BALANZA COMERCIAL Expresin utilizada en Macroeconoma, a nivel de los agregados econmicos y monetarios.

Diferencia entre las Exportaciones y las Importaciones. La Balanza Comercial es favorable o activa cuando las exportaciones, en un perodo dado, superan a las importaciones; del mismo modo, cuando existen saldos negativos, se habla de una balanza comercial desfavorable o pasiva. Inventaron este instrumento los mercantilistas, quienes propiciaron la Necesidad de mantener un saldo favorable de la balanza comercial. BALANZA COMERCIAL Parte de la Balanza De Pagos que registra slo las transacciones de Bienes de un pas con el resto del mundo durante un perodo determinado. Cuando el Valor de las Importaciones excede al valor de las exportaciones, se dice que la balanza comercial est en Dficit. Cuando la situacin es la inversa, se dice que la Balanza Comercial tiene Supervit. Bottom of Form BALANZA DE PAGOS Expresin utilizada en Macroeconoma, a nivel de los agregados econmicos y monetarios. Es un registro contable de todas las transacciones econmicas de los residentes de un pas con el resto del mundo en un perodo dado de Tiempo, generalmente un ao. Vale decir: la Balanza De Pagos muestra el total de pagos hechos al extranjero y el total de Ingresos recibidos desde el extranjero. Registra tanto los flujos de Recursos reales (Bienes y servicios) como los flujos de Recursos Financieros (aportes de Capital y prstamos) y pagos de Transferencias. Comprende dos grandes partidas: la Cuenta Corriente y la Cuentade Capital. La Cuenta Corriente resume las transacciones por Exportaciones e Importaciones (llamadas tambin Balanza Comercial); Servicios Financieros, que corresponden al Servicio de Deudas, y Servicios no Financieros (pagos derivados de operaciones no comerciales, como aportes a instituciones). La Cuenta de Capitales recoge todas las transacciones no incluidas en la Cuenta Corriente, siendo las ms importantes la Inversin extranjera (del exterior y al exterior) y los crditos, registrados bajo diferente rubro segn plazos y agentes econmicos (organismos oficiales, bancos, empresas). Dado que la Balanza De Pagos est sujeta al principio de partida doble, como cualquier registro contable, siempre debe estar en Equilibrio o con saldo cero. No obstante, esto no implica que la Cuenta Corriente o la de Capitales estn equilibradas. La Cuenta Corriente no se equilibra siempre automticamente; el Dficit en la Cuenta Corriente debe compensarse con Supervit en la Cuenta de Capital o disminucin de las Reservas. El saldo favorable en la Cuenta de Capital se traduce en aumento de Reservas y el dficit en disminucin de las Reservas. De esta manera, cuando se habla de Dficit o supervit de la Balanza De Pagos, no se hace referencia a su saldo contable, sino al saldo de la Cuenta de Capitales. El dficit en la Balanza De Pagos seala que las Reservas internacionales del pas han disminuido en ese ao, en tanto que el Supervit muestra que las Reservas en ese perodo se incrementaron. El saldo de la Cuenta Corriente refleja con mayorrealismo la situacin internacional del

pas, ya que, como se ha dicho, es la cuenta que se obtiene de la Balanza Comercial y el Servicio de Deudas. La Cuenta de Capitales refleja el movimiento de Recursos propiamente financieros, que se han demostrado como ms voltiles. Es as como pases con una Balanza De Pagos superavitaria, pero cuyo Supervit estaba determinado por Dficit en la Cuenta Corriente y saldo favorable en la Cuenta de Capitales, han vivido duras experiencias cuando el Flujo de capitales hacia el pas se detiene o se vuelve negativo. Fue el caso de Chile en 1982 y Mxico en 1994 y los pases del sudeste asitico desde 1997. 10.2 LA ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS La BPI o la balanza de pagos es un registro sistemtico de los valores de todas las transacciones econmicas de un pas con el resto del mundo (RM) en un perodo de tiempo (generalmente un ao). Representa las transacciones entre residentes de pases y como cualquier contabilidad se lleva por partida doble. Su estructura: La Balanza de Pagos Internacionales de un Pas, cuenta con tres partes bsicas: La cuenta Corriente, la Cuenta de Capital y la Cuenta de Partidas Balance. 1. La Cuenta Corriente: representa los flujos reales en la economa. A. Transacciones de Bienes: 1. Exportaciones de Bienes (X1) 2. Importaciones de Bienes (M1) (1-2) = X1 - M1 = Balanza de Bienes B. Transacciones de Servicios: 3. Exportaciones de fletes, transporte y seguros. Exportaciones de servicios tursticos, dividendos, intereses y otros pagos recibidos delexterior. (X2) 4. Importaciones de fletes, transporte y seguros. Importaciones de servicios tursticos, dividendos, intereses y otros similares pagados al exterior. (M2) (3-4) = X2 - M2 = Balanza de servicios y otras transacciones corrientes. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE = (X1 - M1) + (X2 - M2) = X - M 2. La cuenta de capital: Representa los movimientos de capital de la economa. C: Movimientos de capital a largo plazo: 5. Entradas de capital (EC1) 6. Salidas de capital (SC1) (5-6) = EC - SC = Saldo en cuenta de capital a largo plazo. D: Movimientos de capital a corto plazo: 7. Entradas de capital de corto plazo (ECCP2) 8. Salidas de Capital de corto plazo (SCCP2) (7-8) = ECCP - SCCP = Saldo en cuenta de capital a corto plazo. BALAZA EN CUENTA DE CAPITAL = (EC1 - SC1) + (ECCP2 - SCCP2) = EC - SC = Movimientos netos de capital 3. Partidas de Balance: Representa la doble partida para igualar los flujos. E: partidas de balance: Es igual a la Balanza en cuenta corriente + la balanza en cuenta de capital con signo contrario por el cambio en las reservas internacionales netas. (X- M)+(EC - SC) con signo contrario = PB Para finalizar: TOTAL BALANZA DE PAGOS = (X-M) + (EC - SC) + PB = 0 Balanza de pagos internacionales.

Es el registro estadstico de las transacciones econmicas internacionales entre los residentes de una economa y los residentes del resto del mundo durante un perodo determinado, de los bienes y servicios que sta ha recibido y suministrado al resto del mundo, y de las variaciones desus activos y pasivos frente al mismo. Clasificacin de la balanza de Pagos. La balanza de pagos se divide en balanza de cuenta corriente y balanza de capital. Cuenta corriente: Comprende las importaciones y exportaciones de mercancas, as como los ingresos y pagos por concepto de servicios prestados al exterior. Sus componentes se dividen en: Mercancas: son todos los muebles inmuebles cuya capacidad se traspasa entre residentes y extranjeros. Tambin se clasifican como mercancas los servicios de distribucin que en relacin con los bienes se presten entre la frontera aduanera de la economa que los exporte. Embarques: comprende fletes, seguros y otros servicios de distribucin prestados por Residentes del pas en relacin con mercancas y con casi todos los dems bienes muebles adquiridos por no residentes No residentes en relacin con mercancas y dems bienes muebles. Embarques: comprende los servicios no clasificados en otras partidas prestados por una economa a otra como resultado de la explotacin de los medios de transporte, ms los bienes y servicios adquiridos de una economa por otra para consumo de los medios de transporte en el curso de su explotacin. Viajes: comprende los bienes y servicios que las personas definidas como "viajeros" adquieren en una economa para su uso propio durante su estancia en ella. El transporte internacional de viajeros est comprendido en servicios de pasajeros incluidos en otros transportes. Encontramos las siguientes categoras de viajeros por motivos de negocios, estudiantes,excursionistas, otros viajeros. Renta de la inversin: comprende la renta obtenida de la propiedad de activos financieros sobre el exterior. Las clases ms corrientes de renta de la inversin son los dividendos y los intereses. Por dividendos se entiende los dividendos en acciones y las acciones repartidas con gratificacin y la distribucin de utilidades proporcionales a la participacin en el capital, cooperativas y empresas pblicas. Por intereses se entiende la renta devengada por "prestamos" y ttulos de deuda, es decir, por ttulos financieros como depsitos bancarios, letras, bonos, pagars y anticipos comerciales. Renta de la inversin directa; los componentes que figuran bajo este rubro comprenden la renta que le inversionista directo percibe de la propiedad del capital de inversin directa. En el segundo componente figuran todas las utilidades de sucursales y de otras empresas distribuidas al inversionista directo. Otra renta de la inversin: los dos componentes relativos a la renta oficial comprenden la renta a percibir o pagar por el gobierno general o banco central del pas residente, por un gobierno o banco central extranjeros, o por una organizacin internacional. Dicha renta incluye intereses devengados por depsitos, ttulos de deuda y otros prstamos. La renta oficial incluye la renta pagadera al Fondo Monetario Internacional (incluye cargos, contribuciones, intereses y tenencias en el FMI en la Cuenta General y la Cuenta Especial de Giro) Transferencias Unilaterales: Cuando un asiento de balanza de pagosregistra que una economa ha administrado a otros recursos reales o financieros, el sistema de registro por partida doble exige un asiento compensatorio; si no existe ese asiento compensatorio se llama transferencia unilateral. Se clasifican en transferencias unilaterales privadas, transferencias interoficiales, otras

transferencias del sector oficial, otras transferencias del sector oficial, otras transferencias del sector oficial y transferencias de sectores oficiales extranjeros. Cuenta de capital: Comprende las transacciones de traspaso de propiedad, incluidas la creacin y liquidacin de ttulos de crdito, de activos y pasivos. Inversin Directa: su objeto es adquirirla participacin permanente y efectiva en la direccin de una empresa explotada en una economa que no sea la economa del inversionista. Inversin De Cartera: comprende los bonos a largo plazo, y acciones y otras participaciones de capital social no incluidas en las categoras de inversin directa y de reservas. A - Bonos a largo plazo: comprende a los bonos y obligaciones con un plazo de vencimiento superior a un ao. El tenedor tiene el derecho incondicional a una renta monetaria fija y generalmente se emiten y negocian en mercados organizados. B- Acciones y otras participaciones de capital social; comprende ttulos y documentos; la participacin en el patrimonio social sta representada generalmente por acciones, participaciones o documentos anlogos. Otro Capital: son las transacciones de capital no incluidas en inversin directa, inversin de carteras oreserva. Reservas: se incluye el oro monetario, los derechos especiales de giro, la posicin de reserva y el uso de crdito del FMI. Las reservas se clasifican en: Oro monetario: el oro que posean las autoridades en calidad de activo financiero. Derechos especiales de giro: las variaciones de las tenencias de DEG de las autoridades se producen por asignacin y cancelacin de DEG o por transacciones de DEG pagados al FMI. Posiciones de activo y pasivo en el FMI: la posicin de reserva de un pas miembro en el FMI es el total de las compras que el pas puede efectuar en el tramo de reserva ms toda deuda de fondo contrado en virtud de un convenio de prstamo. Divisas y otros activos: figuran los activos en forma de ttulos de crdito frente a no residentes. Divisas comprende a los activos (medio de pagos internacionales como dlares, marcos, libras, francos suizos, yenes) 5. Clasificacin de balanza analtica Balanza de bienes, servicios, rentas y transferencias unilaterales: comprende tres primeros componentes y es un instrumento valioso dado que aparecen en ella todas las transacciones que pueden considerarse irreversibles. Suele preveerse los hechos econmicos y las modificaciones de las medidas de poltica en esta balanza ms que en otras. Balanza financiada con activos de reserva y determinados pasivos: se incluyen todos los componentes menos los activos de reserva. Tambin se denomina GLOBAL. La lgica es ofrecer una medicin del desequilibrio residual financiado mediante el uso y adquisicin de reservas yrecursos financieros que se consideren como sustitutos de ellas. Balanzas de bienes, servicios, rentas, transferencias unilaterales y movimientos de capital a largo plazo: esta balanza se prepara con el objeto de excluir por encima de la lnea las transacciones de carcter fugaz y susceptibles de revertirse a corto plazo. Enfoque monetario de la balanza de pagos: Se supone que los problemas de equilibrio externo son de naturaleza monetaria excesiva. Cualquiera que sea el dficit de la balanza de pagos, se genera una contratacin de la actividad econmica, un descenso en la renta y un descenso en las importaciones. Se dice que existe un nexo entre el dficit de la balanza de pagos, la intervencin en el mercado de cambio y la oferta monetaria. Cuando se trata de interpretar los problemas de

desequilibrio interno se denomina: enfoque monetario de la balanza de Pagos. El pasivo de la autoridad monetaria es la base monetaria. Lo activos(divisas, oro y los derechos sobre otros bancos centrales o gobiernos) se denomina crdito interior. El FMI pregunta cul es la cuenta del dficit que el pas puede permitirse, y a continuacin sugiere las polticas econmicas adecuadas para que el dficit estimado no sea mayor. El objetivo se basa en disponer los prstamos y crditos del extranjero y en la posibilidad de acudir a las reservas existentes. Adems la variacin en la base monetaria tiene que ser suficiente para conseguir el aumento de la cantidad de dinero para satisfacer el incremento esperado en la demanda. Las causas de losdesequilibrios son de dos clases: las generales bsicas, y las especficas en cada caso y para cada pas. A) CAUSAS GENERALES Y BSICAS: La divisin del mundo en dos reas con un mnimo de comercio entre ellas, que repercute en una deficiente utilizacin de los recursos mundiales y en un comercio menor para todos. Las crisis de la economa capitalista que ha conducido a do guerras mundiales y a la Gran Depresin, fenmenos que en el curso de los ltimos cuarenta anos han agudizado las diferencias entre los pases, en cuanto a poder productivos niveles de vida y capacidad de negociacin. El desarrollo desigual del mundo, que propicia mayor crecimiento econmico de unos pases y retrasa el de otros amplindose as la brecha que los separa al estructurar una economa mundial basada en la paradoja de que de un lado> la bonanza de unos pases se debe en parte a la miseria de otros pases, y de otro lado que mientras ms necesaria es la cooperacin internacional sta se vuelve cada vez ms difcil. En realidad mayor intercambio no equivale a incrementos en la cooperacin internacional sino a dependencia y subordinacin de unos en beneficio de los otros. El progreso tcnico y sus frutos no se distribuyen entre los pases en forma equitativa, y las ventajas de esas tcnicas suelen emplearse para apoyar a intereses creados. La gran capacidad productiva de los pases ms desarrollados (especialmente la de Estados Unidos) ha fomentado cl predominio monoplico de sus empresas fincado en las ventajas de esa elevadaproductividad, la que es empleada en forma creciente para financiar gastos blicos y no para apoyar el desarrollo econmico y fomentar as la cooperacin y el intercambio internacionales. El proceso inflacionario, que ha favorecido en realidad a las minoras nacionales privilegiadas, agravando la defectuosa distribucin del ingreso dentro de los pases menos desarrollados, que acenta el desequilibrio externo. El incremento de la poblacin y los anhelos por incrementar sus niveles de consumo, sin que dispongan de los recursos econmicos para satisfacer estas aspiraciones (el llamado efecto demostracin difundido de manera creciente gracias a los medios de comunicacin modernos) acompaados de un deficiente empleo del ingreso generado y de la capacidad productiva existente.

Las causas anteriores han contribuido a acentuar las diferencias econmicas, polticas y sociales entre los pases y entre los sectores de cada pas, doble situacin que genera desequilibrios de la balanza de pagos de muy variada naturaleza. Estos desequilibrios bsicos y de largo plazo pueden agruparse en tres clases. 1] Los Desequilibrios Seculares(o estructurales de la economa mundial a muy largo plazo), resultado de cambios econmicos profundos que ocurren lentamente de una generacin a otra. Estos desequilibrios tienen un largo perodo de gestacin y las mutaciones suceden paulatinamente. Al final generan cambios econmicos profundos a travs de una o ms generaciones, como sera la transicin de una produccin predominantemente agropecuaria auna economa industrial, o de la etapa de una economa basada en la industria ligera a la etapa de industria eminentemente pesada, o por cambio de sistema de produccin. Los factores que llegan a producir estos cambios estn ligados a cambios radicales en la tecnologa, a profundas alteraciones en la demanda de capitaly en la demanda de bienes y servicios, o a cambios cuantitativos y cualitativos de la poblacin, entre otros aspectos. 2] Los Desequilibrios Positivos de los pases centros acreedores mundiales que por su dimensin internacional producen desequilibrios en todas las economas dependientes. Estos desequilibrios tienen su origen en la persistencia poltica restrictiva de los centros acreedores mundiales que en forma constante presionan la balanza de pagos de los pases deudores al no recibir apoyo financiero suficiente para el desarrollo sobre todo facilidades para el intercambio comercial. A menudo se eluden las repercusiones de estos desequilibrios positivos de la cuenta corriente de los pases ms desarrollados, o sencillamente no se les menciona. Sin embargo estos desequilibrios constituyen el principal factor causante de desequilibrios negativos de los pases en proceso de desarrollo, ya que al no ser revertido los grandes saldos positivos por las vas comercial y financiera con propsitos productivos, reducen la capacidad de compra externa de los deudores. Es cierto que los desequilibrios negativos son los que abundan y dan origen a dificultades en la mayora de los pases y por ello la atencin sueleconcentrarse en stos, mientras que los desequilibrios positivos son objeto de atencin ms como una meta por alcanzar y no por el verdadero papel que desempean. Sin embargo, la poltica del pas o pases que constituyen el centro o centros acreedores del mundo resulta tan importante y decisiva para el resto del mundo ya que al apegarse a una poltica de gasto restrictiva, la misma repercute en su propia economa y sobre el comercio mundial, agravando as el desequilibrio internacional de los pases deudores. 3] Los Causados Por El Desarrollo o estructurales de las economas nacionales menos desarrolladas, debido a que en las primeras etapas del desarrollo la inversin interna supera persistentemente al ahorronacional, y al financiar la diferencia con expansin monetaria y ahorros del exterior, inevitablemente las importaciones superan a las exportaciones. El desequilibrio se manifiesta en un endeudamiento creciente, en inflacin v devaluaciones, en restricciones al comercio y a los pagos como recursos para enfrentar el desequilibrio. Este desequilibrio de la balanza, causado por el desarrollo, es uno de los precios que los pases menos desarrollados tienen que pagar por el propsito de operarle alteraciones radicales a su estructura econmica.

LOS PRINCIPALES DESEQUILIBRIOS ESPECFICOS Las causas especficas (que en buena parte son el resultado de las causas bsicas) tienen variada naturaleza en cada pas segn el grado de evolucin econmica respectiva. Cuando una nacin est pagando lo que compra, sobre una basesostenible a largo plazo con sus propios ingresos corrientes, se dice que su balanza de pagos est en equilibrio. Sin embargo, este criterio es una primera aproximacin porque puede lograrse un equilibrio encubierto, sustentado en la imposicin de restricciones directas e indirectas al comercio y a los pagos, o produciendo desempleo a costa de salarios menores respecto a la productividad de la fuerza de trabajo, en cuyo caso se plantea al problema de ponderar costos y rendimientos sociales. No basta que las cantidades de divisas ofrecidas igualen a las demandadas, aunque no haya necesidad de movimientos compensatorios de oroy divisas, o de capital a corto plazo. Un equilibrio de los pagos exteriores de esta naturaleza puede ser tan falso como el obtenido mediante el control de cambios o por otros dispositivos restriccionistas, slo que al encubrirse con medidas que no tienen manifestacin cuantitativa directa, no aparece registrado en la balanza de pagos ni en el mercado de cambios. A continuacin presentamos los desequilibrios a corto y a mediano plazo ms frecuentes: Los causados por hechos circunstanciales o fortuitos como son los estacionales y los aleatorios: los primeros se caracterizan por su regularidad, y los segundos porque son ocasionales y circunstanciales. Los causados por factores preponderantemente monetarios y que se concretan en diferencias de precios y de ingresos: que suelen generarse por expansin monetaria y por crecimiento nominal del ingreso. Estructurales de la balanza de pagos: causados porla prdida de ingresos en divisas de uno o varios renglones principales de la balanza de pagos, ya sea por grandes prdidas de capital, drsticas reducciones de la oferta exportable o por descenso de la demanda externa. En este caso se buscan las fuerzas que determinan el descenso del ingreso de divisas. Cclicos o coyunturales debidos a los cambios generales de la demanda internacional y que afecta las corrientes de capitales ligadas a las fluctuaciones cclicas de la actividad econmica de los centros industriales. MEDIDAS PARA COMBATIR LOS DESEQUILIBRIOS DE LA BALANZA DE PAGOS Naturalmente que las medidas puestas en accin para enfrentar un desequilibrio dependern de la naturaleza y la causa o causas que o hayan producido. Sin embargo, las medidas pueden clasificarse en dos grupos: las correctivas que pretenden atacar las causas y las compensatorias que tienden a contrarrestar o a eliminar los efectos del desequilibrio. Pero realmente lo que acontece en el mundo de los hechos es que las autoridades monetarias se enfrentan a desequilibrios causados por una combinacin de fuerzas, y obviamente las medidas puestas en accin deben tener una naturaleza similar, ya que en ltima instancia suele requerirse un reajuste de la produccin y del gasto.

De todas maneras resulta aleccionador mencionar las principales medidas aplicables a uno y otro caso: A) MEDIDAS CORRECTIVAS La deflacin que exige sacrificios mediante la reduccin del ingreso, o sea disminucin de los salarios y aumento de los impuestos(al consumo alingreso) con el doble fin de disminuir la demanda de importaciones y de aumentar las exportaciones hasta nivelarlas. La devaluacinde la moneda medida que permite, bajo ciertas condiciones de elasticidades, aumentar las exportaciones y disminuir las importaciones sin sacrificar el empleo y el nivel de ingresos a cambio de reajustar el valorexterno de la moneda a su valor interno. de En ciertos casos especiales puede restablecerse el equilibrio mediante importaciones de capital pagaderas a plazo largo, en cantidad y persistencia suficientes, hasta que se registren cambios en la productividad de la economa nacional, sin afectar el empleo y los niveles de vida o la paridad cambiaria. B) MEDIDAS COPENSATORIAS Empleo de las reservas de oro y divisas. Movimiento favorable de capital a corto plazo. Incremento de los aranceles. Acentuacin de las restricciones cuantitativas. Alteracin del gasto pblico acompaado de un incremento en los impuestos. Restricciones crediticias. Control de Cambios. Estimulas a la exportacin. Estos instrumentos o medios de accin para corregir o contrarrestar los desequilibrios de la balanza de pagos a corto plazo, pese a que son de diferente naturaleza, se pueden clasificar en dos grupos. Financieros, Comerciales. Ambas clases de instrumentos suelen aplicarse en forma combinada. Aun en el caso de aplicar una medida correctiva como la devaluacin, ser necesario complementarla con otras medidas de carcter comercial y financiero a fin de quelos efectos del cambio de la paridad monetaria se fortalezcan o al menos que no se vean contrarrestados. En caso de

recurrir a medidas correctivas o compensatorias nunca se emplea una de ellas en forma aislada, sino en forma combinada. Sin embargo, ciertos desequilibrios que ocurran continuamente se corregan a corto plazo: a) en el patrn oro mediante movimientos de metal; b) en patrn libre por variaciones del tipo de cambio, y c) con Control de Cambios por las restricciones al comercio y el de las divisas. Actualmente los desequilibrios se generan y operan en condiciones bien diferentes. De esta manera es muy comn que a los controles al comercio exterior (directos o indirectos) se les considere como medidas correctivas en contra de los desequilibrios de la balanza de pagos, porque es evidente que un control comercial, por eficaz que se le suponga, en lugar de corregir slo contrarresta, ya que slo ataca el efecto, sin suprimir la causa. Tambin el Control de Cambios suele ser considerado como medida correctiva para el caso de desequilibrio de la Balanza de Pagos causada por una fuga de capitales. Tericamente podra aceptarse, si se llenaran ciertas condiciones especiales difciles o imposibles de lograr desde el punto de vista prctico. Por tal motivo, el Control de Cambios por s mismo tampoco suprime las causas que generan la salida de fondos; en realidad, a veces suele acentuarlas. An ms, en caso de que el Control de Cambios opere eficientemente en forma temporal, aun cuando la evasin de capitales quedaraeliminada, es evidente que no podramos atribuir a dicho control la desaparicin de las causas que hubieran motivado a los individuos a exportar capital, ya que el efecto del Control como medida compensatoria slo es til para frenar las huidas de capital, tanto las causas reales que las producen (inestabilidad poltica, busca de seguridad para los fondos, desconfianza en la estabilidad de la paridad cambiaria etc.). no sean eliminadas con medidas apropiadas. La eficacia de las medidas que se apliquen para combatir los desequilibrios depende de varios factores y circunstancias, pero principalmente de: La causa o causas del desequilibrio; Que su origen sea interno o externo: Las caractersticas generales del mismo en cuanto a su grado, duracin y amplitud; La capacidad del pas para aplicar medidas que corrijan o contrarresten el desequilibrio. Es de capital importancia determinar con la mayor precisin posible la causa o causas de un desequilibrio de la balanza de pagos, que de una buena determinacin depende que se apliquen las medidas ms apropiadas. Por ejemplo, si el desequilibrio se debe a causas estructurales de la balanza o a causas estacionales, este hecho nos llevara a conclusiones diversas en cada caso acerca de las medidas que deberan aplicarse. Una vez determinada las causas, es tambin importante encontrar su origen. Las medidas sern diversas, segn se trate de combatir los desequilibrios monetarios de la balanza los cclicos, cuyas causas son de origen interno en cl primer caso, y eterno enel segundo. Asimismo, determinar las caractersticas generales en cuanto al grado, duracin y amplitud, que miden la importancia de un desequilibrio en sus tres dimensiones

(profundidad, plazo y extensin) equivale a enfrentarse al problema de decidir si dicho desequilibrio es fundamental o secundario y, por tanto, si deben aplicarse medidas correctivas en el primer caso o compensatorias en el segundo. Los ndices ms usuales para determinar la importancia de un desequilibrio son: Variacin de la reserva monetaria, Fluctuacin relativa del ingreso nacional (real y nominal), relacin de costos y precios comparados, Variacin relativa del ndice de la productividad nacional, Variacin del volumen de medios de pagos y sus causas, Finalmente, la capacidad del pas para hacer frente a un desequilibrio es como la cuarta dimensin, puesto que el grado la duracin y la amplitud del desequilibrio variarn de importancia en funcinde los medios con que un pas cuente para hacerle frente con eficacia. As, el pas centro tiene mayores posibilidades de combatir un desequilibrio de origen cclico, que un pas perifrico. Dentro de stos hay todava varios grados, segn se trate de un pas como Repblica de Honduras o de Mxico. De igual manera, un desequilibrio de precios se combatir con mayor eficacia en Inglaterra pas que tiene tcnicas de regulacin monetaria ms eficaces que en Venezuela. Segn la opinin del economista Jos Guerra, las cifras del BCV, referidas al comportamiento de la economa nacional duranteel primer trimestre del 2007, reflejan la acumulacin de importantes desequilibrios tanto en la balanza de pagos como el rea fiscal que van a conducir a un ajuste del tipo de cambio oficial, en cualquier momento. Expres que cuando la balanza de pagos registra un dficit es porque se gast ms recursos en moneda extranjera de lo que le ingres al pas y ello se expresa en una cada de las reservas internacionales. Por otro lado la informacin del BCV sugiere que la balanza de pagos acumul un dficit de US$ 5.606 millones entre enero y marzo de 2007, el mayor, al menos, de los ltimos diez aos, todo ello en medio de un auge sin precedentes de los precios del petrleo. EL SUPERVIT El respecto Guerra refiere que la cuenta corriente de la balanza de pagos tradicionalmente ha sido superavitaria debido a las elevados ingresos petroleros que recibe Venezuela. Sin embargo, los datos del primer trimestre de 2007 indican que el supervit se redujo a la mitad con relacin al mismo lapso de 2006, al pasar de US$ 7.004 millones a US$ 3.662 millones. Ese deterioro, segn Guerra, se debe a la disminucin de las exportaciones petroleras y por la otra por el desproporcionado incremento de 46,8% de las importaciones. De mantenerse el ritmo importador, en el 2007 las comprasde bienes en el exterior batir el record alcanzado en el 2006, al totalizar aproximadamente US$ 40.000 millones. Por otro lado, en ese frenes de importaciones que ahora vive Venezuela se est

destruyendo la limitada capacidad industrial y agropecuaria que ha sobrevivido para dar paso a un consumo de artculos fabricados en el exterior, dijo el economista.