Universidad Central del Ecuador Facultad de Ciencias Administrativas Carrera de Contabilidad y Auditora

Profesor: Ing. Lino Mauricio Tapia Espinoza

Tema: Valor Presente Neto y Presupuesto de Capital.

Ayala Alfonso 29/04/2013 Curso: C.A. 10-7

Contenido
FLUJO DE EFECTIVO INCREMENTALES .................................................................................................2 EJEMPLO: ...................................................................................................................................................3

FLUJO DE EFECTIVO INCREMENTALES Los flujos de efectivo incrementales representan los flujos de efectivo adicionales (salidas o entradas de efectivo) que se esperan como resultado de un gasto de capital propuesto. Como se observ, los flujos de efectivo se utilizan ms que las cifras de contabilidad, porque afectan de manera directa la capacidad de la empresa para pagar sus cuentas y comprar activos. Adems, las cifras de contabilidad y los flujos de efectivo no son necesariamente los mismos, debido a que en el estado de resultados de la empresa aparecen ciertos gastos que no se realizan en efectivo.
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Importa es el flujo de efectivo no las ganancias contables. Los costos hundidos no importan.
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El flujo de efectivo Incremental s importa. Los costos de oportunidad importan. Efectos laterales como el canibalismo y la erosin importan. Los impuestos importan: queremos flujos de efectivo incrementales despus de impuestos. La inflacin importa.

El flujo de fondos incremental es aquel en el que se registran tan solo los ingresos y los costos atribuibles al proyecto, y en los cuales no se hubiese incurrido si el proyecto no se hubiese ejecutado. Los ingresos que se registran en el flujo de fondos incremental deben ser claramente atribuibles a la realizacin del proyecto que se est evaluando. Los ingresos incrementales son los que resultan de una comparacin de los ingresos en el escenario con proyectos y sin proyectos. La diferencia slo se puede atribuir a la ejecucin del proyecto. Los costos hundidos no son relevantes. El que precisamente hayamos avanzado hasta este punto no significa que debamos continuar botando buen dinero despus del malo. Los costos de oportunidad si importan. El hecho que un proyecto tenga un VPN positivo no significa que automticamente debera aceptarse. Especficamente, si otro proyecto con un VPN ms alto debe desecharse no deberamos continuar. Los efectos laterales importan. La erosin y el canibalismo, ambos, son malos. Si nuestro nuevo producto ocasiona que los clientes existentes demanden menos de nuestros productos actuales, necesitamos reconocer ese hecho. EJEMPLO: Costos de la prueba de mercado (ya gastado): $250,000. Valor corriente de mercado del lugar propuesto para la fbrica (el cual poseemos): $150,000. Costo de la mquina de bolas para boliche: $100,000 (depreciada segn ACRS 5-aos de vida). Incremento en el capital de trabajo neto: $10,000. Produccin (en unidades) por ao durante 5-aos de vida de la mquina: 5,000, 8,000, 12,000, 10,000, 6,000. El precio durante el primer ao es $20; posteriormente se incrementa 2% por ao.
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Los costos de produccin durante el primer ao son $10 por unidad y aumentan 10% por ao posteriormente. Tasa de inflacin anual: 5% Capital de trabajo: inicial $10,000, cambia con las ventas

Hoja de clculo del flujo de efectivo de la Compaa Baldwin (continuacin)

Hoja de clculo del flujo de efectivo de la Compaa Baldwin (continuacin) ($ miles) (Todos los flujos de efectivo ocurren a fin de ao.)

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