdad, como todo el mundo comprueba diariamente en la calle.
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8. LOS CAPITALES SE ESCONDEN DE LOS ESTADOS

Los ricos no pagan impuestos Hasta cundo?
En Espaa, hay 16 personas con un patrimonio superior a 55.000 millones
de euros, segn la lista de 500 ricos publicada por la revista Forbes Pero
en el impuesto de patrimonio espaol, aparecen 233 declarantes con
patrimonio superior a 30 millones y que suman una fortuna global de
16.300 millones de euros Donde tienen la pasta los ricos espaoles? Esta
respuesta la encontraremos en los mercados, cuya existencia facilita la
labor de evasin. Esta es una de las razones que explican la crisis del
estado de bienestar que padecemos Reducimos gastos hasta agotarnos, o
mejor aumentamos ingresos por impuestos de los ricos? Parece que el
Gobierno del Sr. Rajoy ha despedido al equipo de Hacienda de lucha contra
el fraude. Y a todos los investigadores de corrupcin econmica. Espaa no
es Grecia, pero en muchas cosas se le parece. Ni la Iglesia ni los ricos
pagan impuestos, igual que en el franquismo. Hasta cundo vamos a
seguir en la Edad Media? Un estado moderno se apoya en gran medida en
la fiscalidad.
El nmero de espaoles en la lista Forbes aumenta de 14 a 16 en plena
crisis. Datos en billones de dlares, -equivalen a mil millones- (14-03-12)
Posicin Forbes
Nombre
5 ...........................Amancio Ortega
221 ...................... Isak Andic y la familia
223 ...................... Juan Roig
232 ...................... Rosala Mera
418 ...................... Daniel mate
464 ...................... Manuel Jove
601 ...................... Alicia Koplowitz
634 ...................... Juan Abell
804 ...................... Esther Koplowitz
804 ...................... Florentino Prez
854 ....................... Enrique Bauelos
1075 .................... Jos Mara Aristrain
1075 .................... Emilio Botn
1153 .................... Alberto Alcocer
1153 .................... Alberto Cortina
1153 .................... Gabriel Escarrer
Patrimonio Neto
Fuente
37,5
Zara
4,8
Mango
4,7
supermercados
4,5
Zara
2,8
GlencoreInternational
2,6
bienes
races
2,1
construccin
2
inversiones
1,6
construccin
1,6
construccin
1,5
bienes
races
1,1
acero
1,1
banquero
1
inversiones
1
inversiones
1
hoteles
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Las consecuencias de la evasin y fraude fiscal en Espaa son desastrosas.

Ingresos fiscales del 2011 en porcentaje del PIB, datos Eurostat
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Multimillonarios del planeta y evasin fiscal

Mientras los polticos y las instituciones se ponen en primera lnea para que
les tiremos huevos, la mayora de los grandes culpables de la crisis
quedan ocultos, tapados tras la cortina de los mercados, a salvo de
nuestras iras quedan promotores, constructores, analistas, banqueros,
corporaciones y bancos espaoles, y alemanes y franceses, y los grandes
evasores fiscales, mil millonarios, apellidos tradicionales, y algunos polticos
como demuestran las extraordinarias informaciones publicadas por Tax
Justice Network. Su blog tambin hay que leerlo. Durante la historia de la
humanidad, los poderosos han acumulado riquezas, aplastado, explotado,
reprimido, eliminado, etc. etc. solamente despus de la Segunda Guerra
Mundial, los estados europeos no en la Espaa de Franco- comienzan a
poner en marcha polticas socialdemcratas que impulsan el estado de
bienestar. Esta conquista es tan reciente, que en el caso espaol se impulsa
tras la muerte del dictador, solo tiene 35 aos, desde la Transicin.
Las polticas socialdemcratas, teorizan y ponen en marcha polticas fiscales
para redistribuir la riqueza y mantener el estado de bienestar, -sanidad,
educacin, pensiones, salario social- Por tanto la evasin fiscal a gran
escala, la economa sumergida son actividades relativamente nuevas, son
una reaccin de los poderosos que trata de reequilibrar los poderes polticoeconmicos salidos de los equilibrios de postguerra mundial. Los parasos
fiscales, antiguamente no existan en la forma y tamao tal como los
conocemos, porque no eran necesarios para los poderosos que acumulaban
lo que les vena en gana sin dar cuentas al pueblo. Otra cuestin son las
luchas de poder entre ellos mismos, y los consiguientes trasvases
econmicos, pero nunca hacia el pueblo llano. Hoy los mercados
financieros, son el elemento diferenciador con el pasado, la transicin entre
aquella sociedad posterior al Segunda Guerra Mundial y la actual, por su
organizacin y funcionamiento son utilizados y una de las razones de los
reequilibrios de poder mundial que se estn produciendo. La globalizacin
impulsa estas actividades sumergidas y de evasin y solo globalmente
podrn ser frenadas. O mejorados en parte los reequilibrios.
Tax Justice Network ha publicado informacin sobre los pases, personas y
empresas que ms dinero evaden y llevan a parasos fiscales. Su
investigacin, como muestra la imagen, est causando ataques de nervios
en los gobiernos e instituciones y est llamada a producir reacciones y
modificar conductas. A pesar de que funcionan desde 2003, es ahora, con la
gravedad de la crisis cuando sus investigaciones resultan espectaculares
para la opinin pblica.
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Vean sus enlaces facilitados desde ayer en Arian seis, o estos

informes The Price of Offshore Revisited -la imagen de la derecha es de
este primer informe, la de abajo es del siguiente- e Inequality: You dont
know the half of it en los que aparecen multimillonarios evadiendo
impuestos de montones de pases no siempre reconocidos como ricos,
siempre hay explotadores que acumulan riqueza en todas partes. Desde
luego no estn todos, ni mucho menos, pero es destacable el enorme
volumen de economa mundial que est fuera del control fiscal legal.
La evasin fiscal, drogas, comercio de armas, trata de personas, blanqueo
de dinero, etc. etc., sera impensable fuera realizado sin la complicidad de
la gran banca internacional, que apoyada en la globalidad e inmediatez de
los mercados financieros, es pieza clave de este caudal de delitos junto con
los parasos fiscales propiciando ms que en ningn otro momento de la
historia el abanico de desigualdades. No piensen ustedes, solamente, en los
grandes bancos de inversin norteamericanos como Bank of Amrica,
Goldman Sachs, JP Morgan y Citibank que ofrecen estos servicios, estn
implicados los grandes bancos de muchos pases as como las Instituciones
de Inversin Colectivas con sus grandes fondos de inversin, entre los
destacados estn UBS y Credit Suisse, Deustche Bank, adems de los
anteriores.
Si piensan en cifras, sueen con lo ms alto que puedan, ya que estiman
que en los parasos fiscales hay una suma de riqueza financiera entre una
horquilla de 20 y 30 trillones de dlares trillones americanos BILLONES de
dlares en la nomenclatura europea- la parte baja de la cifra equivale a la
suma del PIB de EEU y Japn. La parte alta de la misma sumara los PIB de
China y EEUU. Los individuos sper ricos, tienen adems de en parasos
fiscales, otras formas de acumulacin de riqueza en activos reales, por
ejemplo propiedades, en sus pases.
El informe que estn difundiendo ahora, poco a poco, est elaborado bajo la
direccin de James Henry, un gran experto, ex alto jefe de la consultora
McKinsey, una de las de mayor prestigio mundial, por tanto con amplios
conocimientos de manejo e interpretacin de cifras de instituciones globales
como el FMI, Banco Mundial, Banco de Pagos Internacional, Naciones
Unidas, OCDE, bancos centrales, etc. etc. con la participacin de grupos de
periodistas, e investigadores variados profesionalmente que facilitan
informacin reservada, o secreta de la mitad de los pases del mundo,
cruzando datos secretos y oficiales.
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Si piensan en pases, no lo hagan solo en ricos y desarrollados, metan

tambin China, Rusia, Corea, Brasil, Mxico, Venezuela, Argentina
La gran evasin planetaria descubierta por TJN, est exponiendo al pblico

130.000 registros sobre personas y/o empresas, de casi todos los pases del
mundo, aparecen 4.000 estadounidenses, 45.000 de China, Taiwn,
Singapur y otros pases del sudeste asitico, aparecen polticos,
empresarios,
militares,
magnates,
dictadores tambin funcionarios
gubernamentales de Azerbaiyn, Rusia, Canad, Pakistn, Filipinas,
Tailandia, Mongolia, de algn pas africano, adems de lo que citaba ayer no solo piensen en ricos y desarrollados, metan tambin China, Rusia,
Corea, Brasil, Mxico, Venezuela, Argentina-. Como es lgico, irn
desvelando historias sobre la investigacin durante un tiempo, poco a poco.
El resultado ha sido posible, gracias a una organizacin estructurada desde
2003, con objetivos claros, sin nimo de lucro y apoyos internacionales de
voluntarios, y gracias al trabajo de los ltimos 15 meses del Consorcio
Internacional de Periodistas de Investigacin, -pertenecientes a mas de 40
pases- y de un buen nmero de colaboradores annimos que trabajaban en
entidades financieras vinculadas a parasos fiscales, que llegaron a robar
hasta dos millones y medio de documentos, para que un equipo de
analistas, bajo la direccin de James Henry, exjefe de Mckinsey, clasificara,
analizara e hiciera pblicos algunos resultados. La realidad actual, otra vez,
empuja a tomar medidas globales, internacionales, porque las medidas
nacionales sern claramente insuficientes, lo cual quiere decir que cada pas
tiene obligacin de hacer su trabajo, pero adems, que en la UE deben
tomar polticas conjuntas, a pesar de la oposicin del Reino Unido bajo cuyo
paraguas se cobijan varios de estos parasos fiscales. Francia ha empezado
con grandes movimientos, con su Presidente poniendo la cara, entre otras
cuestiones porque aparecen dos altos polticos vinculados al Gobierno y dos
grandes bancos, BNP y Crdit Agricole.
Aqu en Espaa, -aparte de Tita Cervera, por ahora- el Gobierno, ni respira
con el caso Brcenas y Grtell, como para esperar algo ms que visitas de
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los inspectores de Hacienda a los montadores de casetas de la Feria de

Abril, en Las Fallas, o los pequeos comercios y autnomos. Pero no
piensen que no se conocen defraudadores, a la larga lista de los polticos
que van saliendo, no olviden la lista publicada por The New York Times de
hace meses, -s, figuraba Botn- ni la gran cantidad de datos facilitados por
Herv Falciani, ex-empleado del HSBC (Hong Kong & Shanghai Banking
Corporation) que 'arrampl' con 130.000 registros de cuentas bancarias
evasoras entregados a las autoridades europeas y espaolas, con las que la
Hacienda espaola est trabajando en parte,-parece que ha recuperado
unos 500 millones de los 6.000 millones que dicen abarca los casi 700
nombres espaoles, entre los cuales hay vinculados con Grtell y el PPaunque no han publicado sus nombres. Es de suponer que dicha lista
tambin fue entregada a la gente de Tax Justicie Network.
Conocer los documentos, la respuesta mundial a la gran evasin, la pueden
seguir aqu. Pasen la primera pantalla, tiene acceso libre-. Tax Justicie
Network editan peridicamente actualizado un ndice sobre el secreto
financiero, en el cual presentan un ranking de pases con mayor secreto, en
relacin a sus estudios y metodologa que explican en la pgina
ampliamente. En el primero que publicaron en 2009, aparecan 60 pases y
en el ltimo unos cuantos ms, si entran en la pgina cuya imagen y enlace
tienen arriba encontrarn un cuadro del ranking de 2011, entrando en el
cual se puede obtener informacin sobre cada pas. A continuacin publico
una lista del primer ranking del ao 2009. Destacan que; la cifra que
mueven fuera de la legalidad puede estar en torno a 1.6 a 2 billones de
dlares anualmente, lo cual supondra unos 250.000 millones de dlares de
impuestos evadidos; que los parasos fiscales no son solamente pequeos
pases, los grandes estn en primera lnea con zonas oscuras -La City, en el
Reino Unido, o Nevada y Delaware en USA...- y las corporaciones
financieras son la pieza clave del secreto bancario. Como no poda
esperarse de otra forma, quienes mueven los mecanismos de los mercados
financieros sern lgicamente quienes mejor podrn llevar y traer y
esconder grandes volmenes de capital, por s mismos en operaciones
exclusivamente financieras, o utilizando el comercio mundial de mercancas
y materia primas del que desvan flujos a travs de modificaciones en
precios de transferencias. La gran evasin y el fraude no solo se producen
por la utilizacin de fondos del terrorismo, droga o comercio de armas, que
por supuesto encuentran su mejor caldo de cultivo en el secreto financiero.
La globalizacin es la piedra angular de los procesos de acumulacin,
lavado, ocultacin y evasin de dinero. Los controles e impedimentos
legales que se quieran regular, amn de extremadamente difciles de lograr
por cualquier partido poltico o gobierno nacional, sern prcticamente
imposibles de realizar a escala pas al margen de instituciones globales, o
cuanto menos regionales. En nuestro caso, en la UE, lo tendr dificilsimo de
aplicar, por la oposicin enconada del Reino Unido, que protege su paraso
fiscal londinense de la City, y su montoncito de islas, as que las fuerzas que
lucharan por la regulacin financiera deberan cargar las fuerzas en aplicarlo
primero en la Eurozona, amn de homogeneizar impuestos y la lucha contra
el fraude fiscal, la exigencia de informacin bancaria en la zona, normas y
supervisin bancaria comunes...
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'Hacednos pagar impuestos si podis' , es un libro que editan, de acceso

libre, merece la pena leerlo, est en espaol. Ellos lo presentan con el
prrafo siguiente:
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9. BANCOS CENTRALES OTRO PROTAGONISTA EN LOS MERCADOS

Un espacio de relacin poltico econmica durante la crisis
Otro factor de cambio global son los bancos centrales, un instrumento del
que antiguamente careca el poder poltico y econmico, tienen cierto grado
de autonoma respecto a ambos para intervenir en los mercados como
prestamista de ltimo recurso. Es otra de las diferencias respecto al pasado
de los capitalistas individuales, como muestra la diferente capacidad de
intervencin en la crisis del 29 y en la actual de 2008, en la que las
intervenciones de los bancos centrales consiguieron generar suficiente
liquidez al sistema para evitar que se derrumbara. Su potencia es enorme
como prueban las cifras que mueven, en el cuadro los principales bancos
centrales suman activos por encima de 13.000 billones de dlares, muy
superiores de las que mueven los principales fondos o bancos privados. Su
autoridad repercute en los pases y mercados, su poder es inmenso
pudiendo marcar tendencias, impulsando polticas de mayor o menor
liquidez pueden influir en acelerar o frenar el crecimiento econmico, que
arrastrar a millones de personas en una u otra direccin, tambin puede
con sus titubeos impulsar episodios especulativos o con sus firmes
decisiones contrarrestarlos.
En general son un arma nacional para luchar en los mercados, para
controlar el dinero, cantidad y tipos de inters, los precios generales y
lograr el pleno empleo, lo cual implica estabilidad y crecimiento al facilitar la
utilizacin adecuada de todos los recursos productivos del pas. Como se ve
no son los mismos objetivos del BCE que no tiene marcados los ltimos
citados. Lo que hacen es fabricar dinero, inyectar o detraer liquidez al
sistema de crdito, lo cual realizan comprando o vendiendo activos
financieros a otros bancos del sistema, marcando el precio del dinero, al
subir o bajar los tipos de inters facilitarn o dificultarn la circulacin de
dinero. Encargados de regular, controlar, dirigir, ordenar, a los bancos,
actan como rbitro del sistema bancario y tambin del poltico. Las
atribuciones de los bancos centrales guardan estrecha relacin con la
capacidad de intervencin poltica nacional, as ocurre en los casos de la
FED de EEUU, el Banco de Japn, el Banco de Inglaterra, el Chino pero no
en el caso del BCE, Banco Central europeo tiene objetivos algo diferentes al
resto, centrado en controlar la inflacin.
Como ha mostrado la crisis en Europa, parte de los problemas surgen como
consecuencia de ser el BCE una institucin supranacional para una moneda
nica de diferentes pases cuyos bancos centrales nacionales no tienen
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capacidad de control sobre el euro, lo cual dota a sus decisiones de menor

capacidad que el resto de bancos centrales nacionales al carecer de su
efectividad, por menor rapidez, por ser menos ejecutivo, menor capacidad
de generar dinero y precios que puedan satisfacer a economas tan
diferentes por ejemplo como la alemana y la espaola, la una con necesidad
de subir los tipos de inters y la otra en bajarlos, la una defensora de
polticas de austeridad y la otra necesitada de polticas de crecimiento, su
capacidad de control y supervisin bancaria es disminuida, puesto que los
bancos centrales nacionales la siguen manteniendo en gran parte, lo cual
ser imposible de realizar nacionalmente por existir una moneda nica que
debera marcar mismos precios, mismas oportunidades, mismos objetivos
Balances de bancos centrales. La lnea de arriba es el de Reino Unido. El
siguiente Estados Unidos. Siguiente Suiza, gris finito. Gris grueso, el BCE,
eurozona, Japn, Australia. Los cuatro de arriba, UK, US, Swiss, BCE, crean
dinero, dinero, inundan el sistema de dinero y dinero. Tantos billetes y la
economa sin despegar, no solo eso, sino entrando en barrena, no presagian
buen futuro. El otro cuadro muestra el crecimiento explosivo del balance del
BCE. Detalla ms la parte final del cuadro anterior, proyectndola. Duplica
su balance en 3 aos.
Noviembre 2010. La FED, la Reserva Federal de EEUU, es el

equivalente al Banco Central Europeo, con alguna diferencia en sus
objetivos, mientras que en el caso de EEUU contemplan conseguir el mayor
nivel de empleo posible, precios estables y control de tasas de inters, en el
caso europeo el mximo objetivo es controlar la inflacin, y ello como
consecuencia de la experiencia de hiperinflacin alemana de los aos 20
que los vacun para muchos aos. En Alemania de julio de 1914 a julio de
1922 los precios subieron de 1 a 100, pero a noviembre de 1923 su ndice
lleg a 726.000.000.000 (Wikipedia habla de 1.000.000.000.000).
Emitieron dinero, dndole a la maquinita de hacer billetes, para pagar las
indemnizaciones del Tratado de Versalles. Que pretenden Bernanke y su
gente y que consecuencias previsibles tendrn la inyeccin de 600.000
millones de dlares:
a) La idea de la FED es inyectar unos 80.000 millones de dlares por mes,
durante unos meses comprando bonos sucios a instituciones financieras
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del sistema, para tratar de revitalizar la economa y modificar la lenta y

decepcionante recuperacin.
b) Desde el otoo de 2.008 la FED ha inyectado con sta prctica una
cuanta de 1.7 billones de dlares. Recordemos que el estmulo de la
economa se realizaba variando los tipos de inters, el precio del dinero,
para conseguir mayor crdito y por tanto creacin de dinero, el precio del
dinero influa en la cantidad del mismo, pero con tipos de inters
actualmente cercanos a 0%, como mtodo para estimular la economa ya
carece de recorrido en esta crisis.
c) Dos pueden ser los objetivos, el principal, reactivar la economa,
conseguir que funcione el sistema y genere una recuperacin suficiente, en
el entorno del 4%, ahora est en la mitad, como para reducir el paro que
hoy tienen del 10%, causa de atona en la demanda.
d) Inyectar dinero, (es como darle a la mquina de hacer billetes),
aumentar el dinero en circulacin sin que aumente el valor de lo producido,
disminuye el valor del dinero existente, por tanto es una depreciacin de la
divisa dlar.
e) Devaluar el dlar, supondr facilitar las exportaciones americanas en el
mundo. La devaluacin fundamentalmente lo ser respecto a Yuan y Euro
que se aprecian.
f) La guerra de divisas, como la llaman desde el F.M.I. comenz hace meses
y contina, (entre los citados y Japn, Brasil, Suiza, sudeste asitico y
Reino Unido), veremos cules son los pasos del resto de pases
competidores. No cabe descartar medidas proteccionistas que frenaran an
ms la recuperacin econmica, agravando la crisis.
g) Los chinos no aceptan revaluar su moneda, porque al dejarla baja
aumentan su potencial comercial mundial, actualmente son el primer pas
del mundo.
h) China se ha convertido en el mayor banquero mundial, (reserva superior
a 2 billones de dlares) en su poder est la mayor cantidad de deuda de
EEUU y gran parte de deuda europea y del resto del mundo, por tanto
tienen capacidad de hundir el dlar actualmente.
i) Pero si hundieran el dlar, los primeros perjudicados seran los chinos,
sus prdidas seran cuantiosas, porque las reservas de decenas de miles de
millones en su poder perderan su valor. As ellos estn interesados en
apoyar la economa de EEUU, hasta el lmite de que choque con la suya.
j) China compra diariamente unos 1.000 millones de dlares de otras
monedas, de bonos norteamericanos, espaoles, portugueses con lo cual
financian esas economas, pero al mismo tiempo al comprar tiran precios al
alza de esas monedas, por tanto ayudan a subirlas respecto a su moneda
que se estima mantienen por debajo de su valor entre un 20% y 40 %.
k) En esta batalla el euro sube su tipo de cambio respecto al yuan y al
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dlar, por lo que la economa europea se atranca, ralentiza su poder

exportador, se hace menos competitiva y para el caso espaol es
perjudicial.
l) La forma clsica de ganar competitividad rpidamente es devaluar la
moneda, as lo haca Espaa, y lo hacen ahora EEUU, China y el Reino
Unido, cuya libra lleva perdiendo peso respecto al euro muchos meses
facilitando su poder exportador.
El control alemn que se ejerce hoy sobre el BCE y sus miedos a la inflacin
mantienen excesivamente alto y fuerte el euro, que beneficia a los pases
del norte y es perjudicial para las economas de la segunda fila europea, los
PIGS, Portugal, Irlanda, Grecia y Espaa. En la creacin del Euro como
moneda nica, ya se contempl que estos pases no entraran, (pensaban
que no cumpliran los acuerdos), porque las diferencias econmicas eran tan
grandes que unirlos bajo una sola moneda sera perjudicial.
m) Darle a la mquina de hacer billetes, meter dinero en circulacin sin
apoyo de produccin que le respalde, llevar a aumentar la inflacin. Riesgo
que asume la FED por la actual atona y posible deflacin que conlleva,
mucho ms peligrosa por difcil de corregir que la inflacin, que aparecer
en el futuro prximo.
n) La ingente deuda de EEUU, ayudara a rebajarla el crecimiento
econmico y la inflacin, por s misma.
Chart de Bloomberg los bancos centrales multiplican x 5 sus activos en una dcada.
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El Banco Central Europeo interviene en nuestras vidas

Diciembre 2010. En primer lugar, el BCE va a ampliar capital hasta casi
doblarlo, con aportaciones en tres tramos, uno de ellos inmediato, se har
efectivo antes de terminar el ao. Los otros dos en los dos siguientes aos.
Participan en la ampliacin los pases de la eurozona y ayudan () los
europeos no del euro, Reino Unido, Dinamarca y Suecia que en definitiva
gastarn efectivamente nada, aumentan su aportacin por un lado y la
disminuyen por otro. Quien ms aportar, como siempre, debido a su gran
peso econmico, ser Alemania que ahora aporta un 19%, seguida de
Francia e Italia y luego Espaa, por encima del 8%. El resto bastante
menos.
El BCE emite una seal de ejemplaridad, lo cual es una ventaja, si los
criterios de Basilea III exigen a las instituciones bancarias aumentar sus
dotaciones de capital aparcado como garanta de afrontar situaciones
problemticas, el Banco Central Europeo da ejemplo en primer lugar.
Con el aumento de capital lanza otro mensaje a los mercados, estar
dispuesto a intervenir en la defensa del euro mejor preparado que hasta
ahora. Podr prestar, dotar de mayor liquidez a los bancos e intervenir en
compraventa de deuda pblica de los estados miembros, lo cual en teora
disminuir tensiones especulativas, que en el caso de Espaa nos estn
costando un pastn. Solo con emitir seales firmes de apoyo a la moneda
comn,
las
tensiones
de
los
mercados
pueden
disminuir.
Recordemos que la Reserva Federal de EEUU inyecta liquidez, compra
bonos, en cifras altamente significativas respecto al BCE, siempre
justificadas en las explicaciones tericas por la diversidad de objetivos que
tienen ambos bancos centrales, sintetizando son, para la FED el pleno
empleo y para el BCE la inflacin, por aquello de la hiperinflacin alemana
de los aos 20. El BCE anunci tambin que ha puesto en marcha el
Comit de Riesgos Sistmicos (CERS), rgano para vigilar la estabilidad
financiera de la eurozona.
En segundo lugar; se introduce una modificacin en el Tratado de Lisboa,
para establecer permanentemente el mecanismo de rescate, siempre que
sea indispensable para garantizar la zona euro en su conjunto, a partir de
2.013. O sea mantener los fondos de rescate, aquellos 750.000 millones,
utilizados hasta ahora, parece que en muy pequea parte. Est bien,
aunque en 2 aos puede pasar de todo. Sobre el mecanismo de
participacin en los riesgos por parte del sector privado, para que asuman
sus prdidas respectivas inherentes a los riesgos de sus inversiones,
(aquellos comentarios propuesta de Merkel), qued para verse en el futuro,
en cada caso concreto y siempre a partir de 2.013 y por unanimidad, claro.
En tercer lugar; la emisin de eurobonos conjunta, se ha rechazado. Espero
que despus de un tiempo de maduracin, ser una de las prximas
decisiones a adoptar, emitir bonos del conjunto de la eurozona, lo cual
permitir distribuir responsabilidades y por tanto abaratar en su conjunto
las emisiones de deuda. El resultado puede ser abaratar la financiacin de
los pases ms daados que se diluyen entre los poderosos, por tanto,
temen, que encarecern la financiacin alemana, por eso no aceptan. Por
ahora. Alemania, el conjunto de la poblacin, tendr que aceptar enfocar su
aportacin al euro de otra forma que como lo ven ahora, meramente
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contributiva a los gastos, porque manteniendo fuertes las economas

perifricas, ellos, como motor europeo, vern mejoras de negocio, su
balanza comercial crecer con los pequeos. (Siempre imagino aqu un caso
parecido con Catalua, salvando las distancias).
Noviembre 2011. No hay posibilidad de rescatar a Italia, es muy grande,
17 % de la economa de la UE, que junto con un 13% Espaa, suponen un
tercio de la eurozona, imposible de rescatar. Grecia a su lado es una cifra
casi sin importancia, y vemos lo que cuesta y cuesta y al final,
quebrada. As que todas las soluciones pasan por evitar el desastre, con
posibles compras masivas del BCE de deuda italiana y espaola, los nuevos
directivos del BCE (mximo ejecutivo italiano) han empezado dando un giro
a su poltica, reducen los tipos de inters, lo cual permitir realizar una
poltica un poco ms expansiva (sern necesarias mayores reducciones) y
compran deuda. Adems estn las presiones de EEUU y emergentes, Italia
no puede caer, arrastrara a medio mundo, impriman billetes, monetaricen
la deuda, generen estmulos para crecer, rebajen objetivos en la velocidad
de recortar dficit, aumenten inflacin, son ya muchas voces con estos
gritos.
Ayudas europeas y mundiales, todas las posibles para bajar la presin a la
prima de riesgo, se trata de bajar los intereses de la deuda, bonos a 10
aos alrededor del 7% porque esos precios son un desastre para cualquier
pas que necesita refinanciar deuda. Y mientras Espaa e Italia pagan por
encima del 6%, Alemania puede pagar menos del 2%, los compradores
exigen rentabilidades mayores para comprar nuestros bonos con mayor
riesgo. El problema es que el riesgo de impago que puede apoyarse en
bases reales, se agiganta con la especulacin, se genera a veces con ella,
se agranda y magnifica, se provoca para especular y ganar miles de
millones. Y tambin por causas polticas, poner a cada uno en su sitio,
tumbar al euro y por tanto la unidad europea, para reducir su poder en un
mundo en el que otros salen ganando. Y no, la especulacin no es como
siempre fue, las bases son las mismas, los instrumentos utilizados no. La
capacidad de apostar del ser humano, la avaricia y codicia, vienen con
nosotros, los instrumentos son nuevos, los CDSs, a pesar de que su
nacimiento fue en los 90, es al iniciar el siglo cundo ocupan masivamente
el espacio financiero.
La deuda gubernamental, los bonos del estado, determinan sus precios los
mercados secundarios, en muchas ocasiones los especuladores.
Imaginemos que en el mercado secundario se producen ventas masivas
porque los inversores no quieren tener bonos para cobrar una renta anual
del 3%; en un momento determinado piensan que los riesgos no les
compensan y venden para llevarse el dinero en busca de seguridad a bonos
alemanes (est ocurriendo masivamente), o exigiendo mayor rentabilidad
para ese riesgo, que les paguen un 6% por ejemplo. El Tesoro, espaol o
italiano, emitir deuda en el mercado primario que subastar para recolocar
a los intermediarios, con el fin de refinanciar la deuda que vence, si la emite
con el compromiso de pago de un 3% se quedar la subasta desierta, sera
una prdida de tiempo y gastos, por lo que tendr que escuchar los precios
del mercado secundario para determinar el precio de salida. (El resultado es
que Alemania se financia gratis mientras el resto pagamos ms)
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El mercado secundario est plagado de rumores intencionados y de

instrumentos como los CDS. Si unos cuantos brker apuestan a la baja,
ganarn millones si consiguen que baje, el objetivo de la apuesta.
Comprarn masivamente productos que empujen las ventas, por ejemplo
que reflejen el aumento de riesgo de impago (CDS) y propagarn rumores
de posibles males, normalmente basado en elementos reales, exagerados,
porque de lo contrario el rumor tendra poca fiabilidad. En esta dinmica
antes y ahora se producen las ventas a corto SIN TENER TITULOS EN SU
PODER, con la obligacin de recomprar, lo cual harn a menor precio
cuando hayan cado.
Pero qu sucedera si en esta cadena de ventas, un banco central,
comprara masivamente la misma deuda, poniendo sobre la mesa recursos
similares?, la especulacin sera derrotada, y al menos se pensara mucho
sus intentos. Esto es lo que hacen los bancos centrales de EEUU y Reino
Unido. Y lo que no hizo el BCE, luego empez a hacerlo un poquito, sin gran
decisin, frenaba pero los otros vean hasta donde llegaba, posteriormente
con las turbulencias, aument las compras, que generan grandes
diferencias polticas, -siempre intereses distintos en juego- puesto que no
est entre sus atribuciones. El caso es que por necesidad compra cada vez
que hay un huracn. Y algunos dicen, decimos, mejor sera aceptarlo como
una de sus funciones que en definitiva se acercan a la idea de emisin de
eurobonos, considerar las diferentes deudas pas en una bolsa para
compensar prdidas y ganancias.
Diciembre de 2011. Juan Ignacio Crespo es un gran analista financiero
senior, sensato, didctico, nada llevado a la estridencia, esto escriba sobre
la situacin que sufrimos los europeos. La alternativa del diablo. JUAN
IGNACIO CRESPO 02/12/2011
Los ltimos acontecimientos van situando a la zona euro y, sobre todo, a
Alemania y al Banco Central Europeo (BCE) ante una disyuntiva feroz:
inflacin moderada o desastre. El acuerdo entre bancos centrales hecho
pblico anteayer lo ha puesto de relieve una vez ms, ya que las
operaciones de permuta financiera (swaps) anunciadas buscan proporcionar
financiacin en dlares a los bancos europeos, que cada vez tienen ms
difcil el acceso a esa moneda. Como en todas las operaciones masivas y
espectaculares siempre habr quien se pregunte cmo de mal estarn las
cosas para que sea necesario algo as. Qu importa! Los bancos centrales
hicieron esta vez lo correcto: que ninguna entidad solvente caiga en un
momento tan delicado en que, probablemente, no se puede dejar caer ni a
las insolventes, por la amenaza de un efecto domin bancario. Si alguien
tiene dudas, que recuerde Lehman Brothers.
Por lo que parece, y como ayuda adicional, la prxima semana el BCE
aprobar los prstamos a tres aos a los bancos: a este paso, y en el lmite,
tendr en el activo de su balance a la mitad de la banca europea.
Con la operacin de anteayer los mercados se han tranquilizado por unos
das. Pero esa operacin ha recordado la extremada debilidad del sistema
bancario europeo y, por ende, del mundial. Dicindolo de manera muy
concentrada: la maquinaria del sistema financiero est funcionando a
cmara cada vez ms lenta, y esa es ahora la mayor amenaza para la
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economa mundial. La causa ltima e impalpable es la falta de confianza

entre los bancos, algo que en su primer brote virulento sirvi para dar el
banderazo de salida de la crisis en agosto de 2007. Pero este brote actual
es especialmente pernicioso: parte de las garantas de calidad que pueden
aportar los bancos para obtener financiacin ya han sido utilizadas y,
adems, se est reduciendo la velocidad de circulacin de las garantas
todas (a casi la mitad, entre 2007 y 2010, segn un estudio en el FMI).
Tras cuatro aos de crisis del crdito, los bancos y los Estados estn
entrelazados en un abrazo mortal: los primeros tienen en su balance la
deuda de los Estados y estos se encuentran en una situacin de tal
debilidad presupuestaria que les impide recapitalizar a los bancos
adecuadamente (una irona ms de la crisis: aunque quisiera nacionalizarlos
quiz no podran...). De ah que, aunque haya que acordar medidas de
largo plazo (como la integracin fiscal y la constitucin de un Tesoro nico
europeo o, al menos, de una Agencia Europea de la Deuda), y aunque los
Gobiernos tengan que hacer lo que tienen que hacer (reduccin del dficit y
reformas) las medidas urgentes en Europa solo pueden venir del nico
bombero que queda operativo en la plaza: el BCE. Con permiso de Alemania
que tendr que optar entre recuperar en euros depreciados los prstamos
que, a veces, tan alocadamente concedi; o no recuperarlos en absoluto;
entre que su mercado cuasi cautivo, Europa, se mantenga solvente o caiga
en la bancarrota.
Tambin para el BCE se abre una alternativa del diablo: elegir entre tener
alojada en su balance la mitad de la banca europea; o la mitad del mercado
de deuda pblica, o ambas cosas a la vez. Si optara por lo primero, no
estabilizara lo segundo y conseguira lo tercero. Mejor, pues, que elija lo
segundo (si compra deuda italiana y espaola al 5% los bancos mejorarn
automticamente). Y pronto. O un da cercano se desayunar (nos
desayunaremos) con el inicio de un efecto domin de quiebra de Estados y
bancos que arrasar con todo. En menos de lo que tarda en decirse Banco
Central Europeo.
Diciembre de 2011. La batalla del euro contina en, parece que ganaba la
eurozona, Cumbre en Europa 1. El vaso medio lleno, pero los problemas
siguen sin resolverse y adems daan las formas. La direccin que ejerce la
Sra. Merkel, est arrinconando instituciones colectivas que costaron
muchsimo esfuerzo construir, dejando bastante de la decisin en el
parlamento alemn, y en las personas de Merkozy, Draghi, Van Rompuy y
Barroso y Juncker, a los que se une Lagarde por el FMI, pero deben
discutir/decidir todos los estados, todos los parlamentos. La construccin
colectiva de una institucin estable y fuerte, no vendr dada por sustitucin
de unos individuos por muy grandes que sean. Aligerar la toma de
decisiones pasando de unanimidad a formas mayoritarias no puede
esconder un derecho de veto para los 3 grandes que superan el 15% cada
uno, por lo que con la oposicin de uno de ellos se tumba una decisin.
Se pretende mayor cesin de soberana, en la forma de adhesin
inquebrantable (ahora s aceptada con aplausos por el PP y sus voceros) sin
suficiente participacin ciudadana, ni siquiera se permite opinar sobre la
posibilidad de otras opciones distintas a las sugeridas por la Sra. Merkel. Y
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siempre hay otras opciones. La ciudadana europea se est apartando y no

se sumar a proyectos colectivos si es alejada de debates y decisiones
comunes que afectan a sus condiciones de vida, cada vez mas degradas por
el empecinamiento en sanear las cuentas pblicas de manera urgente y
profunda, lo cual meter a los europeos en una depresin que arrastrarn al
resto del mundo, incluida Alemania y pases del norte. Los riesgos del euro
empiezan a llenar estudios sobre la base de su desaparicin, veremos si la
cumbre los frena.
El sistema bancario en opinin de muchos tiene un riesgo sistmico muy
superior al de 2008. S&P amenaza con quitar la triple A, a Alemania y otros
5 pases del norte y al resto de eurozona, al mismo tiempo pone en
revisin la nota del fondo de rescate europeo y exige acciones por el lado
fiscal y monetario. Moodys baja la calificacin de los 3 grandes bancos
franceses, y avisa con bajar la nota de deuda soberana de la eurozona.
Fitch amenaza con bajar la nota de Espaa. Y recordemos que bajar la nota
en todos los casos, supone mayores dificultades y encarecimiento de la
necesaria financiacin. No existe interbancario europeo, los bancos no se
prestan entre ellos, triangulan su relacin con el BCE y por tanto no prestan
a otros, el mercado es incapaz de existir, no hay crdito en Europa. El
descenso de valor en bolsa de los bancos buenos es superior al 75%. El
desapalancamiento en el sector privado no se contempla en las cumbres, ni
se discuten las responsabilidades que deberan afrontar, (pagos,
nacionalizaciones, impuestos superiores al 70%, quiebras soportadas por
ellos) al contrario de como se hace con el sector pblico que se demoniza,
siendo ste un cataclismo inicialmente generado por lo privado con su
gigantesco despilfarro de libre mercado, al que acudi a salvar el estado.
El BCE baja los tipos al 1%, servir para que circule ms dinero? echando
marcha atrs de las decisiones errneas de subidas de hace pocos meses,
cuando ya era visible el peligro de la probable recesin y en menor medida
la posible inflacin, lo cual dice en manos de quien estaban las decisiones.
Para cundo otra bajada, aunque el dinero empieza a ser insensible?
considerar los problemas de inflacin que podran generarse en el largo
plazo es absurdo cuando quizs no podamos salir del corto, de no variar la
ruta. Rectificar es de sabios, pero de sabios que se han equivocado. El BCE,
an as, sigue teniendo como nico objetivo la inflacin y no el crecimiento,
y el empleo, ni acude al rescate de su moneda comprando masivamente la
contrapartida con la que especula, (deuda pblica u otra), como s hacen
todos los bancos centrales, por ejemplo la Reserva Federal. Es cierto que el
BCE ampla los prstamos a la banca hasta 36 meses y no los 12 actuales,
peticin bancaria cuyos gritos oyeron en EEUU, y la semana antes de la
cumbre lleg in person la administracin norteamericana sumado a la
intervencin de hace una semana del grupo de cabeza de bancos centrales
mundiales inyectando liquidez al sistema bancario, debi ser suficiente
seal de alarma. EEUU, Canad y Japn, tiritan por la crisis europea, China,
India, Brasil y Rusia llevan meses deprimindose mirando el escaparate.
Mientras tanto el BCE siguiendo la negativa alemana, insiste en no utilizar la
compra masiva de deuda pblica, como por el contrario si hacen el resto de
bancos centrales, hasta que se haya producido una sangra mayor de
nuestros recursos perifricos hacia el norte, pagar mas por nuestra deuda
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es transferir miles de millones de miseria a su riqueza. Parece que lo

formulan con la sensacin de dejar abierta la posibilidad a la
firma/ratificacin del tratado en 3 meses, pero quizs entonces sea muy
tarde para millones de personas; mas parados, dependientes desatendidos
y abandonados a su suerte, la sanidad, educacin, pensiones...
Tampoco se ponen en marcha los eurobonos, por la negativa alemana, que
con garantas mancomunadas facilitaran sistemas de financiacin ms
solidarios, al fin y al cabo distribuiran responsabilidades, por eso no los
quiere el norte, y sin crecimiento no hay salida positiva para nadie. A la
culpa de los endeudados perifricos tienen que sumar y asumir la suya
propia de prestamistas del norte que permitieron la lluvia descontrolada de
crditos y provocaron la situacin beneficindose durante el crecimiento.
Solo creciendo es posible pagar las deudas, realizando polticas expansivas
ser posible levantarse, al tiempo de ralentizar ajustes y saneamientos
dilatando plazos. Y aqu, reformando todo lo relacionado con la
competitividad, educacin, administracin, transportes, energa, I+D+i,
nuevas tecnologas
Tenemos pocas posibilidades de aplicar polticas nacionales, ya que
carecemos de banco central nacional emisor de moneda, las que haba
deberan haber sido aplicadas antes, las actuales solo girarn en torno a
mayores recortes y ajustes. La mayora de polticas efectivas deberan
aplicarse desde la eurozona, por lo menos. La economa espaola es frgil
ante estas avalanchas y sin duda tiene necesidad de medidas particulares,
unilaterales, es una de las derivadas de la crisis. Pero no es menos cierto
que hay otros componentes globales, la crisis financiera internacional y un
aspecto particular de la misma, en este caso la batalla del euro, que
necesita de medidas globales de la eurozona, urgentes y centralizadas.
Cuando la especulacin mundial se lanza contra EEUU o el Reino Unido, sus
bancos centrales responden enrgica e inmediatamente inyectando el
dinero necesario en la forma conveniente para mantener la batalla y acabar
con los especuladores. Lo cual queda muy lejos de aplicar medidas
centralizadas desde la eurozona; por ejemplo una accin coordinada e
inmediata, el BCE debera comprar ahora masiva y urgentemente deuda
nacional, al igual que deberan emitirse bonos globales de la eurozona para
financiar a cada pas, al margen de los bonos nacionales, lo cual llevar a
una mayor unidad poltica y econmica.
21 Diciembre de 2011. Menudo regalo navideo fue la intervencin del
BCE del da 21, por medio billn de euros, inyectando liquidez a la banca va
en la misma direccin de sealarla como un eslabn dbil de la cadena. O
fuerte, porque nuevamente toneladas de dinero que pagaremos todos van a
salvarlos y mucho se quedar entre sus bonus. La noticia la celebraba el
ponderado Juan Ignacio Crespo El euro salvado por el BCE'el BCE ha
salvado al euro y la eurozonalo nico que ha quedado descartado es la
catstrofe. Lo que no es poco' La Cumbre europea del 8 y 9 de diciembre
termin con resultados contradictorios, por un lado evit con sus
acuerdos el vaso medio lleno en ese momento que los mercados tumbaran
el euro, de hecho en los das siguientes las tensiones se relajaron, lo cual ya
era un sntoma de que no exista un total rechazo, se haba evitado el
desastre.
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Por otro lado, con el vaso medio vaco, aquello era insuficiente para dar la
necesaria estabilidad, se abran nuevos frentes de organizacin, poltica,
econmica, jurdica, a concretar rpidamente existe un borrador del
nuevo tratado para los 17 de la eurozona + 9 de la UE; con 14 artculos
que marcarn nuestras vidas y del que muy poco sabemos los espaoles
por los viejos y nuevos partidos. Dicho tratado entrara en vigor con
aprobacin mayoritaria de 9). Y adems seguan latentes los viejos
problemas, principalmente el vinculado a la deuda y la banca, donde la
situacin ya era dramtica. El F.M.I. declaraba en septiembre que la banca
europea est abocada al colapso financiero. La intervencin conjunta de los
bancos centrales de EEUU, Reino Unido, Japn, Suiza, Canada a finales de
noviembre (efectuaron otra intervencin masiva a mediados de septiembre)
y la visita das antes de la cumbre del representante del Gobierno de
Obama, indicaba a las claras que aquello era una emergencia global.
Se conceden prstamos de 500.000.000.000 euros, a 3 aos, por fin mas
largo plazo que un ao, a 523 bancos que son la mitad del sistema europeo,
al 1%, con deuda pblica de algunos pases al 4% o 6% hace pensar que
parte se destinar a aumentar beneficios por esta va, uno se pregunta por
qu no la compra directamente el BCE? Y recuerda que el plazo medio de
colocacin de deuda espaola est por encima de 6 aos el doble de
tiempo, qu pasar?. Al margen de que otra parte del dinero permita
apuntalar balances, arreglar la solvencia, otra cubrir vencimientos
inminentes de unos 140.000 millones, existe amplia desconfianza en que el
dinero pueda llegar al crdito de pymes. PD. Los problemas continan, la
catstrofe se evit, o aplaz. Nuestros polticos nuevos y viejos, los grandes
y pequeos, siguen sin hablarnos de estos nuestros problemas que
condicionan todos los dems.
Febrero de 2012. El 21 de diciembre de 2011 el BCE inyect a la banca

europea una barbaridad de dinero, 500.000 millones de euros, en
prstamos hasta 3 aos (por primera vez), a un tipo del 1% de inters;
pareca que con el objetivo de evitar un colapso de liquidez, el interbancario
estaba completamente cerrado, para sujetar la solvencia de muchas
entidades y de rebote para que una parte se destinara a comprar deuda
pblica. Muchas cosas se podan decir de esa medida; el nuevo jefe del
BCE, Dragui, tomaba caminos muy diferentes a Trichet, bajaba tipos y le
daba al manubrio del dinero masivamente, facilitaba las compras de deuda
pblica indirectamente con lo que permita ganar un pastn a los bancos
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que tomaran al 1% y compraran deuda del 5% por ejemplo, y uno se

pregunta por qu no comprar directamente el BCE, por qu no ayudar un
poco a los Estados directamente y no siempre a la banca.
Del prstamo global de medio billn que tomaron los bancos, a la semana
haban depositado en el BCE 412.000 millones al 0,25%, perdiendo la
diferencia por tenerlo seguro, ni siquiera haban comprado deuda pblica,
cuanto menos prstamos a familias y empresas, que pocos esperaban. El
pnico entre ellos les hice ser precavidos. El 27 de diciembre volvi a
inyectar otros 145.000 millones ms. La medida mostraba la
extremada dbil situacin en la que se encontraba la banca
europea, muchos bancos enlazados entre s, con balances repletos de la
deuda griega, en la que se barajan quitas del 70/80 % o italiana (pobres
bancos franceses), adems de la portuguesa, irlandesa y espaola. El
eslabn de la cadena europea se poda romper por la banca desde haca
muchos meses (algunos bancos han perdido en meses hasta el 70% de su
valor bolsa). Cuando hablamos de colapsos, no olvidemos que poco antes
los mayores bancos centrales, de EEUU, RU, Suiza, Japn, Canad,
realizaron una extraordinaria operacin conjunta de apoyo al sistema.
En breve, en este mes de febrero 2012, llegar otra inyeccin del BCE, de
doble importe que las de diciembre. Lo cual vendr muy bien, pero muestra
otra vez a las claras el eslabn dbil de la cadena, la banca. Al tiempo
volvern las preguntas de siempre, por qu tantas ayudas a la banca y tan
pocas al pueblo, tan pocas a los estados, por qu el sufrimiento de ajustar
los dficit en 2 y no en 4 aos o en 6?, tan pocas ayudas destinadas al
crecimiento la nica posibilidad de pagar deudas y mitigar el paro. Alguien
se est beneficiando, un pequeo grupo del sector financiero, un pequeo
grupo de pases, un pequeo grupo de industriales, mientras Europa cae.
Otra pregunta surge al ver las gigantescas cifras, qu generacin pagar
esas sumas, hijos o nietos?, porque no lo duden, las tendremos que pagar
de una u otra forma. O crecemos o nos hundimos. Y ya no lo gritan solo
algunos manifestantes, o intelectuales, o algunos izquierdistas, los
socialdemcratas, ya lo dice hasta el FMI que est dando avisos constantes
a Europa.
En el cuadro de arriba se ven los depsitos de los bancos en el BCE. Record
absolutos, los banco sacan dinero que los presta al 1% el BCE y lo ingresan
a salvo en el BCE remunerado al 0.25%. Aqu pasa algo muy gordo. Cuando
los banqueros no utilizan ese dinero para dar crditos, o ms sencillo
comprar deuda pblica y ganarse un diferencial de 4% es que el miedo
entre ellos es muy alto. Es la idea que transmiten las noticias de los ltimos
meses sobre el sistema financiero europeo, sus debilidades, la cada de
cotizacin en bolsa que indica una enorme prdida, hasta 80%, los riesgos
ocultos en sus balances, en los directos y en los balances de entidades
financieras dependientes, vinculadas en gran parte, pero cuyos nombres no
salen a la primera fila, ni se conocen vnculos, ni estado. Adems los riesgos
de default de deudas soberanas que podran golpear a sectores enteros de
banca pas, los vnculos entre pases...
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Marzo de 2012. El Banco Santander figura como el principal tomador de

los 530.000 millones de euros de prstamos a 3 aos del BCE, (LTRO's de
febrero) en trminos absolutos. La banca espaola tom casi la mitad de
crditos en las subastas de liquidez de febrero, y lleva 5 meses de
aumentos constantes en sus apelaciones al BCE desde octubre pasado
donde marc mximo anual. No extraa que est siendo analizada desde
todas partes. A pesar de que en un primer momento en las informaciones
publicadas no apareca este banco espaol, sino estos otros que van en el
siguiente cuadro, Bankinter, Bankia-Caja Madrid, Sabadell, Popular, en
todos pesan lo tomado por encima del 10% de activos...
La explicacin estar en el tamao que representen esos prstamos en
relacin al activo del banco. El Santander a pesar de ser el que mayor
tomador, dado su enorme tamao, proporcionalmente tendr menor
repercusin en su balance, menos del 4%. Parece que los prstamos
tomados en cuanta de unos 40.000 millones no son para aumentar
solvencia, sino para hacer negocio, con la deuda pblica por ejemplo, y
quizs tenga que ver con el plan del gobierno de pago a proveedores
municipales y autonmicos, esa lnea de crdito de unos 35.000 millones
con los que se quiere resolver un problema engordando las ganancias de los
banqueros, ya que se prestarn al costo de la deuda pblica mas 0.115, es
decir alrededor del 5%, si los bancos toman el dinero al 1%, ms las
comisiones de las operaciones, vaya pelotazo.
Supongan que la idea del plan de pago se realizara con la banca pblica,
ahorraramos entre 5 y 10.000 millones de euros. Otro ejemplo de que lo
pblico puesto al servicio del negocio privado es menos eficiente, encarece
costes, y no es ms rpido y crea relaciones clientelares banca-gobierno y
favorece al capital financiero y perjudica a la ciudadana. Evidentemente la
reforma del sistema financiero ser otra razn para acudir a tantos
prstamos, para cubrirse ante operaciones hostiles, o para comprar cajas
de rebajas y aumentar de tamao participando en el grandioso proceso de
concentracin financiera espaol. O sea que caminamos en la direccin
contraria a la idea de evitar ser lo suficientemente grande como para
provocar sacudidas sistmicas.
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IV PARTE
EN ESPAA. CAMINANDO AL DESASTRE
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10. CAPITALISTAS Y MERCADOS NO EXPLICAN TODO

Capitalistas, mercados. Y nuestros demonios
Regresamos a Espaa donde vivimos el derrumbe de un modelo de
sociedad. Resulta errneo, por incompleto, tratar de explicar nuestros males
culpando de los mismos solo al funcionamiento del capitalismo o de los
mercados, a los que sin duda habr que recurrir para entender lo ocurrido,
pero aqu tenemos nuestras particularidades en relacin al resto del mundo,
y sin contar con ellas, sera imposible entender la historia de este pas.
Se acercaba el fin de siglo que anunciaba un cambio de era, por la explosin
de los mercados financieros, la globalizacin y el enorme salto de los
emergentes, mientras aqu las lites polticas y econmicas parecieron no
enterarse de las necesarias adaptaciones. Mientras gran parte del pueblo se
daba a la fiesta y las nuevas generaciones se orientaban hacia la derecha.
La crisis econmica destap la grave crisis poltica que estaba latente. Al
principio pareci que la economa provocaba la crisis poltica, pero en el
fondo vimos que el agravamiento de la crisis econmica en Espaa
encontraba bastante explicacin en el destrozo poltico e institucional
comenzado a realizar por los gobiernos del PP de Aznar. Otra vez
la derechona capitaneaba el rumbo del barco contra los acantilados. -La
polmica, poltica vs economa encontr un nuevo impulso para
desarrollarse a raz del libro de Acemoglu y Robinson Por qu fracasan los
pases, cuya tesis central es que las instituciones polticas tienen enorme
importancia en la economa y desarrollo de los pases-.
Tras la cortina de humo de la consigna Espaa va bien impulsada por
Aznar y difundida por los ultramedios se ocult una demolicin de
instituciones de control y funcionamiento del aparato del estado a todos los
niveles de la Administracin, para dar entrada a los intereses de promotores
del partido, en la direccin de bancos, cajas y empresas pblicas que se
privatizaban, telecomunicaciones, energticas, colocando en ellas a los
compaeros de colegio y amigos mientras difundan cara al pueblo una
campaa de defensa del mrito, esfuerzo y trabajo, para cargarse lo
pblico, sinvergenzas!-. Descomunales recursos fueron dilapidados y
derrochados, empezando por el capital humano y Espaa comenz a perder
la carrera de la competitividad y como siempre que la Iglesia est cerca del
poder, empez a perder la batalla de la modernizacin productiva,
marginando la cultura del conocimiento y la investigacin y tomando la va
del trabajo con poco valor aadido, construccin y bares. As llega
la ineficiencia a la economa, burbuja inmobiliaria y de crdito, la
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prdida de competitividad, los saldos comerciales negativos, en la

balanza por cuenta corriente, despus de privatizar lleg el aumento
incansable de los precios de electricidad que encarece toda la produccin
haciendo perder competitividad, despilfarro, gasto, y bajadas de
impuestos para los ricos.
Los anlisis sobre Espaa mejoran su comprensin si integramos al
conjunto de interpretaciones econmicas y polticas, nuestros demonios, la
particular forma de entender la vida como pueblo, lo sociolgico, y no solo
lo institucional, partidos, poderes -Antonio Muoz Molina en Todo lo que
era slido, hace una fenomenal descripcin de nuestro comportamiento por
todos los rincones durante los ltimos 35 aos-. Si quieren profundizar,
integren tambin un demonio muy espaol, la derechona su poder e
influencia en las lites y en la sociedad, su ideologa carca anclada en la
contrarreforma, inculta en cada momento histrico, enemiga acrrima del
conocimiento, la ciencia, racionalidad, investigacin e innovacin, como
fuentes de progreso tradicionalmente nuestros horizontes se ven cargados
de torres y campanarios y no de chimeneas que indican produccin y
trabajo, un pas de pocas escuelas, y religiosas, y solo muy recientemente
de pblicas-.
Gentes que dominaron el pas asentadas en privilegios reales, religiosos y
conquistados por la sangre desde la Edad Media, sin revoluciones burguesas
que cortaran cabezas y limitaran sus poderes desde hace 200 o 300 aos,
llegando hasta ayer a los que sumaron los conseguidos con la sangra que
cometieron en la guerra civil, y posterior postguerra. Derechona que en
grandes perodos histricos domin y someti al conjunto de la derecha y el
pensamiento conservador homologable con el europeo, enemiga del trabajo
como fuente de riqueza que nunca potenci ni valor, bien al contrario,
despreci, y que para ms inri creen ser los dueos del pas, por la gracia
de Dios, de sus tierras, bosques y playas, comercio e industrias, de sus
gentes y futuro, de banderas y smbolos.
Es dificil explicar acudiendo a conceptos como capitalismo o mercados, la
sinrazn e injusticia de que la Iglesia Catlica se apropie e inscriba en el
Registro de la Propiedad la Mezquita de Crdoba, por 30 -treinta euros les
cost, e incluso la estn cambiando el nombre en carteles, publicaciones,
entradas- as como multitud de propiedades comunales, tales como ermitas,
fincas, montes, edificios todo ello apoyados en una ley del Gobierno del PP
de Aznar que les permita inmatricular aquello que no estuviera registrado
y ponerlo a su nombre. Sin pagar impuestos, como tampoco por solares,
aparcamientos, edificios
Los capitalistas carpetovetnicos, individualmente o encuadrados grupos
polticos o en patronales modernas, apoyan a sus corruptos convictos y
confesos, son enemigos de toda competencia y mercados, que se las traen
al fresco para ganar dinero mientras tengan subvenciones estatales y
concesiones privilegiadas, sean de radio televisin, como de lneas de
transportes, sean de suelos o restricciones de entradas en sectores
productivos facilitadas por su amigos polticos, al precio que fuere.
Mercados y capitalismo competitivo les traen al fresco, mientras tengan
cercana con caciques que les permitan mamar del Estado, reminiscencia
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franquista no desterrada de tiempos antiguos, amplias concesiones y

privilegios a grandes empresas, como el agua de nuestro ros a elctricas, o
suelos bosques y playas a industrias no competitivas para que se
aprovechen de las ventajas, o grandes concesiones de obras pblicas
entregadas a constructoras e importadoras o telecomunicadoras amigas, a
cambio de sobornos as los llama la prensa extranjera a los aqu muy
suavecitos sobresueldos- ; garrulos que se enriquecen mutuamente junto
con los caciques locales y regionales por recalificaciones que perjudican a
los pueblos, tratos de favor y privilegios a donantes pequeos o medianos y
correligionarios, colocacin y trabajo en empresas pblicas creadas ad hoc a
familiares y amigos, plyades de asesores como aduladores y nuevos
cortesanos, -Ayuntamiento de Madrid 200 consultores amigusimos, con
sueldos por encima de 50.000 salario suficiente 10.000.000, para pagar
1.000 nminasLos etc. son tantsimos que se convierten en una de las
causas principales que explican la situacin de Espaa, y no los mercados.
El problema se agrava por los apoyos sociales a corruptos y ladrones,
porque son sus cabrones, la ideologizacin llevada a las ltimas
consecuencias por el pueblo e instituciones, que benefician a los indeseables
a costa del perjuicio particular y colectivo, el patrimonio pblico que
reparten, y que habr que pagar a travs de impuestos. Los escndalos de
Marbella, Valencia, Madrid, Galicia, o Andaluca amn de una plyade de
ayuntamientos y gerentes de instituciones, con repetidas mayoras
absolutas conseguidas por corruptos, es prueba de la prdida de moral
colectiva.
Sumen el desastre que representa para una sociedad democrtica
comprobar que los servidores del orden pblico, no protegen ni sirven a los
ciudadanos, y ver que la polica solo pega y detiene a los que
protestan por tanto delito y tanta injusticia cometidas por selectos
personajillos, cuando podran evitar las protestas cumpliendo con su deber
democrtico deteniendo a los que provocaron los desaguisados. Nadie
puede justificar por qu un tal Brcenas entra y sale como quiere, cuando
quiere, sin que nadie le moleste, y a los sobornados, segn la propia
investigacin policial, les siguen prestando proteccin,. o tantos evasores
fiscales comprobados por los datos de la lista Falciani son protegidos por
autoridades y medios de prensa para que sus nombres no se conozcan.
Los mercados poco pueden explicar sobre lo acontecido en Espaa
relacionado con la actitud complaciente y de prdida de tica de los muchos
individuos que dirigen instituciones que son arrastradas beneficiando a unos
pocos indeseables privilegiados obviando el beneficio debido a la sociedad
en su conjunto, saltndose normas y espritu de las leyes, renegando de la
mnima justicia y eficiencia en sus trabajo de control que siempre perjudica
al pueblo en la misma medida que beneficia sus bolsillos, vemos una falta
manifiesta de controles, sean bancarios, o de agencias reguladoras de
competencia, o del Tribunal de Cuentas o de ministerios en defensa de lo
pblico para y por lo que cobran. Igual se puede aplicar a los rganos de
direccin de la judicatura, apoyados por correligionarios en sus tropelas de
uso de caudales y favores, o los retrasos judiciales en atacar robos y delitos
de puos blancos, mientras se aplica mxima diligencia en un robo de
manzanas. Contra un mantero y un fumata dilapidamos recursos que
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deberan destinarse a luchar contra el narco organizado y los grandes

defraudadores, muestra de mxima proteccin de mandatarios pblicos
contra de la ineficiencia econmica y social.
La lista es enorme, pero quedara incompleta sin aadir a los medios de
prensa, radio y televisin, tanto tertuliano golfo, escondido tras sobornos
para defender a los anteriores al tiempo de atacar a los ciudadanos que
protestan, a los cuales demonizan e insultan y pretenden encauzar para que
protesten segn sus reglas despacito, calladitos, blanditos Sinvergenzas.
En este segundo aniversario del 15-M muchas cosas se pueden decir del
mismo, y de todo movimiento social que pulula por las calles y rincones de
Espaa, pero hoy quiero resaltar una de ellas y es: Lo extremadamente
pacficas que han sido las protestas y la oposicin mostrada a la destruccin
de un pas por tanto miserable, aprovechado y sinvergenza. Aquellos que
contribuyen a esa destruccin deberan recordar que la violencia social, e
individual, est ms vinculada a la desigualdad que a la pobreza. La
sudamericanizacin de la sociedad espaola es una salida perseguida por
los privilegiados espaoles para redefinir su espacio de poder en esta crisis
que no busca resolver los graves problemas de la sociedad espaola, solo
beneficios a costa de los desfavorecidos.
Otras cosas a continuacin ayudarn a comprender lo ocurrido. Lecturas de
apoyo: Anchuelo y Garca La economa edificada sobre arena ESIC;
Santiago Becerra, El crash del 2010 Los libros del Lince; Juan Ignacio
Crespo, Las dos prximas recesiones, Deusto; VVAA, Papeles de relaciones
ecosociales n 113, Icaria Editorial; Andrs Ortega y A. Pascual Qu nos
ha pasado?, Galaxia Gutemberg; VVAA Frente al capital impaciente
Fundacin 1 de Mayo; FUNCAS; Antonio Torrero Maas;
Paro. Lnea malva + de 2 aos. Tomado de Atlantic que public el 26 de abril
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Sobre la construccin racional

Explicar la realidad con sentido comn, con racionalidad, es un reto que
tenemos todos, al que poco favorece la pereza intelectual espaola.
Militantes y gentes de izquierda, en la calle, blogs, revistas, se muestran
cabreados por la situacin y lo que es peor desorientados y estn perdidos
si se conforman con tratar de explicar lo que est ocurriendo con la frase de
lo malos que son los mercados, cuando ni siquiera se molestan en
definirlos y solo se limitan a establecer cdigos morales para etiquetarlos.
Sobre la cuestin en plan terico escrib 'Vamos a discutir' .
En los primeros momentos sobre las desgracias de la crisis destacaba el que
la gente buscara culpables individuales para justificar el tsunami mundial y
los encontraron en los gobiernos. Se mezclaban los intereses del PP, con la
ignorancia y vaguera y probablemente la tradicin cristiana est por medio
de intentos de personalizar la culpa, dotar de condena moral personificada
en supuestos anlisis polticos, como capitalismo malo, etc. Es parecido
tema de las conspiraciones, un ngel o demonio, la religin o MrX son los
que mueven como marionetas a millones de individuos con intereses
contrapuestos. Buscar explicaciones razonables resulta cansado.
Para entender mejor los mercados financieros, prefiero imaginrmelos como
masas de dinero agrupadas en conjuntos de instituciones que controlan
unos gestores que invierten y actan en algn lugar con cierto orden. Masas
de dinero, que aportan las grandes fortunas, los ricos y empresas, pero
tambin millones de personas, jubilados britnicos, estibadores alemanes,
prejubilados espaoles, obreros industriales franceses, etc. Todos ellos con
intereses diversos, aportan ahorros para que los rentabilicen mltiples
instituciones financieras, adems de miles de bancos y compaas de
seguros, con miles de fondos de inversin, (no solo de riesgo, of course,
hay de variados tipos), instituciones distintas con intereses diferentes, que
administran inmensas montaas de dinero, que se renen y actan en un
lugar hoy planetario, la mayora de veces, a travs de bolsas.
Los intereses de millones de individuos estn administrados por unos
cientos, o miles de gestores, habitualmente jovencitos, en ocasiones
funcionarios estatales (en fondos soberanos), que dirigen las decisiones
sobre cientos de miles de millones de dlares y euros, o yuanes, todos con
la finalidad de conseguir mayores rditos para sus operaciones, en funcin
de los diferentes riesgos. Para altas rentabilidades especulan
constantemente, al alza y a la baja, la esencia del mercado financiero,
aumentando los peligros no solo de los partcipes, tambin de monedas y
pases enteros. Capitales y grupos de presin, son diversos con
multiplicidad de intereses. No existen mercados sin especulacin, como
tampoco existen mercados con todos sus integrantes manteniendo iguales
posiciones. Acepto que haya grupos de intereses con mucho poder, hasta el
punto de en ocasiones modificar gobiernos o monedas, (Algunas grandes
compaas de seguros, por s solas pueden controlar en saldos de fondos el
mismo importe del PIB espaol, 1 Billn de euros). Ahora bien, la idea de
que una agrupacin de unos cuantos privilegiados controla el mundo, me
parece alejada de la realidad actual, sean stos la Trilateral, el Club
Bilderberg, la reunin cual, o la Iglesia Catlica, uno de los ms poderosos y
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antiguos lobbies poltico-econmicos, junto con las familias monrquicas

europeas, al menos desde hace 500 aos.
Naturalmente existen dichos grupos y otros muchos, empresas gigantes,
grandes corporaciones, grupos de empresas, ramas o sectores productivos,
sindicatos empresariales, etc. que especulan y presionan, como existen
gobiernos de uno u otro signo, o partidos polticos, lobbies en fin, que
tambin presionan en los mercados, en la sociedad, pero no creo exista una
conspiracin universal que los una a todos, o dicho de otra forma, la
pretensin de ver un comportamiento unidireccional del capital, con nicos
e iguales intereses, es una idea intelectualmente absurda.
Sucede lo contrario, luchan enfrentados entre s para arrancarse cotas de
poder, o para defender sus particulares y distintas parcelas de intereses.
Unos grupos presionan para dar mayor firmeza al euro y otros para
destruirlo, a unos les interesa un dlar fuerte y a otros que el fuerte sea el
yuan, a unos les interesar dirigir inversiones al ladrillo y a otros a nuevas
tecnologas, a unos el petrleo y a otros lo nuclear, etc. La diversidad de
pases, de zonas econmicas, de sectores productivos, de polticas, de
ideologas, de seres humanos, hace completamente impensable la unidad
en un solo poder con un inters nico. En las batallas el capital, el poder, se
encuentra en ambos lados, lobbies y poderosos en ambas trincheras.
Hoy tenemos una multiplicidad de poderes como nunca antes existi en la
historia de la humanidad, junto a grupos de presin antiguos, aparecen los
distintos capitales, pero tambin ha entrado en escena un poder nuevo, la
presencia de ciudadanos, que actan como grupos humanos y eligen y
derrocan gobiernos e influyen por tanto en las vidas de cientos de millones
de personas. Los gobiernos alemn, francs, o britnico, son poderes, que
legislan, organizan, mandan, invierten, guerrean, cortapesan a otros
poderes.
Uno de los mayores grupos de presin mundial en todas las esferas del
planeta, incluidos los mercados financieros, es el gobierno chino, (como lo
es el de EEUU) presionando el comercio mundial, de materias primas,
incluidos gas y petrleo, o los mercados de divisas, manteniendo la baja
cotizacin del yuan para intentar dominar el comercio de productos
terminados, etc. Y a pocos de los que explican todo mediante
conspiraciones, se los ocurre hablar de que el gobierno chino se haya
reunido para, comprar o vender deuda pblica de EEUU o para dejar de
financiar a Europa, o para controlar fuentes de materias primas en frica o
Sudamrica y en todos los casos se enfrenta a otros poderosos intereses.
Y efectivamente, gobierno chino o club X, tanto a unos como a otros no los
hemos elegido con nuestros votos, que le vamos a hacer, esa realidad es la
que tenemos desde que hemos nacido, as que jugamos en ese tablero
desde hace cientos de aos, como para que ahora nos llame tanto la
atencin, y lo que es peor, lo utilicemos como coartada para tratar de
simplificar las explicaciones sobre la crisis y sus movimientos
extremadamente complejos pretendiendo encerrarlos en una palabra como
explotacin capitalismo neoliberal o mercados. (17-06-2010)
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La crisis. Y la izquierda
Para el objetivo de este trabajo lo que interesa resaltar no son tanto los
abundantes errores gubernamentales y de su presidente, (ni los del PP), de
los que ya he escrito en otras ocasiones, como la postura de colectivos o
activistas sociales que no entienden que el panorama social y poltico en
Espaa es muy sombro por:
1) Estamos dentro de las turbulencias de un huracn, del que costar salir y
lo haremos malparados. Este huracn que aprecian perfectamente desde
otros pases est formado por la realidad que conforman las cifras y datos
de la economa espaola, deuda y enorme dficit, por el tremendo paro y
las pocas posibilidades de crecimiento econmico a medio plazo, por la feroz
especulacin y las constantes referencias de la prensa internacional a
nuestros aspectos negativos, los errores, o no, de informacin de
organismos internacionales, la debilidad del gobierno y su falta de apoyos
polticos, sean o no parlamentarios y sociales, las dificultades de aplicar en
Espaa una decisin estatal por la diversidad de poderes autonmicos, la
debilidad de la sociedad espaola, incluyendo todos los partidos, que no
estaba preparada para esta situacin, la obsolescencia de nuestro modelo y
aparato productivo, nuestras deficiencias en balanza por cta. corriente, en
I+D+i, en educacin, en competitividad, en mercado laboral, en justicia, en
eficacia de la administracin
2) La gravedad de la crisis mundial y su parcela especficamente espaola,
muestra que hemos vivido por encima de nuestras posibilidades, o si
quieren, con dinero ajeno, que se niegan a seguirnos prestando, y que
inicialmente nos har empobrecer alrededor de un 20%.
3) Las contradicciones inherentes a cualquier decisin, entre el corto y el
largo plazo, por ejemplo entre atajar el dficit o fomentar empleo. Aunque
hoy la principal es conseguir salir del huracn en el cortsimo plazo, sin lo
cual huelga todo lo dems. No hay futuro, en el sentido predecible, ms all
de un derrumbe. Empiezan a conocerse cifras significativas de inversin que
sale, extranjera y espaola,...
4) El frenazo experimentado por toda clase de polticas, por agotamiento de
fuerzas gubernamentales y de pas, El cmulo de problemas junto con el
veloz crecimiento del dficit sec la financiacin, no hay de donde sacar
dinero, al margen de que se vea ms o menos procedente tal o cual poltica,
nadie nos da dinero para fomentar la recuperacin, ni siquiera para
mantenernos sin ajustar, recortar y asegurar el dficit, aunque todos
veamos que perjudica el crecimiento.
El capital manda y el Estado manda. Unas veces mandan unos y otras veces
los otros, existe una lucha de fuerzas constante en ambas direcciones, y si
no existiera un equilibrio, (inestable, Of course), no hablaramos de capital
y Estado, solo hablaramos de un polo. Hablamos de ambos porque hay
lucha, porque no ha vencido ninguno de los dos. Pero no siempre hay solo
dos contendientes en el tablero, como tampoco el trmino capital engloba
unos nicos intereses claramente delimitados, en ocasiones los campos
capital-Estado se entrelazan, se manifiesta aquella situacin de hoy
ministro maana banquero, las ms de las veces el capital no es unipolar,
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sino multipolar y en repetidas ocasiones no coinciden los intereses de unos

capitales con otros, porque sean de diferentes pases o sectores, o bien
porque sean distintos intereses an siendo del mismo sector.
En Europa no podemos afirmar hoy que el capital manda y quiere destruirla,
porque eso es lo que puede estar en juego. Si esto fuera as, deberamos
precisar de qu capital hablamos, El industrial? De qu sectores,
metalrgico, automvil?, el gran comercial? De logstica, de grandes
almacenes, de transportes?, el capital qumico?... Parece equvoco y poco
til aceptar que el capital europeo, ampliamente diversificado, una sus
intereses y deje a los estados europeos entrar en recesin para que las
economas dejen de producir y por tanto de suministrarles beneficios.
Supuesto que fuera as, estaramos diciendo que aceptaran perder sus
gigantescas inversiones en Europa?, porque los traslados de capital hacia
Asia son una pequea parte del total invertido de capital europeo.
La banca europea es un sector de los afectados por las batallas de la crisis,
tanto en negocios a costa de los estados, toman dinero del BCE al 1% para
comprar deuda pblica y cobrar el 4%, como en posibles descalabros,
porque si cae Espaa, caern decenas de bancos europeos arrastrados por
impagos (y alguno de EEUU) que tienen deuda espaola en sus balances. La
verdad resulta particularmente complicado aceptar un solo inters, en una
sola direccin y tan claramente apreciable como lo ven algunas personas.
En Espaa, la banca espaola ha comprado deuda pblica a requerimientos
del gobierno, (lo cual significa poder poltico) hasta donde ha podido. Otra
muestra de intereses compartidos entre capital y Estado.
Los intereses del capital bancario no creo pueda afirmarse que sean asfixiar
al Estado, ya que les interesa salvarlo para ganar pasta, -de hecho como
vern en uno de los cuadros que publico, los beneficios financieros crecen al
tiempo que lo hacen las deudas soberanas-, apretarn las clavijas, pero
siempre con la idea de poder cobrar su deuda tal cual. Otro asunto muestra
diferencias dentro del capital bancario, la desconfianza entre banqueros ha
conducido a que el mercado del crdito inter bancos haya desaparecido, (lo
cual es un problema para todos) los bancos prefieren meter el dinero
sobrante en el BCE a bajsimo tipo de inters, antes que prestarlo a tipos
superiores a otros bancos. No se apoyan entre s, no tienen los mismos
intereses un banco y otro.
No es tan simple como parece, englobar toda aclaracin en un solo trmino,
sea el de capital, liberalismo, explotacin o cualquier otro, la mayora de
ocasiones solo pretende eludir explicaciones. En cualquier caso y relativo a
las medidas a tomar, siempre deberamos recordar que toda decisin afecta
a mltiples intereses no tan claramente identificados en un cajoncito como
parece pensar mucha gente, y que colisiona contra las fuerzas que se
oponen a ella, dentro de nuestro entorno y fuera, choca contra los que
proponen otras alternativas y por supuesto contra todos los que no la
quieren aunque no propongan nada. (25-06-2010)
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Carta desde la izquierda

Mira lo que publiqu de Ricardo Vergs. Este hombre que se reuna con el
PSOE para preparar el programa electoral, que ha sido y es uno de los
grandes especialistas mundiales en burbujas inmobiliarias, fue apartado y
perseguido (partidos, medios, sindicatos, instituciones) cuando denunciaba
la burbuja que nos llevara a la crisis. Lo constatado en la vida cotidiana, es
que ha tenido y tiene mayor importancia la organizacin, la racionalidad, la
democracia interna en los partidos y la permeabilidad social, que las
historias ideolgicas o los principios. Discutir hoy de la derrota de la
izquierda y pasar a crear formaciones fundamentalmente en base a la
ideologa, porque el PSOE se ha desviado o IU no llega... me parece un
error, porque no resuelve el problema que hemos tenido de
impermeabilidad social y volveremos a caer en la misma cuestin, sin salir
de sta, y mientras, tanto da, que sean galgos o podencos, podemos caer
por debajo del 15 o 20 lugar como pas y la prdida de competitividad sera
ya para situarnos en los sesenta arrasados por los emergentes. Estamos
preparados para ser tan de izquierdas que cedamos parte de nuestros
privilegios a otros pases?
En Espaa no ha habido una derrota ideolgica de un partido, sino de una
sociedad y de sus instituciones, flojas, acrticas, sin poder civil relevante e
influyente en los partidos, y en ese caso la ideologa relevante no ha sido la
izquierda o derecha, la de mayor pureza de uno u otro signo, sino la de la
Ilustracin; democracia, racionalidad, justicia, libertad, igualdad. Los
conflictos no quedan resumidos solamente en la lucha de clases, y
revolucin mundial. O s, pero planetariamente, no en lo nacional. En todo
caso, los conflictos se extienden transversalmente por la poblacin, pases,
regiones A nosotros nos ha estallado la crisis espaola ante nuestras
narices y seguimos mirando al exterior solo para justificarla en la crisis de
las hipotecas subprime, los neoliberales y los mercados. Ambas existen,
pero nuestra particular crisis llevaba 20 aos incubndose y transitando
entre nosotros, por el capitalismo nacional, por nuestra carcunda, por
nuestro abandono cvico poltico y miramos a otro lado en busca de los
culpables fcilmente identificables, porque la espaola tiene mltiples
culpables y nos puede tocar una parte, de distintos partidos, grandes y
pequeos. Diluir la responsabilidad entre toda la sociedad deja a salvo
culpables, pero no reconocer la parte correspondiente al abandono de la
ciudadana y a la derechizacin de la sociedad tampoco es adecuado para
buscar salidas.
Caja Madrid se ha convertido en la mayor inmobiliaria de Espaa, por
tenencia en balances de inmuebles y suelo de prstamos impagados.
Quienes tenan el poder y gestionaban tanto riesgo y tan mal, quienes
daban tanto prstamo vivienda a particular y promotor? En Madrid el poder
poltico y gran parte del econmico lo tiene el PP. El pacto para quitar a
Terceiro y poner a Blesa, gestor durante los ltimos lustros y que solo tena
como mrito ser amiguito de Aznar, lo apoya tambin la izquierda
comunista, como denunci Leguina- (10-02-11)
Algunos de mis trabajos sobre el tema en: Las izquierdas y la crisis.
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Houston tenemos un problema. O muchos, a la izquierda

Si cada da que pasa, ms gente se suma a la opcin PP, tendremos un
problema. Y no me refiero solamente al aspecto estrictamente electoral, me
refiero a que los valores supuestamente progresistas cada vez son
abrazados por menos personas, segn constatan habitualmente los grupos,
grupitos, grupsculos, partidos, sindicatos, intelectuales, blogueros,
situados a la izquierda del espectro.
Si resulta que hay pruebas de que aumentan las concepciones derechistas,
y la sociedad bascula hacia el lateral derecho. Entonces tenemos un
problema. O no. Porque para mucha gente de los citados del espectro
izquierdista, los mensajes, emisores, destinatarios, los contenidos y las
formas, las argumentaciones, siguen siendo utilizadas las mismas, que son,
bastante parecidas a cmo eran hace una, dos o tres dcadas.
Yo creo que es un grave problema, al que dedico atencin en mis trabajos
sobre la izquierda y especficamente en La batalla de la comunicacin y El
mensaje necesario. Las preguntas que yo me haca giraban en torno a por
qu, por ejemplo IU no aumentaba su capacidad de captacin, por qu los
grupsculos
izquierdistas,
reformadores,
refundados,
verdaderos,
revolucionariospor qu no ampliaban su capacidad de captar
simpatizantes, de sumar voluntades.
Tiene importancia porque en poltica hacer algo requiere tener fuerza para
ello. Decir que se quieren crear 3.5 millones de puestos de trabajo es un
brindis al sol, (como dice el PP es una aspiracin, que tambin tienen
otros), cerrar una nuclear requiere fuerza, quitar los crucifijos de escuelas y
cuarteles no es un deseo voluntarista, requiere fuerza para pelearlo, legal y
socialmente. Que los ricos paguen impuestos, ser un deseo por el que
habr que pelear, que habr que traducir a realidad con alguna fuerza que
obligue a legislarlo, el Impuesto sobre transacciones financieras (que no
desarmar a los mercados, ni mucho menos) requiere esfuerzos conjuntos
europeos, que todos los grupos y grupsculos que conocemos planteen
medidas similares, est muy bien, pero cmo diablos pretenden
conseguirlo? Porque sin fuerza es imposible.
Da la sensacin que tanta proclama idealista, voluntarista, tanta derrota, lo
que consigue realmente es desmovilizar, generar desilusin y apartar de
esos sueos a mucha gente. Solo con la fuerza se consiguen esas
propuestas de tantos pequeos grupos que queman sus esperanzas e
ilusiones en desesperarse por lo que quieren y nadie les da. Esa frustracin
aparta a mucha gente de las izquierdas. Una tasa Tobin o similar es
impensable sin fuerza europea y querer crear puestos de trabajo dando
crditos a las PYME es un brindis, o acaso un grupo que consiga dos o tres
parlamentarios podr lograr que la banca genere crdito. Quien quiera
creerlo se engaa, quien quiera que otros lo crean miente. La principal
leccin en poltica es que sin fuerza, nada vale. Y la fuerza suficiente, ni
siquiera se tiene a veces con muchos parlamentarios.
Que el PSOE pierda apoyos (militantes, simpatizantes, votantes) como agua
por un desage abierto, implica que algo debe estar haciendo mal. Y ah
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estn, empezando a replantearse cuestiones en las que tendrn que seguir

despus de la derrota que se avecina. Pero ahora me interesa poner el foco
ms all, a la izquierda, por todos esos proyectos nuevos que quieren surgir
para enderezar la situacin, para dotar a la sociedad de los verdaderos
contenidos izquierdistas. Aunque llama la atencin que despus de la
debacle del PSOE, el 22 M, los partidos a su izquierda (IU) tampoco
sumaron los votos perdidos por los socialistas.
Digo yo, que algo deben estar haciendo mal en IU, anteriores y posteriores,
originales o refundadas, cuando en 30 aos, no sumaron fuerzas para
superar aquel techo de 2,6 millones de votos. Y no me refiero ahora a los
escaos, sesgados por una ley electoral que penaliza la dispersin, supuesto
que sera un tema aparte para discutir dentro de ese grupo u otros a fin de
encontrar la estrategia adecuada, amn de intentar modificar la ley
electoral. Ahora me refiero a los votos, al nmero de ciudadanos que les
han mostrado confianza y que despus de 30 aos no suben los 3 millones.
Cuando ms de 100 convocantes (es habitual) organizan manifestaciones
por el tema Papa o Constitucin y asisten menos convocados que
convocantes tenemos un problema. Alguien est equivocado, algo se est
haciendo mal cuando simpatizantes, militantes y manifestantes, no crecen.
Ni crecen los votos, que son una de las muestras para comprobar la
incidencia en la sociedad. Hay un gran nmero de propuestas, de opciones
y de proyectos, en los que me temo volvern a reproducirse los mismos
grmenes que nos han trado hasta aqu. Enormes ilusiones que no
modifican ni un pice las formas y contenidos anteriores, porque todos
parten, de que son los otros quienes fallan, han fallado los traidores, porque
no eran suficientemente izquierdistas, todava peor, eran neoliberales y lo
que se necesita son izquierdistas, comunistas, rojos, revolucionariosEn
parte son los mismo grmenes que vivimos en los sesenta y setenta, el
sueo de la construccin del partido y la religin revolucionaria.
Mientras el mundo sigue y sigue. Y millones de jvenes no tendrn trabajo y
las reformas en la sociedad espaola para los prximos 25 aos las harn
aquellos que van sumando, la derecha, capitaneada por la derechona.
Reformas de la Justicia, de la energa, de la Administracin del Estado,
reforma laboral, de pensiones, reforma fiscal (no se engaen habr grandes
subidas de impuestos a las clases medias), reforma sistema educativo, y
sanitario, de la dependencia, reforma financiera, reforma constitucional
porque tendrn mayora suficiente, reforma en poltica internacional,
retroceso en cambio climtico, en seguridad, retrocesos en laicidad,
avances religiosos, reformas en los transportes, en la tecnologa, en la
industria, agricultura, etc. etc.
Suficiente para que otras oleadas de ciudadanos abandonen la izquierda por
la inutilidad de sus planteamientos para explicar y para buscar salidas.
(22-09-11)
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La reforma de las pensiones la hacen los mercados

La frase anterior la escuch el otro da en boca de Rosa Dez en el
Parlamento, para justificar su posicin en contra de la ley presentada.
Toma, claro, y qu? Es habitual en la poltica y los medios espaoles
escuchar frases lapidarias de este tipo, que supongo quienes los realizan,
piensan que explican todo, cuando lo que hacen realmente es no aclarar
nada. Yo los llamo comentarios de bareto, de barra de bar, pero no
deberan escucharse en una poltica de primera lnea como es Rosa Dez.
La tomo a ella como ejemplo por su situacin en el centro del espectro,
pero es habitual escucharlos a derecha e izquierda.
La reforma de las pensiones la imponen los mercados, quieren decir, pues
muy bien. Y su postura si tuvieran que decidir cul sera?, pregunto por
cul sera su decisin, no por su opinin desde la barrera mientras otros se
queman. Porque a estas alturas supongo que sabrn todos ustedes que la
decisin que hay que tomar, no es tan simple como, reforma s o no?
Porque est claro que todo el mundo respondera a esa simpleza con un no.
La decisin que hay que tomar tiene dos posibilidades, 1) reforma s y los
mercados aceptan el compromiso de seguirnos prestando dinero. 2)
reforma no y entonces dejan de prestarnos dinero. Aclaremos un poco lo
que deberan discutir y explicarnos nuestros polticos parcos comunicantes,
incluyendo los modernos UPyD que parece les cuesta hablar.
Los mercados, que son los inversores privados o pblicos, los fondos
soberanos o fondos privados de cualquier tipo, compaas de seguros y
bancos de inversin, que manejan gestionan y controlan enormes masas de
dinero, por ejemplo parte proveniente de jubilados alemanes, franceses o
norteamericanos, esos prestamistas dicen que nos prestarn dinero,
comprarn nuestra deuda, nuestros bonos, siempre que hagamos tal y tal
y aqu apareen las condiciones que nos ponen.
Como he explicado muchas veces, los mercados no se fan de nuestra
capacidad de devolucin del dinero, porque no ven posibilidades de
crecimiento asfixiados como estamos intentando reducir el dficit tan
deprisa junto a otro aspecto que les aumenta el miedo es nuestro problema
demogrfico, el envejecimiento de la poblacin.
En este momento, para tomar la decisin, no se trata de que en teora
tengan o no razn, sino de que la realidad es que hay dinero si hacemos lo
que dicen y no lo prestarn en caso contrario. Lo real, que diferente:
Realidad soada y realidad soportada.
Bien, pues si esto est claro, la decisin poltica a tomar ser:
a) Aprobar la reforma que lleva aparejado despejar (momentneamente) el
problema de la deuda, nos seguirn prestando dinero, o
b) Decir no a la reforma y dejarn de comprar deuda, no conseguiremos
dinero prestado y como consecuencia las pensiones no tendrn un problema
en el futuro sino al mes siguiente, porque ser dificilsimo pagarlas.
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Nuestros polticos (incluyo los escritores) no se han enterado todava de que

no hay dinero, tenemos un fuerte dficit, entra mucho menos de lo que
sale. El Estado no tiene dinero para su funcionamiento mensual, y lo
necesita en cada subasta de deuda. As que Rosa Dez y sus colegas haran
bien en decir como conseguiran vencer el mes siguiente a decir no a la
reforma de pensiones.
Dos aspectos: 1) Otro problema a debatir es como hemos llegado hasta
aqu en esta situacin y las responsabilidades tan graves y repartidas que
tienen banqueros, analistas, inmobiliarias, gobernantes, polticos, sociedad
en general, pero hoy estamos aqu. 2) Tenemos posibilidades, alguien
tiene posibilidades? es decir existen fuerzas suficientes para optar a una
salida diferente? y no me refiero a la que le gustara a usted lector sino a la
que se sera posible imponer por la suma de fuerzas polticas y econmicas.
(30-05-11)
Mapa mundi de los parasos fiscales editado por Tax Justicie Network.
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La economa global necesita una poltica global

Parece claro que si la economa es global, la poltica debe serlo tambin. La
fuerza poltica nacional necesita dotarse de anclaje internacional para ser
til; en el caso espaol los partidos que no trasciendan hacia homlogos de
la UE vern extremadamente mermadas sus posibilidades de actuacin. En
este sentido la fragilidad del estilo fragmentado de la izquierda resaltar su
derrota. Tantas refundaciones y generadores de verdadera esencia
izquierdista o verde- estn condenados a tener muy poca influencia real en
el proceso de salida de la crisis, que es tanto como decir que contarn muy
poco para organizar la sociedad. Un proceso largo y doloroso que
comprender varios aos de abundantes transformaciones espaolas y
necesariamente de cambios en la organizacin econmica y poltica
europea.
Ser necesario agruparse, lo cual implica ceder, dejar de lado principios
ideolgicos particulares, y aceptar que la diversidad aumenta cuanto mayor
sea el grupo, ser necesario agruparse no solamente porque la ley electoral
espaola penalice lo pequeo y disperso, tambin por eficacia poltica,
porque nadie podr embridar localmente (nacionalmente) nadie por s solo,
podr poner las bridas al caballo desbocado de la crisis, como por ejemplo:
1) Poner coto a los parasos fiscales.
2) Generar impuestos a la especulacin financiera, la banca en general, las
operaciones de derivados, las ventas bajistas en corto, etc.
3) Intervenir en la creacin de normas fiscales comunes nica manera de
aumentar utilidad, porque hoy las subidas de impuestos a los ricos provocan
resultados inversos, en Espaa huidas de capitales de hasta 50.000
millones mensuales.
4) Modificar las polticas restrictivas europeas que hasta hoy han fracasado
para contener los problemas de dficit y alentar polticas expansivas que
ayuden al crecimiento, nica forma de frenar tanto paro y posibilitar el pago
de las deudas.
5) Dilatar en el tiempo, retrasar dos o tres aos los ajustes fiscales de los
objetivos del dficit al 3%.
6) Influir sobre los tipos de inters que si subieran nos haran dao a los
atascados, beneficiando a los que menos lo necesitan (ahora frenados otra
vez por el BCE, ante el miedo de estancamiento)
7) Empujar al BCE para que asuma como la FED, tambin el objetivo de
crecimiento que ahora no tiene, ya que solo contempla el de inflacin.
8) Conseguir aumentar la velocidad de las decisiones de la eurozona,
claramente lentas hasta el extremo de tener que venir el secretario del
Tesoro de EEUU para acelerar el apuntalamiento urgente del sistema
financiero europeo.
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9) Organizar elementos de gobernanza comn, (presupuesto, tesoro

nico)
10) Dotar de verdad a la UE de una poltica exterior comn.
11) Ningn pas europeo tendr por s solo la capacidad de interlocutor del
nivel de EEUU, China, o BRICS. Alemania la mayor potencia europea,
despliega una influencia minscula en el entorno mundial.
12) Conseguir una poltica energtica menos dependiente.
13) Y un largo etc. de polticas pendientes que pueden leer en el informe de
la Comisin de Sabios, dirigida por Felipe Gonzlez.
Proyecto Europa 2030; Consejo europeo
Para actuar en la organizacin de la sociedad y contra la crisis se necesitan
unidades polticas mayores que pequeos grupsculos de izquierdas
verdaderas, sern necesarios adems de movimientos sociales, partidos
que sumen unos cuantos millones de votos para poder intervenir en poltica.
Si 12 millones de votos son insuficientes para marcar la poltica nacional,
menor utilidad tendrn partidos con cifras inferiores; y peor an si
estuvieran desconectados de compaeros europeos. (26-09-2011)
Para intentar influir en los mercados, frenar o equilibrar su extraordinario
poder sern imprescindibles organizaciones con vnculos internacionales, los
sindicatos o partidos con relaciones supranacionales, esto parece claro para
cualquier instancia de poder, que siempre realizarn polticas tendentes a
desprestigiar y destruir a los sindicatos, con la intencin de dejar va libre a
los mercados, eliminando la participacin ciudadana para que los poderes
econmicos ganen libertades. As que criticar y mejorar la participacin en
partidos y sindicatos para controlar, elegir y decidir, nunca para destruir la
nica posibilidad del pueblo para frenar otros poderes.
La crisis tuvo que ver con intereses particulares y con doctrinas

econmicas cuyos fundamentos y bases empricas eran, como
mnimo, cuestionables. La realidad ha puesto en cuestin muchas
ideas subyacentes al fundamentalismo de mercado, incluida la nocin
de que los mercados no regulados tienen resultados eficientes, o que
stos se regulaban solos y eran estables... Las conclusiones y
prescripciones polticas no deben descansar sobre doctrinas
econmicas en las que se confa, o se debera confiar, solo hasta
cierto punto Fortalecer la diversidad de ideas puede contribuir tanto
a la estabilidad global como al fortalecimiento de la democracia Las
pcimas polticas habitualespueden ser muy poco tiles.
Informe Stiglitz.
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11. LA SOCIEDAD ESPAOLA SE DERRUMBA. 2011/2012
La deuda es mucho ms que deuda

Efectivamente hemos hablado mucho del problema de la Deuda. Y lo que
nos queda. Marcar nuestras vidas y las de millones de personas. A pesar
de lo hablado no termina de quedar claro para muchos en qu consiste el
problema, y en este caso los matices son muy importantes. A fuer de ser
pesado por repetirme, insistir en mi visin:
1) Primero y principal, el problema de Espaa es un problema de conjunto,
que solo a efectos de anlisis puede comprenderse, mirarse, en sus
aspectos aislados. Lo que perciben los famosos mercados, (inversores,
prestamistas, analistas financieros y econmicos, fondos soberanos,
gobiernos, organismos internacionales) lo que preocupa es la visin del
marco general que ofrece este pas.
2) Los aspectos a considerar, son la deuda pblica, y la privada de familias
empresas y bancos. Dentro de la deuda pesa la externa con mayor
peligrosidad que la interna. El recurso mayoritario a prstamos exteriores
indica menor capacidad de generar ahorro, implica vivir por encima de las
posibilidades existentes, y necesitar de otros de fuera, recursos para
mantener una forma y nivel de vida, supone una mayor dependencia de los
acreedores, por tanto mayor sometimiento a los mercados y a las
influencias econmico y polticas externas en definitiva.
3) Dentro de la deuda pblica, tiene gran importancia la velocidad de
generacin, la situacin actual de dficit. El dficit pblico, diferencia entre
ingresos y gastos en un ejercicio, a corto plazo, puede tener mayor peligro
que la deuda, a largo plazo. En el caso de Espaa el dficit de todas las
Administraciones Pblicas creci vertiginosamente en 2009 y 2010.
4) Ese veloz crecimiento indicaba un enorme desajuste entre los ingresos
que se desvanecieron como consecuencia de la explosin de la burbuja
inmobiliaria, y que poqusimos individuos en partidos, sindicatos, gobiernos
central y autonmicos, y ayuntamientos, previeron que fuera a ocurrir. Se
estaban pagando gastos corrientes con ingresos extraordinarios, de algo
como la burbuja que todos pensaban que sera ordinario. Todava hace muy
pocos meses, en este ao, haba municipios gastando en publicaciones
publicitarias carsimas o soando con planes de inversin gigantesco para
sus localidades. Eso sin necesidad de hablar de la lista de despilfarro pblico
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de estos aos, AVE, aeropuertos, museos, empresas pblicas para

familiares
Al mismo tiempo los gastos pblicos empezaron a crecer vertiginosamente
por las consecuencias de la crisis, para tratar a los bancos y empresas, para
tratar de realizar una poltica keynesiana, por ejemplo Plan E, en mi opinin
errnea porque se fijaba fundamentalmente en el nombre y no en los
resultados de la misma, y aumentaron velozmente por el salario social,
ayudas, subvenciones, subsidios, rentas de insercin, paro
La financiacin del dficit se convirti en un problemn, al margen de que
en el futuro engrosaran la cifra de deuda y pudieran elevarla muy por
encima de los parmetros que tena en inicio, que no olvidemos se duplic
en 3 aos.
Recordemos que el dficit afecta directamente a gastos corrientes, de
mantenimiento, de funcionamiento diario o mensual, (salarios, pensiones,
sanidad, educacin, paro, subsidios) gastos realizados con dinero que no
tenemos por lo cual tenemos que pedirlo para poder seguir funcionando al
mismo nivel y aqu entran los problemas de financiacin, de dificultades de
conseguir crditos y altos precios de intereses. El servicio de la deuda
puede llevarse todos los recursos generados durante aos, impidiendo
hacer algo polticas activas de crecimiento.
5) Es un error considerar que la realidad que soportamos es cada uno de los
componentes del problema aislado del resto. Por ejemplo, nuestra deuda
pblica (en el entorno del 60%) no es alta en relacin al resto de pases de
la UE, (Italia 120%). A partir de este dato se pueden leer montones de
opiniones que tratan de demostrar con factores ideolgicos que el problema
es menor del que realmente soportamos. Si solo contemplan un parmetro
es fcil equivocarse y a partir de ah confundir deseos con realidad, si
observan solamente la realidad ideal, la teora, y no la realidad soportada
ser muy raro comprender el berenjenal en que estamos instalados.
6) La mayor deuda, la que nos ha metido en el torbellino, ha sido la deuda
privada, familias, empresas y bancos han sido el comienzo del problemn.
Pero el problema soportado por el conjunto de espaoles es similar en
muchos aspectos a si la deuda fuera solamente pblica. Las deudas
privadas y bancarias, que tienen un enorme componente externo, pesan
como losas en los anlisis exteriores que miran al conjunto, demasiadas
veces histricamente se han convertido en pblicas, y esto asusta a los
inversores y prestamistas.
7) El sector financiero espaol ha quebrado en su mitad, las Cajas de
Ahorros, salvo 3 o 4 han sido arrastradas por las burbujas inmobiliaria y de
crdito y gran parte del sector bancario est seriamente daado por el
aluvin de riesgos inmobiliarios asumidos, hipotecas de particulares,
prstamos promotor y constructorImpagos, quiebras, etc. llevan una gran
parte del patrimonio inmobiliario a sus balances, en los que figuran precios
de pisos, casas, naves, suelo y promociones completamente fuera de la
realidad por elevados.
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8) Aquel problema inicial de liquidez de casi todo el sector bancario, se ha

convertido en un problema de solvencia de muy difcil digestin, de larga
duracin cuanto menos cantarina. As no hay crdito fluido ni lo habr en
mucho tiempo, hasta que la banca espaola resuelva sus problemas.
9) Esta historia se agrava con las posiciones cruzadas del resto de la banca
europea, cuyos balances contienen tanta deuda pblica de diferentes
pases, como prstamos impagados de empresas y particulares de todos los
pases, como posiciones y restos de la debacle inmobiliaria europea y de
posiciones de riesgo en subprime americana. Se enreda otro poco con la
participacin del BC en los prstamos y ayudas y ltimamente con la
compra de deuda pblica. Uno de los mayores frentes en la batalla del euro
consiste en la debilidad del entramado financiero bancario europeo, hay
sper bancos alemanes (y del resto) que en 3 aos han derrumbado su
cotizacin a la mitad y muy por debajo.
10) Aadiremos mayores complicaciones por la recesin pasada y la posible
futura, la economa real europea no crece, (no as la financiera), el
crecimiento est ralentizado y las perspectivas de futuro deben contemplar
la nueva realidad asitica y resto de emergentes, los problemas
demogrficos europeos, los problemas energticos europeos, etc. (En este
sentido, me parece de gran utilidad en cuanto a trabajo global el
presentado por el grupo que presidi Felipe Gonzlez).
11) En el caso de Espaa los lmites al crecimiento dan miedo. Los
mercados miran nuestras dificultades para crecer y eso determina la mirada
sobre la deuda, dficit, sistema financiero, sistema poltico, etc. etc.
cohabitando con un paro gigantesco y una estructura econmica daada
desde hace muchos aos, con un sinfn de problemas sin resolver y graves
desajustes provocados en parte por el euro y la UE. A esto debemos aadir
el componente poltico, poco halageo, y el marco global se enrarece
bastante. (05-09-11)
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La banca europea es parte del problema

La salida de la crisis griega que puede tumbar a la banca europea, se
demora hasta encontrar soluciones a la quiebra de bancos franceses y
alemanes que provocaran el arrastre de la zona euro. Peticiones de
auditoras por los organismos internacionales han sido negadas por la
ministra Salgado para la banca espaola, pero no olvidemos que la banca
alemana las ha negado reiteradamente, rechazando todo control sobre sus
cifras, incluso salindose de los stress test realizados. Auditoras necesarias
para saber con claridad el estado de la banca europea, nadie se fa de nadie
y la banca no funciona despus de 3 aos, los balances y cifras facilitadas
no encajan, no son crebles.
Muchos analistas aceptan que Grecia quisiera quebrar, algunas de sus
autoridades e intelectuales econmicos y polticos lo hubieran deseado
desde hace meses, y se est demorando para hacerlo de la manera ms
controlada posible y salvar la debacle bancaria europea y por ende mundial.
En la cada posible, el BCE parece que tiene muchas posibilidades de hacer
agua, con sus miles de millones de deuda pblica comprados e instalados
en su panza, que si pierden valor por las quiebras le/nos provocarn un
problemn. No olvidemos que los bancos alemanes tienen en sus tripas
cantidades superiores al billn de euros prestados a los PIIGS, lo cual es
una cifra gigantesca que representa el coeficiente de endeudamiento
bancario mayor de los bancos occidentales. Si vienen bien dadas, se forran,
si mal dadas, a la quiebra, excesivos crditos apalancados.
Mientras, aqu seguimos con nuestras cositas de barrio y la facilidad
'explicatoria' que tienen algunos de las cosas que pasan. Sorprende las
salidas propuestas a derecha e izquierda, sin aceptar en ningn anlisis la
tremenda complejidad de tantas contradicciones como se producen; entre
pases, entre sectores econmicos, entre bancos de uno y otro sitio, entre
las deudas pblicas compradas por bancos suministradoras de beneficio y la
posibilidad de provocar al tiempo su derrumbe, contradicciones entre
partidos dentro de cada pas y con el resto de partidos europeos, entre
ideologas europeas y americanas, y asiticas, entre monedas, etc. todo
revuelto y mezcladito. No seores, no es cuestin de confianza, solamente,
ni de voluntarismo izquierdista, hay mltiples intereses en juego y no hay
salidas fciles por ningn lado. Y entre las polticas de gasto pblico de
EEUU y de contencin fiscal por la UE, tan diferentes en su concepcin, los
resultados obtenidos no son claramente mejores en un lado que otro. Una
cosa s ha mostrado, la tremenda complejidad del sistema financiero
globalizado y sus nuevos productos es una causa de la fragilidad del sistema
y de la dificultad de establecer controles a tantos derivados, por ejemplo los
nuevos CDS, apalancados decenas de veces, con posibilidad de ventas de
algo que no se tiene y con probabilidad en un instante, de obtener
beneficios muy superiores a los que se obtendran en una fbrica durante
todo un ao. El capital financiero ha ganado la partida al capital productivo,
por cunto tiempo?, en teora no es posible su permanencia temporal, (o
s) pero tanto da, ahora con la debacle europea algunos pueden hacerse
multimillonarios y luego, a quien le importa? (27-09-11)
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Qu nos pas? La tormenta perfecta

En la antesala de enormes transformaciones europeas que empezarn a
cambiar Espaa, dirigidas sin cortapisas por el PP, pasamos revista a la
situacin crtica que vivimos. Es preciso hacerlo porque: unos, los
ganadores y sus voceros, acaban de descubrir que la crisis que padecemos y lo que te rondar morena- tiene componentes internacionales que pesan
sobremanera en nuestras vidas. Ahora vemos que tertulianos y teles,
prensa y radios afines, cambian de soniquete, ya no estamos as solo por el
Presidente del Gobierno, sino por Europa y el mundo.
Otros, los perdedores, -las izquierdas- olvidaron de forma suicida durante
aos, anteriores y posteriores, que aqu tenamos una crisis especfica, -la
prueba, 5 millones de parados- al margen de la recurrente crisis financiera
internacional. En la reciente campaa electoral insistan en la crisis
internacional, olvidando la particular, (es curiosa la insistencia de las
encuestas de opinin cediendo el protagonismo a lo interno o externo en
funcin del voto azul o rojo). Y otros, porque insisten en explicarlo todo con
dos frases sobre lo malo que es el capitalismo y la ofensiva neoliberal,
mientras la realidad se va transformando sin que hagan nada para modificar
su rumbo. En Espaa han confluido tres grandes tormentas que zarandean
a los espaoles, las tres condicionan nuestra vida, se entrelazan y dificultan
las salidas no solo por la diversidad de intereses en conflicto, tambin
porque las decisiones resultan contradictorias, combatir el dficit implica
recesin, mayor paro, abre las puertas a mayor gasto y menores ingresos,
lo cual lleva a crecimiento del dficit:
1) Ha estallado una crisis financiera internacional, surgida en las entraas
del sistema financiero, lo que algunos para reducir, llaman la crisis de las
hipotecas subprime. Se produjo el sobrecalentamiento, o gran
apalancamiento crediticio del sistema financiero occidental en EEUU, RU, y
los pases avanzados europeos.
La crisis deja tocado el sistema mundial, desapareciendo el crdito a
empresas y particulares, lo que lleva al mundo a una recesin que para
evitar convertir en depresin, los gobiernos mundiales realizan las mayores
inyecciones de dinero pblico que jams vio la historia, no solo para
proteger y salvar entidades financieras, sino para hacer funcionar la
economa e impedir una depresin.
2) La crisis del euro. Afecta especficamente a los 17 pases de la eurozona
e influye poderosamente en el resto de los 27 y puede arrastrar al resto del
mundo comenzando por EEUU. Los aspectos particulares europeos son, la
crisis de la deuda soberana y quiebras de algunos pases y su estrecha
relacin con la banca europea que financia estos procesos, que ya estaba
herida por la crisis global.
El tratamiento de la crisis en Europa implica inmensas ayudas pblicas, en
menor cuanta que EEUU, pero del mismo corte aparente, con un aspecto
esencial diferenciador, el empecinamiento de los pases del norte, que hoy
dirigen la eurozona, en el urgente equilibrio fiscal, eliminacin de los dficit
pblicos en 3 aos, lo cual obliga a drsticos recortes y a suprimir estmulos
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de desarrollo que conducen a una paralizacin de la economa que agrava el

problema del pago de la deuda y profundizan la crisis poltica acercando
Europa al abismo. Todo se hace difcil por los problemas de diseo
imperfecto del euro, sin Tesoro ni fiscalidad comn, con un banco central
especial que tiene solo el objetivo de control de inflacin, y no el desarrollo
econmico, no es prestamista de ltimo recurso, como el resto de bancos
centrales que sustentan y apoyan cada moneda, as surgen problemas de
gobernanza, de lentitud y complejidad en la toma de decisiones en el rea
euro (17), que afectan al resto de la UE (27), lo cual alarga los problemas y
favorece la especulacin a gran escala.
3) La gran olvidada por casi todos los agentes polticos y mediticos, la
crisis propiamente espaola, nuestra burbuja inmobiliaria y de crdito que
nos llev a tener una de las mayores deudas privadas del mundo, es por
ello que se dice que vivimos por encima de nuestras posibilidades, ya que
gastamos por encima de lo que tenamos, tuvimos que recurrir a
prstamos, la mayora extranjeros, para vivir como lo hicimos durante aos,
empresas y particulares y sector financiero que tuvo que endeudarse en el
exterior para prestar en el interior.
Dinero que con el inicio del euro 1999, manaba procedente de bancos
europeos (alemanes y franceses) a bajos tipos de inters, en relacin a los
tradicionalmente pagados por los espaoles. La prima de riesgo pone el
coste de la financiacin a niveles de pas antes del euro, distinguiendo
precios diferentes dentro de la eurozona, rompen el esquema de igualacin
terica inicial, para economas tan diferentes.
Los cinco millones de parados, nuestro signo altamente diferenciador y
particular, muestran que la crisis espaola esconda en sus entraas
grandes desequilibrios, en la balanza de pagos, dficits por cuenta
corriente, y una gran prdida de competitividad, provocado por un modelo
productivo dirigido al crecimiento rpido, generador de poco valor aadido,
(especulativo, corrupto, degradante del territorio, insostenible) que llevaron
a enterrar en arena y ladrillos colosales cifras de euros que no tenamos.
Desequilibrios que tradicionalmente se resolvan devaluando la peseta,
empobreciendo al pas interiormente respecto al resto del mundo, con el
euro no es posible, por lo que el empobrecimiento se realizar via salarios.
O aumento de competitividad, mejorando el resto de factores que
intervienen en el modelo productivo para que seamos capaces de vender
ms barato mejores productos y servicios.
Cuando nuestra particular burbuja estalla en el 2007 el estado deja de
ingresar grandes cantidades, al tiempo que los gastos por ayudas crecen
velozmente, el paro sube rpidamente procedente de la construccin y
despus de las industrias auxiliares, cae el consumo y comienza nuestra
recesin afectando a todos los sectores, a la que se enfrentar el Estado
con aumento del gasto pblico. La situacin cambia radicalmente en menos
de 3 aos, desde un supervit cercano al 2% hasta un dficit mayor del
11%. Con un PIB, por redondear de un billn, supondr ms de cien mil
millones de euros de diferencia entre ingresos y gastos anuales. Nos
gastamos 110.000 millones que no tenemos, y que hay que pedir prestados
al exterior, y aquella deuda pblica que era de las menores del mundo,
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empieza a crecer rpidamente causando alarma a nuestros prestamistas,

mxime cuando se junta a la mayor tasa de paro del mundo occidental,
20% y a nuestras dificultades futuras de crecimiento, visibles en la cada de
competitividad y en nuestra falta de recursos para estimular la economa.
El dinero que antes nos prestaron a travs de los mercados, podra haber
servido para modernizar el pas, si hubiera ido destinado a mayor I+D+i, a
mejorar infraestructuras rentables, por ejemplo FFCC de mercancas, o
modernizando sectores industrial y agrcola podra haber mejorado la
competitividad global de nuestra economa, lo cual hubiera permitido pasar
por la crisis financiera internacional y la del euro en mejor posicin.
(9-12-11)
Ricardo Vergs Escun
Y qu hacer con el dinero ahorrado? La respuesta es bien sencilla

invertir en lo que realmente vale la pena. En prevenir y curar
enfermedades, anticiparse en lo posible a las catstrofes naturales
para evitar muertes y sufrimiento, empoderar a las personas para
que puedan llevar adelante aquellos planes de vida que consideren
valiosos, crear puestos de trabajo, universalizar la educacin y la
sanidad, y tantas cosas que ayudan a humanizar la vida. Habr que
priorizar sin duda, empezando por los ms vulnerables Y no deja de
ser escandaloso que no sea a ese mundo al que va la riqueza
despilfarrada por falta de tica.
Adela Cortina Para qu sirve realmente? La tica. Paids.
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Rescate ligero, bancario. O vaya usted a saber. Junio 2012

Salimos en todas las portadas de la prensa internacional. Aqu una muestra
tomada del montn. Nunca en nuestra historia, quizs salvo durante la
guerra civil, nos han prestado tanta atencin, y es que dado nuestro
tamao todo el mundo est preocupado porque podemos destrozar muchos
otros pases y arrastrar sistemas financieros relacionados. Si los bancos
espaoles caen, quienes les prestaron dinero, por ejemplo bancos alemanes
y franceses durante los aos pasados, asumiendo riesgos enormes, pues
eso, que los asuman. Aquella orga de crdito de 500.000 millones de euros
alrededor de la burbuja inmobiliaria se infl entre mucha gentuza, los de
aqu y los que metan la pasta desde all. El caso es que ser otra vuelta a
tuerca a la intervencin. Si claro, intervencin, rescate, en torno a ello gira
todo el laberinto de estos das. Reclamo su atencin sobre mis ltimos
post sobre el asunto, en los cuales discrepaba de Felipe Gonzlez sobre la
imposibilidad de una intervencin, he defendido que es una cuestin de
grados, de niveles que pueden ir apretando ms y ms y no tena por qu
producirse un rescate en un momento puntual de gran explosin. Lo cual no
descarta momentos explosivos. Ahora estamos en uno de ellos.
Espaa no tiene dinero para mantener el Estado, ni para apuntalar sus
bancos. El dficit, insisto otra vez, implica que para mantener el
funcionamiento diario, mensual, del estado necesitamos nos presten 70.000
millones anuales o 90.000 y los costes de intereses de toda la deuda no solo
dficit, que suponen 30.000 millones ao nos llevan a la ruina. De repente
con la crisis de Bankia se tambalea todo el entramado bancario, y se
aceleran los tiempos, apareciendo una de las clsicas turbulencias, cada vez
ms fuertes, que amenazan con llevarnos a pique, cada vez ms pronto.
Y la reforma financiera aquella de los 50.000 millones puede pasar a
100.000 o 200.000 millones como ya decan muchos analistas espaoles
hace meses no era necesaria la prensa internacional-. Si a estas cifras se
le aaden las necesidades de financiacin de las CCAA -35.000, 90.000? y
las del Estado Central, resulta que no es extrao que no encontremos
dinero en los mercados internacionales. A precios asequibles.
Los gobiernos de Espaa, PSOE y PP, no quieren un rescate explosivo,
pblico, y se entiende perfectamente, pero necesitan el dinero para
subsistir. No quieren un rescate, que representa tomar dinero a cambio de
compromisos en firme y cesiones de soberana, porque a pesar de lo que
digan muchas personas, puede ser bastante ms terrorfico que lo padecido
hasta hoy. No les quepa ninguna duda, informes, papeles y estudios que
circulan por ah con comparaciones internacionales de los acreedores, abren
la puerta a recortes y recortes infinitamente superiores y salvajes a los
actuales, suficientes como para dar terror a socialistas y populares, por muy
neoliberales que sean segn muchos despistados a quienes todo les pesa lo
mismo. La acera izquierda ya sabemos que est padeciendo sobremanera la
crisis, junto con los trabajadores altos, medios y bajos, pero ahora, en
concreto ahora, el gobierno del PP por fin se enfrenta a la realidad de la
crisis con la que estuvo jugando polticamente durante la anterior
legislatura, y al enfrentarse a ella ha visto los colmillos al lobo de la
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intervencin, y est aterrado, al igual que muchos sectores empresariales y

de la derecha civil tambin.
Existe un nivel de intervencin desde mayo 2010, algunas medidas no
deseadas se fueron poniendo en marcha, mientras el grifo de la financiacin
soberana qued abierto, con dificultades, pero suficiente para ir
manteniendo el Estado. Que la intervencin ha ido avanzando parece un
hecho, controladores mltiples cada vez estn husmeando ms por nuestras
cifras, planes, cuentas, presupuestos, perspectivas pero ahora pueden dar
varias vueltas de tuerca a la vez, a cambio del plazo de este rescate, por
ello no es lo mismo cualquiera de las alternativas que se discuten, que el
dinero lo reciba el Estado, lo cual puede estar mejor previsto en tratados,
prcticas y fondos de ayudas ad hoc, implicara la confesin-peticin y por
tanto aceptacin del rescate y la cesin proporcional de soberana, el PP
considera que eso le hundira a futuro. El tema sera diferente si fueran los
bancos directamente quienes recibieran el dinero, mxime si pudiera
diluirse entre el sistema financiero europeo, no sera un rescate soberano
clsico y al fin y al cabo todos los bancos europeos y americanos han
recibido ayudas millonarias, a pesar de que esta opcin complique el cmo
y cundo hacerlo, porque no estaba previsto entregar pasta directamente
al margen las inyecciones de liquidez del BCE, los LTROs-, podra ser una
va usar el subterfugio de organismos intermedios, tipo FROB.
Las condiciones financieras definitivas del mismo ya se irn sabiendo,
durante las negociaciones que faltan hasta que se firme el contrato. Las
opiniones definitivas sobre su bondad o las iremos conociendo en
semanas. El asunto es que hemos llegado hasta aqu desde aquella lejana
burbuja de crdito que alumbr la burbuja inmobiliaria que estall en 2007,
quedando tocado el sistema financiero espaol y cuasi quebrado la mitad
del mismo al ser imposible vender a los valores tasados, suelos y
promociones, lo cual impeda devolver los prstamos que se iban pudriendo
en los balances, esperando al Espritu Santo que retornara otro ciclo
inmobiliario repentino y pudieran vender casas y devolver prstamos.
Con esta operacin de rescate ligero la intervencin es un problema de
niveles, a pesar de lo que digan en teora, la realidad no se tie por el
blanco o negro - se ha abierto una puerta que nadie sabe realmente a
dnde conduce, porque no hay experiencia similares. Todos los agentes
interesados, partidos polticos, gobiernos, bancos, ciudadana, tienen deseos
o expectativas de resultados positivos, incluso algunos hasta consideran
que es el blsamo de fierabrs que todo lo arreglar, sin costes, sin
contrapartidas, oigan!
Dice el presidente Rajoy a m nadie me ha presionado, no debera decirlo,
pero en todo caso yo he presionado a los dems, me pongo triste y da
vergenza esta chulera de garrulo de pueblo presumiendo de presionar a
Obama, F.M.I., B.C.E, Merkel, Hollande, Comisin Europea, Cameron,... Veo
a los patriotas de hojalata dispuestos a morir o matar por evitar el trmino
rescate, edulcorando la realidad hasta la nausea. Total, por qu voy a
creerlos a ellos, mientras tengo cientos, miles de individuos, que razonan y
argumentan sobre el rescate a Espaa, a su banca, desde montones de
pases del mundo, incluido ste. Mi opinin es que se trata de un rescate a
la banca espaola, con una frmula de nuevo uso no estrenada, as que los
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resultados estn por ver y depender mucho de lo que digan los mercados,
porque contiene pocas certezas y demasiadas incgnitas. Por ejemplo no
sabemos cuntos bancos ni con qu importes se vern afectados despus
de las inspecciones de sus riesgos, y no es posible saberlo porque
depender de la valoracin que se fije los activos inmobiliarios, subjetivas a
todas luces, porque como se fijen las de mercado, vamos listos, as que
pegarse por las cifras exactas es un poco disparatado.
Para quitar importancia al trmino rescate, la derecha insiste en que es una
lnea de crdito, pero bueno!, eso son en el fondo todos los rescates, el
problema es el precio, tipo de inters, y las condiciones del mismo, desde
las que afectan a su disponibilidad pasando por las de su devolucin por
ejemplo, si quiere disponer de x000 deben congelar pensiones- . Abren una
batalla poltica en torno al trmino rescate porque tiene connotaciones
negativas, evidentemente, y porque tienen mala conciencia, saben que
tiene un precio a pagar por la sociedad espaola, que les pasar una parte
de la factura al gobierno del PP, por su responsabilidad en el deterioro grave
de la situacin en estos meses, se cerraron los mercados de crditos para
Espaa, generaron enormes desconfianzas por su gestin de la crisis, por
sus descalificaciones a Instituciones espaoles, y por su fracaso en las 2
reformas financieras y en la gestin de la crisis de Bankia que fue el ltimo
detonante que aceler todas las alarmas.
La lnea de crdito es al Estado, no a los bancos, a los que se har seguir
por el FROB, como intermediario del Estado espaol, por tanto aumenta
deuda soberana, por ejemplo 900.000 millones + 100.000. Pero adems los
intereses aumentarn el dficit anual, digo yo. Por tanto al margen de su
tipo de inters, del crdito dispuesto, o de penalizaciones del disponible, si
el dficit aumenta los objetivos de reduccin del mismo se vern
penalizados, salvo que se recorte de otros lados. Por el lado de la deuda, de
los 100.000 millones, si de repente aumentamos la deuda soberana un
10%, supongo que afectar a la prima de riesgo, y si sta se encarece
aumentar costes en toda la financiacin del Reino de Espaa y sus
empresas. Por supuesto el FROB lo prestar a bancos a un inters, dicen
que mayor al que pague Espaa, pero si lo prestamos a bancos en quiebra
o semi, cabe la posibilidad de impago, digo yo.
Los intereses, los pagamos todos, que el sobrecoste que experimente la
deuda soberana, lo pagaramos todos, y los impagos del sector financiero
en quiebra los pagaramos todos. Por ese lado parece claro que no es gratis,
lo cual es descabellado. Pero existen otros aspectos inherentes a un
rescate, por mucho que ste sea light, o suave, incluso por mucho que sea
diferente a todos los conocidos, y son los condicionantes, expresados en el
Memorndum, en forma de controles peridicos de la situacin, del uso de
la pasta, la supervisin del F.M.I. y de la Comisin Europea estn
garantizados, los hombres de negro vendrn, pocos, porque otros ya estn
aqu. Y no, de ninguna forma ser un recate tipo Grecia, o Portugal ni
siquiera Irlanda, pero tampoco funcionaremos con la autonoma de Francia,
Alemania, etc. No tendra por qu ser as, puesto que los mercados,
nuestros prestamistas, pueden ver que es un camino posible para resolver
problemas crticos en nuestro sistema bancario, y apostar porque la salida
nos facilitar las cosas y reducir presiones a la prima de riesgos y ver
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mejoras en nuestras posibilidades de pagos... Pero no hay que descartar

cualquier reaccin, que nos arrolle. No necesariamente visible en bolsa, ni
en dos das.
Bono a 10 aos, cercano, casi al 7%. Implica gran dificultad de encontrar
financiacin. No hay mercados para Espaa, han cerrado su puerta. Y no
tenemos pasta para funcionar normalmente cada mes, recuerden, tenemos
dficit que cubrimos con prstamos peridicamente. La prima de riesgo, el
spread con Alemania, la diferencia en ms con ellos como referencia, en
mximos, hasta 550 puntos bsicos subi. Observen como sube y sube,
desde mediados de marzo de 2012, producto de todo lo acumulado,
incluidos errores puntuales del Gobierno Rajoy que prendi la mecha y
ahora incendia el edificio. Se avecina un rescate gordo, de los tpicos.
Publicado por BBVA. Una mentira es el excesivo peso del sector pblico espaol.
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Mentiras, y cegueras visionarias

La cumbre europea de finales junio parece que nos ha insuflado una
bocanada de oxgeno, unos das de tranquilidad ante el aparente xito de
Espaa e Italia, acunado y dirigido por los vientos de Hollande que no
olvidemos se apoya en aires de Obama-, pero no creo que se hayan
resuelto los problemas del encarecimiento de nuestros crditos, que
denuncian la prima de riesgo, a pesar de que pueda serenarse unos
das. Realmente lo que se ha producido, y es bastante, ha sido un frenazo al
absolutismo decisorio de Merkel y aliados, comenzando a formarse un
frente de pases del sur e intervenidos, apoyado en las polticas que
abanderan el crecimiento, bajadas de tipos por el BCE y defensas
de inflacin superior a la actual, -hasta doblarla-. Claro que puede verse el
vaso medio lleno, a pesar de que muchas decisiones si se implementaran
podran ser positivas a largo plazo, pero nuestros problemas son urgentes,
adems de a largo. Es verdad que la relajacin de prima de riesgo y
espuma de la cumbre puede hacer que algunas empresas vean algo de luz y
tomar decisiones de inversin, y frenar algo el destrozo, ahora la inversin
est desaparecida. Pero nunca olvidemos la situacin de fondo, que muy
resumida es:
a) Nuestras inmensas deudas no seremos capaces de pagarlas en muchos
aos, quizs 20?, -el desapalancamiento va lentsimo y la deuda pblica y
dficits en aumento por la depresin en la que estamos sumidos que
aumenta gastos y hace desaparecer ingresos-.
b) La capacidad de crecimiento est atascada, y no para de hundirse ms
da tras da, seguimos sin encontrar fondo en medio de una depresin, lo
cual implica paro e incapacidad de reducir el dficit y
c) El sistema financiero no tiene capacidad de regenerarse por s solo,
porque muchas entidades estn quebradas, o casi, el peso de la burbuja
inmobiliaria no conseguirn levantarlo, sumado a las moras de la situacin
depresiva, el sistema no tiene capacidad de funcionar normalmente,
conceder crditos a familias, pequeas empresas, etc. lo cual tardar aos,
y para ello necesita del rescate que no es inmediato, ya veremos en qu
condiciones y cundo ser disponible y a cuantos bancos/cajas salvar o
enterrar.
Seguimos encaminados hacia un rescate pas, o peor an, porque como no
ser posible por sus enormes cifras, podra consistir en una intervencin de
nuestra poltica econmica, muy superior a la actual, y sin las lneas de
crdito suficientes y necesarias para sujetar lo que hoy conocemos como
Estado espaol. Intervencin que afectara a sanidad, dependencia,
pensiones actuales y futuras, condiciones de jubilacin, impuestos y tasas,
prestaciones sociales y desempleo, organizacin y administracin del
Estado, funcionariado, privatizaciones, mercado laboral, condiciones de
trabajo, salarios, festivos, vacaciones, convenios, organizacin del sistema
financiero Estas cosas nunca son de un da para otro, of course, no se
cambia de blanco al negro sin pasar por los grises; un da hay dificultades
para colocar una subasta del Tesoro, otro da no hay forma de colocarla a
precios adecuados, al siguiente fracasan los ingresos y al otro se desmadran
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los gastos, otro da aparecen nuevos dficit y facturas pendientes, adems

se acaba el colchn estatal de metlico de 30.000 millones que tenemos
para subsistir, etc. etc. de tal forma que la suma de hechos relevantes
produce un salto cualitativo. Por ejemplo, en otoo.
Cabe la posibilidad de que Alemania y aliados centro-nrdicos, nos vendan
tiempo, traten de engatusarnos, alarguen caminos y propuestas, para que
antes del derrumbe total tengan tiempo de salvar sus bancos
comprometidos con prstamos a la banca o en compras de deuda
soberana. Ser poco probable ver una salida inminente a la situacin sin
que les haya dado tiempo a sacar su dinero y soltar las amarras para evitar
que los arrastremos. Mientras esperamos esos 100.000 millones, que ya
veremos cuando y en qu condiciones llegan a usted no le da por pensar
que, por qu nos van a dar 100.000 millones para salvar nuestro sistema
financiero, si los pueden dedicar a salvar el suyo? Acaso no pensarn que
despus de abrir el meln, pueden aparecer otros 100.000 millones? Al fin y
al cabo el sistema financiero est cargado de arena y ladrillos sin casi valor
y de deuda pblica con enormes riesgos de sufrir una quita.
Deutsche Bank: Dficits, (bajo la lnea 0), desde 1948, histricamente mantenidos.
Muchas mentiras circularon durante aos pasados, una recurrente de

Rajoy es que no se puede gastar lo que no se tiene, siempre lo deca
refirindose al Estado, criticando el derroche socialista, lo que sus
correligionarios y voceros amplificaban por todos los medios de prensa radio
y televisin era la forma de decir que los socialistas, la izquierda, haba
arruinado Espaa, culpndolos de la crisis. Ese era el objetivo. Rajoy no
hablaba de prudencia, en precios, riesgos, rentabilidades, solo de no
utilizar el crdito. Pero miren por dnde ese mismo discutidor de bar, nada
ms llegar al gobierno, ha empezado a gastar lo que no tena, por ejemplo
35.000 millones de la operacin de pago a proveedores que es deuda
pblica obtenida en los mercados de crditos, o los 100.000 del rescate
bancario, que son otros prstamos, dinero que gastaremos, y que no
tenemos. S claro, lo hace porque no tena otro remedio. Como todo el
mundo cuando lo hace. Antes el PP gastaba lo que no tena, en
ayuntamientos y CCAA, siendo los campeones del gasto espaol, los de
mayor dficit, Madrid capital y Valencia Comunidad Autnoma.
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Es indignante escuchar a un gobernante, pasado, presente o futuro, insistir

en que nadie gaste lo que no tiene. Desde hace mucho tiempo los
individuos y empresas, han gastado dinero que no tenan pidindolo en
prstamo, a la espera de retornos que les compensaran del coste, no
debera ser necesario recordar que el emperador Carlos peda prestado a
sus banqueros, y su hijo Felipe IIy los emperadores romanos y Nadie en
esta sociedad compra un coche o un piso en metlico poqusima gente-,
nadie construye una fbrica pagando a toca teja, porque si esperara
ahorrar para ello no lo hara. Los agricultores piden prestado a cuenta de la
cosecha, los promotores piden a cuenta del negocio que harn al construir y
vender, los banco piden a otros bancos, o al BCE, a cuenta de los resultados
que esperan obtener prestando a mayores tipos, grandes inversores
compran cosechas futuras, meses/aos antes de recolectarse; los gobiernos
piden a otros gobiernos, a fondos soberanos, a grandes corporaciones y a
los mercados, esperando mejorar infraestructuras que rendirn beneficios y
con ese crecimiento pagarn
No creo que alguien conciba el mundo sin crdito, al margen de pequeos
islotes, salvo un ignorante como Rajoy y sus voceros. Las empresas, los
gobiernos, los particulares invierten sumas que piden prestadas, confiando
pagar con los beneficios futuros generados ms fcilmente que si no
hubieran utilizado esos recursos. Esto es el pan nuestro de cada da en la
sociedad actual. Ahora bien, el mensaje cal, como otras tonteras de barra
de bar, cal por su simpleza, y por la pereza intelectual espaola para
preguntarse por los lmites de las acciones, el insensato s o no al crdito,
sin matices, es muy perjudicial. Lo interesante a destacar de esta mentira,
es que est ampliamente extendida entre los votantes azules, mientras las
deudas espaolas que ms crecieron y las que nos llevaron a la ruina, han
sido deudas privadas, de familias y empresas y las bancarias. Es decir, los
que gastaban por encima de lo que tenan, muy peligrosamente durante
aos y aos, no han recibido ninguna crtica por parte del PP y adlteres
que las dirige todas al Estado al que pretenden culpar para reducirlo mejor,
amn de culpar del desastre a las izquierdas.
Es increble la potencia de la estupidez humana, para tragarse las bolas que
les cuentan sus dolos poltico-religiosos. Al tiempo llama la atencin el
abandono de las izquierdas por combatir en la batalla de la comunicacin,
muy pocas respuestas se vieron, muy pocos estudios y datos sobre la deuda
privada espaola, o la deuda externa, sobre los mecanismos de
endeudamiento bancario, sobre la burbuja inmobiliaria y de crdito, se han
abandonado las batallas de ideas, muchas veces por incapacidad de generar
argumentos, en otras ocasiones, como dicen algunos modernos, porque no
merece la pena discutir y sensibilizar, cada uno es mayorcito para darse
cuenta, te dicen desde viejos y nuevos proyectos. Como no se discute, se
corta por la tangente, niegan el problema de la deuda. Y con ello ceden el
terreno a la derecha.
El PP tuvo 4 aos para preparar un plan anticrisis y no lo hicieron, se
dedicaron a arremeter contra el Gobierno y 'enmierdar'. nica y
exclusivamente queran el poder para modificar la sociedad 'a su bola', a
sus intereses. Ahora resulta, que no hay ms remedio, y antes, se haca
solo por mala leche. As es imposible resolver ningn problema a escala
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pas. Encontrar soluciones no va con ellos. Subir el IVA era horrible,

congelar pensiones era horrible veremos la edad de jubilacin cuanto
resiste- recortar a los funcionarios horrible, la reforma financiera horrible,el PP ha realizado 2 reformas financieras y tiene otra para aplicar
inmediatamente-, los Presupuestos Generales salen con retraso por
intereses electorales y a los pocos das son modificados, la exencin por
compra de vivienda que era una locura reimplantarla, lo hicieron, y la
quitan a los 6 meses
Insistieron desde el PP en que el rescate bancario, no fue tal, etc. etc. solo
un prstamo maravilloso que no costara nada a los espaoles, incluso
ganaramos dinero, ya que solo pagarn los bancos. No era deuda, ni
dficit, ni tena condiciones Y toma ya descaro! Nadie les presion, en
todo caso fui yo quien presion a otros, deca Rajoy, cuando se consum la
noticia, despus de semanas diciendo que no pediran rescate ni ayudas
para la banca. Mentiras que duraron dos das, antes de la ltima tormenta
en la que seguimos, que aceler con la gestin de la crisis de Bankia, de 4,
6, 9 19, 24 mil millones; los mercados vieron que ese rescate aumentaba la
deuda pblica repentinamente en un 10%, y el dficit en los intereses y por
si fuera poco han abierto un bal bancario que puede esconder ms de
200.000 millones (Barclays).
Lo empeoraron con su ceguera de visionarios mintiendo sobre la
inexistencia de condiciones y sus bravatas que fueron respondidas tanto
seria como irnicamente por lderes europeos y la prensa econmica
internacional. Resultado? el no rescate est a punto de abrirnos las
puertas de un rescate pas. Presos de visionarias explicaciones que durante
aos realizaron el PP, sus voceros y los ultramedios a los millones de
electores populares, hoy stos, se encuentran indefensos ante la realidad
que no comprenden, porque si antes ridiculizaban a Zapatero afirmando la
inexistencia de la especulacin, como explicar ahora estos movimientos
especulativos contra la deuda; si lo que ocurra antes era cuestin de
desconfianza hacia Zapatero, cmo explicar ahora, cuando los datos
negativos han doblado su peso, que no exista desconfianza hacia Rajoy?
Empezarn a buscarle recambios por si no terminara la legislatura-. Cmo
asumir de repente que hay una batalla del euro y que los mercados
existen?, cuando solo Zapatero era el culpable, cmo asumir que la banca
espaola est tocada del ala con arena y ladrillos y ha estafado a millones
de personas, y encima habr que darle pasta de nuestros impuestos para
pagar los avales de 135.000 millones y adems pagarles un prstamo de
100.000 que? Cmo aullar contra los gastos de ayuntamientos y
gobiernos socialistas, cuando descubren que los ayuntamientos,
comunidades del PP, y sus bancos, estn en quiebra, sacando cada da
nuevos dficits y facturas ocultas?
La prima de riesgo es una seal del mercado secundario, por supuesto,
mientras que el Tesoro emite y sale al mercado primario, as quiere reducir
su importancia el Gobierno Rajoy, por medio de la vicepresidenta, lo cual
olvidaron explicar en poca de Zapatero. Pero, es una locura soar que la
seal de los mercados secundarios de bonos no ser atendida por los
emisores, es ilgico pensar que emitan al 3% cuando los mercados
secundarios cambian al 7%. Salvo que quieran engaar, mentir. O peor
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an, que intenten encajar la realidad en sus visiones, obligando a comprar

bonos del Tesoro a instituciones vinculadas al Estado. cajas
nacionalizadas, fondos de reserva- Peor an que mentir, porque acumular
mayores problemas puede hacerlos saltar por los aires repentinamente. La
subida vertiginosa de la prima de riesgo se ve empujada por la venta
sostenida de deuda espaola desde hace meses por los tenedores
extranjeros; bancos, particulares, fondos forneos, sueltan lastre y venden
y venden, lo cual ha reducido peso en pocos meses, de un 60 % en manos
extranjeras a casi la mitad. Por consiguiente, la deuda en la panza de la
banca espaola en el mismo tiempo, se ha casi triplicado, pasando de
setenta y tantos mil millones a doscientos mil, creando una situacin de
interdependencia banca-estado que agiganta y enmaraa los problemas.
Las ventas y salidas de capitales muestran una rpida prdida de confianza
en el Gobierno del PP, cuya gestin de la crisis han evaluado los inversores
internacionales y no los manifestantes espaoles, ni los yayoflautas, ni los
rojos, ni la TVE. Y son estos evaluadores internacionales los que ven lo
mismo que vemos nosotros- que falta un plan, con orden y organizacin,
falta un discurso coherente que marque los problemas y su tratamiento.
Observan, y no se fan. La realidad muestra enormes dificultades para
encontrar prestamistas, nos quedamos sin mercado para la deuda pblica.
Mientras el paro sigue aumentando camino a rebasar los 6 millones, y los
recortes continan segando el suelo bajo nuestros pies, eliminando
cualquier posibilidad de crecer y por tanto de pagar.
Su ceguera visionaria ha sido lamentable, las fuerzas derechistas espaolas
no entienden lo que ocurre en el mundo, se trata de un contubernio, la
crisis griega, alianzas extraas, nos tienen manasy por supuesto aqu
dentro aclaran que somos los ciudadanos quienes no entendemos sus
esfuerzos. Se les cayeron los palos del sombrajo despus de 4 aos de dar
la tabarra nicamente con Zapatero, segn ellos no existan influencias
externas, mi mercados, ni globalizacin, ni emergentes. Las encuestas
sobre explicaciones de la crisis decan que los votantes del PP, en su
inmensa mayora vean solo una crisis interna y su responsable era
Zapatero. Claro que, los votantes de izquierda vean solo como responsable
de nuestros problemas, a la crisis de las hipotecas subprime de EEUU. No
costaba tanto, ver que el monstruo caminaba con las dos piernas.
Vivimos una mezcla de incapacidad del partido gobernante, envuelta en las
machaconas mentiras de aos anteriores que reducan los problemas al
entorno de lo personal, la prima de riesgo era Zapatero, el problema de
Espaa se llama Zapatero, la falta de confianza se llama Zapatero Han
conseguido engaar a millones de espaoles que les votaron creyendo que
tenan un plan para salir de la crisis. Pero no solo no haba plan, ni siquiera
comprendan lo que estaba pasando y ya entonces era visible porque no se
conoce que mostraran ningn anlisis sobre lo que estaba ocurriendo, ni por
qu, solo mostraron visiones de iluminados descerebrados que atribuan un
tsunami social, econmico y poltico a la capacidad de un individuo, el
demonio, lo cual deja sitio al salvador. No entendieron la tremenda
complejidad del mundo actual y por tanto de las crisis que nos destrozan.
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Los caballos se desbocan en el verano de 2012

Se acabaron los tiempos del poder omnmodo, si es que alguna vez los
hubo. El PP logr mayora absoluta en el Parlamento, tiene el Gobierno de la
Nacin, gobierna es la mayora de CCAA y Ayuntamientos importantes,
controla Diputaciones, empresas pblicas, instituciones de todo tipo, medios
de comunicacin y no consigue imponer sus medidas, no logra gobernar
limpiamente, no consigue dirigir como a ellos les gustara la economa y la
poltica de este pas. Nadie tiene fuerza suficiente para gobernar contra
instituciones internacionales, contra mercados, inversores o prestamistas de
los que necesitamos pasta. Tampoco en democracia tendr poder sobrado
para gobernar CONTRA la mayora del pueblo. No existe el poder, -nunca
existi en singular, aunque en el pasado fuera ms aceptable hablar as que
hoy- existen poderes, plural y diversos, en todos los mbitos, econmicos,
polticos, ideolgicosEsta es la filosofa esencial que soporta la propuesta
de pacto que se reclama desde diferentes mbitos, el reconocimiento de
que todo el mundo, sea el partido que sea, siempre tendr enfrente otros
intereses que se opondrn. Por tanto, lograr resultados no es cuestin de
ideas maravillosas, sino de fuerza, y ser suficiente cuando se convenza.
El asunto es que la situacin que vivimos en Espaa no podr reconducirla
ningn gobierno, solo. Esto que ya estaba claro para muchos hace un ao, y
antes para unos pocos, todava no lo perciba as el PP, que pretenda
arreglar lo que para ellos era un estropicio de Zapatero. Tanto
personalizaron los males de Espaa durante la anterior legislatura, en ZP,
que llegaron a crerselo. Brutos ignorantes. As hemos llegado hasta aqu
con el nico plan en cartera de ocupar el gobierno, de toda Espaa, central,
autonmicos y locales, creyendo que as los mercados, al verlos a ellos tan
derechosos, frenaran en sus demandas contra los espaoles. Angelitos.
Pocos meses despus de que ganara las elecciones el PP, las fuerzas
sociales y econmicas que les apoyaron confiando en que podran dar un
giro a la situacin ya estn convencidos de que no conseguirn arreglar
nada en solitario. El gobierno est quemado, derrotado, y la confianza
internacional en Espaa ha cado por los suelos a velocidad de vrtigo,
acelerndose desde hace pocos meses. El pacto entre PP y PSOE se abrir
camino, -si antes no torpedean a Rubalcaba- pero ahora ser necesario que
las otras fuerzas polticas minoritarias lo acepten tanto las parlamentarias
como las extraparlamentarias.
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Contra la ciudadana no ser posible gobernar. Pero sin hacer nada, dejando
las cosas como estn no es posible seguir. Hay que modificar muchas
cuestiones, hacer muchas reformas, mucho mejor discutidas y tomando
aportaciones de todos, -distintas al virgencita que me quede como estoy- y
en esa trifulca todos cedern algo, probablemente menos de lo que
perdern millones de personas si va cada uno por su lado echndole la
culpa al otro de la debacle social. Hay que alejar populismos, vientos
antisistema y asumir compromisos para buscar por dnde meter la tijera
que menos dao haga a los dbiles. Pero est claro que hay que recortar,
por ejemplo cargos y altos salarios de grandes empresas, consejeros y
asesores colocados en altos niveles de la Administracin, enchufados en
empresas pblicas y diputaciones plagadas de primos, sobrinos coches
oficiales, edificios de representacin, exceso de ayuntamientos la mitad de
los cuales no parece posible mantener, revisar las autonomas, y no solo
duplicidades, la propia existencia de algunas de ellas, etc. etc. hay que
definir unos parmetros bsicos de servicios sociales intocables y subir a
partir de ellos barriendo.
Es conveniente pactar medidas de recuperacin, necesitadas de recursos a
negociar nacional e internacionalmente, otras podrn funcionar impulsando
confianza, actuaciones polticas, sin costes excesivos, una tendrn que ser
inmediatas, reales, y no sueos imposibles, habr que ir poniendo en
marcha medidas de medio plazo en un gran pacto social que configure el
futuro, porque habr que remover sectores, modificar energa, fiscalidad,
administracin pblica, minorar altos beneficios, mejorar competitividad Al
mundo poltico y econmico le sorprende que estemos sufriendo tantsimo
desde hace 2 aos, viendo las cifras de Espaa no era para tanto
comparadas internacionalmente. Pero est claro que aquellos que trabajan
directamente en los mercados, analistas y brker, han visto en sus
pantallas semanalmente datos que condensaban la realidad soportada y no
la terica o soada- observaban un camino que conduca a este punto.
Ningn partido poltico ha conseguido comprenderlo, en Espaa no ha
existido un relato aceptado mayoritariamente que explicara lo que estaba
ocurriendo y marcara los caminos de salida. No hay un discurso sobre la
crisis espaola que podamos mostrar al mundo, esto vemos y en
consecuencia esto proponemos para salir. La falta de un proyecto COMUN
que pudiramos mostrar es uno de los componentes de que la percepcin
sobre Espaa sea mucho peor de la que podra ser. Hoy somos uno de los
pases considerados de altsimo riesgo mundial. Los caballos empezaron a
correr desde hace tiempo, cada vez ms rpido, ahora estn desbocados. Y
solo pueden detenerse entre todos. La irresponsabilidad de aceptar que solo
hay un camino es muy grande, pero tanto a un lado como al otro, en
poltica siempre hay ms de una posibilidad. Y si no, se busca.
Los recortes que aplica el Gobierno del PP, por ejemplo a los funcionarios,
no reducirn el dficit y adems nos metern en gravsimo problema,
porque nos hundirn ms en la depresin, necesitando mayores recortes
que volvern a hundirnos ms. Son muchos economistas los que explican
tericamente este aspecto, recuerdo ahora habrselo ledo a Xavier Sala i
Martn, a Krugman el otro da en NYTimes, pasando por el catedrtico
de Economa Aplicada, Santiago Lago Peas que lo cuenta en No siempre
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dos ms dos son cuatro. En resumen, mantienen que reducir el dficit de

cara a los mercados e instituciones que vigilan, consiste en reducir el
cociente dficit pblico/en relacin al PIB. Por tanto hay diversos aspectos
afectados; el PIB, as que todo lo que reduce su cifra, dificulta el resultado;
el dficit, es diferencia entre gastos e ingresos, por tanto si reduce gastos,
pero al tiempo reduce ingresos, quedar parecido. Esto pasa con los
recortes de paga extra a funcionarios, reduce gastos, pero minora
cotizaciones, lo cual reduce ingresos pblicos, y al mismo tiempo reduce
consumo, lo cual disminuye impuestos vinculados a la actividad, por tanto,
otra vez menores ingresos estatales; al reducir consumo cae el PIB, lo cual
al realizar el cociente dficit/menor PIB, deja las cosas cerca del principio.
Deja las cosas muy cerca de cmo estaban, respecto al objetivo de dficit,
pero aleja las posibilidad de resolver problemas de la ciudadana, separa la
recuperacin y disminuir el paro, lo cual dificulta la devolucin de la deuda.
Dicho de otra manera, la poltica que aplican no servir para conseguir los
objetivos que predican, lo cual era visible en estos aos. Adems de injusta,
etc. etc. Esto es lo que ven los prestamistas, la imposibilidad de pagar las
deudas, a pesar de la tremenda sangra a la ciudadana. Por eso la dificultad
para financiarnos y sus precios.
La complejidad del mundo en que vivimos, tiene contradicciones de cada
medida, a aadir a los diferentes intereses de grupo, nacionales,
interregionales y los problemas tericos que genera cada posible salida.
De lo anterior no deduzco abandonar objetivos de reducir dficits, porque
est claro que no podemos gastar 100.000 millones ms de lo que
ingresamos, -en los gastos habituales del Estado, de los cuales ms de
35.000 millones son intereses de la deuda- sobre todo porque no tenemos
ya quien los preste. Ni caro ni barato, no encontramos prestamistas, lo cual
conduce a un rescate pas en pocos meses. As que, antes de que llegue la
intervencin plena, que no duden tocar pensiones, o reconocen los
partidos y sindicatos, patronales e instituciones, las limitaciones que
tenemos ningn partido tendr autoridad ni poder para imponer a la
sociedad su poltica- y buscamos salidas colectivas, lo cual significa
abandonar apriorismos y tragarse muchos sapos, rediseando un nuevo
contrato social expuesto en un plan publicitado que distribuya cargas,
busque entre sector inmobiliario y financiero quienes deben asumir prdidas
de sus inmensas deudas, elija sectores en los que meter la tijera, otros en
los que aumentar recaudacin, nichos en los que investigar sumergido, y
evasin, segmentos de crecimiento rpido y crecimiento estratgico, apoyos
internacionales, etc., o no hay tu ta, que significa que la medicina en
curso seguir aplicada a los ms dbiles.
PD. Los protagonistas se mueven a gran velocidad y nosotros seguimos
discutiendo si sern galgos o podencos. Observen ustedes en el grfico,
Alemania est modificando sus pautas exportadoras, buscando otros pases,
adaptndose a nuevas realidades. Se va separando del sur de Europa.
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Al otro extremo del argumento de Rajoy, nadie puede gastar lo que no

tiene se encuentra la ceguera visionaria del aqu no pasa nada y podemos
seguir igual, -o casi-, otros nos prestarn lo necesario. Es el pensamiento
dicotmico espaol, amante de los extremos, blanco o negro, aquello o
esto, amigo o enemigo. Tan falto de sensatez era el argumento derechista,
como el de muchos izquierdistas que llevan aos despreciando el problema
de la deuda al igual que la realidad competidora del nuevo mundo
emergente, como si pudiramos seguir sin dar un vuelco profundo a la
situacin. No les quepa duda que un vuelco se dar, con su participacin o
sin ella, dirigido solo por el PP, o por un pacto opinando los dems; guste o
no, habr que darlo, y si alguien se retira de escena y se limita a
rezar virgencita que me quede como estoy la funcin continuar solo con
los azules que aprovecharn su poder y las crisis para fabricar un pas a su
medida, cambiando modelos; productivo, de bienestar, sanidad, educacin,
dependencia, administrativo, territorial, laboral, energtico, urbanstico,
medioambiental, organizacin poltica, retrocederemos 50 aos en
derechos y bienestar.
Por descontado, todo el mundo quiere mantener lo que tiene sin modificar a
peor, ya que la culpa no es nuestra, es de los otros, que no quieren hacer
tal cosa y tal otra, porque si lo hicieran El problema de esta postura de
esconder la cabeza bajo la sbana para protegerse del peligro, es que
puede entenderse en la ciudadana, pero nunca en una formacin poltica,
sea grande o pequea, parlamentaria o extraparlamentaria. La realidad
soportada seguir su curso y pasar por encima. Todos los partidos
deberan asumir una parte de responsabilidad en su capacidad de mejora y
resolucin de problemas del conjunto de la ciudadana. Para empezar
aceptar que tenemos un tremendo problema que va en aumento
agravndose, el dficit y el empleo, y que ningn gobierno lo podr resolver
por s solo, nadie podr obligar a mayoras ciudadanas a que acepten sus
planes. O lo convertimos en tarea colectiva, consensuada, o no podremos
seguir este camino, esto no ha sido aceptado todava por los partidos y
menos por el partido del gobierno, al que seguimos escuchando a la Vice, a
Cospedal, a Pons, llevar su discurso exclusivamente a argumentar que
todo es culpa del PSOE, cuando no los exabruptos de sus parlamentarias/os
que muestran el odio que guarda su subconsciente hacia el pueblo. Mientras
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tanto el desapalancamiento espaol, -devolucin de la tremenda deuda

privada- apenas ha comenzado lo que sugiere una situacin que parece va
para muy largo, como refleja el cuadro de Mckinsey.
Otra cuestin ser cmo lo hacemos?, donde la discusin puede ser
abundante y ninguno impondr su estrategia ideal, y menos la de hace
aos, nadie podr obligar a 2/3 de la sociedad a recortes sin otro horizonte
que la destruccin del actual modo de vida. O aceptamos que el empleo es
lo importante o no encontraremos apoyos ciudadanos a ninguna medida. El
empleo es crecimiento y ste es trabajo, y por tanto posibilidad de pago de
deudas. O aceptamos que solo con una accin poltica conjunta, se pueden
cambiar rumbos en Europa y en el mundo- o no encontraremos apoyos
suficientes en Bruselas, BCE dudo que nadie crea que el gobierno est
presionando a Europa y al F.M.I., como dice Rajoy. La imposibilidad de
pagar nuestras deudas en 20 aos, se acercara a la realidad, nos llevara
camino de realizar quitas. Es lo que ven los mercados, por eso cierran el
grifo de financiacin o exigen intereses altsimos ante ese riesgo. Ya nadie
quiere deuda pblica espaola, y lo que es peor todos los extranjeros
venden, as la prima de riesgo, el diferencial con Alemania, aumenta y nos
lleva a pagar por encima del 7% el bono a 10 aos, duplicando en pocos
meses los pagos de intereses de financiacin a plazos cortos entre 2 y 5
aos. La Europa de varias velocidades, de varios precios est realizando una
gran transferencia de riqueza, moneda nica pero precios distintos por el
dinero hacen viajar al euro del sur al norte.
En la comparecencia del presidente Rajoy en Moncloa, comunicando el

rescate bancario, dijo enfticamente que nadie se lo haba impuesto, era l,
quien haba presionado a la Comisin europea, al BCE y al FMI para
conseguirlo, aquello no era un recate, sino una lnea de crdito en
inmejorables
condiciones,
que
nunca
tendra
contrapartidas
ni
condicionantes, que saldra gratis a los espaoles, etc. etc. al final de la
comparecencia dijo me voy al partido de Espaa porque ya est todo
resuelto. Estos derechosos del PP y sus voceros no entendieron lo
enrevesado del mundo actual y de las crisis que nos destrozan. Por
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desgracia no muy diferentes mimbres encontramos en el polo opuesto,

grupos de izquierdas, con la desventaja de no contar con medios de prensa
potentes y una mayora parlamentaria ni social, como muestra la
concentracin de poder central, autonmico, local, y de todas las
instituciones del Estado en manos de las derechas. Hoy estamos en la
segunda estacin del trayecto de intervencin-rescate, en el camino hacia la
tercera estacin. Que calculo para el otoo. Si no se adelanta. La realidad
es compleja e itera con lo interno y externo, por fuerzas diferentes y
contrapuestas, instituciones, clases, personas, grupos de intereses, y
requiere esfuerzos de estudio y discusin para aprehenderla, lo cual est
bastante alejado de simplezas y reduccionismos que dejarn a la izquierda
sin discurso durante mucho tiempo, cuando la ciudadana compruebe que
estar a la contra sin plantear posible salidas, no resuelve problemas. Y
posibles salidas lo sern, si y solo si, cuentan con la fuerza suficiente para
implantarlas y mejoran la calidad de vida de millones de personas.
Lo ms grave que podra ocurrir no sera equivocar caminos, con serlo, la
cuestin empeora al no identificar los problemas, la realidad soportada es
escamoteada por la ceguera de visiones ideolgicas que confunden los
deseos con el mundo real, lo cual impide a todas luces la bsqueda de
soluciones. Ejemplos hay demasiados; la globalizacin no existe, ni los
mercados, solo son especuladores, a nosotros no nos afecta la incorporacin
de 2.000 o 3.000 millones de nuevos trabajadores; el euro es algo externo,
una moneda que solo es un condicionante para nuestro desarrollo; el
aumento de los dficit, comerciales, por cuenta corriente, fiscales, no
indican nada relevante; el doble mercado de trabajo, el paro tradicional, no
existieron nunca; el aumento de pensionistas, hasta doblar su cifra, que
cobran durante ms aos sus pensiones no son problema; la prdida de
competitividad es un cuento, financiar hoy al Estado no es un problema no
merece la pena mencionarlo
Ni siquiera los 6 millones de parados afectan. Hace poco lea sobre un
nuevo proyecto poltico puesto en marcha por Anguita, una de las primeras
medidas que propona en el inicio de lo que sera un nuevo programa,
consista en subir el salario mnimo a 1.000 y la pensin de jubilacin
mnima al mismo nivel. El texto no pasara de ser una tontera ms de las
muchas que escribimos todos, si no fuera por la repercusin tan alta que
tiene este hombre entre miles de admiradores, que por descontado se
sumaban alegremente a la propuesta. Es un ejemplo de ceguera visionaria,
que cuando se da a ttulo individual, supongamos mi caso, poca importancia
tiene, pero se convierte en significativo si miles de admiradores se suman a
esos desvaros tan poco serios para transformar la sociedad, es imposible
considerar mnimamente racional que ocurrencias como stas sirvan para
mejorar la calidad de vida de millones de personas en la Espaa de hoy.
Proponer salario mnimo a 1.000?, por qu no a 1.500?, si cuesta lo
mismo decir una cosa que otra. Y dos huevos duros
La mayor crisis en 100 aos, con un panorama de deuda descomunal que
incluso el Sr. Anguita identifica como impagable; y seis millones de parados
y un salario mnimo de 641 euros que congel el PP, sin apenas
movilizaciones. El nuevo movimiento/frente cvico pretende convencer de
que proponiendo el salario mnimo al doble conseguir crear empleos?,
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pretende hacernos creer que desear un salario mnimo del doble, forzar a
las empresas a pagarlo? Me pregunto, si tenemos fuerzas para implantar tal
conquista, por qu no empezar mejor directamente por reducir el paro, y
reducir los intereses de la deuda?... o por garantizar las pensiones actuales
que me temo recortarn en breve, o por aumentar la competitividad con
otros medios que la reduccin salarial quizs ustedes puedan imaginar
hoy a seis millones de parados luchando por implantar en Espaa un salario
mnimo de 1.000 euros?
Gastamos a escala pas, por encima de lo que tenemos, esto es el dficit;

en cuanto estall la burbuja inmobiliaria y de crdito deuda privadaprovoc el parn y posterior recesin, lo cual condujo al derrumbe de
ingresos fiscales y mayores gastos, es entonces cuando los dficits pblicos
se disparan velozmente y entr en escena la deuda pblica. En 2011 los
dficits pasaron de los 100.000 millones de euros. Quiere decir que, como
Estado, no tenemos dinero suficiente, hay que pedirlo prestado,
fundamentalmente al exterior, y exigen tipos altos al aumentar los riesgos
de impago, pagamos bastante por encima de nuestra tasa de crecimiento,
lo cual nos ahogar para muchsimo tiempo. Hoy los intereses pagados son
superiores a 37.000 millones de euros, equivalente al subsidio de paro.
Otra cuestin es la gestin de la crisis y la lentitud poltica de todos los
partidos en tomar posiciones. Desde que estall la burbuja, Ayuntamientos
y Comunidades siguieron gastando sin recibir de sus partidos, rdenes, o
consejos, para frenar y estabilizar, salvar y recortar. Incluso en la
primavera de 2011 durante la campaa electoral, casi todos los candidatos,
hacan campaa ofertando mayores gastos, planes y sueos, para tapar
vas de tren, construir accesos, edificios singulares proyectos que
denotaban a todas luces que los promotores y participantes en poltica no
se haban enterado de qu crisis tenamos encima.
La situacin era mala cuando estall la burbuja inmobiliaria y de crdito,
all por el 2007 y se fue agravando con gastos pblicos que intentaban
paliar los daos, y fundamentalmente por la disminucin de ingresos
fiscales. La conclusin es que hemos doblado la deuda pblica
espaola hasta llegar a cerca del 80% del PIB. La conocida, porque
considerando la deuda sumergida rebasara el 100% del PIB. Vamos camino
del siguiente rescate, general, que tendr contrapartidas dursimas en las
pensiones y otros gastos sociales y mercado de trabajo. El gobierno da por
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sentado que no existe otra posibilidad a su lnea, no debate nada, que es la

mejor forma de negar que existan ideas. Para empezar hay que construir un
nuevo foro europeo que potencie otras polticas, con otro peso en la
organizacin excesivamente sesgada a favor de Merkel, y parece claro que
tiene que ser en torno a Hollande. La desafeccin europea aumentar cada
da si el pueblo no encuentra mayor democracia representativa en sus
instituciones. En Espaa seguimos sin un plan, comn y aceptado por
amplias mayoras, nica forma de hacerlo posible, conocido, claro y
concreto, definiendo en qu sectores cortar, que deberan estar
concentrados para ser efectivos, en otros casos recortar gastos
improductivos, suntuarios y prebendas de amiguismo y familia, asesores y
consejeros, coches pblicos, viajes, edificios, televisiones,
Y desde luego crecer, -lo urgente y lo principales vital considerar
polticas de crecimiento, europeas y espaolas, definir en qu sectores
nunca deberamos cortar, en cuales apoyarse para despegar, abandonando
las polticas de recortes de gasto social, de lo contrario no saldremos de
sta, cada vez estaremos ms abajo, sin que mejoren las cifras de
dficit/PIB. Pronto llegarn las pensiones, se vern las dificultades para
utilizar los fondos de reserva de la SS. Armonizacin fiscal, que para ser
eficaz tiene que ser europea, y dejar de salvar a ricos y poderosos, y revisar
e implementar impuestos, empresas, accionistas, operaciones financieras,
derivados fortunas que deben asumir prdidas y errores.
El problema de Espaa no era tanto un problema de deuda pblica cuanto
de la deuda total y el peso de la externa, tambin la posibilidad de transferir
deuda privada al Estado. Existe una negativa percepcin del exterior sobre
la necesidad de financiacin y nuestra limitada posibilidad de crecimiento
agravada por la exigencia de las polticas actuales. Eso constituye un
problema real, traducido como imposibilidad de financiacin a costes
razonables, con tasas de inters del doble de otros pases del entorno, y
muy por encima de nuestras actuales y futuras tasas de crecimiento del
PIB, lo cual nos abocar durante aos a seguir presos de los mercados, por
tanto el problema de la deuda es una realidad soportada. Otros pases
tienen mayores deudas, pero con menor peso externo, deudas pblicas o
privadas cuyos acreedores son internos, cuentan con mayor posibilidad de
crecer, de monetizar la deuda, tienen bancos centrales que les defienden
sin ninguna duda para los mercados, como puede ser, Japn, EEUU.
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Tan irresponsable es la postura de los patriotas de hojalata, de creer que no

hay otro camino que tijeretazos a diestro y siniestro, como la otra de
seguir sin cambiar nada de nada. Como si ello fuera posible. Ambas
posturas coinciden en el extremo, despreciar el crdito y los mercados y
sus mecanismos y piensan que podramos vivir sin l manteniendo las
condiciones de vida actuales. Con una realidad tan enrevesada, un grupo
poltico, debera aceptar que sus acciones u omisiones tienen un coste
importante en la ciudadana y que no existe una sola medida que no
contenga contraindicaciones, por tanto deberan postular las propuestas de
accin con las posibilidades y sus contras, similar a exigir informes de
impacto medioambiental para construir una carretera, por ejemplo. En las
opciones sobre la deuda existen varias posturas, todas tienen
contradicciones, salvo las de aquellos benditos que ven las cosas tan claras,
sin aristas ni problemas, que los llevarn al cielo, pero no resolvern los
problemas de los que quedamos en tierra.
En el tema de la deuda y su posibilidad de impago, por injusta e ilegtima,
no es raro encontrar opiniones que maldicen deuda y dficit postulando
como solucin negarse a pagarlo, considerando que sera la misma postura
terica y tica que tomaban los obreros y campesinos del XIX y principios
del XX al enfrentarse a las injusticias y la explotacin. Nada tan falso.
Aquellos anarquistas y rojos, solo contaban con su trabajo, y sus decisiones
no provocaban la posible prdida de pensiones, ni educacin para sus hijos,
ni sanidad para sus familias, ni cobraban subsidios de paro, ni ayudas a la
dependencia, ni ayudas por incapacidad transitoria o permanente La
cuestin es que acciones de tal dimensin deben adjuntar su
correspondiente hoja de contraindicaciones, para sopesar pros y contras
porque sera evidente que tendra repercusiones. Dejar de pagar la deuda
pblica podra ser muy caro, puede costar el estado de bienestar, defender
el impago como opcin sin asumir los costes que representara por
compromisos de largo plazo, es una chiquillada, impulsar como opcin la
salida griega es de ceguera a los griegos se les ha impuesto, no han
elegido una opcin- y que pretenda hacerse pasar por una opcin
revolucionaria valiente y firme es una estafa alejada de aquellos obreros y
campesinos que al tomar decisiones nunca enterraban lo conquistado. No
pagar, sera una posibilidad, pero tendra costos evidentes que deben ser
contados, sin descartar un derrumbe bancario europeo, el rompimiento de
la UE y su modelo de sociedad lo cual nos llevara a un nuevo franquismo.
Cada vez que se vislumbra la posibilidad del default, cuesta miles de euros,
cuantos ms gritos en contra de pagar, ms suben los intereses que
pagamos, y ms difcil es conseguir financiacin, porque quienes prestan el
dinero, menos se fan de recuperarlo y mas dilatan la entrega de las
posibles ayudas concedidas, hasta que sus bancos no estn a salvo. Las
opciones, todas, tienen penalizacin y no hay experiencia histrica de
default que muestre un camino de rosas para quien lo hiciera. Los bonos
Brady en Amrica Latina fueron una salida, pero abrieron muchas otras
puertas al neoliberalismo en aquellos pases. Negarse a pagar, es uno de los
caminos que transitamos y que estudian opciones polticas y econmicas
muy diferentes, que contemplan nuestra salida del euro. Sabemos que
cuando no se pagan las deudas, los acreedores te parten las piernas. El
default tiene costes, sin duda abrira otros frentes, impedira encontrar
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prstamos en buenas condiciones durante muchsimos aos, alejara la

entrada de inversiones extranjeras y forzara an ms, la salida de las
actuales, de repente y para 30 aos los recursos externos despareceran, a
los precios actuales, la deuda se mantendra en su valor en o en el
renegociado, la moneda se devaluara un 30%, retrocederamos a la
autarqua, hoy vivimos apoyados en recursos externos, ahora s
aplicaramos a rajatabla la idea de Rajoy de no gastar lo que no tenemos.
Probablemente nos hundiramos para varias dcadas, con una crisis poltica
de dimensiones incalculables, aumentando la repercusin negativa si se
hiciera de forma no negociada en el conjunto de la eurozona.
Los problemas son de envergadura y no encontrarn solucin sin un pacto
de Estado entre grandes y pequeos, con responsabilidad compartida,
habr que decidir dnde meter la tijera, qu suprimir, qu nueva
orientacin dar a servicios pblicos, por donde y como crecer, discutir sobre
mitos econmicos de las dos aceras y tragarse algunos sapos; hoy los
minoritarios y extraparlamentarios han optado por plantear opciones que no
resisten anlisis de posibilidades, obtienen con ello rentabilidad electoral a
corto, enfrentadas al PSOE y PP, pero no sirven de contencin al cambio de
era en el que hemos entrado, ni marcan una senda posible, ni explican lo
que ha ocurrido y por qu, incluso parecen aceptar la entrega del lenguaje
sobre la crisis a la derecha quedndose solo con el no a cualquier cambio, lo
cual amplifica el desastre. No se asume todava que el Estado pueda quedar
paralizado hoy, como consecuencia de la sequa de ingresos suficientes para
soportar los gastos que cada mes requieren pensiones, subsidios de paro,
pagos sanitarios, dependencia, intereses Ahora se pagan con prstamos
cada vez ms caros y difciles de conseguir, eso y no otra cosa es el dficit,
eso y no otra cosa es el camino al rescate El colchn de liquidez este
verano puede estar en torno a 23.000 millones de euros-. Constantemente
se producen vencimientos de deuda que deben ser atendidos, normalmente
con nuevas emisiones, cada vez ms costosas y difciles de colocar, y en
cualquier momento puede pararse la mquina, nadie de fuera las compra.
El PP no se decide a pedir el rescate, porque no es gratis, tendr costes
muy altos para el pas. Y para ellos, que llevaran para siempre el estigma
de ser el gobierno que pidi 2 rescates, en contraste con Zapatero, que
impidi con su poltica someterse, aunque le costaran a l y su partido el
mayor descalabro y desafeccin de la ciudadana en democracia. Incluso
con las buenas noticias anunciadas por el BCE, que podra propiciar la
compra de deuda de 3 aos o menos, del mercado secundario, -lo cual
podra llevar a que los tenedores extranjeros actuales les colocaran sus
carteras cargando el balance del BCE de basurilla- no est claro que
facilitara la colocacin de nuevas y futuras emisiones en mejores
condiciones. Es necesario crecer, y mayor tiempo para desapalancar y
cambiar muchas, demasiadas cosas fundamentales. Hemos entrado en otra
era. La crisis va para 10 aos y sus repercusiones condicionarn el futuro
de 25/30 aos, y si no hay un gran acuerdo de estado, las pautas de
organizacin de este pas las marcarn solamente los azules y los hombres
de negro. Esto es la poltica, organizar la sociedad, y ello depende de la
correlacin de fuerzas. (Verano del 2012)
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V PARTE
LOS PODERES SON DIVERSOS Y MLTIPLES
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12. CAPITALISTAS, MERCADOS. MEJOR DOS CONCEPTOS QUE UNO

Una de las frases que espole este trabajo fue: a los capitalistas, hoy
diramos muy finamente a los mercados. Ideas similares a la reflejada,
que unifican y simplifican varios conceptos en uno, se encuentran
profusamente utilizadas por grupos e individuos de izquierdas en pginas
web, redes sociales, blogs cuyos contenidos se apoyan casi
exclusivamente en textos con ms de 100 aos de edad, alejados de la
interpretacin y anlisis de hechos concretos actuales, lo cual no facilita
aclarar la actualidad y posibles alternativas. A partir de lo expresado
anteriormente pretenda mostrar que dos trminos como capitalistas y
mercados no son equivalentes, siendo diferentes y vlidos, pero no para
reflejar la misma realidad, sino que cada uno de los conceptos encerraba
dentro de l relaciones y contenidos que mostraban y definan realidades
distintas. Las cuales requieren de anlisis y actuaciones polticas diferentes,
tanto en lo organizativo cuanto en formas de lucha.
Este trabajo refleja situaciones, mecanismos y contradicciones diferentes a
las conocidas en el pasado, batallas de intereses en gran medida tapadas, y
que cuesta trabajo comprender ya que muchos acontecimientos que
conocemos estn basados simplemente en la irracionalidad humana. La
interpretacin de los fenmenos que vivimos, cada da se alejan ms de la
posibilidad de comprenderlos utilizando como nico medio para ello textos
antiguos, sin recurrir a explicaciones concretas que aclaren lo que sucede
hoy con la crisis econmica, el problema del paro, o los problemas
de la deuda, informacin y aclaraciones que debemos buscar donde se
encuentren, gran parte de ellas entre los profesionales y agentes que
trabajan en los mercados.
En los momentos actuales de poco sirven posturas acomodaticias, clichs,
en grupos e individuos que siguen manteniendo concepciones como si
fueran lneas de trincheras de la Primera Guerra Mundial, que pretenden
hacer pasar por aclaraciones vlidas del funcionamiento del capitalismo
reducidas a una frase generalmente conocida desde que yo era nio, hace
ya demasiado tiempo, eludiendo explicaciones concretas de lo que son y
cmo afectan los mercados, que es tanto como decir que olvidan el sistema
de explotacin y acumulacin del siglo XXI. Si no entran en una dinmica de
estudio y anlisis de lo nuevo, las izquierdas sern arrasadas por la
crisis, no solo en tanto partidos polticos, lo que es peor, en cuanto
pensamiento o cuerpo terico de ideas susceptibles de tener utilidad para
comprender y transformar la vida.
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Que la realidad no est clara, que la apariencia esconda la esencia, no

significa que cedamos a la tentacin de explicar todo mediante la magia de
un trmino, o a seguir utilizando imgenes carcomidas por el tiempo.
Debemos hacer mayor esfuerzo en estudiar lo nuevo y aclarar los
elementos diferenciadores de la poca que nos toca vivir, es un inexcusable
esfuerzo para poder actuar sobre la realidad. Lo contrario facilita las salidas
al fascismo pasando por populismos varios, ya que chocar contra un muro
no garantiza derribarlo y por contra desmoraliza buscando falsas soluciones.
En pasados escritos sobre Las izquierdas y la crisis, mantengo la tesis de
que la crisis arrasar a las izquierdas, apoyado en la idea de que vivimos un
cambio de era para el que no sirven antiguas explicaciones ni formas y
acciones similares a las de la Transicin.
Dos conceptos distintos para mirar situaciones diferentes
El protagonismo en esta poca de globalidad, lo tienen los mercados
financieros, a ellos me refiero generalmente cuando utilizo la expresin los
mercados, ya que son estos a travs de instituciones de inversin colectivas
con mayor propiedad que los capitalistas individuales, quienes compran o
rechazan la deuda soberana, poniendo en dificultades a naciones enteras,
financian o niegan crditos a los capitalistas privados y a grandes
corporaciones, arrinconan y presionan a gobiernos y empresas, influyen
poderosamente en la financiacin mundial, condicionan tanto a estados
como a empresas y capitalistas particulares, compran corporaciones y las
despiezan para su venta destruyendo miles de puestos de trabajos
arruinando regiones enteras, acumulan cosechas de pases, sean de trigo o
arroz, de fruta u hortalizas, que encarecen y despilfarran, causando
hambrunas, intervienen en los precios y cuotas de produccin de energa,
acaparan tierras de cultivo agrario en cualquier nacin, compran y venden
minas, construyen o destruyen flotas de barcos de transporte o pesqueros,
arruinan y deciden emporios de comunicacin,...
El concepto de mercado contiene entre otros componentes, el de capitalista
individual, mientras que en el concepto capitalista no entra el de mercado.
Dentro de los mercados hay capitalistas, al tiempo que otros agentes,
mientras que dentro del concepto capitalista no se incluye el de mercados.
Evidentemente ambos pueden interactuar, aunque los mercados son un
nivel diferente de fuerza e influencia sobre el mundo, capaces de derribar la
eurozona, lo cual es difcil aceptar como logro individual de un capitalista,
por muy poderoso que sea. Grandes sumas de capital mundial son movidas
de un lado a otro por intermediarios financieros, procedentes de riqueza
acumulada por fortunas privadas, o excedentes puntuales acumulados, de
corporaciones, de gobiernos productores de materias primas, o de pases
emergentes explotadores de mano de obra interna, etc. incluidas grandes
sumas ahorradas por trabajadores de muchos pases metidas en bancos
como depsitos, o en fondos de inversin.
Los mercados financieros globalizados son una nueva dimensin del sistema
capitalista mundial, difciles de dominar por gobiernos -que representan
intereses de capital- o por instituciones o autoridades polticas y econmicas
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mundiales, tampoco son controlados establemente por un monopolio,

crtel, o grupo de poderosos conspiradores, lo cual no impide aceptar que
puedan influir en ellos, -al igual que gobiernos e instituciones
supranacionales- que intenten torcer en su favor la dinmica del
momento, pactar y adaptar precios y cantidades, aprovechar coyunturas
para lanzarse a por sectores con debilidad para apropiarse de ellos, o
simplemente destruirlos, para eliminar competidores. El agrupamiento de
empresas, puede ser controlable por unos pocos individuos poderosos o
corporaciones,
los
gigantescos
mercados
financieros
son
entes
incontrolables de manera estable, debido a la multiplicidad de fuerzas que
anidan en ellos. Sin duda pueden influir grandes poderes, estados y
corporaciones, pero muy difcilmente controlar al nivel que hasta hace poco
se controlaba un crtel o monopolio
Los capitalistas son individuos propietarios del capital, ahora aparecen
nuevos individuos, en principio no propietarios directos, sino gestores, de
grandes fondos y empresas que en muchas ocasiones no llegan a tener la
propiedad ni siquiera de un 1% del capital del banco o corporacin, Santander, BBVA, Telefnica- . Como si tuvieran el usufructo y no la nuda
propiedad. En los entramados de gestin y decisin de los mercados
financieros, bancos y fondos de inversin, podemos encontrar
trabajadores con enorme poder y altsima capacidad de decisin inmediata
trabajadores de alta gama si quieren, pero no propietarios del capital, al
menos cuando empezaron a trabajar- individuos que pueden gestionar
decenas de miles de millones de dlares en un fondo, que pueden invertir
aqu o all, y tomar decisiones de desinversin en un instante sobre
volmenes de capital superiores a los de un monopolio, o al PIB de la
mayora de pases del mundo, gestores que influirn en la ruina de sectores
enteros de produccin regional, de cosechas de alimentos o materias
primas, lo cual dar enormes ganancias o prdidas, por ejemplo a millones
de trabajadores jubilados alemanes que tienen sus ahorros en los fondos de
inversin que gestione dicho individuo, el cual puede arrinconar
momentneamente el mercado del trigo, suficiente para que millones de
personas en decenas de pases sean arrojados en manos de hambrunas.
Para segn qu cuestiones prefiero utilizar el concepto capitalistas o el de
mercados. En alguna ocasin puedo aceptarlos como coincidentes, pero en
la mayora, muestran realidades de distintas pocas. Podramos decir en un
primer nivel de aproximacin que mientras los mercados son instituciones
colectivas, lo cual representa agrupamientos de mltiples intereses e
individuos y de organizaciones, corporaciones, empresas, instituciones,
fondos, bancos, y hasta gobiernos representados directamente, a travs de
los fondos soberanos o de sus bancos centrales, etc., los capitalistas se
identifican como individuos, al margen de que se pueden agrupar, o no.
Una diferencia significativa entre esta poca y las anteriores es que los
capitalistas gestionan directamente sus fortunas, -aunque en las fbricas
pongan a gerentes y directores para rentabilizarlas, la riqueza acumulada
est en sus manos gestionada personalmente por ellos que ni siquiera
ceden poder al entramado familiar-, mientras que ahora en los mercados
los capitales acumulados son administrados por asalariados, de lujo, pero
no propietarios, aunque algunos gurs de entre ellos se hagan
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multimillonarios. Por primera vez en la historia y de forma masiva, las

fortunas del planeta son gestionadas por directivos, algunos acaudalados,
por expertos bien pagados, por intermediarios financieros, gestores de
fondos, que sin ser sus propietarios tienen amplia discrecionalidad para
invertir, por tanto ganar y perder, todos ellos gestores del capital toman
decisiones fundamentales sobre grandes sumas de riqueza que no les
pertenece.
Por supuesto cualquier actividad la realizan individuos, en el mercado
tambin, las decisiones, las reglas, las ejecutan personas, -por tanto en
el, hay capitalistas y gestores, trabajadores altamente cualificados en
mltiples disciplinas-, la diferencia entre la decisin individual capitalista y
el mercado est en la multiplicidad de intereses enfrentados, y en los
mecanismos de organizacin y decisin, en su globalidad, tanto en las
consecuencias de sus acciones cuanto en la capacidad de aglutinar mltiples
capitales financieros en pocas manos tambin de trabajadores y jubilados,
autnomos y pequea burguesa, clases medias emergentes y tradicionales
occidentales- y en su utilizacin inmediata, con fuerza de intervencin
global en el instante, para lo cual resulta imprescindible la tecnologa
informtica, nueva mquinas que permiten mayor y mejor conexin global
de internet, elementos surgidos a finales de siglo XX.
Parece
apropiado
un
diferente
uso
de
conceptos, mercadoscapitalistas, para definir situaciones distintas, con tendencias que muestran
diversidad de fuerzas en lucha, a las que recientemente se suman
ultramillonarios y clases pudientes de pases emergentes, as como sus
gobiernos y multinacionales, cuya enorme capacidad de explotacin a sus
pueblos, su acumulacin de divisas y ahorro son un aspecto muy
importante de la nueva era. Los mltiples y contradictorios intereses chocan
en el terreno de lucha de los mercados por la profusin de objetivos de cada
individuo, corporacin o grupo de los que intervienen, de cada capitalista o
de cada institucin colectiva, bancos, fondos, compaas de seguros,
multinacionales, gobiernos todos operan en ese campo de batalla.
Hay diferencias entre un concepto y otro, porque explican realidades no
iguales, con el de capitalistas, refirindose a individuos, es imposible
explicar lo que hoy representan los mercados financieros en el
funcionamiento del sistema mundial. tem mas, los cambios producidos en
el sistema capitalista a finales de siglo XX, capitaneados por el capital
financiero utilizando los mercados globales, estn abriendo una nueva era,
muy diferente respeto del pasado. La crisis actual se configura
como parteaguas, precedida de las anteriores contracciones que la
anunciaban, Mxico el efecto Tequila del 95, crisis asitica 98, Rusia 98,
crisis de internet o las punto-com en 2000,...
Si hoy queremos influir en el sistema social no ser con mtodos y textos
de hace 100 aos como se lograr, habr que encontrar nuevas formas de
lucha, pero, despus de analizar la realidad concreta Alguien imagina el
dao que le puede causar una huelga a Inditex realizada en una fbrica
espaola? Amancio Ortega, su dueo uno de los individuos ms ricos del
mundo, tiene gran parte de la produccin fuera de Espaa, en pases
emergentes, cuentas bancarias en muchos pases y capacidad para mover
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capital y produccin de un continente a otro. Repasen la historia espaola y

reflexionen sobre las movilizaciones campesinas del XIX, la gran tradicin
anarquista espaola de lucha por libertades y derechos, peleando en campo
y ciudades, o los movimientos socialistas en las fbricas, la esencia de la
lucha consista en doblegar a terratenientes y capitalistas, y convencerlos
de que asumieran los costes de las reivindicaciones si queran obtener
beneficios. Deban poner en marcha unidades de produccin locales, con
recursos cercanos; para aumentar sus riquezas deban emplear obreros
nacionales. No tenan otra eleccin. En el mundo actual, la globalizacin, los
emergentes y los mercados, han modificado tantsimo la situacin, que los
capitalistas nacionales, ya no estn obligados a emplear mano de obra
nacional para ver crecer su riqueza. Es un cambio tan enorme, que nadie
sabe cmo abordarlo, pero el recorrido debe empezar por comprenderlo.
Beneficios sobre activos, estables durante muchos aos, suben fuertes en los 90
Los beneficios financieros crecen parejos tras el aumento la deuda pblica
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La realidad est en movimiento, nunca lineal, siempre relacionada

La vida es incomprensible considerada en sentido lineal,
est dando
tumbos a un lado u otro, adelante y atrs, es pura contradiccin, y cambio,
y multirrelaciones. Nuestra vida animal es frgil, pendiente de un hilo, con
importancia enorme del azar, en su creacin, por la mezcla de dos o ms
componentes qumicos o molculas acertadas tras millones de
combinaciones, cuanto por su destruccin, en un flash puede romperse un
sistema a menudo un segundo nos salva de un accidente de coche-.
Empezamos a morir en cuanto nacemos, pura contradiccin, millones de
clulas se duplican y relacionan con otras, al tiempo que muchas mueren
cada da. A la vida en sentido galctico, cada persona le importamos un
pepino, esa otra categora de vida es inextinguible en el marco temporal
que podamos imaginar, tambin llena de relaciones qumicas y fsicas, y
cambios y saltos constantes. Para nosotros las cosas empiezan y acaban
rpidamente, pero mientras tanto cualquier individuo es diferente a otro, es
un mundo, contenedor de muchos otros mundos relacionados, espirituales y
materiales, como nuestros rganos que son cada uno un mundo en s
mismos, autnomos se interrelacionan sin perder sus funciones, un rgano
por muy importante que sea no anula a otro, si el corazn hubiera sido
capaz de vivir solo, no se hubieran desarrollado los pulmones o el hgado,
cada uno tiene una tarea y juntos forman un individuo
Si la vida es compleja, la sociedad amplifica las diferencias, as que no
resulta de utilidad mirarla de manera unidireccional creyendo que todos
actan en el mismo sentido. Es imposible entender el sistema, cualquier
sistema, siguiendo una lnea recta olvidando que todo se mueve; es
inentendible sin buscar contradicciones, dificilsimo imaginarlo sin estudiar
los cambios que constantemente se producen y poco til considerar vlido
un solo camino programado, por Dios o un ente conspirador y ya marcado
desde in hilo tempore por X. La parrafada viene a colacin de una corriente
de pensamiento que mimetiza lo actual como si fuera el pasado, todo es
igual, en la medida que toda sociedad tiene explotacin, opresin e
injusticias, no merecera la pena seguir estudiando lo cual hasta cierto
punto, es cierto, nacemos, nos reproducimos y morimos, por el medio
sufrimos, para qu ms conocimiento? Parecera la deduccin de esa
corriente de pensamiento que solo mira a lo dicho en el pasado, porque esto
es lo mismo, algo parecido al ya te lo deca yo, formulado ante cualquier
conclusin. Hay otra corriente de pensamiento menos cmoda con la
generalidad de todo es lo mismo siempre y que gusta de estudiar los
cambios, los matices, las contradicciones
Es una diferencia a volcar referida a la crisis econmica, a los mercados o a
las acciones polticas, huir de conclusiones previas, condensadas en frases
que quieren servir para explicar todo, en cualquier poca y situacin, la
explotacin capitalista, el neoliberalismo, polticos culpables, en vez de
buscar hechos concretos y sus relaciones para intentar comprender. Las
lecturas de apoyo citadas en este trabajo se significan por sumergirse en
hechos y desentraarlos. Las Biblias quieren valer para todo, porque
moldean al mundo a su imagen y retuercen cualquier texto programa hasta
hacerlo coincidir. As valer para todo, a menudo, significa no servir para
nada, lo cual en poltica no ayuda a sumar. En el tema de El poder de los
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mercados financieros, y los espaoles, el siglo XX presenta un camino

plagado de contrastes poco dado a la lnea recta, en el que se observan
cambios profundos de las primeras dcadas a las ltimas:
EEUU, cabeza del imperio, pas de ser el mayor acreedor mundial a ser el
mayor deudor; el resurgimiento del poder econmico y poltico de Europa y
Japn posterior a la II Guerra Mundial produjo grandes transformaciones
incluido el ascenso de la socialdemocracia y estado de bienestar-, igual que
la derrota del comunismo y el final de la guerra fra cambi muchas cosas,
como el posterior auge de los pases emergentes, al igual que lo han hecho
la globalizacin del comercio, la produccin y las finanzas, capaces de
mover en un instante cifras gigantescas traspasando naciones, que permite
ms fcilmente que antes escapar fiscalmente de los estados, modificar la
propiedad y la instalacin de la produccin. La concentracin bancaria, en
mximos, indica que antes era inferior, saltos fueron los derivados y
aparicin de los nuevos y su explosin final, la contenida tasa de ganancia
bancaria en la primera mitad del siglo, mayor peso y desarrollo de los
beneficios industriales hasta los 70, para despus de un perodo dar un
salto los beneficios financieros hacia finales de siglo; la financiarizacin de
la economa, uno de cuyos aspectos es el papel de los bancos centrales y
sus activos multiplicados por 5, indica que antes, lo principal,
mayoritariamente no giraba en torno a dinero crea dinero y que la
economa real tena mayor importancia; el aumento de las desigualdades de
las ltimas dcadas en EEUU, y en Europa recientemente, indica que algo
ha cambiado, posterior a la Gran Depresin y despus de la II Guerra
Mundial, hasta aproximadamente los ochenta, como tambin cambiaron en
este caso a mejor las desigualdades pas y reduccin de la pobreza mundial.
La enorme concentracin y capacidad del poder financiero ha trastocado los
equilibrios de poder dentro de los sectores econmicos, y entre poltica y
economa, superando el capital financiero ampliamente la capacidad
mundial de los poderes polticos nacionales, lo que algunos llaman la nueva
forma de la vieja lucha de clases comenzada a finales de siglo, y que estn
ganando.
No ocurren cambios iguales en todos los sitios y al mismo tiempo, el ajuste
salarial con el que se respondi a la cada de rentabilidad de los setenta, no
en todas partes la cada de renta salarial total, suma de salario social y
salario individual, fue como la de EEUU, en Europa tom mayor lentitud y
en Espaa otra diferente, hacindose notoria con la crisis. De Marx y
Engels, y otros, recuerdo las maravillosas descripciones muy concretas, de
organizacin y de gobierno, de los distintos grupos sociales y fuerzas
enfrentadas en cada conflicto, del funcionamiento concreto de fbricas,
instituciones, gobiernos, partidos, sindicatos y acciones de grupos e
individuos, de la organizacin de la produccin y distribucin bastante
alejados de proclamas generalistas que hubieran satisfecho con un solo
texto, cuando escribieron miles de pginas. Los interesados en la poltica,
debern esforzarse en estudiar los cambios para comprender y actuar en
sociedad. Porque el sistema, cualquier sistema, es inentendible sin
contradicciones, no solo las generales, tambin en los distintos subsistemas
que contiene dentro del sistema global. Resultara vidrioso explicar la
duracin del capitalismo y su extensin global, si solo vemos explotacin y
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miseria, si fuera tan claro y simple, habra sido derrotado, o destruido, hace
tiempo. Si hoy se escribe sobre los mercados, es porque han cambiado.
El capitalismo como sistema no se comprende sin introducir mltiples
variables contradictorias: pobreza, riqueza, creacin, destruccin,
libertades, esclavitudes, produccin, distribucin, desarrollo, catstrofes,
comodidad, dependencia, avances, destrozos, seguridad material,
inseguridad vital, ahorradores, especuladores, trabajo, salario, ahorradores,
inversores, bancos, fbricas, poltica, economa forman parte de cualquier
proceso de intervencin poltica o econmica, as que cada vez que se
pretende reducir dicotmicamente a los agentes, simplificar en exceso, en
realidad se explica algo ajeno al sistema, y a la racionalidad -y al marxismo
sea dicho de paso-. Cmo explicar el ascenso de votos de la derecha en los
ltimos 15 aos en los que la ciudadana una vez tras otra elega a
desmontadores de lo pblico, cmo explicar las sucesivas votaciones a Gil y
compaa, o el apoyo popular a Tejero despus del golpe, o el apoyo
popular a la teora de la conspiracin del 11-M, a sepultar la costa con
casas, a defender Eurovegas? Que el pueblo elija, es la mejor opcin de
las conocidas, pero ello no garantiza eficacia, ni justicia, ni libertades, ni
racionalidad que el pueblo elija es la opcin a defender, que nadie decida
por ti, parece lgico, pero teniendo claro aqu y en la Conchinchina, que no
es garanta para evitar conflictos, injusticias, corrupcin, explotacin
Respecto a las condiciones de vida de los espaoles, la suma de los
mercados, abrieron en canal nuestra inadaptacin a los cambios globales, y
la derechona apoyada en la prdida de fuerza y dispersin de las izquierdas,
est haciendo estragos en nuestro modelo de sociedad. No tiene sentido
insistir en que los retrocesos llevan 30 aos instalados entre nosotros, -la
poltica neoliberal- al contrario, aqu llevbamos otra direccin diferente a
esa poltica que instal las mejoras de las que disfrutamos. Si no fuera as,
parecera que hemos almacenado el estado de bienestar en el franquismo o
que lo cre el neoliberalismo, y eso es una soberana estupidez. No tendra
sentido hablar de cadas actuales en salario social, sin aceptar previamente
subidas, no es racional hablar de prdidas sin reconocer antes las
ganancias, que en Espaa ocurrieron desde la Transicin, respecto de otros
pases y nuestro pasado franquista. La lista de recortes y empeoramiento es
conocida, menos salarios, ms paro, peores condiciones de trabajo,
precariedad, horarios, convenios, menor sanidad, recortes educativos para
reservar las ventajas sociales que reportar a las familias pudientes, menos
dependencia, menos pensiones, regresin en libertades civiles, de igualdad,
justicia, aborto, laicidad, Ahora recortan el ahorro acumulado por las
familias durante 35 aos que fluye hacia los poderosos pisos, garajes,
pensiones, depsitos, fondos de inversin, coches, lo acumulado en
muchos aos se liquida para ayudar a las familias y regresa mediante la
redistribucin inversa actual-.
En Espaa y fuera de ella, los pueblos no son un bloque de iguales
intereses, ese 99% de referencia para las desigualdades citado por Stiglitz
para demostrar el poder del otro 1%-, esas mayoras, eligen a unos y otros
que defienden ms o menos estado, ms o menos regulacin, ms o menos
libertades civiles, ms o menos religin, ms o menos participacin
ciudadana, a unos tipos u otros con ideas diferentes sobre la organizacin
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de la sociedad que respaldan teoras econmicas grupos y personas

diferentes. Si todos son iguales, como dice la errnea y daina consigna de
PSOEPP la misma mierda es, cmo explicar por qu la educacin, la
sanidad, las pensiones, el subsidio de paro, libertades cvicas instaladas
bajo gobiernos PSOE, lo est desmontado un gobierno PP? Si fueran
iguales, lo normal es que no lo desmontaran. Que no sean como a nosotros
nos gustara, es cierto, pero, igualarlos se ha convertido en un error
estratgico del que solo est sacando provecho la derechona.
Los mercados son una fuerza descomunal capaz de implosionar el sistema.
Y probablemente al final tendrn razn quienes escribieron que al monstruo
lo mataran las contradicciones internas; la cuestin es esperar, a saber
cundo? Y quizs los mayores y mucha otra gente no queramos esperar al
paraso que supuestamente nos acoger all en el cielo, o la revolucin,
quizs haya que intentar resolver nuestros problemas aqu en la tierra, en
nuestras vidas. Y si viene la revolucin que nos pille trabajando en esto de
evitar que nos destrocen las condiciones de vida que previamente habamos
logrado, respecto al trabajo-paro, pensiones, sanidad y educacin La
paradoja para algunos que dicen hoy lo mismo que ayer y que hace 40 aos
y es que estamos cayendo, sin que nunca hubiramos subido, pero, es
imposible retroceder si previamente no habamos avanzado, es imposible
que nos quiten cosas, si antes no las conseguimos. Son los cambios.
El ndice de bancos sube en los 90, condensa la visin de banca feliz
Rendimiento % sobre activos y capital, sube lento hasta el salto de fin de siglo
http://www.fdic.gov/bank/analytical/banking/2006jan/article2/
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Mercados, globalizacin y emergentes son el magma de nuestra vida

Este captulo de la historia est dominado por la globalizacin, los mercados
y los emergentes, arranca en los setenta con las nuevas polticas
neoconservadoras y entra veloz en carrera con el pistoletazo de finales de
los ochenta, por la derrota del comunismo y final de la guerra fra, -cada
del muro de Berln 1989-. Los acontecimientos coinciden con la crisis de las
izquierdas, por ello se aceleran y profundizan los cambios derechistas gran
libro el de Jos V. Sevilla, El declive de la socialdemocracia, RBA.- La
expansin de los emergentes ocupa cuotas de poder global, mientras EEUU
contina siendo el centro aunque perdiendo peso; el dlar sigue como
moneda mundial presente en un 70% de transacciones. El potencial de
compra de EEUU mantiene fuertes dficit comerciales con emergentes y
con Alemania y Japn- que acumulan grandes sumas de reservas en
dlares, buena parte reinvertidas en Wall Street financiando a corporaciones
y el dficit fiscal estadounidense, ayudan a cebar la burbuja, como aos
atrs hicieron con la inmobiliaria. No es sencillo desprenderse de dlares,
una venta masiva, -o una inundacin de los mismos provocada por la FED-,
implicara disminuir la riqueza acumulada de los emergentes, por tanto
estn contra el dlar pero se ven obligados a defender su valor. El mercado
inundado de dlares y tipos de inters bajos est cebando la siguiente
burbuja, pero cmo salir de la actual, si no es con polticas expansivas a
corto? Contradicciones y contradicciones. Lecturas de apoyo a seguir,
constantes trabajos de Paul Krugman, Joaqun Estefana y Joseph E. Stiglitz
Los felices 90 de Taurus. Carlos Marichal Nueva historia de las grandes
crisis financieras, Debate.
A Espaa le afecta la globalizacin, los emergentes y los mercados; y la
crisis de la socialdemocracia, tanto en su aspecto mundial, cuanto regional.
En Europa existe una relacin similar, Centro-Periferia a la de EEUU-reto del
mundo, respecto al ciclo de desequilibrios de balanza por cuenta corriente,
el exceso de ahorro del centro se convirti en abundantes prstamos a la
periferia, lo que aument las compras de la periferia al centro, mientras
alimentaba las burbujas. Aadamos nuestros particulares demonios
nacionales, y la suma arroja mltiples fuerzas que superan el mbito
nacional, no solo tenemos enfrente al capital financiero, a los mercados,
actan otros poderes, capitales mundiales, tantos como sectores existen,
sean el agrario, el industrial, qumico, del acero, petrleo, materias primas
energticas o no, ganadero, pesquero, transportes, infraestructuras, etc.
adems de otros poderes relativos a la poltica, gobiernos, partidos,
sindicatos, movimientos sociales, organizaciones internacionales a los que
habr que sumar, militares, ideolgicos, culturales, cientficos, religiosos
A lo anterior ampliaremos tanto como queramos acercarnos a la realidad,
aadiendo a cada grupo sectorial su carcter nacional, o regional; la
posibilidad de alianzas estables o no intersectoriales, interclasistas, de
gnero, de grupos de edad, o acuerdos puntuales o estratgicos entre
sectores, naciones, partidos, etc. las combinaciones pueden ser abundantes
respecto a los protagonistas en nuestro entorno. Estas fuerzas intervienen
en los mercados y tambin los cambios demogrficos, que modifican pautas
de consumo y futuro, metan el poder de las multinacionales emergentes en
los desarrollos regionales, y los capitales de nuevos multimillonarios y
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mafias mundiales, las extensas reservas de divisas que se mueven por los
mercados escapando de gobiernos y modificando relaciones en el planeta,
aadan su competencia directa, industrial, tecnolgica, agraria, pesquera,
logstica, y militar y entendern la obligacin de cambiar arquetipos
sociales que desde haca tres dcadas estaban en equilibrio, inestable.
Estamos metidos en una batalla por reequilibrar los poderes mundiales que
por el momento parece viran hacia el Pacfico. Veremos frica- El capital
financiero se ha constituido en uno de los poderes, capitanea el rumbo del
capitalismo en este perodo que tampoco sabemos cunto durar.
Inicialmente dirigido por el sector del capital norteamericano e ingls, fue
rompiendo los equilibrios entre el resto de poderes de otros sectores
econmicos y singularmente con el poder poltico, generados
posteriormente a la II Guerra Mundial, y comenz la nueva batalla, no por
casualidad, tras la derrota del comunismo, contrapoder mundial. Libro de
apoyo La torre de la arrogancia de Xos Carlos Arias y Antn Costas, de
Ariel. -Los comentarios de Antn Costas en el salmn de El Pas, tambin
son importantes para entender la crisis espaola-.
En el campo de batalla de los mercados se encuentran muchas de las
fuerzas y poderes del mundo, individualizadas o agrupadas y cierto es que
el capital financiero es uno de los de mayor influencia, pero sin descartar
otros, sean gobiernos a travs de los fondos soberanos, o a travs de
organismos internacionales implantando una regulacin de mecanismos y
agentes mediadores, o utilizando la influencia nacional de polticas que
favorezcan o impidan grandes inversiones en cualquier sector por ejemplo
en renovables- Sumen la intervencin de los bancos centrales, tericamente
autnomos, otro gran poder, emitiendo o retirando moneda, fijando tipos de
inters agreguen la participacin de organismos internacionales como el
F.M.I. o la O.C.D.E., el BIS, Banco Mundial tanto en actuaciones directas,
opiniones o recomendaciones, etc.
Mejor aceptar la diversidad que creer que todos son iguales. Siempre que
oigo que dos cosas son iguales, pienso que existen dos cosas,
distintas. Para que dos cosas sean iguales, estn aceptando que existen
dos y no una sola. La esencia de cualquier negocio en los mercados
necesitar dos partes, una comprando y otra vendiendo, lo cual demuestra
que, al menos, habr identificados en cada operacin dos intereses
distintos, uno con cada postura. Si una parte de capital financiero, un fondo
de inversin, comprara una fbrica de coches, dira que una parte del
capital industrial quiere vender, porque obtendr una mejor alternativa a
sus intereses actuales, para irse a casa con la pasta, para deslocalizar la
produccin, para abordar otros negocios... Y as miles de millones de
operaciones en el planeta Tierra a las que ser imposible etiquetar, dirigir o
controlar por un grupo.
El magma de los mercados, los emergentes y la globalizacin est detrs de
la inmensa crisis que padecemos en Espaa condicionando las posibles
alternativas que no podrn ser como las anteriormente conocidas y que
dependern no solo de nuestro nuevo contrato social nacional, sino de
nuestra capacidad de crear una fuerza configurada en torno a la eurozona,
la UE o una de las otras alternativas que se barajan: dos euros, uno fuerte
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y otro dbil, norte-sur, una UE sin el Reino Unido y sus aliados, una
organizacin reducida del sur, coaligada, con la otra eurozona De hecho,
una de las explicaciones de la duracin de la batalla del euro es que los
bancos del norte estn utilizando este tiempo para desprenderse de los
riesgos contrados con los PIIGS y cuando terminen de hacerlo, podran
provocar otra vuelta de tuerca para romper la alianza. Ejemplo que muestra
nuevamente intereses diferentes.
No comparto la idea de los mercados como un club gobernado por una
conspiracin estelar de los grandes bancos de inversin americanos, que
algunos reducen a Goldman Sachs para simplificar. No dudo del enorme
poder y capacidad de concentracin conseguida por algunas instituciones, y
de cmo ese poder influye en gobiernos, naciones, empresas y
configuracin de normas globales, pero al mismo tiempo sealo la
existencia de otros poderes, sin los cuales los mercados no existiran; ni las
naciones. Que los poderes de capitales financieros se hayan constituidos
globales y con peso superior a los polticos que siguen siendo
fundamentalmente nacionales, es una de las contradicciones del momento,
pero no invalida considerar la existencia de lucha entre unos y otros, lucha
que como cualquier otra, indica que existen contendientes diversos, y eso
supone aceptar a unos y otros, no que unos anulan a los otros. Indica
tambin que los objetivos de la poltica para embridar a los poderes
econmicos tienen que ser internacionales, de mbito muy superior a lo
nacional. Los autores del Informe Stiglitz, para la reforma del sistema
econmico en el marco de la crisis global de RBA, Stiglitz y la comisin de
expertos, lo sitan directamente en la ONU, lo cual no desdea el necesario
aumento del poder poltico europeo.
La idea de un nico y exclusivo poder global, -nunca se formula as de
explcita, pero se menciona destacando que anula al resto de poderes, lo
cual es casi lo mismo- dicha idea de ser cierta, chocara con la propia
existencia de los mercados como campo de lucha, esos poderes los habran
eliminado por intiles para sus fines. Un solo poder concentrado en los
grandes bancos de inversin norteamericanos no explicara la potencia de
China, India, Rusia o la explosin de multinacionales de los pases
emergentes, ni la existencia misma de naciones, o de organismos
internacionales, para qu alimentar al FMI o al BIS, a los G-20, incluso a la
misma ONU? Un solo poder omnmodo de los gigantes financieros tampoco
necesitara gobiernos elegidos por los pueblos, segn esa teora ms fcil y
barato resultara mantener solamente a sus consejos de administracin en
Wall Street. Los defensores de dicha teora pueden decir que todo el
montaje poltico es una farsa, pero para qu montar una farsa si uno tiene
el poder? , montar la farsa implica reconocer que hay otros poderes en liza.
Los mercados financieros son multipoderes, primero, son varios mercados
diferentes, no uno solo, con agentes que pueden ser distintos en unos y
otros, por ejemplo en uno de divisas y otro de tipos de inters, o en el de
comodities, etc; y segundo, dentro de esos mercados cada apuesta, cada
operacin implica dos partes con intereses contrapuestos, lo cual muestra
que dentro de ellos hay poderes diferentes.
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13. EL PODER POLTICO Y EL ECONMICO LUCHAN

El Capital manda. Y el Estado manda
Resulta complicado entender y explicar un conflicto social sin buscar las
variadas fuerzas que operan en l, y sin hacer un esfuerzo por distinguir la
diversidad de intereses contradictorios que chocan en dicho entorno. Si no
se encuentran, es porque no miramos lo suficiente. Poco ayuda el
reduccionismo de aceptar que El Capital manda, el Estado obedece, no
permite comprender y aclarar lo que sucede, y la idea que transmite la
estira tanto, que se hace inconsistente, utilizada tanto para los aos sesenta
de hace dos siglos, como para los sesenta del siglo pasado o para el
comienzo de este Ninguna frase encierra tanto poder para explicar cosas
tan diferentes. Quizs no pretendiera meter todo en el mismo saco, todo es
lo mismo, el antes y el ahora, pero lo hace, lo cual llevado a un lmite puede
ser verdad, los hombres nacen, crecen se desarrollan y mueren, entre
medias son explotados, hay injusticias, desigualdadesla cuestin es si hoy
resulta de utilidad para aclarar lo que est pasando y por qu.
La idea que transmite la susodicha frase, dificulta actuar a la poltica, para
qu hacerlo si aceptamos un hecho que perdura 200 aos? en cuyo caso se
abre la puerta tanto al desnimo cuanto a la vaguera intelectual, al tener la
respuesta, no tiene sentido seguir buscando. Si la sociedad quedara
reducida a la Europa de los mercaderes, Para qu votar en las municipales,
autonmicas, nacionales, europeas? Para qu elegir Gobiernos y
representantes, para qu construir partidos y sindicatos, para qu
integrarse en movimientos sociales? Hacerlo encuentra sentido si
consideramos la poltica como uno de los poderes capaz de enfrentarse a
otros que conviven con ella. Por el contrario carecera de significado exigir
leyes y medidas preventivas contra la corrupcin, ni luchar por cambios en
la ley electoral que faciliten mayor poder a los electores sobre los elegidos,
ni tendra sentido presionar a los partidos y sindicatos para su regeneracin
y apertura para dotarlos de mayor permeabilidad social, o luchar por leyes
que defiendan el litoral y los montes, no tendra sentido dotarnos de normas
legales con instrumentos de convivencia porque las leyes se hacen en los
Parlamentos por los poderes polticos y si stos se limitaran a obedece a los
econmicos, solo queda abandonar la poltica. Si todo queda reducido al
poder econmico y a la Europa del capital muy poco de nuestra actividad y
organizacin colectiva tendra valor. El poder poltico se contrapone al resto
de poderes, no de forma total, porque no existe la sociedad totalmente
econmica, ni la enteramente poltica.
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Sobre la polmica escrib el 9 de julio de 2010.- Hoy contenido en el trabajo

La crisis. Y la Izquierda
La polmica sobre el Estado es muy interesante, pero empecemos por
deslindar lo que te gustara que fuera de lo que es, porque si no caes en
contradicciones difcilmente salvables. Porque ese embellecimiento que
haces, de que el Estado somos todos, o que no puede ni debe asumir un
papel al mismo nivel de los poderes econmicos (yo opino que s), o que el
estado es el garante de los intereses generales, o que est por encima de
cualquier poder me temo que en todo caso son deseos no realidades.
Deseos que ni yo ni millones de individuos compartimos en su totalidad.
Tus opiniones sobre el estado chocan con tus otras opiniones sobre el
capital y su fuerza aplastante. El estado instrumento al servicio de la clase
dominante, decan antes, se les ocurri a los revolucionarios antiguos, y la
clase dominante lo puso a su servicio. Ahora bien, puesto que nosotros, los
antiguos desposedos, no tenemos el poder econmico haramos bien en
intentar ocupar parcelas de poder poltico e institucionalizarlo, el Estado.
Los antiguos desposedos, los que no tenan poderes econmicos, militares,
religiosos, judiciales, es decir, las clases populares, el pueblo, desde hace
mas de 100 aos participa en las luchas por el poder poltico alrededor del
aparato del Estado lo cual contribuye a minorar las diferencias, los gaps con
los otros poderes, y es un nuevo elemento de lucha constante para
modificar la sociedad.
Precisamente la tesis que mantengo es que los poderes no son absolutos,
son relativos, diversos, mltiples y en lucha constante y si uno de ellos
afloja los otros aumentan su poder. En mis tesis lo que defiendo es que el
capital y el poder no existe, lo que existen siempre en plural, son los
capitales y los poderes, el estado son los estados, (Alemania enfrentada en
parte a los PIGS) y enfrentados por sus diversos intereses, a veces a
muerte hasta llegar a provocar guerras y a veces cooperando, esta es la
vida, de ah la necesidad de estudiar lo concreto, si no perderemos estas
batallas y no sabremos explicarnos por qu ahora los banqueros apoyan tal
cuestin, o el estado tal otra.
La frase El capital manda y el Estado manda est relacionada con
el editorial El capital manda, el Estado obedece de Trasversales , una
publicacin de izquierdas, editorial que critico en mi texto, en el que se
afirmaba que `el capital manda y el estado obedece, las frases que citas
precisamente tratan de mostrar una realidad poco conocida en Espaa, de
que la deuda pblica se ha estado comprando en gran parte por la banca
espaola en 2012 tiene 200.000 millones- y no en los mercados
internacionales donde no se poda colocar. Destacar las fuentes
documentales como lo hice tiene mucho que ver con posturas escritas por
dirigentes sindicales llamando al orden por beber en esas fuentes, o por
blogs que critican las estadsticas oficiales del INE, Bco. Espaa, u otras, sin
contraponer nada salvo su opinin.
Yo no defiendo los mercados, defiendo la racionalidad en las fuerzas
progresistas y por tanto que definamos la realidad. Yo no defiendo que el
hombre no vuele, sino que miro y constato que no vuela, por tanto si se tira
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desde un 9 hay que decir que se mata. No es lo mismo, son los matices,
los detalles, aquello tan marxista del anlisis concreto de la realidad
concreta. Y por supuesto en plan provocador lanzo el reto de que alguien
me defina una sociedad sin ellos, -los mercados- en la que no se produzcan
mercancas, ni se intercambien con una mercanca intermedia, el dinero (o
sea el trueque) y que esa sociedad no acumule, en la que no existan
poderes, y por supuesto no sean 10 o 15 individuos en una isla desierta.
El mundo construido desde la II Guerra Mundial en Occidente, y en Espaa
tras la Transicin, resultara incomprensible sin considerar los poderes
econmicos, pero al tiempo de introducir la enorme importancia de los
poderes polticos; gobiernos, parlamentos, instituciones, sindicatos,
partidos, con su autonoma correspondiente, no son marionetas de los
otros, ni independientes totalmente, todos estn interrelacionados. Al
margen de la conexin puntual entre poderes, y del intercambio de
individuos de un lado a otro, ayer banqueros hoy ministros, ambos poderes
participan y chocan en el destino de los pueblos, ambos tienen zonas de
actuacin y poseen fuerzas en constante movimiento variando de
importancia, ambos interactan entre s y con otros poderes. Ambos
contienen dentro de s mltiples contradicciones, por lo que limitar lo
econmico a un solo vector y lo poltico a otro, no explica por qu hay tan
diversas opciones polticas, como si todo el mundo tuviera las mismas
creencias e intereses a un lado y el otro mundo tuviera las mismas
creencias e intereses al otro lado! Interpretar tan dicotmica la realidad, no
aclara por qu diferentes sectores econmicos piden al Estado que acte de
rbitro en sus disputas. Son visibles diferentes lobbies solicitando leyes
que definan el reparto de la telefona mvil o las concesiones TDT, o la
composicin del mix energtico y subvenciones, o definan infraestructuras
frreas, aero-portuarias, etc.Todo est interrelacionado, la poltica con la economa, el default con los
depsitos bancarios y el patrimonio de millones de personas invertidos en
deuda soberana que afectara a bancos alemanes y franceses, que
arrastraran a millones de connacionales con ahorros en ellos, etc. Una crisis
de la deuda soberana espaola, un impago como algunos reclaman, una
quita de deuda, afectara de forma inmediata a las pensiones espaolas, ya
que el fondo de reserva est invertido en su totalidad por encima del 95%en deuda pblica espaola, amn de abrir otras puertas a lo desconocido,
no encontrar financiacin asequible, -susceptible de rentabilizar- durante
mucho tiempo, lo cual podra llevar la recesin a mayor profundidad, eso
conduce a mayor paro, aumento de la cantidad de impagos, subida de la
mora bancaria, quiebras de empresas y bancos Lo contrario, polticas de
mayor crecimiento pueden reducir el porcentaje relativo de dficit al
aumentar el PIB, y por aumentar los ingresos fiscales, y reducir gastos
sociales al crear empleo, reducira la mora bancaria tanto en hipotecas
como en crditos empresariales, aumentara exportaciones y consumo
interno Son costes probables, no imposibles. La cuestin no puede
reducirse a uno manda y el otro obedece. Pretender entender el conflicto
social supone esforzarse en buscar grises, sombras, matices,
contradicciones.
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Como muestra La crisis econmica y la batalla del euro, la colisin

entre poderes es constante, y confusa: el gobierno obligando a la banca a
realizar provisiones una y otra vez, a comprar deuda soberana y ayudar a
colocarla entre instituciones nacionales o extranjeras, -no solo es un
negocio tambin asumen riesgo de default-exigen a bancos apoyos en
forma de capital para el banco malo, o bien los empujan a comprar cajas de
ahorros quebradas para sujetar el sistema, ... Sin olvidar que la austeridad
europea est dictada, defendida y mantenida desde el poder poltico, como
la contraria de crecimiento en EEUU y Japn, tambin impulsada por el
poder poltico. La famosa troika, tampoco es unvoca, muestra
contradicciones en sus intereses, el F.M.I. defiende habitualmente una
posicin crtica ante los tijeretazos de Merkel, defiende polticas de
austeridad y mayor tiempo para reducir dficit, no de austericidio el caso
lmite del rescate a Grecia D.S.K antes de su forzada dimisin defenda
posturas similares a las de Krugman, dinero limpio para permitirles crecer
sera ms barato que un rescate como el que se efectu- la Comisin
Europea, poltica, presiona a los pases rescatados, -conjunto poltico
econmico- y recibe a su vez presiones polticas de los gobiernos del norte,
Finlandia, Holanda, Alemania... Los Estados del norte, sus gobiernos,
mandan sobre el capital del sur exigiendo ajustes organizativos en bancos,
liquidacin de entidades, precios en la financiacin del global de empresas;
igualmente, polticas son las respuestas contrarias de los gobiernos de los
PIIGS, incluidas las protestas y presiones del capital, del sur, contra el
estado, del norte, al igual que polticas contra econmicas son la discusin y
medidas o falta de ellas que se tomen respecto a los parasos fiscales, etc.
todas ellas entremezcladas, contienen interrelaciones econmicas y polticas
y poderes polticos al lado y enfrente de los econmicos.
En todo caso, poltica y economa siempre lucharon y parece claro que los
poderosos y los desvalidos tambin. De esas luchas en constante
movimiento, los trabajadores consiguieron avances en Occidente tras la
segunda guerra mundial hasta los aos setenta a partir de los cuales estn
experimentando retrocesos. En general, puesto que en Espaa se
demoraron las mejoras y las cadas, en los aos setenta la poltica se
impuso a la economa y la sociedad construida durante y tras la Transicin
consolid unas posiciones que ya empezaban a perderse en Occidente y que
son las que hoy vemos destruir. Cuadro Izquierda, Occidente, derecha
Emergentes.
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Poltica y economa iteran, se relacionan, con autonoma

Si escarbamos en el pasado reciente vemos poderes polticos participar en
los inicios de la crisis, sin duda con la principal actuacin de poderes
econmicos, pero no menos cierto que la poltica estaba por medio cuando
el gobierno Aznar en 1998 modifica la ley del suelo permitiendo urbanizar
en todo el territorio nacional, o cuando las leyes fiscales impulsan la
inversin en vivienda por desgravacin en el IRPF, podemos ver juntos
ambos poderes en las Cajas de Ahorros protagonistas de la burbuja... El
poder poltico est presente en la bajada de tipos de inters para la
eurozona, el euro es un proyecto poltico, y as el caudal de dinero que se
mueve del norte al sur de Europa tiene un impulso poltico que define un
cuerpo de leyes e instituciones, un mercado amplio de mercancas y
capitales y las posibilidades de la misma moneda para varias naciones; y no
solo hay tras ello un poder econmico. Como decisin poltica fue el plan E;
y la parlisis inicial del gobierno, y del resto de partidos y Parlamento
En uno de los 10 mejores libros que he ledo sobre la crisis, Raughram G.
Rajan Grietas del sistema, edit. Deusto; Rajan hace un relato de la misma
en EEUU, foco inicial a escala planetaria, en el que muestra distintas
contradicciones que condujeron hasta aqu, lo que define como las grietas
del sistema, el fondo del asunto; y que ah siguen sin tapar. Nada parecido
a un relato lineal con preguntas respuestas ad hoc, preguntas muchas,
posibles respuestas muchas y sobre todo abiertas. Uno de los aspectos o
grietas que cuenta es la combinacin de un sistema financiero empujado
por el sistema poltico a realizar tareas en la aplicacin de las polticas
sociales de Clinton -y posteriormente Bush padre-. La interrelacin
economa y poltica en sociedad. Tambin es interesante Nouriel Roubini y
Stephen Mihm Como salimos de sta, Destino.En 300 pginas expone un relato creble, -mucho ms amplio que lo que
pueda sugerirse aqu- soportado en gran caudal de informacin histrica y
sobre las ideas del gobierno demcrata que pudieron contribuir a la crisis de
las subprime, cuando pretendieron ayudar a los menos favorecidos tratando
de reducir las diferencias abismales que se haban producido entre los
percentiles superiores e inferiores. Salarios estancados o a la baja desde
haca aos, millones de personas marginadas de la posibilidad de disfrutar
de la sociedad americana, tiradas por debajo de la clase media sin
posibilidad de escapar de la pobreza de forma permanente, a lo que
concede mucha importancia- sin casa, sin trabajo, sin educacin A partir
de los ochenta los polticos de EEUU comienzan a ver en el crdito fcil una
rpida salida que mejore la situacin social, como opcin atractiva por
generar menos contradicciones que otras. El gobierno Clinton se enfrenta al
problema partiendo de la situacin existente, apoyndose en la historia y
los medios con los que cuenta, la banca pblica de Fannie Mae y Freddie
admitiendo las dificultades de corregir la situacin a corto plazo, y empiezan
por comprar millones de hipotecas a 5 aos que asfixian a los desprotegidos
para convertirlas en hipotecas a largo plazo, 20 aos.
Para atacar el problema de marginacin social, el Partido Demcrata cree
que la propiedad de las casas puede ser un comienzo de integracin social
para millones de personas, y aada estabilidad, porque construir viviendas
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supone crecimiento rpido y consumo intensivo de trabajo, de baja

cualificacin, tem ms, inversiones soportadas en entradas masivas de
capital exterior de los emergentes vidos de encontrar rentabilidad por
bajos tipos globales de inters y cargados de divisas por sus exportaciones.
En 1992 el Congreso aprueba la Ley de Solidez Financiera de Empresas de
Vivienda Federal, la cual ordena al Departamento de Viviendas y Desarrollo
Humano crear objetivos de viviendas asequibles. Imaginen una situacin
algo similar a los programas de viviendas sociales de los primeros aos de
gobiernos PSOE-.
Impulsan polticas que faciliten la adquisicin de casas mediante prstamos
fciles, que no tengan muy en cuenta las precarias condiciones de sus
adquirentes, lo cual necesita para ser posible, de instrumentos financieros
ad hoc que lo financien. La magnitud de las cifras movilizadas fue enorme
desde 85.000 millones de dlares del comienzo en 1997 que se elevaron a
446.000 millones en 2003 tras lo cual se estabilizaron en 350.000 millones,
anualmente hasta 2007, una brutalidad de millones, que la fuente citada
por Rajan, -Pinto- cifra en 2.7 billones de dlares en crditos subprime
comprometidos semipblicamente, aproximadamente el 60% de ese tipo de
crditos, lo cual requiri ingeniera financiera para conseguir tales recursos,
solo as convencieron a los presidentes Clinton y Bush padre a impulsar
polticas que dieron resultado durante aos, pero que basaban gran parte
de su financiacin a largo plazo con prstamos a corto. Hasta que cay.
Rajan concede una extraordinaria importancia al papel de la educacin en el
resultado de la desigualdad econmica, y a la dificultad de resolverlo a corto
plazo, -es un aspecto interesantsimo para entender lo que est ocurriendo
en Espaa con la reforma educativa, aadiendo aqu el factor religioso para
empeorar-. Naturalmente el proceso es complicado de resumir en unas
lneas, por las vueltas y revueltas, leyes y estructuras necesarias para
aplicarlas, las contradicciones de cada medida y de cada instrumento que se
puede poner en marcha. Planes y leyes que desde su elaboracin terica
hasta su aplicacin prctica sufren cambios inducidos por todos los agentes
que conviven en una sociedad.
Si la poltica est relacionada con la economa para los problemas, tambin
lo est para las soluciones. Ninguna salida a problemas econmicos se
encontrar fuera de la poltica, salvo que los pueblos acepten ser destruidos
y regresar al pasado ms antiguo. Solo el camino de las decisiones polticas
pudo salvar los muebles de este mundo que se hunda en el 2007/2008 y
apuntalar el sistema. La poltica es el principal problema europeo y solo ella
podr sacar a Europa del atolladero en que se encuentra. Pero la poltica no
es un blsamo de fierabrs, tiene grandes defectos y peligros. Rajan toca el
tema de cmo las teoras se transforman hasta llegar a ser decisiones y
como stas desde su elaboracin a su puesta en marcha sufren grandes
transformaciones hasta hacerlas irreconocibles.
Las matemticas estn dentro de la economa y en otros lugares del saber,
las matemticas y los postulados cientficos escalan posiciones y se utilizan
en mayor medida que antes en los estudios sobre polticas, tambin en
anlisis de riesgos para minimizarlos, entre otras razones porque la
existencia de ordenadores permite trabajar mejor y ms rpido,
produciendo miles de clculos a velocidades de vrtigo. No se puede deducir
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que de su aplicacin ganen la justicia y eficiencia social, incluso apoyadas

en su utilizacin las decisiones polticas podran profundizar en los errores e
injusticias. Las teoras econmicas no pueden basarse en hojas de clculos,
si dependen de relaciones sociales, darn resultados diferentes en su
aplicacin prctica respecto del marco terico en que fueron elaborados. La
creencia en la autoregulacin del mercado y en su eficiencia superior se han
demostrado falsas al constatar la realidad. Todas las teoras sobre pureza
econmica no resisten la realidad, y adems debemos considerar que ideas
similares darn resultados diferentes de ser aplicadas por unos u otros en
funcin de sus intereses, de la correlacin de fuerzas protagonistas,
influidas por aspectos polticos y sociales y por espritus animales, de los
que estn a favor y en contra, del lugar y el tiempo en que se apliquen,
todo ello dar resultantes diferentes.
Los que dirigen polticas, gobiernos, multinacionales, partidos o empresas,
son individuos con ideologa, que intentarn aplicar teoras a realidades en
las que intervienen grupos de personas que cuando actan no lo hacen
aspticamente, con limpieza de libro, sus decisiones estn basadas en
creencias y conocimientos, los de cada uno y cambiantes por momentos,
tambin basadas en impresiones y en expectativas, lo cual est vinculado a
su particular nimo, que depender de la cantidad de sustancias qumicas
que generan, vinculado a su estado emocional general y al concreto del
momento, sus decisiones estarn influidas hasta por si follaron o no, -no es
broma, decisiones empresariales de extrema importancia se tomarn con
mayor riesgo durante una aventura o despus de una noche trrida-, o de si
han discutido con seres queridos o con enemigos.
Sus decisiones no podrn desprenderse de la ideologa y su concepcin del
mundo, que tiene mayor peso que la interpretacin de cualquier ciencia, - e
influye silenciosamente, iteran mutuamente-, determina escalas de valores
y justifica actos, conceptos morales, creencias y no postulados cientficos,
en la mayora de los casos con intereses transversales respecto a las
cuestiones a decidir. Tambin las decisiones estarn basadas en su
percepcin de la realidad, los conocimientos previos y lo que pretenda
modificar o conseguir, por lo que definir sus objetivos, para ello tendrn en
cuenta los de sus enemigos, compaeros y aliados. Al siguiente paso la
decisin necesita ser aplicada lo cual depender de la fuerza que se tenga
en relacin a otros, como la aplicarn otras personas distintas a quienes la
elaboraron, ser como pasar por un tamiz la pretensin inicial, si quienes la
ponen en prctica no coinciden con el impulsor de la idea, lo cual es normal,
los resultados dependern de las dificultades con las que se encuentren en
su aplicacin, de la competencia, de los amigos que quieren torcer esa
poltica para adaptarla a sus necesidades, etc.
Nota: No todo el sistema financiero EEUU, es privado, hay una parte de
carcter poltico/pblico de instituciones bancarias fundamentalmente en el
mercado hipotecario dentro de las GSE, que son entidades patrocinadas o
creadas por el Congreso como Ginnie Mae, (1968) o patrocinadas por el
gobierno: Fannie y Freddie, antes semipblicas, hoy nacionalizadas.
Garantes de MBS, emisiones de bono-ttulos hipotecarios vendidos en los
mercados para conseguir financiacin para viviendas sociales.
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Mercado Hipotecario titulizado, peso privado y pblico Freddie y Fannie
Prstamos respaldados por el gobierno antes del 2000 y tras 2007 crisis subprime.
Joint Center for Housing Studies. Harvard University. William C. Apgar. Deber 2012.
En el trabajo cita medidas implementadas por el gobierno, tales como:

Compra de 1,4 billones de dlares del Tesoro / FRB MBS empujando las
tasas hipotecarias a niveles histricamente bajos
TARP comprar activos hipotecarios en dificultades para ayudar a
estabilizar el sistema bancario
Hacer que el programa de Vivienda Asequible ayud a reducir los pagos
de la hipoteca y evitar las ejecuciones hipotecarias, reducir desahucios.
Programa de Estabilizacin de Vecindarios nuevos recursos asignados
para ayudar a las zonas muy afectadas por la ejecucin hipotecaria.
La Iniciativa HFA, el Fondo Hardest Hit y la emergencia
Programa de Prstamos para Propietarios apoyo diseado localmente para
iniciativas de prevencin de ejecuciones hipotecarias
Nueva compra de vivienda FHA y productos de refinanciacin asistidos
para dueos de casa no atendidos por el mercado convencional.
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VI EPLOGO
AL FINAL DE LA ESCAPADA
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14. AL FINAL DE LA ESCAPADA. OTRA ESCAPADA
Nos podra ocurrir lo que les sucedi a otros en el pasado: que

descubramos que lo ocurrido no ha sido ms que el prlogo.
Durante los ltimos cincuenta aos, economistas, intermediarios de
Wall Street y muchos otros se han dejado embaucar por fbulas
sobre las maravillas de los mercados no regulados y los beneficios
ilimitados de la innovacin financiera. La crisis ha golpeado
seriamente ese sistema de creencias, pero todava no se ha
encontrado sustituto.
Nouriel Roubini, Stephen Mihm, Cmo salimos de sta Destino.
La crisis en Espaa no tiene salida. Siempre que se entienda como una
vuelta a un punto de partida anterior. Una nueva era ha entrado en
erupcin, cuya lava son los mercados, la globalizacin y los emergentes de
la que sufrimos enormes cambios que nos afectan, desconocemos variables
que no dependern de nosotros, lo cual genera enorme inseguridad,
aadido al derrumbe europeo, a lo que debemos sumar nuestros
particulares demonios, la derechona y la falta de racionalidad poltica para
afrontar problemas y debates ya que toda direccin que tomemos implicar
incertidumbres. No existe un proyecto poltico modernizador para el futuro,
que aglutine a millones de espaoles con la perspectiva de un horizonte
posible que pudiera resituar una nueva organizacin poltica y modelo
social, con perspectivas razonables de formalizar un contrato social que
tuviera garantas de estabilidad futura, lo cual supone mayoras, consensos.
Un proyecto social colectivo debera marcar objetivos, hacia dnde
queremos y podemos caminar, detallar ventajas e inconvenientes, costes y
oportunidades, apoyos y enemigos que se opondran, los recursos y las
necesidades
Lo que vemos en este 2013, fundamentalmente es una negativa a aceptar
la situacin que nos ha cado repentinamente encima, expresada por
muchos actores diferentes, lo cual no es poco. Pero, negarse a aceptar el
empobrecimiento a que nos conducen los mercados, la globalizacin y los
emergentes, mas nuestros demonios patrios, es insuficiente para frenar el
destrozo del que no vemos final, as que menos sirve para estabilizar en un
nivel asumible la nueva sociedad. Es preciso no confundir los deseos, que
no son arma poltica, con la realidad de las fuerzas necesarias, que s lo es.
La crisis en Espaa se est agravando y no frenando. La crisis poltica mina
las posibilidades de mejora y amenaza con llevarse el modelo social por
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delante, incluido poltica y democracia, poniendo todo el poder en manos de

un sector de la economa y otros antiguos poderes. Los planes que la
derechona est aplicando tienen dos lneas de actuacin:
1.- La redistribucin hacia los poderosos de la riqueza nacional acumulada
en los ltimos treinta aos de democracia por clases medias y trabajadores
y por el Estado ahorro acumulado en pisos, plazas de garaje, depsitos,
preferentes, fondos de inversin, acciones que estn siendo liquidados
para subsistir y tambin en forma de salarios sociales en el estado de
bienestar, del que algunas izquierdas negaron su importancia en el pasado,
y hoy se revuelven contra su destruccin, el reparto de la tarta de lo
pblico, hospitales, escuelas, nuestro patrimonio comn, agua, bosques,
playas, suelos, ros, museosla privatizacin y reparto de empresas,
sectores y negocios. Y
2.- Tienen el objetivo de precarizar la poblacin en general, en marcha
hacia el acercamiento a los pases emergentes como forma de aumentar la
tasa de ganancia, basado exclusivamente en criterios de bajos salarios y
restriccin de derechos, ideas de la carcunda de siempre, que nos llevan al
desastre pas porque ser imposible competir en ese terreno con los 4.000
millones de habitantes de los emergentes, -que estn produciendo avances
enormes en conocimiento y en I+D- pero cuyas poblaciones tienen
condiciones laborales y de derechos sociales sensiblemente menores que las
europeas y espaolas.
Las 72 reformas anunciadas por el gobierno, no resolvern los problemas de
la ciudadana, de los parados, jubilados, trabajadores, estudiantes, pymes,
autnomos, sumergidos, ni de nuestro medio ambiente, costas, montes,
ni libertades civiles, ni justicia rpida y accesible, ni modernizarn el
sistema productivo, ni impulsarn nuevos tiempos de la cultura del
conocimiento, etc. etc. incluso nos hundirn mas respecto al mundo
desarrollado, porque realmente no son cambios que contemplan la mejora
de eficiencia global de pas, estn conducidas con dos objetivos bsicos:
uno, ideolgicos, para instalar su modelo de sociedad y dos para rescatar a
una minora econmica nacional de la competencia exterior, ya que
abandonan al conjunto del pas. La derecha ha conseguido apropiarse del
lenguaje y hacer aparecer tijeretazos como reformas, recortes, -necesarios
dependiendo de dnde y cunto-, confundidos con destrozos para traspasar
negocios a los amigos, en sanidad y educacin, pensiones y dependencia,
evitando el sentido que deberan tomar de liquidar privilegios y derroches
de lo superfluo, eliminar subvenciones y exenciones a empresas y en
salarios de asesores, inversiones desastrosas que no aportan retornos que
las justifiquen, duplicidades, ineficiencias en funcionamiento administrativo,
supresin de empresas pblicas nichos de familiares y amigos con altos
salarios, modernizacin de aparato recaudatorio
Duden de los brotes verdes del gobierno, porque toda frase hoy esconde
trampas, todo hecho tiene su mentira camuflada, aunque aparezcan
algunas mejoras ocasionales en grandes cifras la balanza comercial, pero
dado que no hay importaciones por la depresin, el valor del supuesto
aumento de exportaciones es bastante relativo, tem ms, cuando menos de
un 5% de empresas soportan el 90% de lo exportado-, los fundamentales
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basados en nuestra capacidad de producir, crecer y vender, siguen

destruidos, y existe la posibilidad de que la financiacin empeore
bruscamente en cualquier momento. Solo podemos salvarnos, creciendo.
La deuda pblica aumenta a gran velocidad, los pasivos en circulacin
terminaron 2012 sobrepasando el PIB, segn el Bco. de Espaa, el dficit
por encima del 10% segn Eurostat, no se puede corregir recortando
gastos con tijeretazos desordenados repercutidos solo hacia los dbiles, sin
crecimiento ser imposible de sujetar con las cifras actuales imposible,
pero terrorfico si imaginan que fueran inferiores en un 15%, ya hay
suficientes estudios que sugieren que las cifras del PIB estn sujetas con
alfileres, siendo inferior al famoso billn de euros que se mantiene durante
varios aos de crisis cuando muchos de sus componentes se
han derrumbado-. Es necesaria una profunda y urgente reforma fiscal, amn de una mayor lucha contra el fraude- porque los gastos estaban
soportados durante aos en los ingresos extraordinarios de la burbuja.
Gastos corrientes en base a ingresos extraordinarios, que nunca volvern,
mala combinacin que hizo aparecer un espejismo de supervit.
El impago de la deuda abre innumerables incgnitas. Nuestra
capacidad de pago no existe, no es creble, pero reconocer que no
pagaremos es diferente a declararlo lo cual acerca enormes riesgos. Un
default unilateral, desordenado, dejara al pas sumido en la oscuridad, la
inexistencia de financiacin supone aceptar que el desfase entre ingresos y
gastos 110.000 millones? nos lo comeramos en nuevos recortes
inmediatos, mucho ms profundos que los conocidos hasta ahora, lo
segundo que los afectados por las quitas podramos ser nosotros mismos,
los jubilados y pensionistas, ya que todo el fondo de reserva est invertido
en deuda pblica; a sumar los bancos que son tenedores de gran parte de
esa deuda quebraran, arrastrando sus depsitos, que estn avalados por el
estado, que si aceptamos quiebra, dejara de poder atender dichos avales
la cadena sera importante, e imprevisible en muchos casos.
La financiacin necesaria para el futuro sera restringida y cara y
probablemente apartados a uno de los posibles rincones que se formaran en
el lateral del euro. Las simples dudas generadas por la posibilidad de
quiebra, nos llevan actualmente a pagar cerca de 38.000 millones de
intereses sobre la deuda que es una cifra equivalente al sumatorio de los
recortes efectuados, lo cual indica que este es un captulo vital sobre el que
actuar, reducir los costes de financiacin, lo cual ser muy raro ya que
tenemos problemas para renovar nuestros crditos. Por qu atender los
pagos de prstamos antes que las necesidades bsicas?, porque las
necesidades bsicas se cubren con esos prstamos. Pretender uno sin lo
otro me resulta muy alejado de la realidad.
La reforma financiera cargada de ayudas pblicas a la banca no ha
resuelto el problema de la falta de crdito a la economa real, ni ha saneado
el sector financiero. La prolongacin de la depresin por las polticas de
ajustes incrementan el paro y las quiebras, que al tiempo aumentan la mora
bancaria, extendiendo la situacin de insolvencia del sistema financiero, la
banca vende cientos de pisos de sus balances, pero al mes siguiente le
entran montones de nuevos pisos por impagos en 2012 fueron 40.000
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viviendas-. El rescate bancario podra ser necesario ampliarlo, lo cual

aumentara las exigencias europeas a cambio del dinero y aumentara
nuevamente la deuda y el dficit La llamada reforma del sistema
financiero, est provocando una peligrosa concentracin, lo contrario de la
salida razonable, se estn creando gigantescas entidades sistmicas, que
podran derrumbar el pas en caso de quiebra. La nacionalizacin de una
parte del sistema financiero no est siendo utilizada como banca pblica
desaprovechando hasta el ICO que tiene ficha bancaria, para en mejores
condiciones facilitar el crdito a pymes y autnomos. Mientras tanto no se
oye hablar de reforma fiscal alguna, ni energtica, ni de la administracin
pblica, justicia Y desde luego el Gobierno y judicatura est a muchsima
distancia de exigir responsabilidades tipo EEUU por tanto robo con sus
bonus, tanta quiebra inducida y tanto juego sucio tipo estafa preferentes.
Mientras tanto el banco malo se ha convertido en la mayor inmobiliaria de
Espaa, comprando con 55.000 millones de euros que pagamos nosotros,
montaas de pisos que esos desaprensivos tenan en su poder, abriendo un
nuevo negocio para los amigos.
Los recortes y reformas educativa, sanitaria y la reduccin del
estado de bienestar, estn provocando enormes retrocesos ya muy
difciles de remediar a corto plazo. Su objetivo parece claro, reducir el
salario social, que unido al abandono de una reforma fiscal, muestra la
salida emprendida por la derechona en este pas. La reforma educativa
pretende como objetivo central apropiarse del conocimiento un grupo
pequeo de poblacin, sus hijos, porque las oportunidades en el pas que
estn construyendo sern escasas, no habr sitio para muchos ms,
sacando del sistema de igualdad de oportunidades a millones de hijos de
trabajadores. La sanitaria, pretende reducir gasto pblico acompasado a
menores ingresos fiscales que no contemplan aumentar y al tiempo dar
prebendas a las empresas amigas para las que trabajan sin vergenza
alguna desde sus cargos pblicos del PP, empresas sanitarias que sern
nichos donde colocar al grupo de familiares.
El sistema de salud pblica es una joya espaola, situado entre los mejores
del mundo, es barato y eficiente, y se est desmontando a marchas
aceleradas para repartrselo entre buitres; en Madrid y Valencia desde hace
aos, sin embargo el PP sacaba mayoras absolutas. Est claro que los
defensores de lo pblico estaban actuando mal cuando no consiguieron
convencer de su importancia a tanto votante que se torn azul. Est claro
que la estrategia del PSOEPP la misma mierda es ha perjudicado a la
ciudadana, porque identificar a los partidos que montaron el sistema de
salud con los que lo destruyen, ha conducido a minusvalorarlo.
En cuanto al modelo social han puesto en marcha la salida de la
sudamericanizacin, partir el pas en dos bloques, a un lado los pocos ricos
para los que dejan sitio, al otro el resto cada vez ms separados y
numerosos los excluidos, los nios que no comen adecuadamente, los
desesperados... dificilsimo de reintegrar socialmente. En el nuevo mundo
que hemos entrado, la educacin ser uno de los pocos salvoconductos
individuales posibles para mejorar en la escala social, se lo estn
reservando para ellos. Se est expulsando conocimiento y talento al
extranjero, y una generacin de jvenes que representan un amplio capital
Pgina 214
humano est regalndose a otros pases, por incapacidad de nuestras lites

en hacer uso de ello. Un enorme derroche de recursos. El objetivo que se
propuso la carcunda de destruir a los sindicatos, no ayuda a modernizar el
sistema productivo, colaboracin clave en Alemania para su xito.
El modelo productivo, vinculado con la reforma educativa, la prdida de
peso de inversiones modernizadoras, la brutal cada a la mitad, de la I+D
que est consiguiendo destruir el sistema cientfico espaol como hizo
Franco con la anterior edad de plata de la ciencia espaola, el sistema
republicano puesto en marcha por la Junta para la Ampliacin de Estudios-,
el destrozo industrial es enorme, se abandonan sectores estratgicos que
podran representar picos de modernidad donde Espaa estaba en cabeza
mundial, como las energas alternativas hay una reduccin del 70% en
renovables- conduce al modelo chino, pero al de hace dos dcadas, no al
actual, pretenden obtener tasas de ganancia exclusivamente en base a
mano de obra barata, sectores de produccin obsoletos, negocios con las
administraciones pblicas en fin todo alejado del mundo productivo
moderno que nos dejarn atrs en la cadena mundial.
La reforma laboral no crear empleo, nunca se pens para ello,
mentirosos! Trataba de facilitar el despido de cientos de miles de
trabajadores en condiciones baratas como paso previo de acumulacin. Su
objetivo central era ayudar a recomponer las tasas de ganancia
empresariales reduciendo costes de expulsin y salariales, lo cual no es
nuevo, pero s el mundo actual en el que es sencillo realizarlo por la
existencia de los emergentes, la globalizacin y los mercados. La bajada de
salario es la nica forma en que la carcunda de este pas intenta resolver
los problemas, no aplicando mejoras de otro calado, vinculadas al
conocimiento e investigacin, a la racionalizacin de procesos, al reparto de
tasas de beneficios, a la bsqueda de eficiencias fiscales... La devaluacin
interna, alrededor del 20%, de la que hablaba Krugman en los primeros
momentos, solo se est realizando por los de abajo, no se est produciendo
a escala pas distribuyendo costes. Los precios no solo no se contienen,
siguen subiendo y los beneficios ni se recuerdan los enormes de aos
anteriores. Las propuestas de Xavier Vidal Folch suelen ser muy sensatas.
El drama del paro sigue aumentando, no ha terminado la destruccin de
empleo. El paro de larga duracin avanza ms de un milln llevan tres
aos sin trabajo- y los parados que cobran subsidio disminuyen la cuanta
de cobro y su nmero cada mes son menos personas. Necesitamos crecer
nica forma de reducir dficit, o desatascamos la economa con polticas
expansivas seleccionadas o ser imposible continuar en esta senda
embarrada, pero que puede derrumbarse mucho ms. Reducir dficit hay
que integrarlo en el lenguaje poltico y no dejarlo en manos de la derecha
basado exclusivamente en recortar gasto social. Son necesarias reformas,
pero no confundir con las propuestas del Banco de Espaa o la reforma
laboral o bancaria, claramente en direcciones opuestas a las que deberan
realizarse. Son necesarias reformas tales como la energtica, que asegure
suministros sostenibles y baje precios, administracin, justicia, modelo
productivo, reforma fiscal, reforma electoral, etc. etc. pero con prioridad
mxima todo debe quedar centrado en un plan urgente de empleo,
nuestro gran problema.
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Ninguna fuerza ha puesto en marcha un discurso aceptablemente

ilusionante, lo cual es complicado, entre otras razones porque los partidos,
sindicatos y movimientos sociales no han elaborado relatos coherentes
sobre lo que estamos viviendo, cuanto menos proyectar a futuro. S hay
intelectuales que aportan discursos vlidos, pero partidos, sindicatos y
organizaciones sociales son poco permeables a esta nueva era. Sucede que
aunque algunos militantes reconozcan la realidad, son incapaces de hacerla
pblica en discursos colectivos, porque sera dursimo explicar la situacin y
tienen miedo a perder apoyos sociales, ya que nadie acepta pblicamente la
necesidad de hacer sacrificios, la cuestin es cmo repartirlos. El deseo de
una revolucin que hiciera un mundo ms justo y libre sin la existencia de
mercados y sin explotacin queda lejos de mi percepcin visual, no veo
posibilidad de ser disfrutado por millones de mayores como yo, ni por
nuestros hijos. Me conformara con vivir en un mundo mejor que el que
estoy viendo construir hoy a mi alrededor. Que s es posible. Tomo las ideas
de un artculo que publiqu el 21de junio de 2010. Los campos de batalla
para resolver los problemas son:
1) Ms Europa. Difcilmente se podrn resolver los problemas con mayores
cotas de autarqua, o independencia, como proclama parte de la sociedad
espaola. Con la peseta, fuera del euro, podramos devaluar y perder ese
20% de peso que nos sobra. La cuestin son los costos a corto, medio y
largo plazo de ese esfuerzo inmediato. Supondra desandar caminos que
nos han acercado a una sociedad ms libre, justa y solidaria, la nica vez
que la hemos disfrutado en Espaa. Por otro lado, gran parte de los
problemas que tenemos, solo encontrarn una posible solucin en entornos
de mayor amplitud que el nacional, como el europeo, el combate contra los
parasos fiscales es imposible en una nacin pequea, y Alemania que es la
mayor economa del euro es pequea en relacin a los nuevos poderes
emergentes. Europa como parte de nosotros, construida desde aqu.
Interesantes libros de apoyo de Jos Ignacio Torreblanca La fragmentacin
del poder europeo, Icaria, Jeremy Rifkin El sueo europeo Paids, varios
de Economistas Aterrados, Pasos Perdidos, artculos de opinin de Xavier
Vidal Folch, historia J. Enrique Ruiz-Domnec Europa, RBA.
2) Ms Estado. Saldremos hacia una sociedad mejor si damos mayor
poder al Estado, a los gobiernos, a lo pblico, para contrarrestar otros
poderes y aumentar si lo hace el poder ciudadano, para fortalecer
instituciones, desde los partidos, aumentando la capacidad de elegir,
controlar, legislar, corregir En el Estado podemos influir los ciudadanos
ms dbiles, ni por asomo en las corporaciones, los mercados, u otros
pases. El Estado es la nica posibilidad que tenemos de ejercer contrapoder
con los otros poderes, econmicos, religiosos En este tramo de la historia
es posible, difcil, s, pero el nico camino, en otros momentos ni siquiera
los individuos podan planterselo.
3) Ms poltica. Amar la poltica, es el nico camino que tenemos los don
nadies de la historia, para batallar y poder influir en nuestras vidas; sin la
poltica nos vamos a la Edad Antigua. A pesar de haberse derrumbado el
andamiaje poltico, es necesario reconstruirlo, ya que los graves problemas
que tenemos planteados solo encontrarn salida medianamente aceptable
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con la poltica, algo que podra cuestionar la derechizacin de la opinin

pblica que penetra todos los poros sociales. Los no pudientes, carecemos
de otro marco donde influir, controlar u organizar la sociedad. Mas poltica
supone mayor participacin ciudadana, mejorar la permeabilidad de los
partidos y la representacin de la ciudadana en ellos, superior control y
participacin social incluido el Parlamentario, y Gobiernos, supone aumentar
el peso de las instituciones y rebajarlo a los dirigentes.
Mayor peso a la poltica, al Estado en Europa, con amplia implicacin
ciudadana en el control de las instituciones. Casi ninguno de los problemas,
sea deuda, o crecimiento, de seguridad, medio ambiental, energtico, de
relaciones exteriores, de competencia con pases emergentes, de control de
mercados financieros, de regulacin bancaria, de penalizacin de actividad
especulativa, de tasas financieras especiales, etc. pueden encontrar salida
fuera del marco de la UE, para ello las instituciones comunitarias deben ser
ms cercanas y la poltica debe retomar el poder que se encuentra en la
ciudadana y dotar de mejores controles y mecanismos, de mayores y
rpidas respuestas a las cuestiones econmicas. Incluido la actuacin en
mbitos amplios, tipos G20, FMI u otros, que para ser eficaz tendr que ser
europea. Las fuerzas progresistas estn tardando demasiado en recomponer
alianzas y proyectos, mientras las reformas tendentes a incrementar la tasa
de beneficio se profundizan en Occidente apoyados en la sobreproduccin
industrial, y en el intento por reducir distancias con las poblaciones
emergentes, ejrcito de reserva hoy ms fcilmente disponible que nunca
por la globalizacin de los mercados.
Al mismo tiempo los desajustes globales continan, la inundacin de dinero
por los bancos centrales puede estar incubando nuevas burbujas, hay
nuevos mximos histricos en la bolsa de Nueva York, el maltrecho sistema
bancario norteamericano ha renacido de sus cenizas y sigue aumentando el
poder financiero y su concentracin, apoyado en la deuda soberana,
mientras por la misma deuda el europeo no se recupera, muchos pases
emergentes que en principio no sufrieron el tsunami de la crisis comienzan
a tener fuertes problemas y quin sabe si perdern posiciones ante la
ofensiva de EEUU y su renacer energtico; China, India, Brasil, Turqua
frenan su crecimiento y aparecen fuertes contradicciones, burbujas y
desajustes econmicos, fuertes movimientos de protesta otros pases del
tercer mundo se derrumban sin salidas, o impulsan aquellas que fueron
desechadas por la progresa europea, como la masiva construccin de
nucleares en frica El mundo abre las puertas de par en par, a la
incertidumbre, inseguridad y desigualdad, cuando menos capacidad tienen
las fuerzas progresistas, o precisamente por ello.
En esta era, los deseos son importantes, pero nunca deberan confundirse
con alternativas, que hasta ahora nadie ha conseguido proponer una
alternativa lo ser, si y solo si, aglutina fuerzas suficientes como para
ponerla en marcha, distinto a una idea o una ocurrencia. Desear que no
existan mercados, convendra precisarlo, porque de lo contrario podra
quedar en una chiquillada o lamentacin de impotencia y desconcierto, que
como individuos nos est permitido, pero no podemos aceptarlo en el
mbito de un partido, ya que su obligacin es encontrar alternativas,
posibilidades de actuacin inmediatas.
Pgina 217
Est claro, los mercados financieros no son eficientes, ni justos, ni respetan

a los seres humanos ni la democracia, hoy estn rompiendo antiguos
compromisos sociales que mantenan con naciones, pueblos y el poder
poltico. Los mercados financieros son el monstruo del sistema al que ser
dificilsimo domar antes de que nos destruya. Los mercados actan de
cortina de seda de colorines que tapa las miserias del planeta, las injusticias
y explotacin, son el escaparate que muestra preciosos objetos tras los
cuales esconde la lcera y el hedor de quienes los fabrican en frica o India,
en aglomeraciones con cientos de miles de personas sin agua corriente, sin
escuelas, sin mdicos, sin casas, sin comida
Manuel Herranz Montero. Julio 2013
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15. ANEXOS:
IMGENES, EN ARIAN SEIS: SOPORTE MERCADOS
INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Tomados del Banco de Espaa Documentos Ocasionales 0808; 2008,
La financiacin estructurada y las turbulencias financieras de 2007-2008:
Introduccin general Sarai Criado y Adrian van Rixtel.
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El Poder de Los Mercados. y Los Españoles

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EL PODER DE

Mecanismos, funcionamiento, contradicciones, globalizacin

El poder de los mercados. Y los espaoles . Manuhermon, Arian seis

Cuesta aceptar la realidad de que en un momento de deterioro

MANUEL HERRANZ MONTERO. Primavera 2013. Arian seis

El poder de los mercados. Y los espaoles . Manuhermon, Arian seis

I - LOS MERCADOS YA EXISTAN

2. Y DE REPENTE PLAF! LOS RECORTES DE MAYO DE 2010

II MERCADOS. FUNCIONAMIENTO, MECANISMOS, CONTRADICCIONES

4. RENDIMIENTOS DECRECIENTES FORZARON LOS CAMBIOS

5. VENDER MILLONES DE BONOS NECESITA UNA GRAN INDUSTRIA

El poder de los mercados. Y los espaoles . Manuhermon, Arian seis

III LOS MERCADOS EN EL SIGLO XXI ALUMBRAN UN CAMBIO DE ERA

8. LOS CAPITALES SE ESCONDEN DE LOS ESTADOS

9. BANCOS CENTRALES OTRO PROTAGONISTA EN LOS MERCADOS

IV - EN ESPAA. CAMINANDO AL DESASTRE

11. LA SOCIEDAD ESPAOLA SE DERRUMBA 2011/2012

V LOS PODERES SON DIVERSOS Y MLTIPLES

VI EPLOGO: AL FINAL DE LA ESCAPADA

15. ANEXOS: SOPORTES, E INSTRUMENTOS FINANCIEROS

El poder de los mercados. Y los espaoles . Manuhermon, Arian seis

El poder de los mercados. Y los espaoles . Manuhermon, Arian seis

RICARDO VERGS ESCUN

El poder de los mercados. Y los espaoles . Manuhermon, Arian seis

1. ESTALL LA BURBUJA. Y VIMOS LOS MERCADOS

Excelente artculo el 29/11/09 La banca, todava. Joaqun Estefana, en el

trminos absolutos es EEUU, en trminos relativos est en el entorno de

Cuadro de Ricardo Vergs

El poder de los mercados. Y los espaoles . Manuhermon, Arian seis

La burbuja de crdito. Y nuestra responsabilidad

tanto menos generadores de empleo masivo. La lucha entre el corto y largo

El poder de los mercados. Y los espaoles . Manuhermon, Arian seis

Por qu no actuaron entonces

ocasin, no, no solo ni exactamente es eso. Los planes, la tctica, tienen

sumergida, pero el tiempo apremia y ser insuficiente la velocidad para

Lejos de mi intencin desdear dichos textos, no obstante, creo posible

mercados, especuladores internacionales, que ya han tomado posiciones en

deuda espaola est prestada por la banca internacional, en gran parte

que necesitara hacerlo y tienen ahora la mejor oportunidad de su historia

religiosas y de esa forma nos escapamos de investigar cmo funciona la

a) Una parte de la crisis financiera mundial que impide llegar dinero a

El poder de los mercados. Y los espaoles . Manuhermon, Arian seis

La deuda espaola. La deuda privada arrastrar la pblica

generados para atender la crisis. Esta velocidad de generacin es uno de los

a) Lo primero que llama la atencin es su enorme volumen, la tercera

El poder de los mercados. Y los espaoles . Manuhermon, Arian seis

d) Las dificultades para devolver la deuda son enormes y dificilsimo a corto

El poder de los mercados. Y los espaoles . Manuhermon, Arian seis

2. Y DE REPENTE PLAF! LOS RECORTES DE MAYO DE 2010

Rodrguez Zapatero, he escuchado a Chvez, Alonso, Salgado, De la Vega y

El poder de los mercados. Y los espaoles . Manuhermon, Arian seis

El poder de los mercados. Y los espaoles . Manuhermon, Arian seis

La Unin Europea se mueve. Lentamente, pero se mueve. Parece que

Es para estar preocupados aunque las salidas rpidas a la situacin que

la reduccin del mismo, (aunque nunca lo practica). Cmo se hubieran

e imposiciones fiscales que puedan disminuir y graven la especulacin,

Der Spiegel. 2010. Campeones Deuda pblica.

Der Spiegel. 2010. Deuda pblica en relacin a produccin e ingresos fiscales

El poder de los mercados. Y los espaoles . Manuhermon, Arian seis

Y lleg la huelga. Y despus, la crisis sigue

El poder de los mercados. Y los espaoles . Manuhermon, Arian seis

El PSOE y el Gobierno, se metieron en un callejn sin salida, no podan

Cuando ayer escriba que la poltica tiene un peso en la desconfianza de los