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experiencias

EL Caf venezolano

pasa un trago amargo


Torrefactora es una de las dos grandes empresas del mercado del caf venezolano, en la que operan otras muchas procesadoras de menor tamao. Como sus competidores, enfrenta graves problemas de rentabilidad: el Gobierno congel el precio de venta al pblico del caf procesado, mientras que la materia prima de la industria, el caf verde, aumenta su precio en los mercados internacionales.

Jorge Menndez y Jaime Sabal


mar Garca, gerente general de Torrefactora, meditaba en su oficina el viernes 30 de abril de 2004 sobre lo que deba proponer a la junta directiva. El precio del caf en grano verde aumentaba mientras que el precio de venta al pblico del producto procesado permaneca congelado por decreto gubernamental. La empresa no haba paralizado sus actividades porque la banca segua haciendo prstamos; pero pronto los bancos se daran cuenta de que la industria perda dinero con cada kilo que venda. No slo cesaran los prstamos, sino que intentaran cobrar lo adeudado. Omar Garca, angustiado, se repeta la pregunta: qu podemos hacer? La industria venezolana del caf compra de grano verde, tostado, molienda, empaque y comercializacin estaba integrada por dos grandes empresas, Torrefactora de Caf C.A. (Torrefactora) y Procesa-

Las Experiencias son versiones resumidas de los casos preparados por el IESA para la enseanza de la gerencia. Los casos tienen la finalidad de estimular la discusin sobre experiencias reales. Los participantes en las discusiones son quienes plantean anlisis, conclusiones o recomendaciones. Por lo tanto, un caso no ilustra el manejo efectivo o no de una situacin administrativa ni debe considerarse fuente primaria de informacin. Tampoco tiene como finalidad respaldar posiciones de personas u organizaciones. El caso El caf venezolano pasa un trago amargo fue resumido del original por Henry Gmez Samper. 80

dora de Caf C.A (Procesadora), y muchas otras empresas de menor tamao. Algunas empresas pequeas atribuan el incremento del precio de la materia prima a las polticas de compra de las empresas grandes y las haban denunciado ante el organismo regulador encargado de resguardar la libre competencia (Procompetencia), que abri una averiguacin para sustanciar la denuncia. La realidad era que los agricultores tenan la opcin de enviar su caf a Colombia y aprovechar los altos precios internacionales del grano, si la industria local no pagaba precios semejantes a los internacionales. Torrefactora y Procesadora haban luchado, durante largos aos, por el liderazgo de la industria. Procesadora haba adquirido haca pocos meses la marca Caf vila, con lo que increment su porcentaje del mercado, y mantuvo la publicidad de sus marcas (Caf Turpial y ahora Caf

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vila). Pero Torrefactora suspendi su campaa, al comenzar a reducirse los mrgenes por los incrementos de costos de la materia prima. Breve historia del caf Cuenta la leyenda que hace muchos aos, en Etiopa, un pastor de ovejas observ que los animales mostraban signos de energa e intranquilidad despus de comer el fruto de cierto arbusto. Movido por la curiosidad prob la pulposa y rojiza cereza, y tir sus semillas a la fogata que usaba para darse calor. Inmediatamente surgi un grato aroma del fuego al tostarse las semillas. Al masticar algunas semillas not que el cansancio del da desapareci y se sinti lleno de energa, al igual que sus ovejas. Coment esta situacin a un monje amigo y ste, tras experimentar los mismos efectos, decidi hervir las semillas en busca de una bebida estimulante que le ayudara a resistir mejor las largas horas de oracin. El caf fue una bebida consumida mayoritariamente en el mundo rabe, hasta que algunos viajeros la introdujeron a Europa durante la Edad Media. El primer establecimiento para tomar caf abri sus puertas en Venecia en 1645 y cinco aos despus haba otro en Oxford, Inglaterra. Para 1715 haba dos mil lugares para tomar caf en Londres. En 1732, Johann Sebastin Bach escribe la Cantata del Caf en la ciudad de Leipzig, al comenzar el debate entre sus ciudadanos sobre las bondades de la nueva bebida. El caf lleg al Nuevo Mundo de manos de los navegantes europeos, y se introdujo su cultivo en Centro y Sur Amrica. El caf en Venezuela El caf lleg a Venezuela en 1730 procedente de Brasil. Se siembra por primera vez en una misin ubicada a orillas del ro Caron. En 1740 haba llegado a Caracas. El caf cosechado en Venezuela era principalmente de la especie arbica, considerada de mejor calidad por sus propie-

dades de sabor y olor que la variedad llamada robusta. Se requera una altura de al menos 900 metros sobre el nivel del mar para lograr un buen caf. En 2002 la cosecha del grano todava se realizaba de manera artesanal, y slo cinco estados (Lara y Trujillo mayormente, seguidos por Portuguesa, Tchira y Mrida) producan ms de ochenta por ciento del caf venezolano. La cosecha comenzaba en octubre de cada ao y terminaba en septiembre del ao siguiente; entre octubre y marzo se lograba el noventa por ciento de la cosecha. Los meses de mayor produccin eran diciembre y enero. La cosecha de 2002-2003 fue de 1,24 millones de quintales (un quintal equivale a 46 kilogramos de caf verde). La denominacin verde significa que no ha sido tostado. El rea dedicada al cultivo del caf se calculaba en 230 mil hectreas, con un rendimiento promedio de 5,5 quintales por hectrea (q/ha). El tratamiento del fruto del cafeto puede ser seco o hmedo. En el primer caso se coloca el caf en cereza (tal como se toma del rbol) a los rayos del sol para su secado en patios de tierra, cemento u otro material, lo que produce un caf de inferior calidad y precio llamado caf en parapara que, segn sus caractersticas, se clasifica en natural bueno o natural deficiente. Por el contrario, el proceso hmedo da un grano verde de superior calidad y precio que se clasifica en lavado fino, lavado bueno A, lavado bue-

no B y lavado bueno C. Cada una de estas calidades tiene un precio distinto en el mercado. La calidad de exportacin (lavado fino) se cotiza en la bolsa de Nueva York, que publica los precios diariamente por internet (en el sitio csce.com). Precios, regulaciones, rentabilidad El 11 de febrero de 2003 comenz el control del precio del caf y de muchos otros productos. Un ao despus se estableci un nuevo precio mximo de venta al pblico (PMVP) de los productos declarados de primera necesidad, entre ellos el caf. El precio de venta promedio se fij en 4.480 Bs/kg. Se mantenan excluidas de la regulacin las siguientes presentaciones: empacado al vaco, enlatado, instantneo, saborizado o aromatizado y molido para cafetn. La suma de los excluidos equivala a dos por ciento del volumen del mercado, expresado en peso. El consumo domstico estaba constituido principalmente por las presentaciones de caf tostado y molido. El producto en grano se consuma bsicamente en restaurantes y cafetines. El precio del caf en grano verde cerr el 30 de abril de 2004 en 67,15 cntimos de dlar por libra en el mercado de Nueva York (2.836 Bs/ kg). Exista un decreto gubernamental que restringa el precio del caf verde en Venezuela a una franja entre 70 mil y 90 mil bolvares por quintal, segn la calidad de producto. El precio promedio de compra por la

Precio regulado del caf tostado, 2004


Presentacin (gramos) Caf en grano 1.000 Caf en grano Caf molido Caf molido Caf molido Caf molido Caf molido 500 500 250 200 100 50 Ventas en peso (%) 6 2 15 20 40 10 5 PMVP (Bs) 3.900 2.000 2.210 1.000 930 500 250

PMVP: precio mximo de venta al pblico. Fuente: Gaceta Oficial, No. 37.875, 9 de febrero de 2004.

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industria era 80.500 Bs/q (1.750 Bs/ kg). Sin embargo, por el alza del precio del grano verde en los mercados internacionales, en Venezuela no se respetaban los precios de la franja; al colocar su caf en Colombia, los agricultores tenan la posibilidad de vender su producto a precios internacionales, por lo comn al cambio libre, denominado dlar Cantv. El Gobierno se haba reservado el monopolio del cambio de moneda extranjera y fij el cambio oficial a 1.920 Bs/$. La mejor referencia del valor real del bolvar vena dada por el precio de las acciones de la empresa Compaa Annima Nacional Telfonos de Venezuela (Cantv) en la Bolsa de Nueva York, que variaba diariamente. El precio local del quintal de materia

Rentabilidad del caf al precio regulado


Concepto Precio de venta por kilogramo Grano verde 80.550 Bs/q Flete y seguro Costo de la merma Costo del tostado Canal de distribucin Utilidad sobre ventas Bs/kg 4.300 1.750 43 430 1.050 645 382 % 100 41 1 10 24 15 9

Nota: 4.300 Bs/kg es lo que ingresa a la empresa despus de aplicar los descuentos comerciales al precio de venta al pblico de 4.480 Bs./kg. El precio regulado corresponde al establecido el 9 de febrero de 2004 en Gaceta Oficial.

tria, dependan bsicamente de tres factores: el precio de venta del producto terminado (congelado por decreto del Gobierno), el precio de compra del grano verde (congelado

El alza del precio del grano verde en Venezuela, a pesar de la legislacin que lo congelaba, dificultaba a las pequeas empresas procesadoras de caf seguir operando
prima haba llegado, en promedio, a los 170 mil bolvares (3.696 Bs/kg) y se calculaba que para los dos meses siguientes el precio sera 190 mil Bs/q (4.130 Bs/kg). El alza del precio del grano verde en Venezuela, a pesar de la legislacin que lo congelaba, dificultaba a las pequeas empresas procesadoras de caf seguir operando, lo cual estimulaba las ventas de los dos competidores ms grandes. Se calculaba que el inventario de caf verde comprado por Torrefactora no alcanzara para cubrir la demanda de producto terminado antes de que entrase la nueva cosecha en octubre. Torrefactora tena que seguir comprando lo que quedaba de la cosecha, aunque subiese aun ms el precio del grano verde, para evitar que se quedaran los anaqueles de los clientes sin su producto antes de octubre. Apenas quedaba materia prima para tres meses. Las ganancias, en condiciones normales de operacin de la indus82

tambin, pero creciente en la prctica por las presiones de los precios en el exterior) y el costo del dinero necesario para pagar los inventarios de grano verde (tasa de prstamos bancarios). Las empresas lderes tenan por costumbre solicitar prstamos bancarios para comprar y almacenar el caf verde a medida que se cosechaba el producto. Esto permita ir comprando a mejores precios y, por lo tanto, tener un costo menor del inventario que si se comprase con una poltica de justo a tiempo. En 2004 las tasas bancarias para los prstamos corporativos fluctuaban en un rango entre 15 y 25 por ciento anual. El costo del financiamiento, aunque variable, poda calcularse en un tres por ciento del precio de venta. Torrefactora mantena una poltica de compra anual de caf, en lnea con sus proyecciones de venta, ms un pequeo inventario por seguridad. Procesadora, por su parte, haba mantenido tradicionalmente grandes inventarios de caf verde; se

calculaba que mantena mucho ms de un ao de inventario del grano sin procesar en sus depsitos. Pareca que slo un decreto de aumento de precio del producto terminado resolvera el problema de rentabilidad. Pero luca muy poco probable, pues estaba en marcha un proceso para revocar el mandato del presidente de la Repblica en los meses siguientes. Eso haca que un nuevo aumento del precio del caf fuese polticamente incompatible con los intereses del Gobierno. Procesadora segua colocando publicidad de sus productos en radio y televisin. Es ms, si Procompetencia determinaba que la subida del precio del grano verde era atribuible a acciones de las dos empresas grandes, Torrefactora poda resultar perjudicada por una multa significativa. Era evidente que la empresa atravesaba una situacin insostenible y algunos de los directores se inclinaban por cerrar la empresa, no obstante sus muchos aos de fundada. Ya se haban reducido los ms diversos gastos, adems de suspender la publicidad, y los miembros de la junta directiva haban sacrificado sus honorarios. Como era de suponer, Omar Garca y los directivos de la empresa sufran gran angustia. Qu opciones tena la empresa?

Jorge Menndez y Jaime Sabal


Profesores del IESA

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Qu opinan los expertos?


Alejandra Botero Consultora de McKinsey; su opinin es personal y no compromete a la empresa Torrefactora enfrenta un problema de rentabilidad, debido al congelamiento del precio al pblico para los productos principales y el alza del precio de la materia prima. La compaa, vendiendo sus productos a precios regulados y obligada a comprar inventario a precios reales, va a tener una utilidad negativa, lo cual se agravar hasta llegar a -53 por ciento por kilogramo al comprar inventario en el segundo mes. Si Torrefactora no consigue una forma de aumentar su margen de rentabilidad, las opciones que le quedan a la junta directiva son cerrar la empresa, venderla a la competencia (o al Estado) o liquidar activos. Los directivos deberan suponer que el Gobierno no va a aumentar los precios de los productos regulados, menos durante un perodo electoral. La eliminacin de la regulacin del precio del caf sera una noticia muy positiva para la industria; pero no es probable que eso suceda a corto plazo, dada la coyuntura poltica. En consecuencia, la empresa tiene dos opciones para aumentar su utilidad: 1) aumentar el precio promedio del kilo de caf vendido cambiando el surtido de productos con el propsito de vender mayor cantidad de productos no regulados y 2) reducir costos fijos y variables. Para aumentar el precio promedio, la empresa debe determinar cules productos no regulados seran atractivos para el pblico y no aumentaran significativamente los costos o requeriran una inversin importante. Como Torrefactora seguir vendiendo productos regulados, que son sus productos principales, el volumen de ventas de los productos especializados debe ser suficiente para aumentar significativamente el precio promedio del kilo vendido sin mayor inversin. Por ejemplo, unos productos que podran resultar exitosos son caf empacado al vaco o caf instantneo. Pero si Torrefactora tiene que hacer una inversin importante para comprar una mquina de empacar al vaco o una para hacer caf instantneo, estas opciones no tienen sentido. Vender ms caf molido para cafetn, cuyo precio no est regulado, puede ser una opcin. Los costos de tostado y distribucin son los ms importantes. Si el costo del tostado es relativamente fijo, no se puede bajar mucho. Se podra tratar de reducir el costo de administracin, pero todo parece indicar que ya han hecho lo posible por eliminar gastos no estrictamente necesarios, tales como publicidad. Queda por ver cmo se reduce el costo de distribucin. Suponiendo que Torrefactora tiene distribucin propia, una opcin interesante puede ser aprovechar el alcance de sus canales de distribucin para ofrecer a terceros un servicio de distribucin. Alquilar espacio en los camiones a compaas de alimentos que necesitan llegar a cafetines y supermercados, a los que llega Torrefactora, aumentara la utilidad. Si la distribucin no es propia, la empresa puede analizar otras opciones; por ejemplo, compartir la red de distribucin con Procesadora. Otro problema que enfrenta Torrefactora es la denuncia de los pequeos procesadores ante Procompetencia, por supuestas prcticas de compra ilegal. Aparte de construir una buena defensa mediante la documentacin de sus prcticas para demostrar su inocencia, no hay mucho que pueda hacer. Finalmente, la suspensin de la publicidad es un problema que tendr que solucionar a mediano plazo. Una vez que recupere sus mrgenes, puede volver a invertir en publicidad para no perder posicin en el mercado. El problema ms grave que enfrenta Torrefactora es, entonces, la disminucin de su utilidad. Para solucionarlo, la empresa debe vender ms productos que no estn regulados o reducir sus costos administrativos o de distribucin. Con una mezcla de estas dos palancas Torrefactora puede seguir operando rentablemente. Todas las opciones propuestas pueden ayudar a Torrefactora a salir de una crisis, pero necesita formular planes

Rentabilidad del caf con diversas opciones de precio de la materia prima


(bolvares por kilogramo) Precio promedio Precio de venta Grano verde Flete y seguro Costo de merma Costo del tostado Canal de distribucin Utilidad sobre ventas % utilidad sobre ventas 4.300 -1.750 -43 -430 -1.050 -645 382 9 Precio local actual 4.300 -3.696 -43 -430 -1.050 -645 -1.564 -36 Precio del mes 1 4.300 -4.130 -43 -430 -1.050 -645 -1.998 -46 Precio del mes 2 4.300 -4.398 -43 -430 -1.050 -645 -2.266 -53 83

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a mediano y largo plazo que la ayuden a ser una compaa viable. Debe considerar un esfuerzo de trabajo conjunto con el Gobierno para liberar los precios del caf despus de las elecciones, una inyeccin de capital para disminuir la deuda, una venta a un tercero, posibles alianzas estratgicas, posibilidades de exportacin o una integracin vertical del negocio, entre otras opciones.

Noel Martnez Ejecutivo de Vision Travel, trasnacional dedicada al turismo y las telecomunicaciones El problema fundamental que enfrentaba Torrefactora era que su margen de utilidad se estaba desvaneciendo, al punto de generar prdidas por la venta de caf. La razn era que el costo de la mate-

mercado. Esto gener la denuncia ante Procompetencia. Si bien es cierto que Torrefactora poda demostrar que no tena influencia en el precio de la materia prima, la demanda acarreaba molestias e incertidumbre para todos los relacionados con la empresa. El Gobierno impuso una poltica de congelamiento de precios que evidencia la intencin de evitar el aumento de los precios para el consumidor final y su impacto en los ndices inflacionarios y los indicadores econmicos. Por ser un ao electoral, cualquier decisin poda impactar los resultados. El Gobierno tena tres opciones para solucionar el problema, aunque cada una representaba un alto costo, no slo financiero, sino tambin poltico. La primera opcin consista en mantener el precio congelado y otorgar subsidios a los productores; esto podra ser una solucin tempo-

Si la industria contara con el apoyo de trabajadores, familiares, comunidades adyacentes e incluso consumidores, los empresarios tendran un poder de negociacin mucho mayor
ria prima se elevaba a la par de los precios mundiales, mientras que el precio de venta del producto final estaba regulado por el Gobierno. Las opciones de Torrefactora para superar esta situacin escapaban de las acciones tradicionales: aunque se logren los niveles ptimos de industrializacin y produccin, reduciendo al mnimo los costos operativos, si el costo de la materia prima es superior al precio final de venta, ninguna empresa puede sobrevivir. Es decir, no hay negocio. Los lderes comerciales del mercado del caf Torrefactora y Procesadora no eran sus lderes naturales. Las pequeas empresas vean a estas dos compaas como enemigas ms que como competidoras. En su apreciacin, se desarrollaba una competencia desleal debido a la utilizacin del poder financiero para afectar el
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ral mientras se realizaban las elecciones y se obtenan los resultados esperados, para luego atender el problema con mayor seriedad. La segunda era aumentar el precio del producto terminado hasta un nivel adecuado para los productores, pero esto generara un impacto negativo en la percepcin de los votantes, por lo que sera una opcin viable slo despus de haber ganado las elecciones. Y la tercera era importar la produccin necesaria para satisfacer las necesidades del mercado al precio regulado, lo cual generara descontento entre los trabajadores de las empresas grandes y pequeas, que podra perturbar la campaa electoral. Adicionalmente, es muy probable que esta situacin la estuviesen viviendo otras empresas en diversas industrias y podra multiplicarse el impacto de las protestas.

En este panorama se hace evidente la necesidad de que Omar Garca promueva la integracin del liderazgo de la industria del caf, para lograr el objetivo comn de todas las empresas: superar la crisis de precios y ser rentables. La difcil situacin era consecuencia de un escenario poltico desfavorable, no por encontrarse la industria en conflicto con el organismo regulador, sino porque era notoria la intencin del Gobierno de mantener a toda costa la tranquilidad de los electores. De mantenerse esta situacin, los productores tendran que cerrar sus empresas, lo que agudizara la crisis y generara desabastecimiento. Torrefactora deba lograr la alineacin de los productores de caf, tanto de los pequeos como de Procesadora, en torno al objetivo comn. La generacin de un liderazgo responsable, que incluya a las medianas y pequeas empresas, contribuira a aumentar la confianza entre todos los productores y generara la colaboracin necesaria para tener mayor fuerza en las negociaciones con el Gobierno. Esto conducira al retiro de la denuncia ante Procompetencia. El liderazgo requerido por la industria no tendra que ser asumido por Omar Garca, o por los representantes de las grandes empresas. La participacin de los lderes genuinos de las empresas pequeas tendra un gran impacto en la organizacin del grupo cafetero, que tendra mejor acogida en el Gobierno, pues la representacin sera ms plural. Adicionalmente, las acciones de la industria deban estar alineadas con la responsabilidad social de cada una de las empresas que la integran. Si la industria contara con el apoyo de trabajadores, familiares, comunidades adyacentes e incluso consumidores, los empresarios tendran un poder de negociacin mucho mayor. La precaria situacin requera acciones inmediatas que permitieran a los representantes de la industria, en conjunto, tener la oportunidad de

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negociar con el Gobierno las medidas necesarias para superar la crisis. La solucin de este problema estaba en un liderazgo social y responsable de la industria y del Gobierno.

Luis J. Sanz Profesor del Incae (Costa Rica) En economas emergentes como la venezolana la gerencia nunca debe desestimar los efectos del entorno, no slo econmico sino tambin poltico. Este caso muestra un excelente ejemplo de cmo industrias completas pueden verse afectadas por decisiones que desestiman la racionalidad econmica de un mercado global. El Gobierno toma un producto que se comercializa internacionalmente y decide regular los precios internos. Desgraciadamente, los mercados internacionales se mueven mucho ms rpido que la burocracia encargada de regular los precios, lo que crea situaciones insostenibles como la descrita en el caso. El resultado siempre es el mismo: la industria muere o los productores encuentran la forma de sortear el control de precios. ste es el dilema al que se enfrenta Torrefactora. La situacin poltica no permite una flexibilizacin del mecanismo de control ni una revisin de los precios, y la racionalidad econmica conduce a la empresa a una encrucijada: si no logra evadir el control se ver obligada a cerrar. Esta es la razn por la que los gerentes deben familiarizarse con herramientas de anlisis poltico; como los mapas polticos, que permiten a los gerentes ubicar a los diferentes agentes polticos y al Gobierno, para evaluar de una forma grfica las correlaciones de fuerzas y sus posibles consecuencias. Torrefactora se encuentra entre la espada y la pared. Si quiere continuar operando dentro de la legalidad, debe muy posiblemente modificar su portafolio de productos para enfatizar los productos no regulados. La manera ms sencilla sera lanzar

un nuevo producto, lo ms parecido a su caf actual pero suficientemente diferente para que no sea regulado. Una nueva lnea de cafs aromatizados podra funcionar. Para ello deber estudiar a fondo las normas referentes al control de precios, con el propsito de establecer los parmetros mnimos que deben cumplirse para evitar la regulacin. La situacin de Torrefactora y Procesadora tambin permite resaltar la importancia de la gerencia financiera de corto plazo. En otras latitudes los gerentes se pueden dar el lujo de no tomar en cuenta el corto plazo, pero en las economas emergentes ste consume la mayor parte de su tiempo. Mientras que Torrefactora mantiene poco inventario de seguridad, Procesadora ha llegado a

En el caso, esta situacin adversa ha sido creada por la combinacin de una decisin poltica, que puede ser revertida en cualquier momento, y un ambiente internacional adverso, que puede cambiar radicalmente, porque el mercado de materias primas como el caf es muy variable. La decisin de cerrar o continuar puede ser evaluada financieramente, siguiendo el enfoque de opciones reales. Debido a la volatilidad, es muy probable que la opcin de esperar tenga mucho valor y, por lo tanto, tendra sentido mantener la empresa en marcha siempre que se puedan conseguir los recursos necesarios. Para esto ltimo es imprescindible que la empresa planifique detalladamente su efectivo y haga un seguimiento cuidadoso de

Si Torrefactora quiere continuar operando dentro de la legalidad, debe muy posiblemente modificar su portafolio de productos para enfatizar los productos no regulados
almacenar caf sin procesar equivalente a ms de un ao de ventas. Esto, obviamente, requiere una gran inversin en capital de trabajo y, adems, genera costos de manejo y administracin del inventario. Sin embargo, Procesadora pudo haber comprado a precios promedios menores si compr una parte hace mucho tiempo, lo cual puede proteger un poco su margen de rentabilidad. Es cuestin de comparar el costo del inventario con el menor precio promedio, cosa que seguramente hace la empresa. El problema para Torrefactora es que esta prctica implicara aumentar sus necesidades de financiamiento, y esto puede no ser factible; adems, sera relativamente tarde, debido a que el costo actual ya es mayor que el precio de venta (aunque podra reducir el monto de las prdidas). Otro factor que debe ser considerado por la gerencia en economas emergentes es la volatilidad. su decisin. Herramientas como el presupuesto de efectivo son sumamente tiles en situaciones como la descrita. Lo paradjico es que los principales afectados terminan siendo los competidores pequeos, mientras que los grandes usan sus bolsillos profundos para sobrevivir al temporal. De esta forma, Torrefactora y Procesadora aumentan su participacin de mercado a pesar de los problemas. Esto es lo que pasa cuando no se presta suficiente atencin al mercado: tarde o temprano vuelve para recordar que podr no ser una ley fsica inmutable, pero si una realidad muy persistente. Hay algo en la naturaleza del mercado que va ms all de la organizacin de la produccin y que radica en lo profundo de la condicin humana: cada quien trata de velar por su inters, sin que esto signifique necesariamente perjudicar a los dems, como errneamente se hace parecer a veces.
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