Camisetas Tipo Polo S.A.

Total Inversion

Activos
Inversion en Capital de Trabajo
Capital de Trabajo Operativo

Activo Fijo
Maquinaria y Equipo
Equipo de Computo y Comunicaciones

126,600,000

$
$

17,600,000
17,600,000

$
$
$

102,000,000
65,000,000
37,000,000

7,000,000

$
$
$
$
$

Valor
18,990,000
12,660,000
44,310,000
50,640,000
126,600,000

Inversiones Diferidas
Gastos Preoperativos

Financiacion

Prestamos Bancario (Banco 1)

Prestamo Bancario (Banco 2)
Proveedores
Aportes Socios

15%
10%
35%
40%
100%

Metas y Variables
Ao 1

Ventas
Estimacion Camisetas Tipo Polo
Proyeccion en Volumen
Precio de Venta
Spreed
Costo de Venta
Gastos Operacionales
Impuesto de Renta

32,000 1 er AO
4.30%
20,000
1%
48% De los Ingresos
11% De los Ingresos
33%

Se estima vender en el ao 5, por el 80% del saldo en libros

Se estima vender en el ao 3, por 1,3 veces del saldo en libros
5 aos de amortizacion
Tasa
Plazo
17% E.A
5 aos
Cuotas Fijas mensuales
15.0% Liquidable mensual, 5 aos cuotas variables
1,4/15 ; n/60 Condiciones de descuento
18% TIO E.A

Proyeccion Cantidades

2012
0

2013
1

32,000
$ 640,000,000

33,376
$ 696,223,360

2012
0

2013
1

2.44%

3.30%

Camisetas Tipo Polo

Demanda Anual
Crecimiento del Mercado
Proyeccion del Mercado
Proyeccion de Venta (Ingreso Operacional)

32,000
4.30%

Proyeccion Precio de Venta

Camisetas Tipo Polo
Precio de Venta
Inflacion
Spreed
Ipc Proyectado + Spreed

$ 20,000
1%
$ 20,000

$ 20,860

Costo de Venta
Camisetas Tipo Polo
Costo de Venta

48% $

2012
2013
0
1
307,200,000 $ 334,187,213

Gastos Operacionales
Camisetas Tipo Polo
Gastos Operacionales

11% $

2012
0
70,400,000 $

2013
1
76,584,570

Incremento de Capital de Trabajo Operativo

Camisetas Tipo Polo
Capital de Trabajo Operativo
Variacion de Capital de Trabajo

7% $

2012
0
17,600,000 $
$

2013
1
18,832,000
1,232,000

2014
2

2015
3

2016
4

2017
5

34,811
$ 755,280,019

36,308
$ 819,739,997

37,869
$ 890,385,353

39,498
$ 966,747,473

2014
2

2015
3

2016
4

2017
5

3.01%

3.06%

3.14%

3.10%

$ 21,696

$ 22,577

$ 23,512

$ 24,476

enta
2014
2015
2016
2017
2
3
4
5
$ 362,534,409 $ 393,475,198 $ 427,384,970 $ 464,038,787

cionales
$

2014
2
83,080,802 $

2015
3
90,171,400 $

2016
2017
4
5
97,942,389 $ 106,342,222

2015
3
21,560,757 $
1,410,517 $

2016
4
23,070,010 $
1,509,253 $

Trabajo Operativo
$
$

2014
2
20,150,240 $
1,318,240 $

2017
5
24,684,910
1,614,901

Depre
Vida Util-Aos

10

Valor Historico
Depreciacion
Depreciacion Acumulada
Valor en Libros
Ventas de Activo Fijo

2012
0
65,000,000 $
$
$
$

2013
1
65,000,000
6,500,000
6,500,000
58,500,000

$
$
$
$

2014
2
65,000,000
6,500,000
13,000,000
52,000,000

80%

Equipo de Computo y Comunicac

Vida Util-Aos

Valor Historico
Depreciacion
Depreciacion Acumulada
Valor en Libros
Ventas de Activo Fijo

2012
0
37,000,000 $
$
$
$

2013
1
37,000,000
7,400,000
7,400,000
29,600,000

$
$
$
$

2014
2
37,000,000
7,400,000
14,800,000
22,200,000

1.3

Equipo de Computo y Comunicac

Vida Util-Aos

Valor Historico
Depreciacion
Depreciacion Acumulada
Valor en Libros
Ventas de Activo Fijo

Total Depreciacion

2015
0
25,000,000 $
$
$
$

Ao

2016
1
25,000,000
5,000,000
5,000,000
20,000,000

$
$
$
$

2017
2
25,000,000
5,000,000
10,000,000
15,000,000

13,900,000 $
1

13,900,000
2

Amortizacion de Activos Diferidos

Gastos Preoperativos
Amortizacion
Valor
Saldo por Amortizar

5
$

0
7,000,000 $
$

1
1,400,000 $
5,600,000 $

2
1,400,000
4,200,000

Amortizacion de Creditos

Periodo

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

Capital
18,990,000
18,787,075
18,585,086
18,380,248
18,172,469
17,961,704
17,747,911
17,531,047
17,311,067
17,087,926
16,861,579
16,631,981
16,399,083
16,162,840
15,923,202
15,680,122
15,433,549
15,183,433
14,929,724
14,672,370
14,411,318
14,146,515
13,877,909
13,605,443
13,329,062
13,048,711
12,764,331
12,475,866
12,183,256
11,886,443
11,585,365
11,279,961
10,970,170
10,655,927
10,337,170
10,013,833

Amortizacion de Credito
Abono de capital
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

202,925
201,989
204,837
207,779
210,765
213,793
216,864
219,980
223,141
226,347
229,599
232,897
236,243
239,638
243,081
246,573
250,116
253,709
257,354
261,052
264,802
268,607
272,466
276,381
280,351
284,379
288,465
292,610
296,814
301,078
305,404
309,792
314,242
318,757
323,337

36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

9,685,850
9,353,156
9,015,681
8,673,358
8,326,117
7,973,886
7,616,595
7,254,171
6,886,540
6,513,626
6,135,355
5,751,650
5,362,431
4,967,620
4,567,137
4,160,900
3,748,827
3,330,833
2,906,834
2,476,743
2,040,473
1,597,935
1,149,038
693,693
231,805

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

327,982
332,695
337,475
342,323
347,241
352,230
357,291
362,424
367,631
372,913
378,271
383,706
389,219
394,811
400,483
406,237
412,073
417,994
423,999
430,091
436,270
442,538
448,896
455,346
461,888

Estructura para el Costo de Capital Prom

Fuente de Financiacion
Banco 1
Banco 2
Proveedor A
Capital
Total

Banco 1
Banco 2
Proveedoresa A
Patrimonio

Valor
18,990,000
12,660,000
44,310,000
50,640,000
126,600,000

Saldo de Balance
18,990,000
12,660,000
44,310,000
50,640,000

% De Participacion
15.00%
10.00%
35.00%
40.00%
100.00%

Plazo
5
5

Valor Presente-descuento
Tasa de Impuesto

44,310,000 $
33%

620,340

Depreciacion de Activos Fijos

Maquinaria y Equipo
$
$
$
$

2015
3
65,000,000
6,500,000
19,500,000
45,500,000

$
$
$
$

2016
4
65,000,000
6,500,000
26,000,000
39,000,000

$
$
$
$
$

2017
5
65,000,000
6,500,000
32,500,000
32,500,000
26,000,000

$
$
$
$

2016
4
37,000,000
7,400,000
29,600,000
7,400,000

$
$
$
$

2017
5
37,000,000
7,400,000
37,000,000
-

$
$
$
$

2019
4
25,000,000
5,000,000
20,000,000
5,000,000

$
$
$
$

2020
5
25,000,000
5,000,000
25,000,000
-

13,900,000 $
3

11,500,000 $
4

11,500,000
5

3
1,400,000 $
2,800,000 $

4
1,400,000 $
1,400,000 $

5
1,400,000
-

mputo y Comunicacin
$
$
$
$
$

2015
3
37,000,000
7,400,000
22,200,000
14,800,000
19,240,000

mputo y Comunicacin
$
$
$
$

2018
3
25,000,000
5,000,000
15,000,000
10,000,000

Diferidos

Preoperativos

ditos

$
$

$
$
$
$

2018
6
65,000,000
6,500,000
39,000,000
26,000,000

$
$
$
$

2019
7
65,000,000
6,500,000
45,500,000
19,500,000

Banco 1
Valor prestamo
$
Tasa E.A.
Plazo aos
Periodos
Tasa ip

Amortizacion de Credito - Banco 1

Capital+Intereses
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

18,990,000
19,056,100
18,855,047
18,647,362
18,436,640
18,222,890
18,006,069
17,786,133
17,563,037
17,336,736
17,107,183
16,874,332
16,638,136
16,398,547
16,155,515
15,908,991
15,658,926
15,405,268
15,147,965
14,886,966
14,622,216
14,353,664
14,081,252
13,804,927
13,524,632
13,240,309
12,951,902
12,659,351
12,362,597
12,061,580
11,756,237
11,446,508
11,132,328
10,813,635
10,490,363

Intereses
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

269,025
269,961
267,113
264,171
261,186
258,158
255,086
251,970
248,810
245,604
242,352
239,053
235,707
232,313
228,870
225,377
221,835
218,241
214,596
210,899
207,148
203,344
199,484
195,570
191,599
187,571
183,485
179,341
175,137
170,872
166,547
162,159
157,708
153,193
148,613

18,990,000
17%
5
12
1.42%

Total cuota
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950

Interes Anual

3,072,488

2,593,384

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

10,162,446
9,829,818
9,492,412
9,150,157
8,802,985
8,450,826
8,093,606
7,731,255
7,363,697
6,990,859
6,612,663
6,229,035
5,839,894
5,445,163
5,044,760
4,638,605
4,226,614
3,808,704
3,384,790
2,954,785
2,518,603
2,076,153
1,627,347
1,172,092
710,297

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

143,968
139,256
134,476
129,627
124,709
119,720
114,659
109,526
104,319
99,037
93,679
88,245
82,732
77,140
71,467
65,714
59,877
53,957
47,951
41,859
35,680
29,412
23,054
16,605
10,063

$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950
$ 471,950

$ 5,663,405

1,339,985

532,779

to de Capital Promedio Ponderado

Costo Efectivo Antes de
Impuesto
18.39%
16.08%
11.94%
18.00%

Tasa

Costo Efectivo
Contribucion al
Despues de
CCPP
Impuesto
24.46%
3.67%
21.38%
2.14%
11.94%
4.18%
18.00%
7.20%
17.19%

Condiciones
17.00%
15.00%
1,4/15 ; n/60
18.00%

ip
12
12
0.125

1.42%
1.25%

43,689,660

$
$
$
$

2020
8
65,000,000
6,500,000
52,000,000
13,000,000

$
$
$
$

2021
9
65,000,000
6,500,000
58,500,000
6,500,000

$
$
$
$

2022
10
65,000,000
6,500,000
65,000,000
-

Periodo
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

Capital
12,660,000
12,449,000
12,238,000
12,027,000
11,816,000
11,605,000
11,394,000
11,183,000
10,972,000
10,761,000
10,550,000
10,339,000
10,128,000
9,917,000
9,706,000
9,495,000
9,284,000
9,073,000
8,862,000
8,651,000
8,440,000
8,229,000
8,018,000
7,807,000
7,596,000
7,385,000
7,174,000
6,963,000
6,752,000
6,541,000
6,330,000
6,119,000
5,908,000
5,697,000
5,486,000
5,275,000

Amortizacion de Credito - Banco 2

Abono de capital Capital+Intereses
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

12,660,000
12,607,250
12,395,591
12,181,945
11,968,274
11,754,603
11,540,933
11,327,262
11,113,591
10,899,920
10,686,249
10,472,578
10,258,907
10,045,236
9,831,565
9,617,895
9,404,224
9,190,553
8,976,882
8,763,211
8,549,540
8,335,869
8,122,198
7,908,527
7,694,857
7,481,186
7,267,515
7,053,844
6,840,173
6,626,502
6,412,831
6,199,160
5,985,490
5,771,819
5,558,148

36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

5,064,000
4,853,000
4,642,000
4,431,000
4,220,000
4,009,000
3,798,000
3,587,000
3,376,000
3,165,000
2,954,000
2,743,000
2,532,000
2,321,000
2,110,000
1,899,000
1,688,000
1,477,000
1,266,000
1,055,000
844,000
633,000
422,000
211,000
-

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000
211,000

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

5,344,477
5,130,806
4,917,135
4,703,464
4,489,793
4,276,122
4,062,452
3,848,781
3,635,110
3,421,439
3,207,768
2,994,097
2,780,426
2,566,755
2,353,084
2,139,414
1,925,743
1,712,072
1,498,401
1,284,730
1,071,059
857,388
643,717
430,046
216,376

Banco 2
Valor prestamo
$ 12,660,000
Tasa E.A.
15%
Plazo aos
5
Periodos
12
Tasa ip
1.25%

Credito - Banco 2
Intereses
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

158,250
157,591
154,945
152,274
149,603
146,933
144,262
141,591
138,920
136,249
133,578
130,907
128,236
125,565
122,895
120,224
117,553
114,882
112,211
109,540
106,869
104,198
101,527
98,857
96,186
93,515
90,844
88,173
85,502
82,831
80,160
77,490
74,819
72,148
69,477

Total cuota
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

Interes Anual

369,250
368,591
365,945
363,274
360,603
357,933
355,262
352,591
349,920
347,249
344,578
341,907 $
339,236
336,565
333,895
331,224
328,553
325,882
323,211
320,540
317,869
315,198
312,527
309,857 $
307,186
304,515
301,844
299,173
296,502
293,831
291,160
288,490
285,819
283,148
280,477

1,745,102

1,362,558

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

66,806
64,135
61,464
58,793
56,122
53,452
50,781
48,110
45,439
42,768
40,097
37,426
34,755
32,084
29,414
26,743
24,072
21,401
18,730
16,059
13,388
10,717
8,046
5,376
2,705

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

277,806 $
275,135
272,464
269,793
267,122
264,452
261,781
259,110
256,439
253,768
251,097
248,426
245,755 $
243,084
240,414
237,743
235,072
232,401
229,730
227,059
224,388
221,717
219,046
216,376
213,705 $

977,950

593,342

208,735

Plan Inversion y Financiacion

Inversion
Maquinaria y Equipo
Equipo de Computacion y Comunicacin
Total Activos Fijos

$ 65,000,000
$ 37,000,000
$ 102,000,000

TOTAL

$ 102,000,000

Inversion Diferida
Inversiones Preoperativas

$ 7,000,000

Total Inversiones Preoperativas

$ 7,000,000

Inversion en Capital de Trabajo

$ 17,600,000

Total Inversion

Financiacion
Obligaciones Financieras

$ 126,600,000

Prestamos Bancario (Banco 1)

Prestamo Bancario (Banco 2)

$ 31,650,000.00
$
18,990,000
$
12,660,000

Proveedores

44,310,000

Patrimonio
Aportes Socios

$
$

50,640,000
50,640,000

Total Financiacion

126,600,000

Camisetas Tipo Polo S.A.

Estado de Resultados

Ingresos Operacionales
(-) Costo de Venta
(=) Utilidad Bruta
Gtos. Operacionales Administracion y Ventas:
Gastos operacionales
Depreciacin
Amortizacin de Diferidos
Total Gastos Operacionales
Utilidad Operacional
Ingresos No Operacionales:
Utilidad en Vta. De Activo
Gasto No Operacional:
Perdida en Vta. De Activo
Gastos Financieros
Utilidad Antes de Impueto
Provision de Impuesto de Renta y Complementa.
Utilidad del Ejercicio

$
$
$

2012
Ao 0
640,000,000
307,200,000
332,800,000

70,400,000

$
$
$
$
$

85,700,000
247,100,000
-

$
$
$
$
$

247,100,000
81,543,000
165,557,000

Estructura del Flujo de Caja Libre

Utilidad del Ejercicio

(+) Partidas Conciliadoras del Efectivo:
Depreciacion
Amortizacion de Diferidos
(=) GIF (GENERACIN INTERNA DE FONDOS)
(+) Perdida en Venta de Activos
(+) Ingreso por Venta de Activos
(+) Interes (Gastos Financieros)
(=) FCB (FLUJO DE CAJA BRUTO)
(-) Incremento del CTO (Capital de Trabajo Operativo)
(-) Reposicion en Activos Fijos
(-) Inversion Total
(=) FCL (FLUJO DE CAJA LIBRE)

Ao 0
165,557,000

$
$
$
$
$
$
$
$
$

165,557,000
165,557,000
-

165,557,000

Camisetas Tipo Polo S.A.

Estado de Resultados

$
$
$

2013
Ao 1
696,223,360
334,187,213
362,036,147

$
$
$

2014
Ao 2
755,280,019
362,534,409
392,745,610

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

76,584,570

13,900,000
1,400,000
91,884,570
270,151,578
4,817,591
265,333,987
87,560,216
177,773,771

$
$
$
$

$
$
$
$
$
$
$
$

$
$
$

2015
Ao 3
819,739,997
393,475,198
426,264,798

83,080,802

13,900,000
1,400,000
98,380,802
294,364,808

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

3,955,941
290,408,867
95,834,926
194,573,941

$
$
$

2016
Ao 4
890,385,353
427,384,970
463,000,384

$
$
$

2017
Ao 5
966,747,473
464,038,787
502,708,686

90,171,400

97,942,389

106,342,222

13,900,000
1,400,000
103,071,400
323,193,399
4,440,000
4,440,000
6,641,355
320,992,044
105,927,374
215,064,669

$
$
$
$
$
$

11,500,000
1,400,000
110,842,389
352,157,995
-

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

11,500,000
1,400,000
106,342,222
396,366,464
6,500,000
6,500,000
741,514
389,124,950
128,411,234
260,713,717

$
$
$
$
$
$

1,933,328
350,224,667
115,574,140
234,650,527

Estructura del Flujo de Caja Libre

Ao 1
177,773,771 $

Ao 2
194,573,941 $

Ao 3
215,064,669 $

Ao 4
234,650,527 $

Ao 5
260,713,717

$
$
$
$
$
$
$
$
$

13,900,000
1,400,000
193,073,771
4,817,591
197,891,362
1,232,000
-

13,900,000
1,400,000
209,873,941
3,955,941
213,829,882
1,318,240
-

13,900,000
1,400,000
230,364,669
4,440,000
6,641,355
241,446,024
1,410,517
25,000,000

11,500,000
1,400,000
247,550,527
1,933,328
249,483,855
1,509,253
-

$
$
$
$
$
$
$
$
$

11,500,000
1,400,000
273,613,717
6,500,000
741,514
280,855,230
1,614,901
-

196,659,362 $

247,974,602 $

279,240,330

$
$
$
$
$
$
$
$
$

$
$
$
$
$
$
$
$
$

212,511,642 $

$
$
$
$
$
$
$
$
$

215,035,507 $