DISTRIBUCIN Y DESEMPLEO UN MODELO VAR ESTRUCTURAL KALECKIANO PARA COLOMBIA

GUSTAVO MENESES MONTES

Universidad Nacional de Colombia Facultad de Ciencias Econmicas Maestra en Ciencias Econmicas Bogot, Colombia 2011

DISTRIBUCIN Y DESEMPLEO UN MODELO VAR ESTRUCTURAL KALECKIANO PARA COLOMBIA

GUSTAVO MENESES MONTES

Tesis presentada como requisito parcial para optar al ttulo de: Magister en Ciencias Econmicas

Director: LVARO MARTN MORENO RIVAS

Lnea de Investigacin: Teora y Poltica Econmica

Universidad Nacional de Colombia Facultad de Ciencias Econmicas Maestra en Ciencias Econmicas Bogot, Colombia 2011

A la memoria de Josefina y Benigno.

Agradecimientos

Expreso mi reconocimiento al profesor lvaro Martn Moreno Rivas, maestro de vida, integrador de ciencia, academia, experiencia y amistad en el reto por buscar respuestas y encontrar preguntas.

Igualmente deseo expresar mi gratitud al profesor Carlos Mendoza por los aportes relacionados con la estimacin economtrica y a la profesora Jenny Paola Lis por su colaboracin en la correccin de estilo.

Resumen

El presente trabajo tiene el propsito de indagar sobre la determinacin de las caractersticas del proceso de acumulacin de capital en Colombia, mediante la estimacin economtrica de un modelo postkeynesiano, siguiendo en particular los avances que se inscriben en la tradicin kaleckiana. Dependiendo del valor de los parmetros y de las respuestas dinmicas de las variables del modelo, se pueden establecer por lo menos dos regmenes: rgimen de crecimiento dirigido por las ganancias y rgimen dirigido por los salarios. Aunque existen importantes estudios empricos para los pases desarrollados, que validan la pertinencia del anlisis propuesto, en el caso colombiano an no se cuenta con estudios sistemticos y rigurosos. El documento pretende contribuir a la literatura emprica en este importante programa de investigacin no convencional. Los resultados obtenidos con la estimacin de los coeficientes, si bien permiten afirmar la validez de algunos hechos estilizados en la lnea de Kalecki y Kaldor, as como la posibilidad de la existencia de un rgimen dirigido por los salarios para el caso colombiano, no existe una evidencia emprica robusta en la caracterizacin del rgimen de acumulacin.

Palabras clave: acumulacin, distribucin, economa postkeynesiana, salarios, rgimen de crecimiento. JEL: E12, E17, O11, O54, C51.

Abstract The present study aims to investigate the determination of the characteristics of the capital accumulation process in Colombia, through the econometric estimation of post-Keynesian model, following in particular the progress recorded in the Kaleckian tradition. Depending on the value of the parameters and the dynamic responses of the model variables can be set at least two regimes: regime of profit-led growth and wage-led regime. Although there are important empirical studies for developed countries validating the relevance of the analysis proposed, in the Colombian case has not yet systematic and rigorous studies. The paper aims to contribute to the empirical literature in this important research program unconventional. The results obtained with the estimated coefficients, but to affirm the validity of some stylized facts in line with Kalecki and Kaldor, and the possibility of the existence of a wage-led regime in the Colombian case, there is no robust empirical evidence characterizing the regime of accumulation.

Keywords: Accumulation, distribution, post-Keynesian economics, wages, growth regime. JEL: E12, E17, O11, O54, C51.

TABLA DE CONTENIDO

INTRODUCCIN ............................................................................................................11 1.0 REGMENES DE CRECIMIENTO CAPITALISTA: UNA APROXIMACIN NO TRADICIONAL ...............................................................................................................13 1.1 La construccin analtica de los regmenes de crecimiento .................................................... 14 1.2 Estudios realizados sobre los regmenes de crecimiento por el lado de la demanda............... 16 2.0 UN MODELO POSTKEYNESIANO SOBRE REGMENES DE CRECIMIENTO PARA COLOMBIA ....................................................................................................................19 2.1 El modelo post-keynesiano de acumulacin ........................................................................... 19 2.2 Hiptesis a explorar................................................................................................................. 23 3.0 ESTIMACIN ECONOMTRICA VAR ESTRUCTURAL .........................................25 CONCLUSIONES ............................................................................................................32 REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS ...............................................................................34 ANEXO 1. DERIVACIN DE LA CURVA IS MODIFICADA ..........................................36 ANEXO 2. REGIMENES DE DEMANDA SEGN ENFOQUES DE ESTIMACIN..........39 ANEXO 3. RESUMEN REGIMENES DE DEMANDA ......................................................45 ANEXO 4. BASES DE DATOS .........................................................................................47 ANEXO 5. PRUEBAS ECONOMTRICAS ......................................................................49 ANEXO 6. EL ESQUEMA GENERAL DE BHADURI Y MARGLIN.................................53

LISTA DE GRFICAS

GRFICA 1. LA CURVA IS EN UNA ECONOMA DIRIGIDA POR LOS SALARIOS Y LAS GANANCIAS ................................................................................................................... 16 GRFICA 2. FUNCIONES IMPULSO RESPUESTA............................................................ 28 GRFICA 3. HIPTESIS 1 ................................................................................................ 29 GRFICA 4. HIPTESIS 1 ................................................................................................ 29 GRFICA 5. HIPTESIS 2 ................................................................................................ 29 GRFICA 6. HIPTESIS 3 ................................................................................................ 30 GRFICA 7. HIPTESIS 6 ................................................................................................ 30 GRFICA 8. HIPTESIS 4 ................................................................................................ 30 GRFICA 9. HIPTESIS 5 ................................................................................................ 30 GRFICA 10. HIPTESIS 6 .............................................................................................. 30

LISTA DE CUADROS

CUADRO 1. ESTIMACIN DE LOS EFECTOS CONTEMPORNEOS .................................... 27 CUADRO 2. EVALUACIN DE HIPTESIS................................................................................ 31

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INTRODUCCIN

En los ltimos cuarenta aos, la bsqueda por acelerar las tasas de crecimiento ha sido un propsito explcito de poltica econmica. Despus de los programas de ajuste de los ochenta, las economas de Amrica Latina iniciaron una nueva etapa de reformas estructurales sustentadas en el llamado Consenso de Washington que a la postre no dieron los resultados esperados. Los esfuerzos por incorporar al pas a la economa mundial se han dirigido a implementar un modelo de acumulacin de capital liderado por las exportaciones. Sin embargo, el patrn de especializacin en bienes primarios y de bajo valor agregado ha limitado el acceso a los mercados de bienes y servicios cuya demanda crece a tasas superiores al promedio. El lnguido desempeo de la actividad econmica se ha visto reflejado en altas tasas de desempleo abierto, creciente informalidad y bajos ingresos lo que como es obvio tiene consecuencias negativas para el bienestar de la poblacin. Desde el punto de vista de la teora econmica convencional, el desempleo es considerado como un fenmeno ocasionado por las imperfecciones de los mercados de trabajo que no permiten que los mecanismos automticos de la flexibilidad de precios acten para lograr el pleno empleo. En otras palabras, el concepto neoclsico de sustitucin bruta de factores contribuira a absorber la mano de obra cesante, mediante la reduccin del costo del factor abundante, acompaado del aumento de los mrgenes de beneficios. No obstante, la evidencia emprica en el caso de Colombia va en contrava de este postulado neoclsico, donde las medidas sobre la flexibilidad de los salarios introducida por el Estado colombiano a comienzos de la dcada de los noventa y ampliada durante el primer decenio del presente siglo no han permitido reducir rpida y sistemticamente las altas tasas de desempleo y subempleo. Tras estas crudas cifras tal vez subyacen otros fundamentos, como por ejemplo, la distribucin del ingreso, la demanda agregada y las tasas de acumulacin de capital, las cuales deben ser consideradas de manera explcita para explicar los mecanismos que dinamizan o limitan la tasa de crecimiento econmico y la reduccin de la tasa de desempleo involuntario. En ese sentido, el presente trabajo tiene el propsito de indagar sobre la determinacin o las caractersticas del proceso de acumulacin de capital en Colombia. Para ello, el estudio se abordar desde el enfoque conceptual macroeconmico postkeynesiano, siguiendo en particular los avances que se inscriben en la tradicin kaleckiana. El modelo que se presenta tiene la suficiente flexibilidad para caracterizar el rgimen de acumulacin colombiano, ya sea que est jalonado por los salarios o 11

las ganancias. La especificacin economtrica permite examinar una serie de hiptesis que validan o no el modelo de crecimiento post-keynesiano. El trabajo consta de tres captulos, sin contar la introduccin. En el primero se presentan los fundamentos tericos del modelo postkeynesiano o kaleckiano de acumulacin. En el segundo apartado se desarrolla el modelo detalladamente y se presentan las hiptesis a examinar. En el tercer segmento se explica el modelo SVAR y se presentan los principales resultados de las estimaciones para la economa colombiana en el perodo 1981-2007. Finalmente, se plantean las conclusiones del trabajo.

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1.0 REGMENES DE CRECIMIENTO CAPITALISTA: UNA APROXIMACIN NO TRADICIONAL

Como se mencion anteriormente, el objetivo central del presente trabajo es el estudio de los regmenes de acumulacin del capital y la distribucin del ingreso en Colombia. Con este fin, en este apartado se har una revisin desde el enfoque heterodoxo del andamiaje conceptual que permite exponer analticamente la existencia de dos regmenes de crecimiento o de acumulacin que caracterizan las economas capitalistas y que han cobrado relevancia en la ltima dcada desde el punto de vista terico y emprico. Se trata del rgimen de crecimiento dirigido por las ganancias y el rgimen de crecimiento dirigido por los salarios. Estas dos categoras constituyen el aporte central realizado por Bhaduri y Marglin (1990) y han sido tanto fuente de investigacin y profundizacin terica, como de contrastacin emprica mediante diferentes modelos de estimacin economtrica, aplicados principalmente al estudio de las economas capitalistas desarrolladas y, en menor medida, a economas pequeas y abiertas1. Los diferentes trabajos han intentado encontrar explicaciones sobre las relaciones de causalidad existentes entre la cambiante distribucin del ingreso y sus efectos sobre el desempleo y la acumulacin. Sumado a lo anterior, el marco terico y analtico del presente trabajo se complementa con los conceptos fundamentales habituales ya reconocidos dentro de la literatura sobre el programa de investigacin postkeynesiano. En particular, la lnea de investigacin cuyas bases tericas originales fueron expuestas por Michael Kalecki (1956) y se han venido desarrollando y profundizando con cierta intensidad en los ltimos treinta aos. Ahora bien, en lo concerniente al enfoque terico y las herramientas analticas para la exposicin del modelo econmico y la estimacin del mismo, se toman en consideracin las contribuciones relacionadas con: 1. La teora sobre la determinacin de los precios, a partir de la existencia de empresas o grupos de empresas de carcter oligoplico que establecen un mark-up sobre los costos laborales unitarios.

En los anexo 2 y 3 se presenta una sntesis de los trabajos sobre regmenes de acumulacin.

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2. La teora sobre la distribucin del ingreso entre salarios y ganancias, los determinantes de la inversin y el mecanismo mediante el cual estas variables interactan en la determinacin del nivel del producto y el empleo. As pues, el contexto del anlisis de Kalecki se desenvuelve en el mbito de las economas capitalistas; es un mundo de competencia imperfecta donde un grupo de actores son las empresas oligoplicas que compiten a nivel internacional por mayor participacin en el mercado (poder de mercados) y donde, en medio de ese accionar, encuentran restricciones de ganancias que han de incidir de distinta forma en la distribucin del ingreso entre capitalistas y trabajadores y en los ritmos de crecimiento de las economas. Cabe mencionar que estos aportes conceptuales han dado lugar a la construccin de modelos macroeconmicos sometidos a la validacin emprica (ver anexo 2 y 3), con resultados cada vez ms robustos y con conclusiones que en algunos casos controvierte y en otros, amplan y dinamizan la teora postkeynesiana, y a su vez contribuyen a la comprensin de las realidades de la economa actual (ver anexo 2 y 3). Por su pertinencia para el presente trabajo, se hace nfasis en los avances obtenidos en relacin con la reaccin de la demanda agregada y el empleo ante la distribucin del ingreso.

1.1 La construccin analtica de los regmenes de crecimiento Uno de los propsitos de la investigacin terica en economa consiste en establecer caractersticas o tendencias que se dan en el tiempo y en el espacio geogrfico, dentro de los procesos de transformacin de las economas capitalistas desarrolladas , encaminadas a la definicin de hechos estilizados que den cuenta de los regmenes de crecimiento de esas economas. En este sentido, Bhaduri y Marglin (1990) no slo proponen una explicacin analtica de la poca dorada del capitalismo que lleg a su ocaso en la dcada de 1970, sino que sientan las bases para la caracterizacin de las sociedades a travs de los cambios estructurales que suceden en la distribucin del ingreso, la riqueza y el poder hegemnico de algunas economas. Su trabajo inaugura una nueva fase de produccin terica en modelos que tienen como eje principal el papel de la demanda agregada, la distribucin del ingreso y la interrelacin de las diferentes variables incorporadas en estos dos conceptos, que se sintetizan en los regmenes de crecimiento. El modelo se reduce a un sistema de dos ecuaciones. La primera ecuacin resume el conflicto distributivo: (1)

Siendo

la participacin de las ganancias en el producto,

el salario real y

la productividad

media del trabajo.

14

Esta expresin representa el conflicto distributivo entre la participacin de las ganancias (mark-up) y el salario real, bajo el supuesto de una productividad media del trabajo dada. Esta relacin inversa entre salarios y ganancias establece que un incremento en el salario real afecta negativamente la participacin de las ganancias en el producto y por consiguiente una disminucin en los mrgenes de ganancia. Aunque el incremento en los salarios reales tiene un efecto directo sobre el consumo, hasta este momento de la exposicin analtica no es posible establecer qu ocurre con la demanda agregada en su conjunto; para ello se requiere determinar el impacto que ejercen la participacin de las ganancias en el producto y el margen de ganancias sobre la inversin. La segunda ecuacin describe el equilibrio en el mercado de bienes y es simplemente la curva IS modificada, siendo la propensin a ahorrar de los capitalistas, la utilizacin de la capacidad instalada e la inversin. (2) Partiendo de la condicin de equilibrio y teniendo en cuenta que las dos variables que intervienen en la funcin de demanda de inversin tambin entran en la funcin de ahorro, Bhaduri y Marglin (1990, 380) realizan una reconstruccin de la curva IS con el fin de capturar el efecto dual de la variacin de los salarios2. As, diferenciando y reagrupando trminos se llega a la siguiente relacin: (3) Esta ecuacin define la curva IS modificada y los regmenes de acumulacin dirigidos por las ganancias y los salarios se determinan empricamente por la pendiente de las curvas en el plano . En la Grfica 1 se presentan los dos tipos de regmenes. El panel de la izquierda muestra el caso de una economa dirigida por los salarios, en la que el consumo desempea el papel dominante dentro de la composicin de la demanda efectiva. En la medida en que un aumento en los salarios reales conlleva una expansin de la demanda y una ampliacin de la actividad econmica, una menor participacin en las ganancias que constituye el opuesto del incremento en los salarios reales ha de estar acompaado de una mayor utilizacin de la capacidad instalada. De este modo el efecto negativo ocasionado por la cada de la participacin de las ganancias en el producto (como consecuencia del incremento en la tasa salarial), es superado ampliamente por el impacto positivo que el incremento de los salarios reales produce en la demanda de bienes de consumo.
2

Bhaduri y Marglin (1990) al analizar diferentes regmenes de expansin por el lado de la demanda, subrayan en primer lugar el papel dual que desempean los salarios en una economa capitalista. Los salarios son un costo variable en el proceso de produccin, pero tambin representa un factor importante en la determinacin de la demanda agregada. As, dado este rol ambivalente de los salarios, sus efectos sobre la distribucin del ingreso entre salarios y beneficios sern igualmente contradictorios. La disminucin en los salarios reales, por una parte, reduce el consumo de aquellos sectores de la sociedad con mayor propensin a consumir mientras que, de otro lado, acta como un estmulo a la inversin que se ver reflejado en un incremento de los beneficios. Sobre esta base los autores plantean la existencia de dos regmenes de acumulacin: un rgimen de acumulacin dirigido por los beneficios y un rgimen de acumulacin dirigido por los salarios (ver Anexo 5).

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GRFICA 1. LA CURVA IS EN UNA ECONOMA DIRIGIDA POR LOS SALARIOS Y LAS GANANCIAS
3 (Cooperacion) 2 (No Cooperacion)

4 (No Cooperacion)

(Cooperacion)

Expansin dirigida por los salarios.

Expansin dirigida por las ganancias

Fuente: Bhaduri y Marglin (1990). En el panel de la derecha, se muestra el rgimen de demanda dirigido por las ganancias. Bajo este rgimen la inversin y las ganancias son elementos fundamentales para la expansin de la demanda agregada y el crecimiento del producto. Ante una cada en el consumo ocasionada por una disminucin en el salario real, la mayor participacin de las ganancias en el producto que de ello se deriva, induce a los capitalistas a unos mayores niveles de inversin, lo cual se ve reflejado en el aumento de la demanda agregada.

1.2 Estudios realizados sobre los regmenes de crecimiento por el lado de la demanda Los modelos de Bhaduri y Marglin (1990) sentaron las bases para el desarrollo de varias investigaciones sobre estudios de caso de pases individualmente considerados o grupos de pases, particularmente los que conforman la Unin Europea o en combinacin con otras economas capitalistas desarrolladas como Estados Unidos y Japn. Los estudios empricos llevados a cabo, con mayor intensidad en la ltima dcada, han venido robusteciendo la lnea de investigacin sobre los regmenes de demanda. En el Anexo 2, se presenta un cuadro de sntesis elaborado por Eckhard y Vogel (2007) y actualizado para el presente trabajo, en el cual se resumen las principales publicaciones realizadas hasta la fecha. El primer trabajo emprico es el de Bowles y Boyer (1995), quienes realizan estimaciones para seis pases de la OCDE, con ecuaciones separadas de los tres componentes de la demanda agregada 16

(consumo-ahorro, inversin y exportaciones netas), su propsito es determinar los regmenes de crecimiento que caracterizaban a las economas de Francia, Alemania, Japn, Reino Unido y Estados Unidos para el periodo 1961-1987. Al evaluar los efectos de la distribucin sobre el consumo y la inversin, bajo el supuesto de una economa cerrada, los resultados arrojan que las economas de estos pases presentan un rgimen de acumulacin dirigido por los salarios; sin embargo, al evaluar la reaccin de la redistribucin del ingreso tras la incorporacin de las exportaciones netas, encontraron que slo el Reino Unido y Estados Unidos se regan por un rgimen de demanda dirigido por los salarios, mientras que en los dems pases predominaban regmenes de demanda dirigidos por las ganancias. Posteriormente, Stockhammer et al., (2009) estimaron un modelo macroeconmico postkeynesiano para la zona euro representada por los 12 pases que la conformaron originalmente. Estos autores sealaron algunas limitaciones del trabajo emprico de Bowles y Boyer (1995), particularmente el no haber tenido en cuenta los mtodos de correccin de errores al hacer el anlisis de series de tiempo y el uso de la participacin del empleo en el producto como una proxy para medir la utilizacin de capacidad instalada, considerada por Stockhammer et al. como un indicador errneo para el estudio, dada la alta tasa de desempleo existente en Europa. Hein y Krmer (1997) desarrollan un modelo para una economa cerrada. Por su parte, Hein y Ochsen (2003) extienden el modelo propuesto en 1997, incorporando la tasa de inters como variable exgena y en la estimacin economtrica del modelo, realizada para el periodo 1960-1990, plantean diferentes regmenes de acumulacin para Francia, Alemania, Estados Unidos y el Reino Unido , dependiendo de la reaccin de las funciones de ahorro e inversin a la tasa de inters. El trabajo de Stockhammer y Onaran (2004), cuyo modelo se replica para el caso de Colombia, se lleva a cabo estimando un modelo VAR estructural para Estados Unidos, Reino Unido y Francia para el periodo comprendido entre comienzos de los aos 60s y finales de los aos 90s. La investigacin emprica confirma la hiptesis de que el desempleo est determinado por el mercado de bienes, aunque los resultados arrojan una relacin muy dbil con respecto al efecto que la distribucin del ingreso tiene sobre la demanda y el empleo. Al incorporar el progreso tcnico, obtienen un rgimen dirigido por las ganancias para las economas mencionadas. Los mismos autores realizan un estudio para el caso de Turqua y Corea que abarca el periodo comprendido entre 1970 y 2000. Naastepad (2006) estima un modelo para Holanda, modelando de manera explcita el crecimiento de la productividad e incluyendo en el modelo el ahorro, la inversin y las exportaciones netas. Del anlisis para Holanda durante el periodo 1960-2007, concluye que el rgimen es dirigido por los salarios, aunque los resultados no son muy robustos. Otra conclusin importante derivada del estudio, consisti en identificar un efecto dbil de cambios en los salarios sobre la demanda agregada. Por su parte, Naastepad y Storm (2006, 2007) estiman un modelo para ocho pases de la OCDE durante el periodo 1960-2000, encontrando que todos los pases de Europa se regan por procesos 17

de acumulacin dirigidos por los salarios, mientras que las economas de Estados Unidos y Japn se caracterizaban por regmenes dirigidos por las ganancias. Ederer y Stockhammer (2007) realizan una estimacin para Francia con respecto al consumo, el ahorro, la inversin y las exportaciones netas, aplicando el enfoque de una sola ecuacin para el periodo 1960-2004. Concluyen que el rgimen de demanda es dirigido por los salarios, al hacer la estimacin para una economa cerrada, pero el rgimen es dirigido por las ganancias cuando se incorpora la variable exportaciones. Hein y Vogel (2007), siguiendo un mtodo de estimacin similar al realizado por Ederer y Stockhammer (2007) con pequeas diferencias en la especificacin de la inversin y en la funcin de exportaciones, hacen el anlisis para Alemania, Austria, Francia, Alemania, Holanda; Reino Unido y Estados Unidos. No encuentran ni efectos de la distribucin del ingreso sobre las exportaciones netas en cuatro de los seis pases ni efectos de la inversin. La conclusin es que en Austria y Holanda predominaban regmenes dirigidos por las ganancias, mientras que los dems pases eran dirigidos por los salarios.

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2.0 UN MODELO POSTKEYNESIANO SOBRE REGMENES DE CRECIMIENTO PARA COLOMBIA

El modelo que se expone a continuacin es un sistema de ecuaciones macroeconmico postkeynesiano de acuerdo con el trabajo de Stockhammer y Onaran (2004). En el presente captulo se plantean las principales hiptesis y se analizan los efectos esperados relacionados con la interaccin de las variables de inters. En el prximo captulo se har la estimacin del modelo, con lo cual se espera contribuir a los estudios empricos sobre este tipo de modelos al analizar el caso de Colombia. 2.1 El modelo post-keynesiano de acumulacin Se plantea un modelo que describe y analiza la relacin entre un aumento o variacin de los salarios y las principales variables macroeconmicas como la distribucin, los trminos de intercambio, la utilizacin de la capacidad y el crecimiento en una economa pequea y abierta como es el caso de Colombia. El tema central consiste en distinguir la interaccin entre el mercado de bienes y el mercado laboral. Mientras que la teora neoclsica analiza el fenmeno del desempleo como resultado del comportamiento del mercado laboral, en la literatura kaleckiana el problema del desempleo obedece fundamentalmente a deficiencias de demanda en el mercado de bienes. En ese sentido, a partir del modelo propuesto se analizarn empricamente las siguientes preguntas: el desempleo est determinado por variables del mercado de bienes? Qu efecto tiene sobre la acumulacin los cambios en la distribucin del ingreso? Un incremento en los salarios causa desempleo? Un incremento en los salarios conduce a efectos sustitucin?

El mercado de bienes La modelacin del mercado de bienes comprende las funciones de comportamiento para la inversin, el ahorro y las exportaciones netas. Incorporando los aportes tericos de Bhaduri y Marglin (190) esbozados en el captulo anterior, se analizarn de manera explcita las condiciones de un rgimen dirigido por las ganancias o dirigido por los salarios. Se recurre a una funcin de 19

inversin que tiene como argumentos la utilizacin de capacidad instalada y la rentabilidad esperada o tasa de ganancia, cuyos componentes se describen en la ecuacin 4.

(4) el PIB nominal,

En esta expresin es la tasa de ganancia, el volumen total de ganancias, mide el stock de capital y el PIB potencial.

Bajo el supuesto de que la productividad tcnica del capital permanece constante, linealizando la funcin de inversin normalizada por el stock de capital, se tiene: g
2

gx

(5)

Todos los coeficientes son nmeros positivos: refleja los animal spirits de los inversionistas, capta el efecto acelerador y 2 retiene el efecto ganancia. Bajo el supuesto habitual de que el ahorro depende de la distribucin del ingreso, haciendo uso de la descomposicin de la tasa de ganancia y linealizando se obtiene: g
2

(6)

En esta ecuacin el ahorro depende de la utilizacin de capacidad y de la participacin de las ganancias en el producto: el coeficiente mide el grado de sensibilidad de la variacin del ahorro ante una variacin en la utilizacin de capacidad, es decir, la propensin marginal a ahorrar para una distribucin del ingreso dada, mientras que 2 mide la propensin a ahorrar de los capitalistas, bajo el supuesto kaleckiano de que stos son los nicos que ahorran, mientras que los trabajadores consumen todo su ingreso. Ahora, incorporando la condicin de equilibrio (ahorro=inversin), en trminos de tasas de crecimiento: g =g Reemplazando (5) y (6) en (7), se obtiene (8)
2 2

(7)

(8)

Reordenando trminos para obtener una expresin sobre la utilizacin de la capacidad instalada [ y derivando con respecto a , 20
2

(9)

(10) Esta ecuacin, aplicable al caso de una economa cerrada, permite analizar el efecto que produce un incremento en las ganancias ante un aumento de la utilizacin de la capacidad instalada; que sea positivo o negativo depende de la respuesta relativa del ahorro y la inversin a dicho incremento. En el corto plazo el efecto ser negativo debido a que la inversin no responde de manera simultnea a la variacin de las ganancias, mientras que en un horizonte de tiempo mayor, el efecto es ambiguo ya que est asociado con el efecto positivo directo sobre la inversin y el efecto negativo sobre el consumo. Para el caso de una economa abierta, se introduce la siguiente funcin para las exportaciones netas:
2

(11)

Las exportaciones netas, normalizadas por el stock de capital, son una funcin negativa de la utilizacin de capacidad instalada (debido a que la demanda de importaciones est relacionada positivamente con la demanda domstica), y una funcin positiva de la participacin de las ganancias en el producto. Incorporando esta funcin en la ecuacin (9): [
2 2

(12)

El signo de

ser indeterminado incluso en el mismo periodo. Cuando

se dice que el

rgimen es exhilaracionista. Esto puede darse si las exportaciones reaccionan con mayor fuerza a la participacin de las ganancias. Al haber expuesto los diferentes componentes del mercado de bienes, se pueden precisar las condiciones que determinan el tipo de rgimen de acumulacin que predomina en una economa abierta. Reemplazando la ecuacin (12) en (5) se obtiene la ecuacin (13) como una funcin de la distribucin del ingreso: g g (
2

(13)

Para establecer el rgimen de acumulacin que prevalece en una economa, es decir, si est dirigido por los salarios o dirigido por las ganancias, hay que analizar el signo del ltimo componente del lado derecho de la ecuacin (13). El signo depende de las magnitudes relativas del impacto que producen las siguientes variables: a. El efecto positivo de la participacin de las ganancias sobre la acumulacin:

21

b.

El efecto positivo de la demanda internacional: (

)(

)(

c.

El efecto negativo del consumo domstico: (

)(

Si el efecto de las ganancias sobre la acumulacin y las exportaciones netas es de tal magnitud que compense la cada en el consumo, se dice que la acumulacin est dirigida por las ganancias; si ocurre el efecto contrario, se habla de un rgimen dirigido por los salarios. La distribucin del ingreso La distribucin del ingreso se modela como una funcin positiva de la utilizacin de capacidad productiva va mark-up pro-cclico, es decir, una funcin positiva de la tasa de desempleo ( ), reflejando la posicin de negociacin laboral va el efecto del ejrcito de reserva marxiano y una relacin positiva del crecimiento de la productividad laboral frente a la variacin de la participacin de las ganancias, bajo el supuesto de que los salarios son imperfectamente indexados ante cambios en la productividad. (14) 2 3 gx El empleo El empleo es una funcin positiva del producto, adems del cambio de la utilizacin de capacidad y el crecimiento del stock de capital. Si el costo del trabajo es importante para la demanda laboral, segn el planteamiento de la teora neoclsica, se espera que la participacin de las ganancias, al estar inversamente relacionada con el salario real, despus de controlar la productividad, tenga un efecto negativo sobre el desempleo. El desempleo tambin depender de su nivel del periodo anterior va efecto histresis. Finalmente, si el cambio tecnolgico no est acompaado de un crecimiento en la demanda, el crecimiento de la productividad laboral podra conducir a un crecimiento del desempleo. La tasa de desempleo est dada por la siguiente ecuacin (15). g
2 3 4

gx (15)

Crecimiento de la productividad El crecimiento de la productividad laboral (gx) est determinado por la acumulacin y la utilizacin de la capacidad instalada. El progreso tcnico exgeno es capturado por el trmino constante . gx g
2

(16)

22

2.2 Hiptesis a explorar Despus de haber presentado la estructura del modelo, es importante enunciar claramente las hiptesis que se pretenden contrastar con el ejercicio economtrico de la tercera seccin. 1. La demanda efectiva determina los resultados del mercado laboral. Se trata de validar el punto de vista kaleckiano que coloca en el centro de la investigacin el papel que juegan las variables que conforman el mercado de bienes para la determinacin del desempleo. Se espera que un choque a la acumulacin o a la utilizacin de la capacidad instalada provoque una disminucin del desempleo: y .

2. La distribucin del ingreso es crucial para establecer el rgimen de demanda que caracteriza a una economa en un periodo determinado. Los cambios que se presenten en la participacin de las ganancias en el producto tendrn un efecto sobre la utilizacin de la capacidad instalada dependiendo de la manera como reaccionen la acumulacin y las exportaciones netas ante la magnitud de dicho cambio: si el rgimen es estancacionista (exhilaracionista) un choque de la participacin de las ganancias disminuir (aumentar) la utilizacin de capacidad y si la acumulacin es dirigida por los salarios (dirigida por las ganancias) un choque de la participacin de las ganancias tendr un efecto negativo (positivo) sobre la acumulacin(Stockhammer y naran, 2004). 3. El efecto ejrcito de reserva. Kalecki sostuvo la existencia de un efecto positivo del desempleo sobre la participacin de las ganancias, del cual se desprende siguiendo la lnea de investigacin marxista, una relacin negativa entre desempleo y salarios reales. Por el contrario, desde la teora neoclsica se sostiene la existencia de una relacin inversa entre desempleo y la participacin de las ganancias. Se tratar de mostrar que .

4. Indexacin imperfecta de salarios frente a la productividad laboral. Dado que el crecimiento de los salarios no crece pari passu con los aumentos de productividad, se espera que . 5. Desempleo tecnolgico. Mientras que los incrementos de la productividad laboral no estn acompaados de un aumento en la demanda efectiva, se espera un aumento en el desempleo ante un choque generado por aumentos en la productividad laboral: .

6. La hiptesis neoclsica sobre el mercado laboral. Puesto que en esta teora los salarios son considerados nicamente como un costo, se tratar de confirmar la hiptesis neoclsica sobre el mercado laboral que plantea una relacin negativa entre empleo y salarios reales:

23

7. Efecto sustitucin. Esta hiptesis sostiene que ante un incremento en los salarios, el factor trabajo ser sustituido por el factor capital:

24

3.0 ESTIMACIN ECONOMTRICA VAR ESTRUCTURAL

El modelo economtrico que se presenta tiene la finalidad de evaluar la validez emprica de las hiptesis enunciadas en el captulo anterior. Para tal efecto se recurre a un modelo VAR estructural (SVAR, por sus siglas en ingls), el cual se define, en trminos generales, como un sistema de dos o ms series de tiempo cuya modelacin permite considerar rezagos de las variables objeto de estudio, as como la interaccin dinmica que pueda existir entre ellas, incorporando un esquema de identificacin en el modelo que permite introducir restricciones entre variables endgenas y exgenas. Puesto que en la metodologa VAR cada variable dependiente es regresada sobre los valores rezagados de todas las dems variables en el sistema, suele considerarse esta herramienta como la ms apropiada para la comparacin de las diversas hiptesis que subyacen en las diferentes teoras. Siendo el propsito del trabajo evaluar la relacin entre distribucin, acumulacin, utilizacin de capacidad y empleo, la utilizacin de la metodologa del VAR estructural (SVAR) permitir captar la forma como interactan estas variables de manera simultnea. En la estimacin del modelo se suele hacer uso de las conocidas tcnicas de simulacin de Impulso-Respuesta para dar mayor evidencia sobre los resultados. El VAR utilizado en este documento se compone de cinco variables: 1. ACCU. Tasa de crecimiento del capital bruto. 2. GAP. Tasa de utilizacin de la capacidad instalada y corresponde a la brecha del producto. 3. PS. Participacin de las ganancias en el producto del sector empresarial. 4. U. Tasa de desempleo. 5. GX. Tasa de crecimiento de la productividad laboral de la economa en su conjunto. En el enfoque VAR estndar se hace una regresin de cada una de las variables sobre sus propios rezagos y los rezagos de las dems variables, de acuerdo con la siguiente expresin: (17) Donde: : vector de variables : variables determinsticas (constante, tendencia) : vector de innovaciones El SVAR se puede estimar en tres pasos: en primer lugar, se estima el VAR segn la ecuacin (17) que arrojar las estimaciones de los coeficientes sobre los valores rezagados y los errores estimados. 25

En un segundo paso, se utilizan los errores estimados para obtener las estimaciones de la matriz B del modelo de la ecuacin (18) (18) Finalmente se hace el anlisis Impulso Respuesta consistente en analizar las reacciones del sistema ante choques exgenos simulados para cada una de las variables endgenas. Un aspecto esencial del presente anlisis es la estimacin de los efectos contemporneos, los cuales se presentan en el siguiente esquema matricial. Los coeficientes se derivan de la estimacin completa del VAR estructural.
2 32 2 4 22 32 33 44 3 4 42 2 3 4 42

][

4 2

Donde es el vector de los choques observados, es decir, los residuos de ACCU, GAP, PS, U y GX. C es la matriz de las interacciones simultneas y es el vector de las innovaciones no observadas. Para el anlisis emprico se presentan las series de las cinco variables macroeconmicas antes mencionadas con una frecuencia trimestral y comprende un horizonte de tiempo entre 1981:01a 2007:04, para un total de 108 datos. Sobre las fuentes de datos utilizadas en el anlisis se hacen las siguientes aclaraciones: 1. Las series trimestrales se tomaron de Pulido (2011) quien hizo un ejercicio de filigrana para construir las series a partir de cuentas nacionales de manera consistente para el periodo de estudio. 2. El dato del stock de capital se tom de la serie anual construida por el Departamento Nacional de Planeacin y con base en la metodologa de trimestralizacin disponible en EViews. Se hicieron pruebas de raz unitaria en Stata 11 para determinar si las series son I(0). Se utiliz la prueba DFGLS para raz unitaria propuesta por Elliott, Rothenberg y Stock (1996) que es una prueba DickeyFuller aumentada, pero con la particularidad de que la serie de tiempo es transformada va regresiones de mnimos cuadrados generalizados (GLS) antes de ser calculada. Los estudios realizados por estos autores y sus aplicaciones realizadas en otros estudios han demostrado que esta prueba es mucho ms potente que versiones anteriores de la prueba Dickey Fuller aumentada.

26

En el Cuadro 1 se presenta la estimacin de los coeficientes del modelo SVAR contemporneos. Aunque la especificacin muestra sobre-identificacin, el test LR de sobre-identificacin valida el conjunto de las restricciones impuestas en el sistema de ecuaciones. CUADRO 1. ESTIMACIN DE LOS EFECTOS CONTEMPORNEOS

Nombre del parmetro b_2_1 b_3_2 b_3_5 b_4_1 b_4_2 b_4_5 b_5_1 b_5_2

Coeficiente .1463696 -.0091371 -.337185 -1.517.819 .3525641 .2246066 .143292 .0086836

Sample: 1981q4 - 2008q4 Overidentified model No. of obs = 108 Log likelihood = 1.444.122 Std. Err. Z P>z .2250597 .0538409 .0531235 .7365497 .312309 .3080977 .2285698 .0970883 0.65 -0.17 -6.35 -2.06 1.13 0.73 0.63 0.09 0.515 0.865 0.000 0.039 0.259 0.466 0.531 0.929

[95% Conf. -.2947393 -.1146633 -.4413052 -2.961.429 -.2595503 -.3792538 -.3046965 -.1816059

Interval] .5874786 .0963892 -.2330648 -.0742075 .9646784 .828467 .5912806 .1989732

Fuente: elaboracin propia. En general los resultados son interesantes. El signo de los coeficientes corresponde con la teora para los parmetros b_21, b_41, b_4.5, b_5.1 y b_5.2, para los otros tres coeficientes (b_3.2, b_3.5 y b_4.2) se encuentran signos contrarios a los esperados. Esto quiere decir que los mecanismos kaleckianos y kaldorianos pueden ser importantes en la dinmica de la acumulacin y distribucin en la economa colombiana. Por ejemplo, un aumento del uso de la capacidad instalada incrementa el ritmo de acumulacin; un mayor ritmo de inversin reduce el desempleo; los aumentos de productividad pueden aumentar el desempleo en la medida que los salarios no crecen al ritmo de la productividad como consecuencia de la existencia de oferta ilimitada de trabajo o de un ejrcito industrial de reserva; finalmente, lo que explica los cambios en productividad son los aumentos en el stock de capital y el mayor uso de capacidad instalada. Sin embargo, como se observa en el cuadro 1 de efectos contemporneos, solamente dos de los coeficientes (b_3.5 y b_4.1) resultan ser significativos a los niveles convencionales. Por ello, las conclusiones anteriores deben ser matizadas. Estos resultados pueden deberse a problemas de homogenizacin de algunas series como el desempleo, donde se han presentado varios cambios metodolgicos. De otro lado, la trimestralizacin de las variables como el stock del capital y la distribucin funcional como resultan artificiales pueden estar afectando las estimaciones. Posiblemente, utilizando datos con una frecuencia anual los resultados mejoren ostensiblemente, el problema es tener series de datos a este nivel.

27

Ahora se presenta el anlisis de las funciones de impulso y respuesta del VAR estructural. Las figuras se presentan en la Grfica 2 y la evaluacin de las hiptesis en el Cuadro 2.

GRFICA 2. FUNCIONES IMPULSO RESPUESTA

series, dlaccu, dlaccu

4 2 0 -2

series, dlaccu, dlgap

series, dlaccu, dlps

series, dlaccu, dlu

series, dlaccu, dlyl

series, dlgap, dlaccu

4 2 0 -2

series, dlgap, dlgap

series, dlgap, dlps

series, dlgap, dlu

series, dlgap, dlyl

series, dlps, dlaccu

4 2 0 -2

series, dlps, dlgap

series, dlps, dlps

series, dlps, dlu

series, dlps, dlyl

series, dlu, dlaccu

4 2 0 -2

series, dlu, dlgap

series, dlu, dlps

series, dlu, dlu

series, dlu, dlyl

series, dlyl, dlaccu

4 2 0 -2 0 5 10 0

series, dlyl, dlgap

series, dlyl, dlps

series, dlyl, dlu

series, dlyl, dlyl

10

10

10

10

step 95% CI impulse response function (irf)

Graphs by irfname, impulse variable, and response variable

Fuente: elaboracin propia. Con el fin de facilitar el alcance de los resultados del anlisis Impulso-Respuesta, a continuacin se presenta de manera ampliada las grficas atinentes a la contrastacin de las hiptesis planteadas en en el modelo econmico y los resultados obtenidos:

28

H1 GRFICA 3. HIPTESIS 1 Impulso: Demanda de Inversin Respuesta: Desempleo

series, dlaccu, dlu
3

GRFICA 4. HIPTESIS 1 Impulso: Utilizacin de capacidad instalada Respuesta: Desempleo

series, dlgap, dlu
1

.5

-.5

-1 0 5 10

-1 0 5 10

step 95% CI impulse response function (irf)

step 95% CI impulse response function (irf)

Graphs by irfname, impulse variable, and response variable

Graphs by irfname, impulse variable, and response variable

Fuente: elaboracin propia.

H2 GRFICA 5. HIPTESIS 2 Impulso: participacin de las ganancias Respuesta: acumulacin

series, dlps, dlaccu
.1

-.1

-.2

-.3 0 5 10

step 95% CI impulse response function (irf)

Graphs by irfname, impulse variable, and response variable

Fuente: elaboracin propia.

29

H3 GRFICA 6. HIPTESIS 3 Impulso: desempleo Respuesta: participacin de las ganancias

series, dlu, dlps
.05

H6 GRFICA 7. HIPTESIS 6 Impulso: participacin de las ganancias Respuesta: desempleo

series, dlps, dlu
2

-1

-.05
-2

10

10

step 95% CI impulse response function (irf)

95% CI

step impulse response function (irf)

Graphs by irfname, impulse variable, and response variable

Graphs by irfname, impulse variable, and response variable

Fuente: elaboracin propia.

H4 GRFICA 8. HIPTESIS 4 Impulso: productividad Respuesta: participacin de las ganancias

series, dlyl, dlps
.2

H5 GRFICA 9. HIPTESIS 5 Impulso: productividad Respuesta: desempleo

series, dlyl, dlu
.5

H7 GRFICA 10. HIPTESIS 6 Impulso: participacin de las ganancias Respuesta: productividad

series, dlps, dlyl
.2

0
0

-.5
-.2

-.2

-1

-.4
-.4 0 5 10

-1.5 0 5 10
0 5 10

step 95% CI impulse response function (irf)

step 95% CI impulse response function (irf)

95% CI

step impulse response function (irf)

Graphs by irfname, impulse variable, and response variable

Graphs by irfname, impulse variable, and response variable

Graphs by irfname, impulse variable, and response variable

Fuente: elaboracin propia. En primer trmino se puede decir que existe evidencia dbil para el modelo jalonado por la demanda. Un aumento del uso de la capacidad instalada se refleja en reducciones del desempleo en los primeros tres trimestres con alguna oscilacin, pero al mismo tiempo se encuentra que aumentos en la inversin o en la acumulacin traen consigo un mayor desempleo en los primeros dos trimestres, pero luego se reduce hasta el dcimo periodo, mantenindose positivo. La variable distributiva al parecer no tiene efectos significativos sobre la dinmica del mercado de bienes y el 30

desempleo. El rgimen de acumulacin colombiano podra ser estancacionista ya que se observa que un aumento en la ganancias capitalistas reduce la acumulacin en los primeros trimestres y se conserva levemente por debajo en el dcimo trimestre. El mismo choque no tiene efecto significativo sobre el uso de capacidad instalada. Sobre la hiptesis del ejrcito industrial de reserva se puede decir que si bien un aumento en el desempleo reduce los beneficios en los primeros trimestres, sin embargo en el periodo final, el efecto se desvanece. La hiptesis del mercado laboral neoclsico al parecer no encuentra mucho respaldo en los datos, puesto que una innovacin de las ganancias reduce el desempleo en los primeros trimestres, pero hacia el final del horizonte de simulacin prcticamente desaparece el efecto. Con respecto a la hiptesis sobre el desempleo tecnolgico se observa que un aumento en la productividad reduce el desempleo en los primeros trimestres con oscilaciones, pero al final aumenta levemente, aunque no es un efecto significativo. Al parecer no existe evidencia de la imperfecta indexacin salarial con los cambios en productividad, al final del trimestre diez, los efectos desaparecen. Por ltimo, cuando aumentan los beneficios (o se reducen los salarios) si operan los efectos sustitucin neoclsicos, entonces la productividad del trabajo debe caer. Los resultados del ejercicio muestran que el efecto es slo de corto plazo, mientras que en el periodo final, el impacto prcticamente se desvanece.

CUADRO 2. EVALUACIN DE HIPTESIS

HIPTESIS

RESULTADOS IMPULSO RESPUESTA

H1 Mercado de trabajo dirigido por la demanda: Si. g y z son ambas insignificantes y H2 Regmenes dirigidos por la distribucin H3Efecto ejercito de reserva H4 indexacin imperfecta de salarios H5 desempleo tecnolgico H6 mercado laboral neoclsico H7 sustitucin El efecto es No significativo El efecto es No significativo No. No. Sin efectos No. Sin efectos No significativo / sin efectos

Fuente: elaboracin propia.

31

CONCLUSIONES

El objetivo del presente trabajo fue estimar economtricamente un modelo postkeynesiano de acumulacin y distribucin del ingreso el cual permitiera determinar si el rgimen de acumulacin colombiano es dirigido por la demanda. Dependiendo del valor de los parmetros y de las respuestas dinmicas de las variables del modelo, se pueden establecer por lo menos dos regmenes: rgimen de crecimiento dirigido por las ganancias y rgimen dirigido por los salarios. Aunque existen importantes estudios empricos para los pases desarrollados, que validan la pertinencia del anlisis propuesto, en el caso colombiano an no se cuenta con estudios sistemticos y rigurosos. Este documento pretende contribuir a la literatura emprica en este importante programa de investigacin no convencional. Luego de exponer las bases conceptuales de estos regmenes de acumulacin, se llev a cabo una estimacin economtrica con base en la metodologa del VAR estructural y se hizo el anlisis impulso respuesta con miras a establecer la validez de las hiptesis centrales del modelo. Al confrontar el modelo con los datos de la economa colombiana para el periodo 1981:1-2007:4, los resultados obtenidos con la estimacin de los coeficientes, si bien permiten afirmar la validez de algunos hechos estilizados en la lnea de Kalecki y Kaldor, as como la posibilidad de la existencia de un rgimen dirigido por los salarios para el caso colombiano, no existe evidencia emprica robusta en la caracterizacin del rgimen de acumulacin. De hecho, se invalidan varias de las hiptesis enunciadas en el captulo 2. Por ejemplo, no existe evidencia que ratifique la hiptesis de desempleo tecnolgico ni la idea del ejrcito industrial de reserva. Tampoco se verifica la idea convencional del mecanismo de sustitucin bruta en el mercado laboral. Finalmente, no se rechaza la hiptesis de indexacin imperfecta de los salarios con la productividad. Una de las dificultades del presente trabajo fue contar con series de alta frecuencia para poder estimar el modelo SVAR sin prdida grande de grados de libertad. Existe informacin anualizada, sin embargo, varias variables tuvieron que someterse a procedimientos artificiales de trimestralizacin lo que impone una estructura ad hoc a la serie, que podra afectar las estimaciones. De otro lado, series como la tasa de desempleo se empalmaron para tener informacin adecuada 32

para el perodo de estimacin. El problema es que la definicin y la metodologa para medir la desocupacin han cambiado varias veces durante el perodo, lo cual puede explicar en parte algunos de los resultados negativos del ejercicio. De all la importancia de tratar de tener, en un trabajo futuro, series a frecuencia anual ms largas o mejorar los procedimientos de medicin de las variables esenciales del modelo. Del mismo modo, se puede ampliar el modelo incorporando explcitamente el comercio exterior y factores financieros, como se viene haciendo en la literatura reciente a nivel internacional.

33

REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS

Bhaduri, A., y Marglin S. (1990). Unemployment and the Real Wage: The Economic Basis for Contesting Political Ideologies. Cambridge Journal of Economics 14, No.4: 375393. Bowles, S., and R. Boyer (1995). Wages, Aggregate Demand, and Employment in an Open Economy: An Empirical Investigation, en Macroeconomic Policy After the Conservative Era: Studies in Investment, Saving and Finance, ed. G. Epstein and H. Gintis. Cambridge: Elliott, G., Rothenberg, T. J. & J. H. Stock (1996). Efficient Tests for an Autoregressive Unit Root, Econometrica, Vol. 64, No. 4, pp. 813836 Gordon, D. (1995). Growth Distribution, and the Rules of the Game: Social Structuralist Macro Foundations for a Democratic Economic Policy, en Macroeconomic Policy After the Conservative Era: Studies in Investment, Saving and Finance, ed. G. Epstein and H. Gintis. Cambridge. Cambridge University Press. Hein Eckhard (2911). Distribution, `financialisation and the financial and economic crisis Implications for post-crisis economic policies. En on line at http: //MPRA. Ub.unimuenchen.de/31180/ MPRA paper No. 31180, posted 29. Mayo de 2011/21:24 Kalecki, M.(1956). Teora de la dinmica econmica: ensayo sobre los movimientos cclicos y a largo plazo de la economa capitalista. Fondo de Cultura Econmica, Mxico. Kaldor N. (1956): Alternative theories of distribution, The Review of Economic Studies, 23, pp. 83-100. Pulido Pescador J. D. (2011). Anlisis de estabilidad a partir de la estimacin de un modelo de desequilibrio keynesiano para la economa colombiana. (Tesis de maestra). Universidad Nacional de Colombia, Bogot, Colombia. Onaran zlem y Stockhammer Engelbert (2005). Two Different Export-Oriented Growth Strategies Accumulation and Distribution in Turkey and South Korea en Emerging Markets Finance and Trade, vol. 41, no. 1,Enero-febrero 2005, pp. 6589, 2005 M.E. Sharpe Sims, C. (1980). Macroeconomics and Reality. Econometrica 48, no. 1: 148.

34

Stockhammer E. y zlem O. (2002). Accumulation, distribution and employment. A structural VAR approach to a Post-Keynesian Macro Model, en Structural Change and economic dynamics No. 15, 2004, 421-447. www.elsevier.com.

35

ANEXO 1. DERIVACIN DE LA CURVA IS MODIFICADA

A partir de la definicin del ahorro las ganancias obtenidas

y bajo el supuesto de que los capitalistas ahorran una parte de

mientras que los trabajadores no ahorran (Kalecki, 1971), es decir,

consumen todo lo que ganan, se define el ahorro ; donde es la propensin a ahorrar. Multiplicando y dividiendo por el PIB y el PIB potencial se obtiene:

(1A)

Se define

como la participacin de las ganancias en el producto, como la productividad del capital.

como el grado de utilizacin de

la capacidad productiva y

El punto de partida es la identidad contable que define la tasa de ganancia as:

(2A)

Siendo

la masa de ganancias,

el PIB, el PIB potencial y

el stock de capital fsico.

Por simplicidad se hace abstraccin de la productividad del capital, o, lo que es lo mismo, normalizando el PIB potencial a 1 se tiene: (3A) Recurriendo a la conocida ecuacin de Kalecki sobre la determinacin de los precios sobre la base de un mark-up sobre los costos laborales unitarios y hallando una expresin para la participacin de las ganancias en el producto en trminos de la masa de ganancias o el mark-up se tiene: 36

(4A) En este caso producto y son los precios, el salario nominal. el margen de ganancias, el valor total del trabajo por unidad de

De acuerdo con la ecuacin 4A, la participacin de las ganancias en el producto se puede expresar como: (5A) Reemplazando
[

en esta ecuacin,
]

(6A)

y simplificando: (7A) En palabras, la ecuacin (7A) implica una relacin funcional positiva entre el margen de ganancias y la participacin de las ganancias en el producto. (8A) Ahora, multiplicando a ambos lados de la ecuacin por el salario real (9A) Y reemplazando el nivel de precios en el primer trmino (10A) Reordenando trminos se obtiene la siguiente expresin (11A) Esta ecuacin define la pendiente de la curva IS: la pendiente puede ser negativa o positiva dependiendo del signo y magnitud tanto del numerador como del denominador. En palabras de Bhaduri y Marglin (1990), el punto en cuestin es la sensibilidad relativa de la inversin deseada y el ahorro deseado ante y , es decir, la pendiente depende de cmo reacciona la inversin y el 37

ahorro ante la participacin de las ganancias en el producto en el numerador, y ante la variacin del grado de utilizacin de la capacidad productiva en el denominador. Al incorporar la condicin de estabilidad keynesiana dada por que plantea que el ahorro es ms sensible que la

inversin ante una variacin en la utilizacin de la capacidad instalada, se garantiza que el denominador es positivo y, por tanto, el numerador es negativo; luego <0 , y la curva IS es de

pendiente negativa, situacin sta que es denominada por Bhaduri como un rgimen dirigido por los salarios (o stagnationist rgimen, en las primeras versiones del trabajo de Bhaduri en ingls). Si el numerador es positivo, es decir si exhilarationist regime). >0, se dice que el rgimen es dirigido por las ganancias (o

38

ANEXO 2. REGIMENES DE DEMANDA SEGN ENFOQUES DE ESTIMACIN

AUTOR

PASES ANALIZAD OS Francia, Alemania, Japn, Estados Unidos, Reino Unido.

PERO DO

MTODO DE ESTIMACI N OLS, en ocasiones con un AR (1) ajustado

FUNCIN CONSUM O/ AHORRO

FUNCIN DE INVERSIN

FUNCIN EXPORTACIO NES E IMPORTACIO NES

Bowles/ Boyer (1995)

Gordon (1995)

Estados Unidos

Stockhammer/ Onaran (2004)

Dos etapas LS (Con un ARMA ajustado) Francia, 1972:1 SVAR Variables: Reino Unido 1997:1 Efectos contemporaneous: y Estados (Francia) Unidos. 1966:1 Acumulacion: 1997:2 (Estados Unidos) 1970:1

19611987 (ahorro) 19531987 (inversi n) 19611987 (Exporta ciones netas) 1955:1 1988:4

EFECTO TOTAL: ECONOM A CERRAD A En todos dirigido por los salarios

EFECTO TOTAL: ECONOMA ABIERTA Francia, Alemania, Japn: Dirigido por las ganancias; Reino Unido, Estados Unidos: dirigido por el salario

Dirigido Dirigido por por las las ganancias ganancias No estudiado No hay resultados significativos

39

AUTOR

PASES ANALIZAD OS

PERO DO

MTODO DE ESTIMACI N

FUNCIN CONSUM O/ AHORRO

FUNCIN DE INVERSIN

FUNCIN EXPORTACIO NES E IMPORTACIO NES

EFECTO TOTAL: ECONOM A CERRAD A

EFECTO TOTAL: ECONOMA ABIERTA

Onaran/ Stockhammer (2005)

Naastepad (2006)

1997:2 (Reino Unido) Turqua y 1965Corea del 1997 Sur. (Turrqu a) 19702000 (Corea del Sur) Holanda 19602000

SVAR

Variables: Efectos Acumulacion:

contemporaneous:

No estudiado

Dirigido por el salario a corto plazo para Turqua y en el largo plazo para Corea del Sur

OLS, en ocasiones con un AR (1) ajustado OLS, en ocasiones con un AR o un ARIMA ajustado

Naastepad/ Storm (2007)

Francia, 1960Alemania, 2000 Italia, Japn, Holanda, Espaa, Reino Unido y Estados Unidos.

Dirigido Dirigido por por el los salarios salario (pero solo marginalment e) F, D, E, I, F, G, E, I, NL, Reino NL, Reino Unido: Unido: Dirigido Dirigido por por los los salarios; J, salaries; J, Estados Estados Unidos:Dirigi Unidos: do por las Dirigido ganancias por las ganancias.

40

AUTOR

PASES ANALIZAD OS Austria rea Euro.

PERO DO

MTODO DE ESTIMACI N OLS, en ocasiones con un AR (1) ajustado

FUNCIN CONSUM O/ AHORRO

FUNCIN DE INVERSIN

FUNCIN EXPORTACIO NES E IMPORTACIO NES 1)

Stockhammer (2006))

y 1960del 2004

(estimado como ECM)

EFECTO TOTAL: ECONOM A CERRAD A En todos dirigido por los salarios.

EFECTO TOTAL: ECONOMA ABIERTA Austria: Dirigido por las ganancias; rea del Euro: Dirigido por los salarios

Exportaciones: 2a) . 2b) Importaciones: 3a) 3b) Exportaciones: 1.1) 1.2.a) 1.2.b) Importaciones: 2.1) 2.2.a)

Ederer/ Stockhammer (2007)

Francia

19602004

OLS (estimado como ECM)

Dirigido Dirigido por por los las salarios ganancias..

41

AUTOR

PASES ANALIZAD OS

PERO DO

MTODO DE ESTIMACI N

FUNCIN CONSUM O/ AHORRO

FUNCIN DE INVERSIN

FUNCIN EXPORTACIO NES E IMPORTACIO NES 2.2.b)

EFECTO TOTAL: ECONOM A CERRAD A

EFECTO TOTAL: ECONOMA ABIERTA

/Vogel France, Germany, the Netherlands, the UK and the USA Stockhammer, Estados Onaran y miembros rea Ederer (2009) del original de la zona Euro* USA Onaran, Stockhammer and Lukas Grafl (2009) Hein (2007)

19602005

a single equations approach

19622005

Notas: C= Consumo real agregado, e= Tipo de cambio nominal, E=Nivel de empleo, g=Tasa de acumulacin, h=Participacin de las ganancias, i=tasa de inters real, I=Inversin real bruta, In=Inversin real neta, K=Stock de capital, l= Participacin del empleo, M= Importaciones reales, NX=Exportaciones reales netas, p=Precio interno, pm=Precios de Importacin, px=Precios de exportacin, r=Tasa de ganancia, S= Ahorro real bruto, Sn=Ahorro real neto, u= Utilizacin de capacidad, ULC=Costos laborales reales unitarios, ULCrelative=Costos laborales unitarios en relacin a socios comerciales/exportaciones mundiales, W= Salarios reales, y=Productividad laboral, Y= PIB real sobre demanda, Y t=PIB real de los

42

principales socios comerciales, w=Tasa de crecimiento del comercio mundial, x=Exportaciones reales, desempleo, = Tasa de crecimiento de la variable x. Fuente: Hein Eckhard, Vogel Lena (2007) y Hein, Eckhard (2011)

=Ganancias reales brutas,

= Tasa de

43

44

ANEXO 3. RESUMEN REGIMENES DE DEMANDA

RE PERIOD O AUSTRI A ALEMANI A HOLAND A FRANCI A ITALI A ESPA A A DEL EUR O Bowles/ Boyer (1995) Gordon (1995) Naastepad (2006) Naastepad/ Storm (2007) Ederer/ Stockhamme r (2007) Stockhamme r/ (2008) Ederer 1960-2005 Dw Ederer 1960-2005 D 1960-2004 D 1960-2000 Dw Dw Dw Dw Dw 1960-2000 Dw 1953/61 - 1987 1955-1988 D D

REIN O UNID O Dw

ESTAD OS UNIDOS

AUTOR

JAP N

Dw D D

D D

Dw

45

RE PERIOD O AUSTRI A ALEMANI A HOLAND A FRANCI A ITALI A ESPA A A DEL EUR O (2008) Hein/ Vogel 1960-2005 (2008) Hein/ Vogel 1960-2005 (2009) Stockhamme r/ Onaran/Ede rer (2009) Onaran/ Stockhamme r/Grafl (2011) Stockhamme r/ Hein/Grafl (2011) Nota. D: rgimen dirigido por las ganancias. Dw: rgimen dirigido por los salarios. Fuente: Hein, Eckhard (2011) 1970-2005 Dw 1960-2005 Dw Dw Dw D Dw D Dw

REIN O UNID O

ESTAD OS UNIDOS

AUTOR

JAP N

Dw

Dw

Dw

46

ANEXO 4. BASES DE DATOS

PS Participacin e las UCI ganancias en desestacionalizada el Producto V GAP GX Productividad promedio mvil Tasa de decreciente desempleo PM_D TD PM de orden 4 con pond. Decreciente 0,296 0,298 0,287 0,289 0,316 0,325 0,347 0,332 0,293 0,292 0,298 0,294 0,303 0,295 0,286 0,286 0,282 0,278 0,264 0,26 0,261 0,242 0,258 0,257 0,246 0,248 0,243 0,255 0,269 0,27 0,269 0,269 0,272 0,269 0,265 0,262 0,267 0,284 0,263 0,277 0,268 0,263 0,252 0,245 0,249 0,25 0,261 0,265 0,249 3555 3568 3549 3481 3376 3208 3108 3045 3011 3006 2979 2976 2976 2978 2966 2955 2952 2930 2964 3005 3043 3084 3093 3050 3045 3033 3037 3037 3045 3038 3028 3017 3018 3021 3033 3038 3054 3067 3082 3064 3014 3023 2981 3023 3024 2995 3001 2991 3021 U ACCU

Utilizacin de la capacidad instalada (UCI) UCI

Se utiliz X12 sobre UCI mar-81 jun-81 sep-81 dic-81 mar-82 jun-82 sep-82 dic-82 mar-83 jun-83 sep-83 dic-83 mar-84 jun-84 sep-84 dic-84 mar-85 jun-85 sep-85 dic-85 mar-86 jun-86 sep-86 dic-86 mar-87 jun-87 sep-87 dic-87 mar-88 jun-88 sep-88 dic-88 mar-89 jun-89 sep-89 dic-89 mar-90 jun-90 sep-90 dic-90 mar-91 jun-91 sep-91 dic-91 mar-92 jun-92 sep-92 dic-92 mar-93 Fedesarrollo 0,726 0,691 0,702 0,712 0,705 0,664 0,643 0,669 0,727 0,697 0,692 0,707 0,716 0,693 0,706 0,715 0,737 0,709 0,73 0,74 0,757 0,743 0,739 0,743 0,772 0,737 0,755 0,744 0,748 0,716 0,729 0,73 0,744 0,718 0,733 0,737 0,75 0,704 0,734 0,721 0,75 0,726 0,743 0,752 0,771 0,74 0,732 0,731 0,772 0,704 0,702 0,713 0,711 0,684 0,675 0,653 0,668 0,707 0,708 0,702 0,706 0,697 0,705 0,714 0,714 0,718 0,722 0,736 0,74 0,739 0,758 0,742 0,743 0,754 0,752 0,757 0,745 0,731 0,73 0,731 0,731 0,728 0,731 0,735 0,738 0,733 0,716 0,737 0,723 0,732 0,737 0,748 0,755 0,751 0,75 0,739 0,735 0,751

Tasa de desempleo Tasa de empleo Ln del Capital desestacionalizada desestacionalizada Bruto TD_SA E Se utiliz serie anual DNP trimestralizada Se utiliz X12 con rutina Esobre TD 1-TD_SA Views 6 DANE y calculos Pulido 0,126 0,115 0,885 16,6363179 0,084 0,082 0,918 16,6506375 0,074 0,077 0,923 16,6653252 0,065 0,071 0,929 16,6803621 0,098 0,09 0,91 16,6942415 0,09 0,088 0,912 16,7105302 0,097 0,1 0,9 16,72767 0,091 0,098 0,902 16,7456136 0,111 0,103 0,897 16,7762334 0,124 0,12 0,88 16,7907529 0,115 0,118 0,882 16,8014819 0,127 0,136 0,864 16,8085395 0,139 0,132 0,868 16,8040363 0,136 0,131 0,869 16,8071354 0,134 0,138 0,862 16,8098465 0,133 0,141 0,859 16,8121726 0,143 0,137 0,863 16,8165793 0,148 0,142 0,858 16,8171565 0,141 0,146 0,854 16,8163741 0,129 0,136 0,864 16,8142289 0,142 0,136 0,864 16,7984888 0,15 0,144 0,856 16,7984572 0,133 0,138 0,862 16,8019541 0,125 0,131 0,869 16,8089428 0,135 0,13 0,87 16,8293592 0,122 0,117 0,883 16,8390071 0,112 0,117 0,883 16,8480169 0,101 0,105 0,895 16,856405 0,127 0,122 0,878 16,8610397 0,117 0,112 0,888 16,8695009 0,101 0,106 0,894 16,8786005 0,104 0,108 0,892 16,8883206 0,109 0,105 0,895 16,9057761 0,101 0,096 0,904 16,9137865 0,088 0,093 0,907 16,9196118 0,091 0,094 0,906 16,9232898 0,097 0,094 0,906 16,9222782 0,107 0,102 0,898 16,9227448 0,1 0,106 0,894 16,9221212 0,106 0,109 0,891 16,9204054 0,105 0,102 0,898 16,9146881 0,105 0,099 0,901 16,9119232 0,098 0,105 0,895 16,9092155 0,093 0,095 0,905 16,9065656 0,106 0,103 0,897 16,9008833 0,11 0,103 0,897 16,899583 0,09 0,097 0,903 16,8995873 0,096 0,099 0,901 16,900896 0,093 0,091 0,909 16,9086884

47

jun-93 sep-93 dic-93 mar-94 jun-94 sep-94 dic-94 mar-95 jun-95 sep-95 dic-95 mar-96 jun-96 sep-96 dic-96 mar-97 jun-97 sep-97 dic-97 mar-98 jun-98 sep-98 dic-98 mar-99 jun-99 sep-99 dic-99 mar-00 jun-00 sep-00 dic-00 mar-01 jun-01 sep-01 dic-01 mar-02 jun-02 sep-02 dic-02 mar-03 jun-03 sep-03 dic-03 mar-04 jun-04 sep-04 dic-04 mar-05 jun-05 sep-05 dic-05 mar-06 jun-06 sep-06 dic-06 mar-07 jun-07 sep-07 dic-07

0,725 0,739 0,747 0,773 0,751 0,726 0,736 0,756 0,713 0,697 0,686 0,726 0,706 0,7 0,725 0,75 0,695 0,683 0,66 0,663 0,62 0,608 0,636 0,686 0,667 0,675 0,698 0,715 0,694 0,676 0,663 0,686 0,661 0,669 0,669 0,689 0,662 0,683 0,691 0,702 0,701 0,704 0,709 0,701 0,704 0,709 0,73 0,699 0,699 0,724 0,754 0,709 0,736 0,764 0,764 0,745 0,733 0,741 0,756

0,733 0,748 0,752 0,75 0,758 0,737 0,742 0,732 0,719 0,709 0,691 0,702 0,713 0,713 0,73 0,725 0,702 0,696 0,663 0,641 0,627 0,619 0,639 0,664 0,676 0,685 0,7 0,694 0,694 0,683 0,664 0,669 0,671 0,674 0,668 0,677 0,672 0,686 0,687 0,705 0,711 0,705 0,701 0,699 0,715 0,709 0,718 0,701 0,71 0,722 0,738 0,715 0,749 0,762 0,745 0,753 0,747 0,738 0,736

0,267 0,252 0,248 0,25 0,242 0,263 0,258 0,268 0,281 0,291 0,309 0,298 0,287 0,287 0,27 0,275 0,298 0,304 0,337 0,359 0,373 0,381 0,361 0,336 0,324 0,315 0,3 0,306 0,306 0,317 0,336 0,331 0,329 0,326 0,332 0,323 0,328 0,314 0,313 0,295 0,289 0,295 0,299 0,301 0,285 0,291 0,282 0,299 0,29 0,278 0,262 0,285 0,251 0,238 0,255 0,247 0,253 0,262 0,264

3043 3042 3072 3091 3138 3196 3218 3247 3286 3302 3327 3322 3366 3416 3455 3470 3502 3521 3546 3536 3514 3486 3409 3347 3269 3238 3219 3229 3238 3241 3258 3237 3226 3205 3181 3165 3199 3228 3238 3234 3216 3222 3233 3270 3313 3346 3401 3438 3481 3492 3489 3525 3579 3648 3730 3796 3820 3845 3907

0,09 0,076 0,076 0,1 0,095 0,074 0,076 0,079 0,089 0,084 0,093 0,101 0,113 0,119 0,111 0,122 0,135 0,122 0,12 0,144 0,159 0,15 0,156 0,195 0,198 0,201 0,179 0,204 0,205 0,206 0,198 0,201 0,182 0,178 0,167 0,191 0,177 0,181 0,157 0,174 0,168 0,169 0,145 0,17 0,154 0,146 0,134 0,154 0,138 0,134 0,116 0,136 0,125 0,123 0,118 0,128 0,112 0,108 0,095

0,084 0,082 0,078 0,098 0,088 0,079 0,079 0,077 0,083 0,089 0,097 0,0999 0,105 0,124 0,117 0,119 0,127 0,126 0,128 0,14 0,151 0,152 0,168 0,187 0,19 0,202 0,193 0,195 0,2 0,205 0,214 0,191 0,179 0,176 0,181 0,181 0,176 0,179 0,171 0,164 0,167 0,167 0,158 0,159 0,153 0,145 0,147 0,143 0,137 0,133 0,128 0,126 0,124 0,123 0,13 0,118 0,111 0,108 0,105

0,916 0,918 0,922 0,902 0,912 0,921 0,921 0,923 0,917 0,911 0,903 0,901 0,895 0,876 0,883 0,881 0,873 0,874 0,872 0,86 0,849 0,848 0,832 0,813 0,81 0,798 0,807 0,805 0,8 0,795 0,786 0,809 0,821 0,824 0,819 0,819 0,824 0,821 0,829 0,836 0,833 0,833 0,842 0,841 0,847 0,855 0,853 0,857 0,863 0,867 0,872 0,874 0,876 0,877 0,87 0,882 0,889 0,892 0,895

16,9105032 16,9115423 16,9118081 16,8848726 16,8942272 16,9131839 16,9412077 17,0054899 17,0374502 17,0663247 17,0923469 17,1194726 17,1388043 17,1544048 17,1664414 17,1665163 17,1752064 17,1839141 17,1926382 17,2067889 17,2133534 17,2178317 17,2202514 17,2205379 17,2189084 17,2152635 17,209581 17,1960807 17,1884728 17,1810613 17,173851 17,1676108 17,1605149 17,1533203 17,1460251 17,1397112 17,1317811 17,1232978 17,1142478 17,0950345 17,0885896 17,0854879 17,0857606 17,0973965 17,1011538 17,1050512 17,1090872 17,1089791 17,1150125 17,1228553 17,1324651 17,1404603 17,1548025 17,1719951 17,1918901 17,2143235 17,2391193 17,2660937 17,2950588

48

ANEXO 5. PRUEBAS ECONOMTRICAS

Pruebas de Raz Unitaria

. dfgls dlgap, maxlag(4) notrend ers DF-GLS for dlgap DF-GLS mu Test Statistic -5.220 -5.808 -4.975 -6.138 1% Critical Value -2.599 -2.599 -2.599 -2.599 3 with RMSE 1 with RMSE 2 with RMSE .01771 .018363 .0183444 Number of obs = 5% Critical Value -1.950 -1.950 -1.950 -1.950 106

[lags] 4 3 2 1

10% Critical Value -1.611 -1.611 -1.611 -1.611

Opt Lag (Ng-Perron seq t) = Min SC = -7.906848 at lag Min MAIC = -6.752229 at lag . end of do-file

. do "C:\Users\Chachos\AppData\Local\Temp\STD01000000.tmp" . dfgls dlps, maxlag(4) notrend ers DF-GLS for dlps DF-GLS mu Test Statistic -3.545 -5.323 -5.570 -5.287 1% Critical Value -2.599 -2.599 -2.599 -2.599 4 with RMSE 1 with RMSE 4 with RMSE .0123183 .0130308 .0123183 Number of obs = 5% Critical Value -1.950 -1.950 -1.950 -1.950 106

[lags] 4 3 2 1

10% Critical Value -1.611 -1.611 -1.611 -1.611

Opt Lag (Ng-Perron seq t) = Min SC = -8.592889 at lag Min MAIC = -7.913978 at lag

. dfgls dlyl, maxlag(4) notrend ers DF-GLS for dlyl DF-GLS mu Test Statistic -4.515 -5.379 -5.513 -6.817 1% Critical Value -2.599 -2.599 -2.599 -2.599 4 with RMSE 2 with RMSE 4 with RMSE .0167779 .0171511 .0167779 Number of obs = 5% Critical Value -1.950 -1.950 -1.950 -1.950 106

[lags] 4 3 2 1

10% Critical Value -1.611 -1.611 -1.611 -1.611

Opt Lag (Ng-Perron seq t) = Min SC = -7.999403 at lag Min MAIC = -6.967902 at lag

. dfgls dlu, maxlag(4) notrend ers DF-GLS for dlu DF-GLS mu Test Statistic -0.514 -0.741 -0.840 -1.206 1% Critical Value -2.599 -2.599 -2.599 -2.599 4 with RMSE 2 with RMSE 4 with RMSE .0658872 .0679799 .0658872 Number of obs = 5% Critical Value -1.950 -1.950 -1.950 -1.950 106

[lags] 4 3 2 1

10% Critical Value -1.611 -1.611 -1.611 -1.611

Opt Lag (Ng-Perron seq t) = Min SC = -5.245104 at lag Min MAIC = -5.358404 at lag

. dfgls dlaccu, maxlag(4) notrend ers DF-GLS for dlaccu DF-GLS mu Test Statistic -1.960 -3.299 -2.503 -2.494 1% Critical Value -2.599 -2.599 -2.599 -2.599 4 with RMSE 4 with RMSE 4 with RMSE .0069628 .0069628 .0069628 Number of obs = 5% Critical Value -1.950 -1.950 -1.950 -1.950 106

[lags] 4 3 2 1

10% Critical Value -1.611 -1.611 -1.611 -1.611

Opt Lag (Ng-Perron seq t) = Min SC = -9.714371 at lag Min MAIC = -9.749112 at lag . end of do-file .

Seleccin de orden de rezagos 49

. *seleccion del orden de rezago en preestimacion . varsoc dlgap dlps dlsu dlyl dlaccu, maxlag(7) Selection-order criteria Sample: 1983q1 - 2008q4 lag 0 1 2 3 4 5 6 7 LL 2053.97 2313.25 2322.35 2352.02 2376.94 2401.78 2424.62 2446.6 LR df p FPE 5.3e-24 5.9e-26* 8.0e-26 7.4e-26 7.5e-26 7.7e-26 8.4e-26 9.4e-26

Number of obs AIC -39.4032 -43.9087* -43.603 -43.6927 -43.6912 -43.6881 -43.6466 -43.5884 HQIC -39.3517 -43.5996* -43.0364 -42.8686 -42.6096 -42.3489 -42.05 -41.7342

= SBIC

104

518.57 18.207 59.336 49.842 49.672 45.692 43.949*

25 25 25 25 25 25 25

0.000 0.833 0.000 0.002 0.002 0.007 0.011

-39.2761 -43.1459* -42.2045 -41.6586 -41.0214 -40.3826 -39.7055 -39.0116

Endogenous: Exogenous:

dlgap dlps dlsu dlyl dlaccu _cons

. *seleccion del orden de rezago en la version de Lutkepoll . varsoc dlgap dlps dlyl dlaccu, maxlag(7) lutstats Selection-order criteria (lutstats) Sample: 1983q1 - 2008q4 lag 0 1 2 3 4 5 6 7 LL 1162.67 1234.86 1241.1 1258.87 1273.41 1293.46 1308.35 1320.85 LR df p FPE 2.5e-15 8.4e-16* 1.0e-15 9.8e-16 1.0e-15 9.5e-16 9.9e-16 1.1e-15

Number of obs AIC -33.7106 -34.791* -34.6035 -34.6374 -34.6093 -34.6873 -34.666 -34.5986 HQIC -33.7106 -34.6262* -34.2739 -34.1429 -33.95 -33.8632 -33.6771 -33.4449

= SBIC

104

144.37 12.497 35.525 29.079 40.115 29.777* 24.997

16 16 16 16 16 16 16

0.000 0.709 0.003 0.023 0.001 0.019 0.070

-33.7106 -34.3842* -33.7899 -33.4169 -32.982 -32.6532 -32.225 -31.7508

Endogenous: Exogenous:

dlgap dlps dlyl dlaccu _cons

50

. *seleccion del orden de rezago en preestimacion . varsoc dlgap dlps dlsu dlyl dlaccu, maxlag(7) Selection-order criteria Sample: 1983q1 - 2008q4 lag 0 1 2 3 4 5 6 7 LL 2053.97 2313.25 2322.35 2352.02 2376.94 2401.78 2424.62 2446.6 LR df p FPE 5.3e-24 5.9e-26* 8.0e-26 7.4e-26 7.5e-26 7.7e-26 8.4e-26 9.4e-26

Number of obs AIC -39.4032 -43.9087* -43.603 -43.6927 -43.6912 -43.6881 -43.6466 -43.5884 HQIC -39.3517 -43.5996* -43.0364 -42.8686 -42.6096 -42.3489 -42.05 -41.7342

= SBIC

104

518.57 18.207 59.336 49.842 49.672 45.692 43.949*

25 25 25 25 25 25 25

0.000 0.833 0.000 0.002 0.002 0.007 0.011

-39.2761 -43.1459* -42.2045 -41.6586 -41.0214 -40.3826 -39.7055 -39.0116

Endogenous: Exogenous:

dlgap dlps dlsu dlyl dlaccu _cons

. *seleccion del orden de rezago en la version de Lutkepoll . varsoc dlgap dlps dlyl dlaccu, maxlag(7) lutstats Selection-order criteria (lutstats) Sample: 1983q1 - 2008q4 lag 0 1 2 3 4 5 6 7 LL 1162.67 1234.86 1241.1 1258.87 1273.41 1293.46 1308.35 1320.85 LR df p FPE 2.5e-15 8.4e-16* 1.0e-15 9.8e-16 1.0e-15 9.5e-16 9.9e-16 1.1e-15

Number of obs AIC -33.7106 -34.791* -34.6035 -34.6374 -34.6093 -34.6873 -34.666 -34.5986 HQIC -33.7106 -34.6262* -34.2739 -34.1429 -33.95 -33.8632 -33.6771 -33.4449

= SBIC

104

144.37 12.497 35.525 29.079 40.115 29.777* 24.997

16 16 16 16 16 16 16

0.000 0.709 0.003 0.023 0.001 0.019 0.070

-33.7106 -34.3842* -33.7899 -33.4169 -32.982 -32.6532 -32.225 -31.7508

Endogenous: Exogenous: . > . .

dlgap dlps dlyl dlaccu _cons

*Stata asume dos rezagos. Sin embargo es psoible determinar el rezago optimo utilizando criterios de infromacion AIC y S BC *var de dos variables con dos rezagos. Estimacion del VAR de dos variables con cinco rezagos var dlgap dlps dlyl dlaccu, lag(1,2)

Vector autoregression Sample: 1981q4 Log likelihood = FPE = Det(Sigma_ml) = Equation dlgap dlps dlyl dlaccu 2008q4 1286.808 1.27e-15 6.55e-16 Parms 9 9 9 9 RMSE .018866 .012436 .019191 .007974 R-sq 0.0568 0.2151 0.1181 0.6232 No. of obs AIC HQIC SBIC chi2 6.558457 29.87351 14.59984 180.2896 P>chi2 0.5849 0.0002 0.0674 0.0000 = 109 = -22.9506 = -22.59012 = -22.06171

Coef. dlgap dlgap L1. L2. dlps L1. L2. dlyl L1. L2. dlaccu L1. L2. _cons dlps dlgap L1. L2. dlps L1. L2. dlyl L1. L2. dlaccu L1. L2. _cons dlyl dlgap .0505083 .0080409 .0906658 .0912285

Std. Err.

P>|z|

[95% Conf. Interval]

.0947143 .0957415

0.96 0.95

0.338 0.341

-.0949708 -.0964215

.2763024 .2788784

.3362511 -.1737177

.1696854 .171078

1.98 -1.02

0.048 0.310

.0036739 -.5090245

.6688283 .161589

-.1157334 .0817231

.1076989 .1065577

-1.07 0.77

0.283 0.443

-.3268193 -.1271261

.0953525 .2905724

.015457 -.1374139 -.0000265

.2249124 .227259 .0019858

0.07 -0.60 -0.01

0.945 0.545 0.989

-.4253632 -.5828333 -.0039186

.4562772 .3080055 .0038656

.0624324 .0631095

0.81 0.13

0.419 0.899

-.071857 -.1156515

.1728735 .1317333

.5087266 -.1391406

.1118508 .1127688

4.55 -1.23

0.000 0.217

.2895032 -.3601633

.7279501 .0818821

-.2646384 .1593972

.0709914 .0702392

-3.73 2.27

0.000 0.023

-.403779 .0217309

-.1254978 .2970634

.0094265 .0672548 .0008057

.1482545 .1498013 .001309

0.06 0.45 0.62

0.949 0.653 0.538

-.2811471 -.2263504 -.0017598

51

.3000001 .36086 .0033712

Condicin de estabilidad de las pruebas de raz unitaria

Roots of the companion matrix

Imaginary

.5

0.499 0.712

0.947 0.947

0.550 0.654 0.550

0.157

-1
-1

-.5

-.5

0 Real

.5

Points labeled with their distances from the unit circle

. Fuente: elaboracin propia.

52

ANEXO 6. EL ESQUEMA GENERAL DE BHADURI Y MARGLIN

Rgimen Estancacionista Cooperacin

Rgimen Exhilaracionista Cooperacin

Grado de utilizacin de capacidad

Rgimen Estancacionista Conflicto

Rgimen Exhilaracionista Conflicto

Rgimen Exhilaracionista Conflicto

S
Rgimen Estancacionista Conflicto

Rgimen Estancacionista Cooperacin

Rgimen Exhilaracionista Cooperacin

Participacin de las ganancias

Fuente: elaboracin Bhaduri y Marglin (1990).

53

54