UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS ESCUELA DE CONTABILIDAD Y AUDITORA

TRABAJO DE ADMINISTRACIN FINANCIERA Y PRESUPUESTARIA II TEMA: LA EMPRESA Y EL MERCADO DE VALORES COORPORATIVOS CURSO: CA10-7
INTEGRANTES: AYALA ALFONSO PAVN ANA FLORES ADRIANA SANI EMANUEL SIMABAA GLADYS
QUITO 2013/03/26

NDICE
NDICE.......................................................................................................................... 2 Ventajas de Negociar en la Bolsa de Valores.........................................................5 De las obligaciones de las bolsas de valores..........................................................5 FUNCIONES ECONMICAS...................................................................................... 6 PRINCIPALES CARACTERSTICAS.............................................................................6 MERCADO DE DINERO Y DE CAPITALES........................................................................7 MERCADO DE DINERO.................................................................................................. 7 MERCADO DE CAPITALES.............................................................................................. 7 INSTRUMENTOS FINANCIEROS...................................................................................... 8 Clasificacin de los Instrumentos Financieros...........................................................8 Los instrumentos de efectivo.................................................................................... 8 Los instrumentos derivados...................................................................................... 8 Productos Financieros de Inversin........................................................................9 Productos Financieros de Financiacin ..................................................................9 CLASIFICACIN DE LOS TTULOS VALORES...............................................................9 Segn El Contenido De La Prestacin O El Objeto Sobre El Cual Recae ................9 A. Ttulos De Contenido Crediticio........................................................................10 B. Ttulos Reales o de Tradicin o Representativos De Mercancas......................11 C. Ttulos Corporativos o De Participacin............................................................11 CONCLUSIONES.......................................................................................................... 12 RECOMENDACIONES................................................................................................... 13 ANLISIS..................................................................................................................... 13 BIBLIOGRAFA............................................................................................................. 14 NETGRAFA................................................................................................................. 14 GLOSARIO DE TRMINOS............................................................................................ 15

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INSTITUCIONES DEL MERCADO DE VALORES.

De acuerdo con el marco normativo vigente, las instituciones de apoyo y servicios al mercado de Valores en el Ecuador son las siguientes: Bolsas de Valores. Casas de Valores.

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Emisores de Valores. Administradoras de Fondos y Fideicomisos. Calificadoras de Riesgo. Depsitos Centralizados de Compensacin y Liquidacin de Valores.

ESTRUCTURA.

BOLSA DE VALORES.
La bolsa de valores constituye un mercado pblico, en el cual participan intermediarios autorizados con el propsito de realizar operaciones de compra y venta de valores debidamente inscritos, bajo diversas modalidades de transaccin, determinndose los precios mediante la libre concurrencia de la oferta y la demanda, con criterios formados por la existencia de amplia informacin sobre el emisor y las condiciones del mercado.

En el Ecuador, las bolsas de valores son corporaciones civiles sin fines de lucro, cuya funcin es la de ofrecer a las casas de valores, instituciones del sector pblico y a los participes del mercado, servicios y mecanismos adecuados para la negociacin de valores.1

GUA DEL INVERSIONISTA BURSTIL, Bolsa de Valores de Quito.

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Para que una bolsa de valores pueda operar, debe estar legalmente constituida, contar con un patrimonio mnimo de setecientos ochenta y ocho mil seiscientos setenta dlares de los Estados Unidos de Amrica (USD 788.670,00) y comprobar que al menos diez de sus miembros (casas de valores) renen las condiciones necesarias para poder actuar como casas de valores. ``Los miembros de una bolsa son las casas de valores, debidamente autorizados por la Superintendencia de Compaas. Su patrimonio se divide en cuotas patrimoniales iguales y negociables de propiedad de tales miembros, a razn de una cuota por casa.2

Ventajas de Negociar en la Bolsa de Valores.

Control y orden, pues las operaciones de compra-venta y las cotizaciones de los Valores son controladas por las mismas Bolsas de Valores y supervisadas por la Superintendencia de Compaas. Transparencia y equidad, por la libertad e igualdad de acceso a la informacin, que se refleja en la formacin de los precios resultante de la libre accin de la oferta y demanda. Diversidad, tanto de Valores, emisores, inversores como de mecanismos de negociacin, consiguientemente, el inversionista est en capacidad de adoptar sus mejores decisiones de Inversin o de captacin de recursos. Rapidez y orden, para la liquidacin de las operaciones realizadas, con la entrega de los Valores por parte del comit vendedor y del dinero por parte del comitente comprador. Continuidad, ya que las operaciones en Bolsa deben realizarse todos los das hbiles del ao.

De las obligaciones de las bolsas de valores.

Las bolsas de valores tendrn las siguientes obligaciones: 1. Fomentar un mercado integrado, informado, competitivo y transparente; 2. Establecer las instalaciones, mecanismos y sistemas que aseguren la formacin de un mercado transparente, integrado y equitativo, que permitan la recepcin, ejecucin y liquidacin de las negociaciones en forma rpida y ordenada; 3. Mantener informacin actualizada sobre los valores cotizados en ellas, sus emisores, los intermediarios de valores y las operaciones burstiles, incluyendo las cotizaciones y los montos negociados y suministrarla a la Superintendencia de Compaas y al pblico en general; 4. Brindar el servicio de compensacin y liquidacin de valores;

GUA DEL INVERSIONISTA BURSTIL, pg.9, Bolsa de Valores de Quito .

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5. Expedir certificaciones respecto a precios, montos y volmenes de operaciones efectuadas en bolsa y el registro de sus miembros, operadores de valores, emisores y valores inscritos; y, 6. Realizar las dems actividades que sean necesarias para el adecuado desarrollo y cumplimiento de su funcin en el mercado de valores, de acuerdo a normas previamente autorizadas por el Consejo Nacional de Valores (C.N.V.).

FUNCIONES ECONMICAS.
1. Canalizan el ahorro hacia la inversin, contribuyendo as al proceso de desarrollo econmico. 2. Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de recursos de inversin con los ahorristas. 3. Confieren liquidez a la inversin, de manera que los tenedores de ttulos pueden convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad. 4. Certifican precios de mercado. 5. Favorecen una asignacin eficiente de los recursos. 6. Contribuyen a la valoracin de activos financieros.

PRINCIPALES CARACTERSTICAS.
Rentabilidad: siempre que se invierte en Bolsa se pretende obtener un rendimiento y este se puede obtener de dos maneras: la primera es con el cobro de dividendos y la segunda con la diferencia entre el precio de venta y el de compra de los ttulos, es decir, la plusvala o minusvala obtenida. Liquidez: facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar y vender rpidamente. Equidad: Facilita los mecanismos de informacin y negociacin para que todos los participantes del mercados cuenten con igualdad de condiciones. Seguridad: la Bolsa como ya sabemos es un mercado de renta variable, es decir, los valores van cambiando de valor tanto a la alza como a la baja y todo ello conlleva un riesgo. Este riesgo podramos hacerlo menor si mantenemos nuestros ttulos a lo largo del tiempo, la probabilidad de que se trate de una inversin rentable y segura ser mayor. Por otra parte es conveniente la diversificacin; esto significa que es conveniente que no se adquieran todos los ttulos de la misma empresa sino de varias. Transparencia: A travs de la eficiente difusin de informacin, se garantiza que todos los participantes fundamenten sus decisiones en el pleno conocimiento de las condiciones del mercado. 3

http://www.wikilearning.com/articulo/datos_importantes_sobre_la_bolsa_de_valores

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MERCADO DE DINERO Y DE CAPITALES.

MERCADO DE DINERO.
En el mercado monetario se trabaja con activos financieros de corto plazo y por ende de bajo riesgo. Fundamentalmente intervienen las instituciones bancarias y sociedades financieras, las cuales ofrecen al pblico inversiones de uno a dos aos plazo. Aqu se incluyen activos altamente lquidos, tales como billetes, monedas y depsitos a la vista, que fundamentalmente se destinan a operaciones de prstamo de muy corto plazo y al financiamiento del dficit fiscal. La institucin tpica de este mercado es el Banco Central. Dentro del mercado monetario encontramos el mercado de crdito.- Aqu se negocian activos financieros de corto plazo, para satisfacer principalmente necesidades de tipo coyuntural de las empresas que les originan baches financieros. Los intermediarios que atienden este mercado son los bancos comerciales, financieras y dems instituciones financieras.

MERCADO DE CAPITALES.
En este mercado se ofrecen y demandan fondos para financiar proyectos de mediano y largo plazo. Las instituciones clsicas son las bolsas y casas de valores. Los perodos de mediano plazo se ubican entre dos y cinco aos; ms de cinco aos se los puede considerar como largo plazo. Los instrumentos principales de este mercado son las acciones comunes, las acciones preferentes, los bonos y las obligaciones. Los fondos captados con estas alternativas se dirigen primordialmente a actividades productivas es decir promueven plazos para el desarrollo. A diferencia del mercado monetario, en este espacio, el riesgo es mayor y se pueden obtener ganancias de capital ms atractivas. El riesgo asumido no radica nicamente en los resultados de los emisores, sino tambin en el entorno econmico. Los mercados de capitales han tenido escaso desarrollo en el Ecuador, en razn de que las reglas del juego para los buscadores de recursos, son diferentes a las de los mercados crediticios. Cuando una empresa acude al mercado de capitales se le exige entregar informacin amplia, transparente y a luz abierta. A los mercados de capitales concurren los inversionistas (personas naturales o jurdicas con exceso de capital) y los financistas (personas jurdicas con necesidad de capital). Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a travs de los ttulos valores, estos ttulos valores pueden ser de renta fija o de renta variable. Los Ttulos de Renta Fija ; son los que confieren un derecho a cobrar unos intereses fijos en forma peridica, es decir, su rendimiento se conoce con anticipacin, como por ejemplo los bonos, certificados de depsito, Factoring. Por el contrario, los Ttulos de Renta Variable; son los que generan rendimiento o prdida dependiendo de los resultados o circunstancias de la sociedad emisora y por

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tanto no puede determinarse anticipadamente al cierre del ejercicio social. Se denominan as en general a las acciones. Adems los ttulos valores pueden ser de emisin primaria o secundaria. La emisin primaria es la primera emisin y colocacin al pblico que realiza una empresa que accede por vez primera a financiarse a los mercados organizados, estos ttulos son los negociados en el mercado primario. La emisin secundaria comienza cuando los instrumentos financieros o ttulos valores que se han colocado en el mercado primario, son objeto de negociacin. Estas negociaciones se realizan generalmente en las Bolsas de Valores.

INSTRUMENTOS FINANCIEROS.

Un instrumento financiero o producto financiero puede ser efectivo, el derecho de propiedad en una entidad, o un derecho contractual de recibir o entregar, efectivo u otro instrumento financiero.

Clasificacin de los Instrumentos Financieros.

Los instrumentos financieros se pueden clasificar por la forma en funcin de si son instrumentos en efectivo o instrumentos derivados:

Los instrumentos de efectivo

Son instrumentos financieros cuyo valor se determina directamente por los mercados. Se pueden dividir en valores, que son fcilmente transferibles u otros instrumentos comerciales como los prstamos y depsitos, en tanto prestatario y el prestamista tiene que ponerse de acuerdo sobre una transferencia. 4

Los instrumentos derivados.

Son instrumentos financieros que derivan su valor del valor y las caractersticas de uno o ms activos subyacentes. Se pueden dividir en derivados que cotizan en bolsa y derivados (OTC) por fuera del mercado. Por otra parte, los instrumentos financieros se pueden clasificar por "clase de activos", dependiendo de si estn basados fondos propios de las empresas (que refleja la propiedad de la entidad emisora) o basado en deuda (lo que refleja un prstamo que el inversor haya realizado a la entidad emisora). Si se trata de la deuda, pueden clasificarse en corto plazo (menos de un ao) o a largo plazo. La mayora de estos instrumentos, son a la vez de inversin y de financiacin, son de inversin para el adquirente y de financiacin para el vendedor. Los productos del mercado de divisas y sus transacciones no son ni deuda ni ni fondos propios y pertenecen en su propia categora.

Jesus Villareal, Administracin Financiera II, 2008

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En esta seccin analizaremos los distintos tipos de productos financieros agrupndolos en dos grandes grupos desde la perspectiva de un inversor: Productos Financieros de Inversin.
o o o o o o o o

Renta Variable Renta Fija Derivados Fondos de Inversin Estructurados Planes de Pensiones Seguros Divisas

Productos Financieros de Financiacin o Prstamos o Prstamo Hipotecario

o o o o o o o

Tarjeta de Crdito Descuento Comercial Comercio Exterior Avales Leasing Factoring Confirming

CLASIFICACIN DE LOS TTULOS VALORES. Segn El Contenido De La Prestacin O El Objeto Sobre El Cual Recae
Este criterio de clasificacin apunta a determinar aquello que se puede exigir en virtud del ttulo que se ha emitido, es decir, la prestacin en l incorporada. Desde este ngulo los ttulos valores pueden ser: 1) De contenido crediticio, 2) Reales, de tradicin o representativos de mercancas, 3) Corporativos o de participacin.

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A. Ttulos De Contenido Crediticio.

Un ttulo valor es de contenido crediticio cuando el objeto, sobre el cual recae la prestacin que puede exigirse como efecto de ese ttulo, es dinero, valga decir, moneda legal. Como se indic en la definicin, lo son todos aquellos que imponen a sus intervinientes la obligacin de pagar una suma de dinero. Veamos cuales: a) El cheque, en la medida que se trata de un ttulo valor en el cual va impresa una orden de pago dirigida por el librador contra el librado, contra el banco, girado a fin de que se pague la suma determinada de dinero inserta en el documento. b) La letra de cambio, en tanto que se trata de una orden dada por el librador contra el girador para que igualmente pague una suma determinada de dinero. c) El pagar, pues se trata de una promesa que hace el otorgante del ttulo encaminada a pagar una suma de dinero, d) Los bonos, porque representan una alcuota en un crdito colectivo que permite a su tenedor obtener el reembolso de una suma determinada. e) El certificado de depsito a trmino es un ttulo valor de contenido crediticio, ya que le permite al tenedor obtener la devolucin de una suma de dinero por l depositada. f) La factura cambiaria de compraventa, en tanto que se trata de un documento librado por vendedor contra el comprador, encausado a exigirle el pago de la mercanca que le ha vendido, total o parcialmente. g) El bono de prenda, como documento expedido por los almacenes generales de depsito, se enmarca en los ttulos valores de contenido crediticio en tanto que incorpora un crdito, con la nica salvedad que dicho crdito se garantiza con prenda de las mercancas depositadas, es decir, se trata de una prestacin principal que le permite a su tenedor cobrar el crdito. 5

Grinblatt, Mark y Titman, Sheridan (2003). Mercados Financieros y Estrategia Empresarial

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B. Ttulos Reales o de Tradicin o Representativos De Mercancas.

De un lado, son reales, porque confieren al tenedor un derecho real, es decir, el dominio sobre las mercancas en el ttulo representadas. De tradicin, porque al transferir el ttulo representativo de mercancas, teniendo en cuenta su ley de circulacin, se transfiere igualmente la propiedad de las mercancas. Son representativos de mercancas en tanto que, en virtud de la incorporacin, all donde est el documento, en ese mismo lugar se encuentran fsicamente las mercancas. Se puede considerar a los siguientes: Los certificados de depsito incorporan los derechos del depositante sobre las mercancas depositadas y estn destinados a servir como instrumento de enajenacin, transfiriendo a su adquirente los mencionados derechos. El conocimiento de embarque y la carta de porte tienen el carcter de ttulo representativo de las mercancas objeto del transporte.

C. Ttulos Corporativos o De Participacin.

Los ttulos corporativos o de participacin, por algunos denominados ttulos personales, son aquellos que confieren a su titular al poder o facultad de otorgarle una calidad especial en su condicin de miembro de una corporacin. El ejemplo tpico de un ttulo valor corporativo o de participacin son las acciones de sociedades. En nuestro medio algunos tratadistas se han opuesto a considerar las acciones corno una modalidad de ttulo valor, pero lo cierto es que este instrumento presenta todas las caractersticas de un ttulo valor y as ha sido reconocido por la doctrina internacional.6 Los ttulos valores corporativos confieren bsicamente dos clases de derecho: De un lado derecho de tipo econmico y de otro de ndole poltico. En cuanto a los derechos econmicos, inicialmente, acreditan que su titular participa en el capital de una sociedad, de una empresa, de una compaa, y que adems, corno consecuencia de la inversin que efectu, adquieren el derecho de participacin proporcional a la inversin en las utilidades producidas por la compaa, bien en el rengln de dividendos o de utilidades. Su participacin implica, igualmente, que en pital, fusin, disolucin, aprobacin de estados financieros,
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MONTALVO Mariana, (1998): Introduccin Al Mundo Del Mercado De Capitales

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reparto de utilidades, y en todo caso, participar con voz y voto en las decisiones relacionadas con la administracin y existencia de la sociedad.

CONCLUSIONES.
El mercado financiero es cada vez ms competitivo y se desarrolla en un ambiente cambiante, que requiere llevar consigo nuevos retos y la ofertacin de una cartera de productos y servicios ms diversificada y que se diferencie a las dems entidades el sistema, esto se debe a que en esencia los productos y servicios son los mismos, y el nico elemento diferenciador es la calidad con la que estos se ofrecen al mercado. El mercado burstil ofrece beneficios porque existen riesgos, as debemos tener presente el axioma de a mayor riesgo, mayor rentabilidad, por lo cual se debern crear mecanismos que ayuden a asumir y enfrentar tales riesgos. Toda economa requiere de un mercado de capitales que permita canalizar los recursos financieros de aquellos agentes que tengan excedentes de recursos financieros (ahorristas) hacia los agentes econmicos con dficit de los mismos (empresarios), a fin de dinamizar el proceso de produccin y generacin de riqueza de la economa.

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RECOMENDACIONES.
Identificar las tendencias y preferencias del consumidor financiero que imperan referentes a los productos y servicios financieros, a travs de la medicin y reaccin que generan las diversas estrategias comerciales aplicadas por las entidades del sector. Trabajar bajo los mecanismos y sistemas que aseguren la negociacin de valores, en condiciones de transparencia, equidad y competitividad. Analizar correctamente las posibilidades de inversin, y as tomar decisiones concienzudas sobre en que invertir, donde invertir, y sobre todo lo que es ms importante, aprender a hacer que el dinero trabaje para el ahorristainversionista. Conocer a fondo la situacin econmica de pas, para planificar la finalidad que perseguimos con nuestra inversin, as clarificar los objetivos a conseguir y determinar los plazos que tendr la inversin y el financiamiento.

ANLISIS.
El comercio mundial se desarrolla en gran parte en las bolsas de valores, estos espacios generan transacciones de gran volumen y a toda hora del da, la ms conocida es la Bolsa de Valores de Nueva York, en donde se ofertan y venden todo tipo de valores. Al manejar y controlar gran parte del mercado mundial esta se encuentra en capacidad de juagar un rol principal en los precios de los productos, por lo cual debera existir un gran control por parte de los estados y las instituciones de control que regulen las actividades que se realizan en las Bolsas de Valores. En el Ecuador existen 2 instituciones principales que ejercen el control en el mercado de valores, como son: El Consejo Nacional de Valores (CNV) El cual establece polticas y regula el funcionamiento del mercado de valores. Superintendencia de Compaas. rgano ejecutor de la poltica general del mercado de valores. Los intermediarios burstiles son las instituciones que se encargan de poner en contacto a los oferentes y demandantes de valores en el mercado. En Ecuador los Pgina 13

intermediarios burstiles son las Casas de Valores, las cuales se organizan bajo la denominacin de Sociedades Annimas.

BIBLIOGRAFA.
GUA DEL INVERSIONISTA BURSTIL, Bolsa De Valores De Quito Jess Villareal, Administracin Financiera II, 2008. Montalvo Mariana, (1998): Introduccin Al Mundo Del Mercado De Capitales

Grinblatt, Mark y Titman, Sheridan (2003). Mercados Financieros y Estrategia - Empresarial, 2 Edicin. Mxico DF: McGrawHill. Mxico Villegas, Eduardo y Ortega, Rosa M. (2002). Sistema Financiero de

NETGRAFA.
http://www.wikilearning.com/articulo/datos_importantes_sobre_la_bolsa_de_valores

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GLOSARIO DE TRMINOS.
Accin Cambiaria (Legal Action For Follection Of Bill Of Exchange) Ejercicio de los derechos derivados de la letra de cambio. Accin Nueva (New Share) Accin proveniente de una ampliacin de capital, ya sea ordinaria o liberada cuya fecha de emisin no coincide exactamente con el inicio de un ejercicio econmico de la empresa y por lo tanto, no tiene derecho a todo el dividendo del ejercicio.

Capital (Capital, Capital Stock) Recursos, bienes y valores disponibles en un momento determinado para la satisfaccin de necesidades futuras. Es decir, es el patrimonio posedo susceptible de generar una renta. Constituye uno de los tres principales elementos que se requieren par a producir un bien o servicio. Capitalizacin Burstil

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Valor de mercado de una empresa segn la cotizacin de sus acciones en el mercado, por el nmero de acciones.

Comisionista De Bolsa (Commision Agent) Es la persona legalmente autorizada para realizar las transacciones de compra y venta de valores que se realizan en la rueda de Bolsa. Emisor/Entidad Emisora Entidad que se encuentra obligada por un instrumento de deuda u otro instrumento financiero. Emprstito (Loan, Borrowing) Prstamo que toma el Estado o una corporacin o empresa, especialmente cuando est representado por ttulos negociables o al portador.

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