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MERCADO DE CAPITALES
I. INTRODUCCION:
El proceso de canalizacin de los ahorros financieros hacia las actividades productivas es uno de los factores fundamentales para el desarrollo econmico. Esto se puede realizar directamente en el mercado de capitales, donde demandantes y ofertantes de recursos tienen la posibilidad de negociar directamente.
1. DEFINICION:
El mercado de capitales es el lugar donde se emiten y transan instrumentos financieros. Este mercado existe como una alternativa al financiamiento tradicional bancario, permitiendo a las empresas reducir el costo de fondeo mediante la colocacin de ttulos y a los inversionistas obtener una mayor rentabilidad por sus fondos.
2.PRINCIPALES EMISORES :
Los principales emisores son por lo general el Estado y las empresas privadas, especialmente las de mayor tamao y con mejor perfil de riesgo. Los principales inversionistas son los llamados inversionistas institucionales, que en nuestro pas comprenden a administradoras de fondos privados de pensiones (AFP), los fondos mutuos de inversin y las compaas de seguros.
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Inversionistas Institucionales
SMV
Ente Regulador
Bancos
Cas de Seguro
Fondos Mutuos
Clasificadoras De Riesgo
SAB 1
BOLSA DE VALORES
EMISORES
SAB 2
PPNN
5. PRINCIPALES ORGANISMOS:
5.1 SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE VALORES (SMV): La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo tcnico especializado adscrito al Ministerio de Economa y Finanzas que tiene por finalidad velar por la proteccin de los inversionistas, la eficiencia y transparencia de los mercados bajo su supervisin, la correcta formacin de precios y la difusin de toda la informacin necesaria para tales propsitos.
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FUNCIONES DE CAVALI: - Llevar el registro contable de valores representados por anotaciones en cuenta de emisiones inscritas y no inscritas en Bolsa, y realizar las anotaciones correspondientes. - Efectuar la transferencia, compensacin y liquidacin de fondos y valores, que se deriven de la negociacin de stos por los mecanismos de negociacin autorizados o de manera extraburstil. - Entregar dividendos en efectivo, acciones liberadas y otros beneficios o derechos derivados de los valores inscritos en el registro contable.
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EL MODELO IS LM
DETERMINACION DE LA PRODUCCION Y LOS TIPOS DE INTERES A CORTO PLAZO
4. LA INVERSION, LAS VENTAS Y EL TIPO DE INTERES: La inversin depende de: - El Nivel de Ventas - El Tipo de Inters Por lo tanto: I=I(Y,i)
6. CURVA IS:
i A
Tipo de inters
i i B
IS
Y Y
Produccin Y
Entonces, en el mercado de Bienes, cuanto mayor es el tipo de inters, mas bajo es el equilibrio de la produccin.
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CASOS DE ANALISIS:
1. El Gobierno desea recaudar ms para cubrir el dficit fiscal del prximo ao, y deciden aumentar los impuestos. Explique , Qu efectos tendra esta poltica del gobierno en el corto plazo? 2.Producto del incremento en el precio de los minerales (cobre, oro, plata, zinc etc.) el gobierno aumenta el Gasto Pblico porque el PERU AVANZA. Cuales serian los efectos en la Economa? 3. Cmo desplazara un descenso de la confianza del consumidor a la curva IS?
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M = Oferta Monetaria Nominal (Controlado por el BCR) $ YL(i) = Demanda del Dinero (Funcin de la Renta Nominal y del Tipo de Inters) Por lo tanto: M = $YL(i) Equilibrio del Tipo de Inters.
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9. CURVA LM:
i i LM(M/P) A
Ms A
Tipo de inters
Md (para Y) Md (para Y)
M/P
Dinero Real
CASO DE ANALISIS:
1. Por qu el incremento de la actividad econmica eleva los tipos de inters? Porque en el corto plazo, el incremento del ingreso aumenta la demanda de dinero real y eleva el costo del dinero. Y (M/P)d i
10.
El equilibrio requiere: IS : Y=C(YT)+I(Y,i)+G LM: M/P = YL (i) i e Y es el nico tipo IS = LM inters, la combinacin
i
Tipo de Inters
LM i
IS Y Produccin (Y)
1. SITUACION DE ANALISIS: El presidente y el congreso estn de acuerdo en llevar una poltica para REDUCIR EL DEFICIT PRESUPUESTARIO aumentando los IMPUESTOS, mientras se mantiene constante los gastos. Qu efecto tendr la poltica fiscal contractiva sobre la produccin y los tipos de inters? Cual es su opinin, Disminuir el Dficit, ser buena o mala para la inversin?
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El equilibrio requiere: IS = LM
i
Tipo de Inters
LM i i F A IS Produccin (Y) A
IS Y Y
El BCRP adopta una expansin monetaria, es decir , aumentar la oferta monetaria a travs de las operaciones de mercado abierto (Compra de Bonos del Gobierno). Qu efecto tendr la expansin monetaria en la produccin y el inters?
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SEGUNDA SITUACIN:
Dilema Poltico Actual( Ex - Post Crisis Financiera 2007): - El mximo del Dficit Presupuestario Federal es del 4,5% del PBI. Actualmente es del 10%. -Desempleo elevado (12%) y lento crecimiento (2% al ao).