Evaluation par actualisation des dividendes futurs

Ce classeur propose diffrents modles de valorisation par les dividendes. L'intitul des onglets en bas de la feuille indique le modle concern. modle 1 : taux de croissance unique modle 2 : modle 2 priodes de croissance modle 3 : modle H 2 priodes de croissance modle 4 : modle 2 priodes avec variation des taux de distribution sur 5 ans modle 5 : modle d'actualisation des dividendes sur 10 ans Seules les donnes en bleu sont renseigner.

Evaluation par actualisation des dividendes futurs

Il est fait l'hypothse que le dividende va crotre un taux constant, sur un horizon infini.

Montant du dividende anticip : Taux de croissance du dividende : Taux OAT 10 ans : Bta du titre : Prime de risque du march :

10.00 3.00% 4.00% 1.10 4.00%

Valeur de l'action :

185.19

Mesure de sensibilit : Taux de croissance : Valeur de l'action :

1.00% 135.14

1.50% 144.93

2.00% 156.25

2.50% 169.49

3.50% 204.08

4.00% 227.27

4.50% 256.41

Evaluation par actualisation des dividendes futurs

Il est fait l'hypothse que le dividende va crotre un taux constant, sur un horizon infini, partir de l'anne 6.

Taux OAT 10 ans : Prime de risque du march :

4.00% 4.00%

Anne : Taux croissance : Dividende : Bta du titre : Valeur actualise du dividende :

1 10.00 1.20 9.19

2 5.50% 10.55 1.20 8.91

3 4.00% 10.97 1.10 8.61

4 3.50% 11.36 1.10 8.22

5 3.50% 11.75 1.00 8.00

6 3.00% 12.11 0.90

Valeur de l'action :

222.05

Estimation du taux de croissance soutenable sur les annes venir : Rsultat courant : 10,000 Taux de l'impt sur les socits : 33.3% Montant des capitaux propres : 45,000 Rentabilit des capitaux propres : 14.8% Taux de distribution : 40.0% Croissance soutenable : 5.9%

Evaluation par actualisation des dividendes futurs (modle H)

Il est ici fait l'hypothse que le taux de croissance du dividende connat une baisse linaire sur n annes, puis se stabilise au-del.

Taux OAT 10 ans : Prime de risque du march : Bta du titre : Dividende venant d'tre vers : Taux de croissance du dividende vers : Taux de croissance du dividende terme : Dure de la croissance anormale :

4.00% 4.00% 1.50 10.00 (anne 0) 8.00% 4.00% (anne n) 3

Valeur de l'action :

183.33

Evaluation par actualisation des dividendes futurs

Taux OAT 10 ans : Prime de risque du march : Dernier bnfice ralis : Priode de croissance de 5 ans : Anne : Bnfice : Taux de croissance du bnfice : Taux de distribution : Dividende vers (l'anne suivante) : Dividende actualis : Bta du titre sur la priode de transition : Priode de maturit : Bnfice par action prvisionnel : Taux de distibution des bnfices : Taux de croissance des bnfices : Bta du titre sur la priode de maturit :

4.00% 4.00% 10.00

0 10.00 18.0% 30% 3.00 2.71 1.70

1 11.40 14.0% 40% 4.56 3.74 1.6

2 12.54 10.0% 50% 6.27 4.71 1.5

3 13.54 8.0% 60% 8.13 5.63 1.4

4 14.08 4.0% 60% 8.45 5.44 1.3

14.51 60% 3.0% 1.2

Valeur de l'action :

118.88

Evaluation par actualisation des dividendes futurs

Taux OAT 10 ans : Prime de risque du march : Bta du titre : Prvision de dividendes sur 10 ans Anne : Bnfice de l'anne prcdente : Taux de croissance du bnfice : Taux de distribution : Dividende vers au cours de l'anne : Dividende actualis :

4.00% 4.00% 1.10

1 10.00 30% 3.00 2.77

2 11.40 14.0% 40% 4.56 3.88

3 12.54 10.0% 50% 6.27 4.92

4 13.54 8.0% 60% 8.13 5.89

5 14.08 4.0% 60% 8.45 5.65

6 14.65 4.0% 60% 8.79 5.42

7 15.16 3.5% 60% 9.10 5.17

8 15.62 3.0% 60% 9.37 4.91

9 16.08 3.0% 60% 9.65 4.67

10 16.57 3.0% 60% 9.94 4.44

Valeur de l'action :

85.49