LA CAF

LA CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT

I. Principes
La capacit d'autofinancement est une ressource interne, dgage par l'activit de l'entreprise, au cours d'une priode de rfrence, restant disposition de l'entreprise lorsque tous les produits auront t encaisss et les charges dcaisses. Les anglo-saxons utilisent le terme de cash-flow pour dsigner le solde de ces flux d'argent. Pour obtenir la capacit d'autofinancement d'une entreprise, on rintgre au rsultat net toutes les oprations qui ne sont pas associes des mouvements de trsorerie, telles que les reprises et les dotations aux amortissements et provisions, les plus ou moins values sur cessions d'actifs. Aprs dduction de la rmunration des actionnaires, on dtermine l'autofinancement qui sert essentiellement raliser les nouveaux investissements. Il permet en outre de rembourser les emprunts et de renforcer le fonds de roulement.

La capacit d'autofinancement est le surplus montaire dgag par les oprations de gestion.

La plupart des postes du compte de rsultat sont des oprations qui se dnouent par un rglement montaire (un "chque pay ou encaiss") : les ventes, les produits financiers... sont encaissables, les achats, les impts, les charges de personnel... sont dcaissables. La diffrence entre ces produits encaissables et ces charges dcaissables donne un excdent montaire, un excdent de trsorerie: c'est la CAF.

CAF = produits encaissables - charges dcaissables

II. Modalits de calcul

A) Mode de calcul Intgral : Pour calculer la CAF, on prend en compte tous les produits et toutes les
charges sauf : Les charges non dcaissables : - les "Dotations aux amortissements" (exploitation, financires, exceptionnelles.) - la "Valeur comptable des lments d'actif cds" (compte 675), figurant en "charges exceptionnelle sur opration de capital".
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Les produits non encaissables - les "Reprises sur amortissement et provisions" (exploitation, financires, exceptionnelles.) - la "Quote-part de subvention d'investissement vir sur le compte de rsultat" (compte 777), figurant en produit exceptionnel sur opration en capital. Le poste "Produit de cession" figurant en Produit exceptionnel sur opration en capital. Ce produit est encaissable mais on l'exclut du calcul de la CAF car, bien que figurant dans le compte de rsultat, on veut garder l'opration de cession d'immobilisation, un statut d'une opration sur le patrimoine. Cet encaissement n'est pas pris en compte dans le calcul de la CAF car il le sera dans le cadre du tableau de financement au titre des oprations d'investissement.

On a alors :

Charges dcaissables
Charges d'exploitation Achat de marchandises Variation de stock de marchandises Achat de matires premires et autres appro. Var. de stock de mat. prem. et autres appro. Autres achats et charges externes Impts et taxes Charges de personnel Dotations aux amortissements et provisions Autres charges d'exploitation Charges financires Intrts Diffrence ngative de change Charge nette sur cession de VMP Dotations aux amort. et provisions Charges exceptionnelles Ch. except. sur oprations de gestion Ch. except. sur oprations de capital (675) Dotations aux amort. et provisions Participation des salaris Impts sur le bnfice

Produits encaissables
Produits d'exploitation Ventes de marchandises Production vendue Production stocke Production immobilise Subvention d'exploitation Reprises sur amortissement et provision Transfert de charges Autres produits d'exploitation Produits financiers Intrts perus Diffrence positive de change Produit net sur cession de VMP Reprise sur amort. et provisions Produits exceptionnels Pr. except. sur oprations de gestion Pr. except. sur oprations de capital (775, 777) Reprises sur amort. et provisions

= CAF
= excdent potentiel de trsorerie dgag par l'activit

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Mode de calcul 2 : Calcul "raccourci" partir de l'EBE

Ce mode de calcul drive du mode de calcul 1, calcul gnral des charges et produits encaissables. La particularit de ce mode de calcul tient au fait qu'on utilise l'EBE comme un rsum de la partie suprieure des charges et produits d'exploitation dcaissables ou encaissables.

Charges dcaissables
Charges d'exploitation Achat de marchandises Variation de stock de marchandises Achat de matires premires et autres appro. Var. de stock de mat. prem. et autres appro. Impts et taxes Charges de personnel

Produits encaissables
Produits d'exploitation Ventes de marchandises Production vendue Production stocke Production immobilise Subvention d'exploitation

Calcul de la CAF

EBE

Dotations aux amortissements et provisions Autres charges d'exploitation

Reprises sur amortissement et provision Transfert de charges Autres produits d'exploitation

+ Transfert de charges + autres produits d'exploitation - autres charges d'exploitation + Produits financiers (sauf RAP fin.) - Charges financires (sauf DAP fin.) + Produits exceptionnel (sauf RAP, 775, 777) - Charges exceptionnelles (sauf DAP, 675) - Participation des salaris - Impts sur le bnfice

Charges financires Intrts Produits financiers Diffrence ngative de change Intrts perus Charge nette sur cession de VMP Diffrence positive de change Dotations aux amort. et provisions Produit net sur cession de VMP Reprise sur amort. et provisions Charges exceptionnelles Ch. except. sur oprations de Produits exceptionnels gestion Pr. except. sur oprations de Ch. except. sur oprations de gestion capital (675) Pr. except. sur oprations de Dotations aux amort. et provisions capital (775, 777) Reprises sur amort. et provisions Participation des salaris Impts sur le bnfice

= CAF
excdent potentiel de trsorerie dgag par l'activit

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Mode de calcul 3 : Calcul partir du rsultat net

La CAF prend en compte la plupart des oprations prises en compte pour le calcul du rsultat, l'exception de 5 postes: (DAP, RAP, 675, 775, 777). Si ces postes n'existaient pas, la CAF se confondrait avec le rsultat net. Ds lors, pour calculer la CAF, il est trs pratique et trs rapide de partir du solde "Rsultat net" et de corriger ce solde en rajoutant les charges (DAP, 675) qui n'ont pas tre prises en compte dans le calcul de la CAF, et en enlevant les produits (RAP, 775, 777) qui n'ont pas tre pris en compte.

Charges dcaissables
Charges d'exploitation Achat de marchandises Variation de stock de marchandises Achat de matires premires et autres appro. Var. de stock de mat. prem. et autres appro. Impts et taxes Charges de personnel Dotations aux amortissements et provisions Autres charges d'exploitation Charges financires Intrts Diffrence ngative de change Charge nette sur cession de VMP Dotations aux amort. et provisions Charges exceptionnelles Ch. except. sur oprations de gestion Ch. except. sur oprations de capital (675) Dotations aux amort. et provisions Participation des salaris Impts sur le bnfice

Produits encaissables
Produits d'exploitation Ventes de marchandises Production vendue Production stocke Production immobilise Subvention d'exploitation Reprises sur amortissement et provision Transfert de charges Autres produits d'exploitation Produits financiers Intrts perus Diffrence positive de change Produit net sur cession de VMP Reprise sur amort. et provisions Produits exceptionnels Pr. except. sur oprations de gestion Pr. except. sur oprations de capital (775, 777) Reprises sur amort. et provisions

CAF = Rsultat net + Dotations aux amortissements et aux provisions (expl., financ., exception.) + (675) Valeur comptable des lments d'actifs cds - Reprise sur amortissement et provisions - (775) Produit de cession - (777) Subvention d'investissement vir sur le compte de rsultat

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