You are on page 1of 9

Poltica de Investimentos ANABBPrev

PGA Plano ANABBPrev Plano ANABBPrev 2

2012

1 2 3 4 5 6 7 8 9

Introduo Cenrio Econmico Objetivos de Investimento Alocao Estratgia Limites operacionais para investimento no segmento de Renda Fixa Uso de Instrumentos Derivativos ndices de Referncia e Metas de Rentabilidade Controle e Avaliao dos Riscos Critrios a serem observados na Precificao de Ativos

10 Responsabilidade Socioambiental

ANABBPrev Poltica de Investimentos 2012

Pgina 2 de 9

Introduo

A poltica de investimentos um documento que estabelece as diretrizes estratgicas que devem ser observadas na gesto dos recursos garantidores das entidades fechadas de previdncia complementar (EFPC). A Resoluo CMN No 3.792 determina que as EFPCs devem definir a poltica de investimento dos recursos de seus planos de benefcios, devendo essa ser diferenciada para as diversas modalidades de plano de benefcios por elas mantidas. Esta Poltica de Investimento prov uma descrio da filosofia e das prticas de investimento do ANABBPREV Fundo de Penso (ANABBPREV). Ela foi desenvolvida para servir como diretriz para a gesto dos recursos garantidores dos planos de benefcios administrados pelo ANABBPREV. O ANABBPREV qualificado como multiplano, administrando plano ou conjunto de planos de benefcios para diversos grupos de participantes e instituidores, com independncia patrimonial. Por congregar mais de um instituidor, o ANABBPREV , tambm, qualificado como multi-institudo. O ANABBPREV considera crucial adotar um plano de longo prazo que proveja diretrizes de rentabilidade e segurana dos seus recursos, por meio de um processo de investimento prudente. Conforme estabelecido na Resoluo CMN No 3.792, a poltica de investimentos deve conter, no mnimo, os seguintes itens: A alocao de recursos e os limites por segmento de aplicao; Os limites por modalidade de investimento, se estes forem mais restritivos que os estabelecidos nesta Resoluo; A utilizao de instrumentos derivativos; A taxa mnima atuarial ou os ndices de referncia, observado o regulamento de cada plano de benefcios; A meta de rentabilidade para cada segmento de aplicao; A metodologia ou as fontes de referncia adotadas para apreamento dos ativos financeiros; A metodologia e os critrios para avaliao dos riscos de crdito, de mercado, de liquidez, operacional, legal e sistmico, e; A observncia ou no de princpios de responsabilidade socioambiental.

Cenrio Econmico

ANABBPrev Poltica de Investimentos 2012

Pgina 3 de 9

Objetivos de Investimento

O objetivo de investimento dos planos de benefcios do ANABBPREV assegurar a segurana financeira dos recursos, considerando: Preservao de capital; adequao e tolerncia ao risco; maximizao do retorno; liquidez compatvel com obrigaes a pagar e custos razoveis de administrao.

Alocao Estratgica

A seguir apresentamos o quadro esquemtico com os limites de alocao por categoria de ativo e, com base no cenrio econmico apresentado anteriormente, definimos a alocao para o ano de 2012. Segmento Carteira Baixo risco de crdito Mdio e Alto risco de crdito Aes em mercado Participaes Fundos de Participaes Fundos de Empresas Emergentes Fundos Imobilirios Fundos Multimercados (Hedge funds) Imveis Investimento s no Exterior Operaes com Participantes Diversos Diversos Emprstimos a Participantes Macro Alocao 2012 0-100% 0-20% 0-25% 0% 0-10% 0-10% 0-10% 0-10% 0% 0-10% 0% Limite Legal 100% 20% (*) 20% 20% 20% 10% 10% 8% 10% 15%

Renda Fixa

Renda Varivel

Investimento s Estruturados

Outros 0% 10% (*): de 35% a 70% de acordo com o segmento da BM&FBovespa, conforme previsto na Resoluo CMN 3.792. Da classificao dos ttulos de Renda Fixa O ANABBPREV utilizar as agncias classificadoras Standard&Poors, Moodys, e Fitch para a definio das carteiras componentes do segmento de renda fixa. Como referncia, vale a pior ou a
ANABBPrev Poltica de Investimentos 2012 Pgina 4 de 9

nica classificao, no valendo ainda classificaes por agncias diferentes das mencionadas. A tabela abaixo indica os ratings para o papel ser considerado como pertencente carteira de baixo risco de crdito: Tabela de risco de crdito Moodys Escala de Rating Nacional de S&P Longo Prazo Aaa.br, Aa1.br, Aa2.br, brAAA, brAA+, brAA, Aa3.br, brAA-, brA+,brA,brAA1.br, A2.br, A3.br Fitch Rating Rating Nacional de Longo Prazo AAA, AA+, AA, AA-, A+, A, A-

Classificao

Baixo Risco

Na hiptese de uma emisso no receber classificao de nenhuma das agncias aqui consideradas, a mesma ser considerada automaticamente como de alto risco de crdito. Da carteira de baixo risco de crdito Os ttulos de emisso privada atendendo s condies de rating de baixo risco conforme classificao dada na tabela acima, so componentes da carteira de baixo risco de crdito. Os ttulos elegveis para a composio da carteira de renda fixa com baixo risco de crdito so: o o Os ttulos de emisso do Tesouro Nacional; Os certificados e os recibos de depsito bancrio, as letras de crdito imobilirio e os demais ttulos e valores mobilirios de renda fixa de emisso ou coobrigao de instituio financeira ou outra instituio autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil considerada, com base em classificao efetuada por agncia classificadora de risco em funcionamento no pas, como de baixo risco de crdito; As debntures, as cdulas de crdito bancrio, considerados, com base em classificao efetuada por agncia classificadora de risco em funcionamento no pas, como de baixo risco de crdito; As obrigaes emitidas por organismos multilaterais autorizados a captarem recursos no Brasil, cuja distribuio tenha sido registrada na Comisso de Valores Mobilirios, consideradas, com base em classificao efetuada por agncia classificadora de risco localizada no pas sede da instituio, como de baixo risco de crdito; As cotas de fundos de investimento e as cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento, classificados como fundos de dvida externa; As cotas de fundos de investimento em direitos creditrios e as cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento em direitos creditrios considerados, com base em classificao efetuada por agncia classificadora de risco em funcionamento no pas, como de baixo risco de crdito; Os certificados de recebveis imobilirios cuja distribuio tenha obtido registro definitivo na Comisso de Valores Mobilirios, bem como as cdulas de crdito imobilirio, considerados, com base em classificao efetuada por agncia classificadora de risco em funcionamento no pas, como de baixo risco de crdito.

o o

Carteira de mdio e alto risco de crdito Os ttulos de emisso privada que no atendem s condies de rating de baixo risco conforme classificao dada na tabela acima, so componentes da carteira de mdio e alto risco de crdito.

ANABBPrev Poltica de Investimentos 2012

Pgina 5 de 9

Limites operacionais para investimento no segmento de Renda Fixa

Todas as decises de investimento devero observar as restries e limitaes presentes na Resoluo CMN No 3.792 e demais legislao aplicvel s Entidades Fechadas de Previdncia Complementar. Adicionalmente, devero ser observados os limites e restries indicados a seguir: 5.1. Limites de Investimento em ttulos e valores mobilirios de emisso e/ou coobrigao de uma mesma pessoa jurdica e limites de investimento em cotas de um mesmo fundo de investimento em direitos creditrios e em cotas de um mesmo fundo de investimento em cotas de fundos de investimento em direitos creditrios. Os investimentos em ttulos privados e investimentos em cotas de fundos de investimento em direitos creditrios e investimentos em cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento em direitos creditrios da carteira de baixo risco de crdito devem verificar necessariamente os seguintes limites de investimento:
Tabela de limites

por emissor em funo do rating vlida para risco de crdito bancrio e no

bancrio Tabela de limites para investimento por fundo de investimento em direitos creditrios e fundo de investimento em cotas de fundos de investimento em direitos creditrios Limite do PL da Moodys S&P Fitch Renda Fixa Aaa.Br At 10% brAAA AAA At 6% At 3% Aa1.br, Aa2.br, Aa3.br A1.br, A2.br, A3.br brAA+, brAA, brAAbrA+, brA, brAAA+, AA, AAA+, A, A-

Para os ttulos emitidos por empresas privadas no financeiras devero adicionalmente serem observados ainda os seguintes limites de participao do ANABBPREV em relao emisso total do papel:
Tabela de limites em relao ao

valor total da emisso vlida para risco de crdito no

bancrio Tabela de limites em relao ao patrimnio lquido do fundo de investimento em direitos creditrios e do fundo de investimento em cotas de fundos de investimento em direitos creditrios Limite Moodys S&P Fitch At 15% Aaa.Br brAAA AAA At 10% Aa1.br, Aa2.br, Aa3.br brAA+, brAA, brAAAA+, AA, AAAt 5% A1.br, A2.br, A3.br brA+, brA, brAA+, A, A-

O gestor dever controlar e observar estes limites no momento do investimento. Na hiptese de ocorrncia de desenquadramento passivo, em consequncia de alterao na classificao do risco de crdito do ttulo e valor mobilirio, ou mesmo em decorrncia da realizao de resgate, o gestor dever providenciar o reenquadramento do fundo em conformidade com as tabelas de limites de crdito, em at 10(dez) dias teis a contar do dia do desenquadramento passivo.

Uso de Instrumentos Derivativos

So permitidas operaes com derivativos com o objetivo de otimizar a rentabilidade e diminuir o risco de mercado e de crdito a que esto expostas as carteiras de renda fixa e renda varivel na

ANABBPrev Poltica de Investimentos 2012

Pgina 6 de 9

BM&F BOVESPA e mercado de balco organizado, desde que na modalidade com garantia. Os limites utilizados para o uso de derivativos so queles previstos na Resoluo CMN 3.792.

ndices de Referncia e Meta de Rentabilidade por Categoria de Ativo

Para o perodo de vigncia desta poltica de investimentos, as aplicaes dos recursos garantidores podero possuir como ndice de referncia os benchmarks elencados abaixo. A meta de rentabilidade de cada segmento ser igual ao benchmark definido para o segmento. o Segmento de renda fixa de curto prazo (duration de at 3 anos): Poder ser utilizado como benchmark: SELIC, CDI e IPCA + 6,0% a.a. o Segmento de renda fixa de longo prazo (duration acima de 3 anos): Poder ser utilizado como benchmark: IPCA + 6,0% a.a., IMA-B, IMA-B5 e IMA-B5+ o Segmento de renda varivel:

Poder ser utilizado como benchmark: IBOVESPA, IBrX-100 e IBrX-50 o Segmento de imveis:

Poder ser utilizado como benchmark: IPCA + 6,0% ao ano. o Segmento de emprstimos e financiamentos:

Poder ser utilizado como benchmark: IPCA + 6,0% ao ano.

Controle e Avaliao dos Riscos

Risco de Mercado Entende-se como risco de mercado como o risco de perdas em decorrncia de oscilaes de variveis econmicas e financeiras, como taxa de juros, taxas de cmbio, preo das aes e de commodities. O risco de mercado manifesta-se quando o valor de uma carteira oscila em funo de variaes ocorridas nos preos de instrumentos financeiros. O provedor de servios para anlise de riscos do mercado financeiro o administrador. Os servios contemplam: o o o Clculo do valor de mercado dos ttulos; Clculo de risco de mercado para o patrimnio total e para as carteiras e ttulos separadamente; e Clculo de posies em contrato futuro ou outros derivativos. O clculo feito diariamente e disponibilizado para o ANABBPREV em meio eletrnico.

Segmento de renda fixa Para o segmento de renda fixa, o ANABBPREV utiliza o valor em risco (V@R) e o teste de stress como metodologias para o monitoramento e controle do risco de mercado. Os parmetros e limites so os seguintes: o o o o o o Nvel de confiana: 95% Horizonte de tempo: 1 dia til Limite de V@R: 0,20% Periodicidade para clculo do V@R: dirio Limite de Stress: 2,0% Stop Loss: 2,0%
ANABBPrev Poltica de Investimentos 2012 Pgina 7 de 9

Segmento de renda varivel Para o segmento de renda varivel, o ANABBPREV utiliza o tracking error como metodologia para a mensurao do risco da parcela de cada fundo de investimento aplicada em ttulos e valores mobilirios de renda varivel: o o Limite de tracking error anual em relao ao benckmark: 10% Periodicidade para clculo do tracking error: dirio.

Risco de Liquidez O risco de liquidez de ativos ou de mercado surge quando uma transao no pode ser conduzida aos preos vigentes de mercado devido ao fato de que o volume envolvido ser muito elevado em relao aos volumes normalmente transacionados e varia de acordo com os tipos de ativos, mercados em que so negociados e ao longo do tempo em funo das condies de mercado. O risco de liquidez relaciona-se com o descasamento de fluxos financeiros de ativos e passivos e seus reflexos sobre a capacidade financeira da instituio em obter ativos e honrar suas obrigaes. O gerenciamento do risco de liquidez ser preocupao constante do ANABBPREV e, como prudncia, poder ensejar a alterao do percentual de seus recursos totais em ativos de liquidez imediata. Com a adoo dessa poltica, espera-se eliminar a possibilidade de que haja qualquer dificuldade em honrar seus compromissos previdenciais no curto prazo. Risco Legal O acompanhamento da legislao aplicvel s Entidades Fechadas de Previdncia Complementar realizada pelo ANABBPREV constantemente e visa mensurar e quantificar a conformidade legal de todas as carteiras de investimento. O administrador responsvel pelo monitoramento da aderncia dos ativos integrantes das carteiras de investimento em relao legislao aplicvel. Risco Operacional Os procedimentos atinentes ao desenvolvimento operacional so monitorados atravs da avaliao dos processos de transmisso de informaes e procedimentos operacionais, objetivando a identificao de riscos intrnsecos s operaes desenvolvidas pela gesto dos investimentos. Como resultado desse mapeamento, so elaborados planos de ao destinados a mitigar os riscos dessa natureza. Risco Sistmico Procurar-se- obter diversificao, no caso de risco de crdito privado, entre os vrios setores de atividade econmica, de modo a ter uma distribuio de risco entre o setor bancrio e o no financeiro, bem como entre os diversos setores deste ltimo, que possa mitigar os impactos de crises de grande magnitude sobre os ativos do plano.

Critrios a serem observados na precificao de ativos

Conforme determinado pela Resoluo CGPC no 04, de 30 de janeiro de 2002, os ttulos e valores mobilirios integrantes das carteiras de fundos de investimentos exclusivos, devem ser registrados pelo valor efetivamente pago, inclusive corretagens e emolumentos, e classificados nas seguintes categorias: Ttulos para negociao ou Ttulos mantidos at o vencimento. O ANABBPREV definir a classificao da categoria dos ttulos e valores mobilirios em funo das caractersticas dos planos de benefcios.

ANABBPrev Poltica de Investimentos 2012

Pgina 8 de 9

10 Responsabilidade Socioambiental
A ANABBPREV, por possuir uma gesto terceirizada e investir os seus recursos apenas nos segmentos de renda fixa e renda varivel, ainda no faz observncia aos investimentos de responsabilidade socioambiental. Oportunamente, a ANABBPREV poder estudar a alocao em algum investimento dessa natureza.

ANABBPrev Poltica de Investimentos 2012

Pgina 9 de 9

You might also like