i

1 INTRODUO.................................................... 1.1 Lgica RPN e HP - Reviso de lgebra........................ 1.2 CONCEITOS BSICOS........................................... 1.2.1 MATEMTICA FINANCEIRA..................................... 1.2.2 DIAGRAMA DE FLUXO DE CAIXA................................ 1.2.3 JUROS..................................................... 1.2.4 TAXA DE JUROS............................................. 1.2.5 MONTANTE, CAPITAL E JUROS................................. 1.2.6 SISTEMAS DE CAPITALIZAO DE JUROS........................

1 1 3 3 3 4 4 4 6

2 O SISTEMA DE CAPITALIZAO COMPOSTA........................... 2.1 MONTANTE E CAPITAL..........................................

7 8

2.3 A EQUIVALNCIA FINANCEIRA NA CAPITALIZAO COMPOSTA......... 10

SRIE UNIFORME DE PAGAMENTOS................................. 14

3.1 MONTANTE, CAPITAL E PARCELAS................................ 14 3.2 EQUIVALNCIA FINANCEIRA EM SRIES UNIFORMES................. 16

4 DESCONTOS E PRECIFICAO...................................... 20 4.1 DESCONTO RACIONAL OU "POR DENTRO".......................... 4.2 DESCONTO COMERCIAL OU "POR FORA".......................... 4.3 CUSTO EFETIVO NA OPERAO DE DESCONTO COMERCIAL............ 20 20 21

5 FLUXOS DE CAIXA IRREGULARES.................................

23

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ii

6 MTODOS DE ANLISE FINANCEIRA............................... 6.1 MTODO DO VALOR PRESENTE LQUIDO.......................... 6.2 MTODO DA TAXA INTERNA DE RETORNO.........................

24 24 25

BIBLIOGRAFIA.....................................................31

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1 INTRODUO

1.1

Lgica RPN e HP - Reviso de lgebra

1) Calcule o valor das seguintes expresses: a) 12 + 3 =

b) 58,33 - 22,95 - 13,70 - 10,14 - 1,053 =

c) (3x4) + (5x6) =

d)

(27 - 14) = (14 + 38)

e) 14% de $300

f) 300 + 14% de $300

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g)(variao) $100,00 para $120,00

h)(variao) $120,00 para $100,00

i)

1 = 3

j) 23 =

l) (1 + 0,05 )12 =

m) (1 + 0,05 )30 =

45

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1.2 CONCEITOS BSICOS

1.2.1 MATEMTICA FINANCEIRA

A matemtica financeira fornece metodologias para a avaliao dos rendimentos ou custos de operaes financeiras, auxiliando na tomada de deciso da administrao dos recursos financeiros.

1.2.2 DIAGRAMA DE FLUXO DE CAIXA

Diagrama onde um eixo horizontal representa o tempo; setas para cima (+) representam entradas de capitais financeiros e setas para baixo (-) representam sadas em determinados instantes. $ 10.000 $ 10.000 $ 5.000

0 > 1 2 3 tempo $ 15.000

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1.2.3

JUROS a remunerao do capital financeiro.

1.2.4

TAXAS DE JUROS Determinam os valores dos juros (remunerao do capital

utilizado por um certo tempo) proporcionalmente ao capital aplicado.

Taxa de Juros- lucro, risco, inflao, etc; - mercado de capitais (oferta/demanda); - mercado perfeito (taxas estveis).

i=

J C

onde: i : Taxa de Juros num dado perodo de tempo; J : Juros auferidos num dado perodo de tempo; C : Capital investido.

1.2.5

MONTANTE, CAPITAL E JUROS

O Montante a soma (agregado) do Capital com os Juros.

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M =C+ J

1.2.6

SISTEMAS DE CAPITALIZAO DE JUROS

Critrios de Capitalizao:

Juros Simples

Juros Compostos

Capitalizao Simples

- a taxa de juros incide sempre sobre o capital inicial (juros constantes), aritmtica; - pouqussimas aplicaes - juros de mora (curto prazo); - quando se aplica, a rentabilidade (ou custo) real avaliada por Juros Compostos. os valores futuros compe uma progresso

Capitalizao Composta

- a taxa de juros aplicada ao valor do incio de cada perodo, os valores futuros compe uma progresso geomtrica (P.G.). A sua aplicao padro no mercado financeiro.

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5) Tomemos um capital inicial de $100.000,00 aplicado a 10% ao ms em ambos regimes de capitalizao.

Montante Perodo Cap Simples 0 1 2 3 4 5 . 10 100.000,00 110.000,00 Cap Composta 100.000,00 110.000,00

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2 O SISTEMA DE CAPITALIZAO COMPOSTA

1) Uma pessoa aplica um capital de $100,00 numa conta que paga uma taxa de juros de 10% a.m. pelo sistema de capitalizao composta. Qual ser o montante (Valor Futuro) resgatvel aps 4 meses?

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2.1 VALOR FUTURO E VALOR PRESENTE O Montante (Valor Futuro) ser :

FV = PV.(1 + i)n

O Capital Inicial (Valor Presente) :

PV = FV n (1 + i )

Fator de capitalizao- FCC(i,n) = (1 + i)n; Fator de atualizao- FAC(i,n) = 1/(1 + i)n. FAS FCS <> > t tempo Os Juros dos n perodos podem ser, facilmente, obtidos atravs de:
J = M - C = FV - PV

ou

J = PV.[ (1 + i)n - 1]

onde: i - taxa de juros por perodo; MATEMTICA FINANCEIRA Prof. Alceu Salles Camargo Jnior

n - nmero de perodos da transao.

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10

2)

Qual

valor

do

montante

resgatvel

aps

quadrimestre

de

aplicao de um capital de $550,00 num banco que paga taxa de juros de 11,5% a.m.? E os juros totais auferidos?

3) Como Jos precisa de $2.500.000,00 dentro de oito meses, quanto dever ele depositar hoje, numa conta de que rende 4% a.m.?

4) Um empresrio aplicou o capital de $1.000.000,00 e, ao final de 1 ano resgatou um montante de $2.518.170,12. Qual foi a taxa de juros anual ou mensal paga?

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11

5) Um credor trocou um Ttulo no valor de $ 25.000, vencvel em 2 meses por outro vencvel em 6 meses com valor $ 40.000. Qual foi a taxa mensal cobrada?

2.2 A EQUIVALNCIA FINANCEIRA NA CAPITALIZAO COMPOSTA Dois capitais so equivalente se e somente se produzem um mesmo capital quando levados para uma data qualquer com a mesma taxa de juros. 6) Um varejista recebeu uma proposta de um cliente que quer pagar R$ 4.300,00 depois de quatro meses da venda de um produto que, a vista, custa R$ 4.000,00. uma boa proposta para o varejista sabendo-se que ele tem possibilidade de investir taxa de juros de 2,2% ao ms?

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12

7) Jos emprestou a Antonio $3.000 hoje e dever emprestar mais $6.500 daqui a 6 meses. Em contrapartida, Antonio emitiu trs duplicatas. Encontre o valor da terceira duplicata, vencvel em 1 ano, sabendo-se que: a) a 1 duplicata apresenta valor de $1.800, vencvel em 4 meses; b) a 2 duplicata apresenta valor de $4.200, vencvel em 9 meses; c) a taxa cobrada de 5% ao ms.

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14

8) Uma pessoa deseja viajar no final do ano e far 2 depsitos numa conta que paga juros de 4% ao ms, nos seguintes valores e datas: a) $2.000 no final de janeiro; b) $1.250 no final de maro. Assim, quanto ter acumulado ao final de dezembro, quando precisar de $8.500? Se as 2 parcelas depositadas no forem suficientes, qual a quantia que ela dever depositar no final de julho para que consiga o montante desejado, ao final do ano?

9) Uma empresa deve a outra os seguintes compromissos: a) $1.350.000 daqui a 2 meses; b) $800.000 daqui a 6 meses. A empresa devedora pede rolagem da dvida da seguinte forma: a) pagamento de $250.000 hoje; b) pagamento de $300.000 daqui a 3 meses; c) o restante para daqui a 12 meses. Qual ser, ento, o valor pago aps este perodo para a liquidao da dvida se a taxa utilizada for de 3,5% a.m.?

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3 SRIE UNIFORME DE PAGAMENTOS

3.1 MONTANTE, CAPITAL E PARCELAS

Pagamentos de Valores Iguais em Perodos de Tempo Iguais

FV PMT PMT PMT PMT 0 ... > 1 2 ... n-1 n tempo PV

Capital (Valor Presente) (1 + i )n - 1 PV = PMT n i.(1+ i )

Parcelas (Pagamentos) i.(1 + i )n PMT = PV n (1 + i ) - 1

1) Um televisor est a venda por $1.200,00 ou em doze prestaes mensais, iguais e consecutivos. Sendo de 8% a.m. a taxa cobrada, calcule o valor das prestaes para cada forma de financiamento conforme abaixo (sempre em 12 prestaes totais: a) a primeira vence depois de um ms da compra; b) a primeira paga no ato da compra; c) a primeira vence aps quatro meses da compra.

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16

2)

Qual

taxa

de

juros

cobrada

no

financiamento

de

um

eletrodomstico no valor de $1.500,00 para pagamento em 6 prestaes mensais, iguais e consecutivas de $370,02.

3) Qual a taxa de juros cobrada na venda de um sapato no valor de $65,00 financiado com trs prestaes de $25,00, sendo a 1 no ato da compra?

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17

3.2 A EQUIVALNCIA FINANCEIRA EM SRIES UNIFORMES 4) Um trabalhador planeja sua prpria aposentadoria. Ele deseja receber mensalmente $3.000,00 por, pelo menos, vinte anos, a partir dos seus 55 anos. Hoje ele tem 40 anos e uma poupana no valor de $15.000,00. Quanto dever depositar, ento, mensalmente at l para que possa realizar o seu projeto, sabendo-se que a taxa do contrato de 1% a.m..

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5) Uma pessoa tem ainda 60 prestaes de $ 1.500,00 do financiamento de seu imvel pela frente. No entanto, ele vai utilizar $ 16.195,40 de seu fundo de garantia para amortizar uma parte da dvida e quer que o valor das prestaes diminua, sem alterar o nmero de prestaes(60) que ainda faltam. Sendo assim, qual o valor destas novas prestaes, se a taxa de juros for de 1 ao ms?

6) Calcule o valor das novas prestaes para o caso acima se a pessoa quiser diminuir o nmero de prestaes de 60 para 30 meses.

7) Calcule o nmero de meses para que a pessoa (do exerccio acima) liquide sua dvida (depois da amortizao dos $ 16.195,40) considerando que ele gostaria de continuar pagando os mesmo $ 1.500,00 de prestaes mensais.

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8) Um veculo de valor $65.000,00, est sendo vendido nas seguintes condies: entrada de $20.00000 e o restante em 24 prestaes mensais, iguais e sucessivas, vencendo a primeira depois de 6 meses da compra. Calcule, ento, o valor das prestaes, se a taxa do financiamento for de 2,5% ao ms.

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20

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21

4 DESCONTOS E PRECIFICAO

4.1 DESCONTO RACIONAL OU "POR DENTRO". 1) Encontre o desconto e o valor lquido recebido por um ttulo de valor nominal (valor de face) $ 1.000,00 que ser descontado um ms antes de seu vencimento. A taxa de juros de 8 % a.m.. O Valor Recebido (Valor Atual) :
PV = FV n (1 + i )

4.2 DESCONTO COMERCIAL OU "POR FORA".

D = M.n.d

onde : M - valor nominal ou valor de face do ttulo (FV); D - valor do desconto; d - taxa de desconto; n - nmero de perodos referente a taxa de desconto. A - Valor Recebido. 2) Encontre o desconto e o valor recebido por um ttulo de valor nominal (valor de face) $ 1.000,00 que ser descontado em um Banco um ms antes de seu vencimento com taxa de desconto de 8 % a.m..

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22

4.3

CUSTO EFETIVO NA OPERAO DE DESCONTO COMERCIAL.

3) Encontre o custo efetivo da operao de desconto anterior.

4) Encontre o desconto e o valor lquido recebido por um ttulo de valor nominal (valor de face) $ 1.000,00 que ser descontado 90 dias antes de seu vencimento. A taxa de desconto de 8 % a.m.. Calcule o custo efetivo mensal cobrado na operao.

5)Encontre o preo que se deveria colocar num produto cujo custo de R$ 100,00, de forma a se ter uma taxa de ganho (lucro) de 30% na venda.

6) Encontre o preo que se deveria colocar num produto cujo custo de R$ 100,00, de forma a se ter uma taxa de ganho (lucro) de 30% na venda e que h um imposto a ser recolhido de 20% sobre o valor da venda.

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23

8)Um produto est sendo vendido numa promoo do tipo leve agora e pague em 30 dias. Sabe-se que o comerciante tem de financiar a compra do produto de R$ 100,00 (valor de custo hoje) junto ao fornecedor e que, para isto, ele paga uma taxa de juro de 5% ao ms. Considerando que o comerciante quer um ganho lquido de 30% na operao, qual preo sabendo-se que h o recolhimento de 20% de impostos sobre o valor de venda final. E se o cliente quisesse pagar a vista, qual seria o valor do desconto que se poderia conceder?

9)Um produto est sendo vendido no carto de crdito. O carto cobra 8% do faturamento e paga ao comerciante 30 dias depois da venda. Sabe-se que o comerciante tem de financiar a compra do produto de R$ 100,00 (custo hoje) junto ao fornecedor e que, para isto, ele paga uma taxa de juro de 5% ao ms. Considerando que h o recolhimento de 20% de impostos sobre o valor de venda final e tambm uma comisso de 14%: a) Calcule, ento, o preo que o comerciante deveria colocar no produto para que ele tenha um ganho lquido (lucro) de 30% na operao; b) Se o cliente quisesse pagar a vista, qual seria o valor do desconto que se poderia conceder?

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24

5 FLUXOS DE CAIXA IRREGULARES Fluxos que apresentam irregularidades nos valores das prestaes e/ou nas datas de vencimentos. Exemplo: Qual o valor a vista de um automvel que est sendo financiado com taxa de 2% a.m. da seguinte maneira: a) $ 3.000,00 de entrada; b) 5 mensais iguais e consecutivas de $ 1.800, vencendo a primeira depois de 1 ms da compra; c) 4 mensais, iguais e consecutivas de $ 3.500, vencendo a primeira depois de 10 meses da compra; d) ltima parcela no valor de $ 5.000, depois de 24 meses da compra.

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6 MTODOS DE ANLISE FINANCEIRA.

6.1 MTODO DO VALOR PRESENTE LQUIDO.

Mtodo que consiste em descontar (racionalmente), com a Taxa de Juros de Mercado, para a data zero todos os valores em datas futuras de um fluxo de caixa e som-los algebricamente. A esta soma final d-se o nome de Valor Presente Lquido (VPL). E, assim, do ponto de vista FINANCEIRO, teremos: CASO :

VPL>0: VPL<0:
1) Um corretor

FLUXO (TRANSAO) VIVEL. FLUXO (TRANSAO)INVIVEL.

vendeu um lote de aes por $364.000,00 um ms aps $325.000,00. Ele fez bom negcio se sua

a compra que lhe custara

Taxa Mnima de Atratividade (TMA) de 5,0% a.m.?

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6.2 MTODO DA TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR).

Consiste em encontrar a taxa de juros que anula o VPL do fluxo de caixa em questo. A TIR representa: - o rendimento efetivo de um investimento; - custo efetivo de uma operao de financiamento.

Assim, do ponto de vista FINANCEIRO, sendo im a Taxa de Mercado: i) se a transao for um INVESTIMENTO: CASO

TIR > im: TIR < im:

CASO

INVESTIMENTO VIVEL. INVESTIMENTO INVIVEL.

ii) se a transao for um FINANCIAMENTO (TIR = Custo Efetivo):

TIR > im: FINANCIAMENTO EM GERAL. TIR < im: FINANCIAMENTO SUBSIDIADO.

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3) Encontre a TIR de um Ttulo do Governo que gera um montante de $ 171.666,80 a partir do capital de $150.000,00 por um perodo de 3 meses. Deve-se ou no comprar o papel se a TMA for de 3.8 % a.m.?

4) Qual das opes abaixo deve ser escolhida para se liquidar um ttulo, sendo o custo financeiro de 4.0 % a.m.? i) pagamento a vista de $ 120.000,00; ii) 8 prestaes (1+7) mensais e iguais de $17.464,21; iii) $ 28.000,00 de entrada, $ 36.000,00 em 30 dias e $ 15.000,00 em 45 dias e mais $ 47.000,00 em 80.

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28

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29

5)

Um

motorista

est

interessado

em

comprar

um

caminho

para

trabalhar como autnomo. Ele estima em 10 anos a vida til do veculo que apresentar o seguinte fluxo: Ano 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Despesas 320.000,00 45.000,00 45.000,00 70.000,00 70.000,00 70.000,00 70.000,00 70.000,00 90.000,00 100.000,00 Receitas 135.000,00 135.000,00 155.000,00 155.000,00 180.000,00 180.000,00 180.000,00 180.000,00 150.000,00 Lucro

10 100.000,00 150.000,00 um bom investimento levando-se em conta que sua Taxa Mnima de Atratividade de 15 % a.a.?

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6) Um projeto para a produo de alumnio est sendo estudado. As estimativas so: Discriminao Investimento Inicial Valor Residual Lucros anuais Vida til Valores em $ 60.000.000 10.000.000 12.000.000 20 anos

A regio onde est sendo instalada a fbrica oferece energia eltrica industrial na tenso de 69 kV. Contudo, encontra-se em instalao uma nova rede na tenso de 138 kV, que substituir a existente, cerca de cinco anos aps o incio de operao da fbrica de alumnio. Tendo em vista que naquela poca ser necessrio substituir a subestao rebaixadora de tenso original, foi estabelecido que a concessionria de energia abrir um crdito para financiar os novos equipamentos, por um prazo de cinco anos (a vigorar do 6.o ao 10.o anos de operao da fbrica), cobrando taxa de 4% a.a. A nova subestao custar $ 10.000.000; entretanto sua instalao proporcionar uma reduo anual nos custos de $ 1.500.000 devido ao fato de a energia distribuda em 138 kV ser mais barata que na de tenso de 69 kV. Sendo a taxa mnima de atratividade igual a 8% a.a., verifique a viabilidade do projeto.

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7) O departamento de compras de uma empresa analisa as trs opes de aquisio de um veculo de $ 18.000,00 que apresenta desconto de 8 % para compra a vista ou em dois planos de financiamento: a) 24 mensais de $ 950,00, sendo a 1.a no ato da compra; b) $ 18 mensais de 1.550,00, aps carncia de 6 meses. Como a empresa deve comprar o veculo se a taxa de juros de mercado for de 2,5 % a.m., caso a empresa tenha recursos para a compra a vista e caso no tenha.

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BIBLIOGRAFIA

CASAROTTO

FILHO,

N.;

KOPITTKE,

B.

H.

Anlise

de

Investimentos.

Editora Atlas. 1996. So Paulo. COPELAND, Thomas, WESTON, J. Fred. Financial theory and corporate policy. 3a. ed. Reading, Addison-Wesley, 1988. DUTRA VIEIRA SOBRINHO, J. Matemtica Financeira com aplicaes da calculadora HP/12-C. Editora Atlas. HESS, G; et alli; Engenharia Econmica. Disal -Distribuidora. HIRSCHFELD, H; Engenharia Econmica e Anlise de Custos. Ed. Atlas. S.P. MATHIAS, W. F.; GOMES, J. M.; Matemtica Financeira. Ed. Atlas. SP. 1995. PUCCINI, A. ROSS, S. L. Matemtica WESTERFIELD, Financeira Objetiva R. W., JAFFE, J. e Aplicada F.. . Ed. Saraiva. 1998. A., Administrao Financeira. So Paulo: Atlas, 1995. SHINODA, C. Matemtica Financeira com Excel. Ed. Atlas. 1.a edio. 1998. VIEIRA SOBRINHO, J. D. Matemtica Financeira e aplicaes na HP-12C. Ed. Atlas. 1997.

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