Introduccin

En el presente trabajo analizaremos cmo se comportan las familias cuando tienen la posibilidad de determinar la trayectoria temporal su consumo de forma ptima. El modelo que estudiaremos se suele denominar modelo de crecimiento ptimo o de Ramsey, que fue quien lo desarrollo inicialmente en 1928, si bien fue posteriormente perfeccionado por Cass (1965) y Koopmans (1965); en condiciones de incertidumbre, por Brock y Mirman (1972), y, en una economa con dinero, por Brock (1974). El modelo de Ramsey tiene muchos puntos en comn con el de Solow, si bien en el primero el comportamiento dinmico de los agregados econmicos viene determinado por conductas optimizadoras a nivel microeconmico. En el contexto del modelo presentado en este trabajo, la evolucin del stock de capital se deriva de la interaccin entre familias que maximizan su utilidad y empresas que maximizan sus beneficios, y que operan en mercados competitivos. La consecuencia de este tipo de comportamientos es que la tasa de ahorro ya no ser exgena y, en general, no permanecer constante, sino que ser una funcin del stock de capital por trabajador. Aqu partiremos de supuestos estrictos, y tambin ms acordes con los criterios neoclsicos. Suponemos que las familias son propietarias de los factores productivos y de la riqueza, incluyendo el capital de las empresas, y que alquilan esos factores a las empresas para que estas produzcan un nico bien, utilizable indistintamente para consumo o como bien de capital, que venden a las familias para que estas consuman o ahorren; la decisin de ahorrar se materializa instantneamente en la adquisicin de capital, que se presta a las empresas. Este enfoque supone, pues, dos grupos de decisiones de optimizacin, la de las familias y la de las empresas. La interrelacin de unas con otras puede llevarse a cabo bajo el supuesto simplificador del dspota benvolo, un agente omnisciente que toma a su cargo la maximizacin de la utilidad de las familias y de los beneficios de las empresas, cuidando de que los precios que, efectivamente, optimizan las decisiones de ambos agentes. Bajo ciertas condiciones (que, en nuestro caso, son las tradicionales de la competencia perfecta), el resultado es el mismo que tendran lugar si un elevado nmero de familias y empresas tomases decisiones separadamente, intercambindolos bienes y factores de mercados competitivos. 4

EL COMPORTAMIENTO DE LAS FAMILIAS

En el modelo de Ramsey las familias proveen servicios de trabajo a cambio de salarios, reciben intereses por la riqueza (capital) que poseen y que prestan a las empresas, compran bienes para consumirlos y ahorran acumulando activos. Las familias hacen sus planes teniendo en cuenta el bienestar de sus miembros actuales y previsibles. Para modelizar esta interaccin intergeneracional, suponemos que la generacin actual minimiza la utilidad incorporando unas restricciones presupuestarias sobre un horizonte infinito, de forma que, si bien los individuos tienen una vida finita, suponemos que las familias tienen un carcter inmortal. Este supuesto es adecuado bajo la hiptesis de que los padres actan de forma altruista y prevn transferencias para sus hijos, y estos a su vez harn lo mismo con sus propios hijos (y, si procede, con sus padres) y as sucesivamente. Alternativamente, podemos suponer que los agentes tienen vida infinita, sin que se vean alteradas las conclusiones del modelo.1 Se supone, adems, que las familias crecen a la tasa n, de forma que, si normalizamos el nmero de adultos en el momento 0 a la unidad, el tamao de la familia en el instante t vendr dado por:

( )
De forma similar, el consumo por persona adulta vendr dado por:

( )

( ) ( )

ROMER, David. Macroeconoma avanzada.2Edicin. edit. Ana Navarro.

LA FUNCIN OBJETIVO Y LA RESTRICCIN PRESUPUESTARIA DE LAS FAMILIAS

El objetivo de cada familia consistir en maximizar una funcin de utilidad de la forma:

[ ( )]

Siendo p la tasa de descuento, estrictamente positiva. La funcin supone que la utilidad de la familia a lo largo del tiempo es la suma (o mejor, la integral) de su funcin instantnea de utilidad, que refleja el flujo de utilidad generado por el consumo. La utilidad de la familia ser igual a la suma de las utilidades de sus miembros o, si todos son iguales, al producto de la utilidad de cada individuo por el nmero de miembros de la familia. Un valor positivo de p representa el hecho de que los individuos valoran ms el consumo presente que el futuro y, por tanto, su consumo presente al consumo de sus descendientes. Se supone que la tasa de descuento es la misma tanto a lo largo de la vida de una persona como entre distintas generaciones. Para obtener la restriccin presupuestaria de la familia, suponemos que sta puede prestar y pedir prestado a otras familias, pero que la familia representativa terminar en equilibrio, a largo plazo, sin tener deudas ni crditos. En cualquier caso se supone que los dos tipos de activos que tienen las familias, capital productivo y activos financieros o prstamos, son perfectamente sustitutivos como depsito de valor y obtienen el mismo tipo de rendimiento real, r (t). Llamamos a a los activos netos por persona, y suponemos que se miden en

unidades de consumo.2 Suponemos tambin que las familias compran bienes y venden o alquilan factores productivos y activos en mercados competitivos, de modo que toman como un dato los tipos de inters, r (t), que cobran por los servicios laborales. Asimismo, suponemos que no hay desempleo involuntario: el mercado de trabajo se vaca siempre, y las familias obtienen la cantidad deseada de empleo. Cada adulto oferta inelsticamente

BARRO,R.Macroeconoma(2005).Ed.McGraw-Hill

una unidad de servicios de trabajo por unidad de tiempo, de forma que la renta laboral por persona adulta es igual a w (t). 3 Consecuentemente, la renta por persona es la suma de la renta laboral, w (t), y la renta financiera, r (t) a (t). Por tanto, la restriccin presupuestaria flujo de la familia viene dada por:

( )

( )

( ) ( )

( )

( )

Esta ecuacin establece que los activos por persona aumentan con la renta por persona, poblacin ( ) ( ) ( ) y se reducen con el consumo ( ) y con la expansin de la ( ) ya que, al crecer el tamao de la familia, los nuevos miembros tienen

tambin el derecho a una parte de los activos netos del conjunto. El problema de optimizacin al que se enfrentan las familias consiste en maximizar su funcin de utilidad U, sujeta a tres condiciones: la restriccin presupuestaria, el stock inicial de activos, ( ) y la limitacin a endeudarse. Asimismo, se debe cumplir la

condicin de no negatividad del consumo

FUNCIN INSTANTNEA DE UTILIDAD CON ELASTICIDAD DE SUSTITUCIN CONSTANTE

Suponemos, una funcin instantnea de utilidad con elasticidad de sustitucin constante de la forma siguiente:

[ ( )]
Donde

( )(

. Este parmetro mide la concavidad de la funcin de utilidad y determina

el deseo de las familias a modificar el consumo en un periodo a cambio del consumo en otro periodo. Cuanto menor sea ms lentamente disminuir la utilidad marginal a

medida que el consumo aumenta y, en consecuencia, ms dispuestas estarn las familias a aceptar desviaciones respecto a su patrn de consumo a lo largo del tiempo. Si , las preferencias de los individuos son cncavas, reflejando su deseo de

disfrutar las trayectorias de consumo suaves o alisadas a lo largo del tiempo, las

BLANCHARD, O. Macroeconoma. Teora y poltica econmica con aplicaciones a Amrica Latina. Buenos Aires. Editorial Prentice Hall. 2006.

familias prefieren consumir un poco cada da en lugar de morirse de hambre durante una temporada y darse la gran vida en algunas ocasiones. Valores mayores del parmetro largo del tiempo. Por otro lado, si la funcin de utilidad ser lineal, la utilidad marginal del suponen un mayor deseo de repartir el consumo a lo

consumo ser constante y los individuos no desearn suavizar el consumo, es decir, estarn dispuestos a aceptar amplias alteraciones en el consumo a lo largo del tiempo, con objeto de aprovecharse de las diferencias existentes en la tasa de descuento y en la tasa de rendimiento que obtienen de su ahorro. Sustituyendo la funcin de utilidad podemos expresar la funcin objetivo de la familia como:

( )

( )(

De modo que su problema de optimizacin consistir en maximizar sujeta a la restriccin, suponiendo que su volumen inicial de activos es ( ) limitacin a endeudarse: y aceptando la

( )

( )(

Para resolver este problema, escribiremos el valor presente del hamiltoniano:

( )

( )(

[ ( )

( )

[ ( )

] ( )]

En el que

es el multiplicador dinmico de Lagrange, que podemos interpretar como

el valor presente del precio sombra o precio implcito de la renta, y que indica el valor de un incremento de la renta del tiempo t en tiles del tiempo 0, es decir, el valor en el tiempo 0 de la utilidad que proporciona una unidad de renta en el tiempo t. Las condiciones de primer orden para maximizar U son las siguientes:
( )

LA ECUACIN DE EULER Y LA CONDICIN DE TRANSVERSALIDAD

La ecuacin HC indica que el valor marginal de la utilidad derivada del consumo debe ser igual al valor marginal de la utilidad de la inversin. Para evidenciar este hecho tomamos logaritmos en ambos miembros:

Y derivando con respecto a t resultar:

(
Sustituyendo esta expresin en crecimiento del consumo:

( )

obtendremos la condicin que debe cumplir el

)
y p

Esta ecuacin, denominada ecuacin de Euler, nos dice que la relacin entre

determina el crecimiento del consumo por persona: el patrn temporal de consumo per cpita que elijan las familias aumentar, permanecer constante o decrecer segn los valores del tipo de inters y de la tasa de descuento, en concreto, cuanto ms elevada sea la rentabilidad del capital respecto de la tasa subjetiva de descuento, ms rentable ser renunciar al consumo presente para aumentar el futuro.4 Asimismo, se deduce que cuanto menor sea el deseo de llevar acabo sustituciones imtertemporales de consumo, es decir, cuanto mayores sean los valores que toma menor ser la reaccin de /c ante el entre r y p.

La ecuacin de Euler refleja la condicin de eficiencia, ya conocida, de que la tasa marginal de sustitucin del consumo debe ser igual a la tasa marginal de transformacin. En efecto, si un consumidor, dentro de du trayectoria ptima de consumo, decide reducir su consumo en un instante dado, colocar ese importe al tipo de inters r y

SOTELO, Justo y otros. Teoras y Modelos Macroeconmicos. 1 Edicin. Edit. SIC. Espaa 2003.

consumir lo que resulte en un instante posterior, de modo que su utilidad permanezca constante, estar actuando conforme a

La condicin de transversalidad, establece que el valor de los activos de las familias, ( ) y que el precio implcito, ( ) debe aproximarse a cero conforme el tiempo tiende a infinito. Esta condicin podra interpretarse diciendo que las familias no desean dejar ningn activo sin utilizar para despus del horizonte de planificacin, pues su utilidad se incrementara si los activos fueran efectivamente utilizados, en vez de ser destinados a un consumo que se retrasa infinitamente en el tiempo. Esto es compatible con el mantenimiento de niveles transitorios de activos (y deudas), para suavizas el consumo de las familias en el tiempo. El precio implcito o precio sombra de la renta evoluciona a lo largo del tiempo. La ecuacin respecto al tiempo resulta:

( )

( )

[ ( )

] ( )

Y sustituyendo el valor ( ) en la ecuacin de lmites, la condicin de transversalidad resulta ser:

( ) ( )

[ ( )

] ( )

De esta ecuacin se desprende que no ser ptimo para las familias acumular indefinidamente activos positivos a una tasa igual o superior a r, pues la utilidad podra ser mayor si sus activos fuesen consumidos en un tiempo finito. Cuando existe endeudamiento neto, ( ) es negativo, y las familias con vida infinita

estaras interesadas en violar esta condicin, endeudndose y no pagando nunca ni el principal ni los intereses. Para evitar esto, tenemos que introducir una restriccin que impida que la deuda en las familias crezca para siempre a una tasa igual o superior a r. El resultado econmico de esta restriccin es evidente: para que algunas familias se endeuden a perpetuidad, habr que encontrar prestamistas, es decir, familias que estn dispuestas a mantener activos positivos que crezcan a una tasa igual o mayor que r.

10

Pero, como se ha sealado, la condicin de transversalidad nos dice que esas familias no estarn dispuestas a acumular activos que crecen a dicha tasa.

EL COMPORTAMIENTO DE LAS EMPRESAS:

Las empresas producen bienes que venden en el mercado y pagan rentas por el capital que les prestan las familias, as como salarios por los servicios de trabajo que compran a las familias. Todas las empresas tienen acceso a la misma tecnologa, que viene dada por una funcin de produccin estrictamente cncava, presenta rendimientos constantes a escala y cada factor tiene un producto marginal positivo y decreciente:

(
La funcin de produccin puede escribirse como:

(
Donde

( ))

( ) es la cantidad efectiva del factor productivo trabajo, y ( ) denota el Por , resulta que ( )

nivel de progreso tecnolgico, que suponemos crece a una tasa constante tanto, si normalizamos el nivel inicial de la tecnologa ( )

Se puede verificar que los valores de los productos marginales de los factores productivos vienen dados por: ( ) [ ( ) ( )]

Tal como se ha indicado, las empresas contratan servicios de capital a las familias. Los costes de capital con las rentas que las empresas pagan a las familias por utilizar el capital. Estas rentas sern proporcionales al stock de capital K.

Si

es el precio de alquiler de una unidad de capital, la tasa instantnea neta de , donde

beneficios resultante de comprar una unidad de capital vendr dada por es la tasa de depreciacin, que suponemos constante.

11

Como el modelo que estamos analizando no exige riesgo ni incertidumbre, el rendimiento de los activos debe coincidir con el rendimiento de capital, de modo que o, lo que es lo mismo, Las empresas tratars de maximizar sus beneficios, que vienen dados por la diferencia entre los ingresos brutos derivados de la venta del producto menos los costes de produccin, es decir, las rentas del capital y los costes laborales: ( ) ( )

Las condiciones de primer orden de este ejercicio de optimizacin implican que el precio de alquiler de los factores ser igual a su producto marginal, de forma que una empresa que acta en condiciones competitivas y que toma como dados w y r, maximizar sus beneficios para un nivel dado de cuando: ( ) [ ( ) ( )]

En una situacin competitiva, el equilibrio del mercado se alcanzar cuando el nivel de salarios sea tal que el beneficio sea nulo, es decir, cuando el total de los pagos efectuados a los factores productivos, ( ) sea igual a los ingresos brutos.

Esta situacin se alcanzara cuando el salario y el tipo de inters sean respectivamente iguales al producto marginal del trabajo y de capital que corresponde al valor de que satisface dos ecuaciones antes mencionadas, de modo que los pagos efectuados agotan el producto total. Tal como modelo ha sido diseado, no determina la escala de una empresa individual que opera con una funcin de produccin con rendimientos a escala constantes en un entorno de competencia perfecta. En cualquier caso, el modelo permite determinar el ratio, as como el nivel agregado de la produccin que se lanza al mercado.5

MOCHON, FRANCISCO. Macroeconoma Avanzada I.1Edicin. Edit. McGrawHill.1996

12

EL EQUILIBRIO DEL MODELO

Seguidamente determinaremos el equilibrio del modelo en una economa cerrada en la que no hay gobierno. Por tanto, el nico activo del que existe una oferta neta no negativa es el capital, de modo que .

Tngase en cuenta que, en base a lo sealado anteriormente, la familia representativa tiene que terminar con una deuda neta igual a cero, de forma que los activos por persona adulta, La igualdad entre deben ser iguales al capital por trabajador, y se debe a que si todo el stock de capital tiene que ser posedo

por alguien en la economa cerrada, todo el capital nacional debe pertenecer a los residentes del pas. Para determinar el equilibrio de modelo, tomamos como punto de partida la restriccin presupuestaria flujo de familia, as obtenemos la siguiente ecuacin: Donde ( ) ( )

. La ecuacin muestra la restriccin de recursos para toda la

economa, pues indica que el cambio en el stock de capital por trabajador es igual al resultado de restar al producto por trabajador el consumo por trabajador, la depreciacin y el cambio en , teniendo en cuenta, adems que el trabajo crece a la tasa . La ecuacin diferencial es la relacin clave que determina la evolucin de ( ) y, en consecuencia del producto por trabajador,

En el contexto del modelo de Ramsey, el comportamiento del ahorro es ms complicado. Una buena pista para resolver este problema se encuentra en la siguiente ecuacin: [ ( ) ]

Esta ecuacin y la anterior forman un sistema de dos ecuaciones diferenciales en y que, junto con la condicin inicial ( ) y la condicin de transversalidad, determinan la trayectoria temporal de y e

13

La condicin de transversalidad tambin puede expresarse en trminos de . Si hacemos y y sustituimos r en la ecuacin de lmites; la ecuacin

representativa de la condicin de transversalidad, resulta: { ( )

[ ( ]

Esto implica que, en el estado estacionario, el producto marginal del capital por trabajador debe ser mayor que . Dicho de otra forma, la condicin requiere ( ) sea superior a la tasa de

que la tasa de rendimiento del estado estacionario rendimiento de K en el estado estacionario, que es

EL ESTADO ESTACIONARIO
Comprobaremos si las condiciones de equilibrio son consistentes con un estado estacionario, es decir, con una situacin en la cual las distintas cantidades crecen a tasas constantes. En primer lugar, vamos a demostrar que las tasas de crecimiento del estado estacionario de y tienen que ser cero. La tasa de crecimiento del estado estacionario de la denotamos por

y la de por

Dividiendo y multiplicando el miembro de la izquierda de la primera ecuacin de equilibrio por , utilizando la definicin de ( escribir: ( ) ( ) (
) )

y ordenando trminos podemos

Y diferencindolo con respecto al tiempo, obtendremos: { ( ) ( (

)

)}

Esta condicin debe cumplirse en el estado estacionario y de ella se desprende que ( ) y( ) deben tener el mismo signo, pues la expresin que est entre los

corchetes es positiva en virtud de la condicin de transversalidad recogida en la tercera ecuacin de equilibrio.

14

Por tanto, las variables expresadas por trabajador efectivo, son constantes en estado estacionario; las variables en trminos per cpita, es decir, y, k, c, crecen en el estado estacionario a la tasa y las variables en trminos absolutos, Y, K, C, de forma que los resultados son en

crecern en estado estacionario a la tasa

esencia los mismos que los alcanzados en el modelo de Solow, bajo la hiptesis de progreso tecnolgico aumentador de trabajo, con tasa de ahorro exgena constante. La situacin as descrita es un equilibrio competitivo.

15

CONCLUSIONES
En el modelo de Ramsey seala que la evolucin del stock de capital se deriva de la interaccin entre familias que maximizan su utilidad y empresas que maximizan sus beneficios, y que operan en mercados competitivos.

La tasa de ahorro ya no ser exgena y, en general, no permanecer constante, sino que ser una funcin del stock de capital por trabajador.

Un valor positivo de p, que es la tasa de descuento, representa el hecho de que los individuos valoran ms el consumo presente que el futuro y, por tanto, su consumo presente al consumo de sus descendientes.

La ecuacin de Euler, nos dice que la relacin entre crecimiento del consumo por persona.

y p determina el

La condicin de transversalidad, establece que el valor de los activos de las familias, ( ) y que el precio implcito, ( ) debe aproximarse a cero conforme el tiempo tiende a infinito. En una situacin competitiva, el equilibrio del mercado se alcanzar cuando el nivel de salarios sea tal que el beneficio sea nulo, es decir, cuando el total de los pagos efectuados a los factores productivos, ( ingresos brutos. Las variables expresadas por trabajador efectivo, son constantes en estado estacionario; las variables en trminos per cpita, es decir, y, k, c, crecen en el estado estacionario a la tasa y las variables en trminos de forma ) sea igual a los

absolutos, Y, K, C, crecern en estado estacionario a la tasa

que los resultados son en esencia los mismos que los alcanzados en el modelo de Solow. En el estado estacionario, el producto marginal del capital por trabajador debe ser mayor que . Dicho de otra forma, la condicin requiere que la ( ) sea superior a la tasa de

tasa de rendimiento del estado estacionario

rendimiento de K en el estado estacionario, que es

16

BIBLIOGRAFA
BARRO, R. Macroeconoma (2005).Ed.McGraw-Hill BLANCHARD, O. Macroeconoma. Teora y poltica econmica con aplicaciones a Amrica Latina. Buenos Aires. Editorial Prentice Hall. 2006. ROMER, David. Macroeconoma avanzada.2Edicin. edit. Ana Navarro. SOTELO, Justo y otros. Teoras y Modelos Macroeconmicos. 1 Edicin. Edit. SIC. Espaa 2003. MOCHON, FRANCISCO. Macroeconoma Avanzada I.1Edicin. Edit. McGrawHill.1996

17