Chapitre

Les soldes intermdiaires de gestion

LOGO
1

I. Les soldes intermdiaires de gestion (SIG)

Pour analyser lactivit de lentreprise, le rsultat de lexercice na quune importance relative. En effet, un rsultat positif peut tre d des gains extraordinaires (cessions dimmobilisations par exemple) qui ne se produiront pas dans le futur. De mme un rsultat ngatif peut tre d des charges dintrts trs leves refltant une mauvaise structure financire et non pas une activit dexploitation dfaillante. Il convient de juger le rsultat net de lexercice en suivant les diffrents niveaux de sa formation: les soldes intermdiaires de gestion
2
Notes de cours: Analyse & Diagnostic Financier 2010

La marge commerciale

Elle ne concerne que les entreprises commerciales ou lactivit commerciale des entreprises mixtes.

Marge commerciale =
Ventes des marchandises Cots dachats des marchandises vendues

Cot dachat des marchandises vendues Taux de marge

Notes de cours: Analyse & Diagnostic Financier 2010

= =

prix d achat (HT) + variation du stock (SI - SF)

M arg e commerciale Ventes (HT)

3

La production de lexercice

Elle mesure lactivit industrielle de lentreprise.

Production de lexercice =
Production vendues +/- Production stocke + Production immobilise Production vendue Taux de marge Production stocke Production immobilise
Notes de cours: Analyse & Diagnostic Financier 2010

= = = =

Vente de pts finis de lentreprise y compris les prestations de service

M arg e commerciale Ventes (HT)

Solde final solde initial de produits finis (si la variation est <0, on parle de dstockage) Les livraisons de lentreprise ellemme enregistres lactif du bilan
4

La consommation de lexercice en provenance des tiers

Son calcul rsulte de laddition des lments suivants:

Achat dapprovisionnement des matires premires et consommables

Variation des stocks des matires premires Achat des sous-traitance et autres services extrieurs

5
Notes de cours: Analyse & Diagnostic Financier 2010

La valeur ajoute

Elle reprsente la richesse cre par lentreprise et le degr de lintgration de ses activits

Valeur ajoute =
Marge commerciale + Production de lexercice + subvention dexploitation consommation en provenance des tiers

Le degr de lintgration de lentreprise

VA Chiffre d ' affaires

6
Notes de cours: Analyse & Diagnostic Financier 2010

Lexcdent brut dexploitation

EBE =
VA impts et taxes (autres que la TVA et limpt sur la socit) charges de personnel

Il reprsente le flux des fonds provenant du cycle dexploitation. Il est trs utile pour les comparaison interentreprises puisquil est indpendant de la politique dinvestissement(dotations aux amortissement),de la politique financire (intrts) et de la politique fiscale(IS). LEBE constitue ce qui reste lentreprise pour rmunrer les capitaux propres et emprunts et pour maintenir ou accrotre sa capacit de production.
7
Notes de cours: Analyse & Diagnostic Financier 2010

Le rsultat dexploitation

RE =
EBE + Reprises sur charges dexploitation + Autres produits Dotations aux amortissements et aux provisions (autres que financires et exceptionnelles) Autres charges (autres que financires et exceptionnelles) Reprises sur charges dexploitation comprennent entre autres les reprises sur amortissements et provisions concernant lexploitation

Ce rsultat reprsente la performance conomique de lentreprise engendre par lactivit courante indpendamment de la politique financire et fiscale.
8
Notes de cours: Analyse & Diagnostic Financier 2010

Le rsultat des activits ordinaires

RAO =
RE +/- quote-part des rsultats sur oprations faites en commun + Produits financiers Charges financires

Les produits financiers comprennent entre-autre les reprises sur amortissement et provisions caractre financier

Les charges financires comprennent entre-autre les dotations aux amortissements et aux provisions caractre financier

9
Notes de cours: Analyse & Diagnostic Financier 2010

Le rsultat extra-ordinaire

REO =
Produits extra-ordinaires charges extra-ordinaires

Les produits extra-ordinaires comprennent entre autre la quote-part des subventions dinvestissment inscrites au rsultat de lexercice, les produits nets sur cessions dimmobilisations et les reprises sur amortissements et provisions caractre exceptionnels Les charges extra-ordinaires comprennent entre - autre les charges nettes sur cessions dimmobilisations et les dotations aux amortissements et aux provisions exceptionnelles
10
Notes de cours: Analyse & Diagnostic Financier 2010

Le rsultat net de lexercice

RNE =
RAO +/- REO limpt sur les socits (IS)

11
Notes de cours: Analyse & Diagnostic Financier 2010

Exemple

La socit X vous communique les informations releves sur ses tats de rsultats (exercice N). On vous demande de reconstituer le rsultat net de lexercice travers les soldes intermdiaires de gestion.
Achats des marchandises Achats des matires premires et approvisionnements Autres services extrieurs Autres produits dexploitation Charges de personnel Charges dintrts Charges extra-ordinaires Dotation dexploitation Dotation financire Impts et taxes Impt sur les socits Impt peru
Notes de cours: Analyse & Diagnostic Financier 2010

7840 Production immobilise 41960 Production stocke 16170 Production vendue 1440 Produits nets sur cessions dimmobilisations 26060 Gains extra-ordinaires 3760 Reprises sur provisions dexploitation 2940 Reprises sur provisions financires 17200 Subvention dexploitation reue 480 Charges nettes sur cessions dimmobilisation 6500 Variation du stock des marchandises 21700 Variation des matires premires et approvisionnements 560 Ventes des marchandises

1300 6720 106126 15460 490 11760 3340 2700 7050 (-500) 1370 11725

12

Solution
Marge commerciale = ventes des marchandises cot dachat des marchandises vendues = ventes des marchandise (achat des marchandises +/- S) = 11725 7840 + 500 = 4385 Production de lexercice = production immobilise + production stocke + production vendue = 1300 + 6720 +106126 = 114126 VA = Marge commerciale + production de lexercice + subvention dinvestissement consommation en provenance des tiers = marge commerciale + production de lexercice+ subvention dinvestissement (achat de matire premire + variation des stocks de matires premires + autres services) = 4385 +114146 + 2700 (41960 + 1370 + 16170) = 61731 EBE = VA impts et taxes charges de personnel = 61731 6500 26060 = 29171 RE = EBE +reprises sur charges dexploitation + autres produits dotations aux amortissements et aux provisions autres charges = 29171 +11760 + 1440 17200 = 25171 RAO = RE + 3340 7050 + 560 7050 3760 + 480 = 24831 REO = produits extra charges extra = 490 + 14460 7050 2940 = 5960
Notes de cours: Analyse & Diagnostic Financier 2010

RNE = 24831 + 5960 21700 = 9091

13

II. La capacit dautofinancement (CAF)

Le RNE reprsente le revenu dgag par lactivit de lentreprise au cours dun exercice, mais ce revenu nest traduit quimparfaitement le vritable enrichissement montaire de lentreprise durant une priode danne. En effet, certaines charges qui entrent dans le calcul du rsultat ne correspondent pas des dcaissements rels (dotations aux amortissements et aux provisions). De mme certains produits tels que les reprises sur amortissements et provisions ne constituent pas des encaissements rels. La CAF reprsente lensemble des fonds gnrs par lactivit de lentreprise. Il sagit du solde entre les produits et les charges qui entrainent effectivement une entre ou une sortie de fonds. Pour calculer la CAF deux mthodes peuvent tre utilises: la mthode soustractive et la mthode additive
14
Notes de cours: Analyse & Diagnostic Financier 2010

Mthode soustractive

CAF =
EBE + Transfert des charges dexploitation + Autres produits (dexploitation) - Autres charges (dexploitation) +/- Quote part du rsultat sur oprations faites en commun + Produits financiers (a*) - Charges financires (b*) + Gains extraordinaires (c*) - Pertes extra-ordinaires (d*) - IS
(a*): sauf reprises sur amortissements et provisions caractre financier, (b*): sauf dotations aux amortissements et aux provisions caractre financier (c*): sauf : quote-part des subventions dinvestissements inscrites au rsultat de lexercice, reprises sur amortissements et provisions caractre exceptionnel, produits nets sur cessions dimmobilisations (d*): sauf: charges nettes sur cessions dimmobilisations, dotations aux amortissements et aux provisions caractre exceptionnel
15
Notes de cours: Analyse & Diagnostic Financier 2010

Exemple

Dterminer la CAF pour les donnes de lexemple prcdent

Solution
EBE = 29171 + Autres produits +1440 + Produits financiers +560 - Charges financires -3760 + Gains EO +490 -Charge EO -2940 -IS 21700 ------------------------------------------CAF= 3261 RNE
16
Notes de cours: Analyse & Diagnostic Financier 2010

Mthode additive

RNE + Dotations aux amortissements et aux provisions (y compris financires et exceptionnelles) - Reprises sur amortissements et provisions (toutes natures) - Produits nets sur cessions dimmobilisations + Charges nettes/cessions dimmobilisations -Quote-part des subventions dinvestissement inscrite au rsultat de lexercice

= CAF

Exemple:
Vrifier le rsultat prcdent de la CAF en utilisant la mthode additive.

Solution:
On a: 9091 11760 3340 + 17200 + 480 15460 + 7050 = 3261.
17
Notes de cours: Analyse & Diagnostic Financier 2010

Utilit de la CAF

La CAF est une donne fondamentale pour la vie et le dveloppement de lentreprise Grce sa CAF, lentreprise pourra: Financer totalement ou partiellement de nouveaux investissements, Renforcer son fonds de roulement, Emprunter terme pour complter ses moyens de financement en cas de programme dinvestissement, Rembourser les dettes bancaires de financement, Distribuer les dividendes aux actionnaires. Aprs rduction de la rmunration des actionnaires, la partie qui reste lentire disposition de lentreprise sappelle lautofinancement. Autofinancement = CAF - dividendes
18
Notes de cours: Analyse & Diagnostic Financier 2010