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UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP


CENTRO DE EDUCAO A DISTANCIA
ADMINISTRAO

Carla Ediane de Souza Batista - 2627481470 Gislaine Dragonetti Siqueira - 2306299667

ATPS Disciplina: ESTRUTURA E ANALISE DAS DEMOSTRAES FINANCEIRAS

Tutor: Ana Cristina dos Santos de Aquino Professora EAD: Glenda de Almeida Soprane Tutor EAD: Thainane Braganti

Campinas, SP 25/03/2013

RESUMO
O presente trabalho refere-se ATPS solicitado na Disciplina de ESTRUTURA E ANALISE DAS DEMOSTRAES FINANCEIRAS, ele por objetivo a introduo as principais analises financeiras da empresa apresentando a importncia das analises dos demonstrativos financeiros das organizaes. Daremos nfase a Analise Vertical e Analise Horizontal, Modelo de Stephen Kanitz e Modelo Dupont. Com estudo e elaborao dessas analises e clculo ter uma viso mais profunda e abrangente da situao financeira da empresa, assim proporcionando quais medidas devem ser tomadas para sanar possveis perdas da empresa. Na Analise Vertical e Horizontal, estudo aprofundado das consta do Balano Patrimonial e DRE, fornecera viso mais detalhada, proporcionando identificar pontos frgeis da empresa,dando transparncia nas movimentaes da empresa, qual conta deve ser mais trabalha para melhoria da empresa. J no Mtodo Dupont ele nos mostra uma forma da analisar a rentabilidade e sua alavancagem financeira. Demonstrando a eficincia no uso dos Ativos da empresa. Modelo Stephen Kanitz, estudo feito atravs termmetro de Insolvncia, indica se a empresa solvente se encaminha para falncia.

SUMRIO

RESUMO.......................................................................................................................2 SUMRIO.....................................................................................................................3 CAPTULO I.................................................................................................................5 1.ANLISE VERTICAL E ANLISE HORIZONTAL ..........................................5


1.1INTRODUO......................................................................................................................................5 1.2ANLISE VERTICAL ..........................................................................................................................5 1.3ANLISE HORIZONTAL......................................................................................................................6 1.4ESTUDO DA ANALISE VERTICAL E HORIZONTAL DA EMPRESA INDSTRIAS ROMI S.A COMPANHIA ABERTA............................................................................................................................................6 1.4.1ANALISE VERTICAL BALANO PATRIMONIAL................................................................................7 ................................................................................................................................................................7 ................................................................................................................................................................7 1.4.2ANALISE VERTICAL DRE...............................................................................................................8 ................................................................................................................................................................8 1.4.3ANALISE HORIZONTAL BALANO PATRIMONIAL...........................................................................8 ................................................................................................................................................................8 ................................................................................................................................................................9 1.4.4ANALISE HORIZONTAL DRE..........................................................................................................9 ................................................................................................................................................................9 1.5ANALISE DOS RESULTADOS.............................................................................................................10 .............................................................................................................................................................11

CAPTULO II.............................................................................................................11 2.NDICES FINANCEIROS .....................................................................................11


2.1.CONCEITO.......................................................................................................................................11 2.2.NDICE DE ESTRUTURA DE CAPITAL ..............................................................................................11 2.3.PARTICIPAO DE CAPITAIS DE TERCEIROS...................................................................................12 2.4.COMPOSIO DO ENDIVIDAMENTO ...............................................................................................12 2.5.IMOBILIZAO DO PATRIMNIO LIQUIDO......................................................................................12 2.6.IMOBILIZAO DOS RECURSOS NO CORRENTES...........................................................................13 2.7.NDICES DE LIQUIDEZ.....................................................................................................................13 2.7.1.LIQUIDEZ GERAL.........................................................................................................................13

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2.7.2.LIQUIDEZ CORRENTE...................................................................................................................13 2.7.3.LIQUIDEZ SECA............................................................................................................................14 PC.......................................................................................................................................................14 2.7.4.LIQUIDEZ IMEDIATA....................................................................................................................14 2.8.NDICE DE RENTABILIDADE............................................................................................................14 2.8.1.GIRO DO ATIVO...........................................................................................................................14 ATIVO TOTAL .............................................................................................................................14 2.8.2.MARGEM LQUIDA.......................................................................................................................14 2.8.3.RENTABILIDADE DO ATIVO.........................................................................................................14 2.8.4.RENTABILIDADE PATRIMNIO LQUIDO......................................................................................15 2.8.5.DEPENDNCIA BANCARIA............................................................................................................15 2.8.6.FINANCIAMENTOS DO ATIVO.......................................................................................................15 2.8.7.PARTICIPAO DE INSTITUIES DE CRDITO NO ENDIVIDAMENTO............................................15 2.8.8.FINANCIAMENTO DE ATIVO CIRCULANTE POR INSTITUIES FINANCEIRAS...............................15 2.8.9.DUPLICATAS DESCONTADAS.......................................................................................................16

CAPTULO III............................................................................................................19 3.MODELOS DE ANLISE.....................................................................................19


3.1.GIRO DO ATIVO..............................................................................................................................19 3.2.MARGEM DE LUCRO.......................................................................................................................19 3.3.DUPONT..........................................................................................................................................20 3.4.MODELO DE STEPHEN KANITZ.......................................................................................................21

CAPTULO IV............................................................................................................24
4.O EFEITO DA INFLAO NA ANLISE DE INVESTIMENTOS.............................................24 4.1.CAPITAL DE GIRO...........................................................................................................................24 4.2.COMPOSIO CAPITAL DE GIRO.....................................................................................................24 4.3.PRAZO MDIO DE ROTAO DE ESTOQUE.....................................................................................24 4.4.PRAZO MDIO RECEBIMENTO DE VENDAS.....................................................................................25 4.5.PRAZO MDIO DE PAGAMENTOS DE COMPRAS..............................................................................25 4.6.CICLO OPERACIONAL......................................................................................................................26 4.7.CICLO FINANCEIRO ........................................................................................................................27

CONCLUSO.............................................................................................................28 REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS......................................................................30

CAPTULO I
1. ANLISE VERTICAL E ANLISE HORIZONTAL 1.1 Introduo
As principais caractersticas da Analise Vertical e da Horizontal so a comparao de valores de um determinado perodo com os valores apresentados em perodos anteriores e o relacionamento entre eles. Assim podemos afirma que a base dessas analise a comparao entre perodos.

1.2 Anlise Vertical


Denominado tambm como anlise de estrutura, facilita a avaliao da estrutura das demonstraes financeiras (Balano Patrimonial e Demonstrao Resultado do Exerccio) e a representatividade de cada conta em relao ao total do Ativo e Passivo, bem como a Participao de cada conta do Demonstrativo de Resultado na formao do lucro ou prejuzo do perodo analisado. Apresenta valores percentuais de cada conta e grupo de conta em relao a um valor baseado no Balano Patrimonial, esse valor base o total do Ativo ou do Passivo; na DRE, o valor base o total da receita liquida. Resumindo, a comparao dos valores das contas, com outras contas ou grupos de contas. Para se efetuar o calculo da analise vertical no Balano Patrimonial, podemos apurar o percentual relativo a cada item do demonstrativo da seguinte forma: _____CONTA ( ou Grupo de Contas)____ ATIVO TOTAL ( ou PASSIVO TOTAL) *100

O calculo da porcentagem pode ser feito,tambm, relacionado cada conta com o total do seu grupo. CONTA *100 TOTAL DO GRUPO O calculo do percentual da participao relativa as consta ou grupos de contas da Demonstrao de Resultado feita da seguinte forma: _ CONTA RECEITA LIQUIDA DE VENDAS *100

1.3 Anlise Horizontal


Ela consiste em verificar a evoluo dos elementos do Balano Patrimonial e da Demonstrao de Resultado durante um determinado perodo.Essa verificao se faz entre os valores de uma mesma consta ou grupo de contas, evidenciando a evoluo da conta ou grupo de contas por perodos. Uma das formas de apurar a evoluo da Anlise Horizontal tomar como base um exerccio e calcular a evoluo dos demais, sempre em relao ao exerccio base. A mais usual tomar como base o exerccio imediatamente anterior ao que esta sendo analisado. Esse mtodo toma mais dinmica a analise possibilitando apurar a evoluo em menores perodos tempos. A relao existente entre o valor de uma conta contbil (ou grupo de contas) em determinada data e seu valor obtido na data base (ou ano-base) chamamos de nmero ndice. NMERO NDICE = VALOR ANO SEGUINTE *100 VALOR ANO-BASE Resumindo a Analise Horizontal a comparao dos valores das contas em diferentes perodos. Conclumos ento que AV e AH fornecem uma viso mais detalhada das contas ou grupos de contas, facilitando a identificao de pontos frgeis, ao passo que os ndices financeiros fornecem dados genricos sobre empresa. Outro ponto AV quando analisamos a DRE, como todas as despesas tm como referencia a receita da empresa, fica bem transparente a relao despesa/ receita, ajudando no controle de gastos.

1.4 Estudo da Analise Vertical e Horizontal da empresa Indstrias Romi S.A Companhia Aberta
Este estudo nos proporciona a evoluo da empresa em decorrncia de seus resultados e quais medidas que devem ser tomas para sanar possveis problemas na empresa. Proporcionando viso mais ampla de seu balancete.

1.4.1 Analise Vertical Balano Patrimonial

1.4.2 Analise Vertical DRE

1.4.3 Analise Horizontal Balano Patrimonial

1.4.4 Analise Horizontal DRE

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1.5 Analise dos Resultados


Observa-se que a receita operacional liquida cresceu 10,14%, no perodo de 2007 para 2008, impulsionado basicamente pela expanso no mercado externo que subiu 32%. Os custos dos produtos vendidos cresceram 15,73% no mesmo perodo, mas com uma variao de apenas 5,82% em relao a receita operacional bruta de 2008. As despesas operacionais cresceram 15,63%, com destaque para as despesas gerais e administrativas que subiram 40,44% e pela queda de 43,20% das despesas tributrias. No circulante houve uma reduo no caixa de 18,64% ,diminuindo em 8,13% sua representao no ativo circulante . Aparti dos resultados obtidos verificou-se o seguinte com relao analise vertical da empresa no 1 perodo (2007).As despesas operacionais representam -22,99, e o lucro liquido representa 19,66.Assim podendo-se dizer que analise vertical mostra relativamente insatisfatria com relao as despesas.E mostra que ano seguinte o erro permanece tornando lucro ainda menor. Com analise horizontal pode observa aumento com relao ao ano anterior de 100% 2007 para 109,28% - 2008, ou seja, razovel mais sem valor expressivo, para empresa que busca lucro. E aumentos em duplicatas a receber (23,18%) estoques (55,89%), impostos e contribuies a recuperar (53,78%) e impostos de renda e contribuio diferidos (50,91%). No ativo no circulante, o destaque foram os impostos e contribuies de longo prazo a recuperar que triplicaram e o investimento no imobilizado que foi quase o dobro em relao a 2007. No passivo circulante verifica-se a expanso dos dividendos e juros sobre o capital prprio que pagou quase 5 vezes mais que no ano anterior, e ainda a expanso de 40% no financiamento FINAME . Nos recursos no circulantes, h uma clara evidncia de que a empresa est investindo, pois temos crescimentos simultneos de 39,83% em financiamentos e 30% de financiamentos do FINAME. J analise vertical mostra que a empresa consegui diminuir a utilizao a utilizao valor patrimonial para suprir as necessidades na empresa, assim aumentando sua reserva de capital, ou seja ela pode guarda mais dinheiro, no preciso retirar do fundo para pagar as contas. A parti dos resultados obtidos verificou-se o seguinte com relao analise vertical da empresa no 1 perodo (2007).As despesas operacionais representam -22,99, e o lucro liquido representa 19,66.Assim podendo-se dizer que analise vertical mostra relativamente insatisfatria com relao as despesas.E mostra que ano seguinte o erro permanece tornando lucro ainda menor.

11 Com analise horizontal pode observa aumento com relao ao ano anterior de 100% 2007 para 109,28% - 2008, ou seja, razovel mais sem valor expressivo, para empresa que busca lucro. J analise vertical mostra que a empresa consegui diminuir a utilizao a utilizao valor patrimonial para suprir as necessidades na empresa, assim aumentando sua reserva de capital, ou seja ela pode guarda mais dinheiro, no preciso retirar do fundo para pagar as contas.

CAPTULO II
2. NDICES FINANCEIROS 2.1. Conceito
Os ndices Financeiros envolvem mtodos de clculos que consiste em relacionar contas ou grupos de contas para analisar e monitorar o desempenho econmico-financeiro de uma empresa. Para o agrupamento dos ndices financeiros, torna-se a classificao utilizada por Hoji (2004) por entend-la como mais simples e pratica. Para Hoji (2004) os indicadores financeiros podem ser divididos em 4 (quatro) grupos: 1. ndices de Estrutura de Capital: mostram como o capital esta sendo alocado na empresa e tambm a origem do capital; 2. ndices Liquidez: demonstra a condio financeira da empresa, e a capacidade de quitar suas dividas; 3. ndice de Rotao: mostra o giro dos ativos da empresa, so usados para analisar a forma mais eficiente de usar capital de giro, buscando diminuir a necessidade de capital de giro das empresas; 4. ndices de Rentabilidade: verificam o retorno dos capitais investidos, so indicadores vitais para analise do desempenho das empresas, atravs desses indicadores possvel saber se a empresa vivel operacionalmente.

2.2.

ndice de Estrutura de Capital


Evidencia a situao financeira da entidade, isto , procura apontar os grandes caminhos

das decises financeiras em termos de obteno e aplicao de recursos e tambm como se encontra o nvel de endividamento.

12 neste grupo de ndices que se verifica o maior cuidado com relao s interpretaes de "quanto maior melhor" e vice-versa. Para justificar a idia de que a esta interpretao aplicada de forma geral e no total, veja-se o que diz MARION (1997, p. 464):
"No h dvida de que, principalmente em poca inflacionria, apetitoso trabalhar mais com Capital de Terceiros que com Capital Prprio. Essa tendncia acentuada quando a maior parte do Capital de Terceiros composta de exigveis no onerosos, isto , exigveis que no geram encargos financeiros explicitamente para a empresa (no h juros nem correo monetria: fornecedores, impostos, encargos sociais a pagar etc.)."

E continua:
"Por outro lado, uma participao de Capital de Terceiros exagerada em relao ao Capital Prprio torna a empresa vulnervel a qualquer intemprie. Normalmente, as instituies financeiras no estaro dispostas a conceder financiamentos para as empresas que apresentarem esta situao desfavorvel. Em mdia, as empresas que vo falncia apresentam endividamento elevado em relao ao patrimnio Lquido." (MARION, 1997, p. 464/465)

2.3.

Participao de Capitais de Terceiros

1. Analisa a participao dos tipos de capitais que esto sendo utilizados para financiar a empresa. 2. 3. ___PC + ELP___ *100 4. PASSIVO TOTAL 5.

2.4.

Composio do Endividamento

1. Mostra do total de capital de terceiros (PC + ELP) qual o percentual de dividas que vencem em curto prazo, ou seja, quanto menor, melhor. 2. 3. _PASSIVO CIRCULANTE_ *100 4. CAPITAL DE TERCEIROS

2.5.

Imobilizao do Patrimnio Liquido


Indica a parcela de Capital Prprio da empresa que foi investindo no seu Ativo

Permanente. Se o ndice for alto mostra a necessidade da empresa de capital de terceiros para financiar suas atividades. Recomenda-se que o nvel de imobilizao seja o mnimo possvel.

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_ATIVO PERMANENTE_ *100 PATRIMONIO LQUIDO

2.6.

Imobilizao dos Recursos no correntes


Mostra a utilizao de recursos no correntes (Contas a Longo Prazo) na aquisio de

ativo Permanente. ATIVO PERMANENTE *100 PL + ELP

2.7.

ndices de Liquidez
Os ndices de liquidez medem a capacidade da empresa em cumprir suas obrigaes junto

a empregados, fornecedores, clientes e governo. Visa mensurao da capacidade financeira da empresa em pagar seus compromissos de forma imediata, a curto e longo prazo (Wolfgang, 1999, p61). No geral, ela decorre da capacidade de a empresa ser lucrativa, da administrao de seu ciclo financeiro e das suas decises estratgicas de investimento e financiamento. Ela se divide em liquidez Geral, Corrente, Seca e Imediata.

2.7.1.Liquidez Geral
Indica a capacidade de pagamento dos financiamentos e dividas em longo prazo. O resultado apurado mostra quanto a empresa tem de bens e direitos para cada R$ 1,00 de divida. Quanto maior for esse indicador melhor. AC + ARLP PC + PELP

2.7.2.Liquidez Corrente
Indica quanto a empresa tem de recursos de curto prazo, superiores aos valores a pagar de curto prazo, tranqilizando assim os interessados na capacidade de solvncia da empresa. Idia ter sempre indicadores maiores que R$ 1,00, maior melhor. AC PC

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2.7.3.Liquidez Seca
Levam em considerao todas as contas que podem ser convertidas em dinheiro com relativa facilidade antes do prazo normal. Indicadores maiores que R$ 1,00. AC - ESTOQUES

PC 2.7.4.Liquidez Imediata
Quanto empresa possui em dinheiro (caixa, bancos e aplicaes de curto prazo) para cumprir com seus compromissos de curto prazo. Indicador Maior que R$ 1,00. DISPONIBILIDADES PC

2.8.

ndice de Rentabilidade
analise conclusiva do sucesso do empreendimento ou investimento.

2.8.1.Giro do Ativo
Mostra a capacidade que a empresa tem de gerar vendas com o valor total investido no ativo, quanto maior melhor. VENDAS (LIQUIDAS DE IMPOSTOS)

ATIVO TOTAL 2.8.2.Margem Lquida


Demonstra quanto empresa obteve de lucro liquido em relao receita liquida. Indica a capacidade da empresa em gerar lucro e cobrir todas as despesas das operaes. __LUCRO LQUIDO_ *100 VENDAS LQUIDAS

2.8.3.Rentabilidade do Ativo
Trata-se de um indicador de desempenho que mostra o quanto a empresa foi rentvel em relao ao total dos seus recursos (ativo). LUCRO LQUIDO *100 ATIVO TOTAL

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2.8.4.Rentabilidade Patrimnio Lquido


Retorno sobre o patrimnio investido pelos proprietrios. Mostra a rentabilidade do capital aplicado na empresa pelos scios e a taxa de rendimento do capital prprio. LUCRO LQUIDO *100 PL MEDIO

2.8.5.Dependncia Bancaria
analisado o nvel de dependncia bancaria da empresa, o grau de participao das instituies de credito nos recursos investidos. Com base nesses indicadores, pode-se ter uma viso do risco financeiro da empresa.

2.8.6.Financiamentos do Ativo
Informa qual a participao das instituies de credito no total dos investimentos e qual o percentual dos recursos da empresa que esta sendo financiado pelos bancos ou financeira. Esses emprstimos e financiamentos so a curto e longo prazo (PC e ELP). EMPRESTIMOS E FINANCIAMENTOS *100 ATIVO TOTAL

2.8.7.Participao de instituies de crdito no endividamento


Mostra o percentual das instituies de credito no total de recursos tomados juntos a terceiro. Quanto menor, melhor porque significa que utiliza menos os bancos para financiar suas operaes. __FINANCIAMENTOS___ *100 CAPITAL DE TERCEIROS

2.8.8.Financiamento de Ativo Circulante por instituies financeiras


Indica quanto os financiamentos em curto prazo (PC) representam se comparados aos recursos correntes da empresa (Ativo Circulante). FINANCIAMENTO A CURTO PRAZO *100 ATIVO CIRCULANTE

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2.8.9.Duplicatas Descontadas
Demonstra do total de duplicatas a receber, quanto foi utilizado em desconto, em outras palavras, esse desconto considerado um financiamento bancrio, pois a empresa esta antecipando recebimento por meio de emprstimo bancrio, e as duplicatas so a garantia oferecida ao banco. DUPLICATAS DESCONTADAS *100 DUPLICATAS A RECEBER QUADRO RESUMO DOS NDICES ATPS_ESTRUTURA E ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS nd ice
Participao de Capitais de Terceiros
PC + ELP *100 PASSIVO TOTAL

ndice

Frmula

2007
312.523+405.770 *100 1.341.737 =53,53

2008
414.144+567.0 56 *100 1.662.979 =59 414.144 *100 414.144+567.0 56 =42,20

Estr utura Capital de

Composio do endividamento
_*100 TERCEIROS

312.523___ *100 312.523+405.770 PC__ =43,51


CAPITAL

Imobilizao do Patrimnio Lquido

1.935+127.731
A.PERMANE NTE *100 PL

3.243+252.171 +6.574 679.243

*100 621.573 =20,86 129.666 *100

Imobilizao dos recursos no correntes

*100 =38,57 261.988 *100 679.243+567.0

A.PERMANE NTE *100 PL + ELP

621.573+405.77 56 0 =12,62 786.840+425.23 1 = 1,68 312.523+405.77 0 56 786.840 2,51

=21,02 886.876+514.1 95 =1,42 414.144+567.0 886.876 = 2,14 414.144 312.523 786.840-183.044 886.876285.344 = 1,45 312.523 631.988 = 0,47 414.144 696.124 =0,42

Liquidez Geral Liq uidez Liquidez Corrente Liquidez Seca

AC+ ARLP PC + ELP

AC PC AC ESTOQUES PC

=1,93

Giro do ativo

VENDAS _

17
ATIVO TOTAL

1.341.737
LIQ

1.662.979 *100 = 16 112.953 696.124 112.953 = 6,79 *100

Margem lquida
*100

LUCRO

124.219 = 19,65

VENDAS LIQ

Rentabilidade

Rentabilidade do ativo *100 Rentabilidade do Patrimnio Lquido Financiamento do ativo

LUCRO LIQ

631.988 124.219 *100 = 9,26 1.341.737 124.219 *100 650.408 = 19,10

*100

ATIVO TOTAL LUCRO *100 PL MEDIO LIQ

1.662.979 112.953 *100 650.408 = 17,36 26.375+270.02 2.979x 100 = 49,23

49.306+348.710
EMP FINANC *100 ATIVO TOTAL

+ +29.498+192.884/1.341.7 8+68.943+453.323/1.66

37 x 100 =46,24

Participao de instituies de crdito no endividamento Dep endncia Bancria Financiamento de Ativo Circulante por instituies financeiras

620.398_
FINANCIAM ENT*100 CAP TERCEIROS

818.669 x 100 = 414.144+567.0 56 = 83,43 26.375+270.02 8 x 100= 886.876 = 33,42

_ 312.523+405.770 = 86,37

x100

29.498+192.88 4 x 100 786.840


FINANC CP_ *100 A CIRCULANTE

=28,26

Na participao de Capital de Terceiros mostra que em 2007, o capital representou 53,53% do total dos recursos investidos na empresa; em 2008 esse percentual subiu para 59% do total recursos. No endividamento demonstra que, dos valores de Capital de Terceiros, que a empresa havia tomado em a divida a curto prazo representava 43,51%; no ano de 2008, esse percentual caiu para 42,20%, mostrando que houve uma diminuio concentrao de divida a curto prazo. Na Imobilizao Patrimnio Liquido demonstra que percentual subiu para 38,57%, ou seja, resolveu guarda. em 2007, a empresa havia investido 20,86% do Patrimonio Liquido no Ativo Permanente, j no ano de 2008 esse

18 Em Imobilizao de recursos correntes o calculo demonstra que em 2007 a empresa utilizou 12,62% dos recursos no correntes no financiamento do Ativo Permanente; esse percentual subiu para 21,02 em 2008 demonstrando que a empresa optou por direcionar mais desses recursos para o Ativo Permanente e uma menor parcela para Ativo Circulante. Nos ndices de Liquidez em Seca a empresa em 2007 tinha recursos a curto prazo no valor de R$1,93 para cada R$1,00 de divida, conseguindo pagar todas as suas atividades somente com os recursos de rpida conversibilidade; em 2008 houve uma queda no ndice passando para R$1,45. Na Corrente podemos analisar que, em 2007 a empresa possua R$2,51 de recursos para cada R$1,00 de divida, j em 2008 possua R$2,14, mostrando que a empresa no esta tendo boa gesto de caixa. Na Liquidez Geral podemos interpreta que, em 2007 a empresa possua para cada R$1,00 de divida 1,68 de recursos disponveis para pagamento a curto e longo prazo; j em 2008 a empresa diminuiu sua Liquidez Geral, tendo 1,42 de recursos disponveis. Nos Rentabilidade; Giro do Ativo apresenta atravs do calculo que em 2007 o volume de vendas renovou 0,47 vezes o Ativo Total no ano; j em 2008, esse ndice caiu para 0,42 evidenciando que o desempenho da empresa no manteve o mesmo nvel. Margem Liquida ndice mostra que em 2007, depois de descontados os custos e despesas, sobram 19,65% das vendas liquidas da empresa; j em 2008, esse ndice reduz para 16%.Sinalizando que a empresa tem que rever sua estratgica de lucro, verificar a causa da reduo e corrigir. Rentabilidade do Ativo pode-se verificar que em 2007 a rentabilidade ficou em 9,26% ocorrendo reduo em 2008 para 6,79% o que demonstra que a empresa no foi eficiente em rentabilizar seus recursos, no conseguindo gerar vendas nem lucro suficiente para tal. No Patrimnio Liquido demonstra que o resultado apurado indica que a empresa rentabilizou o capital social 19,10% em 2007; e em 2008 a empresa rentabilizou o capital social 17,36%. ndices de Dependncia Bancaria, no Financiamento de Ativos ndices revelam que em 2007 as participaes de credito representavam do total de investimentos 46,24%; houve um aumento em 2008 para 49,23%. Isso indica que houve diminuio da participao de capital prprio dos scios ou de terceiros. Participaes de instituies de crdito no endividamento de acordo com os dados apresentados podem verificar que no ano de 2007, os financiamentos representavam 86,37% do capital de terceiros na empresa; j em 2008 apresentava 83,43% tendo uma reduo de 2,94%.

19 Financiamento de Ativo Circulante por instituies financeiras revela que em 2007 os financiamentos a curto prazo representava 28,26% dos recursos disponveis no Ativo Circulante da empresa; j em 2008 os ndices subiram para 33,42% tendo aumento de 5,16%. Isso mostra que os recursos provenientes das contas operacionais no esto conseguindo financiar as atividades da empresa, tendo aumento das participaes dos bancos.

CAPTULO III
3. MODELOS DE ANLISE 3.1. Giro do Ativo
Um indicador muito utilizado a Taxa de Retorno sobre Investimento,pois o investidor estar sempre de olho no lucro gerado pelas empresas, tanto pelo recebimento de dividendos como pela valorizao de suas aes. MATARAZZO (2007, p. 420) afirma: Sendo o lucro o principal objetivo de uma empresa, nada mais lgico do que estudar detalhadamente como a empresa o obteve. A lucratividade da empresa se da pelo Giro, que a medida de giro dos Ativos da empresa, conhecido seu resultado pela frmula: Giro = Vendas Ativo Total Assim, podemos entender que o calculo do Giro do Ativo ser a medida de eficincia da entidade.

3.2.

Margem de Lucro
a forma de identificar quanto cada produto deixou de margem para empresa e saber

quanto de lucro foi incluso no preo de venda dos produtos. Comparamos o Lucro Liquido com o volume de vendas do exerccio. Lucro Liquido x 100 Vendas

20 Dessa forma, identificamos percentualmente qual foi a Margem de Lucro sobre as vendas.

3.3.

Dupont
Aborda aspectos quantitativos das interferncias patrimoniais e de resultado no Retorno

sobre Investimento (RSI) das empresas. Tal abordagem realiza-se por meio de desdobramentos desse indicador de rentabilidade, inicialmente em lucratividade (margem lucro) e produtividade (giro do ativo). Consideramos como critrio para calculo do RSI o de Retorno Operacional sobre Ativo Liquido ou Retorno sobre Passivo Remunerado (RsPR).Assim sendo, por retorno referimonos ao Lucro Operacional (excluindo as despesas financeiras); e por investimento, ao Ativo Liquido Mdio, ou o Passivo Remunerado Mdio (Passivo Total menos Passivo de Financiamento Mdio). Ajudara gesto das empresas na identificao e explicao de ameaas e oportunidades relacionadas aos seus negcios. Identificao, pois a gesto devera ser pro - ativa em seus rumores, e explicativa, pois necessita de fundamentao concreta e qualitativa quando analisar suas varias patrimoniais. O principal conceito de Mtodo Dupont demonstrar a eficincia no uso dos Ativos da empresa. Demonstra o resultado de margem de lucro e giro dos Ativos, que associa as 2 (duas) formas de levantar lucro: o giro e margem e analise a empresa de forma sistmica. O modelo Dupont uma das formas de organizar e analisar os nmeros encontrados nos relatrios financeiros de uma empresa, com vista a observar o seu desempenho. (SOARES, GALDI, 2011, p. 280). Frmula: Ativo lquido = Ativo Total Passivo Operacional Rentabilidade do Ativo pelo Mtodo Dupont RA = Vendas Lquidas/ Ativo Lquido x Lucro/ Vendas Lquidas Observao: nesta frmula, o lucro o lucro antes das despesas financeiras. Rentabilidade do Ativo pelo Mtodo Dupont RA = Vendas Lquidas/ Ativo Lquido x Lucro/ Vendas Lquidas 2007

21

Vendas Lquidas = Vendas Brutas Devoluo e Cancelamentos Vendas Lquidas = 631.988 59.786 = 572.202 Ativo lquido = Ativo Total Passivo Operacional Ativo lquido = 1.341.737 312.523 = 1.029.214 Lucro = Lucro Lquido + Despesas Financeiras. Lucro = 126.795 RA = 572.202 x 126.795 1.029.214 572.202 = 0,55x 22,16 = 12,19

RA = Vendas Lquidas/ Ativo Lquido x Lucro/ Vendas Lquidas 2008 Vendas Lquidas = Vendas Brutas Devoluo e Cancelamentos Vendas Lquidas = 696.124 65.927 = 630.197 Ativo lquido = Ativo Total Passivo Operacional Ativo lquido = 1.662.979 414.144 = 1.248.835 Lucro = Lucro Lquido + Despesas Financeiras. Lucro = 11.563 RA = 630.197 x 111.563 1.248.835 630.197 O indicador mostra que no ano de 2007 a empresa tinha Ativo Liquido de 12,19 %.E que se tivesse um Ativo Liquido de R$1.000.000,00 o seu lucro seria de 121.900,00 fora as despesas financeiras.E no ano de 2008 a empresa apresenta Ativo Liquido pouco menor, de 9,03%, tendo ai lucro de 903.000,00 apenas, fora as despesas financeiras. = 0,51 x 17,70 = 9,03

3.4.

Modelo de Stephen Kanitz


Desenvolveu modelo de como prever falncias, por meio de tratamento estatstico de

ndices financeiros de algumas empresas que realmente faliram. Baseado no estudo atribuiu pontos a indicadores de controles do Balano Patrimonial e formulou o que ele intitulou de Termmetro de Insolvncia.

22 O objetivo no meramente analisar o risco de falncia, mas tambm avaliar a empresa, dando-se uma nota para a mesma, variando de (-)7,00 ate 7,00. utilizado vrios indicadores, em especial os medidores de liquidez e endividamento, procurando saber se a empresa solvente ou caminha para falncia. Se a nota for positiva (de zero a 7,0) pode-se dizer que h um equilbrio na administrao do trip, sendo melhor quanto mais se aproximar do 7,0. Se a nota for menor que (-)3,0, a situao tende a falncia.Entre (-)3,0 e 0, uma regio nebulosa, podendo a empresa sair da situao difcil, como falir. Frmula: FI= A + B + C D E Em que: A= Lucro Lquido x 100 Patrimnio Lquido B= Ativo circulante + Realizvel em longo prazo x 1,65 Passivo circulante + Elegvel em longo prazo C= Ativo circulante Estoque x 3,55 Passivo circulante D= Ativo circulante x 1,06 Passivo circulante

E= Elegvel total x 0,33 Patrimnio Lquido Formula


A

2007

2008

23
Lucro Lquido x 100 Patrimnio Lquido B 786.840+425.231 Ativo circulante + Realizvel em longo prazo x 1,65 Passivo circulante + Elegvel em longo prazo 1,68 x 1,62= 2,77 1,42 x 1,62 = 2,34 C 786.840-183.044 Ativo circulante Estoque x 3,55 Passivo circulante =1,93 312.523 = 1,45 414.144 886.876-285.344 = 312.523+405.770 6 5= 414.144+567.05 886.876+514.19 = 0,010 621.573 124.219 x 0,05 = 0,009 679.243 112.953 x 0,05

1,93 x 3,55 = 6,85 D 786.840 = 2,51 Ativo circulante x 1,06 Passivo circulante 2,51 x 1,06 = 2,66 E 312.523+405.770 Elegvel total x 0,33 Patrimnio Lquido = 1,15 621.573 1,15 x 0,33 = 0,37 0,47 2,26 312.523 5,14

1,45 x 3,55 =

886.876 = 2,14 414.144

2,14 x 1,06 =

414.144 567.056 = 1,44 679.243 1,44 x

0,33=

2007 FI= A + B + C D E FI= 0,010+2,77+6,85-2,66-0,37 = 6,59 2008 FI= A + B + C D E FI= 0,009+2,34+5,14-2,26-0,47 = 4,76

24 De acordo com os dados fornecidos a empresa apresenta no ano de 2007 resultado de 6,59 mostrando um estado de solvncia, ou seja, esta muito bem financeiramente. J no ano de 2008 permanece resultado bom de 4,76, mas com pequena diminuio de 1,83, mas ainda permanece em solvncia.

CAPTULO IV
4. O EFEITO DA INFLAO NA ANLISE DE INVESTIMENTOS 4.1. Capital de Giro
A Gesto do Capital de Giro pode implicar aumento do lucro ao final de cada exerccio. Gerir no se resume apenas conseguir financiamentos com juros menor ou comprar mercadorias com preo melhores. Mas saber administrar o prazo tambm pode ser grande aliado, na busca de melhores lucros. Seu gerenciamento envolve processo continuo, visando tomadas de deciso voltadas para a preservao da liquidez da companhia.

4.2.

Composio Capital de Giro


Ele composto pelo volume de bens que constituem o Ativo Circulante, considerando

tambm as obrigaes contabilizadas no Passivo Circulante. Exemplo: Fornecedores, Caixa, Contas a Pagar, Contas a Receber, Disponibilidades. Braga (1998) refora: a administrao do Capital de giro esta relacionada com os problemas de gesto dos ativos e passivos circulantes e a com a inter-relaes entre esses grupos patrimoniais..

4.3.
venda.

Prazo Mdio de Rotao de Estoque


Nas empresas comerciais corresponde ao perodo entre a compra de mercadorias ate sua 2007 183.044 (359.903) 2008 285.344 (416.550)

Estoque Custo mercadorias vendidas

2007

2008

25

183.044 x 360 = 183 dias 359.903 DP = dias do perodo = 360 dias

285.344 246,60 416.550

360

Revela que em 2007 a empresa teve um giro mdio dos estoques de 183 dias; j em 2008 passaram para 246,60 dias, isso mostra que a empresa esta deixando de produzir e estocando mais.

4.4.

Prazo Mdio Recebimento de Vendas


E o tempo de demora para recebimento das vendas na empresa.Prazo mdio concedido

para pagamento dos clientes. 2007 62.888 631.988 2008 77.463 696.124

Duplicatas a Recerber Receita Bruta de Vendas

2007 62.888 x 360 = 35,82 631.988 dias DP = dias do perodo = 360 dias

2008 77.463 x 360 = 40,05 696.124

Os dados revelam que a empresa tem tempo de demora de 35,82 dias em 2007 para recebimento das vendas. J em 2008 passa para 40,05 dias. Sendo o prazo mdio concedido para pagamento, incluindo a as vendas vista.

4.5.

Prazo Mdio de Pagamentos de Compras


o tempo de demora para pagamento das compras na empresa.Prazo mdio que a

empresa tem para utilizar suas matrias-primas ou mercadorias, antes de paga-las. 2007 2008

26 Fornecedores Compras 25.193 ----------------31.136 518.850

CMV= Ei + compras - Ef 416.550 = 183.044 + compras 285.344 Compras = 518.850 PMPC = Fornecedores x 360 Compras 31.136 x 360 = 21,60 dias 518.850

Os dados revelam que em 2008 a empresa teve 21,60 dias para pagar suas compras a prazo.

4.6.

Ciclo Operacional
Pode ser definida como tempo correspondente ao intervalo entre a compra de matrias

primas ou mercadorias e o recebimento das vendas. Pode-se definir como tempo exato do processo operacional da empresa, entre comprar, armazenar, produzir, novamente armazenar, vender, entregar e receber o produto da venda. Ciclo Operacional = PMRE + PMRV

2007 PMRE = Estoques x DP CMV dias

2008 360 =

183.044 x 360 = 183 285.344 x 359.903 246,60 416.550

2007 62.888 x 360 = 35,82 631.988 dias

2008 77.463 x 360 = 40,05 696.124

2007 183 +

2008 246,60 +

27 35,82 = 218,82 40,05 = 286,65

O tempo de operao da empresa e de 218,82 dias em 2007; e de 286,65 dias no ano de 2008.Sendo este o tempo entre a compra e o recebimento das vendas.E dados revelan que o prazo para recebimento em 2008 aumento.

4.7.

Ciclo Financeiro
Pode-se definir como perodo de necessidade do Capital de Giro, pois se inicia com o

pagamento de fornecedores e termina com o recebimento das vendas. tempo de comprar, armazenar, produzir, volta a armazenar, vender, entregar e receber, porem descontado o perodo de pagamento de fornecedores.

Ciclo Financeiro = PMRE + PMRV PMPC ou CF = CO PMPC 2 008


CF = 285.344 x 360 = 77.463 x 360 = 31.136 x 360= CO 246,60 40,05 21,60 PMPC

PMRE

PMRV

PMPC

416.550

696.124

518.850

CF = 246,60 + 40,05 21,60 = 265,05 Sendo assim a empresa tem necessidade de Capital de Giro para operar por 265,05 dias.Nesse caso se ela tiver necessidade de recursos devera contrair emprstimos externos, gerando encargos financeiros.

28

CONCLUSO
O trabalho realizado nos mostra o quanto e trabalhoso a vida de um administrador e o quanto importante o estudo das analise e demonstraes financeiras de uma empresa. Apesar dos modelos complexos que so criados e de todas as novas teorias, o objetivo central orientar as aes de uma empresa com o objetivo de obter lucros. Todo conhecimento apresentado neste trabalho garantem ao administrador financeiro uma viso clara da situao financeiro-econmica da empresa. Com estas anlises financeiras possvel fornecer suporte ao administrador da empresa para tomar decises com mais segurana, aproveitando todos os recursos disponveis dela.

29 Com todos os conhecimentos apresentados neste trabalho ele proporciona suporte para o administrador da empresa tomar decises seguras que desencadearo grandes retornos financeiros para a empresa.

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REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

TOBIAS, Afonso Celso B.Como elaborar e interpreta uma anlise vertical e horizontal das demonstraes financeiras. Artigos. Disponvel em: <http://www.cavalcanteassociados. com.br/utd/UpToDate294.pdf>Acesso: 25 de maro de 2013. BITTENCOURT, Mauch Palmeira. Gesto Financeira, em Observatrio de La Economia Latinoamericana.Numero 165,2012. Artigos Disponvel em:< http://www.eumed. net/cursecon/ecolat/br/12/bmp.html> Acesso :05 de abril de 2013. ndice de Estrutura de Capital. Artigo Disponvel em : < .ufsc.br/disserta98/borinelli/cap4a.html>. Acesso: 08 de abril de 2013. http://www.eps

Estrutura de Anlise Financeiro e Econmica dad Demonstraes. Artigo Disponvel em: http://monografias.brasilescola.com/administracao-financas/estrutura-analise-financeiro economica-das-demonstracoes-.htm